第一篇：期貨基礎知識測試題

期貨基礎知識測試題

一、單選題（1分/題,共60題）

A1.從期貨交易的起源來看，期貨市場最早萌芽于()

A．歐洲B．亞洲C．澳洲D．美洲

D2.現代意義上的期貨交易在()產生于美國芝加哥

A．16世紀中期B．17世紀中期C．18世紀中期D．19世紀中期

A3.起初進行期貨交易的原因是由于()。

A．農產品價格不穩定B．銅價波動C．石油價格波動D．匯率價格波動

C4.芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A．CMEB．COMEXC．CBOTD．SHFE

B5.1882年，交易所允許以()方式免除履約責任，這更加促進投機者的加入，使期貨市場流動性加

大。

A．實物交割B．對沖C．現金交割D．期轉現

A6.芝加哥商業交易所的前身是()。

A．芝加哥黃油和雞蛋交易所B．芝加哥谷物協會

C．芝加哥商品市場D．芝加哥畜產品交易中心

C7.關于期貨交易與現貨交易，下列描述錯誤的是()。

A．現貨交易中，商流與物流在時空上基本是統一的B．并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C．期貨交易不受時空限制，交易靈活方便

D．期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品

B8.()的交易對象主要是實物商品。

A．期貨交易B．現貨交易C．遠期交易D．期權交易

C9.期貨交易套期保值者的目的是()。

A．獲得風險利潤B．獲得實物C．轉移價格風險D．讓渡商品的所有權

A10.期貨交易投機者的目的是()。

A．獲得風險利潤B．獲得實物C．轉移價格風險D．讓渡商品的所有權

D11.()與遠期交易均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。

A．分期付款交易B。紙貨交易C．現貨交易D．期貨交易

D12.()的基本功能是組織商品流通。

A．商品期貨交易B．金融期貨交易C．期貨期權交易D．遠期交易

D13.關于遠期交易與期貨交易，下列描述錯誤的是()。

A．期貨交易的對象是交易所統一制定的標準化期貨合約

B．遠期合同缺乏流動性

C．遠期交易最終的履約方式是實物交收

D．期貨交易具有較高的信用風險

B14.期貨交易有實物交割和()兩種履約方式。

A．背書轉讓B．對沖平倉C．貨幣交割D．強制平倉

C15.與期貨合約不同，遠期合同最終能否履約主要依賴于()。

A．產品質量B．產品價格C．對方信譽D．對方身份

B16.期貨合約的標準化是指除()外，期貨合約的所有條款都是預先由期貨交易所規定好的，具有標

準化的特點。

A．交易品種B．價格C．交割倉庫要求D．最小變動價位

D17.目前，在國際期貨市場上，()已經占據了主導地位，并且對整個世界經濟產生了深遠的影響。

A．商品期貨B．現貨C．紙貨D．金融期貨

A18.傳統的期貨交易方式是()。

A．公開喊價B．電子交易C．直接交易D．場外交易

B19.新中國成立后，最早成立的期貨交易所是()。

A．大連商品交易所B．鄭州商品交易所C．深圳有色金屬交易所D．上海金屬交易所 A20.()是經國務院同意、中國證監會決定設立的期貨保證金安全存管機構。

A．中國期貨保證金監控中心B．中國期貨保證金監管中心

C．中國期貨保證金管理中心D．中國期貨保證金監督中心

D21.關于國際期貨市場的發展趨勢，下列描述不正確的是()。

A．金融期貨的發展勢不可擋B．聯網合并發展迅猛

C．交易方式不斷創新D．會員制改造成為潮流

C22.以下不是期貨交易所職能的是()。

A．監管指定交割倉庫B．發布市場信息C．制定期貨交易價格D．制定并實施業務規則 A23.期貨合約是由()。

A．期貨交易所統一制定的B．期貨交易所會員制定的C．中國證監會制定的D．期貨經紀公司制定的A24.不以盈利為目的的期貨交易所是()。

A．會員制期貨交易所B．公司制期貨交易所C．合伙制期貨交易所D．合作制期貨交易所 D25.目前世界上大多數國家的期貨交易所都實行()。

A．合作制B．合伙制C．公司制D．會員制

A26.會員制期貨交易所專門委員會的設置由()確定。

A．理事會B．監事會C．會員大會D．期貨交易所

C27.下列不屬于公司制期貨交易所特點的是()。

A．對交易中任何一方的違約行為所生產的損失負責賠償

B．完全中立，其工作人員不得參與交易

C．交易所的設立，不是投資行為，不存在投資回報問題

D．收取的交易費用較多，使交易商的負擔較大

C28.下面哪一項不是會員制和公司制期貨交易所的區別()

