第一篇：金融學(xué)2013年文獻(xiàn)綜述

文獻(xiàn)綜述報(bào)告

班級(jí)：09經(jīng)濟(jì)學(xué)（2）班 學(xué)號(hào)：Xc09580217 姓名：金芳

一、前言

近年來(lái)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)主要依靠投資、出口拉動(dòng)，而居民消費(fèi)對(duì)于我國(guó)GDP新增份額的貢獻(xiàn)率逐年下降，日趨嚴(yán)重的有效需求不足問(wèn)題已成為制約經(jīng)濟(jì)健康發(fā)張的障礙。我國(guó)必須改變過(guò)度依靠進(jìn)出口拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的局面，積極擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)。影響居民消費(fèi)的因素很多，目前對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，社會(huì)保障體系的不完全是我國(guó)居民消費(fèi)行為持續(xù)低迷的重要原因。

在現(xiàn)代社會(huì)保障體系下，社會(huì)保障對(duì)居民消費(fèi)的影響已引起經(jīng)濟(jì)學(xué)家和社會(huì)學(xué)家的廣泛關(guān)注。只有在前人研究的基礎(chǔ)上，并且進(jìn)行歸納與總結(jié)，得出現(xiàn)有的理論成果以及存在的不足，才能展開進(jìn)一步深入的研究。

二、社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的理論分析

（一）國(guó)外社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的理論分析

Gormley，Liu,Zhou（2010）認(rèn)為，若政府沒(méi)有提供一系列安全網(wǎng)，如失業(yè)、工傷、養(yǎng)老保險(xiǎn)、社會(huì)救濟(jì)以及其他社會(huì)保障，對(duì)于普通居民來(lái)說(shuō)，為了未來(lái)的生活有所保障，最為理智的做法就是盡量縮減當(dāng)前消費(fèi)、增加未來(lái)儲(chǔ)蓄。

Kotilikoff（1979）利用生命周期函數(shù)，在分析部分均衡和總體均衡時(shí)發(fā)現(xiàn)，退休效應(yīng)只是對(duì)社會(huì)保障在資本存量上的替代效應(yīng)部分抵消了，因此社會(huì)保障會(huì)增加居民儲(chǔ)蓄，降低消費(fèi)。

Barro（1978）的代際轉(zhuǎn)移支付理論，認(rèn)為生命周期家會(huì)所理論撕裂了各代人之間的聯(lián)系，他的理論以儲(chǔ)蓄為中介變量，由于社會(huì)保障制度有可能內(nèi)個(gè)人代際轉(zhuǎn)移支付所補(bǔ)償，因此不部分抵消擠出效應(yīng)，如果每個(gè)人都有著相同的偏好、稟賦、工作崗位，并且都繳納相同的稅金和社會(huì)保障費(fèi)用，那么人們對(duì)退休年齡的選擇就不會(huì)因?yàn)樯鐣?huì)保障的引入而產(chǎn)生變化。在這種情況，若存在遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)，那么社會(huì)保障對(duì)于居民消費(fèi)水平的效應(yīng)即為零。

（二）國(guó)內(nèi)社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的理論分析

隨著社會(huì)保障制度的改革，居民消費(fèi)的不確定性增強(qiáng)，很多學(xué)者傾向于預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論來(lái)研究社會(huì)保障制度對(duì)居民消費(fèi)的影響。臧旭恒、裴春霞（2004）認(rèn)為預(yù)防性儲(chǔ)蓄量的多少與不確定性的程度和消費(fèi)者的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的強(qiáng)度密切相關(guān)，在消費(fèi)者的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)不變的前提下，不確定性越高，預(yù)防性儲(chǔ)蓄的量就越多。陶長(zhǎng)其、齊亞偉（2007）運(yùn)用預(yù)防性儲(chǔ)蓄和流動(dòng)性約束假說(shuō)以及空間狀態(tài)模型，對(duì)中國(guó)城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)行為進(jìn)行了比較研究，得出城鄉(xiāng)居民存在顯著的預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，城鄉(xiāng)居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)交替變化。張繼海（2008）提出因?yàn)榫用衩媾R自身壽命的不確定性，會(huì)促使其增加預(yù)防性儲(chǔ)蓄，從而降低當(dāng)前消費(fèi)。尚文程（2011）認(rèn)為近幾年來(lái)我國(guó)儲(chǔ)蓄增量迅速的主要原因是我國(guó)居民進(jìn)行了更多的預(yù)防性儲(chǔ)蓄。

還有學(xué)者從社會(huì)保障制度的健全方面來(lái)研究社會(huì)保障制度對(duì)居民消費(fèi)的影響。陳樹文（2002）基于基尼系數(shù)、恩格爾系數(shù)、消費(fèi)傾向三個(gè)方面的理論分析得出有了與市場(chǎng)體制相適應(yīng)的健全的社會(huì)保障機(jī)制，就能夠增加經(jīng)濟(jì)生活中的確定性因素，使居民形成更為穩(wěn)定、更為理性的心理預(yù)期，從而提高邊際消費(fèi)傾向，釋放大量的居民存款，產(chǎn)生巨大的即期消費(fèi)需求。在當(dāng)前國(guó)家實(shí)行增加居民收入政策的背景下，通過(guò)提高和承諾持續(xù)提高社會(huì)保障水平，改善居民消費(fèi)預(yù)期，提高消費(fèi)傾向，增加即期消費(fèi)（陳?ài)摺ⅫS玲（2004））。王云、辜萍（2001）認(rèn)為居民消費(fèi)需求的擴(kuò)大有賴于居民消費(fèi)觀念、消費(fèi)行為和消費(fèi)偏好，這些除與人們的收入水平和對(duì)未來(lái)收入和支出的預(yù)期相關(guān)之外，還與社會(huì)保障制度的建立和健全密切相關(guān)。

朱雨可（2006）從制度轉(zhuǎn)型角度分析，得出我國(guó)當(dāng)前居民消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的不確定性來(lái)源于我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而社會(huì)保障制度的變遷是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重大課題，社會(huì)保障制度與轉(zhuǎn)型期的所有制結(jié)構(gòu)不符，養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn)等的不完善增強(qiáng)了居民的支出預(yù)期，影響居民的消費(fèi)行為。

（三）浙江省社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的理論分析

李鍇、何紅霞、梁磊（2010）認(rèn)為浙江省城鎮(zhèn)居民的收入相對(duì)農(nóng)村居民收入水平更高，同時(shí)城鎮(zhèn)居民獲得的各種保障性補(bǔ)貼也是促成其消費(fèi)更高的原因。農(nóng)村居民的收入具有很大的不穩(wěn)定性。過(guò)去我們常說(shuō)的“靠天吃飯”便是農(nóng)村居民收入的典型。在這樣的狀態(tài)下，農(nóng)村居民的消費(fèi)更加謹(jǐn)慎。城鎮(zhèn)居民各種福利措施和保障措施相對(duì)于農(nóng)村居民而言更為完善，如具有勞動(dòng)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、退休金等等，而廣大的農(nóng)村居民則基本上不享有或較少享有這些福利補(bǔ)貼，面對(duì)未來(lái)收入的不確定性，預(yù)防性儲(chǔ)蓄便成為其當(dāng)然的選擇。

李鑫懿（2009）認(rèn)為浙江省省居民消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間并不如傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中闡述的那樣是呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，而是同漲同跌：居民既能保證一部分收入存入銀行，又能保證消費(fèi)不減少。全省居民這些年的收入增加很快，從而保證了上述情況的真實(shí)發(fā)生。但是，浙江居民消費(fèi)的傳統(tǒng)性依然存在，其雖然收入增加很快，但是用來(lái)儲(chǔ)蓄的部分還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于消費(fèi)的部分，符合中國(guó)人習(xí)慣于先儲(chǔ)蓄再消費(fèi)的傳統(tǒng)。

綜上所述，消費(fèi)者的態(tài)度、感知價(jià)值、感知風(fēng)險(xiǎn)都和購(gòu)買意愿有著必然的關(guān)系，而這三個(gè)因素和品牌形象也是有著離不開的關(guān)系的，所以可以猜想品牌形象和消費(fèi)者購(gòu)買意愿之前也有必然的關(guān)系。

章節(jié)后要有一段評(píng)述這一章的不足

三、社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的實(shí)證分析

（一）國(guó)外社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的實(shí)證分析

Feldstein（1974）選擇美國(guó)1929-1971年（不包括1941-1946年）的時(shí)間序列預(yù)測(cè)社會(huì)保障總支出，進(jìn)而研究社會(huì)保障對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響，結(jié)果表明社會(huì)保障水平對(duì)居民消費(fèi)的影響是極其顯著的，社會(huì)保障可以使私人儲(chǔ)蓄減少30%-50%。

