第一篇：國際投資學離線作業

浙江大學遠程教育學院 《國際投資學》課程作業

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學

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第一章 國際投資概述

一、名詞解釋 1.國際投資

答：國際投資是各國官方機構、跨國公司、金融機構及居民個人等投資主題將其擁有的貨幣資本或產業資本，經跨國流動形成實物資產、無形資產或金融資產，并通過跨國經營得以實現價值增值的經濟行為。2.國際資本流動

答：是指資本在國際市場之間進行轉移，或者說，資本在不同國家或地區之間作單向、雙向或多向流動，具體包括：貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務的增加、債權的取得，利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發行與流通等等。3.資本輸出

答：可以定義為一國國家政府、企業或者個人為了獲取高額利潤或利息而對國外進行的投資和貸款的經濟行為。

二、簡答題

1.國際投資的作用

答：（1）可以促進資本輸出國產業結構不斷優化，促進技術進步。（2）可以促進生產及資本等要素國際化。（3）可以成為政府宏觀調控的一項重要手段。（4）加速了跨國公司生產經營跨國化。（5）國際投資開拓了發展中國家新市場。（6）國際投資促進國際經濟區域化、一體化的發展。2.國際資本流動的特點

答：（1）國際投資的格局呈現多元化發展趨勢；（2）國際直接投資的規模不斷擴大，但是上升勢頭減緩。（3）國際投資的地區分布趨向多極化，但主要集中在發達國家和地區。（4）國際投資廣泛分布于制造業、服務業和高新技術產業；（5）發展中國家和地區在積極引進外資的同時，開始注重海外投資。

三、論述題

1.國際投資的發展趨勢分析

答：回答要點：（1）國際直接投資總體上保持增長態勢，但是勢頭開始減緩。（2）國際直接投資的主要流向依然集中在發達經濟體；（3）發展中國家所吸收的外國直接投資大多流向新興發展中國家；（4）跨國并購已經成為國際投資的主要形式；（5）跨國投資開始向金融、保險、電信、流通等行業轉移。

第二章 國際投資理論

一、名詞解釋 1.內部化理論

答：在市場不完全條件下，跨國公司為了謀求企業整體利潤的最大化，往往傾向于將中間產品特別是知識產品在企業內部轉讓，以內部市場來代替外部市場，以避免外部市場不完全造成的損失。2.產品生命周期

答：（1）新產品創新階段；（2）新產品的成熟階段；（3）新產品的標準化階段

3.區位優勢

答：是指跨國公司在投資區位上具有的選擇優勢，是發展對外直接投資時必須要考慮的重要因素

二、簡答題

1.簡述壟斷優勢理論的主要內容

答：

一、不完全競爭市場的形成 不完全競爭是指由于規模經濟、技術壟斷、商標及產品差別等引起的偏離完全競爭的市場結構。海默把跨國企業對外投資動機和不完全競爭假設前提結合起來，這種市場不完全性表現在：

（一）產品和生產要素市場的不完全

（二）由規模經濟引起的市場不完全

（三）由于政府干預經濟而導致的市場不完全

（四）由關稅引起的市場不完全

二、壟斷優勢理論的形成

（一）技術優勢；擁有先進技術是跨國公司最重要的壟斷優勢

（二）資本籌集優勢；大型跨國公司的紫金由兩部分構成，一部分為公司自由資金，另一部分為金融市場上籌集的資金

（三）規模經濟優勢；大型跨國公司大都從事知識、技術密集型行業，這些行業的規模越大，單位產品成本越低，邊際收益越高，這就是內部規模經濟

（四）管理優勢；跨國公司擁有較為完善的組織系統經驗豐富的高級管理人員和訓練有素的員工隊伍，為企業的高效率運營提供了基礎。

三、評價：壟斷優勢理論對企業對外直接投資的條件和原因做了科學的分析和說明，該理論最大的貢獻在于將研究從流通領域轉入生產領域，擺脫了新古典貿易和金融理論的思想束縛，為后來國際直接投資理論的研究和發展開辟了廣闊的天地。而該理論的局限性在于該理論主要是對美國對外直接投資研究的成果，研究的對象是技術經濟實力雄厚的大型跨國公司，對于發展中國家的對外直接投資及中小企業的對外直接投資沒有進行分析。而實踐中出現的情況則是：自20實際60年代以來許多發展國家的中小企業也積極進行對外直接投資，特別是廣大的發展中國家的企業也加入國際直接投資的行列中來，壟斷優勢理論顯然對這些新現象無法做出科學的解釋。

2.國際生產折衷論的主要內容

答：

（一）所有權優勢理論

所有權優勢理論是發生國際投資的必要條件，指一國企業擁有或是能獲得的國外企業所設有或無法獲得的特點優勢。其中包括：

（1）技術優勢。即國際企業向外投資應具有的生產決竅、銷售技巧和研究開發能力等方面的優勢；

（2）企業規模。企業規模越大，就越容易向外擴張，這實際上是一種壟斷優勢；

（3）組織管理能力。大公司具有的組織管理能力與企業家才能，能在向外擴張中得到充分的發揮；

（4）金融與貨幣優勢。大公司往往有較好的資金來源渠道和較強的融資能力，從而在直接投資中發揮優勢。

（二）內部化優勢

內部化優勢是為避免不完全市場給企業帶來的影響將其擁有的資產加以內部化而保持企業所擁有的優勢。其條件包括：

（1）簽訂和執行合同需要較高費用

（2）買者對技術出售價值的不確定

（3）需要控制產品的使用

（三）區位優勢

區位優勢是指投資的國家或地區對投資者來說在投資環境方面所具有的優勢。它包括直接區位優勢，即東道國的有利因素；和間接區位優勢，即投資國的不利因素。

形成區位優勢的三個條件：（1）勞動力成本。一般直接投資總把目標放在勞動力成本較低的地區,以尋求成本優勢；（2）市場潛力。即東道國的市場必須能夠讓國際企業進入，并具有足夠的發展規模；（3）貿易壁壘。包括關稅與非關稅壁壘，這是國際企業選擇出口抑或投資的決定因素之一；（4）政府政策。是直接投資國家風險的主要決定因素

三、論述題

1.古典國際證券投資理論評述 答：古典國際證券投資理論認為，國際證券投資的起因是國際間存在的利率差異，如果一國利率低于另一國利率，則金融資本就會從利率低的國家向利率高的國家流動，直至兩國的利率沒有差別為止。

古典國際證券投資理論的不足體現在以下幾個方面：（1）僅說明資本從低利率國家向高利率國家的流動，而未能說明資本為何存在大量的雙向流動，如第二次世界大戰后的實際情況是，發達國家不僅資本市場發育較充分，而且相互之間的投資在數量上也占優勢。這個現象說明，資本國際流動與利率理論的解釋并不完全相符。（2）它以國際資本自由流動為前提，這與現實不符，在現實中各國對資本流動的管制處處可見。（3）該理論僅以利率作為分析問題的基點，有失準確性。

第三章 國際證券投資

一、名詞解釋 1.國際股票

答：是指股票的發行和交易涉及一個以上的國家，具體來說是股票的發行者和交易者、發行地和交易地、發行幣種和發行者的本幣中至少有一組是屬于不同國家的。2.國際債券

答：是一國政府、金融機構、工商企業或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發行的債券。

二、簡答題 1.金融期貨特征

（1）交易所對手方制度。金融期貨在交易所中進行，交易雙方各自與交易所進行結算，以交易所為交易對手，因此解決了交易雙方對對方信用度的但有問題，同時也降低了信息不對稱程度，降低了違約的風險

（2）對沖結算制度。金融期貨的買賣雙方可在交割日之前采用對沖交易方式平倉，而無需強制性的現貨交割，這樣也加強了金融期貨的交易流動性。（3）標準化的期貨合約。期貨合約上載明的標的資產各種屬性等都有著明確標準的描述交易雙方只需選擇適合自己的期貨合同，通過交易所競價確定成交價格

（4）保證金制度。買賣雙方在交易之前都必須在經濟公司開立專門的保證金 賬戶，繳納一定的保證金，交易所結算機構根據每天結算價格，計算每一交易未平倉的部分盈虧，增減保證金賬戶余額，這樣可以是的保證金賬戶里有足額的保證金，以降低違約風險。

2.影響證券價格的宏觀經濟因素

答：經濟發展情況是影響證券價格最基本，也是最重要的因素。公司的經濟效益會隨著經濟運行周期、經濟政策（財政、貨幣政策）、物價水平、利率、匯率水平的變動而變動。3.國際證券發行方式

答：（1）按發行對象的不同分為公募發行和私募發行。公募發行是指向不特定的社會公眾公開募集資金。私募發行是指向少數特定投資人發行證券的方式。

（2）按發行過程分為直接發行與間接發行。直接發行是指證券發行主體不通過證券承銷機構而自身旅行證券發行事務的發行方式。間接發行是發行人不參與證券的發行過程，而委托證券承銷機構向投資者推銷的發行方式。

