第一篇：石油金融

【專題名稱】世界經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊 【專 題 號(hào)】F8 【學(xué)刊期數(shù)】2008年10期

【原文出處】《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》(京)2008年7期第99～105頁

【作者簡介】陳洪濤，周德群，王群偉，南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。

【內(nèi)容提要】 由于國際石油市場與金融市場的相互交叉和滲透，石油的金融屬性日益突出，石油安全問題已由“供給安全”向“價(jià)格安全”轉(zhuǎn)變，石油金融問題已引起了廣泛關(guān)注。本文通過回顧國內(nèi)外石油金融問題理論研究文獻(xiàn)，從石油期貨市場、石油價(jià)格波動(dòng)及預(yù)測、石油美元和石油匯率等幾個(gè)方面進(jìn)行文獻(xiàn)綜述并指明進(jìn)一步研究方向。

【關(guān) 鍵 詞】石油金融/石油期貨/石油美元/石油匯率

隨著石油市場與金融市場相互滲透與結(jié)合，石油的“準(zhǔn)金融產(chǎn)品”特征日益彰顯。石油期貨、石油互換、石油基差期權(quán)等衍生工具的迅猛發(fā)展，石油期貨交易市場、石油現(xiàn)貨交易市場、石油衍生品市場、石油美元市場的互動(dòng)，已經(jīng)使石油經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變成一個(gè)高度復(fù)雜、精密的金融市場。國際石油市場已不再是簡單的貨物交易市場，而是全球金融市場的一個(gè)重要組成部分。石油價(jià)格的頻繁波動(dòng)給經(jīng)濟(jì)生活帶來了巨大的影響，石油金融問題引起社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。本文從理論研究的角度，回顧石油金融問題理論研究的發(fā)展現(xiàn)狀，以期推動(dòng)我國能源軟科學(xué)理論研究的健康發(fā)展。

關(guān)于“石油金融”(Petroleum Finance)，目前尚沒有形成統(tǒng)一的定義。美國德克薩斯大學(xué)能源金融教育與科研中心(CEFER)在其培養(yǎng)目標(biāo)中指出，“能源和資本市場正面臨巨大的變革，需要培養(yǎng)管理者理解、量化、監(jiān)督和管理能源價(jià)格變動(dòng)、匯率變動(dòng)、利率變動(dòng)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。”這一解釋指出了石油金融的三個(gè)微觀市場，即石油價(jià)格市場、石油匯率市場和石油利率市場。按這一范圍，我們將石油價(jià)格市場劃分為石油價(jià)格形成市場和石油價(jià)格波動(dòng)規(guī)律兩類，從石油期貨市場理論、石油價(jià)格波動(dòng)規(guī)律及預(yù)測、石油美元理論和石油匯率理論四個(gè)方面展開文獻(xiàn)綜述。

一、石油期貨市場理論研究現(xiàn)狀

1978年11月，紐約商品交易所(NYMEX)推出了全球第一份石油期貨——取暖油(Heating oil)期貨交易。經(jīng)過30年的發(fā)展，石油期貨已經(jīng)成為全球最大的商品期貨品種。目前世界主要的石油期貨市場有紐約商品交易所(NYMEX)、倫敦國際石油交易所(IPE)、新加坡期貨市場(SPM)和東京工業(yè)品交易所(TOCOM)。我國的上海期貨交易所(SHFE)和印度大宗商品交易所(MCX)在國際燃料油定價(jià)的影響力也在逐漸增強(qiáng)。石油期貨市場作為國際基準(zhǔn)油定價(jià)的載體，對國際石油價(jià)格的形成有著重要意義。一直以來，石油期貨市場的研究都是學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)，也是石油金融問題的核心之一。石油期貨市場理論研究主要集中在期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、信息傳遞效應(yīng)和套期保值理論三個(gè)方面。(一)石油期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究

