第一篇：關于郭樹清投資者保護講話的學習心得

關于郭樹清投資者保護講話的學習心得

日前公司組織了對郭樹清主席關于投資者保護講話的學習，感覺受益頗多，對于投資者保護也有了更深的認識，對于目前投資者保護方面的問題和工作的方向也有了更多的了解，接下來我來談下學習的心得與大家共勉。

一、投資者教育的重要意義

投資者是證券市場發展的根本力量，作為重要的參與主體，投資者構成證券市場賴以生存和發展的核心基礎，由于信息的不對稱，中小投資者在證券市場這個高風險市場里，天然地處于弱勢地位，因此，在市場經濟比較成熟的國家，對中小投資者權利保護是證券市場的重要課題，“投資者教育”概念也被人們普遍接受。

二、投資者教育的優化建議

今后幾年，我國資本市場將由初級階段過渡為成長成熟階段，會不斷出現新的金融衍生產品，營業部需要在教育對象和內容上要突出“新”字。

即在投資者教育對象上，特別要針對新股民、新基民等投資經驗較少的中小投資者，向他們講解和宣傳證券市場基礎知識，講解開戶和交易流程、證券投資嘗試與風險控制以及識別合法證券經營機構和基金代銷機構等。

在教育內容上，要側重與對基金投資產品、集合理財等新產品、新知識、以及融資融券、股指期貨、權證等新業務的普及和教育，尤其要想光大普通老百姓講清楚股票、基金產品、集合理財產品等與儲蓄、債券等其他投資工具之間的差異，向投資者提示其中蘊含的風險、讓他們充分了解基金等投資產品的風險所在，改變以往基金包賺不賠的錯誤思想，懂得低風險不等于無風險，紙上要領不等于切實收益，買債券型基金不等于安全投資。

在風險教育工作中注重突出兩個重點和一個效果，兩個重點即：對新近入市投資者、中小投資者、中低收入者、中老年投資者等風險承受能力相對較弱的群體作為關注重點，對一些偏好“高風險高手”的客戶采取一對一的服務，強化客戶風險意識，對老客戶、中大戶投資者，集中開展以股指期貨風險教育宣傳委重點，幫助投資者提高風險意識掌握投資技巧，依據其投資偏好和客戶的承受能力，推薦啊適合的投資產品，引導投資者證券人士當前資本市場形勢，推薦適合的投資產品，引導投資者證券人士當前資本市場的形勢，提高對市場分析、判斷能力，擯棄僥幸心理，避免盲目投資，一個效果即：注重投資者風險教育的實際效果，在引導投資者在投資，交易過程中樹立證券的投資理念和風險意識，與此同時還明確了逐步引導和培養投資者主動學習投資知識意識的工作思路，如我們可以利用休市時間以論壇的形式和閨女溝通，大家分析目前我國的資本市場發展狀況，提高投資者對目前市場的認識；編印一些投資者風險教育問題的撲克牌等系列精美的宣傳資料，免費發放給每一位投資者。

我們應該進一步調動社會力量，共同做好投資者教育和投資者關系工作，積極推動和促進投資者教育及資本市場的健康發展！

第二篇：關于郭樹清投資者保護講話的學習心得

對投資者保護理念的一些心得體會

齊魯證券龍口營業部 紀琳

最近一段時間，我詳細學習了郭樹清主席關于投資者教育的講話，做為一名證券從業十多年的老員工，我感觸很深，現就郭樹清主席的一些觀點，我想談一談我個人的一些看法和想法。

一、如何把“投資者保護”理念貫穿于經紀業務特別是適當性管理的全過程。

通俗的說，投資者適當性就是投資人要“買對適合自己的投資產品”。無論進行何種投資，投資人都應該確保這項投資與自己的風險承受能力、生命周期、財富增長周期相吻合，能更有效的接近自己的理財目標，從而在客觀收益和心理感受上都能有一個較為理想的結果。投資者適當性包括了投資者對風險和收益正確的認識，合理規劃投資目標，進行資產配置和分散投資，選擇合適的時機進行投資等方面。因此，不僅要求投資者，更要求從業人員要樹立正確的投資理念，做出的投資決定要匹配可以承受的風險。因此，在我們的經紀業務中，必須針對客戶的理性需求和風險承受能力，對客戶做出相應的指導并推介適合客戶的產品。總結起來便是將合適的產品銷售給合適的客戶。

