第一篇：我對中國股市的認識及投資策略

我對中國股市的認識及投資策略

近二十年來，我國資本市場改革發展取得了長足進步，已取得巨大的成績。但總體上看，市場基礎依然薄弱，市場內在基礎與市場快速發展不相適應的矛盾仍然十分突出。股票市場作為中國證券市場的重要組成部分，對中國經濟的發展和社會的穩定起著重要作用。但是，在中國股票市場建立和發展過程中也存在許多問題。

目前，我國資本市場依然是“新興加轉軌”的市場。作為現代市場經濟最活躍的組成部分，資本市場改革一直處在我國各項改革的前沿，也確實發生了轉折性變化。但我國資本市場從建立至今僅20多年，在發展起點上面臨著與成熟市場迥然不同的初始條件和外部環境，資本約束不到位，市場約束機制不健全，法律制度、信用體系和監管模式不完善。新興市場意味著不成熟，其本質是高波動率；轉軌意味著股市今后向成熟市場發展。在股市變革過程中，大部分投資者都將為之付出代價，一部分將成為先驅，也會造就一批富豪，能夠在腥風血雨中幸存下來的投資者必定成為最大的贏家。我們必須立足于“新興加轉軌”的階段性特征，研究現階段中國股市的特色。

特色一：為國企解困，股市成提款機

股市交易成本費用超越上市公司分紅總額，大量IPO和上市公司的再融資，從整體上意味著投資A股就是“零和戲”，市場的全體參與者必定賠錢。在成熟股票市場，股市成長的原動力是上市公司的分紅，而中國上市公司能夠大方分紅者寥寥無幾。上市公司分紅不透明、無誠信、隨意性強，許多上市公司更是長期一毛不拔。上市公司的股東意識、責任意識和誠信意識淡漠。股民錯將股市當賭場，沒有投資者或股東的到位監督，上市公司把股市當成提款機。在眾多上市公司中，不乏一些困難的、效率低下的國有企業，這些公司靠上市圈到錢后來維持企業的生存?？墒谴蠖鄶颠@樣的企業，因為本身缺乏適應市場的競爭力，圈錢補充也只是解決一時的問題，解決不了一世。于是就有了改善上市公司質量，搞配股、搞增發，搞可轉債。

特色二：信息不對稱，監管需規范

在中國股市，往往上市公司出利好之前大漲，利好出來后又大跌。而早知道此方案的先知先覺者們逃之夭夭，無數小散被套其中。

特色三：漲過頭跌過頭，猴市特征明顯

回顧中國股市，年平均波動率接近60％，成為世界上最猴的市場之一。從上證指數看，從2005年6月6日998點起步,在短短的兩年時間內猛漲到07年10月16日的6124點，又在1年時間內跌到2008年10月28日的1664點，很多股票在基本面沒有發生多大變化的前提下，股價下跌70--80％。在高波動率背后是股市高換手率，中國股市換手率是香港市場的10倍，是新加坡市場的十余倍，如果把大盤看成一只股票的話，就可以理解中國股市的高波動性了。反觀美國道瓊斯工業平均指數，波動性近幾十年來很少超過20％，進入九十年代之后更是經常保持在10％以下，通常股市下跌20％稱為熊市，下跌30％就稱為股災了，股價總是圍繞價值波動，比較好地的揭示了經濟學的概念。

我國股市一貫被稱為政策市，股市的漲跌是受到政策推動，只要在股市里面待過一段時間的股民，對此都會有不同程度的認同感，也能體會到政策對股市走向的那種難以言喻的影響力。其實政策會影響股市，國內外皆然，只不過中國走的有點過頭了，用我的體會來說就是政策是中國股市存在的價值，說的直白一點，股市還不能被稱為是市場，跟房地產一樣，是一個半行政半市場的怪物。

首先我們來探討一下政策對中國股市的要求。在90年代的股市意義非常明確，就是幫國企脫困，當然這個任務在2001年也就完成了，由于后來沒有明確的政策目的，中國股市陷入了5年的熊市；從05年開始的大牛市，我們直觀的理解是解決股權分置問題，但背后影藏著的主題卻是讓國有資產保值增值，那么這個任務也完成得非常漂亮，05年以前由于股權分裂，國有部分沒有市場價值，如果合理評估只能根據會計報表的賬面資產來，現在不但有了而且也能自由變現了，絕大部分的股價還是遠遠高于賬面凈資產的，這不是保值增值是什么呢？那么目前政策對中國股市的要求是什么呢？這個跟我們中國經濟最大的問題有關，現在中國正在做的一件大事就是經濟轉型，需要大力扶持服務型產業，而銀行由于過去過度投資被地方政府和國有企業困住，沒有多余資金來為民營的中小型企業服務，而轉型的關鍵就是要大力發展服務型民營企業，因為國企來搞搞不好的，所以我們就會看到目前新股發行速度為什么會如此快了？為什么股民抱怨聲不斷依然不停發了，這是政策的要求，政策只管最后大量的上市公司中能否出現一些上市公司成長為大企業，殘酷過程和股民的奉獻那是必須的。很多人理解的通過新股發行來解決流動性過剩只能算是表象，本質我個人的理解還是為了經濟轉型。當然這個過程什么時候會終結，我覺得什么時候經濟真正轉型了，什么時候也就會結束這個過程了，當然所謂的牛市也會開啟。