價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程(Price Discovery)是指在一個(gè)市場中，新信息以隨機(jī)方式產(chǎn)生，投資人觀察到信息后，通過交易行為將信息反映到資產(chǎn)價(jià)格的過程。期貨市場針對現(xiàn)貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是期貨市場的最基本的經(jīng)濟(jì)功能之一，沒有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，套期保值和規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的功能就無法實(shí)現(xiàn)。石油市場期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究結(jié)論不一。大部分學(xué)者認(rèn)為國際石油期貨市場是有效率的，期貨市場對現(xiàn)貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。Bopp & Sitzer(1987)認(rèn)為取暖油期貨市場是其現(xiàn)貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)者。Gulen(1998)證明WTI期貨價(jià)格是現(xiàn)貨價(jià)格的無偏估計(jì)，期貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。Serletis & Banack(1990)使用NYMEX的2個(gè)月到期的原油、汽油和取暖油期貨價(jià)格和與之對應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格日交易數(shù)據(jù)，研究石油期貨市場效率問題，證明這三個(gè)品種的石油期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。Schwartz & Szakmary(1994)采用協(xié)整理論研究原油、取暖油和無鉛汽油三個(gè)石油期貨品種的套利和價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，其結(jié)論是期貨市場引導(dǎo)現(xiàn)貨市場。Silvapulle & Moosa(1999)采用WTI日交易數(shù)據(jù)，研究原油期貨和現(xiàn)貨市場的線性和非線性因果關(guān)系，WTI期貨價(jià)格引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格，并且它們之間的影響是相互的，WTI期貨市場和現(xiàn)貨市場對新的信息的反應(yīng)是同步的。Ripple & Moosa(2005)運(yùn)用G-S(Garbade-Silber，1983)模型檢驗(yàn)原油期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能，得出期貨價(jià)格的引導(dǎo)作用大于現(xiàn)貨價(jià)格，具有60％的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。Gulen(1999)采用1987-1997年的數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗(yàn)方法研究石油期貨市場，他認(rèn)為1994-1996年國際石油價(jià)格市場更加趨于一致。也有部分研究認(rèn)為石油期貨市場不具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。Quan(1992)采用兩階段測試研究石油期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，研究認(rèn)為原油期貨不具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，在石油價(jià)格市場中由現(xiàn)貨價(jià)格引導(dǎo)期貨價(jià)格。Moosa & Al-Loughani(1994)用協(xié)整的方法研究了WTI現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的月度數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)測既不是無偏也不是有效的。

(二)石油期貨市場套期保值研究

套期保值(Hedge或Hedging)亦稱套頭交易或?qū)_，原意是指減少或綁定風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場套期保值是指通過買賣期貨合約，以消除現(xiàn)貨或預(yù)期持有現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值是期貨市場的兩個(gè)基本功能。石油期貨市場套期保值理論，是指公司通過對同一種石油商品在石油期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場部位相反的頭寸，以規(guī)避石油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。石油期貨套期保值研究主要集中在石油期貨套期保值比率的確定和套期保值效果的評價(jià)兩個(gè)方面。

1.石油期貨套期保值比率的研究。套期保值比率(Hedge Ratio)是指期貨合約總價(jià)值與現(xiàn)貨價(jià)值的比例，反映了期貨市場和現(xiàn)貨市場頭寸間盈利與虧損的匹配和相關(guān)度。估算最佳套期保值比率(OHR)一直是金融工程理論研究的重要和前沿問題，理論界提出了許多確定方法。自凱恩斯(1923)提出簡單的1∶1套期保值比后，Ederington(1979)提出了JSE方法，Adler & Dumas(1984)提出了Adler-Dumas方法，Herbst & Kare，et al.(1990)提出了HKM方法，等等。

石油期貨最優(yōu)套期保值比率的理論研究主要是將金融工程領(lǐng)域成熟的理論模型結(jié)合石油經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況，應(yīng)用于石油金融市場進(jìn)行套期保值分析。如Ederington(1979)的JSE模型是將現(xiàn)貨價(jià)格的變化對期貨價(jià)格的變化進(jìn)行回歸，即ΔS[，t]=γ[，0]+γ[，1]ΔF[，t]+μ[，t]，μt～iid(0，δ[2])。其中，ΔS[，t]表示在套期保值期內(nèi)，現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，ΔF[，t]表示相應(yīng)的期貨價(jià)格變動(dòng)，γ[，1]為最優(yōu)套期保值比率。JSE模型假設(shè)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格保持長期穩(wěn)定和價(jià)格誤差項(xiàng)不存在序列相關(guān)，但Wilson & Aggarwal(1996)研究表明石油期貨合約常常因突發(fā)事件發(fā)生無條件波動(dòng)，在1984-1992年期間，OPEC政策變化、兩伊戰(zhàn)爭、海灣戰(zhàn)爭和惡劣的天氣環(huán)境改變等都導(dǎo)致三次石油市場異常波動(dòng)，因此不適合采用JSE模型確定石油期貨最優(yōu)套期保值比率。Hamilton(1989)，Krolzig(1999)，Sarno & Valente(2000)認(rèn)為MRS(Markov Regime Switching)模型在解釋相關(guān)關(guān)系方面優(yōu)于JSE簡單的線性回歸模型。Alizadeh & Nomikos et al.(2008)將MRS-GARCH模型應(yīng)用于NYMEX石油期貨市場套期保值比率的確定，連接了非均衡問題和石油價(jià)格高低波動(dòng)機(jī)制的不確定性，在減少組合投資風(fēng)險(xiǎn)方面取得了效果。

