第一篇：如何理解和分析財務報表的真實含義——

如何理解和分析財務報表的真實含義——

揭示和掌握財務玄機

財務報表是企業(yè)會計核算工作的精髓，集中體現(xiàn)了企業(yè)一定期間的財務狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。在企業(yè)眾多的財務報表中，對外公布的報表主要是資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表（上市公司還必須公布所有者權益變動表）。

一直以來人們都認為看財務報表是非常讓人頭疼的事情，其實財務報表分析是一門“藝術”，讀懂財務報表并不難，只要解開財務報表的神秘面紗就可以清楚了解到報表的本質(zhì)和信息。

然而，很多人面對密密麻麻的會計數(shù)據(jù)往往不知所云，無處下手。其實，在看似枯燥的財務報表數(shù)據(jù)中，隱藏著豐富有趣的經(jīng)營信息，而這些信息恰恰是改善管理水平、提升經(jīng)營效率、進行科學決策的重要數(shù)字依據(jù)。那么，怎樣挖掘這些信息呢？怎樣利用這些信息呢？

理解財務報表的必備知識

那些人在關注財務報表？

財務報表（也稱會計報表）是指在會計日常核算的基礎上，按照規(guī)定的格式、內(nèi)容和方法編制的，綜合反映企業(yè)某一特定日期財務狀況和某一特定日期經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量狀況的書面文件。包括：

資產(chǎn)負債表（綜合反映企業(yè)某以特定日期財務狀況的報表）——反映的是企業(yè)的家底情況。

利潤表（綜合反映企業(yè)某一特定日期經(jīng)營成果的報表）——反映的是企業(yè)的面子情況。現(xiàn)金流量表（綜合反映企業(yè)某一特定日期現(xiàn)金流量狀況的報表）——反映的是企業(yè)過日子能力的情況。

所有者權益變動表（反映構(gòu)成所有者權益的各個組成部分當期的增減變動情況的報表）——反映如何為所有者看好家底的能力。

會計報表附注是對上述四大表中列示項目的文字描述或明細資料以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。

財務報表的使用人有許多種，權益投資人、債權人、經(jīng)理人員，政府機構(gòu)和其它與企業(yè)有利益關系的人。他們出于不同目的使用財務報表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。

1、關注者之一：投資人

投資人是指公司的權益投資人即出資人（老板）。投資人應關注包括償債能力、收益能力以及風險等。

權益投資人進行財務報表分析應了解的幾個問題：（1）、公司當前和長期的收益水平高低以及公司收益是否容易受重大變動的影響。（2）、目前的財務狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風險和報酬如何。（3）、與其它競爭者相比，公司處于何種地位。

2、關注者之二：債權人

債權人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權人更關心企業(yè)是否具有償還債務的能力。

債權人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用以及是否需要提前收回債權。債權人進行財務報表分析應注意的問題：（1）、公司為什么要額外籌集資金。（2）、公司還本付息所需資金的可靠來源是什么。（3）、公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還。（4）、公司將來在哪些方面還需要借款。

3、關注者之三：管理人員

管理人員關心企業(yè)的財務狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。管理人員可以獲取外部無法得到的內(nèi)部信息，且分析報表的主要目的是改善經(jīng)營狀況。

4、關注者之四：政府機構(gòu)

政府機構(gòu)也是公司財務報表的使用人，包括稅務部門等等，使用報表是為了履行監(jiān)督管理職責。

5、關注者之五：其它人士

包括企業(yè)的商品和勞務的供應商、顧客、雇員、競爭對手等。

（1）、企業(yè)的供應商與企業(yè)的債權人的情況類似，供應商必須判斷企業(yè)能否支付所需商品或勞務的價款。因此側(cè)重的是企業(yè)的償債能力。

（2）、企業(yè)的顧客。顧客與供應商的情況相反，是企業(yè)為顧客提供商品或勞務，所以顧客關心的是企業(yè)提供商品或勞務的能力，因此更應該關注企業(yè)長期發(fā)展的前景及有助于做出估計的獲利能力指標與財務杠桿指標等。

（3）、雇員。雇員關心的是工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境及報酬。所以對企業(yè)的獲利能力和償債能力感興趣。

（4）、競爭對手。競爭對手通常希望獲取關于企業(yè)財務實力、獲利能力等方面的情況來判斷企業(yè)的競爭能力。看懂財務報表的基本前提

看懂財務報表首先要清楚會計假設內(nèi)容。會計假設，又稱會計前提，是指在特定的經(jīng)濟環(huán)境下決定會計運行和發(fā)展的基本前提。

1、什么是會計主體假設

2、什么是持續(xù)經(jīng)營假設

3、什么是會計分期假設

4、什么是貨幣加量假設 看財務報表該從何處下手

報表閱讀者必須先了解財務報表的功能，才能診斷財務報表。

1、資產(chǎn)負債表有何功能（1）、反映資產(chǎn)及其分布情況。資產(chǎn)負債表能夠反映企業(yè)在特定時點擁有的資產(chǎn)及分布狀況的信息。如企業(yè)的流動資產(chǎn)有多少、固定資產(chǎn)有多少、長期投資有多少、無形資產(chǎn)有多少等。（2）、表明企業(yè)所承擔的債務及其償還時間。（3）、反映凈資產(chǎn)及其形成原因。資產(chǎn)負債表反映在特定時點投資人所擁有的凈資產(chǎn)及其形成的原因。凈資產(chǎn)是所有者權益（股東權益）

資產(chǎn)=負債+所有者權益

≠

資產(chǎn)=所有者權益+負債 ×

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)-負債（4）、反映企業(yè)財務狀況趨勢。資產(chǎn)負債表能夠反映企業(yè)財務發(fā)展狀況的趨勢。反映的數(shù)據(jù)是靜態(tài)的，把幾年的數(shù)據(jù)結(jié)合起開看就是動態(tài)的了。

2、利潤表有何功能

利潤表給企業(yè)所提供的信息是動態(tài)信息。換句話說，利潤表給企業(yè)做的是一個活生生的錄像，在這個錄像中專門記錄一定時期有多少收入、多少費用、多少利潤。一句話，利潤表告訴我們，企業(yè)是賺錢還是賠錢。如果是賺錢主要賺在什么地方；如果是賠錢主要賠在什么地方。它的作用可以表現(xiàn)在這幾個方面：

（1）、反映企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果。或者說它可以告訴企業(yè)，這段時間是賺錢還是賠錢。

（2）、有助于評價企業(yè)的獲利能力。判斷一個企業(yè)是否具有持久的盈利能力，主要看主營業(yè)務利潤或營業(yè)利潤，如果一個企業(yè)主營業(yè)務利潤多，或營業(yè)利潤多，則企業(yè)具有盈利能力；如果企業(yè)的營業(yè)外收入很多，可以認為企業(yè)能夠創(chuàng)造利潤，但不能判斷企業(yè)具有盈利能力。

（3）、可以幫助判斷企業(yè)的價值。企業(yè)的自身價值與其獲利能力是有聯(lián)系的。（4）、預測企業(yè)未來盈利變化的趨勢。

3、現(xiàn)金流量表有何功能（1）、幫助投資人、債權人及其他信息使用者評估企業(yè)創(chuàng)造未來現(xiàn)金凈流量的能力。（2）、幫助投資人、債權人評估企業(yè)償還債務的能力，支付股利的能力以及對外融資的需求。

（3）、幫助報表使用者分析凈收益與相關的現(xiàn)金收支產(chǎn)生的差異的原因。權責發(fā)生制與收付實現(xiàn)制的原則，導致的凈收益與現(xiàn)金收支之間的差異，利用現(xiàn)金流量表分析差異產(chǎn)生的原因，以利于正確決策。

（4）、幫助報表使用者評估當期的現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資與理財活動對公司財務狀況的影響。現(xiàn)金流量表不僅披露與現(xiàn)金收支有關的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，而且還要披露非現(xiàn)金的投資活動和理財活動，即通過現(xiàn)金流量表，可以揭示公司的全部財務狀況的變動。

4、報表附注有何功能

報表附注是為了便于財務報表使用者理解財務報表的內(nèi)容而對財務報表的編制基礎、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目等所做的解釋。它是財務報表的補充說明，是財務報表的重要組成部分。其作用有：（1）、對于一種經(jīng)濟業(yè)務，可能存在不同的會計原則和會計處理方法，也就是說，有不同的會計政策可供選擇。如果不交代財務報表中的這些項目是采用什么原則和方法確定的，就會給財務報表使用者理解財務報表帶來一定的困難，這就需要在財務報表附注中加以說明。（2）、可比性是一項很重要的會計原則，它要求前后各期采用的會計政策應當保持一致，不得隨意變更。由于會計法規(guī)發(fā)生變化，或者為了更加公允地反映企業(yè)的實際情況，企業(yè)可能改變財務報表中某些羨慕的會計政策，由于不同期間的財務報表中對同一個項目采用了不同的會計政策，影響了不同期間財務報表的可比性，為了幫助財務報表使用者掌握會計政策的變化，也需要在財務報表附注中加以說明。（3）、財務報表由于形式的限制，只能按大類設置項目，反映總括情況，至于各項目內(nèi)部的情況以及項目背后的情況往往難以在表內(nèi)反映，比如，資產(chǎn)負債表中的應收賬款只是一個年末余額，至于各項應收賬款的賬齡情況就無從得知，而這方面信息對于財務報表使用者了解企業(yè)信用資產(chǎn)質(zhì)量確實必要的，所以往往需要在財務報表附注中提供應收賬款賬齡方面的信息。

牽制財務報表的因素有哪些

會計信息質(zhì)量要求牽制財務報表的編制，即對企業(yè)財務報告中所提供會計信息質(zhì)量的基本要求，表現(xiàn)為使財務報告中所提供的會計信息對投資者等使用者決策有用而具備的基本特征。主要包括：

1、可靠性有何牽制原則

2、相關性有何牽制原則

3、可理解性有何牽制原則

4、可比性有何牽制原則

5、實質(zhì)重于形式有何牽制原則

6、重要性有何牽制原則

7、謹慎性有何牽制原則

8、及時性有何牽制原則

怎樣掌握財務報表閱讀的路徑及步驟

1、閱讀財務報表的路徑是什么

所謂報表閱讀路徑是指在閱讀財務報表時怎樣盡快達到自己的目的。企業(yè)財務報表雖然是企業(yè)財務情況的集中反映，但其種類較多，并且報表上的數(shù)字信息較多，那么，在閱讀時怎樣才能用最少的時間滿足自己對信息的需求呢？這就是“路徑”。

從閱讀目的講，一般來說其路徑如下：（1）、了解企業(yè)資產(chǎn)情況——資產(chǎn)負債表資產(chǎn)欄。（2）、了解企業(yè)負債情況——資產(chǎn)負債表負債欄。（3）、了解企業(yè)凈資產(chǎn)——資產(chǎn)負債表所有者權益欄。（4）、了解收入——利潤表。（5）、了解成本——利潤表。（6）、所得所情況——利潤表。（7）、營業(yè)外收入情況——利潤表。（8）、利潤分配情況——利潤表。（9）、現(xiàn)金流入流出情況——現(xiàn)金流量表。

2、財務報表分析有哪些步驟

財務報表分析不是一種固定程序的工作，不存在唯一的通用的分析程序，而是一個研究和探索的過程。但財務報表分析的基本步驟一般按照以下程序進行：（1）、明確分析目標，確定分析方案。明確分析目標是財務報表分析的靈魂，財務報表分析過程中始終是圍繞著分析目標而進行。分析目標確定之后，就應當根據(jù)分析目標確定分析的內(nèi)容和范圍，并明確分析的重點內(nèi)容，分清主次和難易，并就此制定分析工作方案。（2）、收集數(shù)據(jù)資料。收集數(shù)據(jù)資料是保障分析質(zhì)量和分析工作順利進行的季春性程序。（3）、核實并整理信息資料。核實資料是分析的一個重要環(huán)節(jié)，其目的是保證資料的真實、可靠個準確無誤；整理資料就是分析人員根據(jù)分析目的進行選擇和修正，使之變得容易理解和使用，以便提高報表分析工作的效率。（4）、選擇適當?shù)姆椒ň托蟹治觥７治龇椒ǖ那‘斉c否，對分析的結(jié)果和分析的質(zhì)量有重要影響。一般應根據(jù)分析得目標、內(nèi)容選用適宜的分析方法。在分析過程中，對各項數(shù)據(jù)和原因做出判斷，整個分析過程就是判斷過程。分析結(jié)束后，要對分析對象做出中肯評價，評價態(tài)度要鮮明，切模棱兩可。（5）、撰寫報告。分析報告要對分析目的做出明確回答，評價要客觀、全面、準確，要做必要的分析，說明評價的依據(jù)。分析報告不僅要表達最終的結(jié)論，還應包括分析的過程。此外，分析報告中還應包括分析人員針對分析過程中發(fā)現(xiàn)的矛盾和問題，提出改進措施或建議。如果能對今后的發(fā)展提出預測性意見的分析報告則具有更大的價值。財務報表分析方法有幾種

1、比重法

2、相關比例法

3、因素替代發(fā)

4、單一分析法

5、比較分析法

6、框圖分析法

7、假設分析法

8、趨勢分析法

9、水平分析法

10、垂直分析法

11、具體分析指標（絕對值指標、百分比指標、比率指標）分析指數(shù)參考依據(jù)是什么？

1、以經(jīng)驗數(shù)據(jù)為標準

2、以歷史數(shù)據(jù)為標準

3、以同行業(yè)數(shù)據(jù)為標準

4、以本企業(yè)預定數(shù)據(jù)為標準

學會看虛假財務報表

財務造假說白了就兩種方法：一是虛增資產(chǎn)，而是虛減負債。財務造假是會計造假的最大手法之一，是什么原因使企業(yè)要對財務報表造假呢？無外乎以下幾種目的：

