第一篇：2018年五道口金融學431試題

2018 年清華大學研究生入學考試試題

考試科目代碼及名稱：431 金融學綜合

考生須知：所有答案必須寫在專用答題本上，寫在本試題紙草稿紙上一律不給成績。試題內容：

一選擇題：每題3 分，共90 分 二計算題：每題15 分，共45 分

三時事題：15 分，兩題任選一題作答

一、選擇題：每題3 分，共90 分

1.如果存款準備金率增加，貨幣乘數將會 a.增加b.減少c.不變d.不確定 2.貨幣主義者通常認為 a.通貨膨脹會導致貨幣超發

b.改變貨幣供應的增長率能影響通貨膨脹 c.金融創新能夠提升貨幣政策有效性 d.以上說法都不對

3.真實利率是相對穩定的，是以下哪種理論的觀點？ a.費雪效應b.貨幣中性理論 c.貨幣數量論d.購買力平價理論

4.中央銀行如果希望企業和家庭借錢消費和投資，則最不可能采取以下哪些措 施？

a.賣出長期政府債券b.購買長期政府債券

c.購買MBS 或其他證券d.以上措施都不能采取

5.長期的零基準利率并未導致經濟增長，很可能表明 a.量化寬松貨幣政策有一定效果 b.貨幣政策并非總能奏效

c.利率目標應該比貨幣供應目標更重要 d.只有財政政策能促進經濟增長

6.最近一個季度里，一家日本鋼鐵企業發生了如下交易: 企業從澳洲進口了一億澳元的鐵礦石 企業向美國出口了1.3 億美元鋼鐵 企業向一家澳洲銀行貸款一億澳元 企業收到其美國公司的一千萬美元紅利

企業向日本運輸企業支付了10 億日元運輸費用

請問下面哪一項會出現在這個季度的日本經常賬戶中？ a.貸款b.運費c.紅利d.以上都不是

7.下面哪一項最有可能導致經常項目赤字？ a.高稅收b.低私人部門儲蓄 c.低私人部門投資d.高財政盈余

8.下面哪個組織致力于通過避免類似2010 年希臘主權債務危機的發生，而使得 全球系統風險可控？

a.世界銀行b.世界貿易組織 c.亞洲開發銀行d.國際貨幣基金

9.假如你是一名外匯分析師，考察一個發達國家的貨幣，該國資本可自由流動，采取浮動匯率制度，并且公共部門和私人部門負債率都很低。以Mundell-Fleming模型作為分析的出發點，如果該發達國家放松銀根，則該國貨幣很可能 a.升值b.貶值c.沒有影響d.不能確定

10.投資收益在國際收支結算中應當計入

a.經常賬戶b.金融賬戶c.資本賬戶d.儲蓄和其他賬戶 11.一國國際收入順差會使得

a.外國對該國貨幣需求減少，該國貨幣匯率下跌 b.外國對該國貨幣需求增加，該國貨幣匯率上升 c.外國對該國貨幣需求增加，該國貨幣匯率下跌 d.外國對該國貨幣需求減少，該國貨幣匯率上升

12.購買力平價理論表明，決定兩國貨幣匯率的因素是 a.含金量b.價值量c.購買力d.物價水平13.與一國國際儲蓄需求正相關的因素是

a.持有國際儲蓄的成本b.一國經濟的對外開放程度 c.貨幣的國際地位d.外匯管制的程度

14.有一個永續年金，明年支付60 元，并以每年4%增長，利率為9%，問該永續 年金的價值是多少？ a.667b.693 c.1200d.1248 15.某公司發行八年期一千元面值零息債券，折現率為4%。問以下哪個答案最接近該債券的價格？

a.730.69 b.968c.1000 d.1032 16.投資10000 元，投資期為18 個月,年利率為12%,季度計息,問投資期滿連本帶 息是多少？

a.11800 b.11852c.11940 d.11961 17.一個債券標明利率為10%，問哪種復利計息方式能帶來最大的實際利率？ a.年計息b.月計息c.日計息d.連續計息

18.在下面哪種情況下，資本配置線不再是直線？ a.風險回報率上升b.借款利率高于貸款利率

c.投資者風險承受力下降d.無風險資產的比例上升 19.測度分散化資產組合中某一證券的風險用的是: a.特有風險b.收益的標準差c.再投資風險d.貝塔值 20.根據套利定價理論: a.高貝塔值的股票都屬于高估定價 b.低貝塔值的股票都屬于低估定價 c.正阿爾法值的股票會很快消失

d.理性的投資者將會從事與其風險承受力相一致的套利活動

21.根據看跌期權與看漲期權理論，一張無紅利分派股票的歐式看跌期權的價值 等于

a.看漲期權價格加上當前的執行價格加上股價 b.看漲期權價格加上當前的執行價格減去股價 c.當前股價減去執行價格減去看漲期權價格 d.當前股價加上執行價格減去看漲期權價格 22.某上市公司今天股票價格為25 元，該公司預期一年后對每股支付0.75 元現金股息，到時除息后股票價格為26.75 元，該公司的股息收益率和股權成本為 a.3.0%和7.0% b.2.8%和10% c.2.8%和7.0% d.3.0%和10% 23.下面哪項是在計算一個項目的增量現金流時應該考慮的 a.該項目折舊帶來的稅盾

b.為評估該項目已經付出的市場調研費用 c.為該項目提供融資的債務的財務利息費用 d.該項目前期開發已經產生的研發費用

24.某公司考慮如下一個資源開采項目:該項目在初期需要一億元支出來購買設備，在未來十年，該項目會帶來每年1600 萬元收益，在第十年年末，該項目需要終止，終止后，公司要支出2000 萬元來復原自然生態。這個項目的內部收益率存在幾個？

a.0 個b.1 個c.2 個d.10 個

25.該項目第一個是負的現金流，后面是九個正的現金流，然后最后一個負的現 金流，現金流符號變化兩次，有兩個IRR，如果你要計算籌資活動產生的現金流，那么下面哪項不應該被考慮:

a.現金股息的支付b.長期負債的增加 c.短期負債的減少d.新股發行帶來的資金

26.關于財務杠桿和資本結構，下列哪個說法不正確？

a.公司是否違約取決于現金流是否充足，與公司資產價值相對于債務價值的大小無關

b.即使存在破產和債務違約風險，MM（Modigliani 和Miller）定理在完美資本市場條件下仍然成立

c.破產的成本由股權所有者和債權人所有者共同承擔

d.一個公司舉債融資，即使該債務沒有任何違約風險，該公司的股權風險也會提高

27.以下關于優先股的說法中錯誤的是

a.公司破產清算時，優先股的清償順序低于公司債務 b.發行優先股可以降低公司資產負債率 c.優先股股東可以參與股東大會投票 d.優先股是一種永續的證券

28.以下關于公司債券說法中正確的是

a 垃圾債券是危險品和廢品處理企業發行的債券

b.票息，面值，期限相同的可轉換公司債券和普通公司債券，普通公司債券的價值較高

c.可交換公司債券由上市公司面向普通投資者發行 d.中期票據是在銀行間市場發行的公司債券

29.X 公司的資本全部為股權，ROE 為12%。公司管理層現在決定通過發行債券融資，回購25%的已發行股票。假設債券成本為6%，回購完成之后，公司的ROA和ROE 分別是:

a.12%和14% b.9%和14% c.14%和12% d.9%和12% 30.Y 公司現在股價是20 元，公司計劃每股分紅兩元。假設股利稅稅率為40%，資本利得稅稅率為20%，分紅后公司的股價是 a.18.5 元b.18 元c.17.5 元d.17 元

二、計算題

1.（15 分）考慮標準普爾500 指期合約，六個月后到期。利率為每六個月3%，紅利在未來六個月后，價值預期為十美元。指數現行水平為950 點，假定你可以賣空標準普爾指數。

（1）.假定市場的期望收益率為每六個月6%，六個月后預期的指數水平是多 少？

（2）.理論上標準普爾500 六個月期貨合約的無套利定價是多少？

（3）.假定期貨價格為948 點，是否有套利機會？如果有，怎樣套利？

2.（15 分）某公司目前有一千萬股股票，每股75 元，同時有一億元的債務。該公司今天宣布未來發行3.5 億元的新債，3.5 億元一部分用來償還目前所有債務，一部分用于發放現金股息，在發新債之前的股權成本為8.5%，債權的成本為4.25%，新債的成本為5%。假設該公司在完美資本市場中運行，估算在新債資金使用完之后股權的成本。

3.（15 分）假設你要構建國內資產a 和外國資產b 的投資組合，并希望一年后到期時組合的本幣價值收益率波動最小。已知國內資產a 的收益率年化波動率是15%，預期收益率為10%，外國資產b 的收益率年化波動率是20%，預期收益率為8%，a 和b 的收益率相關性是0.5，當前1 外幣等于1 本幣，預計一年后的1外幣的本幣價值為x，其波動獨立于兩項資產，且預期均值為1.05，波動率為10%。請問該投資組合應當如何構建？

三、時事題（15 分，以下兩題任選一題作答）

1.美國國會眾議院2017 年11 月6 日投票通過減稅法案，邁出了美國30 年來最大規模減稅計劃的第一步。美國企業和多數家庭稅負將有所降低，但同時聯邦財政赤字將大幅攀升。當天共和黨控制的眾議院以227 票贊成，205 票反對的結果，通過了《減稅和就業法案》。按照這份法案，聯邦企業所得稅將從目前的35%大幅降至20%。同時，聯邦個人所得稅率也將從七檔簡化為四檔，多數家庭將獲得減稅。這是美國自1986 年以來最大規模的減稅法案。試分析，如果最終該方案實施，可能會對中美的匯率產生何種影響？

2.2017 年人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆周期因子。什么是逆周期 因子？為什么要引入逆周期因子？逆周期因子的引入對外匯市場和人民幣匯率 的形成有什么影響？

第二篇：五道口金融學碩士研究生課程

五道口金融學碩士研究生課程

高級宏觀經濟學（Ⅰ）北大光華 龔六堂

高級微觀經濟學（Ⅰ）人行研究生部/清華 尹小兵/王勇 高級計量經濟學（Ⅰ）北大光華 靳云匯

金融數學 北京大學 吳嵐

貨幣經濟學 人行研究生部 康以同曾輝

財務報表分析 國家會計學院 趙小鹿

保險市場專題 保監會/中人壽等 吳小平等

金融史 人行研究生部 焦瑾璞等

社會主義理論與實踐 中央黨校/人民大學 胡振良/蒲國良 領導藝術 國家行政學院 胡冶巖/邱霈恩

詩歌鑒賞 北京交通大學 高民

高級宏觀經濟學（Ⅱ）北大光華 龔六堂

高級計量經濟學（Ⅱ）北大光華 靳云匯

公司理財 人行研究生部 張 偉

國際經濟學 人民大學 彭 剛

資產定價與衍生品 北航經管 韓立巖

金融市場投資管理 國家外匯管理局 黃國波

中國金融制度分析 吳曉靈、易綱等

資本市場專題 祈斌等

財富管理專題 楊輝生等

中央銀行管理——國際經驗 Erich Keller 等

高級數理統計、隨機過程、創業領導力 清華大學

第三篇：金融學試題1

金融學期中試題

一、單項選擇題(每小題2分，共40分

1．出口方銀行向外國進口商或進口方銀行提供的貸款是()。A.賣方信貸 B．買方信貸

C.國際金融機構貸款 D．政府貸款

2．利率與社會資本規模具有相關性，所以它可以作為調節經濟的杠桿，但它作為杠桿能夠充分發揮其作用的應是()的大小。A.名義利率 B．實際利率 C.消費傾向 D．利率彈性

3．由中國境內注冊的公司發行、直接在香港上市的股票稱作()。A.B股 B．H股 C.A股 D．N股

4．有價證券的二級市場是指()。A.證券發行市場 B．貨幣市場 C.證券轉讓市場 D．資本市場 5．通知放款又叫()。

A.短期拆借市場 B.銀行借貸市場 C.票據承兌市場 D.票據貼現市場

6．英格蘭銀行的建立標志著現代銀行業的興起，它成立于()。A．1765 B．1921 C.1694 D．1473 7．能夠比較準確地反映最終產品和勞務的一般物價水平變動情況，但容易受到價格結構影響的通貨膨脹測定指標是()。A.居民消費指數 B．批發物價指數 C.消費物價指數

D.國民生產總值平減指數

8．在國際收支平衡表中，私人轉移主要包括僑民匯款等，政府轉移主要包括外交費用、政府間經濟或軍事援助、捐款、贈與、戰爭賠款等，它們都被列在()中。A．經常項目 B，資本項目 C.平衡項目 D．官方儲備

