第一篇：上市公司治理結構存在的問題及對策研究

編號：

南陽師范學院2014屆畢業生

畢業論文（設計）

題 目： 上市公司治理結構存在的問題及對策研究 完 成 人：

班 級： 2010-04 學 制： 四年 專 業： 財務管理專業 指導教師：

完成日期： 2014-04-06

目 錄

摘要 ··············································(1)

一、引言 ··········································(1)

二、公司治理結構概述 ·······························(1)(一)公司治理結構的含義及特征 ·························(2)

1、權責明確，各司其職 ·····························

2、委托代理—縱向授權 ·····························

3、激勵與制衡機制并存 ·····························(二)公司治理的模式 ·································

1、外部控制型公司治理模式 ·························

2、內部監控型公司治理模式 ·························

3、家族監控型公司治理模式 ·························

三、世界發達國家公司治理結構的分析及發展趨勢 ·········

（一）美國的公司治理結構分析 ·························1.完善的股權結構 ·································2.直接融資為主，間接融資為輔 ·······················(二)日本的公司治理結構分析 ···························

1、法人相互持股 ·································

2、經營者掌權和銀行監督 ···························(三)世界各國公司治理結構的發展趨勢 ·····················

1、股東的股權地位日益動搖 ·························

2、機構投資者發揮著重要的作用 ······················

3、董事會的獨立性日益增強 ·························

四、中國上市公司治理結構存在的現狀及問題 ············

（一）中國上市公司治理結構的現狀 ······················(二)中國上市公司治理結構中存在的問題 ··················

(2)(2)(2)(2)(2)(2)(3)

(3)(3)(3)(3)(4)(4)(4)(4)(4)(5)(5)

(5)

(5)(6)

1、股權結構不合理，導致狀態失靈 ·····················(6)

2、董事會結構不合理 ······························(6)

3、內部控制制度不健全 ····························(6)

4、信息披露制度存在缺陷 ···························(7)

五、完善上市公司治理結構的對策 ····················(7)

（一）完善股東會制度 ·······························(7)

（二）完善董事會制度 ·······························(8)

（三）完善監事會制度

······························(8)

（四）推進對經營者的激勵機制 ·························(9)

（五）完善公司治理結構立法體系 ·······················(9)

（六）完善上市公司的信息披露制度 ·····················(9)

六、總結 ·······································(10)參考文獻 ·······································(10)Abstract ·······································(11)

上市公司治理結構存在的問題及對策研究

作 者：夏玉歡 指導教師：韓江波

摘要：隨著經濟全球化發展和企業改革的深入,構建完備而高效的公司治理結構是上市公司在激烈的世界經濟競爭中得以生存和發展的必備條件,也是提高公司企業核心競爭能力的重要組成部分。然而目前,我國上市公司治理仍然存在諸多問題, 比如內部人控制公司營運，外部監督管理不足，缺乏對經理人的有效激勵，代理人侵害委托人權益等問題，本文通過對這些問題的分析，提出了完善公司治理結構的建議和對策。

關鍵詞：上市公司；存在問題；現狀；對策研究

一、引言

目前，我們初步了解到上市公司治理結構帶有經濟轉軌時期的特點，雖然公司化改造已完成，但是股權相對比較集中，董事會和經理層得決策與運作還受到舊體制的影響，同時公司所有者代表缺位，內部人控制現象比較突出，公司缺乏對經營者有效的激勵機制，對經營者的監督、制約功能沒有形成有機力量，全社會對提高公司治理重要性的認識還有待提高，尊重中小投資者利益的觀念比較淡薄，如何建立與市場經濟體制和國際發展潮流相適應的公司治理結構尚需要不斷摸索。

二、公司治理結構概述

（一）公司治理結構的含義及特征

所謂公司治理結構，是指由所有者、董事會和高級執行人員即高級經理人員三者組成的一種組織結構。在這種結構中，上述三者之間形成一定的制衡關系。它的特征表現在以下幾個方面：

1、權責明確，各司其職

股東大會是公司的最高權力機構，它代表產權的所有者對所屬公司擁有最終的控制權和決策權；董事會是公司的經營決策機構，它對股東大會負責，執行股東大會的決議；監事會是公司的自我監督機構，它對

股東大會負責，依法對董事會和經理的行為進行監督；經理是公司決策的執行者，對董事會負責，在公司章程和董事會授權的范疇內行使職權，開展公司的日常經營活動。權力機構、決策機構、監督機構和執行機構之間權責明確、相互制衡、相互協調。

2、委托—代理，縱向授權

股東作為委托人將其財產交由董事會代理，并委托監事會對董事會和經理人員進行監督；董事會擁有法人財產權，它將法人財產權委托給經理人員進行經營管理。在經理以上層級，主要是通過委托—代理契約來維系，也不排除勞動契約的關系；在經理以下層級，由于公司規模的不同，也分為若干不同的層級，這些層級之間是通過勞動契約來維系的。無論是委托—代理關系，還是勞動契約關系，從股東大會到公司最基層的作業班組，都是自上而下的授權。

3、激勵與制衡機制并存

由于在委托—代理關系中，存在代理人的動力、信息的不對稱性等問題，所以就有對代理者進行激勵和建立制衡關系的必要。從激勵方面來看，主要就是委托人如何通過一套激勵機制促使代理人采取適當的行為，最大限度地實現委托人所預期達到的目標。從制衡方面來講，在公司內部，股東大會與董事會之間，董事會與經理人員之間、監事會與董

（二）公司治理的模式

1、外部控制公司治理模式

外部監控型公司治理模式又稱為市場導向型治理模式，因外部市場在公司治理中起主要作用而得名。這種公司治理源自于“格魯美利堅”式資本主義，以高度分散的股權結構、高流通性的資本市場和活躍的公司控制權市場為存在基礎與基本特征。美國、英國、加拿大和澳大利亞等國是這種公司治理模式的典型代表。

2、內部監控型公司治理模式

內部監控型公司治理模式又稱為網絡導向型治理模式。因股東(法人股東)和內部經理人員的流動在公司治理中起主要作用而得名。這種公司治理來自于“日耳曼”式資本主義，以后起的工業化國家(如日本、德國和其他歐洲大陸國家)為代表。內部監控型公司治理模式以股權的

事會和高級經理人員之間都是一種制衡關系。

相對集中和主銀行(或全能銀行)在公司監控方面的實質性參與為存在基礎與基本特征。

3、家族監控型公司治理模式

家族監控型公司治理模式，是指公司所有權與經營權沒有實現分離，公司與家族合一，公司的主控制權在家族成員中進行配置的一種治理模式。所有權與經營權合一是家族企業和家族監控型治理模式存在的基礎與基本特征。韓國及馬來西亞、泰國、新加坡、印度尼西亞等東南亞國家是這種治理模式的典型代表。

三、世界發達國家公司治理結構的分析及發展趨勢

（一）美國的公司治理結構分析

美國是現代市場經濟發展最為成熟的國家，經過長期的發展美國公司治理逐漸形成了一個穩定的、由事實、法規、習慣和公司內部文件所構成的框架。這個框架也就是通常被稱為的美國模式，其精髓就是股東主權的新古典觀念，競爭性資本市場的外部控制和一元制下的外部董事制度。美國的公司治理結構呈現出以下幾個方面的特點：

1、完善的股權結構

在美國，最重要的股東是機構投資者，但是這些機構投資者并不是真正的所有者，他們只是機構性的代理人，是為本基金的所有者和受益者運用資金的，他們在公司的股票份額占有很大的比例。機構投資者一般都參與公司的治理，這不僅加強了股東對經營管理者的監督，而且在一定程度上解決了因股權分散而導致的股東對經營者監督不足的問題。

2、以直接融資為主、間接融資為輔

企業主要通過發行股票和企業債券的方式從資本市上直接籌措長期資本，而不是依賴銀行貸款。建立了激勵和約束機制。為增強員工對企業的信任和依賴，美國在公司治理結構改革中建立了對企業員工的獎勵和約束機制。主要表現在以下兩個方面：一是通過外部力量特別是資本市場的股價的波動性得以實現；二是把股東財富最大化視為公司的最高目標，注重分工和制衡。的經濟思想，而且在立法上全面的推行了勞動與資本共同治理公司的模式。