1、為了給業(yè)績考核臉上貼金

2、為了獲取信貸資金和商業(yè)信用。企業(yè)的外部環(huán)境，熱衷于“錦上添花”而不愿意“雪中送炭，導致企業(yè)不得已而為之。

3、為了發(fā)行股票早日上市。

4、為了逃稅或者操縱股價。

5、為了某種政治企圖。

6、為了推卸企業(yè)和個人的責任。常見的財務報表粉飾的方法

1、粉飾經(jīng)營業(yè)績的方法（1）、利潤最小化。典型的操縱方法：推遲確認收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本、使用加速折舊法、將應予以資本化的費用列入當期損益等。（2）、利潤最大化。典型的操縱方法：提前確認收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、潛虧掛賬、資產(chǎn)重組、關聯(lián)方交易等。

（3）利潤清洗（利潤巨額沖銷）。利潤巨額沖銷的目的一般是為了回避責任。例如，企業(yè)更換主要經(jīng)營者，新任經(jīng)營者為了自身的經(jīng)營目標得意順利實現(xiàn)，往往會采用這類方法粉飾財務報表。典型的做法是：將壞賬、積壓的存貨、長期投資損失、閑置的固定資產(chǎn)、待處理資產(chǎn)盈虧等一系列不良或虛擬資產(chǎn)一次性處理為損失。（4）、利潤均衡化。利潤均衡化的主要目的是：塑造企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的外部形象，以獲取較高的資信等級，為對外籌資打下基礎。典型的做法是：利用應收應付賬戶、跨期攤提賬戶和遞延賬戶來調(diào)節(jié)利潤，精心設計出企業(yè)利潤穩(wěn)步增長的趨勢。

2、粉飾財務報表的方法

企業(yè)的財務狀況的好壞與其資產(chǎn)負債狀況密切相關。因此，粉飾財務報表主要是從操縱企業(yè)的資產(chǎn)和負債入手。（1）、低估負債

低估負債可以從形式上降低企業(yè)的 財務風險，有利于對外籌措資金。典型的做法是：將負債隱藏于關聯(lián)企業(yè)，對或有負債不加以披露等等。（2）、高估資產(chǎn)

高估資產(chǎn)除可獲得改善企業(yè)財務狀況有利于對外籌資的利益外，還可以獲得股權方面的潛在利益。尤其是企業(yè)在申請政府項目和補助時更愿意采用這種方法。企業(yè)是如何做虛假報表的

從虛假財務報表的表現(xiàn)形式來看，無論是什么單位、在什么時候、以什么方式用何種方法編制和提供虛假財務報表，總是要在資產(chǎn)、負債、所有者權益、收入、利潤、成本、費用、投資收益、稅金、利潤以及財務報表附注等財務數(shù)據(jù)與非財務數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。

1、虛假資產(chǎn)項目。包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)。造假主要表現(xiàn)在多計資產(chǎn)或少計資產(chǎn)，現(xiàn)實中大量是多計資產(chǎn)，又稱虛估資產(chǎn)、虛列資產(chǎn)，具體操作方法：（1）、改變確認條件，將不是企業(yè)擁有的或控制的，不能給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益流入的，不能可靠地計量的資產(chǎn)確認為企業(yè)的資產(chǎn)入賬，故意提前或推遲確認時間和結(jié)賬時間，將資產(chǎn)提前或推遲入賬，虛列或漏列資產(chǎn)價值。（2）、修改資產(chǎn)的計量標準，以計劃成本、預計成本代替實際成本，高估或低估資產(chǎn)的入賬價值，不遵循穩(wěn)健性、公允性原則，任意少攤資產(chǎn)的使用損耗價值，資產(chǎn)的賬面價值大于或小于實際價值或者可實現(xiàn)凈值。（3）、虛構(gòu)交易事項，虛增資產(chǎn)，同時虛增負債或所有者權益，擴大資產(chǎn)總額，隨意改變存貨成本的幾家方法、固定資產(chǎn)折舊計提方法和無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)的攤銷方法。（4）、不安規(guī)定計提資產(chǎn)減值準備，不安公允價值反映資產(chǎn)的賬面價值。八項減值不予提足或者不予計提。（5）、資產(chǎn)的損失不予轉(zhuǎn)銷而掛賬。在會計期末，對存貨、固定資產(chǎn)、貨幣資金及各項投資和債權不進行清理，對已發(fā)現(xiàn)的潛虧、報廢、毀損和短缺的資產(chǎn)價值不予轉(zhuǎn)銷或不全部轉(zhuǎn)銷。

2、虛假負債項目。包括流動負債、長期負債，造假主要表現(xiàn)在：漏記負債或虛列負債，側(cè)重與漏記負債，又稱低估負債。操作方法有：（1）、改變負債的確認條件，對已經(jīng)發(fā)生的應當履行的現(xiàn)時義務不列為負債，或者將不屬于企業(yè)的債務入賬，故意推遲或者提前確認負債時間或者結(jié)賬時間，將負債推遲或者提前入賬，因而漏記、少列負債或多列負債。（2）、變更負債計量的標準，不以實際發(fā)生的應付金額入賬，故意低估、少列或高估、虛列負債項目賬面價值。（3）、違反負債的形成、償還的會計核算原則。對交易事項應付款、預收款和借款不按實際發(fā)生的時間和金額入賬，對已經(jīng)發(fā)生而尚未支付的職工薪酬、勞動保險費、利息、大修理、稅金等未預計負債，或者雖已預計但未計入負債項目。虛假還債，憑空轉(zhuǎn)銷負債或者增加負債。（4）、通過關聯(lián)方交易，濫用債務重組政策，沖銷負債。

3、虛假所有者權益項目

實收資本虛假

資本公積虛假

盈余公積虛假

4、虛假收入項目。主要表現(xiàn)在虛列收入或隱瞞收入，側(cè)重于虛列收入。（1）、修改收入確認條件，將不符合收入確認條件的經(jīng)濟業(yè)務卻認為銷售收入，不按權責發(fā)生制原則，故意提前或者推遲確認時間和結(jié)賬日期，將收入提前或者推遲入賬，造成虛列收入或者少列收入。（2）、改變收入的計量標準。（3）、違反收入的會計核算原則，虛構(gòu)交易事項，利用代銷代購、銷售退回、銷售折讓、建造合同和勞務合同完工進度百分比等手段。

5、虛假成本費用項目。成本費用項目包括存貨成本（采購成本、在產(chǎn)品成本、庫存成本或商品成本等）、銷售成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務費用、其它業(yè)務成本、營業(yè)外支出、所得稅費用等。造假的主要表現(xiàn)為少列費用或虛列費用，主要是少列費用。（1）、改變費用的確認原則，混淆收益性支出與資本性支出的界限，將收益性支出作為資本性支出；不按權責發(fā)生制原則，將當期費用留待以后分攤；不按配比原則，當期實現(xiàn)的收入不結(jié)轉(zhuǎn)與其相關的成本和費用，或者認為地調(diào)節(jié)成本費用，少計或多計當期費用。（2）、修改成本費用的計量標準，不以實際發(fā)生的成本費用入賬，不按規(guī)定計提折舊和攤銷。（3）、違反成本的計算規(guī)定，不按規(guī)定的成本對象分配歸集和分配成本費用。（4）、違反成本費用的會計處理原則。（5）、利用母子公司進行費用分攤和轉(zhuǎn)嫁。（包括價格轉(zhuǎn)移）賬務審計報告的種類和作用

1、無保留意見審計報告。能夠確認公司財務報告的真實性，而出的審計報告。

2、保留意見審計報告。意味著其不能確認公司財務報告某些部分的真實程度，而出的審計報告。

3、拒絕表示意見審計報告。意味著其不能確定公司財務報表反映其財務狀況及經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況的真實性，而出的審計報告。

4、否定意見審計報告。意味著根據(jù)審計結(jié)果，注冊會計師確認定公司財務報表未能公允地反映公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，而出的審計報告。對財務報表間勾稽關系的應用

會計欺詐也是一個系統(tǒng)工程，需要各個科目之間的協(xié)調(diào)配合，因此，有些公司出現(xiàn)了“假科目、真做帳”的現(xiàn)象，對報表勾稽關系的審查，有助于進一步驗證報表的正確性，研究企業(yè)資金運動的聯(lián)系和趨勢。

1、本期財務報表與前期財務報表之間的勾稽關系

2、同一財務報表項目之間的鉤子關系。

3、財務報表與財務報表項目之間的勾稽關系。

4、財務報表主表與附表之間的勾稽關系。報表暗藏危機，陷阱不容忽視 腳注披露暗藏的玄機

1、旁注。

2、腳注

3、附表。

4、其它財務報告 警惕企業(yè)蓄水池 長期待攤費用、待處理資產(chǎn)損益等虛擬資產(chǎn)為企業(yè)操縱利潤，提供了利潤和損失的“蓄水池”。資產(chǎn)重組是不祥預兆

利息資本化的秘密操縱利潤的手段 應重視關聯(lián)交易

應收、應付重點關注

什么是技術性差錯、舞弊 不同步增長是危機

看懂資產(chǎn)負債表有絕招

資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)是什么 會計恒等式

資產(chǎn)=負債+所有者權益

了解，資產(chǎn)、負債、所有者權益的概念及滿足條件。如何閱讀資產(chǎn)負債表

了解掌握資產(chǎn)負債表個欄目的概念內(nèi)容。

如何分析資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題。企業(yè)應綜合考慮有關的影響因素，運用適當?shù)姆椒ù_定最佳的資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不合理的，應通過籌資活動主動調(diào)整，使其趨于合理，以達到最優(yōu)化。

1、資本結(jié)構(gòu)的含義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關系。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，可以用絕對數(shù)（金額）來反映，亦可以用相對數(shù)（比例）來反映。

在會計實務中，資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部資本的構(gòu)成，不久包括長期資本，還包括短期資本（主要指短期債務資本）。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本結(jié)構(gòu)，在這種情況下，短期債務資本列入營運資本管理。

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是有企業(yè)采用各種籌資方式而形成的。各種籌資方式的不同組合類型決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化。通常情況下，企業(yè)都采取債務籌資和權益籌資的組合，由此形成的資本結(jié)構(gòu)又稱“搭配資本結(jié)構(gòu)”或“杠桿資本結(jié)構(gòu)”，其搭配比率或杠桿比率“即債務資本比率”表示資本結(jié)構(gòu)中債務資本和權益資本的比例關系。因此，資本結(jié)構(gòu)問題總的來說是債務資本比率問題，即債務資本在資本結(jié)構(gòu)中安排多大的比例。

2、資本結(jié)構(gòu)中債務資本的作用

在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理地利用債務籌資，安排債務資本的比率，對企業(yè)具有重要影響。

債務成本可以降低企業(yè)資本成本。由于債務利息率通常低于股票股利率，而且債務利息從稅前支付，企業(yè)可以減少所得所，從而，債務資本的成本明顯低于權益資本的成本。因此，在一定的限度內(nèi)合理提高債務資本的比率，就可以降低企業(yè)的綜合資本成本；反之，若降低債務成本的比率，綜合資本成本就會上升。

利用債務籌資可以獲得財務杠桿利益。由于債務利息通常是固定不變的，當息稅前利潤增大時，每一元利潤所負擔的固定利息就會相應減少，從而可分配給企業(yè)所有者的稅前利潤就會相應增加。因此，利用債務籌資可以發(fā)揮財務杠桿的作用，給企業(yè)所有者帶來財務杠桿利益。

運用債務籌資，雖然可以發(fā)揮財務杠桿的作用，但同時也給企業(yè)帶來一定的財務風險，包括定期付息還本和導致所有者收益下降的風險。

3、影響資本結(jié)構(gòu)的因素

在現(xiàn)實中，制約資本結(jié)構(gòu)決策的因素，除了上述的資本成本、財務風險以外，還有以下一些重要因素，企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)決策中應予以綜合考慮。

（1）、企業(yè)的社會責任。企業(yè)做到一定規(guī)模后，尤其是與人們社會生活密切相關的企業(yè)，有責任持續(xù)地想社會提供產(chǎn)品和服務，因此，他們在制定資本結(jié)構(gòu)政策及運用財務杠桿時，必須確保不影響其長期穩(wěn)定經(jīng)營。

（2）、企業(yè)經(jīng)營者和管理人員的態(tài)度。如果企業(yè)的所有者和管理人員不愿意企業(yè)的控制權旁落他人，則可能盡量采用債務融資的方式來增加資本，而不發(fā)行新股增資。與此相反，如果企業(yè)不愿意承擔財務風險，就可能較少利用財務杠桿，盡量減低債務資本的比例。

（3）、貸款銀行和評信機構(gòu)的態(tài)度。（4）、企業(yè)的獲利能力。企業(yè)的息稅前利潤最低滿足債務利息的需要，否則不可能運用財務杠桿。

（5）、企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。債務的利息和本金通常必須以現(xiàn)金支付，這就要涉及企業(yè)現(xiàn)金流量的問題。企業(yè)的現(xiàn)金流入量越大，舉債籌資能力就越強。因此，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，對提高全部資本結(jié)構(gòu)中的債務資本比率有著重要的作用。

（6）、企業(yè)的增長率。在其它因素相同的條件下，企業(yè)的發(fā)展速度慢，可能只通過留用利潤來補充資本；而發(fā)展較快的企業(yè)會在很大程度上依賴于外部籌資。由此相比而言，增長率高的企業(yè)會傾向于使用更多的債務成本。

（7）、稅收因素。債務的利息可以減稅，而股票的股利不能減稅，因此，一般而言，企業(yè)所得稅稅率越高，借債籌資的好處就越大。由此可見，稅收時間上對負債資本的安排會產(chǎn)生一種刺激作用。