2.石油期貨套期保值效果的研究。世界航空運(yùn)輸業(yè)利用石油期貨套期保值比較普遍，新加坡航空公司(SIA)每年將其航空煤油需求量的60％進(jìn)行了保值，新西蘭航空公司煤油的保值比例為40％，澳大利亞航空公司(Qantas)的保值比例為50％。石油期貨套期保值效果的理論研究對象主要是航空油料，Rao(1999)研究了美國主要的十家航空公司使用取暖油期貨合約對航空燃料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值是否減少1988-1997年的稅前季度收益的波動(dòng)。研究結(jié)果說明，套期保值的效果不僅僅體現(xiàn)在航油價(jià)格上漲時(shí)，當(dāng)航空公司因?yàn)檫M(jìn)行了套期保值，可能在航油價(jià)格下降時(shí)增加機(jī)會(huì)成本。航油套期保值的主要目的是穩(wěn)定航空公司的長期利潤。此外，研究還指出套期保值的關(guān)鍵是選擇合適的期貨合約和選擇套期保值交易的時(shí)間。Claessens(1995)認(rèn)為轉(zhuǎn)移短期石油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法就是通過短期和稍長期的石油期貨進(jìn)行套期保值。Horsnell(1996)研究了原油期貨套期保值的效果，對仿真的方法和傳統(tǒng)的度量方法做了比較。

第二篇：金融衍生工具的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理—基于石油產(chǎn)業(yè)

考查課程：金融衍生工具

學(xué) 院：經(jīng)濟(jì)學(xué)院

學(xué) 系：金融系

專 業(yè)：14金融專碩

姓 名：陳金達(dá)

學(xué) 號(hào)：1430182078

2015年11月26日 研究生課程論文 利用金融衍生工具進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理— 以我國石油企業(yè)為例

摘要：隨著工業(yè)化進(jìn)程的深入，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，對石油的需求越來越大，石油價(jià)格的波動(dòng)使得風(fēng)險(xiǎn)管理成為石油企業(yè)的核心，本文闡述了金融衍生工具在石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的原理和作用，總結(jié)了國內(nèi)外企業(yè)石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的情況，探討了金融衍生工具在石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體應(yīng)用，同時(shí)對石油期貨市場建設(shè)，提出一些遠(yuǎn)期目標(biāo)。關(guān)鍵詞：金融衍生工具 風(fēng)險(xiǎn)管理 石油 中國石油企業(yè)加強(qiáng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性 1.1 石油價(jià)格波動(dòng)變化大

隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，國際石油價(jià)格不斷波動(dòng)，我國的成品油價(jià)格調(diào)整與國際原油價(jià)格息息相關(guān)，03年世界主要石油出口國限產(chǎn)，隨后第二次海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)，04年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，石油需求激增，05年至今，中東主要產(chǎn)油國局勢動(dòng)蕩不安，石油需求和供給形成嚴(yán)重矛盾，我國成品油價(jià)格也逐步走高，每年歷經(jīng)多次調(diào)整。1.2 能源價(jià)格波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)

08年國際石油價(jià)格大幅上升下降，前期石油價(jià)格的大幅上升和后期美國金融海嘯引發(fā)全球金融危機(jī)，直接導(dǎo)致了石油價(jià)格的大幅下跌，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。我國作為世界第二大能源生產(chǎn)國和消費(fèi)國，面臨多重考驗(yàn)。金融衍生工具與石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論

2.1 利用金融衍生工具進(jìn)行石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的原理闡釋

金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理—金融衍生工具之所以具有避險(xiǎn)功能，主要是因?yàn)檠苌ぞ呤乾F(xiàn)貨或者影響現(xiàn)貨因素的映射，其走勢與對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格走勢密切相關(guān)。

利用期貨規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)—石油期貨和現(xiàn)貨價(jià)格走勢基本一致，在到期日時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相等，基于這種原理，可以采用套期保值來規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場上買入或賣出與現(xiàn)貨市場交易方向相反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約，進(jìn)而無論現(xiàn)貨供應(yīng)市場價(jià)格怎樣波動(dòng)，最終交易虧損額與盈利額大致相等，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