2、機構投資者發揮著重要的作用

首先，在日德等內部人模式國家中，銀行與企業的關系正趨于松散，機構投資者正在發揮著作用。在原來銀行占支配地位的國家里，現在的銀行在重新評價它們在公司治理中的作用。隨著全球競爭的加劇，銀行業正進行大規模的改革，加強成本控制，強化核心競爭力和減少外圍業務。在重組過程中，銀行減少了對公司的直接參與。德國最大的兩家銀行將其持有的長期股份分離出來，形成獨立的公司，這樣母銀行可集中于金融中介業務。通過公司直接到國際資本市場籌資，日本銀行與企業間傳統的關系也日趨松散。在最近的銀行業重組中，主辦銀行開始清理非金融性分支業務。在許多歐洲銀行的私有化進程中，銀行發行股份的同時，往往伴隨著賣出銀行持有的公司股票。

其次，在外部人模式中，很大一部分機構投資者和公司不再是傳統的疏遠關系，而是偏好更多樣化的關系投資，并強化與公司管理層的關系。近年來，養老基金，保險基金和投資基金等機構投資者的持股數額越來越大，它們不再像以前那樣僅通過用腳投票來表達對管理層的不滿，相反，機構投資者正日益加強和管理層的接觸，在公司治理中發揮積極主動的作用。

3、董事會的獨立性日益增強

目前，獨立董事制度作為公司治理的一項重要內容已在全球范圍內推廣。在美國，越來越多的董事會選擇將總經理作為唯一的內部董事，其余均為外部董事，在外部董事中，獨立的外部董事所占的比例也越來越大。在日本等主要的內部人模式國家中，企業董事會中也開始引入外部董事。

四、中國上市公司治理結構存在的現狀及問題

（一）中國上市公司治理結構的現狀

中國經濟尚處于轉軌過程中，新的經濟體制還沒有完全建立，舊的經濟體制依然發生作用，使得中國目前面臨的公司治理結構背景及其復

雜，企業治理結構的創新還要考慮現實條件的約束：國有經濟的主體地位和政府的行政干預在短期內不會改變；由于各種特定因素的制約，特別是舊的利益格局的牽制和阻礙，我國雖然建立了專職的國有資產管理部門，但其職能還遠未到位；資本市場、經理市場和勞動力市場發展滯后，市場信號遲鈍或失真；銀行商業化進程緩慢，銀行貸款的軟預算約束仍然存在；社會保障體系尚未建立起來，職工的就業剛性仍然存在，企業中的黨組織、工會和職代會角色及定位尚未解決。

（二）中國上市公司治理結構中存在的問題

1、股權結構不合理，導致狀態失靈

從公司治理結構產生的歷史邏輯來看，公司結構是公司治理結構的基礎。在我國，由國有企業改制而成的股份制企業在股權的流動性以及股權結構的合理化方面存在很大的缺陷，上市公司的大部分股權仍由政府持有，國有股和國有法人股占上市公司股份的95%左右，這種股權高度集中狀況不僅妨礙科學的公司治理結構的建立，損害公司治理績效，而且會直接誘發大股東操縱和大股東“掠奪”。

2、董事會結構不合理

從原則上講，董事會受托于股東，是公司治理的決策核心，通過與經理層之間制衡關系的建立，最大限度地防止“內部人控制”局面的產生。作為一個重要的機構，上市公司董事會的職責之一就是使股東能夠通過董事會對公司的管理層施加影響，并且在這一過程中，股東的權益能夠受到保護。但是在公司的實際運作中，董事長的選舉多是上級任命或是選舉之前與主管部門協商，征得上級主管部門的同意，董事的任命或解聘雖然也有股東大會來決定，但實際上卻由政府機構指派，這樣一來，董事會只是承轉上級行政領導命令的機構，失去了董事會應有的作用。

3、內部控制制度不健全

管理觀念不到位，缺乏緊迫感。受到傳統管理思想、方法、手段的影響，我國部分企業對會計工作不夠重視，會計基礎工作薄弱，國家統一的會計制度執行不到位，單位負責人行政干預、會計工作，內部會計監督流于形式。不少企業對內部控制的建立和實施重視不足，即使制定了一些相關制度，但基本上為會計管理或財務管理的部門性制度，甚至

和業務脫離，和具體實施差距較大。法人治理結構不規范。內部控制制度的建立及有效運行，有賴于內部良好的法人治理結構?，F代企業所有權與經營權的分離，使管理范圍增大，管理層次增多，管理職能分解，客觀上需要一個規范的法人結構，加強內部控制，以保障所有者，債權人等的合法權益。

4、信息披露制度存在缺陷

大股東掌握了公司控制權，控制了公司對外披露的政策，上市公司控股股東與中小股東之間的核心代理問題，導致了大股東的權利濫用，降低了所披露信息的可靠性。信息不對稱，大股東侵占上市公司利益的披露不充分。公司的股東大會和董事會被大股東操縱，外部中小股東由于股權分散，持股比例小，產生搭便車的動機，缺乏監督動力，公司信息的加工和生成服從于大股東的利益，信息的透明度不高。對不當關聯交易及重大會計差錯等重要事項披露不足。在控股股東的超強控制、內部制衡機制失靈的情況下，上市公司對于關聯交易要素如交易金額、定價方式等不予披露，甚至刻意隱瞞和造假、以掩蓋大股東對中小股東利益的侵害。

五、完善上市公司治理結構的對策

（一）完善股東會制度

首先，股東對公司重大事項應具有知情權和參與決定權。制定股東大會議事規則，明確決策程序，股東大會決議應公平、透明，時間、地點的選擇應有利于讓盡可能多的股東參加會議；完善股東投票制度，包括代理投票、投票權征集、累積投票制；運用現代信息技術手段，擴大股東參與股東大會的比例。其次，公平對待所有股東，包括中小股東和外資股東。政府作為股東，不得越過股東大會和董事會，對公司的人、財、物進行直接干預。最后，建立股東訴訟制度。董事、監事、經理執行公司職務時違反法律、行政法規或者公司章程，致使公司遭受嚴重損失的，參與決議的董事對公司負賠償責任。如果公司怠于通過訴訟追究董事責任時，建立股東派生訴訟制度、即股東可以代表公司提起派生訴訟，這將有利于追究有關董事的責任。若股東因董事違反信息披露方面的義務而遭受損失時，可向董事提起侵權的直接訴訟，要求董事與公司

和其他有關機構及人員一起承擔連帶賠償責任。

（二）完善董事會制度

首先，應該完善董事的產生程序，董事會是公司法人治理結構的核心，董事會的健全與否對公司的發展起著至關重要的作用，而董事的選任也就顯得異常重要。其具體措施除了用累積投票制代替一股一票制外，還應規定董事候選人提名制，即規定一定數額股份的股東可以提一名董事候選人，這樣有利于小股東有針對性地提出自己的候選人，而不是在大股東或董事會提名的董事候選人中被動的做出選擇。其次，完善董事會的工作程序，保證董事會作為會議形式執行職能，具體要求是：上市公司董事會至少設立2名以上與大股東沒有關聯的獨立董事，在董事會中設立以獨立董事為主的提名委員會、審計委員會和薪酬委員會，獨立董事有權聘用中介機構幫助他們做好董事會專門委員會的工作和審查關聯交易的公正性。最后，完善董事會的約束機制。具體表現為他們在董事會所通過的各種議案中是如何表決的，特別是給廣大中小股東造成巨大損失時，如果判定董事會要負經濟或法律責任，凡是沒有投反對票的獨立董事，都應該負連帶責任，這可以通過查詢董事會做出這一決定時的會議記錄了解到；市場約束，業績優良的獨立董事，會迎來更多地買者，而如果一個獨立董事對企業和股東造成重大損失，則他作為獨立董事的市場價值就會貶值，甚至失去所有的潛在雇主。

（三）完善監事會制度

查權、質詢權；對于年度報告、中期報告、臨時報告及重大交易、投資項目等的財務報告，必須由監事審查并簽署同意意見方為合格；監事會行使監督權所花費的合理費用，應有公司承擔等等。

（四）推進對經營者的激勵機制

在進一步完善年薪制的基礎上，應區分企業不同類型，制定出臺增量資產獎勵股權、股票期權激勵等政策。重點推開上市公司股權激勵試點，在此基礎上，條件成熟的非上市公司股權激勵也可以試水起航。對有突出貢獻的科研設計人員、項目負責人及管理、技術骨干，實現扭虧為盈或大幅度減虧的企業負責人和其他有功人員，同樣應給予獎勵。為了避免和防止59歲現象，針對企業高管層退休前后收入差異過大的狀況，有必要采用期權制等辦法加以改進。

