第一篇：制定明確的并購計劃

制定明確的并購計劃

企業(yè)如果決定將境外并購作為其未來發(fā)展的戰(zhàn)略抉擇，就需要制定一個明確的境外并購計劃，包括戰(zhàn)略評估和業(yè)務(wù)整合策略、交易結(jié)構(gòu)、支付手段、支付節(jié)奏和風(fēng)險防范對策，以及并購后的經(jīng)營模式、整合策略等。中國企業(yè)在走出去之前往往缺乏明確的并購計劃，是導(dǎo)致眾多境外并購失敗案例發(fā)生的重要原因。由于國內(nèi)企業(yè)囿于本身的經(jīng)驗和能力，往往未能對所有可能的備選方案進(jìn)行全面分析便進(jìn)行匆匆投標(biāo)，并被動地參與談判，結(jié)果無論是對并購目標(biāo)還是范圍的確定都帶有很大的隨意性；由于缺乏并購計劃，直接影響到產(chǎn)權(quán)交割完成后的并購整合工作，并影響并購能否成功。

2.認(rèn)真研究當(dāng)?shù)胤森h(huán)境

當(dāng)前中國企業(yè)仍然占有低成本優(yōu)勢，部分企業(yè)也初步具備了境外并購的資金實力。為確保并購成功，僅有資金和低成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。被并購企業(yè)所在國家的反壟斷法和政府對資本市場的管制，均可能制約并購行為，尤其是當(dāng)?shù)貏诠しǖ南拗啤Ｎ覈髽I(yè)在境外并購中由于對當(dāng)?shù)氐姆晌幕h(huán)境，特別是對勞動法、工會法不熟悉而付出巨大代價的案例時而發(fā)生。熟悉國際規(guī)則，掌握國際慣例，特別應(yīng)該了解和研究目標(biāo)企業(yè)所在國的法律制度和文化環(huán)境，是中國企業(yè)必須關(guān)注的問題。

3.重視并購和管理團隊的銜接和過渡

應(yīng)從全過程風(fēng)險管理的角度進(jìn)行并購?fù)顿Y的風(fēng)險控制。在實際操作上，由于國內(nèi)企業(yè)缺乏境外并購經(jīng)驗，通常會將交易的前期溝通交由專業(yè)咨詢機構(gòu)辦理，交易完成后再完全交由國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行管理，甚至將談判委托給中介機構(gòu)，并購后雙方在文化、思維方式、管理理念等方面將產(chǎn)生摩擦，并會醞釀巨大的風(fēng)險，將來的整合失敗恐在所難免。因此，要重視并購團隊和并購后實施整合及運作管理團隊的銜接和過渡。否則，并購團隊為了使交易能夠順利達(dá)成，就會把一些復(fù)雜性或不確定性的問題擱置起來，留作實施階段的管理團隊予以解決，從而增加了整合難度。實施團隊由于沒有參與并購談判，就會不愿意承擔(dān)或面對這些風(fēng)險，就有可能導(dǎo)致混亂和溝通上的誤解。

4.注重并購后的企業(yè)管理整合

由于中外雙方在管理理念和方式方法等方面存在差異，使得中國企業(yè)在并購之后面臨著對目標(biāo)企業(yè)的管理制度和管理方法如何融合的問題。企業(yè)的管理制度和方法應(yīng)符合其自身發(fā)展階段和運作特點。企業(yè)并購一般會將取長補短、以優(yōu)補劣、共同發(fā)展作為所追求的目標(biāo)，但是企業(yè)先進(jìn)的管理方法和成熟的組織模式能否移植到其他企業(yè)以及移植的效果如何，一直是并購企業(yè)整合面臨的重要問題。如果目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，管理方法得當(dāng)，則應(yīng)盡可能保持其管理制度和方法的穩(wěn)定性和連續(xù)性，以免損傷目標(biāo)企業(yè)員工的感情和工作積極性。但從長遠(yuǎn)看，并購后的同一企業(yè)內(nèi)部存在不同的管理制度和方法必然造成混亂，因此應(yīng)充分吸取雙方優(yōu)秀的管理經(jīng)驗，進(jìn)行管理制度整合。隨著并購后企業(yè)規(guī)模的擴大，信息傳遞、溝通方式和管理方法均會發(fā)生相應(yīng)的改變，如仍沿用過去的管理經(jīng)驗和方法去管理規(guī)模擴大后的企業(yè)，必然難以適應(yīng)變化了的環(huán)境需要，并造成管理僵化、喪失效率。因此，企業(yè)并購后必然伴隨管理模式的變革，根據(jù)變化了的內(nèi)外環(huán)境對原有管理模式進(jìn)行調(diào)整和創(chuàng)新，這是境外并購后企業(yè)整合面臨的一項長期任務(wù)。

5.加強企業(yè)文化的整合

中國企業(yè)境外并購后面臨企業(yè)文化差異的挑戰(zhàn)，使得企業(yè)文化整合成為并購后最艱巨的整合任務(wù)。中國企業(yè)在境外的形象往往與低價格的產(chǎn)品和低效率的企業(yè)聯(lián)系在一起，被并購企業(yè)所在國的員工、媒體、投資者甚至是工會仍然對中國企業(yè)持一種懷疑的態(tài)度和偏見，由此帶來雙方在業(yè)務(wù)及組織上的整合受到阻礙，整合難度大為增加。中國企業(yè)要想把文化的沖突降到最低程度，就應(yīng)學(xué)會如何構(gòu)建雙方員工共同接受的企業(yè)文化，而不是非此即彼地選擇一種文化。不應(yīng)把焦點放在兩種文化的差異上，而應(yīng)該權(quán)衡長期保持這些差異的利弊得失。應(yīng)在文化整合和企業(yè)自主權(quán)的維護(hù)方面找到平衡，而不應(yīng)對文化整合操之過急，以免導(dǎo)致資產(chǎn)價值的流失。

6.重視人力資源的整合

許多境外并購的案例表明，人才流失是并購失敗的一個重要因素。對于習(xí)慣“一朝天子一朝臣”的中國企業(yè)而言，并購后被并購企業(yè)核心管理層大面積流失的案例俯拾皆是。然而，大多數(shù)中國企業(yè)都缺乏境外市場的運作經(jīng)驗，如果能借力于被并購企業(yè)原有核心人才，顯然是完成并購整合的捷徑。雖然相對于國內(nèi)而言，境外市場有大批職業(yè)經(jīng)理人可用，而且代理成本也遠(yuǎn)比國內(nèi)市場低，但是如果沒有把握能留住被并購企業(yè)的核心人才，那么中國企業(yè)就應(yīng)該仔細(xì)審視并購計劃，因為新引入的職業(yè)經(jīng)理人通常需要一個過渡期，這無疑會給整合帶來更多變數(shù)，因此放棄并購顯然是次優(yōu)選擇。

