第一篇：興業(yè)銀行最新經(jīng)營分析（xiexiebang推薦）

☆經(jīng)營分析☆ ◇601166 興業(yè)銀行 更新日期：2016-09-07◇

★本欄包括：【1.主營業(yè)務】【2.主營構成分析】【3.經(jīng)營投資】 【4.關聯(lián)企業(yè)經(jīng)營狀況】★ 【1.主營業(yè)務】

本行主要業(yè)務方向分為公司業(yè)務、同業(yè)業(yè)務、資金業(yè)務、零售業(yè)務四大類。

【2.主營構成分析】 【截止日期】2016-06-30 項目名 營業(yè)收入 營業(yè)利潤 毛利率(%)占主營業(yè)務(萬元)(萬元)收入比例(%)───────────────────────────────────── 貸款利息收入(產(chǎn)品)4817200.00-0.82 存放央行利息收入(產(chǎn)品)287400.00-1.56 息收入(產(chǎn)品)買入返售利息收入(產(chǎn)品)314700.00-86.86 手續(xù)費及傭金收入(產(chǎn)品)1786100.00-3.10 其他收入(產(chǎn)品)-323300.00-100.00 ───────────────────────────────────── 總行(地區(qū))3386800.00-9.08 北京(地區(qū))309200.00-4.46 廣東(地區(qū))440400.00-3.66 江蘇(地區(qū))395200.00-9.84 西部(地區(qū))678800.00-8.53 合計(地區(qū))8087000.00-65.92 0 拆借利息收入(產(chǎn)品)209500.00-4.21 存放同業(yè)及其他金融機構利 389400.00-17.74 投資損益和利息收入(產(chǎn)品)11150100.0-21.76 融資租賃利息收入(產(chǎn)品)536700.00--0.12 合計(產(chǎn)品)15434800.0-36.19 福建(地區(qū))1622900.00-4.84 上海(地區(qū))822600.00-5.95 浙江(地區(qū))581100.00-4.49 東北部及其他(地區(qū))1501700.00-9.81 中部(地區(qū))1447900.00-100.00 0 ─────────────────────────────────────

【截止日期】2015-06-30 項目名 營業(yè)收入 營業(yè)利潤 毛利率(%)占主營業(yè)務(萬元)(萬元)收入比例(%)───────────────────────────────────── 總行(地區(qū))2458300.00-11.57 北京(地區(qū))367400.00-5.65 廣東(地區(qū))478700.00-3.78 江蘇(地區(qū))313700.00-8.94 西部(地區(qū))723200.00-9.98 合計(地區(qū))7225800.00-2.08 融資租賃利息收入(產(chǎn)品)403100.00-22.75 投資損益和利息收入(產(chǎn)品)4971800.00-45.10 存放同業(yè)及其他金融機構利 478200.00-4.97 拆借利息收入(產(chǎn)品)464500.00-74.78 合計(產(chǎn)品)12489800.0-22.83 福建(地區(qū))1602100.00-6.15 上海(地區(qū))778500.00-7.67 浙江(地區(qū))529600.00-4.67 東北及其他北部(地區(qū))1455200.00-11.69 中部(地區(qū))1502900.00-100.00 0 ─────────────────────────────────────

【3.經(jīng)營投資】

【公司經(jīng)營情況評述】 【2016年半年報】

報告期內(nèi)經(jīng)營情況的討論與分析

（一）報告期內(nèi)經(jīng)營情況的回顧

1、總體經(jīng)營情況

報告期內(nèi)，國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢繼續(xù)發(fā)生復雜深刻變化。面對復雜嚴峻的形勢，公司主動落實國家宏觀經(jīng)濟政策和金融監(jiān)管要求，圍繞“控風險、強基礎、穩(wěn)發(fā)展”的基本工作主線，把握新常態(tài)、適應新常態(tài)，適時靈活調(diào)整經(jīng)營策略，持續(xù)加大業(yè)務結構調(diào)整和轉型升級步伐，各項業(yè)務保持平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)營情況總體符合預期。