9．在貨幣層次的劃分中，哪一層次的貨幣購買力最強，可以隨時作為流通手段和支付手段。()A．Mo B．M： C.M2 D．M3 10．在20世紀70年代，由于石油的價格上漲，導致了西方詢：多發達國家產生了通貨膨脹，單從這個角度考察，可以看出此次是典型的()通貨膨脹。A．需求拉上型 B.成本推動型

C．結構變動型

11．中央銀行區別于不同商業銀行的根本標志在于它是()A。發行的銀行 B．銀行的銀行 C．國家的銀行 D．政府的銀行 12．貨幣的產生是()A．人們相互協商的結果

B．商品交換過程中商品內在矛盾發展的產物 C．由金銀的天然屬性決定的 D．國家的發明創造

13．對貨幣政策傳導機制的分析()認為貨幣供給影響利率，利率影響投資，投資影響支出并進而影響收入。

A．貨幣學派 B．瑞典學派

C．凱恩斯學派 D。新古典綜合學派

14．金融業是一個高風險的行業，其風險性首先在于()A，利率風險 B．匯率風險 C．流動性風險 D。行業風險 15．通貨膨脹的最直接原因是()A．貨幣供應過多 B．貨幣需求過多 C．貨幣貶值 D．物價上漲

16．劣幣驅逐良幣規律發生在()條件下。A．金本位制 B。銀本位制

C．金銀雙本位制 D。金銀平行本位制 17．典型的間接融資是()A．商業票據 B．股票

C．債券 D。銀行的存貸款業務

18．西方國家中建立存款保險制度最早的國家是()A．英國 B．美國 C．德國 D。日本

19．實行()是當前國際貨幣體系的主要特征之一。A．固定匯率 B．浮動匯率 C．釘住匯率 D．一攬子匯率

20．西方國家的儲蓄銀行是專門辦理以()為主要資金來源的專業銀行。A．活期存款 B．工商企業存款 C．私人儲蓄 D．政府存款

二、多項選擇題(每小題4分，共40分)1．關于名義利率和實際利率的說法正確的是()。A.名義利率是包含了通貨膨脹的利率 B．名義利率扣除通貨膨脹率即為實際利率 C．通常在經濟管理中能夠操作的是實際利率 D.實際利率調節借貸雙方的經濟行為 E.名義利率對經濟起實質性影響 2．西方國家的專業銀行主要有()。A.投資銀行 B.不動產抵押銀行 C．開發銀行 D．儲蓄銀行 E.消費信用機構

3．解說金融創新的成因中涉及需求因素的有()。A.財富增長說 B．制度因素說 C.技術發展說 D.需求推動說 E．回避管制說

4．凱恩斯認為()影響個人持有貨幣的決策。A.交易動機 B．財富動機 C．投機動機 D．謹慎動機 E.金融動機 ．

5．我國金融體系改革的目標是實現()。

A.政策性金融與商業性金融分離 B．以國有商業銀行為主體 C.以四大專業銀行為主體 D．多種金融機構并存 E．以非銀行金融機構為主體 6．信用貨幣的形式主要有()。A.有價證券 B．商業票據 C.其他信用憑證 D．銀行券 E.存款貨幣

7．在各國資本市場上，證券交易方式主要有()。A.現貨交易 B，期貨交易 C.柜臺交易 D．期權交易 E.信用交易

8．貨幣市場的特點為()。A.交易期限短

B，解決短期資金周轉的需要 C．交易工具有較強的貨幣性 D．貨幣借貸量大 E．貨幣借貸量大

9．證券間接發行的方式有()。A.代銷 B．承銷 C.包銷 D．公募 E.私募

10．中央銀行的資產主要包括()。A．貼現及放款 B.各種債券

C．黃金外匯儲備 D．流通中的貨幣E.各項存款

三、判斷正確與錯誤(正確的打√，錯誤的打X。每小題1分，共10分。答對給分，答錯扣分，不答不給分)1.執行流通手段的貨幣，可以是想象的或觀念上的貨幣，也可以是現實的貨幣。()2．商業票據的背書人對票據不負有連帶責任。()3．布雷頓森林體系是以黃金為基礎，但卻是以美元為主要國際儲備貨幣的國際貨幣體系，自此體系建立起來，金本位制度就宣告崩潰了。()4．銀行信用是銀行或其他金融機構以貨幣形態提供的信用，它屬于間接信用。()5．在資本充足性管理中，資產回報率(ROA)是一個重要的指標，它等于稅后凈利潤與資產的比值。()6．在倫敦外匯交易市場上，某日￡l＝USSl．5902—1‘5893，現在A貿易商欲從花旗銀行倫敦分行用英鎊購入100萬美元，應使用1．5902的匯率。()7．內生變量是指經濟體系中由純粹經濟因素所決定的變量，這些變量通常不為政策左右，例如市場經濟中的價格、利率、匯率等等。()8，貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內能夠而且愿意以貨幣形式持有的數量，()

9．國際收支是一個流量的概念，當人們提到國際收支時應指明是哪一個時期的。()10．當金融資產的收益率明顯高于存款利率時，人們往往更傾向于購買有價證券，因而會增加投資性貨幣需求。()

二、判斷正確與錯誤(正確的打√，錯誤的打X。每小題1分，共10分。答對給分，答錯扣分，不答不給分)1．X 2．X 3．X 4．√ 5．X 6．X 7．√ 8．√ 9．√ 10．X

三、單項選擇題(每小題1分，共lo分，每小題有一項答案正確，請將正確答案的序號填寫在括號內。)1．B 2．C 3。B 4，C 5．A 6．C 7．D 8．A 9．A 10．B 11．A 12．B 13．C 14．D 15．A 16．C 17．D 18．B 19．B 20．C

四、多項選擇題(每小題2分，共20分，每小題有數目不等的答案正確，請將所有正確答案的序號填寫在括號內。)1．ABD 2．ABCD 3．AD 4．ACD 5．ABD 6．BDE 7．ABDE 8．ABC 9．ABC 10．AC

第四篇：2018五道口考研參考書

2018五道口考研參考書

特別感謝凱程考研輔導班鄭老師對本文的重要貢獻

五道口金融學院是中國人民銀行和清華大合作創建的國內頂級金融學院，成立至今一直是金融專業的熱門院校，每年報考的學子不計其數。2016凱程拿下五道口13個名額,前5名均出自凱程。在凱程官網有一些視頻，包括考生的經驗談，名師授課視頻等，相信對每個開始備考的同學很有有幫助，具體視頻請點擊凱程官網五道口考研頻道，更多資訊應有盡有。下面我和大家詳細介紹考研參考書。

