第一篇：我國影子銀行的發展和監管對策

商業銀行經營學論文

班級：金融精英班

姓名：余蘋

學號：20115007

我國影子銀行的發展和監管對策

摘要：最近，影子銀行問題引起人們關注，已成為我國金融發展中新的風險點，國際貨幣基金組織2012 年 10 月的全球金融穩定報告中，明確將影子銀行問題列為中國金融風險的主要問題之一中國式的影子銀行的快速擴張，潛在風險不容忽視，文章通過對影子銀行的涵義、功能、風險以及發展現狀進行剖析，提出了將影子銀行納入金融宏觀審慎監管框架!健全影子銀行法律法規，完善金融機構內控制度。風險“防火墻”隔離機制!公開信息披露制度以及影子銀行保險機制等監管對策。

一．影子銀行概論

（1）基本定義

影子銀行是通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。這種信貸關系看上去像傳統銀行但僅是行使傳統銀行的功能而沒有傳統銀行的組織機構，即類似一個“影子銀行”體系存在。（2）產生背景

美國“影子銀行”產生于上世紀60－70年代，最早是由美國太平洋投資管理公司的執行董事保羅?麥考利在2007年的美聯儲年度會議上提出的。不久之后，國際貨幣基金組織在,《全球金融穩定報告（2008 年）》中論及相似的金融機構

和金融活動時，提出了“準銀行”概念。報告稱，“影子銀行體系”近年來在發達經濟體中獲得了長足的發展，其融資規模已經超過傳統的銀行體系。2009年之后，“影子銀行體系”，“平行銀行系統”，“準銀行體系”的概念統一于“影子銀行”，但尚未有比較清晰的定義。然而，上述定義都沒能很好地體現出影子銀行發揮著類似商業銀行的基本功能，即不受監管或僅受較少監管的特征，也沒能準確地界定影子銀行的存在形式。

在中國，“影子銀行”的概念至今沒有一個明確的界定。“只要涉及借貸關系和銀行表外業務都屬于‘影子銀行’。”中國社科院金融研究所發展室主任易憲容給出如此定義。中國社科院金融研究所金融產品中心副主任袁增霆稱，“認識中國的‘影子銀行’，最好按銀行產品線和業務線來梳理。

（3）影子銀行的基本特征

影子銀行是隨著金融自由化全球化的思潮不斷發展演進的，從某種角度上說其本質就是金融創新，具有與傳統銀行體系類似的功能，也具有非常顯著的自身特質：①高復雜性“高杠桿率”一方面，影子銀行運用銀行貸款證券化等高度復雜的證券化形式實現融資擴大，另一方面，由于其資本運作的杠桿率較高，產生系統性風險的可能性也更高。②監管缺位，信息披露不足“影子銀行脫離了政府監管的視線，多為場外交易，外部監督的嚴重缺乏容易導致漏洞的放大與風險的傳播。③高風險性”傳統保護機制的缺乏以及固有順周期性的放大機制強化了系統性風險，多米諾骨牌的傳遞效應也極易推動風險的進一步升級。

（4）影子銀行的主要功能

傳統銀行的功能往往單一地被界定在中介功能之內，而作為現代金融創新的代表性產物，影子銀行的功能更為多元!靈活，在歷史上也曾對經濟增長產生過積極作用“首先，影子銀行具有傳統商業銀行的信用中介功能，利用不同形式的產品發揮信用、期限、流動性轉換的功能，融通社會資金。其次，影子銀行具有金融創新的功能，為市場創造出更多樣化的金融工具，增加了新的資金和流動性來源，彌合了傳統銀行體系的缺口，尤其是中小企業融資支持缺口，增強了金融資產的流動性，大量金融衍生品的產生也節約了銀行以及借款人的交易成本；影子銀行也承擔了一定的風險配置功能，一定程度上疏導、分散了風險，實踐了金融風險的市場配置。

二、我國影子銀行的發展現狀

我國影子銀行的主要形式

1.銀行類金融機構相關業務。當前我國銀行金融機構的影子銀行業務主要表現為銀行表外業務、委托貸款以及銀行理財產品等。

2.非銀行類金融機構業務。當前我國非銀行類金融機構的影子銀行業務主要表現為一定的信托貸款、與銀行合作的銀信理財產品、非銀行委托貸款等。

3.準金融機構相關業務”我國的準金融機構主要包括融資性擔保公司、典當行、小額貸款公司、擔保公司等具有金融機構功能的非金融機構,這一類準金融機構通常有實無名，不受監管部門的直接監管，而特殊的監管體制也給全面監管帶來制約，從而加劇風險產生和聚集的可能。

4.民間金融活動“民間金融，也稱非正式金融，通常與小規模的生產經營活動相聯系，包括個人間借貸、民間合會、業內集資、企業間借貸、小額貸款、地下錢莊、私募基金等多種表現形式，民間金融活動相對于官方金融存在，其靈活多樣的特點往往能滿足民間經濟主體龐大的融資需要，但民間金融往往透明度低、隱藏性高、流動性強，數量與規模難以估計，游離于現行法律制度的邊緣。

三、影子銀行對我國金融市場的影響

影子銀行是隨著我國金融市場的發展而逐步產生發展起來的，也是隨著中國經濟的高速發展而迅速壯大的，所以，影子銀行可以說是中國經濟和金融市場發展的產物，其產生和發展既具有時代特點又有其存在的合理性，但同時不可否認其對我國的金融市場的穩定產生了一定的影響。從這個角度分析，影子銀行其實是把雙刃劍，利弊共存，其對我國金融市場的發展產生了以下幾方面的影響:

1、對商業銀行起一定的補充作用，一定程度上促進了中小企業的發展。

我國金融市場上企業對資金有著廣泛的需求，而商業銀行體系并不能完全滿足這些資金需求，此時，#影子銀行$適時出現，通過創新融資工具設計和較為合理的風險分散安排，將原先商業銀行體系無法滿足的融資需求變成可能，擴大了整個金融體系的效率邊界和融資效率”同時，由于!影子銀行具有靈活高效的特點，不但可以滿足緊縮條件下中小企業的融資需求，還可以彌補商業銀行業務覆蓋面不足的問題，提高了整個金融市場的流動性，為經濟發展注入了新的資本活力，為國內中小企業的發展提供了新的融資渠道，進而對整個國民經濟的發展提