（3）按證券承銷方式分為包銷和代銷。包銷又分為全額包銷和余額包銷。代銷是發行人委托承銷機構代為向投資者銷售證券。

三、論述題

1.我國證券市場的作用

答：（1）證券市場作為現代金融的核心，推動著中國經濟的持續快速增長。（2）證券市場的財富效應，加快了中國社會財富特別是金融資產的增長速度。（3）證券市場為國有企業的改革和轉型提供了市場化平臺，提升了中國企業的市場競爭力。（4）證券市場推動了中國傳統金融體系的現代化改革。（5）證券市場發展提高了中國投資者的金融意識、民主意識和政策觀念。（6）證券市場提供多樣化的金融資產，豐富了投資者的選擇。

第四章 國際直接投資方式

一、名詞解釋 1.合資經營

答：是國際直接投資中比較常見的一種方式。它是指兩個或兩個以上不同國 家的投資者——包括法人企業和其他經濟組織或個人，在平等互利的原則基礎上共同商定各自的投資股份，依據東道國的法律，通過簽訂合同共同投資、共同經營、共擔風險、共負盈虧的股權式投資經營方式。2.合作經營企業

答：是由兩國或兩國以上合伙人在一國境內根據東道國有關法律規定通過談判簽訂契約、合同或者協議，共同投資、共擔風險所組成的合營企業，雙方權、責、利均在契約、合同或者協議中逐項明確規定。3.TOT 答：是英文Transfer-Operate-Transfer的簡稱，也是應用于公共基礎設施建設項目的一種直接投資方式，其含義是“移交-經營-移交”。

二、簡答題

1.獨資經營的特點

答：（1）由外國投資者提供全部資本，獨立經營，自擔風險。（2）能引進國外比較先進的技術、設備和管理方法。（3）提高東道國的技術水平和營理水平2.BOT 答：也就是“建設-經營-移交”，這里的Transfer是指以政府特許權換取非公共機構融資建設經營公共基礎設施的一種直接投資方式，也就是以政府與私人投資機構之間達成協議為前提條件，由政府向私人投資機構頒布特許，允許其在一定時期內籌集資金建設協議中的基礎設施，并且管理和經營該設施及其相應的產品和服務。政府對該機構提供的公共產品或者服務的數量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由政府和私人投資機構分擔。

三、論述題

1.中國利用國際直接投資的特點與原因

答：（1）中國市場與國際金融市場之間的聯系日益密切。

（2）跨國公司對中國投資的絕對數量不斷增加，質量也在不斷提高。首先，跨國公司加大了對華投資力度，開始了新一輪的投資熱潮。其次，投資項目更加系統化。第三，投資地點愈加集中化。第四，投資方式更加多樣化。6 第五，跨國公司大量投資研究與開發，使中國成為地區研發中心。

第五章 國際投資環境

一、名詞解釋 1.國際投資環境

答：是指在一定時間內，東道國或某一地區存在著的決定和影響國際投資活動進行和預期投資收益的各種因素及其相互依賴、相互制約所形成的有機統一體。2.法律環境

答：是指東道國有關投資方面，特別是外國投資的所有法律、法規的總體構成情況。

3.專家實地論證

答：是指投資者為了解某國或者某地區的投資環境，由組成的專家組前往所在地進行的實地考察和評價。

二、簡答題

1.優化國際投資環境的原則

答：系統性協調優化原則；定向優化原則；雙向優化原則；費用最小優化原則；國際性優化原則

2.國際投資環境的空間層次性

答：影響國際投資活動的各種外部因素是存在于不同的空間層次上的, 有國際因素、國家因素、國內地區因素和廠址因素。這就使得國際投資環境具有空間層次性特點。從這個角度看, 國際投資環境包括國際環境、國家環境、國內地區環境和廠址環境四個子環境。

第六章 跨國公司與國際投資

一、名詞解釋 1.跨國公司

答：主要是指發達資本主義國家的，以本國為基地，通過對外直接投資，在世界各地設立分支機構或子公司，從事國際化生產和經營活動的壟斷企業。2.轉移定價

答：是跨國公司特有的一種經營策略，是指跨國公司內部母公司與子公司、子公司之間約定出售或采購商品、勞務和技術時的價格，這種定價在一定程度上不受市場供求的約束，多由公司上層決策者根據公司的全球戰略制定，已成為跨國公司彌補外部市場結構性和交易性缺陷的重要措施。3.資源開發型跨國公司

答：以獲得母國所短缺的各種資源和原材料為目的，對外直接投資主要涉及種植業、采礦業、石油業和鐵路等領域。

二、簡答題

1.密集型增長戰略

答：是指企業在原有生產范圍內充分利用在產品和市場方面的潛力，以快于過去的增長速度來求得成長與發展的戰略。該種戰略又稱為集中型發展戰略或集約型成長戰略，是較為普遍采用的一種公司增長戰略類型。2.橫向型跨國公司

答：是指母公司和各分支機構從事同一種產品的生產和經營活動的公司。在公司內部，母公司和各分支機構之間在生產經營上專業化分工程度很低，生產制造工藝、過程和產品基本相同。3.多元中心型公司

答：決策哲學是多元與多中心，其決策行為傾向于體現眾多東道國與海外子公司的利益，母公司允許子公司根據自己所在國的具體情況獨立地確定經營目標與長期發展戰略。

三、論述題

1.論述跨國公司發展新趨勢

答：（1）跨國并購成為跨國公司投資的主要方式。“新建投資”和“跨國并購” 是跨國公司對外直接投資的兩種基本方式。上世紀90年代以前，跨國直接投資主要通過在東道國的新建項目來形成生產能力，進入目標市場；90年代以后，特別是1995年以來跨國并購成為跨國公司對外擴張的主要方式，交易額迅速增長，世界對外直接投資流出和流入總額中的比重迅速上升。

（2）服務業成為跨國公司投資的主要產業。現金世界經濟在發達國家的帶領下正向服務業發展，隨著科技水平的提高，由于服務業能夠生產，就業，貿易和消費方面發生良性效應，其在各國尤其是發達國家的地位和作用不斷上升，因此發達國家組不形成以服務業為主的產業結構。產業結構的何種變化使服務業成為西方發達國家跨國公司進行國際投資的主導產業。值得一提的是，在服務業對外投資中有相當大的部分來自于跨國公司的金融子公司某跨國銀行在服務業跨國經營中發展最快，同時保險，貿易和廣告也占有較大比重。（3）跨國公司“研究與開發”趨向國際化。（4）跨國公司的經營戰略轉向本土化

第七章 國際風險投資與私募股權

一、名詞解釋 1.風險投資

答：風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。2.私募股權投資

答：是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。3.風險資本

答：亦稱風險投資基金，是指由專業投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛 力的新興公司的一種資本。4.風險投資中的激勵機制

答：效益激勵、需求激勵、競爭激勵、風險激勵

二、簡答題

1.風險投資的功能

答：（1）聚資功能；（2）效益功能；（3）促進高技術成果的轉化功能；（4）激勵風險企業家和高技術研究人員創業的功能；（5）風險管理功能

風險投資能夠拓展融資渠道，克服高技術產業化的資金障礙，能夠加快高科技成果的轉化，促進高技術產業發展，能夠加速建立高技術產業群，推動科技園區的發展。

2.風險投資運作方式

答：風險投資的運作包括五個主要步驟：設立風險投資公司、選擇項目、適時投資、培育企業、獲利退出。3.風險投資主體

答：是對高技術企業創業及其新產品開發進行投資入股，籌集多渠道資金，并參與企業決策咨詢、強化生產經營管理，集科研、金融、企業于一體的經濟實體。分四大類：風險資本家、風險投資公司、產業附屬投資公司、天使投資人 4.私募股權投資主要組織形式 答：1.有限合伙制；2.信托制；3.公司式

三、論述題

1.風險投資的項目選擇機制

答：項目選擇機制是指風險投資公司選擇、確定投資方案的一系列規則和程序。項目的選擇必須考慮投資對象現在所處的發展階段，需要用到科學的方法。項目選擇的影響因素主要有：1.技術質量；2.企業家素質；3.產業性質；4.地理區域；5.成長階段；6.投資風險與預期報酬

第八章 國際投資與企業并購

一、名詞解釋 1.跨國并購

答：是跨國兼并和收購的總稱，是指一國企業為了某種目的，通過一定的渠道和 支付手段，把另一國企業的整個資產或足以行使經營控制權的股份收買下來，從而對另一國企業的經營管理實施實際的控制行為。跨國并購涉及兩個或兩個以上國家的企業，是國內并購的延伸。2.縱向跨國并購

答：是指兩個以上國家處于生產同一或者相似產品但是又處于不同生產階段的企業間的并購。并購雙方一般是原材料供應者或生產成品的購買者，所以對彼此的生產狀況比較熟悉，并購后比較容易融合在一起。并購的目的通常是低價擴大原材料供應來源或擴大產品的銷路或使用。3.創立兼并