1、貨幣銀行學：（1）黃達的800頁金融學只在第一年看過兩遍，外文教材的編書風格，卻十分重視中國的金融實際，知識點和章節最完整，但是具體到每一節的內容，結構性就不很好。所以黃達的書可以幫助構建大框架，了解中國的金融改革與發展，給你金融的整體感覺，卻難以整理好零碎的知識點，不太適合應試。

（2）易綱版貨幣銀行學是三本經典里寫的最早的（1999），文筆流暢，深入淺出，原理講得最透徹，但是部分章節和知識點陳舊。通讀全書后，凱程老師建議重點看好以下章節：5，8，9，10，11，12，13，14，21。

（3）胡慶康的線代貨幣銀行學教程，知識結構完整，言語略生硬，部分知識點講述過細，前兩章政治經濟學味道過重，作為易綱版的補充，稍微看看以下章節：1，2，4，9

（4）人行一本通的貨幣銀行篇和國際金融篇還是有很好的參考性的，提綱挈領，知識脈絡清晰，有助于構建框架。凱程五道口一本通只給vip學生有，其他人沒有。

總的來說，貨銀以易綱版為主（4遍以上），輔以黃達版和胡慶康版的知識點、人行一本通的邏輯框架進行復習，同時可在前期做一本綜合這四本書的筆記，后期復習貨銀只需翻看筆記，非常省時間。國際金融學

【教材】復旦五版知識結構更好，高教三版講得更細致。前者重點看第二章、第三章、第六章的第二三節、第七章的第一二節、第八章的第二節，后者重點看政策協調部分。近幾年清華對于國金的考察主要集中在國際貨幣體系、匯率決定理論部分（重中之重就是PPP和IRP的計算）。公司理財

羅斯第九版【教材和筆記】中文版知識點詳盡，語言流暢，MM定理部分的論述更是經典中的經典。但與多數外文教材一樣，各章內部結構松散，所以最好做筆記。筆記本一定要幫你梳理知識點，理解公式的推導。凱程專業課老師對公司理財和投資學進行系統嚴格的講解和訓練，同學們的公司理財和投資學都不是難題。投資學

博迪投資學第九版。問題的關鍵不在于投資學比公司理財難多少，以前23章為主，講計量和實證的章節不用看。前4章不必摳細節，重點把握幾種指數的算法、等價應稅收益率、買空買空的HPR和保證金率計算、基金的NAV計算。第5章重點認識好各種利率（名義、實際、EAR、APR、HPR），稍微看看偏度峰度定義式、聯系算數平均和幾何平均的公式（m=g+0.5*方差，附加題里經常碰到）。第6-10章是投資學的重中之重，除了做好課后題，一定要捋清線代金融學的發展脈絡，MPT、factor model、index model、CAPM、APT的相關計算必須無比熟練，注意CAPM和APT的5大差別（做投資學附加題或者test bank就會明了），之后的11-12章（EMH和BF）。更詳細的內容這里不再啰嗦了，同學們在凱程輔導班里老師會細致應試性講解。

下面是清華大學五道口學院的具體資料，請同學們認真閱讀，知己知彼，方能百戰百勝呀！當然，有任何的問題也可以咨詢凱程的顧問老師，老師們會根據你的情況給出一定的建議和鼓勵哦！

清華大學五道口金融學院誕生于2012年3月29日，由中國人民銀行與清華大學合作，在中國人民銀行研究生部的基礎上建設而成，是清華大學第十七個學院。

學院以“培養金融領袖，引領金融實踐，貢獻民族復興，促進世界和諧”為使命，遵循國際最先進的金融學科和商學院高等教育模式辦學，銳意打造國內領先、國際一流的金融高等教育平臺和金融學術、政策研究平臺。五道口金融學院優勢： 名譽院長: 周小川 院長: 吳曉靈

常務副院長: 廖理

黨委書記: 顧良飛 副院長: 康以同

副院長: 周皓

黨委副書記、副院長: 趙岑

院長助理: 田軒 院長助理: 袁源

院長助理: 王京偉

下面是凱程老師對一些同學的常見問題進行的集中統一回答，有疑惑的同學可以看看！一、五道口金融學院金融碩士難不難，跨專業的學生行不行?

最近幾年金融碩士很火，特別是清華北大這樣的名校。五道口金融學院又是前身為中國人民銀行研究生部，背景深厚，周小川為名譽院長，吳曉靈任院長，老道口的人馬還在五道口金融學院任職，加上新鮮血液加入五道口，現在人脈資源深厚，學術資源也蒸蒸日上，實力比原來更加強大，再加上清華的出國資源，五道口金融學院變得更加金貴。

目前，能夠與清華五道口金融學院媲美就是北大光華，但是北大光華考研方面招生人數少，考試難度大，相比較而言，五道口是更好的選擇。這是五道口金融學院金融碩士的整體排名情況。

其次，有人問道口跨專業行不行？據凱程從北大研究生院內部統計數據得知，五道口金融學院金融碩士的考生中90%是跨專業考生，在錄取的學生中，基本都是跨專業考的。對這個現象凱程洛老師咨詢了五道口金融學院的老師，因為本身金融學本科的學生，保研的，加上出國的，加上就業的，基本上沒有幾個來考研的，金融學本科的就業本身就是不錯的，不用冒著風險來考研。在考研復試的時候，老師更看重跨專業學生的能力，而不是本科背景。其次，金融碩士考試科目里，金融綜合本身知識點難度并不大，跨專業的學生完全能夠學得懂。即使本科學金融的同學，專業課也不見得比你強多少（大學學的內容本身就非常淺）。所以記住重要的不是你之前學得如何，而是從決定考研起就要抓緊時間完成自己的計劃，下定決心，就全身心投入，要相信付出總會有回報。在凱程輔導班里很多這樣三跨考生，都考的不錯，主要是看你努力與否。貨幣銀行學、國際金融學、投資學、公司理財本身難度并不是很大，跨專業的學生入門沒有障礙，不相信的同學可以自己去書店看一下。

再次，在往年考取的學生中，有很多來自普通院校的，例如，凱程學員西北工業大學龔慧堂，本科物理系，西北農林科大農學系的李少樺，安徽大學財政學的石繼驊同學等案例非常多，關鍵在于正確的方向，努力的復習，正確的學習方法，正確的心態，優秀的老師指導下，考取五道口金融學院。二、五道口金融學院金融碩士就業怎么樣？

