第一篇：復旦大學金融學研究生復試試題

宏觀：三元悖論 英語：貨幣政策目標體系微觀：投資的中性與期權定價模型中中性假設有什么本質區別，不會，又一次換體積會，銀行貸款和融資租賃的異同，迎著頭皮說的復旦大學2009年金融學研究生復試試題

專業英語部分

1、What is opportunity cost？

2、Give some comments on the federal reserve system’spurchase of treasury’s bond。

3、diversification。

4、adverse selection and moral hazard。

5、Compare open market operations with other monetary policy instrument。

6、Describe the relation between financial market and economy。

7、Why is fiscal policy more e？ective under a fixed exchange rate than under a floating exchange rate。

8、Explain the PPP theory’s poor empirical performance。

9、asymmetric information。

10、factors determining the exchange rate。

11、Describe the gold standard and Bretton Wood system and their collapse。

12、costs and profits of monetary union。

13、Describe tools of monetary policy。

上面的題中抽一道回答，此外還有一道常識題，比如你靠什么養活自己。

微觀金融部分

1、為什么證券市場上有高風險低收益的股票？其風險補償體現在哪里？

2、CAPM與ATP模型的異同比較。

3、對CAPM的評價。

4、期望效用理論體系與CAPM的關系。

5、股票投資分析的方法大致有哪些？

6、風險中性定價的定義和作用。

7、什么是contingent claim analysis。

8、債券投資分析的大致方法有哪些？

9、開放式與封閉式基金的差別是什么？各有什么優缺點？在我國發展現狀是什么？

10、簡要概括我國衍生品發展歷史及現狀。

11、什么是有效市場？我國的滬深市場是有效市場嗎？

12、金融風險包括哪些類別？請結合我國證券市場簡要概述。

13、怎樣投資股票？

14、如何給上市公司定價？

15、現金流的形態與正常與非正常之分,資本預算方法有凈現值法、獲利指數法、內含報酬率法和回收期法。問: 如何根據現金流形態選擇資本預算方法？

16、如何理解并購的協同效應？

17、什么是財務杠桿？其杠桿作用大小如何衡量？企業應如何降低財務風險？

18、在眾多股票定價模型中,股利增長模型與NPVGO模型的異同。

19、什么是經營杠桿？其作用大小一般用什么來表示？企業降低經營風險的途徑有哪些。

20、什么是資本結構？請談談主要的資本結構理論。哪些資本結構理論認為企業根本就不存在最優資本結構。

21、什么是籌資的無差別點,如何確定最佳的資本結構？

22、租賃籌資與銀行借款的異同。

21、風險投資定價與金融工程中期權定價的本質差別。

22、風險投資定價與證券投資中定價的本質差別。

23、真實期權如何在資本預算中發揮作用？

24、即期利率與到期收益率的異同。

宏觀金融部分

1、按利率平價理論，匯率與利率之間存在何種關系？

2、簡述匯率制度選擇的理論。

3、何謂均衡匯率，怎樣衡量均衡匯率？

4、適度外匯儲備量的決定方法有哪些？

5、說明最適度貨幣區概念與理論。

6、馬歇爾-勒納條件與J曲線有什么關系？

7、資產組合理論能否解釋國際資本流動？

8、你認為如果人民幣升值能改善我國的國際收支逆差嗎？

9、何謂貨幣高估？貨幣高估是怎樣產生的？

10、何謂吸收分析法？（幾大論都應看看）

11、解釋離岸金融市場的概念。簡單分析香港人民幣離岸金融業務對我國金融的影響。

12、“三元悖論”的內容是什么？你認為“三元悖論”正確嗎？舉例說明。

13、政府干預能否達到穩定外匯市場的作用？為什么？

14、什么是貨幣局制度？其利弊何在？

15、中央干預外匯的效果。（沖銷與非沖銷）

16、電子貨幣對經濟和金融活動的影響。

17、介紹一下我國銀行貸款的五級結構。

18、利率決定理論有哪些？闡述之。

19、貨幣數量說與弗里德曼的貨幣學派之間的對比。

20、貨幣內生論與外生論。

21、如何理解貨幣中性與非中性？其對貨幣政策的效果有何影響？

22、商業銀行流動性管理的方法及各自的利弊。

23、通貨膨脹的基本類型和成因。

24、金融創新對貨幣政策的影響。

25、凱恩斯的貨幣需求函數。

26、現代貨幣主義與傳統貨幣數量論的異同。

05復旦金融復試 經濟學考研 2005-12-16 13:30:12 閱讀380 評論1 字號：大中小

剛才打電話去經院,，確定自己通過了，很高興，終于能松口氣了。

今年復試參加47人，據說錄取40。最高407，最低375（5個）。大家分數都很集中，差距不是很明顯。

復試時把大家分成3組，感覺沒有什么規律，似乎是按地域分的。輪著考3門，分別是：專業英語、宏觀金融、微觀金融。一個一個進教室回答問題，每門課大概有5個左右的老師，老師很和藹，氣氛很輕松。題目也不是特別難。

宏觀金融一般是國金和貨銀題目，老師在抽題前會和你聊聊天，約10道題目抽1道，在回答完問題后，老師會加試一題，一般是所回答理論的實際運用問題。

微觀金融題目可能比前兩門多點，一般是投資學和公司理財的內容。老師也有時會擴展性提問。

專業英語回答2道題，第一道是日常英語，5-6題里面抽取1題，一般是問什么你怎樣看待 team working之類的，第二道就是專業問題了。

每門20分，一共60分，可能因為人比較多，考到下午3點。比想像中輕松很多。

一、英語：

1、What is your headache in preparing for the entrance exam.2、Compare open market operation with other instruments.(記不住原題了，大概說個意思，如果有語法錯誤是我的：）)

宏觀：論述三元悖論，你認為是否正確，并舉例說明。

微觀：比較CAPM和APT異同

NOTICE：多注意歷年復試題

二、宏觀金融：構建一個國家金融預警體系的指標（至少說出三種）

微觀金融：開放式基金和封閉式基金的區別是什么？各有什么優缺點？我國目前的發展現狀

專業英語：why the ppp theory has a bad evidence performance in the long run？

英語：(1)What’s your major head-ache in this entrance exam?