當前證券公司業務進入轉型期，行業整體轉型壓力非常大，而加強“投資者保護”又是經紀業務及證券公司持續發展的關鍵。在開展證券公司投資者保護與服務工作上，應當著重注意兩方面，一是加強引導，推動統一行業“風險承受能力”的評估標準；二是簡化針對投資者的信息發布和披露，力爭簡潔明了，幫助投資者了解金融產品的本質并評估風險。

目前投資者教育、保護工作的考核和獎懲機制尚不完善，投資者服務保護工作的效果存在不好鑒定、無法量化考核的實際困難，應進一步研究完善這項工作的考核和獎懲機制。同時，應進一步整合資源，提高投教工作落實的執行力，并將投教工作“精細化”，為不同類型的投資者提供差別化的教育服務內容。投保工作應當是立體的，所有市場主體均應參與其中，就證券公司而言，投保工作也不僅是經紀業務一方面，還應包括投行對上市公司的持續督導、資產管理提供的產品服務等等范疇。在完善投資者保護工作的過程中，應抓好證券行業內部的誠信建設，尤其要制度化地嚴防證券公司在提供客戶服務過程中發生道德風險。還建議整合業內資源，在投資者教育資源等方面形成共享機制。

二，怎樣理解低收入者不適合投資股市及勸退低收入者離開股市；

資本市場的安全運行和功能發揮，不僅需要透明高效的市場機制、經營穩健的市場主體、適度有效的市場監管，更離不開結構合理、成熟理性的投資者群體。低收入者遠離股市，并不是簡單的理解為低收入者遠離投資。而是要建立健全一種理性投資的氛圍。低收入者不宜投資股市是從保護投資者角度進行的一種風險控制，更是適應投資者、投資產品多元化發展的必要措施。投資者適當性管理既有助于形成“買者自負”的風險意識，更是監督“賣方有責”的主要抓手。投資者適當性管理一方面能夠確保投資者清楚風險、理性投資，另一方面也有助于我們及市場經營主體給投資者提供更有針對性、更有效的服務，其根本目的是服務好、保護好投資者。

中國的股票市場還不夠成熟，其中蘊含的風險較大，整個市場充斥著投機氛圍。另一方面，普通的中小投資者由于專業知識以及風險承受能力的不同，更難以承受市場的波動。隨之而來的一系列問題不僅涉及投資者自身，更涉及到投資者背后的千萬家庭。應當建議他們更多考慮風險較低的投資和儲蓄工具，引導投資者審慎評估、理性參與，確保將合適的產品賣給合適的投資人。

三，如何理解發行體制改革是當前資本市場發展的重中之重 發行市場一級市場，是整個交易市場的源頭。按照道理應該是整個資本市場的造血機，可是目前由于種種原因。造成一級市場上市股票發型價格虛高，嚴重背離了公司本身價值。目前，由于市場上的投機氛圍濃厚，新股上市首日交易賬戶中85%的市值在10萬元以下，基金券商等機構投資者僅占0.2%，中小散戶投資者承擔了新股高定價的主要風險。改革是為了改善市場公平競爭秩序，是本著能夠讓廣大中小散戶投資者從保護自身權益的出發，理性對待新股投資，對過度炒作新股、干擾市場定價、導致跟風現象等不良行為堅決抵制，更好的建立健全資本市場，倡導理性投資、長期投資和價值投資的氛圍。

我國證券市場上IPO的定價、溢價過高，股票價格與價值背離，使得新股在市場上的長期表現不佳。市場效率低下。應該說資產定價是資本市場的核心職能，IPO定價問題更是金融領域廣受關注的熱點問題。準確的IPO定價，不僅與發行人的籌資效果和發行人、投資者與承銷商之間的利益分配密切相關，而且對股票市場資源配置功能的發揮和整個市場的成熟和規范程度也起著至關重要的作用。我國股票發行市場，由于起步晚，雖然發展速度很快，但在不成熟的市場目標定位、制度安排以及發行定價機制、定價方式下，IPO定價正確反映市場投資者對股票的需求的能力有限。

