第一篇：一個老期貨交易的感悟

交易有密訣嗎?我看沒有.真正有用的東西都是最簡單的,順勢,設好止損,推進止贏點,說來簡單,為什么沒有幾個人能真正做到,首先,我承認,我都做了5年了,還是沒有真正的按照這些永恒的經典去操作

人就是這么奇怪的東西,如果你去上班,每天你會準時上班,到點才敢走人,你也不會有事沒事這個辦公室竄到另一個辦公室,為什么?因為公司有紀律在約束你.最少我以前上班是這樣的.等你做了期貨,再也沒有真正的規則去約束你,一切全憑自覺,只是到月底帳單會讓你知道你有沒有守規則，真正做了兩年以上的人,我相信只要用心,對盤面的走勢應該一看就心里有底的,市場最可能怎么走一看就明白,那么你為什么沒有賺到錢?交易中最重要的是什么?耐心,沒有機會不要亂動,機會來了進場了不到止損點也不要亂動,說來簡單,幾個人能做到?

所以,交易最重要的是心理的修練,而不是技巧,一個月贏利20%,復利下來一年的贏利是700%,一個月只賺10%,一年也有150%以上,兩年還是能賺到700%.一個月目標設在10%-20%我認為是適當的,如果你的預期只有這么一點,那么你用不著滿倉重倉去賭,只要一次,你就會完蛋.你的預期只有這么一點,所以你會很有耐心等待那些風險小而可能的回報高的機會,再加上倉控制在30%左右,一年下來你總是不會承擔過分的風險,而贏利會很可觀.當然,我以上所說的是指做了一到兩年的,對盤面也很熟悉的交易者,資金也應該要在10萬左右,你只要認真的做一年,資金就滾大了,后面贏利的絕對值會越來越大.但是,如果你采用高風險的辦法去賭,我敢肯定90%以上的人結局不會好的,重點在倉位,那么你是愿意多花一年的時間把資金滾大,還是要賭呢?要知道你一年后的30%倉進場可能就是你現在資金的一倍都不止了.不要去滿倉重倉賭,可能有一天你賭了一把過夜一把日內大波一下子賺了20%以上的暴利,可是你虧的時候虧了多少?考查交易方法的優劣,不要看一天幾天的平均收益,而是要考查半年一年下來你的交易方法的整體收益和面對風險時所表現出來的穩定性,.如果你剛剛進場,只有1-3萬以下,沒有其他生活來源,想要做起來只有一條路,那就是滿倉拼,可是能有運氣殺出這條血路的人不到3%,你不應期待自己這么好運的.新手的成活率這么低,辦法要自己想的,沒有人能幫到你,只能靠自己挺過前兩年,挺過去了還有5-10萬,我相信在我上面說的那個低風險的模式下要翻身是很快的.整個2008年,我贏利只有50多萬,相對于我07年底就把自有資金擴到30萬左右的交易者來說,我在2008年的操作是不成功的,道理我早就懂了,可是今天寫下來,還是覺得慚愧,因為我還是沒有按我說的去做到.不過偉大的2009年來了,與諸君共勉

穩一點,再穩一點,慢一點,再慢一點,當烏龜好了,慢慢爬吧,兔子看起來比你跑得快,到年底他可能早在半路上累死了,而你早就成了開著法拉利的烏龜,再怎么強壯的兔子也追不上你了,不過,就算你開著法拉利,也要守交規哦,不然跑車撞壞了,你又要慢慢爬了.短炒境界。短炒要經過這樣幾個主客觀結合的階段：

a、一頭霧水看不懂市場

b、能看明白些了，對有些品種有了盤感，但市場還是割裂的

c、看到了品種間的有機聯系、對立統一，市場仿佛能融合成一個整體組織了

d、逐漸看到或能看明白市場的層次、節奏和腳步了

e、逐漸有了度的感受，哪些是合理的，哪些是不足的或過分的，合理的順炒，過度的逆炒。

f、心生舍念。錘煉初期往往是不斷的得，很多講究。錘煉的后期往往是不斷的舍，心中逐漸空無一物。得與舍都是和市場融合的過程。

g、不斷得的過程，對市場的本能應急能力會不斷增強。

h、損之又損，斯為道也。得到了一定程度，心性磨礪到一定程度，否定之否定的生死就發生了，一時恍然若失，似乎什么都不懂不會了，看不到市場就什么都不知道，只有直面市場才會自然而然油然而坐，行走坐臥漸與道合，逐漸有了些市場是我，我是市場的本體認知，這是主客觀的融合就更好了，操作的效果也更好了。

第二篇：一個老業務員的感悟

一個老業務員的感悟

做為一名老農藥業務員，我對區域經理這個崗位有著深刻的職業體驗，與大家共享，希望我們的區域經理能夠有所感悟，也更珍惜我們的這個職業。

苦------做市場的艱辛

銷售是永遠沒有終點的長跑，如果不能承受指標的重壓，你就不是一個優秀的區域經理，當完成了一個月的銷售目標的時候，下一個指標已經在等著你，銷售這個職業，是現實而殘酷的，“優秀”這兩個字的背后，就是指標，神圣的銷售指標。

99年我在負責陜西省的市場調研工作，一個月時間走遍了寶雞、西安、渭南、安康、漢中的20多個縣，對每個縣做了詳細的市場調研，完成了讓公司老板學習的市場調研報告，2000年為成功開拓吉林、黑龍江空白市場，在正月初六頂著刺骨的寒風走在安達的農藥一條街上，目前這個企業在吉林和黑龍江的市場已經做穩了殺蟲殺菌劑老大，??每個業務員都有著說不完的苦，而我們的苦能否換來回報是最重要的，完不成銷售指標也許還有很多客觀原因，但我們沒有借口，因為區域經理是對指標負責的，那種痛苦是壓抑而沉重的，使我們本來不吸煙的人成了煙槍，使我們本來不喝酒的喝壞了胃，白發長在了20歲人的頭上，但人生沒有苦的磨練，哪來最后的成功。

辣-------管理的責任

經理兩個字，就是經營和管理，遠離公司而又必須不折不扣地執行公司的政策，每天和經銷商在一起而又不受他們的腐蝕，是非得秉持強硬派的風格不可的。與經銷商不管私人關系多好，但在骨子里，公司的原則和政策是做不得半點修改的，也不能把這些原則上的妥協和讓步換得和經銷商的“友好相處”對于不遵守游戲規則的客戶，我們做為區域經理的辣一點，不偶爾對有些“雞”辣一些，就會有一大群來搗亂和破壞市場游戲規則的“猴子”爬到你的頭上來。04年我負責一家企業的除草劑中國事務，一個安徽宿州的經銷商，我們公司規定統一零售價3元，而他不顧廠家的再三勸說，2.5元銷售;我當即取消了他的銷售權，后來盡管該客戶一天給我打30個電話來求我，我和他說的非常清楚，你違反了我們的游戲規則，天條不可犯，盡管當時損失了一些銷量，但對其他客戶起到了警示作用，沒有什麼東西能和穩定的市場次序這個砝碼相比，區域經理的辣是為了穩定這個市場，也是為了大多數經銷商和公司的長久利益。

酸--------與總部的關系

有時候，我們業務員在外精忠報企，全心全力，但公司總有些人在背后說三倒四，銷售業績好，他們會說公司的產品力強，廣告投入大，貨運及時，就可以找到種種不是你努力的借口；銷售業績不好，所有的罪過只有你一人扛，下崗、降級，有時候，總部沒有市場調研的市場計劃來指導我們，難道做銷售就像一張報告那麼簡單嗎？

一個優秀的公司，所有的后勤部門都是為銷售服務的，當總部的人員坐在豪華的辦公室里的時候，有多少銷售人員還在鄉下的那種又舊又臟的車上趕路，當總部的人員躺在家里舒適的床上睡覺時，我們的銷售人員還住在那種簡易的招待所在思考明天怎樣與客戶談判，一個優秀的公司，真的應該為銷售人員想想，讓他們感受到他們的后方有著強大的后盾，讓他們對企業有一種象家的感覺，想到他們想不到驚喜，養老、醫療保險、定期的體檢、培訓、老員工的安家、子女的入學補助，優秀銷售人員的干股分紅等，讓銷售人員在市場上全身心的工作。培養一種文化，鼓勵人人尊重銷售英雄，優秀的區域經理可以說就是一個企業的核心競爭力。

甜----------完成銷售指標

市場的挑戰好比是一個果子，摘到這個果子品嘗到的就是甜，作為一個區域經理，無論到哪個城市，我們的時間用在基層和客戶的拜訪上，而這個城市風景名勝對我們銷售人員來講，是沒有絲毫意義的，我們不是不想看祖國的大好山河，只是因為銷售指標的重任在身，所有的一切都已經數字化、指標化，記得2000年6月24日在威海開北方公司會議，我當時只完成任務的50%，對于公司組織的劉公島的旅游，根本提不起興趣，散會后以最快的速度趕回市場，2004年我帶領我的團隊超額完成了任務，而且退貨率小于5%，我們團隊用茅臺美酒來慶祝我們的勝利。團隊，包括你的領導，你的下屬，都能為同一個目標而努力地工作，你會覺得融入整個團隊和企業文化中的快樂。團隊精神永遠是最好的一種支持------支持著身在外地的銷售人員，一個成功的企業不只交給區域經理產品，而且會教給你一種市場成功的方法，并把企業文化的精髓融進每個區域經理的血液，形成一種組織運作的能力，讓平凡的人在你的企業作出不平凡的業績。銷售目標完成對一個區域經理來講就是甜，完成銷售指標的意義對一個區域經理那更是一種精神的激勵，也會樹立他在今后的人生中的霸氣和信心。

曾憲峰

第三篇：一個老教師的學期感悟

一個老教師的學期感悟

我是一個老教師、老班主任。隨著年齡漸長，三十多年教齡經歷的世事漸多，對自己從事的教書育人的事業，感悟也是越來越深！總覺得這一個學期工作上與往常一樣，有著太多的無奈，也有太多需要追求的東西。一個學期總是在忙忙碌碌追尋之中度過，而結果往往是事與愿違，但心情依然是感受了順其自然的平衡和寧靜！

沒有什么可以驕傲的。每天只是為了學生的成長勞碌奔波，但最終還是因為現在辦學存在一些“潛規則”現象，追求升學率，以至于素質教育得不到真正落實。自己的班級注定是屬于學校后進班級，因此沒有什么多的收獲，留下是非功過只有自己心里明白。多數的時候，隨時光流逝而湮沒于無聞。總而言之，一個學期來，無論是對后進生的思想教育的勞頓，還是倒背如流的課堂教學安步徜徉，無非是我追求個人的一種平靜處世境界而已。有誰會去實事求是“一石激起千層浪？”

我不是什么做生意人，整天夢想著一夜暴富，我也不是什么有權力者希望事事隨心所欲。我無法解釋自己追求的一種境界：只是不斷每一天在我的工作崗位上，去張揚我承繼先人的知識和我的學生激情共鳴、起早貪黑、不斷重復著教書還是教書！許多的時候感覺自己有些凄苦與無奈，品嘗盡了工作中的悲與歡，愛與恨！這必然付出了我的所有啊！但是不求上進落后的我常常在問自己，癡心不改往后的我，誰還會來關心一下我這個老教師的晚年清貧如洗？那時的我需要些什么呢？這是無法言說的極致！

假如今天的所有教師追求的還是那樣單純圣潔，只是“捧著一顆心來,不帶半根草去”而工作，并且終身為之努力，如此該有都好！可是現在你看看周圍身邊，常常是有的教師不知羞恥自私自利，伸手叫嚷自己需要一個先進工作者，往后評選職稱用，也不知道自己為學校和學生做了些什么？特別的貢獻和突出的成績何在？或者許多時候就是在辦公室高談闊論羨慕金錢與權力！這一切震撼了我這個老教師的心靈啊！是誰讓我圣潔的靈魂工程師，如今都那么遠離了自己工作的宗旨？無視他人利益的存在？變得如此丑陋猖狂？而沒有感覺自己這樣是無地自容和尊嚴呢？

正如花朵一樣我的學生啊！他們的心靈應該是屬于莊嚴的課堂、屬于神采飛揚的課外活動。學生的存在，會使得我的工作環境灑滿陽光！天真無邪帶來花香和清新的空氣。不知道為什么？一個學期下來，我的學生還是無動于衷我的教育，經常是是非不分，彌漫著相互

侵染厭學、懶惰貪吃、膽小怕事、喪失正義感和同情心，無視學生守則和行為規范。今天那么多的貪官腐敗，無不讓人感覺“以小見大”教育的“深層次原因”所在？我萬分痛恨！是誰讓我們的學生今天拋棄了“雷鋒精神”的傳統思想教育，放棄了“學軍學工學農”艱苦毅力磨練的培養？今天非常的遺憾辛苦工作而沒有美麗！

因有工作的這種遺憾，我才不得不去追求自身的完美！我厭惡那些無病呻吟的虛假研究和自以為是的業務考試可以提高教師的素質，可悲的“勞民傷財”！為什么不去熱衷解決疑難問題和教師的業務培訓？只是相互推卸責任！我珍惜有限的工作時間，責任使得我更加謹慎工作著，因為我的一句話有時可以影響改變自己學生一生的命運！我十分明白自己從事的事業不遠臨近終結，今天我才會更加熱愛我的事業！只因為有離別學校的那一天，才會現在因此每天眷戀著我的教室和辦公室。面對過去的這一個學期工作，我懷著一種感激，我體驗了那“超越平凡的無極之境！”

第四篇：一個老理財師的經歷與感悟

一個老理財師的經歷與感悟 wlwbd88so

http://club.money.sohu.com/r-licai-7208538-0-5967-900.html

沒事的時候經常看大家的帖子，感覺挺有意思，尤其是一些記賬帖子，簡直就是“前進中的理財中國”，多少年后回頭再看，這一定是非常寶貴的第一手的收支樣本。另外還有很多高手，無論是職場還是理財，都非常了不起。三人行，必有我師，看大家的帖子，受益匪淺。作為一個中國理財事業的見證者和參與者，我也十分愿意從一個相對專業的角度，說一下自己的一些經歷和感受，經驗與大家一起分享，教訓就當是前車之轍；并爭取與這里的網友一道，來更安全地度過這場百年一遇的經濟危機，把握百年一遇的歷史機遇，倘如此，則若干年后再回首，足矣！幾點說明：

1、之所以說老，是指自己的年齡在這個論壇里有些大（上世紀六十年代末生人），但絕對不敢倚老賣老。當初與自己在一起的人，至少有兩個已是億萬富翁。上學時睡在我右鋪的兄弟，如今已是管理著十幾家海外工廠的老總，至少還有一位同學在一位改革開放第一代企業家那里干副手，與他們相比，我可能要去跳樓。另外我特別喜歡李嘉誠先生的行事風格----謙虛謹慎，這不僅僅是一種美德，更是現實所需。我知道有很多的帖子貼著貼著就打起來了，但我不希望這個帖子也會這樣，所有跟帖看帖的人都是我的老師，如果有誰非要當一回好事者，則這個說明就是免戰牌。

2、關于我本人。我是從1993年開始接觸股票，1996年開始發表財經文章，1997年一家公司通過報社編輯拉我入伙，2000年，公司從注冊資本10萬元到年收入超過6000萬（公司業務先于大盤一年見頂）。98年成為國內第一批被證監會核準的證券分析師，2000年9月被國家級通訊社下的一個欄目特聘為顧問，期間也參加過央視的節目選題會（第一次去時遇到最牛基金經理王亞偉）。同年國慶節開始買房子，現在我居住的城市有三套房子，兩套出租，其中一套還租給外國人（有點揚眉吐氣），2001年去一家國企組建投資公司并任投資部經理，2004年開始進入一家協會，參與組織國際市場價格協調工作，維護了民族企業利益，因而也感覺欣慰。2005年開始戰略性投資股票，大有斬獲（后面的帖子里會貼上當時的研究報告），2008年10月認購了王亞偉管理的華夏策略精選基金。在這過程中從來沒用過銀行的一分錢，并已經實現了狹義理財目標----所謂的財務自由。

3、說兩件事，（1），個人特別喜歡張文木先生的文章，張先生看問題既有全球視野，又有民族情懷（后面帖子中我會專門討論他的思想在投資理財中的應用），在學習他看問題的視野的同時，更敬佩他的學問與為人，在他的《論中國海權》一書的序中，有兩段話，很有感觸：“我意識到自己已經以一名普通知識勞動者的身份，建設性而不僅僅是批判性地參與并見證了這段中國海權大步前進的歷史，我也由此感受到了生為中國知識分子的榮光。”、“我曾得到過國家給予我從小學生到博士生的無償教育和培養，得到過父母、老師和朋友們的愛護、關心和幫助，對此，我表示深深的謝意。”上面的話讓我深深知道，一個人活著要對國家、對社會有用，另外要懂得感恩。我知道現在老百姓的理財知識與金融機構的產品設計和推銷術嚴重不成比例，因此希望我的帖子能夠有一點用。（2），今天是我姥姥一百歲生日，姥爺過世早，姥姥一個人拉扯5個孩子，經歷了抗日戰爭、解放戰爭、三年自然災害、文化大革命等動蕩歲月，一定是吃了無數的苦，但到現在老人家思路依然很清晰，聲音也還宏亮，生活自理。聽舅舅說，從來沒見過姥姥掉眼淚，一輩子生活得堅強、樂觀、健康。由此我想到，這大概才是生活本色，理財只是手段，而不是目的，人不該為財所累，而該是量入為出，適當的享受財富，享受理財過程與樂趣。