(2)”Sterilized interventions have no effects on exchange rates.” Is this statement true false or uncertain? Explain your answer.宏觀金融：凱恩斯的貨幣需求函數，以及后人對其的發展。

老師加試了一個問題：你認為日本80年代的零利率和流動性陷阱有什么關系？

微觀：期望效用理論體系與CAPM的關系

兩個月前說道復旦的復試，我來繼續說完吧！

我分到的是第三組，首先我進的是宏觀，其實大家都認為宏觀是最簡單的，可是我是第一個進去的，心理感覺非常的緊張。有一個女老師，很和藹，她讓我先介紹一下自己，但是我自己心理比較緊張，說得

不太好。后來她讓我抽一道題，我抽到的是生息的問題。

后來我進入的是英語組，英語組里面有一位很和藹的男老師，他坐在中間，我先是做一個自我介紹，然后問了一個所有人都要回答的問題“如果你這次失敗了你會怎么樣”我自己就實話實說。然后抽了一道專

業英語題。

最后我進入的是微觀組，微觀組大家的評價都是差不多的，都感覺自己回答的不太好，老師也喜歡追問。我進去是三個男老師，他們有些很嚴肅有些很隨意。我抽了兩道題，其中一道題我不太會，我就硬著

頭皮回答了一下。

幸好最后我還是能成功地被復旦大學錄取。非常感謝大家

我的復旦復試經驗

今年3月3號出來的初試成績，一直忐忑不安，根本不知道復試線會是多少。盡管如此，還是每天去圖書館看公司財務，順便翻閱《華爾街日報》和《金融時報》，期間效率很低。大約兩三個禮拜之后，打聽到自己的初試排名，還是比較靠前，于是拿來金程的復試指南，對照著上面的歷年復試題目，開始復習。由于今年情況特殊，復試時間拖得特別晚。

4月10號上午8點，經院報道，然后開始等候面試。我的復試順序是專業英語、微觀金融、宏觀金融。

專業英語面試的是兩個老師，一男一女。進去之后先是了解下我的本科情況，然后問我本科數學，為什么要選擇讀金融；另一個老師問了我本科的數學金融學學了些什么。接下來是自我介紹。可能由于我的自我介紹有點短，老師又問我如果fail了怎么辦。接著是兩道專業題，一道是必答題：去看電影，花50塊錢買了電影票之后丟了電影票，和買票之前丟了錢，會選擇承受哪一種。中間會根據你的分析追問一些。個人覺得沒有標準答案，只要然老師覺得言之有理，而且英語說得流暢就基本可以了。抽到的一道題目是：沖銷式干預不會對匯率產生影響，這個說法是否正確？為什么？答完就出來了，沒有再追問。

由于宏觀金融面試時間比較塊，而微觀金融面得非常慢，因此實際上輪到我的時候，是先進行宏觀金融，而且幾乎和微觀金融擠到一塊兒，這時還是要保持鎮靜的。宏觀金融共三個老師，進去后抽一道題目，我抽到的是：最適度通貨區的概念和理論。我很完整地答完，老師也沒有追問。

最后是微觀金融，三個老師，也是抽一道題。我抽到的是：什么是contigent claim analysis？有何應用。老實說，對這個問題，我沒有怎么準備，在參考書上也每看到過適合的答案，盡管復習指南上包含了這個問題。老師說不會的話可以換一道，但最終還是硬著頭皮上了。然后老師老師開始追問：這個求償權是不是沒有條件的？和期權有什么不同？假設上海有一個新能源汽車的項目，你想進行投資，要考慮哪些風險？如何把這個claim運用到這個新能源汽車的項目中？如果你作為出資人，和新能源汽車的專利持有人，在這項投資上會有什么不同？如何保障自己的權益？

感覺微觀金融回答得還不是很理想，anyway，聯考總算結束了。兩三天之后，打聽到復試分數還不錯，懸著的心總算落了。一周之后，經院正式公布結果，可以打電話查詢錄取結果。自此，我的金融聯考路程塵埃落定。

我的2008年北京大學考研面試經歷

北京大學深圳商學院北大經濟學-港大金融學雙碩士項目的調劑生面試時間為2008年3月24日與25日兩天，這兩天將要從115名申請調劑考生中選出大約35名，競爭極其激烈。我被安排到25日。

面試的第一要義在于避免尷尬。曾經有一位同學復試中國經濟研究中心時，老師讓他列舉中國的幾位發展經濟學家，他說：林毅夫。老師問他還有別人嗎？他答：就知道這一個。這時老師看了眼旁邊的姚洋教授，會心一笑。那同學才恍然大悟：姚洋也是中國聲名鵲起的發展經濟學家。類似這種尷尬，總是要想方設法避免的。我事先要杭州的大學同學幫我準備好了深圳商學院海聞等知名教授的一些簡介以及主要學術成果，22日北大經濟學院的復試筆試一結束就立即研究了商學院老師的情況。23日則幾乎全天就花在論壇上看歷年的老師提問，大概由于深圳商學院的老師都是海龜，比較open，國內其他院校必須走的很多形式都免了，例如面試經常都是全中文面試，估計老師知道考生在面試之前一定會好好準備self introduction，于是英文自我介紹就免掉了。我對于自己的口語一向比較放心，中文為主的面試風格更使我有恃無恐，于是24日就約在京的高中好友小聚一番，順便參觀了頤和園。我一直堅信越是緊張的時候就越要學會自我減壓，面試的成敗很大程度上取決于心態的好壞，24日也算是自我減壓的一天。