利用期權(quán)的低成本風(fēng)險(xiǎn)管理—購買石油期權(quán)使得購買者可以在將來的特定日期按照一定的價(jià)格在市場上購買一定量的石油，類似于購買保險(xiǎn)，如果價(jià)格走勢向不利的方向發(fā)展，除了期權(quán)的購買費(fèi)用，購買者不會(huì)遭受更多的風(fēng)險(xiǎn)，如果現(xiàn)貨價(jià)格高于合約中規(guī)定的價(jià)格，購買者仍然能夠按照合約規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格購買，從而規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2.2 利用金融衍生工具規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)分析

低成本—按照美國商品期貨委員會(huì)目前的保證金水平，在紐約商品交易所購買原油期貨合約，需要支付6%的保證金。

高風(fēng)險(xiǎn)—金融衍生工具雖然是作為避險(xiǎn)工具開發(fā)出來的，為市場提供了很有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，但是其高杠桿的特性，注定存在高風(fēng)險(xiǎn)。

靈活性強(qiáng)—石油衍生工具具有很大的靈活性，通過對基礎(chǔ)工具和金融衍生工具的各種組合，可以設(shè)計(jì)很多不同特性衍生產(chǎn)品,可按照不同市場主體所要求的時(shí)間，杠桿比率，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，價(jià)格等參數(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)及組合。

構(gòu)造復(fù)雜—相對于基礎(chǔ)產(chǎn)品而言，金融衍生工具較為復(fù)雜，一方面對期權(quán)，互換本身十分復(fù)雜,另一方面構(gòu)造衍生產(chǎn)品可采用多種組合技術(shù),大大提高了復(fù)雜程度,需要大量采用現(xiàn)代決策科學(xué)方法和計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù),以便仿真模擬金融市場運(yùn)作。國內(nèi)外利用金融衍生工具規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀特點(diǎn)及問題 3.1 國內(nèi)現(xiàn)狀描述

無完善的石油衍生品市場—目前中國還沒有建立起比較完善的石油衍生品市場，只是在2004年上海期貨交易所上市了燃料油期貨合約，目前有8家國有企業(yè)獲準(zhǔn)成為上海期貨交易所燃料油期貨自營會(huì)員。

部分開展境外石油期貨業(yè)務(wù)—2001年多部門聯(lián)合發(fā)布了《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》，明確規(guī)定，獲得批準(zhǔn)參與境外衍生品交易的國有企業(yè)只能從事境外期貨交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，只能從事套期保值活動(dòng)不得進(jìn)行投機(jī)交易。3.2 特點(diǎn)分析

尚處于起步階段—目前我國期貨市場中石油衍生產(chǎn)品數(shù)量少，對于境外石油衍生品交易，政府只對國有企業(yè)制訂了規(guī)范并未進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，各個(gè)企業(yè)根據(jù)自身需要參與國外石油衍生品交易，沒有形成合力，更談不上影響石油價(jià)格走勢。

不具備價(jià)格形成機(jī)制—利用金融衍生工具規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本條件，是國內(nèi)石油價(jià)格反映市場供求狀況的程度要比較高，也就是說國內(nèi)石油價(jià)格的形成主要應(yīng)依靠市場機(jī)制，目前我國國內(nèi)石油價(jià)格的形成從過去的政府定價(jià)改為政府主導(dǎo)制定基準(zhǔn)價(jià)、中間價(jià)，確立了與國際價(jià)格接軌的方向但還沒有實(shí)現(xiàn)市場化定價(jià)。

價(jià)格不能很好反應(yīng)供求關(guān)系—目前的石油價(jià)格形成機(jī)制雖然有向市場化發(fā)展的趨勢，但是市場體系仍然不健全，國內(nèi)油價(jià)被動(dòng)跟蹤國際油價(jià)，卻難以反映國內(nèi)市場供求關(guān)系，容易刺激流通環(huán)節(jié)投機(jī)，市場不能起到有效的資源配置作用。3.3 存在的問題及其成因

境外交易風(fēng)險(xiǎn)較大—目前受政府主導(dǎo)的石油流通體系和價(jià)格形成體系制約，我國尚未建立成品油和原油期貨市場，僅僅有燃料油期貨一個(gè)品種上市不能滿足石油相關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，因此，這些企業(yè)只能利用國際金融衍生工具，參與國際石油衍生品市場才能對沖現(xiàn)貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是我國企業(yè)對國外的法律、交易規(guī)則也不是非常精通，缺少足夠的經(jīng)驗(yàn)，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