供了一定的推動力。

2、一定程度上推進了我國利率市場化的進程。

在我國現行的經濟大環境下，金融市場上的實際資金需求量是大于實際資金供給量，從而導致實際的市場利率水平要高于商業銀行的名義利率水平，商業銀行本身無法擺脫國家的利率管制政策，而影子銀行則要靈活的得多，可以根據實際的市場資金供求狀況進行浮動，使得資金供求雙方都有了根據市場資金供求狀況進行合理定價的權利，這就會使實際的利率水平更加趨于合理化水平。

3、影子銀行導致資金“脫媒”，增加了銀行體系的流動性風險和系統風險。金融市場的資金“脫媒”現象是指在金融管制的前提下，資金繞開商業銀行體系這個媒介，在商業銀行體系外循環的經濟現象。影子銀行的一大優勢就是信用創造功能，它能夠通過各種渠道進行變相進行吸收存款和發放貸款的業務。

4、部分影子銀行機構帶有高利貸性質，影響金融市場的健康發展。

影子銀行機構相比較商業銀行來說所受到的監管限制較小，因而部分影子銀行機構為了獲得高額回報，利用資金需求方急于獲得資金的心理直接或者變相的抬高貸款利率。

5、影子銀行影響央行的貨幣政策效果。

為了促進國民經濟的快速穩定發展，央行會通過貨幣政策對金融市場進行調控。央行要實現既定的貨幣政策目標主要通過銀行體系進行操作，而影子銀行的資金是在銀行體系外循環的，基本不受貨幣政策調控的影響。如果影子銀行的規模進一步擴大甚至超過銀行體系的信貸規模的話，銀行體系可利用資金比例下降，市場直接融資規模增大，就會對整個金融市場乃至國民經濟產生負面的影響，使得央行的貨幣政策達不到預期的調控效果，整個信貸領域的風險不斷累積放大，國民經濟發展受阻。

四、我國影子銀行的監管對策

金融創新與金融監管是一對矛盾體，兩者時刻處于動態的博弈過程中，而影子銀行作為金融創新的代表，一方面需要不斷推陳出新，另一方面也需要監管予以約束"隨著金融環境的不斷演進，傳統的監管體系在影子銀行的監管過程中暴露出宏觀審慎監管框架不完善、系統性風險監管不足法律體系不完備等諸多缺陷，對此我提出以下建議：

（一）建立健全金融立法，規范影子銀行經營行為。

當前，我國關于影子銀行的相關立法尚未健全，金融法律框架尚不能對影子銀行進行全面界定和監管，缺乏對影子銀行業務經營的規范性要求，小額貸款公司、典當行、融資性擔保公司的現代管理規定不符合發展要求，金融機構破產清算缺乏相關的制度安排。因此，必須加快推進影子銀行體系相關法律法規的建設步伐，明確相關制度安排以及規范性要求，將影子銀行的運作和管理納入法律管轄的范圍，為各類機構和產品的健康發展創造良好的法制環境。

（二）深化金融改革，有序推進金融創新。

目前，我國金融市場發展的主要問題不是自由化過度，而是發展水平較低，金融管制較多，投機行為過多A因此，應在強調原始基礎資產真實性的基礎上，合理設計金融產品和服務，在穩步推廣市場的同時，建立嚴密的評價和監管體系，尤其要加強對商業銀行向影子銀行體系提供“隱性支持”的監管，防止金融創新引發的風險積聚。

（三）推進宏觀審慎金融監管體系的建立，防范過度風險。

一是明確各監管部門的職責，增加監管透明度，增強監管效率。二是相關監管部門要建立健全上市公司的征信檔案數據庫，完善上市公司委托貸款信息統計基礎，加大信息共享力度。

（四）努力培育各類金融市場，提高非銀行金融機構的核心競爭力。

影子銀行體系大部分是非銀行金融機構，其之所以復制銀行業務，主要是因為其自身發展缺乏核心競爭力，主營業務缺乏創新。非銀行金融機構要在逐步規范的市場中尋求新的商業模式，十二五期間，資本充足率、流動性和法定準備金率三個框架的監管不可能放松，因此，對金融業者而言，創新的重點在于開發出豐富多彩、能滿足各種需求的影子銀行體系。

第二篇：論我國影子銀行的監管現狀及發展對策

論我國影子銀行的監管現狀及發展對策

摘 要：影子銀行在我國迅猛發展的同時，也帶來了監管上的問題，對此有必要探索合適的監管對策，正確引導影子銀行發展。本文在界定影子銀行的概念基礎上，結合我國影子銀行的特點，介紹分析了我國影子銀行監管的現狀以及當前監管的缺陷，并提出了完善我國影子銀行監管的對策。

關鍵詞：影子銀行；風險；金融監管

一、影子銀行研究背景

影子銀行自產生以來發展迅速，其在金融體系中發揮的作用也越來越明顯，然而隨著全球自由化和金融創新的不斷發展，影子銀行本身的缺陷也開始暴露，杠桿率和期限錯配度越來越高，終于在2007年引發美國次貸危機。經此危機，各國開始意識到影子銀行在金融市場中的影響力以及對風險管理的重要性，開始對其進行研究，并推出相關的法律法規引導影子銀行的發展，建立一系列影子銀行體系的監管模式。與國外相比，我國金融創新程度不高，金融衍生產品市場不夠成熟，影子銀行發展水平較低，但勢頭迅猛，為此有必要研究我國的影子銀行體系，正確引導和規范影子銀行的信貸活動，建立和完善影子銀行的監管體系，使影子銀行能夠健康發展，在金融體系中發揮積極的作用。