三、境外并購?fù)顿Y項目前期論證及方案審核評價的相關(guān)規(guī)定

1.重視境外并購的前期論證工作

境外并購是一種復(fù)雜和專業(yè)技術(shù)性很強的投資活動，并購過程中涉及多種專業(yè)知識，被稱為“財力與智力的高級結(jié)合”，僅靠企業(yè)自身往往難以完成，需要專業(yè)咨詢機構(gòu)提供服務(wù)。同時，并購又是一項高收益與高風(fēng)險伴生的業(yè)務(wù)，所面臨的融資風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、法律風(fēng)險、信息風(fēng)險及違約風(fēng)險等，都有可能為并購的失敗埋下隱患。專業(yè)的交易協(xié)調(diào)人（如投資銀行及其他投資顧問機構(gòu)）、并購律師、會計師、稅務(wù)咨詢師必不可少。由于國內(nèi)企業(yè)對境外市場不熟悉，專業(yè)咨詢機構(gòu)應(yīng)該成為企業(yè)并購的重要助手。

2.企業(yè)境外并購事項前期報告制度

根據(jù)商務(wù)部和國家外匯管理局印發(fā)的《企業(yè)境外并購事項前期報告制度》的規(guī)定，為及時了解我國企業(yè)境外并購情況，向企業(yè)提供境外并購及時有效的政府服務(wù)，要求國內(nèi)企業(yè)及其控股的境外中資企業(yè)通過購買境外企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)的方式（包括參股、股權(quán)置換等）獲得該企業(yè)的資產(chǎn)或經(jīng)營控制權(quán)的投資行為，企業(yè)在確定境外并購意向后，須及時向商務(wù)部及地方省級商務(wù)主管部門和國家外匯管理局及地方省級外匯管理部門報告。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理的企業(yè)直接向商務(wù)部和國家外匯管理局報告；其他企業(yè)向地方省級商務(wù)主管部門和外匯管理部門報告，地方省級商務(wù)主管部門和外匯管理部門分別向商務(wù)部和國家外匯管理局轉(zhuǎn)報。企業(yè)報告時，需填寫并提交《境外并購事項前期報告表》，并應(yīng)按照《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項的規(guī)定》（商務(wù)部令[2004]第16號）和《關(guān)于內(nèi)地企業(yè)赴香港、澳門特別行政區(qū)投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項的規(guī)定》（商合發(fā)[2004]452號）等規(guī)定辦理企業(yè)商務(wù)核準(zhǔn)。

3.境外并購項目申請報告的編寫

根據(jù)國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定，國家投資管理部門對境外投資項目的審批制改為核準(zhǔn)制，應(yīng)按照企業(yè)投資核準(zhǔn)制的要求報送項目申請報告。根據(jù)國家發(fā)展改革委發(fā)布的《境外投資項目申請報告示范大綱》要求，境外并購項目申請報告的編寫，需要詳細(xì)說明項目名稱、投資方情況、必要性分析、項目背景及投資環(huán)境情況、項目合作及資金情況、項目風(fēng)險分析及其他事項等內(nèi)容。在項目內(nèi)容部分，應(yīng)闡述：（1）被并購對象情況：股權(quán)并購類項目應(yīng)包括被并購企業(yè)全稱（中英文）、主要經(jīng)營范圍、注冊地、注冊資本、生產(chǎn)情況、經(jīng)營情況及資產(chǎn)與負(fù)債等財務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、上市情況及最新股市表現(xiàn)、主要股東簡況，被并購企業(yè)及其產(chǎn)品、技術(shù)在同行業(yè)所處地位、發(fā)展?fàn)顩r等；資產(chǎn)并購類項目應(yīng)包括被并購資產(chǎn)構(gòu)成、專業(yè)中介機構(gòu)確定的評估價、資產(chǎn)所有者基本情況等；（2）并購方案：包括并購標(biāo)的、并購價格（說明定價方法及主要參數(shù)）、實施主體、交易方式、并購進(jìn)度安排、對其他競爭者的應(yīng)對設(shè)想等。其中，并購類項目同時包括投資建設(shè)方面內(nèi)容的，還應(yīng)對項目建設(shè)的各項內(nèi)容予以說明，并闡述項目綜合財務(wù)效益指標(biāo)。

第二篇：制定銷售計劃明確銷售目標(biāo)

成功銷售員應(yīng)該具備的素質(zhì)：明確的目標(biāo)和計劃。

成功的銷售員有明確的目標(biāo)和計劃，他們總是在不斷的調(diào)整自己的目標(biāo)，制定相應(yīng)的計劃，并嚴(yán)格的按計劃辦事。日本保險業(yè)的推銷大王原一平，給自己的目標(biāo)和計劃就是每天拜訪20個客戶，如果那天沒有達(dá)到，他就一定不吃飯也要堅持晚上出去。就是憑了他這種堅韌不拔的精神，使他當(dāng)之無愧的成為頂尖的銷售大王，也給他帶來巨大的財富。

工作我們的計劃，計劃我們的工作。銷售員要有長遠(yuǎn)目標(biāo)、目標(biāo)、季度目標(biāo)、月目標(biāo)，并且把明確的目標(biāo)細(xì)分成你當(dāng)日的行動計劃，比如要達(dá)成目標(biāo)你每天要完成多少拜訪？你要完成多少銷售額？你今天拜訪了哪里？明天的拜訪路線是哪里？每天，心里都應(yīng)該清清除楚楚。

沒有目標(biāo)和計劃的銷售就好象是沒有航標(biāo)和雙槳的船，只有在江面隨波逐流。沒有目標(biāo)和計劃，銷售員也無法對自己的工作成績進(jìn)行評估和總結(jié)，他不記得自己的產(chǎn)品賣到了哪里，他要浪費大量的時間，他的業(yè)績停滯不前，因為，他沒有記錄。沒有記錄的事情就等于沒有發(fā)生。