金融衍生工具風(fēng)控存在缺陷—目前中國企業(yè)業(yè)績測評體系偏重于利潤對風(fēng)險(xiǎn)控制評估流于形式，對風(fēng)險(xiǎn)還沒有量化的指標(biāo)進(jìn)行考核，存在只看結(jié)果不看過程的傾向，在這種考績制度下經(jīng)理人多數(shù)都愿意拿股東資產(chǎn)作為賭注，以便短期內(nèi)獲得巨大的成功，而金融衍生工具的高杠桿為這種投機(jī)提供了很好的機(jī)會(huì)。

保守和過激交易并存—20世紀(jì)90年代，我國期貨市場快速發(fā)展，但是由于對期貨的基本功能和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠，法規(guī)不健全監(jiān)管不到位，部分企業(yè)家及政府官員的印象中，期貨期權(quán)等金融衍生品就意味著投機(jī)，同時(shí)也有企業(yè)參與期貨交易不是為了保值而是進(jìn)行投機(jī)，造成很大損失。

3.4 國外運(yùn)用衍生品狀況描述

國外運(yùn)用衍生工具進(jìn)行能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的狀況。上個(gè)世紀(jì)90年代初，美國借助衍生工具進(jìn)行能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，并在天然氣、石油和電力等能源行業(yè)中得到實(shí)際應(yīng)用。能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理除了能源企業(yè)之間可直接應(yīng)用外，企業(yè)可以通過遠(yuǎn)期合約、價(jià)格指數(shù)、期貨合約、期貨期權(quán)等工具與金融市場中的期貨市場和商品交易所等緊密相聯(lián)，進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，隨后這種方法風(fēng)險(xiǎn)管理方法也應(yīng)用到煤炭生產(chǎn)企業(yè)，國際金融市場上產(chǎn)生了以下一些能源衍生產(chǎn)品：國際石油交易所（倫敦）布倫特原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約，國際石油交易所（倫敦）布倫特原油期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)合約，國際石油交易所（倫敦）柴油，期貨標(biāo)準(zhǔn)合約等，國際能源企業(yè)成功運(yùn)用衍生工具進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理為我國提供了借鑒。

4中國利用金融衍生工具規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的政策建議 4.1 正確運(yùn)用衍生工具規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

利用遠(yuǎn)期工具規(guī)避能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換協(xié)議以及類似金融工具、這類工具具有線性、零初始支出、到期結(jié)算和可以協(xié)商確定合同條款等性質(zhì)。利用期權(quán)工具規(guī)避能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在此，可利用的期權(quán)工具有價(jià)格上限或價(jià)格下限及領(lǐng)子期權(quán)。

場外交易規(guī)范化—場外衍生品的靈活性使得能源行業(yè)使用金融衍生工具越來越普遍，我國目前的政策是禁止國有企業(yè)進(jìn)行場外衍生品交易，這種完全撇開場外衍生品交易是值得商榷的，可規(guī)定國有企業(yè)場外衍生品交易合約需上交期貨交易所進(jìn)行清算，以降低信用和法律風(fēng)險(xiǎn)。

4.2加強(qiáng)金融衍生工具在能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用的保障措施

加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，防止衍生品的濫用。規(guī)避能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，要求政府國家在保證相關(guān)能源產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展及國民經(jīng)濟(jì)一定的增長率的前提下，以經(jīng)濟(jì)增長對能源的依存度為依據(jù)進(jìn)行 能源管理，實(shí)現(xiàn)能源穩(wěn)定的供給，減小能源價(jià)格波動(dòng)，從而控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)對衍生品使用的適當(dāng)控制。

加快發(fā)展衍生工具市場，提高市場信息透明度，我國相關(guān)部門要加大研究力度，發(fā)展適合不同能源產(chǎn)品特征的金融衍生產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期合約期、期權(quán)、互換等。要根據(jù)能源產(chǎn)品特征，結(jié)合衍生工具在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避中作用，為不同能源產(chǎn)品選擇最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。另外，能源衍生品市場的發(fā)展在很大程度上受到金融和現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)透明度的影響，該問題需要政府、相關(guān)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)共同解決。

樹立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。我國能源企業(yè)大多是國有企業(yè)，由于國有企業(yè)固有的體制和歷史遺留問題，我國企業(yè)缺乏能源價(jià)格敏感性，一些企業(yè)對于能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理問題認(rèn)識(shí)不足，進(jìn)一步對于如何利用金融衍生工具來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，更是缺乏相關(guān)的研究。我國能源企業(yè)要密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)形勢，關(guān)注能源行業(yè)的變化，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫，加大投入培養(yǎng)和引進(jìn)相關(guān)方面的人才，完善企業(yè)內(nèi)部價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

第三篇：石油演講稿

偉大出于平凡，高尚源于奉獻(xiàn)