（五）完善公司治理結構立法體系

建立健全對公司治理結構的法律監管機制目的在于削弱公司控制者的信息優勢和壟斷勢力，使得公眾公司的委托—代理關系能成為一種公正的交易關系。在公司治理結構中，重要的是完善股東訴訟代表制度，對于董事權力的濫用和股東權力的保障，各國法律都規定了各種抑制及救濟辦法。其中，股東的代表訴訟提起權是有效的最終的制御手段。因此，我國在建立和健全法人運行機制和治理結構的同時，更應設立股東代表訴訟制度，從立法上確立和完善保護公司，股東及債權人權益不受侵害的法律保障體系。

（六）完善上市公司的信息披露制度

首先，應該完善上市公司信息披露準則，規范信息披露行為。這包括兩個方面的內容，其一是制定信息披露的準則；其二是制定信息披露規則體系。信息披露準則主要包括誠信準則、持續準則、對稱準則、敏感性準則。信息披露規則體系是對信息披露工作的具體規定，即在內容、形式、時間等方面對上市公司信息披露工作的強制性要求與約束。其次，應建立完善的信息披露責任機制。強化上市公司經理層對公司信息披露完整性、準確性和及時性的責任，包括行政責任、刑事責任和民事責任。應特別強化公司高管人員對其信息造假行為的民事賠償責任，形成對信息欺詐行為強有力的法律約束機制。最后，改革審計制度，強化社會中介機構的監督。應嚴格規范中介服務行業的職業準則，整頓中介服務行

業的服務行為，加強對注冊會計師的執業監督和處罰力度，建立執業風險機制和禁入制度，嚴厲打擊內幕交易、操縱市場、虛假陳述等違法犯罪行為。

六、總 結

本文論述了上市公司治理結構的一般理論，分析了公司治理過程中存在的問題，并提出了一些對策和建議，可以看出公司治理結構不僅在中國有很強的現實性，同時也是全球的一個共性問題，并希望對于公司治理問題能夠引起重視，吸取公司治理結構方面的國際，國內經驗教訓，經過努力，制定出一個基本的準則，更深刻的研究具有中國國情的有關問題，比如一些上市公司中內部人控制的問題及內部人控制下的一股獨大的問題，更好的解決中國具體且緊迫的實際問題。

參 考 文 獻

[1] 鄭紅亮.中國公司治理結構改革研究：一個理論綜述.管理世

界,2000,(3).[2] 林紅珍.我國公司治理結構中存在的問題及其對策研究[J].商業研究，2005（12）.[3] 李文沁.金融控股公司風險防范與公司治理的策略[J].統計與決策，2005，（8）.[4] 唐瓊華.國有企業制度創新與國有經濟布局結構調整[M].北京：中國人民大學出版社，1998.[5] 王保樹.完善國有企業改革措施的法理念.中國法學，2000，（2）.[6] 胡少華.公有股上市與中國上市公司治理結構的完善[J].經濟評論，2001，（6）.[7] 杜瑩，劉應國.股權結構與公司治理效率：中國上市公司的實證分析[J].管理世界，2002，(11).[8] 蔣蘇婭.完善公司治理結構若干問題探討[J]蘇州大學學報哲學社會科學版，2005，（06）.[9] 張維迎.企業理論與中國企業改革[M].北京：北京大學出版社 ,2006.[10]孫永祥.公司治理結構：理論與實證研究，上海人民出版社，2002.[11]林偉.中國上市公司資本結構優化的理論

The Governance Structure of listed Company Problems and

Countermeasures Research

XIA Yu-huan

Abstract: With the development of economic globalization and the deepenin of enterprise reform, build a complete and efficient corporate governance structure is the listed companies in the fierce competition of the world economy is the essential condition of survival and development, and improve enterprise core competitive ability is an important part of company.For now, however, the governance of listed companies in our country still has many problems, such as insider control operation, external supervision and management is not enough, the lack of effective incentive for managers, the interest of the agent against the principal problems, through the analysis of these problems, this paper puts forward the Suggestions and countermeasures to perfect the corporate governance structure.Key words: The listed company； Existing problem； Current situation ； Countermeasure research

第二篇：我國上市公司治理結構存在問題研究

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我國上市公司治理結構存在問題研究

作者：張 鑫

來源：《沿海企業與科技》2007年第06期

[摘要]隨著現代企業制度的建立，企業的所有權與經營權分離，建立有效的公司治理結構就顯得日益重要。文章我國目前公司治理結構中存在的不合理因素，論述完善公司治理結構的必要性。

[關鍵詞]公司治理結構；股權結構；資本結構；激勵機制

[作者簡介]張鑫，湖南大學會計學院2005級會計學研究生，湖南 長沙，410079

[中圖分類號]F830.9

1[文獻標識碼]A

[文章編號]1007—7723(2007)06—0069—000

2在我國，公司治理引進的時間不算長，人們對它的認識也比較有限，對公司治理結構的內涵的解釋也沒有一致的觀點。筆者比較贊同我國經濟學家吳敬璉的觀點：“所謂公司治理結構，是指由所有者、董事會和高級執行人員即高級經理人員三者組成的一種組織結構。在這種結構中，上述三者之間形成一定的制衡關系。通過這一結構，所有者將自己的資產交由公司董事會托管；公司董事會是公司的最高決策機構，擁有對高級經理人員的聘用、獎懲以及解雇權；高級經理人員受雇于董事會，組成在董事會領導下的執行機構，在董事會的授權范圍內經營企業?！?/p>

股份公司最早誕生于西方國家。我國借鑒這一企業組織形式是因為其內部管理結構的優越性，股份公司尤其是上市公司的內部治理結構都是比較完善的。股東大會、董事會、監事會相互制約，是公司內部各經濟主體及其權利處于分離和整合狀態中，保持有效的聯系，達到各方利益的均衡、規范和高效運行。然而最近幾年，我國一些知名公司紛紛暴露出高級管理人員濫用權力的問題，給公司造成重大損失。為什么這種從西方借鑒來的現代企業組織形式在中國不靈了呢?究其原因是我國公司治理結構存在眾多問題。

一、股權結構不合理

在我國股權結構中，以國家股和法人股等非流通股為主，尤以國家股比重最大，股權結構不合理。持有流通股的廣大股東承擔著由公司的經營業績好壞引起股價波動的市場風險，卻很難作為股東行使到參與公司治理的權利，而持有國家股、法人股的股東獨攬公司大權卻不必承擔股票市場的風險。這顯然是一種不合理的現象。

股權結構對公司治理效率的影響，不僅僅取決于股權集中或分散的程度，即持股比例的數量，而且更取決于股東的特性，即持股比例的質量。從股東的身份來看，股東有明確的和非明確的之分，其中，身份明確的股東有個人股東和法人股東兩種。這三種不同特性的股東對公司治理效率的影響是不同的。一般而言，個人股東是自然人，具有追求利益最大化的動機和對經營者行為進行監督的動力，但是隨著公司規模的擴大和股東人數的增多，個人股東對公司的關心程度和治理能力便將大為減弱，或是采取“搭便車”的行為來減少其治理成本，或是采取“用腳投票”的方式來制約經營者的行為。法人股東與個人股東不同，對公司的治理能力較強，對公司的發展也有著一定的穩定作用，但是如果法人持股比例過大，使股票過于穩定，也會影響公司的經營效率。股東身份不明確，即“所有者缺位”，就會產生較為嚴重的“內部人控制”問題，在這種情況下，無論采取何種方式的治理均是無效的。

二、資本結構不合理

資本結構一般是指企業長期資金來源的構成及其比例關系。它同公司治理結構有著十分密切的聯系。有效的法人治理結構的形成要以有效的資本結構為前提。這是因為股東和債權人在剩余控制權和剩余索取權上均有所差異，即當企業有償債能力時，股東就是企業的所有者，擁有剩余控制權和剩余索取權，而債權人則是合同收益的要求者；反之，當企業償債能力不足時，這兩種權力便轉移到債權人的手中。相比之下，后一種情況比前一種情況對經營者更加殘酷，因為經營者在債權人控制下比在股東控制下更容易丟掉飯碗。當然，債務的這種激勵與約束作用要以破產機制的有效運作為主要前提，因為債權人對企業的控制通常是通過受法律保護的破產程序來進行的。