接下來分析一下中國股市的運行機理，因為只有很好的理解了這個，才能明白中國股市的現狀和未來發展。前面說過股市一個半行政半市場的怪物，因為真正的市場，供應和需求是完全放開自由競爭的，而我們供應是人為控制的，需求自由度相對高一些，但也受到影響。真是這種運行機制，政策才真正支配了股市的漲跌，不然就跟國外一樣，政策只能影響股市，但不能控制股市。說起來房地產也是同樣的運行機制，正是這種機制培養了一批既得利益者，也是目前中國改革最大的障礙。那么這種機制未來有破除的可能，暫時不太可能。

通過上面的探討，我們了解了中國股市存在的價值，下面才是我們作為一個股民真正應該關注的事，因為沒有能力改造環境，最好的方法就是去適應環境。作為股民要怎么做才能在中國股市中生存？我們的投資策略應該如何？個人覺得第一種方法，就是巴菲特式投資，在別人恐懼的時候貪婪，用耐心取勝。股市有牛熊，那是天道，就算政策也沒有辦法改變，如果你能在熊市的時候大舉入場，靜待牛市來臨，最后在大家貪婪的時候出場，在股市生存難度不大，但這種方法為什么說易行難呢？關鍵這是一種境界，真正能做到需要大智慧。第二種方法就是完全技術，完全根據市場的走勢來做股票，市場牛市我就全力殺入，熊市我就空倉休息，這種跟蹤市場走勢的策略，個人覺得比較適合絕大多數人，我自己也是這種方法，因為第一種方法我還沒有那種境界?？赡苡腥藭枺杭热徽邔χ袊墒杏羞@么大的影響力？根據政策來炒股不是更好，原因就是我們是小散，資訊不足以這么做，另外就算你猜對了政策，但也很難猜對進出的時機，所以跟蹤反而比較適合我們。