（8）、行業(yè)差別。在實際工作中，不同行業(yè)及同一行業(yè)的不同企業(yè)，在運用債務籌資的策略和方法上大不相同，從而也會使資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生差別。在資本結(jié)構(gòu)決策中，應掌握本企業(yè)所處行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的一般水平，作為確定本企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的參照，分析本企業(yè)與同行業(yè)其它企業(yè)的差別，以便決定本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。同時還必須認識到，資本結(jié)構(gòu)不會停留在一個固定的水準上，隨著時間的推移，情況的發(fā)展變化，資本結(jié)構(gòu)也會發(fā)生一定的變化。這就需要根據(jù)具體情況進行合理的調(diào)整。如何分析流動資產(chǎn)營運能力：

營運能力分析是對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況進行的分析，資金周轉(zhuǎn)的越快，說明資金利用效率越高。企業(yè)的經(jīng)營管理水平越高。衡量企業(yè)流動資產(chǎn)營運能力的指標有三項：

1、營收贓款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額 其中：賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售折扣與折讓

應收賬款平均余額=期初應收賬款+期末應收賬款/2

應收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=會計年度天數(shù)/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

應收賬款周轉(zhuǎn)率——反映企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度快慢

反映企業(yè)管理效率高低 周轉(zhuǎn)率高表明：（1）、收款迅速、賬齡較短。（2）、資產(chǎn)流動性中，短期償債能力強。（3）、可以減少收款費用和壞賬損失，從而相對增強企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。（4）、借助應收賬款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度以及企業(yè)原定的信用條件是否適當。

2、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)率可以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，用來衡量企業(yè)平均存貨是否儲備過量。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務成本/存貨平均余額 其中：存貨平均余額=期初存貨+期末存貨/2

存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=會計年度天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率——反映企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞。

反映企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。存貨周轉(zhuǎn)率可以反映以下問題：（1）、一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。（2）、通過存貨周轉(zhuǎn)分析，有利于找出存貨管理存在的問題，盡可能降低資金占用水平。存貨既不能儲存過少，否則可能造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲存過多，否則可能形成呆滯、積壓。一定要保持結(jié)構(gòu)合理、質(zhì)量可靠。（3）、存貨是流動資產(chǎn)的重要組成部分。其質(zhì)量和流動性對企業(yè)流動比率具有舉足輕重的影響，進而會影響企業(yè)的短期償債能力。故一定要加強存貨管理，以提高其變現(xiàn)能力和盈利能力。

3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，是銷售收入與全部流動資產(chǎn)平絕余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。

流動資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務收入凈額/流動資產(chǎn)平均占用額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=計算期天數(shù)流動資產(chǎn)平均占用額/銷售收入凈額

在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時所占用的時間越短。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)的工作改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。如何分析“固定資產(chǎn)營運能力”：

通常用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來對一個公司的固定資產(chǎn)的營運狀況進行考核與評價。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年主營業(yè)務收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明固定資產(chǎn)利用充分，同時也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮其效率。

反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。

如何分析短期償債能力：

短期償債能力是指企業(yè)用其流動資產(chǎn)償付流動負債的能力，它反映企業(yè)償還即將到期債務的實力。企業(yè)能否及時償付到期的流動負債，是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。

因此，對短期償債能力的分析主要側(cè)重研究企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的關系以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢。因為大多數(shù)情況下，短期債務需要用貨幣資金來償還，因而各種資產(chǎn)的變現(xiàn)速度也直接影響企業(yè)的短期償債能力。

反映企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負債比和現(xiàn)金負債總額比。

1、流動比率

流動比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，判明企業(yè)短期債務償還能力最通用的比率。用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

該比率表示每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為其還款的保障，它是個相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模大小不同的影響，更適合企業(yè)之間及本企業(yè)不同歷史時期的比較。通常認為企業(yè)流動比率越大，表明短期償債能力越強，企業(yè)財務風險越小，債權人越有保障，安全程度越高。由于變現(xiàn)能力較差的存貨在流動資產(chǎn)中約占一半，一般認為流動比率維持在2：1左右較為合適。它表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了能滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的資產(chǎn)償付到期的短期債務。

對流動比率分析應注意的問題：（1）、流動比率不宜過高。過高的流動比率并不是健康的財務狀況，它不僅喪失收益機會，還會影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力，可以說是資金使用效率較低的表現(xiàn)。因此，除了注意流動比率的數(shù)值外，還應注意企業(yè)現(xiàn)金流量的變化。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。（2）、計算出來的比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能得出比率的優(yōu)劣。但是要想找出流動比率過高及過低的原因，還必須分析流動資產(chǎn)和流動負債所包含的內(nèi)容以及經(jīng)營上的因素。（3）、由于債權人注重以流動比率衡量企業(yè)的短期償債能力，所以有的企業(yè)為了籌借資金，有意在會計期末采用推遲購貨、允許存貨跌價、抓緊收回應收賬款、盡可能在償還債務以后再商接等方法，粉飾其流動資產(chǎn)和流動負責狀況，提高流動比率。因此，在進行報表分析時，除了觀察流動比率和現(xiàn)金流量的變化之外，還應當對不同會計期間流動資產(chǎn)和流動負債狀況的變化進行對比分析。（4）、流動資產(chǎn)中包含的存貨、預付賬款等能否足額迅速的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，是很關鍵的，如果流動性較差，即使流動比率很高，也不能說明企業(yè)短期償債能力很強。為了更真實地揭示企業(yè)的短期償債能力，還可以使用速動比率這一指標進行評價。

2、速動比率

速動比率是速動資產(chǎn)和流動負債的比率，用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。

速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨的差額。扣除存貨的原因是：在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還未做處理部分存貨已抵押給某債權人；成本估價還存在這成本與合理市價相差懸殊的問題。因此，從謹慎的角度來看，速動比率會更加可信，更加令人信服。

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。這僅是一般的看法，沒有統(tǒng)一標準的速動比率。因為行業(yè)不同速動比率會有很大差別。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應收帳款，大大低于1的速動比率則是很正確的。相反，一些應收帳款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。

這個比率應在企業(yè)不同會計年度之間，不同企業(yè)之間以及參照行業(yè)標準進行比較，方能得出較佳判斷。

對速動比率分析應注意的問題：（1）、速動資產(chǎn)只是從流動資產(chǎn)中扣除了存貨，其中還包含了變現(xiàn)能力較差的預付賬款和不可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的待攤費用，使速動比率所反映的短期償債能力仍被質(zhì)疑，因此，在流動資產(chǎn)扣除存貨的基礎上再減去預付賬款和待攤費用，然后再與流動負債相比，稱為保守速動比率。保守速動比率能真正體現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)中可以快速變現(xiàn)用于償付流動負債的能力。（2）、速動資產(chǎn)中仍含有應收賬款，如果應收賬款的金額過大或質(zhì)量較差，事實上也會高估速動比率。在評價速動比率指標時，應結(jié)合應收賬款周轉(zhuǎn)率指標分析應收賬款的質(zhì)量。（3）、速動比率同流動比率一樣，它反映的是會計期末的情況，并不代表企業(yè)的長期的財務狀況。企業(yè)為籌措資金可能會人為地粉飾速動比率，因此，應進一步對企業(yè)整個會計期間和不同會計期間的速動資產(chǎn)、流動資產(chǎn)和流動負債情況進行分析。

3、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負債的比率，它能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力。該指標的分子是廣義的現(xiàn)金。

現(xiàn)金比率=貨幣資金（或現(xiàn)金等價物）/流動負債

現(xiàn)金比率是最嚴格、最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標，它反映企業(yè)隨時還債的能力。現(xiàn)金比率過低，說明企業(yè)即將償還債務存在困難；現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可立即用于償付債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，償還即期債務能力較強。對現(xiàn)金比率分析應注意的問題：（1）、現(xiàn)金比率不應過高。現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)通過負債方式所籌集的流動資金沒有得到充分的利用，企業(yè)失去投資獲利的機會越大，所以并不鼓勵企業(yè)保留更多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。一般認為該比率應在20﹪左右，在這一水平上，企業(yè)直接償付流動負債的能力不會有太大的問題。（2）、對于經(jīng)營活動具有高度的投機性和風險性、存貨和應收賬款停留時間比較長的行業(yè)，對現(xiàn)金比率進行分析非常重要。（3）、對財務發(fā)生困難的企業(yè)，特別是發(fā)現(xiàn)企業(yè)的應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題的情況下，計算現(xiàn)金比率就更具有實際意義。它能更真實、更準確地反映企業(yè)的短期償債能力。

4、現(xiàn)金流動負債比

現(xiàn)金流動負債比是以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負債相比，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其流動負債償還的滿足程度。

現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負債總額

該比率越大，表明企業(yè)現(xiàn)金流入對當期負債清償?shù)谋Ｕ显綇姡砻髌髽I(yè)的流動性越好，償還債務的能力越強；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。對現(xiàn)金流動負債比指標分析應注意的問題：（1）、企業(yè)在正常經(jīng)營活動中所獲得的現(xiàn)金收入，首先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營的一些基本支出，如購買原材料、支付職工工資、繳納稅金等，然后才能用于償還債務。所以，首先要看企業(yè)當期取得的現(xiàn)金收入在滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金支出后是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務。（2）、該指標并非越大越好，這是因為現(xiàn)金的收益性較差，若現(xiàn)金凈增加額過大，即現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金凈增加額”項目數(shù)額過大，則可能是企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有資金，使資金過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。

5、現(xiàn)金負債總額比

現(xiàn)金負債總額比是以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務總額相比較，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其全部債務償還的滿足程度。

現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末負債總額

該比率越高，說明企業(yè)償還全部債務的能力越強，反之，該比率越低，表示企業(yè)的償債能力越差。

對現(xiàn)金負債總額比指標分析應注意的問題： 對現(xiàn)金負債總額比進行分析，可以把該比率看做現(xiàn)金凈收益與債務總額的比率，而現(xiàn)金凈收益是債務利息的保障，只要該比率大于借款利息率，公司就能夠按時付息，就可以維持當前的債務規(guī)模，包括借新債還舊債的能力。如果該比率低于借款利息率，債權人就要引起注意了。

如何分析長期償債能力：

長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務的能力，用于衡量企業(yè)償還債務本金與支付債務利息的現(xiàn)金保證程度，是評價企業(yè)財務狀況的重點。反映企業(yè)長期償債能力的財務指標主要有：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、有形凈值債務率、已獲利息倍數(shù)和長期負債與營運資金的比率。

1、資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表明在資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力以及在清算時企業(yè)資產(chǎn)對債務人權益的保障程度。

資產(chǎn)負債率=（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100﹪

資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志。資產(chǎn)負債率越低，說明企業(yè)以負債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)運用外部資金的能力較差。資產(chǎn)負債率越高，說明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，風險越大。因此資產(chǎn)負債率應保持在一定的水平為佳。資產(chǎn)負債率指標對不同信息使用者的意義不同：（1）、從經(jīng)營者角度看，如果企業(yè)舉債很大，說明企業(yè)較有活力，而且對前景充滿信心，但如果超過債權人的心里承受程度，企業(yè)就會陷入借錢難的困境中；如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)資金中來自債權人的部分較小，還本付息的壓力就小，財務狀況越穩(wěn)定，發(fā)生債務危機的可能性也越小，但也可能是企業(yè)萎縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力較差。顯然，該比率的高低在很大程度上取決于經(jīng)營者對企業(yè)前景的信心和對風險所持的態(tài)度。然而，資產(chǎn)負債率并非越高越好，當企業(yè)財務前景樂觀時，應適當加大資產(chǎn)負債率；若財務前景不佳，則應減少負債，以降低財務風險。企業(yè)應審時度勢，權衡利害，把資產(chǎn)負債率控制在適當水平。（2）、從債權人的角度看，此指標應越低越好。該比率越低，即負債總額占全部資產(chǎn)的比例越小，表明企業(yè)對債權人保障程度越高，債權人投入資本的安全性越大。因此，債權人總是希望債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風險。（3）、從所有者角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東所提供的資本，在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率高于因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤率就會增大。相反，如果企業(yè)經(jīng)營前景欠佳，要用所有者投入資本的利潤來補償則對股東不利，所有者權益因此會受到影響。所以，站在所有者的角度，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。

對資產(chǎn)負債率指標分析應注意的問題：（1）、債權人、投資者及經(jīng)營者對資產(chǎn)負債率指標的態(tài)度各不相同。分析時，應結(jié)合國家總體經(jīng)濟狀況，行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進行比較、判斷。

（2）、本質(zhì)上，資產(chǎn)負債率指標是用來分析企業(yè)負債的償還能力及對債權人利益的保護程度，即企業(yè)破產(chǎn)時，債權人能得到多大程度的保護。

2、產(chǎn)權比率

產(chǎn)權比率是負債總額與所有者權益之間的比率，它反映投資者對債權人的保障程度，用于衡量企業(yè)的風險程度和對負債的償還能力。

產(chǎn)權比率=（負債總額+所有者權益）×100﹪

產(chǎn)權比率越高，企業(yè)所存在的風險越大，長期償債能力較弱；產(chǎn)權比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人承擔的風險越小，債權人也就愿意向企業(yè)增加借款。

一般認為，該指標1：1最理想，如果認為資產(chǎn)負債率應當在40﹪--60﹪之間，則意味著產(chǎn)權比率應當維持在0.7-1.5之間。

對產(chǎn)權比率指標分析時應注意的問題：（1）、由于產(chǎn)權比率是對資產(chǎn)負債率的必要補充，具有共同的經(jīng)濟意義，因此，在資產(chǎn)負債率分析中應注意的問題，在產(chǎn)權比率分析中也應引起注意。比如，該指標必須與其它企業(yè)及行業(yè)平均水平對比才能評價指標的高低；將本企業(yè)產(chǎn)權比率與其它企業(yè)對比時，應注意計算口徑是否一致。（2）、盡管產(chǎn)權比率是資產(chǎn)負債率的補充，但兩指標反映長期償債能力的側(cè)重點不同。產(chǎn)權比率側(cè)重于揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力；資產(chǎn)負債率側(cè)重于揭示總資產(chǎn)中多少是靠負債取得的，說明債權人權益的受保護程度。