（1）業(yè)務平穩(wěn)健康發(fā)展，經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)增長。截至報告期末，公司資產(chǎn)總額57,096.92 億元，較期初增長 7.75%；本外幣各項貸款余額 19,492.15 億元，較期初增長 9.54%；各類投資余額 29,635.37 億元，較期初增長 14.03%。完成 300 億元二級資本債發(fā)行工作，進一步夯實資本基礎，期末資本凈額達到 4,347.84 億元，一級資本充足率和核心一級資本充足率分別達到 9.21%和 8.49%,資本充足率達到12.16%。資產(chǎn)負債比例狀況良好，主要指標滿足監(jiān)管要求。報告期內(nèi)累計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 294.41 億元，同比增長 6.12%；加權平均凈資產(chǎn)收益率9.46%，同比下降 1.31 個百分點，總資產(chǎn)收益率 0.54%，同比下降 0.05 個百分點。資產(chǎn)質(zhì)量保持大體穩(wěn)定，不良貸款比率 1.63%，較期初上升 0.17 個百分點；撥備計提充足，期末撥貸比達 3.57%，撥備覆蓋率達 218.78%。

（2）持續(xù)推進經(jīng)營轉型，業(yè)務基礎進一步夯實。把握有利時機加大主動負債拓展力度，負債結構更加多元化，NCD 和 CD 發(fā)行規(guī)模和發(fā)行余額均再創(chuàng)歷史新高。交易銀行建設平穩(wěn)推進，以收付、融資、財資“三大直通車”和資金池、票據(jù)托管等為重點的企業(yè)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進一步優(yōu)化，交易客戶和交易量穩(wěn)步增長。以輕資本、輕資產(chǎn)為特征的重點業(yè)務發(fā)展勢頭良好，非金融企業(yè)債務融資工具承銷規(guī)模繼續(xù)在同類型銀行中保持領先；資產(chǎn)管理業(yè)務在穩(wěn)定業(yè)務規(guī)模的同時，不斷加大產(chǎn)品結構轉型步伐，收益同比穩(wěn)步增長；資產(chǎn)托管業(yè)務規(guī)模達到 8.05 萬億元，繼續(xù)位居全市場前列。錢大掌柜穩(wěn)步推進“一朵金融云+三大平臺”發(fā)展戰(zhàn)略，市場影響力進一步擴大。集團化、綜合化、國際化經(jīng)營繼續(xù)向前推進。各子公司業(yè)務發(fā)展和經(jīng)營業(yè)務總體保持平穩(wěn)。香港分行資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平同比大幅增長，“橋頭堡”作用逐漸顯現(xiàn)。

（3）穩(wěn)妥完善體制機制，管理有效性持續(xù)增強。持續(xù)推進風險管理體制機制改革，進一步調(diào)整優(yōu)化風險管理組織架構和流程，風險管理的有效性明顯提高。全面加大不良資產(chǎn)管控力度，進一步完善相關考核評價和激勵政策，持續(xù)加強不良資產(chǎn)經(jīng)營、處置專業(yè)隊伍建設，努力提高不良資產(chǎn)集中化、專業(yè)化經(jīng)營和處置水平。

研究完善與“大投行”、“大資管”相適應的業(yè)務發(fā)展體制機制，進一步提高集團內(nèi)部協(xié)同水平。啟動建設企業(yè)級績效考核數(shù)據(jù)平臺，繼續(xù)推進內(nèi)評法在綜合考評和資源配置上的應用，提高綜合考評和資源配置管理精細化水平。在行業(yè)內(nèi)率先完成營改增系列工作，穩(wěn)步提高稅收籌劃水平。

2、營業(yè)收入及營業(yè)利潤的構成情況

報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入為 808.70 億元，營業(yè)利潤為 356.13 億元。

（二）資本管理情況

公司持續(xù)貫徹資本集約化經(jīng)營管理，從經(jīng)營戰(zhàn)略、風險狀況和監(jiān)管要求出發(fā)，根據(jù)外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化，結合《興業(yè)銀行中期資本管理規(guī)劃(2014-2016 年)》，制定 2016 年度資本充足率管理計劃，以核心資本內(nèi)生平衡發(fā)展為目標，優(yōu)化資本配置，合理調(diào)整資產(chǎn)業(yè)務結構，促進表內(nèi)與表外業(yè)務協(xié)調(diào)發(fā)展。