二、影子銀行相關概念

早在2007年，美國太平洋投資管理公司執行董事長保羅?麥考利（Paul McCully）第一次提出影子銀行這個概念，用以概括那些游離于監管體系之外，提供和傳統商業銀行類似的金融服務的非銀行中介機構。隨著金融危機的爆發并向全球擴散，“影子銀行”這一概念正逐漸被各國所接受。

影子銀行系統又稱為“平行銀行系統”，意指平行于傳統商業銀行體系之外的融資體系，它包括投資銀行、債券、保險公司、貨幣市場基金、小額貸款公司、典當行等非銀行金融機構，在不受央行監管之下，通過高杠桿操作來開展傳統商業銀行業務，并將風險轉移出去。

三、我國影子銀行的特點及監管現狀

（一）我國影子銀行的特點。不同于西方發達國家，我國影子銀行的資金和客戶資源的吸收來自于傳統商業銀行，主要的服務產品包括理財產品、證券投資基金、私募股權投資基金等，運行的業務基本是對傳統商業銀行運作模式的復制，是對商業銀行一部分融資業務的替代。我國的影子銀行的發展具有自己的獨特性，具體表現為杠桿率低、由傳統商業銀行主導、主要依賴零售渠道融資三個方面。

（二）我國影子銀行的監管現狀。我國影子銀行雖然發展較西方發達國家晚，但隨著近年來經濟的高速發展，影子銀行的融資規模也在迅速膨脹，與此同時也帶來了影子銀行的風險問題。鑒于西方發達國家影子銀行體系所引發的金融危機，我國在鼓勵金融創新的同時，更多的是對金融市場的限制，限制了影子銀行的正常發展。另外，我國雖有相關文件規定擔保公司、信托公司、典當行等融資機構的融資業務和監管問題，但缺乏一定的權威性和效力等級，同時大多數監管機構都疏于對金融機構的管理，而且管制盲區居多，放任了市場風險的累積。

四、我國影子銀行監管缺陷分析

（一）監管目標不明確。國內在影子銀行監管上存在概念標準不一，監管目標不清晰，很大部分原因是對影子銀行的界定不夠明確，這樣的現象導致監管部門不知道自己的職責所在，行事效率低下，既無法提高金融市場的運行效率，也無法有效保護好金融投資者與金融消費者的合法權益。此外，我國對影子銀行目標界定的不明確，導致監管措施的薄弱，在金融機構監管上力度不足，也沒有確立相關的消費者利益保護機制。

（二）監管手段單一，不具有獨立性。我國對金融監管機構權限的設定過于模糊，監管機構在法律上沒有得到有效約束，當許多出現一些金融問題時，由于沒有相關法律的明確規定，只能根據政府發布的政策或文件去執行，對市場的行政干預隨意性較大，我國對影子銀行的監管大多采用行政規定性文件，監管部門受當地政府約束大，相關的規定都偏向于限制金融監管權力的行使，而忽略對社會公共利益以及對投資者權益的保護。既不利于金融創新，限制了影子銀行體系的縱深發展能力，也不利于我國金融業在國際競爭力上的提升。

（三）金融監管跟不上金融創新。隨著我國經濟的高速發展，銀行業、證券業和保險行業等多種業務交叉發展的金融創新形式不斷涌現，這在促進我國金融市場多樣化的同時，也增強了市場的融資能力。然而在當前我國對于金融市場的監控能力稍嫌不足的現狀下，如不能管理好這些新興的金融創新，那么就將會出現監管真空，影響金融系統的安全性和穩定性。在影子銀行不斷發展壯大的今天，金融市場各機構聯系密切，監管缺失將會導致增加其系統性風險，進而將風險傳遞到與之關聯密切的商業銀行中。

（四）缺乏健全的動態風險預警機制。目前我國的金融機構監管采用多頭分業監管的機制，中央銀行與銀監會、證監會和保監會各自監管不同的金融機構。隨著經濟社會的發展，各金融機構間的關系變得越來越緊密，在此中產生的影子銀行體系與這些金融機構的有著錯綜復雜的關系，很難確定該由哪個組織或機構實施監管，盡管各監管機構可以通過一定的金融協調來解決一些問題，但這種協調工作只能解決暫時性的金融問題，并且考慮到各自機構的不同職責所在，監管機構有時候并不能在做好本職工作的同時又兼顧到整個金融體系的穩定、長遠發展。

五、完善我國影子銀行監管的對策

（一）建立宏觀和微觀審慎監管制度。影子銀行牽涉范圍較為廣泛，運用的金融工具也頗為復雜，難以對其進行全面的監管。目前應構建一套合理的宏觀審慎和微觀審慎監管制度，并將影子銀行納入其中。

（二）穩健推進金融創新，促進金融市場的發展。金融衍生產品的創新雖然具有分散風險和轉移風險的能力，但卻無法消除風險的存在，在促進市場發展的同時，也帶來了市場的不穩定性。因此有必要在穩健的基礎上推進金融創新，一方面，將金融創新的主導權交給市場，充分發揮金融市場的自主創新功能，合理有序地進行金融創新。另一方面，在推進金融創新過程中將之納入監管的范圍中，使之得以在有效監控區域內，能夠及時、準確的反映當前的市場信息。

第三篇：我國影子銀行的風險及監管研究

我國影子銀行的風險及監管研究

【摘要】影子銀行伴隨著金融創新而產生，在2008年美國金融危機后為人們所熟知的同時也使人們意識到影子銀行對金融體系的穩定性存在的巨大風險。本文先闡述了影子銀行的定義，其次分析了影子銀行主要的風險，最后給出了加強其風險監管的對策建議。

