第一篇：國家開發銀行商業化改革過程中風險管理研究

國家開發銀行商業化改革過程中風險管理研

究

楊云云

2012-8-21 9:54:53 來源：《中外企業家》2012年第3期

摘 要：深入分析國家開發銀行在商業化改革過程中的風險管理現狀及其存在的問題，在此基礎上，提出國家開發銀行在商業化改革過程中加強風險管理的對策建議，以期促進商業化改革順利推進。

關鍵詞：國家開發銀行，商業化改革，風險管理

一、引言

2008年12月16日，根據國務院決定，經中國銀監會批準，國家開發銀行股份有限公司（以下稱國開行）在北京舉行成立大會。在經歷了兩年多的商業化轉型之后，國開行正面臨著債信瓶頸和巨額本息償還的壓力。深入分析國開行在轉型道路上存在的各種問題，不論是立法滯后、信息不對稱、改制所帶來的效益損失，還是投融資業務決策、內部結構管理控制等源于制度性的問題，都可以歸結為：轉型中的國開行面臨風險的主要原因是不當的制度安排和合適制度的缺失。

二、國家開發銀行在商業化轉型中面臨的主要風險

（一）機構設置的結構性風險

1.分支機構層次少

國開行在商業化改革前其制度約束即作為國家政策性銀行，積極貫徹國家宏觀經濟政策，對基礎設施、基礎產業、支柱產業進行信貸支持，是以實現社會效益為根本目標的非營利性政策性金融機構組織。所以國開行最初的體制框架是以財政融資的觀念為主導，由部門制定項目，政府機構攤派發債，貸款委托商業銀行進行管理，不需要有商業化經營機構和過多的分支機構，實行總分行制。而改制后，其兩級化的總分行結構對市場化競爭和業務擴展是不利的，勢必會影響自身潛在的經濟效益。

2.專業人力資源不足

轉型中的國開行是從帶有濃重行政色彩氣氛中走出的，由政府指派項目投向任務，國家財政信用擔保融資，專業的商業化管理、經營投資決策和風險評估人才較少，國開行工作人員并非是為適應商業化經營管理模式而存在的。面臨市場化經營管理模式的引進，員工工作理念是否能與時俱進地轉變，能否及時引進專業技術性人才最終決定于人力資源管理制度和自身組織機構設置。

（二）功能定位風險

現在國開行兼具政策性和商業性金融功能，主要通過開展中長期信貸與投資等金融業務，為國民經濟重大中長期發展戰略服務，貫徹宏觀經濟政策籌集和引導社會資金，緩解經濟社會發展的瓶頸制約，支持國家重點項目建設。但是，國開行已經是股份制商業銀行，一定程度上具備一般商業銀行的性質和功能。因此，國開行面臨著社會利益和自身企業利益的雙面利益權衡不當的風險。

（三）投融資業務經營風險

隨著市場化程度越來越大，國開行在運行中深層次矛盾日益暴露，其對貸款的投向和風險的關注從依靠政府轉變為依靠市場，從關注擔保人轉向第一借款人，這些都需要一定的風險預警體系來評估和防御，而這些體系性機構設施也正是剛步人市場化運作的國開行過去在政府的籠罩下所一直忽視的。

（四）法制環境風險

國開行一方面肩負著社會使命，出于國家宏觀經濟發展和經濟結構調整需要去支持其他商業性金融機構不愿介入或無力介入的領域，國開行部分貸款因有國家機關等不具備保證人資格的擔保而處于貸款保證缺乏合法性和不確定狀態。另一方面，國開行已是股份制金融企業，本應按商業銀行法來管理，但其仍擔負著社會性政策性責任，既不能按照傳統政策性銀行的法規管理，也不能按照傳統商業銀行的法規管理，缺少適合的法律法規予以規范。

三、風險管理防范對策

（一）完善自身內部控制制度

建立好的內部控制制度就是要完善董事會、監事會和經營管理等部門的關系。首先應建立董事會制度，董事的人員應由出資人來決定。另外要適當地引入獨立董事制度，通過他們中立而專業的視角來分析銀行的狀況以及制定發展規劃。要進一步明確監事會的作用：并且賦予其更大的權利。筆者認為，可以給予國開行監事會對于一定級別人員處罰的權利，如經濟方面的處罰或在將來人員晉升過程中監事會的意見要在晉升的考查分數中占一定比例，這樣可以更好地履行監事的義務。國開行要建立適合自己的內部激勵約束機制和內部管理控制制度。一方面把主要風險指標、經營性虧損控制指標等與銀行管理、營業人員的收入狀況、業績考核等掛鉤，形成外部約束機制；另一方面引進職業經理人，依據自身市場拓展需求引進專業性人才；在內部管理上健全風險控制設施，建立嚴格的審貸分離制度，規范貸款程序，落實貸款責任以抑制投資業務風險發生。

從人員激勵角度來看，國開行可以向商業性金融機構看齊，獎勵以實際取得的業績為標準，不同業務部門的效益可在宏觀上作出比較。在部門內部可以根據個人完成的實際業務量進行分配，用以激勵員工的工作熱情。為了使銀行的發展與實際社會發展相匹配，員工的思想以及實際知識儲備應當時刻保持在較高的水平，定期對人員按照實際崗位進行相關知識培訓以保證知識結構的合理性。同時可以與世界同類銀行開展經驗交流，在經營模式、風險評估、業務開展等方面進行溝通，以達到增強銀行競爭力的目的。

（二）完善內部風險控制體系，增強抗風險能力

任何的金融機構都十分關注安全性、流動性和贏利性這三者之間的關系，都是以安全性作為底線標準，只有保證安全才能使機構得以存在，所以建立一套完善的風險防范體系是十分重要的。