在資本補充渠道上，公司加強資本工具創(chuàng)新，合理利用資本杠桿，2016 年 4 月，公司成功發(fā)行 300 億元人民幣減記型二級資本債券，用于補充二級資本，資本充足率水平獲得較大幅度提升，資本結構進一步優(yōu)化，有效提高抗風險能力，增強服務實體經(jīng)濟的能力。

益率為導向，統(tǒng)籌安排各經(jīng)營部門、各業(yè)務條線風險加權資產(chǎn)規(guī)模，促進資本優(yōu)化合理配置，努力實現(xiàn)風險加權資產(chǎn)收益率最大化。進一步發(fā)揮集團綜合化經(jīng)營優(yōu)勢，加強子公司資本管理，逐步建立有利于資本籌集、配置、運作管理、績效考核和投資分配的相關政策和流程，滿足集團化、綜合化經(jīng)營對資本管理的需求。同時根據(jù)中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》及其他文件規(guī)定，實時監(jiān)控集團和法人資本的充足性，以及監(jiān)管資本的運用情況。

（三）經(jīng)營計劃進展說明

公司于 2015 年年度報告中披露了 2016 年度經(jīng)營目標，進展情況如下：

1、計劃總資產(chǎn)達到約 57,586 億元，截至報告期末公司總資產(chǎn)為 57,096.92 億元；

2、計劃客戶存款增加約 2,500 億元，截至報告期末公司存款減少 86.36 億元；

3、計劃貸款余額增加約 2,200 億元，截至報告期末公司貸款增加 1,698.07 億元；

4、計劃歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長約 2%，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤 294.41 億元，同比增長 6.12%。

【2015年年報】

報告期內(nèi)主要經(jīng)營情況

概述

1、總體經(jīng)營情況

報告期內(nèi)，面對復雜嚴峻的經(jīng)營環(huán)境，公司合理統(tǒng)籌“規(guī)模、質(zhì)量、效益”各項目標，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，加大業(yè)務結構調(diào)整和轉型升級步伐，經(jīng)營情況總體符合預期。

（1）業(yè)務規(guī)模穩(wěn)健增長。截至報告期末，公司資產(chǎn)總額 52,988.80 億元，較期初增長 20.25%；本外幣各項存款余額 24,839.23 億元，較期初增長 9.53%；本外幣各項貸款余額 17,794.08 億元，較期初增長 11.69%。

（2）盈利能力保持相對較好水平。報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入 1,543.48 億元，同比增長 23.58%，其中，實現(xiàn)手續(xù)費及傭金收入 335.92 億元，同比增長 18.23%。全年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 502.07 億元，同比增長 6.51%。報告期內(nèi)，加權平均凈資產(chǎn)收益率 18.89%，同比下降 2.32 個百分點；總資產(chǎn)收益率 1.04%，同比下降 0.14 個百分點。

（3）資產(chǎn)質(zhì)量總體可控。截至報告期末，公司不良貸款余額 259.83 億元，較期初增加 84.39 億元；不良貸款比率 1.46%，較期初上升 0.36 個百分點。報告期內(nèi)，共計提撥備 452.60 億元，同比增長 74.72%；期末撥貸比為 3.07%，撥備覆蓋率為 210.08%。

（4）市場地位和品牌形象繼續(xù)提升。繼續(xù)躋身全球銀行 50 強、世界企業(yè) 500 強和全球上市企業(yè) 150 強行列，排名位次穩(wěn)步提升。一年來，在國內(nèi)外權威機構的一系列評比活動中，先后獲得“2015 年度金控集團”、“最具影響力全國性銀行”、“亞洲最佳股東回報銀行”、“最佳綠色銀行獎”等榮譽。

2、營業(yè)收入及營業(yè)利潤的構成情況

報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入 1,543.48 億元，營業(yè)利潤 628.10 億元。

（1）公司根據(jù)重要性和可比性原則，將地區(qū)分部劃分為總行（包括總行本部及總行經(jīng)營性機構）、福建、北京、上海、廣東、浙江、江蘇、東北部及其他、西部、中部，共計十個分部。