成功銷售員應(yīng)該具備的素質(zhì)：明確的目標(biāo)和計劃。

成功的銷售員有明確的目標(biāo)和計劃，他們總是在不斷的調(diào)整自己的目標(biāo)，制定相應(yīng)的計劃，并嚴(yán)格的按計劃辦事。日本保險業(yè)的推銷大王原一平，給自己的目標(biāo)和計劃就是每天拜訪20個客戶，如果那天沒有達(dá)到，他就一定不吃飯也要堅持晚上出去。就是憑了他這種堅韌不拔的精神，使他當(dāng)之無愧的成為頂尖的銷售大王，也給他帶來巨大的財富。

工作我們的計劃，計劃我們的工作。銷售員要有長遠(yuǎn)目標(biāo)、目標(biāo)、季度目標(biāo)、月目標(biāo)，并且把明確的目標(biāo)細(xì)分成你當(dāng)日的行動計劃，比如要達(dá)成目標(biāo)你每天要完成多少拜訪？你要完成多少銷售額？你今天拜訪了哪里？明天的拜訪路線是哪里？每天，心里都應(yīng)該清清除楚楚。

沒有目標(biāo)和計劃的銷售就好象是沒有航標(biāo)和雙槳的船，只有在江面隨波逐流。沒有目標(biāo)和計劃，銷售員也無法對自己的工作成績進(jìn)行評估和總結(jié)，他不記得自己的產(chǎn)品賣到了哪里，他要浪費大量的時間，他的業(yè)績停滯不前，因為，他沒有記錄。沒有記錄的事情就等于沒有發(fā)生。

第三篇：并購方案的選擇和制定

并購方案的選擇與制定

主講人：姚以林

引言：

各位朋友大家上午好，很高興有機會在今天上午用3個小時的時間同大家一起就并購方案的制定與選擇這個專題一起交流，我給政府官員講過課，給學(xué)生講過課，也給企業(yè)家講過課，但給律師講課還是第一次，這叫“大姑娘坐轎子頭一回”，還是很有壓力，為什么？咱們都是專業(yè)人士，給專業(yè)人士講課要講專業(yè)的知識，而講專業(yè)的知識就會很枯燥，不愛聽，就會打瞌睡，那我的壓力就會更大。

今天要討論的題目是“并購方案的制定與選擇”，對于并購，我認(rèn)為跟談戀愛差不多，談戀愛有風(fēng)險有目的有方案，今天大家聽完我這個課之后，不僅學(xué)會了并購方案的制定與選擇，而且學(xué)會了談戀愛，過上幸福美滿的生活。

按照點睛網(wǎng)的要求，今天的課分兩大部分，上半時段講四章： 第一章

并購的一般程序 第二章

制定并購方案的依據(jù) 第三章

并購方案的制定

第四章

制定并購方案應(yīng)注意的主要法律問題 下半時段講三章：

第五章

選擇并購方案的幾個關(guān)鍵要素 第六章

上市公司并購的方案分析 第七章

給年輕律師的建議

第一章

并購的一般程序

并購是一個很復(fù)雜的事，光從程序來講，首先要有選擇目標(biāo)。開講時我給大家說了，并購跟談戀愛差不多，找什么樣的目標(biāo)？不同的企業(yè)有不同的需求，有不同的需求找回不同的目標(biāo)企業(yè)，對于有限公司來說，找一些規(guī)模比較小的。對于一些需要快速擴張的企業(yè)從各個類型來講，是橫向并購。對于延伸產(chǎn)業(yè)鏈、擴大企業(yè)一流水平的，是縱向的目標(biāo)，上下游的企業(yè)。

商定并購意向（意向協(xié)議、保密協(xié)議）。這里面有技巧，規(guī)模不大的企業(yè)，作為并購一方可直接向目標(biāo)企業(yè)的董事長具體負(fù)責(zé)者直接發(fā)函。對于規(guī)模比較大的企業(yè)來說，我們這邊直接打電話、發(fā)函會顯得冒失，這時候律師就可以發(fā)揮作用，通過律師探底。對于上市公司來說，商定并購意向很復(fù)雜，而且涉及到的方略非常多，特別是保密和信息披露。

如果對方同意了，雙方有這個意向時，我們就草簽一個并購意向，同時要簽訂保密協(xié)議，這對律師來講非常重要，如果說有這個意向了，律師參與了，這兩份文件是律師最先要提交的，并購意向確定之后，而且這兩份文件也簽訂了，我們就要擬定一個初步的并購方案，這個并購方案在我所接觸的案例當(dāng)中，如果沒有專業(yè)人士，沒有律師參與的話，那只是他們自己的想法，律師參與之后，就要有并購方案，并購方案的制定，是我們今天討論的其中一個主題，并購方案確定下來之后，要組織并購團隊，選擇中介機構(gòu)，律師不想方設(shè)法參與到并購中來，不跟企業(yè)家說中介機構(gòu)非常重要的話，律師非常重要，就不請你，那律師就沒有活干，沒錢賺，這很現(xiàn)實。

中介機構(gòu)選擇之后就要做盡職調(diào)查，盡職調(diào)查非常關(guān)鍵，據(jù)我了解點睛網(wǎng)也請了其他的律師來講盡職調(diào)查這個專題，就一般的并購項目來說，盡職調(diào)查分三個部分：1.商務(wù)；2.法律——盡職調(diào)查做得是否詳細(xì)對整個方案的制定有直接的影響，不僅如此對將來整個并購是否成功，風(fēng)險是否可控也具有直接的影響，所以法律的盡職調(diào)查很重要；3.財務(wù)—確定將來的對價。這些功能做好之后，三家機構(gòu)要出相應(yīng)的報告，報告出來之后要開一個協(xié)調(diào)會，在這個協(xié)調(diào)會上就要調(diào)整、確定最終的并購方案，這就是我們并購方案的選擇。

確定并購方案之后就要跟對方進(jìn)行談判，簽訂并購協(xié)議。在談判并簽訂協(xié)議過程中，律師的作用最突出，前面的工作會計師已經(jīng)完成了他的歷史使命，退出了并購過程，律師這時候就要凸顯其作用，談判有時很艱苦，特別是大型的并購。