一、與人為善（說說我的畢業分配）過去到各地做報告會，與對方一起吃飯時，聽到最多的也是印象最深的話是“先做人，后做事”，我相信這是一個人走向社會的立足之本。我想無論是做人還是做事，都要與人為善、與臨為伴（抄一抄外交部的方針）。做人，與人為善，人家會歡迎你，所謂多個朋友多條路，真有事相求時，人家也樂于幫助。做事，要有"萬事皆備與我“的控盤能力，團結一起可以團結的人，利用一切可以利用的物，這是毛主席統一戰線的中心思想，如果不能與人為善，在某個環節上出點岔子，則可能會功敗垂成。我是高中畢業后到另外一個城市讀書，那時還是國家分配，上面把你分到哪里你就要去哪里。我十分喜歡讀書的這個城市，非常想畢業后留下，但這對一個既無任何門路又無經濟基礎的窮小子而言無異于異想天開，連我的老師也勸我等分配就行了，言下之意是別瞎折騰了，但我不想放棄，于是畢業那年的5月，一個人帶著一點可憐的東西坐晚上的火車去省城找我表哥（表哥表嫂是恢復高考后第一批大學生，那時一個在大學當老師，一個在事業單位，他們待我很好，但他們也都是從農村出來，沒有什么關系，那時只是努力，對于能否成功沒有半點把握）。到了省城，晚上住在我的一個同學宿舍里，沒有想到的是，主管我們分配的人，正是我這個同學的一個親戚的老部下，后面的事順理成章，辦的很順利，我如愿留下，并去了一家待遇相對不錯的事業單位。本來在我去之前已經開過畢業生分配會議，分配計劃都安排好了，最后還是又重新調整了計劃，辦這件事我總計買了六條外煙，外加來回的車票錢和雨同學一起吃飯的錢，而那時我已經在業余打工賺錢，沒有再花父母的錢。

有必要提一下我的這位同學。上中學時，他脾氣稍微有些怪，大多數同學都不愿意跟他打交道，但我沒有，也因此他在我的畢業留言薄上寫了“永世謝君”的字。好人有好報，我知道當時我們班還有一個同學也想留下，而且他的叔叔還是當時市政府一個辦公室的主任，最終夜沒能如愿。我是幸運的，如果當時不能留在這個城市，那我的工作生活經歷要改寫。這次經歷讓讓我很受啟發，在后來的工作中從沒有介入單位的是是非非（事業單位與機關一樣，工作不忙，所以是非不少），不忙的時候我會一個人看書看報，并在看書看報過程中接觸到了股票知識進而成為這個市場的參與者，還在中國證券發展史上留下了自己的腳印，盡管這個腳印微不足道。

理財,首先是打理好自己的人生,自己的價值觀,人生觀...先理人,后理財...這就是看到第二頁的感悟...學習中...讓大家久等了。我認真看過每一個回帖，在此做一下簡單回復，我希望這個帖子能夠寫得亦莊亦諧，理財不是兒戲，關系到大家的真金白銀，所以要莊；但人不能為財所累，要快樂理財，所以要諧，我盡量做到此點。有網友提到設計理財方案的問題，看來我不得不提前用一下張文木老師的思想：真畫家不爭丹青，真兵家不爭城池。投資理財與帶兵打仗一樣，重在謀勢，如果你在2003前買了房子，2005年買了股票和基金，我相信會讓你的財富會與你身邊的人迅速拉開距離，剩下的問題都會好辦。不出意外，在可以預見的未來，全球都將不得不面對惡性通脹，那又將是一次財富重新分配機會，如果把握不住這次機會，那將眼睜睜看著自家的錢越來越不值錢，當然如果這期間爆發全球性技術革命，譬如“碳捕獲”（CCS技術，即carbon capture storage）等等，有新經濟做引擎，那通脹或許會輕些，但依舊會不可避免。公屏上的貼子主要是給大家看的，至于具體的理財方案，因人而異，后面有時間我會盡力而為。

二、第一月工資

說理財，第一月工資該如何支配問題是無論如何也繞不開的，因為對大多數人而言，這意味著理財的開始。第一個月工資支配方式，會透露一個人身上的一些理財信息。在這里不妨做一個小調查，看看大家是哪年到手的第一份工資，大概是多少，后來的收入與第一份工資的倍數關系等等，歡迎大家發言。我是1990年畢業，第一個月工資不到130。父母說你自己的錢就自己存著吧，不用拿家里了。于是我用第一月工資買了一個錄放機。原因如下：

1、我要用它來學英語，然后出國打工。從畢業時起，我就一門心思想出國，因為當時國內的物質條件確實太貧乏了。那時結婚流行彩電、冰箱、洗衣機三大件，光這三大件就要1萬多，差不多我10年的工資（基本相當于現在的房價收入比，從這個角度說，普通工薪族的日子從那時到現在好像都沒輕松過，這也是為什么需要理財的原因所在）。當時一位跟我關系不錯、家境富裕的同學的母親曾笑問我：“XX，你結婚那三大件打算怎么辦？”，我說我打算去抓獎，希望老天幫我。在那樣的境遇下，我也只能這樣阿Q一下，但后來憑著自己的運氣、勤奮和智慧，沒花父母一分錢，結了婚，買了房。說到這里要跟咱們80后、90后多啰嗦幾句，現在房價高、經濟不景氣，這會有壓力，但任何時候，都要滿懷希望，只要勤奮，再加上與時俱進，最后會能成功，為夢想奮斗的過程要遠比夢想實現后更值得回味。扯遠了點，回到原因

2、我覺得錄放機既是生產資料，又是消費資料，既可以用它來學習，又可以用它聽音樂，也就是盡量做到物盡其用。后來沒有出國，但卻是這個錄放機讓我第一次知道了還有股票這么個東西，那是一次中午在宿舍里吃飯時聽到新聞里講”寶延**“，而且還講了挺長的時間。寶延**大概是92、93年期間證券市場發生的一起標志性舉牌事件，就是上市公司深圳寶安股份（000009）通過二級市場買入上海延中實業（600601）的股票，按規定每達到一定比例就要向公眾公示，這就叫舉牌（可以預見今明兩年股市真正實現全流通后，如果大盤再度回調，出現一批跌破凈資產的股票后，舉牌事件還會出現很多）。也就是從聽到這個新聞后，開始有意識留意媒體上的股票信息，并知道了股市是漲跌循環的道理，直到后來不經意間的一個念頭閃過，讓我開始從隔岸觀火到下水游泳。

三、初識股票

自從聽說股票之后，又盡可能的看報紙、看電視，留意關于股票的信息，知道這東西還會大漲大跌，做好了會賺大錢。剛好單位附近新開了一家股票營業部，因為單位管得不嚴，于是開始經常偷偷跑到營業部看股票。營業部大廳很大，在三面墻上掛著很氣派的顯示屏，分紅綠兩種顏色顯示著行情。那可真是名副其實的看，屏幕上滾來滾去的漢字和數字都認識，可組合起來代表的意思一概不懂，于是就“不恥下問”。我記得問的第一個問題是：手是什么意思？這樣的菜鳥問題自然不受人歡迎，白眼遭遇了不少。但還是遇到了好人，在那段日子里，遇到了至少三位對我幫助很大的老師，其中第一位老師是一家印染廠的職工，他經常上夜班，所以可以白天來炒股，年齡比我大幾歲，臉上時常掛著笑容，對我的問題幾乎是手把手在教，是我名副其實的啟蒙老師，后來他去了日本。幾年之后，我在本地已小有名氣，一次遇到他，我說真的要感謝你的教導，你是我名副其實的啟蒙老師，他說哪里哪里，臉上依舊是那樣和善的微笑，讓我在今天想來還是感覺如此的清晰與親切，謝謝你，我的啟蒙老師，你對我的幫助我永遠也不會忘記，并祝愿老師好人一生平安！

說一下當時的大環境。93年鄧小平南巡講話后不久中國經濟出現了向下的拐點，國內股市也從93年2月1558點開始跌多漲少，盡管那時可以做T+0（就是每天可以進出多次），但我還是比較謹慎，沒敢輕易出手，更多的時候是在學習。我記得大盤一直跌到94年7月底的325點，比本次危機跌幅還大，我每天看到更多的是大廳里股民麻木和痛苦的表情，也因此感覺害怕，所以當我跌到高點的零頭500點乃至跌破400點時，我更害怕，一直沒敢動手，但當時還是看到了從國外傳來的“跌得越兇，漲得越猛”規律性總結，以至于在看到連續陰跌到325點時，心中閃過是不是該真的買點股票了的想法，但也僅僅是想想而已，未曾想到的是，這個念頭閃過剛一周，政府出臺了三大救市政策，大盤就象打了一桶雞血針，一路狂飆，一個多月時間從325漲到了1052，看得我目瞪口呆，還是沒敢追。一直到那年國慶后才下決心要小試牛刀，投入3000元，買的第一只股票是600678四川金頂。

肉肉寶寶和艷陽晴空，稍安勿躁。以98東南亞金融危機時的經驗，一場地區性的危機尚且讓中國在5年之后經濟才正式轉暖，而現在發生是“現代歷史上規模最大的全球經濟挑戰”，這是這個月初G20倫敦金融峰會公告中的定論，也因此，我不太相信國內經濟會從此走好，后面應該還有艱苦的日子要面對，這同時意味著，我們還有時間來研究下一步的趨勢，并做戰略性布局。后面我會根據局勢的演變來調整帖子內容，肯定不會戰爭打起來了我還在這里講風花雪月。我相信集合了這里網友的集體智慧，要把握不住大勢也難。

接著回答231樓的問題。樓市和股市，是中國式理財的主要選擇。從清末到新中國成立之前，兵荒馬亂的日子太多，居無定所和顛沛流離，加上人多地少，使得中國人對房子有著特別的感情，所以中國房地產熱除了周期性價格波動之外，還多了一層民族情緒在其中。對于時下的房地產市場，我有以下判斷：

1、房地產市場的發展還沒到頭，因為還要繼續城市化；

2、政策取向與市場趨勢間發生了碰撞，房地產是對經濟和地方政府貢獻最大的行業，遭遇經濟危機，政府當然要扶持，這就是我們看到的交易成本的降低，另一方面，房價過高，除深圳廣州外，絕大多數城市房價都沒有經過調整或調整不充分，因此存在下行壓力，尤其是各地陸續推出廉租房等政策房，當這部分房子大量上市時，一定會對普通商品房構成沖擊，這也是構成未來幾年經濟下行的主要壓力之一。

3、政策取向與市場趨勢兩者之間博弈的結果，可能是短期內房價上漲，從而構成反彈。至于股市，我已不做股評好多年，根據經驗判斷，本次行情目標位該在3300一帶，這地方是自6124回調以來的反彈最低限度0.382倍黃金分割位和自1664反彈的倍數，當然市場運行的一般規律是要么達不到這個點位，要么突破過去。另外就是時間問題，這就如我們有了立場目標，但什么時候實現是不確定的，我們不妨繼續觀察。

四、初戰告捷

因為當時的股票知識有限，所以選股是跟著感覺走。之所以第一支股票選四川金頂，一來是因為我喜歡這個名字，二來有三峽大壩工程，覺得靠得很近，公司會受益，所以懵懵懂懂就買了，當時大概6、7塊錢的樣子。運氣不錯，買的當天下午，就漲了大概2、3%，很開心。第二天繼續漲，因為是第一次買股票，不敢戀戰，趕緊就拋了，后來打交割單一算，去掉手續費什么的，凈賺10%多一點。就這樣，第一次買賣股票，算是初戰告捷，這無形中鼓舞了我的斗志。人總是習慣根據經驗做事，借著第一次成功的自信，沒過幾天就出手買第二只股票，是四川峨鐵(600674),現在的川投能源，不過這一次卻遠沒有第一次幸運。

五、再戰敗北

四川峨鐵當時大概2塊多一點，便宜，同樣的錢買的股數多，于是就買了，買后開始表現還不錯，漲了一些，但不到10%，當時心理在想：怎么的也要比第一次掙得多再賣，于是就沒賣，結果后來一路下行，自然就被套了。而且一直套到1995年5.19行情（5.19行情后面細說）才解套，可惜的是，5.19行情來去匆匆，只有3天時間，后來這只股票還是割肉走的。這第二戰留給我的是教訓。任何時候，都要滿懷希望，只要勤奮，再加上與時俱進，最后會能成功，為夢想奮斗的過程要遠比夢想實現后更值得回味 學習并記住，時時提醒自己在生活與工作中以此為標準

六、買股者心理

上面的初戰告捷與再戰敗北，基本代表了投資者在股市中的一般經歷，也畫出了股民的心理路線圖。我清楚記得，當時買了四川金頂后，后面是漲是跌，漲能漲到哪里，跌又會跌到哪里，心理根本沒底。那天回到單位后，與一個歲數比較大的同事聊天，說我買的股票，我是在不厭其煩地嘮叨這個股票怎么怎么好，也不管別人愛不愛聽，其實這是典型的心理反應，因為心虛，所以在給自己打氣，找理由，自我安慰。如果你在股市上聽到某人說某只股票好，那他一定是手里面有這只股票，而且很可能還是被套了。為什么在股市中會出現這樣的心理現象，那是因為股市特別的制度設計所致。投資股票，既可以獲得紅利收入，即上市公司年終或年中出報表時推出的分紅方案；還可以獲得資本利得（指股票持有者持股票到市場上進行交易,當股票的市場價格高于買入價格時,賣出股票就可以賺取差價收益,這種差價收益稱為資本利得），大多數國家尤其是發展中國家的股市波動大，紅利收入與資本利得比起來基本可以忽略不計，所以股民更喜歡后者。但是，追求資本利得，就涉及股票的定價問題，而要在大幅波動的資本市場上給股票以準確的定價，很難，因為股價是隨機波動的，這樣才對股民有吸引力，也是因為這個原因，會導致買股者心里不安，心里不安，就會出現上述現象，也是因為這種不安，會導致大多數人在這個市場是賠錢的。（在后面的章節中會有專門的篇章來探個股討定價問題，可以比較自豪地宣布，我還是有過針對不同階段進行定價的成功案例，并取得無風險收益）。

我在四川峨鐵上的失利，是因為典型的惜售心理，先給自己設了目標，未達到目標就開始回調，越回調越舍不得賣，于是就越套越深，很多股民賠錢都是這樣賠的，這是因為沒有制定和執行投資紀律，感性支配理性所致。還有一個典型的例子，那是98年我去一個石油之城做報告，在營業部大戶室一位老人拉著我的手，非要跟我聊聊，因為他有一肚子話要跟我說。他是一位退休的大學教授，97年買了四川長虹，那是當年的績優股龍頭，那支股票讓他賬面盈利至少三倍，所以一直不舍得賣，然時過境遷，98年在流行資產重組題材，績優股不吃香了，也就跌了不少，老教授白白坐了一趟電梯。他緊緊握住我的手，無比感慨地說：“股票這東西不是自己的兒，該拋就得拋”。到底是老教授，一語中的，入木三分。

七、突遇5.18井噴

1995年5月18日，對中國股市是個特別的日子，這一天，因為3.27國債期貨事件及其后續影響，國債期貨市場被勒令關閉，這導致股市井噴三天。5月17日上證收盤582點，5月18日開盤為741點，開盤即漲27%，最高漲32%，到5月22日，最高漲到926點，三天漲了60%（那時還沒有漲跌停板制度，20、21日是周末，不交易）。但大盤上漲也只持續了短短三天時間，隨后政府宣布新股發行計劃，股市應聲而跌，到7月4日，上證指數跌到610點，幾乎又回到了起點。這就是所謂的5.18行情，是典型遭遇突發外力刺激而導致的脈沖現象，是中國股市史上的是一個特例（另一個特例出現的1996年12月，兩者的運動方向恰好相反，后文再表）。

5.18行情，我操作很不成功。在之前，我持有四川峨鐵被套，然后又陸續往股市上存了一些錢，買了三愛富（600636，這家公司現在還在而且名稱不變）。當時股市運行規律是這樣的，先炒龍頭股“兩橋一嘴一明珠”（就是外高橋和浦東金橋、陸家嘴、東方明珠），然后是上海本地股和外地績優股，最后才是大盤股和垃圾股。我買的三愛富是本地股，四川峨鐵在那時算大盤股和準垃圾股。那天跑到股市一看，幾乎都不相信自己的眼睛了，當時也不知道發生了什么事情，看到三愛富漲了那么多，突然想起大漲之后有急跌的說法，直接就跑到柜臺填單子賣了，結果第二天繼續大漲，后悔三愛富賣早了，于是四川峨鐵就想等等看，怕又賣早，但行情只持續了三天，后來四川峨鐵跟大盤跌了，不甘心，再等等，直到就一路被套，最后割肉出局。

當時還做了一件現在看來十分愚蠢的事，賣完三愛富，遇到平時很熟的一位阿姨，就對她說大漲之后必有急跌，嚇得她也趕緊去賣了。

現在想來，無論是對股市的看法，還是對事情的處理，當時真的是太單純了。后來入了行，看得專業書業多了，知道了在華爾街的一個人說過這樣一句話：千萬不要告訴親戚朋友股票的事情，否則可能會給自己找麻煩。在以后的職業生涯中，真的是切身體會到了這一點，在股市中機會的把握只能是概率大小問題，而一定不是絕對準確的問題。我在想那個阿姨第二天和第三天看到大盤在不停上漲，心里一定會對我抱怨甚至是怨恨。也因為這個，在后來我在接到親戚朋友的電話咨詢時，最后總要加上一句：個人意見，僅供參考，你再仔細考慮一下。也因此，壇里的網友要咨詢股票或理財方案，我不會輕易做出建議，除非是在感覺有99%把握的時候，不過這樣的機會就象緣分和感情，可遇而不可求。

5.18行情我是以操作不成功而收場的，三愛富賣早了，四川峨鐵后來又賣晚了。

八、3.27國債期貨**點滴

既然上面提到過3.27國債期貨**，也就接著多說幾句。**的來龍去脈在這里就不寫了，現在網絡這么方便，有興趣的網友可以自己去搜一下。在這里我只是簡單提一下我的所見、所聞、所感。

1、在一次與楊百萬老師一起就餐時，他講了親眼看到的一個故事：1995年2月23日3.27事件發生的那天晚上，他的一個朋友在上海一家非常講究的飯店邀請包括楊百萬老師在內的諸多親朋好友設宴慶功，慶祝他緊隨萬國證券在327國債期貨品種上做空大賺。正當推杯把盞之際，突然接到消息：23日16時22分13秒之后的所有交易無效，當日327品種的收盤價為違規前最后簽訂的一筆交易價格151.30元。期貨市場因為是杠桿交易，可以瞬間讓你暴富，當然也可以瞬間血本無歸，不幸的是這個朋友屬于后者。聽到這個消息，這個朋友直接就從椅子上滑倒在地上。