【4.關聯(lián)企業(yè)經(jīng)營狀況】 【截止日期】2016-06-30 關聯(lián)企業(yè)名稱 營業(yè)收入(萬元)凈利潤(萬元)總資產(chǎn)(萬元)───────────────────────────────────── 興業(yè)金融租賃有限責任公司 129700.00 60300.00 11294800.00 興業(yè)國際信托有限公司 114700.00 65400.00 1620500.00 興業(yè)消費金融股份公司 23400.00 5600.00 500400.00 興業(yè)基金管理有限公司 42900.00 12700.00 233000.00 興業(yè)經(jīng)濟研究咨詢股份有限 500.00-2800.00 15200.00 公司 ─────────────────────────────────────

第二篇：興業(yè)銀行股票分析

200917040098

葉濤

0902

興業(yè)銀行股票分析

一、公司資料

興業(yè)銀行成立于1988年8月，是經(jīng)國務院、中國人民銀行批準成立的首批股份制商業(yè)銀行之一，總行設在福建省福州市，2007年2月5日正式在上海證券交易所掛牌上市，注冊資本50億元。

開業(yè)20年來，興業(yè)銀行始終堅持與客戶“同發(fā)展、共成長”和“服務源自真誠”的經(jīng)營理念，致力于為客戶提供全面、優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務。截至2011年一季末，興業(yè)銀行資產(chǎn)總額為1.92萬億元，股東權益為971.01億元，不良貸款比率為0.4%，一季度累計實現(xiàn)凈利潤52.21億元。根據(jù)英國《銀行家》雜志2010年7月發(fā)布的全球銀行1000強排名，興業(yè)銀行按總資產(chǎn)排名列第93位，按一級資本排名97位。根據(jù)美國《福布斯》發(fā)布的2010全球上市公司2000強排名，興業(yè)銀行綜合排名第245位，在113家上榜的中國內(nèi)地企業(yè)中排名第14位。

二、經(jīng)營范圍

興業(yè)銀行主要業(yè)務經(jīng)營范圍包括：吸收公眾存款；發(fā)放短期、中期和長期貸款；辦理國內(nèi)外結算；辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券、金融債券；代理發(fā)行股票以外的有價證券；買賣、代理買賣股票以外的有價證券；資產(chǎn)托管業(yè)務；從事同業(yè)拆借；買賣、代理買賣外匯；結匯、售匯業(yè)務；從事銀行卡業(yè)務；提供信用證服務及擔保；代理收付款項及代理保險業(yè)務；提供保管箱服務；財務顧問、資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務；經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。

三、中國銀行股分析

目前，受國家打壓地產(chǎn)，引起投資者關于房地產(chǎn)壞賬的聯(lián)想，而且加息降低銀行放貸額度，造成利息收入下降；上調(diào)存準率也會凍結銀行資金。但這個時段正式銀行股低估時刻，也是布局來年行情的不可多的的時機。

1、盈利分析

興業(yè)銀行ROE前居于前3名,但是都是高杠桿帶來的高ROE,盈利更重要的指標是ROA,上表已經(jīng)按稅前ROA排列,興業(yè)和城商行居中位;杠桿高并不單方面意味著高風險,因為有監(jiān)管規(guī)定如:存貸比和資本充足率等等限制,能在限制下高杠桿,說明了一定的資產(chǎn)配置能力,同時,也說明其比較激進。

2、盈利能力分解:貸款收入

凈利息收入資產(chǎn)比衡量了ROA的利息收入貢獻率，說明興業(yè)主要的收入中中間業(yè)務收入占比較大，這也是其創(chuàng)新型的體現(xiàn)；貸款利率高來源較長期限的貸款或較高利息的貸款(多半是中小企業(yè)貸款),興業(yè)較高;如果是期限長的貸款,一旦加息,其貸款減值壓力大;而如果是中小企業(yè)貸款,不能片面的認為風險就大,要具體看其對風險的管理,當然,一般而言會認為中小企業(yè)的貸款風險要高于大型國有企業(yè);

3、盈利能力分解:利息成本

興業(yè) 09年活期比例超過50%，活期儲蓄比例及成本是內(nèi)資銀行的核心競爭力,活期存款靠”拉”不行,需要綜合的服務和產(chǎn)品能力吸引儲戶, 興業(yè)成本較低。