第二篇：股市分析：2018年投資策略

股市分析：2018年投資策略！

2017年就這樣過去了，亮點以所有人都沒有想到的形式展現了出來，年末一看，令人唏噓不已。沒有想到，并不是不具有邏輯性，細究其中的要素仍舊是大家熟悉的內容：真成長與低估值。真成長，在12到16年的小票時代，體現得淋漓盡致，只不過最后大家習慣性得歸納總結成小市值，15年和16年市場熱捧的小市值因子在當時真的是火得一塌糊涂，而這個因子，在17年一敗涂地。再看低估值，低估值在小票時代是個不值得一提的因子，因為與低估值對應的不是行業有內在風險，就是行業利潤天花板顯而易見。真成長和低估值這兩個今年大放異彩的因素在市場扭曲的認知下，鑄就了扭曲的股價，市場先生會不會犯錯？技術分析的同僚們認為市場永遠沒有錯，而基本面價投認為市場先生會犯錯誤，這個錯誤就是利潤的來源之一。我們單說真成長，在17年的行情中，鋰電上游，消費電子等行業的個股依舊是上漲的，有一些漲幅并不小。單說低估值，建設銀行(SH601939)和工行在利潤微增甚至利潤微降的情況下，全年漲幅接近50%。而當真成長遇見了低估值，比如中國平安(SH601318)，美的集團(SZ000333)等，迸發出的能量令人炫目。我把真成長當做股價漲幅的內因，把低估值當做股價漲幅的外因或者說市場偏好。真成長一定會帶來股價的上漲，而真成長因為各種原因股價沒漲就鑄就了低估值，在某一個時期，比如2017年，市場在嚴監管和熊市氛圍下對小市值因子風聲鶴唳的時期，突然發現，以中國平安為代表的真成長不僅燙平了估值，數年的真成長但是股價沒漲甚至把估值打到了地板上，安全性和成長性極佳的匹配程度讓市場的存量主力突然發現了大金礦，這才鑄就了平安，美的年漲幅超過百分之百的奇觀?？陀^得說，低估值并不一定能漲，真成長也不一定馬上能漲，但市場在熊市，主要尋求的是安全性，低估值反而成了避風港，也就是2017年的市場偏好，工行和建行就是在這種市場偏好下進行的上漲，價投的說法叫估值回歸，形容得挺貼切，確實這估值比歐美成熟市場里的成熟銀行估值還低。17年市場對風格的描述是行業龍頭，穩定成長，估值偏低，但以中國平安為例，這3點，并不是今年才有，16年也如此，15年也如此，為什么只有17年才大漲，這就是基本面價投認為的市場的錯誤帶來的回報，在17年因為各種因素的共振帶來了股價的大幅上漲，分析清楚了這些，我們才能合理得定性17年風格的性質，歸根結底還是市場偏好帶來的。有了這個結論，我們才能合理得分析18年我們面對的市場，會有哪些重大的影響因素會顯著影響投資收益。2018年，我認為如今市場已經走出了熊市的陰霾，2017年在熊市的陰霾下，出現的劇烈分化帶來的脫了水的市場偏好，17年的市場偏好是保守的，是令人信服的，市場在從熊市轉入正常情緒市場的過程中，總會先拿最令人信服的理由去推動股價的上漲，很明顯，2017年市場就選擇了脫了水的，令人信服的上漲理由。甚至我認為，周期股在2017年的活躍也是說得過去的，個位數的，十幾倍的動態市盈率是股價活躍的重要基礎，加上仍在增長的業績，市場的偏好很明顯是很保守的。宏觀上，中國的經濟經過L型的前期，現在已經進入到了中期，比較明顯的特征是從重視數量到重視質量，這是為了從根本上解決粗放型的經濟發展模式所帶來的弊端，供給側改革，無疑是解決弊端的重要手段，從A股的行業龍頭上市公司的利潤水平也可以看出，在行業龍頭轉型的帶領下，14年還在巨量衰退的行業，在16年走出了泥潭，17年迎來了比較好的利潤水平，從衰退中走出來的行業也迎來了脫胎換骨的變化，17年利用環保手段壓制了很多粗放型的發展模式，全國經濟一盤棋，大量銀行風險敞口資產回歸良性發展所帶來的也是全國金融風險的降低，在這個過程中，國家已經進入到整治金融體系的深水區，原則上來講，這類整治或者說嚴監管未來將是常態，而進入到整治金融體系的階段，意味著經濟的良性循環已經被高層認可，這個時候主動整治金融體系，去杠桿，壓縮通道，抑制資金空轉也很明確得指向了要質量不要數量的原則，這將帶來中國經濟良性發展的重要基石，不僅僅是粗放行業的整治，代表未來發展的新興行業或者說老樹開新花的行業已經步入明確的上升通道，經濟轉型的陣痛過程將進入尾聲，所以，對于全國經濟形勢的發展，我個人是比較樂觀的，在這個過程中，銀行股的估值回歸也就有了客觀的依據，風險敞口的收縮帶來的是壞賬預期的下降，銀行股在這個過程中的上漲也是有根有據的，實際上年中我就發表過明確的觀點，銀行股進入中期的主升，意味著大資金對金融風險敞口被控制住是有明確認識的，綜上，經濟結構調整進入到了可以樂觀的階段，但房地產發展的放緩也會比較明顯拖累經濟增速，但我們是要質量，不要低質量的數量，更不要會堆砌出高風險的數量，這個經濟轉型陣痛的過程還將繼續，只不過越來越良性，加上18年金融去杠桿的大力推進，總體上不要指望放水，流動性溢價從國家層面上并不會有增量，所以整個市場的流動性更多的會以內生性的需求進行推動，用俗話講就是上漲才會帶來增量資金，而不是因為有了增量資金才帶來上漲。有了宏觀的基礎，從中觀看行業的發展，新興行業會在2018年繼續以相對高的增速健康發展，成熟行業也依舊會穩定發展，這個時候，市場的偏好會是什么樣，我們要細究估值這個因子。低估值在18年會不會繼續成為一個重要的市場偏好？我認為市場對低估值仍舊會比較明顯影響市場的偏好，但問題的核心是，絕對的低估值已經不多了。我認為成板塊的低估，現在能看到的，只有金融股里的銀行和保險。銀行在上述內容中已經說明了估值回歸的原因，而銀行的絕對估值還是在低估區域的，所以在低估值因子的影響下銀行我認為在18年會繼續顯著上漲。而保險如果只看動態PE，可能除了中國平安，其他的也并不低估，但保險是看PEV的，從PEV角度看壽險，整個上市保險公司板塊還是處于低估區域的，即便是像我這樣很庸俗的投資者，只看利潤增速，18年中國平安的PEG仍舊會顯著低于1，所以無論從哪個角度看，保險還是處在低估區域，18年我認為也會顯著上漲，但從博弈的角度，我認為很難全年保持上漲，在某兩個季度顯著上漲可能是明年的一個表象。而大部分藍籌白馬，經過一整年的震蕩上行，大部分已經進入到了合理估值區域，一部分已經進入到了相對高估區域，在這個基礎上，我認為18年這類股，應該還會有所上漲，但并不會再耀眼了，一些相對高估的個股，18年年線收陰也很正常。而反觀17年表現很差的3000只股，有一部分估值在利潤增速穩定加速的過程中，已經與一些藍籌白馬的估值有了交集，所以我認為，下跌的也不都是垃圾，雖然垃圾票挺多，但只要基本面功底稍微過關，你最多只會選到平庸的合理估值的個股，很難選到垃圾股，股市里虧錢，更多的不是機會太少，而是誘惑太多，比如說半導體里的存儲，整個行業的景氣度甚至在今年已經是越過了高點周期性開始向下，雖然二級市場炒得挺熱乎，如果行業周期反轉，在18年大幅下跌也不是不可能，所以如果你去追這種不是你能力范圍的票，錄的虧損豈不是一件稀松平常的事。所以2018年還是一個精選個股的年份，真成長一定會帶來股價的上漲，還是以保守為主，看到利潤增長和估值合理再下手，最起碼不會錄的巨虧，復利原則下的暴力，主要是不虧損，而不是有多大增長，只要不虧損，總有一兩個年份會有流動性溢價帶來的大部分公司股價上漲帶來巨大的暴利，一平均，年化收益就上去了，復利的暴利就看見了。