協(xié)議簽訂之后就是履行，履行之后就要辦一些手續(xù)，包括審批手續(xù)，工商變更手續(xù)等等，最后就是入住的企業(yè)進(jìn)行前期的很多安排，并購成功后要整合，這點沒有很多需要探討的地方，從他人統(tǒng)計情況來看，并購的成功性只有30%左右，并購失敗的也占30%左右，并購半死不活的占30%左右，所以并購之后的整合非常關(guān)鍵，從整個程序來講，每個環(huán)節(jié)如果作為專題來討論特別是就律師在這中間的作用來說都有很多我們可以一起探討、研究的地方。

第二章

制定并購方案的依據(jù)

一、盡職調(diào)查報告

盡職調(diào)查對于方案的制定非常重要，重要性體現(xiàn)在哪？就體現(xiàn)在盡職調(diào)查報告上。

我所列的這些點都跟我們制作方案相關(guān)：

1.主體資格方面的信息。這點我們首先要弄明白，并購將來誰跟誰進(jìn)行交易，這個交易的主體是否合法設(shè)立，合法程序，是否有瑕疵，將來是否有重大問題，如果主體資格上丟有問題的話，那是很麻煩的一件事。

2.有關(guān)公司法人治理結(jié)構(gòu)方面的信息。我們主要關(guān)注三會一層（股東會、董事會、監(jiān)事會、管層層），這里面董事會是我們關(guān)注的核心。

3.公司全體股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的信息。為什么要關(guān)注股東信息？這跟股權(quán)并購這方面所需要的信息相關(guān)。

4.公司各股東出資方面的信息。有些出資是否符合法律規(guī)定，特別是現(xiàn)在企業(yè)形式很多，不僅僅是有限公司，股份有限，還有合伙企業(yè)，合伙企業(yè)里還分有限合伙等，不同的企業(yè)類型出資不一樣，所以這一塊我們要進(jìn)行企業(yè)的類型要做相應(yīng)的關(guān)注。

5.公司有關(guān)收購、兼并、托管方面的信息。這塊信息我們看目標(biāo)企業(yè)的歷史沿革，歷史沿革是否清楚，特別是他們企業(yè)之前也做過并購的話，這里面我們就要非常關(guān)注，要關(guān)注他在并購過程中，之前是否有專業(yè)人士參與，是否合法，之前并購是否有陷阱，如果一個公司自己一點一點成長起來，相對簡單。6.公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)主要資產(chǎn)的信息。這點大家很清楚，從并購方式來講有股權(quán)并購，資產(chǎn)并購，資產(chǎn)有哪些，有土地、房屋，有些并購沖著目標(biāo)企業(yè)的專利、專有技術(shù)，這些資產(chǎn)是怎樣取得的，合法性怎樣，是否有他項權(quán)利等，這也是我們所關(guān)注的。

7.關(guān)聯(lián)企業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭的信息。做這方面的了解，在盡調(diào)過程中要注意，特別是關(guān)聯(lián)關(guān)系和同業(yè)競爭，法律規(guī)定關(guān)聯(lián)關(guān)系是允許的，關(guān)聯(lián)交易也是允許的，只要在市場公允的環(huán)境下去進(jìn)行。同業(yè)競爭是禁止的，同業(yè)競爭怎么發(fā)現(xiàn)？這是在盡職調(diào)查過程中要做的工作，如果有同業(yè)競爭就要商量怎樣去解決，這也是并購方案中很重要的工作，怎樣合并到目標(biāo)企業(yè)中去，或者不合并做怎樣的調(diào)整。

8.公司的財務(wù)信息。按道理來說，財務(wù)信息是會計師所關(guān)注的，但我們律師也需要關(guān)注，關(guān)注哪些方面？正常的是三表：資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和損益表。我們關(guān)注的點同會計師所關(guān)注的點不一樣，在并購過程中審計會計師他們的角度和我們的角度不一樣，我們主要是合法性的角度，在這點上，特別是做并購的律師與上市的律師，需要知道財務(wù)知識，至少要會看這三個表，在高一點的要求要通過這三個表去發(fā)現(xiàn)法律問題。

9.公司董事、監(jiān)事、高級管理人員方面的信息。這點至關(guān)重要，大家知道并購是兩個企業(yè)做的交易或者更多的企業(yè)做交易安排，企業(yè)作為一個法人主體真正來管理經(jīng)營企業(yè)的是人，這些人都是公司的董事、高管，特別是管理層收購這一方，你跟公司的高管、董事要有直接的接觸，所以了解他們的信息非常重要。

10.公司勞動用工信息。國內(nèi)要求和諧社會，要處理好勞動關(guān)系，處理好用工人員的安排，這點要了解需要多少人，他們是否簽勞動合同，將來要安置的成本為多少等。

11.公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的稅務(wù)信息。企業(yè)所得稅是否享受國家高新技術(shù)企業(yè)待遇，也就是25%或15%的稅率，不僅如此，還要關(guān)注企業(yè)在當(dāng)?shù)厥欠裣硎苷渌膬?yōu)惠政策，比如政府的補貼、津貼等。

12.公司行政守法方面的信息。這里面的內(nèi)容包括工商、稅務(wù)、海關(guān)、質(zhì)檢、技術(shù)等。

13.有關(guān)重大訴訟及其他方面的信息。比如或有債務(wù)，對于這點，并購律師在制作并購方案時，一般情況在并購協(xié)議里做相應(yīng)的安排，比如擔(dān)保、反擔(dān)保或者是付款方式方面做相應(yīng)的安排，防止或有債務(wù)的發(fā)生。

二、法律規(guī)定

1.一般法律規(guī)定

首先是《公司法》、《證券法》，其次還要知道《合同法》，因為在并購過程當(dāng)中，并購協(xié)議的起草、審查和簽訂跟合同法直接相關(guān)。還有《擔(dān)保法》、《侵權(quán)行為法》、《物權(quán)法》，這幾個法律看似跟并購重組沒有直接的關(guān)系，但就并購行為本身來說是一個綜合行為，所以這些法律我建議在座的各位律師，無論你是做并購還是不是做并購業(yè)務(wù)，剛才所提到的這些法律是我們所有做律師需要掌握的基本法律。這個法律后面還包括相應(yīng)的司法解釋，這是一般的法律法規(guī)。

2.涉及國有產(chǎn)權(quán)

《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》，這個法律第二條規(guī)定：什么樣的情況下適用這個管理辦法。在后面也規(guī)定了，如果沒有適用這樣的辦法，沒按這個程序去做，法律后果可能是導(dǎo)致無效。律師如果發(fā)生這樣的情況是最大的失誤。