A．目的B．法律責任C．資金來源D．接受監管

D29.結算機構的作用不包括()。

A．控制市場風險B．擔保交易履約

C．計算期貨交易盈虧D．設計期貨合約，滿足交易者的需要

B30.2007年3月16日頒布的《期貨交易管理條例》將“期貨經紀公司”名稱改為()。

A．“經紀公司”B．“期貨公司”C．“期貨有限責任公司”D．“經紀行業公司”

A31.()是指經交易所指定的為期貨合約履行實物交割的交割地點，是獨立法人。

A．交割倉庫B．結算銀行C．信息服務公司D．介紹經紀商

D32.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是()。

A．期貨價格的超前性B．占用資金的不同C．收益的不同D．期貨合約條款的標準化 B33.期貨價格在交易所以()方式產生。

A．集合競價B．公開競價C．連續競價D．協議價格

B34.期貨合約中的惟一變量是()。

A．數量B．價格C．質量D．交割月份

B35.期貨合約名稱需注明該合約的()。

A．交易時間B．品種名稱和上市交易所名稱C．交易代碼D．交割等級

C36.鄭州商品交易所綠豆期貨合約的最小變動價位是2元／噸，那么每手合約的最小變動值是()。

A．2元B．10元C．20元D．200元

B37.在期貨交易中，每次報價必須是其合約規定的()。

A．交易單位B．最小變動價位的整數倍C．報價單位D．最大波動限制

C38.某種商品期貨合約交割月份的決定因素是()。

A．該商品的市場供求狀況

B．期貨交易所的規定

C．該商品的生產、使用、消費等特點

D．投資者協議決定

D39.如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須()。

A．交付違約金B．強行平倉C．換成下一交割月份合約D．進行實物交割

C40.關于交割等級，以下表述錯誤的是()。

A．交割等級是指由期貨交易所統一規定的、準許在交易所上市交易的合約標的物的質量等級

B．在進行期貨交易時，交易雙方無須對標的物的質量等級進行協商，發生實物交割時按交易所期

貨合約規定的標準質量等級進行交割

C．替代品的質量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定

D．用替代品進行實物交割時，價格需要升貼水

B41.期貨交易所將會員的合約強行平倉后，強行平倉的有關費用和發生的損失由()承擔。

A．期貨交易所B．該被強行平倉的會員C．該會員所代理的客戶D．期貨公司

B42.超過交易所規定的漲跌幅度的報價()。

A．有效，但交易價格應該調整至漲跌幅度之內

B．無效，不能成交

C．無效，但可自動轉移至下一交易日

D．可能有效，也可能無效

B43.關于漲跌停板制度，下列表述不正確的是()。

A．漲跌停板一般是以合約上一交易日的結算價為基準確定的B．一般只有百分比一種形式

C．合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板

D．合約上一交易日的結算價減去允許的最大跌幅則構成當日價格下跌的下限，稱為跌停板

D44.在我國，對超過持倉限額的會員或投資者，交易所按有關規定執行()。

A．罰款B．提高保證金C．限制交易D．強行平倉

B45.當合約到期時，以()進行的交割為實物交割。

A．結算價格進行現金差價結算B．標的物所有權轉移

C．賣方交付倉單D．買方支付貨款

A46.標準倉單是由()統一制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收，確認合格后簽發給

貨物賣方的實物提貨憑證。

A．期貨交易所B．期貨監管機構C．交割倉庫D．期貨公司

B47.當會員結算準備金余額小于零，并未能在規定時限內補足時，下列交易所執行強行平倉的原則正

確的是()。

A．按該會員所有投資者該合約的將凈持倉虧損由小到大確定

B．按該會員所有投資者該合約的將凈持倉虧損由大到小確定

C．只平掉出現凈虧損的會員的持倉