H.Yigit Aydede（2007）以土耳其為例，利用時(shí)間序列分析發(fā)展中國(guó)家社會(huì)保障對(duì)總體消費(fèi)的影響，為了量化社會(huì)保障變量，他使用土耳其的社會(huì)保障財(cái)富進(jìn)行獨(dú)立研究，研究指出社會(huì)保障財(cái)富是土耳其家庭中最大的部分，基于社會(huì)保障財(cái)富中有關(guān)消費(fèi)進(jìn)行敏感性測(cè)試，發(fā)現(xiàn)社會(huì)保障財(cái)富對(duì)總消費(fèi)有顯著的影響。

Cagan Phillip（1965）對(duì)消費(fèi)者聯(lián)盟的15000位會(huì)員在1958-1959年間的儲(chǔ)蓄行為分析研究，研究結(jié)果與預(yù)測(cè)的相反，那些參與了養(yǎng)老金計(jì)劃的會(huì)員降低了自己的消費(fèi)支出。分析發(fā)現(xiàn)，主要原因是參加這類計(jì)劃有可能使人們產(chǎn)生提前退休的期望，使得居民對(duì)未來(lái)的不確定性增強(qiáng)，使他們更多地進(jìn)行儲(chǔ)蓄，減少當(dāng)前的消費(fèi)。

（二）國(guó)內(nèi)社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的實(shí)證分析

有學(xué)者直接從實(shí)證分析得出社會(huì)保障對(duì)居民消費(fèi)的影響是正向的。劉慧（2009）通過(guò)利用相對(duì)收入假說(shuō)模型，運(yùn)用1997—2007年的面板數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)保障對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)存在著正向的顯著影響。劉暢（2008）運(yùn)用1989—2005年的社會(huì)保障支出水平和居民消費(fèi)數(shù)據(jù)為樣本，采用最小二乘法得出從整體上看社會(huì)保障支出的增加與居民消費(fèi)是互補(bǔ)的關(guān)系，而且這種作用在0.05的顯著水平下是顯著的，即社會(huì)保障支出的增加可以刺激居民消費(fèi)需求。金淑彬（2009）通過(guò)1981—2006年數(shù)據(jù)對(duì)比得出社會(huì)保障與居民消費(fèi)之間存在著相互促進(jìn)的關(guān)系，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)通過(guò)發(fā)張社會(huì)保障事業(yè)刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。于泳（2009）利用1980—2005年的數(shù)據(jù)，通過(guò)最小二乘法和spss軟件計(jì)算，得出我國(guó)社會(huì)保障支出水平對(duì)居民消費(fèi)水平有較為顯著的影響，兩者存在著較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，1980—2005年間的數(shù)據(jù)分析表明我國(guó)社會(huì)保障支出水平每提高1%，人均居民消費(fèi)水平將增加1199.41元。

段景輝、黃丙志（2011）利用1987—2009年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)建立了固定效應(yīng)變截距模型，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：我國(guó)各省市的社會(huì)保障制度完善程度不同，間接造成各省市居民消費(fèi)水平存在巨大差異；社會(huì)保障支出的增加對(duì)居民消費(fèi)需求存在顯著的擠入效應(yīng)，有利于擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。

楊志明（2011）選取樣本1986年—2008年全國(guó)時(shí)間序列和1995—2008年28個(gè)省際面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，分析表明，短期內(nèi)農(nóng)村社會(huì)保障總體上對(duì)居民消費(fèi)具有擠出效應(yīng)，局部地區(qū)存在差異性，長(zhǎng)期而言農(nóng)村社會(huì)保障總體和局部對(duì)居民消費(fèi)均起到正向作用。

賈小玫、冉凈斐（2004）利用2000年和2001年全國(guó)農(nóng)村住戶調(diào)查的截面數(shù)據(jù)，運(yùn)用最小二乘法，得出農(nóng)村社會(huì)保障制度對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)具有顯著的關(guān)系。

但是也有學(xué)者實(shí)證分析了社會(huì)保障對(duì)居民消費(fèi)的影響是消極的。張亞君（2008）根據(jù)1991年—2001年的時(shí)序數(shù)據(jù)，運(yùn)用Eviews軟件分析了得出在這一階段我國(guó)總的社會(huì)保障水平及城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)傾向是負(fù)相關(guān)關(guān)系，且社會(huì)保障水平偏低。王曉霞、孫華臣（2008）選取1993年—2005年的數(shù)據(jù)，通過(guò)運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和多元回歸分析，得出社會(huì)保障支出是居民消費(fèi)需求的Granger因，我國(guó)社會(huì)保障對(duì)消費(fèi)有阻礙作用的結(jié)論。楊天宇、王小婷（2007）基于1980年—2004年25年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用擴(kuò)展的生命周期模型，最終得出我國(guó)的社會(huì)保障體系沒(méi)有能夠消除消費(fèi)者的“后顧之憂”，起到刺激消費(fèi)的作用。

吉靜（2010），吳慶田、陳孝光（2009），謝文、吳慶田（2009）等多位學(xué)者均運(yùn)用協(xié)整分析和誤差向量修正模型來(lái)分析農(nóng)村社會(huì)保障對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響。結(jié)果均表明，我國(guó)社會(huì)保障支出沒(méi)有對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)產(chǎn)生促進(jìn)作用。

（三）浙江省社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的實(shí)證分析

王小琴、楊翠迎、米紅（2008）利用1980-2005年的相關(guān)數(shù)據(jù)，研究表明24年來(lái)浙江省社會(huì)保障平均水平低于全國(guó)社會(huì)保障平均水平，并自2000年以來(lái)呈現(xiàn)低水平倒退跡象，其中有13年的時(shí)間浙江省社會(huì)保障水平與GDP之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，社會(huì)保障水平的增長(zhǎng)慢于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，浙江省社會(huì)保障水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間處于低水平基本適應(yīng)狀態(tài)，浙江省社會(huì)保障水平仍處于社會(huì)保障形成期的初期階段。

綜上所述，消費(fèi)者的態(tài)度、感知價(jià)值、感知風(fēng)險(xiǎn)都和購(gòu)買意愿有著必然的關(guān)系，而這三個(gè)因素和品牌形象也是有著離不開的關(guān)系的，所以可以猜想品牌形象和消費(fèi)者購(gòu)買意愿之前也有必然的關(guān)系。

章節(jié)后要有一段評(píng)述這一章的不足

四、總結(jié)

通過(guò)對(duì)以上文獻(xiàn)的閱讀，我們可以看到：在理論研究方面，國(guó)內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用不同的理論分析了社會(huì)保障制度對(duì)居民消費(fèi)的影響，充分認(rèn)識(shí)到社會(huì)保障對(duì)居民消費(fèi)的影響。社會(huì)保障對(duì)降低消費(fèi)者所面臨的未來(lái)不確定性有一定的作用，也有可能對(duì)消費(fèi)增加起了負(fù)面作用，使消費(fèi)者了解到了要預(yù)防未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，從而更多的增加儲(chǔ)蓄。在實(shí)證研究方面，國(guó)內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用不同的模型，不同的軟件和大量數(shù)據(jù)，具體說(shuō)明了社會(huì)保障對(duì)居民消費(fèi)的影響。

盡管如此，我們看到現(xiàn)有研究仍然或多或少地存在一些問(wèn)題,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是在分析方法方面,多數(shù)實(shí)證分析在其模型中沒(méi)有加入控制變量，分析方法仍然有待完善，但是通過(guò)研讀以往的成果，可以幫助我們更好地理解倆者之間的關(guān)系。對(duì)于兩者之間的關(guān)系的研究有利于發(fā)現(xiàn)社會(huì)保障制度所存在需改進(jìn)的地方，從而完善社會(huì)保障制度，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需。

二是在分析角度選取方面，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)社會(huì)保障與居民消費(fèi)的研究大多是從全國(guó)角度出發(fā)，對(duì)各個(gè)地區(qū)的研究很少。我國(guó)的社會(huì)保障明顯的存在地區(qū)差異，對(duì)于浙江省社會(huì)保障支出與居民消費(fèi)水平的研究是對(duì)個(gè)別地區(qū)進(jìn)行詳細(xì)的實(shí)證分析，具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，筆者針對(duì)浙江省居民消費(fèi)的傾向，從社會(huì)保障支出方面來(lái)分析，并且運(yùn)用規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)浙江省居民消費(fèi)傾向的情況進(jìn)行深入的研究。此外，本文收集了 1985-2011年的相關(guān)數(shù)據(jù)，研究社會(huì)保障支出對(duì)居民消費(fèi)水平的影響。最后就從浙江省社會(huì)保障制度存在的問(wèn)題提出對(duì)策分析，從而提升居民的消費(fèi)傾向，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)浙江省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