2、江湖險惡。3.27國債事件有三大主力：中經開、萬國、遼國發。中經開做多，萬國做空，而遼國發中途由空翻多，而這三大主力后面的收場都讓人唏噓。萬國被并入現在的申銀萬國，因導致萬國證券十幾個億的虧損，才華橫溢的老總關金生從此要度過十幾年的牢獄之災；遼國發高層外逃；中經開不復存在，后來的一位老總被判刑，還有一位高管遭人刀砍，從此銷聲匿跡，2008年4月29日，曾就職于中經開的涌金老板魏東跳樓自殺，時年剛過不惑，身價超過200億。

由此可見，江湖險惡。在我后來職業生涯中，我所供職的公司的關聯公司因為卷入一起震驚全國的金融大案而自殺，還有一位省部級官員被雙規，而我所在的公司的老板曾是他的秘書。生活也好，投資理財也罷，不光有鮮花和美酒，還有激流、險灘、黑洞，這就涉及到風險管理問題，我會在后面做專題寫作。3、327國債期貨事件是部委直屬公司與地方公司博弈的結果，由此，讓我明白了政治經濟學在投資理財中的重要性。

4、一些題外話。說起來，也算與涌金有過些接觸，所以感慨也就多了一些。98年春節前的一個交易日，我在蘇州辦完事后又到上海，當時已收盤，快到公司門口時，看到老板正在樓下與人交談，于是匆匆打過招呼。他們交談完畢，老板說：你知道剛才跟我說話的人是誰？我搖頭。“他就是涌金的老板魏東”。我記得那天魏東穿的是深色西服，白襯衣，很鮮亮的帶黃色斜紋的領帶，一副文質彬彬的書生摸樣。后來我常駐北京，在一次投資研討會上與涌金旗下的公司的經理交換過名片，碰巧的是，這位經理有一段時間也住在那家酒店，而且就住我房間隔壁，后來有一天，她的愛人給我打電話過來，說是要拜訪一下。她愛人是在一家證券公司做資產管理，給人印象很是能干，也表達了希望日后能有機會合作的愿望。聊天中知道，是因為他們家正在裝修，就暫時出來住。再后來彼此聯系的也不多，十年后再寫這些的時候，真的無法表達此時的感受

九、我是如何買華夏策略精選的----謀勢在理財中的運用之一

學以致用。我始終覺得應該學以致用，再高深理論，再前沿的知識，如果不能在現實中得到應用，那也等于沒有。

看到帖子里問基金的問題相對較多，而且與股票相比，基金更應該成為百姓理財的主流工具。下面就結合我買基金的經歷談談謀勢的運用。

1、選時。2008年10月20日，由中國最牛基金經理王亞偉執掌的華夏策略精選靈活配置混合型證券投資基金開始正式發售。中國基金行業經過10多年的發展，王亞偉超強的選時選股能力早已脫穎而出，尤其是他的選時能力，很少有人能夠望其項背。其實早在2008年4月25日，華夏策略精選就已獲得證監會核準募集，但華夏基金公司并沒有立即發行，而是在耐心等待一個恰當的時機，因為大盤一直處于下跌過程中。半年后，上證大盤跌破2000點，在核準有效期的最后，華夏策略精選才開始公開募集，而此時大盤已從高點跌去了2/3，這同時意味著，下行空間應該有限。這就叫選時，優秀的基金公司發行基金講究選時，聰明的基民買賣基也要講究選時，當這兩者相兼，那大概要應那句詩詞：金風玉露一相逢，便勝卻人間無數。

2、謀勢。（1）、從世界證券發展史上看，除英國當年因為南海泡沫事件，連國王和牛頓因此賠錢而導致股市關閉100年的特例外，總體呈現螺旋式上升趣勢，無論哪個國家的股市，出現一氣跌去2/3的概率并不多見，股神巴菲特就特別喜歡大跌，認為只有大跌時才會買到便宜的股票，所以，如果以歷史的眼光對待這次大跌，假以時日，大盤還會升上去的，也就是說，未來總體趨勢是上升的，大勢所趨，入市沒錯。（2）、看華夏這次發行基金的名字就知道，這只基金是結合王亞偉的操盤風格而專為其量身定制的。之前王亞偉執掌的凈值最高的華夏大盤精選名稱與其實際投資的股票并不是很相符，其投資對象中大盤股并不多。所以，華夏策略精選靈活配置混合型證券投資基金更符合王亞偉的風格，也更名符其實，因而，基金成立后，無論是華夏公司還是王亞偉本人，必將傾盡心血來精心打造，而且華夏有打造的資本：公司管理的基金規模國內第一，基金管理人王亞偉在經過十年長跑后顯示出的基金管理能力也是業內第一，無論是華夏自身還是其大東家中信證券的研發能力在國內應是一流，這構成了華夏勝出的先決條件。（3）、出手要快，機會可能稍縱即逝。2005年底華夏大盤精選改由王亞偉執掌，我當時看過公告，心想為何要換經理呢，也只是一閃而過卻并未再加思考，后來的情勢演變要我明白了----華夏要在開放式基金上打品牌，選一支規模小點的開放式基金（規模小容易出業績）來樹典型。其實在這之前的封閉式基金年代，華夏已經在封閉式基金上趟過這樣的路子，興華基金（500008）當年是收益最好的封閉式基金，聚集了一批長期持有人。隨著市場發展，開放式基金成為基金的主流，于是公司與時俱進，適時調整戰略，著力打造開放式基金的品牌。換過基金經理后，華夏大盤又進行過公開招募，但鑒于當時的行情，認購者不多，最后也只有6億多份，到2006年底，基金份額達到8.8億，每份凈值2.24，成功實現凈值翻番。值得特別指出的是，2007年1月19日，這只基金宣布：持有的部分股票處于股權分置改革階段，預計上述股票復牌后可能對基金凈值產生較大影響；為保護基金份額持有人的利益，根據《華夏大盤精選證券投資基金基金合同》、《華夏大盤精選證券投資基金招募說明書（更新）》的有關規定，本基金管理人決定自公告發布之日起暫停本基金的申購、轉換轉入及定期定額業務；在暫停本基金申購、轉換轉入及定期定額業務期間，本基金的贖回及轉換轉出等業務正常辦理。這也就意味著，該基金從此后只可贖回不能申購，這樣的措施及規模為該基金日后脫穎而出創造了條件。果然，到2007年底，華夏大盤更是一鳴驚人，每份凈值達到了驚人的7.31元，讓持有者狂喜。基于華夏大盤精選的表現及打造，在發行華夏策略精選時，我認為機會難得，應該認購，同時鑒于王亞偉的名氣，盡管大盤還在探底，成交低迷，但喜歡和信任王亞偉的人也一定不少，如果認購得人很多，那么盤子大了，不利于后面的管理，因此發行時間一定不長，所以必須當天認購，否則可能錯過，于是當天中午飯后，我就去銀行的柜臺進行了認購，那天在這家銀行，估計也就只有我一個人買了這個基金。在買之前，我還特地到臨近的幾家銀行的理財室去看了一下，還試探了一下幾個理財師的看法，基本都說現在不是入市的時候，這不怪他們，因為他們都還年輕。后來的情況證實了我的判斷，華夏策略只發了一天就告募集結束，發行規模只有不到16個億。（4）、戴花要戴大紅花,騎馬就騎千里馬。現在基金公司那么多，基金的種類與名稱那么龐雜，專門的基金研究與評級機構也不在少數，不由讓基民眼花繚亂。到底該選哪家基金公司，買什么樣的基金，也就變得復雜起來。大道從簡，就如歌詞所唱：戴花要戴大紅花,騎馬就騎千里馬，我認為如果要買基金，那么買龍頭公司里的龍頭品種就可以了。

九、耐心是美德----談談理財的品質修養

網絡真好，在網上可以認知大千世界，一次偶然的機會，看到了一篇《一個退役特種兵狙擊手的故事》，感覺新鮮，同時也很受啟發。記得軍訓時，最后一項是實彈射擊，心里高興得不得了，可是，射擊前的訓練是枯燥而艱苦的，在刺眼的陽光下，趴在水泥地面上，胳膊肘壓在地上，練習托搶瞄準，而且一瞄就1、2個小時，那絕對是對體力、心理、耐力的考驗。看特種兵狙擊手的訓練，不知要比軍訓全面和艱苦多少倍。那個帖子對我印象最深的一句話是：耐心是美德。這句話至少在文中出現了兩次。一次主人公到邊境執行任務，按上級的命令是能帶回人就帶回，不能就地解決，而目標是在一家旅館的樓上的房間里，而且有多人把守。為接近目標，最安全的路徑是通過排污溝來靠攏。排污溝里連屎帶尿，當然讓人難以忍受，晚上還要繼續潛伏，忍受著惡臭聽著鎮上熱鬧的聲音等待，主人公選的地方是個腳樓下，巧的是樓上竟然是個淫窩，不時傳來女人的呻吟和男人滿意的聲音，此時，主人公告誡自己：耐心是種美德，需要忍受煎熬等待最佳行動時機，當然，后來行動很成功。其實投資理財何嘗不是這樣。任何的成功都需要耐心，1、需要耐心地進行全面學習與訓練，軍訓時看過《西點軍校女學員》的片子，知道軍訓的苦，而只有艱苦的訓練才能提高自己的專業素質，才能在日后執行任務時穩操勝券。

2、機會的捕捉需要耐心，一是要耐心尋找目標，二是要彈無虛發。沒選好目標就開槍，等于白費，發現目標就匆忙開槍，擊中的概率就大大降低。我長期研究價格運動規律，知道無論是周期性機會還是結構性機會，往往是要經過幾年的時間才會遇到。所以在經過前期多次失敗后，讓我懂得不可貿然出手，寧可錯過，不可做錯。我現在操作極少，甚至1年都不會動一次。

十、95其它事

之

一、遇民間高人。不是每個有本事的人都會出名，我看過影視演員劉佩琦的訪談，他早年畢業于解放軍藝術學院，但直到不惑之年才走紅，他說他在一個縣城見到過一位演員，功力非同小可，可惜無緣出名。由此可見，神州大地總是藏龍臥虎，民間有高人無數。在股市早期的散戶大廳，我就遇到一位，他是一位退休的中學數學老師，憑著自己的智慧，用不多的本錢穩扎穩打，財富數值穩步攀升，后來在2000年前后，用股市中賺的錢大概100萬左右在風景優美的黃金地角買了一套房子頤養天年，而那套房子后來至少又升值3倍以上。記得是1995年夏天的時候，在散戶大廳里遇到這位老師，沒事的時候我會向他請教一些問題，老師不是很熱情，但也是有問必答。因為327國債的事，我知道了中經開，知道那是當時股市期市中當仁不讓的老大，因此對中經開特別感興趣，其中一次老師對我說：你不是一直對中經開感興趣嘛，現在就有一只股票，是中經開做主承銷，肯定會有大行情。我連忙問是哪只？老師說：四川長虹，它要配股，三家國內最大的券商為它做承銷。于是我就跟著他買了。這里要說說四川長虹這只股票，它是中國股市一個時代的象征，也是當年中國經濟的一面旗幟，在它之后，好像還沒有哪一只股票對大盤能夠產生那么巨大的影響。四川長虹的方案是先配股后送股，10配3轉配7，轉配部分暫時不能流通。我大概是以10-11元之間的價位買進，后來進行配股，配股后不久，上證所修改了規則，從四川長虹開始，配股后股價計算不再除權，因為配股價低，所以明顯對承銷商有利，參與配股的人也跟著受益。這只股票自從買入后就開始漲，一直漲到10送7除權前的19元左右。10送7后，中經開將轉配股中的送股部分一并賣掉，這明顯存在違規嫌疑，因此被停牌近3個月。后來復牌是在那年11月了，期間大盤一路下跌，長虹復牌自然也就跟著開始下跌，我當時感覺是好股票被糟蹋了，也把它出手了。在這只股票上我的收益應該超過50%，但留下了遺憾。遺憾之一是，沒有把轉配股買下，那時看不到轉配股可以流通的時間，覺得如果買了要占用資金，也可能結婚要用到這筆錢，因此就沒買，后來的事實證明這是一個多么大的遺憾，后來長虹96、97連續兩年10送6，98年10送3派5.8元，2000-2001年間轉配股就可以上市流通了，在經過多次送轉后轉配股上市的價格還在10元以上，而當時轉配價格只有7.5元。遺憾之二，我95年冬天賣出后，長虹走了一個經典的大圓底形態，那是主力吸籌的經典走勢，到97年的時候，最高漲到66元，如果我當時不走而是一路持有，那么收益要超過10倍。

現在回頭來想，當時那位老師選四川長虹，也是在謀勢。第一，那是一個電視機走入百姓家庭的時代，長虹有效地抓住了這個時代，市場份額長期占據占頭把金交椅；第二，當時為其承銷配股的是中經開、申銀還有其它一家券商，那是實力最大的三家券商，尤其是中經開，那時是市場里的混江龍，所以本次承銷只會成功不會失敗，這是趨勢。大樹底下好乘涼，只要跟著這些大券商走，勝算的把握極大。事實也證明了這點。

最后，跟著高人做的四川長虹這次投資經歷還讓我在日后走上價值之路產生了重要影響。

之二，學習學習再學習。

看書自學。在經歷上述那些投資過程后，我發現自己本身根本不具有成功投資者的素質，于是暗下決心要加倍學習。那時不似現在，沒有互聯網，證券類的圖書也很少見。所幸散戶大廳里遇到一位大姐手里有一本臺灣著名證券分析專家張齡松的《股票操作學》，于是就借來狂讀。興趣真是最好的老師，那本書借來后我是夜以繼日地讀，甚至是通宵達旦，也根本感覺不到疲勞。記得那應該是一本4、5百頁的書，我只用了一個周的時間就全部讀完，而且絕大多數的內容都能記住。除喜歡書里的技術講座外，其開場白《希望》也給了我特別深刻的印象，那里面說人生總是充滿希望，而股價也是對公司業績未來預期的反應。書的后面對臺灣股市的走勢回顧也讓我印象頗深，知道中國人好賭，因而股市波動巨大，換手率奇高，能從書中的描述中深切感受到大牛市時的喧囂與大熊市的沉悶。最后，還能從字里行間感受到作者對股市的熱愛。總之那本書是我學習技術分析的入門之作，從中受益匪淺。

參加學習班。95年冬天的時候，在散戶大廳有看到有股票學習班在招收學員，因感覺自己知識不夠，就報名了，具體報名費是多少現在已記不清，大概在2、3百元之間，學習時間好像是一個月，晚上學習。給我們講課的老師那時大概40多歲，肥肥胖胖，很福態，江湖上傳說是我們這個城市的楊百萬。老師的經歷說起來也比較傳奇，他是偶然接觸到股票，因為喜歡就向單位請長假去了上海，參加了學習班經過相對系統的學習后開始操作在當時看來是很大的資金，尤其是在原始股上發了財。我們班當時報名學習的人有散戶，也有大戶，大概有3、4十人的樣子。記得第一次上課，老師就講，你們要好好學習，因為學者多于牛毛，成者鳳毛麟角，這是一般規律，我敢說你們將來功成名就者寥寥無幾，但每個人要爭取成為寥寥無幾中那一個，我當時就暗暗下決心要當鳳毛和麟角。因為老師有實戰經驗，白天又跟著老師在大戶室看盤，所以進步很快，老師對96年的行情特別看好，因為他預測到要降息，而他當時在上海學習的結業論文就是關于降息與股市波動關系研究，跟著老師我們抓住了96年的行情，買了中國嘉陵（600877），那時沒有家庭轎車的說法，但摩托車很時髦，包括濟南輕騎在內的摩托車行業上市公司基本都是績優股，中國嘉陵在96年推出了10轉增10的方案，讓我們在這只股票上的盈利應該超過80%。記得當時老師還用自家的電話個上市公司打過電話了解公司經營情況，那時沒有手機，電話費奇貴，老師用自家電話為大家服務，也屬難能可貴。

參加那個學習班最大的收獲，還屬認識了一位在券商的朋友，他在券商的研究部工作。這位朋友我們到現在一直來往，我很珍惜這段友誼。認識這位朋友后，有時我會到他的辦公室里去跟他聊聊股票，其中一次一位報社的財經記者來這家證券公司辦事，最后到這位朋友的辦公室咨詢股票的事情，他把他的每一只股票打出來讓我們給看看，朋友和我自然要點評一番，也許是他覺得我的點評有那么一點水平，于是提出來讓我每周五在報紙上寫一篇關于股市和個股的文章，我當然樂于接受，于是從此開始在報紙上發表文章，并由此開始了新的職業生涯，這已經是96年的事了

舞動雙翅：關于房子，前面有過簡單回答的。你買的這個房子，仔細算一下還是有帳客算的，租金每年在15600左右，這樣投資收益率在4.87%，接近5%的收益還是可以的，如果后面真的通脹起來，那投資收益率會更高。小戶型要遠比大戶型好租，富翁總是少數，中低收入者基數大，而一般城市小戶型相對較少。我不知道你是貸款買房還是全額付款，全款最好，如果是貸款，那只要月租抵過月供，那就根本沒有壓力。至于黃金，我只是關注，曾未涉獵，我在等通脹來臨前的通縮進一步演變。

之三，大戶室辛酸事。

有錢就是好。在散戶大廳，要下單還要花錢買單子，填好后從柜臺上遞給工作人員，有時要排隊等待，甚至會耽誤行情。而要了解信息，還要到報紙張貼欄上去看，可能會有很多人擠在一起。但在大戶室就不一樣了，除下單方便外，還人手一臺電腦，可以隨時分析行情，中午還有免費午餐提供。那時每天晚上要在坐標紙上畫K線圖，因此需要參數。這樣我不得不每天收盤后找電腦抄數據，有時會跑到大戶室里去，為此遭遇過不少的來自大戶和工作人員的白眼，甚至有一次被人趕了出去。后來跟著老師在一家營業部的大戶室，到午飯時間人家都有券商提供的午飯，而自己卻要出去買飯，那種感覺不好受。總之那時很羨慕那些在大戶室里的有錢人。