D．只平掉出現凈盈利的會員的持

B48.因受價格漲跌停板等因素制約而無法在規定時限內完成全部強行平倉的，其剩余頭寸()。

A．按當日漲跌停板價格續時交易進行平倉B．順延至下一交易日繼續平倉

C．無需繼續平倉D．作交割處理

B49.客戶辦理開戶登記的正確程序依次是()。

A．簽署合同、風險揭示、繳納保證金B．風險揭示、簽署合同、繳納保證金

C．繳納保證金、風險揭示、簽署合同D．繳納保證金、簽署合同、風險揭示

B50.套期保值交易頭寸實行＿＿＿＿，其持倉＿＿＿＿。（）

A．審批制；受限制B．審批制；不受限制C．核準制；受限制D．核準制；不受限制 C51.由會員單位執行的強行平倉產生的盈利歸()所有。

A．會員單位B．交易所C．直接責任人D．國家

D52.國內期貨交易所計算機交易系統運行時，先將買賣申報單以()原則進行排序。

A．時間優先，價格優先B．價格優先，數量優先

C．數量優先，時間優先D．價格優先，時間優先

D53.國內交易所期貨合約的開盤價和收盤價均由()產生。

A．買方報價B．賣方報價C．買賣均價D．集合競價

D54.集合競價采用的原則是()。

A．價格優先原則B．平均價原則C．時間優先原則D．最大成交量原則

D55.會員每天應及時獲取交易所提供的結算數據，做好核對并妥善保存，數據至少保存()。

A．1年B．5年C．10年D．20年

56.會員未在規定時間內追加保證金或自行平倉的，交易所應將該會員的合約強行平倉，強行平倉的有關費用和發生的損失由()承擔。

A．交易所B．期貨公司C．會員D．客戶

A57.期貨合約是由()。

A．期貨交易所統一制定的B．期貨交易所會員制定的C．中國證監會制定的D．期貨經紀公司制定的A58.()必須在高度組織化的期貨交易所內以公開競價的方式進行。

A．期貨交易B．現貨交易C．遠期交易D．商品交易

D59.期貨交易必須在交易所內進行，但只有()才能人場交易。

A．經紀公司B．生產商C．經銷商D．會員

A60.下面屬于商品期貨的是()。

A．丙烷期貨B．外匯期貨C．利率期貨D．國債期貨

二、判斷題（1分/題，共40題）

1.√期貨交易最初起源于農產品的交易。()

2.X芝加哥期貨交易所最初名為芝加哥黃油和雞蛋交易所。（）

3.√ 期貨交易是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動。（）

4.√一方面，期貨交易以現貨交易為基礎，另一方面，沒有期貨交易，現貨交易的價格波動風險無法

規避。（）

5.X 期貨交易一般是即時成交或在很短時間內完成商品的交收活動。（）

6.X現貨交易是指買賣雙方根據商定的支付方式與交貨方式，采取賒賬進行實物商品交收的一種交易

方式。（）

7.√ 期貨不是“貨”，而是一種合同，是一種可以反復交易的標準化合約，在期貨交易中并不涉及具體的實物商品。（）

8.X期貨交易可以不在期貨交易所內進行。（）

X9.期貨市場可以分為一級市場和二級市場（）

√10.紐約商業交易所是目前世界上最具影響力的能源產品交易所之一。（）

√11.通過環球交易系統，某一交易所會員可以直接下單買賣另一交易所的合約。（）

√12.中國期貨保證金監控中心的成立對于保證期貨交易資金安全、維護投資者利益具有重要意義。

（）

X13.鄭州商品交易所上市品種中不包括綠豆。（）

X14期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，按照其章程的規定實行自律管理，不用承擔

民

事責任。()

X15.目前，期貨交易所不以盈利為目的，只是為期貨交易提供設施和服務。()

√16.我國《期貨交易管理暫行條例》第六條規定：“設立期貨交易所，由中國證監會審批。未經中國

證監會批準，任何單位或個人不得設立或者變相設立期貨交易所。”()

√17.期貨交易所為參加期貨交易活動的會員在財務資信等方面提供一定程度的擔保。()

X18.各個國家期貨交易所的組織形式不完全相同，一般可分為會員制和公司制兩種。目前公司制的期

貨交易所更傾向于向會員制轉化。()