1.解決資產負債缺口。由于國開行資金在籌集和使用方面周期比較長，所以在資產負債籌措方面應當兼顧兩者之間使用的配合性。其次，應當加強對宏觀經濟走勢的研究，要時刻關注經濟總量，地區經濟狀況，價格指數的變化以及預測利率變化的可能性。特別是利率的變化程度和方向問題是影響的關鍵。在一般的情況下，應當將利率敏感性資產與負債保持在一個相等的水平，以確保在利率發生變化的時候凈利率影響為零，使得敞口風險降到最低水平。

2.增加資金的來源渠道。從債券發行方面看，國開行已經改變了過去通過中國人民銀行向商業性金融機構攤派債券的做法，改為更為合理的招標形式確定發行，這也就為利率市場化創造了條件，同時債券在銀行同業市場的流通也解決了流動性的問題。但是，在保證其他金融機構認購的同時，要擴寬資金來源，可以考慮利用社會保險、住房公積金等其他渠道的資金。另外，我國資本市場現在處于快速增長時期，可以增加對于長期固定收益類基金品種的投資，這樣不僅可以減少股市泡沫的形成，而且解決了資金的來源問題。還可以利用海外市場，在有充足外匯保證的情況下，加強外幣債券的發行，也為其他企業籌資開拓渠道。

3.改善貸款方式

利用組織增信這種措施發放貸款，確實在很大程度上解決了貸款發放過程中信用不足的問題，而且在一定程度上可以防止系統性風險，為市場經濟的發展奠定良好基礎。但是這種方法也存在不少問題。借鑒國際上比較成熟的做法并結合中國實際，筆者認為德國間接融資形式可以為我國所用，其基本做法是：地區金融機構與開發性金融機構建立合作代理制度，當地屬于國家扶持的項目或中小企業有融資需要的時候先向當地金融機構發出申請，當地金融機構對企業的屬性、經營狀況、信用狀況等方面進行審核，然后將符合貸款條件的項目報送德國復興開發銀行，銀行進行復審，對于符合條件的項目與當地金融機構簽訂貸款合同，當地金融機構與當地企業再簽訂貸款合同。在我國開展這種形式的貸款可行性也是比較強的，現今地區性小的金融組織發展迅速，他們對當地中小企業的了解更加深入，同時通過這種形式可以增加他們的中長期貸款的數量，為他們增加收入，促進當地市場的發展。

（三）適度豐富業務，加快銀行發展

相對于國外開發銀行的業務開展，我國國開行現有業務中絕大部分都是中長期貸款業務，風險是相對比較集中的。所以在穩定貸款業務的同時，可以通過其他經營方式改變貸款的單一渠道。在這里可以學習日本開發銀行的很多做法，比如與地區銀行或金融機構合作以建立基金的形式對中小企業進行投資，扶持企業的發展。在很多企業發展的過程中，由于當地已經有同類型發展完善的企業，政策性銀行也可以通過自己的咨詢業務將小企業通過兼并的形式并入大的企業，發揮相互的比較優勢，促進地區企業的發展。國開行可以利用自己在國際方面的優勢，發布中國內地的信息，吸引國外的政策性資金投資中國，國開行可以在中間作為轉貸行，這樣不僅可以擴大資金來源的渠道，同時可以將企業向國外市場推廣，拓寬市場范圍，增強企業的活力。也可以借鑒德國復興開發銀行在中小企業中的資產證券化方法給予企業金融支持。另外，雖然國開行在債券領域有所開拓，但仍可以繼續擴大業務范圍。

（四）完善立法體系，明確依法經營

商業化轉型中的國開行是處在經濟轉軌和政府轉型的雙轉軌大環境中，需要的是完善的市場經濟體制和服務型政府。首先要由政府制定適合改革中的政策性金融機構的法律法規，從制度上約束銀行經濟行為，維護金融經濟秩序，促進國開行的健康發展。我國應當迅速出臺《國家開發銀行法》，這部法律應當包括：國開行的性質、歸屬以及地位；國開行與商業性金融機構之間業務的界定；國開行的治理結構以及組織形式；配合國開行的歸屬，明確資本金的來源和融資的途徑；規定國開行的風險管理，出現重大問題的解決途徑；明確國開行的相應職責等。

（五）提高金融監管效率

金融監管部門要對國開行進行依法監管，根據實際情況制定相應的規章條例，對國開行能否貫徹國家宏觀經濟政策和產業政策、貸款投向是否合理、內控制度能否有效地防范和控制信貸風險、貸款期限結構和資金來源結構是否匹配、資本充足率和風險資本充足率是否達到國際標準等內容進行監管。其次，要不斷完善先進的信息系統，實現監管手段現代化，提高監管效率。根據改革過程中國開行的業務特點，開發專門的監管信息系統，將該系統與國開行的風險預警系統連接起來，能夠對相關業務指標進行查詢和分析，實現預警指標數據采集、匯總、加工、傳遞的電子化、網絡化，使監管工作程序化，提高監管工作的準確性與及時性。再次，金融監管部門要利用外部審計單位的審計信息和結論，客觀地對政策性銀行的經營水平、風險管理狀況、內部治理結構進行評估。

參考文獻：

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[6]宋清華，夏韜。國外政策性銀行的商業化改革及其借鑒[J]當代經濟，2010，（3）

第二篇：中國足球市場商業化研究

中國足球何時才能徹底告別“血淚史”？

從1994年開始職業化改革的中國足球，在16年間，先后經歷了5任足協“專職副主席”，其中3任“被下課”，2任進了監獄。現在，它變成了一個賭球、黑金和腐敗的秀場。而聯賽價值在歷經國際賽事管理集團、福特寶和中超公司三家公司代理后，由億元跌落到了“零價值”。

職業化推動來自高層

1994年4月27日，中國足球甲A聯賽在成都進行了首場比賽。這意味著，中國足球被正式推向市場。在中國足協首任專職副主席王俊生眼中，“中國足球樹起了新的里程碑。”

王俊生是中國足球市場化的先行者。對中國足球市場化具有重要意義的綱領性文件—“中國足球運動改革總體方案”，就是由他起草的。該方案的關鍵論題是“足球要不要走職業化的道路”。

