第一篇：巴菲特個人投資青睞十大股票曝光

巴菲特個人投資青睞十大股票曝光

2010-04-07 01:20:20 來源: 中國證券報(廣州)跟貼 28 條 手機看股票

作為伯克希爾·哈撒韋公司的首席執行官，只拿10萬美元年薪的巴菲特堪稱全球500強企業中“最廉價”的CEO。不過這筆錢對這位美國“股神”來說實屬九牛一毛。

最新的監管文件顯示，除了將個人資產的95%投資于伯克希爾外，巴菲特還將剩余的5%個人資產布局于另外十只股票，僅這一部分的市值目前就已經超過18億美元，每年帶來的股息收入超過400萬美元。

根據美國證交會日前披露的文件，截至2009年12月31日巴菲特個人投資組合中共包括十家公司的股票，分別是富國銀行、美國合眾銀行、強生、卡夫食品、寶潔、沃爾瑪、設備制造商英格索蘭，以及三家伯克希爾未投資的公司——埃克森美孚、通用電氣和美國聯合包裹運輸公司（UPS）。目前這一部分投資組合的市值已達到18.6億美元，年股息收入為425.8萬美元。該文件沒有披露巴菲特在美國以外地區以及在固定收益證券領域的投資。

文件顯示，巴菲特在2009年對投資組合進行了有史以來的最大幅度調整，不僅大幅增持富國銀行股票，還將沃爾瑪和埃克森美孚納入持股名單，同時清空了此前持有的美國聯合能源公司全部股票。目前在巴菲特個人投資組合中，富國銀行成為其頭號重倉股，占比幾乎達到四分之一。

作為“價值投資”的典范，巴菲特投資組合的換手率非常低，且選中的公司大多有百年的歷史，其中最“年輕”的企業是創立于上個世紀中葉的零售公司沃爾瑪。行業分布上，巴菲特更青睞傳統行業，個人投資中幾乎未出現過時尚、電信、計算機、互聯網、生物科學等發展迅速的新興行業企業。以至于有分析人士稱，巴菲特更像是股市上的人類學家——“越古老的事物越能引起他的興趣”。

巴菲特個人持股變化一覽:

據國外媒體報道，根據16日提交的一份文件顯示，億萬富翁沃倫·巴菲特持有的伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司在2009年最后三個月減持了多家公司的股份，其中包括強生（Johnson & Johnson），寶潔（Proctor & Gamble），康菲石油（ConocoPhillips），埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp）。

據報道，伯克希爾哈撒韋公司向美國證券交易委員會提交的文件透露了這些舉措和其他一些新變化，包括大約580億美元美國股票的投資組合。該文件也提供了這家總部位于美國奧馬哈的公司截止至2009年12月31日的控股情況。

披露截至去年底其總值579億美元的美國投資組合，被互惠基金和個別投資者視為“偷師目標”，從中分析巴菲特的投資策略。分析認為，巴菲特上述投資組合改變，是要離開那些在經濟衰退時表現良好的股票。

周二向監管機構提交的文件顯示，該公司將所持瓊森股票出售26%、所持寶潔股票出售9%、所持美國康菲石油公司股票出售34%，與巴菲特2008年為投資高盛和通用電氣而出售的股票相同，這次是為了“鯨吞”BNSF而集資。

文件也披露，巴郡還減持美國埃克森美孚石油、太陽信托銀行等股票。當中，巴郡出售22%的太陽信托，持股量減到少于1%，約240萬股。美國對沖基金Paulson & Co則與巴郡唱反調，看好太陽信托，增持該公司股票至6.1%，約3,040萬股。除了富國銀行外，巴郡也增持數據文件儲存公司Iron Mountain、零售巨擘沃爾瑪、醫療設備制造商Becton Dickinson、廢物管理公司Republic Services, Inc.等股票。其中巴郡擁有3.2億股富國銀行，較前一季增加2.1%。

據了解，這份文件沒有區分這些投資策略是由伯克希爾哈撒韋公司，或者其他80家子公司，還是巴菲特自己做出的。除了這些投資以外，伯克希爾哈撒韋公司還擁有服裝、家具、珠寶和私人飛機公司，但其保險和公共事業企業投資收入通常超過公司收入的一半。

另外，巴菲特將于5月1日出席股東答問大會，但今年將一改傳統，取消與非美國股東會面的環節。

巴菲特2010年持股完全名單

下面這個名單是按照字母順序從A-Z排列的。

美國運通(American Express)(AXP)超過1億5160萬股，與上一季度相同。美國銀行(Bank of America)(BAC)500萬股，與上一季度相同。Becton Dickinson(BDX)增持至150萬股，上一季度為120萬股。CarMax(KMX)減持至800萬股，上一季度為900萬股。可口可樂(Coca Cola)(KO)2000萬股，與上一季度相同。Comcast(CMCSA)1200萬股，與上一季度相同。