期待已久的25日面試到了。早上提前一個多小時就來到北大三教候考處，我是第二考場第五位，安排在9點面試，每位考生規定的面試時間是15分鐘。第一個進去復試的是名女生，不知道是不是因為表現優秀，直到二十多分鐘過去才出來了。她出來之前，我們已經得知第一考場和第三考場幾乎就是中文對答，正如論壇上所言，英文簡介都免了。她一出來，我們第二考場的一群人就圍上去，得到的情況卻令我們震驚：由于第二考場有位韓國老師，只能用英文進行交流。這下我就慌了，心想這次肯定沒戲了。但很快鎮定了下來，因為我清楚大家在英文上面都沒準備多少東西，越是這個時候越得比誰更冷靜。如果《赤壁》早點拍的話，我想復試的時候我一定會學諸葛亮帶把扇子，既然沒有扇子就只能去洗手間學范仲淹來下冷水抹面了。

鎮定下來之后，我想了想自己的個人陳述中有強調自己對歷史與哲學非常感興趣，我打算在面試的時候好好利用這一點，心中也就默默把到時該說的話想好了。雖然自己一時找不到合適的英語詞匯與表達方法，但想來老師也不會那么介意，只要我能把大概意思表達清楚就好。根據接下來一些考生從面試考場出來反饋的信息似乎透露老師比較看重數學成績，我的數學成績還是很不錯的，心里放松了些。

等到第四位考生出來時候，一位接待人員(本科妹妹)把我領向面試考場。我邊走邊跟這位北大本科女孩搭了幾句話，把她逗得合不攏嘴，自己也放松了很多。接待的那位女孩先進去了，我輕輕的敲了下門，得到面試考官的許可之后，方才小步輕輕走到講臺處，八位穿著便裝的面試考官分坐在教室里，目光都盯著我，我的旁邊有把椅子，還沒等我定下來，老師已經請我坐下了。一位年輕老師讓我introduce myself，我就把自己準備的話說了一遍，先是介紹了自己的姓名、年齡、籍貫、本科院校，談到個人追求時候，我語氣一轉來了句：“I appreciate two words ‘格物致知’and ‘經世致用’ in Chinese，which can be translated into ‘close yourself into a closed room and study what you think is most importan’and ‘put the theory you acknowledged into practice ’ in English, as I believe these two qualities are badly needed for a future economist.To be a successful economist, I devote myself to pursing ‘知行合一’,which mixes ‘格物致知’and ‘經世致用’”。這番話一說，效果不錯，韓國老師當場給出了一個“fascinated”的評價，說明外國教員對中國傳統哲學還是很欣賞的。緊接著一個老師問：“I know you have strong interest in philosophy, so why you come to apply for economics master?”這句話一問我慌了，前面我在個人追求方面的介紹過多強調哲學性的東西弄不好被老師當做不學無術，想來想去我來了一句：“Douglass North claimed economics is no other than philosophy and history in its nature.Besides, Hayek, my idol, said a economist in economists can never be a great one.I believe every subject can come to philosophy in its end, that is why all of you ,my dear sir, get you doctor degree named economic philosophy doctor degree or finance philosophy doctor degree from the United States ”這句話一說，那位老師就很開心了，興奮地豎起了大拇指。韓國老師似乎對我在杭州讀本科比較感興趣，他旁邊一位老師用英文解釋說這位韓國老師曾經在杭州呆過一段時間，緊接著韓國老師就問我對杭州看法如何，我一開始回答比較緊張，扯到學校上去了，韓國老師馬上強調說：“I want you to talk about Hangzhou, not about your university。”定了下神，我決定出奇制勝，“In fact, I don’t like Hangzhou。”韓國老師估計我會對杭州大加稱贊一下，這一下愣住了，眼前的這位學生怎么對人間天堂的杭州這么不感冒，條件放射式地來了句“Why?”一切都在預料中，我就勢說下去：“I find Hangzhou is not a suitable city for academics, for it is just a city for relaxing yourself.I appreciate Ningbo more than Hangzhou for people in Ningbo want to learn more and more money and never stop, however, people in Hangzhou only care about this thing that they can earn enough money to support their relaxation cost.I just want to promote myself in my academic progress and never stop。”原來如此，這么一個立志學術的好孩子啊！韓國老師一聽，連連點頭，突然問了一句“have you got a tea in Hangzhou?”我一下子愣住了，什么意思：問我有沒有喝過茶？不會吧，會問這種問題？看著我迷茫的眼神，韓國老師再次重復了一次，我還是不敢確定，誰能想到在這么緊張的面試考場上老師會問你有沒有在杭州悠閑的泡著虎跑泉水品著龍井茶呢？旁邊的華人老師于是用中文說了遍：你在杭州喝過茶嗎？我才醒過來，面試考場上真的是什么問題都能問啊。馬上做了回答：“Never ,because having tea is a way of relaxation.What I prefer is working。”哈哈，對于學術好青年而言，喝茶豈不太奢侈了，我們有限的時間是要投入無限的學術事業中的！韓國老師被逗樂了，接著問道：“How do you think about Yue Fei?”問我民族大英雄岳飛，看來這位老師對岳飛很崇拜啊，于是我用英文把岳飛的生平簡單說了一下，緊接著來了句：“What make Yue Fei be a hero in china’s history is that he contribute to our country.The reason why I want to be an economist is no other than my dream to make contribute to our fast developing motherland。”三句話不離本行，即我要成為名經濟學家，堅定不移地走學術道路，想來老師們也很無語吧，于是全場哈哈大笑。