【關鍵詞】影子銀行 風險監管 對策建議

一、影子銀行的定義

在2007年的美聯儲會議上，太平洋投資管理公司的麥卡利第一次提出了影子銀行這個概念，指的是游離于監管體系之外的、與傳統的接受銀行業監督管理機構監管的商業銀行系統相對應的金融機構。Gross（2007）認為影子銀行就是一些現代的金融中介機構，它們能夠通過在資本市場對股票、債券、信貸資產等進行杠桿化操作從而創造出大量的金融衍生產品謀取豐厚的回報。Zoltan Pozsar（2010）年將影子銀行界定為通過廣泛的證券化與抵押融資技術工具來調解信用的中介。隨著經濟的發展和不斷的金融創新，目前國內外都沒有一個權威的關于影子銀行的解釋。結合中國現階段金融市場的特點，本文認為影子銀行主要應該包括信托、理財產品、委托貸款和未貼現的銀行承兌匯票、其他非銀行金融機構（如小額貸款公司、金融租賃公司等）、民間融資這些方面。

二、影子銀行的風險

影子銀行作為金融創新的產物，具有一定的社會經濟合理性，其在降低企業融資成本、分散風險及提高效率等許多方面都發揮了重大的作用。但是影子銀行普遍存在期限錯配，與商業銀行緊密聯系，高杠桿率等現象，而這些特征導致了影子銀行存在著巨大的風險因素。在2008年由美國次貸危機引發的全球金融危機中，影子銀行扮演了極其重要的角色。具體來講，影子銀行主要的風險有：

（一）信用風險

信用風險是指債務人未能履行合同所規定的義務或信用質量發生變化，影響金融產品價值，從而給債權人或金融產品持有人造成經濟損失的風險。影子銀行的信用風險早在美國爆發次貸危機的時候就被人們所熟知。由于影子銀行的信息披露不充分，其主要內容的許多方面監管普遍缺失，一旦體系內的參與主體發生延遲償付或者違約不履行償付義務的現象，就會導致其他參與主體發生經濟損失。我國的影子銀行是金融壓抑的產物。在我國，商業銀行一直飽受存貸比和存款準備金的壓力，大量的民間資本也急需投資出口。影子銀行的誕生雖然解決了雙方的困境，但也帶來了巨大的信用風險。影子銀行沒有復雜貸款程序和貸款限制，貸款以隱蔽的形式提供給資金需求方，從而增加了貸款的違約風險。

（二）流動性風險

期限錯配問題是引起影子銀行流動性風險的主要原因。金融中介最重要的功能之一就是期限轉換，將期限短的負債轉變成期限長的資產。然而因為資產方和負債方到期時間不同，當負債方到期，而資產方仍需要一段時間才能入賬的時候，金融機構往往面臨流動性尷尬，可能遭遇兌付危機，這就是期限錯配現象。傳統商業銀行的借短貸長就是典型的期限錯配現象，金融創新中期限錯配現象也很泛濫，因此流動性風險較大。

（三）操作風險

首先，影子銀行業務體系中信息不對稱現象極其嚴重，投資者獲得的信息不充分，多數投資者對影子銀行的資金流向、具體運作方式都不清楚，因此透明度不高是其典型特征。其次，影子銀行的業務具有不規范性。傳統金融的借貸行為其具體操作、整個流程都有法律明確的規定，而影子銀行業務隱蔽形式較為自由，民間金融中有許多是地下交易，沒有固定交易場所，再加上現有的法律規范也不全面，整個資金運用的過程沒有嚴格的制度規范，因此影子銀行業務操作上很容易出現問題，風險因素較大。

三、加強風險監管的對策建議

鑒于影子銀行整個體系中存在的風險因素會對商業銀行的安全性及金融體系的穩定性都會產生較大的影響，我們必須提出防范影子銀行風險的措施，加強監管，減少風險的影響程度。主要有以下幾個方面：

第一，建立健全法律法規，加強對影子銀行的監管。目前有關商業銀行方面的有《商業銀行法》、《銀行業監督管理法》等許多配套的法律法規，其監管力度較大，效果也較好。針對影子銀行，雖然也出臺了一些法規，如《信托法》，但是遠遠不夠。這是因為影子銀行發展和創新速度比較快，出臺的一些法規都不能完全覆蓋其所有產品。從長遠發展來看，完善影子銀行的監管法律，能夠將影子銀行納入到法律監管的范疇，維持金融體系的穩定性。可以通過完善民間借貸的法律法規，以明確民間借貸的合法界限，限制非法集資，引導民間借貸的規范發展。

第二，完善金融監管體系。金融創新是投資者尋找解決市場缺陷問題方法的過程中而研發出的各種各樣的產品，影子銀行是金融創新的產物，其主要產生于金融市場的不發達和利率管制。目前雖然我國利率市場化的步伐在不斷推進，但是金融市場的發展仍然比較滯后。

另外，金融創新還可以表現為規避金融監管。2008年美國次貸危機引發的金融危機揭露了其金融監管在混業經營下的對某些部門的監管空缺。我國金融監管中也存在相似的問題。銀監會、證監會、保監會各自分頭監管，給套利逃避監管留下了空間。巴曙松（2012）認為影子銀行部分實現了我國金融改革的目標，不能嚴厲打擊發揮融資功能的影子銀行，要積極規范促進影子銀行發揮金融轉型。那么要加強對影子銀行的監管，必須在“一行三會”監管的基礎上，將影子銀行納入宏觀和微觀審慎監管體系中。各個監管部門分工負責監管職責的同時應相互承擔問題通知義務，避免監管職責的重疊和無人監管區域而給投機者利用金融創新進行監管套利的可乘之機。

參考文獻

[1]Bill Gross.Beware Our Shadow Banking System[R].http：//Money News.cn.com，2007.[2]Zoltan.Pozsar.Shadow Banking[R].New York： Federal Reserve Bank，2012

[3]巴曙松.加強對影子銀行系統的監管[J].《金融市場》2009（14）： 24-25.作者簡介：孔虹霞（1991-），女，漢族，山西平遙人，碩士研究生在讀，就讀于山西財經大學財政金融學院金融學專業，研究方向：金融理論與政策；李雪琴（1987-），女，漢族，山西大同人，碩士研究生在讀，就讀于山西財經大學財政金融學院金融學專業，研究方向：中央銀行與宏觀調控。