95其它事之四，嚴冬。

05年的冬天，對于股市而言，是真正意義上的嚴冬，上證指數從1052一氣跌到512，跌去了一半，那時還是T+0交易，那些頻繁參與交易的股民，損失遠不止一半。春節以前，大戶室里一個老師以前的留著胡子的學生，來跟老師告別，說要清戶，再也不動股票了，算下來賠了兩套房子的錢。老師說這是黎明前的黑暗，他說不管是什么了，走就走了。還有一個搞汽車運輸的，以前家里養了4輛車，后來看炒股票來錢快，就把車賣了來炒股票，結果到這個冬天虧到只剩一輛車的錢了，還好他比較有數，無論如何也要把最后養家糊口的錢保住，于是撤出資金，重買了輛車去干老本行去了。這是我在那年冬天親眼看到的令人壓抑的景象。

之五，師友。

在以前的帖子里我說過初入股市時我有幸遇到過3位好老師，今天說說這位亦師亦友的老師。之所以稱之為師友，是因為他始終給我特別親切的印象，盡管年齡比我大概大15歲，但總是很親切的喊我的名字里的后兩個字，就象在家族中叔輩招呼晚輩。那時大盤波動劇烈，聽聽他的分析心里總會踏實一些。師友也是在一家事業單位上班，而且我們的單位離得很近，收市后我們經常一起邊走邊聊，也是在邊走邊聊中，讓我悟到不少的東西。師友是一位十分活躍、幽默而專心致志的人，長于技術分析，最擅長數浪，一旦他出現在大廳，常常要高談闊論，而前面總會聚集一堆的聽眾，在那個時代，他幾乎就是那個散戶大廳里的精神領袖。師友總是毫無保留地談論自己的分析，看得出也是十分樂于這樣做，分析與演講對師友而言幾乎就是一種享受。師友這么多年的股海沉浮好像沒賺多少錢，但他一定是從中體會到了做股票的樂趣，熱愛炒股而感覺其樂無窮，師友從中收獲的，可能更多是精神財富。有一件事給我留下深刻的印象：其中有一次，我跟師友在樓上看到開戶的人排起了長隊，我說開戶的人可真多，師友道：這都是來捐款的。師友說話既幽默，又一語中的。

之六，東方電機故事。

中國的新股發行制度一直在探索和變革中進行，1995年時嘗試過競價發行、現金申購等等方式，在東方電機（600875，現在叫東方電氣）發行時，采用了每個賬戶申購100股的辦法，那時發行時只要能填上單子，就可獲配100股，每股發行價4.1元，而上市一開盤就12.98元，最高18元，當日收盤16.91元。因此只要獲配，就可穩賺1000多元。我記得當時申購時特別擁擠，我是用手緊緊把著柜臺玻璃的下邊，才沒被擠出去，最終獲得100股，后來開盤不久就賣出，賺了1000多元。在東方電機發行之前，我沒事在大廳里逛的時候，看到過一班班的大學生由班長帶隊來開戶，后來知道那是一位大學老師出錢組織學生來開戶的，這位老師后來在一級市場上賺了上億的錢，2001時又買了大片的地，賺得盆滿缽滿。實在應該佩服人家的眼光。

之七，四藥股份。

大概在95年10月-11月間，我買過四藥股份（600849，現在叫上海醫藥），價位應該在8-9元之間。那時的流通盤只有1500萬股，屬于小盤股。我記得買過后進行過一次配股，而且有轉配，因為總數不多，就把轉配股也買下了，那是我唯一買過的轉配股。后來把能流通的部分都賣了，轉配股不能流通，只得留下。98年市場流行重組，四藥股份實施了增發方案，集團借機上市，并改名上海醫藥。增發實施時間是在98年的8月，因為98年3月取得證券分析師執業資格，按規定是不允許再買賣股票的，公司也為此專門下了文件，于是我的賬號就再也沒動過。四藥股份的增發方案規定原股東可以優先按比例配售，證券公司的人比較負責，通過查帳號告訴我可以優先配售，讓我別忘了。我打開賬戶一看，股數比原來多出不少，原來是97年實施了10轉5。后來增發過后，99年又10送3轉2，2001年10轉1.7，2003年10轉5，2006年10轉2，期間幾乎每年還有分紅派現，2000年又進行過一次配股，轉配股部分我一直到2007年次高點的時候賣出。上海醫藥是我到目前為止持股時間最長的股票，可能如果不是制度安排，或者買得太少，也不會持有那么長的時間。最后到底比初始投入賺了多少倍我沒仔細算過，但投資上海醫藥的經歷讓我明白，盡管中國股市投機性強，但長期持有會賺錢的，而且一定是成倍得賺，尤其是那些小盤股。現在深市有中小板，將來還會有創業板，我想這里面一定會有未來數年獲得超級回報的個股。只是長期以來我更偏好于上海市場及無風險收益的研究（97年在公司專門負責上證所上市公司報表研究和追蹤，形成了偏注于上海市場的習慣），這些年來在深市中小板上基本沒花什么功夫，在經濟不景氣的時期，可能應該更偏注于那些小盤潛力股的研究，后面我可能會在這方面下點功夫。

從你轉的文字里，我至少讀出如下幾點：

1、謀勢。就是謀一個中長期的趨勢，因而不必計較一城一池，也就是文字說的不為抄底而患得患失，而在于未來幾年的大趨勢。

2、選時。文字的后半段是在講一個選時的問題，“到了一定的點位，你準備好資金，指數上竄以后若再一點點往下震蕩，只要有這個機會，你就一點點往里買，肯定比把錢給銀行定投來得好”，這里面實際說的穩妥的探底確認介入的問題，也就是在一段大跌（往往是一段下跌的極點）后會出現一浪反彈，此時大家依舊是慣性思維認為還會繼續下跌，于是一浪反彈不會高，時間不會長，緊接著會出現二浪回調，回調的幅度會很大，往往要接近前期的最低點但又不會創新低，此后開始三浪攻擊，這個階段是最科學的買入時間，此為選時。

十一，九六紀事

之一，吼叫的九六。1996年是中國股市發展具有里程碑意義的一年，在這之前，股市的定位還是被視為試驗場，試驗不成功是可以隨時關閉的。但1996年股市的發展已超出了試驗的范疇，瘋狂地上漲引來了越來越多的人的參與，資金滾滾而來，股價扶搖直上，那時沒有漲跌停板限制，甚至出現過當天股價漲一倍的極端情況，全國各地的交易大廳人聲鼎沸，在北京那時都出現過要30萬資金以上才能開戶的現象，瘋狂程度由此可見一斑。管理層為此在媒體上多次喊話提醒股民注意風險，但市場一般的運行規律是，在牛市越干預越漲，在熊市越干預越跌，大盤根本無視管理層的聲音，停不下奮進的牛步。在多次喊話無效的情況下，管理層直接用人民日報社論加修改交易規則的方式棒打股市，最終使得股市大盤幾乎連跌三個跌停板。考察世界各地股市發展情況，好像只有臺灣股市發生過類似的案例，他們甚至動用軍警限制證券公司高管人員自由的方式來達到給股市降溫的目的。由此看來股市也是講民族特色的，炒股必須懂點政治經學知識。當然，股市在經過調整后最終還是重拾升勢，在97年又漲了接近70%才自然見頂。

九六紀事之二，初次撰稿。前面帖子里提到，偶然的機會我在券商朋友的辦公室遇到財經記者，點評過他的股票后邀請我給報紙寫寫稿子，我自然是欣然應命，一是因為自我感覺有了些股票知識的底子，二是自小就感覺是文學青年，上中學時參加過華東六省一市作文比賽，覺得搞點文字不成問題。我記得剛開始是每個周五寫一篇當地一家上市公司的股票走勢分析，那是一家非常著名的公司，董事長在全國鼎鼎大名，因為那時公眾的資本意識普遍匱乏，包括上市公司的職工對于公司成為公眾上市思想里沒有任何概念，這位老總覺得應該通過媒體來普及一下資本市場的知識，以及作為公眾上市公司的責任意識，于是就在報紙上開設專欄，每周介紹一下公司的市場表現。這個專欄原先由券商的一位工作人員撰寫，寫過一段時間后由于各種原因停下了，恰好這時報社的記者遇到了我，說起來這又是我與證券市場的一段際遇。

記得當時初次寫稿子的時候，也沒費什么勁，很快就寫完了，那時都是用紙和筆這些原始的手段來寫，寫好后我送到那位記者的家里，晚上他再拿到報社去校對印刷，第二天就見報了，而且一字未改。看到自己的稿子白紙黑字出現在報紙上，感覺很新鮮，也很自豪，總之是感覺很好。

之三，稿費。到了第二月初，單位傳達室通知我過去拿匯款。我還以為是天上掉餡餅了呢，到傳達室一看原來是稿費，總共才幾十元，匯款單的備注里詳細列明了日期與款項，看來報社的會計很是認真。那時稿酬標準為每千字30元，剛開始我每周才寫一篇，稿費一個月報社寄一次，盡管每次的稿費都不多，但收到后總是很高興，也很珍惜，那是自己辛勤勞動的成果，同時還寄托著兒時的一些當作家的夢想。

到了后來，稿費有收不到的情況，起初也沒怎么在意，但收不到的次數越來越多，我于是給報社打電話，報社的會計說稿費讓那位記者給我代領了，我才明白，原來是讓那個記者揣兜里了，我也沒向那個記者提稿費的事。看來真是君子愛財，小人愛財，人人愛財，而且皆取之有道，區別在于有的是取自陽光正道，有的則是取自旁門左道。

當然，后來稿子寫的多了，而且刊登的媒體級別也高了，還有到電視、廣播上做節目，郵局寄來的稿費單接二連三，相比這些，那個報社記者昧下的那點稿費已是微不足道。發展是硬道理，在發展的進程中不必介意那些不足以影響大局的小插曲。

之四，編輯給我改題目

96年底，我寫了一篇篇幅不短的關于97展望的文章。整個96年的股市，行情的主戰場在深圳，原因是深圳那邊比上海機制更活，換句話說是深圳那邊更亂，各種投機資本瘋狂涌入深市，所以機會更多，深圳市場因為推出了新的指數，漲得遠比上海市場兇猛。我認為這種格局是不可持續的，接下來的市場走勢會更規范一些，莊家也該收斂一些，因此在97展望中我在強調對大勢理性看好的同時，更表達了對滬市看好的觀點，因此總體的基調還是偏溫和的。那篇稿子我起初給的題目現在記不得了，反正是想表達上面的意思。后來見報時，編輯大筆一揮，直接給我換了題目，換得用現在的話講叫很雷人----《97滬市紅勝火》，這樣的題目讓人看了恨不得扛著大票就往滬市里沖。

由此提出一個問題，就是該如何看待媒體上的文章，尤其是標題，在媒體娛樂化的今天，更需格外注意。我看任何文章，都不會先入為主，而是看具體的內容，對于那些對政策、文件、公告的解讀，我是一定會去找最原始的出處的，功夫在詩外，我一定是花時間進行獨立分析。

之五，遭遇黨報棒喝。

前面簡單介紹過96年的瘋狂，12月16日，人民日報刊登了《正確認識當前的資本市場》特約評論員文章，采用準社論的方式，直接對股市進行棒喝。因為在這之前（自10月開始）管理層看到股市瘋漲，系統性風險在不斷積聚，市場違規和不規范的現象頻發，于是連連發布了后來被稱為“十二道金牌”的規定，如：《關于規范上市公司行為若干問題的通知》、《證券交易所管理辦法》、《關于堅決制止股票發行中透支行為的通知》等等，這分明是在多次溫和地放風，告誡股民股市已投機過頭，需要降溫，提醒股民注意風險，但均未達到預期效果。終于在12月16日出了重拳。社論生怕股民聽不明白，里面用了“政府要把經濟搞好是真，但絕對不會在股市暴跌時去托市，也托不起市。投資者對此不能抱有任何幻想”這樣斬釘截鐵的語句。評論刊登的當天，滬深兩市均以跌停報收，很多股民都傻眼了。

96年我跟著老師在中國嘉陵上賺了不少錢，社論推出時我沒有滬深股市的股票，但持有一些柜臺交易股票，剛開盤時大盤暴跌，但那些柜臺交易的股票基本是平開，反應滯后，我還在暗自慶幸，誰知后來這些柜臺交易股票跌得更慘，因為從12月16日那天滬深股市實行10%的漲跌停板制度，一天最多跌10%，但那些柜臺交易的股票依舊沒有漲跌停限制，結果我持有的一只當天就跌去了20%多，讓我損失慘重，最后賠錢出局。

那天在大廳里，很多的股民在罵，跟他們聊起來時，我很感慨：政府高，打你一記耳光后，還要讓你覺得是自己不對。因為事先給你提醒了，而且是提醒了多次，你不聽，那只能是你的事了。炒股票必須要講政治，這是我在遭遇黨報棒喝中最深刻的體會。

十二，我的1997 1997年，是一個絕對偉大的年份。這一年，在資本主義洋槍洋炮攻擊下清政府被迫租讓出去的香港順利回歸祖國；這一年，上證指數勇敢挑戰93年的高點，僅差6點就創出新高；這一年，我應一家創業期公司老板之邀，開始了一段全新的職業生涯。一九九七，我來啦！

之一，買星湖股份。

遭遇12月16日人民日報評論棒喝后，看到自己買的柜臺股票最低跌了26%，感覺非常郁悶和難受，在反彈至跌幅20%左右我把股票拋了，想出來看看再說。賣出之后，在96年底與97年初的時候，看到有幾只股票很抗跌，而且大盤企穩后竄得飛快，我記得當時這樣的股票有三只----藍田股份、康賽集團、星湖股份。前兩只后來都出了事，后一只一直安在。我與當時一位相熟的股友（這位股友是會計出身，與我年齡相當，家底也比較殷實，后來在股票和房產上的投資都很成功）一起大概在8、9元間買了星湖股份，買后沒幾天到了13元，我們趕緊一起跑了。當時市場還有傳說星湖業績會有巨大提高，股友還開玩笑說“難道是公司不生產味精了轉而改行生產白粉？”。事實上我們拋早了，后來一氣又漲到了10元。買星湖的感悟。早在買星湖前，我就注意到這樣一個現象，就是股市中強者恒強。記得初入股市時，望春花和春蘭股份兩只股票表現非常活躍，大盤好時漲得快，不好的時候跌得時間短，跌幅也小，這純粹是因為有莊家駐扎其中。1216評論后藍田股份、康賽集團、星湖股份這三只股票漲得最快，也是因為有莊家在其中炒作，只是星湖那時還有基本面的支撐，莊家收手早，而前兩只因為有明顯的違規違法行為而炒作時間比較久，最終導致公司高層換來牢獄之災。如果僅以做短線的角度，在遇到大盤大跌時買那些抗跌的股票，則成功的概率會很大。

之二，鄧公謝世。

1997年2月19日晚，我們敬愛的改革開放的總設計師鄧公與世長辭，舉國悲痛！2月20日，大盤開盤即跌停，隨后開始逐步攀升，至收盤幾乎從跌停到漲停。對于這一重大事件，不同的人有著不同的反應，有的人認為大盤要連跌三天，有的人認為要重拾升勢。一大早我來到股市，看到大盤跌停，稍一停頓，后來見有的股票已經開始活動，并打開跌停，我的大腦在急速運轉，想起了1976年開國領袖毛主席的逝世，想起了參加追悼會時的默哀三分鐘，想起了老師在教師后面的黑板上寫下的“繼承毛主席遺志”的大字。毛主席領導人民革命成功，鄧小平領導我們發展富強，中華民族的偉大復興的歷史使命尚未完成，一切需要我輩加倍努力。因此大盤低開是對偉人的默哀，然后高走是要完成偉人的遺志，因此要建倉買股。基于前面買星湖的經驗，于是買了前幾天走勢很強并率先打開跌停的二紡機（600604），當天就賺了接近20%，還買了愛使股份（600652），當時股性特別活，而且走勢也很強。第二天大盤繼續漲，且漲幅超過5%，隨后大盤大漲小回，總之是打了一次非常漂亮的戰役。

之三，邊際效應遞減規律在投資理財中的運用

大家都知道要找到切實有效的認識和投資股市的方法很難，但只要用心研究，還是能找出一些實用的方法的。其中，我認為邊際效應遞減規律就是其中非常有用的方法之一，多年以來我用它來謀勢極少失手，今天就在這里跟大家分享一下。這個規律在研究經濟學中的供需關系時常用。邊際效用（Marginal Utility）,有時也稱為邊際貢獻，指消費者在一定時間內增加一個單位商品消費所得到的效用量的增量。邊際效用遞減規律（Law of DiminishingMarginal Utility）說的是：在一定時間內，在其它商品的消費數量保持不變的條件下，消費者從某種商品連續增加的每一消費單位中所得到的效用增量，即邊際效用，是遞減的（雖然帶來的總效用仍然是增加的）。老師經常舉的例子是吃包子，一個饑腸轆轆的人需要5個饅頭才能吃飽，因為饑餓，吃第一個包子時感覺最好，所以往往是狼吞虎咽，此時其邊際效用是最大的。有第一個墊底，吃第二個包子可能就不覺得那么餓了，后面的幾個就更是這樣，到開始吃第五個包子時，他可能已經飽了，因而邊際效應最小，如果繼續吃第六個，就會感覺撐人了，再吃第七個第八個身體可能就會有麻煩，往相反方向發展了。

其實在鄧公去世之前，從95年開始大盤就時不時受偉人健康原因的困擾，大盤跌了，市場就會流傳偉人的身體健康問題，這樣來回了很久，甚至在鄧公去世前的一天，這一幕又重演了一次，大盤出現過暴跌，應該是知悉鄧公身體狀況的人傳出消息，但第二天沒事，大盤又收了起來，直到2月20日消息真正兌現，市場才一步低開到位，從此也就沒了健康問題的纏繞，大盤一路上行直至5月。也就是說，2月20日鄧小平先生去世的事實，使得健康問題對市場的困擾的邊際效應遞減到了最小。