突然一個老師估計受不了我走調的英語口語了，說道：“我看了你的個人簡歷，為什么不喜歡參加社團活動？”我暗暗叫好，終于用中文啦，從英文口語中解放的感覺真好。信手來了幾句：“林毅夫教授眼中推進中國經濟學現代化教育的第一人鄒恒甫教授教導武漢大學數理金融與數理經濟班的同學不要浪費時間在社團活動上，好好研究學問，我也是這樣要求自己的。我敬仰‘獨立之人格，自由之精神’的陳寅恪先生，過多參加社團活動無疑影響我學術上的獨立性，也使得我的自由精神淪陷。”這時老師差不多對我已經很認同了，比較想要我這個學生了，問了下：“你本科時候排名怎么樣？”我大致說了下自己的情況，并強調了盡管我名列前茅，但始終覺得學習和學術是兩碼事，我重視的是學術成就而非學習成績。面試場上，即使自己平時成績優秀，也要低調，因為研究生階段更看重的是學術能力。后來老師又問了我的研究興趣，我答復很愿意追隨老師研究經濟學的價格理論應用這方面。

最后一位老師以總結性的語氣問了下：“你有問題想問我們嗎？”我其實沒有什么問題咨詢，關心的問題網站上都已經搜索出來了，但心想不問個問題無法顯示出自己對就讀深圳商學院的期盼之情，于是問了個不是問題的問題：“如果能有幸被深圳商學院，我關心的是能否到港大選修哲學、歷史、心理方面的課程。”老師回答說沒有問題，但是我們學院的課程設置比較緊張，你恐怕忙不過來。我強調時間是擠出來的，順便提了林毅夫那句名言：“我最大的愿望就是累死在書桌上。”當我與老師告別的時候，坐在前排的老師對我贊了一句：“小伙子，你適合作學術！”我一聽到，第一個反應就是：我被錄取已成定局了。接待的那位女孩在我面試時候一直在教室里面，領我出來的時候，也贊了我一句：“你好牛啊！”我心理美滋滋的，能被北大女生賞識，真乃人生一大快事。復試結束后，繼續在京城悠閑地玩了幾天才回家。

尾聲：以上就是我面試的大致經歷，首先必須強調的是我本人對學術很感興趣，如果不是對學術的執著也很難做到三句話不離學術本行；其次，我在面試考場上的應變能力還是不錯的，希望各位考生能從其中得到一點啟發。至于英語口語，我可以負責任的說，我的英語口語是我本科班級最差的幾個，只不過我能用一些簡單詞匯與簡單句型清楚地表達自己要傳達的意思，我想這也足夠應付考研面試了。

第二篇：復旦大學金融學研究生復試題含參考答案

國金期末測試題

原理題目：

1、簡述第一代和第二代貨幣危機理論（從成因，發生過程，解決辦法三個角度說明；需結合圖形）。

2、試從資產組合理論分散風險的角度解釋國際資本流動，并簡述系統性風險和非系統性風險（寫出資產組合方差的表達式說明）

3、簡述絕對和相對購買力平價理論；拋補和非拋補利率平價理論。

4、簡述匯率決定的彈性價格和粘性價格模型。（用圖形說明）

5、簡述國際收支理論中的彈性論、吸收論和貨幣論。（解釋原理、推導和含義）

6、利用蒙代爾和斯旺模型解釋內外均衡的矛盾，并闡述相應的政策搭配（用圖形說明）現實題目：

1、簡述離岸金融市場、托賓稅、LIBOR和聯邦基金利率四個概念。

2、通常市場會把一國股票市場當做宏觀經濟的晴雨表，試從該角度說明股票市場的宏觀信號意義。

3、解釋托賓Q投資理論及其現實意義。

4、為超長期股票溢價之謎提出合理的解釋。

5、試闡述衍生品市場的風險。（舉一到兩個例子說明）

6、簡要的闡述美國08年金融危機的成因、政府救助措施和解決方案，以及你對救助政策的評價。

7、簡要的闡述歐債危機的成因、政府救助措施和解決方案，以及你對未來走勢的預期。

8、解釋國際證券投資中的”母國偏好”現象及其原因。

9、淺析資本流動對宏觀貨幣政策有效性的影響。

10、美國財政部12月27日發布延遲已久的半匯率報告稱，包括中國在內的美國主要貿易伙伴并未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢，但升值幅度不足。請你對匯率操縱國問題做出評價。你認為目前匯率水平相對于人民幣均衡匯率是高估還是低估？