第三篇：經典股市投資書目

經典股市投資書目

最近股市不錯，阿蟲對股市書籍感起興趣來，說來慚愧，進股市也算3年了，一直沒有在上面下過功夫，所以現在開始補課 阿蟲習慣在讀一類型的書前，先看看別人的推薦，多讀經典，這樣也少走點彎路，下面將找到的書目貼出來，給有興趣的朋友做個參考 經典股市投資書目

值得反復閱讀的好書目錄

1、《期貨市場技術分析》：[美]約翰.墨菲

2、【期貨交易技術分析】 [美國]jack d.schwager（茨威格博士）

3、【投機智慧】 [香港]許沂光（這里國內翻譯版的，原英文版的也是jack d.schwager寫的）

4、【華爾街點金人--華爾街精英訪談錄】 作者：[美]杰克.茨威格博士

5、【股票大師回憶錄】（股票作手回憶錄）作者：[美]埃德溫.里費

6、[操盤建議—全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程]（英）阿爾佩西·帕特爾著

7、期貨交易策略 作者：stanley kroll 斯坦利.克羅

8、通向金融王國的自由之路（美）范。Ｋ。撒普

9、華爾街操盤高手（內容和第3本有重合）

10、亞當理論

11、美國期貨專家經驗談

12、證券·期貨交易必勝守則(美)威廉·F.恩著《市場大師》 作者： 杰克*博恩斯坦

14、<操作生涯不是夢〉alexander elder

15、《高級技術分析》 bruce babcock

16、投資心理學 作者： 杰克*博恩斯坦

經典中的經典：

《老子》（辯證、內在規律）

【期貨交易技術分析】 [美國]jack d.schwager（茨威格博士）（最后的82條)操盤建議-全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程]（英）阿爾佩西·帕特爾著(第6節，弗林，談計劃）

亞當理論（除了點對稱以外的部分）

期貨交易策略 作者：stanley kroll 斯坦利.克羅（捕捉中級趨勢的思想）

這些書都是我幾年來精選出-的，以及業內傳奇高手友情推薦的幾本書!！相信，對于以后想入期貨界的朋友來說，學會“站在巨人的肩膀上”眺望遠方，那么這些書就是幫你達到頂尖期貨投資高手境界的智慧天階和開啟財富大門的那把金鑰匙!Top

1、《期貨市場技術分析》：[美]約翰.墨菲 地震出版社 1997年01月出版

本書為美國紐約金融學院教材，本書系美國市場技術頂類級分析大師約翰墨菲的代表作，被譽為當代市場技術分析的圣經!本書集各種市場技術分析理論和方法之大成，總是一針見血地指出各種方法在實際應用中的長處、短處以及在各種環境條件下把它們取長補短地配合使用的具體做法，同時，一身兼有優秀教材、權威工具書、實用操作指南三大特色。

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2、【期貨交易技術分析】 [美國]jack d.schwager（茨威格博士）簡介：史瓦格是【投機智慧】英文原版的作者，是個實戰家寫的投資分析的好書，書中蘊含著他是如何成為當今頂尖權威投資專家之一的內在原因。這是一本實用的書，但是不是所有人都明白其中的好處的，只有到你實際使用碰到了問題的時候，翻看此書時才有體會，后面的第五篇才是精華。本書共分5篇22章，全面講述了期貨交易中的圖表分析方法與策略，以通俗易懂得語言描述了期貨技術分析中的重要原理和技巧，如止損點的選擇。目標設置及退出原則等等（注：以上兩本書是期貨業內人必看的兩本書!就像學漢字不能沒新華字典、學英語不能沒牛津大字典一樣的，是在放在枕邊不斷研讀的兩本必備參考工具書。想當初在下沒錢買書（兩本加起來要155大洋!），就去校圖書館借著看，為了能多看保留幾天，賴著不還，最后被嚴重超期近一年而處以重罰！

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3、【市場輪廓理論】 英文原名：《Market Profile》。

是出自美國交易所場內交易員新興的分析方法，香港翻譯為《四度空間》.但是本書國內版本網主對照香港版本后，感覺翻譯的更好，而且很有深度。對于研究短線交易幫助尤其大。由美國交易所的場內交易員發明的國際上最先進的短線分析技術，國內最詳細的介紹的版本。