3.涉及外資

《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》、《反壟斷法》。4.上市公司

《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，這兩個辦法是我們做上市公司并購時主要適用的法律。另外，針對不同行業(yè)的特別規(guī)定，比如房地產(chǎn)、廣告業(yè)、連鎖業(yè)等等，《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》，還要特別關(guān)注最高人民法院的相關(guān)司法解釋。

并購方案制定的依據(jù)是以事實為依據(jù)，以法律為依據(jù)。這句話在座的可能有所體會，有的可能沒有體會到這句話的重要性，在我們做律師業(yè)務(wù)過程中，請大家時時刻刻記住這兩句話，無論是做訴訟業(yè)務(wù)還是做非訴訟業(yè)務(wù)，這兩個至關(guān)重要，做非訴訟業(yè)務(wù)，我們涉及證據(jù)然后帶開庭時表現(xiàn)，那就是事實。我們在做并購業(yè)務(wù)時，盡職調(diào)查就是事實依據(jù)，我們適用的法律就是我們的法律依據(jù)。

第三章

并購方案的制定 這分兩小部分：一部分是講并購的方式，一部分講并購方案。關(guān)于并購的方式，不同專家不同人做了相應(yīng)的不同啟示，據(jù)我目前所了解的，權(quán)威方面的啟示各說各的理，所謂并購我認(rèn)為就是合并，兼并、收購這個詞的綜合，現(xiàn)在法律上沒有明確界定，合并是并購的一種方式，關(guān)于合并，在公司法里有規(guī)定。

一、公司合并

有兩種：一個是吸收合并，一個是新設(shè)合并。不需要清算程序而直接結(jié)合為一個公司的法律行為。吸收合并，指一個公司吸收其他公司而繼續(xù)存續(xù)，被吸收的公司解散的合并方式；新設(shè)合并是兩個或兩個以上的公司在合并中同時解散，共同設(shè)立一個新公司。

公司合并公司法有明確規(guī)定程序是什么，要注意哪些問題等，并購律師在制定并購方案時，如果采用公司合并這個方案，有三個權(quán)利要引起大家的注意：1.債權(quán)人的知情權(quán)；2.債權(quán)人的異議權(quán)；3.損害請求權(quán)。所謂知情權(quán)是當(dāng)協(xié)議簽訂之后要通知相關(guān)的債權(quán)人，法律規(guī)定是10天內(nèi)通知，不能通知的要3天內(nèi)登報，我們做了這個事之后，對我們自己是一個權(quán)利的保護(hù)，登報之后債權(quán)人有權(quán)利要求公司提供擔(dān)保。

二、產(chǎn)權(quán)收購

根據(jù)并購標(biāo)的不同，并購有股權(quán)收購和資產(chǎn)收購。股權(quán)收購是指并購方協(xié)議購買目標(biāo)公司股東的股權(quán)或認(rèn)購目標(biāo)公司增發(fā)股份，實現(xiàn)并購目的的方式；資產(chǎn)收購是指并購方協(xié)議購買目標(biāo)公司資產(chǎn)且運營該資產(chǎn)，實現(xiàn)并購目的的方式。這兩種方式統(tǒng)稱為產(chǎn)權(quán)收購。公司合并與產(chǎn)權(quán)收購的主要區(qū)別： 1.收購客體及變更手續(xù)不同 2.負(fù)債風(fēng)險不同 3.稅負(fù)不同 4.第五章

選擇并購方案的關(guān)鍵因素

有很多種可能的并購方案，這些并購方案最后用哪一個，這需要選擇，大千世界美女如云，條件都很好，到底選擇哪一個，并購律師在選擇并購方案時也很糾結(jié)，有些時候很難做出決定，當(dāng)你需要做出決定時，在這個時候你要毫不猶豫的給當(dāng)事人一個明確意見，這個意見的給出是一個復(fù)雜的長期的綜合的分析和思想斗爭的過程，在這個過程中就要考慮很多因素：

一、合法性與可行性

這是一個前提，我們給出的方案如果不能夠滿足這樣的情形，就不能說是律師，更不能說是并購律師。

1.合法性是并購方案的前提

并購行為在參與主體、市場準(zhǔn)入、經(jīng)營規(guī)模和范圍等方面都受到有關(guān)國家法律法規(guī)或相關(guān)政策的限制，特別是涉及到國有企業(yè)、外資并購、上市公司并購時。合法包括實體合法和程序合法。

2.可行性 在滿足合法性前提下，選擇并購方案還要從成本、效率、審批等方面考量并購能否實現(xiàn)既定目的。如政府對此類并購政策收緊、并購成本過高、并購歷時是否過長、存在風(fēng)險可能造成的損失等等。

二、并購成本

直接成本：并購方直接支付給目標(biāo)企業(yè)的收購成本，即收購價格，它由目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值和會計確認(rèn)的并購商譽組成，收購價格是并購成本中最主要的組成部分，此外，收購價款的支付方式、融資方式也影響到并購成本的高低，一般來說，籌資方式所需付出成本的大小順序為：股票＞債券＞長期借款>短期借款。

間接成本：不直接支付給并購企業(yè)，但需要在并購過程中支付的費用。包括：（1）獲取目標(biāo)企業(yè)及并購企業(yè)自身財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、環(huán)境狀況等信息所花費的成本；（2）中介機構(gòu)費用及專家費用；（3）并購過程中與目標(biāo)企業(yè)以及政府等各種利益相關(guān)者進(jìn)行溝通的成本；（4）并購企業(yè)就并購價格、并購責(zé)任等一系列問題與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行談判的成本；（5）并購企業(yè)獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)后對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合的成本。如果說并購方方面面都沒有問題，但兩個企業(yè)的文化、風(fēng)格差異太大，在將來一起過日子就會有很大的問題，就會涉及到整合成本。

三、支付能力

1.現(xiàn)金 從支付方式來講，現(xiàn)金是小規(guī)模收購、私人企業(yè)主要的一種方式。現(xiàn)金對被收購方、目標(biāo)企業(yè)來說比較喜歡的一種方式，對于收購企業(yè)來說直接涉及到現(xiàn)金流的問題。

2.股票

股票支付是指并購公司通過增加發(fā)行本公司的普通股票,以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司的資產(chǎn)或者股票, 從而達(dá)到收購目的的一種出資方式。它包括以股票換資產(chǎn)和以 股票換股票兩種方式。