答：又稱新設兼并或者聯合，是指兩個或兩個以上的公司通過合并同時消失，而在新基礎上形成一個新的公司 4.混合跨國并購

答：是指兩個以上國家處于不同生產行業的企業間的并購，這種并購方式同跨國公司的全球發展戰略和多元化經營戰略密切聯系在一起，以減少單一行業經營的風險，降低生產成本，增強企業在市場上的競爭實力。

二、簡答題

1.跨國公司財務協同效益

答： 財務協同效應是指協同的發生在財務方面給協同公司帶來收益：包括財務能力提高、合理避稅和預期效應。表現在：1）企業內部現金的流入更加充足，在時間分布上更為合理。2）企業內部資金流向更有效益的投資機會。3)企業資本擴大，破產風險相對降低，償債能力和取得外部借款能力提高。4）企業籌集費用降低。2.業務整合

答：在對目標公司進行戰略整合的基礎上繼續對其業務進行整合，根據其在整個體系中的作用及其與其他部分的關系，重新設置其經營業務，將一些與本業務單位戰略不符的業務剝離給其他業務單位或者合并掉，將整個企業其他業務單位中的某些業務規劃到本單位之中，通過整個運作體系的分工配合以提高協作、發揮規模效應和協作優勢。相對的，對其資產也應該重新進行配置，以適應業務整合后生產經營的需要。

三、論述題

1.企業在制定并購決策時應注意的問題

答：1．在本公司戰略的指導下選擇目標公司；2．并購前應對目標公司進行詳細的審查；3．合理估計自身實力。4．并購后對目標公司進行迅速有效的整合

第九章 國際投資風險管理

一、名詞解釋 1.政治風險

答：指在國際經濟往來中，由于國家的主權行為所引起的造成損失的可能性。2.外匯風險

答：也稱匯率風險，是指在國際投資活動中，以外幣計價的資產或負債，由于外匯匯率的變動而是投資者蒙受經濟損失，表現在三個方面：交易上的匯率風險、折算上的匯率風險和經濟上的匯率風險。3.風險轉移

答：指投資者通過各種經濟技術手段把風險轉移給他人承擔。一般有保險轉移與非保險轉移兩種。

二、簡答題

1.國際投資風險影響因素

答：1．投資者決策水平；投資者的決策不僅決定投資項目的成敗，也決定了項目收益的大小。2．投資者行為；如果投資決策正確，但投資者的經營管理能力與決策無法匹配，會同樣導致國際投資的失敗和效率低下。3．投資環境；投資者的決策和行為屬于內部因素，可通過不斷的學習完善以降低風險，具有主觀可控性，而投資環境則是外部因素，具有不可控性。2.德爾菲法（Delphi Method）

答：是為了克服專家會議法的缺點而產生的一種專家預測方法。在預測過程中，專家彼此互不相識、互不往來，這就克服了在專家會議法中經常發生的專家們不能充分發表意見、權威人物的意見左右其他人的意見等弊病。各位專家能真正充分地發表自己的預測意見。3.風險規避

答：是風險應對的一種方法，是指通過計劃的變更來消除風險或風險發生的 條件，保護目標免受風險的影響。風險規避并不意味著完全消除風險，我們所要規避的是風險可能給我們造成的損失。意識要降低損失發生的幾率，主要是采取事先控制措施，二是要降低損失程度，主要包括事先控制和事后補救兩個方面。

三、論述題

1.如何防范國際投資中的經營風險？

答：（1）風險規避；1）通過公司政策、限制性制度和標準，限制高風險的經營活動、交易行為、財務行為的發生。2）通過重新定義目標、分配資源、調整戰略及政策。3)在確定業務發展和市場擴張的目標時，避免追逐“偏離戰略”的機會。4）審查投資方案，避免采取導致低回報戰略。以及承擔不可接受的高風險行動，若開發新產品的成本很高且成功概率嬌小，則可通過放棄新產品的研制或通過并購該技術來規避風險。5)通過撤出現有市場或區域，堅持生產經營自成體系；或通過出售、清算剝離某個查您組合或業務，規避風險（2）風險抑制；1）當債務國面臨償債危險時，若判斷其屬于流動性危機，則可繼續向該國提供新貸款及。2）加強對本國派出的技術人員、經理和勞動者駐地和工作場所的警戒，防止當地宗教沖突和內亂的騷擾。3）拍賣撤回企業的資產，減少風險損失。4）東道國政局不穩時，為規避人員傷亡，要盡快將本國人員撤回大使館或本國。（3）風險自留；1）國際銀行對風險大的國家貸款時可適當提高呆賬準備金率，有備無患。2）在某國內亂或戰爭剛停止，政治經濟尚未穩定但有穩定趨勢時，投資者迅速恢復對該國的投資，搶先占領投資市場。4）當大型跨國公司的某一子公司面臨國有化危險時，繼續保持生產經營，同時進行公關（4）風險轉移；可分為財務形非保險轉移和財務型保險轉移。

第十章 國際投資項目決策

一、名詞解釋 1.投資項目決策

答：就是綜合考慮投資項目的各項指標，從而做出投資或不投資的系統性方法。2.可行性研究

答：廣義的可行性研究分為投資機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研究和評估決定四個階段。

3.回收期

答：是指投資項目收回全部投資所需的時間。為了避免出現意外情況，且增加企業資金的流動性，企業往往傾向于選擇在短期內能收回全部投資的項目，即回收期越短，項目越佳。

二、簡答題

1.國際投資項目決策應注意的問題

答：①項目產生的現金流量在匯往母公司時，可能會受到的東道國國際收支方面的限制；

②項目部分投資是通過母公司以實物投資形式實現的； ③在項目經營期間內的匯率是不穩定的； ④項目所在國與母公司所在國的稅率不同； ⑤特許權費和管理費已考慮在內；

⑥該項目有可能對公司的其他投資產生連鎖影響。2.凈現值法（Net Present Value）

答：簡稱NPV。凈現值法是將各年的現金凈流量按期望的報酬率或資金成本率換算成現值，以求得投資項目的凈現值。3.投資敏感性分析的主要目的

答：是揭示有關因素變動對投資決策評價指標的影響程度，從而確定敏感因素，抓住主要矛盾。

第十一章 國際投資政策與法規

一、名詞解釋 1.限制性措施

答：在海外投資的過程中，對于那些國際競爭實力不強或者不符合國家海外投資法規的投資或者投資者，應該采取相對限制的政策，并以立法的形式加以確認。

2.政府貸款

答：一國政府以其預算內資金向另一國政府以特定協定方式提供的優惠貸款。3.國際銀團貸款

答：國際銀團貸款是兩家或兩家以上的銀行聯合起來，組成集團，共同向借 款人提供大額中長期貸款的國際信貸方式。

二、簡答題

1.發達國家的境外投資的政策措施

答：1.信息與技術援助；2.金融政策：（1）信貸支持；（2）股本融資；（3）投資保險；（4）財政政策。

2.實行對外商股權比例的限制作用

答：有利于擴大當地企業在相關工業中的作用，保護東道國的投資，以便形成當地企業為主導的工業體系；通過共同管理，共同使用土地和其他不動產，共同擁有技術財產，可以獲得更多較先進的工業技術管理方法和經營利益。3.外國債券

答：是由債券發行人在某一外國的市場上以該國貨幣標價發行，并在該國證券市場交易的國際債券。

第十二章 中國企業海外投資研究

一、名詞解釋 1.海外投資

答：指異國企業為了某種目的通過一定渠道和支付手段投資國外、或者將外國企業的一部分、甚至是全部份額的股份或資產收買下來，從而對后者的經營實施完全的控制。2.技術動因

答：通過海外并購，能在快速進入行業核心圈的同時，獲取行業的核心技術，在短期內迅速形成較強的技術應用能力、開發能力和自主創新能力。

二、簡答題 1.海外股權并購

答：是指我國公司購買一家海外目標公司（通常是指上市公司）發行在外的具有表決權的股份或認購其新增注冊資本，所獲得的股份達到一定比例可對該公司行使經營管理控制權的一種海外投資行為。

