第一篇：關于污水處理廠的模式——BOT模式

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0592-3669571 關于污水處理廠的模式——BOT 1 關于BOT

世界上基礎設施建設私有化的概念出現在18世紀，但真正概念的BOT形式是在 20世紀70年代的中國香港形成并開始實施。盡管目前世界上采用BOT形式建設基礎設施時，操作及具體實施有很大差異，但是關于BOT的一些基本原理和構想都是相同的。BOT從原理上講非常簡單，BOT代表的是Build-Operate-Transfer，即建設-運營-轉讓，這是一種直接吸收私營企業資金和技術（包括外方企業）的方式，用以建設、運營和轉讓給公用部門的基礎設施計劃，并據此組織這個項目，政府授權給下屬公用專業公司，邀請私營企業投標，經過談判簽訂專營合同，經政府批準，某企業獲得特許權，籌措資金，在項目所在地成立專營公司，設計并建設該項目；運營該項目一定的期限（通常20～50 年），并獲取一定效益，最后在特許期結束時，將該項目無償轉讓當地政府運營。

采用這種形式操作的項目即為BOT方式的項目。BOT最本質的特點是使私營企業資金用于公用基礎設施建設。為了更好吸引私營企業資金，目前還有一種BOO方式，即 Build-Own-Operate，在該方案中，專營公司有無限期的運行特許權。因此，不同的BOT結構，用在不同項目中，其意義各不相同。

事實上，根據財務評估可以得出，一般超過30 年專營期的話，每延長一年收益對整個投資回報的效果差不多是負的，一個30 年的BOT項目與一個延長的BOO項目之間的差別并不大，據此看來，國際上通用即為BOT方式。

在BOT項目中，最重要是資金的融資方式、風險的分擔、資金的結構、回報率的確認以及政府與專營公司各自的地位等因素。BOT方式不僅是一個融資的協議，而且還是一個長期專業化的協議。在協議的基礎上，公私雙方建立起伙伴關系，并向公眾提供經濟、高效的服務。BOT方式組建小型污水處理廠的探討

2.1 我國小型污水處理廠的特點

小型污水處理廠是指以小城鎮、各類開發區、工業園區等為排污主體而興建的污水處理設施。從應用意義上講，小型并沒有嚴格概念性的劃分，只是相對大的城市污水處理廠，從總體上有一個要領的稱謂。比如小城鎮，在某一地區稱之為小城鎮，可能到另一地區按其規模就會成為大中城市。因此，我國小型污水處理廠的一個很大特點就是規模大小不盡相同。但由于小型污水處理廠主體的發展多是依靠本地的自身優勢，強調經濟利益發展的同時勢必影響市政基礎設施的投入，即使有一定投入，由于環保設施缺少直接的經濟效益，其運行管理也制約著小型污水處理廠的正常運轉，這已經成為目前我國小型污水處理廠不可爭辯的事實。

2.2 BOT方式組建小型污水處理廠

BOT方式組建小型污水處理廠可以解決目前我國小型污水處理廠所面臨的兩個最重要的難題：一是建設資金問題，另一個是運行管理問題。由于BOT方式是專營公司出資建設污水廠，這樣從根本上解

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0592-3669571 決了建設資金問題。專營公司從切身利益出發，必須使所建的污水處理廠處于良好的運行狀態，否則其經濟問題將面臨危機，因此，建成的小型污水處理廠亦不存在運行管理問題。

綜上所述，從理論和實際應用角度，BOT方式建設小型污水處理廠是較為合適的。

BOT方式在應用到小型污水處理廠過程中，必須充分考慮其實際面臨的問題。由于小型污水處理廠的投資、建設規模較小，因此，專營公司在組建時應從實際出發，在投資模式、建設模式以及運營管理模式等方面著手，建立適合自己特點的BOT方式，具體為：

(1)投資模式。

國際上流行的BOT方式一般多為較大規模資金投入項目，引進外資是BOT方式融資的一個重要方面，但對于小型污水處理廠，由于其規模較小，投資相對較少，因此專營公司應以國內大型環保企業、當地環保企業為主而組建，資金籌措時也應以企業和個人資金為主，這樣會省去因引進外資而帶來的一系列繁瑣程序，使投資者更為直接，資金到位率更好。同時環保企業在技術和管理上更有優勢，對節省資金、提高效率大有裨益。由于此種投資模式的股東是企業和個人，企業包括私營企業、集體企業甚至國營企業，個人可以是社團、組織乃至私人。在確定投資控股時一般遵循企業投資占整個投資的51%以上的原則，使企業控股，這樣更有利于專營公司日后的操作管理。

(2)建設模式。

由于小型污水處理廠BOT專營公司組建的性質有別于傳統的BOT引進外資模式，因此，其在建設污水處理廠時也應有其自己的建設模式。小型污水處理廠的建設內容比較具體，其設計方案的確定、處理工藝的選擇可根據實際情況來直接確定，由于專營公司具有一定設計、施工能力，因此，在污水處理廠從設計、施工到竣工驗收時，專營公司都可直接參與甚至獨立完成整個項目。這樣的好處是：不存在任何中間環節，減少在設計、施工、安裝之間產生的扯皮現象，施工進度更快，項目完成更徹底。我們把這種專營公司自營建設或參與建設的方式稱之為BOT自建模式。