如果自身偉大，任何工作你都不會(huì)覺得渺小

（喬·麥克唐納）蘇格蘭童話作家

在/人生的道路上，每個(gè)人/都在用青春書寫著自己的歷史。而濃．．

墨重彩的英雄人物/畢竟只是少數(shù)，真正/推動(dòng)社會(huì)前進(jìn)的中堅(jiān)力量/還是那些/甘于寂寞、無私奉獻(xiàn)的普通人。今天/我要說的這群人，他．．．．．們/雖不曾做出什么驚天動(dòng)地的壯舉，卻在自己平凡的崗位上/做出了．．．．．．令人驕傲的業(yè)績，原油管護(hù)的諸多成績和榮譽(yù)中/都傾注著他們艱辛的汗水。．．

白河采油大隊(duì)/位于毛烏素沙漠邊陲的吳起縣吳倉堡鄉(xiāng)，北接定．．．．．．．

邊縣，毗鄰塞北。由于其地形地貌的復(fù)雜/加之鄉(xiāng)村道路四通八達(dá)，原油管護(hù)的難度可想而知。因而/一些不法分子/利用當(dāng)?shù)氐牡乩砦恢茫?/p>

優(yōu)勢，在臨界區(qū)域設(shè)立非法收油窩點(diǎn)。盜販原油、油田設(shè)備/等不法行為/在這一帶十分猖獗。他/是白河采油大隊(duì)/白河區(qū)隊(duì)的副區(qū)隊(duì)長．

***，剛剛上任/就面對這樣的困境，保油/護(hù)油的道路上/荊棘密布。．．．．．．．．

可是/我們副區(qū)隊(duì)長并沒有被嚇倒。他堅(jiān)定信心，認(rèn)真分析當(dāng)前的形．．．．．

式，立志當(dāng)好油田系統(tǒng)的“排頭兵”。下定決心/要擔(dān)負(fù)起保衛(wèi)延長石油發(fā)展的重任。他/一次又一次地/對井區(qū)進(jìn)行巡查、暗訪、沒日沒．．

夜地蹲點(diǎn)守候。并/積極地發(fā)動(dòng)群眾，鼓勵(lì)群眾舉報(bào)線索。對井區(qū)進(jìn)．

行了十分嚴(yán)密的布控，不放過一個(gè)死角、一個(gè)盲區(qū)。堅(jiān)決打擊一切形．．．

式的盜販賣/違法犯罪活動(dòng)。在/白河采油大隊(duì)/成立的短短幾個(gè)月里，就查獲/偷盜販賣原油/？噸，扣押涉油車輛/？余輛。從源頭上/杜絕．．．．．．

了原油外流現(xiàn)象的發(fā)生。有效地/預(yù)防和控制了/涉油違法犯罪活動(dòng)，．．．

促進(jìn)了/油區(qū)治安秩序的穩(wěn)定。

在/***擔(dān)任隊(duì)長的幾年里，早起晚睡，風(fēng)餐露宿/已是家常便飯。他/經(jīng)常和工友們/一守/就是一整夜，寒風(fēng)呼嘯的冬日/冰冷刺骨：赫．．．．

赫炎炎的酷暑/驕陽似火。同事們，當(dāng)/我們住在溫馨的宿舍里，吃著．．．．．．．．

可口的飯菜，躺在/軟綿綿的床上/悠閑的看著電視時(shí)，你們是否會(huì)想到，想到此時(shí)此刻/那些正在為保衛(wèi)國家財(cái)產(chǎn)、守護(hù)油田安寧，夜以．．．．．．．．

繼日的/奮戰(zhàn)在保油護(hù)油第一線的工友們。他們/從不懼怕任何的艱難．．．/與險(xiǎn)阻、更不會(huì)/受違法犯罪分子的威脅/恐嚇。就是因?yàn)?他們對工．．．．．．．．．．．

作的認(rèn)真負(fù)責(zé)、細(xì)致入微，為我們的國家/和企業(yè)/挽回了大量的經(jīng)濟(jì)．

損失。

他們的故事/深深地打動(dòng)了我們，也震撼著我們的心靈。他們兢．

兢業(yè)業(yè)，他們勤勤懇懇，他們默默無聞一如既往的埋頭苦干。這種無私奉獻(xiàn)的精神/不正展示了“偉大出于平凡，高尚源于奉獻(xiàn)”/這樣一．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．個(gè)真諦嗎？從他們身上，我看到了/石油工人“坦蕩的胸懷，高尚的．．．．．．．．．．．．．．情操”，看到他們/對油田事業(yè)無限的忠誠/與熱愛。問問自己，我們．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