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4、【投機智慧】 [香港]許沂光（這里國內翻譯版的，原英文版的也是jack d.schwager寫的）

簡介：介紹美國十一個期貨、股票交易大師的成功和失敗血淚歷程。每每是在我承受市場的打擊后，一次又一次的重新閱讀，曾都給予了我不少的支持，恢復了信心，其中不少戰例叫人拍案叫絕。

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5、【華爾街點金人--華爾街精英訪談錄】 作者：[美]杰克.茨威格博士

簡介：“投機智慧”的續編，比之更為出色。在金融市場總有些交易員出類拔萃，在風云莫測的市場變化中，這些技巧大師是如何出奇致勝的呢？他們的不同之處何在？請聽聽《華爾街點金人》的真知灼見吧。

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6、【短線交易秘訣】 威廉斯

作者是“威廉斯指標”的發明者。當今美國著名的期貨交易員和資產管理經理，他是羅賓斯杯期貨交易冠軍賽的總冠軍，在不到12個月的時間里使1萬美金變成110萬美元。一個有35年實戰經驗的大師級人物介紹自己的獨特短線方法。

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7、《期貨決勝108篇》 作者：[香港]劉夢雄

簡介：國內最好的期貨入門書籍，內容深入淺出、圖文并茂.介紹了經紀人開發客戶和客戶剛入門的不少的故事。（是早幾年一本很流行的讀物。現在這本書在大陸已幾成絕版，身價翻了好幾倍，本人愿意以20倍原價購買！呵呵……）

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8、【股票大師回憶錄】（股票作手回憶錄）作者：[美]埃德溫.里費

簡介：是70多年以來最值得推薦給投資者的經典書籍，介紹迄今最偉大的股票和期貨投機天才Jesse Livermore生平事跡的經典作品,在二十世紀初在期貨、股票市場中數次破產后數次崛起酸甜經歷，在交易心態描寫方面尤其出色，是克羅未謀面的導師。一代又一代的金融專業人士和交易員都閱讀過這本書。

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9、【系統交易方法】

交易系統、數學模型設計系列最為推薦的是原任國內股票市場管理“泰和基金”的嘉實基金公司的投資總監留美金融博士波濤寫的，書中介紹電腦程序交易系統由理論向實戰轉變過程的心得及國際上五位著名大師的交易系統。

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10、[操盤建議—全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程]（英）阿爾佩西·帕特爾著

華夏出版社 2001年01月出版

內容簡介： 成功的秘訣在于一種心智結構、看待事物的方法。這是一段艱難的旅程，你應該吸取成功者的經驗和教訓，避免親自經歷虧損。本書探索全球頂尖交易員的操作哲學、行為和戰術，找出在市場中成功的策略及制勝的方法。本書把所有的操作策略都擺在心智架構中討論，通過頂尖交易員的經驗展現出來，并進入這些交易員的內心深處，探究他們如何執行獲勝的策略，以及究竟是什么不尋常的心智結構，使得這些交易員能夠穩定獲利。

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11、期貨交易策略 作者：STANLEY KROLL 斯坦利.克羅(美國9大期貨大師之一來華講座時的著作）

內容簡介 「經歷這些年，我仍關心從市場上獲利─獲取暴利。但在衡量巨大的財務風險、緊張情緒、寂寞、孤立、自我懷疑，甚至莫名的恐懼，自然這全是期貨操作者的經常伴侶，你不應該只以獲利為滿足。暴利必須成為你的目標。」──Stanley Kroll

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12、【專業投機原理】 [美]維克多·斯波朗邊

宇航出版社 2002年01月出版

作者是華爾街的風云人物、在華爾街創下了從1978年到1989年連續12年投資贏利、沒有任何一年虧損的驕人戰績。那么，他是如何做到常盛不衰的呢?來自“華爾街的終結者”維克多的專家建議和回答就全在這本1992年被《商業周刊》評為“最佳商業圖書”的《專業投機原理》里面了....。

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13、[混沌操作法](Trading Chaos)作者：[美] 比爾.威廉姆

宇航出版社 2002年01月出版

（此書我本人現正在讀，感覺是又發現了一本BIBLE(圣經)！妙不可言,特別是對于我每天所面對的這個期貨市場……）

第四篇：股市投資經驗總結

股市投資經驗總結

一、關于人性、心理、心態

1、股市是按照人性的弱點來設計的，而人性是永遠不會改變的，所以股市歷史會重演。

2、理智是最重要的，必須戰勝自己人性中的貪婪、恐懼、希望、幻想等缺點，堅持自律。

3、學股的過程就是克服“貪”等與生俱來的人性，養成“不貪”等后天經驗的過程。成功的投資者絕不幻想。

4、股市是不需要天才的行業，最重要的是鍥而不舍的精神和戰勝自己的勇氣，識不識字和能否在股市賺錢沒有必然聯系。戰勝自己不是件容易的事，這也是聰明人常常學不會炒股的原因。

