第一篇：2014中級財務管理知識點：凈現(xiàn)值法

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2014中級財務管理知識點：凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值是指一個項目預期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的差額。而法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。要正確應用這種方法需真正了解這種方法。

一、凈現(xiàn)值法的概述

凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。

二、凈現(xiàn)值法的優(yōu)點

第一，適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。第二，能靈活地考慮投資風險。

凈現(xiàn)值法在所設定的貼現(xiàn)率中包含投資風險報酬率要求，就能有效的考慮投資風險。

三、凈現(xiàn)值法的缺點

第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。

如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風險，要求的風險報酬率不易確定。

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第二，不適宜于獨立投資方案的比較決策。

在獨立投資方案比較中，盡管某項目凈現(xiàn)值大于其他項目，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法決策。

第三，凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。某項目盡管凈現(xiàn)值小，但其壽命期短;另一項目盡管凈現(xiàn)值大，但它是較長的壽命期內(nèi)取得的。兩項目由于壽命期不同，因而凈現(xiàn)值是不可比的。要采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進行比較。

四、凈現(xiàn)值法的原理

凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設預計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預定貼現(xiàn)率借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。

凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，凈現(xiàn)值法應用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率，一種辦法是根據(jù)資金成本來確定，另一種辦法是根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤來確定。

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五、凈現(xiàn)值的計算

凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-建設投資總額

六、凈現(xiàn)值指標的決策標準

凈現(xiàn)值指標的決策標準是：如果投資項目的凈現(xiàn)值大于零，接受該項目;如果投資項目的凈現(xiàn)值小于零，放棄該項目;如果有多個互斥的投資項目相互競爭，選取凈現(xiàn)值最大的投資項目。

項目A、B的凈現(xiàn)值均大于零，表明這兩個項目均可取。如果二者只能取一個，則應選取項目A。

如果投資項目除初始投資額外各期現(xiàn)金流量均相等，則可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計算，使計算過程簡化.凈現(xiàn)值指標考慮了投資項目資金流量的時間價值，較合理地反映了投資項目的真正的經(jīng)濟價值，是一個比較好的投資決策指標。

參考文獻：http:///zjzcgl/cwgl/201405/160540.shtml

第二篇：提高客戶滿意度即可提高凈現(xiàn)值

提高客戶滿意度即可提高凈現(xiàn)值

“從理論上來說，影響客戶滿意度的原因有三方面：第一，產(chǎn)品／服務與客戶需求之間匹配的程度（match）；第二，產(chǎn)品／服務本身的質(zhì)量（quality）；第三，價格（price）。落實到電信部門，我們根據(jù)電信公司的實際情況，從上述三個方面去找具體的驅(qū)動因素。”費耐爾說。

這首先牽涉到一個衡量哪些關(guān)鍵因素，以及怎么衡量的問題。“我們通常會和客戶公司合作，進行大量的訪談，來確定對客戶滿意度有影響的關(guān)鍵因素。”費耐爾說。經(jīng)過訪談，大概能夠確定數(shù)十個“合適”的問題，包括月租費、話音清晰度、服務區(qū)大小、帳單寄送等等，這些原始的問題被稱為質(zhì)量屬性。

滿意度高的客戶通常在三個方面為公司貢獻更大的凈現(xiàn)值下面有中國投訴處理協(xié)會（）專家介紹：首先，滿意度高的用戶會增加使用電信服務的時間和頻率；其次，滿意度高的用戶更為忠誠，具有較高的用戶保持率；最后，滿意度高的用戶更樂于將該公司的服務推薦給別人，為該公司帶來新的用戶。

框架確定之后，費耐爾和他的咨詢師們就開始考察用戶在使用電信服務實際情況時滿意度及行為改變的變化。

完成這個工作的基礎是調(diào)查問卷。問卷的設計很簡單，就是要求消費者以百分制對質(zhì)量屬性進行打分；同時詢問此時消費者對電信公司總體滿意度的評分，以及在此情況下該用戶有多大可能性增大通話量、繼續(xù)使用該電信公司服務或把該電信公司的服務推薦給其他人。回收問卷之后，費耐爾的咨詢團隊的主要任務就是進行相關(guān)內(nèi)容的分析了。這種分析有三個步驟。

第一步，對質(zhì)量屬性，根據(jù)其相關(guān)性，用計算機進行因素分析，找出通話質(zhì)量、地域覆蓋、購買過程、服務價值、客戶服務、顧客溝通及帳單等7個比較大的質(zhì)量因素，并由計算機根據(jù)原始的質(zhì)量屬性值加權(quán)得出質(zhì)量因素的總體得分。