邊際效應遞減規律對于研判大盤和個股的利好利空消息的市場效應非常有用。如果一個消息或一項即將發生事情在市場中流傳很久，那么它對大盤和個股的影響必然將會是逐步減弱的，直到徹底不起作用或起反作用。這一點非常重要，在未來可以應用到本次經濟危機對股市的影響的研判上，根據宋鴻兵的推算，在今年9月左右在美國會爆發比次貸危機更嚴重的垃圾債券危機，這個觀點已被媒體多次報道，如果到時真的發生，我想對于A股市場的沖擊應該不會比去年那次影響更大，如果不出現大的政治或軍事動蕩，原則上大盤不會再創新低，但回探的發生是一定會有的，這也是我們一直的耐心等待的戰略性的機遇。

之四，那些精彩的戰斗。97年上半年，大盤在1216準社論的余悸中顫抖上行，市場上的各路豪杰也因此收斂了許多，象96年那樣占山為王，相互混戰的現象明顯減少了。但江湖中從來不乏高人，他們以超出常人的謀略與眼光，總能審時度勢，搶得先機，發現乃至引領市場趨勢，97年的那波績優股行情就是其中的杰出代表，開創了價值投資的先河，現在回頭想，那應該是多年以后大盤藍籌股行情的萌芽。97年上半年的那波行情，走得健康，完美，最后是自然見頂，整輪行情下來充分體現了資本市場獎優罰劣的評價與篩選功能，完全可以跟成熟的資本市場有一拼，中國股市的后來者應該向發現、創造了那個時代的那些先人們學習和致敬。

1997年，滬市以四川長虹為代表，深市以深發展為代表，發動了一輪波瀾壯闊的績優股行情，其基本的布陣特征如下：滬市以四川長虹為元帥，湖北興化（600886，現在的國投電力）為先鋒，春蘭股份、青島海爾為左右軍，其它一些如濟南輕騎之類的績優股殿后；在深市則是以深發展為元帥，深科技（000021)為先鋒，華強、粵電力等等為中軍及殿后。元帥要壓陣，所以走勢穩扎穩打；先鋒往往要打頭陣，所以走勢更凌厲。通過以上的分析，并仗著自己的那時自認為技術分析很精湛，于是在滬市，因為之前做過長虹，也對長虹有感情，所以就選了元帥，在它40元的時候追高買入，直到60元時賣出；在深市，我則選了先鋒深科技（那時深科技的K線異常漂亮），47元買入，69元賣出（現在我電腦軟件上顯示97年最高點是70元，但我記憶中應該是最高點到過72元），更為經典的是，這基本是在行情的末期，而且半點沒耽誤時間，從買入到賣出大概只用一周的時間，速戰速決，走得干凈利落，并成功規避了后來的下跌。

總之，97年那輪行情上我是春風得意。

之五，一種價格運動現象

1995年那個肅殺的冬天，很多股票都跌破了凈資產，對績優股同樣熟視無睹。96年股價全面上揚，可謂雞犬升天，97年大盤理出思路，開始褒揚那些績優公司。我在報紙上負責每周跟蹤的那家公司，其實是一家貨真價實的績優公司，剛開始，處于價值低估狀態，確實應該逐步回歸，但隨著行情的漸序發展，我發現越來越不對頭了，因為我覺得即使是績優股，其現有的股價也已超出了其真實業績的支撐，所以我在周評的時候就建議不要繼續持有了。但在稿子發出的隨后幾周，股價還是繼續上漲，這讓我灰頭灰臉，同時也感到困惑。后來，安妮老師來作報告，她的一句話讓我茅塞頓開：股價漲要漲過頭，跌也要跌過頭，漲過頭，是源于人性的貪婪，跌過頭，則是因為恐懼。巴菲特成功的原因就在這里，別人貪婪的時候他恐懼，別人恐懼的時候他貪婪。投資股票是30%的科學，70%的藝術，要準確把握與操作，對市場的感覺與經驗可能最重要。

之六，毛遂自薦

97年春節過后，在經過前期的學習、寫作、領悟這些基本積累之后，感覺自己好像有兩下子了，于是拿著自己手畫的滬市K線圖以及刊有那篇有代表性的《97滬市紅勝火》的文章報紙，來到一家證券營業部，找到一位部門經理，讓他看了我的文章、手繪K線圖以及跟他講了一些對股市的看法，進而表達了想到這家營業部兼職投資顧問的想法。這位經理一會點頭，一會沉思，甚至還問我關于待遇的問題，讓我一陣激動，其實也是傻激動，他也管不了多少事。

說起這次毛遂自薦，其中也體現著我一向偏好的防守反擊的行事風格。首先，我本身已經有著一份收入不錯的穩定工作，只是在力所能及的情況下再做一份兼職而已，因為是兼職，所以成了不驚喜，不成也不懊惱。

如果將這種行事風格貫徹于財富觀中，可以用一個成語來概括：壁立千仞，無欲則剛，有了這份態度，則做任何事情都可以從容不迫，游刃有余。那些在金錢、美色面前倒下的官員、老板，歸根到底都是因為敗在這里。

之七，學習期貨

97年春天，看到一家期貨公司招聘，并要對新員工進行培訓，于是就跑去報名了，報名時也是帶了上面提到的那兩件武器----文章和K線圖，負責面試的是一位交易員，不茍言笑，小心翼翼地問了我幾個問題，問問題的空擋看出他是在思考。第二天邊開始參加公司的培訓會。培訓是在公司臨近的一家飯店進行，培訓得很系統，從基礎知識到技術分析再到客戶開發與維護等等一一講過，培訓臨近結束時還請來了當時國內的一位期貨高手來講了一堂課，這位高手的同學還是央視的一位著名主持人。培訓結束時參加了上海期貨交易所的一個商品期貨推介會，從中長了不少見識。

培訓過程中公司的老總和兩位副總都親自上陣講課，老總很年輕，因為出色的工作能力尤其是操盤能力被大股東器重，老總是以自身的經歷來鼓舞大家奮斗，激發大家的企圖心。那時這家公司很牛，是一個期貨品種的三大多頭之一，賺了不少，三個老總一人一輛大奔，很是氣派。培訓期間公司的伙食也不錯，辦公條件也是一流，讓我有了一種全新的工作體驗。可惜的是，期貨不好玩，因為是杠桿交易，可以讓你瞬間暴富，更可以轉眼間血本無歸，這家公司沒多久就破產了。

我對杠桿交易始終是有看法的。美國的次貸危機之所以讓那些高貴的大銀行一下子資不抵債，就是因為熱衷于杠桿交易的結果。所以我認為一般人及一般的企業，還是遠離杠桿交易的好。但期貨也不是一點也不能參與，如果要參與的話，我覺得應該學習老一輩開國經濟掌柜陳云的思想，因為我們國家對糖的需求很大，需要進口，國外有原糖的期貨品種，陳云覺得有必要利用期貨市場，但要有原則：一是不做投機買賣，而是作為一種保護性措施，使我們不吃虧或少吃虧。二是要慎重，只買進確實需要的物資，要請示報告，每次總結經驗。他說，做買賣有賠有賺，但是要以賺為主。三是嚴守紀律，不能浪費分文。于是政府通過香港公司的渠道進行期貨交易，1973年4月到6月，香港華潤公司下屬五豐行通過原糖期貨交易，在完成購買原糖任務的同時，凈賺240萬英鎊。１９７３年，僅通過黃金買賣和開展期貨交易，外貿部門很快就賺回了３０億美元，比上一年出口總額２６．４億美元還多近４億美元。這在當時已經是非常了不起的成就。同時也與08年一些上市公司尤其是航空公司在油價上對賭從而造成上百億的損失形成鮮明對比。陳云所提出的三原則，在今天不僅是期貨而且在其他理財領域依舊具有極其重要的指導意義。

紀念512 悠忽間汶川大地震一年過去，看到那些祭奠的照片與帖子，還是忍不住潸然淚下，愿逝者安息！

多難興邦，512大地震，在重商主義的大潮下，讓我們民族完成了一次精神回歸----重義！一個民族、一個國家、一個家庭的前途，不在于擁有財富的多少，而在于對財富的態度與運用，這是我們理財的前提。

看看張文木先生的研究結論：

1、1820年中國GNP是歐洲的1.22倍,1890年中國GNP是日本的5.28倍；中國的GNP增長率從1700至1820年間一直領先于歐洲和日本。但在1820年后的20年即1840年，中國卻被英國在鴉片戰爭中打敗，1895年在甲午戰爭中又被日本打敗，中國因此失去香港、澳門和臺灣并被迫簽訂了一系列喪權辱國的條約。這說明，我們長期信奉的經濟發展的單純GNP標準是會亡國的，2、從1870-1950年間，歐洲GDP發展遠不如拉美，可拉美人在一戰前一直是的歐洲人的奴隸；斯大林時期的GDP不如沙皇時期，可前者贏得了第二次世界大戰，而后者卻毀于第一次世界大戰。這說明，以GDP為標準的經濟發展模式也是錯誤的，因為沒有誰發展經濟的目的只是為了作奴隸。

因此，單純追求物質財富的增長而放棄一些更本質的東西，是一定不會有前途的，這個世界上也一定有著比物質更重要的是精神財富。

將來我們通過勤奮、智慧賺取更多的財富后，將拿出其中的一部分做更有意義的事。

另外，西方人只要看看汶川地震救災中表現出的中國政府與人民血肉情誼，就應當明白，利用西方價值觀從中國內部改變中國發展方向，讓中國成為西方附庸的企圖，絕無希望。只要中華民族團結、奮進，則實現中華民族的偉大復興絕對不是遙不可及的夢想！以上是我在512大地震一周年的感想。

謀勢在理財中的運用之二----可以即時投入的戰斗：攀鋼鋼釩

特別注明：以下只是分析一種理財方法的運用，并不構成實際的操作建議，據此操作，責任自擔。

記得軍訓時，教官在禮堂里講槍械課，并帶了一支79式半自動步槍，講課結束，教官說：既然講了半天槍械知識，那就打一槍讓大家感受一下。話音未落就聽砰的一聲，教官朝上一槍（教練彈），女生嚇得尖叫，男生直呼過癮。后來打靶時，盡管之前進行了兩天的瞄準訓練，但真打時還是有些發懵，第一發子彈打得仔細，沒想到的是后坐力那么大，以至于第二發子彈稀里糊涂就打出去了，后來定了定神，將后面的三發子彈打出，打靶成績還算不錯，一個10環、一個8環、三個9環。同樣道理，理財不是紙上談兵，必須經得住實戰檢驗，否則便是趙括。其實只要有耐心，又肯下功夫，總會有一些機遇可以抓住，攀鋼鋼釩即是這樣的機遇之一（我將其歸類為小機遇，因為不是那種動輒翻番的機遇），而且正在發生。今天在這里將謀勢在攀鋼鋼釩中的運用寫出來，兩年之后可以回頭驗證對錯。攀鋼鋼釩整體上市在中國股市發展進程中是一個特別事件，因為時間跨度長，歷經市場牛熊轉變，所以最終在K線圖上走出怪異走勢。但，九九歸一，無論期間如何變化，兩年后的股價不會低于第三方擔保人鞍鋼所給出的10.55元現金選擇權的價位，要高出現在股價8.5元2.05元，并且還會享有期間的承諾分紅每年0.12元兩年計0.24元（含稅），換句話說，以現在的價位買入，兩年后的收益至少要超過25%，而且這幾乎是無風險收益。為什么會得出以上結論？請看下面的分析。

1、有法律保障。在攀鋼整體上市過程中，第三方擔保人及公司均做出承諾，而承諾具備法律效力，不可更改。攀鋼鋼釩為實現其吸收合并攀渝鈦業及長城股份達到整體上市目的，引入了第三方鞍鋼集團做擔保，做出了給予流通股東2009年4月29日前9.59元及2011年4月底10.55元兩次現金選擇權，攀鋼鋼釩及其一致行動人也作出了兩年內每年分紅0.12元的承諾。在民法上，承諾是要必須兌現的，否則就要承擔法律責任。第一次現金選擇權已過，而行權者寥寥無幾，絕大多數持股者都在等著兩年后的無風險收益。而第二次現金選擇權派發前，鞍鋼集團將提供由深交所及登記公司認可的機構出具不可撤銷足額履約擔保函。4月29日沒行權的股東，自動享有2011年的10.55元現金選擇權，而且期間賣出再買入后現金選擇權不會喪失。

2、符合行業整合升級大勢。順勢者昌，逆勢者亡，只要看一看美國的產業升級歷程，就會知道下一步中國行業發展的一般趨勢，經濟不景氣時期，恰好是優勝劣汰的大好時機，此時最利于產業整合。國務院辦公廳今年3月下旬正式發布了鋼鐵產業調整和振興計劃，規劃按照保增長、擴內需、調結構的總體要求，統籌國內外兩個市場，以控制總量、淘汰落后、企業重組、技術改造、優化布局為重點，著力推動鋼鐵產業結構調整和優化升級，加快鋼鐵產業由大到強的轉變。按照規劃，2010年年底前將淘汰300立方米及以下高爐產能5340萬噸、20萬噸及以下轉爐、電爐產能320萬噸；2011年年底前再淘汰400立方米及以下高爐、30噸及以下轉爐和電爐，相應淘汰落后煉鐵能力7200萬噸、煉鋼能力2500萬噸。到2011年，全國將形成寶鋼集團、鞍本集團、武鋼集團等幾個產能在5000萬噸以上、具有國際競爭力的特大型鋼鐵企業；形成若干個產能在1000—3000萬噸級的大型鋼鐵企業。縱觀中國鋼鐵布局，國資委直屬企業寶鋼把持華東并延伸至華南與西北，鞍鋼把持東北，此次進軍攀鋼進而占據西南，武鋼把持華中，剩下的地方國企河北、山東兩鋼鐵集團分別在華北與華東占據一席之地，這樣的地緣版圖已基本劃就，在力學結構上已基本處于相對理想的平衡狀態。

3、攀鋼與鞍鋼本次聯姻，是國資意志的體現，在國有經濟為主體，其它經濟成分并存的國情下，國資意志只會成功不會失敗。如果兩年后攀鋼的股價達不到10.55元，則流通股東將會選擇把手里的股票賣給鞍鋼，若到時社會公眾持有的股份低于公司股份總數的25%，或股本總額超過人民幣4億元的公司社會公眾持股的比例低于10%，則上市公司股權分布不再具備上市條件，費時費力的整合將以失敗收場，我認為出現這種情況的概率基本為零，如果要失敗，則4月29日第一次現金選擇權時就不會這樣平安度過了。

4、有優惠政策支持。國家為鼓勵并購重組，連續出臺了多項支持政策，包括并購貸款，包括稅收優惠免減等等。

5、第三方擔保人已投入重兵把守，發生在攀鋼鋼釩上面的是中國證券市場難得一見的大級別運動戰，如果失敗，則后果很難收拾。截止到2009年4月28日，擔保人鞍鋼集團持有攀鋼鋼釩股份5.95億股，投入資金應該在50億元以上，中國股市發展這么多年，這種情況我還是第一次看到。

6、好風憑借力，送我上青云。普通投資者眼下就可以借勢，盡管對于2009年4月29日后再買入的攀鋼鋼釩股票不享有兩年后的現金選擇權，但正好可以搭那些享有現金選擇權股東的順風車，準備耐心持有兩年，以獲取穩健的無風險收益，而且這個收益還相對較高。當然，如果有耐心，中間遇到大跌什么的，收益會更高。

關于股票，我只在看清形勢時動手（包括買入和賣出），而且往往以2-3年為一投資周期。

關于基金，我覺得你買的品種太多了，以前的帖子里提到買基金的原則了：戴花要帶大紅花，騎馬要騎千里馬。以上是我自己的原則，僅供你參考。

你的情況過去我在到各地講座時見過的太多了，說實話我很頭疼這樣的問題。基金是用來長期持有的，短線我真說不準。買股票更是功夫活，一看到某個消息就買的話一定是草率的。巴菲特之所以成功，那是因為他基本一生的時間都是在研究報表。

老師您好：

我一直在追蹤您的帖子，看到很多人向你請教自己的困惑，我都不好意思寫出來打攪你，但是最近真的很迷茫，不知道該何去何從，如果能得到你的指點，不勝感激。

我在成都，我是82年的，老公是81年的，今年結的婚。婚前我們完全沒有理財意識，掙多少花多少。不懂股票不懂基金不懂任何投資。現在我們貸款26萬買了套90平方的房子，月供1600元。今年12月交房后還要花5萬左右裝修（這筆錢到年底前能攢夠）。

我和老公的固定工資亂七八糟的費用扣除之后，一個月總共只有5200元，我們兩兼職做投標預算等等，約3000/月（一年3萬沒有問題的），年終獎大概2萬/年。

我們從事建筑方面的工作，都不太擔心失業問題，如果失業，我們都有信心在一個月以內找到工作。也試過自己創業，但最后又回到了打工的路上。

但是，由于明年要考慮要小孩了，我們家的收入暫時要減半了，支出卻要倍增。而我們是沒有儲蓄的，所以，我對未來時而充滿信心，時而又很悲觀。我周圍類似我這樣的家庭還是很多的。

我現在慢慢開始學習理財，學習投資了。我想從基金開始入手，先每月定投500-800元，你能為我推薦一只基金嗎（如不方便，就不為難了）？

還有，老師，請你幫忙診斷下，我們這樣的家庭，我應該持悲觀情緒嗎？有時當局者迷啊。

小貓：有人說飛機經過成都上空時都會聽到下面嘩啦嘩啦的麻將聲，而你們夫妻都那么勤奮，怎么會悲觀呢！依你們家的收入，在成都生活不會有什么問題，只是在生孩子的第一年會相對緊張一些，但那只是暫時的，而且只要合理規劃也緊張不了哪里去。房屋裝修的錢已經有了，下一步的重點是把孩子的奶粉錢準備充足一些，那樣心里會更踏實。小孩出生以前你還可以一直工作，這樣在裝修完房子后完全可以攢夠孩子出生一年的奶粉錢，而小孩出生半年至一年后你又可以兼職或繼續工作，所以根本不必擔心的。我倒是覺得你有必要處理好裝修與懷孕的健康問題，有一個好的心態與情緒，爭取生一個健康聰明的好寶寶，那才是一輩子的財富，也是你考慮問題的重心。至于基金定投，因為我更喜歡選時，所以不好回答，但我認為后面大盤回調尤其是深幅回調時在那些即將到期的封閉式基金里會出現難得的機會，后面我可能會為此專門寫一篇。