5、炒股這行成功率極低，原因在于人們常常做不到自己知道該做的事情。

6、幾乎所有的成功者都是偏執狂、孤獨者。他們必須是孤獨者！因為他們常要做與大眾不同的事情。

7、所有的專業炒手都不在乎賺錢或虧錢，他們在乎在正確的時間做正確的事情。

8、如果發現弄錯了，就應立刻糾正，這是一個偉大的交易員必須具備的品質。

9、你不需要過多的才智，但必須具有完整的人格和一副堅強的神經系統。你不必太在意大盤和個股的漲跌。冬去春來、潮起潮落、牛熊交替都是自然規律。

10、你應充分享受投資的樂趣。保持心情的寧靜、對生命的感恩、建立幸福的家庭、擁有健康的身體、尋找生活的快樂比賺錢更重要。你生命的價值也不應以金錢來衡量。同時，精神的愉悅和富有將促使你的財富不斷增長。

11、在你成功之前，你會碰到很多嘲笑你的人，對這些人的嘲笑，必須能一笑置之。

二、關于市場

12、市場是不可琢磨的。任何猜測大盤的漲跌都是毫無意義的。因此，對你股市應是不存在的。

13、就股市而言不會有什么新東西。無論過去、現在、將來、國內、國外都將如此，因為人性是不會改變的。

14、所謂技術的東西是不可信的。它有極大的欺騙性和不可預測性。股票投資其實是門藝術而非一門科學。

15、你是斗不過莊家的。追漲殺跌可能會在某個階段有所贏利，但長期博傻游戲的最終結果對散戶而言多數將是災難性的。

16、你不必過分關注國際、國內的政治、經濟形勢，包括自然災害、戰爭和證券市場發展的利多、利空。雖然短期內它對市場的走勢有一定的影響但你無法預測它什么時候發生和影響有多大。你應相信社會是不斷進步的，對此你要有信心。

17、你不應聽信彌漫在股市上空的消息和傳聞。作為普通投資者，你無法了解真相和辨別真偽。

18、你不應相信有效市場理論。長期而言，市場和股價將圍繞宏觀經濟和企業的價值波動。但市場常常是非理性和不明智的，它常常犯錯誤。這種錯誤表現在市場經常會大大低估或高估企業的價值，或對一些利多或利空消息反應過度。市場的這種不理智恰恰為你提供了絕佳的投資機會。市場的錯誤是你的密友。

19、你不應過分關注市場。你應能不斷從股市以外尋求對市場的認識和理解。功夫在詩外。

20、經濟史是一部基于假象和謊言的連續劇，經濟史的演繹從來不基于真實的劇本，但它鋪平了積累巨額財富的道路。做法就是認清假象，投入其中，在假象被公眾認識之前退出游戲。主要表現在所謂對概念、未來業績預期的炒作和題材的挖掘基本都是假象和謊言。

21、任何股票的上漲都需要資金推動。漲，是因為有人在買，也正因為漲，會有更多人買；跌，是因為有人在賣，也正因為跌，會有更多人賣。直到有一天物極必反，情況開始逆轉。

三、關于方法

22、資金的安全性永遠應該擺在第一的位置，原則是先求生，再談賺錢。

23、耐心是最重要的，它幾乎等于金錢。要學會在股市中等待，一直要等到錢堆在角落里，你所需要的僅僅是過去拾這些錢，而此期間什么事也不要做。財不入急門。

所謂錢堆到角落里有兩種情況，一種是市場或個股股價下跌時要耐心地等待其跌到谷底，然后出手購買。一種是市場或個股在上升時要耐心等待其漲到頂峰，然后拋出手中的股票。

24、你的性格、經歷和社會地位注定了你只能老老實實沿著巴菲特的腳印做一個中長線投資者而非短線投機客。你賺錢的主要方法是靠企業的不斷成長、贏利來賺錢。你投資的出發點和核心應是企業，你考慮問題的角度只能是企業，而不是證券市場當前和未來將如何運作。你應大量持有優秀企業的股票。

25、你的眼光不應只停留在眼前既這次能賺多少錢。應明確復合利潤是賺大錢的秘密武器和真正秘訣。

26、真理是樸素的。最實用的投資方法往往是最簡單的。你不需要有過人的智慧，需要的是不斷克服內心中貪婪、恐懼、希望、幻想等人性中與生俱來的弱點。

27、不要去尋找所謂重組的黑馬。雖然它可能產生暴利。但你無法知道它會在何時、何地出現。你找到的可能是只黑熊并傷害你。你應該通過白馬來賺點正經錢并獲得穩定的收益。

28、你不能使用任何避險工具、衍生金融產品和資金杠桿。你只能用自有資金靠做多掙錢。

29、你應是個能夠自律的、恪守投資原則的人，始終做自己熟悉、理解的事，不做讓自己不舒服的事情。

30、你要有清醒的頭腦和獨立思考的習慣，并敢于在適當的時候從羊群中走出來與大眾為敵。

31、投資還是投機？中國股市先天性的結構缺陷和它所有的等等致命弊端，使得絕大多數股票都不具備投資價值，所以對企業長期投資是沒有意義的。但是投機并不意味著追漲殺跌，仍然應以投資入市，但應以投機出市。過渡的投資也是投機。