Comdisco Holdings(CDCO)大約1500萬股，與上一季度相同。

康菲石油(ConocoPhillips)(COP)減持至3770萬股，上一季度為5743萬股，去年6月底為6248.5萬股。

好市多(Costco Wholesale)(COST)525.4萬股，與上一季度相同。

美孚石油(Exxon Mobil)(XOM)減持至僅42.18萬股，這是上一季度的新頭寸，當時持股為127.6萬股。

Burlington Northern Santa Fe(BNI)在去年年底仍是持股之一，但現在已經無關緊要了，因為上周五伯克希爾哈薩韋已經完成了對它的收購。

Gannett(GCI)減持至220.2萬股，上一季度為344.7萬股。通用電氣(General Electric)(GE)777.7萬股，與上一季度相同，但沒有包括2008年年底的巨額優先股投資。

高盛(Goldman Sachs)(GS)高盛不是以普通股持有的，但巴菲特仍持有其優先股和認股權證。

葛蘭素史克(GlaxoSmithKline PLC)(GSK)151萬股，與上一季度相同。

哈雷戴維森(Harley-Davidson)(HOG)不是普通股，但巴菲特仍持有其優先股和認股權證。

家得寶(Home Depot)(HD)275.7萬股，與上一季度相同。

英格索蘭(Ingersoll-Rand)(IR)63.66萬股，與上一季度相同，但兩個季度前為787萬股。Iron Mountain(IRM)增持至700萬股，上一季度為337.22萬股。

強生(Johnson & Johnson)(JNJ)減持至2700萬股多一點，減持前為3691萬股，而2008年一度持股高達6200萬股。

卡夫食品(Kraft Foods)(KFT)超過1億3800萬股，與上一季度相同。Lowe's Companies(LOW)650萬股，與上一季度相同。M&T Bank(MTB)671萬股，與上一季度相同。

穆迪(Moody's)(MCO)再次減持至3180萬股，上一季度為3920萬股，再往前一個季度為4800萬股。

Nalco Holding(NLC)900萬股，與上一季度相同。

雀巢(Nestle)美國存托憑證(ADR)340萬股，與上一季度相同。耐克(Nike)(NKE)764.1萬股，與上一季度相同。

寶潔(Procter & Gamble)(PG)減持至大約8750萬股，上一季度為9630萬股。Norfolk Southern(NSC)該季度已經被徹底售出，因為巴菲特已經通過收購BNSF投資美國鐵路運輸。

NRG Energy(NRG)該季度已經被徹底售出，上一季度為持股720萬股。Republic Services(RSG)增持至829萬股，該股為巴菲特跟隨比爾·蓋茨的投資步伐在上一季度首次持有。

賽諾菲-安萬特(Sanofi Aventis)(SNY)超過390萬股，與上一季度相同。

Sun Trust Bank(STI)減持至將近240萬股，上一季度為307.9萬股，兩個季度前超過320萬股。

蒂芙尼(Tiffany & Co)(TIF)不是普通股，但巴菲特依然持有其優先股和認股權證。Torchmark(TMK)大約282萬股，與上一季度相同。Travelers Cos(TRV)僅低倉持有27336股，與上一季度相同。US Bancorp(USB)大約6900萬股，與上一季度相同。USG Corp(USG)1707.2萬股，與上一季度相同。

United Health(UNH)減持至117.5萬股，上一季度為340萬股，已經是連續第三次減持。

United Parcel Service(UPS)142.9萬股，與上一季度相同。

沃爾瑪(Wal-Mart Stores)(WMT)增持至3900萬股，上一季度為3780萬股，兩個季度前為1990萬股。

華盛頓郵報(Washington Post)(WPO)超過172萬股，與上一季度相同。

富國銀行(Wells Fargo)(WFC)增持至3億1950萬股左右，上一季度為3億1330萬股，兩個季度前為3億200萬股，三個季度前為2億9000萬股。

Wellpoint(WLP)減持至134.3萬股，上一季度為339.4萬股，為連續第三個季度減持。Wesco Financial(WSC)570.3萬股，與上一季度相同。

Union Pacific(UNP)該季度已經被徹底售出，因為巴菲特已經通過收購BNSF投資美國鐵路運輸。

第二篇：巴菲特投資妙語

巴菲特投資妙語

周六早上，伯克希爾哈撒韋公司公布了首席執行官、傳奇投資人沃倫?巴菲特的2015致股東信。巴菲特的粉絲們仔細拜讀了這封信，希望能從中分享一些投資智慧。不過多年以來，和他的市場知識一樣為人稱道的，還有他的連珠妙語。比如2001年，針對投資需要技術和運氣的問題，他在當年的致股東的信中寫道：“只有在退潮時，你才會發現誰在裸泳。”在去年的信中，他寫道：“牛市就像性愛，感覺最好的時候就是快完的時候。”

今年巴菲特的信也沒有令人失望，以下是便是信中的幾處金句：

This year’s letter doesn’t disappoint.Here are the best Buffett one-liners in this year’s essay.On Saturday morning, Berkshire Hathaway released CEO and legendary investor Warren Buffett’s annual letter to shareholders.Buffett followers read the letters closely for the investing wisdom he dispenses in his annual missives.But over the years, along with his market knowledge, Buffett has also come to be known for his folksy one-liners.For example, in 2001, on being lucky versus being good at investing, he wrote in his annual letter, “After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out.” In last year’s letter he wrote, “A bull market is like sex.It feels best just before it ends.”