能做什么？我們該做什么？ ．．

今天，我們新一代的石油人，將用我們的實(shí)際行動(dòng)/學(xué)習(xí)他們那．．

種/恪盡職守，忘我工作的敬業(yè)精神：學(xué)習(xí)他們/在長期工作中表現(xiàn)出．．．．的那/勇于奉獻(xiàn)不求索取的優(yōu)秀品質(zhì)。我們將會(huì)/以更加昂揚(yáng)的斗志，．．．．．

必勝的信心，務(wù)實(shí)的作風(fēng)在“”精神的感召下，愛崗敬業(yè)，盡職盡責(zé)，無私奉獻(xiàn)，把我們對企業(yè)的熱愛，對崗位的珍愛，轉(zhuǎn)換為/我．．

們不斷前進(jìn)，不斷探索的動(dòng)力。讓我們攜手共進(jìn)，以油田發(fā)展為己任，．．

在我們平凡的崗位上/為祖國的石油事業(yè)/增磚添瓦。用忘我地工作/．．．．

為企業(yè)的發(fā)展/奉獻(xiàn)我們的菲薄之力。．．．．

第四篇：石油演講稿

各位領(lǐng)導(dǎo)、各位老師、同學(xué)們：下午好！

我叫劉興奎，1994年從山東理工大學(xué)畢業(yè)后，分配到勝利油田海洋石油開發(fā)公司工作，現(xiàn)任勝利油田埕島中心二號(hào)平臺(tái)經(jīng)理，石油演講稿。今天能在這里向各位領(lǐng)導(dǎo)、老師和同學(xué)們匯報(bào)我在海上的工作、學(xué)習(xí)和生活情況，感到十分榮幸，心情非常激動(dòng)。我匯報(bào)的題目是“讓青春在大海上閃光”。

置身于茫茫大海，我才真正明白什么叫艱苦，石油工人戰(zhàn)天斗海、拼搏奉獻(xiàn)的精神給了我扎根海洋、獻(xiàn)身石油的信心和勇氣

石油行業(yè)的艱苦我在上學(xué)期間聽說過一些。我從小在農(nóng)村長大，自以為吃過很多苦，感到世上沒有我受不了的苦。但當(dāng)我坐著公共汽車前往公司報(bào)到時(shí)，車過勝利黃河大橋，映入眼簾的是一望無際的蘆葦和荒灘，沒有村莊沒有行人，點(diǎn)綴路旁的只有一簇簇紅色的灌木叢。想像中的油田與現(xiàn)實(shí)的巨大差距使我有些不知所措，隨著汽車在坑坑洼洼的公路上顛簸，我的心情越來越沉重。報(bào)到后在崗前培訓(xùn)的那段日子，我的心情矛盾極了。到底我的選擇對不對?怎么辦?是走還是留?我一直在彷徨。

崗前培訓(xùn)結(jié)束，第一次出海的經(jīng)歷我至今仍記憶猶新，演講稿《石油演講稿》。那天，我懷著復(fù)雜和好奇的心情登上了交通船。船離開碼頭時(shí)天氣還很好，但沒過多久海上就刮起了五六級(jí)大風(fēng)，船開始搖晃起來。原以為自己不暈車也不會(huì)暈船，可過了一會(huì)兒，就感覺胃里像翻江倒海一樣，站也不是，坐也不是，臉色變得蠟黃，我終于忍不住開始劇烈嘔吐起來，趴在甲板上一動(dòng)也不敢動(dòng)，當(dāng)時(shí)覺得真是生不如死。我們的井區(qū)離碼頭有30多公里，船航行需要兩個(gè)多小時(shí)。當(dāng)有人拍著我的肩膀告訴我到了時(shí)，我抬頭一看，船已停靠在由幾根橘紅色樁腿支撐著的鐵房子跟前。難道這就是我們要在上面工作的海上平臺(tái)?帶班師傅攙扶著我登上平臺(tái)，把吐得快虛脫的我安頓在一張板床上休息。當(dāng)天夜里，海上的風(fēng)更大了。聽著海浪拍打平臺(tái)樁腿的聲音，躺在有些晃動(dòng)、感覺隨時(shí)要倒下去的板床上，我突然感覺大海是那樣的猙獰，自己就像被拋入大海中的一片樹葉，是那樣的渺小、那樣的孤立無援，那一晚我徹夜未眠。下平臺(tái)后，當(dāng)我把海上油田的艱苦環(huán)境和矛盾的心情告訴父母后，他們給我寫了封信，其中有一段話深深的刺痛了我，“一個(gè)年輕人，這點(diǎn)苦也吃不了，以后還能干什么?家里培養(yǎng)你不容易，你對得起父母，對得起國家嗎?”單位領(lǐng)導(dǎo)也給了我無微不至的關(guān)懷，給我講石油行業(yè)的優(yōu)良傳統(tǒng)和老職工的感人事跡，講海上油田的美好發(fā)展前景，同事們給我講他們的經(jīng)歷和故事，帶班師傅也時(shí)時(shí)處處關(guān)心我，使我彷徨浮躁的心逐漸平靜下來。