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第二篇：金融學(xué)英文文獻(xiàn)翻譯

譯文

商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理研究

在我國(guó)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)通常包括貸款、證券投資、現(xiàn)金存款以及其他四種類型的資產(chǎn)，比如貿(mào)易，在這些資產(chǎn)中，信用貸款業(yè)務(wù)是一種業(yè)務(wù)，是我國(guó)商業(yè)銀行的主要的業(yè)務(wù)種類，在商業(yè)銀行的所有業(yè)務(wù)中，信用貸款占據(jù)了信用資產(chǎn)中很大一部分比例。在西方商業(yè)銀行中，信用資產(chǎn)通常占據(jù)40%到50%，而在我們國(guó)家，商業(yè)銀行的這一比例要更高一些，大約在50%到50%。信用風(fēng)險(xiǎn)是銀行的主要的操作風(fēng)險(xiǎn)之一，也是銀行管理過(guò)程中最主要的一個(gè)挑戰(zhàn)，因此，銀行對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，通過(guò)設(shè)立特殊的機(jī)構(gòu)去處理，采取多種手段來(lái)解決，但是，因?yàn)殂y行貸款業(yè)務(wù)中的大部分信用風(fēng)險(xiǎn)是多種多樣的貸款業(yè)務(wù)，是最主要的資產(chǎn)，所以在信用管理方面，商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)是相當(dāng)寬松的，而且，其他的管理也是不平衡的，這是由于貸款企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的過(guò)度集中增加了銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)信用資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于商業(yè)銀行的發(fā)展也是非常重要的。

首先，對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境進(jìn)行分析。（1）過(guò)時(shí)的信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和度量技術(shù)

我們國(guó)家的商業(yè)銀行的發(fā)展歷程更短一些，數(shù)據(jù)樣本相對(duì)較小，不能夠有效提取信息和原因，潛在的數(shù)據(jù)庫(kù)需要長(zhǎng)期的積累才會(huì)更加完善，在短期內(nèi)不能形成一個(gè)完全的客戶信息系統(tǒng)。而且，我國(guó)商業(yè)銀行大體上并沒(méi)有對(duì)建立信用數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)生足夠的重視，再加上一系列管理的的方法口徑不一致，以及數(shù)據(jù)庫(kù)的不一致。在一些已經(jīng)建立的信用數(shù)據(jù)庫(kù)中，一些數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性值得懷疑，這些問(wèn)題直接影響商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)的客觀和公正的評(píng)價(jià)。與此同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和技術(shù)仍不完善，國(guó)外已經(jīng)采用許多先進(jìn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理工具，尤其是信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信貸風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)等等。

（2）信貸風(fēng)險(xiǎn)處理手段較少

信貸風(fēng)險(xiǎn)管理是指將信貸風(fēng)險(xiǎn)降低到最小的一個(gè)過(guò)程，信貸風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，這意味著銀行是一定會(huì)承擔(dān)一定的信用風(fēng)險(xiǎn)的。在我國(guó)，信貸風(fēng)險(xiǎn)控制和處理機(jī)制是相當(dāng)弱的，方法手段很單一，僅僅抵押貸款有著第三方的保證，而且信貸資產(chǎn)的證券化和其他信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制方法并沒(méi)有被有效的使用，信貸資產(chǎn)的全面管理沒(méi)有真正的落實(shí)。在中國(guó)，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)的操作也有著很大的慣性，信貸擴(kuò)張機(jī)制容易形成，這就造成了很多金融腐敗行為和權(quán)力尋租行為的發(fā)生，最直接的表現(xiàn)就是大量的貸款和金錢的腐敗行為。與此同時(shí)，它也造成了債權(quán)股額被銀行的體制所限制，貸款增量很難按照效率原則進(jìn)行最優(yōu)配置；貸款擔(dān)保機(jī)制是不完美的，貸款的安全性得不到保證，即使是在強(qiáng)制執(zhí)行的情況下，仍然有很多企業(yè)不能正常處理。最終導(dǎo)致了銀行更多的不履約貸款的產(chǎn)生，使得商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)最大化。

（3）內(nèi)部管理機(jī)制不健全

大多數(shù)商業(yè)銀行對(duì)于內(nèi)部工作規(guī)定的實(shí)施是比較松散的，需要加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)體系的管理，內(nèi)部監(jiān)管體系也是不健全的，商業(yè)銀行需要重新定義每個(gè)部門的責(zé)任。信貸管理體系中存在漏洞，忽視了管理者的管理，主管法律的人是不充分的，一些貸款失去了法律保護(hù)。信貸的每個(gè)環(huán)節(jié)都需要加強(qiáng)水平制衡和垂直限制，一些基層水平的主管有著太多的權(quán)力，管理目標(biāo)評(píng)估方法不科學(xué)，監(jiān)管和限制機(jī)制沒(méi)有真正發(fā)揮作用，再加上主管對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)劃準(zhǔn)備的不充分，導(dǎo)致了一些基層主管人員任意發(fā)放貸款、投資和擔(dān)保。銷售信貸的過(guò)程也同樣需要完善和加強(qiáng)，中國(guó)的商業(yè)銀行需要走向世界，變?yōu)槭澜缧缘你y行，因此特別要積極地適應(yīng)現(xiàn)代銀行業(yè)的迅速發(fā)展。

第二，形成我國(guó)商業(yè)銀行在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的對(duì)策（1）提高信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和預(yù)防技術(shù)的效率

要提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，引進(jìn)國(guó)際上先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法。使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型能夠顯著地提高商業(yè)銀行信貸決策的效率，該模型可通過(guò)以下步驟來(lái)實(shí)施：

首先，在一段期間內(nèi)測(cè)量企業(yè)貸款的預(yù)期違約概率。其次，計(jì)算銀行貸款的損失率標(biāo)準(zhǔn)差。

第三，在預(yù)期違約概率和一定期間內(nèi)貸款數(shù)量的基礎(chǔ)上，計(jì)算個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的流失率和標(biāo)準(zhǔn)差，從而計(jì)算出個(gè)人銀行貸款的預(yù)期損失和意外損失。

（2）完善審批分離制度

首先，建立特別的組織，對(duì)貸款信用審核委員會(huì)負(fù)責(zé)，而貸款信用審批委員會(huì)負(fù)責(zé)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

其次，減少審批委員會(huì)的人數(shù)，加強(qiáng)信貸決策支持系統(tǒng)。第三，設(shè)立審批人員，并提供信息由第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)評(píng)估借款人，對(duì)貸款材料進(jìn)行驗(yàn)證，確認(rèn)提交。（3）加強(qiáng)商業(yè)銀行的內(nèi)部管理機(jī)制

首先，在操作風(fēng)險(xiǎn)控制方面，商業(yè)銀行首先應(yīng)該建立操作風(fēng)險(xiǎn)分類和評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一銀行的評(píng)價(jià)和測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)。梳理控制風(fēng)險(xiǎn)，開展銀行卡，電子銀行渠道，在一些領(lǐng)域如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估領(lǐng)域采用信息科學(xué)技術(shù)，使用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)，采用操作風(fēng)險(xiǎn)控制的自我評(píng)估技術(shù)、數(shù)據(jù)分析方法和工具，如定性定量判斷風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)損失，并建立整改驗(yàn)收機(jī)制。

第二，注意引入信貸風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)，信貸管理信息系統(tǒng)對(duì)于銀行的信貸決策和信貸風(fēng)險(xiǎn)管理有著舉足輕重的作用。而且，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和監(jiān)管來(lái)說(shuō)，信息系統(tǒng)要依靠電腦，能夠有效提高管理的效率。

結(jié)論

因?yàn)殂y行的壞賬和壞賬的持續(xù)增加，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)變成了一個(gè)很重要的問(wèn)題，我國(guó)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制是最緊要的問(wèn)題，必須引起足夠的重視，并且采取有效的措施及早預(yù)防。盡管在目前，大多數(shù)銀行都把謹(jǐn)慎、分離、分立的行業(yè)編制體系作為信貸政策審批的基礎(chǔ)，但貸款項(xiàng)目個(gè)性化突出，差異很大。項(xiàng)目預(yù)算，還款來(lái)源不確定等高風(fēng)險(xiǎn)的因素的存在。因此，中國(guó)的商業(yè)銀行需要加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的研究，完善相關(guān)管理機(jī)制。