第四篇：我國現階段影子銀行的風險及監管問題淺析

我國現階段影子銀行的風險及監管問題淺析

【摘要】金融危機后，我國的影子銀行規模越來越大，影子銀行杠桿率高，變化多，運作隱蔽，但大多業務都游離在監管當局的視線之外。在這樣的背景下，文章從影子銀行的特點入手，系統的分析我國現階段影子銀行存在的風險及監管問題，在借鑒美國影子銀行風險監管的基礎上，提出完善我國影子銀行監管的對策思路。

【關鍵詞】影子銀行；風險；監管；金融市場；信息處理系統；利率市場化改革

影子銀行是提供和傳統商業銀行相似的金融服務和業務，但又不是傳統銀行的中介機構。影子銀行擁有傳統銀行的表皮，但又沒有傳統銀行的內在的組織機構，像影子一樣，在市場需求的推動和傳統銀行的庇佑下成長，故被形象的稱為影子銀行。影子銀行利用監管上的漏洞，通過發行無保險，無傳統銀行的流動性支持的商業票據來投融資，又或者影藏在傳統銀行的保護下進行資金的流通和運轉。這使之在風險值增大的同時，又具有很強的脆弱性，容易引起擠兌和流動性的危機。

一、影子銀行面臨的風險種類

（一）違約風險（信用風險）

影子銀行由于信息的不透明不公開，交易形式的復雜性，使得它的違約風險不斷地在增加。在我國，一方面中小型企業急需要籌集資金，另一方面金融機構，民間資本又在尋求投資的出口。影子銀行的發展正好為這兩者提供了資金交易轉換的平臺，但隨之也帶來了龐大的信用風險，一旦中小型企業出現大量的違約事件，進而無法還款就會給影子銀行帶來風險。

（二）流動性風險

常規的銀行體系會繳存存款準備金在中央銀行以防止流動性風險帶來的危害，影子銀行就沒有相對應的保障，一旦遭受流動性風險就會面臨沒有資本金和備用金作為緩沖的尷尬局面。

（三）操作風險

影子銀行的不公開性使得投資者無法完全的掌握信息，立場較為被動，對操作的運作方式的認知就會有所偏差，這一情況下就使得操作者有了主動權，為了本身利益而選擇性的將信息傳達給投資者，甚至可欺騙隱瞞投資者，同時影子銀行本身又沒有固定的經營場所，操作上也沒有嚴格的規范，容易出現人為的操作錯誤，從而加大操作風險。

二、影子銀行代表性產品風險分析

在代表產品上，影子銀行有理財產品、信托產品、證券業務、P2P業務等，這些產品的風險影響了影子銀行體系整體的風險。在信息披露，融資數量，資本金的額度等方面都有不容忽視的風險點。下表列舉了影子銀行幾個代表性產品的風險點。

（一）理財產品

理財產品的信息披露不完善，具有高風險低流動性的特點，容易發生資金鏈條斷裂。

（二）信托產品

行業進入下跌空間，極有可能形成爛賬，剛性兌付，銀行兜底，出現錢荒問題。

（三）融資性擔保公司

機構數量過多，經營管理薄弱，且部分機構違法經營，參與非法集資，使得資金鏈條斷裂，導致無法履行代償義務。

（四）P2P

監管不力，無準入門檻，無行業準則，容易違規操作，變相吸收存款，信貸人員容易舞弊，形成大額壞賬損失和擠兌風險。

三、影子銀行的監管

影子銀行系統在監管上沒有傳統銀行那樣受到重視，其原因是多樣性的。客觀的講，金融市場的大環境給了影子銀行發展的空間，而影子銀行又特意運用復雜的手段不斷的創造出新的衍生產品，巧妙的打了擦邊球，躲過了監管。目前，新型的網絡公司，第三方理財機構和民間融資是我國影子銀行體系中不受監管的主要機構。

（一）美國影子銀行監管分析與啟示

金融危機結束后，美國政府不斷反思監管制度的缺陷并在2010年的7月正式頒布了全新的改革方案：《多德一弗蘭克法案》。該法案對危機處理、系統風險、監管合作等多方面都進行了改革，并正式的將影子銀行歸入宏觀監管的范圍之內，提出來許多新的監管要求。例如加強防范道德風險，增強對信用評級金融機構的約束作用，提高對金融衍生品的約束力和信息披露的及時性和有效性等，這些都對我國影子銀行的監管具有很大的參考借鑒意義

我國的影子銀行仍處在發展進程的初級階段，在各方面都還不足以與美國相提并論，但是從美國爆發的這場金融危機來看，美國監管體制的缺陷足以給我國影子銀行的發展敲響警鐘。影子銀行作為未來金融市場上不可或缺的體系之一，我國應該吸取美國的經驗和教訓，取其精華去其糟粕，建立適合我國實際的監管體系。

（二）完善我國影子銀行監管體系的對策思路

在影子銀行不斷創新和發展的同時，其暴露出的風險隱患也受到了人們的重視，畢竟任何事物都有它的兩面性，我們不能一味的打擊和限制影子銀行體系，而應該根據其在中國發展的特點，不斷完善金融監管體系，改正措施法規，以適應影子銀行的發展。

1.鼓勵市場監管，以社會監管來補充政府監管的缺乏。

影子銀行是金融創新的源泉，一味的打擊，不利于金融市場的可持續發展，但是目前的監管當局又顯得力不從心，這時候應當鼓勵市場服務機構的發展即類似于債券市場中的信用評級機構，作為獨立的第三方，以社會監管來彌補政府監管的不足，從而更好發揮市場的力量。

2.提倡信息公開，加大影子銀行信息的透明度，建立完善的信息處理系統。

影子銀行的不透明性不僅使投資者陷入被動的局面，也讓監管當局無法掌握準確可靠的信息來面對和預防潛在的風險。要是影子銀行呈現大面積的資金鏈斷裂，它造成的巨大風險往往讓人措手不及，我們應該像對待傳統銀行一樣，為影子銀行建立專門的信息搜索系統，全方位提高信息的透明度，這不僅有利于市場風險的防范，更對交易雙方的信息認知公平性提供了有效的監管。