32、索羅斯賺錢的秘訣是發現金融市場的革命性過程。要先于他人察覺到即將發生的變化，并投入其中。

33、分散風險、勇于止損、不向下攤平，有疑問時離場。不將“股價很低了”當作買的理由，也不將“股價很高了”當作賣的理由。遇有暴利，拿了再說。

34、炒股的訣竅便是在牛市時全力投入，在牛市結束或接近結束的時候賣掉你所有的股票。大勢不好時，別買任何股票。炒股是概率的游戲，你的經驗提高了每次進場贏錢的概率。逆大環境而動，你獲勝的概率就大大降低了。但你必須有勇氣在將要發生逆轉時與大眾為敵。

35、價格和價值是買股票時應考慮的最重要兩個因素，要嚴格把握股票的安全邊際。

36、牢記華爾街的古訓：截短虧損，讓利潤奔跑。

37、牢記：兵強則滅、木強則折、物壯則老。罪莫大于可欲，禍莫大于不知足。勇于敢則殺，勇于不敢則活。甚愛必大費。反者道之動。

38、夾著尾巴做人，夾著尾巴炒股。

四、關于企業

39、企業所處的行業至關重要，它應是一個飛速發展的市場。

40、企業必須擁有消費者壟斷和過橋收費性質。它的產品必須有廣闊的市場前景，并且不需要通過不斷降價去搶占市場，維持生存。它不怕企業犯錯誤，即使愚蠢的經營者也能產生好的效益。

41、企業應能承受經濟衰退的影響，在通貨膨脹時也能隨時提價以保持利潤。

42、它不應是新創建的企業。它在過去若干年內已高速成長，并有可能在未來加速增長。

43、企業的利潤率、權益收益率、主營業務增長率、凈利潤增長率必須高，經營成本必須低，并不需要對廠房、設備不斷更新、改造而消耗企業的利潤。

44、企業應有良好的財務狀況，并能不斷產生較高的現金流量。它有能力利用利潤投資新的項目，創造更多的利潤。

45、它的研究、生產、銷售、管理能力都應極具競爭力。它應是行業內最好的企業。它應是局域大猩猩或大猩猩侯選者。

46、企業領導的誠實可信比它的聰明才智更重要。

47、什么價買與買什么同樣重要。你不僅要考慮買什么企業，更要考慮以什么價格購買。即使是優良的企業，也只能支付一個合理的價格，必須將企業和它的股票區分開。什么價格購買決定了你的收益率。

同樣，什么價賣也同樣重要。即使是一個優良企業，當它的股票市場價格被市場大大高估時，也應毫不猶豫地拋棄掉手中的股票。

48、你應學會過濾大量無用信息，但必須隨時了解行業動態和企業發展。

49、當一個優良的公司被不尋常的訊息包圍，導致股價被錯誤評價的時候，才是真正大好的投資機會。

50、最后，到久賭必贏階段，你已經忘記了自己的出場價和入場價。你不應對虧錢和賺錢有任何情緒上的波動。你對止損不再痛苦，你明白這是游戲的一部分。你對賺錢也不再喜悅，你知道這是必然結果。你不再將勝負放在心上，你只注重在正確的時間做正確的事情。你知道利潤會隨之而來。

到這個地步，你在用概率來考慮問題。如果大勢好，獲勝概率增加了。如果企業有較好的發展前景，你獲勝的概率增加了。如果市贏率有吸引力，你獲勝的概率增加了。如果在升勢，概率又增加了。如果運動正常，你獲勝的概率又增加了等等。此時你必須學會用概率考慮問題。

你不會因此而發大財，那需要運氣。但當你知道自己會贏的時候，世界都會為你讓路。

第五篇：金融危機對中國股市的影響

金融危機對中國股市的影響

摘要：

本文就美國次貸金融危機引發的全球經濟危機的分析，闡述了此次金融危機對中國股市造成的影響，即國內各個行業的影響。

關鍵詞：金融危機；中國股市；影響

美國的金融體系，常常被視作經典范式，被譽為引導金融創新和富有韌性的金融體系，是美國經濟自1995年以來保持高速增長的重要推手。但是從2007年開始這樣的認識開始被強大的金融風暴逐漸瓦解。

一、金融危機的對中國經濟的影響分析

作為全世界最大的經濟體系的美國，當它自身的經濟遇到困難時，世界各國的經濟體系，特別是貿易合作伙伴，在貿易渠道、金融渠道或其他渠道或多或少的會受到影響，中國市場也難以獨善其身。由于中國的資本市場前期的上漲幅度較大，又存在內部的技術調整，加上經濟危機導致的市場對中國經濟增長的信心下降，所以中國在全球動蕩的金融危機面前也未能幸免。