(3)運營管理模式。

前所述及，小型污水處理廠BOT方式的投資者主要為企業和個人，因此污水處理廠運行的效果直接牽涉到這些企業和個人的利益，他們更注意運營方式的好壞。污水處理廠建成后的運營管理從總體上說包括兩個部分，一個是污水處理廠內部的運行管理，另一部分是污水處理廠對外接納污水的收費管理。污水處理廠內部的運行好壞是正常收費管理的前提，即只有在確保污水處理廠正常運行，處理效果達標情況下，其收費才成為可能。污水處理廠內部的運行管理應采取一套相應的維護措施，進一步節約挖潛，降低成本，為專營公司謀利。污水處理廠的對外收費管理是牽涉專營公司切身利益的大事。目前可依據的模式一是靠政府通過增收水費的方式解決，另一個是專營公司自建系統分別收費。前者適用于眾多的城鎮居民的收費管理，后者對較為集中的工業企業更為適合。其真正意義上的收費管理系統可根據實際進一步研究和探索。

BOT方式組建小型污水處理廠的實例

嘉興地區的小城鎮是浙江省鄉鎮最為發達的地區之一，尤其是鎮內特色工業企業發展速度十分驚人。應城鎮工業發展的需要，該地區某鎮內2000年急需在工業園內建一集中污水處理廠。由于時間緊迫，鎮政府和工業園區資金緊張，該污水處理廠工程最后在當地政府的配合下，以BOT形式建成并運營至今。

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3.1 工程概況

3.1.1 污水處理廠規模

該污水處理廠一期規模1萬m3/d，已于2000年12月建成投產；二期規模2萬m3/d，規劃至2005年建成。由于是BOT公司承建，污水廠一期規模的大小顯得十分重要；而后期的發展規劃可根據實際情況靈活掌握。因為BOT公司機制靈活，隨時存在擴容的可能，而且擴容即是BOT公司的增產，意味著其效益的增加，BOT公司在污水廠規模上的積極性比規劃更為主動。

3.1.2 污水處理廠進出水水質

污水處理廠一期工程主要接納的是以印染廢水為主的工業園區廢水。根據園區內現有企業調查，確定一期工程設計水質為：pH=5～7，COD≤600 mg/L，BOD≤200 mg/L，SS≤200 mg/ L，色度≤600倍。

根據當地環保部門意見，該工程出水執行《污水綜合排放標準》(GB8978-96)中的一級標準，即COD≤100 mg/L，BOD≤20 mg/L，SS≤70 mg/L，色度≤50倍。

3.1.3 處理工藝

根據該工程廢水的特點，為確保出水達標排放，處理工藝采用以生化為主、物化工藝把關的工藝流程，具體流程見圖1。

圖1 污水處理工藝

3.2 BOT公司構成及項目實施

BOT公司在當地政府和工業園管委會的配合下，以股份公司的形式注冊于工業園區內，成為工業園區內的一家企業。該公司股份由專業的環境工程公司、工業園管委會以及自然人構成，其中環境工程公司為控股單位（占總股金的60%），公司總注冊資金為300萬元。項目管理由BOT公司全權負責。在設計過程中，公司派專業人員參與設計，包括工藝流程和主要建構筑物參數的確定等。施工由BOT公司

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0592-3669571 負責發標，最終確定土建施工隊伍和工藝設備安裝隊伍。工程最后的調試工作由設計院和公司聯合組成人員進行。

3.3 BOT公司的管理運營機制

BOT公司的管理最為重要的兩個部分：為污水處理廠內部的運行管理和公司對外接納污水的收費理。

3.3.1 污水廠內部的運行管理

污水廠正常運行是BOT公司所有工作的前提，即只有在確保污水處理廠出水達標的前提下，公司其他的工作開展才成為可能。因此，公司對此十分重視，成立了由原環境公司總經理為技術負責的領導班子，主抓污水處理廠的內部管理，制定了一系列相應的規章制度。而且，在出水水質達標的前提下，進一步加強污水處理設備的管理維護，并整改了如加藥系統、反應過程、曝氣裝置等原設計中不實用的工藝過程，使污水廠內部的運行管理又上了一個新的臺階。

3.3.2 BOT公司的對外收費機制

由于一期工程接納的污水以工業園區內企業的工業廢水為主，在確定收費機制時，考慮本工程的具體特點，公司決定自建收費系統。

公司在當地政府和工業園管委會的協助下，與工業園內每家企業分別簽訂收費合同。簽訂合同時，主要依據為企業的水量、水質，公司技術人員此前對每家企業都做了大量調研和實測。

廢水的價格根據水質而定，水量由企業根據自己的發展而預報，但要承擔相應的水量風險金。二期工程將有大量的生活污水接入，因此，那時的收費將可能委托當地政府協助。

3.4 工程總體評價

該工程自2000年1月開始籌建，2000年12月投產運行。整個工程運行至今，效果良好。BOT公司的介入既解決了工業園污水排放問題，加大了工業園招商引資力度，完善了基礎設施建設，又使得投資BOT公司的公司和個人獲得了利益。

目前公司主要存在的問題是進水水量變化帶來的問題。截至2002年5月，工程進水水量變化在 1000～6000

m3/d之間。負荷變化如此之大主要同企業生產隨季節性變化有關。由水量變化帶來的問題首先對本污水廠的內部管理造成負擔，另外較小的水量對企業的收益造成直接的影響。針對此情況，公司已著手制定策略，建立如水量調節池及管網預留量調節系統來應對水量的變化