英文原文

Commercial bank credit risk management research

U wei-quan Zhao Assets of the business of commercial banks in our country, generally including loans, securities investment, cash deposit and four types of assets, such as trade, among them, the credit loans business is business, is the main business types of commercial banks in china, in all the business of commercial bank, a large proportion of credit assets.In western commercial banks, credit assets generally around 40% to 50%, the proportion of commercial banks in our country , this ratio is higher, at 50% to 50%.Credit risk is to point to a bank in one of the main risk of operation, is also the main challenges facing the bank management in the process of, therefore, the management of credit risk on bank, through set up specialized agencies to deal with, taking various measures to deal with, but because most of the credit risk of bank’s loan business, is a variety of bank loan business, the main assets, so in terms of credit risk management, the loan business of commercial bank is relatively loose, and other management is not balanced, this is due to the excessive concentration of loan business enterprise intangible assets to increase the bank’s credit risk.Therefore, to strengthen the risk management of credit business is also very important for the development of commercial banks.First, the current situation of commercial bank credit risk analysis

(1)The credit risk identification and measurement of outdated technology Our country commercial bank development time is shorter, the relatively small data samples, and cannot effectively extract the information of reason, the underlying database need long-term accumulation will be more perfect, in a short period of time can’t form a complete system of customer data.And our country’s commercial banks generally do not attach importance to establish credit database, coupled with the commercial bank also has a variety of management of the medium caliber inconsistent, inconsistent data, and in some credit database has been established, data doubt the authenticity and integrity of the system, these problems directly cause the bank credit risk objectively and fair evaluation.At the same time, our country commercial bank credit risk management is still very poor means and technology, many foreign advanced credit risk management tools have been used, especially the credit risk evaluation and the credit risk prevention technology, etc.(2)The lack of credit risk treatment means Credit risk management is the need to will be down to the lower management process of credit risk, credit risk is objective existence, which means that the bank will take a certain amount of credit risk.In our country, credit risk control and processing mechanism is relatively weak, means and methods are very single, only mortgage loan guarantees with a third party, and the securitization of credit assets and other control methods of credit risk is not effective use, the overall management of credit assets are truly carried out.Because in the operation of the credit business of commercial banks in china has a system of inertia, and credit expansion mechanism is relatively easy to form, this creates a lot of financial corruption and rent-seeking behavior occurs, the most direct performance is massive loans, lending and money corruption violations;at the same time it also caused the loan stock is restricted by the structure of the bank, loan increment is difficult to optimize configuration in accordance with the principle of efficient, the safety of the loans not guaranteed, even in the existence of enforcement of a large number of enterprise cannot cope with, and finally caused the formation of more banks non-performing loans, the maximum loan risk of commercial banks.(3)Of the internal management is not sound Most of the commercial banks to lax enforcement of the regulations for the internal work, need to improve the credit risk system, internal supervision mechanism is not sound, commercial banks need to redefine the responsibilities of each department, loopholes in the credit management system, ignore the management of the managers, the person in charge of legal knowledge is insufficient, some loans loan loss of legal protection.Credit on each link of the need to strengthen horizontal checks and balances, vertical restrictions, some president too much power at the grass-roots level, the governor of the management goal assessment method is not scientific, supervision and restraint mechanism is not really play a role, add to the governor on business planning is not enough, cause some grass-roots governors indiscriminate batch of loan, investment, guarantee.Selling credit process also need to improve, especially to actively adapt to the rapid development of modern banking, for commercial banks in china to the world, become a bank in the world.Second, consummates our country the development of commercial banks in credit risk management countermeasures

(1)Improve the efficiency of credit risk warning and prevention technology To strengthen the commercial bank risk management level, the introduction of the international advanced risk management techniques and methods, using the econometric model can greatly improve the efficiency of the bank’s credit decisions.The model can be through the following steps to set up: First of all, within a certain period of time measurement of the expected default probability of loan enterprise;Secondly, calculate the bank loans, the loss ratio of standard deviation, Third, attrition rate and standard deviation of personal loan business on the basis of the expected default probability and loans within a certain time, counting from the individual bank loans expected loss and unexpected loss.(2)Perfect the system of separation of approving First of all, set up special organizations, responsible for the performance loan credit audit committee is responsible for credit risk assessment.Second, reduce the number of the members of the committee for examination and approval, to strengthen the credit decision support system.Three , designed for examination and approval by staff, and provide information by a third party survey to evaluate borrowers, lending material for validation, and verify the submitted.(3)Improve the internal management system of commercial banks First of all, in terms of operational risk control, commercial banks should first develop operational risk classification and grading standard, unified risk assessment and measurement standard of the bank.Carding control risks, to carry out the bank card, electronic banking channels, information science and technology in areas such as risk assessment, using risk identification, operation risk and control self-assessment, loss of data analysis methods and tools such as qualitative quantitative judgment risks and risk level, and establish the mechanism of rectification acceptance.Second, pay attention to the introduction of information management system of credit risk.Credit management information system(CMSI)to bank credit decision-making and bank credit risk management has the vital significance, and information systems rely on computer for risk measurement and supervision, can greatly improve the efficiency of management.Conclusion Because the bank bad debt and bad debt continues to increase, the bank’s credit management has become a very important problem, our country commercial bank credit risk prevention and control is the most pressing problem, must cause enough attention and take effective measures to prevent early.Although at present, most banks have done careful, separation, divisions compiling system of industry as the basis for examination and approval of the credit policy.But loan project personalized prominent, difference is very big, project budget, source of repayment uncertainty of higher risk factors.Therefore, china’s commercial banks is necessary to strengthen the research of the credit risk, perfecting its corresponding management mechanism.

第三篇：金融學(xué)

金融學(xué)

一、專業(yè)名稱：金融學(xué)(專業(yè)代碼：020104)

二、學(xué)制：四年

三、專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)：

本專業(yè)培養(yǎng)具備較高的思想修養(yǎng)、文化素養(yǎng)和專業(yè)素質(zhì)、能夠在銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)、信托等分融企業(yè)從事實(shí)際工作以及在政府部門、高等職業(yè)技術(shù)學(xué)院從事金融管理、理論研究和教學(xué)工作的應(yīng)用型高級(jí)專門人才。

四、專業(yè)培養(yǎng)要求；

通過(guò)培養(yǎng)使學(xué)生系統(tǒng)掌握金融理淪知識(shí)，了解金融行業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)，具備基本的業(yè)務(wù)工作方法和技能，能夠熟練運(yùn)用外語(yǔ)、計(jì)算機(jī)等工具，具有較強(qiáng)的分析和解決金融領(lǐng)域?qū)嶋H問(wèn)題的素質(zhì)和能力。

學(xué)生應(yīng)獲得的專業(yè)知識(shí)和能力：

1、掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)政學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)及投資學(xué)的基本理論和基本知識(shí)；

2、了解金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容及國(guó)內(nèi)外金融法規(guī)、政策和運(yùn)行規(guī)則；

3、掌握分析和解決金融領(lǐng)域?qū)嶋H問(wèn)題的基本方法和基本技能；

4、了解本學(xué)科的理論前沿和發(fā)展動(dòng)態(tài)：

5、掌握文獻(xiàn)槍索、資料查詢的基本方法，具備一定的科研能力。

6、具有一定的外語(yǔ)閱讀能力和運(yùn)用電子計(jì)算機(jī)處理金融業(yè)務(wù)的能力。

五、主干學(xué)科：經(jīng)濟(jì)學(xué)

主要課程：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、則政學(xué)、國(guó)際金融、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融工程、證券投資學(xué)、期貨交易、金融市場(chǎng)、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理、保險(xiǎn)學(xué)、公司財(cái)務(wù)、中央銀行學(xué)

六、主要實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)

1、畢業(yè)實(shí)習(xí)；

2、畢業(yè)論文。

主要專業(yè)實(shí)驗(yàn)：銀行業(yè)務(wù)實(shí)驗(yàn)、證券交易實(shí)驗(yàn)、期貨交易實(shí)驗(yàn)

七、授予學(xué)位：經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士

八、適應(yīng)范圍

能夠在金融企、工商企業(yè)等實(shí)際部門從事金融經(jīng)營(yíng)與管理工作，能夠在政府部門、研究機(jī)構(gòu)、高等職業(yè)技術(shù)學(xué)院從事金融管理、科研和教學(xué)工作。

第四篇：金融學(xué)

金 融 前 沿 課 程 論 文

農(nóng)村金融建設(shè)

淺談我國(guó)農(nóng)村小額信貸存在的問(wèn)題和對(duì)策

指導(dǎo)教師

學(xué)院名稱 論文提交日期

經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 2013年6月

專業(yè)名稱

金融學(xué)