事實上，中國在這個時候，已經誕生了數家職業化俱樂部。

前國腳申思回憶，職業化之前的部分球隊同樣擁有贊助商，如廣州的太陽神，遼寧的東北制藥。“當時有很多各種各樣的邀請賽，每場比賽從幾百塊到幾千塊的獎金。”

第一家有贊助的職業俱樂部誕生于1984年，當年廣州白云山制藥廠宣布榮幸地成為廣州足球隊贊助商。隨即中國的其他地方也依葫蘆畫瓢，數百家半職業俱樂部如雨后春筍般涌現??遼寧是一個有著深厚足球底蘊的大省，在那里，足球也首次“下海”進入私營企業。1988年在遼寧省大連市的一個港口內，遼寧省足球隊令人驚訝地宣布成為職業足球俱樂部。

王俊生是職業化的堅定支持者，他在書中回憶，當時的中國足球，已經到了非改革不可的程度。球員收入低，退役之后生活沒有保證，而且，足球成績一塌糊涂，國家體育總局已經不想對這個項目撥款。

1992年6月，中國足協在北京西郊紅山口召開全國足球工作會議。在會上，王俊生為這個提案作了報告。報告結束，各種質疑接踵而來，大部分地方協會的領導人，都持否定態度。王俊生說，此次，幾乎都沒有看好足球職業化。但最終，會議還是通過了《中國足球運動改革總體方案》，會上宣布，將足球作為體育改革的突破口，確立了中國足球要走職業化道路的改革方向??這也是中國體育歷史上第一次把足球聯賽推向市場。

1993年底，中國足協在大連棒槌島舉行工作會議，討論和修改了中國足球十年發展規劃，想把中國聯賽建成與歐洲主要聯賽同等規模以及同等影響。這次中國足協決定要與國際接軌，實行門票等收入分成，促進球隊向職業化過渡。

該改革計劃把新興的足球俱樂部都推向了市場，1993年底，上海申花俱樂部成立，作為一個獨立的企業實體，它脫離國家體委，由企業自主管理。俱樂部的所有制模式借鑒德國經驗。也在這一年，國家經貿委批準成立中國足協直屬國有企業—中國福特寶(取自音譯football一詞)足球產業發展公司，成員大多來自中國足協的該公司享有足協商務活動及俱樂部商務開發的全權代理權。

中國足協自此開始淌進市場經營的洪水中，同時也讓它除了“半官半民”之外，多了第三個任務—足球市場開發經營者。

首任贊助商萬寶路

福特寶公司并沒有操作任何賽事推廣的經驗，他們求助于國際足聯。也在同一年，福特寶與國際足聯旗下的賽事推廣商國際管理集團(IMG)就甲A聯賽、賽事冠名和商務贊助簽訂了合作協議。

IMG(國際管理集團)公司以“一年120萬美元承包費，以后每年20%遞增”的條件拿下頭5年甲A聯賽的商務開發權。這在當時是一筆大數字—盡管，萬寶路給IMG的費用是180萬美元。國家體委以前每年撥款給足協的，只有50萬元人民幣經費。

在國際管理集團的撮合下，萬寶路香煙成為了中國甲A聯賽首個賽季的冠名贊助商。但據接近足協內部的人士說，在1993年和1994年的職業化改革中，萬寶路香煙以及國際管理集團成為了中國足協計劃大幅推進的幕后推手。迄今為止，不斷有記者希望得到萬寶路當年的贊助合同細節，但從來沒有被公開過。1994年，甲A聯賽正式在成都打響。萬寶路標志在媒體面前大量曝光。甲A的前五年，無疑是個黃金年代，球市火爆異常，數據統計，1996年甲A聯賽上座率達到場均2.43萬，是迄今職業聯賽的峰值。

1997年，IMG在中國球市上賺到了幾千萬，是它進入中國20年后的首次盈利。而作為總冠名商，萬寶路也獲益匪淺，在那個外煙在中國激烈爭奪市場的時代，通過足球，萬寶路迅速打通全國銷售渠道。迄今為止，萬寶路都覺得這筆錢是物有所值。

第一個5年，這是IMG和中國足球合作的第一個蜜月期。他們的關系之好可以用一件事情來佐證，在看到足協的樓破舊不堪后，IMG聯合萬寶路，主動給足協修了一棟辦公樓。

官僚制度成為緊箍咒

第一個5年結束后，IMG主動提出了續約，作為續約條件，他們將承包費提高了10倍。而這時，因為不允許香煙廣告，萬寶路被迫退出，百事可樂和可口可樂為了冠名權大打出手。最終，百事可樂以1000萬美元的價格，拿下了第二個5年的賽事總冠名權。

事后，百事為這個決定，后悔不已，因為在后面的5年，由于要力爭在世界杯出線，當時的足協掌門人閻世鐸在2001年沒有通知任何贊助商的情況下，提出了甲A聯賽只升不降，2002年甲A聯賽只降不升，并建議縮短聯賽時間，為2001年國家隊備戰世界杯預選賽讓路。

IMG中國區總裁王應權對掛著市場牌子，運行官僚制度的足協無可奈何。對于IMG來說，打擊開始接踵而來。

2002年，因為轉播費的問題，央視中斷了與足協的合作，直到聯賽第7輪才恢復。經過這一折騰，觀眾對聯賽的興趣大大減低。同一年，百事向IMG提出了扣款要求，原因是收視率降低和改動聯賽規則。盡管IMG同意扣款，但2002年底，百事以合同有重大違約之由和IMG解約合同。一份五年合同，百事只履行四年，這也是甲A聯賽運行以來，首次有品牌主動退出。王應權曾經想挽回，但對方總部回應：“寧愿在市場戰略上受影響，也不愿意跟一個不健全的品牌掛鉤。”的確，百事憋了一肚子氣。在冠名4年來，他們通過調查問卷得知，他們產品的知名度沒有變高，反而品牌形象與假球案聯系在了一起，而當時足協對贊助商的態度，一直都是“有問題，拿錢來”。種種原因，最終讓他們退出聯賽。盡管后來拉來了西門子應急2003賽季，但IMG卻萌生了退出之心：他們發現，跟足協的合作中，公司無法參與中國足球的決策，而足協對他們只有出錢的要求，而不讓他們有話語權。而朝令夕改的體制，也讓這個國外公司無法適應。2004年，中超元年。IMG退出中國足球，被稱為“足協兒子”的福特寶全面接手，獨家壟斷聯賽分配和經營權。