總之，我對你家情況持非常樂觀態度！祝你生一個健康聰明的小寶寶！在我們要小孩之前，偶爾看到了那本來自成都的《哈弗女孩劉亦婷》的書，里面提到的早期教育讓我很受啟發，并付諸實踐，收獲頗多。建議你看看這方面的書，在養育孩子的過程中我感悟也不少，回頭我們可以繼續交流。

封閉式基金主要是折價的問題，有個保底收益

感覺折價高時比開放式好，呵呵 和訊封基論壇很多高手啊，講的都不錯

老師帖子，比較喜歡看將無風險套利的思路和接觸的基金領袖（王亞偉、趙丹陽），頂下

理財的基本原理之一----談談金錢的時間價值 看到大家的一些留言及反映的一些理財境遇，我覺得有必要講一下理財的基本原理，一方便大家對理財的理解。前面講過理財的品質培養----耐心，那是建立在理財的基本原理----金錢的時間價值之上。當我們把1萬錢存入銀行，一年后再取出來，那就不是1萬元了，還會有利息到手，這就是金錢的時間價值。金錢的時間價值需要參與社會流通方能得以體現，如果將錢放在家里，那么1萬元在一年后還是1萬元，所以理財是要將財富投入社會進行流通。一般而言，時間越長，金錢的時間價值會越大。投資理財，就是要充分利用這一基本原理。巴菲特之所以一度成為世界首富，就是將金錢的時間價值發揮到了極致，他的投資周期往往要以5年、10年來計算，中間也可能會遇到回調或套牢，但會依靠金錢的時間價值來熨平，最后迎來豐厚回報。當然，其前提是投資前進行細密嚴謹的調查研究。反觀那些不成功者，敗就敗在沒有充分利用金錢的時間價值，因為急躁冒進，因為頻繁操作，生生將金錢的時間價值進行拆解，最后當然是以失敗而收場。理財不成功，精神也不會好，生活質量當然也就不會提高，這有悖理財的初衷。我衷心希望這樣的情形不會再發生在已經看過這個的帖子的網友身上。

聽曾光說豬流感----做最壞的打算，往最好處努力

昨晚（2009年5月17日）央視《面對面》欄目播出了主持人董倩與中國疾病控制中心首席科學家曾光的對話，看后頗有感觸，寫出來跟大家分享。我感覺曾光老師的科學造詣很值得我們大眾尊敬，聽他講解對流感的認識和態度后，讓我對我們國家應對諸如SARS、甲型H1N1等流感爆發可以持謹慎樂觀態度。在整個節目訪談中，我認為至少有如下幾個方面值得投資理財借鑒。

1、重視隱性風險。所謂明槍好擋，暗箭難防，對于那些顯而易見的風險，因為事先知道，就會有戒心，所以應對起來不難；反而是那些隱性風險，因為事先很難看見或難于預計，所以最難預防，給人帶來的傷害可能就會更大。1918-1919年間“西班牙流感”大爆發，當時的統計數字是死亡2000萬人，但后來的統計修正為5000萬人，2000萬是當時相對發達國家的統計數字，5000萬是后來把那些貧窮落后國家的死亡數字加進去的結果，大流感在先進國家爆發的同時，也在吞噬著貧窮落后國家的人民的生命，因為這些國家醫療技術落后，甚至不知道是大流感襲來，所以傷亡更大。曾光老師在談現在的疫情時，同樣提到了貧窮落后國家的問題，可能在一些國家已經出現了，只是沒有足夠的檢測手段，而尚未發現，這就是H1N1甲型流感的隱性風險問題。而聯想到投資理財，對于那些未知的隱性風險，也應該格外注意。

2、做最壞的打算，往最好處努力。在節目最后，當董倩試探著讓曾光老師對本次流感的發展趨勢進行預測時，曾光老師說預測是最困難的事情，因為變數太多。但我們可以做最壞的打算，往最好處努力，只要把困難估計到最大，并做好各種預案，則往往會迎來最好的結果。我們做投資理財，在布局之際即將各種風險考慮周到，做好最壞的打算，則到時即使真的發生了，因為有事前的準備及心理預期，則也不會處于被動狀態，或者場面無法收拾。

我的1997 之八，開始職業新生涯。1997年6月1日，我應當時在全國已頗有些名氣的老板之邀，正式開始了一段全新的職業生涯，這段職業生涯讓我在經濟上完成了實現財務自由的原始積累，開闊了自己的視野，結識了許多精英，也認識了絕大多數頂級的經濟學家，總之是收獲了終生受益的財富。

說起入伙還頗有些戲劇性，那天下午我外出回到單位后，同事告訴我說有兩個人騎著摩托車來找我，其中一個人給我留下了電話。我一看，是那個報社編輯的，于是就打過去。編輯說XX想讓你到他公司來，我一聽，有些寵若受驚的感覺，甚至還有些懷疑，難道就這樣正式入行了？于是第二天我就去了，當時公司在一家證券營業部開了工作室，都是50萬以上資金才可以進去，而且人都滿了。到了辦公室（在大的工作室里面的一個小間，一張辦公桌，兩臺電腦，一臺電話兼傳真機），老板在外地出差，是另一個人在管理，這個人年齡比我還小一點，但處理問題的水平不低。他先給了我一本事業手冊，讓我先學習一下公司的理念。事業手冊其實是個大的文件夾，第一頁上就寫著：公司絕對不會埋沒任何人才。言下之意，是公司給你提供平臺，海闊憑魚躍。后面又交代了一些需要注意的問題，就開始工作了。初入一家新公司，總會感覺新鮮的。我一會看看這，一會看看那，很是興奮。熟悉之后又出去跟那些大戶們聊了一會，當然少不了要幫他們看看手里的股票，點評一番。那時是初生牛犢，點評也大膽，因為是初來，他們也都愛聽，大家一起說說笑笑，感覺也很放松。

到了中午，證券公司給提供盒飯。午飯過后，我們要接聽電話，解答股民的提問。那時鴻聯信息臺在全國很火，股民都是通過鴻聯信息臺的收費電話打過來，收盤后，還要將股評錄入信息臺里，供股民撥打收聽，到了月底跟公司分成。

我記得那時每天上午收盤后，我們兩個人都會對大盤走勢討論一番，然后定個調，后來的經驗證明，這樣做讓我們對大盤的把握正確率會提高不少。

我的1997 之九，說說老板。沒過幾天，老板回來了，因為那時他已有了不小的名氣，會到央視解盤，也在各地做報告會，有很多的粉絲。之前我也聽過他的報告，很佩服人家的水準。因此，我對老板還是有些小崇拜，盡管年齡比老板還大幾個月。在真正見到老板前，還有些許期待和緊張。見到老板時他風塵仆仆，剛從外地回來。老板不說廢話，跟我打過招呼，簡單問詢了幾天來的工作情況后，就開始研究行情了。

我們老板是值得我敬佩的人，從沒有任何門路的一介書生，完全憑著勤奮與智慧奮斗成功，現在應該是億萬的身價，而且第一桶金來的干干凈凈，因此可以說是個人奮斗成功的典型。我們那一批搞證券的人，都不是專業出身，因為那時也根本就沒有這個專業，而且專業書籍都很難找，要從新一點點來學習和積累，過程中一定是要付出諸般努力。而要再從諸多學習者中脫穎而出，那一定要加倍付出。成功的背后淚多少，《八仙過海》里的主題歌唱得沒錯，與老板幾年共事中我對此有著深切的體會。

那時我們每天都要給客戶以傳真的方式發送股評，中午晚上各發一次，每次都是老板的文章占大頭，多年如一日。“一個人做一件好事并不難，難的是一輩子做好事”，多年如一日的寫文章，而且還要寫出深度，寫出新意，其難度可想而知。而要做到這一步，老板要天天看書，什么書都看，老板說如果有7天不堅持看書的話，那他寫作的靈感就會枯竭。我清楚記得其中一次我們去一個城市做報告會，我是提前到達，老板是晚上10點下飛機，到市里安頓好后再與對方一起吃飯，完事后大概就要11點了，但老板還是在睡前看完了一本書，好像是美國的名著《愛情故事》，因為是住一個房間，所以對這些我記得很清楚。老板每次出差包里必定要帶兩本書，以在旅途中完成閱讀。

老板的文章非常得有文采，比我不知要高多少個層次，以至于去一個城市做報告時，一家證券公司的女博士為之傾倒。

老板兼容并蓄，虛心接受別人意見。我們一起去做報告會，因為在臺上，往往就會對臺下有種居高臨下的感覺。但老板不，做報告期間會有人遞上紙條，有提問的，也有表達觀點的，對于表達觀點的，老板總是讓我收好，回頭認真研究，而從來沒有輕視過別人。老板移居到外地后，曾無償讓我在他的房子里住過1年，對于這些我及我愛人始終身懷感激！我結婚也是在老板的房子里完成的，那是國慶節，老板一個人從外地回來住在房子的另一個房間里，因為父母要我們回老家舉行儀式，一大早就起來忙碌，我要穿西服打領帶，但打領帶的技術不高，就到老板屋里讓他幫著打一下，老板睡的迷迷瞪瞪的，一邊教我一邊打，我就直接戴上了，“我剛才是做示范，你再好好打打。”老板說，“就這樣吧，挺好的”。我就這樣戴著老板做示范的領帶打車回家舉行婚禮了。

我的1997之十，辛勤創業。

到公司一個月后，上市公司半年報開始陸續披露了，老板要求我們認真研究報表，從報表中尋找有價值的線索。這在證券投資咨詢行當還處于草莽的時代，老板已經表現出了超前的眼光，為我們在日后繼續領跑這個市場奠定了堅實的基礎。

多說幾句，我們公司是以技術分析起家，在技術分析方面有自己的發明創造，換句話說：我們具有核心競爭力，直到現在這個市場這么發達，從海外引來那么多的優秀人才，但我們對大盤的研判跟任何一家中外券商、基金相比都不會遜色，這是我入道這些年來的客觀感受。既然這樣，為什么老板不是繼續揚長避短，而是要求我們下大力氣研究上市公司呢？其實我們這樣做，本身就是在不自覺運用優秀上市公司篩選辦法。看一家上市公司值不值得投資，不在于它眼下的生意有多火爆，也不在于當下的市場占有率，最該著眼的是其產品與技術儲備，是不是能在未來市場競爭中勝出，股價在本質上是對其預期收益的貼現。

回題，當時公司人手少，最初開始研究報表就我們這邊兩個人，我負責滬市公司，同事負責深市公司，老板有空也參與研究，每天上午把報表分析結論寫出來后要用到午評傳真上，下午寫的要用到晚間傳真上，同時公司還制作了標準模式的卡片，給上市公司建立檔案庫，后來老板還花5萬元找人開發了一套軟件，給上市公司建立電子檔案庫。可見當時我們做的工作細致、超前。

印象中當時滬市上市公司要超過300家，而此前我根本就不懂會計，因而更不知道該如何分析，對我而言，那是一段十分艱苦的歲月，承受的心理壓力及精力付出一點也不亞于那時的高考，一方面，我不想落伍，不想讓老板看不起甚至被辭退，另一方面，我知道技多不壓人，多學一點東西一定沒有壞處。于是就象當年中國人民志愿軍空軍一樣，邊學邊上陣。幸好那時候證券營業部的一個會計不錯，性格很溫和，會計室與我們的工作室緊挨著，我一有不明白的問題就去問他，他也總是耐心的解釋，對我的幫助與提高非常大，這個小伙子后來去了巴黎，希望他在巴黎過得更好。

那段做報表分析的日子對我而言是一種極限訓練，就象特種兵所進行的那種野外生存訓練一樣，過程極其艱苦，而一旦訓練完成，則一定如脫胎換骨，應對一般問題就如小菜一碟，得心應手。

看一家上市公司值不值得投資，不在于它眼下的生意有多火爆，也不在于當下的市場占有率，最該著眼的是其產品與技術儲備，是不是能在未來市場競爭中勝出，股價在本質上是對其預期收益的貼現。細細品位老師的話，耐人尋味。

之十一，研究報表的體會。

1、置之死地而后生，人在壓力下往往會爆發巨大能量。那時做報表研究給我帶來沉重壓力的同時，也給我帶來巨大的求知動力，能在短短兩個月時間內熟悉財務知識并掌握財務分析方法，甚至還總結出了自己的分析技巧。人的惰性有時需要壓力來消除。

2、為用而學，效率奇高。因為是在對上市公司進行分析過程中遇到困擾而隨時尋找解決之道，因此對于那些可以解決問題的知識和方法印象尤深，所謂記得住，學得牢，大概就是這個意思。由此我想到對孩子的教育問題，讓他在生活中遇到問題時自己想辦法解決，解決不了就問，或者對自己特別感興趣的問題由著興趣去想，去看，去聽，去學，這樣的效率大概是最高的，孩子也是最輕松的。

3、在會計實務不精通的情況下，可以通過橫向和縱向比較研究來判斷公司價值。這就好比我們看小說，盡管多數人不會寫小說，但還是會區分誰的小說寫得好，誰的寫得差。對于同一個作家，他的哪部作品好哪部作品不盡人意，大家也會有基本的判斷。那時已基本能通過同類上市公司比較和歷史業績比對來對公司進行評判，并發現問題。

4、通過上市公司公開的報表分析可以找到好股票，這是我初次進行報表分析得出的直接結論，而且經過實證檢驗。1997年滬市第一家半年報是東北熱電（600795，現在的國電電力），當時股本很小，應該只有1億左右，現在已是54億了。當時半年報顯示這家公司業績不錯，而且最主要的是，后面它會先租賃機組，然后會購買機組，背后有大股東支持，如果大股東想扶持它，那非常容易得到快速發展。所以我在報表分析中給出的結論是現價買入，中長期持有。這只股票后來不是眾望，股本擴張了近50倍，大家可以想想漲幅有多大。印象中97年中報還有一只股票也不錯，是明星電力，但只是中期機會。

5、不要簡單看每股收益，而要進行細致分析。就如不要簡單看一個人穿得有多好，家里有多少錢一樣，要看家里錢是怎么來的，是中大獎來的還是靠勞動所獲，還有是不是坑蒙拐騙或者貪污受賄，不是正道和常道而來則是很危險和不可持續的。

6、功夫在表外。研究政策動向，掌握行業信息，了解上下游情況，以及客戶及競爭對手反映等等，也都值得特別重視，另外公司一把手和領導班子的思想與管理藝術也值得重視。

財報的研讀真的很重要 但是現在的有些上市公司往往有些不做在報表里，也就是所謂的“隱蔽性資產”，往往帶股票拉升才知道怎么回事的？ 怎么辦呢，老師

研讀報表的終極目標，一是做到注意那些分明白紙黑字寫著但別人卻不關注的信息，就好比隱蔽戰線的情報分析；二是要學會讀懂會計語言背后的東西，也就是你說的隱蔽性資產，這需要謀勢，需要一雙慧眼，當然如果屬于內幕，則另當別論，那就只好去聽那英的歌了：借我借我一雙慧眼吧，讓我把這紛擾看得清清楚楚明明白白真真切切。

之十二，發工資。

雖然那時我們老板已名聲在外，但也只是剛剛起步，原始積累并不多，公司的注冊資本只有10萬元，所有員工加起來不到10個，我們是名符其實在創業，也因此，老板給的工資不多----1000元。每到開工資的時候，老板會從口袋里掏出一疊錢，然后數出十張，“XXX，這是你這個月的工資。”，沒有工資條，也不用簽字，當然，老板和我都不是計較之人，大家在一起工作一直都很融洽，并且都滿懷對未來的希望與憧憬。有過多少往事，仿佛就在眼前。十多年過去了，那些在一起勤奮創業的一幕一幕回想起來依然歷歷在目，而且倍覺親切。后來也有過大把數錢的時候，但那種數錢的快感總是短暫，遠比不上那些創業的歲月印象深刻。

之十三，一位天才商人

這一年，我還遇到一位天才商人，來自南方，年齡跟我差不多，眼鏡后面的眼睛都會說話，十分的精明，生意場上非常有一套，而且跟政府關系十分相熟，政府與市場在他這里左右逢源，幾乎就如股掌之間。認識他時資產就已上千萬，現在早已成了億萬富翁，開發了大片大片的房地產。在他身上，我看到了商業原則，與公司合作，有收益后會立刻兌現分成，絲毫不會拖泥帶水。在買房子問題上，他的建議深深影響了我。他買房子比較早，當時是在不很富裕的情況下買了房子，當然房子不會很大，地角也不屬于黃金地段。與他一起買房子幾個人，后來都發展的不錯，換了大房子，他因此說第一次買房子失敗（其實也不算失敗）。因此，我要買房子時，他建議可以適當超前一點，這個建議非常重要，在后面的房產投資上我會專門提到。

之十四，節儉的習慣。

無論是我們老板，還是那個商人，還是我本人，大家都著節儉的好習慣。那時我們寫稿子向外發傳真的時候，一張紙如果沒寫滿，老板會把空白的地方用手一折，然后撕下來，只發有字的地方，這樣既節約紙，又節約電話費，我當然也是跟著老板這樣做的，而且一直保持著這個習慣，以至于后來到那家國有的投資公司時，同事都笑說：X老師你可真為公司節約。前面提到的那位商人，盡管早已上億的身家，但直到現在據說住五星級賓館時還會將賓館里提供的免費袋裝茶帶走。他在買了新的大房子后，邀請我跟我愛人到他家做客，去他家前，我在他們家附近的一家高檔商店里買了一些日本水果，40元一斤的，在他家吃完飯后，他說沒有必要買這么貴的水果。后來他參加我們的婚宴，給了一個很厚的紅包。關于一些節約的習慣以及由窮而富過程中的花錢心理，在巴菲特的老師格雷厄姆的自傳《華爾街教父》有過經典的總結。格雷厄姆在送走客人后，往往不會選擇立刻打車，而是再走到地鐵口去乘地鐵回家。但有時又會突然大把的花錢，可能是潛意識里想當一回金錢的主人。