第二步，以上7個質(zhì)量因素的分值和用戶滿意度值進行回歸，就得到各個質(zhì)量因素對用戶滿意度的影響的權(quán)重。

第三步，用戶滿意度和客戶相應行為態(tài)度的打分進行回歸，就可以得到用戶滿意度對最終行為的影響權(quán)重。

第三篇：2018年《中級財務管理》預習知識點(三十)

2018年《中級財務管理》預習知識點(三十)【知識點】年金凈流量(ANCF)

年金凈流量(ANCF)

(一)含義

項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值或總終值折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量(Annual NCF)。

(二)計算公式

年金凈流量

=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

【提示】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

(三)決策原則

1.年金凈流量指標的結(jié)果大于零，方案可行。

2.在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈現(xiàn)金流量越大，方案越好。

(四)優(yōu)缺點

1.優(yōu)點：

適用于期限不同的投資方案決策(與凈現(xiàn)值的區(qū)別)。

2.缺點：

所采用的貼現(xiàn)率不易確定、不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策(與凈現(xiàn)值一樣)。

【提示】屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

【知識點】現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

(一)含義

現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index)是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。

(二)計算公式

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

(三)決策原則

若現(xiàn)值指數(shù)大于1,方案可行

對于獨立投資方案而言,現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

(四)優(yōu)缺點

1.優(yōu)點

便于對投資規(guī)模不同的獨立投資方案進行比較和評價(與凈現(xiàn)值法的區(qū)別)。

2.缺點

所采用的貼現(xiàn)率不易確定(與凈現(xiàn)值一樣)。

【提示】

屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。【知識點】內(nèi)含報酬率

內(nèi)含報酬率(IRR)

(一)含義

內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return),是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

(二)計算

1.當未來每年現(xiàn)金凈流量相等時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

2.當未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時：逐次測試法

計算步驟：

首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

(三)決策原則

當內(nèi)含報酬率高于投資人期望的最低投資報酬率時，投資項目可行。

(四)優(yōu)缺點

1.優(yōu)點

(1)反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解

(2)適合獨立方案的比較決策

2.缺點

(1)計算復雜，不易直接考慮投資風險大小

(2)在互斥方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法做出正確的決策

總結(jié)：指標間的比較

(1)相同點

第一，考慮了資金時間價值;

第二，考慮了項目期限內(nèi)全部的現(xiàn)金流量;

第三，在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致。

當凈現(xiàn)值>0時，年金凈流量>0，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>投資人期望的最低投資報酬率;

當凈現(xiàn)值=0時，年金凈流量=0，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=投資人期望的最低投資報酬率;當凈現(xiàn)值<0時，年金凈流量<0，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<投資人期望的最低投資報酬率。

【知識點】：回收期;

回收期(PP)

回收期(Payback Period),是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。

(一)靜態(tài)回收期

1.含義

靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為回收期。

2.計算方法

(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

(2)未來毎年現(xiàn)金凈流量不相等時：根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期

設M是收回原始投資的前一年

(二)動態(tài)回收期

1.含義

動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期。

2.計算方法

(1)未來每年現(xiàn)金凈流入量相等時：

利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法計算。

(P/A，i，n)=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量

(2)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時：根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。

設M是收回原始投資的前一年

（本文來自東奧會計在線）

第四篇：2018年《中級財務管理》預習知識點(四)

2018年《中級財務管理》預習知識點(四)【知識點】：永續(xù)年金現(xiàn)值;利率的計算(插值法);

第二部分 財務管理計算基礎

永續(xù)年金現(xiàn)值

永續(xù)年金現(xiàn)值

n→∞

【例】歸國華僑吳先生想支持家鄉(xiāng)建設，特地在祖籍所在縣設立獎學金。獎學金每年發(fā)放一次，獎勵每年高考的文理科狀元各10 000元。獎學金的基金保存在中國銀行該縣支行。銀行一年的定期存款利率為2%。問吳先生要投資多少錢作為獎勵基金?