我國盡管近年來國家采取了一系列降低國有企業過度負債的措施，收到了一定的效果，但從整體上看，目前國有企業的資產負債率仍然偏高。據有關資料表明，大約為60％，而且這種高負債又是和低效益相聯系的；籌資具有“發行股票(或主權資本)—舉債一自有資金”這一順序性。形成這兩個特點的原因主要有：(1)目前國有企業效益普遍低下，靠自有資金來籌資幾乎是不可能的；(2)我國金融體制的限制，企業難以采取發行債券的方式籌集資金，再加之銀行自身已處于高不良債權的風險區，對企業貸款十分謹慎；(3)目前國有企業負債大都處在高風險區，如果再通過此渠道籌資，便會使資本結構更加惡化；(4)經營者不愿承擔債務違約和企業破產的風險；(5)股東監督和要求偏弱。這些特點及其形成的原因表明，在我國由于破產機制難以運行，負債對經營者沒有起到應有的約束作用，而公司在保持自身合理的資本結構上顯得無能為力。

三、董事會結構不合理

調查表明，在我國上市公司中，董事會完全由執行董事組成的占22.1％，董事會中執行董事在一半以上的占78.2％。董事會中內部董事占絕大多數，董事會結構不合理導致權力失衡。我國多數上市公司中國家股占控股地位，自然代表國家的董事在董事會中占優勢，而代表法人股、社會公眾股的董事雖然人數眾多卻處于票數上的劣勢，這就使得董事會的投票決策機制形同虛設，出現了公司治理上的“無效區”。董事會通過聘任符合自己利益的公司經理階層，達到

層層控制公司的目的。目前我國多數國有企業的董事、經理還是由控股股東委派而來，其代表股東行使的權利過大，甚至出現了不少董事長兼任總經理的情況。有調查表明，在我國的530多家上市公司中，董事長和總經理由一人兼任的公司有253家，占樣本總數的47.7％?？偨浝砣〈硕聲牟糠致殭?，將董事會架空，自己管理自己，自己評價自己，成為名副其實的“內部控制人”，使得公司治理中的約束機制和激勵機制完全喪失效力。這樣的公司治理結構不僅損害了中小股東的利益，也損害了大股東自身的利益。

四、缺乏對經營者有效的約束機制與激勵機制

經營者對公司的生存與發展起著關鍵性作用，可以說，有什么樣的經營者，便有什么樣的企業。因此，建立良好的經營者激勵機制，最大限度調動其積極性是非常必要的。有專家認為，一個人要是沒有受到激勵，僅能發揮其能力的20％一30％；如果受到充分而正確的激勵，則能發揮其能力的80％90％。這對企業經營者也不例外。企業能否經營得好，在很大程度上取決于企業家的素質、事業心和努力程度，而且企業家還要承擔很大的經營風險，如果對他們沒有合理的激勵機制，就難以激發他們的積極性和承擔風險的意愿，很難經營好。而經營者激勵機制的核心，是對經營者的報酬激勵，因為經營者首先是一個“人”。所以，對經營者的報酬激勵也是公司治理結構的一個重要方面。

我國上市公司對高級管理者激勵嚴重不足，大多數上市公司由國有企業改制而來，國有投資主體不確定，加上目前政企和政資尚未完全分開，使政府對企業存在行政上的“超強控制”和產權上的“超弱控制”。部分管理人員利用政府產權上的“超弱控制”形成事實上的內部人控制，損壞股東利益，同時又利用政府在行政上的“超強控制”推卸經營上的責任，轉嫁經營風險。

五、監事會的監督不到位

監事會與董事會并立，獨立地行使對董事會、總經理、高級職員及整個公司管理的監督。但是事實上好像監事會并未行使好自己的權力，二十幾年來上市公司接二連三發生的高管腐敗案件，很少是由監事會揭發而暴露的。由其原因在于，盡管法律在形式上規定了監事和董事的地位相同，但實際上權力相差懸殊。在我國上市公司中，監事一般都是由原國有企業副職人員擔任，大多由董事長提名，其福利和待遇主要掌握在董事長手中，所以監事會為什么沒起到監督的作用了。

綜上所述，我國公司治理結構中存在著諸多不合理的因素，完善目前我國公司治理結構，建立合理的公司治理結構是我國企業發展的必然要求。

從世界范圍來看，公司治理結構已成為全球關注的熱點問題。世界銀行行長吉姆·沃爾芬森曾經指出：“對世界經濟而言，完善的公司治理結構將像健全的國家治理一樣至關重要?！?/p>

第三篇：上市公司治理結構的研究

上市公司治理結構的研究

一、我國上市公司治理結構的現狀

上市公司由眾多的股東及分散的股權所決定，很難直接由股東進行公司的經營管理，因此產生了公司治理結構。在我國，上市公司采用“三會一總”的治理結構。

我國公司治理結構為由代表了公司的所有權由股東大會投票選舉產生實行企業決策權的董事并組成董事會和實行企業監督檢查權的監事組成監事會，兩種委員會共同對股東大會負責。再由董事會共同決定任命企業以總經理為首的高層經理人執行企業的經營權，并接受監事會的監督。形成“四權”分離互相制約的治理結構。

（一）董事會

董事會作為企業的經營決策機構，其中董事由股東大會按照公司章程及相關法律法規選舉產生，一定程度上董事會代表了大多數股東的意志，代替全體股東管理公司。同時，我國董事會中還存在獨立董事，即指不屬于公司股東并且不在公司任職，且其自身工作與本公司沒有業務往來的外部人員，參加到本公司的董事會為公司出謀劃策。這種制度的出發點是引入外部人員參加企業內部的管理，也增強企業決策的科學性，同時獨立董事處于獨立的第三方，也可以起到維護各個利益相關者利益的作用。

董事會的組織結構中又包括了協助董事管理公司及對外進行信息披露的董事會秘書處，以及下設的負責各個具體項目委員會：戰略委員會、薪酬與考核委員會、提名委員會和審計委員會。

（二）監事會

監事會作為企業常設的監督審查機構，其中監事由股東大會選舉或者公司職工選舉產生。監事會對股東大會負責，并對董事會的決策以及經理層的運營進行審查。其中監事會內設審計部專門對企業進行時刻的監督審查。

（三）經理層

經理層作為由董事會任命對公司具體運營進行實際操控的群體，對企業的決策運行效果產生決定性的作用。經理層主要負責人為總裁（即CEO）可設多名副總裁即一名財務總監（即CFO）負責并領導各個部門，對企業運營進行時刻的調整。

（四）我國治理結構的分析

我國治理結構，是以內部治理為主的治理結構，強調上市公司內部各個利益相關者之間相互制衡。股東通過相互之間的博弈選出董事組成董事會代替自己管理公司，同時選出監事組成監事會充當監督者幫助股東監督整個公司運營。而經理層也通過董事會表達自己運營思路，同時廣大職工也可以通過推舉的職工代表成為監事參與董事會會議維護自身利益。因此董事會也成為各方利益相關者矛盾的集合點。

因此在董事會之下設立各種委員會，其中每一種委員會由專業、利益相關者的代表參加，避免了盲目投票、外行領導內行的現象。例如：戰略委員會董事須包括董事長、一名相關專業的獨立董事、總裁同時還需要監事會監事參加會議進行監督，將決策、執行、監督者匯聚一堂共同制定合理的方案。以此來提升董事會處理問題的效率，并且也加強了各項決策的科學性、可實施性。

同時，設立了董事會秘書處，協助董事避免發生各種遺漏，并且負責信息披露，加強外部監管。

二、我國上市公司治理結構所存在的普遍問題

（一）股權結構不合理

其一，國有企業中一股獨大現象明顯，造成內部人控制問題。究其原因是因為在企業中的所有權與經營權相分離導致的。在國有企業中國有股分所占股份處于絕對地位，在名義上，國有股分的所有權是清晰的，可在現實中，很少存在一個具體對此負責的單位或個人。在實際運營中，由于官員不需要為自己做出的決策承擔風險或從內部人即高級管理人員所獲得的收益大于風險所造成的損失時，官員往往不作為將權利下放給經理人造成主體缺位不存在真正意義上的委托人，形成委托-代理關系。導致公司管理權、決策權全部掌握在經理人手中，經理人可以利用手中權力左右董事會，使得股東很難對其經營、決策行為進行有效的控制與監督，尤其是當所有者即國家與經營者的利益不一致時，可能會造成全體股東及其它利益相關者利益的損害，甚至會出現國有資產流失或會計信息失真等情況。

其二，民營企上市公司一股獨大，按照現行治理結構，第一股東可以以絕對的優勢控制董事會以及監事會造成公司治理結構制衡效果大大降低，實際上將所有權、決策權、監督權、甚至是治理權合而為一，由此產生大量問題，如組織結構不合理權力過于集中；利益分配不均衡，只考慮大股東權益；獨立董事成為“人形圖章”流于形式；激勵制度不完善；并造成了決策風險增加，人才流失等等問題。