不愉快的合作

福特寶的接手，并不順利。8個贊助商，它只找齊了4個;而原先給主贊助商標價1200萬美元，因為無人回應，直接跌到800萬美元。直到開賽前50天，西門子才答應用800萬歐元的價格，繼續擔任冠名商。

隨后的這一年，中超經歷了一系列震蕩，假球、吸毒新聞層出不窮，而在當年的10月2日，國安球員在俱樂部的指示下，制造了中國足壇第一起罷賽事件。隨后，大連實德總經理徐明站出來聲援國安，并與7家俱樂部一起，對足協“逼宮”，要求取得聯賽的管理、監督、分配和經營權。

一系列事件后，觀看球賽的觀眾更加稀少，在這種情況下，西門子在第二年合同中，要求把贊助費降低到400萬歐元。福特寶公司不從，但卻找不到新的贊助商，2005年，中超在沒有冠名權的情況下開打，“裸奔”一年。而2006年，福特寶找來的愛福克斯，最終玩了足協一把，原來說定的600萬歐元贊助，最終只兌現了50萬歐元。而在幾年后，愛福克斯這筆賬單，直接把南勇等一批人，送進了看守所。現在的冠名商金威啤酒，冠名費號稱3200萬，實際上付出2000萬元。

除去中超，其他贊助商在與中國足協合作中，也并不愉快。2003年，阿迪達斯和福特寶簽約，以6年5個億的條款，贊助“中國之隊”(包括國家隊、國奧隊、u19等等)。而足協為了開發更多的賽事資源，將原有的中國之隊項目進行了拆分營銷，五人制國家隊、沙灘足球國家隊從國字號球隊中剝離，通過尋找其他贊助商謀求更多經費。

耐克的命運也好不到哪里去，2009年，耐克成為中超聯賽的主贊助商之一，每年給中超聯賽1200萬元的贊助款，并且每年按照15%的金額增加，10年一共2億美元。也在這一年，中國足壇的掃黑活動開始，從去年10月，幾乎每天都有球員被帶走，足協官員落馬等負面的消息傳出，而中國足球的各種黑幕，也被媒體揭了個干干凈凈。

不過，唯一的好消息是，他們的贊助商終于獲得了話語權。

在今年的2月，2010賽季中超揭幕戰之前，耐克的中超事務負責人，向新上任中超公司總經理，以前的中超之父郎效農，提出了首戰應該在北京工體舉行，因為這有利于吸引觀眾和收視率。

這個要求在以往不可想象，因為北京并沒有提出申請，另一個方面是，足協通常遇到贊助商提要求時，總是“拿錢再說”。但這一次不一樣，郎效農并沒有拒絕。相反，他給國安的名譽董事長通了電話，最后，北京補交了手續，2010年的中超首戰，終于在工體舉行。

消息傳出，各個贊助商都有點受寵若驚的感覺。不過，此事按照中國足協聯賽部主任馬成全事后的說法，現在無論是中超公司還是足管中心，都“非常注重維護贊助商的利益和聽取他們的聲音”。

第三篇：關于商業化項目投后風險管理管理的思考1

關于商業化項目投后風險管理的思考

目前，華融公司已圓滿完成引戰工作，正式進入整體上市準備階段，全面開啟市場化、多元化、綜合化、國際化發展新篇章，公司商業化業務資產管理、投融資、中間業務等三大板塊呈現出齊頭并進、快速增長的良好態勢，經營成果實現連續高速增長。2015年，受經濟增速放緩、行業增速放慢、公司規模體量變大三重影響，公司增速換擋是必然的，持續過高的增速對公司提質控險穩健發展有害，但過低的速度也不健康，公開上市投資者的要求、以增量盤存量防化風險、長期可持續發展都要求公司必須保持科學合理的一定增速，隨著商業化的迅猛發展和業務項目的增加，商業化項目的后期管理越來越重要，現已實施運作項目暴露出來的風險苗頭足以證明項目后期管理是目前急需研究解決的重要課題。因此，在公司項目風險防控系統下，建立適合公司特色的投后風險管理體系，亦成為風險防控系統中的重要環節。

一、投后管理的重要性及其概念

投資項目的風險類型一般分為系統風險（如戰略風險、政策風險、市場風險等）和非系統風險（如投資決策風險、技術風險、流動性風險、信用風險、道德風險等）。本文研究討論的重點是非系統性風險中流動性風險、信用風險和道德風險。而投資決策風險、技術風險應該說是在項目資金投放前已進行了論證、防范和化解，流動性風險、信用風險、道德風險在項目論證階段和項目資金投放階段已提出了防范措施，甚至制訂了風險化解預案，這三類風險既是投資項目后期管理的重點，也是我們風險監控中的薄弱環節，一切項目監管措施、風險防范措施、風險化解預案都是圍繞著一個目的，即項目安全運作、投資按期收回、投資收益獲得實現，“風險可控，成本可算，利潤可獲”，都是要在項目投后管理過程中實現。

綜上所述，投后管理是項目風險管理系統中的子系統，是實現風險管控目標的重要基礎，在風險管控系統中建立投后管理體系的重要性和必要性顯而易見。投后管理是指從項目資金投放到本金和收益回收階段的全過程項目管理行為的總和。包括投后監管措施的執行，風險監測與預警，項目存續期間企業現金流量監測與管理（企業現金流量的充足與否涉及企業能否按期歸還投資款項），后續檔案管理等內容。就目前而言，項目投后管理一直是我公司項目管理的一個薄弱環節。近年來，公司先后制訂了一系列規章制度及辦法，對資金投放后的管理進行了規范，也取得了一定的成效,但這些規章大都是在風險防控這個大的框架下進行操作運行的，并沒有真正建立投后管理的分支體系。優質項目“三分選七分管，后期管理是重點”，既是金融界投資管理的行話，也是投資者弄潮兒的經驗之談。這些足以說明項目投后管理的重要性和必要性。