√19.會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建的。()

X20.期貨交易所會員資格不得轉讓。()

√21.公司制和會員制期貨交易所都以法人組織形式設立，處于權利、義務平等地位，同時要接受證券

期貨管理組織的管理和監督。()

X22.目前我國的期貨結算部門是附屬于期貨交易所的相對獨立的機構。()

√23.期貨交易的盈虧結算就是指對持倉盈虧進行結算。()

√24.結算部門作為結算保證金收取、管理的機構，承擔著控制市場風險的職責。()

X25.一般說來，期貨市場流動性的強弱取決于套期保值者的多少。()

X26.交割倉庫是指經交易所指定的為期貨合約履行實物交割的交割地點，不是獨立法人。()X27.能源期貨是產生最早的期貨品種，也是目前全球商品期貨市場的重要組成部分。()

√28.目前，無論從促進國民經濟發展的角度，還是從期貨市場生存與發展的角度，都迫切要求建立和

完善我國期貨品種體系。()

X29.天然橡膠期貨交易主要集中于非洲地區。()

√30.在期貨交易中，每次報價必須是其合約規定的最小變動價位的整數倍。()

31.會員保證金的比例不得低于中國證監會規定的標準，交易所可在證監會許可下調整交易保證金的比

例。()

√32.一般客戶只須向作為期貨交易所會員的期貨公司交納保證金，而不能直接交給期貨交易所。()X33.當會員保證金余額低于交易所對其所規定的最低余額時，交易所應強行平倉。()

X34.漲跌停板一般是以合約上一交易日的收市價為基準確定的。()

X35.一般來說，商品的價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約的每日停板額就應設置得小一些；

反之，則大一些。()

√36.交易所可以根據不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份合約的限倉數額。()√37.在規定交割期限內，賣方未交付有效標準倉單或買方未支付貨款或支付不足的，視為違約。()√38.強行乎倉先由會員自己執行時，除交易所特別規定外，一律為開市后第一節交易時間內。()X39.強行平倉的價格通過市場交易形成或交易所制定。()

√40.會員在期貨合約實物交割中發生違約行為，交易所應先代為履約。()

第二篇：期貨基礎知識測試題

2015年期貨公司董事、監事和高級人員任職資格管理辦法試題及答案

一、單項選擇題

1.申請除期貨公司董事長、監事會主席、獨立董事以外的董事、監事和財務負責人的任職資格，應當提交的申請材料不包括（）。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學歷、學位證明D.2名推薦人的書面推薦意見 2.申請期貨公司營業部負責人的任職資格，應當提交的申請材料不包括（）。

A.任職資格申請表B.資質測試合格證明C.期貨從業人員資格證書D.身份、學歷、學位證明 3.期貨公司應當自擬任董事、監事、財務負責人、營業部負責人取得任職資格之日起（）工作日內，按照公司章程等有關規定辦理上述人員的任職手續。

A.5個

B.10個

C.20個

D.30個

4.期貨公司免除董事、監事和高級管理人員的職務，應當自作出決定之日起（）工作日內，向中國證監會相關派出機構報告。

A.2個

B.3個

C.5個

D.10個

5.期貨公司擬免除首席風險官的職務，應當在作出決定前（）工作日將免職理由及其履行職責情況向公司住所地的中國證監會派出機構報告。A.3個

B.5個

C.10個

D.15個

6.期貨公司董事、監事和高級管理人員兼職的，應當自有關情況發生之日起（）工作日內向中國證監會相關派出機構報告。

A.2個

B.5個

C.7個

D.10個

7.期貨公司董事、監事和高級管理人員的近親屬在期貨公司從事期貨交易的，有關董事、監事和高級管理人員應當在知悉或者應當知悉之日起（）工作日內向公司報告，并遵循回避原則。

A.2個

B.3個

C.5個

D.7個

8.取得經理層人員任職資格但未實際任職的人員，應當自取得任職資格的下一個起，在每年（）向住所地的中國證監會派出機構提交由單位負責人或者推薦人簽署意見的年檢登記表。

A.第一季度

B.第二季度

C.第三季度

D.第四季度

9.期貨公司董事長、總經理、首席風險官在失蹤、死亡、喪失行為能力等特殊情形下不能履行職責的，期貨公司可以按照公司章程等規定臨時決定由符合相應任職資格條件的人員代為履行職責，代為履行職責的時間不得超過（）。