3.加速我國利率市場化的改革。

在面對流動性和資金不足的問題上，傳統銀行會通過提升利率來吸引存款，而影子銀行則是通過雙方協商。利率調控本該是貨幣政策的有效工具，而影子銀行卻巧妙的繞開了這個政策手段，從而也避開了監管機構的監管。加快我國利率市場化改革，建立傳統銀行和影子銀行基于利率體系的統一的監管規則和制度，勢在必行。

4.協調各監管部門的職責。

影子銀行體系的發展有很多界限上的模糊，會導致要么沒人管，要么都來管的尷尬局面，所以要明確劃分界限和區分協調各監管部門的職責也是完善我國影子銀行體系的一個重要的組成部分。

參考文獻

[1]李世宏.對影子銀行的思考和監管建議[J].中國債券，2011，（8）.[2]李楊.影子銀行體系發展與金融創新[J].中國金融，2011，（12）.作者簡介：肖英紅（1977-），女，山東濟寧人，講師職稱，研究生，研究方向：商業銀行理論與實務；孫玖婧（1993-），女，浙江舟山人，普陀文化傳媒有限公司職員。

第五篇：我國影子銀行風險與監管

目錄

一、引言………………………………………………………………………………1

二、我國影子銀行的現狀……………………………………………………………

1（一）我國影子銀行的概念………………………………………………………1

（二）我國影子銀行的背景?????????????????????2

（三）我國影子銀行的發展現狀???????????????????2

三、我國影子銀行的風險????????????????????????3

（一）流動性風險?????????????????????????3

（二）系統性風險?????????????????????????3

（三）市場風險??????????????????????????3

（四）銀行產品自身風險??????????????????????3

四、我國影子銀行風險形成原因?????????????????????4

（一）流動性控制難度增大?????????????????????4(二)流動性、杠桿性、期限錯配以及監管套利????????????4

（三）轉貸套利嚴重????????????????????????4

（四）期限錯配與收益率錯配????????????????????4

五、加強我國影子銀行的監管對策????????????????????4

（一）采取規范引導為主和分類化監管的新思維????????????4

（二）建立健全科學評估體系推進和完善相關立法進程?????????5

（三）采取差別化措施審慎監管???????????????????5

六、總結??????????????????????????????5 參考文獻??????????????????????????????5 英文摘要??????????????????????????????6

我國影子銀行的風險與監管

我國影子銀行風險與監管

學生姓名：莊敬晶 指導老師：衛彥琦

摘要：隨著國際金融的不斷發展，我國的也在加快金融創新和金融改革的步伐。同時“影子銀行”體系在快速發展，影子銀行已發展成為我國金融業的一個新的市場模式。影子銀行的發展一方面促進了金融創新，一方面也帶來了一定的金融風險。在我國，一些已具備“影子銀行”特征的金融業務，尚游離于監管之外，其發展壯大的同時，可能對我國經濟發展、金融體系的穩定性形成不良影響，需加強引導和規范。針對我國金融市場實際發展現狀,提出風險監管機制的若干對策。本文介紹了影子銀行的概念及其風險，詳細闡述了目前我國影子銀行的監管存在監管真空、監管法律法規不完善等問題，并提出了逐步建立并完善我國影子銀行監管體系、規范影子銀行健康發展的建議。

關鍵詞：影子銀行 銀行監管 金融創新

一、引言

2007年開始的國際金融危機，給全球金融和經濟帶來了巨大沖擊，而影子銀行助推了危機，其受到越來越多的關注。我國2011年以來，非法集資問題在一些地區頻頻出現，使我國“影子銀行”的風險問題逐漸進入大眾視野。影子銀行的體系不斷膨脹，已經與傳統銀行并行不悖，成為國際金融業務中重要的參與主體。隨著影子銀行在我國的迅速發展，如何進行有效監管成為了一個熱點問題。必須對影子銀行體系進行有效、全面地監管，疏通社會資金在金融體制內外的循環，避免因資金鏈斷裂引起的系統性風險沖擊。

二、我國影子銀行的現狀

（一）影子銀行的概念

“影子銀行”（shadow banking system）這一概念最早由美國太平洋投資管理公司的執行董事保羅·麥考利（Paul McCauley）提出。在2007年的美聯儲會議上，麥考利用影子銀行體系概括那些有銀行之實卻無銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機構。辛喬利在《影子銀行》一書中認為影子銀行是指那些行使著銀行功能卻不受監管或少受監管的非銀行金融機構，包括其 山西大學商務學院本科畢業論文

工具和產品。2011年金融穩定理事會發布最新研究報告，將影子銀行概念界定為：在傳統銀行體系外的信用中介體系，包括組織實體和業務活動，其具有的期限轉化功能、杠桿率和不恰當的信用風險轉換特征易引發系統性風險和監管套利。更有學者把影子銀行等同于現代的金融體系，認為它囊括了二戰后商業銀行以外的幾乎所有的金融創新。

影子銀行與資產證券化密切相關，而我國由于金融創新程度較低，資產證券化發展并不成熟，因此，我國的影子銀行還處于比較初級的階段。

（二）我國影子銀行的背景

在巴塞爾協議出臺之后，銀監會提高了國內商業銀行在資本充足率、杠桿率和流動性、商業銀行抵制市場風險等方面的要求。在長期實施嚴格的利率管制和金融監管背景下，我國的影子銀行的產生背景可以歸納為以下三方面的原因：

1．市場需求

在我國嚴格的資本監管和利率管制下，商業銀行傳統業務受到監管約束，效率低下。為了繞開監管約束，加速資產流動，以及為防止我國于2008年投下的四萬億的投資計劃中提供貸款的項目成為“半截子”工程引發壞賬而繼續供款等導致的壞賬風險等，都導致了影子銀行的產生。除此之外，國內較高的通貨膨脹率下的低利率，居民個人和部分企業不愿意把資金存入銀行、而是將資金投放到銀行理財、基金和私人借貸活動中。持有大量閑置資金的企業也傾向于把資金投資于基金投資、保險保單等。非銀行金融機構欲通過和銀行合作，利用商業銀行的資本優勢、客戶資源等方面的市場優勢來開發投資產品，以賺取更多利潤。市場需求的擴大，是推動影子銀行發展的重要因素。