二、投后管理中存在的問題 隨著公司商業化業務的迅猛發展和風險管控的要求，投后管理對投放項目的安全性更為重要。但就目前而言，投后管理恰恰是我們對項目管理的薄弱環節，存在著不少問題：

（一）重投入，輕管理，致使對投后風險預見性差。項目方案中，盡職調查報告幾十頁，甚至上百頁，投后問題缺乏預見性，提出的防范措施等粗放不細化，停留在紙面上，停留在抵押物、監管賬戶上。投后巡訪頻率少,或對投后日常巡訪流于形式,缺乏深入的調查研究,未嚴格按有關管理要求對監管發現的問題進行深層次分析。監管記錄千篇一律,流于形式,沒有對資金投放企業經營管理情況、財務運作情況、現金流等進行詳細的分析。對管理層的變動等動態信息不能及時反應。

（二）重收入，輕風險。對投后管理只抓收入不逾期，忽視了對項目投放現金流的分析、監測和管理，投后對企業整體現金流監管不到位，對投后的市場變化、環境變化等引起的還款影響缺少系統分析。

（三）重前期，輕后期。對投后管理沒有系統的管理要求、規范的操作程序、嚴謹的制度規定，投后管理 與項目批復沒有系統要求，項目操作各行其是，檢查亦缺乏針對性。部分項目人員甚至認為只要投前調查好了,投中審查由公司把關,風險防范意識不強,造成了投后管理意識的缺位,形成了投資的潛在風險。內部監督檢查機制不完善,缺乏長效的 投后管理體系,對業務部門的督促,還停留在郵件通知、會議強調等形式,沒有完全落實到實際中。

（四）投后風險管理信息系統和監測數據不完善，利用先進技術手段預警風險的效果差。風險管理，特別是投后風險管理，重要的是要做到數據指標準確可靠，信息傳遞及時齊全，風險的定性分析和定量分析相結合，動態分析和靜態分析相結合，市場宏觀分析和企業微觀經營分析相結合。這樣，才能使風險控制具有科學性，風險管理措施具有可操作性。但由于投后風險管理信息系統和監測系統不完善，缺少風險數據庫和風險指標檢測對比標準。在實際工作中，我們采集使用的數據信息及時性、可靠性差，使用“過去時”的數據信息做靜態的時點分析多，項目方案中，僅有的項目的動態分析，也僅僅表現在項目的壓力測試上。項目投放后監管指標和巡訪報告，很少有反映行業市場環境變化、企業經營管理變化、投資項目進展變化等的動態分析和風險征兆、預期潛在風險的報告。投后風險管理過程中，風險預見能力不足，預警作用滯后，影響投后風險管理工作質量的提高和化解風險的效果。

（五）缺少專業的投后風險管理隊伍，應用綜合業務技巧化解風險的能力不足。就目前而言，我們的員工對項目盡職調查，制作項目方案，相對來講，可以說熟門熟路，得心應手，但對項目的預后風險評估和識別，風險應對和化解，缺乏前瞻性，預見性。在風險管理隊伍的人員構成上，具有 綜合業務素養高，執行能力強的風險管理專業人才，更是少至又少。這些，都成為投后風險管理工作質量難以提高的瓶頸問題。項目操作人員的業務素質高低，直接影響著投資項目的質量；同樣，投后風險管理人員技能水平，專業境界，思想高度，操作執行能力亦影響投資項目的風險管理質量。公司雖然擁有多種業務牌照，給應對化解風險提供了業務工具和技術保障，但真正能夠綜合運用這些業務工具和技巧，應對化解風險的專業人員不多，以至形成應對化解風險的方法少，手段單一，效果差。

三、加強投后管理的研究，提高對投后風險的預見性，應對和化解投后風險

（一）從確保項目安全的高度，提高投后風險的認識，加強投后風險管理的力度。

按照風險分類的類型分析，系統風險難以控制和化解，而非系統風險是可以控制化解的。非系統風險的發生往往是諸多不確定因素誘發引起的，這就需要風險管理人員以高度的責任心關注項目實施后各方面的發展變化，運用專業知識提高風險發生的預見性，運用業務技術提高應對化解風險能力控制風險，降低風險損失。反映風險管理水平和風險管控能力的標準體現在三個層次上，即預見風險（在項目前期預見到風險，要采取措施規避風險）、防范風險（在項目前期和運作過程，由于不確定因素影響可能發生的風險，要采取措施控制風險的發生，并將風險控制在可控范圍）、應對風 險（風險發生了，要積極采取有效措施，應對和化解風險，把風險損失降到最低限度）。無論是化解風險，還是分散風險，其主要工作都要在投后風險管理中實施，因此項目風險管理重點在投后風險管理。要從風險管理建設、專業人員調配、業務技術運用等思想，高度認識投后風險管理的重要，改變過去“三重三輕”的傳統觀念，強化投后管理的力度和作用，使投后風險管理真正成為風險管理中的基石，成為項目安全的保障。

（二）健全投后風險管理工作制度，確保投后風險管理操作規范。做好風險管理系統的一個分支體系，要有一套完整的規范的工作制度，改變目前投后管理制度缺位和操作不規范的現象。這個制度應包括投后風險管理的組織形式、專業技術手段、管理工作標準、考核辦法、獎罰規定等具體內容，明確各管理指標的重要和具體要求。如在項目還款來源的管理上，要對形成第一還款來源的企業產品及銷售收入按期進行動態分析，設計能夠解決市場環境、企業營銷活動變化的參數指標，測算企業預期現金流量，分析其對還款到期款項的影響，預測未來可能發生的還款風險，及時采取規避措施；如對抵押物等實物資產的監測管理，也要有動態指標定期分析其數量的增減價值變化；其他如，定期巡訪制度、重大風險報告制度等，都要明確具體的工作標準，重點是要落實資金到期提前催收制度，改變風險臨頭應對無措施的局面。