2.中國對外直接投資動因分析

答：

（一）政策動因；

（二）資源動因；

（三）技術動因；

（四）市場動因

三、論述題

中國對外直接投資存在的問題

答：

（一）中國對外投資的區位過于集中

（二）產業選擇不盡合理

（三）技術密集型產業所占比重仍偏小

（四）缺乏跨國經營管理人才

（五）信息服務欠缺，境外投資信息不暢

第二篇：國際投資學離線作業

浙江大學遠程教育學院 《國際投資學》課程作業

姓名： 年級：

學

號： 學習中心：

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第一章 國際投資概述

一、名詞解釋 1.國際投資 2.國際資本流動 3.資本輸出

二、簡答題

1.國際投資的作用 2.國際資本流動的特點

三、論述題

1.國際投資的發展趨勢分析

第二章 國際投資理論

一、名詞解釋 1.內部化理論 2.產品生命周期 3.區位優勢

二、簡答題

1.簡述壟斷優勢理論的主要內容 2.國際生產折衷論的主要內容

三、論述題

1.古典國際證券投資理論評述

第三章 國際證券投資

一、名詞解釋 1.國際股票 2.國際債券

二、簡答題 1.金融期貨特征

2.影響證券價格的宏觀經濟因素 3.國際證券發行方式

三、論述題

1.我國證券市場的作用

第四章 國際直接投資方式

一、名詞解釋 1.合資經營 2.合作經營企業 3.TOT

二、簡答題

1.獨資經營的特點 2.BOT

三、論述題

1.中國利用國際直接投資的特點與原因

第五章 國際投資環境

一、名詞解釋 1.國際投資環境 2.法律環境 3.專家實地論證

二、簡答題

1.優化國際投資環境的原則 2.國際投資環境的空間層次性

第六章 跨國公司與國際投資

一、名詞解釋 1.跨國公司 2.轉移定價

3.資源開發型跨國公司

二、簡答題

1.密集型增長戰略 2.橫向型跨國公司 3.多元中心型公司

三、論述題

1.論述跨國公司發展新趨勢

第七章 國際風險投資與私募股權

一、名詞解釋 1.風險投資 2.私募股權投資 3.風險資本

4.風險投資中的激勵機制

二、簡答題

1.風險投資的功能 2.風險投資運作方式 3.風險投資主體

4.私募股權投資主要組織形式

三、論述題

1.風險投資的項目選擇機制

第八章 國際投資與企業并購

一、名詞解釋 1.跨國并購 2.縱向跨國并購 3.創立兼并 4.混合跨國并購

二、簡答題

1.跨國公司財務協同效益 2.業務整合

三、論述題

1.企業在制定并購決策時應注意的問題

第九章 國際投資風險管理

一、名詞解釋 1.政治風險 2.外匯風險 3.風險轉移

二、簡答題

1.國際投資風險影響因素 2.德爾菲法（Delphi Method）3.風險規避

三、論述題

1.如何防范國際投資中的經營風險？

第十章 國際投資項目決策

一、名詞解釋

1.投資項目決策 2.可行性研究 3.回收期

二、簡答題

1.國際投資項目決策應注意的問題 2.凈現值法（Net Present Value）3.投資敏感性分析的主要目的

第十一章 國際投資政策與法規

一、名詞解釋 1.限制性措施 2.政府貸款 3.國際銀團貸款

二、簡答題

1.發達國家的境外投資的政策措施 2.實行對外商股權比例的限制作用 3.外國債券

第十二章 中國企業海外投資研究

一、名詞解釋 1.海外投資 2.技術動因

二、簡答題 1.海外股權并購

2.中國對外直接投資動因分析

三、論述題

中國對外直接投資存在的問題

第三篇：國際投資學離線作業答案

浙江大學遠程教育學院

《國際投資學》課程作業答案 第一章國際投資概述

一、名詞解釋 1.國際投資

答：國際投資是各國官方機構、跨國公司、金融機構及居民個人等投資主題將其擁有的貨幣資本或產業資本，經跨國流動形成實物資產、無形資產或金融資產，并通過跨國經營得以實現價值增值的經濟行為。2.國際資本流動

答：是指資本在國際市場之間進行轉移，或者說，資本在不同國家或地區之間作單向、雙向或多向流動，具體包括：貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務的增加、債權的取得，利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發行與流通等等。3.資本輸出 答：可以定義為一國國家政府、企業或者個人為了獲取高額利潤或利息而對國外進行的投資和貸款的經濟行為。

二、簡答題

1.國際投資的作用 答：（1）可以促進資本輸出國產業結構不斷優化，促進技術進步。（2）可以促進生產及資本等要素國際化。（3）可以成為政府宏觀調控的一項重要手段。（4）加速了跨國公司生產經營跨國化。（5）國際投資開拓了發展中國家新市場。（6）國際投資促進國際經濟區域化、一體化的發展。

2.國際資本流動的特點 答：（1）國際投資的格局呈現多元化發展趨勢；（2）國際直接投資的規模不斷擴大，但是上升勢頭減緩。（3）國際投資的地區分布趨向多極化，但主要集中在發達國家和地區。（4）國際投資廣泛分布于制造業、服務業和高新技術產業；（5）發展中國家和地區在積極引進外資的同時，開始注重海外投資。

三、論述題

1.國際投資的發展趨勢分析 答：回答要點：（1）國際直接投資總體上保持增長態勢，但是勢頭開始減緩。（2）國際直接投資的主要流向依然集中在發達經濟體；（3）發展中國家所吸收的外國直接投資大多流向新興發展中國家；（4）跨國并購已經成為國際投資的主要形式；（5）跨國投資開始向金融、保險、電信、流通等行業轉移。第二章國際投資理論

一、名詞解釋 1.內部化理論

答：在市場不完全條件下，跨國公司為了謀求企業整體利潤的最大化，往往傾向于將中間產品特別是知識產品在企業內部轉讓，以內部市場來代替外部市場，以避免外部市場不完全造成的損失。

2.產品生命周期 答：（1）新產品創新階段；（2）新產品的成熟階段；（3）新產品的標準化階段 3.區位優勢

答：是指跨國公司在投資區位上具有的選擇優勢，是發展對外直接投資時必須要考慮的重要因素。

二、簡答題

1.簡述壟斷優勢理論的主要內容

答：

一、不完全競爭市場的形成不完全競爭是指由于規模經濟、技術壟斷、商標及產品差別等引起的偏離完全競爭的市場結構。

（一）產品和生產要素市場的不完全

（二）由規模經濟引起的市場不完全

（三）由于政府干預經濟而導致的市場不完全

（四）由關稅引起的市場不完全

二、壟斷優勢理論的形成

（一）技術優勢；

（二）資本籌集優勢；

（三）規模經濟優勢；

（四）管理優勢

三、評價

2.國際生產折衷論的主要內容 答：

一、國際生產折衷理論的形成

二、國際生產折衷理論產生的原因

三、國際生產折衷理論的核心 所有權優勢；

（二）內部化優勢；

（三）區位優勢

四、對國際生產折中理論的評價

三、論述題

1.古典國際證券投資理論評述

答：古典國際證券投資理論認為，國際證券投資的起因是國際間存在的利率差異，如果一國利率低于另一國利率，則金融資本就會從利率低的國家向利率高的國家流動，直至兩國的利率沒有差別為止。

古典國際證券投資理論的不足體現在以下幾個方面：（1）僅說明資本從低利率國家向高利率國家的流動，而未能說明資本為何存在大量的雙向流動，如第二次世界大戰后的實際情況是，發達國家不僅資本市場發育較充分，而且相互之間的投資在數量上也占優勢。這個現象說明，資本國際流動與利率理論的解釋并不完全相符。（2）它以國際資本自由流動為前提，這與現實不符，在現實中各國對資本流動的管制處處可見。（3）該理論僅以利率作為分析問題的基點，有失準確性。第三章國際證券投資

一、名詞解釋 1.國際股票

答：是指股票的發行和交易涉及一個以上的國家，具體來說是股票的發行者和交易者、發行地和交易地、發行幣種和發行者的本幣中至少有一組是屬于不同國家的。2.國際債券

答：是一國政府、金融機構、工商企業或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發行的債券。

二、簡答題

1.金融期貨特征

（1）交易所對手方制度。（2）對沖結算制度。（3）標準化的期貨合約。（4）保證金制度。2.影響證券價格的宏觀經濟因素

答：經濟發展情況是影響證券價格最基本，也是最重要的因素。公司的經濟效益會隨著經濟運行周期、經濟政策（財政、貨幣政策）、物價水平、利率、匯率水平的變動而變動。3.國際證券發行方式 答：（1）按發行對象的不同分為公募發行和私募發行（2）按發行過程分為直接發行與間接發行（3）按證券承銷方式分為包銷和代銷

三、論述題

1.我國證券市場的作用 答：（1）證券市場作為現代金融的核心，推動著中國經濟的持續快速增長。（2）證券市場的財富效應，加快了中國社會財富特別是金融資產的增長速度。（3）證券市場為國有企業的改革和轉型提供了市場化平臺，提升了中國企業的市場競爭力。（4）證券市場推動了中國傳統金融體系的現代化改革。（5）證券市場發展提高了中國投資者的金融意識、民主意識和政策觀念。（6）證券市場提供多樣化的金融資產，豐富了投資者的選擇。第四章國際直接投資方式