4、風險控制

從不良率和撥備覆蓋率上看,興業(yè),招商,浦發(fā),民生等中型股份制銀行風險控制較好。

5、零售銀行業(yè)務

招商,興業(yè),寧波在零售貸款比例上居上游。

四、興業(yè)銀行基本面分析

興業(yè)銀行歷年數(shù)據(jù)分析

平均年份

PE 市銷率

價格/

每股資產(chǎn)負權益報

資產(chǎn)

凈利率 報酬權益 權益 債率 酬率

率 3.14 41.93 11.92 95.53 22.29 2009 13.51 5.18

2008 16.21 6.31 3.58 38.31 9.8 95.2 23.22 1.12

2007 43.37 12.06 10.17 38.93 7.78 95.43 22.07 1.01 2006 N/A 2005 N/A 2004 N/A 2003 N/A 2002 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A N/A

27.8 4.05 97.38 23.45 0.62 25.83 2.56 97.31 19.28 0.52 23.58 2.02 97.03 17.51 0.52 25.51 1.21 97.66 23.64 0.55 15.32 97.36 19.75 0.52 1、2010年數(shù)據(jù)尚未出爐，但從2002-2009數(shù)據(jù)看，市盈率正在逐步下降，反映市場提前透支了風險因素；市銷率逐步下降，價值凸顯；凈利率逐步提升；特別是其屬于股東的凈資產(chǎn)，年化增長率達到42%，屬于高增長企業(yè)；ROE一直維持在20以上（個別年份除外），逐步提升；ROA逐步增長。所以興業(yè)銀行基本面優(yōu)良，現(xiàn)價低估明顯。

2、查理。芒格投資評估。

你必須了解賠率，只有當賠率有利于你的時候才下注。目前興業(yè)上漲概率達到90%以上，下跌只為10%，所以買入正確；興業(yè)具備商業(yè)特權，是國家牌照，一般人是不能辦銀行的；業(yè)務簡單，存貸差和中間收費業(yè)務；公司處于福建，連接江浙滬長三角和珠三角等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，基本面支持長期高速發(fā)展。

第三篇：興業(yè)銀行

1，銀行介紹

興業(yè)銀行成立于1988年8月，是經(jīng)國務院、中國人民銀行批準成立的首批股份制商業(yè)銀行之一，總行設在福建省福州市，2007年2月5日正式在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：601166），注冊資本127.02億元。

興業(yè)銀行主要經(jīng)營范圍包括：吸收公眾存款；發(fā)放短期、中期和長期貸款；辦理國內(nèi)外結算；辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券、金融債券；代理發(fā)行股票以外的有價證券；買賣、代理買賣股票以外的有價證券；資產(chǎn)托管業(yè)務；從事同業(yè)拆借；買賣、代理買賣外匯；結匯、售匯業(yè)務；從事銀行卡業(yè)務；提供信用證服務及擔保；代理收付款項及代理保險業(yè)務；提供保管箱服務；財務顧問、資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務；經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。

開業(yè)二十多年來，興業(yè)銀行始終堅持“真誠服務，相伴成長”的經(jīng)營理念，致力于為客戶提供全面、優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務。截至2012年12月31日，興業(yè)銀行資產(chǎn)總額達到32,509.75億元，歸屬于母公司股東權益1695.77億元，不良貸款比率為0.43%，全年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤347.18億元。

目前，興業(yè)銀行已在全國各主要城市設立了88家分行、717家分支機構；擁有全資子公司——興業(yè)金融租賃有限責任公司和控股子公司——興業(yè)國際信托有限公司；在上海、北京設有資金營運中心、信用卡中心、零售銀行管理總部、私人銀行部、資產(chǎn)托管部、銀行合作服務中心、資產(chǎn)管理部、投資銀行部、貿(mào)易金融部、可持續(xù)金融部等總行經(jīng)營性機構；建立了網(wǎng)上銀行“在線興業(yè)”（.cn）、電話銀行“95561”和手機銀行“無線興業(yè)”（wap.cib.com.cn），與全球1000多家銀行建立了代理行關系。

根據(jù)英國《銀行家》雜志最新排名，公司按一級資本排名69位，按總資產(chǎn)排名61位，均較上年提升14位。根據(jù)美國《財富》中文版中國500強企業(yè)最新排名，公司排名第78位，較上年提升6位。在國內(nèi)外各種權威機構組織的評比中，先后獲得上海證券交易所“2012上市公司董事會獎”、“2012中國最受尊敬中資銀行獎”、“十一五時期全國減排先進集體”、“最佳綠色銀行獎”、“最佳履行社會責任銀行獎”、“最具創(chuàng)新力銀行獎”等榮譽。