股票市場價格與發行方式也密不可分，在股票的成功發行過程中，公平、合理、高效的新股發行方式扮演著舉足輕重的作用。1996年以來，網上定價發行成為主流，與此前的發行方式相比，它的效率更高、成本更低、也更加安全。不過，近年來這種定價發行方式的缺點也逐漸暴露出來了，定價發行主觀色彩過濃，使得一、二級市場價格落差大，發行價往往無法體現企業的真實價值。由此可見，合理的新股發行定價方式，不僅股票市場價格發現，而且對于發行人來說至關重要。

股票定價要進一步市場化，以往發行體制改進和完善當中，已經建立了市場化的機制，如詢價制、保薦制等，這是發行體制市場化的重要進步，但這樣的進步隨著市場發展又顯得不足，需要進一步對定價機制進行市場化改革。直觀的來看，新股發行涉及發行人、承銷商和投資者，現有的制度在利益約束機制上沒有將三者利益關系形成有效的制約，反而將發行人與承銷商的利益過多地綁定在一起，形成兩方聯合壓榨弱勢投資者的不利局面。對于發行人來講，他們希望發行價更高，因為這樣可以募集到更多的資金；對于承銷商來講，他們也希望發行價更高，因為他們可以收取更高的承銷費用。定價的進一步市場化會對這些市場主體產生更加嚴厲的約束，讓市場主體真正擔負起責任，形成市場主體之間的博弈。

在配售制度上，新股定價也形成了明顯的不合理。目前新股發行一般采用3：1的配售比例，即發行1億股的新股，機構將獲配2500萬股，普通投資者配售量則為7500萬股。但現在的詢價制度卻造成了新股定價多數必須服從少數的尷尬局面：即占據著75%申購量的普通投資者根本無法參與新股定價，而只占25%申購量的機構卻掌握著100%的定價權，這在一定程度上導致新股發行價不合理的虛高。因此，在接下來的新股發行改革中，如何協調各方面的利益問題，將是改革成敗的關鍵。

在風險明晰的情況下，兼顧各方面的利益，尤其是中小投資者的利益。我國中小投資者參與一級市場的意愿很強烈，在風險明晰的情況下，如果中小投資者仍然有很強烈的參與一級發行市場的意愿，監管部門應當重視這種意愿，在新股發行時兼顧市場參與各方的利益，尤其是中小投資者的利益。

針對目前國內證券市場的現狀，必須培育理性的投資觀念，減少市場上的非理性因素的干預，讓市場按其自身的規則運行。新股發行制度改革絕非一朝一夕可以完成，需要進行全方位的綜合考慮。此項改革也不是僅靠監管層一己之力可以完成的，需要市場各方和投資者共同努力，才可能營造公平、公正、有序的市場環境。

第三篇：關于郭樹清投資者保護講話的學習心得

投資者保護宣傳資料的學習心得

近日，公司組織全體員工學習了證監會投資者保護局關于投資者保護宣傳資料，通過學習郭樹清主席的講話，結合當前我國經濟的整體研究分析和判斷，我們可以看到我國經濟正面臨一個重要的轉型期。通過對資料的學習我總結了幾點領會的內容：

如何把“投資者保護”理念貫穿于經紀業務特別是適當性管理的全過程。當前證券公司業務進入轉型期，行業整體轉型壓力非常大，而加強“投資者保護”又是經紀業務及證券公司持續發展的關鍵。在開展證券公司投資者保護與服務工作上，應當著重注意兩方面，一是加強引導，推動統一行業“風險承受能力”的評估標準；二是簡化針對投資者的信息發布和披露，力爭簡潔明了，幫助投資者了解金融產品的本質并評估風險。

目前投資者教育、保護工作的考核和獎懲機制尚不完善，投資者服務保護工作的效果存在不好鑒定、無法量化考核的實際困難，應進一步研究完善這項工作的考核和獎懲機制。同時，應進一步整合資源，提高投教工作落實的執行力，并將投教工作“精細化”，為不同類型的投資者提供差別化的教育服務內容。投保工作應當是立體的，所有市場主體均應參與其中，就證券公司而言，投保工作也不僅是經紀業務一方面，還應包括投行對上市公司的持續督導、資產管理提供的產品服務等等范疇。在完善投資者保護工作的過程中，應抓好證券行業內部的誠信建設，尤其要制度化地嚴防證券公司在提供客戶服務過程中發生道德風險。還建議整合業內資源，在投資者教育資源等方面形成共享機制。