A.1個月

B.3個月

C.5個月

D.6個月 10.期貨公司調整高級管理人員職責分工的，應當在（）工作日內向中國證監會相關派出機構報告。

A.2個

B.5個

C.10個

D.15個

二、多項選擇題

1.申請期貨公司營業部負責人的任職資格，應當具備的條件包括（）。A.具有期貨從業人員資格

B.具有大學本科以上學歷或者取得學士以上學位 C.通過中國證監會認可的資質測試

D.具有從事期貨業務3年以上經驗，或者其他金融業務4年以上經驗

2.下列人員申請期貨公司董事長、監事會主席、高級管理人員的任職資格，學歷可以放寬至大學?？频挠校ǎ.具有從法律、會計業務8年以上經驗的人員 B.具有在證券公司等金融機構從事風險管理、合規業務5年以上經驗的人員

C.具有從事期貨業務10年以上經驗的人員 D.曾擔任金融機構部門負責人以上職務8年以上的人員 3.根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》的規定，不得申請期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格的情形有（）。A.因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構、驗證機構的專業人員，自被撤銷資格之El起未逾5年

B.國家機關工作人員和法律、行政法規規定的禁止在公司中兼職的其他人員 C.因違法違規行為受到金融監管部門的行政處罰，執行期滿未逾3年 D.自被中國證監會或者其派出機構認定為不適當人選之日起未逾2年

4.申請期貨公司董事長、監事會主席、獨立董事的任職資格，應當由擬任職期貨公司向中國證監會或者其授權的派出機構提出申請，并提交下列哪些申請材料?（）A.任職資格申請表

B.1名推薦人的書面推薦意見

C.身份、學歷、學位證明 D.資質測試合格證明

5.申請期貨公司經理層人員的任職資格，應向中國證監會或者其授權的派出機構提交的申請材料有（）。

A.2名推薦人的書面推薦意見

B.期貨從業人員資格證書

C.資質測試合格證明D.申請書 6.申請期貨公司財務負責人任職資格的，應當向公司住所地的中國證監會派出機構提交的申請材料有（）。

A.期貨從業人員資格證書

B.任職資格申請表

C.身份、學歷、學位證明 D.會計師以上職稱或者注冊會計師資格的證明

7.中國證監會或者其派出機構通過下列哪些方式對擬任人的能力、品行和資歷進行審查?（）A.審核材料

B.考察談話

C.調查從業經歷

D.問卷調查

8.申請人或者擬任人有下列哪些情形的，中國證監會或者其派出機構可以作出終止審查的決定?（）A.擬任人死亡或者喪失行為能力

B.申請人撤回申請材料 C.申請人或者擬任人因涉嫌違法違規行為被有權機關立案調查

D.申請人被依法采取停業整頓、托管、接管、限制業務等監管措施

9.期貨公司任用董事、監事和高級管理人員，應當向中國證監會相關派出機構提交的材料有（）。

A.相關會議的決議

B.任職決定文件

C.高級管理人員職責范圍的說明 D.相關人員的任職資格核準文件

10.根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》的規定，期貨公司董事、監事、財務負責人、營業部負責人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。但有下列哪些情形的，不受上述規定的限制?（）A.期貨公司除董事長、監事會主席、獨立董事以外的董事、監事，在同一期貨公司內由董事改任監事或者由監事改任董事

B.在同一期貨公司內，董事長改任監事會主席，或者監事會主席改任董事長

C.在同一期貨公司內，董事長、監事會主席改任除獨立董事之外的其他董事、監事 D.在同一期貨公司內，營業部負責人改任其他營業部負責人

三、判斷是非題

1.申請期貨公司營業部負責人的任職資格，應當由本人向期貨公司住所地的中國證監會派出機構提出申請。（）2.自取得任職資格之日起15個工作日內，期貨公司擬任董事、監事、財務負責人、營業部負責人未在期貨公司任職，其任職資格自動失效，但有正當理由并經中國證監會相關派出機構認可的除外。()