五道口金融學院畢業生去向一行三會（中國人民一行 證監會 保監會 銀監會），各大銀行總行，各大金融機構，券商，投資公司，外資銀行等，清華五道口和經管畢業生第一年大約20-30萬每年，中國金融還是處于初級發展階段，對高端人才的需求量非常大，五道口這樣深厚背景的學生顯得特別突出。三、五道口金融學院金融碩士學費是多少？

五道口金融學院金融碩士學費總額為12.8萬元，分兩年繳清，預計2016年入學的同學們學費大約也是一樣，有獎學金。1、10%的學生獲一等獎學金，金額為學費的100%； 2、30%的學生獲二等獎學金，金額為學費的50%； 3、60%的學生獲三等獎學金，金額為學費的25%。相當于五道口學費最高是9.6萬元。

為什么這么貴，凱程洛老師和清華北大人大的多位教授問了這個問題，他們的回答是一致的，金融碩士是高投入高產出的專業，沒有一流的老師就沒有一流的學生，請最好的老師培養金融碩士人才，這是行業需要。確實，金融碩士就業薪水高是事實，一年就賺回來了。例如五道口金融學院2年12.8萬。四、五道口金融學院金融碩士輔導班有哪些？

對于金融碩士考研輔導班，業內最有名氣的就是凱程。很多輔導班說自己輔導五道口金融學院金融碩士，您直接問一句，五道口金融學院金融碩士參考書有哪些，大多數機構瞬間就傻眼了，或者推脫說我們有專門的專業課老師給學生推薦參考書，為什么當場答不上來，因為他們根本就沒有輔導過五道口金融學院考研，更談不上有金融碩士的考研輔導資料，及考上的學生了。

在業內，凱程的金融碩士、會計碩士非常權威，基本是考清華北大人大中財貿大金融碩士的同學們都了解凱程，尤其是業內赫赫有名的五道口金融學院，50%以上的學員都來自凱程教育的輔導，真真實實的學員視頻經驗在凱程官方網站全部有展示，同學們可以免費查看。凱程有系統的《五道口金融學院講義》《五道口金融學院題庫》《五道口金融學院凱程一本通》，也有系統的考研輔導班，及對五道口金融學院金融碩士深入的理解，在五道口深厚的人脈，及時的考研信息。不妨同學們實地考察一下。凱程在2015年考取五道口金融學院金融碩士15人，清華經管10人，毫無疑問，這個成績是無人能比擬的。并且，在凱程網站有成功學員的經驗視頻，其他機構一個都沒有。（凱程已經把學員名單公布出來了，可以查看視頻，學員經驗）五、五道口金融學院金融碩士考研參考書是什么

五道口金融學院金融碩士參考書很多人都不清楚，這里凱程金融碩士王牌老師給大家整理出來了。

初試教材：凱程推薦的參考書目： 《貨幣銀行學》易綱 《國際金融》姜波克

《投資學》中文第九版，博迪。《公司理財》中文第九版，羅斯。

很多機構胡亂推薦參考書，導致學員浪費大量時間，請同學們擦亮眼睛。凱程發布的這個參考書是最權威的，請放心使用。六、五道口金融學院金融碩士復試分數線是多少？

2015年五道口復試分數線是420分，很多同學問為什么這么高，這里解釋一下，2015考研中，五道口考試科目普遍簡單，專業課是歷年最簡單的一次，凱程學員最高分達到了140多分，而難度較大的2013年，最高分才110多分，差距特別大。數學三的難度在2015年也創下歷年最小，尤其是大題，在歷年里一般是出在選擇題的題目，大題幾乎是送分題。英語二，難度本身就不大，政治難度比2014也略低。綜上所述，420是正常分數，需要大家努力。

復試權重及總成績確定。嚴格按考生總成績排名，擇優錄取。總成績＝初試總成績＋復試筆試成績＋面試平均成績×4。考研復試面試不用擔心，凱程老師有系統的專業課內容培訓，日常問題培訓，還要進行三次以上的模擬面試，確保你能夠在面試上游刃有余，很多老師問題都是我們在模擬面試準備過的。

七、如何調節考研的心態

穩定的心態：其實我覺得只要做到全力以赴，然后中間不徘徊、不彷徨，認定目標，心態基本上都是穩定的，成功的學生，除了剛開始糾結于考不考得上這個問題緊張心緒不穩定之外，后來都挺穩定的，至少從表面上看上去是這樣的，或許內心深處還是不太穩定的，而且偶爾還是會出現抓狂的情況，不過很快就好了。還有就是建議大家不要逢人就說自己要考北大，感覺自己考北大挺牛逼，其實，你要想清楚，考哪里不牛逼，考上哪里才牛逼，你考上后再告訴別人才顯得你牛逼。因為總有些人會很善意地規勸你要實際點，不要太不自量力，尤其是你的最好最親的朋友，而這對你的考研的心態有很嚴重的影響，到初試結束，都沒幾個人知道我考北大。

效率與時間：要記住效率第一,時間第二，就是說在保證效率的前提下再去延長復習的時間，不要每天十幾個小時，基本都是瞌睡昏昏地過去的，那還不如幾小時高效率的復習，大家看高效的學生，每天都是六點半醒，其實這到后面已經是一種習慣，我都不給自己設置鬧鈴，自然醒，不過也不是每天都能這么早醒來，一周兩周都會出現一次那種睡到八九點的情況，我想這是身體的需要的，所以從來也不刻意強制自己每天都準時起來，這是我的想法，還有就是當你坐在桌前感覺學不動的時候,出去聽聽歌或者看看財經新聞啥的放松放松。

堅定的意志：考研是個沒有硝煙的持久戰，在這場戰爭中，你要時刻警醒，不然隨時都會有倒下的可能。而且，它不像高考那樣，每天都有老師催著，每個月都會有模擬考試檢驗著。所以你不知道自己究竟是在前進還是在退步、自己的綜合水平是在提高還是下降。而且，和你一起的研友基本都沒有跟你考同一個學校同一個專業的，你也不知道你的對手是什么水平。很長一段時間，都感覺不到自己的進步。可能你某年的數學真題做了130多分，然后你覺得自己的水平很高了，但你要知道，也有很多人做了140多分，甚至滿分，所以這是考研期間很大的一個障礙。而且，應該在自己的手機音樂播放器里存一些特別勵志的歌曲，休息期間可以聽聽，讓自己疲憊下來的心理瞬間又滿血復活。在凱程，不斷有測試，有排名，你就知道自己處于什么位置，找到差距，就能充足能量繼續復習。