第四篇：興業(yè)銀行

網(wǎng)點分布少，客戶資源有限，在拉存款大仗中處于劣勢，同業(yè)的優(yōu)勢卻遭遇資金緊張利率上升的強力阻擊，于是追求高財務杠桿和高收益率業(yè)務成為必然，但在房地產(chǎn)調(diào)控一年后重拾房地產(chǎn)業(yè)務是否能成為興業(yè)銀行（601166 股吧,行情,資訊,主力買賣）的救命稻草，只能拭目以待。

【《證券市場周刊》記者 史堯堯】在上世紀90年代末，湖北省武漢市被當時視察工作的一位國家領導人稱為“最大的縣城”。如今，這句在市民中流傳多年的話變成了“最大的工地”。

據(jù)統(tǒng)計，武漢市區(qū)現(xiàn)有大大小小5800多個建設工地。一是基礎設施的建設，包括公路、橋梁、輕軌、地鐵、高架路橋等；二是規(guī)劃園區(qū)的建設，包括金融中心、商務中心等；三是商品房的開發(fā)建設。其中，基礎設施建設占主要部分。

武漢市委書記阮成發(fā)表示，“這么多工程同時開工，資金跟不上是自然的事。據(jù)他介紹，2011年固定資產(chǎn)投資將達4000億元以上。

截至2010年末，當?shù)卣盐巳f達集團、華僑城等全國大型房地產(chǎn)企業(yè)出巨資投入市政建設中。有政府和房地產(chǎn)企業(yè)的前期投入，2011年，一向重視房地產(chǎn)業(yè)務的興業(yè)銀行(601166.SH)也悄然而至。

4月28日，興業(yè)銀行特意將2011年一季報業(yè)績交流會暨企業(yè)金融板塊專題調(diào)研會放在這座“大工地”上舉辦。行長、董秘、企業(yè)金融部總經(jīng)理、小企業(yè)金融部總經(jīng)理、武漢分行行長等高層均出席。

興業(yè)銀行高層表示，2011年總行在全國的戰(zhàn)略重點分布是有側重的，將政府支持實力較強和法規(guī)保障相對齊全的地區(qū)設為重點。比如深圳和二級城市中的佛山、武漢等地。

“在城鎮(zhèn)化金融方面，興業(yè)的目標是把握整條產(chǎn)業(yè)鏈整合的機會：從一級土地開發(fā)開始，延伸到二級土地市場交易，再到房地產(chǎn)開發(fā)，最后到按揭，將一條產(chǎn)業(yè)鏈連接起來，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈資金流完全控制，就能做大業(yè)務和拓寬市場。分行的一些成功案例都是從一級土地開發(fā)環(huán)節(jié)開始做大的。”上述高層人士表示。

曾經(jīng)被市場冠以“半個房地產(chǎn)股”稱號的興業(yè)銀行，在2010年國務院針對房地產(chǎn)市場進行政策調(diào)控后，開始逐步減少房地產(chǎn)業(yè)貸款在總資產(chǎn)中的比重。但進入2011年，隨著貸款利息收入的不濟，興業(yè)銀行再次押注于這項曾給其帶來巨大回報的業(yè)務。

負債業(yè)務疲軟拖累業(yè)績

3月29日，興業(yè)銀行公告，將對所有股東實施每10股轉增8股、派現(xiàn)金4.6元的分紅方案。

高分紅在A股市場上并不少見，但在金融板塊卻實屬少見。

“我認為1元錢放在公司創(chuàng)造了遠大于1元的價值，如果有一天沒法為股東再創(chuàng)造價值，可能會發(fā)股息，但這也意味著公司股價肯定會下跌。”巴菲特斷言。

興業(yè)銀行隨后發(fā)布的2011年一季度業(yè)績似乎佐證了上述巴菲特的言論。

一季度凈息差環(huán)比下降最大，導致利息收入雖然同比2010年一季度增長(規(guī)模因素)，但環(huán)比去2010四季度卻沒有增長。在華泰聯(lián)合證券測算銀行競爭力的核心凈收入(凈利息收入+凈手續(xù)費收入)中，只有興業(yè)環(huán)比2010年四季度負增長。