11、舉例解釋SWAP及其在外匯交易中起到的作用。（作圖說明）

12、從投機和套期保值兩個角度簡述外匯期權交易（舉例說明）。你認為外匯期權交易投機和套保哪個成分更多？

13、簡述國際金本位、布雷頓森林體系、牙買加體系產生的時間、內容特征以及崩潰的原因。

14、淺析近幾十年牙買加體系能夠走下去的原因。

15、淺析人民幣國際化的利與弊。你認為人民幣是否應當國際化？需要注意哪些問題？

16、依據最優貨幣區理論分析歐元區的現存問題。如果歐元區要繼續發展下去，你認為需要克服哪些障礙？

17、中國股市十年回到原點，你認為原因何在，對此有何評價？并對未來中國資本市場的發展提出一到兩個改革。

18、地方政府融資平臺和房地產貸款問題會在未來集中爆發么？在這樣的背景下中國銀行業面臨的風險是否能夠控制，你有何建議？

2.股票市場是宏觀經濟的晴雨表，股票價格應該引導宏觀經濟活動的度量，能夠傳導宏觀經濟基本面的信號。首先，股市從總量趨勢上反映宏觀經濟。宏觀經濟總量的長期趨升推動股價指數的長期趨升。其次，股市從平均數上反映公司盈利水平。其三，股市與利率的關系比股市與宏觀經濟的關系更為密切。其四，股市與CPI的關系也比宏觀經濟緊密得多，而且股市也能在很大程度上提前反映CPI的變化。以經濟增長與股指變化為線索，回顧中國股經關系的演變歷程，伴隨著股市運行制度和環境的逐步培養和逐步完善，中國股經關系變化經歷一個螺旋式的升華過程：較低程度的平行關系——“股盛經衰型”背離關系——“經盛股衰型”背離關系——較低程度的平行關系。第一階段為1992年第一季度至2001年第二季度，季度GDP和上證綜合指數間的時差相關系數在股指滯后四個季度時最大，其數值為0．76，兩者呈現出低股市規模下較低程度的平行關系，以1995年第二季度為分界點，前一時段股經關系為大致平行的趨勢關系，后一時段兩者則表現為“股盛經衰型”背離關系。2001年第三季度至2005年第二季度，季度GDP數據和上證綜合指數間的時差相關系數為負值，在股指滯后一個季度時達到極小值一0．72，兩者的變化呈現出完全背離，表現為“經盛股衰型”背離關系。為2005年第三季度至今，季度GDP和上證綜合指數問的時差相關系數又開始表現為正值，其數值在股指滯后三個季度時達到極大值O．73，兩者又開始呈現出較低程度的平行關系。

3.經濟學家托賓于1969年提出了一個著名的系數，即“托賓Q”系數（也稱托賓Q比率）。該系數為企業股票市值對股票所代表的資產重置成本的比值

4.股權溢價之謎(Theequitypremiumpuzzle)最早由梅赫拉（RajnishMehra）與普雷斯科 特（Prescott）于1985年提出，他們通過對美國過去一個多世紀的相關歷史數據分析發現，股票的收益率為7.9%，而相對應的無風險證券的收益率 僅為1%，其中溢價為6.9%，股票收益率遠遠超過了國庫券的收益率。

一、金融理論將風險資產超過無風險利率的超額期望收益率解釋為風險的數量乘以風險價格，意味著股票的期望超額收益率高即股票溢價高。但是消費的平滑性使得股票收益率與消費的協方差較低。所以股票溢價只能由非常高的風險厭惡系數來解釋。Mehra和Prescott(1985)將此問題稱為”股票溢價之謎”

二、特殊的和不可保險的收人風險。HeatonandLucas(1996，1997)認為由于勞動收入的風險是不可保障的，因而要求一個高的股權溢價作為補 償，他們才愿意持有股票。ConstantinidesandDuffle(1996)則通過引入一種新的特殊型風險形式來解釋所觀察到的風險溢價，假設 壞年景時市場衰落，與勞動收入相關的特殊性風險上升，并且投資者資產組合價值下跌。由于害怕這種雙重的厄運，人們就更不愿意持有股票，這樣要想吸引他們持 股就得有更高的風險溢價。

三、借款約束。Constantinides，DonaldsonandMchra(1998)用生命周期的特征來研究資產定價，認為股票定價主要由中年投資 者來決定。年輕人通過未來工資的抵押來投資股票卻受到借款約束的限制，中年人消費的變化主要來自于金融資產的變化，從而要求高的股票回報來持有股票。如果 放松借款約束，年輕人購買股票，股價上升，相應的債券價格下降，從而提高債券收益率，而中年人資產組合由投資股票轉向債券，又導致債券價格的上升，相應的 股票收益率增加，二者相反方向的變化，同時提高了股票和債券的收益。因而溢價縮小，同時無風險利率之謎又出現了。

四、流動性溢價。RaviandColeman(1996)從交易服務的角度考慮，除法定貨幣外，還有許多其它資產如短期國債、貨幣市場共同基金等也可以促進 交易，從而影響回報率。由于債券具有促進交易的功能，個體擁有債券不僅可以獲得無風險利率回報，還可以帶來便利交易。債券的這一功能使得個體對債券的需求 上升，無風險利率下降，而股票不能帶來交易便利，所以股票和債券的期望收益率差上升。

五、基于錯誤的解釋。DwLongetaL.(1990)提出由于股息產生過程被錯誤的、隨機的、或噪音交易者的影響而引入經濟中，因此風險很大，從而產生了 一個高的股權溢價。GlassmanandHassett(1999)認為投資者和專家建議者由于把短期波動性與長期風險相混淆而誤測股票的風險，投資者 漸漸會認識到股票投資保證了高的長期收益而基本上沒有附加的風險。

6.美國次貸危機（subprime crisis）又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。它致 使全球主要金融市場出現流動性不足危機。美國“次貸危機”是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次級抵押貸款是一個高風險、高收益的行業，指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產增值獲得再貸款來填補缺口。但當房價持平或下跌時，就會出現資金缺口而形成壞賬。許多投資銀行為了賺取暴利，采用20－30倍杠桿(Leverage)操作，同時把杠桿投資拿去做“保險”。這種保險就叫CDO(Collateralized Debt Obligation)。同時CDS市場規模2007年底達到頂峰62萬億美元。