4、國內主要的污水處理廠BOT公司

中鼎環境科技股份有限公司由廈門水務集團有限公司和福建寶呈凱瑞爾投資有限公司合資成立的國有控股企業。

公司主要從事對污水處理設計、建設、施工和經營；對污水處理技術的研發；對環保行業的投資設計、建設、施工和經營。即污水處理、垃圾處理BOT、TOT項目的整體運作。

“中鼎股份”在環保領域的市場中重點突出—-城市生活污水處理和垃圾處理項目BOT、TOT投資與運營。

第二篇：宜賓市污水處理廠BOT投資模式案例

宜賓市污水處理廠BOT投資模式案例

項目名稱：宜賓絲麗雅污水處理廠 項目類型：正在運營 工程概況：

在95年前后，國家宏觀經濟調控大環境下，宜賓市政府要發展市政建設的自身財力有限，市政府為此專門在04年底組織了一次美國招商引資商貿會，絲麗雅項目作為其中一個項目在會上與美國萊姆納環保公司草簽了合作意向協議。在宜賓市政建設中，除過江的隧道或道路、橋梁有外資合作項目外，污水處理尚未嘗試過。而采用BOT融資形式的項目，外方往往要政府提供固定年限的固定回報。而污水處理的收益率及回報與收費價格、居民的承受能力有關。當收費價格不足以回報時，外方不愿投資，或政府無法擔保。項目前期在市政園林局下轄單位隧道公司的積極推動下，絲麗雅污水處理項目 于一九九五年十二月申請立項并獲得批準。在可行性研究獲通過后，就由中美雙方組建宜賓絲麗雅污水處理建設管理有限公司，作為實施絲麗雅污水處理工程項目的實體。建設首期2 0萬噸／日的絲麗雅污水處理系統工程。

建設背景：

上世紀末，隨著經濟實力的增長，國家環保事業得到各方重視，其中污水處理建設也得到了快速的發展。從2000年開始實行的城市水務改革，多元投資機制引入，至今已有200多個城市邁出了實質性的改革步伐。2005年底，國家建設部、發改委和環保總局聯合起草了關于加強城市污水處理和利用的專項規劃，提出了城市污水處理率2010年要達到70％的目標。2006年，國家建設部計劃在“十一五”期間投資3000億元，用于推進城市污水處理和利用。

投資方：

中方絲麗雅污水公司，美方萊姆納環保公司

總投資：

絲麗雅污水項目總投資額為人民幣9．85億元，其中注冊資本為人民幣3．33億元。中方33％，即人民幣1．1億元。以已完成建設的早期的絲麗雅污水處理系統收集區域的截污干管評估作價計入合作公司。而外方占65％的注冊資本，即相當于人民幣2．2

億元的等值美元。

項目融資：

絲麗雅項目以項目本身作抵押向融資銀行融資6．7億元人民幣，所融資金只用于宜賓絲麗雅污水處理有限公司的西朗污水處理系統工程的建設、營運、維修養護及與此有關的所有支出。

建設時間：1995年 項目的特許專營權：

市方與萊姆納合作公司根據國家相關法律、法規，本著平等互惠的原則，在1999年5月簽訂了項目的特許專營性質的服務合同。服務合同規定，市方向合作公司提供污水，萊姆納合作項El公司向市方提供符合合同規定或環保部門規定的出水水質標準的污水處理服務，市方接受經處理過的污水并向合作公司支付服務費。由于商業性的污水處理服務是我國新興的一門環保行業，而宜賓絲麗雅污水處理項目又是全國第一個商業性的污水處理項目，不僅無參考的市場價格，而且正常的社會成本無法確定，因此，合作公司與市方根據項目的建設和經營成本、合理的利潤等因素，有理、有據地確定服務費價格，以使合作公司在正常的營運情況下，能通過收取服務費來收回項目的成本并獲得合理的利潤。合同期從2001年到2021年，前3年屬建設期，后17年為商業運行期。

項目實施情況：

絲麗雅項目建設采用EPC合同的形式進行。由國際邀請招標中標的EPC承包商以交鑰匙的項目總承包方式對宜賓絲麗雅污水處理廠、截污干管及泵站系統進行設計、采購和建設，以確保該項目以約定的總承包價并在規定的期限內完成，確保向業主交付符合EPC合同規定的基本處理量的處理能力并達到規定的出水水質標準的項目。

投資結構：參考文獻

[1] 宜賓市統計局.宜賓市1996 年國民經濟和社會發展統計公報[ R].1997.[2] 宜賓市水利局.宜賓市水利發展規劃[ R].1998.

第三篇：污水處理廠BOT項目應用

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隨著BOT方式在污水處理廠運作中的應用

國民經濟尤其是可持續經濟的發展，建設污水處理設施解決污染問題，與人民群眾的生活越來越密切，越來越成為老百姓乃至整個社會關注的熱點、焦點問題，也是加快區域城市化進程、建設生態城市與和諧社會的必然要求。青島市嶗山區政府為改善沿海一線地帶的生態環境，建設環保城區，保護藍色的海洋，決定開工建設石老人污水處理廠。同時為了克服污水處理廠項目投入資金數額大、回收周期長、對財政壓力大的問題，提出了用經營城市的理念，通過招商引資引進項目建設資金與先進技術的思路。通過全過程參與項目的籌建工作，形成了較成熟的項目管理經驗。

污水處理廠投融資模式

傳統的城市基礎設施建設資金主要來源于政府的財政資金，由于需投入資金數額大，往往會造成一定時期內政府財政資金短缺，造成城市建設長期處于彌補欠賬、滿足需要的狀態。城市基礎設施建設資金的不足，成為制約城市建設發展的瓶頸，直接制約著經濟社會的持續、健康、穩定發展。

經營城市是促進城市發展的先進理念，是借鑒經營企業的理念和手段，對城市的各種資源進行整合、優化，以各種有效的手段發現和挖掘城市資源的潛力，實現資源的最大增值。通過經營城市，可以打破單一政府投資的模式，使城建投資由主要依靠政府轉向依靠社會，由主要源于財政轉向主要源于市場，解決了城市建設資金缺乏的困難，有利于形成全社會參與建設家園的局面，推動了城市建設的良性循環與發展。石老人污水處理廠項目確定后，區政府即提出了采用“政府指導、社會參與、市場運作”的城市建設投融資模式進行市場化運作、積極利用外資進行投資建設的思路。2001年底至2002年4月，籌建辦與多家項目投資單位進行了接觸洽談，各投資單位也提出了投資建設方案（包括BOT、BT方案）。為深入實踐經營城市理論，促進城市建設發展，積極探索城市基礎設施投融資體制改革的方法和措施，決定采用BOT投融資方式進行石老人污水處理廠的建設。