（三）加強網絡應用管理，強化網絡風險管控，確保投后管理效果。提高網絡系統信息應用廣泛性，真正實現“在線式”監測手段，積極推進投后管理網絡系統建設，開發對企業財務分析、風險信息提示、資金流向監控等專業化投后管理工具，提高投后管理效率。注重優化內部信息共享功能，提高響應速度，并與外部工商、稅務、產權登記、法院等相關部門建立信息溝通機制。積極探索投后差異化管理，集中力量針對高風險客戶、高風險環節、高風險時期，采取投后管理措施。對于資金投放超過一定規模的企業，經過雙方協商，可選派有經驗的項目人員到企業的財務、管理類崗位掛職工作，加深對企業的了解，增強與企業的互動雙贏。

（四）改進考核管理制度。目前公司的項目經理責任制貫徹不夠，項目經理實際得不到與其職責相匹配的激勵, 因此缺乏積極性和主動性,形成回避承擔責任、一切唯上的心態,個人利益與企業的經營成敗缺乏緊密的直接聯系, 約束激勵機制軟化, 導致投后管理短期利益導向，甚至會做出違背商業常規的投后管理行為。因此應完善并徹底貫徹項目績效考核機制，將操作合規性、過程管理以及風險防范能力等方面指標納入考核管理，增強項目經理風險意識，有效平衡短期經營指標與長期管理指標的關系，合理設計過程管理指標，建立有效的問責與免責機制，完善績效考核辦法，規劃項目績效考核與項目期限等長的現金流。進一步強化長期利 益目標導向，促進公司長期穩健經營。

二○一五年二月十五日

第四篇：證券公司風險管理研究

摘要

證券公司是資本市場中最重要的中介機構，證券公司的風險管理水平直接關系到證券市場能否健康發展。2002年以來，我國股票市場的下跌導致了證券公司經營風險不斷暴露。文章通過對我國證券公司各類經營風險的系統分析，結合發達國家證券公司風險管理的成熟經驗，提出了我國證券公司風險管理的一些具體建議。

關鍵詞：證券公司；風險管理

一、當前我國證券公司風險管理中存在的主要問題

目前，我國證券公司的主營業務有證券經紀、證券承銷、證券自營、資產管理、兼并收購、基金管理和咨詢，我國證券公司的經營風險主要來自于以上業務，如經紀業務風險、承銷業務風險、自營業務風險和資產管理風險等。

1.治理結構缺陷導致風險管理工作薄弱。我國證券公司雖然大多已經改制成股份公司或有限責任公司，但其實際運作中仍具有濃厚的國有企業色彩。證券公司高管人員主要由政府任命，許多公司對高管人員未能建立起有效的約束機制，高管人員存在拍腦袋決策的現象。部分公司高管人員的個人私利左右著公司的經營決策，給公司帶來巨大的損失。

2.風險管理組織機構形同虛設。證券公司一般都設有風險控制委員會，但在具體開展業務時，風險控制委員會難以真正起到控制風險的作用，許多公司高管人員的行為凌駕于風險控制委員會之上，使得風險管理機構形成虛設。

3.風險管理制度不健全，執行制度不嚴格。證券公司的風險產生于其業務發展的各個環節中，許多公司在制定風險管理制度時不夠細化，沒有對容易產生風險的環節實施嚴密控制。有的公司雖然有風險管理制度，但執行制度不嚴格，從而造成風險暴露。

4.風險管理手段落后。我國證券公司的風險管理主要依靠定性分析，憑經驗進行風險控制，風險管理手段落后。

二、我國證券公司風險管理不善造成的后果

1.行業連續3年出現整體性虧損，而且虧損額逐年擴大。2002年~2004年，證券公司已連續3年出現

行業整體性虧損。2003年平均每家券商虧損為80萬元；而2004年，平均每家券商虧損擴大為1 200萬元。

2.資產質量惡化。由于經營管理不善，近幾年來，許多券商的資產質量爭劇惡

化，如大鵬證券凈資產為-40億元，閩發證券凈資產為-220億元等。

3.多家券商被依法撤銷。2002年以來，已先后有中國經濟開發信托投資公司（簡稱“中經開”）、鞍山證券、大連證券、富有證券、佳木斯證券、新華證券等多家證券公司被關閉或撤銷。

三、證券公司風險管理的國際經驗借鑒

1.科學的風險管理理念。國外證券公司認為，業務的風險不在于業務本身，而在于業務管理方式，違反紀律或是監管方式上出現失誤最有可能引發風險。讓每一個員工認識到自身的工作崗位上可能存在的風險，是風險管理的根本。

2.健全的風險管理組織結構。美國投資銀行的風險管制結構一般是由審計委員會、執行管理委員會、風險監視委員會、風險政策小組、業務單位、公司風險管理委員會及公司各種管制委員會等組成，這些委員會或部門的職能分別介紹如下：（1）審計委員會一般全部由外部董事組成，由其授權風險監視委員會制定公司風險管理政策。（2）風險監視委員會一般由高級業務人員及風險控制經理組成，一般由公司風險管理委員會的負責人兼任該委員會的負責人。該委員會負責監視公司的風險并確保各業務部門嚴格執行識別、度量和監控與其業務相關的風險。（3）風險政策小組則是風險監視委員會的一個工作小組，一般由風險控制經理組成并由公司風險管理委員會的負責人兼任負責人。該小組審查和檢討各種風險相關的事項并向風險監視委員會匯報。（4）公司最高決策執行委員會為公司各項業務制定風險容忍度并批準公司重大風險管理決定，包括由風險監視委員會提交的有關重要風險政策的改變。公司最高決策執行委員會特別關注風險集中度和流動性問題。（5）公司風險管理委員會是一個專門負責公司風險管理流程的部門。該委員會的負責人一般直接向財務總監報告，并兼任風險監視委員會和風險政策小組的負責人，同時一般也是公司最高決策執行委員會的成員。風險管理委員會管理公司的市場風險和信用風險。風險管理委員會還要掌握公司各種投資組合資產的風險概況，并要開發出有關系統和風險工具來執行所有風險管理功能，該委員會一般由市場風險組、信用風險組、投資組合風險組和風險基礎結構組等四個小組組成。