關于商業經驗可以讓你成為一個更好的投資人，反之亦然

“有些事無論用言語或圖片，都沒法充分地向一個處女解釋清楚”。（巴菲特引述彼得?阿爾諾的一部動畫片。）

On how experience in business can make you a better investor, and vice versa

“'There are certain things that cannot be adequately explained to a virgin either by words or pictures.'”(Buffett quoting a Peter Arno cartoon.)

為什么經理人投資的時候要客觀

Why managers have to be objective when investing “如果當年讓馬控制了投資決策，汽車行業根本就不會出現。”

“If horses had controlled investment decisions, there would have been no auto industry.”

為什么華爾街總是想要更多交易

“不要問理發師你是不是需要理發了。”

Why Wall Street always wants more deals

“Don't ask the barber whether you need a haircut.”

關于他是否已經沒有投資空間了

“伯克希爾公司擁有的九家半公司如果獨立出來的話，都可以名列‘財富500強’（亨氏食品就是那半家）。也就是說大海里還有四百九十半條魚，但

On whether he's run out of places to invest

“Berkshire now owns 9 1/2 companies that would be listed on the Fortune 500 were they independent(Heinz is the 1/2).That leaves 490 1/2 fish in the sea.Our lines are 我們把魚線用光了。”

out.”

關于CEO如何能避免扼殺一筆好生意

“他必須永不忘記查理的名言：‘告訴我，我會死在哪兒，這樣我就永遠不會到那去。’”（財富中文網）

How CEOs can avoid killing a good business

“He must never forget Charlie's plea: 'Tell me where I'm going to die, so I'll never go there.'”

第三篇：巴菲特投資名言

巴菲特投資名言

1、關于兩種信息”可以知道的事情和必須知道的事情。你知道的所有事情中，具有重要性的事情只占很少的一部分。”

2、在你能力所及的范圍內投資。關鍵不是范圍的大小，而是正確認識你自己。

3、投資多樣化可以抵消無知的副作用。

4、你必須獨立思考。我總還是感到不可思議，為什么高智商的人不動腦子的去模仿別人。我從別人那里從沒有得到過什么高招。

5、任何不能持久的事物終將消亡。

6、投資人最重要的特質不是智力而是性格。

7、對一個優秀的企業來說，時間是朋友；但是對于一個平庸的企業，時間就是敵人。

8、如果你無法左右局面，那么錯失一次機會也不是什么壞事。

9、我是個現實主義者，我喜歡自己目前所從事的一切，并對此始終深信不疑。做為一個徹底的實用現實主義者，我只對現實感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對自己。

10、別人贊成你也罷，反對你也罷，都不應該成為你做對事或做錯事的因素。

11、我們不因大人物，或大多數人的贊同而心安理得，也不因他們的反對而擔心。

12、如果你發現了一個你明了的局勢，其中各種關系你都一清二楚，那你就行動，不管這種行為是符合常規，還是反常的，也不管別人是贊成還是反對。

13、如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨的緣故水面上升，你開始在水中的世界之中上浮，但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。