2007年2月13日美國新世紀金融公司（New Century Finance）發出2006年第四季度盈利預警，在2007年4月2日宣布申請破產保護、裁減54%的員工。2007年8月2日，德國工業銀行宣布盈利預警，后來更估計出現了82億歐元的虧損，2007年8月8日，美國第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由于次貸風暴。

對于美國金融危機的發生，一般看法都認為，這場危機主要是金融監管制度的缺失造成的，那些貪婪無度的華爾街投機者鉆制度的空子，弄虛作假，欺騙大眾。這場危機的一個根本原因在于美國近三十年來加速推行的新自由主義經濟政策。所謂新自由主義，是一套以復興傳統自由主義理想，以減少政府對經濟社會的干預為主要經濟政策目標的思潮。美國新自由主義經濟政策開始于上世紀80年代初 期，其背景是70年代的經濟滯脹危機，內容主要包括：減少政府對金融、勞動力等市場的干預，打擊工會，推行促進消費、以高消費帶動高增長的經濟政策等。

為推動經濟增長，鼓勵寅吃卯糧、瘋狂消費。金融業嚴重缺乏監管，引誘普通百姓通過借貸超前消費、入市投機。

8.1987年美國占全球證券市值的36.4%，但美國投資者持有證券的98%是本國證券。其他已經完全開放對外投資的主要發達國家的情形也是如此。這種實際和最優國際證券投資組合的差別被稱為國際證券投資中的“母國偏好”之謎。

傳統的解釋

“母國偏好”傳統的解釋認為這一現象可能是由于存在對沖國內風險的可能性資本流動的障礙以及信息不對稱。這種解釋強調了投資成本重要性

當購買力平價（意味著各國的通貨膨脹率相同）不成立時，就會出現對沖的可能性，不同國家之間 通貨膨脹率的不同產生了對那些能夠對沖國內通貨膨脹的資產的需求 非貿易財富是可能是對國家特定風險進行對沖的第二個來源，如人力資本。非貿易品價格的不確定性導致了投資國內證券的動機 對沖的可能性來自從事國際經營的公司。他們的收益已經包括在外國市場上的業務這樣就使得投資者可以從國際分散化中受益

“母國偏好”的另一種傳統解釋強調了國際資本流動障礙的重要性，這些障礙包括交易成本、稅收、市場摩擦和對外國投資者投資的限制

國內和國外股票信息的不對稱也是傳統上對“母國偏好”的一種解釋，在有關信息不對稱的理論模型中，國內投資者對國內市場收益的信息優勢

15.中國社科院重點課題“國際化戰略中的人民幣區域化”報告指出其正面影響主要體現在四個方面：

1.提升中國國際地位，增強中國對世界經濟的影響力，人民幣實現國際化后，中國就擁有了一種世界貨幣的發行和調節權，對全球經濟活動的影響和發言權也將隨之增加。同時，人民幣在國際貨幣體系中占有一席之地，可以改變目前處于被支配的地位，減少國際貨幣體制對中國的不利影響。

2.減少匯價風險，促進中國國際貿易和投資的發展。人民幣國際化后，對外貿易和投資可以使用本國貨幣計價和結算，企業所面臨的匯率風險也將隨之減小，這可以進一步促進中國對外貿易和投資的發展。

3.進一步促進中國邊境貿易的發展。邊境貿易和旅游等實體經濟發生的人民幣現金的跨境流動，在一定程度上緩解了雙邊交往中結算手段的不足，4.獲得國際鑄幣稅收入。實現人民幣國際化后最直接、最大的收益就是獲得國際鑄幣稅收入。目前中國擁有數額較大的外匯儲備，實際是相當于對外國政府的巨額無償貸款，同時還要承擔通貨膨脹稅。人民幣國際化后，中國不僅可以減少因使用外匯引起的財富流失，還可以獲得國際鑄幣稅收入，為中國利用資金開辟一條新的渠道 其產生的三方面的負面影響：

1.對中國經濟金融穩定產生一定影響。人民幣國際化使中國國內經濟與世界經濟緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經濟金融產生一定影響。

2.增加宏觀調控的難度。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內人民幣的控制能力，影響國內宏觀調控政策實施的效果。

3.加大人民幣現金管理和監測的難度。人民幣國際化后，由于對境外人民幣現金需求和流通的監測難度較大，將會加大中央銀行對人民幣現金管理的難度。應當國際化。強國的必由之路。

人民幣國際化之路不可能有現成的模式可循；合理的途徑就是基于我國國情，從邊際貿易入手啟動人民幣區域化，在人民幣的使用規模擴大和國際地位上升及我國金融體系的不斷完善后，逐步推進人民幣的國際化。應當注意的問題：

1.在現有外匯政策和外匯制度下如何加強波動風險管理能力建設問題，改革30年來我國國家整體的經濟實力雖，然而金融市場的發展卻仍然落后于實體經濟的發展，我國資本賬戶項下還沒有完全開放，人民幣還不能在國際市場自由兌換，推進人民幣國際化要解決的外匯制度的跟進，2.加強防范人民幣流通在金融全球化中風險與制度監管問題。由美國金融危機引起的全球經濟衰退顯示，較之十年前亞洲危機，各國在經濟和金融的相互依賴程度大大提高，世界各國都已經意識到，我們缺乏有效的全球性金融監管制度。推進我國人民幣國際化進程中，如何加強對人民幣國際流通的監管問題，需要我國政府制定一套行之