如何理解并落實“低收入者不宜投資股市”和“在現有條件下推行投資者適當性安排，首先要把沒有股市風險承受能力的人勸離出去” 的工作

低收入者不宜投資股市是從保護投資者角度進行的一種風險控制，更是適應投資者、投資產品多元化發展的必要措施。投資者適當性管理既有助于形成“買者自負”的風險意識，更是監督“賣方有責”的主要抓手。投資者適當性管理一方面能夠確保投資者清楚風險、理性投資，另一方面也有助于我們及市場經營主體給投資者提供更有針對性、更有效的服務，其根本目的是服務好、保護好投資者。

最迫近的任務是深化發行體制改革，完善發行、分紅、退市制度 深化適當性管理，是完成上述關鍵制度改革的重要前提。

以優化市場優勝劣汰機制為導向，積極推進退市制度改革，逐步形成市場化和多元化的退市標準體系。大力推進行政審批制度改革，堅持市場優先和社會自治的原則，主動改變監管理念和方式，大幅減少事前準入和審批。加快培育和發展市場中介機構，進一步擴大對外開放，引進成熟市場的機構、人才、產品和技術，有效提升境內機構的專業服務水平。抓緊建設原油等大宗商品期貨市場，逐步增強我國在國際市場上的定價能力。

通過加強對投資者分類指導，有效抑制炒新熱，將有助于加快新股發行制度改革的步伐。退市制度改革也存在類似問題。

通過認真學習、熱烈討論和總結深刻領會其精神，重點要做的工作是要加強自身的專業化素質，提高服務意識，向綜合性金融服務人員方向發展。

第四篇：關于郭樹清講話的學習心得

北京營業部基礎服務部關于郭主席講話的心得體會 春節前夕，公司召開視頻會議，組織全體員工學習了證監會郭樹清主席在全國證券期貨監管工作會議上發表的《堅持穩中求進，改善資本市場結構，促進實體經濟健康成長》的重要講話，會上大家認真學習、熱烈討論，深刻領會了郭樹清主席的講話精神。

通過學習郭樹清主席的講話，結合當前我國經濟的整體研究分析和判斷，我們可以看到我國經濟正面臨一個重要的轉型期。隨著人口紅利的消失，之前過于依靠資源和廉價勞動力的產業結構亟需調整。隨著經濟環境的調整變化，實體經濟以及資本市場都面臨著深刻的變革。

參考和借鑒國外資本市場多年以來的發展路徑和實踐經驗我們可以看到，目前我們國家的資本市場，尤其是證券市場，在市場制度、法規建設、專業化程度、市場組成機構、上市公司和投資方博弈等方面都存在著諸多的缺陷。對于券商來說，整體規模不大，盈利能力薄弱，金融服務市場品種匱乏，單個券商力量薄弱等問題較為突出。

證券行業目前仍然未能擺脫靠天吃飯的局面，而2012年在外圍區域政治混亂，歐美經濟充滿變數的大背景下，國內經濟在結構轉型和政府換屆過程中恐怕也將承受較大的壓力，同時國內投資者對A股市場長期詬病的一些問題正在逐步爆發，如新股發行制度、內幕交易控制不力、市場投資缺乏理性引導、上市公司缺乏監管等問題恐怕也將面臨著非改不可的局面。此外，人民幣國際化、國際板上市、新三板擴容等金融改革問題也都提上了日程，因此A股市場在2012年整體恐怕不容樂觀。

從發展趨勢看，未來券商行業競爭將越趨激烈，隨著資本市場不斷的開放走向國際化，未來我們面臨的競爭一方面來自于目前已存在的百余家國內券商，未來可能還將面臨著一些外資參控的券商，尤其是綜合性券商的競爭，隨著WTO承諾的不斷兌現，未來這種政策放開的可能性不斷加大。同時國內金融機構整合做大的趨勢十分明顯，以近期平安保險與深發展銀行的聯姻作為突出代表，未來金融機構跨界經營，多元化經營的可能也在加大，因此未來客戶資源共享合作經營可能也是我們將面臨的競爭之一。