14、哲學家們告訴我們，做我們所喜歡的，然后成功就會隨之而來。

15、當別人恐懼時，你要變得貪婪；當別人貪婪時，你要變得恐懼。

16、和一個道德品質敗壞的人，無法完成一樁好交易。

17、當我發現自己處在一個洞穴之中時，最重要的事情就是停止挖掘。

18、所謂冒險就是不知道自己在做什么。

19、只有在退潮的時候，你才知道誰一直在光著身子游泳。20、你真能向一條魚解釋在陸地上行走的感覺嗎？對魚來說，陸地上的一天勝過幾千年的空談。

21、現在遠離麻煩，要比以后擺脫麻煩容易得多。

22、如果原則過時，它就不是原則。

23、要想游得快，借助潮汐的力量要比用手劃水效果更好。

24、我們不必屠殺飛龍，只需躲避它們就可以做得很好。

25、我并不試圖越過七英尺高的柵欄：我到處找的是一英尺高的柵欄。

26、習慣的鏈條在重到斷裂之前，總是輕到難以察覺。

27、無論誰一旦與我同一個戰壕，他就能拿槍指著我的腦袋。

28、逆反行為同從眾行為一樣愚蠢。我們需要的是思考，而不是投票表決。

29、除了豐富的知識和可靠的判斷外，勇氣是你所擁有的最寶貴的財富。

30、事實在于，人們充滿了貪婪、恐懼或者愚蠢的念頭，這一點是可以預測的。而這些念頭導致的結果卻是不可預測的。

31、在規則之外，要遵循榜樣的引導。

32、如果你基本從別人那里學習知識，你無需有太多自己的新觀點，你只需應用你學到的最好的知識。

33、要贏得好的聲譽需要20年，而要毀掉它，5分鐘足矣。明白這一點，做起事來就不一樣了

34、我么應集中關注將要發生什么，而不是什么時候發生。

35、頭腦中的東西在未整理分類之前全叫“垃圾”。

36、如果沒有什么值得做，就什么也別做。

37、實際上，如果沒有十足的的把握，我不會輕舉妄動。

38、你應該做的是遠離那些是你做出倉促決定的環境。

39、風險來自你不知道自己在做些什么。股市向上帝一樣，會幫助自助的人，但和上帝不同的是，他絕不會寬恕那些不懂自己在做什么的人。

40、準備是最重要的，諾亞不是下雨之后才開始造方舟的。

41、每個人都會在資本的游戲中犯錯。

42、不要別人說什么就做什么，聽著就行，做你自己覺得好的事情。

43、不要把錢花在不必要的事情上，而是用在真正需要的地方。

44、永遠不要問理發師你是否需要理發。

45、我只做我完全明白的事。

46、很多事情做起來都會有利可圖，但是你必須堅持只做那些自己能力范圍內的事情，我們沒有任何辦法擊倒泰森。

47、開始存錢并及早投資，這是最值得養成的習慣。

48、從預言中你可以得知許多預言者的信息，但對未來卻所獲無幾。

49、如果你在錯誤的路上，奔跑也沒有用。50、股票并不知道誰是持有人。在股價上下波動時你會有各種想法，但是股票沒有任何感情。

51、生活的關鍵，時要弄清誰為誰工作。

52、投資對于我來說，既是一種運動，也是一種娛樂。因此，我喜歡通過尋找好的獵物來“捕獲稀有的移動的大象”。

53、在生活中，如果你正確選擇了你的英雄，你就是幸運點的。我建議你們所有的人，盡你所能的挑出幾個英雄。

54我很理性，許多人有更高的智商，許多人工作更長的時間，但是我能理性的處理事務。你們必須能控制自己，別讓你們的感情影響你們的思維。

55、投資的第一條：永遠不要損失；第二條：永遠不要忘記第一條。

56、如果你是一個銀行家，不必要求在你的行業里數一數二。你要做的事是：管理你的資產，負債和成本。銀行就像保險家，是一個商品企業，經營者的一舉一動經常是企業最引人注意的一個特色。

57、投資的關鍵不是評估一個行業能在多大的程度上影響社會，以及它的優勢增長速度有多快，而是考察特定企業的競爭優勢，尤其是看這種優勢能否持久。具有持久優勢的產品和服務才能給投資人帶來回報。

58、考察企業的持久性，最重要的事情是看一個企業的競爭力。

59、許多人盲目投資，等于是玩通宵牌，卻從未看清自己手中的牌。60、如果你開始就確實取得了成功，那么就不必再做實驗。

61、會計數字是企業估價的開始，而不是結尾。很明顯，投資者必須運用保持警惕，而且將這些會計數字當作計算產生它們真正“經濟收益”的開端，而不是結尾。

62、我閱讀我所注意公司的報表，同時也要閱讀它的競爭對手的報告。

63、成功地投資與公開募股的公司的藝術，與成功收購子公司的藝術沒有什么差別。在那種情況下，你僅僅需要以合情合理的價格，收購有出色經濟狀況和能干誠實的管理人員的公司。64、如果說投資有什么秘訣的話那就是要求你 選擇好最佳的投資時機。65、我們收購企業時有三個條件：一我們了解這個企業；二這個企業有我們信任的人管理；三就前景而言其價格有吸引力。如果你發現一家優秀的企業由一流的經理人管理，那么看似很高的價格可能并不算高。

66、在你了解的企業上畫一個圈，然后剔除掉那些缺乏內在價值，好的管理和沒有經過困難考驗的不合格的企業。

67、如果你不得不進行太多的調查研究，那就肯定有什么地方出錯了。

68、對大多數從事投資的人來講，重要的不是知道多少，而是怎樣正確對待自己不明白的東西。69、既然交易活躍的市場周期性地在我們面前展現出少之又少的機會，我們的投資方法就在于把握和利用這種機會。70、關于宏觀分析我們將繼續對政治預言和經濟預言置之不理，這些東西對于許多投資者和商人來說是代價按規的消遣。

71、在作出投資決定之前，我閉上眼睛，展望該公司10年以后的情形。72、在投資的時候，我們把自己看成是公司分析師，而不是市場分析師，也不是市場分析師，甚至不是證卷分析師。

73、要量力而行。你要發現你生活與投資的優勢所在。每當偶爾的機會降臨，即你的這種優勢有充分的把握，你就全力以赴，孤注一擲。

74、我們只是在自己能夠把握的的范圍內展開競爭，這樣可以剔除很多可能的損失。如果我們在自己畫的合格的圈子里找不到可做的事，我們75、不會擴大我們的圈子，我們將會等待。

76、如果你沒有吃有一種股票10年的準備，那么連10分鐘都不要持有這種股票。

77、很多時候，人們寧愿得到一張下周可能會贏得大獎的抽獎卷，也不愿抓住一個可以慢慢致富的機會。

78、只要不是過于急于求成，合理投資能使你非常富有。79、世界上購買股票的最愚蠢的動機是：股價在上漲。

80、當適當的氣質與適當的智力結構相結合時，你就會得到理性的行為。

81、對于股市新進入者的忠告：如果進入是資金不多，我會告訴他，坐臥40年前做過的事情，了解美國的上市公司，長遠來看這些知識將使他受益匪淺。82、理想的情況，是以一種不受短期因素影響的方式來投資。