BOT是英文建設－運營－移交的縮寫（Build-Operatete-Transfer），所謂BOT投融資方式是指政府通過協議將基礎設施的建設、經營和管理權讓渡給項目的投資者和經營者，協議期限屆滿，投資者和經營者無償將該設施移交給政府的投融資方式。在國際融資領域BOT不僅僅包含了建設、運營和移交的過程，更主要的是項目融資的一種方式，具有有限追索的特性。

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公司主要從事對污水處理設計、建設、施工和經營；對污水處理技術的研發；對環保行業的投資設計、建設、施工和經營。即污水處理、垃圾處理BOT、TOT項目的整體運作。

第四篇：BOT常見投融資模式

BOT常見投融資模式介紹

為便于投資者投資，在這里為大家介紹幾種目前國際上比較流行的投融資模式。

1、BOT及其變種

BOT是“建設—經營—轉讓”的英文縮寫，指的是政府或政府授權項目業主，將擬建設的某個基礎設施項目，通過合同約定并授權另一投資企業來融資、投資、建設、經營、維護該項目，該投資企業在協議規定的時期內通過經營來獲取收益，并承擔風險。政府或授權項目業主在此期間保留對該項目的監督調控權。協議期滿根據協議由授權的投資企業將該項目轉交給政府或政府授權項目業主的一種模式。適用于對現在不能盈利而未來卻有較好或一定的盈利潛力的項目，其運作結構如下圖所示。

在BOT模式的基礎上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，這些一般被看作是BOT的變種，它們之間的區別主要在于私人擁有項目產權的完整性程度不同：

BOOT、BOO與BOT的比較

2、BT融資模式

BT（建設—轉讓）是BOT的一種演化模式，其特點是協議授權的投資者只負責該項目的投融資和建設，項目竣工經驗收合格后，即由政府或授權項目業主按合同規定贖回。適用于建設資金來源計劃比較明確，而短期資金短缺經營收益小或完全沒有收益的基礎設施項目。

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（1）適用范圍

根據政府面臨的任務目標和項目特點，涉及的適用范圍總體上講是前期工作成熟到位、急需投資建設，建設資金回收有保障，但回收時間較長（一般10年以上），資金籌措中長期較好可行，銀行融資當前較困難。使用范圍內容包括：土地儲備整治及開發（BT）；城鎮供水項目(BT或BOT)；污水處理項目(BT或BOT)；水電，特別是小水電開發(BT或BOT)；河堤整治開發建設(BT)；部分水源建設項目(BT)。

（2）采用BOT、BT要注意的主要問題和對策措施

采用BOT、BT有助于緩解水利建設項目業主一段時間特別是當前資金困難。但具體操作中存在項目確定、招標選代理業主、與中標者談判、簽署與BOT、BT有關的合同、移交項目等多個階段，涉及政府許可、審批、標的確定等諸多環節。其中BT方式還存在到期必須回購付款的資金壓力。這些都需要注意應對，確定相應的對策措施。

A.完善機制，尋求法律支持

項目的談判中、簽訂中、履行中以及轉讓中尋求法律的支持是客觀的需要，這對于項目的健康有序運行十分必要。

①在項目的談判中

當采用BOT、BT方式融資進行基礎設施建設時，應請律師參與商務談判、起草法律文件、提供法律咨詢、提出司法建議等。

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如果是通過招標投標方式從優確定投資者。應依據《中華人民共和國招標投標法》審查整個招投標過程，特別是對開標過程的真實性、合法性進行現場公證。

②在協議簽訂中

BOT、BT項目企業確定后，項目業主應與該項目承包商簽訂《投資建設合同書》，這個合同書是BOT、BT項目的核心協議，此后的一系列協議，都應依據此合同展開。項目業主應運用法律程序(如公證方式)從形式要件、實質要件上，確保這一合同的真實合法有效。如果項目承包商由多家投資者組成，投資者之間也必須提交聯合的法律文書。依照國際慣例，各類法律文書都應辦理公證，使BOT、BT項目更趨規范化。

③在項目轉讓過程中

BOT、BT項目的投資方完成項目工程建設后，提出書面申請，由政府組織交工驗收。驗收合格后，BT方式的投資方可申請BT移交；BOT方式的項目進入經營，到期后提出移交。在項目轉讓過程中，應請法律機構或公證機構參與。

B.給予BOT、BT項目承包商比較合理的條件

以BOT、BT方式進行基礎設施建設，建設周期長、投資回收慢，投資者對項目帶不走，相比有的投入產出企業，BOT、BT項目企業承擔的風險更大。所以應制定對BOT、BT方式投資者比較合理的承包條件，如：價格、融資的財務費用、支付條件等，以消除BOT、BT項目投資者的顧慮。把BOT、BT項目投資者降低工程質量、加大建設費用等方式提前收回投資轉移到以確定的合同條件上來。

C.強化對項目的監督

強化對BOT、BT項目的監督。可通過以下途徑監督：

①確定指標

要確定項目的建設規模、建設內容、建設標準、投資額、工程時間節點及完工日期，并確認投資方投資額等，并明確規定每一指標的上、下限。設立相應的資產、質量狀況指標。如施工隊伍與承包人沒有直接的隸屬關系，且獨立管理或承擔某一部分施工的，應視為分包。

②嚴格監督

負責項目的全過程監督。對項目的設計、項目招投標、施工進度、建設質量等進行監督與管理，有權向投資方提出管理上、組織上、技術上的整改措施。

③強化法律

若發生私自更改或超過規定數量的可訴之法律。實行建設市場準入制度，在施工過程中，監理工程師如發現承包人有分包嫌疑時有權進行調查核實，承包人應提供有關資料并配合調查。如分包成立則按違約處理。