3.如何提升我國銀行業管理服務的問題。人民幣國際化實際上是以人民幣金融市場和資本市場的開放為前提，在這一進程中，以我們現在的銀行服務與管理水平來衡量，我國中資銀行的業務能力的管理水平與世界歐美銀行服務相差很遠

17.中國股市十年回到原點；

2001年6月26日的2233點，現在

原因：股市不斷的擴容：

一、從十年間股市流通市值的變化來看，2001年A股流通市值約為1.5萬億元，而如今總流通市值卻為17.19萬億元。對此GDP和股市市值的關聯來看，2001年中國經濟證券化的程度不過13.6%，而十年后卻達到了42.9%。

二、從首發募集資金來看，2001年6月14日之前的十年間，中國股市首發募集資金近2949.84億元，而最近十年股市首發募集資金卻高達17685.44億元，是第一個十年的6倍左右，也就說，股市重融資的特征在最近十年已經被無限放大。評價：中國股市是個持續踐踏二級市場投資人利益、一邊倒偏向籌資者利益的單邊資本市場。從分紅和印花稅上看：2001年6月至2011年10月，中國股市十年間的累計分紅僅僅只有7500.67億元，近七成公司上市十年未有現金分紅，上市之后公司的分紅意愿也是逐年減弱。與此形成鮮明對比的是，統計顯示，十年來投資者累計為國家繳納了5388.91億元的印花稅。中國資本市場的改革——證監會主席祁斌：第一，提高效率。繼續改革發行機制、繼續完善并購機制、繼續豐富交易機制。大家看到股指期貨、融資融券都推出來了，這都是為了提高市場的效率；第二，擴展市場邊界。我們都知道中國有1800家上市公司，有12萬家股份制公司，12萬家股份制公司明后年會變成15萬家，光是中小板解決不了公司融資的需求；第三，提高國際化水平。中國人民幣國際化和中國資本市場國際化是者互為因果的，所以我們要提高中國資本市場國際化的程度。

中國資本市場改革——北京燕京華僑大學校長華生：中國資本市場的主要問題在我來看主要是承擔著兩個扭曲，第一個是價格信號的扭曲，第二，資本市場的直接融資和間接融資嚴重失衡，大部分是靠銀行的間接融資，證券融資、股市融資比例很小。

1.讓上市公司更多的依靠債券融資而減少股權融資，減少再融資的壓力，減少上市公司定向增發以及各種再融資的壓力。2.可以積極和穩步的推動利率市場化3.最近我們看到監管部門已經采取了一些措施，特別是推出了關于鼓勵上市公司分紅的措施，這些措施從方向上來說應該說是正確的。但是我個人覺得，可能遠水解不了近渴。同時，即使是一部分按照國際慣例拿出百分之四五十的稅后利潤進行分配，對于我們的企業來說每年分配的平均水平收益率不會超過1.5%，1.改革新股發行制度，2.我們現在證券市場在這方面的主要問題就是我們的處罰太輕，我們的制度太不對稱，發行上市把價格搞高了，所有參與的人都有好處，但是如果出了問題并沒有人真正承擔責任。沒有一套嚴格的法紀，對保薦人、證券公司以及所有的中介企業真正采取措施的話，那么我們市場上這種混亂的局面是不會改變的。3.建立退市制度。沒有市場化的下市制度使得我們的中小盤股的估值應該說還是比較嚴重的脫離了市場供求的平衡點。

18.不會集中爆發 地方政府融資平臺：

產生原因：資金需求和供給的缺口所致——資金需求：地方政府發展經濟所需，資金供給：稅收，1994年的分稅制改革。地方政府融資平臺只是一種變通性的融資方式；

風險：1.規模風險：2010年 8.42萬億，2010年政府收入 4.06萬億2011年大量到期 2.銀行信貸；3.中央財政風險；4.經濟結構轉型風險。政府的措施：1.分稅制度的完善：《“十二五”規劃綱要》中提到 財力和事權相匹配，央、省、縣(市)三級財政的支出占比分別為4．5：2：3．5，呈現出一個近似于“啞鈴型”，對于政府財力的配置，初次分配(分稅)配置比例大約為6：2：2，形似“錘型”，通過轉移支付，使其的財力和事權相匹配，增加地方財力。

2.允許地方發行債券，來解決地方政府建設資金缺口問題。同時要規范地方政府債務管理，使債務風險處于“可防”、“可控”、“可救”的范圍之內。這兩個措施可能有效的緩解地方債務問題。

第三篇：復旦大學431金融學綜合試題分析

復旦大學431金融學綜合一、名詞解釋5*51、國際金融學IMF第8條款、有效匯率

2、貨幣銀行學表外業務、利率期限結構

3、投資學、貨幣銀行學指令驅動機制、流動性陷阱

4、公司金融、投資學稅盾效應、大宗交易機制

5、公司金融、投資學杠桿收購、正反饋投資策略

二、單項選擇題4*55*41、投資學、國際金融學期權價格波動、套匯

2、貨幣銀行學可貸資金供給、商業銀行資產管理理論

3、投資學有效市場類型、戈登模型計算股價

4、公司金融、國際金融學股息不變增長融資成本、蒙代爾弗萊明模型固定匯率下貨幣政策無效

5、公司金融實物期權

三、計算題20*21、貨幣銀行學、投資學（公司金融）鑄幣平價，黃金輸出點，黃金輸入點；互換設計

2、公司金融、公司金融無稅MM理論，有稅MM理論；公司并購

四、簡答題10*21、貨幣銀行學貨幣供應量和利率不能同時作為貨幣政策中介目標；央行降低貨幣乘數的措施

2、投資學證券市場交易制度設計的目的和原則；用正反饋投資策略談股市泡沫的形成五、論述題25+201、國際金融學與封閉經濟相比，開放經濟下一國的宏觀經濟政策操作有何變化；外匯儲備需求決定因素與我國的外匯儲備是否過度