一、名詞解釋 1.合資經營 答：是國際直接投資中比較常見的一種方式。它是指兩個或兩個以上不同國家的投資者——包括法人企業和其他經濟組織或個人，在平等互利的原則基礎上共同商定各自的投資股份，依據東道國的法律，通過簽訂合同共同投資、共同經營、共擔風險、共負盈虧的股權式投資經營方式。2.合作經營企業 答：是由兩國或兩國以上合伙人在一國境內根據東道國有關法律規定通過談判簽訂契約、合同或者協議，共同投資、共擔風險所組成的合營企業，雙方權、責、利均在契約、合同或者協議中逐項明確規定。3.TOT 答：是英文Transfer-Operate-Transfer的簡稱，也是應用于公共基礎設施建設項目的一種直接投資方式，其含義是“移交-經營-移交”。

二、簡答題

1.獨資經營的特點 答：（1）由外國投資者提供全部資本，獨立經營，自擔風險。（2）能引進國外比較先進的技術、設備和管理方法。（3）提高東道國的技術水平和營理水平2.BOT 答：也就是“建設-經營-移交”，這里的Transfer是指以政府特許權換取非公共機構融資建設經營公共基礎設施的一種直接投資方式，也就是以政府與私人投資機構之間達成協議為前提條件，由政府向私人投資機構頒布特許，允許其在一定時期內籌集資金建設協議中的基礎設施，并且管理和經營該設施及其相應的產品和服務。政府對該機構提供的公共產品或者服務的數量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由政府和私人投資機構分擔。

三、論述題

1.中國利用國際直接投資的特點與原因 答：（1）中國市場與國際金融市場之間的聯系日益密切。

（2）跨國公司對中國投資的絕對數量不斷增加，質量也在不斷提高。

首先，跨國公司加大了對華投資力度，開始了新一輪的投資熱潮。其次，投資項目更加系統化。第三，投資地點愈加集中化。第四，投資方式更加多樣化。第五，跨國公司大量投資研究與開發，使中國成為地區研發中心。第五章國際投資環境

一、名詞解釋 1.國際投資環境 答：是指在一定時間內，東道國或某一地區存在著的決定和影響國際投資活動進行和預期投資收益的各種因素及其相互依賴、相互制約所形成的有機統一體。2.法律環境

答：是指東道國有關投資方面，特別是外國投資的所有法律、法規的總體構成情況。3.專家實地論證 答：是指投資者為了解某國或者某地區的投資環境，由組成的專家組前往所在地進行的實地考察和評價。

二、簡答題

1.優化國際投資環境的原則

答：系統性協調優化原則；定向優化原則；雙向優化原則；費用最小優化原則；國際性優化原則

2.國際投資環境的空間層次性

答：影響國際投資活動的各種外部因素是存在于不同的空間層次上的, 有國際因素、國家因素、國內地區因素和廠址因素。這就使得國際投資環境具有空間層次性特點。從這個角度看, 國際投資環境包括國際環境、國家環境、國內地區環境和廠址環境四個子環境。第六章跨國公司與國際投資

一、名詞解釋 1.跨國公司

答：主要是指發達資本主義國家的，以本國為基地，通過對外直接投資，在世界各地設立分支機構或子公司，從事國際化生產和經營活動的壟斷企業。2.轉移定價

答：是跨國公司特有的一種經營策略，是指跨國公司內部母公司與子公司、子公司之間約定出售或采購商品、勞務和技術時的價格，這種定價在一定程度上不受市場供求的約束，多由公司上層決策者根據公司的全球戰略制定，已成為跨國公司彌補外部市場結構性和交易性缺陷的重要措施。

3.資源開發型跨國公司 答：以獲得母國所短缺的各種資源和原材料為目的，對外直接投資主要涉及種植業、采礦業、石油業和鐵路等領域。

二、簡答題

1.密集型增長戰略 答：是指企業在原有生產范圍內充分利用在產品和市場方面的潛力，以快于過去的增長速度來求得成長與發展的戰略。該種戰略又稱為集中型發展戰略或集約型成長戰略，是較為普遍采用的一種公司增長戰略類型。2.橫向型跨國公司

答：是指母公司和各分支機構從事同一種產品的生產和經營活動的公司。在公司內部，母公司和各分支機構之間在生產經營上專業化分工程度很低，生產制造工藝、過程和產品基本相同。

3.多元中心型公司

答：決策哲學是多元與多中心，其決策行為傾向于體現眾多東道國與海外子公司的利益，母公司允許子公司根據自己所在國的具體情況獨立地確定經營目標與長期發展戰略。

三、論述題

1.論述跨國公司發展新趨勢 答：（1）跨國并購成為跨國公司投資的主要方式（2）服務業成為跨國公司投資的主要產業（3）跨國公司“研究與開發”趨向國際化（4）跨國公司的經營戰略轉向本土化 注意結合實際

第七章國際風險投資與私募股權

一、名詞解釋 1.風險投資

答：風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。2.私募股權投資

答：是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。3.風險資本 答：亦稱風險投資基金，是指由專業投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。

4.風險投資中的激勵機制

答：效益激勵、需求激勵、競爭激勵、風險激勵

二、簡答題

1.風險投資的功能 答：（1）聚資功能；（2）效益功能；（3）促進高技術成果的轉化功能；（4）激勵風險企業家和高技術研究人員創業的功能；（5）風險管理功能 2.風險投資運作方式

答：風險投資的運作包括五個主要步驟：設立風險投資公司、選擇項目、適時投資、培育企業、獲利退出。3.風險投資主體

答：是對高技術企業創業及其新產品開發進行投資入股，籌集多渠道資金，并參與企業決策咨詢、強化生產經營管理，集科研、金融、企業于一體的經濟實體。4.私募股權投資主要組織形式

答：1.有限合伙制；2.信托制；3.公司式

三、論述題

1.風險投資的項目選擇機制

答：項目選擇機制是指風險投資公司選擇、確定投資方案的一系列規則和程序。項目的選擇必須考慮投資對象現在所處的發展階段，需要用到科學的方法。項目選擇的影響因素主要有：1.技術質量；2.企業家素質；3.產業性質；4.地理區域；5.成長階段；6.投資風險與預期報酬 第八章國際投資與企業并購

一、名詞解釋 1.跨國并購

答：一國企業為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，把另一國企業的整個資產或足以行使經營控制權的股份收買下來。2.縱向跨國并購 答：是指兩個以上國家處于生產同一或者相似產品但是又處于不同生產階段的企業間的并購。3.創立兼并

答：又稱新設兼并或者聯合，是指兩個或兩個以上的公司通過合并同時消失，而在新基礎上形成一個新的公司。4.混合跨國并購

答：是指兩個以上國家處于不同生產行業的企業間的并購。

二、簡答題

1.跨國公司財務協同效益

答：財務協同效應是指協同的發生在財務方面給協同公司帶來收益：包括財務能力提高、合理避稅和預期效應。2.業務整合 答：在對目標公司進行戰略整合的基礎上繼續對其業務進行整合，根據其在整個體系中的作用及其與其他部分的關系，重新設置其經營業務，將一些與本業務單位戰略不符的業務剝離給其他業務單位或者合并掉，將整個企業其他業務單位中的某些業務規劃到本單位之中，通過整個運作體系的分工配合以提高協作、發揮規模效應和協作優勢。

三、論述題

1.企業在制定并購決策時應注意的問題 答：1．在本公司戰略的指導下選擇目標公司；2．并購前應對目標公司進行詳細的審查；3．合理估計自身實力。4．并購后對目標公司進行迅速有效的整合 注意結合實際

第九章國際投資風險管理

一、名詞解釋 1.政治風險

答：指在國際經濟往來中，由于國家的主權行為所引起的造成損失的可能性。2.外匯風險 答：是指以外幣計價的資產或負債，在國際經營中因外匯匯率波動而遭受損失或者獲得收益的可能性。3.風險轉移 答：指投資者通過各種經濟技術手段把風險轉移給他人承擔。一般有保險轉移與非保險轉移兩種。

二、簡答題

答：1.國際投資風險影響因素

1．投資者決策水平；2．投資者行為；3．投資環境 答：2.德爾菲法（Delphi Method）

是為了克服專家會議法的缺點而產生的一種專家預測方法。在預測過程中，專家彼此互不相識、互不往來，這就克服了在專家會議法中經常發生的專家們不能充分發表意見、權威人物的意見左右其他人的意見等弊病。各位專家能真正充分地發表自己的預測意見。3.風險規避

答：是風險應對的一種方法，是指通過計劃的變更來消除風險或風險發生的條件，保護目標免受風險的影響。風險規避并不意味著完全消除風險，我們所要規避的是風險可能給我們造成的損失。

三、論述題

1.如何防范國際投資中的經營風險？ 答：（1）風險規避；（2）風險抑制；（3）風險自留；（4）風險轉移；要求略微具體分析并且盡量結合實際。

第十章國際投資項目決策

一、名詞解釋 1.投資項目決策

答：就是綜合考慮投資項目的各項指標，從而做出投資或不投資的系統性方法。2.可行性研究

答：廣義的可行性研究分為投資機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研究和評估決定四個階段。3.回收期