83、適時的股票回購是聰明的公司經理低價買入自己熟悉或自己供職股票的大好機會。84、你應當具備企業如何經營的知識，也要懂得企業的語言——財務報表，對于投資的某種沉迷，以及適中的品格特征。

85、我建議你們不要去經紀人那里套小道消息，因為他們并不值得信賴。大多數小道消息也沒有什么價值。但是有的主意，比如說我們的主意，卻是非常私有化的，這點我和我的老師不一樣。

86、在價值的計算過程中，增長一直是不可忽略的組成部分，它構成了一個變量，這個變量的重要性是很微妙的，它介于微不足道到不容忽視之間。87、民主制度很好，但是卻不適用于投資決策。

88、因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為了更優秀的投資人；而因為我把自己當成是投資人，所以我成為了更優秀的企業經營者。89、近似的正確勝余精確的錯誤。90、民意測驗不能代表思想。

91、永遠不要從事那些目前使人痛苦，但從現在起10年后可能會大有改善的事業。如果你今天不欣賞你所從事的事業，可能10年后你仍然不會欣賞它。92、不要做低回報率的額生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在壞生意里太久，即使買入價格很低，你的結果也一定會很糟糕；如果你在一樁好生意里，即使買入價比較高，只要你做得足夠久，你的回報一定是可觀的。

93、不要用屬于你并且你也需要的錢，去掙那些不屬于你，你也不需要的錢。這太愚蠢了，用對你重要的東西去冒險贏得對你并不重要的東西，簡直不可理喻，即使你成功和失敗比率是100比1，或1000比1。

94、我不投資那些我看不懂的生意，我也不投資那些對競爭者來說很容易進入的生意。我要找的生意必須符合三點：簡單，容易理解；經濟上行的通；誠實，能干的管理層。

95、計算內在價值沒有什么公式可以利用，你必須了解這個企業。如果你在一生中能夠發現3個優秀企業，你將非常富有；如果公司的業績和管理人員都不錯，那么報價就不那么重要。假如你有大量的內部消息和100萬美元，一年之內你就會一文不名。

96、在我從事投資工作的35年里，沒有發現人們向價值投資靠攏的跡象。似乎人性中有一些消極因素，把簡單的問題復雜化。

97、市場的存在為我們提供了參考，方便我們發現是否有人干了蠢事。投資股票，實際上就是對一個企業進行投資。你的行為方式必須合情合理，而不是一味的追趕時髦。98、資金籌措最困難的的時候，就是購買資產的的最佳時機。

99、投資是一項理性的工作，如果你不能理解這一點，最好別攙和。

100、對大多數從事投資的人來講，重要的不是知道多少，而是怎樣正確對待自己不明白的東西。只要投資者避免犯錯誤，就沒必要做太多事情。101、要學會以40分錢賣1元的東西。

102、人不是天生就具有這種才能的，即始終能知道一切。但是那些努力工作的人有這樣的才能，因為他們會尋找和精選世界上被錯誤定價的賭注。

103、當世界提供這種機會時，聰明的人會敏銳的看到這種賭注。當他們有機會時，他們就投下大賭注，其余時間不下注。事情就這么簡單。

104、我不關心宏觀的經濟形勢。在投資領域，你最希望做到的應該是搞清楚那些重要的，并且是可以搞懂的東西。

第四篇：巴菲特投資名言

巴菲特投資名言

1、價值投資不能保證我們盈利，但價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。

2、華爾街靠的是不斷的交易來賺錢，你靠的是不去做買進賣出而賺錢。這間屋子里的每個人，每天互相交易你們所擁有的股票，到最后所有人都會破產，而所有錢財都進了經紀公司的腰包。相反地，如果你們像一般企業那樣，50年巋然不動，到最后你賺得不亦樂乎，而你的經紀公司只好破產。

3、覆水難收：重整旗鼓的首要步驟是停止做那些已經做錯了的事。

4、在我從事投資工作的35年里，沒有發現人們向價值投資靠攏的跡象。似乎人性中有一些消極因素，把簡單的問題復雜化。

5、所謂有轉機的企業，最后很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛企業上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。

6、沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司。

7、對大多數從事投資的人來講，重要的不是知道多少，而是怎么正確地對待自己不明白的東西。只要投資者避免犯錯誤，他/她沒必要做太多事情。

9、如果你無法左右局面，那么錯失一次機會也不是什么壞事。

10、市場的存在為我們提供了參考，方便我們發現是否有人干了蠢事。投資股票，實際上就是對一個企業進行投資。你的行為方式必須合情合理，而不是一味追趕時髦。

11、在你能力所及的范圍內投資。關鍵不是范圍的大小，而是正確認識自己。

12、與很多共同基金1%的收費相比：在伯克希爾我們為你賺錢，而不是從你那里賺錢。

13、恐懼和貪婪：要在別人貪婪的時候恐懼，而在別人恐懼的時候貪婪。

14、人們買股票后根據第二天早上價格的漲跌，決定他們的投資是否正確，簡直是扯淡。

15、按兵不動：有時成功的投資需要按兵不動。

16、投資并非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的游戲。

17、資金籌措最困難的時候，就是購買資產的最佳時機。

18、一個杰出的企業可以預計到，將來可能會發生什么，但不一定知道何時會發生。重心需要放在什么上面，而不是何時上。如果對什么的判斷是正確的，那么對何時大可不必過慮。