（3）、產(chǎn)權比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是，凈資產(chǎn)中的某些項目，如無形資產(chǎn)、長期待攤費用和待處理財產(chǎn)損益等，價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權比率時，必須結(jié)合有形凈值債務率指標，做進一步分析。

3、有形凈值債務率 有形凈值債務率是負債總額與有形凈值的比率，用來反映企業(yè)在清算時債權人投入資本受到股東權益的保障程度，用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的償還能力。

有形凈值是從凈資產(chǎn)中扣除商譽、商標、專利權以及非專利技術等無形資產(chǎn)，即所有者具有所有權的有形資產(chǎn)凈值。

有形凈值債務率=〔負債總額÷（所有者權益-無形資產(chǎn)凈值）〕×100﹪

該指標越大，表明企業(yè)對債權人的保障程度越低，企業(yè)風險越大，長期償債能力越弱；反之，表明企業(yè)風險越小，長期償債能力越強。

對有形凈值債務率指標的分析應注意的問題：（1）、有形凈值債務率指標實際上是產(chǎn)權比率指標的延伸，是評價企業(yè)長期償債能力更為保守和穩(wěn)健的一個財務比率。從長期償債能力來講，比率越低越好。

（2）、有形凈值債務率指標最大的特點是在可用于償還債務的凈資產(chǎn)中扣除了無形資產(chǎn)，包括商標、專利權以及非專利技術等，這主要是由于無形資產(chǎn)的計量缺乏可靠的基礎，不可能作為償還債務的資源。

4、已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用

“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤。“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括利潤表中的財務費用項目中的利息費用，還包括應計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。

該指標越高，表明企業(yè)支付利息的能力越強，企業(yè)對到期債務償還的保障程度也就越高；相反，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務利息，企業(yè)償債能力較弱。

對已獲利息倍數(shù)指標的分析應注意的問題：（1）、已獲利息倍數(shù)指標是從償付債務利息資金來源的角度考慮債務利息的償還能力，反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務利息的多少倍。從長期來看，已獲利息倍數(shù)至少應大于1。企業(yè)經(jīng)營風險越大，要求的已獲利息倍數(shù)越大。在經(jīng)營風險相同的情況下，已獲利息倍數(shù)越大說明支付利息的能力越強。

（2）、對于已獲利息倍數(shù)指標的衡量需要與其他企業(yè)，特別是對本行業(yè)平均水平進行比較，來分析本企業(yè)的指標水平。同時從謹慎性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)作為標準。采用指標最低年度的數(shù)據(jù)，可保證最低的償債能力。

（3）、分析已獲利息倍數(shù)時，還應特別注意一些非付現(xiàn)費用問題。從長期看，企業(yè)必須擁有支付所有經(jīng)營費用的資金。但從一個較短的時期看，企業(yè)存在大量的非付現(xiàn)費用，如折舊費、長期待攤費用、無形資產(chǎn)攤銷等，而這些都已列入本期費用，從當期的收入中扣除。顯然，即使有些企業(yè)出現(xiàn)已獲利息倍數(shù)指標小于1的情況，也不一定不能償還債務利息。因此，為表示企業(yè)短期內(nèi)償付債務利息的能力，可以將非付現(xiàn)費用加回到已獲利息倍數(shù)計算公式的分子中。但這樣計算出來的指標是以收付實現(xiàn)制為基礎的，不夠穩(wěn)健，只能用于短期償債能力的評價。

5、長期負債與營運資金比率

長期負債與營運資金比率是指長期負債與營運資金相除計算的比率。

長期負債與營運資金比率=長期負債÷〔流動資產(chǎn)-流動負債〕

長期負債與營運資金比率越低，不僅表明企業(yè)的短期償債能力較強，而且還預示著企業(yè)未來償還長期債務的保障程度也較強。一般情況下，長期負債不應超過營運資金，長期負債會隨時間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動負債，并需要動用流動資產(chǎn)來償還。保持長期負債不超過營運資金，就不會因這種轉(zhuǎn)化而造成流動資產(chǎn)小于流動負債，使長期債權人和短期債權人的利益都能得到保護，長期債權人和短期債權人才會感到他們的貸款是有安全保障的。

對長期負債與營運資金比率分析應注意的問題： 長期負債與營運資金比率的大小，在一定程度上受企業(yè)籌資策略的影響。在資產(chǎn)負債率一定的情況下，流動負債與長期負債的結(jié)構(gòu)會因籌資策略的改變而不同，保守的做法是追求財務穩(wěn)定性，更多地籌措長期負債；激進的做法是追求資金成本的節(jié)約，更多地用流動負債來籌資。

如何分析“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力”

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營業(yè)務收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)用銷售收入收回總資產(chǎn)的速度，從而衡量總資產(chǎn)使用和管理的效率與能力。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/總資產(chǎn)平均占用額 這一比率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。這樣企業(yè)就應該采取各項措施來提高企業(yè)的資產(chǎn)利用程度。如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)。

怎樣做趨勢分析

1、資產(chǎn)負債表水平分析

資產(chǎn)負債表水平分析是將資產(chǎn)負債表中各項目不同時期的數(shù)據(jù)進行比較，計算其增減百分比，分析其增減變化的原因借以判斷企業(yè)財務狀況的變化趨勢。

采用水平分析法，要聯(lián)系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展變化，將各項目的增減變化同企業(yè)產(chǎn)值、銷售收入等生產(chǎn)成果指標的增減變化相對比，判斷增資與增產(chǎn)、增收之間是否協(xié)調(diào)，資產(chǎn)營運效率是否提高。

（1）、貨幣資金增減變動的分析。企業(yè)的貨幣資金的增減變動，可能受以下因素的影響： A、銷售規(guī)模的變動。企業(yè)銷售規(guī)模發(fā)生變動，貨幣資金規(guī)模也會隨之發(fā)生變動，二者之間具有一定的相關性。

B、信用政策的變動。如果企業(yè)采用嚴格的信用政策，提高現(xiàn)銷比例，可能會導致貨幣資金規(guī)模提高。

C、為支出大筆現(xiàn)金做準備。如準備派發(fā)現(xiàn)金股利、償還到期的巨額銀行借款，或集中購貨等，這些都會增加企業(yè)貨幣資金規(guī)模。但是這種需求是暫時的，貨幣資金規(guī)模會隨著企業(yè)現(xiàn)金的支付而降低。

（2）、應收賬款增減變動分析。在流動資產(chǎn)和銷售收入不變的情況下，應收賬款的絕對額增加了，表明企業(yè)變現(xiàn)能力在減弱，承擔的風險增大，其占用比重就不合理；如果應收賬款的增長與流動資產(chǎn)增長和銷售收入增長相適應，表明應收賬款占用相對合理。

（3）、存貨增減變動分析。各類存貨在企業(yè)再生產(chǎn)過程中的作用是不同的，其中材料存貨是維持再生產(chǎn)活動的必要物質(zhì)基礎，所以應把它限制在能夠保證再生產(chǎn)正常進行的最低水平上；產(chǎn)成品存貨是存在于流通領域的存貨，它不是保證再生產(chǎn)過程持續(xù)進行的必要條件，因此必須壓縮到最低限度；而在產(chǎn)品存貨是保證生產(chǎn)過程持續(xù)進行的存貨，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)周期決定了在產(chǎn)品存貨的存量，在企業(yè)正常經(jīng)營條件下，在產(chǎn)品存貨應保持一個穩(wěn)定的比例。

（4）、固定資產(chǎn)增減變動分析。固定資產(chǎn)增減變動分析，主要是對固定資產(chǎn)增長情況、更新情況、保費情況及損失情況進行分析。在評價企業(yè)固定資產(chǎn)更新的規(guī)模和速度時，也應結(jié)合企業(yè)的具體情況進行分析，如果企業(yè)是為了保持一定的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力，必須對設備進行更新是合理的；如果更新設備只是為盲目擴大生產(chǎn)，就不合理了。

（5）、無形資產(chǎn)增加變動分析。無形資產(chǎn)增減變動，從發(fā)展趨勢上看，應當呈上升態(tài)勢，無形資產(chǎn)增幅越大，表明企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力越強。（6）、流動負債增減變動分析。流動負債增減變動分析，主要是通過流動負債各項目的增減變動，分析企業(yè)短期融資渠道的變化情況及償債壓力的大小，借以判讀企業(yè)短期資金的融資能力，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。

（7）、長期負債增減變動分析。長期負債增減變動分析，主要是通過長期負債各項目的增減變動，分析企業(yè)長期融資渠道的變化情況，借以判讀企業(yè)長期資金的融資能力。

（8）、所有者權益增減變動分析。引起所有者權益增減變動的主要原因有：增加（或減少）注冊資本、資本公積發(fā)生增減變化、留存收益的增加（或減少）等。通過對所有者權益增減變動大分析，可進一步了解企業(yè)對負債償還的保證程度和企業(yè)自己積累資金和融通資金的能力和潛力。

2、資產(chǎn)負債表垂直分析

資產(chǎn)負債表垂直分析也稱構(gòu)成分析，是將資產(chǎn)負債表各項目與總額相比，計算出各項目占總體的比重，并將各項目構(gòu)成與歷年數(shù)據(jù)及同行業(yè)水平進行比較，分析其變動的合理性及其原因，借以進一步判斷企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。

通過垂直分析，可以看出企業(yè)的行業(yè)特點、經(jīng)營特點和技術裝備特點，如工業(yè)企業(yè)的非流動資產(chǎn)往往大于流動資產(chǎn)，而商業(yè)企業(yè)的情況正好相反。另外，在同一行業(yè)中，流動資產(chǎn)、長期投資所占的比重的大小，也可反映出企業(yè)的經(jīng)營特點，流動資產(chǎn)和負債較高的企業(yè)穩(wěn)定性差，卻較靈活；而那些長期資產(chǎn)和負債占較大比重的企業(yè)底子較厚，但掉頭難；長期投資較高的企業(yè)，投資收益和風險會高；無形資產(chǎn)持有多的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新能力強；而固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè)，技術更新?lián)Q代快，技術裝備水平高。

（1）、流動資產(chǎn)構(gòu)成分析。判斷流動資產(chǎn)構(gòu)成比例是否合理，沒有一個絕對的標準，必須與固定資產(chǎn)和其它資產(chǎn)構(gòu)成比重結(jié)合起來，聯(lián)系生產(chǎn)經(jīng)營額的變化進行分析。在固定資產(chǎn)和其它資產(chǎn)不變的情況下，流動資產(chǎn)比重提高會使生產(chǎn)經(jīng)營大幅度增長，說明流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重較為合理。但是如果流動資產(chǎn)比重提高速度快于生產(chǎn)的增長速度，使單位增加值占用的資產(chǎn)額比上期增加，說明資金利用效益下降，流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重不合理。

流動資產(chǎn)構(gòu)成比重是否合理還應結(jié)合企業(yè)利潤進行分析。如果流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中比重提高了，企業(yè)的營業(yè)利潤也相應地增長了，說明流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重較為合理、如果流動資產(chǎn)比重提高了，生產(chǎn)額增長了，利潤卻不增長，說明企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售可能不暢，經(jīng)營狀況趨勢不好。

保持流動資產(chǎn)的合理結(jié)構(gòu)有利于增強資產(chǎn)的流動性和應變能力，增前企業(yè)的償債能力。由于各行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況不一樣，流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占的比重也不一樣，應根據(jù)行業(yè)、企業(yè)的具體情況來判斷分析合理的程度。

此外，企業(yè)還可通過貨幣資金、短期投資、應收賬款、其他應收款、存貨等項目占流動資產(chǎn)總額的比重，分析各項流動資產(chǎn)內(nèi)部各項目發(fā)生了哪些變化，各項目構(gòu)成的合理性。

（2）、長期投資構(gòu)成分析。判斷長期投資比重是否合理，首先要看企業(yè)將資金對外投資，有沒有影響企業(yè)生產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)，能不能獲得較高收益。長期投資占資產(chǎn)總額比重提高，有可能是企業(yè)資金來源充足，在不影響生產(chǎn)的情況下，對外長期投資以取得更多的收益。但是也有可能是企業(yè)內(nèi)部發(fā)展受到了限制，目前產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品利潤率較低，需要尋求新的發(fā)展目標。因為被投資項目的利潤是不確定數(shù)，長期投資比重高，風險也高。企業(yè)管理者應根據(jù)投資項目作具體分析研究，謹慎行事，以便回避風險，提高投資的安全性。企業(yè)長期投資比重不宜過高。

（3）、固定資產(chǎn)構(gòu)成分析。固定資產(chǎn)構(gòu)成比重決定著企業(yè)的行業(yè)特點、生產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展方向。判斷固定資產(chǎn)比重是否合理，應弄清企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營特點，制定相適應的比重標準，比重過高造成資金浪費；過低又影響生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的發(fā)展。一般來說，工業(yè)去也固定資產(chǎn)構(gòu)成比重較高，為40﹪左右；商品流通企業(yè)較低，為為30﹪左右。

固定資產(chǎn)構(gòu)成分析還可從一下三個方面進行：一是分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)與非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)構(gòu)成的變化情況；二是考察未使用和不需用的固定資產(chǎn)構(gòu)成的變化情況，查明企業(yè)在處置閑置固定資產(chǎn)方面的工作是否具有效率；三是分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理。

固定資產(chǎn)構(gòu)成分析，只有結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)技術特點，才能對固定資產(chǎn)的配置做出切合實際的評價。