答：是指投資項目收回全部投資所需的時間。為了避免出現意外情況，且增加企業資金的流動性，企業往往傾向于選擇在短期內能收回全部投資的項目，即回收期越短，項目越佳。

二、簡答題

1.國際投資項目決策應注意的問題

答：①項目產生的現金流量在匯往母公司時，可能會受到的東道國國際收支方面的限制； ②項目部分投資是通過母公司以實物投資形式實現的； ③在項目經營期間內的匯率是不穩定的； ④項目所在國與母公司所在國的稅率不同； ⑤特許權費和管理費已考慮在內；

⑥該項目有可能對公司的其他投資產生連鎖影響。2.凈現值法（Net Present Value）

答：簡稱NPV。凈現值法是將各年的現金凈流量按期望的報酬率或資金成本率換算成現值，以求得投資項目的凈現值。3.投資敏感性分析的主要目的

答：是揭示有關因素變動對投資決策評價指標的影響程度，從而確定敏感因素，抓住主要矛盾。

第十一章國際投資政策與法規

一、名詞解釋 1.限制性措施 答：在海外投資的過程中，對于那些國際競爭實力不強或者不符合國家海外投資法規的投資或者投資者，應該采取相對限制的政策，并以立法的形式加以確認。2.政府貸款

答：一國政府以其預算內資金向另一國政府以特定協定方式提供的優惠貸款。3.國際銀團貸款

答：國際銀團貸款是兩家或兩家以上的銀行聯合起來，組成集團，共同向借款人提供大額中長期貸款的國際信貸方式。

二、簡答題

1.發達國家的境外投資的政策措施 答：1.信息與技術援助；2.金融政策：（1）信貸支持；（2）股本融資；（3）投資保險；（4）財政政策。

2.實行對外商股權比例的限制作用

答：有利于擴大當地企業在相關工業中的作用，保護東道國的投資，以便形成當地企業為主導的工業體系；通過共同管理，共同使用土地和其他不動產，共同擁有技術財產，可以獲得更多較先進的工業技術管理方法和經營利益。3.外國債券 答：是由債券發行人在某一外國的市場上以該國貨幣標價發行，并在該國證券市場交易的國際債券。

第十二章中國企業海外投資研究

一、名詞解釋 1.海外投資 答：指異國企業為了某種目的通過一定渠道和支付手段投資國外、或者將外國企業的一部分、甚至是全部份額的股份或資產收買下來，從而對后者的經營實施完全的控制。2.技術動因

答：通過海外并購，能在快速進入行業核心圈的同時，獲取行業的核心技術，在短期內迅速形成較強的技術應用能力、開發能力和自主創新能力。

二、簡答題

1.海外股權并購

答：是指我國公司購買一家海外目標公司（通常是指上市公司）發行在外的具有表決權的股份或認購其新增注冊資本，所獲得的股份達到一定比例可對該公司行使經營管理控制權的一種海外投資行為。

2.中國對外直接投資動因分析 答：

（一）政策動因；

（二）資源動因；

（三）技術動因；

（四）市場動因

三、論述題

1.中國對外直接投資存在的問題 答：

（一）中國對外投資的區位過于集中

（二）產業選擇不盡合理

（三）技術密集型產業所占比重仍偏小

（四）缺乏跨國經營管理人才

第四篇：浙大《國際投資學》離線作業

奧鵬遠程教育中心助學服務部

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浙大《國際貿易函電》離線作業

一、簡答題（每題10分，共6題，共60分）

1、影響匯率的因素有哪些？

答:

1、國際收支；

2、通貨膨脹率；

3、利率；

4、經濟增長率；

5、財政赤字；

6、外匯儲備；

7、投資者的心理預期；

8、各國匯率政策的影響等。

2、如何進行匯率風險的管理？

答：

1、提高風險意識，建立風險管理體系，培養風險管理人才。

2、利用金融衍生產品作為控制外匯風險管理的工具。

3、通過調整經營策略達到避免和降低匯率風險。

4、用合同條款有效防范外匯風險。5，不斷提高企業管理能力，提高企業對外匯風險的防御能力。

3、簡要分析國際投資環境中的經濟因素都有哪些？

答：

1、經濟狀況；

2、人口狀況；

3、基礎設施；

4、技術發展狀況。

4、簡述國際儲備狀況與外債規模的衡量指標是什么？

答：國際儲備與應付未付外債總額之比，這一指標衡量一國國際儲備償付賬務的能力，一般限度為20%，如果這項指標低于20%，說明該國國際儲備償還外債的能力不足。

5、簡述當前國際直接投資發展的特點有哪些？

答:

1、國際投資的格局呈現多元化發展趨勢；

2、國際直接投資規模不斷擴大，但是上升勢頭減緩；

3、國際投資的地區分布趨向多極化，但主要集中在發達國家和地區；

4、國際投資廣泛分布于制造業、服務業和高新技術產業；

5、發展中國家和地區在積極引進外資的同時，開始注重海外投資。

6、簡述國際投資的直接目標。

答：是為了獲取預期回報，國際投資的預期回報就是實現價值增值，但這其中包括多重的價值目標，既可能是一般意義上的經濟價值，也可能是政治價值、社會價值和公益價值等。

二、論述題（每題20分，共2題，共40分）

1、簡要分析經風險的組成有哪些內容？

答：經營風險指在商品生產和銷售過程中，由于市場條件和生產技術的變化而可能給企業帶來損失的風險，經營風險一般由價格風險、銷售風險、財務風險、人事風險和技術風險組成。

1價格風險是由于國際市場上行情變動引起的價格波動，而是企業蒙受損失的可能性。引起價格變動的因素有很多，因此價格風險是經常性和普遍性的。

2銷售風險是指由于產品銷售發生困難而給企業帶來的風險。銷售風險產生的原因有：市場預測失誤，與測量與實際需求量差距過大;生產的產品品種、質量、樣式等不適和消費者的需求；產品價格不合理或競爭對手低價銷售；宣城效果不好，影響購銷雙方的溝通；銷售渠道不暢等。

3財務風險是指整個企業經營過程中遇到入不敷出、現金周轉不靈、債臺高筑而不能按時償還的風險等。

4人事風險是指企業在招聘與任命過程中存在的風險，其產生的原因有：任人唯親、提拔過頭、人員配置趕不上環境的變化等。跨國公司海外子公司要在其他國家進行招聘，還要考慮東道國勞動力成本、文化溝通等問題。

5技術風險是指開發新技術所需的高昂費用、新技術與原有技術的相容程度及新技術的實用性可能帶來的風險。跨國公司通常都將開發新技術或收購新技術作為自身發展戰略，因此技術風險不容忽視。

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2、簡要分析國際直接投資對東道國的資本轉移效應有哪些內容？

(1)外國資本對東道國的投入，直接增加了東道國的資本流量，這種資源使東道國能夠擴大生產，增加產出。

(2)外國資本的注入可以增加或調整東道國的資本存量，改善其資產質量。

(3)外國投資可以成為引發東道國國內投資的催化劑，引發相關投資，提高國內投資信心

一、資本形成效應 一 對東道國的影響 國際直接投資影響東道國資本形成的途徑有二： 一是直接效應，即通過資本流動帶來的直接資本流入效應； 二是間接效應，即通過帶動東道國產業前后向輔助性投資而產生的間接示范效應。

１、直接效應

（１）從資本流動方向考察。

（２）從進入方式考察。

（３）

從資金來源考察。

（４）從東道國市場結構考察。２、間接效應（１）產業連鎖效應主要表現為外國直接投資通過帶動產業前后向輔助性投資而對東道國產生的投資乘數效應。（２）示范與牽動效應主要表現為由于外國直接投資的進入而帶來的市場競爭加劇，迫使當地企業進行技術革新、提高生產效率，從而使東道國原來因缺少資本和競爭而形成的分散、小規模的低效率生產發展成為較高效率的大規模生產。

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第五篇：浙大遠程 18春 國際投資學離線作業

浙江大學遠程教育學院 《國際投資學》課程作業

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第一章國際投資概述

一、名詞解釋 1.國際投資

答：國際投資是各國官方機構、跨國公司、金融機構及居民個人等投資主題將 其擁有的貨幣資本或產業資本，經跨國流動形成實物資產、無形資產或金融資產，并通過跨國經營得以實現價值增值的經濟行為。

2.國際資本流動

答：是指資本在國際市場之間進行轉移，或者說，資本在不同國家或地區之間 作單向、雙向或多向流動，具體包括：貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務的 增加、債權的取得，利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發行與流 通等等。