由于每年都要拿出20 000元，因此獎學金的性質(zhì)是一項永續(xù)年金，其現(xiàn)值應為：

20000/2%=1000000(元)

也就是說，吳先生要存入1000000元作為基金，才能保證這一獎學金的成功運行。

【例題·多選題】下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預付年金終值系數(shù)

【答案】ABCD

【解析】資金時間價值系數(shù)之間的聯(lián)系。

利率的計算(插值法)

【原理】直線上的三個點任意兩點橫坐標差額之比與對應縱坐標差額之比相等。(相似三角形線性等比關(guān)系)

【應用】假設利率與系數(shù)、現(xiàn)值、終值存在線性關(guān)系 【知識點】：資產(chǎn)的風險及其衡量;

第二部分 財務管理計算基礎

資產(chǎn)的風險及其衡量

(一)風險的概念

風險是指預期收益(期望值)的不確定性。

(二)風險衡量(資產(chǎn)收益率的離散程度)

①資產(chǎn)收益率的方差

②資產(chǎn)收益率的標準差

③資產(chǎn)收益率的標準離差率

【期望值】

【方差】

【標準差】

方差和標準差只適用于期望值相同的決策方案風險大小的比較。

【標準離差率】

【舉例】預計兩位學員9月份考試的分數(shù)：

張三：30 60 90

李四：40 60 80

假設各種分數(shù)的可能性相同

哪位學員過關(guān)的風險低呢!

張三的預期分數(shù)=30×1/3+60×1/3+90×1/3=60分;

李四的預期分數(shù)=40×1/3+60×1/3+80×1/3=60分;

張三的方差=(30-60)2×1/3+(60-60)2×1/3+(90-60)2×1/3=600;李四的方差=(40-60)2×1/3+(60-60)2×1/3+(80-60)2×1/3=800/3;【知識點】：預算的特征與作用;

第二篇《預算管理》入門

預算的特征與作用

特征：(1)預算必與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致。

(2)數(shù)量化和可執(zhí)行性是預算最主要的特征。

作用：(1)引導目標實現(xiàn)。

(2)實現(xiàn)內(nèi)部協(xié)調(diào)。

(3)業(yè)績考核標準。

【例題·多選題】企業(yè)預算最主要的兩大特征是()。

A.數(shù)量化

B.表格化

C.可伸縮性

D.可執(zhí)行性

【答案】AD 【解析】企業(yè)預算最主要的兩大特征是數(shù)量化和可執(zhí)行性。

第五篇：2018年《中級財務管理》預習知識點(七)

2018年《中級財務管理》預習知識點(七)【知識點】：發(fā)行普通股股票的籌資特點；留存收益

第三篇《籌資管理》入門

發(fā)行普通股股票的籌資特點

(1)兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。

(2)能增強公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。

(3)資本成本較高。

(4)不易及時形成生產(chǎn)能力

留存收益

【籌資特點】

1.不會發(fā)生籌資費用

2.維持公司的控制權(quán)分布

3.籌資數(shù)額有限

【例題·單選題】與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的是(A.資本成本較高

B.籌資費用較高

C.稀釋原有股東控制權(quán))。

D.籌資數(shù)額有限

【答案】D

【解析】留存收益的籌資特點包括：(1)不發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán);(3)籌資數(shù)額有限。

【例題·判斷題】由于內(nèi)部籌集一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。()

【答案】×

【解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式，一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務籌資。

【知識點】：企業(yè)投資管理的特點;企業(yè)投資的分類;投資管理的原則

第四篇《投資管理》入門

企業(yè)投資管理的特點

(一)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策

(二)屬于企業(yè)的非程序化管理

(三)投資價值的波動性大

企業(yè)投資的分類

(一)直接投資和間接投資

(二)項目投資與證券投資

(三)發(fā)展性投資與維持性投資

(四)對內(nèi)投資與對外投資

(五)獨立投資與互斥投資

【例題·判斷題】某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資;某投資者進行直接投資，與其交易的籌資者是在進行間接籌資。()

【答案】×

【解析】直接投資和間接投資與直接籌資和間接籌資并無直接聯(lián)系。

投資管理的原則

(一)可行性分析原則

1.環(huán)境可行性分析

2.技術(shù)可行性分析

3.市場可行性分析

4.財務可行性分析

(二)結(jié)構(gòu)平衡原則

(三)動態(tài)監(jiān)控原則

【知識點】：營運資金的概念和特點;營運資金的管理原則;

第五篇《營運資金管理》入門

營運資金的概念和特點

(一)營運資金的概念

營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。

1.流動資產(chǎn)

2.流動負債

(1)以應付金額是否確定為標準，可以分為應付金額確定的流動負債和應付金額不確定的流動負債。

(2)以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。

(3)以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。

(二)營運資金的特點

(1)營運資金的來源具有靈活多樣性。

(2)營運資金的數(shù)量具有波動性。

(3)營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性。

(4)營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

【例題·判斷題】營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點。()

【答案】×

【解析】營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性;營運資金的數(shù)量具有波動性;營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性;營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

營運資金的管理原則

(一)保證合理的資金需求

(二)提高資金使用效率

(三)節(jié)約資金使用成本

(四)保持足夠的短期償債能力

（本文來自東奧會計在線）