面臨著外部和行業競爭的壓力，我司未來的發展面臨的主要問題有：

一、業務單一，綜合競爭能力較弱，目前我司依舊以經紀業務為主，隨著股指期貨、融資融券等業務的展開，客戶對于多元化業務的需求在逐步提高，隨著市場需求的不斷提高，單一的業務難以吸引和挽留客戶尤其是高端客戶。

二、交易系統及設備有待更新，作為經紀業務為主的證券公司，我司的交易系統、報單系統依舊存在滯后等問題，客戶也多次反映此類問題。做好交易系統的快捷順暢，保證我部的軟件的先進性和即時性是經紀業務的基礎和根本。

三、客戶服務的專業化程度和激勵制度需要加強完善，隨著資本市場多年的發展和健全，客戶投資的訴求和能力在不斷提高，同時客戶對于投資服務的要求也在不斷提高，而目前我司在市場研究和產品方面整體較弱，尚未形成體系，給客戶在投資方面的支持力度較弱。同時由于薪資水平和考核激勵制度較弱，服務部門整體服務的積極性和主動性依舊不足，在能力和態度上應當有所加強。

對于公司未來發展的主要建議有以下幾點：

一、開拓業務種類，走多元化經營路線，穩步向綜合化券商的方向發展，逐步開展股指期貨、融資融券等業務，增加公司的綜合實力以吸引客戶同時增加盈利點。未來爭取開展理財產品的代銷及自營業務，爭取擺脫靠天吃飯的尷尬局面。銀行、保險、證券、期貨、信托等金融機構業務融合是未來的大趨勢，晚動手不如早動手，起碼在意識上應該有意識的向上述方向轉變。

二、提高公司業務的軟硬件水平，保證客戶交易渠道的安全、順暢。同時提高公司整體的研究能力，為客戶投資提供更多實用、有益的投資參考。尤其是在目前行情下，除了股票行情的研究和建議外，對于股指期貨、國債期貨、貨幣基金等給客戶以更多的投資建議和意見。

三、加強人才的內部培訓挖掘，給予人才真正的機會，同時通過提高待遇給予職位等方式加強員工的企業忠誠度。在加強員工個人能力培養的同時，如何利用好和留住人才也是未來公司應當予以重視的方面。金融業作為服務業的一部分，核心競爭力就是人才，專業的能力，積極的心態和對企業的忠誠度都十分重要。

作為我部財富中心，我部在今年的重點是加強員工自身的專業化素質，提高服務意識，向綜合性金融服務人員方向發展。主要以下列幾項工作為主：

一、加強人員培訓，取長補短，加強部門人員交流互相幫助提高部門員工整體專業化水平。同時加強客戶服務部門的培訓工作，我部已經開展了專屬服務人員的例會制度，除了解決客戶服務過程中的發現的問題外，也借此機會就某些共性的問題對客戶服務人員進行培訓，今年將繼續貫徹此類做法。投顧人員將加大對于貨幣型基金、國債等品種的研究，同時按照公司相關部門的指示推出相關的客戶服務產品，不斷豐富自身的服務內容。

二、研究和制定服務工作的流程和指引規范，年初已經在總部服務推進部的指導下進行了部分工作，今年將不斷完善服務工作的流程，規范服務過程，同時建立客戶服務的流程檔案，考核標準，并制定相應的獎罰措施來提高服務的質量。

三、做好本職工作，過去的客戶服務工作和投顧咨詢工作將一如既往的開展下去，同時在工作內容上力求細化，努力將工作推上新的臺階。

總之，證券市場近年發生了翻天覆地的變化，由過去坐享其成靠天吃飯，逐步向市場競爭，多元化業務經營方向發展。在營業部數量，業務種類，從業人員素質等方面全面提升。行業及公司的前途是光明的，但大浪淘沙百舸爭流的過程將非常殘酷，我們部門上下在思想上已經做好了充分的準備，員工個人也一直在加強專業知識的學習，力求完善自我爭取在未來的競爭及變化中占有一席之地。