（二）監事會制度不完善

在我國，《公司法》等法規主要是以保護所有者權益為主來構建公司治理結構，相對于監事會的地位其更重視董事會的作用將主要的委托―代理關系問題聚焦于董事會，一相當簡單的規定對監事會的運作流程進行規范，使它在進行監督時很難以找到相應行之有效的操作依據。然而監事會不具備企業運營控制權和企業戰略和運營方案決策權，即不具備權任免董事或經理人的權利，又無法參與和否決董事的決策以及經理人的具體執行。就是說，監事會只能對決策和運營效果的結果進行事后審計，并不參與行進過程之中的監督。這就使得監事會由于沒有參與到整個決策過程中造成信息不足，不能真正達到監督的作用。

（三）缺乏有效的經理人制度及契約精神

首先，在我國上市公司多為國有企業，而國有企業的經理人多為行政任命而民營企業在我國市場上還并不夠繁榮。因此我國還較少存在職業經理人，由此不管是從經理人制度上還是從經理人任命程序上，都沒有建立一種有效的激勵機制對經理人進行績效評價與進行獎懲的措施。即使一些企業存在一些激勵制度，也沒有形成一套試用全國范圍的完善制度。使得經理人員在一定程度上存在缺少動力，沒有壓力的情形，一切經營活動全憑借經理人的自身素質，使其不能履行勤勉盡責、誠實信用的義務，在公司運營不能實現利益最大化，甚至會損害相關利益者的權益。

其次，在我國從股東到董事再到經理人都普遍缺乏契約精神。當決策確定之后，倘若經理人對方案不滿時，卻不是大部分人都會執行契約，會存在很多經理人會陽奉陰違，不調集所有資源完成契約而是去滿足自身訴求。并且當事件披露后，也不會對違反者實施行之有效的處罰，草草了事。因此，也導致了我國一些上市公司在執行力上存在問題。

（四）獨立董事制度的不完善

首先，雖然我國上市公司獨立董事席位在公司董事會中需達到三分之一其中至少包括一名會計專業人士，然而獨立董事作為一種社會兼職模式其本身還有其他別的主要工作，其能否正確合理行使權力，全依靠自身素養，并且作為外來人員獨立董事并不能確切的得到企業的第一手經營資料，能否提出真正適用于本公司的建議也值得商榷。

其次，獨立董事是由持股1%以上的股東提出候選人，并由股東大會選舉產生，同時獨立董事的薪酬也是由董事會決定，因此其能否真正的獨立也存在質疑。

通過以上論述可以發現，我國上市公司在治理結構上都存在或多或少的問題，因此我國在治理結構上還有待完善。

三、上市公司治理結構的調整和完善

（一）逐步建立分類表決制度

我國證券監督管理委員會于2004年12月7日頒布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，這部法規也為加強中小股東權利提供了有效方法及法律保障。分類表決制度的目的就是在股權分置情況下進行股權分置改革時保護社會公眾股股東的利益，其核心是保障股東即使所持有股份的種類不同但所應有的權利不受損害。使得流通股股東通過分類表決制度在密切關乎自身利益的分紅、籌資等有可能損害自身利益的事項上在嚴格的執行 “一股一權”原則基礎真正落實實現自身權力。即流通股的中小股東雖然不具有充足的股票份額在企業的股東大會上通過某項決議，然而他們可以利用分類表決制度，在密切關乎自身利益的事情上擁有有充分的話語權，對于損害自身利益的事項可以阻止大股東的強行表決通過，從而在一定程度上限制了未流通股股東即決定控股或相對股東的行為。然而此制度僅是在改革期間避免對中小股東造成重大損失而頒布的臨時法案，在改革后在上市公司中并未實行。

（二）不斷推進累積投票制度

我國2005 年的公司法中規定自2006年1月1日起：“股東大會選舉董事、監事，可以根據公司章程的規定或者股東大會的決議，實行累積投票制。本法所稱累積投票制，是指股東大會選舉董事或者監事時，每一股份擁有與應選董事或者監事人數相同的表決權，股東又有的表決權可以集中使用?！薄拇嗽诜缮蠟橥菩欣鄯e投票制奠定了基礎

累積投票制度通過累積計算的投票數，擴大了所有股東表決票的數量，間接增大了中小股東的話語權，有效地防止大股東利用優勢的表決權對董事、監事選舉時的控制力度，避免了大股東完全掌控公司。這種制度的核心價值體現增強了中小股東的相對權利，中小股東可以通過共同的利益形成聯盟來獲得一定的董事會、監事會席位，增強其在公司內部的話語權及人事控制力度。

然而該制度也存在一些缺陷，首先這種制度，在我國法律僅規定控股股東比例為30%以上的上市公司，應當采取，這就導致并非所有的上市公司全部采取該種措施。同時當第一股東持股超過80%以上，再加上我國小股東參與股東大會積極性不高情況下，即使實行累積投票制度，第一大股東依然可以掌控董事會席位。也就是說累積投票制在相對控股的情況下可以取得較好的作用，而在絕對控股情況下作用不大。

四、關于我國治理結構整改的措施及建議

（一）對于我國國有上市公司的措施及建議

1、優化股權結構

我國國有企業治理結構改革應首先從股權結構入手，通過降低國有股份持股比例，借鑒德、日運作模式引入銀行、金融機構持股，使國有股、銀行機構持股與社會公眾中小股形成三足鼎立的模式。同時也應限制同行業企業以及某一上市公司上、下游相關公司交叉持股的比例，防止出現龐大的利益共同體，形成壟斷。

2、建立獨立董事協會

董事會作為上市公司決策機構，無疑成為各個利益相關者爭奪關鍵，然而在股權結構合理的情況下，董事會的席位是可以達到平衡的。然而為了防止大股東，銀行，與中小股東三者中兩者長期聯合壓制第三者，因此健全獨立董事制度也至關重要。

作者認為，應由證監會牽頭成立獨立董事協會，所有獨立董事必須經協會考察，入會后方有資格成為獨立董事，并建立相應的行業準則。所有上市公司股東大會所提名的獨立董事，必須經過協會培訓、考核通過方可上崗。并且獨立董事工資應由上市公司、協會、獨董個人三方協議，按照協定好的標準由企業定期支付給協會，再由協會支付給獨董工資，同時此項費用應計入上市公司的成本費用當中，與企業經營績效不掛鉤。但當獨董違規時，協會有權對獨立董事進行處罰。以此加強獨立董事的獨立性并進行行業規范，同時也強化了外部監管。

（二）對于我國民營上市公司的措施及建議

但是由于私有財產不可侵犯，并不能強制要求大股東減持股份，因此作者認為應當主要通過加強中小股東權利和內部監管為主并完善經理人制度解決問題。

1、加強中小股東作用

股東大會，作為上市公司所有者的大會選舉產生代表自身意志的董事管理公司運行方向，和監事監控公司運行，當出現絕對或相對控股的股東時，其幾乎可以壟斷公司董事、監事。因此為制約大股東利用中小股東資金為自己牟利，應當加強中小股東力量使其達成利益同盟制衡大股東權利。

因此作者認為，我國應當要求所有上市公司實行累積投票制度以及分類表決制度來加強小股東權利。同時，處于信息時代的今天，能否以網絡形式建立全體中小股東大會，推選出中小股東代表全權代理中小股東參加股東大會行使權力。避免因為股東大會自負費用以及小股東股權過少缺乏參會積極性而放棄行使權力。

2、完善監事會制度

監事會作為監督審查機構其本身權利并不大，因此英、美等國家監事會職權由董事會兼任。然而監事會作為公司內部治理四權分立體現的一部分，而且由于我國外部監管的不完善卻還有其存在的必要性。

因此，能否仿照獨立董事制度，在監事會增加獨立監事，人數也占監事會人數的四分之一，獨立監事由股東大會聘請無業務往來及利益相關的第三方會計師事務所及律師事務所的從業人員，對企業業務的合理合法性進行監督。同時也應要求監事會除了向股東大會負責，還應向證監會負責，以保證各方利益的均衡。

3、健全工資激勵制度及社會契約制度

首先董事作為股東的一分子，若工資過高，無形中也減少了股東可分配的利潤，間接損害了非董事股東的利益，然而董事作為企業的決策者為企業發展貢獻力量也應獲得額外酬勞。同時高級經理人，作為企業的實際運營掌控者，也為公司的成長做出不可磨滅的貢獻，其工資過高過低都不現實。