論文答辯日期

年

月

答辯委員會(huì)主席 ____________

評(píng) 閱 人 ____________

摘要

小額信貸自上個(gè)世紀(jì)60、70年代以來(lái)，在發(fā)展中國(guó)家得到巨大的發(fā)展，為發(fā)展中國(guó)家扶貧實(shí)踐探索找到了行之有效的辦法。它改變了傳統(tǒng)扶貧主要依靠國(guó)家財(cái)政和捐贈(zèng)資金的局面，依靠創(chuàng)新性的信貸運(yùn)作模式實(shí)現(xiàn)了扶貧項(xiàng)目的規(guī)范化、長(zhǎng)期化，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了小額信貸機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性。作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)也面臨著扶貧的巨大壓力。

在過(guò)去的20多年里，我國(guó)通過(guò)學(xué)習(xí)借鑒，大力推動(dòng)小額信貸在我國(guó)的發(fā)展，并取得了較大的成功，但也存在不少的問(wèn)題。從目前情況看,國(guó)內(nèi)的小額信貸依然存在相關(guān)法律法規(guī)的缺失，缺少必要的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，信貸機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)不明確，扶貧資金匱乏等問(wèn)題。未來(lái),應(yīng)著手完善小額信貸比如：創(chuàng)造良好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，減少行政干預(yù)，建立相應(yīng)的法律、法規(guī)和切實(shí)可行的監(jiān)管框架，完善農(nóng)村金融體系，擴(kuò)大小額信貸運(yùn)載主體，完善資金供給機(jī)制等。

關(guān)鍵詞：小額貸款 信貸風(fēng)險(xiǎn) 防范對(duì)策 我國(guó)農(nóng)村小額信貸的發(fā)展過(guò)程及現(xiàn)狀

1.2 我國(guó)農(nóng)村小額信貸發(fā)展過(guò)程

那么作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)農(nóng)村貧困人口脫貧，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我國(guó)在扶貧的道路上，從上個(gè)世紀(jì)七十年代就引入了小額信貸，并且小額信貸作為一種新的扶貧方式和金融創(chuàng)新工具，在我國(guó)的扶貧領(lǐng)域開始發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，經(jīng)過(guò)我國(guó)和國(guó)外小額信貸近年的實(shí)踐證明，小額信貸在緩解農(nóng)村金融市場(chǎng)的貨幣供需矛盾，拓寬信用社資金運(yùn)用渠道，優(yōu)化農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)等方面已取得了顯著的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，而且現(xiàn)實(shí)中，調(diào)動(dòng)了農(nóng)民的積極性、主動(dòng)性，增強(qiáng)了他們的生產(chǎn)能力，對(duì)于解決貧困問(wèn)題提供了巨大的幫助，隨著小額信貸在國(guó)際范圍內(nèi)的蓬勃發(fā)展，中國(guó)也出現(xiàn)了這方面的實(shí)踐，并從只借鑒個(gè)別技術(shù)轉(zhuǎn)變到試圖全面引入小額信貸制度。

我國(guó)最早的小額信貸是從1981年聯(lián)合國(guó)國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金(IFAD)在內(nèi)蒙古8旗(縣)開展的北方草原與畜牧發(fā)展項(xiàng)目，而具有完整意義的小額信貸最早出現(xiàn)在1993年年底，即易縣信貸扶貧合作社，在此后10余年中，我國(guó)小額信貸的發(fā)展已經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：從90年代初開始，在部分貧困地區(qū)也先后開展的小規(guī)模的小額信貸試驗(yàn)，主要著眼于嘗試解決我國(guó)信貸資金扶貧工作中的一些突出問(wèn)題。這是小額貸款在中國(guó)發(fā)展的第一階段，在資金來(lái)源方面，主要依靠國(guó)際捐助。

1996－2000年開始了政府主導(dǎo)型的第二階段，政府從資金、人力和組織方面積極推動(dòng)，借助小額信貸推進(jìn)農(nóng)村扶貧和幫助下崗職工。但在扶貧政策力度不斷加大的同時(shí)，信貸資金操作的矛盾日益顯現(xiàn)，政府小額貸款扶貧項(xiàng)目始終存在體制和宏觀政策方面的困境。

從2000年起，進(jìn)入農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)全面介入和各類項(xiàng)目制度化建設(shè)第三階段。作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的農(nóng)村信用社，在中國(guó)的農(nóng)村有著最為完善的網(wǎng)絡(luò)，是農(nóng)村最重要的轉(zhuǎn)賬服務(wù)機(jī)構(gòu)。在中國(guó)人民銀行的推動(dòng)下，全面試行并推廣小額信貸活動(dòng)，農(nóng)信社作為農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)逐步介入和快速擴(kuò)展小額信貸試驗(yàn)，并以可能成為主力軍的身份出現(xiàn)在小額信貸舞臺(tái)。

1.2 我國(guó)農(nóng)村小額信貸發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)農(nóng)村小額信貸總體來(lái)說(shuō)有發(fā)展速度快、總體數(shù)量大、涉及面廣等特點(diǎn)。為推動(dòng)

農(nóng)村小額信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)小額貸款管理辦法和指導(dǎo)意見(jiàn)，早在2000 年前后提出農(nóng)村信用社要適時(shí)開辦農(nóng)戶小額信用和農(nóng)戶小額聯(lián)保貸款，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，方便農(nóng)民借貸。在中央銀行再貸款政策、農(nóng)村信用環(huán)境建設(shè)、國(guó)家稅收優(yōu)惠政策等推動(dòng)下，全面試行并推廣小額信貸活動(dòng)在2001 年以后得到了迅猛發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2007 年9 月末，全國(guó)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款31619 億元，其中農(nóng)業(yè)貸款14498 億元，分別比2001 年增漲19648 億元、10081 億元，增幅分別為164%、228%，全國(guó)2000 多個(gè)縣中幾乎所有的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)都開辦了農(nóng)村小額信貸業(yè)務(wù)，在增量貸款中有90%以上是靠小額貸款的增長(zhǎng)。最新資料顯示，目前全國(guó)農(nóng)村小額貸款覆蓋面已達(dá)32%，在部分經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)小額貸款受益面更高。農(nóng)村小額貸款有效解決了農(nóng)村中低收入群體貸款難、融資難問(wèn)題，成為廣大農(nóng)民脫貧致富的法寶。

1.3 發(fā)展農(nóng)村小額金融信貸的意義

目前我國(guó)農(nóng)村金融的主要問(wèn)題仍是供給問(wèn)題，而小額信貸組織可以作為農(nóng)村金融供給的一個(gè)重要組成部分發(fā)揮積極作用，并同時(shí)擔(dān)負(fù)著社會(huì)扶貧、保障的責(zé)任。發(fā)展小額信貸是我國(guó)農(nóng)村金融“借貸輸血”的一劑良藥。

農(nóng)民貸款的低利率、不確定風(fēng)險(xiǎn)都使正規(guī)金融機(jī)構(gòu)部門的諸多業(yè)務(wù)“趨利避害”，轉(zhuǎn)戰(zhàn)“非農(nóng)”。同時(shí)，正規(guī)金融部門的高門檻，也使得廣大農(nóng)民望門止步。在這種情況下，農(nóng)村小額信貸依據(jù)自身額度小、限期短、分期還款、不需擔(dān)保或具有靈活性擔(dān)保形式等特點(diǎn)，專門向農(nóng)村中低收入農(nóng)民提供貸款，為農(nóng)村貸款提供了巨大的支持。小額信貸靈活的擔(dān)保形式或不需擔(dān)保的特點(diǎn)降低了我國(guó)農(nóng)民貸款門檻。我國(guó)農(nóng)村小額信貸業(yè)務(wù)肩負(fù)著解決好“三農(nóng)”問(wèn)題的三大功能，經(jīng)濟(jì)杠桿功能。農(nóng)村小額信貸業(yè)務(wù)發(fā)展，有利于改善農(nóng)村貸款難的困境，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)，同時(shí)，農(nóng)村小額信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展又促進(jìn)了農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況的改善，農(nóng)村合作金融組織在通過(guò)辦理該業(yè)務(wù)推動(dòng)

縣域以下地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，自身也能得到長(zhǎng)足發(fā)展。政策性支農(nóng)功能。