（4）、無形資產(chǎn)構(gòu)成分析。一般情況下，企業(yè)持有較多無形資產(chǎn)，表明開發(fā)創(chuàng)新能力強。判斷無形資產(chǎn)構(gòu)成比重是否合理，也應結(jié)合企業(yè)的具體情況進行分析。一般來說，工業(yè)企業(yè)、商品流通企業(yè)無形資產(chǎn)的構(gòu)成比重較低，在10﹪以下；而高薪技術企業(yè)較高，為30﹪左右，甚至更高。

由此可以看出，各類資產(chǎn)如何配置，對企業(yè)取得最佳的經(jīng)濟效益關系重大。在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系中，固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例是最重要的內(nèi)容。在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模一定的條件下，如果固定資產(chǎn)存量過大，則正常的生產(chǎn)能力不能充分發(fā)揮出來，造成固定資產(chǎn)的部分閑置或生產(chǎn)能力不足；如果流動資產(chǎn)存量過大，則又會造成流動資產(chǎn)閑置，影響企業(yè)的盈利能力。總之，固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間應保持怎樣的結(jié)構(gòu)比例，主要取決于企業(yè)對風險的態(tài)度、行業(yè)特點和經(jīng)營規(guī)模。

如果企業(yè)敢于冒險，就可能采取較高的固定資產(chǎn)構(gòu)成比例；反之則采取較高的流動資產(chǎn)構(gòu)成比例。從行業(yè)特點上看，創(chuàng)造附加值低的企業(yè)，如商業(yè)企業(yè)，需要保持較高的資產(chǎn)流動性；而創(chuàng)造附加值高的企業(yè)，如制造業(yè)企業(yè)，需要保持較高的固定資產(chǎn)比重。從經(jīng)營規(guī)模上看，規(guī)模較大的企業(yè)，因其籌資能力強，固定資產(chǎn)比例相對高些；規(guī)模較小的企業(yè)，流動資產(chǎn)相對高些。除此之外，同一行業(yè)內(nèi)部，生產(chǎn)組織、生產(chǎn)特點、生產(chǎn)方式的差異對固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例也會產(chǎn)生影響。

（5）、流動負債構(gòu)成的分析。流動負債構(gòu)成反映企業(yè)依賴短期債權人的程度。流動負債所占的比重越高，說明企業(yè)對短期資金的依賴性越強，企業(yè)償債壓力也就越大，要求企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的速度要快；反之，說明企業(yè)對短期資金的依賴程度較小，企業(yè)面臨的償債壓力也就越小。因此，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，短期負債的資金成本較低的情況下，企業(yè)可融資的流動負債就可以多些；反之，流動負債融資就樂意少些。一般來說，成長性企業(yè)流動負債占負債總額的比重較低，成熟型企業(yè)這一比例較高。

另外，企業(yè)還可以通過短期借狂、應付票據(jù)、應付賬款、其它應付款等項目占流動負債的比重，分析各項流動負債構(gòu)成的合理性。

（6）、長期負債構(gòu)成分析。長期負債構(gòu)成反映企業(yè)依賴長期債權人的程度。長期負債所占的比重越高，說明企業(yè)在經(jīng)營中借助于長期資金的程度越高；反之，說明企業(yè)借助于長期資金的程度較小，企業(yè)面臨的償債壓力也就越小。一般來說，長期負債占負債總額的比重，成長型企業(yè)較高，成熟型企業(yè)較低。

另外，企業(yè)還可以通過長期負債各項目占負債總額的比重，分析長期負債的構(gòu)成情況。（7）、所有者權益構(gòu)成的分析。所有者權益構(gòu)成可以反映企業(yè)承擔風險能力的大小，所有者權益比重越大，企業(yè)的財務狀況越穩(wěn)定，發(fā)生債務危機的可能性也越小。另外，經(jīng)營者對企業(yè)前景的信心和對風險所持的態(tài)度也影響著所有者權益構(gòu)成。

我們還可以通過所有者權益各項目占所有者權益總額的比重，分析企業(yè)的經(jīng)濟實力和風險承擔能力。

第二篇：財務報表分析指標含義_標準值

123財務報表分析指標匯總

一、變現(xiàn)能力比率

1、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

2、速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債

3、營運資本=流動資產(chǎn)－流動負債

二、資產(chǎn)管理比率

1、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務成本÷平均存貨

2、應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入÷平均應收賬款

3、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

三、負債比率

1、產(chǎn)權比率=負債總額÷股東權益

2、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=EBIT/I

四、盈利能力比率

1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)

五、杜邦財務分析體系所用指標

1、權益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)

2、權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益總額=1+（負債總額/股東權益總額）=1/（1－資產(chǎn)負債率）

六、上市公司財務報告分析所用指標

1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股總股數(shù)=每股凈資產(chǎn)×凈資產(chǎn)收益率（當年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）

2、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益

3、每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)

4、股利支付率=股利總額/凈利潤總額=市盈率×股票獲利率（當年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）

5、股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價（又叫：當期收益率、本期收益率）

6、股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利

7、每股凈資產(chǎn)=末股東權益/末普通股數(shù)

8、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

9、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)

七、現(xiàn)金流量分析指標

（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

1、經(jīng)營活動流量=經(jīng)營活動流入－經(jīng)營活動流出

（二）流動性分析（反映償債能力）

1、現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期債務

2、現(xiàn)金流動負債比（重點）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負債（反映短期償債能力）

3、現(xiàn)金債務總額比（重點）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務總額

（三）獲取現(xiàn)金能力分析

1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售額

2、每股營業(yè)現(xiàn)金流量（重點）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)

3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/全部資產(chǎn)×100%

（四）財務彈性分析

1、現(xiàn)金滿足投資比率

2、現(xiàn)金股利保險倍數(shù)（重點）=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/每股現(xiàn)金股利

（五）收益質(zhì)量分析

2、現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金的凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

幾個重要的財務指標的關系（1月9日劉正兵課堂小記）四個常用比率的關系：

資產(chǎn)負債率 =負債/資產(chǎn) …… ① = 1－② = 1－1/④ 資產(chǎn)權益率 = 所有者權益 / 資產(chǎn) …… ② = 1－① = 1/④ 產(chǎn)權比率 = 負債 / 所有者權益 …… ③ = ④ － 1= ①×④

權益乘數(shù) = 資產(chǎn) / 所有者權益 …… ④ = 1/② =1+③ =1/（1－①）

三個指標：

1、息稅前利潤 = EBIT

2、息前稅后利潤 = EBIT（1－T）

3、息稅后利潤 = 凈利潤

1、變現(xiàn)能力比率

變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。

（1）流動比率

公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計

企業(yè)設置的標準值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。

分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。

（2）速動比率

公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負債合計

保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/ 流動負債

企業(yè)設置的標準值：1

比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。

分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。

變現(xiàn)能力分析總提示：

（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。

（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。

2、資產(chǎn)管理比率

（1）存貨周轉(zhuǎn)率

公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2] 企業(yè)設置的標準值：3

意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產(chǎn)品銷售成本

企業(yè)設置的標準值：120

意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率

定義：指定的分析期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] 企業(yè)設置的標準值：3

意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售； 第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（4）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。

公式：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應收賬款周轉(zhuǎn)率

=360/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] / 產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設置的標準值：100

意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（5）營業(yè)周期

公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]* 360}/產(chǎn)品 銷售收入 企業(yè)設置的標準值：200

意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

分析提示：營業(yè)周期，一般應結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2] 企業(yè)設置的標準值：1

對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。

分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。

（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2] 企業(yè)設置的標準值：0.8

意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。

3、負債比率

負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。

（1）資產(chǎn)負債比率

公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設置的標準值：0.7

意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。

企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)健；達到85％及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。

（2）產(chǎn)權比率

公式：產(chǎn)權比率=（負債總額 /股東權益）*100% 企業(yè)設置的標準值：1.2 意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權比率高是高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。

（3）有形凈值債務率

公式：有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產(chǎn)凈值）]*100% 企業(yè)設置的標準值：1.5

意義：產(chǎn)權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。

從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數(shù)

公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用

=（利潤總額+財務費用）（/財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:

已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用 企業(yè)設置的標準值：2.5

意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。

分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務 利息壓力越小。

4、盈利能力比率

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。

（1）銷售凈利率

公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設置的標準值：0.1

該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。（2）銷售毛利率

公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 企業(yè)設置的標準值：0.15

意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。

分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）

公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100% 企業(yè)設置的標準值：根據(jù)實際情況而定

意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。

分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)

資金占用量的大小。可以結(jié)合杜邦財務分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。

（4）凈資產(chǎn)收益率（權益報酬率）

公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]*100% 企業(yè)設置的標準值：0.08

意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的 綜合性。是最重要的財務比率。

分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結(jié)合對“應收賬款”、“其他應收款”、“ 待攤費用”進行分析。

5、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

流動性分析

流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。

（1）現(xiàn)金到期債務比

公式：現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務

本期到期債務＝一年內(nèi)到期的長期負債＋應付票據(jù)

1.5

意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流動負債比

公式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債

企業(yè)設置的標準值：0.5

意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務總額比

公式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額

企業(yè)設置的標準值：0.25

意義：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。

獲取現(xiàn)金的能力（1）銷售現(xiàn)金比率

公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額

0.2

意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。

分析提示：計算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量

公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)

普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。

企業(yè)設置的標準值：根據(jù)實際情況而定

意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。

分析提示：該指標反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額

企業(yè)設置的標準值：0.06 意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。

6.財務彈性分析

（1）現(xiàn)金滿足投資比率

現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。

企業(yè)設置的標準值：0.8

取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；

資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù)；

存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去 附表中財務費用。

意義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。

分析提示：達到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資 金要靠外部融資來補充。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利

企業(yè)設置的標準值：2 意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好。

分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。（3）營運指數(shù)

公式：營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用

=凈利潤營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷

+ 待攤費用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷

企業(yè)設置的標準值：0.9 意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關系，評價收益質(zhì)量。分析提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應獲現(xiàn)金相當，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

常用的財務報表分析指標及公式

1、什么叫流動比率？

就是流動資產(chǎn)除以流動負債的比值。公式：流動資產(chǎn)/流動負債。它反應的是短期償債能力

2、什么叫速動比率？

從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。公式為（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。作用同1.3、什么叫利息支付倍數(shù)？

指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。公式為：稅息前利潤/利息費用。

4、什么是應收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)？

它反應了企業(yè)取得應收帳款的權利到收回款，轉(zhuǎn)為現(xiàn)金所需要的時間。公式為：周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均應收帳款 周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應收帳款周轉(zhuǎn)率

5、什么是股東權益比率？

指股東權益與資產(chǎn)總額比率，這指標反映的是所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，并反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，巴菲特指標之1。公式為：股東權益比率＝（股東權益總額/資產(chǎn)總數(shù)）100％

6、什么是資產(chǎn)負債比率？

指資產(chǎn)負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，反映的是總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債籌資來的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護全權人的利益的程度。公式為：負債總額/資產(chǎn)總額 100％巴氏指標2。

7、什么是長期負債比率？

長期負債/資產(chǎn)總額的百分比。反映企業(yè)債務狀況的指標。公式為：長期負債比率＝長期負債/資產(chǎn)總額 100％

8、什么是股東權益與固定資產(chǎn)的比率？

是衡量公司財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的指標，股東權益除以固定資產(chǎn)總額的比率。公式為：股東權益總額/固定資產(chǎn)總額 100％它反映的是購買固定資產(chǎn)所需要資金有多大比例來自于所有投資者。巴氏指標3。

9、什么是存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)？

前者是衡量和評估企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標，是銷售成本被平均存貨所除得到的比率。或叫存貨周轉(zhuǎn)

次數(shù)。用時間表示就是存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨天數(shù)。化工為：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率

10、什么是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？

指銷售收入與平均資產(chǎn)總額比值。公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均資產(chǎn)總額，它反映的是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。

11、什么是股東權益周轉(zhuǎn)率？

指銷售收入與平均股東權益的比值。公式為：股東權益周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均股東權益，反映的是公司運用所有者資產(chǎn)的效率。巴氏指標4。

12、主營業(yè)務收入增長率如何計算？

主營業(yè)務收入增長率＝（本期主營業(yè)務收入-上期主營業(yè)務收入）/上期主營業(yè)務收入 100%

13、什么是銷售毛利率？

銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比。公式為：銷售毛利率＝[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入] 100％

14、什么是銷售凈利率？

指凈利與銷售收入的百分比。公式為：銷售凈利率＝（凈利/銷售收入）100％

15、什么是資產(chǎn)收益率？

指凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。公式為：資產(chǎn)收益率＝（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）100％反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。

16、什么是股東權益收益率？

指凈利潤與平均股東權益的百分比。公式為：股東權益收益率＝（凈利

潤/平均股東權益）100％巴氏指標5。

17、什么是主營業(yè)務利潤率？

指主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入百分比。公式為：主營業(yè)務利潤＝（主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入）100％

18、什么是每股凈收益？

指本年盈余與總股本的比值，反映普通股的獲利水平。公式為：每股凈收益＝（凈利-優(yōu)先股股息）/總股本

19、什么是股息發(fā)放率？

指普通股每股股利與每股凈收益百分比。公式為：股息發(fā)放率＝（每股股利/每股凈收益）100％ 20、什么叫普通股獲利率？

指每股股息與每股市價的百分比，衡量普通股股東當期股息收益率的指標。公式為：普通股獲利率＝每股股息/每股市價 100％

21、什么叫本利比？

指每股股價與每股股息的比值。表明目前每股股票的市場價格是每股股息的幾倍，以此來分析相對于股息而言股票價格是否被高估以及股票有無投資價值。

22、什么是市盈率？

指每股市價與每股盈余的比率。是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。公式為：市盈率＝每股市價/每股盈余（每投收益）