因此作者認為，應根據企業自身情況，對于董事、高級經理人、甚至是監事的工資經由股東大會審核建立一種超額累進工資制度，以營業利潤為基礎，隨著利潤逐層增加，工資率也逐層增加。避免了企業經營不佳時董事和經理人依然獲得高額工資，而當業績優異確使付出與收入不符的情況。

同時，應當由政府出面建立經理人誠信體系，通過行政手段維護契約。具體可以建立經理人、董事的誠信檔案，每年由各自上市公司監事會對自身所在企業的所有高級經理人、董事、獨立董事進行與企業業務相關的契約執行程度進行考核。當發生嚴重的違約事件時應向全社會進行公示并記錄入檔案，來確保企業決策層和管理層對契約的遵守程度。

（伍昱行，天津科技大學財務管理專業。于蘇杰，中國石油天然氣管道局第四工程分公司）

第四篇：我國民營企業治理結構存在的問題及對策研究

我國民營企業治理結構存在的問題及對策研究

【摘要】市場經濟的發展以及企業規模的擴大，民營企業的家族治理模式嚴重制約了我國民企的發展壯大。本文在傳統家族治理模式的基礎上，分析我國民營企業治理結構的現狀及存在的問題，提出進一步完善我國民營企業家族治理模式的對策。

【關鍵字】家族治理模式產權改革職業經理人公司治理文化

由于受傳統儒家文化、經濟發展水平及經濟環境的影響，我國民營企業大多數都采用家族治理模式。這種模式在民營企業發展初期確實發揮了很重要的作用，促進了企業的發展。但隨著企業規模的擴大以及市場經濟的發展，傳統家族企業的“家長集權制”卻嚴重制約了我國民營企業的發展。但實踐證明我國民營企業治理結構不可能一蹴而就過渡到比較完善的現代法人治理結構，它的發展和完善是一個長期的、循序漸進的過程。并且我國民營企業選擇家族治理模式又有其客觀必然性和合理性。所以，探討我國民營企業如何在家族治理模式的基礎上進一步發展和完善自己的公司治理結構有很重要的意義。

一、我國民營企業選擇家族治理模式的客觀必然性及合理性

各國由于各自經濟發展道路、社會文化傳統和政治法律制度的不同，經過長期的公司發展歷程和企業制度的演變，從而形成了適合本國經濟發展階段及公司特定階段的公司治理結構。同樣，我國民營企業家族治理模式的形成也有其客觀必然和合理性。

（一）不成熟的市場經濟環境

我國民營企業的興起及迅速發展時期是從二十世紀八十年代開始的，不發達的證券市場及資本市場致使我國的民營企業的融資主要來自家族內部網絡，而不能像發達國家一樣來自社會融資。法律環境的不完善使民營企業家將主要的經營管理權集中在家族人員手中，而不放心引進外部管理人員。而不發達的職業經理人市場是民營企業家對于引進職業經理人有很多顧慮。所有的這些決定了家族治理模式是一種相對安全的選擇。

（二）特色的家族文化

“家”是人類最基本的聯系紐帶，作為儒家文化發源地的我國自有一套流轉久遠的家族文化，如“子承父業”、“家天下”等。自古以來，中國人就對家族以外的人員缺乏信任，不建立在家族關系之上的關系是不牢固的。我國的民營企業，一開始大都是親戚朋友合作起來創辦的，要想讓企業主把自己辛苦養大的孩子交給別人去管，這對他們是很難接受的。“子承父業，代代相傳”的觀念對中國人的影響更是根深蒂固的，所以父母把企業的經營管理權交給下一代是很自然的事情。

（三）我國民營企業的發展歷程

我國的民營企業起源于二十世紀七十年代末和八十年代初的經濟體制改革。民營企業，特別是公司制民營企業的發展時間只有一二十年甚至更短的時間，這期間我國的法制還不健全，企業制度的發展和研究也處于起步階段。任何事物的發展都有一個過程，如果苛求我國的民營企業和國外有著幾十上百年發展歷程的企業一樣有著完善的公司治理結構，是不太現實的。

（四）家族治理模式的低成本也決定了其適合我國民營企業

在我國迅速變動的經濟環境中，家族治理模式的運作成本相對較低。由于家族成員的血緣親緣關系使成員團結一致，努力工作，甚至可以不計報酬；可以從家族網絡中融資從而降低融資成本；協調成本也相對較低，因為即使發生矛盾沖突，也可以通過內部協調，而避免由于引入的第三方監督造成成本過高的情況發生；另外有家族觀念的約束，所以監督成本也相對較低。由此可見，家族治理模式是企業尋求低成本發展結合自身資源狀況的一種必然選擇。

可見，我國民營企業選擇家族治理模式是有其深層次原因的。由此我們也可以看出要在短時間內徹底改變我國民營企業的家族治理模式是不可能的，也是不現實的。

二、我國民營企業治理結構的現狀及存在的問題

目前，我國民營企業的組織形式主要是有限責任公司，部分企業是股份有限公司，其中也有些已經成為上市公司。盡管他們有的已經成為股份有限公司甚至已經成為上市公司，但與現代完善的公司制度的區別是所有權與經營權的一體化，也就是所謂的家族治理模式。這種傳統的家族治理模式存在的問題主要表現在以下幾個方面：

（一）所有權與經營權沒有分離

現代公司制度要求所有權和經營權分離，公司資本和股東不斷社會化和分散化。所有權與經營權的分離，是一種有效的產權結構形式，具有強大的生命力。而我國民營企業股權集中，股東、經理合二為一，把持公司實權，董事會被架空，使得企業內部治理機制成為擺設。

在民營企業剛剛起步時，由于規模小、人員少、產品單

一、管理方式簡單，這種結構單一的產權關系，對企業是有效率的。但隨著企業規模的擴大，管理層次的增加，這種單一產權結構的問題便逐漸暴露出來：

1.產權關系與血緣關系融為一體，擺脫不了家庭血緣關系的影響。

2.產權結構的一元化，不利于引進高級管理人才、技術人才。

3.由于企業主的個人能力和個人精力的有限，當企業達到一定的規模時，如果所有權和經營管理權仍然集中在企業主手中，結果是一方面將導致企業主不堪重負，另一方面也容易降低決策效率、甚至引致決策的失誤，因此必須進行所有權和經營權的分離。

（二）缺乏權力制衡機制

民營企業所有權與經營權不分，股權高度集中，現代公司制度存在的基石——所有者與經營者制衡的機制在民營企業的法人治理結構中形同虛設。公司法規定董事會是股東利益的代表者，它是負責監督經營者的行為的；但是,現實中民營企業的董事會成員幾乎完全是由“內聘董事”組成，這些負有監督職責的董事，除了擔任董事職務以外，同時也是公司總經理的部下，他們不僅在業務上要服從總經理的領導，而且在人事方面也要受總經理的控制,因此，“部下”監督“領導”在民營企業中是不可能的。同樣，民營企業的職員大多都與企業主有血緣關系，他們在民營企業內部也是公司總經理的部下，因此，民營企業的監事會也是徒有虛名的。

（三）職業經理層缺失

現代公司制度的所有權與經營權的分離需要產生職業經理階層。職業經營者所具備的影響力、責任感、素質和能力是民營企業主不一定具有的。由于我國民營企業產權合一，企業內部沒有職業經營者。雖然有些民營企業也從外部聘請了職業經理人，但由于職業經理人沒有董事會、監事會的監督，其所有的經營

舉措都是在不違背企業主的意志或在其意志下做出的，這就使即使是高水平的經理人，也無法做出高于企業主的英明決策，因此，他們為規避決策風險，加上缺乏約束機制，使經理人產生了扭曲的人格，做出損害企業利益的行為。

（四）企業決策風險大

我國的民營企業所有者即是經營者，往往陷入繁雜的日常事務中，不能集中精力進行企業決策，同時由于所有者的素質和能力的有限性導致了其決策的低質量，這使民營企業的決策風險大大增加。

（五）控制權轉移的“世襲制”

家族是中國文化一個最重要的柱石，民營企業在某種意義上是創業者個人價值及創業家族利益的載體。因此，民營企業的控制權具有相當程度的不可交易性，民營企業的創業者在控制權轉移問題上往往面臨著難以突破的觀念障礙。由于受到“肥水不流外人田”的意識支配，民營企業往往被局限在“子承父業”的封閉藩籬中。而且，繼承問題引起的控制權轉移，極易導致民營企業衰落。通過以上對現狀和問題的分析，可見我國民營企業治理結構的改善是必要的，因為它嚴重制約了我國民營企業的發展，表現出了與現代企業制度的不適應。