3.根據需要，期貨公司董事、監事和高級管理人員可以在黨政機關兼職，但不得獲取報酬。（），4.期貨公司高級管理人員最多可以在期貨公司參股的2家公司兼任董事、監事，但不得在上述公司兼任董事、監事之外的職務，不得在其他營利性機構兼職或者從事其他經營性活動。（）5.為了完善公司治理，期貨公司營業部負責人可以兼任其他營業部負責人。（）6.獨立董事不得在其他期貨公司兼任獨立董事。（）7.期貨公司董事、監事、財務負責人、營業部負責人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。（）8.期貨公司董事長、監事會主席、獨立董事離任后到其他期貨公司擔任董事長、監事會主席、獨立董事的，不需重新申請任職資格。（）9.取得經理層人員任職資格的人員，擔任董事(不包括獨立董事)、監事、營業部負責人職務，應當重新申請任職資格。（）10.期貨公司獨立董事應當重點關注和保護客戶、中小股東的利益，發表客觀、公正的獨立意見。()

四、綜合題

李某為一期貨公司的總經理，王某為其朋友，王某在李某所任職的期貨公司開立賬戶，此后多次找到李某，請求其透露一些期貨信息，李某利用其職位獲取相關準確信息，暗示某些期貨價格可能會上漲，結果王某從中獲利50萬元，并給予李某好處費15萬元。依據本案例，下列說法中，正確的有（）。A.李某屬于“知情人士”，不得向外透露期貨交易的內幕 B.李某的行為屬于商業受賄行為

C.應當沒收其違法所得，并處3萬元以下罰款

D.情節嚴重的，暫停或者撤銷其任職資格，涉嫌犯罪的，依法追究其刑事責任

參考答案與詳解

一、單項選擇題

1.D【解析】根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第24條規定，申請除董事長、監事會主席、獨立董事以外的董事、監事和財務負責人的任職資格，應當由擬任職期貨公司向公司住所地的中國證監會派出機構提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③身份、學歷、學位證明;④中國證監會規定的其他材料。

2.B【解析】申請期貨公司營業部負責人的任職資格，應當由擬任職期貨公司向營業部所在地的中國證監會派出機構提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③身份、學歷、學位證明;④期貨從業人員資格證書;⑤中國證監會規定的其他材料。

3.D【解析】根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第29條規定，期貨公司應當自擬任董事、監事、財務負責人、營業部負責人取得任職資格之日起30個工作日內，按照公司章程等有關規定辦理上述人員的任職手續。

4.C【解析】期貨公司免除董事、監事和高級管理人員的職務，應當自作出決定之日起5個工作日內，向中國證監會相關派出機構報告。

5.C【解析】期貨公司擬免除首席風險官的職務，應當在作出決定前10個工作日將免職理由及其履行職責情況向公司住所地的中國證監會派出機構報告。

6.B【解析】期貨公司董事、監事和高級管理人員兼職的，應當自有關情況發生之日起5個工作日內向中國證監會相關派出機構報告。

7.C【解析】期貨公司董事、監事和高級管理人員的近親屬在期貨公司從事期貨交易的，有關董事、監事和高級管理人員應當在知悉或者應當知悉之日起5個工作日內向公司報告，并遵循回避原則。

8.A【解析】取得經理層人員任職資格但未實際任職的人員，應當自取得任職資格的下一個起，在每年第一季度向住所地的中國證監會派出機構提交由單位負責人或者推薦人簽署意見的年檢登記表。

9.D【解析】代為履行職責的時間不得超過6個月。

10.B【解析】期貨公司調整高級管理人員職責分工的，應當在5個工作日內向中國證監會相關派出機構報告。

二、多項選擇題

1.ABD【解析】根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第14條規定，申請期貨公司營業部負責人的任職資格，應當具備下列條件：①具有期貨從業人員資格;②具有大學本科以上學歷或者取得學士以上學位;③具有從事期貨業務3年以上經驗，或者其他金融業務4年以上經驗。

2.CD【解析】具有從事期貨業務10年以上經驗或者曾擔任金融機構部門負責人以上職務8年以上的人員，申請期貨公司董事長、監事會主席、高級管理人員任職資格的，學歷可以放寬至大學?？?。

3.ABCD【解析】《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第19條列舉了9項不得申請期貨公司董事、監事和高級管理人員的任職資格的情形。對于此知識點考生要予以識記。