23、什么是投資收益率？

指公司投資收益除以平均投資額的比值。反映公司資金進行長短期投資的獲利。公式為：投資收益率＝投資收益/（（初期長短期投資＋期末長短期投資）/2）100％

24、什么是每股凈資產(chǎn)？

指凈資產(chǎn)除以總股本股數(shù)的比值。反映每股所代表的股東股益額，公式為：每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)/總股本

25、什么是凈資產(chǎn)倍率（市凈率）？

指每股市價與每股凈資產(chǎn)的比值，表明股價以每股凈資產(chǎn)的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓，評價股價相對于凈資產(chǎn)而言是否被高估。是投資者判斷某只股票投資價值重要指標。

26、派現(xiàn)金，轉(zhuǎn)增，送股的區(qū)別：

送紅股是上市公司將本年的利潤留在公司里,發(fā)放股票作為紅利,從而將利潤轉(zhuǎn)化為股本。送紅股后,公司的資產(chǎn)、負債、股東權益的總額結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生改變,但總股本增大了,同時每股凈資產(chǎn)降低了。轉(zhuǎn)增股本則是指公司將資本公積金轉(zhuǎn)化為股本,轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權益,但卻增加了股本的規(guī)模,因而客觀結(jié)果與送紅股相似。簡單而言:送股是將利潤轉(zhuǎn)為股本。轉(zhuǎn)增是將資本公積金轉(zhuǎn)為股本。

第三篇：如何理解“先大后小”的分析含義

如何理解“先大后小”的分析含義

【核心提示】“先大后小”的投資理念來源于被譽為技術分析鼻祖的道氏理論，是道氏觀點中“平均價格包容消化一切”和“股價伴隨股指運動”的精華總結(jié)。平均價格也就是指數(shù)，是由具有廣泛代表性的樣本股取其加權平均價格而制成。因此，指數(shù)的漲跌行為包容消化了一切投資者的交易結(jié)果，代表了股市的整體運行趨勢。“股價伴隨股指運動”也就是說絕大多數(shù)股票都隨著指數(shù)的運動方向而運動，隨大盤的節(jié)奏來做波峰或波谷。所以炒股一定要按照“先大后小”的思路進行。

“先大后小”的基本含義

“先大后小”就是做股票時，要先分析大勢再分析個股，要按著先大盤，再板塊，后個股的順序進行分析。大盤好就做股票，大盤不好就不做。

對“先大后小”的理解

大盤好就做股票，大盤不好就不做。“好”這個字不同的人理解又是不一樣的。目前有兩種觀點，一是把“好”理解為大盤的上漲，也就是大盤上漲就做股票，大盤下跌就不做。那么大盤的盤整時期做不做？

第二種觀點把“好”理解為趨勢，也就是大盤是上升趨勢就做股票，下降趨勢就不做。那么大盤處于上升趨勢的回調(diào)階段做不做？大盤處于下降趨勢中的反彈階段做不做？

其實，股票做的就是概率。上升趨勢中主要上升波段是操作股票的最佳時期，但是上升趨勢中的次級運動屬于修正性下跌，很顯然風險較大，不做是對的。

下降趨勢中的次級反彈是可以做的，只是獲利概率較小，只是那些專業(yè)水平較高的投資者更可能獲得交易成功而已。因此，投資者可以根據(jù)自身的操作水平與操作習慣，選擇不同的操作方法。

第四篇：企業(yè)文化的真實含義

企業(yè)文化的真實含義

在一次企業(yè)文化研討會上，一位學員帶著挑戰(zhàn)性的口氣跟筆者說，企業(yè)文化建設應該能夠提升企業(yè)利潤，否則企業(yè)文化有什么用？筆者回答，誠然，企業(yè)沒有利潤無法生存，但優(yōu)秀的文化不是說要排斥利潤，而是應該有超越利潤之上的追求，優(yōu)秀的企業(yè)應該能夠平衡制度與文化、物質(zhì)與精神的關系。筆者在多年的企業(yè)文化咨詢和培訓實踐中發(fā)現(xiàn)，雖然現(xiàn)在大家很關注企業(yè)文化，但是究竟什么是企業(yè)文化，為什么建設企業(yè)文化，企業(yè)文化有什么作用，還是沒有正確的認識。

我們常聽那些跨國公司或者國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)在標榜自己公司的企業(yè)文化，但最近傳出的聯(lián)想大裁員，讓人懷疑聯(lián)想是否做到了“以人為本”；兼并了安達信的普華永道，竟然上演了員工怠工罷工一幕；有人公開質(zhì)疑海爾的“服務”，認為那不過是炒作而已，甚至有海爾離職的員工在網(wǎng)上大揭“黑幕”。這些優(yōu)秀的公司都有這樣的文化，我們還向誰去學習，有學什么？ 雖然企業(yè)文化現(xiàn)在越來越得到企業(yè)界的關注，各種觀點也很多，但是有誰能說得清企業(yè)文化究竟是什么呢？很多企業(yè)一方面標榜自己的企業(yè)文化，一方面又由于業(yè)績虧損、失信顧客而遭到口誅筆伐。有人說企業(yè)的目標是為了效益最大化、股東利益最大化，但優(yōu)秀的企業(yè)文化卻更為重視企業(yè)的社會責任感和使命感，那究竟企業(yè)文化是什么，企業(yè)又為什么要建設優(yōu)秀的企業(yè)文化呢？讓我們一起來尋找企業(yè)文化的“真相”是什么。

首先，企業(yè)文化也是一種管理思想和方法，是為了提高企業(yè)管理水平，為實現(xiàn)企業(yè)的短期與長期目標服務。眾所周知，管理很復雜，為什么呢？因為管理的對象主要是人，人是很復雜的，俗話說“人心隔肚皮”，有的人是滴水之恩、涌泉相報，但有的人則是恩將仇報，有的言必行、行必果，但有的人則是口蜜腹劍、心口不一。你一直器重、努力培養(yǎng)的干將，明天就可能不辭而別，跑到競爭對手那里，打你個措手不及。高明的企業(yè)管理者，必須具備高潮的領導技能，也就是把“人”管好。但怎么才能管好這么“復雜”的人呢？

要解決這個問題，要明白一個員工為什么想在一家公司工作，主要因素有兩個：首先是感性因素，他感覺這家企業(yè)有前途，人際很好，氛圍融洽，呆著舒服；其次是理性因素，他能在這家企業(yè)得到想得到的東西，包括薪酬、福利、培訓機會、發(fā)展空間等等。前者要靠企業(yè)文化、企業(yè)愿景這些軟要素來激勵和凝聚大家，后者就要靠人力資源管理，包括薪酬、考核、任免等制度和機制，讓員工感覺在這里有前途，能夠?qū)崿F(xiàn)自己的個人目標和價值。

既然企業(yè)文化主要是用來凝聚人心、激發(fā)士氣的，那么企業(yè)文化究竟是什么呢？

如果說一個比較確切的定義就是：企業(yè)文化是企業(yè)共同遵守的價值觀、信念和行為方式，說起來簡單，但真正領悟這句話的意思并且能夠塑造優(yōu)秀文化的企業(yè)，真是少之又少。

這個定義實際上包括三個層次：價值觀、信念和行為方式。首先，價值觀是企業(yè)文化中是相對穩(wěn)定的要素，比如企業(yè)提倡“誠信、團隊、合作、創(chuàng)新”，都是企業(yè)的一種價值觀念，也就是企業(yè)發(fā)展的最高指導原則，長期應該保持不變，除非企業(yè)經(jīng)歷

了轉(zhuǎn)型、重組等大的變革；其次，信念是支撐企業(yè)價值觀的各種信條、觀念，比如人才觀、發(fā)展觀、競爭觀、營銷觀等，必須結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點、市場狀況、競爭對手等來動態(tài)調(diào)整，是企業(yè)發(fā)展與競爭策略的指導思想；很多企業(yè)的文化建設只是停留在這兩個層面，但是卻忽略了企業(yè)文化的最重要部分——行為方式，行為文化是企業(yè)文化中最真實、最直接和最重要的部分，一個企業(yè)真正的文化其實并不是那些冠冕堂皇的“書面文化”或者“口頭文化”，而是企業(yè)員工的行為方式，企業(yè)可以提倡“創(chuàng)新”，可真實的文化卻是“小心駛得萬年船”，企業(yè)可以提倡“團隊”，可真實的文化卻是“山頭林立，各自為戰(zhàn)”，可見如果忽視了理念與行為的一致性，企業(yè)文化就成為了形而上的“擺設”。

很多時候大家對企業(yè)文化說的太多，但總抓不住關鍵，企業(yè)文化好像很有用，但又好像什么用都沒有。是這樣嗎？其實企業(yè)文化更類似于化學反應中的“催化劑”。“催化劑”不能讓無法發(fā)生化學反應的兩種試劑發(fā)生反應，但卻可以加快可以發(fā)生化學反應的試劑的反應速度，提高原料利用效率。企業(yè)文化也是這樣，很多問題必須由制度規(guī)范、戰(zhàn)略規(guī)劃、流程再造、兼并重組來解決，是硬性的，文化無法解決這些問題；但是有些企業(yè)業(yè)績很好，薪資很高，可員工流動率還是很高，工作氛圍差，滿意度低，這就要靠文化的力量。通過注入優(yōu)秀的企業(yè)文化，打造共同愿景，激活組織氛圍，鼓舞員工士氣，指明前進方向，讓平庸的企業(yè)變得優(yōu)秀，讓優(yōu)秀的企業(yè)變得卓越。

很多企業(yè)對企業(yè)文化是又愛又恨，愛的是大家都在提企業(yè)文化，把企業(yè)文化奉若神靈，期待著通過塑造優(yōu)秀的企業(yè)文化而提升企業(yè)管理水平，但是往往花了錢又看不到效果，于是開始恨那些“咨詢顧問、專家學者”，認為企業(yè)文化“虛而不實”，只能說，不能做，因此把企業(yè)文化打入“冷宮”。

企業(yè)文化建設能否擺脫“說起來重要，做起來次要，忙起來不要”的尷尬境地？這就需要在正確認識企業(yè)文化的基礎上，正確對待企業(yè)文化。

首先，不要迷信企業(yè)文化。企業(yè)文化解決不了你產(chǎn)品銷售的問題，解決不了你人員流失的問題，也解決不了你財務緊張的問題？那我們?yōu)槭裁催€要建設企業(yè)文化？很簡單，因為企業(yè)文化能解決人的問題，尤其是觀念的問題。“道不合不同與謀”，這是中國人的古話，也是企業(yè)文化建設的核心，沒有相同的觀念，企業(yè)只能分崩離析，無法形成合力。

其次，不要糊弄員工。不要以為企業(yè)文化只是說給員工聽的，不要以為企業(yè)文化只是展示企業(yè)形象用的，企業(yè)文化就是高層的做事風格，“上梁不正下梁歪”，高層以身作則是企業(yè)文化建設的關鍵，關系到企業(yè)文化的真實性和有效性。

再者，不要貌合神離。有些企業(yè)說的實一套，但做的是另外一套，心口不合，內(nèi)外不一，這樣的文化不但不能凝聚人心，反而會削弱領導權威，破壞企業(yè)氛圍。

最后，打造執(zhí)行文化才是根本。企業(yè)文化離不開企業(yè)管理，管理與文化，本身就是對立統(tǒng)一的關系。文化講求氛圍和心理契約，管理則講求制度和外部規(guī)范，但這兩者必須有機融合，文化中有規(guī)范，規(guī)范中有文化，只有這樣才能讓企業(yè)文化建

設落到實處。文化離開管理的方法和策略會成為空中樓閣，管理離開文化的指導會淪落為賺錢工具。因此，把優(yōu)秀的文化理念轉(zhuǎn)換為企業(yè)的各項制度、員工的日常行為、企業(yè)的各項流程，這樣才能形成執(zhí)行文化。

作為一名企業(yè)文化的咨詢顧問，筆者走過很多企業(yè)，很多時候企業(yè)里的管理人員都跟我說，“為什么感覺企業(yè)文化這么虛”呢？我總是回答到：“不要把企業(yè)文化想象的很神秘，你的一言一行其實都代表了你們公司的文化。要把企業(yè)文化做‘實’，其實很簡單，那就是把你們公司的理念轉(zhuǎn)化為相應的制度和流程，并且堅決地執(zhí)行下去。企業(yè)文化建設的難點和關鍵不在于提煉好聽的理念，而在于究竟企業(yè)是否認為這樣的理念是對的，并且有勇氣改變自己。改變自己是很難的，改變企業(yè)就更難了，因此，企業(yè)文化建設是個系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，但如果決心進行文化建設，那就做好先從自我革命開始，他的困難程度一點也不亞于一次企業(yè)變革和重組。請問你準備好了嗎？”

第五篇：銀行業(yè)如何理解和分析企業(yè)財務報表(企業(yè)貸款攻略)

銀行業(yè)如何理解和分析企業(yè)財務報表（企業(yè)貸款攻略）

第三支眼睛看報表：銀行業(yè)如何理解和分析企業(yè)財務報表

一、企業(yè)財務報表作假的動機和主要手法

在社會信用秩序較差的環(huán)境下，企業(yè)財務報表作假幾乎是一個普遍的現(xiàn)象。如何識別企業(yè)報表的真假是一個嚴峻的挑戰(zhàn)。

企業(yè)財務報表作假的主要動機之一是逃稅，這種作假的主要手段是少計收入、少算利潤，帳外有帳、帳外無帳。之二是為了對外宣傳、樹立形象、對外融資與合作。這種作假的主要手段是虛增資產(chǎn)、虛增收入、少計成本等。對于銀行來講，第二種作假的危害最大，也是我們重點要解決的問題。