3.完善的公司治理結構。美國證券公司完善的治理結構主要體現在以下幾方面：（1）股權結構合理。股權結構決定治理結構，美國證券公司的股權結構具有以下特征：①證券公司的股權極為分散。②美國投資銀行的股權具有高度的流動性。③美國投資銀行都擁有一定數量的內部持股。（2）董事會結構有利控制風險。美國證券公司的董事會結構具有以下特點：①董事會中外部董事占有重要位置且相對獨立。②董事會下設各種委員會以協助其經營決策并行使監督職能。（3）對經理層的具有完善的監督約束機制。美國證券公司對經理層的約束機制通過以下方式實現：①在董事會下設立審計委員會或其他類似的調查稽核委員會，部分地代行監事會的審計監督職能。②完善的信息披露制度。③外部市場對經理層具有很強的監督與制約作用。

4.有效的激勵機制。一般來說，美國投資銀行的激勵機制具有以下特點：（1）激勵機制對高級管理人員實行重點傾斜。美國投資銀行對高管人員實行重點激勵，給予他們極為豐厚的待遇。美國五大投資銀行的董事長兼CEO總收入平均為1 752.4萬美元。（2）激勵工具多元化。美國投資銀行（如美林證券）在設計激勵機制時廣泛采用了流動性、收益性、風險性和期限互不相同的多元化金融工具，并通過這些不同金融工具的組合運用以求達到最佳激勵效果。（3）激勵層次多樣化。如美林證券根據員工不同職級、不同服務年限、不同工作的特點，采取了多種不同的獎勵計劃，使員工從進入公司到離退休、從年輕新手到資深專家都能享受不同的階段性激勵。

5.先進的數量化的風險管理手段。國外大型證券公司均設有全球性備用設施和資料系統計算在全球主要市場交易的營運風險，可以使公司對全球市場變動的情形作出迅速反應。有關部門也會利用特別報告控制營運風險，指出對帳情況及讓本集團鑒定需要額外抵押品的情況。該部根據交易性質及風險類型設立相應的儲備金，以應付營運失誤。

四、我國證券公司風險管理的改進措施

1.建立有效的風險管理制度。證券公司應該建立起一套系統的風險管理制度，管理制度應該監控到分

支機構的管理、重要業務的管理等方面。

證券公司的不良資產很多都是分支機構違規操作或越權經營造成的，對分支機構實行授權經營，明確其業務范圍，才能控制分支機構產生的風險。對營業部經理、財務主管、電腦主管重要職位，從人事組織上進行三權分離，直接對公司的總部負責，其任免、工資等與營業部全部脫鉤。

在重要業務的管理方面，證券公司應建立資金管理制度、自營業務管理制度、證券承銷及資產經營業務管理制度、經紀業務管理制度。同時，要健全重要的管理制約制度，如財務管理制度、電腦通信系統管理制度、稽查審計制度等。

2.加強對高層管理人員和重要崗位業務人員的資格審查和監督管理。證券管理部門要加強對證券公司高層管理人員的資格審查，并力求不使之形式化。證券公司內部也該建立對高管人員行為和職責的監督約束機制，發揮獨立董事、公司內審計機構對高管人員的監督和約束功能。

3.提高員工的風險控制意識。在風險管理中人的控制是十分重要的。在大力倡導建立風險管理制度、，完善風險監控機制的同時，強化員工的道德規范和行為準則、提高員工的執業素質是風險管理和內部控制能否取得成功的關鍵因素。

4.正確處理好業務發展和公司風險承受能力之間的關系。在努力推動業務發展時，要控制好各項業務發展過程中產生的風險：（1）經紀業務的風險控制：要規避經紀業務的風險，就需要從傭金標準、客戶數量和結構、交易量及其結構各個方面進行全面分析，使之優化以創造最大利潤，同時規避經紀風險。（2）證券承銷業務的風險控制：隨著證券發行中保薦人制度的實施，證券公司投行業務風險越來越大，證券公司要加強對企業的研究，對企業的前景、業績、財務狀況以及市場具體情況等作出綜合判斷。（3）自營業務的風險控制：二級市場的價格波動以及證券公司制度的不完整性，使得證券公司的自營業務存在著較大的風險。證券公司應調整投資理念，重新定位投資業務，加強自營業務人才的培養和儲備，同時應重視中短項目投資、組合投資、價值發現與價值再造，提高資金的使用效率和規避市場風險。（4）資產管理業務的風險控制：嚴格按照《證券法》和中國證監會的相關規定來開展資產管理業務，在條件不成熟時，寧愿該項業務發展慢一點，也要做好風險控制工作。

5.設立專門風險管理機構，并使其有效運轉。風險管理委員會需建立嚴密的風險管理流程，一般包括：

（1）成立一個正式的風險管理組織，此組織能確定風險監管流程；（2）審計委員會（向風險管理委員會負責）對公司整體風險監管流程進行定期的審核；（3）確定明確的風險管理政策和程序，并由定量分析工具來支持；（4）公司最高管理決策層明確規定風險容忍程度，并且定期進行檢討以確保公司的風險承受與公司的各項業務發展戰略、資本結構以及現在和預期的市場條件相一致；（5）在職責和分工明確的情況下，保持業務、行政管理和風險管理之間的良好溝通和協調。

6.盡快應用數學模型等先進的風險管理手段和工具。應當運用現代化的風險管理技術，形成組織嚴密并能適時對風險進行監控的綜合風險管理和控制模型。如借鑒證監會國際組織“資本充足率”的框架和計量與管理風險的VaR（Value—at—Risk）模型，提高風險管理技術水平。

參考文獻：

1.南鳳蘭.中國證券公司風險分析.金融理論與實踐，2006，（2）.2.馮玉明，劉娟娟.我國證券公司有效風險管理體系探討.證券市場導報，2006，（1）.3.馮辭.淺析證券公司財務風險管理.中國科技信息，2005，（4）.