一位分析師表示，“興業(yè)銀行息差下降最主要的原因在于存款成本上升很快，如何在2011年的存款競爭中使資金成本不會過快上升是其凈息差保持平穩(wěn)的最重要因素。”

“如果二至三季度不出現(xiàn)一季度銀行間利率大增的情況，同業(yè)負債成本可能會有所好轉。”另一位分析師指出。

由于興業(yè)銀行過去主要依靠“借短貸長”的同業(yè)業(yè)務模式維持資金的周轉，在1、2月同業(yè)資產(chǎn)收益率大幅上升的情況下，凈息差上升空間受到壓制。“銀銀平臺”這個興業(yè)銀行引以為自豪的經(jīng)營模式，在貨幣開始逐步緊縮使得資金成本大幅上升的背景下，成為束縛其業(yè)績提升的致命傷。

2010年年初，興業(yè)的管理層曾表示，2010年銀行在負債業(yè)務方面將繼續(xù)加大核心負債來支持資產(chǎn)業(yè)務，對于負債結構，銀行計劃適當加大定期存款占比，提高主動負債力度，以規(guī)避利率風險。

從2010年二季度開始，截至2011年一季度末，單季度新增存款連續(xù)四季度負增長，使得2010年日均貸款/日均存款高達86%，一季度末貸存比為77%，較年初增加1.19%。在銀監(jiān)會對貸存比的嚴格管理下，興業(yè)的貸款業(yè)務大大受限。

短期看是負債成本上升導致凈息差下降。但從中期看，流動性降低將使興業(yè)銀行資產(chǎn)、負債的結構調(diào)整停滯。

中銀國際認為，興業(yè)這種規(guī)模擴張帶動業(yè)績增長的模式可能在未來2-3年間不再具有持續(xù)性。即使我們認為該行計劃的14%的總資產(chǎn)增速偏低，但最終實現(xiàn)的可能性較小。2011年該行的業(yè)績驅動因素仍會向提高資產(chǎn)收益率的方向傾斜，簡單的規(guī)模擴張可能不再是該行未來的戰(zhàn)略方向。

再次發(fā)力房地產(chǎn)類業(yè)務

回顧興業(yè)銀行的發(fā)展歷史，在初期的寬松貨幣環(huán)境和資產(chǎn)規(guī)模較小的有利條件下，它可以盡情以“短借長貸”的方式發(fā)展，從高收益的房地產(chǎn)類貸款中獲取高額收益。

“向恒生銀行(興業(yè)銀行第二大股東)學習香港房貸按揭業(yè)務管理經(jīng)驗，尤其是應對1997年亞洲金融危機時采取的管理策略，同時我們還建立起雙方零售信貸風險防范定期交流機制，提升公司應對經(jīng)濟周期不同階段的風險管理能力。”在談到興業(yè)銀行房地產(chǎn)業(yè)務時，一位興業(yè)銀行高層向記者解釋道。

翻閱過去3年興業(yè)銀行的年報，隨著資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長，建筑業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)及商用房在總貸款的占比始終保持在35%左右。

對于此次參與地方政府基礎建設項目，一位興業(yè)銀行內(nèi)部員工表示，之前總行對現(xiàn)有資產(chǎn)狀況進行了逐一審核，初步?jīng)Q定拿出2011年新增貸款的三分之一來投入地方政府基礎建設項目。在保證資產(chǎn)風險總體穩(wěn)定的情況下，增加部分高收益貸款以最大限度提高貸款收益率。

上述員工透露：“由于資本金以及存款壓力，總行一季度更多采取以購買同業(yè)高息資產(chǎn)(信貸類理財產(chǎn)品等同業(yè)資產(chǎn))的方式來穩(wěn)定收入，這些資產(chǎn)流動性更好可以按計劃或隨時兌現(xiàn)。也就是說等發(fā)放了高息貸款后，可以此置換原來購買的同業(yè)資產(chǎn)，風險對等的資產(chǎn)使得資本金卻不會下降，同時確保貸存比維持在銀監(jiān)會要求的監(jiān)管標準附近。”