3.承債式（零成本）

即在標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)和債務(wù)等價的情況下，收購方以承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債權(quán)債務(wù)為條件接受其資產(chǎn)，實現(xiàn)收購目的。

4.債權(quán)

這個方式在現(xiàn)實中經(jīng)常發(fā)生，即收購方以其擁有的對目標(biāo)公司 的債權(quán)作為并購交易的價款，實質(zhì)上是目標(biāo)公司以資產(chǎn)抵沖債務(wù)。這種方式將并購和清理債務(wù)有機結(jié)合起來，可以解決原并購雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

四、融資方式

企業(yè)籌措并購資金的具體方式多種多樣，在選擇融資方式時要考慮融資成本、資本結(jié)構(gòu)等因素，盡量使資本成本最低。

1.銀行借款

【案例】PAG收購好孩子——神奇點金術(shù)杠桿收購

PAG先通過好孩子管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然后以好孩子公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當(dāng)于整個收購價50%的資金，并向PAG的股東們推銷約為收購價40%的債券。共計斥資1.225億美元。

2.發(fā)行債券

對債券發(fā)行的條件以及發(fā)行的場所一個專門的專題可以討論，對于債券發(fā)行，金融危機之后，我國興起發(fā)行債的熱潮，現(xiàn)在在銀行間債券市場短期債、長期債是一種常態(tài)，特別是有規(guī)模的一些企業(yè)可以結(jié)合債券發(fā)行的方式。

3.發(fā)行可轉(zhuǎn)債

上市公司用得多一些。4.并購基金

這種是把整個法律、金融其它方面的股份做一個整合，這是一個綜合應(yīng)用。5.發(fā)行普通股

上市公司可以發(fā)行，未上市的公司也可以增發(fā)，這是技術(shù)層面的問題。這種方式是大家慣常用的，因為不需要支付現(xiàn)金對價，不影響現(xiàn)金流，大家很喜歡這個方式。

6.發(fā)行優(yōu)先股

這涉及到境外，境外公司比較喜歡用這種方式，優(yōu)先股在投資過程中，過投資者優(yōu)先權(quán)的股票。

【案例】高盛發(fā)行優(yōu)先股融資，巴菲特獲利頗豐

2008年，金融風(fēng)暴使華爾街國際領(lǐng)先的投資銀行和證券公司高盛集團陷入危機，為緩解市場對其資金面的擔(dān)憂情緒，高盛通過向股神巴菲特集團發(fā)行優(yōu)先股融資50億元，巴菲特集團可以享有10%的股利,即5億美元一年，同時高盛有權(quán)在任何時候以10%的溢價回購這些股票。

在巴菲特投資期間，高盛股票從2008年底的84.39美元上漲到159.96美元。而對于巴菲特而言，每年5億美元的股息相當(dāng)于每秒鐘進(jìn)賬16美元，2011年3月19日，高盛宣布回購部分優(yōu)先股，巴菲特輕賺37億美元，收益率達(dá)74%。巴菲特表示，“這使得時鐘每一次擺動的滴答作響聽起來都像是音樂”。

上面給大家說了并購具體方案時要考慮到的哪些點，合法性是前提。

第六章

上市公司并購的方案分析

一、非上市公司通過并購基金收購上市公司 1.背景

非上市公司——廣西華錫集團股份有限公司（以下簡稱“華錫股份”）擁有得天獨厚的礦產(chǎn)資源，其中錫探明儲量居國內(nèi)第一，約占全國總量的三分之一；銦儲量居世界第一位；鋅儲量約占廣西總儲量的60%，居全國第二位；銻儲量名列全國前茅。華錫股份的所有股東，包括廣西有色集團、華融公司等十家現(xiàn)有股東，以及擬通過管理華錫股份10%股權(quán)而成為華錫股份股東的廣西（中國-東盟）礦業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱“廣西礦投”）華錫股份控股股東為廣西有色金屬集團有限公司。廣西有色集團是廣西國資委以其所持有的華錫股份等國有股權(quán)出資設(shè)立的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，代表廣西國資委管理華錫股份的國有股權(quán)。廣西國資委為華錫股份的實際控制人。

上市公司——河南東方銀星投資股份有限公司（以下簡稱“東方銀星”）為股票在上海證券交易所掛牌交易的上市公司，股票代碼為600753。該公司的注冊資本（“總股本”）為128,000,000股，每股面值1元。2008年，在房地產(chǎn)行業(yè)蕭條背景下，由于無新的開發(fā)項目，東方銀星經(jīng)營較為困難，業(yè)績下滑明顯，主營業(yè)務(wù)發(fā)生虧損，再加上東方銀星對原生產(chǎn)冷柜時形成的其他應(yīng)收款計提減值準(zhǔn)備及處置冷柜相關(guān)資產(chǎn)安置職工，上市公司在2008產(chǎn)生了較大金額的虧損。

2.華錫集團借殼東方銀星并購時間表：

并購是一個很復(fù)雜的事，特別涉及到上市公司的并購那就更復(fù)雜了。

3.基金設(shè)立方案

（1）股份轉(zhuǎn)讓

（2）清殼

（3）上市前的華錫股份

（4）銀星股份增發(fā)股份與華錫股份所有股東換股并吸收合并

二、上市公司收購非上市公司

1.背景

上市公司主營節(jié)能燈業(yè)務(wù)，股本1.84億股，利潤1000多萬。目標(biāo)公司是父、子倆自然人股東，在不同地方平行設(shè)立了6個公司，主營玻璃管，公司經(jīng)營不規(guī)范，報表反應(yīng)稅后利潤和實際利潤相差很大。

2.方案設(shè)計的基礎(chǔ)

A.在構(gòu)成重大資產(chǎn)重組情形下，需要向證監(jiān)會申報交易標(biāo)的（即被收購的目標(biāo)公司）的最近兩年一期經(jīng)審計的財務(wù)報表，但并不要求同時報送原始報表及其與申報報表的差異分析。

B.考慮到目標(biāo)公司是由6家注冊于不同地域的公司整合而成，故申報的報表實際上是備考報表，即反映的是假定該等公司在兩年之前已經(jīng)是整合完成的架構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。

C.上述備考報表需要公開披露。

D.證監(jiān)會會要求交易標(biāo)的（目標(biāo)公司）的主管部門（如工商、稅務(wù)、環(huán)保、海關(guān)等）出具交易標(biāo)的規(guī)范運行的證明，但該等證明是基于目標(biāo)公司日常經(jīng)營是否規(guī)范作出的，而非對申報的材料作出的。