19、與好人為伍：一位所有者或投資者，如果盡量把他自己和那些管理著好業務的經理人結合在一起，也能成就偉業。

20、投資人最重要的特質不是智力而是性格。

21、獨立思考：逆反行為和從眾行為一樣愚蠢。我們需要的是思考，而不是投票表決。不幸的是，伯特蘭羅素對于普通生活的觀察又在金融界中神奇地應驗了：“大多數人寧愿去死也不愿意去思考。許多人真的這樣做了。”

22、1986年，我最大的成就就是沒有干蠢事。當時沒有什么可做，現在我們面臨同樣的問題。如果沒有什么值得做，就什么也別做。

23、實際上，如果沒有十足的把握，我不會輕舉妄動。

24、經驗顯示，能夠創造盈余新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。

25、你必須獨立思考。我總是感到不可思議為什么高智商的人不動腦子地去模仿別人。我從別人那里從沒有討到什么高招。

26、當一些大企業暫時出現危機或股市下跌，出現有利可圖的交易價格時，應該毫不猶豫買進它們的股票。

27、近年來，我的投資重點已經轉移。我們不想以最便宜的價格買最糟糕的家具，我們要的是按合理的價格買最好的家具。

28、價廉物美：投資成功的關鍵在于，當市場價格大大低于經營企業的價值時，買入優秀企業的股票。

29、不熟不做：投資者成功與否，是與他是否真正了解這項投資的程度成正比的。

30、分析師與理發師：永遠不要問理發師你是否需要理發。

31、投資是一項理性的工作，如果你不能理解這一點，最好別攙和。

32、金錢總是向著機會流動，而美國則是充滿了機會。

33、投資多樣化可以抵消無知的副作用。

34、你不會每年都更換房子、孩子和老婆。為什么要賣出股票呢？

35、你所找尋的出路就是，想出一個好方法，然后持之以恒，盡最大可能，直到把夢想變成現實。但是，在華爾街，每五分鐘就互相叫價一次，人們在你的鼻子底下買進賣出，想做到不為所動是很難的。

36、對一個優秀的企業來說，時間是朋友，但是對于一個平庸的企業，時間就是敵人。

37、計算內在價值沒有什么公式可以利用，你必須了解這個企業。如果你在一生中能夠發現3個優秀企業，你將非常富有。如果公司的業績和管理人員都不錯，那么報價就不那么重要。假如你有大量的內部消息和100萬美元，一年之內你就會一文不名。

38、當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業，往往是后者占了上風。

39、我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點，便結束比較不賺錢的事業，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的做法不太妥當，亞當·史密斯一定不贊同我第一項的看法，而卡爾·馬克斯卻又會反對我第二項見解，而采行中庸之道是惟一能讓我感到安心的做法。40、1919年，可口可樂公司上市，價格40美元左右。一年后，股價降了50%，只有19美元。然后是瓶裝問題，糖料漲價等等。一些年后，又發生了大蕭條、第二次世界大戰、核武器競賽等等，總是有這樣或那樣不利的事件。但是，如果你在一開始用40塊錢買了一股，然后你把派發的紅利繼續投資于它，那么現在，當初40美元可口可樂公司的股票，已經變成了500萬。這個事實壓倒了一切。如果你看對了生意模式，你就會賺很多錢。(www.tmdps.cn)

41、股神援引1941年珍珠港事件、1987年股市暴跌和2001年“9·11”事件稱，總有人在討論不確定性，但無論今天是什么情況，明天永遠存在不確定性，不要讓現實把你嚇倒了。

42、不犯大錯：投資人并不需要做對很多事情，重要的是要能不犯重大的過錯。

43、安全邊際：架設橋梁時，你堅持載重量為3萬磅，但你只準許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用于投資領域。

44、投資人必須謹記，你的投資成績并非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低并不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的企業所得到的回報，與你辛苦地分析一家變量不斷、復雜難懂的企業可以說是不相上下。

第五篇：巴菲特經典投資語錄(2004～2014)

巴菲特經典投資語錄（2004～2014），睿智，老道，堪稱人生箴言

2004年

1.沒有人會喜歡去洗外面租來的車。

2.只有在罕見情況下，我們才會舉債經營，基本上我們一向對負債采取回避態度。3.初生之犢不怕虎，越無知膽子越大，越有經驗就越怕死。4.預言家的墓地里，有一大半都躺著總量經濟分析家。

5.當我們找不到什么可以投資時，我們所設定投資選擇就是美國債券，不管這些投資的報酬率有多低。

6.目前為止，我們勉強可以接受的最大風險限度就是：吃標示過期一天的乳酪。

2005年

7.當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕時要貪婪。

8.別把事情搞得太復雜，盡量讓事情簡單化，這項原則廣泛運用于我們的投資以及事業經營之上。

9.如果某項決策只有一個變量，而這變量有九成的成功機率，那么很顯然你就會有九成的勝算，但如果你必須克服十項變量才能達到目標，那么最后成功的機率將只有35%。10.在各種金融機構當中，快速成長通常蘊藏天大的問題，有時甚至于重大舞弊，11.退潮之后才知道誰在裸泳。