第五篇：知識管理過程中的規劃研究

知識管理過程中的規劃研究

一、引言

隨著知識經濟時代的到來,知識已經逐漸成為推動社會發展的重要因素,并且正在成為企業賴以生存的關鍵資源,可以說知識是企業核心競爭力的根本保障。從外延角度來看,智力資本管理、組織設計管理、企業資源計劃、供應鏈管理、客戶關系管理、研發管理、人力資源管理及企業文化建設構成了企業的全流程管理;而從內涵角度來看,知識的基礎管理、知識管理的執行環節以及知識管理與人、技術、業務流程和組織的關系,是其內涵研究中最主要的方面。

隨著全球化經濟的不斷發展,我國的企業也開始放長眼光,不斷提高企業的競爭力來應對競爭。而國內企業已經逐漸意識到需要對獲取利潤的最終源頭,即組織的核心知識加強管理。但是,這些企業往往發現真正需要知識時,往往很難找到,回頭反思,發現以前大家可能更多關注的是知識管理規劃,但對于知識本身的規劃卻往往有些忽略。所謂知識規劃,即在實施知識管理時,首先必須對我們管理的對象要進行分析和規劃,要知道我們需要關注的知識是什么,要知道我們何時關注它們,同時要知道我們需要采取怎樣(How)的措施來管理這些知識。

二、知識規劃方法介紹

按照目前國內企業知識管理的模式的不同,將知識規劃的方法分為戰略級知識規劃方法、流程級知識規劃方法和崗位級知識規劃方法。

戰略級知識規劃:企業高層重視,自上而下的推動,他們對知識管理的關注點更多是強調知識、能力和企業戰略的承接。

流程級知識規劃:業務部門重視或主導,或有業務推動能力的CIO主導,他們在知識管理方面強調通過知識梳理優化流程,使知識的沉淀、分享和流程執行過程緊密結合起來。

崗位級知識規劃:業務部門重視或主導,或企業的HR部門來主導,他們在知識管理方面強調對核心崗位能力/知識模型的梳理,以及在此基礎上的核心崗位知識沉淀和能力發展體系。

(一)找準企業項目管理階段需要的知識領域

企業中包含的知識基本都是分算、無序的。企業應當建立一個系統的知識體系,這要結合企業的價值鏈進行分析,然后根據企業項目管理的實際情況整理出企業的一階知識,然后通過一階知識,企業里的員工都能最快定位所需要的知識。由于知識本身的復雜性,其分類維度非常多,可以按照業務的運作模式、知識的類型、部門、行業、地區、提供的產品和服務Offering/Service等進行分類。項目管理的知識領域是指作為項目經理必須具備與掌握的重要知識與能力,主要包括九個方面:項目時間管理、項目質量管理、項目成本管理、項目范圍管理、項目風險管理、項目溝通管理、人力資源管理、項目采購管理和項目集成管理。

(二)找到涉及發展戰略的關鍵知識領域

分析上述知識領域,根據對當前影響和未來影響建立二維分析矩陣,找出關鍵的知識領域。項目管理的關鍵知識領域是范圍、時間、成本和質量管理。

(三)對關鍵知識進行PCD分析

將選出的關鍵知識按照掌握度、編碼度、擴散度進行詳細分析。掌握度是組織對該知識的最高掌握水平,一個企業高手的技能不一定被企業所有人知道,但這一兩個高手可能決定了企業在該知識領域內的水平。擴散度是指組織需要應用該知識的人中大多數人對該知識的掌握水平,它反映了知識傳播與擴散的程度。編碼度是用來衡量知識顯性化的程度,知識的顯性化是指對平時的經驗、感受、領悟等進行總結和歸納,總結和歸納的結果通過文字、音像、等形式記載下來的過程。

企業需要組織中高管理層及骨干員工,一起通過研討、問卷等形式對篩選出的關鍵知識進行打分評估,看看企業目前及未來需要的各個關鍵知識的掌握度P、編碼度C、擴散度D的分別得分情況。做完PCD分析后,就得知項目管理的這些關鍵知識領域的狀況。而通過“知識運轉”, 可以有針對性的提升知識的掌握度、擴散度和編碼度。知識共享指知識能夠為更多組織成員所學習和應用的過程，知識學習和應用即吸收組織內的隱性和顯性知識應用于工作實踐從而創造價值,與共享環節一起改善知識擴散度。

(四)結合分析結果,提出具體的建議

企業關于知識提升的行動計劃,主要包括六個活動:第一,引進專業的信息情報和行業分析人才;第二,組織相關人員進行外部分析方法的培訓;第三,充分利用目前的C&C平臺共享外部分析信息和數據;第四,建立專門的競爭情報系統組織相關人員進行外部分析方法的培訓;第五,形成企業自身進行外部分析的方法;第六,收集重點關注的外部信息等。

三、結論

知識在整個知識管理中處于十分重要的地位,而知識管理是以戰略為引、以流程為綱、以知識為體、以系統為用。只有充分做好知識規劃,才能使知識管理不脫離實際目標,高速穩定地向前發展。知識規劃歸納出用戶最需要獲得的知識,并對各種知識的相互關系進行梳理,其關鍵在于梳理出來的知識如何提升其掌握度、擴散度和編碼度,為OLAP和數據挖掘工具的開發和設置提供依據,進而為實施知識管理和商業智能打下堅實的基礎。

參考文獻:

[1]李岱素.知識管理研究述評[J].學術研究,2009,(8).[2]宣士艷.知識管理與企業信息門戶[J].數字石油和化工,2009,(Z2).[3]黃建農.知識管理的目標與策略[J].中國水運(下半月),2009.