在我國(guó)，小額信貸扶持的主要是社會(huì)的弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，服務(wù)對(duì)象普遍是社會(huì)的弱勢(shì)群體，額小面廣量大，管理成本高，很大程度上承擔(dān)起黨和政府的政策性支農(nóng)服務(wù)功能，帶有一定的扶貧性質(zhì)，這也是國(guó)有商業(yè)銀行紛紛從農(nóng)村撤走機(jī)構(gòu)的基本原因。社會(huì)保障功能。目前在我國(guó)的農(nóng)村小額扶貧貸款、國(guó)家助學(xué)貸款、下崗工人再就業(yè)貸款等社會(huì)保障性質(zhì)的貸款，大多通過(guò)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)以小額貸款的方式進(jìn)行發(fā)放。在操作上采用“政府+銀行+扶貧組織”的運(yùn)作模式，小額貸款在一定程度上承擔(dān)了扶貧組織的責(zé)任。我國(guó)農(nóng)村小額信貸存在的問(wèn)題

小額信貸作為一種新的扶貧方式和金融創(chuàng)新，一度在我國(guó)的扶貧領(lǐng)域發(fā)揮著重要的作用，但是由于我國(guó)的自然條件，長(zhǎng)期以來(lái)“重工、輕農(nóng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，認(rèn)識(shí)上的落后，以及農(nóng)村金融體系本身的不完善，使得小額信貸在中國(guó)發(fā)展的并不理想，出現(xiàn)了很多問(wèn)題。2.1 政府政策

我國(guó)農(nóng)村小額信貸的推廣最初是作為一項(xiàng)扶貧手段，因此其首先考慮的是實(shí)行政策性目標(biāo)，而不是贏利性目標(biāo)。從我國(guó)目前的小額信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看．農(nóng)信社小額信貸余額占整個(gè)小額信貸余額的67％，占據(jù)主體地位。但農(nóng)信社大都承擔(dān)著扶貧的政策性任務(wù)，在發(fā)放小額信貸的過(guò)程中，執(zhí)行較低的利率，承擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失。從國(guó)外小額信貸的成功經(jīng)驗(yàn)看，盈利性是農(nóng)村小額信貸可持續(xù)發(fā)展的保障，商業(yè)化運(yùn)作是大勢(shì)所趨，但小額信貸的政策約束嚴(yán)葷：制約了其健康發(fā)展。2.2 資金來(lái)源

農(nóng)信社小額信貸資金除一部分由自身解決外，很大一部分依靠央行再貸款，但再貸款政策限制因素較多。而商業(yè)性小額信貸公司，在開展小額信貸過(guò)程中只貸不存，不能吸收低成本的儲(chǔ)蓄來(lái)擴(kuò)展自己的業(yè)務(wù)，也不能從銀行獲得商業(yè)性貸款用于小額信貸，被允許的資金來(lái)源只能是捐贈(zèng)、再貸款、自有資金等，資金量必定有限。2.3 風(fēng)險(xiǎn)控制

農(nóng)村小額信貸扶持的是農(nóng)業(yè)，而農(nóng)業(yè)對(duì)自然條件的依賴性強(qiáng)，受自然災(zāi)害的影響很大。一旦農(nóng)業(yè)受災(zāi)，將真接影響農(nóng)戶還貸能力，產(chǎn)生信貸違約風(fēng)險(xiǎn)。且這些風(fēng)險(xiǎn)還具有系統(tǒng)性特點(diǎn)，自然災(zāi)害一旦發(fā)生，影響的不僅僅是單一農(nóng)戶，而是波及整個(gè)地區(qū)，再加上貸款對(duì)象點(diǎn)多面廣，貸款機(jī)構(gòu)信貸違約風(fēng)險(xiǎn)劇增，聯(lián)保機(jī)制形同虛設(shè)。

2.4 管理手段

農(nóng)戶小額信用貸款的重要特征就是額度小、筆數(shù)多、戶多分散、不易管理。從信貸管理力量上來(lái)說(shuō),基層農(nóng)村信用社信貸人員普遍較少,而每個(gè)信貸人員管理的農(nóng)戶數(shù)都隨著小額農(nóng)貸業(yè)務(wù)量的逐步上升而成倍增長(zhǎng),推廣和實(shí)施工作需要逐戶建立臺(tái)賬,逐筆登記貸款卡片,定期調(diào)整農(nóng)戶信用評(píng)定等級(jí),工作量很大,信貸人員明顯不足。從貸款管理手段來(lái)說(shuō),基層信用社金融電算化程度普遍較低,有些基層社甚至沒(méi)有電腦(白天沒(méi)電),貸款操作仍然采取手寫筆記的方式,到期清收時(shí)也需要人工進(jìn)行逐筆查找,效率極低,更無(wú)法進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)的跟蹤檢查和信息反饋。2.5 保障機(jī)制

首先是貸款本身的風(fēng)險(xiǎn)。由于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)受自然災(zāi)害、市場(chǎng)行情、人為因素等諸多環(huán)節(jié)影響的弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，加上小額農(nóng)貸的借款主體——農(nóng)民，大多還屬于經(jīng)濟(jì)劣勢(shì)群體，自身本來(lái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱，如果用每天生息的貸款從事高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑給本來(lái)拮據(jù)的家庭生活雪上加霜。同時(shí)，由于缺乏相應(yīng)的保障機(jī)制，農(nóng)村信用社每遇到類似風(fēng)險(xiǎn)，往往也是束手無(wú)策。

其次是來(lái)自外部的各類風(fēng)險(xiǎn)。一是來(lái)自于農(nóng)戶的道德風(fēng)險(xiǎn)，由于成千上萬(wàn)的農(nóng)戶都有貸款，還款時(shí)存在一定程度的攀比心理；二是由于農(nóng)戶法律法規(guī)知識(shí)的淡薄，存在將多個(gè)小額農(nóng)貸轉(zhuǎn)移給一戶使用的現(xiàn)象，形成風(fēng)險(xiǎn)疊加；三是缺乏有效的信息、管理機(jī)制。由于移民、外出等原因，致使諸多小額農(nóng)貸因債務(wù)人外遷，無(wú)法收回貸款。四是小額農(nóng)貸管理落后，給農(nóng)村信用社員工造成混水摸魚之機(jī)，形成新的道德風(fēng)險(xiǎn)。防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

3.1 逐步推進(jìn)小額信貸的商業(yè)化運(yùn)作

小額信貸要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展，必須堅(jiān)持以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，減少政府干預(yù)，淡化政府扶貧目標(biāo)。推進(jìn)商業(yè)化運(yùn)作。將小額信貸從單一的扶貧政策中解放出來(lái)。按照現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的原則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)建可持續(xù)資金運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)模式。3.2 實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

探索建立小額信貸的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用于彌補(bǔ)因自然災(zāi)害等不可抗拒因素形成的小額信貸損失。為了分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)．可以在農(nóng)村推行農(nóng)業(yè)意外保險(xiǎn)制度，擴(kuò)大承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體，提高貸款當(dāng)事人的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。使農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由信用社和保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)。

3.3 保證資金來(lái)源

3.3.1 建立全面的小額信貸發(fā)放體系

建立全面的小額信貸發(fā)放體系，依據(jù)不同目標(biāo)實(shí)行不同政策。首先，國(guó)家應(yīng)整合對(duì)農(nóng)村的資金投入，用少量的財(cái)政補(bǔ)貼引導(dǎo)社會(huì)資金流向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村；其次，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行要以全面支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的綜合性銀行為目標(biāo)，主要為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供綜合性金融服務(wù)；再次，運(yùn)用科學(xué)合理的方法妥善解決信用社的累積虧損和呆賬壞賬，進(jìn)一步增強(qiáng)支農(nóng)能力。3.3.2 建立多元化融資渠道

多元化的資金來(lái)源是商業(yè)性小額信貸組織開展經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。在市場(chǎng)條件成熟或小額信貸組織自身實(shí)力足夠強(qiáng)時(shí)，可以將其發(fā)展成為地區(qū)性或社區(qū)型商業(yè)性金融組織。另外，可以嘗試改變小額信貸組織只貸不存的風(fēng)險(xiǎn)控制模式，在完善金融機(jī)構(gòu)法制環(huán)境基礎(chǔ)上放寬農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)吸納存款的限制，確保資金的來(lái)源充足。3.4 提高部門管理效率

一方面要強(qiáng)化內(nèi)部管理和自我約束。從完善內(nèi)部財(cái)務(wù)制度、貸款審批等方面入手，真實(shí)準(zhǔn)確地進(jìn)行賬務(wù)核算和報(bào)表反映，以便采取有效措施使農(nóng)村信用社的發(fā)展進(jìn)入良性運(yùn)作的軌道。另一方面要在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的情況下，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)、方便農(nóng)民借貸。

郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮網(wǎng)點(diǎn)多、深入農(nóng)村的優(yōu)勢(shì)，按照商業(yè)原則引導(dǎo)郵政儲(chǔ)蓄資金以適當(dāng)形式回流農(nóng)村，增強(qiáng)其在農(nóng)村的儲(chǔ)蓄、匯兌和支付等功能，促進(jìn)其對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的資金投入，支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。利率自由浮動(dòng)并最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化是我國(guó)利率改革的最終日標(biāo)。放開農(nóng)村信用合作社存貸款利率是一項(xiàng)一舉多得的措施，一方面擴(kuò)大農(nóng)村信用合作社的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，利用其靈活機(jī)制，多吸收存款，更好地支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面也可以為利率全面市場(chǎng)化積累經(jīng)驗(yàn)。

管理部門要提高自身效率，重視對(duì)組織成員及農(nóng)民群眾的培訓(xùn)。加強(qiáng)內(nèi)部管理：農(nóng)村小額信貸組織要按照國(guó)際慣例，參照業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合自身實(shí)際，完善內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，強(qiáng)化整章建制；其次，有關(guān)部門應(yīng)為農(nóng)村小額信貸組織建立信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，幫助其對(duì)業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)做細(xì)致的研究，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、控制水平；培訓(xùn)組織成員，不斷提高組織內(nèi)金融人才處理業(yè)務(wù)的能力；最后，農(nóng)村小額信貸組織要完善激勵(lì)機(jī)制，科學(xué)制定小額貸款發(fā)放、管理和收回責(zé)任目標(biāo)及考核獎(jiǎng)懲措施，充分調(diào)動(dòng)信貸人員的積極性，通過(guò)建立完整的管理制度和運(yùn)行機(jī)制，避免操作風(fēng)險(xiǎn)，確保健康發(fā)展。3.5 保障保險(xiǎn)制度

3.5.1 完善農(nóng)戶小額信用貸款內(nèi)部控制制度

完善農(nóng)戶小額信用貸款內(nèi)部控制制度，結(jié)合小額信貸業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，建立和不斷完善業(yè)務(wù)監(jiān)督、財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)等各項(xiàng)內(nèi)控制度，尤其加強(qiáng)對(duì)小額信用貸款質(zhì)量的考核，對(duì)小額信貸放得出、收得回的信貸人員給予鼓勵(lì)。建立農(nóng)戶小額信貸風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，強(qiáng)化審計(jì)稽核部門的監(jiān)督功能，對(duì)農(nóng)戶小額信用貸款工作做到事前、事中、事后全程稽核。3.5.2 央行加強(qiáng)監(jiān)督工作引導(dǎo)鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)

首先央行需在“村鎮(zhèn)銀行”的金融統(tǒng)計(jì)、利率浮動(dòng)、其次人民銀行需在“村鎮(zhèn)銀行”的金融統(tǒng)計(jì)、利率浮動(dòng)、存款準(zhǔn)備金、支付結(jié)算、現(xiàn)金管理、反洗錢監(jiān)測(cè)、異常情況應(yīng)急預(yù)案的等方面做出明確規(guī)定，支持村鎮(zhèn)銀行穩(wěn)步發(fā)展。可適度的把一些支農(nóng)再貸款批給運(yùn)行良好的村鎮(zhèn)銀行，為其提供一部分資金來(lái)源。再次要引導(dǎo)村鎮(zhèn)銀行充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，抓住新農(nóng)村建設(shè)的機(jī)遇，為“三農(nóng)”的發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務(wù)；引導(dǎo)村鎮(zhèn)銀行建立健全農(nóng)戶信貸檔案，使其與農(nóng)戶建立；良好互信關(guān)系，從低風(fēng)險(xiǎn)的信貸業(yè)務(wù)入手，逐步積累經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步發(fā)展信貸業(yè)務(wù)以實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展。3.5.3 借鑒國(guó)際小額貸款的方法

建立完善的政策支持體系和風(fēng)險(xiǎn)保障系統(tǒng)，在借鑒國(guó)際小額信貸的通用做法，地方政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立小額信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，并建立起完善的小額貸款政策保障制度、新型農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)貸款擔(dān)保制度，以增強(qiáng)農(nóng)民抵御自然災(zāi)害的能力，同時(shí)減少信用社在小額信貸上的風(fēng)險(xiǎn)。

參 考 文 獻(xiàn)

樂(lè)云.2009.中國(guó)農(nóng)村小額信貸研究.大眾商務(wù).104.1-5 陳君石.農(nóng)村小額信貸發(fā)展之路——基于孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式的思考[J].安徽科技，2010，10（7）

杜曉山.我國(guó)農(nóng)村小額信貸的實(shí)踐嘗試[J].中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2005,8 吳廣深.欠發(fā)達(dá)農(nóng)業(yè)區(qū)農(nóng)村金融服務(wù)[N].黑龍江教育學(xué)院學(xué)報(bào):2009,28(8).佘傳奇.我國(guó)農(nóng)村小額信貸發(fā)展亟待解決的問(wèn)題及對(duì)策[J].中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2005（3）.焦瑾璞，楊駿.小額信貸與農(nóng)村金融[M].北京：中國(guó)金融出版社，2006，（10）：10-13.孫學(xué)躍.淺析我國(guó)小額信貸存在的問(wèn)題.百度文庫(kù).http://wenku.baidu.com/view/f0ed670b844769eae009ed43.html 徐樹林.關(guān)于農(nóng)村金融小額信貸的思考.百度文庫(kù).http://wenku.baidu.com/view/6d858cd076eeaeaad1f3307e.html

第五篇：金融學(xué)

南昌航空大學(xué)—金融學(xué)（選修）結(jié)課論文

中國(guó)是否會(huì)成為第五只豬

繼日本遭過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)攻擊之后，時(shí)至今日日本經(jīng)濟(jì)依然沒(méi)有恢復(fù)。放眼當(dāng)今社會(huì)，中國(guó)會(huì)遭此毒手嗎？

這是一個(gè)非常難以回答的問(wèn)題。

先看看現(xiàn)在的世界狀況，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，原本搖搖欲墜的美元再次“被強(qiáng)勢(shì)”。（上次已經(jīng)被強(qiáng)勢(shì)了一次）歐元區(qū)為什么再次成為攻擊的目標(biāo)？美國(guó)利益者們下一個(gè)攻擊的目標(biāo)是誰(shuí)？筆者不是經(jīng)濟(jì)學(xué)者，投資上也只有A股市場(chǎng)，本文僅是筆者對(duì)于可能趨勢(shì)的一個(gè)自我消遣的東東，更不代表投資建議。請(qǐng)勿誤讀！另外說(shuō)一點(diǎn)，筆者絕不是陰謀論者，我相信無(wú)論這個(gè)世界的陰謀與陽(yáng)謀，他們的歸結(jié)點(diǎn)都是兩個(gè)字，利益！

始于2007年的美國(guó)金融危機(jī)，就其根本，是因?yàn)榇渭?jí)貸泡沫破裂引發(fā)，個(gè)人債務(wù)、企業(yè)債務(wù)償付信用的危機(jī)。金融危機(jī)前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴金融業(yè)與服務(wù)業(yè)，依賴消費(fèi)拉動(dòng)，制造業(yè)已經(jīng)空心化。這有別于1930年經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期的依賴于制造業(yè)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，因此，本次危機(jī)并未傷及美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本，其發(fā)生的背景有了本質(zhì)的變化，從而也注定了這場(chǎng)危機(jī)的解決不可能重復(fù)1930年后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路，即因危機(jī)引發(fā)的通貨緊縮造成的大蕭條后緩慢的復(fù)蘇。這場(chǎng)危機(jī)的解決方式很簡(jiǎn)單，就是對(duì)外經(jīng)濟(jì)掠奪，擴(kuò)充資產(chǎn)，對(duì)內(nèi)提振信心、消滅債務(wù)，尤其在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，美國(guó)利益者們對(duì)外可以更便捷的通過(guò)經(jīng)濟(jì)掠奪增加其資產(chǎn)、對(duì)內(nèi)就是就是一場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)移與用大泡沫代替小泡沫完成債務(wù)消失的游戲！但內(nèi)外線的運(yùn)動(dòng)是互相交織、互為作用的，其核心的紐帶就是利益！其的載體就是資本！

資本是逐利性的，資本上面沒(méi)有貼上國(guó)家的標(biāo)簽，只有利益的標(biāo)簽。美國(guó)利益者們非常清楚資本的特點(diǎn)，因此，資本是美國(guó)利益者們的馬前卒，他們會(huì)運(yùn)用各種的數(shù)據(jù)、信息及其他手段操控資本的流向，已完成其目的！需要強(qiáng)調(diào)的是，資本從逐利的風(fēng)險(xiǎn)角度分成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本和有風(fēng)險(xiǎn)資本，有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)主要是取決于資本的持有者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的判斷。無(wú)一例外，資本最終流向的地方都是可逐利的高地，或者說(shuō)是有更大利益空間的洼地。