D.注重風險防范設立相應的資產、質量狀況指標。

首先是組建一個專業小組，形成依據完善防范風險的合同條件；其次是充分預見經濟、技術、質量、融資等各類可能存在的風險，擬定相應的風險回避對策；再是力求各種審批和法律手續完善，做到公平、公正、公開。

3、ABS

ABS是(Asset-Backed-Securieization)即“資產證券化”的簡稱。這是近年來出現的一種新的基礎設施融資方式，其基本形式是以項目資產為基礎并以項目資產的未來收益為保證，通過在國內外資本市場發行成本較低的債券進行籌融資。規范的ABS融資通常需要組建一個特別用途公司(Special Purpose Corpration，SPC)；原始權益人(即擁有項目未來現金流量所有權的企業)以合同方式將其所擁有的項目資產的未來現金收入的權利轉讓給SPC，實現原始權益人本身的風險與項目資產的風險隔斷；然后通過信用擔保，SPC同其它機構組織債券發行，將發債募集的資金用于項目建設，并以項目的未來收益清償債券本息。ABS融資方式，具有以下特點：與通過在外國發行股票籌資比較，可以降低融資成本；與國際銀行直接 信貸比較，可以降低債券利息率；與國際擔保性融資比較，可以避免追索性風險；與國際間雙邊政府貸款比較，可以減少評估時間和一些附加條件。其運作流程可簡要圖示如下：

在西方，ABS廣泛應用于排污、環保、電力、電信等投資規模大、資金回收期長的城市基礎設施項目。

4、TOT是“移交－經營－移交（Transfer-Operate-Transfer）”的簡稱，具體是指中方在與外商簽訂特許經營協議后，把已經投產運行的交通基礎設施項目移交給外商經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性地從外商手中融得一筆資金，用于建設新的交通基礎設施項目；特許經營期滿后，外商再把該設施無償移交給中方。

5、PPP項目融資模式

PPP為“公私合伙制”，指公共部門通過與私人部門建立伙伴關系提供公共產品或服務的一種方式。PPP包含BOT、TOT等多種模式，但又不同于后者，更加強調合作過程中的風險分擔機制和項目的貨幣價值(value for money)原則。PPP模式是公共基礎設施建設中發展起來的一種優化的項目融資與實施模式，這是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現代融資模式。其典型的結構為： 特許經營類項目需要私人參與部分或全部投資，并通過一定的合作機制與公共部門分擔項目風險、共享項目收益。根據項目的實際收益情況，公共部門可能會向特許經營公司收取一定的特許經營費或給予一定的補償，這就需要公共部門協調好私人部門的利潤和項目的公益性兩者之間的平衡關系，因而特許經營類項目能否成功在很大程度上取決于政府相關部門的管理水平通過建立有效的監管機制，特許經營類項目能充分發揮雙方各自的優勢，節約整個項目的建設和經營成本，同時還能提高公共服務的質量。

6、基礎設施產業投資基金即組建基金管理公司，向特定或非特定投資者發行基金單位設立基金，將資金分散投資于不同的基礎設施項目上，待所投資項目建成后通過股權轉讓實現資本增值，其收益與風險由投資者共享、共擔。這一方式的優點在于可以集聚社會上分散資金用于基礎設施建設。其操作模式如下：

7、以“設施使用協議”為載體融資。投資者事先同項目設施使用者簽署“設施使用協議”并獲付費承諾，然后組建項目公司，項目公司以使用協議作為融資載體來安排融資。其信用保證主要來自于“設施使用協議”中使用者的無條件付費承諾，在具體的融資結構設計中往往把使用協議做成一個實際上的項目債務融資擔保或信用增強途徑。此種方式較適合于資本密集、收益較低但相對穩定的基礎設施項目，如石油、天然氣管道項目、港口設施等。

8、民間主動融資(Private Finance Initiative，PFI)即對于公益性的基礎設施項目，政府通過項目招標的方式確定民間投資主體，并授權后者負責項目的融資、建設與運行，作為對該民間投資主體的回報，政府在授權期限內每年以財政性資金向其支付一定的使用費或租賃費，授權經營期結束時，民間投資主體無償轉讓項目給政府。PFI融資方式與BOT方式有類似之處(兩者均涉及項目的“建設——經營——轉讓”)，但在PFI中，最終是由政府支付項目建設、維護費用，相當于是政府購買服務，而BOT屬于項目融資方式。由此PFI主要用于一些不收費的項目，如免費的橋梁、隧道等，而BOT適用于具有收費條件的基礎設施項目，如收費的橋梁等。

9、使用者付費模式(User Reimbursement Model，URM)是指政府通過招標的方式選定合適的基礎設施項目民間投資主體，同時，政府制定合理的受益人收費制度并通過一定的技術手段將上述費用轉移支付給項目的民間投資者，作為購買項目服務的資金。其運作流程如下圖所示：

在URM模式下，與BOT一樣，資金的平衡來自于項目的收費，但與BOT不同的是，此種模式中的產品和服務的收費是在政府的中介下完成的。對于一些不適合私人直接進行收費、市場風險較大的基礎設施項目，如污染治理工程等，比較適合采用URM方式來運作。

10、影子收費融資模式（shadow tolling）是指對于公益性的基礎設施項目，政府通過項目招標的方式確定民間投資主體，并授權后者負責項目的融資、建設、與運營，作為對該民間主體的回報，政府在授權期限內每年以財政性資金或其他形式基金向其支付一定的補償費用，補償其免費為公眾提供服務應得的利益；授權經營期結束時，民間投資主體無償轉讓項目給政府。