4.ACD【解析】申請期貨公司董事長、監事會主席、獨立董事的任職資格，應當由擬任職期貨公司向中國證監會或者其授權的派出機構提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③2名推薦人的書面推薦意見;④身份、學歷、學位證明;⑤資質測試合格證明;⑥中國證監會規定的其他材料。

5.ABCD【解析】申請經理層人員的任職資格，應當由本人或者擬任職期貨公司向中國證監會或者其授權的派出機構提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③2名推薦人的書面推薦意見;④身份、學歷、學位證明;⑤期貨從業人員資格證書;⑥資質測試合格證明;⑦中國證監會規定的其他材料。

6.ABCD【解析】申請期貨公司財務負責人任職資格的，應當由擬任職期貨公司向公司住所地的中國證監會派出機構提出申請，并提交下列申請材料：①申請書;②任職資格申請表;③身份、學歷、學位證明;④期貨從業人員資格證書;⑤會計師以上職稱或者注冊會計師資格的證明;⑥中國證監會規定的其他材料。

7.ABC【解析】中國證監會或者其派出機構通過審核材料、考察談話、調查從業經歷等方式，對擬任人的能力、品行和資歷進行審查。

8.ABCD【解析】申請人或者擬任人有下列情形之一的，中國證監會或者其派出機構可以作出終止審查的決定：①擬任人死亡或者喪失行為能力;②申請人依法解散;③申請人撤回申請材料;④申請人未在規定期限內針對反饋意見作出進一步說明、解釋;⑤申請人或者擬任人因涉嫌違法違規行為被有權機關立案調查;⑥申請人被依法采取停業整頓、托管、接管、限制業務等監管措施;⑦申請人或者擬任人因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查;⑧中國證監會認定的其他情形。

9.ABCD【解析】根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第30條規定，期貨公司任用董事、監事和高級管理人員，應當自作出決定之日起5個工作日內，向中國證監會相關派出機構報告，并提交下列材料：①任職決定文件;②相關會議的決議;③相關人員的任職資格核準文件;④高級管理人員職責范圍的說明;⑤中國證監會規定的其他材料。

10.ABCD【解析】根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第34條規定，期貨公司董事、監事、財務負責人、營業部負責人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。有以下情形的，不受上述規定所限：①期貨公司除董事長、監事會主席、獨立董事以外的董事、監事，在同一期貨公司內由董事改任監事或者由監事改任董事;②在同一期貨公司內，董事長改任監事會主席，或者監事會主席改任董事長，或者董事長、監事會主席改任除獨立董事之外的其他董事、監事;③在同一期貨公司內，營業部負責人改任其他營業部負責人。

三、判斷是非題

1.×【解析】申請期貨公司營業部負責人的任職資格，應當由擬任職期貨公司向營業部所在地的中國證監會派出機構提出申請。

2.×【解析】根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第29條規定，自取得任職資格之日起30個工作日內，期貨公司擬任董事、監事、財務負責人、營業部負責人未在期貨公司任職，其任職資格自動失效，但有正當理由并經中國證監會相關派出機構認可的除外。

3.×【解析】期貨公司董事、監事和高級管理人員不得在黨政機關兼職。

4.√

5.×【解析】期貨公司營業部負責人不得兼任其他營業部負責人。

6.×【解析】獨立董事最多可以在2家期貨公司兼任獨立董事。

7.√

8.×【解析】期貨公司董事長、監事會主席、獨立董事離任后到其他期貨公司擔任董事長、監事會主席、獨立董事的，應當重新申請任職資格。

9.×【解析】取得經理層人員任職資格的人員，擔任董事(不包括獨立董事)、監事、營業部負責人職務，不需重新申請任職資格，由擬任職期貨公司按照規定依法辦理其任職手續。

10.√

四、綜合題

ABCD【解析】根據《期貨交易管理條例》第85條規定，內幕信息的知情人員，是指由于其管理地位、監督地位或者職業地位，或者作為雇員、專業顧問履行職務，能夠接觸或者獲得內幕信息的人員，包括：期貨交易所的管理人員以及其他由于任職可獲得內幕信息的從業人員，國務院期貨監督管理機構和其他有關部門的工作人員以及國務院期貨監督管理機構規定的其他人員。據此，可以斷定本案例中李某屬于“知情人士”，按照相關規定，不得向外透露期貨交易的內幕，選項A正確。根據我國《刑法》相關規定，本案例中，李某的行為符合商業受賄行為的相關要件，選項B正確。根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》第62條、第63條規定，選項C、D正確。