2．政策因素

從宏觀角度分析，美國在20世紀70年代實施了緊縮貨幣政策和寬松財政政策，降低了商業銀行的盈利能力，給影子銀行的發展帶來了機遇。巴塞爾協議嚴格的資本充足率和風險控制指標致使商業銀行不斷擴展表外業務，這導致了非銀行金融機構為追求監管套利而大規模發展。同時，我國分業監管模式的金融監管規則，立法修法上欠缺對影子銀行的實踐，為影子銀行的發展提供了政策空間。此外，我國金融體制改革相對滯后，貨幣供給限制、利率未反應市場趨勢、市場管制等，部分市場主體的資金需求出現缺口，影子銀行則能夠加以彌補。

3.金融創新的需求

國內商業銀行傳統的信貸業務無法吞吐巨大的信貸需求，而傳統存款業務的低利率儲蓄無法滿足客戶的理財需求，這就催生了影子銀行體系，即為迫切需要資金的融資方和尋找投資渠道的投資方提供一個渠道。這樣的金融創新導致商業銀行業務的一定萎縮進而引起盈利能力下降，以信貸資產證券化為主的金融創新為影子銀行發展提供了前提條件。而影子銀行又無需像銀行一樣受到嚴格的監管和風險準備，其進入門檻較低，這就出現了像信托、券商、基金等機構蜂擁而入的局面。同時，近年來我們金融業機構的增加和規模的擴大，機構類投資活動的增長等都為影子銀行的發展提供了條件。

（三）我國影子銀行的現狀 1.我國影子銀行的分類

我國影子銀行實際上可以分為兩部分，一部分是銀行業內的表外貸款部分，以銀信合作為代表，包括不受監管的資產證券化、委托貸款、銀行承兌匯票、同業代付：另外一部分是不受監管的民間金融，包括地下錢莊、民間借貸以及典當行等。

2.我國影子銀行的規模

我國影子銀行的風險與監管

各方對“影子銀行”范疇沒有形成統一意見，各國在規模的估算上千差萬別。我國將按照分類，運用加總法進行估計。

以銀行為主導的內部影子銀行體系中，券商資產管理業務規模約0.93萬億元，其他表外業務委托和信托貸款規模為6.5萬億元票規模，未貼現銀行承兌匯票規模為5.6萬億元，信托存量約為6.58萬億元。運用加總法進行估計，以銀行為主導的影子銀行總量約為20.1萬億元。

民間融資方面，典當行、P2P網絡融資規模約5000億元，小貸公司及地下錢莊等其他民間融資方式規模約4萬億元，共計4.5萬億元。

綜合以上兩部分的數據，我國“影子銀行”的規模約在24.6萬億左右，占2012年GDP比重的7.37%。

三、我國影子銀行的風險

（一）流動性風險

影子銀行帶來的致命性風險可能來自于信用風險和市場風險的反作用，市場信息的不對稱又會造成借款人的道德風險和貸款機構的逆向選擇。首先，由于投資者追求高回報，會對一些杠桿較高的金融產品有很大的需求，同時，風險評級機構受到金融產品發行者的勸說，放松了評級要求。這樣一來這種高杠桿的金融產品處于極高的風險中，對市場的安全造成一定的危害。而對于影子銀行，由于貨幣流動性萎縮，房價下降，本身就對流動性需求，市場信息和資產價格波動更加敏感，在市場出現危機時更容易道德風險和逆向選擇。監管條例遭到破壞，同時準備金的要求更低，使得影子銀行體系放大了杠桿化的程度，增加了社會信貸的規模以及流動性風險。

（二）系統性風險

系統性風險來源于期限和流動性轉換、有缺陷的信貸風險轉移以及杠桿的運用。影子銀行系統內部大規模的期限和流動性轉換，特別是在有杠桿操作的情況下，將引致大的風險。由于商業銀行或是影子銀行體系的組成部分，或對影子銀行體系提供支持，影子銀行系統內部的風險極易傳導至商業銀行，從而引發系統性的風險。

（三）市場風險

影子銀行市場風險可能集中在已接受監管但跨市場運作的產品風險傳播上。理財產品是一個非常典型的代表。在理財產品發行一端，面對的是金融機構客戶，反映為金融機構表外負債，這些資產支持的項目或企業表現為金融機構的表外資產。理財資金豐富多樣的投資模式，將銀行業、證券業和保險業之間的傳統界限打通，成為跨市場風險傳播的主要載體。在規避監管及監管套利動機驅動下，非銀行金融機構的資產管理業務也開始興起。證券公司專戶理財、基金子公司資產管理業務發展迅速，資金也主要用于商業銀行客戶，并以信托貸款、委托貸款反映在銀行業的資產負債表上。這些業務一個共同的特征是存在跨市場風險傳染性。

（四）銀行產品自身風險

市場所指影子銀行風險，其實就是指銀行理財產品以及與之相關的信托貸款可能發生的違約和兌付風險。理財產品銷售的標準流程不嚴格執行引發的風險。如果銀行不能在確定理財產品風險評級、潛在客戶群的風險承受能力的評級基礎上，將某一風險級別的理財產品賣給同一風險承受能力級別或更高風險承受級別的客戶，實現真正意義上的風險匹配，產品銷售的過程就是風險埋下的過程。由于這類融資形式連著千家萬戶，而且規模大，處理不慎容易影響社會穩定。截至2012年9月末，銀行理財產品余額6.73萬億元，2012年全年銀行理財產品發售規模在20萬億元以上，山西大學商務學院本科畢業論文

而去年信托貸款增長迅猛，該項融資全年增加了1.29萬億元，同比多增1.09萬億元，增長接近翻倍。因此，很多市場人士屢屢警告，如果銀信合作理財這類影子銀行出現風險，將會引發區域性、系統性風險。