（1）適用范圍

BOT、BT模式在一般情況下的確可以有效利用外資和民間資本，但是它有一個不可逾越的條件，就是要對基礎設施的使用者直接征收費用（或政府一次性必須給出很大一筆錢來收購該基礎設施），對于基礎設施項目來說，這種征收可能直接降低基礎設施的使用效率，顯著的例子就是交通基礎設施。

BOT工程較適宜于市場需求大，并且較具經營性價值的公共建設，如收費道路、發電廠等，便于拿營運收入回收投資成本。而對于一些無法向使用者直接收費的城市非經營性公共工程，如一般公路、橋梁等，則采用“影子收費”的方式更加適合，由民間資本先行墊付經費，承擔建設期間成本，政府可延后公共建設的財務支出，以紓解短期的財務負擔。而政府雖然仍有財政負擔，但有最大的負擔上限，經營方保證穩定收益的同時，也可以通過成本規劃達成利潤極大。這樣既可吸引投資，又轉移了營運風險，像英國道路建設的主要就是采用了“影子收費”的激勵機制。

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（2）采用影子收費融資模式的給付結構分析

①組建DBFO公司

對于交通設施項目，采取授予DBFO(Design-Build-Finance-Operate，設計-建設-融資-運營)特許權的形式，并要求民間投資主體按照要求組建項目公司，通常稱為DBFO公司，借此私人部門可以在規定的授權期限內設計、建設、融資和運營該項目，其運作流程如下圖所示。

圖：影子收費方式下基礎設施建設融資的運作流程

②影子收費融資模式與BOT、BT等融資方式的區別

在影子收費融資模式下，對于使用者并不直接向運營者付費，而是由政府根據設施的交通流量和預先商榷好的費率向運營者支付使用費的方式就是影子收費，也可以說補償補償費用的給付結構便是影子收費結構，通常在DBFO合約中設定，之所以稱其為“影子”，是針對于真實的，如BOT模式中的顯示收費而言的。

與BOT、BT等融資方式的區別在于，實質上它沒有真正融得資金，最終還是由政府支付項目的建設、運營和維護費用，相當于政府購買服務，只不過政府通過這種方式將支付的時間大大延長了，通常是二十年左右。

③影子收費的給付結構

影子費用的給付是為了對投資商無償為公眾提供服務進行補償，因此其建立在過往車輛的類型和數量的基礎上。影子費用的給付通常從交通設施提供服務那天開始，這樣做的目的是為了激勵投資商盡快完成工程，對公眾開放。

表：影子收費的給付結構

（3）影子收費方式的風險分擔

對于政府而言，項目基本上由政府部門轉向了私人部門，因為整個項目由私人部門負責建設、運營和維護并籌措相關成本費用；政府僅承擔交通風險，原因是影子費用的給付與交通流量相關，如果交通流量始終處于第二區間，那么政府給付的額度就會比較多，但由于給付始終在政府承受范圍之內，所以相對于私人部門而言，政府承擔的風險還是要小得多。但是高收益必定伴隨著高風險，通過采取各種方法評估和規避風險之后，影子收費依然是一個對投資商有足夠吸引力的參與基礎設施建設的途徑。

第五篇：BOT和BT建設模式

BT和BOT項目是什么意思

作者：余闖 轉載 文章來源：岳西網 更新時間：2011-8-29

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BT和BOT項目是什么意思

BT投資是BOT的一種變換形式，是指一個項目的運作通過項目管理公司總承包后，由承包方墊資進行建設，建設驗收完畢再移交給項目業主。BOT是對Build-Own-Transfer（建設—擁有—轉讓）和Build-Operate-Transfer（建設—經營—轉讓）形式的簡稱，現在通常指后一種含義。而BT是BOT的一種歷史演變，即Build-Transfer（建設—轉讓），政府通過特許協議，引入國外資金或民間資金進行專屬于政府的基礎設施建設，基礎設施建設完工后，該項目設施的有關權利按協議由政府贖回。

通俗地說，BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會投資人投資、建設，建設完成以后“交鑰匙”，政府再回購，回購時考慮投資人的合理收益。除了BT演變方式外，BOT的演變形式還有BOOT方式，即建設—擁有—運營—移交；BOO方式，即建設—擁有—運營；BLT方式，即建設—租

52047 賃—移交；BOOST方式，即建設—擁有—運營—補貼—移交；BTO方式，即建設—移交—運營等。標準意義的BOT項目較多，但類似BOT項目的BT卻并不多見。BT投資模式的缺陷

BT項目建設費用過大。采用BT方式必須經過確定項目、項目準備、招標、談判、簽署與BT有關的合同，移交等階段，涉及政府許可、審批以及外匯擔保等諸多環節，牽扯的范圍廣，復雜性強，操作的難度大，障礙多，不易實施，最重要的是融資成本也因中間環節多而增高。BT方式中的融資監管難度大。由于BT法律性質的特殊性，法律關系的復雜性，而且是一種合同的組合，因此，融資監管難度大。

BT項目的分包情況嚴重。由于BT方式中政府只與項目總承包人發生直接聯系，建議由項目企業負責落實，因此，項目的落實可能被細化，建設項目的分包將愈顯嚴重。

BT項目質量得不到應有的保證。在BT項目中，政府雖規定督促和協助投資方建立三級質量保證體系，申請政府質量監督，健全各項管理制度，抓好安全生產。但是，投資方出于其利益考慮，在BT項目的建設標準、建設內容、施工進度等方面存在問題，建設質量得不到應有的保證。如何解決BT投資模式缺陷