3.資本輸出

答：可以定義為一國國家政府、企業或者個人為了獲取高額利潤或利息而對國 外進行的投資和貸款的經濟行為。

二、簡答題

1.國際投資的作用

答：（1)可以促進資本輸出國產業結構不斷優化，促進技術進步。（2)可以 促進生產及資本等要素國際化。（3)可以成為政府宏觀調控的一項重要手段。（4)加速了跨國公司生產經營跨國化。（5)國際投資開拓了發展中國家新市場。（6)國際投資促進國際經濟區域化、一體化的發展。

2.國際資本流動的特點

答：（1)國際投資的格局呈現多元化發展趨勢；（2)國際直接投資的規模不 斷擴大，但是上升勢頭減緩。（3)國際投資的地區分布趨向多極化，但主要集中 在發達國家和地區。（4)國際投資廣泛分布于制造業、服務業和高新技術產業；(5)發展中國家和地區在積極引進外資的同時，開始注重海外投資。

三、論述題

1.國際投資的發展趨勢分析

答：回答要點：（1)國際直接投資總體上保持增長態勢，但是勢頭開始減緩。(2)國際直接投資的主要流向依然集中在發達經濟體；（3)發展中國家所吸收 的外國直接投資大多流向新興發展中國家；（4)跨國并購已經成為國際投資的主 要形式；（5)跨國投資開始向金融、保險、電信、流通等行業轉移。

第二章國際投資理論

一、名詞解釋

1.內部化理論

答：在市場不完全條件下，跨國公司為了謀求企業整體利潤的最大化，往往 傾向于將中間產品特別是知識產品在企業內部轉讓，以內部市場來代替外部市 場，以避免外部市場不完全造成的損失。

2.產品生命周期

答：（1)新產品創新階段；（2)新產品的成熟階段；（3)新產品的標準化階 段

3.區位優勢

答：是指跨國公司在投資區位上具有的選擇優勢，是發展對外直接投資時必 須要考慮的重要因素。

二、簡答題

1.簡述壟斷優勢理論的主要內容

答：

一、不完全競爭市場的形成不完全競爭是指由于規模經濟、技術壟斷、商標及產 品差別等引起的偏離完全競爭的市場結構。

(一）產品和生產要素市場的不完全(二）由規模經濟引起的市場不完全

(三）由于政府干預經濟而導致的市場不完全(四）由關稅引起的市場不完全

二、壟斷優勢理論的形成(一）技術優勢；

（二）資本籌集優勢；

（三）規模經濟優勢；

（四）管理優勢

三、評價

2.國際生產折衷論的主要內容 答：

一、國際生產折衷理論的形成

二、國際生產折衷理論產生的原因

三、國際生產折衷理論的核心(一）所有權優勢；

（二）內部化優勢；

（三）區位優勢

四、對國際生產折中理論的評價

三、論述題 1.古典國際證券投資理論評述

答：古典國際證券投資理論認為，國際證券投資的起因是國際間存在的利率差異，如果 一國利率低于另一國利率，則金融資本就會從利率低的國家向利率高的國家流動，直至兩國 的利率沒有差別為止。

古典國際證券投資理論的不足體現在以下幾個方面：（1)僅說明資本從低利率 國家向高利率國家的流動，而未能說明資本為何存在大量的雙向流動，如第二次 世界大戰后的實際情況是，發達國家不僅資本市場發育較充分，而且相互之間的 投資在數量上也占優勢。這個現象說明，資本國際流動與利率理論的解釋并不完 全相符。（2)它以國際資本自由流動為前提，這與現實不符，在現實中各國對資 本流動的管制處處可見。（3)該理論僅以利率作為分析問題的基點，有失準確性。

第三章國際證券投資

一、名詞解釋

1.國際股票

答：是指股票的發行和交易涉及一個以上的國家，具體來說是股票的發行者 和交易者、發行地和交易地、發行幣種和發行者的本幣中至少有一組是屬于不同 國家的。

2.國際債券

答：是一國政府、金融機構、工商企業或國家組織為籌措和融通資金，在國外 金融市場上發行的債券。

二、簡答題 1.金融期貨特征

(1)交易所對手方制度。（2)對沖結算制度。（3)標準化的期貨合約。（4)保證金制 度。

2.影響證券價格的宏觀經濟因素

答：經濟發展情況是影響證券價格最基本，也是最重要的因素。公司的經濟效 益會隨著經濟運行周期、經濟政策（財政、貨幣政策）、物價水平、利率、匯率 水平的變動而變動。

3.國際證券發行方式

答：（1)按發行對象的不同分為公募發行和私募發行(2)按發行過程分為直接發行與間接發行(3)按證券承銷方式分為包銷和代銷

三、論述題

1.我國證券市場的作用

答：（1)證券市場作為現代金融的核心，推動著中國經濟的持續快速增長。(2)證券市場的財富效應，加快了中國社會財富特別是金融資產的增長速度。(3)證券市場為國有企業的改革和轉型提供了市場化平臺，提升了中國企業的 市場競爭力。（4)證券市場推動了中國傳統金融體系的現代化改革。（5)證券市 場發展提高了中國投資者的金融意識、民主意識和政策觀念。（6)證券市場提供 多樣化的金融資產，豐富了投資者的選擇。

第四章國際直接投資方式

一、名詞解釋

1?合資經營

答：是國際直接投資中比較常見的一種方式。它是指兩個或兩個以上不同國 家的投資者一包括法人企業和其他經濟組織或個人，在平等互利的原則基礎上 共同商定各自的投資股份，依據東道國的法律，通過簽訂合同共同投資、共同經 營、共擔風險、共負盈虧的股權式投資經營方式。2.合作經營企業

答：是由兩國或兩國以上合伙人在一國境內根據東道國有關法律規定通過談判 簽訂契約、合同或者協議，共同投資、共擔風險所組成的合營企業，雙方權、責、利均在契約、合同或者協議中逐項明確規定。

3.TOT 答：是英文Transfer-Operate-Transfer的簡稱，也是應用于公共基礎設施 建設項目的一種直接投資方式，其含義是“移交-經營-移交”。

二、簡答題

1.獨資經營的特點

答：（1)由外國投資者提供全部資本，獨立經營，自擔風險。(2)能引進國外比較先進的技術、設備和管理方法。(3)提高東道國的技術水平和營理水平2.BOT 答：也就是“建設-經營-移交”，這里的Transfer是指以政府特許權換取非公 共機構融資建設經營公共基礎設施的一種直接投資方式，也就是以政府與私人投 資機構之間達成協議為前提條件，由政府向私人投資機構頒布特許，允許其在一 定時期內籌集資金建設協議中的基礎設施，并且管理和經營該設施及其相應的產 品和服務。政府對該機構提供的公共產品或者服務的數量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由政府和私人投資機構 分擔。

三、論述題

1.中國利用國際直接投資的特點與原因

答：（1)中國市場與國際金融市場之間的聯系日益密切。

(2)跨國公司對中國投資的絕對數量不斷增加，質量也在不斷提高。

首先，跨國公司加大了對華投資力度，開始了新一輪的投資熱潮。其次，投 資項目更加系統化。第三，投資地點愈加集中化。第四，投資方式更加多樣化。第五，跨國公司大量投資研究與開發，使中國成為地區研發中心。

第五章國際投資環境

一、名詞解釋

1.國際投資環境

答：是指在一定時間內，東道國或某一地區存在著的決定和影響國際投資活動 進行和預期投資收益的各種因素及其相互依賴、相互制約所形成的有機統一體。2.法律環境

答：是指東道國有關投資方面，特別是外國投資的所有法律、法規的總體構成 情況。3.專家實地論證

答：是指投資者為了解某國或者某地區的投資環境，由組成的專家組前往所在 地進行的實地考察和評價。

二、簡答題

1優化國際投資環境的原則

答：系統性協調優化原則；定向優化原則；雙向優化原則；費用最小優化原則;國際性優化原則 2.國際投資環境的空間層次性

答：影響國際投資活動的各種外部因素是存在于不同的空間層次上的，有國際 因素、國家因素、國內地區因素和廠址因素。這就使得國際投資環境具有空間層 次性特點。從這個角度看，國際投資環境包括國際環境、國家環境、國內地區環 境和廠址環境四個子環境。

第六章跨國公司與國際投資

一、名詞解釋

1.跨國公司

答：主要是指發達資本主義國家的，以本國為基地，通過對外直接投資，在 世界各地設立分支機構或子公司，從事國際化生產和經營活動的壟斷企業。

2.轉移定價

答：是跨國公司特有的一種經營策略，是指跨國公司內部母公司與子公司、子公司之間約定出售或采購商品、勞務和技術時的價格，這種定價在一定程度上 不受市場供求的約束，多由公司上層決策者根據公司的全球戰略制定，已成為跨 國公司彌補外部市場結構性和交易性缺陷的重要措施。