大同證券北京營業部財富中心

二0一二年二月

第五篇：郭樹清講話

郭樹清:改善資本市場結構 促進實體經濟健康成長

經過20多年的風雨歷程，我國已建立起一個市值排名世界第三的股票市場，一個余額居世界第五位的債券市場，還有一個交易量名列前茅的期貨市場。

要大力推進行政審批制度改革，堅持市場優先和社會自治的原則，主動改變監管理念和方式，大幅減少事前準入和審批。

鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。

要強化上市公司對股東的回報，切實加強對其紅利分配決策過程和執行情況的監管，強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束。

加大對內幕交易、市場操縱、欺詐上市、虛假披露等行為的打擊力度。

證券期貨監管系統要全面貫徹落實黨中央、國務院在中央經濟工作會議和第四次全國金融工作會議上作出的重要決策部署，牢牢把握資本市場服務實體經濟的方向，堅持“穩中求進”的總體要求，積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放，進一步優化資本市場結構，完善市場基礎制度，強化市場透明度建設，加強和改進市場監管，推進我國資本市場持續健康發展，更好地服務經濟社會發展大局。

2011年資本市場改革和監管工作取得顯著成績

過去一年，證券期貨監管系統堅持以科學發展觀為指導，堅決貫徹落實黨中央、國務院的決策和部署，穩步推進改革創新和對外開放，切實加強和改進市場監管，證券期貨市場保持了平穩健康運行態勢。

首先，股票市場繼續得到發展完善。全面落實新股發行體制改革措施，督促市場主體歸位盡責，新股發行的市場約束有所增強。實施保薦項目問核制度，加強對保薦機構執業行為監管。完善發行審核監管工作，做好主板、創業板發審委換屆與管理。2011年共有282家企業在A股市場首發上市，220家企業實施股權再融資，全年融資總額5073億元。

第二，債券市場的統一規范邁出堅實步伐。將債券融資審核與股權融資審核相分離，優化債券審核機制與流程。啟動創業板公司非公開發行公司債券。全年上市公司債券融資1707.4億元，創歷史最高記錄。加強與發改委、人民銀行的聯系協調，相關部門之間在市場準入、信息披露、投資者適當性安排和風險防范等多個方面形成廣泛共識。截至2011年底，我國全部公司類信用債余額約4.9萬億元，在世界上排名估計居第三位。

第三，期貨市場改革創新煥發出勃勃生機。成功推出鉛、焦炭和甲醇3個商品期貨新品

種。修改完善天然橡膠、燃料油、棕櫚油等已上市期貨合約和交割規則，試點鉛、黃金等期貨品種套保制度改革。銅、鋁期貨保稅交割試點進展順利。推動合格境外機構投資者（QFII）、信托公司參與股指期貨市場。建立期貨品種功能發揮評估指標體系并進行首次評估。啟動期貨市場歷史賬戶清理和規范工作。

第四，繼續大力推動上市公司質量提升。督促上市公司完善公司治理和決策機制，明確回報規劃和分紅政策，增強紅利分配透明度。修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定。推動部分改制上市公司整體上市，136家重點公司中有92家完成整改。規范并購重組行政審批工作，公開審核標準，完善審核流程，提高審核質量。全年核準上市公司資產重組69項，交易金額2369億元。穩步推進上市公司退市制度改革，擬定《關于完善創業板退市制度的方案》并向社會公開征求意見。

第五，努力促進各類投資中介機構規范健康發展。加強證券公司風險監控，組織開展全行業統一壓力測試。支持符合條件的證券公司上市和并購重組。鼓勵開展債券質押式報價回購和現金管理等產品創新試點。有序推進融資融券業務由試點轉向常規，成立了證券金融公司。截至2011年11月底，109家證券公司表內總資產1.65萬億元，凈資本4633億元，凈利潤343億元。實行基金產品分類審核，探索實施創新基金綠色通道審核機制。修訂基金公司特定客戶資產管理業務相關規定，擴大專戶理財等私募業務試點。全年新設基金公司6家。截至2011年底，69家基金公司共管理基金915只，基金持股市值約1.29萬億元。完善期貨公司分類監管指標體系，推出了期貨投資咨詢業務并核準47家期貨公司業務資格。第六，進一步加強市場法治和誠信建設。集中力量調查內幕交易案件118起，推動司法機關審判中山公用(000685)、天山紡織(000813)等大要案，有力震懾了內幕交易違法犯罪行為。在上市公司和證券期貨監管系統，全面實施內幕信息知情人登記管理制度。嚴厲查處市場操縱、“老鼠倉”、虛假披露等違法違規行為，全年共調查各類案件209起，作出行政處罰決定與市場禁入決定68項，罰沒款3.48億元。按照國務院部署，穩步有序推進交易場所清理整頓工作。推動最高法院出臺關于內幕交易等刑事案件、期貨糾紛、證券行政處罰證據等的司法解釋。推進資本市場誠信檔案數據庫升級，查詢誠信記錄已成為行政許可工作的必經程序。