之十五，財色故事。

97年后來由一波秋季行情，公司把握得不錯，名聲也越來越響。這時，一家外地上市公司找到了我們。那天晚上，那家公司的老總還有隨從帶著當地的市長在一家五星級飯店宴請我們。宴請開始前，我看到一位頭發倍兒亮的男子帶著一位靚麗女郎也來參加。宴會開始，自然要互相介紹一番，那位老總談了不少公司的優勢，宴會中途那位靚麗女郎貼到市長耳朵上說了幾句悄悄話就離開了。第二天一到辦公室，老板憤憤不平的跟我說：“你知道昨晚那女的是干什么的嗎？”“不知道。”“陪了那位市長一晚上，10萬！”

后來這個股票漲得不錯，老總的那個隨從告訴我說他有30萬原始股，市值早已超過百萬，但他不舍得賣。其實他根本就不懂股票，后來行情一直不好，莊家早跑了，他還在堅守，對他而言，也只是紙上富貴了一次。

我的1997之十六，大戶室里兩個賺錢的人。

那時我們的工作室里經常來的大概有三、四十個人，其中有兩個印象比較深，也基本代表了兩種投資風格。一個是喜歡做短線的，看好一個熱門股票，往往是全倉介入，基本持股不會超過2天，賺錢與不賺錢都會走掉，這樣就避免了被深套的可能。由于喜歡追熱門股，所以短線往往是賺錢的，經過長時間的跟蹤，我知道他總體是賺錢的，但他每年都會把賺的那部分提出來，只用原來的本錢在里面操作。這個人文化不高，甚至會滿口臟話，但他在股市投資中是在不自覺的嚴格執行操作紀律，而且是符合自己性格特征的操作紀律。他每天都看我們的研究，看我們推薦的股票，因為那是我們自己開發的系統中有強勢股列表這一欄，他就從中尋找并發現目標。總結起來，我認為他是在不自覺地遵循投資的一些基本原理，嚴格遵守投資的紀律，是“把馬克思主義基本原理與中國特色社會主義想結合的典范”。

另一個人，是擅長做波段。他愛看的我們系統里搜羅到的潛力股，然后再認真研究，買入后會堅持持有一段時間，中間的漲跌都不為所動，最后賺錢不少，比那個做波段的收益要高。他給我的印象是，很精明，也很有耐心。他的成功，是潛質與心態的勝利。

之十七，被公檢法人員帶走。

人生旅途大概不會一帆風順，總會有有一些插曲乃至波折，有些會超出我們的想象，所以需要有風險意識，并要注意風險管理。到目前為止我遇到過兩次雨公檢法打交道的經歷，后一次還非常驚險，今天先說最初的那一次。1997年，是我們公司事業蒸蒸日上的一年，我們至少賺了200萬。年底前的一天，我象往常一樣在工作室里按部就班工作，進來了兩個人，人高馬大，坐下來問我：XX（我們老板的名字）在不在？我說不在，出差了。“你是XXX吧？”“我是。”“我們是XX單位的（公檢法部門，我就不具體說了），接到舉報你們有經濟問題，跟我們走一趟。”并拿出了工作證。因為是第一次遇到這樣的事，腦子懵了，連大戶室的人都沒打招呼就跟他們兩個走了（現在想想當時真不成熟，要是他們是壞人冒充來綁架的話，那我可能就會出大麻煩了）。

到了樓下，他們把我帶上了一輛掛黑牌的車。上車后，其中一個兇巴巴地對我說：“給我老實交代，你們犯了什么事？”我想了半天，也沒想起犯過什么錯誤，更不用說犯罪了，于是開口就說：“不知道。”“你他媽給我老實點，沒有事我們能找你？”我說我真的想不起來。到了他們單位，把我推進他們辦公室的最里面，讓我自己好好想想，想好了找他們，我也只有點頭的份。

在我反思的過程中，他們的另一路同事進來了，我聽他們在交流。其中一個說：“XX區XX銀行的那幫人不理咱們。”聽了這話，我明白了，快元旦了，是想讓我們打點一下。可能他們覺得讓我聽到了他們的話不合適，又把我帶到了另一間辦公室，讓我繼續反思。快中午了，他們也要去吃午飯了。這時，一個好像他們頭的人把我叫過去，“想得怎樣了？”“沒想出來。”這個人看起來比較面善一些，年齡比我大不了多少。我問他：“要是你們辦錯了案怎么辦？”“什么？XXX（單位名稱)還有辦錯的時候？”這句話讓我無語。“這樣吧，你先回去，回頭叫你們老板來一趟。這幾天你不準外出，隨時等我們電話。”就這樣，我回單位吃中午飯了。

回單位后馬上給老板打了電話，老板當晚就趕了回來，找了幾個熟識的朋友大家一起分析是怎么回事，該如何應對。最后的結論是他們想要我們打點打點，干脆找個熟人牽線打發一下。沒過幾天，那兩個人的其中一個帶著一個不認識的人又來了，我很錯愕得看著他，在想怎么又來了。“沒事，朋友買了些股票，想讓你們幫著給看看。”他拍著我的肩，笑笑說。這段不期而遇的**就算過去了。這事也促成了老板決定到另一個大城市去發展的決心，因為那里的水更深，大概我們這樣的收入根本不會被人注意。

我的1997 之十八，97軼事

1、偶遇老師。1997年我經常要去電臺做節目，還要在辦公室里接聽收費熱線，因而也有了一些熱線故事，有些還很有意思。其中一次在電臺做完節目然后接聽熱線，沒想到突然一天竟然接到了我的一位老師（畢業后這位老師曾幫助過我）的電話，讓我感覺突然，還有親切，于是留下老師的電話，下節目后給老師打了過去。我上學時有幸遇到了幾位好老師，待我都很好，其中在畢業等分配的時候，還到其中一位老師家住過一些日子，那時那位老師還是單身，晚上我們先到他父母家看《天涯明月刀》，看完后再一起到他家另外一套小房子里去睡覺，真應該感謝老師在我困頓之時的幫助，所以能為老師盡一己之力也感覺非常應該，而且還頗有些成就感。

2、幾位大戶室里的中年女士。那時每天中午和下午收盤后都要接聽熱線，有一家證券公司大戶室里的幾個中年女士（叫他們大姐吧）經常打電話咨詢，估計也是證券公司報銷電話費。這幾個大姐大概也是閑的沒事，或者覺得在電話里逗一逗我好玩，有時在電話中嘻嘻哈哈，可是有一次，一個人卻直接在電話里就哭了，原因是中午打電話咨詢的時候，她的股票指標已經開始走壞，我建議她出掉，她卻沒舍得出，結果下午大跌，她又是重倉，下午收盤后再打來電話時，直接就放聲大哭，連聲說后悔。

3、意外收獲。那時經常打來電話咨詢的，還有一位國字頭公司的女會計，自己買股票心里沒底，所以經常咨詢，后來找到我們辦公室，提出讓我指導，然后賺錢后給我利潤的10%，我說那倒不用，大家當朋友處吧。秋天的那波行情，因為天大天財上市連拉漲停，帶動了其他科技股的上漲，我讓她買了我熟悉的深科技，賺了一些錢后就賣出了，這個會計帶著計算器來到辦公室，拿出10%的利潤給我，第一次遇到這樣的事，而且是個人，當時我很不好意思要，幾番推讓后我收下了，這是我得到的第一筆工資外收入。當然后來也為上市公司做過理財指導，那些錢收得就當仁不讓了。

1997年我操作過的最后一只股票是陜長嶺（000561），大概是5、6元間買入，然后到7元多的時候就做了賣出操作，之后因為大盤波瀾不驚，就再沒有操作，也沒看賬戶。98春節過后第一天上班，打開賬戶一看，陜長嶺上次賣出沒成功，而現在的價位是10元左右，意外的每股多賺了接近3元。就這樣，帶著幸運走進了1998年。

我對36寫意人生[jiujiu0999@sohu] 20％的年化收益也很感興趣哦，希望您有機會和大家分享一下哦

是投資一個廠的設備。他們無力投資，于是向熟悉的人籌款。算是自籌資金性質的吧。

這個年化收益扣除成本的話，平均下來，大概是15%左右吧。也只有10年左右了。10年后，設備成廢鐵了。我覺得有點像企業債券的形式，但比企業債券風險要大一些，畢竟本金變成了設備，設備能不能掙錢，是有點風險的。所以利潤也比企業債要相對高一些。隨著銀行放借的松馳，這樣的機會可能也很少再有了。所以，考慮到收益的持續性，我現在才開始關注其他投資了。畢竟，家庭資產的可持續增長非常重要。別看目前年收益比工資高，但過幾年，隨著事業從高峰回落，隨著這項投資收益的逐步遞減，工資收入與投資收入雙雙退潮，很有壓力的。

艾爾米達：對于北京的房價，我想你可以看一下潘石屹的觀點，尤其是他關于政策房開工面積的數據與對房價的影響分析，我認為他的觀點是最站得住腳，而且他是當年從海南房地產泡沫中跑出來的人，也是因為當年他注意到了當時海南的開工面積才嚇得抽身而逃的。

十三、1998年，更上一層樓

1998年值得書寫的東西比較多，這一年，對于國家則是內外交困，外有東南亞金融危機，內有發生在長江及松花江流域的特大洪水，因此值得特別記錄；對于公司還有我本人，這一年也是具有決定意義的一年，我們取得國內首批證券投資咨詢資格，并旗幟鮮明地發現和引領了那一年的股市行情演繹大戲，更加奠定了我們公司在中國證券市場的地位。這一年中許許多多的事情我都是第一次經歷，尤其是在東南亞金融危機時的所見所聞所感，相信對于今天應對全球性金融危機都會有借鑒意義。

冰山～～雪潔:不論是工作還是生活，大概都離不開波折中前行的基本規律，但是還好，打開各國的股市走勢圖，你會發現都是螺旋式上升的，因此我想你的心情始是不明朗的，但最終一定會是明朗的。北京的一位出租車師傅的話讓我記憶深刻，他每天天不亮就要出來拉活，因此非常辛苦，但他在想：北京游幾個人可以像我這樣每天可以在長安街上目睹太陽一點點升起？

98年東南亞金融危機時，國內有兩首歌特別流行，一是劉歡的那首《從頭再來》，二是那英的一首，只是我記不得名字了。如今回頭再看，那場危機早已過去。

之一，拿到資格證書。

1998年3月28日（應該是周六或周日），我接到老板的電話，說是中午一起吃飯，飯店的位子都定好了。我在納悶是怎么回事，到飯店后才知道，原來報紙上刊登了國內第一批取得證券投資咨詢業務資格公司和人員名單，我們公司以及包括老板和我在內的幾個人順利取得了該項資格。金榜題名，這已經是人生之大登科了，當時還在想，就這樣取得新中國第一批分析師資格了？真有些亦真亦幻的感覺。當時取得這個資格其實也有些不易，全國當時拿到這個資格的人好像只有不到700人的樣子。申請資格的條件之一必須要有公開發表的文章超過5萬字，當時我發表的文章超過這個標準，但發表的報紙卻在遍布全國各地，我也不是每張報紙都收藏，因此要在不算長的時間內湊齊并復印就有困難，幸虧一家本地報社記者有收藏報紙的愛好，頂著被老婆長期嘮叨的壓力一直致力于財經報刊的收藏，從他那里借出報紙然后逐篇查找、復印、裝訂、標記，最后匯總到公司再報送省證管辦審核，還要準備照片什么的，總之申報工作很瑣碎，我記得報送材料的前一天晚上忙得暈頭轉向，不過還好，最后順利通過，從而讓我的職業生涯更上一層樓。從此后不斷去全國各地調研、作報告，見識了很多上市公司老總（讓我對中國的企業經營有了全新的理解），結識了證券行業的諸多精英，見過了這個市場中各路英雄豪杰，有機會與主流經濟學家當面探討，甚至還與高層人士有過接觸，也有幸參加過經合組織、IMF等等一些國際組織的會議。所有這些，極大地開闊了我的視野，大大提升了我看待問題的高度與視角，會讓我終身受益。

之

二、1998年行情特點 我們讀《文學概論》，開篇第一句就說文學是社會生活的反映，同樣道理，股市是經濟生活的反映，它一定會反映當下及其未來的經濟活動趨勢。文學反映的是社會生活中可能發生的事物，而不是一定會發生的事物，股市同理，所反映的是經濟生活中可能發生的事物，而不是一定發生的事物，這就是主題投資。這個帖子寫到2001年時，我會具體做一下股市流行趨勢的總結，因為中國股市10年走過的路基本完成了一輪投資主題的周期轉換。

在經歷了93-95年的以“兩橋一嘴一明珠”的浦東開發概念股炒作、96-97年以長虹為代表的消費品龍頭股行情之后，1998年股市歸于沉寂，但沉寂中發生了一波重組概念股行情，我們公司有幸最早發現并引導了這一輪行情，并提出了“1998年不炒重組不叫炒股票”的旗幟鮮明的觀點，自春節后以謀勢的角度陸續推出30余家資產重組概念股，使得我們公司在業界的地位進一步得到鞏固和提高。

為什么1998年會是資產重組概念流行？從美國等發達國家產業升級的一般歷程來看，那些優秀的企業都是在經濟低迷時趁機通過收購、兼并、重組來進行擴張，從而占有更大的市場份額，使得市場競爭減少，運行穩定，以謀取超額或壟斷利潤，毫無疑問，1998年就是這樣一個經濟低迷期。在外，有東南亞金融危機，使得外貿環境惡化；在內，1997年中期開始國內產能出現全面過剩的局面，過剩意味著要淘汰落后產能，也就是要發生大規模的企業間收購、兼并、重組，但限于當時的市場經濟發展階段，在國內尚不足以發生發達國家的那樣大規模的收購與兼并的市場化資源配置手段。當時國內股市國家股、法人股還是不流通的，所以也無法通過二級市場來舉牌收購上市公司，但當時上市公司家數較少，客觀上造就了股市殼資源的稀缺性，因而通過國家股法人股轉讓來達到獲得上市公司控制權，再通過資產注入改善公司基本面，以方便后面增發來募集后續發展資金的目的。這樣，那些小盤、績差上市公司變成了“香餑餑”，大家爭搶投資，這成就了1998年的投資股市主題----資產重組。1998年春節后一直到6月，出現了一輪象樣的資產重組行情，市場的注意力都放在了這些小股票上面，而這些小股票在指數中的比重很小，所以從K線圖上看那輪行情小步攀升，給人感覺爬行得很吃力，當一個人舉一件東西感覺吃力的時候，往下放時一定是迅雷不及掩耳，果然，到了8、9月份，隨著金融危機的加劇，加上國內又遇到百年一遇的大洪水，導致后來大盤一瀉千里，曾出現過連續幾天大盤接近跌停板的現象。以上是1998年的行情基本特點。

之三，第一次去上市公司調研

前面帖子里交代過，我們公司的專長在于技術分析，但老板沒有固步自封，而是提前布局，開始注重基本分析，并率先開展到上市公司的實地調研，在這一點上，我們幾乎與當時走在前頭的券商君安證券同時起步的，這也足見我們老板的眼光，后來還在公司企業文化里加入了超前這一條。

98年春天，一家制藥企業的報表里提到了新上的一個項目，根據公司自己的描述，應該技術非常先進，達產后會給公司不菲的利潤，于是老板就讓我與另外一位同事一起去這家公司調研，看該項目是不是真如其所說。我們連夜準備了公司的資料，第二天到公司領了差旅費后，與同事一道，找了一輛出租車，就直接奔那家上市公司而去。

第一次去上市公司調研，一切都感覺很新鮮。這家上市公司在一座歷史文化名城，剛進城時看到大街路口的一個古代名人的雕塑就讓我感覺到了這個城市厚重的文化氣息。到了公司證券部辦公室，簡單寒暄后他們就領我們見了一位在這里駐點的券商的投行人員，可能是想借助投行人員壓一壓我們，也可能是希望我們與他有所交流，隨后就在他們陪同下去了新項目車間。制藥企業的衛生要求特別嚴格，我們換了白色的工作服，頭腳也都進行了規范化處理后進入了車間，有些機器是隔著玻璃看的，公司的工程師邊帶我們參觀，邊做介紹，在走到一個重要裝置的時候，工程師介紹說這是這個項目的關鍵設備，先進程度亞洲第一。我問：“這么先進的生產線，日本沒有嗎？”“沒有。”“日本比我們先進那么多，為什么他們沒有呢？”“主要是污染，生產過程產生的廢料污染。”“哦”。聽到這里，我輕輕的一聲嘆息：我可愛的祖國，什么時候能夠發展到不再把有污染的生產線從國外引進來，或者通過技術創新，將污染問題處理掉？那才是我們最想要的。在車間調研完畢，我們與那位投行人員也進行了一些交流，又與公司的相關人員進行了一些溝通，并希望能拜會一下公司老總（在電視上看到過，是位很平易近人的企業家），以對公司的經營有更全面的理解，不巧的是老總在外地，也就作罷。看時間還充足，同來的同事年齡比我年長一些，也很喜歡研究國學，就說順便去看看名勝古跡吧，于是去幾個景點看了一下，并留了影，還新學了一些歷史知識。

1998年各行各業都不景氣，因此無人關心業績，這家公司業績也不突出，加上當時股市熱點在資產重組上面，我們也就沒對這家公司做推薦。這家公司也基本屬于放人群中找不到的那種，此后也沒做過多的追蹤。

之四，一個莊家

中國資本市場的基金力量崛起（2000年）之前，在股市上興風作浪的，是那些有資金優勢的莊家，當然他們也是有賺有賠，那些運氣好，運作成功的莊家一次足以賺夠幾輩子的錢財。98年炒資產重組時，我們就遇見一位，投資3億，至少賺了1.5億而成功隱退，要知道那時的1.5億其購買力可不是現在的1.5億水平。