凱程老師還精心準備了適合金融專業的一些學習方法，比如參考書的閱讀方法，筆記的整理方法等等，現在跟大家分享。八、五道口金融學院考研的一些學習方法解讀

一、參考書的閱讀方法

（1）目錄法：先通讀各本參考書的目錄，對于知識體系有著初步了解，了解書的內在邏輯結構，然后再去深入研讀書的內容。

（2）體系法：為自己所學的知識建立起框架，否則知識內容浩繁，容易遺忘，最好能夠閉上眼睛的時候，眼前出現完整的知識體系。

（3）問題法：將自己所學的知識總結成問題寫出來，每章的主標題和副標題都是很好的出題素材。盡可能把所有的知識要點都能夠整理成問題。

二、學習筆記的整理方法

（1）第一遍學習教材的時候，做筆記主要是歸納主要內容，最好可以整理出知識框架記到筆記本上，同時記下重要知識點，如假設條件，公式，結論，缺陷等。記筆記的過程可以強迫自己對所學內容進行整理，并用自己的語言表達出來，有效地加深印象。第一遍學習記筆記的工作量較大可能影響復習進度，但是切記第一遍學習要夯實基礎，不能一味地追求速度。第一遍要以穩、細為主，而記筆記能夠幫助考生有效地達到以上兩個要求。并且在后期逐步脫離教材以后，筆記是一個很方便攜帶的知識寶典，可以方便隨時查閱相關的知識點。

（2）第一遍的學習筆記和書本知識比較相近，且以基本知識點為主。第二遍學習的時候可以結合第一遍的筆記查漏補缺，記下自己生疏的或者是任何覺得重要的知識點。再到后期做題的時候注意記下典型題目和錯題。

（3）做筆記要注意分類和編排，便于查詢。可以在不同的階段使用大小合適的不同的筆記本。也可以使用統一的筆記本但是要注意各項內容不要混雜在以前，不利于以后的查閱。同時注意編好頁碼等序號。另外注意每隔一定時間對于在此期間自己所做的筆記進行相應的復印備份，以防原件丟失。統一的參考書書店可以買到，但是筆記是獨一無二的，筆記是整個復習過程的心血所得，一定要好好保管。

九、五道口金融學院金融碩士專業課復習建議

1、貨幣銀行學：（1）黃達的800頁金融學只在第一年看過兩遍，外文教材的編書風格，卻十分重視中國的金融實際，知識點和章節最完整，但是具體到每一節的內容，結構性就不很好。所以黃達的書可以幫助構建大框架，了解中國的金融改革與發展，給你金融的整體感覺，卻難以整理好零碎的知識點，不太適合應試。

（2）易綱版貨幣銀行學是三本經典里寫的最早的（1999），文筆流暢，深入淺出，原理講得最透徹，但是部分章節和知識點陳舊。通讀全書后，凱程老師建議重點看好以下章節：5，8，9，10，11，12，13，14，21。

（3）胡慶康的線代貨幣銀行學教程，知識結構完整，言語略生硬，部分知識點講述過細，前兩章政治經濟學味道過重，作為易綱版的補充，稍微看看以下章節：1，2，4，9

（4）人行一本通的貨幣銀行篇和國際金融篇還是有很好的參考性的，提綱挈領，知識脈絡清晰，有助于構建框架。凱程五道口一本通只給vip學生有，其他人沒有。

總的來說，貨銀以易綱版為主（4遍以上），輔以黃達版和胡慶康版的知識點、人行一本通的邏輯框架進行復習，同時可在前期做一本綜合這四本書的筆記，后期復習貨銀只需翻看筆記，非常省時間。國際金融學

【教材】復旦五版知識結構更好，高教三版講得更細致。前者重點看第二章、第三章、第六章的第二三節、第七章的第一二節、第八章的第二節，后者重點看政策協調部分。近幾年清華對于國金的考察主要集中在國際貨幣體系、匯率決定理論部分（重中之重就是PPP和IRP的計算）。公司理財

羅斯第九版【教材和筆記】中文版知識點詳盡，語言流暢，MM定理部分的論述更是經典中的經典。但與多數外文教材一樣，各章內部結構松散，所以最好做筆記。筆記本一定要幫你梳理知識點，理解公式的推導。凱程專業課老師對公司理財和投資學進行系統嚴格的講解和訓練，同學們的公司理財和投資學都不是難題。投資學

博迪投資學第九版。問題的關鍵不在于投資學比公司理財難多少，以前23章為主，講計量和實證的章節不用看。前4章不必摳細節，重點把握幾種指數的算法、等價應稅收益率、買空買空的HPR和保證金率計算、基金的NAV計算。第5章重點認識好各種利率（名義、實際、EAR、APR、HPR），稍微看看偏度峰度定義式、聯系算數平均和幾何平均的公式（m=g+0.5*方差，附加題里經常碰到）。第6-10章是投資學的重中之重，除了做好課后題，一定要捋清線代金融學的發展脈絡，MPT、factor model、index model、CAPM、APT的相關計算必須無比熟練，注意CAPM和APT的5大差別（做投資學附加題或者test bank就會明了），之后的11-12章（EMH和BF）。更詳細的內容這里不再啰嗦了，同學們在凱程輔導班里老師會細致應試性講解。

凱程老師給大家介紹了這么多內容，希望大家已經對五道口金融學院有比較深刻的了解了，如果有不懂的地方咨詢凱程老師，同學們，現在考研是一個趨勢，就業的主體是研究生，決定了考研，就勇往直前，不怕苦不怕累，堅持到最后就是勝利。祝愿同學們前程似錦，學業有成。

第五篇：2013年秋冬學期 金融學試題

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一．名詞解釋（16分）

1.資本充足率 ：資本金，債權風險資產的和

資本充足率是指銀行自身資本和加權風險資產的比率，代表了銀行對負債的最后償債能力。銀行用少量資本運營大量債權資產，以此來獲得高回報率，這就是“杠桿原理”，但這也是銀行產生系統風險的根源之一。為了讓金融業在眾多風險面前有足夠的抵抗能力，最低限度地降低金融業暴發危機引起社會動蕩，1988年在瑞典巴塞爾召開的“巴塞爾銀行監管委員會”會議上確定了8%的資本充足率要求，中國在20世紀90年代中后期開始金融體制改革中也確立了這個風險控制指標。