一、美國(guó)利益者們解決本次危機(jī)的可能方式：

有毒資產(chǎn)（個(gè)人債務(wù)、企業(yè)債務(wù)）轉(zhuǎn)移--美國(guó)債務(wù)與金融資產(chǎn)（國(guó)家債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、股市等）“被青睞”---資本回流---信貸激活（個(gè)人、企業(yè)）--刺激美國(guó)消費(fèi)—金融、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)快速?gòu)?fù)蘇—美國(guó)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)（GDP）—債務(wù)消失—美國(guó)赤字降低。

1、債務(wù)轉(zhuǎn)移：美聯(lián)儲(chǔ)QE1發(fā)行量為1.75萬(wàn)億美元，其中1.45萬(wàn)億是用于為銀行、MBS等買單。本輪次貸危機(jī)的源頭是房地產(chǎn)的次貸，因此，重拳出擊MBS，目的就是要作為最后的買方在抵押市場(chǎng)沒(méi)有流動(dòng)性的時(shí)候,支撐這個(gè)市場(chǎng)，消滅泡沫繼續(xù)破裂的預(yù)期。從而穩(wěn)定可能引發(fā)的更大連鎖危機(jī)。期間美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表由8800億美元擴(kuò)大至23000億美元。

這里要專門提一下為了“穩(wěn)定金融市場(chǎng)，阻止危機(jī)蔓延”，美國(guó)財(cái)政部天才般的創(chuàng)造了又一金融衍生品創(chuàng)新工具PPIP（公私合營(yíng)計(jì)劃）；公私合營(yíng)投資計(jì)劃鼓勵(lì)私人資本從銀行手中直接 1

選購(gòu)“遺留資產(chǎn)”（Legacy Asset，即有毒次貸資產(chǎn)），而政府以提供貸款的形式按比例配給以形成六倍的杠桿，而且這筆貸款屬于“非遞歸貸款”，意味著如果“遺留資產(chǎn)”實(shí)值為零，貸款將全部清零，并不能追究私人投資者的投資責(zé)任；如果“遺留資產(chǎn)”被證明是物超所值，私人投資者則在歸還貸款之后，利潤(rùn)與財(cái)政部對(duì)半分成。貸款由資產(chǎn)救助計(jì)劃（TARP）和美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）合資組成。美國(guó)政府借此舉清除掉金融機(jī)構(gòu)手中持有的有毒資產(chǎn)。這就是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)充的原因。美聯(lián)儲(chǔ)不怕，他相信全球資本回流美國(guó)時(shí)，現(xiàn)在的有毒資產(chǎn)都會(huì)成為香餑餑，他能大賺一票！

PPIP更重要的一個(gè)目的是把風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)利益、資本利益、美聯(lián)儲(chǔ)利益高度統(tǒng)一，因此，換句話說(shuō)，這場(chǎng)資本逐利的游戲，是在以美國(guó)政府為首的國(guó)家利益統(tǒng)帥下，美聯(lián)儲(chǔ)利益和各種風(fēng)險(xiǎn)資本利益大顯神通，互相勾結(jié)的逐利游戲，他的舞臺(tái)是全世界！這場(chǎng)游戲的完結(jié)，必然是各方得到最大的利益：奧巴馬連任、美國(guó)赤字降低、美聯(lián)儲(chǔ)與風(fēng)險(xiǎn)資本獲得最大化的經(jīng)濟(jì)利益。

2、資產(chǎn)“被青睞”：

（1）、推出QE2：有毒資產(chǎn)現(xiàn)在已經(jīng)完成了轉(zhuǎn)移。下一步，要完成的是資產(chǎn)“被青睞”，這也是QE2推出的目的。QE2購(gòu)買的標(biāo)的主要是2-10年期美國(guó)國(guó)債，其真實(shí)目的：

a、美國(guó)國(guó)債2-10年期對(duì)MBS的利率影響最大，QE2推出是在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在在全球資本回流美國(guó)信心不足的前提下或者其更大的利益布局尚未實(shí)現(xiàn)的前提下（比如對(duì)新興體國(guó)家的經(jīng)濟(jì)侵略），為穩(wěn)定MBS利率采取的在不得已情況下的自買行為。其目的是使借貸利率維持低位，以激活房地產(chǎn)市場(chǎng)。二是維持FED之前購(gòu)買MBS的價(jià)格的穩(wěn)定。也就是說(shuō)，為資產(chǎn)被青睞創(chuàng)造和諧環(huán)境。

b、引導(dǎo)通貨膨脹預(yù)期，這個(gè)預(yù)期的實(shí)質(zhì)目的，依然是引導(dǎo)資本購(gòu)買美國(guó)資產(chǎn)。加速其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

但QE2還有一個(gè)對(duì)“被青睞”不好的作用，就是美國(guó)低利率加上細(xì)水長(zhǎng)流的QE2的執(zhí)行會(huì)把無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本的回報(bào)降到冰點(diǎn)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不確定因素主導(dǎo)下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本會(huì)選擇外流。

（2）再次攻擊歐元：

美聯(lián)儲(chǔ)自今年8月開始放出重啟量化寬松政策的風(fēng)聲，美元持續(xù)走低，11月3日美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布QE2計(jì)劃。美元走強(qiáng)，11月10日愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，歐元持續(xù)走低。也就是說(shuō)，QE2后歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)資本開始逐利歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)帶來(lái)的獲利可能。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本在歐債危機(jī)引發(fā)的可能繼續(xù)維持低利率及歐元區(qū)可能繼續(xù)量化寬松的預(yù)期下，受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)不確定性的脅迫，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本必然不會(huì)選擇歐洲市場(chǎng)，所以，QE2與對(duì)歐元區(qū)的攻擊，目的只有一個(gè)，把無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本引向更高獲利預(yù)期洼地。哪里？

新興體國(guó)家，中國(guó)是一個(gè)首選。EPFR顯示新興市場(chǎng)組合投資基金持續(xù)增長(zhǎng)是一個(gè)佐證。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本的持續(xù)流入，必然制造資產(chǎn)泡沫，推高已有泡沫！尤其在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)利益者們相繼發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)、QE3預(yù)期、減稅計(jì)劃（兩方面作用一方面是GDP增速提升的預(yù)期，一方面是因?yàn)樨?cái)政赤字?jǐn)U大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在目前狀況下，無(wú)償債能力的預(yù)期）和金融大嘴門競(jìng)相唱衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美元原本可以在歐元區(qū)債危機(jī)爆發(fā)的大好背景下，一路走強(qiáng)，吸引資本回流，但為何卻自暴自棄，自揭家丑？我想目的只有一個(gè)，目前還不是資本回流美國(guó)的最好節(jié)點(diǎn)，其在歐元債務(wù)危機(jī)后，下一個(gè)的攻擊目標(biāo)已經(jīng)選定，就是新興體國(guó)家，尤其是中國(guó)！

前面表明了筆者的觀點(diǎn)：這場(chǎng)危機(jī)的解決，注定了就是一場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)移后用大泡沫代替小泡沫完成債務(wù)消失的游戲！危機(jī)的根源在房地產(chǎn)次貸市場(chǎng)，解鈴還需系鈴人，因此房地產(chǎn)市場(chǎng)信心的復(fù)蘇，是制造第二個(gè)泡沫的關(guān)鍵！攻擊新興體國(guó)家尤其是中國(guó)，美國(guó)利益者們可以打下全球最后一個(gè)資本逐利的高地，讓資本徹底回流美國(guó)，完成其債務(wù)的乾坤大挪移！目前的情況是，風(fēng)險(xiǎn)資本在歐洲市場(chǎng)激戰(zhàn)正酣，布局新興體國(guó)家，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本持續(xù)流入新興體國(guó)家，最后推高泡沫！

讓我們密切關(guān)注美國(guó)房地產(chǎn)新房開工率的變化，密切注意銀行機(jī)構(gòu)超額儲(chǔ)備達(dá)9662億美元的動(dòng)向，前者是美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇的標(biāo)志，后者是撬動(dòng)泡沫的杠桿！

中國(guó)是否會(huì)成為第五只豬，國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)都復(fù)雜多變。我們政府的智慧，我們經(jīng)濟(jì)和學(xué)者的智慧。讓這種情況不能發(fā)生。但愿這種情況永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生。