根據(jù)企業(yè)作假的性質(zhì)，可以簡單區(qū)分為三種作假：一是根據(jù)會計準則，在可以變通的范圍內(nèi)，作一些變通，但不是離實際很遠；二是作出基本的假象，編造一些憑證，為作假準備了一些依據(jù)，表面看是合理的；三是根本沒有依據(jù)，帳務混亂。相應的，企業(yè)的假報表，從虛假程度上可以區(qū)分為，個別科目不規(guī)范、個別方面不實、嚴重不實等，報表虛假的主要內(nèi)容有： 虛增利潤，如通過應收帳款虛增收入；根本未發(fā)生的收入，假造合同或簽署假合同增加利潤；未發(fā)生的投資收益，營業(yè)外收入等 虛減成本，如加大存貨，將成本減少；少計成本或延遲計入成本，該計提的折舊不計提； 虛減利潤，主要是將已發(fā)生的銷售不計入收入，而將可比的成本仍然計入成本；發(fā)生的現(xiàn)金收入不入帳，成本照記； 虛增資產(chǎn)，如虛增往來款；對土地、房產(chǎn)、無形等資產(chǎn)進行不可靠的評估，虛增資產(chǎn)和權益； 虛假重組，虛假投資，借款不入帳； 不遵循基本的會計原則，胡亂記帳。如帳表不符、帳帳不符、帳實不符等

企業(yè)財務報表作假的具體手段多種多樣，以下是上市公司中作假招數(shù)的列舉：

招數(shù)一銷售給控股股東和非控股子公司

招數(shù)二在不同控股程度子公司間的安排銷售

招數(shù)三上市公司溢價采購控股子公司產(chǎn)品及勞務形成固定資產(chǎn)

招數(shù)四變更銷售收入確認方式

招數(shù)五不同成本費用項目之間的分類變化

招數(shù)六變通廣告費用與商標使用費

招數(shù)七利息費用資本化

招數(shù)八所得稅返還款的確認期間作弊

招數(shù)九通過內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格規(guī)避增值稅

招數(shù)十資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓提高當期收益

招數(shù)十一以不良實物資產(chǎn)對外投資

招數(shù)十二調(diào)節(jié)股權投資比率

招數(shù)十三折舊和攤銷年限自我調(diào)節(jié)

招數(shù)十四控制資產(chǎn)減值準備的提取和沖回

二、分析財務報表的目的和思路

應該說，對企業(yè)財務報表的真實情況要了解清楚是可能的。但是，主要的問題不在這里。問題是企業(yè)是否配合，我們是否有足夠的時間和精力、是否有必要花費足夠的時間來查實。我們不是審計師，目的也不同。我們要解決的問題是：如果企業(yè)可以在適當?shù)某潭壬峡梢院臀覀兣浜希覀兛梢曰ㄙM的時間是2-3 天，我們?nèi)绾芜M行財務報表的分析和調(diào)查，才能發(fā)現(xiàn)有無重大的虛假？我們?nèi)绾尾拍芑灸馨盐兆∑髽I(yè)的基本情況？

進一步來說，對于銀行信貸人員，對企業(yè)財務報表分析的基本目標是判斷企業(yè)的真實償債能力。在上述約束條件下，總的思路是：

第一步，通過閱讀財務報表對企業(yè)的經(jīng)營狀況和償債能力有一個初步的印象和判斷

第二步，通過把握重點期間比較指標分析行業(yè)對比等方法找出重點和疑點

第三步，順藤摸瓜通過資料對比帳務核查實地查看等方法對企業(yè)財務狀況的真實性進行分析和調(diào)查，以進一步對企業(yè)的償債能力作出判斷。

為了對企業(yè)的財務報表進行分析，以下是需要首先進行分析和判斷并予以高度注意的： 財務報表的主體，不少企業(yè)建立了比較復雜的股權關系，擁有不少企業(yè)。從企業(yè)的經(jīng)營和其他角度看，企業(yè)可以在其相關企業(yè)間進行資金調(diào)度與資金安排，使得我們在分析企業(yè)的財務報表時會遇上比較復雜的關系。因此，對于財務報表的主體必須要搞清楚，即該報表是哪一個企業(yè)，其他相關企業(yè)與該企業(yè)的關系。如法律上是否為一個主體，實際上是怎樣一種關系等，應該搞清楚。財務報表的口徑。財務報表分為合并報表、非合并報表。一定要搞清楚報表的口徑，搞清報表是否全面地反映了評估主體的全部完整的資產(chǎn)、負債和損益內(nèi)容。是否存在應合并而未合并的情況，或重復記帳的情況。是否存在連續(xù)幾年的報表中，各報表之間匯表口徑不統(tǒng)一的問題。是否存在集團合并報表卻沒有包括某些下屬企業(yè)，或母公司報表中卻沒有包括某些投資等的情況。

一般來講，銀行在對企業(yè)進行評價時，應該索要合并的財務報表，同時索要母公司的報表。能夠合并的企業(yè)都是企業(yè)可以控制的，因而其資金也是可被相互調(diào)動的，存在企業(yè)將資金調(diào)度以后逃廢銀行債務的可能。對于銀行來講可能這是目前比較大的風險。財務報表的審計情況。即是否審計、由哪家審計機構(gòu)進行的審計。這樣，我們可以對企業(yè)財務報表的真實性可以有一個初步的判斷。

原則上，我們應要求被評企業(yè)提供經(jīng)審計的財務報表，但在進行評估時，并不完全依賴審計的結(jié)果，評估人員在評估過程中，應對報表中的有關問題進行獨立分析研究、核查，作出獨立判斷。對于規(guī)范化的企業(yè)，如上市股份公司、大型國企、連續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的企業(yè)等，其報表中的問題相對少些，問題的性質(zhì)與下述企業(yè)可能有所不同；而對于私人企業(yè)、民營企業(yè)、經(jīng)營歷史較短而經(jīng)營變化較大的企業(yè)，報表中的問題就可能較多，評估人員應給予更多的關注。或有負債，主要是企業(yè)對外提供的擔保情況，擔保的性質(zhì)，是否是有緊密業(yè)務聯(lián)系的單位間擔保，或是人情擔保。可能的話應了解被擔保單位的情況。從總體情況看，或有負債過高，對企業(yè)是一種潛在的風險。現(xiàn)實中的例子很多，因為不負責任的擔保，在最終被判執(zhí)行時把企業(yè)拖垮。

三、對企業(yè)財務報表的基本認識

總體認識一：企業(yè)財務報表是一個有機的整體，各個報表之間是有機聯(lián)系的，具有比較明確的勾稽關系。企業(yè)如果只是在一個方面作假，通過分析是可以發(fā)現(xiàn)的。這是不高明的作假。即使是這樣，也需要我們對財務報表之間的關系有比較清晰的認識和了解，同時也需要對有關行業(yè)特點有一定的了解。否則可能就無從下手。

如果作假者明白上述道理，其作假就會充分考慮到這些關系，就會進一步作假。這時僅靠分析財務報表就很難發(fā)現(xiàn)企業(yè)的真實情況，至多可以發(fā)現(xiàn)一些疑點或重點。這就需要進一步進行調(diào)查和核實，才能找到比較可靠的證據(jù)，才能掌握企業(yè)的真實情況。

總體認識二：財務報表是企業(yè)一個階段經(jīng)營活動的結(jié)果，應與企業(yè)的經(jīng)營活動密切相關。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營活動方面的資料與財務報表之間有明顯的差異，說明財務報表虛假的可能性較大。企業(yè)的經(jīng)營活動很多，如擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，新建生產(chǎn)設施，進行對外投資，進行新產(chǎn)品開發(fā)，增資擴股，加大廣告宣傳，增加融資等等，在了解企業(yè)內(nèi)部工作總結(jié)和工作計劃的基礎上，企業(yè)的主要經(jīng)營活動應該有一個把握，將之與企業(yè)的財務報表進行對比，是可以發(fā)現(xiàn)有關問題的。企業(yè)財務報表及各科目的認識

1）各項資產(chǎn)的理解

資產(chǎn)按照流動性分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)等。

流動資產(chǎn)一般是指企業(yè)可以或準備在一年內(nèi)或者超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產(chǎn)。

首先是貨幣資金。這個科目最易理解，貨幣資金包括現(xiàn)金和存款；

短期投資，一般包括短期股票投資、短期債券投資、短期其他投資。短期投資要求有較高的流動性和安全性，有一定的盈利性。短期投資應按照市價與成本孰低的原則計提跌價準備。企業(yè)進行短期投資一般有三種情況：一是有閑置的資金，努力運用，增加收入；二是挪用信貸資金，進行投機；三是被迫進行的，如抵債、關系投資等。對短期投資的形成要關注。要注意是否有把長期投資放在短期投資科目內(nèi)，故意提高短期償債能力；

應收票據(jù)，是指企業(yè)因銷售商品產(chǎn)品提供勞務等而收到的商業(yè)匯票，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。我國目前主要是銀行承兌匯票，應收票據(jù)是未到期和未貼現(xiàn)的。要搞清是銀行承兌匯票還是商業(yè)承兌匯票，銀行承兌匯票的風險較小，流動性較高，而商業(yè)承兌匯票的風險較大；

應收股利、應收利息，應收股利是企業(yè)因股權投資而應收取的現(xiàn)金股利和應收其他單位的利潤；應收利息是指企業(yè)因債權投資而應收取的利息；應收利息只核算購入的分期付息，到期還本的債券的應收利息。到期還本付息的長期債券應收的利息，在長期債權投資科目核算

應收帳款是指因銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務而形成的債權。

等等

2）各項負債的理解

流動負債是指將在一年內(nèi)或者超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)償還的債務，主要包括短期借款、應付票據(jù)、應付帳款、預收帳款、應付工資、福利費、股利、應交稅金、其他應付款、預提費用、一年內(nèi)到期的長期負債和其他流動負債等等）權益的理解

4）損益表的認識

5）現(xiàn)金流量表的認識

現(xiàn)金流量對于衡量企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好是否有足夠的現(xiàn)金償還債務以及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等具有重要作用，但很多小企業(yè)沒有編制現(xiàn)金流量表 財務報表間關系的認識

1）財務報表間的基本關系

A 資產(chǎn)總計=各項資產(chǎn)之和

B 資產(chǎn)=負債+權益

C 主營業(yè)務收入-折扣與折讓=主營業(yè)務收入凈額

D 主營業(yè)務收入凈額-主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加=主營業(yè)務利潤

E 主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-營業(yè)費用-管理費用-財務費用=營業(yè)利潤

F 利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+補貼收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

G 利潤總額-所得稅少數(shù)股東損益=凈利潤

H 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量-經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

I 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額+匯率變動）期間變化

資產(chǎn)負債表中，期初各項資產(chǎn)與期末各項資產(chǎn)之間的變化應是企業(yè)各項經(jīng)營活動的邏輯化的結(jié)果，而且應與有關收入負債權益有比較合理的關系。

A 權益的變化

權益是企業(yè)償還貸款的重要基礎，企業(yè)在爭取貸款時，故意把權益增大的可能性很大，銀行必須高度關心。權益增長的基本原因有以下幾個：如增資擴股，評估資產(chǎn)增加資本公積、未分配利潤等。未分配利潤將資產(chǎn)負債表與利潤表聯(lián)系起來。搞清企業(yè)的權益是否屬實，可以從這個角度進行入手進行分析。

B 總資產(chǎn)的變化

總資產(chǎn)增加的原因：一是權益的增加；二是通過增加借款，增加拖欠款，從而使資產(chǎn)能夠增加；三是虛增往來款從而虛增固定資產(chǎn)、在建工程、應收帳款等

C 應收帳款的變化

應收帳款是企業(yè)的重要資產(chǎn)，而且可以反映企業(yè)的經(jīng)營是否正常，也與銷售收入的真實性有密切關系，因此對該項資產(chǎn)的變動必須引起高度重視。

D 銷售收入

工業(yè)企業(yè)的銷售收入主要取決于產(chǎn)量，這與企業(yè)的生產(chǎn)能力有關系、與生產(chǎn)能力的利用有關系、與企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關系、與新產(chǎn)品的開發(fā)有關系、也與產(chǎn)品的價格有關系。銷售收入與存貨、應收帳款、固定資產(chǎn)等有密切的關系。銷售收入的變化也與這些因素有密切關系。）流量與存量的關系

資產(chǎn)負債表內(nèi)的各科目記載的是存量。存量是某個時點上的數(shù)據(jù)，在這個時點上它是多少。隨著時間的變化，存量會發(fā)生變化，如存貨，在某個時點上是600 萬元但可能過不了一天，存貨就發(fā)生了變化，如變?yōu)?00 萬元。各項資產(chǎn)都有這個特性，只不過有些變化較慢，如固定資產(chǎn)，如果不新增固定資產(chǎn)，其原值不變，但折舊在計提，固定資產(chǎn)凈值在變化，但變化幅度較小。

流量是指在一個時期內(nèi)發(fā)生的財務指標，如銷售收入，它是一周、一個月、半年或一年內(nèi)累計的，在某個時點上無法計算。）幾個重點關系的認識

A 銷售收入與稅金關系

我們都知道，大部分企業(yè)都要交納增值稅或交納營業(yè)稅，在企業(yè)經(jīng)營方式?jīng)]有明顯改變的情況下，企業(yè)交納的稅款與銷售收入之間是有一定的比例關系的，因而可以從這個角度來分析企業(yè)的銷售收入是否虛增。

B 利潤與所得稅的關系

企業(yè)應交納所得稅，除了享受所得稅優(yōu)惠政策外，企業(yè)應交納33%的所得稅，當然，對外參股投資收益是不交所得稅的。因此，根據(jù)我國的稅法，所得稅與利潤總額及稅后利潤之間有一定的比例關系，因而可以通過對所得稅與利潤總額及稅后利潤之間的關系簡單判斷企業(yè)有無虛假的利潤。