面對這些缺陷，各地政府的掌控能力是比較差的，政府BT投資建設項目在由計劃經濟向市場經濟的轉軌的過程中，仍不同程度地存在著一部分項目管理在政府有關部門內封閉運作，有時甚至出現違反建設程序的操作。在具體項目的建設實施過程中，也不同程度地存在著對項目功能與方案審核不力、政企不分、專業技術人員缺乏、管理粗放、地方壟斷和地方保護、缺乏競爭，甚至出現“尋租”腐敗等問題。實際上，人們很容易發現，一些地方政府的BT項目，明顯沒有按照已有的招投標和政府特許經營的有關法規和政策辦理。完善BT投資已是當務之急

除了完善BT運行機制，強化政府對BT項目的監督之外，建立BT應對風險機制，確定風險種類，擬定相應的風險回避對策也顯得非常重要。另外，政府運作BT應考慮引入獨立第三方的中介服務。目前，國內外著名投資工程咨詢和設計單位都有很強的BT投資專業知識和技能，如中國國際工程咨詢公司等。在融資和資本運作上可以聘請證券公司或著名投資咨詢公司為其服務。

由于我國BT誕生的時間短、經驗少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明確的合同法律保護，同時，在管理上，對項目的投資概算、設計方案的確定，工程質量的檢驗以及財務審計都應從法律上確定政府權力。但目前，我國尚沒有關于BT的專門立法，所以更應加快立法步伐。

什么是BT模式

BT模式的概念

1.BT是英文Build（建設）和Transfer（移交）縮寫形式，意即“建設--移交”，是政府利用非政府資金來進行基礎非經營性設施建設項目的一種融資模式。

2.BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。

3.目前采用BT模式籌集建設資金成了項目融資的一種新模式。BT模式產生的背景

1.隨著我國經濟建設的高速發展及國家宏觀調控政策的實施，基礎設施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設資金成了制約基礎設施建設的關鍵。

2.原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產業資本、建設企業及其關聯市場在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風險和收益分擔不對稱，金融機構、開發商、建設企業不能形成以項目為核心的有機循環閉合體，優勢不能相補，資源沒有得到合理流動與運用。BT模式的運作

1.政府根據當地社會和經濟發展需要對項目進行立項，完成項目建議書、可行性研究、籌劃報批等前期工作，將項目融資和建設的特許權轉讓給投資方（依法注冊成立的國有或私有建筑企業），銀行或其他金融機構根據項目未來的收益情況對投資方的經濟等實力情況為項目提供融資貸款，政府與投資方簽訂BT投資合同，投資方組建BT項目公司，投資方在建設期間行使業主職能，對項目進行融資、建設、并承擔建設期間的風險。

2.項目竣工后，按BT合同，投資方將完工驗收合格的項目移交給政府，政府按約定總價（或計量總價加上合理回報）按比例分期償還投資方的融資和建設費用。

3.政府在BT投資全過程中行使監管，保證BT投資項目的順利融資、建設、移交。投資方是否具有與項目規模相適應的實力，是BT項目能否順利建設和移交的關鍵 實施BT模式的依據

1.根據《中華人民共和國政府采購法》第二條“政府采購是指各級國家機關、事業單位和團體組織，使用財政性資金采購依法制定的集中采購目錄以內的或者采購限額標準以上的貨物、工程和服務的行為。”

2.根據中華人民共和國建設部[2003]30號《關于關于培育發展工程總承包和工程項目管理企業的指導意見》第四章第七條“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業，對具備條件的工程項目，根據業主的要求按照建設—轉讓(BT)、建設--經營--轉讓(BOT)、建設—擁有--經營(BOO)、建設--擁有--經營--轉讓(BOOT)等方式組織實施。” BT模式的運作過程

1.項目的確定階段：政府對項目立項,完成項目建設書、可行性研究、籌劃報批等工作；

2.項目的前期準備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時間及數量上的要求、償還資金的計劃安排等工作；

3.項目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權利與義務等工作；

4.項目的建設階段：參與各方按BT合同要求，行使權利，履行義務；

5.項目的移交階段：竣工驗收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價，按比例分期償還投資方的融資和建設費用。BT模式的特點

1.BT模式僅適用于政府基礎設施非經營性項目建設；

2.政府利用的資金是非政府資金，是通過投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機構或私有的，可以是外資的也可以是國內的；

3.BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點是B階段；

4.投資方在移交時不存在投資方在建成后進行經營，獲取經營收入；

5.政府按比例分期向投資方支付合同的約定總價。

什么是BOT模式

BOT的模式概念

BOT是英文Build－Operate－Transfer的縮寫，通常直譯為“建設－經營－轉讓”。BOT實質上是基礎設施投資、建設和經營的一種方式，以政府和私人機構之間達成協議為前提，由政府向私人機構頒布特許，允許其在一定時期內籌集資金建設某一基礎設施并管理和經營該設施及其相應的產品與服務。政府對該機構提供的公共產品或服務的數量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由政府和私人機構分擔。當特許期限結束時，私人機構按約定將該設施移交給政府部門，轉由政府指定部門經營和管理。所以，BOT一詞意譯為“基礎設施特許權”更為合適。

BOT經歷了數百年的發展，為了適應不同的條件，衍生出許多變種，例如BOOT（Build－Own－Operate－Transfer），BOO（Build－Own－Operate），BLT（Build－Lease－Operate）和TOT（Transfer－Operate－Transfer）等等。廣義的BOT概念包括這些衍生品種在內。人們通常所說的BOT應該是廣義的BOT概念。“建設－經營－轉讓”一詞不能概括BOT模式的發展。BOT的特點

當代資本主義國家在市場經濟的基礎之上引入了強有力的國家干預。同時經濟學在理論上也肯定了“看得見的手”的作用，市場經濟逐漸演變成市場和計劃相結合的混合經濟。BOT恰恰具有這種市場機制和政府干預相結合的混合經濟的特色。