3.資源開發型跨國公司

答：以獲得母國所短缺的各種資源和原材料為目的，對外直接投資主要涉及 種植業、采礦業、石油業和鐵路等領域。

二、簡答題

1.密集型增長戰略

答：是指企業在原有生產范圍內充分利用在產品和市場方面的潛力，以快于 過去的增長速度來求得成長與發展的戰略。該種戰略又稱為集中型發展戰略或集 約型成長 戰略，是較為普遍采用的一種公司增長戰略類型。

2.橫向型跨國公司

答：是指母公司和各分支機構從事同一種產品的生產和經營活動的公司。在 公司內部，母公司和各分支機構之間在生產經營上專業化分工程度很低，生產制 造工藝、過程和產品基本相同。

3.多元中心型公司

答：決策哲學是多元與多中心，其決策行為傾向于體現眾多東道國與海外子 公司的利益，母公司允許子公司根據自己所在國的具體情況獨立地確定經營目標 與長期發展戰略。

三、論述題

1.論述跨國公司發展新趨勢

答：（1)跨國并購成為跨國公司投資的主要方式

(2)服務業成為跨國公司投資的主要產業(3)跨國公司“研究與開發”趨向國際化(4)跨國公司的經營戰略轉向本土化 注意結合實際

第七章國際風險投資與私募股權

一、名詞解釋 1.風險投資

答：風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的 企業中一種權益資本。

2.私募股權投資

答：是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易 實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

3.風險資本

答：亦稱風險投資基金，是指由專業投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛 力的新興公司的一種資本。

4.風險投資中的激勵機制 答：效益激勵、需求激勵、競爭激勵、風險激勵

二、簡答題

1.風險投資的功能

答：（1)聚資功能；（2)效益功能；（3)促進高技術成果的轉化功能；（4)激勵 風險企業家和高技術研究人員創業的功能；（5)風險管理功能

2.風險投資運作方式

答：風險投資的運作包括五個主要步驟：設立風險投資公司、選擇項目、適時 投資、培育企業、獲利退出。

3.風險投資主體

答：是對高技術企業創業及其新產品開發進行投資入股，籌集多渠道資金，并 參與企業決策咨詢、強化生產經營管理，集科研、金融、企業于一體的經濟實體。

4.私募股權投資主要組織形式

答：1.有限合伙制；2?信托制；3.公司式

三、論述題

1.風險投資的項目選擇機制

答：項目選擇機制是指風險投資公司選擇、確定投資方案的一系列規則和程 序。項目的選擇必須考慮投資對象現在所處的發展階段，需要用到科學的方法。項目選擇的影響因素主要有：1?技術質量；2?企業家素質；3?產業性質；4?地理 區域；5.成長階段；6.投資風險與預期報酬

第八章國際投資與企業并購

一、名詞解釋 1.跨國并購

答：一國企業為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，把另一國企業的整個 資產或足以行使經營控制權的股份收買下來。

2.縱向跨國并購

答：是指兩個以上國家處于生產同一或者相似產品但是又處于不同生產階段的 企業間的并購。3.創立兼并

答：又稱新設兼并或者聯合，是指兩個或兩個以上的公司通過合并同時消失，而在 8 新基礎上形成一個新的公司。

4.混合跨國并購

答：是指兩個以上國家處于不同生產行業的企業間的并購。

二、簡答題

1.跨國公司財務協同效益

答：財務協同效應是指協同的發生在財務方面給協同公司帶來收益：包括財 務能力提高、合理避稅和預期效應。

2.業務整合

答：在對目標公司進行戰略整合的基礎上繼續對其業務進行整合，根據其在整 個體系中的作用及其與其他部分的關系，重新設置其經營業務，將一些與本業務 單位戰略不符的業務剝離給其他業務單位或者合并掉，將整個企業其他業務單位 中的某些業務規劃到本單位之中，通過整個運作體系的分工配合以提高協作、發 揮規模效應和協作優勢。

三、論述題

1.企業在制定并購決策時應注意的問題

答：1.在本公司戰略的指導下選擇目標公司；2.并購前應對目標公司進行詳 細的審查；3.合理估計自身實力。4.并購后對目標公司進行迅速有效的整合

注意結合實際

第九章

一、名詞解釋 1.政治風險

國際投資風險管理

答：指在國際經濟往來中，由于國家的主權行為所引起的造成損失的可能性。

2.外匯風險

答：是指以外幣計價的資產或負債，在國際經營中因外匯匯率波動而遭受損失 或者獲得收益的可能性。

3.風險轉移

答：指投資者通過各種經濟技術手段把風險轉移給他人承擔。一般有保險轉移與 非保險轉移兩種。

二、簡答題

答：1.國際投資風險影響因素 1.投資者決策水平；2.投資者行為；3.投資環境 答：2.德爾菲法（Delphi Method)是為了克服專家會議法的缺點而產生的一種專家預測方法。在預測過程中，專 家彼此互不相識、互不往來，這就克服了在專家會議法中經常發生的專家們不能 充分發表意見、權威人物的意見左右其他人的意見等弊病。各位專家能真正充分 地發表自己的預測意見。

3.風險規避

答：是風險應對的一種方法，是指通過計劃的變更來消除風險或風險發生的 條件，保護目標免受風險的影響。風險規避并不意味著完全消除風險，我們所要 規避的是風險可能給我們造成的損失。

三、論述題

1.如何防范國際投資中的經營風險？

答：（1)風險規避；（2)風險抑制；（3)風險自留；（4)風險轉移；要求略微 具體分析并且盡量結合實際。

第十章國際投資項目決策

一、名詞解釋

1.投資項目決策

答:就是綜合考慮投資項目的各項指標，從而做出投資或不投資的系統性方法。2.可行性研究

答：廣義的可行性研究分為投資機會研究、初步可行性研究、詳細可行性研究 和評估決定四個階段。

3.回收期

答：是指投資項目收回全部投資所需的時間。為了避免出現意外情況，且增加 企業資金的流動性，企業往往傾向于選擇在短期內能收回全部投資的項目，即回 收期越短，項目越佳。

二、簡答題

1.國際投資項目決策應注意的問題

答：①項目產生的現金流量在匯往母公司時，可能會受到的東道國國際收支方面 的限制；

② 項目部分投資是通過母公司以實物投資形式實現的； ③ 在項目經營期間內的匯率是不穩定的；

④ 項目所在國與母公司所在國的稅率不同； ⑤ 特許權費和管理費已考慮在內；

⑥ 該項目有可能對公司的其他投資產生連鎖影響。

2.凈現值法（Net Present Value)

答：簡稱NPV。凈現值法是將各年的現金凈流量按期望的報酬率或資金成本率換 算成現值，以求得投資項目的凈現值。

3.投資敏感性分析的主要目的

答：是揭示有關因素變動對投資決策評價指標的影響程度，從而確定敏感因素，抓住主要矛盾。

第十一章國際投資政策與法規

一、名詞解釋

1.限制性措施

答：在海外投資的過程中，對于那些國際競爭實力不強或者不符合國家海外 投資法規的投資或者投資者，應該采取相對限制的政策，并以立法的形式加以確 認。

2.政府貸款

答：一國政府以其預算內資金向另一國政府以特定協定方式提供的優惠貸款。3.國際銀團貸款

答：國際銀團貸款是兩家或兩家以上的銀行聯合起來，組成集團，共同向借 款人提供大額中長期貸款的國際信貸方式。

二、簡答題

1.發達國家的境外投資的政策措施

答：1.信息與技術援助；2.金融政策：（1)信貸支持；（2)股本融資；（3)投資保險；（4)財政政策。

2.實行對外商股權比例的限制作用

答：有利于擴大當地企業在相關工業中的作用，保護東道國的投資，以便形 成當地企業為主導的工業體系；通過共同管理，共同使用土地和其他不動產，共 同擁有技術財產，可以獲得更多較先進的工業技術管理方法和經營利益。

3.外國債券

答：是由債券發行人在某一外國的市場上以該國貨幣標價發行，并在該國證 券市場 11 交易的國際債券。

第十二章中國企業海外投資研究

一、名詞解釋

1.海外投資

答：指異國企業為了某種目的通過一定渠道和支付手段投資國外、或者將外國 企業的一部分、甚至是全部份額的股份或資產收買下來，從而對后者的經營實施 完全的控制。

2.技術動因

答：通過海外并購，能在快速進入行業核心圈的同時，獲取行業的核心技術，在短期內迅速形成較強的技術應用能力、開發能力和自主創新能力。

二、簡答題

1.海外股權并購

答：是指我國公司購買一家海外目標公司（通常是指上市公司）發行在外的具 有表決權的股份或認購其新增注冊資本，所獲得的股份達到一定比例可對該公司 行使經營管理控制權的一種海外投資行為。

2.中國對外直接投資動因分析 答：

（一）政策動因；

（二）資源動因；

（三）技術動因；

（四）市場動因

三、論述題

1.中國對外直接投資存在的問題 答：

（一）中國對外投資的區位過于集中(二）產業選擇不盡合理

(三）技術密集型產業所占比重仍偏小(四）缺乏跨國經營管理人才