經(jīng)過三四個(gè)月的鍛煉，我逐步適應(yīng)了海上工作。11月的一天晚上，我已經(jīng)在宿舍睡下了，突然接到單位緊急通知，海上一口油井出現(xiàn)異常，要我立即參加搶險(xiǎn)。我們頂風(fēng)乘船趕到現(xiàn)場，經(jīng)過帶班師傅排查，確定是油井井下安全閥泄壓關(guān)閉，當(dāng)務(wù)之急是要打開安全閥。但由于身邊沒有打壓工具，只好借用鄰井的壓力，用高壓膠管對它進(jìn)行倒灌，于是我們四個(gè)人開始從船上抬高壓膠管，這種膠管有十米長、一噸多重，要從搖晃不定的船上扛到平臺(tái)上不是件容易的事。這時(shí)風(fēng)越刮越猛，船隨著海浪上下竄動(dòng)，一不留神膠管從我肩上滑了下來，眼看就要砸到我，在我身后的帶班師傅大喊一聲“閃開”，一下子將我推到一旁，膠管的鐵頭重重地砸在了他的腳上，他當(dāng)場痛得抱著腳跌坐在甲板上，豆大的汗珠從額頭上掉下來。后來經(jīng)醫(yī)院檢查是腳骨骨折。師傅危急關(guān)頭舍身保護(hù)我的博大胸懷和犧牲精神，深深地感動(dòng)和震撼了我，我內(nèi)心愧疚極了，暗下決心要深深扎根這片大海，立志要做一個(gè)像他那樣的石油人。心境的改變感覺其他一切都變了。我覺得自己好像不再暈船了，海上的風(fēng)變小了，天空變藍(lán)了，大海是那樣的遼闊，浪花是那樣的歡騰，一切都是那樣的美麗。我開始深深地愛上了這片藍(lán)色的海洋，愛上了這里橘紅色的平臺(tái)，愛上了這份崇高的事業(yè)。

扎根海上平臺(tái)，我深深體會(huì)到，只有刻

第五篇：石油讀后感

讀《石油》讀后感 讀書讓我們擁有快樂，長見識(shí)，讀書給了我們不少的好處。讀書不僅可以增長知識(shí)，還可以增加見識(shí)。俗話說：“秀才不出門，能知天下事。”就是這個(gè)道理。

最近讀了《石油》一書，讓我受益匪淺，進(jìn)一步認(rèn)識(shí)和了解了石油在中國的發(fā)展歷程，與此同時(shí)也深刻地感受到了石油這個(gè)行業(yè)的神奇和奧妙。我現(xiàn)在理解了石油的重要，石油是工業(yè)的血液，是第一位的戰(zhàn)略物資，對國計(jì)民生和國防具有重要作用。石油可以影響到國家經(jīng)濟(jì)安全、國家政治安全及世界的穩(wěn)定。通過讀《石油》知道中國的世界上最早發(fā)現(xiàn)和利用石油、天然氣的國家之一。了解了石油的先期和早期的榮耀、近代的落后、現(xiàn)代的奮起。中國石油的發(fā)展是一部“U”字形的艱難奮斗史。

如今，天上飛的、地上跑的，離不開油氣；工業(yè)、農(nóng)業(yè)、國防等，離不開油氣；就連我們?nèi)粘５囊率匙⌒械龋搽x不開油氣。石油人人永遠(yuǎn)是保障國家石油能源的供給主力軍。石油人的心血和汗水沒有白流。身為煤層氣新資源開采人，我由衷地感到驕傲和自豪。

《石油》這本書讓我們知道了它的生成、它的性質(zhì)、它的歷史、它的發(fā)現(xiàn)、它的開采、它的加工、它的儲(chǔ)運(yùn)、它的利用、它的明天等。讓社會(huì)人了解石油，了解我們石油人。我作為新時(shí)代新資源的石油人，定會(huì)立足崗位，努力工作為煤層氣事業(yè)貢獻(xiàn)出自己的一份力。