98年那些小盤、績差的上市公司因為殼資源的稀缺而被莊家相中并借助資產重組和資產注入題材而大肆炒作，因為我們公司對資產重組股票從謀勢的角度進行了一系列推薦，也因此不斷有人找上門來，有來虛心請教的，有想找門路賺錢的，還有想借助我們的影響力來造勢的，我們當然也會區別對待，為此公司也制定了明確的原則：不能為眼前利益而損失公司聲譽及前途，也因此，對那些找上門來的莊家所做的股票，我們也會仔細加以甄別，然后給出適當的操作意見。

一天，一個莊家找到我們，希望我們去考察一下他們入主的那家公司的項目。當時是新經濟的前夜，互聯網和生物技術革命正在醞釀，這個莊家入主了一家績差公司，欲將其重組為一家生物技術公司，根據他們的描述，是要在我們的食物中植入某種革命技術，讓人吃下后發生基因改變，從而達到治病目的。還很形象的打了個比喻：譬如把某種可以治療糖尿病的東西植入香蕉樹中，等香蕉長成了，就自動帶有這些基因，人吃了香蕉后就可以發生基因突變，從而從根本上清除糖尿病。說到技術來源時，他們出錢與大學和研究所合作，因此十分可靠。這樣的描述當然十分誘人，但事后證明當時是在“畫餅”。10年過去了，這家公司到現在還在重組，但這個莊家借助當年盛炒資產重組的東風，借助于這些概念，以及人們對于新技術的憧憬，最終成功將股價推高，并順利出局，賺夠了幾輩子的財富。

可能大家聽多了莊家數錢到手痛的故事，但這是“只見賊吃肉，不見賊挨打”，其實莊家也十分不易，莊家也是到處融資，而且成本一定不低，如果坐莊失敗，則一定會一無所有，甚至換來牢獄之災，在這個市場中坐莊失敗的例子不是沒有，因此莊家承擔著常人不堪的風險。這個莊家給我們最深的印象是頭發斑白，而他當時只有40多歲。我們一個同事的夫人在看到這個莊家的照片時，第一反應就是：這個人有心事，因為照片里眉頭還在緊蹙，而且頭發花白。他內心所承受的壓力由此可見一斑。

今天看到了原君安證券的元老楊駿英年早逝的消息，以前在我們公司呆過一個同事也是在多年以前就去世了，而且年齡也不大。這個行當中人收入是不低，但工作辛苦，壓力大，尤其是當自己觀點與大勢相背時，看到自己管理的資產在不斷縮水，那種感覺與壓力是局外人很難體會到的。

與這位莊家打交道的感觸：股市是一個講故事的地方。在前面帖子里提過，股市是對經濟生活的反映，它會體現一個階段經濟生活的流行主題，98年的流行主題是重組，莊家牢牢抓住了這一主題。同時，股市的魅力還在于隨機波動，股價可以是上市公司未來一兩年經營業績的反映，還可以是未來一二十年經營業績的預期，所以股價會大幅波動，人們也都普遍認可這一波動現象。正是基于上述，幾百年來，中外資本市場不斷上演一幕幕的資本大戲，中間間或夾雜著鬧劇。早在200多年前法國密西西比投機事件和英國南海公司泡沫事件時，就曾上演過這樣的故事，那時有一家公司聲稱能造出這樣的手槍：它的子彈是智能型的，發射出去后能自動辨認出你是基督教徒還是伊斯蘭教徒，吹得天花亂墜，但還是有無數人相信，當然最后接棒者被騙得血本無歸。這樣的故事無論在國內還是在國外，也無論是在資本市場的過去、現在還有將來，都會持續上演，只是版本在不斷升級、演變。

說說新股申購

今天桂林三金開始申購，這是在新股發行中斷9個月、新股發行制度改革之后的第一次新股發行，股市歷來有炒新的習慣，根據邊際效用遞減規律：一鼓作氣，再而衰，三而竭，盡管本次發行市盈率不低（超過30倍），但上市后應該還是有利可圖的，在當前的市場氛圍下跌破發行價的概率很低，應該是可以申購的。

新制度出臺后的一二級市場運行趨勢，可以預見在未來的某個時間會出現跌破發行價的情況，新股認購者有必要對此保持清醒的認識。新股發行改革后，看似中簽率提高了，但因為市場化發行，發行價也跟著提高了，壓縮了以前打新無風險收益的空間。

至于發型制度改革以及中國證券市場的制度性建設，我覺得要說的話有很多，這些話包括批評性的，也包括建設性的，在這個帖子里發表有些不合時宜，也就作罷。

在指數臨近3000點關口，變得敏感了起來。對于大盤走勢的看法，我還是堅持原先的觀點----反彈的目標位應該在3300一帶，允許上下波動10%，也就是說，3000-3500一帶應該是構筑一個中期的頂部，然后還會回探1664點。也就是說，上行的空間為10-20%，而下行的空間可能要超過40%，這樣的趨勢之下該如何操作我想大家都很明白的

第五篇：一個老人力資源經理的工作感悟

一個老人力資源經理的工作感悟

我在外企這么多年，也算是一個常青樹，不倒翁，做HR的職業本是一個“高危|”職業，有人戲稱是站在刀尖上跳舞的職業，玩的是平衡與心跳。

人才市場業務員說，做你們這個職業的人換得太快了，您是我見過做得最久的HR經理，光管理HR還好應付，行政一起管理就增加了難度級別，HR做的是管理，行政做的是服務，你一方面要去要求別人，一方面還要人家配合你，太難了。況且老板的想法左右你的前程，說服老板太難了，人事行政是花錢的單位，要老板拿錢出來太難了，如此種種，做這行的太多費力不討好，心累。

我的下屬也說老大，你的壓力那么大，沒見過你發過愁，有過報怨，有什么方法沒有，今天高興，就與朋友們分享一下，我的處事之道，歡迎指教。

今天就講：如何面對老板身邊的馬屁精及外行，我有一個原則，老板信任的人，就是我要爭取的人，我絕不與這樣的人較勁。我要利用他成為我說服老板的幫手，做HR經理，管理一班人，大辦公室，突然有人說，你們人事做什么的，招人如何的，我一般都會笑，不會去解釋，平息了他的心情的時候，會和他聊聊，下屬們說老大你太軟了，這都被人欺負了，還不還擊，我不這樣認為，心有多大，舞臺就有多大，我要管理他，先要能包容他，我認為公司每一個人都是我管理與教育的對象，針對我的人，就是我要努力去教育與感化的人。

我的下屬老是和我報怨：老大，某單位主管太難溝通了，簡直有點不可理喻，我總是反問他，這個人比毒蛇還難溝通，比猛虎還難溝通嗎，至少人家聽得懂人話吧，看看人家訓蛇的，看看人家訓虎的，溝通不良，肻定是功夫不到家，我從來不擔心這個人有多難溝通，我曾在一家有60個臺灣人的工廠做了5年，做過臺灣工廠的朋友都知道，臺灣人難對付，愛吵架，愛挑刺，我與他們所有的人都溝通得很好，甚至后來我有2個下屬是臺灣人。

工廠里面有二種 人最得罪不起，一種是閑人，這種人沒事可做，沒事找事，很難應付，我對這種人向來是敬重三分，這樣的得罪了，到處損你，你做得再好，也被損不行了，很多時候這些閑人與老板的關系密切，那就更不能得罪了，想想人家也不容易，一天到晚不做事，總要打個報告上去，肯定不是好的，就是壞的，況且這種人到哪里都不受歡迎，你歡迎他，他就會說你好話，幫你說話。所以我不討厭閑人，另一種人是外行，這種人什么不懂，不懂裝懂，到處指揮，我對這種人向來退讓三分，不懂的指揮我，我會全力配合他，我會教他，讓他學習，這種人心理很清楚，你這個人心情廣，對人好，他會感動，但是他裝不了多久，就會下去，到時他會說真懂的人還是你，到處宣傳，無形中增加了你的價值。人家不喜歡的這二種人于我都是朋友，沒有人不能成為我的朋友，做人事的，如果都處理不了人際關系，要做好，不可能。

HR如何管理頭疼的下屬

上回談到如何應對公司中的閑人與外行，希望能給朋友們一些啟發，本次就談談我如何管理難管理的下屬吧。我無意引用任何理論，也不想高談闊論，我只想將這些年的經歷與處理的方法分享給朋友們，希望大家能拿來便用，用后效果良好。我認為有如下三種人是難管理的下屬。一種是資歷很老，能力較強，因性格不好，得不到重用的下屬。

這種人性格孤傲，極不合群，在團隊中人緣不好，也不在乎，獨來獨往，從不參加團體活動，按道理這種人應該果斷處理但是這種人思路清晰，工作任務能完成得極好，交待工作也能按質按量完成，在HR團隊中，往往出現在工資核算這塊的同事，我有一個薪資專員，女的，就是上面這種類型，原則極強，自己認為對的，即使上司的指示也不會聽，有時發悶氣，摔東西，摔電話，讓整個部門氣氛陷入沉悶，大道理不聽，有時真想馬上叫她走人。

我有一個原則，做HR這么多年，從來沒有炒掉過自己的下屬，我一直認為，自己的下屬就象自己的孩子，孩子多了，不同的性格，不同的能力，不同的想法是很自然的事，關鍵是作家長的怎么去教育他們，我對這個薪資專員，采用的是方式是從不在大眾面前批評她，有工作安排也多用郵件，出小錯也不批

評她，有一次出現了把某員工工資多算了1000多元，我才找她到會議室，當然我也不怪她，只是對她說，最近有沒有什么事，這樣的錯誤對你是不可能犯的，我對你一直很放心，有什么事可以跟我說，然后告訴她這件事我會和財務處理，下次注意一下。她一言不發，不到10分鐘的談話，我就走了，后來有人告訴我她在會議室大哭了一場，是悔恨，是慚愧，是感動，我不知道，但那以后對我的指示可以說是指到哪打到哪，也會經常發郵件問我老大：有什么可以幫您的事沒有？

前二年她結婚了，請我做主持人，在自己的QQ中留言，自己是最幸福的女人，現在還在做工資，性格依舊，但是工作態度已經發生了天大的改變。一種是老板親人或朋友介紹的，經驗不足，事情不了解清楚就會到處亂說，有時還講到老板那里去，我下面有個做采購，是老板的侄子，就是這種款式，交待他的事，就會說這個老板好象不是這樣說的，那個老板說了如何做，有時單也會直接拿去給老板批，我不同意的事，他直接去找老板，最后老板同意了，我不怪老板，老板也是人，用自己的親人，總比用外人要放心，況且一些敏感的位置，我也不會投訴他的侄子，投訴只會讓老板覺得他的侄子在你這里有用，或者你想擠掉他，他的所有單據，只要給我批，我一定詳細備注清楚我的意見，也不說同意不同意，對他的工作問題我也會通過郵件的方式指正他教育他，聽不聽我照樣做，有一天他生病請假了，老板的妹妹去接手，看了我的郵件，很感動，對老板說，我們的侄子太不象話了，他有樣的上司，真是福氣，那以后，老板對我更加信任，我和老板說過，老板的安排我絕對擁護，有事我會扛。搞定了。

還一種人是外面背景不好，經常號稱：老子外面有人，我怕誰，工作不認真，對上司表面尊重，背后損，有時還做點違法的事，我有一個保安隊長，人稱三哥，和外面的人混在一起，白天是隊長，晚上是流氓，按理這種人也不應該要的，但是我們的公司環境不好，外面很亂，隊長是保安公司安排的人，有他在外面找事的人少，公司也就認了，因為這些，他自以為是，誰也管理不了，這種人我只與他工作關系，沒有私交，但是我每次見他和人吃飯，我就會主動替他買單，有次他家人生病要回家，走得急，我最快的速度批他走，還送他200元錢，1.8的漢子，淚流滿面，說，老大，我對不起你，今后你一句話，要我做什么我就做什么，回廠以后，所有保安隊的人看見我都敬禮，保安在公司也很服從。

當然我的方法也不是對每個人有用，但是有一句對聯讓我常記于心，讓我管理任何類型的人，都不為難，希望大家能共勉：能攻心則反側自消,從古知兵非好戰;不審勢即寬嚴皆誤,后來治蜀要深思。管理的要訣就是“攻心”與“審勢”。下次和朋友們談談做怎樣的HR老板會看重你，員工會敬重你，主管會尊重你。HR如何平衡老板、員工與一線主管

上回和朋友們談到如何管理難管理的下屬，相信對大家有一些啟發，這次和大家談談如何把HR做到讓老板器重，讓其他單位主管尊重，讓員工們敬重。我個人是否做到了也不清楚，但是在公司，老板做決策時，一定第一個會通知我參加，其他單位主管遇到任何難題都會打電話咨詢我，請教我，員工有困難的第一反應是找HR，如果這樣算是得到了老板的器重，各單位主管的尊重，員工的敬重的話，我確實做到了，也做到了很多年，不管是在哪個工廠，還是在哪種性質的企業，我所了解的一些做HR的朋友，無法在老板，各單位主管，員工之間擺正自己的位置，有的成了老板的雜工，有的成了各單位的怪罪對象，有的成了員工的眼中釘，做得好一點的老板把你當成人才，員工稱你為奴才，有的成了老板手中的刀，到處亂砍，各單位主管恨而避之，員工怕而遠之，HR自己也做得很窩火，于是，有了工作壓力大，離職率高，人易做，事易做，人事不易做的感嘆，HR究竟路在何方？ 其實做HR沒那么累，有人說，你肯定是遇到了好老板，其實也不盡然，我每次換工作都是空降兵，都是1年不知換了多少人，有一個公司，我去了，連司機大哥都勸我，這個廠老板怪，沒人能過試用期，我做了2年，換了10多個HR經理，你也不要太辛苦了。。。如何讓老板器重你，我這些年的經驗總結認為：讓老板器重你的方法，就是讓老板感覺得到，你能幫得到他，或者說，有利用價值，做HR要幫到老板的地方太多了，在做好本職工作的前提下，我比較注重如下四件事：

一是經常將一些最新的信息發給他參考，包括老板比較認同的企業的信息，管理模式，比如我們老板比較欣賞華為的管理，我會第一時間將華為的一切信息發給他，勞動法的最新信息，工資變動的最新信息，我們的老板不用上網，不用看電視，但是他比其他老板能更快的了解最新的信息。

二是和老板談規劃，不要老板說，就告訴老板我準備將哪里規劃好，哪些制度規范好，然后請教老板的意見，老板的任何郵件，我都是用最快的速度，最準的措詞來回復，提出問題時，我一定有二個以上的解決建議。

三是經常利用非正式場合向老板報告，每次見到老板，我都準備好問題，次次不空，有些消息先讓他知道，不符合公司規定的東西向他說說，錯了的地方向他認錯，別人在老板面前投訴我之前，老板已經知道了，所以投訴變成了無用的信息。

四是主動將老板不放心的地方讓出來，我下面管理幾十號人的保安隊，隊長只聽我的，其他人調不動。說不得，后來一次吃飯，老板喝醉了，對保安隊長點了一句，這里不是部隊，服從不是天職，要服制度，我聽出了其中之意，從此讓保安對我的進出登記，出入任何行李檢查，連拿衣服出去都讓老板簽名，后來將保安主動放權給我下面的主任，渡過了一次信任危機。年終晚會老板讓我去訂酒席，我主動叫上財務，采購一起出去，讓老板充分放心。買老板交待的東西，我都會盡量去超市，留存有小票與發票。讓其他主管尊重，其實同行生嫉妒，為自然之理，老板看重你，人家討厭你，覺得你是馬屁精，有機會就告你的黑狀，老板不看重你，人家就不把你當回事，覺得你們無事找事，完全是公司一個包袱，員工的吸血蟲，不能和現場配合好的HR，我沒見過做得好的，但是是否就要討好他們嗎，也不是，老板希望HR能規范現場，監督現場，沒有老板希望HR與車間稱兄道弟，有的反倒希望你們斗斗，如果你做得過分，引起了車間的不滿，HR肯定會要成為老板棄卒保車的卒了。

畢竟老板靠生產賺錢。我對車間比較注重如下三件事：一是與車間的最高主管保持良好的關系，我會制造一些人情債讓他來欠我的，比如車間里面一些不違背原則，但可急可慢的事，我需要他打電話或郵件才會要求下面辦了。二是幫車間處理一些難題，車間里面調皮違紀員工，我們會幫他處理，但是會讓他感覺得到如果不是我們，他就處理不了，至少很危險，讓他依賴我們。三是理解車間的困難，不合理的政策，會說服老板，不會強加給他們，比如老板要求員工中午吃飯只能30分鐘，車間不同意，老板發火，我就說服老板車間下班要排隊，上班要排隊，吃飯要排隊，還要吃飯，也要休息一下吧，老板同意了，車間就高興了，覺得HR是幫他們的。

讓員工敬重，員工一般都有點怕HR，因為HR找他們，不是處罰就是辭退，要讓他們敬重也很困難，我對員工比較注重如下三點：一是利用活動，拉近與員工的關系，公司舉辦的各類活動，我會讓最多的員工報名，如果節目不夠，就搞游戲，大家都開心，下次看到你就容易和你說話。第二利用新員工培訓，每半個月召集新人進行統一培訓，我一定會出現，并介紹我們HR是他們的娘家，受了苦，有了難，我們會盡力幫他們處理，三是員工的困難，一定想辦法去幫，有個員工家中出事

要馬上辭職，公司規定急辭要扣50%的工資，我了解情況，親自找老板，替他說明情況，最快的速度幫他辦了離職，工資全部結清給他，還叫司機送他去坐車，每年的晚會，介紹到我的時候，員工的掌聲是最熱烈的，我相信這與我站在他們的立場，替他們解決困難是分不開的，同是天崖打工人，我們幾句話，多走幾步就幫他們解決了一個難題，為什么不做了，也許我的做法大家不一定認同，但是確實用了以上的一些方法，我做出了HR的尊嚴。（待續）