第七，對外開放和國際合作取得新的突破。啟動離岸人民幣投資境內資本市場（RQFII）試點，批準9家基金公司、12家證券公司的業務資格。完成了境內投資港股交易所交易基金（港股ETF）的各項準備工作。新批29家機構合格境外機構投資者（QFII）資格，研究修訂合格境內機構投資者（QDII）辦法及配套規則，新批基金22只。積極支持企業境外上市

融資，11家公司境外籌資113.2億美元。與美國證監會、公眾公司會計監察委員會就跨境執法和會計監管等問題進行談判協商，與加拿大、澳大利亞監管機構開展跨境執法合作。牢牢把握資本市場服務實體經濟的方向

在社會主義市場經濟體制的框架內，資本市場與實體經濟之間存在著緊密的相互依存關系。實體經濟是基礎，是根本，只有百業興，才有金融興。同時，資本市場作為優化資源配置的重要平臺，對于引導社會儲蓄轉化為長期投資，促進經濟發展具有不可替代的重要作用。資本市場由于具有風險共擔、利益共享的特點，比較容易組織動員資金、人才等資源從事風險較高的創新創業活動，天然具有推動高科技和文化創意產業發展的優勢。發達國家的經驗表明，資本市場在推動國家經濟轉型和戰略性新興產業發展過程中，起著至關重要的作用。過去30年全球最重要的四大新興產業---計算機、通訊、互聯網和生物制藥，都是通過資本市場發現和推動成長起來的。美國資本市場與高科技的緊密結合，支撐了其科技的持續領先。國際上許多有識之士認為，歐洲高科技產業落后于美國，并不是由于歐洲科技發明的落后，而是由于風險投資和資本市場的落后。

經過20多年的風雨歷程，我國已建立起一個市值排名世界第三的股票市場，一個余額居世界第五位的債券市場，還有一個交易量名列前茅的期貨市場。我國資本市場服務實體經濟的能力不斷增強，在推動經濟發展方式轉變、加快結構調整和產業升級、落實創新型國家戰略等方面發揮了不可替代的重要作用。但必須看到，我國直接金融仍然嚴重滯后于實體經濟發展的需求。例如，我國資本市場確實支持了一大批高新技術企業發行上市，但是，目前這些已上市公司大多是比較成熟的企業，而大量真正初創的、新興業態的、新商業模式的企業，還沒有得到資本市場的服務。必須下大力氣增強我國資本市場的彈性和包容能力，使不同發展階段、不同類型、不同特點的創新型企業都能得到支持，推動我國科技潛力轉化為現實生產力。要支持符合條件的文化企業發行上市、債券融資和并購重組，更好地發揮市場機制配置文化資源的作用，推動文化產業成為國民經濟支柱性產業。要通過發展創業基金和風險投資，吸引社會資本進入文化產業，推動形成富有活力的文化產品生產經營機制，支持文化創意人才和團隊加速發展，使各種美好創意都能轉化成提高人民生活質量的產品和服務，為我國經濟社會和文化進步插上強有力的金融“翅膀”。此外，資本市場在服務中小企業、“三農”、基礎設施甚至環保等方面也大有可為。

實體經濟與資本市場關系還有另外一個非常重要的方面，就是企業股本、社會保障、金融體系之間可以形成密不可分的互相聯系和互相支持。戰后歐美發達國家經濟社會長期保持穩定繁榮，與此關系極大。目前我國還沒有建立起這種穩定堅固的經濟金融關系。但是全國