一方面，BOT能夠保持市場機制發揮作用。BOT項目的大部分經濟行為都在市場上進行，政府以招標方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機制。作為可靠的市場主體的私人機構是BOT模式的行為主體，在特許期內對所建工程項目具有完備的產權。這樣，承擔BOT項目的私人機構在BOT項目的實施過程中的行為完全符合經濟人假設。另一方面，BOT為政府干預提供了有效的途徑，這就是和私人機構達成的有關BOT的協議。盡管BOT協議的執行全部由項目公司負責，但政府自始至終都擁有對該項目的控制權。在立項、招標、談判三個階段，政府的意愿起著決定性的作用。在履約階段，政府又具有監督檢查的權力，項目經營中價格的制訂也受到政府的約束，政府還可以通過通用的BOT法來約束BOT項目公司的行為。

BOT模式的參與者

1.項目發起人。作為項目發起人，首先應作為股東，分擔一定的項目開發費用。在BOT項目方案確定時，就應明確債務和股本的比例，項目發起人應作出一定的股本承諾。同時，應在特許協議中列出專門的備用資金條款，當建設資金不足時，由股東們自己墊付不足資金，以避免項目建設中途停工或工期延誤。項目發起人擁有股東大會的投票權，以及特許協議中列出的資產轉讓條款所表明的權力，即當政府有意轉讓資產時，股東擁有除債權人之外的第二優先權，從而保證項目公司不被懷有敵意的人控制，保護項目發起人的利益。

2.產品購買商或接受服務者。在項目規劃階段，項目發起人或項目公司就應與產品購買商簽訂長期的產品購買合同。產品購買商必須有長期的盈利歷史和良好的信譽保證，并且其購買產品的期限至少與BOT項目的貸款期限相同，產品的價格也應保證使項目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤可賺。

3.債權人。債權人應提供項目公司所需的所有貸款，并按照協議規定的時間、方式支付。當政府計劃轉讓資產或進行資產抵押時，債權人擁有獲取資產和抵押權的第一優先權；項目公司若想舉新債必須征得債權人的同意；債權人應獲得合理的利息。

4.建筑發起人。BOT項目的建筑發起人必須擁有很強的建設隊伍和先進的技術，按照協議規定的期限完成建設任務。為了充分保證建設進度，要求總發起人必須具有較好的工作業績，并應有強有力的擔保人提供擔保。項目建設竣工后要進行驗收和性能測試，以檢測建設是否滿足設計指標。一旦總發起人因本身原因未按照合同規定期限完成任務，或者完成任務未能通過竣工驗收，項目公司將予以罰款。

5.保險公司。保險公司的責任是對項目中各個角色不愿承擔的風險進行保險，包括建筑商風險、業務中斷風險、整體責任風險、政治風險（戰爭、財產充公等），等等。由于這些風險不可預見性很強，造成的損失巨大，所以對保險商的財力、信用要求很高，一般的中小保險公司是沒有能力承作此類保險的。

6.供應商。供應商負責供應項目公司所需的設備、燃料、原材料等。由于在特許期限內，對于燃料（原料）的需求是長期的和穩定的，供應商必須具有良好的信譽和較強而穩定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時間內的燃料（原料），同時供應價格應在供應協議中明確注明，并由政府和金融機構對供應商進行擔保。

7.運營商。運營商負責項目建成后的運營管理，為保持項目運營管理的連續性，項目公司與運營商應簽訂長期合同，期限至少應等于還款期。運營商必須是BOT項目的專長者，既有較強的管理技術和管理水平，也有此類項目較豐富的管理經驗。在運營運程中，項目公司每年都應對項目的運營成本進行預算，列出成本計劃，限制運營商的總成本支出。對于成本超支或效益提高，應有相應的罰款和獎勵制度。

8.政府。政府是BOT項目成功與否的最關鍵角色之一，政府對于BOT的態度以及在BOT項目實施過程中給予的支持將直接影響項目的成敗。本書有關章節將詳細說明BOT中的政府作用。實施BOT的步驟

1.項目發起方成立項目專設公司（項目公司），專設公司同東道國政府或有關政府部門達成項目特許協議。2.項目公司與建設承包商簽署建設合同，并得到建筑商和設備供應商的保險公司的擔保。專設公司與項目運營承包商簽署項目經營協議。

3.項目公司與商業銀行簽訂貸款協議或與出口信貸銀行簽訂買方信貸協議。

4.進入經營階段后，項目公司把項目收入轉移給一個擔保信托。擔保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。BOT的具體方式

1.BOT（build一operate一transfer）：即建設一運營一移交。政府授予項目公司建設新項目的特許權時，通常采用這種方式。

2.boot（build一own一operate一transfer）：即建設一擁有一運營一移交。這種方式明確了BOT方式的所有權，項目公司在特許期內既有經營權又有所有權。一般說來，BOT即是指boot。

3.boo（build一own一operate）：即建設一擁有一運營。這種方式是開發商按照政府授予的特許權，建設并經營某項基礎設施，但并不將此基礎設施移交給政府或公共部門。

4.boost（build-own-operate-subsidy-transfer）：建設一擁有一運營一補貼一移交。

5.blt（build一lease一transfer）：建設一租賃一移交。即政府出讓項目建設權，在項目運營期內，政府有義務成為項目的租賃人，在且賃期結束后，所有資產再轉移給政府公共部門。

6.bt（build一transfer）：建設一移交。即項目建成后立即移交，可按項目的收購價格分期付款。

7.bto（build一transfer一operate）：建設一移交一運營。8.iot（investment一operate一transfer）：投資一運營一移交。即收購現有的基礎設施，然后再根據特許權協議運營，最后移交給公共部門。

9.roo（rehabilitate一operate一own）：移交一運營一擁有。此外，還有brt、dBOT、dbom、romt、slt、mot等等，雖然提法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結構與BOT并無實質差別，所以習慣上將上述所有方式統稱為BOT。