三、對我國民營企業家族治理模式的改進對策

完善家族治理模式必須要結合我國目前的經濟、政治和法律環境以及民營企業的具體情況進行，并且要有可操作性，切忌照搬外國較成熟的公司治理模式。

（一）產權公開化，引入社會資本，改變民營企業單一的產權結構融通資金多,分散了風險，同時在一定程度上可以有效地制約常見的大股東一言堂的現象。

做到這一點需要健全企業的外部市場體系。首先，政府應該不斷完善資本市場，培育正常運轉的股票市場和債券市場等企業的直接融資市場；其次，政府要逐漸放寬對民營企業融資的限制，準許和支持民營企業上市籌資和發放企業債券，以改變民營企業目前過分依賴自我積累的原始融資方式；再次，政府要規范和統一各種市場中介機構；最后就是要大力培植經理市場。因為在我國還未形成真正意義上的經理階層，職業經理人市場欠發達，通過培植經理市場能讓民營企業主放心分離所有權和經營權。

（二）建立所有者與經營者的相互制衡機制

首先，引進職業經理人。職業經理的產生，能夠與股東、董事會形成一種強有力的權利制衡關系。還需要形成對公司職業經營者的激勵機制，以激發其積極性，這樣職業經營者就不再是單獨的經營者，他們將會站在所有者的角度，基于公司的利益出發經營公司，并形成對內部私有大股東的監督。

其次，完善董事會的職責。只有當董事會對公司重大事務擁有實質性決策權時，才能真正實現企業所有權與經營權的分離。要完善董事會職責：一是要使董事會充當股東的監督人，并代表股東對經營者的行為進行監督；二是董事會要充當股東財產的受托人，保護股東利益。

再次，設立監事會。其成員要由公司職工代表與股東代表共同組成，從而形成人力資本與物質資本共同治理公司的局面，使監事會成為資本要素所有者與勞動要素所有者對公司進行共同治理的場所。監事會對董事會及其成員的行為實施監督。

（三）建立合理的、科學的企業傳承模式

民營企業的創業者應強化“企業社會化”的觀念，吸引優秀的人力資本加盟到企業中來，逐步突破“子承父業”的狹隘意識，選擇最有能力的人擔任總經理。企業接班人的選擇要實現制度化、程序化和社會化，確定合理的接班人培養計劃，采取漸進的權力交替方式，實現企業的可持續發展。

（四）重視公司治理文化的建設

公司治理不僅需要硬件的支撐，即公司的組織制度，包括公司章程、公司組織結構、薪酬激勵制度等，也需要軟件的支撐，即健康的、積極的公司治理文化的。公司治理文化就是公司所有員工等在參與公司治理過程中逐步形成的有關公司治理理念、商業倫理、行為規范和治理實踐等。

我國民營企業家族治理模式的改進將是一個長期的過程，在這個過程中不僅需要民營企業自身的努力，也需要政府進行民營企業外部環境的改善。只有在兩者的共同努力下，我國民營企業才有可能突破其發展中的瓶頸問題，達到質的飛躍。

第五篇：我國公司治理結構存在的問題及對策

公司治理論文

我國公司治理結構存在的問題及對策

姓名：xx 班級：xx 學號：xx

我國公司治理結構存在的問題及對策

xx 摘 要:在經濟全球化進程日趨加快的新形勢下,加強公司治理已成為國際潮流,受到國際企業界的普遍高度重視。公司治理結構,是我國構筑市場經濟體制,建立現代企業制度致力于研究解決的課題.建立現代企業制度是國有企業改革的目標,而健全公司治理結構是建立現代企業制度的關鍵。本文分析了當前國有企業公司治理結構中存在的問題并提出了改進對策。

關 鍵 詞: 公司治理結構;存在問題;對策

一、公司治理結構概述

（一）公司治理結構的內涵

公司治理結構（corporate governance），又稱公司治理機制，是公司組織機構現代化、法治化問題。從法學的角度講，公司治理結構有廣、狹二義。前者泛指一切對公司經營管理產生影響的法律制度，包括公司機關（組織機構）制度、股東“用腳投票”（拋售其持有的股份）、上市公司收購等1。后者是指為維護股東、公司債權人以及社會公共利益，保證公司正常有效地運營，由法律和公司章程規定的有關公司組織機構之間權力分配與制衡的制度體系2。本文僅從狹義上進行探討。

（二）國外公司治理結構理論的發展

國外公司治理結構的理論經歷了一個從“股東本位論”到“利益相關論”的發展過程。與此相適應，立法模式也經歷了一個從“資本基本主義”立法模式到“利益共同體主義”立法模式的演化過程，到目前又有了新的進展。以德國為例，德國聯邦政府于2002年夏季提出了公司治理改革的10點計劃。在此基礎上又提出了《聯邦政府改善公司治理的措施目錄》（以下簡稱《目錄》），此后又頒布了《德國公司治理準則》（以下簡稱《準則》

（三）主要內容措施

首先，強化對股東權利的保護。為了彌補股東大會的不足，《目錄》和《準則》提出了強化股東以個人或少數股東身份監督經營者的措施:（1）完善股東代表訴訟制度；（2）完善股東集體訴訟制度。其次，加強對董事的約束和激勵。為了防止董事利用其職權侵害公司和股東利益，必須對董事施予一定的約束和義務；同時，為了使董事為公司的利益而勤勉地工作，必須對董事施予一定的激勵。再次，強化監事會的監督職能。《準則》對監事的資格限制和職責作出了一些修正:（1）監事資格的限制。《準則》規定，監事會成員必須具備要求的專業知識、能力和專家經驗。（2）監事會的職責。主要有:監事會成員的選任和解任、監督董事會的業務執行情況、查閱和審查公司的帳冊和文件以及財產、召集股東大會、對外代表公司等。最后，《準則》還進一步完善信息披露制度與審計制度，設立獨立的財務監控主體，使公司治理機制更加合理與科學。另外，日本商法有關公司治理機制的最近修改方案也主要從監事機能的強化、緩和有關減輕董事等責任的要件、股東代表訴訟制度的進一步合理化三方面完善了公司治理結構，與德國的公司治理機制改革一樣，取得了相當的成效。

二、我國公司治理結構存在的問題

目前我國公司治理結構的法律體制基本上反映了公司內部機構之間分權制衡的關系,使公司的外部環境對公司及其機構的制衡產生了一定的影響力,但仍存在許多缺陷,主要有以下幾點:

(一)董事會的獨立性不夠。

一方面是董事長與總經理 職位的合二為一,另一方面則是經營管理層占據董事會的大多數席位,形成內部董事占優勢的格局,于是管理層可以對自我表現進行評價。董事會由大股東掌握或由內部人控制,比較難以形成獨立的董事會來保證健全的經營、決策機制。與此同時,由于法人股比例低,公眾股東分散,外部董事制度剛剛起步,作用還有限,債權銀行介入公司運作制度沒有普遍推行等原因,上市公司董事會缺乏內部相互制衡的機制。

(二)監事會的功能非常有限。

我國的公司制企業采用 的是單層董事會制度,與董事會平行的公司監事會僅有部分監督權,而無控制權和戰略決策權,無權任免董事會成員或高級經理人員,無權參與和否決董事會與經理層的決策。同時由于我國《公司法》等法規在規范公司治理結構方面以股東價值為導向,只重視了董事會的作用而忽視了監事會的地位,使監事會實際上只是一個受到董事會控制的議事機構。

(三)股權結構不合理。

在股份制改革的初期,國家急于 扶持國有企業上市,又擔心國有資產流失,更擔心境外資本沖擊國內資本市場,因而確定了國家必須在上市公司中保持控股甚至絕對控股的指導思想。按當時有關規定:上市公司在發行新股時,總股本在4億股以下的,流通股本達到25%即可;總股本在4億股以上的,流通股本可低至15%。這種“計劃+行政控制”雙重作用的結果,使上市公司的股權結構極不合理,形成一種畸形的股權結構。

(四)外部監控機制不健全。

在我國,以市場為基礎的外 部治理機制發育不全,主要表現在三個方面:第一,銀行等作為債權人對公司實施的監控作用較小。盡管我國建立了以主辦銀行制為內容的銀企關系,但是現行法律禁止商業銀行向證券業和非金融行業進行股權投資,這些行業的公司董事會中沒有任何來自商業銀行的代表。第二,外部的公司控制權市場或者是并購市場對公司實施的監控作用也非常有限。由于我國絕大多數上市公司控股方的股份為不可流通股份以及由此導致的上市公司經營者與主管部門之間的特殊關系,使通過并購來接管上市公司進而改進公司績效的努力也大打折扣。第三,經理市場對公司的監控作用也非常有限。我國資本市場的現狀與目前的股權結構極大地限制了經理市場在約束公司經營者行為方面的作用。(五)信息披露機制不健全。