四、我國影子銀行風險原因

（一）流動性控制難度增大

我國宏觀調控能力弱，導致系統性風險擴大。影子銀行的系統和公司內部相關性與風險形成原因有關。影子銀行的系統會加劇系統性風險的傳播。一方面，當影子銀行系統達到了長期資本需求提供短期融資的程度時，它會產生資產流動性不連續風險。影子銀行從短期資本市場獲得融資，投資于長期資產，存在難以克服的期限錯配痼疾。本次金融危機期間，投資銀行、對沖基金、私募基金等機構出現了類似于商業銀行的擠兌，因此進一步加深了流動性危機。

（二）流動性、杠桿性、期限錯配以及監管套利

國內影子銀行增加了商業銀行自身的系統性風險,削弱了央行貨幣政策的效果。影子銀行被媒體形象地喻為“在刀尖上跳舞”。房地美和房利美兩家公司杠桿率2007年高達62倍，私募股權基金在收購兼并時，債務通常占收購總價的60%～90%。相對于商業銀行，影子銀行業務更容易出現期限錯配和流動性錯配的情況，存款期限通常短于貸款期限，用短期負債支持高收益的長期資產。通過規避傳統監管條例或者資本金要求，相比傳統銀行，影子銀行體系更低的籌資成本，是影子銀行快速擴張的一大動力。監管套利風險的來源主要是對傳統銀行監管條例的規避。

（三）轉貸套利嚴重

對中國銀行業來說，由于監管更多的是針對銀行的存貸比管理和信貸規模的“窗口指導”，再加上跨行業的監管分割和監管競爭，圍繞著信貸規模的套利活動，構成了“中國式影子銀行”的一大特點。在缺乏央行的流動性支持下，只要這個主體或體的活動具有期限、信用和流動性轉換的功能，必然會放大其杠桿率，給銀行提供監管套利的便利，就應將其歸結為影子銀行。監管者和被監管者之間的信息不對稱，也使得監管套利活動得以持續進行。由于信息不透明和監管的高成本，監管套利在業界為常態。

（四）期限錯配與收益率錯配

影子銀行與傳統銀行都有一個相同的提供信用中介的功能，并且影子銀行只對信貸、期限和流動性進行轉換。單一按照機構的形式對影子銀行進行監管，僅僅監管了傳統商業銀行的業務，而商業銀行的部門業務就會轉移到影子銀行部分，從而出現了監管空白。如果按照信用中介功能的形式進行監管將避免監管套利。

五、加強我國影子銀行的監管對策

（一）采取規范引導為主和分類化監管的新思維

歐美發達國家的影子銀行體系與中國影子銀行體系的不同進行深入地對比分析，認為中國的影子銀行體系有其獨有的環境和特點。提出對我國影子銀行體系的監管應當采取規范引導為主和分類化監管的新思維。要立足國情，規范引導為主，在發展中解決問題。呼吁將影子銀行監管納入相關監管協調機制,統籌監管政策，明確監管主體和職責分工。從防范引發金融系統性風險的角度實施分類化監管。

我國影子銀行的風險與監管

（二）建立健全科學評估體系推進和完善相關立法進程

針對我國影子銀行監管，該采取建立科學監測評估體系。推進相關金融立法進程，采用差別化措施對影子銀行機構和業務活動進行監管，同時加強監管部門的協調與合作。我國對影子銀行的監管可以借鑒美國的改革經驗，本著求同存異的原則。在監管法律原則方面，堅持金融服務實體經濟，鼓勵影子銀行為實體經濟發展提供動力。在監管法律政策方面，堅持宏觀審慎監管以防范系統性風險。將影子銀行正式納入商業銀行監管。建立影子銀行體系風險監測評估與預警體系。將對影子銀行體系風險的檢測評估與預警納入金融部門評估規劃的框架（FSAP）內展開，作為金融體系整體穩定性評估的組成部分。

（三）采取差別化措施審慎監管

構建有效的分工與合作監管體制，提高影子銀行監管效率。在目前金融分業監管的模式下，要完善和加強金融監管聯席會議制度，在各監管機構分工的基礎上，建立有效的合作機制，加強監管機構之間的協調配合，避免出現監管真空和重復監管，提高監管效率。

六、總結

影子銀行是一把雙刃劍，如果不加監管可能會導致銀行體系的風險蔓延從而導致整個金融系統，如果監管過度又可能會阻擋金融創新的速度與效率造成嚴重的金融壓抑。本文在原有提出的影子銀行概念基礎上，總結和概括出我國影子銀行監管存在的問題。建立健全金融監管的協調機制，監管者要轉變監管理念，樹立功能性監管理念，才能更加有效的監管影子銀行。規避風險需要金融體制的改革，健全和完善金融市場的融資渠道，規范金融市場秩序，為資金的投放和使用提供一個健康的環境。建立完善影子銀行的數據庫。從影子銀行的初級階段開始進行系統的監管，使其能夠發揮的有效的融資作用，為金融市場做有利的補充，以更好地促進我國金融業的發展。

參考文獻

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Risk and supervision of shadow banking in China Abstract：With the continuous development of international finance, the country is also accelerating the pace of financial innovation and financial reform.Meanwhile the “shadow banking” system in rapid development, the shadow banking has developed into a new market model of China's financial industry.On the one hand to promote the development of the shadow banking financial innovation, but it is also brings certain financial risks.In China, already have a number of “shadow banking” feature of financial services, still separated from the regulatory outside, its development and growth at the same time, China's economic development possible, the stability of the financial system adversely affect the formation, the need to strengthen guidance and norms.Actual development status of China's financial markets, a number of countermeasures proposed risk supervision mechanisms.This paper introduces the concept of shadow banking and risk, it elaborated on the current regulation of shadow banking regulatory vacuum exists, regulatory laws and regulations imperfect, and proposed to gradually establish and improve the supervision of the shadow banking system, and regulate the healthy development of the shadow banking recommendations.Key words: Shadow banking

Banking supervision

Financial innovation 6