社保基金過去10多年的嘗試已經揭示了這種互惠互利、共同促進的可能性和可行性。在這個領域我們應當也能夠大有作為。

2012年，是“十二五”時期承上啟下的關鍵一年，是黨的十八大的召開之年，同時也是資本市場改革發展極為重要的一年。當前及今后一個時期，要重點做好以下工作：

一是積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放。繼續深化發行體制改革，以充分、完整、準確的信息披露為中心，強化資本約束、市場約束和誠信約束。完善新股價格形成機制，改革股票承銷辦法，使新股定價與發行人基本面密切關聯。繼續完善預先披露和發行審核信息公開制度，落實和強化保薦機構、律師和會計師事務所等中介機構的責任。按照統一準入條件、信息披露標準、資信評級要求、投資者適當性制度和投資者保護制度的要求，大力推進債券市場改革，進一步促進場內、場外市場互聯互通，建設規范統一的債券市場。以柜臺交易為基礎，加快建立統一監管的場外交易市場，為非上市股份公司提供陽光化、規范化的股份轉讓平臺。以優化市場優勝劣汰機制為導向，積極推進退市制度改革，逐步形成市場化和多元化的退市標準體系。大力推進行政審批制度改革，堅持市場優先和社會自治的原則，主動改變監管理念和方式，大幅減少事前準入和審批。加快培育和發展市場中介機構，進一步擴大對外開放，引進成熟市場的機構、人才、產品和技術，有效提升境內機構的專業服務水平。抓緊建設原油等國際大宗商品期貨市場，逐步使我國成為能源等大宗商品的國際期貨交易中心之一。

二是努力推動資本市場的結構調整和服務能力提升。顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重，研究探索和試點推出高收益企業債、市政債、機構債等債券新品種。進一步優化股本和期貨市場的層次結構。進一步改善股票市場價格結構不合理狀況，切實解決新股發行價格過高和惡炒績差公司股票問題。積極研究開發股票、債券、基金相關的新品種，穩妥推出國債、白銀等期貨品種以及期權等金融工具。推動基金公司向現代資產管理機構轉型。鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。適當加快引進合格境外機構投資者（QFII）的步伐，增加其投資額度。逐步擴大人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點范圍和投資額度。適時推出雙向跨境的交易所交易基金（ETF）。

三是以公開透明為核心加快市場制度建設。推動《基金法》、《期貨交易管理條例》、《上市公司監督管理條例》等的修訂或制定工作。主動公開行政許可、常規監管、稽查執法和復議訴訟等政務信息。出臺誠信監督管理辦法，扎實推進資本市場電子化信息披露體系建設，促進上市公司、中介機構提升商務誠信水平。要強化上市公司對股東的回報，切實加強對其

紅利分配決策過程和執行情況的監管，強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束。推行上市公司分類管理制度。加強和改進新聞宣傳工作，通過及時、廣泛、深入的執法宣傳，警示各種違法違規行為。按照“貼近大眾，貼近市場，深入淺出，注重效果”的原則，堅持不懈地抓好投資者教育工作。

四是以防范系統性區域性風險為重點做好市場監管。大力提高常規監管的規范化、精細化水平。有效落實相關市場主體的基礎管理和內部控制，逐步健全市場化的監管機制。盡快推出《非上市公眾公司管理辦法》，將非上市公眾公司監管納入法制軌道。加大對內幕交易、市場操縱、欺詐上市、虛假披露等行為的打擊力度。認真做好各類交易場所清理整頓工作。深入推進打擊非法證券活動。切實加強行業信息安全管理。加強對國際資本流動和跨境風險的監控和防范，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

五是加強組織領導和干部隊伍建設。繼續抓好思想和作風建設，嚴格規范行政執法，堅決杜絕不文明行政、有法不依、執法不嚴、失職瀆職等行為。注意改進工作方法，注重在精細化上下功夫。繼續做好人才和干部隊伍建設工作，以改革創新精神推動人才引進、培養和使用工作。切實加強廉政建設，加強對重點領域、重點崗位和重要環節的監督，完善預防腐敗機制。厘清會機關與派出機構、自律組織的職責邊界，完善協作體系，增強系統合力。（本文是郭樹清在2012年全國證券期貨監管工作會議上的講話，發表時略有刪節，原載《紫光閣》雜志）