國有企業公司治理重要組 成部分中的信息機制還不健全,治理結構方面的缺陷使企業的信息不公開、不透明、不真實。由于這類企業的信息基本被內部人控制和操縱,外部人和企業普通職工很難獲得企業的真實信息,當被迫或需要向上級、政府公眾提供信息時,首先考慮信息的披露是否損害內部集團的利益,并與此展開博弈,使外界難以知曉企業真實的經營情況,成了經營績效低的“保護衣”。不健全、不透明的信息披露機制,為上市公司信息操縱和信息造假提供了便利條件。

三、完善我國公司治理結構的原則和措施

（一）完善我國公司治理結構的原則 以利益相關論為指導，公司治理結構的完善應遵循下列原則：

1、效率優先，利益兼顧原則。

用最少的投入獲得最大的產出是現代市場經濟的根本要求。效率原則是市場經濟條件下資源配置的一項重要原則。沒有效率作基礎，其他價值目標就很難實現。即使能夠實現，也是低水平的，沒有多少實質內容。

因此，在市場經濟的各項原則中，應堅持效率優先原則。公司治理結構體制也不例外。

“現代公司法弱化股東會的作用，強化董事會的功能的發展趨勢就是公司法貫徹效率優先原則時的直接反映?！?/p>

同時，我們也應看到，現代公司乃是一利益共同體。在堅持效率優先的前提下，也應兼顧各方的利益，使其不受侵害地都能得到充分實現。既要考慮到物質資本所有者的利益，也要考慮到非物質資本所有者的利益，還要考慮到債權人利益乃至社會公共利益。

其中，特別需要重視的是股東利益、職工利益和社會公共利益的保護。這一思想應在公司治理結構的設置中反映出來。

2、權力分立與權力制衡原則。

權力分立原本是資產階級國家憲法確立的一項政治原則。它有效地解決了資產階級國家立法權、行政權和司法權的配置問題。現代公司是現代國家的縮影。公司法的首要目標就是要架構一部“憲法”，以界定公司權力配置，即股東會是公司的最高權力機構，董事會是公司的業務執行機構（經理為董事會的輔助機構），監事會是公司的監督機構，該三機構分別行使決定權、業務執行權和監督權，各司其職，不受非法干預。公司內部權力的架構和運作也應遵 循這一原則。公司內部的權力制衡可分為兩個具體的方面：一是股東會與董事會之間的制衡關系；另一是監事會與董事會之間的制衡關系。這兩方面制衡的核心就是要界定和限制公司權力中樞——董事會和高級經營層——的特權。權力制衡的目的是要維護經營者利益與股東利益、職工利益和公司利益之間的平衡。實質是要在效率前提下謀求公平。

（二）如何完善我國公司治理結構

1、加快實現企業產權主體多元化

當前，一些改制為國有獨資或絕對控股的公司制企業，在法人治理結構上未能形成有效的制衡機制，甚至出現了不少“翻牌公司”。究其原因，主要是企業投資主體未發生明顯變化，股權過于集中。根據黨的十五屆四中全會精神，應當加速推進對國有企業的戰略性改組，逐步淡化企業的所有制性質，強化企業制度的市場適應性。

當前，需要加快實施國有股減持、國有資產變現和開放投資限制等措施，鼓勵更多的非國有法人資本、境外資本和民間資本投向國有企業，降低企業中國有資本持股比例，促進公司股權多元化。同時，要推動企業間的相互持股，特別是產業關聯性較強的企業間的股權置換，也可考慮將部分企業間的債務轉換成企業間的持股，改造部分國有獨資和控股公司，形成公司內不同投資主體的相互制衡機制，從而為規范公司治理結構創造條件。

2、大力推進政企分開

實現政企分開是建立現代企業制度的基本要求，也是公司治理結構合理化的前提。近幾年來，隨著政府和黨政機關與直屬企業脫鉤，政府與企業的關系已得到了一定調整。但是，由于實現政企分開不僅需要深化經濟領域的改革，也涉及到政治體制方面問題，因此難度很大。許多企業反映政府部門的審批范圍在擴大，針對企業的文件、會議太多。當前，應圍繞建立市場經濟體制的要求，繼續深化黨政機構改革，讓企業真正成為自主經營、自負盈虧的法人實體和市場主體，從而有助于公司治理結構的規范。

為此，一要轉變黨政機構的職能，使政府部門著重于對經濟運行的宏觀調控和維護公平的市場競爭環境，改變過去專注于干預或支配企業的行為。同時，政府部門對經濟調控的范圍應面向全社會，而非專注于國有企業。二要在國有資本出資人與企業法人之間作出制度安排。一方面，國有企業改制后應與其他所有制企業一樣擁有法人財產權，依法自主經營；另一方面，通過出資人代表對國家出資興辦和擁有股份的公司依法行使所有者職能，對公司債務承擔相應的責任。三要徹底取消企業的行政級別和經營管理人員的干部身份，從而改變黨政部門對企業的行政指揮和監督。

3、充分發揮“新三會”的作用

實行公司制改造的目的是打破傳統的企業制度模式，建立起符合市場經濟發展要求和國

際規范的現代企業制度。股東會、董事會和監事會是公司制企業的權力機構、決策機構和監督機構，稱為“新三會”。但是，黨委會、職代會、工會“老三會”在體制轉換中仍發揮著作用。由于新老三會并存，造成機構重疊、多頭領導，既影響工作效率，也使公司在治理結構上難以規范。因此，應當按《公司法》要求盡快解決新舊制度的交叉，老三會與新三會的相近職能應逐步向新三會轉移、并軌，著力發揮“新三會”的作用。

一時難以規范的企業，可考慮實行一套人員、多塊牌子的辦法。當前，特別要充分發揮董事會對公司重要問題的統一決策作用，即在一個企業只能有一個決策中心。要建立規范的可以追究董事責任的董事會議事規則，實行集體決策、個人負責。要積極吸收外部董事參與董事會決策，提高決策水平。董事會依法作出的決策，政府部門不應再審批或干預。

4、全面推行經理人員選聘制度

目前，我國國有獨資和控股公司中絕大部分經理（廠長）仍由政府主管部門和黨組織任命，既影響了實現政企分開，用人責任不清，也阻礙了經營者市場的形成。同時，一些改制后的企業，經理人員的收入也難以真正與經營業績掛鉤。為此，必須深化改革，加速將政府部門和黨組織對經理人員的任命制改為董事會對經理人員的選聘制，發揮市場對經理人員 的配置作用。要建立科學的激勵與約束機制，使經理人員的報酬與經營業績掛鉤，使經理人員的行為更加規范。

5、擴大對企業集團經營國有資產的授權

組建和培育大型企業集團是提高我國經濟國際競爭力、優化企業組織結構的重要方式。隨著國有企業的戰略性調整，應當擴大和深化對企業集團授權經營國有資產的試點，使企業集團母公司對授權范圍內的國有資產依法行使資產收益、重大決策和選擇 管理者等權利，并承擔國有凈資產保值增值的責任。

另外，要理 順企業集團母子公司體制，母公司負責推進整個集團制度建設。集團的子公司、孫公司一般應改制為多元投資主體的公司，集團母公司依據《公司法》對全資、控股子公司、參股公司行使出資者的重大決策、選擇經營者和資產收益等權利；母公司向子公司派出董事或產權代表，通過子公司的股東會、董事會參與子公司的經營。針對目前政企關系難以完全理順的現狀，應賦予集團母公司更多的權力，建立起“防護墻”，保護子公司、孫公司按規范的公司制要求進行改造，并積極推行股權多元化。同時，母公司要加強制度建設和功能建設，提高決策能力和資產經營能力；尤其要加強對整個集團制度化的控制能力，對子公司的發展規劃、投融資決策和對外擔保實施有效的管理，防止內部失控，發揮集團的整體優勢。

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Problem and countermeasure in China's corporate governance structure

Mu Duo Abstract: In an increasingly accelerated under the new situation of economic globalization, strengthening corporate governance has become an international trend, generally by the international business community attach great importance.Corporate governance structure, is building a market economy system in China, is committed to the establishment of a modern enterprise system to address issues.the goal of establishing a modern enterprise system in State-owned enterprise reform, and sound corporate governance is the key to building up a modern enterprise system.This paper analyzes the current problems of corporate governance structure in State-owned enterprises and proposed countermeasures.Key words: corporate governance;problems;countermeasures