12.股價與企業本身經營狀況往往有所分岐，在大泡沫期間，股價漲幅遠超過實業表現。在泡沫破滅之后，其表現則恰恰相反。

2006年

13.當一家公司管理層驕傲地宣布以股票收購另一家公司時，作為收購方公司的股東們不得不為此犧牲自身的一部分股東權益。

14.對于一份相同的既定合約，A企業會得出一個估值，而B企業則會得出另一個估值。但你可以打賭他們的估值差異往往是由于兩家公司向有利于提高自身收益的方向進行估值。15.如果一個公司管理層作出糟糕的決策以實現短期盈利目標，并因此置成本、客戶滿意度、品牌吸引力于不顧，那么，以后再出色的努力也難免彌補由此造成的損害。

16.艾薩克.牛頓說：“我可以計算出星體的運動，但卻無法計算出人類的瘋狂。”對于所有投資者而言，增加運動的同時收益確實減少。

2007年

17.必須放棄追求小老鼠，將心力投注于更大的收購案上面。

18.我們所效法的精神，將在以下的故事中展露無遺：一個老男人推著購物車，與同在大賣場購物的年輕小伙子相撞。年長者滿懷歉意地說明，因老伴走丟，一心一意都在找她，所以一時不慎。好巧不巧地，這位初識者竟然也表示與妻子走散，建議兩人一起尋找，可能將更有效率。老男人點點頭，詢問這個新伙伴的太太長相如何。小伙子回答：“她是個金發美女！而且身材好到能讓主教沖破教堂彩繪玻璃，而且她今天穿的是件白色緊身熱褲。那你的太太呢？”這位年長者立刻脫口而出：“別管她了，我們找你的太太就好。” 19.這句改編過的莎翁臺詞，會是衍生性金融商品業務的最佳墓志銘：“只要能結束都好（All's well that ends）。”（編注：是年，BH手上的通用在保險公司的虧損金融衍生品處置完畢）20.情緒的控制也十分重要。獨立思考、心智穩定、以及對人性及組織行為的敏銳洞察力，這些都是想在長期投資上成功的要件。我看過很多聰明絕頂的人，但都缺乏這些特質。

2008年

21.查理和我要尋找的公司是 a）業務我們能理解；b)有持續發展的潛質；c)有可信賴有能力的管理層；d）一個誘人的標價。我們傾向買下整個公司，或者當管理層是我們的合伙伙伴時，至少買下80％的股份。如果控股收購的方式不可行，我們也很樂意在證券市場上簡單地買入那些出色公司的一小部分股權。

22.一家真正偉大的公司必須要有一道“護城河”來保護投資獲得很好的回報。但資本主義的“動力學”使得，任何能賺取高額回報的生意“城堡”，都會受到競爭者重復不斷的攻擊。23.要謹防那些油嘴滑舌的投資助理，向往你頭腦里塞進幻想的時候，同時也在往自己的口袋里揣著酬金。

24.聽聽我搭檔查理·芒格的話：“如果你三次把球擊出左邊界，那下次擊打時，瞄得稍微靠向右些。”

25.伯克希爾有三個大的教訓：(1)股票是生意的一部分；(2)你不要盲從于市場；(3)安全邊際。26.商學院把那么多時間都用來教學生期權的定價是完全沒意義的。你只需要上2堂課，一堂是教你如何給一個公司估值，一堂是教你如何看待股市波動。

2009年

27.沒有失敗，只因為我們戰勝了失敗。

28.投資時，市場的悲觀是你的朋友，樂觀則是敵人。

29.PE（私募股權基金）公司并沒有對它們的監護公司注入它們急需的股權投資，相反，它們把自己還剩下的資金牢牢掌控在自己手里，相當之“私”。30.我們不能指望靠陌生人的恩惠去盡明天的義務。

31.如果被迫選擇，我不會為了更多利潤犧牲哪怕一晚的睡眠。

32.投資的目的不是為了讓人夸你有多棒。事實上，贊揚經常是增長的敵人。因為它束縛你的思維，讓你的大腦開放性下降，不會對早先形成的結論進行反思。

33.謹防那些讓人溢美的投資舉措，偉大的舉動通常都會讓人覺得枯燥無聊。34.我們尋找的是被錯誤定價的投資標的。

35.“一鳥在手”這個理念來自于大約公元前600年的伊索，他懂得很多東西，但他不知道當時自己生活在公元前 600年，不可能知道一切(笑聲)。問題是林子里有多少只鳥？折現率是多少？你對捕得這些鳥的信心有多大？等等。我們做的事情就是這些，如果你必須通過電腦或者計算器才能解決這些問題，就不應該介入這項投資。

36.如果你因為所有的人都在做某件事因而也去做，這是一個錯誤的理由。

2010年

37.即使可以清楚的預見某行業之后會有巨大增長，也不代表可以確定他的利潤率和資本收益率，因為有許多競爭者在為獨霸一方作斗爭。

38.我們寧愿承受少數不良決策的可見代價，也不愿意承受因為沉悶的官僚主義而造成的決策太慢（或者根本出不了決策），而導致的無形成本。

39.我們計劃像分開管理的中大型規模的公司的集合那樣運營，他們大多數的決策制定發生在營運層。查理和我只限于分配資金，控制企業風險，挑選經理人和制定他們的薪酬。40.我們知道，共同的目標和分享的命運造就開心的所有者和管理者的商業聯姻。就算是擴展到大規模投資也不會改變這個事實。