C 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與銷售收入應收帳款的關系

正常情況下，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量應接近于銷售收入應收帳款的增加額，如果出入很大，可以再看預付帳款是否增加很多。出入仍較大，就應引起高度關注值得我們懷疑應繼續(xù)搞清原因。

D 固定資產(chǎn)的增加

固定資產(chǎn)的增加是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的重要方式，也是銀行衡量企業(yè)實力和進行財產(chǎn)抵押的主要資產(chǎn)。固定資產(chǎn)增加的主要原因有：通過企業(yè)自身進行建設形成的，如去年為在建工程，今年轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)；通過買進而增加固定資產(chǎn)；通過資產(chǎn)評估增加固定資產(chǎn)；通過實物資產(chǎn)入股增加固定資產(chǎn)等等。固定資產(chǎn)的增加應與企業(yè)的經(jīng)營計劃相關，如擴大生產(chǎn)規(guī)模、增加經(jīng)營領域、改進辦公條件等。如果沒有明顯的相關計劃，固定資產(chǎn)的增加就可能是虛假的，或者是沒有盈利性的。

四、從財務指標上把握企業(yè)的償債能力

對企業(yè)基本情況的把握，主要通過以下指標進行，因此，這些指標所涉及的財務數(shù)據(jù)應該高度關注： 規(guī)模

如資產(chǎn)總計、固定資產(chǎn)原值等、銷售收入等。對企業(yè)這種總體規(guī)模指標的印象，是我們分析一個企業(yè)的起點。如資產(chǎn)在1000 萬元左右、5000 萬元左右、1 億元左右、5 億元左右等。銷售收入在500 萬元左右、3000 萬元左右、6000 萬元左右、2 億元左右等等。不同的企業(yè)規(guī)模，其經(jīng)營的模式可能會有很大的不同，企業(yè)作假的方式也會有一定的差別，同時企業(yè)的償債能力也會有很大的區(qū)分。可以據(jù)此將企業(yè)劃分為小型企業(yè)，中型企業(yè)，大型企業(yè)，特大型企業(yè)等。根據(jù)前面的分析，中小企業(yè)財務報表作假的手段一般不高明，甚至表都不平，而大型企業(yè)的作假手段比較高明，需要花費較大的時間才能核查清楚。對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量的分析

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量，要點是資產(chǎn)中的存貨，應收帳款，其他應收款，應收票據(jù)，在建工程，無形資產(chǎn)與攤銷等。

存貨，包括原材料，在產(chǎn)品，產(chǎn)成品。原材料存在超期貶值問題，產(chǎn)成品的比重過高，則企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)就低，產(chǎn)品積壓，銷售存在問題

應收帳款，是企業(yè)償還債務的主要資金來源，其流動性要優(yōu)于存貨，因為它是一個明確的可以變現(xiàn)的金額，而不像存貨那樣具有某種不確定性。要具體分析應收帳款的分布結(jié)構(gòu)，時間長短以及是否被當作借款抵押。如果應收帳款集中在少數(shù)幾個客戶中，風險就可能比較大，超過1 年以上的應收帳款也存在較大風險。

其他應收款，應了解清楚其他應收款的性質(zhì)，根據(jù)具體情況分析其風險性大小。

在建工程，主要是在建工程的規(guī)模，今后變化趨勢。此外有一種情況需要特別注意，目前仍有個別企業(yè)，其生產(chǎn)報表和基建報表分別編制，在進行評估時，企業(yè)一般提供的是生產(chǎn)報表。從生產(chǎn)報表看，債務狀況、財務構(gòu)成均很理想，實際上是未考慮基建部分。借款均由基建發(fā)生，如果不考慮基建報表，將使企業(yè)的在建工程、長期借款等數(shù)額不實。這種情況必須了解企業(yè)的在建工程情況，合理判斷報表中是否完全包含了基建內(nèi)容，如果沒有包括，則應進行合并處理。

無形資產(chǎn)與攤銷，在某些企業(yè)無形資產(chǎn)占資產(chǎn)比重可能會較大，應分析其每年的攤銷額。這一部分雖構(gòu)成企業(yè)的經(jīng)營成本，但為非付現(xiàn)成本，與折舊一樣，資金仍保留在企業(yè)使用。對企業(yè)經(jīng)營效率的分析

A 銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入 或銷售成本率=銷售成本/銷售收入

B 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總計

C 應收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應收帳款與經(jīng)營結(jié)算方式有關但同行業(yè)在一定程度上可比

D 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)

E 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨與管理水平有關但變化不應過大

F 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)對企業(yè)盈利能力的分析

A 銷售盈利能力銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入

該指標反映企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力。一般來說，該指標越高越好，該指標與行業(yè)有著密切的關系，應在行業(yè)內(nèi)部進行比較。該指標也是反映企業(yè)真實競爭力的重要指標。但是，也要注意，過高的銷售利潤率存在虛假的可能。

B 總資產(chǎn)盈利能力總資產(chǎn)盈利率= 利潤總額+利息支出/平均資產(chǎn)總額

該指標反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)的獲利能力，指標值越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，否則相反。

C 總資本盈利能力總資本盈利能力= 利潤總額+利息支出/ 凈資產(chǎn)+長期債務+短期債務該指標反映企業(yè)總資本的獲利能力，一般應高于社會平均投資收益率，可以銀行同期貸款利率作為參考值，如果出現(xiàn)過高，如高于20%可能就存在虛假的可能。

D 凈資產(chǎn)盈利能力凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/凈資產(chǎn)額

該指標反映企業(yè)股東權益的收益水平，其值越高，說明投資帶來的收益越高。一般來說該指標值應高于社會平均投資收益率，可以銀行同期貸款利率作為參考值，否則，投資者投入的資本在某種意義上意味著減值，如果出現(xiàn)過高，如高于20%，可能就存在虛假的可能。

該指標也是考核企業(yè)盈利的核心指標。一般來說利潤最大化及股東財富最大化是現(xiàn)代企業(yè)的最主要目標，實現(xiàn)這些目標無不與凈資產(chǎn)收益率有著正向直接關系。

E 現(xiàn)金收入比經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量/銷售收入

該指標反映企業(yè)銷售收入的實際到帳情況，即反映企業(yè)的銷售收入實現(xiàn)質(zhì)量。正常情況是在95%左右，如果偏差過大，應引起關注，雖然不一定是虛假報表，但存在風險。

F 現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營

活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金+取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金等。一是分析企業(yè)的現(xiàn)金流量規(guī)模，二是分析企業(yè)銷售收入及利潤的實現(xiàn)質(zhì)量。可以看出企業(yè)報表的虛假，特別是小企業(yè)

G 投資收益營業(yè)外收支企業(yè)利潤是否主要來源于主業(yè)還是來源于投資收益主營業(yè)

務利潤占利潤總額的比重投資收益率情況等

5財務構(gòu)成分析

A 全部資本化比率= 長期債務+短期債務/ 長期債務+短期債務+凈資產(chǎn)

該指標反映企業(yè)的全部資本中，通過借貸等方式籌措的資本所占比例。一般來說，該指標過高，表明企業(yè)債務負擔過高，當企業(yè)收益下降時，很有可能發(fā)生利息支付，債務償還等困難。但該指標過低，則表明企業(yè)未能充分利用財務杠桿，財務政策偏于保守。但從控制企業(yè)財務風險角度講，該指標越低越好。一般情況下不應超過50%，30%以下較為理想。

B 負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額

該指標與習慣使用的股東權益比率之間存在如下關系

股東權益比率=1 —負債比率

負債比率反映企業(yè)全部資產(chǎn)中，多大比例是負債而來，多大比例是屬于股東的股東權益比率，是評價企業(yè)財務狀況，償債能力和衡量企業(yè)在清算時債權人利益保護程度的重要指標。一般不應超過70% 40%左右較為理想。對企業(yè)償債能力的分析

A 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

該指標反映企業(yè)對短期負債的支付能力。該指標一般應高于120%，150%以上較為理想。

在考慮該指標的同時，往往還應考慮速動比率。速動比率是指流動資產(chǎn)中的貨幣資金和能快速變現(xiàn)為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)與流動負債之比。

B 速動比率= 流動資產(chǎn)存貨/流動負債

該指標一般不應低于100% 130%以上較為理想。

C 利息倍數(shù)=稅息折舊及攤銷前收益/總利息支出 EBITDA/利息支出E-Earnings Bbefore

I-interest T-Taxes D-Depreciation A-Amortization反映企業(yè)支付利息的能力一般應高于3 倍6 倍以上較為理想。

D 償債倍數(shù)1= 利潤總額+利息支出+折舊+攤銷EBITDA /長短期債務余額

該指標反映企業(yè)對全部債務的償還能力一般應高于30% 50%以上較為理想。

E 償債倍數(shù)2=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/長短期債務余額

該指標變化的區(qū)間很大，一般難以簡單根據(jù)指標的高低作出是否虛假的判斷。

決定企業(yè)償債能力的指標中有三個是非常重要的，一是全部資本化比率或負債比率，二是凈資產(chǎn)收益率，三是償債倍數(shù)

五、找出重點和疑點的基本方法

作為銀行信貸人員，在對待財務報表的真實性方面與審計不同。我們希望看到企業(yè)的真實情況，但并不需要對所有的帳目進行審查。因此，銀行信貸人員只要抓住重點，對于我們希望了解清楚的方面作出重點的分析就可以了。而且通過重點分析，可以比較容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務報表是否存在重大的虛假方面。重點分析法

重點分析就是根據(jù)每個企業(yè)的特點，把握住銀行希望了解的重點。重點分析，就是抓住主要矛盾對于財務報表中影響最大的科目進行重點追蹤和關注。一般的原則是，占企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模比重較大的科目是重點，如其他應收帳款占比較大，固定資產(chǎn)占比較大等。重點分析法只是提示我們應關注的焦點，并不能解決財務報表的真實性問題）關于收入利潤

一般來講，對于正常經(jīng)營的工業(yè)企業(yè)來講，財務分析的重點是企業(yè)的銷售和盈利。因為只有正常的經(jīng)營才是還貸的根本保證。在這方面，我們可以根據(jù)以下基本關系進行分析：R=P*Q，企業(yè)的產(chǎn)品價格基本是隨行就市的，產(chǎn)品價格的波動是正常的，但一般來講波動不會太大；企業(yè)的產(chǎn)量受制于企業(yè)的生產(chǎn)能力、市場的容量、企業(yè)的競爭力，因此，對于企業(yè)的銷售收入，我們可以根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)能力進行基本的分析，判斷其真實性。收入的不真實有兩種可能，一是虛增收入，一種是虛減收入，一般來講，在向銀行報送的報表中，企業(yè)虛增收入的可能性較大。從企業(yè)的生產(chǎn)能力可以分析出企業(yè)的最大收入，作為判斷企業(yè)是否虛增收入的一個標準。這其實是一個常識，如果出現(xiàn)明顯的違背常識的情況，就應作為一個疑點和重點。

2）關于負債

主要的問題是有無漏記重大的債務如銀行借款等期間對比法

主要是找出間變化較大的科目，作為調(diào)查和分析的重點與疑點。如應收帳款、其他應收帳款是否增長迅速，在建工程、固定資產(chǎn)是否有明顯變化，無形資產(chǎn)的變化，短期投資與長期投資的變化等。通過比率變化也可以看出一些問題。

對于負債方，也要進行對比，如權益是否發(fā)生重大變化，應付帳款是否明顯增加等。對于利潤表，也應進行類似的分析。如銷售收入、管理費用、營業(yè)外收入等 行業(yè)對比法

從行業(yè)來看，可以參考的指標主要有：銷售成本率，銷售利潤率，應收帳款周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)報酬率，凈資產(chǎn)收益率，流動比率，速動比率等指標。

參見財政部，工行，上市公司的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。通過行業(yè)對比，發(fā)現(xiàn)特異的指標，如銷售利潤率過高，就要分析原因，如是否有虛減成本，虛增收入的情況，或者確實是企業(yè)成本較低如工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.4 左右 指標對比法參見第四部分

六、現(xiàn)場調(diào)查核對財務報表

要求企業(yè)提供真實情況

作為銀行，首先應要求企業(yè)提供真實的報表。因為我們作為貸款方，企業(yè)需要銀行的貸款，如果企業(yè)不能提供真實的報表，就說明企業(yè)信譽不高，一旦銀行發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱瞞重大的真實情況，應該與這樣的客戶少打交道。銀行應向企業(yè)說明這一觀點。以此來促使企業(yè)提供僅可能真實的財務報表。現(xiàn)場調(diào)查核對財務報表

主要科目的核查分為三類，一是通過現(xiàn)場可以觀測的，二是需要現(xiàn)場查看并索取憑證的，三是主要通過憑證驗證和抽樣調(diào)查的。

通過前面的分析，我們可以首先抓住重點和重大疑點，進行相關科目的核查。對于銷售收入，如果發(fā)現(xiàn)增加較大，就應作為重點。銷售收入的核查可以通過審查銷售合同、收入明細帳、一段時期的銀行對帳單來核查。對于疑點，要一查到底，通過它來對企業(yè)財務報表是否存在虛假、虛假的程度、性質(zhì)作出區(qū)分，進而對償債能力作出判斷。

對于固定資產(chǎn)、在建工程、土地等無形資產(chǎn)，可以通過實地查看來粗估，如有疑問可以要求企業(yè)提供相關的所有權憑證來核實。

對于應收帳款、其他應收款，可以查看明細帳，然后通過抽查的方式進行核實，如向企業(yè)要有關客戶的電話，直接了解情況。對于其他應收款，也可以通過類似的方式核實。

對于存貨，要實地查看當前的存貨，查看倉庫。查看一段時間的出入料和產(chǎn)品單據(jù)。

查帳要求表與總帳、明細帳、憑證、實物或權屬證明（合同、證書等）一致。企業(yè)解釋不清、有矛盾，或者不愿讓看的，都是我們懷疑的依據(jù)。