從中國的發展來看，這場經濟危機對中國的影響又是有限的可控的。但同樣可以看到，這場經濟危機也對中國造成了一些不利的影響，因為中國是外貌依存度高達60%的開放大國。中國是世界第三的貿易大國，我國的經濟增長的一個重要動力就是出口的快速增長。

作為我國的重要貿易伙伴的美國、歐盟、日本等主要經濟體受到經濟危機的沖擊勢必會減少他們的需求，這些也將在影響中國對外出口的同時進一步影響中國經濟。

二、中國經濟受金融危機影響表現

金融危機對中國經濟的影響主要表現在以下幾個方面：

1、正所謂“唇亡齒寒”，金融危機對中國的沖擊雖然不大，但是由于全球經濟一體化和國際分工高度化，以及中國長期依靠外需支持經濟的發展模式等的聯系，全球金融危機及其經濟衰退對中國的沖擊和考驗也是不容忽視的。

2、由于中國的大量外匯儲備以及中國的資產證券化的規模還處在初級階段、中國還未完全開放的國際收支的資本項目等的因素，讓中國錯開了的金融危機的嚴重沖擊波。

3、從中國平安的90%的巨大投資的嚴重損失，還有中投對大摩、黑石、貨幣基金的投資損失慘重，中國各大銀行持有的雷曼債券以及次貸損失也將是巨大的。這些在美國的中國金融資產的實際損失預計也將是天文數字，有待中國慢慢的消化。

4、中國也將為世界巨頭的危機買單，譬如世界巨頭對于7000億美金的美國救市資金是沒法消化的，中國勢必參與買單，只是買單的多少而已。

由于長期的外需拉動型經濟的影響短期內沒法改變，中國曾果斷的采取了一系列的措施來應對金融危機，企圖用強大的內需來彌補此次外需的不足造成的影響，但效果不明顯。在權衡了中國國內的滯脹、通脹、通縮的三重威脅和金融危機的影響，中國的政策制定只能兩者相害取其輕?？墒侵袊F在的消費者預期已經改變，縱然連續的降息也很難在短期內拉動中國的內需，中國經濟的發展速度出現放緩甚至是衰退都是有可能的。

三、金融危機對中國股市的影響表現

1、對于銀行業，由于我國的金融監管比較嚴格，所以此次金融危機索然直接受到沖擊，但損失相對較小，涉水不深。可是面對中國消費者的消費心理預期的變更，在短期內將會有大量的資金暫時流到各大銀行，從中長期看中國的持續降息的預期將不容樂觀，后續將再次出臺政策應對。

2、針對國內的那些在海外有大量投資的金融機構以及嚴重依賴出口的實體上市公司，此次全球金融危機對其的直接影響造成的損失時暫時無法估計的，損失的數字也將會是天文數字，并且在此次合俊集團的倒下后展開的出口型企業的倒閉多米諾骨牌效應的擴大，導致越來越多的外向型企業的垮臺是必然的。

3、關于房地產業，由于房地產業的通貨膨脹、中國貨幣升值、固定資產投資過熱的影響在過去幾年內產生了大量的房地產泡沫，而且中國房地產的寒冬在中國才剛剛開始。一些比例因素將在房地產泡沫消失之后紛紛顯現，諸如土地價格的極速升高、大量的地王在高峰期紛紛出現，入地分配制度在體制上的不公平，消費者的工資上漲速度遠遠的落后于放假的上漲速度，股市的持續下跌造成大量的資金套牢消費者財產性收入嚴重縮水等。但是令人欣慰的是，房地產處于初級階段的資產證券化改革避免了此次的全球金融危機。

4、關于鋼鐵行業，此次經濟危機對鋼鐵行業的影響開始明顯起來，表現在產能的持續縮減，鋼鐵價格的持續下跌。但是由于中國的拉動內需的預期在短期內勢必會提供更多的公共品，所以就中國的鋼鐵業來說，縱使有再次陷入通貨膨脹的威脅，政府也將放松對固定資產的投資。所以中國的鋼鐵及其機器制造業來說從中期來看還是算好的，至少不會出現嚴重的下跌。

5、關于黃金等貴金屬及奢侈品行業，黃金及其奢侈品行業將面臨寒冷的冬天，因為在過去持續價格升高中黃金的價格已經透支了其保值性。消費者對黃金及其奢侈品的實物購買將呈直線下降趨勢，越來越多的資金將撤出這個市場。所以黃金及其奢侈品的行業中期不被看好。

6、關于煤炭、石油等能源業，此次金融危機對能源業的影響將是長期的，由于需求的降低，能源的價格也將持續降低，未來也將處于中等風險水平?，F在在中國大部分地區煤炭石油等能源業進入令人冬季取暖期，在未來短期內對能源的需求將是持續和穩定的，原因可能是中國快速啟動的拉動內需政策導致能源的價格下降不快。

參考文獻：

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[3]羅艷.金融危機對我國股市的影響[J].現代經濟(現代物業下半月刊).2009.