3.并購方案的制定

方案一：目標(biāo)公司2010年財報反映的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額和營業(yè)收入控制在上市公司相關(guān)指標(biāo)50%以下。此種情形下，可先整合其中的2、3家，以使財務(wù)指標(biāo)不超過重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)，待12個月之后，再由上市公司收購剩下的幾家。

此方案的優(yōu)點是操作程序簡單，信息披露要求相對較低。缺點是其他幾家目標(biāo)公司不能同時被上市公司收購，且未來會與上市公司產(chǎn)生頻繁的業(yè)務(wù)、人員、資金的往來，容易受到質(zhì)疑。方案二：將6家目標(biāo)公司整合成一家公司，然后由上市公司受讓其部分股權(quán)，使之與上市公司形成較緊密的利益關(guān)系，再規(guī)范運作一段時間后，擇機通過發(fā)行股份的方式取得剩余股份。

其優(yōu)點在于：（1）對上市公司而言操作迅速，（2）對目標(biāo)公司而言披露其資產(chǎn)狀況和經(jīng)營信息的壓力較小、稅收風(fēng)險小。其缺陷在于要分兩步完成上市公司整體收購目標(biāo)公司的目的，且未來發(fā)行股份的定價存在較大不確定性。

方案三：上市公司現(xiàn)金購買整合后的目標(biāo)公司，父、子拿到現(xiàn)金后向上市公司控股股東購買一定量的股份，現(xiàn)金回到控股股東處，重組完成后擇機進(jìn)行非公開發(fā)行，控股股東參與認(rèn)購恢復(fù)或提高在上市公司的股比。

其優(yōu)點在于：（1）交易價格可以提前鎖定。即雙方對目標(biāo)公司的估值和對上市公司股票的估值可以提前協(xié)商確定好，可以將二級市場波動對交易影響的程度降到最低；（2）目標(biāo)公司的估值和目標(biāo)公司父子取得股票數(shù)量確定之后，可以對應(yīng)最能匹配的目標(biāo)公司的資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入水平和凈利潤；（3）可以將交易規(guī)模控制在不上并購重組委的程度，加快交易進(jìn)程；（4）上市公司控股股東可選擇合適的時機，用現(xiàn)金參與公司增發(fā)，恢復(fù)股比或者提高股比。其缺陷在于上市公司需要籌集一部分現(xiàn)金，其次股東也可以委托貸款的方式將自有資金借與公司。

方案四：上市公司發(fā)行股份購買目標(biāo)公司。

其優(yōu)點在于上市公司以股份支付的方式購買目標(biāo)公司，沒有現(xiàn)金壓力。其缺點在于：（1）目標(biāo)公司的財務(wù)報表如何體現(xiàn)的問題；（2）交易價格鎖定與交易完成的時點間隔較長，需要承受二級市場波動給交易帶來的影響。如果市場價格下跌，按上市公司目前的盈利很難長時期內(nèi)維持高估值水平，假設(shè)鎖定交易價格為10元/股，交易標(biāo)的估值2億元，可換2000萬股；一旦下跌并較長時期內(nèi)維持股價5元/股，資產(chǎn)方仍只能換2000萬股并還要按估值2億做相關(guān)利潤承諾，很可能資產(chǎn)方會反悔。

方案制定出了四種，怎樣選擇方案？這里就不給大家說了。如果你作為目標(biāo)公司的律師，你會怎樣要求，因為律師有自己的立場，代表著不同的當(dāng)事人利益，作為上市公司的律師你會提出怎樣的方案，都不一樣，最終需要平衡。講到這里，我今天同大家交流的主要內(nèi)容就結(jié)束了，在這里我要感謝點睛網(wǎng)給我提供這樣一個機會和大家一起就并購方案的制定與選擇做探討，我更要感謝各位在座的律師耐心地聽我嘮叨，最后我想借這個機會，同大家再嘮叨幾句，將我自己做律師的體會跟大家再分享一下。年輕律師特別不容易，北京現(xiàn)在律師的現(xiàn)狀大家都很清楚，律師事務(wù)所、大所、有知名度的律師事務(wù)所，30%的律師事務(wù)所掌控著70%、80%的律師業(yè)務(wù)，在一個律師事務(wù)所里，大的合伙人做得好的律師掌握著70%、80%的業(yè)務(wù)，年輕律師、剛?cè)胄新蓭煹目臻g真的不大，在這樣惡劣的環(huán)境下，我們怎樣生存，而且我們將來要發(fā)展，要過得很好，我覺得這三點非常重要：

1.心態(tài)要好。我們服務(wù)的對象都是有錢人，心態(tài)要好，因為我們選擇的職業(yè)不一樣，做律師也不是做企業(yè)、做產(chǎn)品，都是服務(wù)的，所以心態(tài)好其它方面都會好，做事時就會很從容，考慮問題時角度、方方面面就會從執(zhí)業(yè)律師去考慮。

2.心術(shù)要正。在并購過程中，會知道當(dāng)事人很多的秘密，無論是個人老板的秘密還是企業(yè)的商業(yè)秘密，非常多，律師心術(shù)要正。

3.心胸要遠(yuǎn)。做律師時要想好，律師不能夠賺太多的錢，律師的生活比較辛苦，但如果選擇了就要堅持，還可以過上小康生活。

說到這個地方，這次3個小時的交流真的要結(jié)束了，我還有點戀戀不舍。希望我的“嘮叨”使大家有所收獲和啟發(fā)，更希望各位在將來工作當(dāng)中有所幫助，不僅如此，更希望對各位將來的生活有所幫助，我提到了并購就像談戀愛，并購方案的制定與選擇我們學(xué)會了，我想我們一定能夠?qū)W會另案生活，最后祝各位律師事業(yè)有成，生活幸福美滿，謝謝！

第四篇：制定明確的求職目標(biāo)

想象一下銷售員在推銷一件只有標(biāo)價卻不知其用途的商品，效果一定很糟。這就是為什么我們極力建議在簡歷的頭幾行開宗明義地提出您的求職目標(biāo)，然后在接下來的10到15行之內(nèi)讓閱讀者明了你對該目標(biāo)職位所能作出的貢獻(xiàn)。那種“使簡歷保持對不同職位的開放性”的做法是造成簡歷寫作失敗的原因之一，尤其是中高級人才的簡歷寫作，很簡單，閱讀者會得出簡歷提供者缺乏制定職業(yè)目標(biāo)的決斷力的結(jié)論，顯然，這樣的人不會勝任決策和管理的職位。