但對于此方式，之前接受記者采訪的一位分析師表示，好處是在發(fā)展的初期階段，地方政府在相關項目上給予一定程度的政策傾斜，有助于這些銀行的快速成長。值得擔憂的是，由于地方政府的滲透，銀行可能會在相關平臺貸款上向政府傾斜，以“回饋”政府的支持，這容易導致相關信貸資產(chǎn)潛在的風險。

過渡時期的非常財務舉措

2011年興業(yè)銀行存款增速目標是24%，比貸款高出7.5個百分點。雖然長遠看拓展核心負債的戰(zhàn)略是正確的，但短期內(nèi)各家銀行對存款的爭奪已經(jīng)十分激烈，存款成本的上升幾乎無法避免。此外，由于興業(yè)的同業(yè)資金業(yè)務占比較大，在整體市場利率上揚的情況下，其凈息差的提升速度會慢于其他銀行。

據(jù)此判斷，期待興業(yè)銀行凈息差在未來兩三個季度大幅上升幾乎不可能，除非貸款收益率大幅上升。

那么，在此非常時期，興業(yè)銀行不得不使用高財務杠桿和提高同業(yè)收入來支撐業(yè)績增長與行業(yè)保持同步。

從歷史看，興業(yè)凈息差水平擴張一直不是很明顯，原因在于資產(chǎn)結構中貸款占比低于同類銀行平均水平，由貸款產(chǎn)生的利息收入在主營業(yè)務中占比較低，債券和同業(yè)資產(chǎn)相對較多；另一方面興業(yè)營業(yè)網(wǎng)點較少，吸存能力不強，所以更多地依賴成熟的“銀銀平臺”，同合作良好的其他城商行等進行價格較低的同業(yè)拆借以滿足資產(chǎn)配置。

雖然在收益率相對較高的貸款方面的配置較少，但是通過在債券方面的投資和同業(yè)方面的交易，取得了相對較多的可免稅收益，使實際有效稅率較低。此外，相比發(fā)放貸款，債券投資所需人工成本較低，使得總體成本保持在一個較低的水平，從而在整體上使興業(yè)的ROE和ROA仍處于優(yōu)勢地位。

興業(yè)銀行的負債成本偏高，使得息差表現(xiàn)弱于同業(yè)，要保持較高的資產(chǎn)或凈資產(chǎn)收益率，最直接的方式就是采取較高的財務杠桿，從2006年到2009年，興業(yè)的杠桿率分別為2.6%、4.3%、4.5%、4.3%。截至一季度末，其杠桿率在4.6%左右。較高的財務杠桿支撐一季度凈資產(chǎn)收益率仍處于22%的較高水平，但較之前兩年已有所下降(2008年和2009年分別為24.46%和24.43%)。

近期，銀監(jiān)會在《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準指導意見》中確定的杠桿率標準為4%，考慮到目前興業(yè)銀行的資產(chǎn)(1.92萬億元)、資本金(一季度末資本充足率為10.71%，核心資本充足率為8.42%)和嚴控銀行表外資產(chǎn)規(guī)模擴張的嚴格管理，這些措施都鎖住了興業(yè)銀行依靠加大資產(chǎn)規(guī)模提升業(yè)績的可能。

在同業(yè)收入方面，興業(yè)銀行的貸款利息收入/利息收入和存款利息支出/利息支出的比例創(chuàng)歷史新低，而同業(yè)凈收入/凈利息收入的比例創(chuàng)歷史新高。2011年一季度興業(yè)銀行買入返售金融資產(chǎn)在資產(chǎn)結構中占比達到20%以上。

在信貸緊縮時期，雖然由于吸存能力不強導致息差較低，在貸存比監(jiān)管要求下收益率相對較高的貸款規(guī)模擴張有限，但興業(yè)通過“銀銀平臺”拆借資金，在資產(chǎn)方面通過積極配置債券和同業(yè)資產(chǎn)，利用債券收入的抵稅效用和低成本優(yōu)勢，成功實現(xiàn)低息差下的高收益。

第五篇：興業(yè)銀行

收入證明

興業(yè)銀行股份有限公司寧波分行：

茲證明（身份證號）： 為我單位正式在編員工，工作年限 年，擔任 職務（崗位），該同志在我單位的年收入為 萬元，以上情況已經(jīng)確認核實，特此證明。

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