資本充足度（常用指標）

資本充足率指標

根據《巴塞爾協議》，我國規定商業銀行必須達到的資本充足率指標是：包括核心資本和附屬資本的資本總額與風險加權資產總額的比率不得低于8%，其中核心資本與風險加權資產總額的比率不低于4%。核心資本包括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤；附屬資本包括貸款呆賬準備、壞賬準備、投資風險準備和五年期以上的長期債券。

核心資本包括實收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤，附屬資本是指貸款準備金。在計算資本總額時，應以商業銀行的核心資本加附屬資本再扣除以下部分：

（1）購買外匯資本金支出；

（2）不合并列帳的銀行和財務附屬公司資本中的投資；

（3）在其他銀行和金融機構資本中的投資；

（4）呆帳損失尚未沖銷的部分。

２.開放式基金： 書

開放式基金是指基金總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間或場所申購或者贖回的基金。投資者可以根據自己意愿在基金合同期限內隨時增持或減少基金份額，基金管理人則隨時準備以資產凈值向投資者出售或贖回基金份額。購買和贖回基金份額的價格是以基金份額的凈資產價值來確定的。由于基金總值經常變動會引起資產凈值變化，投資者在中途追加或購回的基金份額的價格與原始發行價格會有較大差別。

３.直接融資：資產的需求者不通過金融中介，如商業銀行直接從資產供給者處取得資金。

沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。商業信用、企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由于籌資人資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。[1]直接融資能最大可能地吸收社會游資，直接投資于企業生產經營之中，從而彌補了間接融資的不足。

４.超過準備金：商業銀行除法定準備金以外的準備金。

超額準備金是指商業銀行存在中央銀行存款準備金帳戶中，超過了法定存款準備金的那部分存款余額。超額準備金是商業銀行在中央銀行賬戶上保有的用于日常支付和債權債務清算的資金，隨時可以使用。

二． 簡答題（選４題，每題１０分）

１.金融學中流動性有哪些定義或用法。

① 金融資產變現能力。

② 金融資產市場交易量，交易規模頻率。

③ 流動性偏好。當利率降低到是水平，人們傾向把所有貨幣留在手中用于投機。

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流動性是指資產轉化為現實購買力的難易程度.一般包括兩方面:變現速度和變現損失程度.當然速度越快損失越小流動性就越好.比如國庫券流動性就比較好:首先第一速度快,買的人比較多,當然也就決定了變現成本小,主要因為他有二級市場.而不宜變現的如實物產品,速度慢而且在賣時損失較多

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２.為什么商業銀行的債權投資存款第二準備。

答: 因為商業銀行一般投資于國債等風險較低的債券,可以滿足流動性需求。用于應付儲戶提取存款。同時可以獲得較高收益。

３.什么是商業銀行的表外業務？，商業銀行的開展表外業務風險點在哪兒？

答： 表外業務指不計入資產負債表，但影響銀行當期投資的經營活動。如貨款承諾，擔保，期權，期貨業務。因為金融衍生品較為復雜。表外業務承擔較高的市場風險。因為違約的存在將面臨信用風險。業務復雜和違規操作。存在較大操作風險。另外風險計量和管理較為困難。

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表外業務是指商業銀行從事的不列入資產負債表，但能影響銀行當期損益的經營活動，它有狹義和廣義之分。狹義的表外業務是指那些雖未列入資產負債表，但同表內的資產業務或負債業務關系密切的業務。廣義的表外業務除包括上述狹義的表外業務外，還包括結算、代理、咨詢等業務。表外項目也被稱為“或有負債”和“或有資產”項目，或者叫“或有資產和負債”。

風險

1、在擔保中，被擔保人由于破產而無法履約，銀行作為擔保人就要承擔債務。

2、客戶違約。

3、由于市場條件的變化，銀行對客戶的保證變為銀行實際資產的配置。

4、在期權、期貨和調換交易中，銀行的風險的不確定性更大。

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４.為什么許多國家以銀行同業折借利率作為貨幣市場基準利率？

①貨幣市場中同業折借市場交易量巨大，傳導機制較快。

②同業折借利率是雙方通過市場操作，供求狀況確認的，與其他利率有強相關性。有利于扔進利率市場化

③影響國際市場，投資。

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同業拆借利率是拆借市場的資金價格，是貨幣市場的核心利率，也是整個金融市場上具有代表性的利率，它能夠及時、靈敏、準確地反映貨幣市場乃至整個金融市場短期資金供求關系。當同業拆借率持續上升時，反映資金需求大于供給，預示市場流動性可能下降，當同業拆借利率下降時，情況相反。-----------------

５.為什么以貨幣供給量作為貨幣政策中間業務表效果越來越多了？

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一、貨幣供應量作為中介目標的有效性分析

20世紀70-80年代，弗里德曼的貨幣主義理論的影響和資本主義國家“滯脹”的經濟困境，使主要發達國家貨幣當局選擇貨幣供應量作為中介目標，并在80年代初取得了反通貨膨脹的明顯效果。現代貨幣理論認為，貨幣政策中介目標一般應具備可測性、可控性及相關性等性質(米什金，1998)。貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的有效性主要取決于三點：一是中央銀行能控制貨幣供應量，即貨幣當局能控制基礎貨幣投放；二是貨幣流通速度變化可以預測；三是貨幣供應量與經濟增長(或通貨膨脹)之間有穩定的函數關系。隨著經濟金融的發展，貨幣供應量作為中介目標的有效性正在逐步降低，主要體現在以下幾方面：

1.在金融發展過程中貨幣供應量的可測性問題日益突出

首先，近年來我國金融業創新的步伐明顯加快，而金融創新會通過金融工具、機構和市場等要素的組合，改變貨幣供求機制，影響貨幣供應量的計量和貨幣需求的穩定性。金融發展的電子化、網絡化進程必然會加大貨幣供應量可測性的難度。電子貨幣的廣泛運用擴大了貨幣內涵，原來按流動性確定貨幣供給的統計口徑模糊。而且，我國的證券交易保證金、外幣存款等具有一定貨幣功能的金融資產原先并未納入貨幣供應量的統計口徑，直到2001年6月，證券交易保證金才在 M2中得到體現。另外，我國金融機構推出的“銀證通”、“銀基通”和“銀信通”等業務也影響了貨幣供應量的可測性。