可如果你認(rèn)為自己是一名“全才”怎么辦呢？準(zhǔn)備一份“開放性”強的簡歷，再針對特定的職位進(jìn)行修改。因此，對于認(rèn)真的求職者來說，申請多少個不同的職位，就應(yīng)該準(zhǔn)備多少份不同的簡歷。

如果你不能寫出一個明確的求職目標(biāo)，你需要先對自己的專業(yè)能力、職業(yè)發(fā)展傾向以及當(dāng)前的就業(yè)市場進(jìn)行分析，自己分析或求助于職業(yè)顧問，而不是急于寫作簡歷。請先做好這必要的準(zhǔn)備工作，再開始寫作你的簡歷吧！

第五篇：外資并購安全審查程序明確

外資并購安全審查程序明確

中國商務(wù)部8月26日頒布《實施外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的規(guī)定》（以下簡稱“規(guī)定”），于2011年9月1日起實施。

一、背景

2011年2月，中國國務(wù)院辦公廳公布《關(guān)于建立外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》（國辦發(fā)〔2011〕6號），確定了并購安全審查范圍涉及國防安全和國家安全，國防安全為外國投資者并購境內(nèi)軍工及軍工配套企業(yè)，重點、敏感軍事設(shè)施周邊企業(yè)，以及關(guān)系國防安全的其他單位。涉及國家安全的為外國投資者并購境內(nèi)關(guān)系國家安全的重要農(nóng)產(chǎn)品、重要能源和資源、重要基礎(chǔ)設(shè)施、重要運輸服務(wù)、關(guān)鍵技術(shù)、重大裝備制造等企業(yè)，且實際控制權(quán)可能被外國投資者取得。

這次商務(wù)部的規(guī)定是對國辦發(fā)〔2011〕6號的進(jìn)一步細(xì)化，明確了安全審查的程序和材料。

二、主要內(nèi)容

(一)申請人

外國投資者、地方商務(wù)主管部門、國務(wù)院有關(guān)部門、全國性行業(yè)協(xié)會、同業(yè)企業(yè)及上下游企業(yè)認(rèn)為需要進(jìn)行并購安全審查的，可向商務(wù)部提出進(jìn)行并購安全審查的的申請或建議。

(二)申請資料

1、并購安全審查申請書和交易情況說明；

2、外國投資者身份證明或注冊登記證明及資信證明文件；

3、外國投資者及關(guān)聯(lián)企業(yè)(包括其實際控制人、一致行動人)的情況說明，與相關(guān)國家政府的關(guān)系說明；

4、被并購境內(nèi)企業(yè)的情況說明、章程、營業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)、上一經(jīng)審計的財務(wù)報表、并購前后組織架構(gòu)圖、所投資企業(yè)的情況說明和營業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)；

5、并購后擬設(shè)立的外商投資企業(yè)的合同、章程或合伙協(xié)議以及擬由股東各方委任的董事會成員、聘用的總經(jīng)理或合伙人等高級管理人員名單；

6、為股權(quán)并購交易的，應(yīng)提交股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或者外國投資者認(rèn)購境內(nèi)企業(yè)增資的協(xié)議、被并購境內(nèi)企業(yè)股東決議、股東大會決議，以及相應(yīng)資產(chǎn)評估報告；

7、為資產(chǎn)并購交易的，應(yīng)提交境內(nèi)企業(yè)的權(quán)力機構(gòu)或產(chǎn)權(quán)持有人同意出售資產(chǎn)的決議、資產(chǎn)購買協(xié)議(包括擬購買資產(chǎn)的清單、狀況)、協(xié)議各方情況，以及相應(yīng)資產(chǎn)評估報告；

8、關(guān)于外國投資者在并購后所享有的表決權(quán)對股東會或股東大會、董事會決議、合伙事務(wù)執(zhí)行的影響說明，其他導(dǎo)致境內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營決策、財務(wù)、人事、技術(shù)

等實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移給外國投資者或其境內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)的情況說明，以及與上述情況相關(guān)的協(xié)議或文件；

9、商務(wù)部要求的其他文件。

(三)審查程序

屬于并購安全審查范圍的，商務(wù)部在15個工作日內(nèi)書面告知申請人，并在其后5個工作日內(nèi)提請外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查部際聯(lián)席會議(以下簡稱聯(lián)席會議)進(jìn)行審查。自書面通知申請人受理申請之日起的15個工作日內(nèi)，申請人不得實施并購交易，地方商務(wù)主管部門不得審批并購交易。15個工作日后，商務(wù)部未書面告知申請人的，申請人可按照國家有關(guān)法律法規(guī)辦理相關(guān)手續(xù)。

(四)實質(zhì)審查

第九條規(guī)定，對于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)，應(yīng)從交易的實質(zhì)內(nèi)容和實際影響來判斷并購交易是否屬于并購安全審查的范圍；外國投資者不得以任何方式實質(zhì)規(guī)避并購安全審查，包括但不限于代持、信托、多層次再投資、租賃、貸款、協(xié)議控制、境外交易等方式。

三、影響

外國投資者并購境內(nèi)屬于安全審查范圍內(nèi)的軍工及軍工配套企業(yè)，重點、敏感軍事設(shè)施周邊企業(yè)，以及關(guān)系國防安全的其他單位、重要農(nóng)產(chǎn)品、重要能源和資源、重要基礎(chǔ)設(shè)施、重要運輸服務(wù)、關(guān)鍵技術(shù)、重大裝備制造等企業(yè)，將難度更大；

四、建議

根據(jù)規(guī)定，如果并購行為對國家安全已經(jīng)造成或可能造成重大影響的，則商務(wù)部會同有關(guān)部門終止當(dāng)事人的交易，或采取轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)、資產(chǎn)或其他有效措施，以消除該并購行為對國家安全的影響。

所以外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)應(yīng)就是否需安全審查進(jìn)行審慎調(diào)查，必要時可先與商務(wù)部約談，以免交易已進(jìn)行或結(jié)束后被認(rèn)定為影響國家安全，導(dǎo)致投資失敗，給企業(yè)造成損失。

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