41.自我們十年前購得中美能源以來，這家公司還從沒分過紅。賺的錢全都投入到發展提高和擴大我們服務范圍的功能。

42.巨大的機會是很少發生的。當天上掉金子的時候，應該拿桶去接，而不是管子。43.不要問理發師你是不是該理發了。

2011年

44.信貸就像氧氣，供應充沛時，人們甚至不會加以注意。而一旦氧氣或信貸緊缺，那就成了頭等危機。

45.我們首先出于對人的信任，而非看重程序化的流程。對彼此而言，“慎于雇人，疏于管理”這一點都很有效。

46.即使毫無評估期權的能力，你依然可以成為一個出色的投資者。學生們應當學習的是如何評價一個企業，這才是投資的意義。

47.一些公司總是期待債務到期時能靠融資解決，多數情況下可以實現，但一旦公司出現問題或全球性信用危機爆發，債務必須立即清償時，現金才最靠得住。

48.在通貨膨脹環境下，擁有大量庫存和應收賬款的公司缺乏吸引力。我們通常對需要大量資本的行業（比如公用事業或鐵路）不是特別熱情，偏愛那些資本要求較低的公司。

49.如果什么時候伯克希爾投資1美元，卻無法創造1美元的價值的話，那就會進行分紅。50.邀請他人合作的時候，我會告訴他，本人的錢財也跟他的放在一起管理。

2012年

51.查理很早之前就告訴過我，“如果有些事根本就不值得做，也不值得把它做好。” 52.投資是放棄今天的消費，為了在以后的日子里能夠有能力更多的消費。

53.大部分基于貨幣的投資被認為是“安全”的。事實上，他們是最危險的資產之一。他們的beta是零，但風險巨大。

54.黃金有兩個顯著的缺點：用途不廣且不具有生產性。如果你一直持有一盎司黃金，到最后你將仍然只擁有一盎司??你可以深情撫摸它，它卻不會有回應。55.投資于有生產力的資產，無論是企業、農場，還是房地產。56.股票的美麗之處在于，經常有人會以很傻的價格賣出。57.從錯誤中學習，下一次錯誤就會有所不同。

58.10年后蘋果和谷歌的價值大增我一點也不會驚訝，但我不會買它們其中的任何一家。蘋果創造了無比卓越的產品，我只是不知道如何給它估價。

59.我們嘗試避開我們不理解的東西。這不是說我們不懂企業做什么，而是我們無法衡量企業在未來五年的盈利能力和競爭位置。

60.要避開IPO。全世界成千上萬股票，根本不用考慮IPO。經理人嘗試把它賣給你，它就不太可能是最便宜的生意。

2013年

61.航空業固定成本高，屬于勞動力密集型、資本密集型產業，是投資者的死亡陷阱。

62.當你聽到某個人在談論一些概念時，比如投資一個個國家的主意時，很可能的情況是，他們更擅長于賣，而不是投資。

63.如果你不是專業人士，不要裝成是。

64.我們喜歡買入持有，但我們喜歡便宜的證券。65.賬面價值和內在價值實際上沒有關聯。投資者應該關注內在價值。內在價值才是股票回購的基準。只要我們有大量現金，當價格到了賬面價值的1.2倍時，我們就愿意回購很多股票。如果你能打折回購自己的股票，就相當于用0.9美元的價格買了1美元的東西。

66.格雷厄姆的書給了我哲學：市場是為我服務的，不是來指導我的。還有費舍爾進一步影響了我。我和查理一起看基本面。我還沒有發現我們的基本原理有任何漏洞。67.你要把事情做好，一定要喜歡它。68.你沒法把得分和比賽分開。

2014年

69.現金像是氧氣，當你使用它的時候，你99%不會注意到它，但一旦它沒有了，你立刻就發現它的關鍵了!70.你無法通過與在絕對底部購買股票的收益相比來判斷你的表現。首先，你永遠無法知道未來哪里是底部，除了回顧歷史數據。第二重要的是，你可能不能在低價時購買到數量足夠的股份。

71.風險和收益之間存在權衡，但必須警惕低質量公司的回報預期。

72.解決錯時交易的方法是，在一段長時間內積攢股份，并永遠不要在出現壞消息和股價遠低于高點時賣出。

73.保持簡單，不要孤注一擲。

74.當別人向你承諾短期的暴利，你要學會趕緊說“不”。75.認清自身的能力圈邊界，并乖乖地呆在里面。

76.聚焦于賽場的人才能贏得比賽，勝者不會是那些緊盯記分板的人。

77.在投資的時候，恐懼的氛圍是你的朋友；一個歡快的世界卻是你的敵人。78.一個不斷發行新股以收購其他公司的綜合企業，是可疑的。79.基本上，伯克希爾需要避免護城河惡化的公司。

80.在受管制的行業板塊，內在價值和賬面價值之間的差距更加巨大。那里才是真正的大贏家所在之處。