其次，貨幣供給的漏出效應增強。亞洲金融危機之后，人民幣憑借良好的信譽，逐漸成為我國周邊國家和地區(如俄羅斯、香港、澳門、越南、緬甸)的支付手段。根據有關部門對人民幣境外流通問題的調查，在香港流通的人民幣約為200億-300億元，在越南流通的人民幣約為40億一60億元，境外流通的人民幣超過500億元(匡國建，2003)。因此，隨著金融對外開放步伐的加快，在境外流通的人民幣數量將會進一步增加，貨幣供給的漏出效應進一步增強。

再次，人民幣的國際化進程加快。中國經濟的快速發展使人民幣在國際市場的影響力愈加擴大，人民幣成為國際化貨幣是大勢所趨。在亞洲周邊國家，人民幣已經成為“硬通貨”，而在香港流通的人民幣規模已日趨擴大。在人民幣日趨國際化的背景下，人民幣已經謹慎跨出了走向國際貨幣舞臺的嘗試性一步，但這將會對人民幣的度量和控制帶來新的問題。

2.基礎貨幣投放的內生性增強

從基礎貨幣的角度看，主流貨幣理論在貨幣供給外生的前提下，認為貨幣當局可以完全控制基礎貨幣，否則貨幣供應量目標也就無從談起。而目前我國基礎貨幣投放的內生性增強，增長率變化幅度較大(見表1)。

我國基礎貨幣投放的三個主要渠道是外匯占款變動、公開市場操作和再貸款，而外匯占款和再貸款的內生性日益明顯，增長速度變動較大：一方面，國外凈資產的主體是外匯占款部分，在強制結匯售匯制下，央行為保持匯率穩定在外匯市場上被動買進外匯，而國際收支狀況成為中央銀行不能控制的內生變量；另一方面，盡管中央銀行可以通過再貸款、再貼現手段影響國內信貸，但商業銀行及微觀經濟部門的資金需求是影響央行貨幣政策效果的重要因素，尤其是在經濟緊縮、國內資金需求低迷的情況下，來自商業銀行及微觀經濟部門的資金需求對中央銀行貨幣政策效果的制約作用更為明顯。在此情況下，公開市場業務實際上成為抵消外匯占款變動的反向對沖手段，充當起“救火員”角色。因此，我國基礎貨幣的供應具有較強的被動性質，貨幣供給在相當大程度上由需求影響或決定，中央銀行對基礎貨幣的調控能力弱化。

由以上分析可知，我國基礎貨幣供給的調控空間呈縮小趨勢：一是外匯占款的逐年大幅增長，擠占了基礎貨幣的其他投放渠道；二是再貸款日益萎縮，目前主要用于支農和政策性銀行；三是公開市場業務受到市場條件的限制。

3.貨幣流通速度不規則下降

貨幣供應量作為中介目標的理論基礎是貨幣主義的貨幣需求理論，其認為，貨幣需求函數可表示為MD=PQ／V，而在市場均衡條件下MD= MS，故而可得：MS=PQ／V。因此，在貨幣流通速度V穩定的情況下，貨幣當局可通過控制MS來控制名義收入PQ，從而通過對MS的調節來調控國民經濟。也就是說，貨幣供應量作為中介目標的前提是貨幣流通速度穩定。但是，1993年以來，我國貨幣流通速度變化基本上是逐年趨緩(見表2)。大量的實證研究表明，幾乎所有國家的貨幣流通速度變化趨勢均呈“U”型，即貨幣流通速度先是隨著經濟貨幣化的深入而下降，然后又隨著金融創新和經濟的穩定化程度提高而上升(胡援成，2000)。但是從貨幣流通速度V1和V2的變化來看，目前尚不能判斷貨幣流通速度何時會出現上升趨勢的反轉。而且，1993年以來，V1的下降較為平滑，而V2變化的波動幅度較大，相應地對實體經濟的影響也產生較大差別，從而影響貨幣供應量的預期效果。

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三． 論述題（２０分）

１.中央銀行是如何利用三大政策供給調控經濟中貨幣供應量的？

①存款準備金率。通過調整計提的基礎比率構成和提取的時間。央行上調有款準備金使貨幣乘數下降。商業銀行擴張信用能力的下降，貨幣供應量減少。

②公開市場業務，央行通過買賣債券實現。買入債券可以直接增加金融機構可用資金數量，貨幣供應量增大。

③再貼現業務。通過調整再貼現率和申請再貼現時資格實現。提高再貼現率金融機構籌資成本增加，減少對央行的資金需求收緊貨款，利率上升，貨幣供應量減少。

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貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調 控利率的各項

措施。1

1.三大政策工具

1、存款準備金。中央銀行通過調整存款準備金，改變金融機構的準備金數量和貨幣擴張乘數，從而達到控制金融機構的信用創造能力和貨幣供應量的目的。自1998年中國人民銀行改革了法定存款準備金制度，將法定準備金賬戶的備付金賬戶合并為法定準備金賬戶。我國的存款準備金率從13%降低到8%，再到目前的6%②。

2、公開市場操作。中央銀行在公開市場上買賣有價證券，用以增加或減少貨幣供應量。1999年，中國基礎貨幣的主要供應渠道發生了根本性變化--公開市場操作成為中央銀行吞吐基礎貨幣的主渠道。全年通過公開市場操作凈投放基礎貨幣1920個億，占全年基礎貨幣投放的52%②。

3、再貼現機制。中央銀行通過調整再貼現率和規定貼現條件來影響市場利率和貨幣供給和需求。從1998年3月起再貼現利率成為獨立的利率體系，不再繼續與同期再貸款利率掛鉤。同時下調再貼現利率并延長再貼現最長期限。1999年，中央銀行頒發了《關于進一步改進和完善再貼現業務管理的通知》，進一步改進了再貼現業務的方式，擴大其范圍，使年末余額達500億，增長51%②。

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四． 計算題（１４分）

１.某公司發行兩年到期的債權票面金額為１０００元，售價為９６０元，年息票率為７％，一年復息一次計算； 一日期收益率，諾持有一年后，將該債權以９９２元的價格出售，這該投資的實際收益率為多少？

n=

２.假設存款貨幣銀行保有的存款準備金為４萬億元，流通時銀行體系之外的現金為４萬億元，經過派生的存款總額為９０萬億元，請分別為計算貨幣乘數和貨幣供給量。

M= 90+44+4 992?960+1000×7%960×100%=10.625% =11.75供應量：９４