2、公司金融新優序融資理論，我國上市公司融資偏好；現金股利的信號傳遞，結合我國股市談現金股利信號傳遞的有效性

分析：

貨幣銀行學名詞解釋1-2題，單項選擇1題，簡答題1題，必考約20-24分。計算題或許出1題，可能性不大，該題20分。有可能共考40分-44分。

國際金融學名詞解釋1題，單項選擇1-2題，論述題1題，共約30-38分。

投資學名字解釋1-2題，單項選擇1-2題，簡答題1題，必考約23-25分。計算題或許出1題，可能性非常大，該題20分。非常有可能共考43-45分。

公司金融名字解釋0-2題，單項選擇1-2題，計算題1題，論述題1題，共約44-58分。

第四篇：復旦大學博士研究生入學考試試題

復旦大學——文史哲綜合2004年博士研究生入學考試試題

04復旦考博入學試題——文史哲綜合 名詞解釋（6*5）：

魔幻現實主義；類書；玄言詩；“形而上”；詞匯學；？

填空（10*1’）：

[古今中外都有，難度不大，關鍵是范圍廣，不易復習，感覺只能靠平時積累] 選擇（15*1’）：

[感覺與填空差不多，如1969諾貝爾文學獎獲得者是哪一位？] 論述（8題選三，3*15’）：

1、請對儒家的幾個代表人物的思想說說你的看法及其現實意義；

2、談談人文學科對于科技和經濟的導向作用；

3、試述“垮掉的一代”創作思潮的特點及其對于中國青年文學的影響；

4、乾嘉學派在文獻整理方面的成就；

5、民族和國家的文化交流對古代文學的影響；

復旦大學——文史哲專業2003年博士研究生入學考試試題

2003復旦博士入學中文系、古籍所各專業文史哲試卷題目

該卷適用于古代文學、文藝理論、比較文學、現當代文學、語言學、中國古典文獻學等六個方向。

一、名詞解釋：（6*5=30分）

相對真理 文字 資治通鑒 新感覺派 五經 元雜劇

二、填空（1*15=15分）

1、反映論是----的認識論。

2、意識和物質的相互關系體現人的-------。

3、《文賦》和《詩品》作者

4、乾嘉學派發生年代

5。同光體發生年代

6。三言是指

7。甲骨文以前的成體系文字是------

8。----是語言的最小單位。

9。梅希金是陀斯妥耶夫斯基-------中的主角。

10。卡來班是莎士比亞-------中的主角。

11。漢語和藏語屬于漢藏語系。

12。前四史是指

三。選擇（1*10=10分）

1。偶然性和必然性的關系

2。詞匯的定義是

3。古代文字的表意性

4。黃巾起義確切年代

5。《通典》作者

6。哪部是巴金作品

7。王立發是----的主人公。

8。《等待戈多》主人公 9。一種現象引起另一種現象，這是---關系。

四。問答（任選3題，每題15分）

1。為什么文字是記錄語言的工具？

2。目錄版本對古代文學研究的重要性。

3。古代文學史文學和政治的關系

4。左拉自然主義小說特征。

5。沈從文湘西題材小說的美學特征。

6。談談文學創作中再現、表現與想象力的關系。

第五篇：2010復旦大學經濟學、金融學考博試題

2010復旦大學經濟學、金融學考博試題

經濟學基礎

1、政治經濟學內容：解釋一下機器排擠工人的現象（15分）

2、政治經濟學內容：生產過剩現象是不是市場經濟特有的并解釋（10分）

2、宏觀內容：解釋一下消費理論，并聯系中國現狀加以分析（20分）計算題

3、索羅增長模型，加入政府因素，政府對產出征稅，如果政府是廉潔型的則政府的支出對生產產生作用，如果政府是腐敗型的則對產出不產生影響。（20分）

（1）如果政府是腐敗型的，求均衡產出均衡稅率等

（2）如果政府是廉潔型的，求均衡量。。。（忘了）求收斂性的（3）求內生增長條件的4、這題里面有兩道題。一道是公共產品的博弈，私人產品的函數，公共產品的函數，求均納什均衡解還是占有均衡解的。

第二道是宏觀的。將設一國資本是自由流動的，政府對資本流動征稅，如果政府征稅的目標是本國居民消費最大化，求政府制定的最優稅率并加以解釋。（這道題回憶的應該很全，原題基本是這樣語言敘述的。）

5、古諾模型的，兩個廠商（1）求古諾均衡解（比較簡單）；如果第三個廠商要進入市場，給出了一系列數字，第一個廠商有談判費用和牌照，（2）求第三廠商進入的話，第一個廠商的對其收取的費用最少為多少；（3）證明當且僅當。。。是均衡解。（20分）

以上是我個人回憶的今年復旦大學經濟學考博試題。其中前三道45分，后面五道計算題55分

金融學

1、比較東南亞金融危機與本次美國金融危機的聯系與區別及其特點（25分）

2、股票交易有哪兩種交易機制并比較這兩種機制，我國采取的是哪一種，分析其優缺點。（25分）

3、闡述一下巴拉薩—薩繆爾森定理并分析其對中國人民幣匯率改革的選擇。（25分）

4、貨幣政策中央行準備金率變動（1）用圖示分析法分析其影響；（2）商業銀行準備金變動對M1，M2貨幣乘數的影響。（25分）