第三篇：期貨從業基礎知識筆記

第一章．期貨市場概述

重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發展歷程

一、期貨交易的起源：

現代意義上的期貨19世紀中葉產生于美國，1848年——82個商人——芝加哥期貨交易所（CBOT），1851年引進了遠期合同，1865年推出標準化合約，同時實行保證金制度

1882年對沖交易，1925年成立了結算公司。

標準化合約、保證金制度、對沖機制和統一結算——標志著現代期貨市場的確立。

世界上主要期貨交易所：

芝加哥期貨交易所CBOT

芝加哥商業交易所（1874）CME——1969年成為全球最大肉類、畜類期貨交易中心

以上兩個2007年合并成CME Group芝加哥商業交易所集團

倫敦金屬交易所（1876）LME——全球最大的有色金屬交易中心

二、期貨交易與現貨交易、遠期交易的關系

現貨交易與期貨交易的區別

a交易對象不同：實物商品 VS 標準化期貨合約

b交割時間不同：即時或者短時間內成交VS 時間差

c交易目的不同：獲取商品的所有權 VS 轉移價格風險或者獲得風險利潤

d交易場所和方式不同：場所和方式無特定限制 VS 交易所集中公開競價

e結算方式不同：一次性結算或者分期付款 VS 每日無負債結算制度

期貨交易與遠期交易

期貨交易與遠期交易的區別：

a.交易對象不同： 標準化合約 VS 非標準化合約，合同要素由買賣雙方商定

b.交易目的不同： 轉移風險或追求風向收益 VS 獲得或讓渡商品所有權

c.功能作用不同： 規避風險或價格發現 VS 具有一定的轉移風險作用

d.履約方式不同： 實物交割和對沖平倉 VS 實物（商品）交收

e.信用風險不同： 非常小（交易所擔保履約）VS 較高（價格波動后容易反悔）

f.保證金制度不同：合約價值的5%-10% VS 雙方協商定金

三、期貨交易的基本特征

1.合約標準化——除價格外所有條款預先由交易所統一規定——使交易方便、節約時間、減少糾紛。

2.杠桿機制——只需交納成交合約價值的5%-10%作為保證金，保證金比例越低，杠桿作用越大，高收益和高風險特點越明顯。

3.雙向交易和對沖機制(通過與建倉時交易方向相反的交易解除履約責任)——增加了期貨市場的流動性。

4.當日無負債結算制度——有效防范風險，保證市場的正常運轉。

5.交易集中化——交易所實行會員制，只有會員可入場交易，期貨交易所會員主要是期貨公司，還有些基金或者大型公司。非會員期貨公司就只能找會員期貨公司交易，結算時也只能找結算會員期貨公司進行結算

第二節 期貨市場的功能與作用

期貨交易的功能：

1、規避風險

2、價格發現

2、期貨市場價格發現的特點

a預期性

b 連續性

c 公開性

d權威性

第三節 中國期貨市場的發展歷程

理論準備與試辦（1987-1993），治理與整頓（1993-2000）規范發展（2000——）

1990年10月中國鄭州糧食批發市場開業，我國第一商品期貨市場。

1991年6月 深圳有色金屬交易所成立

1992年5月 上海金屬交易所開業

1992年9月第一家期貨經紀公司——廣東萬通成立。

1992年底 中國國際期貨經紀公司開業

1993年、1998年兩次清理整頓

2000年12月 中國期貨業協會成立—中國期貨行業自律組織

1999年 國務院頒布《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經紀公司管理辦法》《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》《期貨從業人員資格管理辦法》

1999年 通過《中華人民共和國刑法修正案》 期貨領域犯罪列入《刑法》

2008年 3月31日 有 19個 期貨品種

2006年5月 中國期貨保證金監控中心成立 由3大交易所出資興辦

2006年9月 中國金融期貨交易所在上海掛牌成立 由三大交易所和深滬證券所發起

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

2.組織結構――會員制和公司制

會員制：會員大會—由全體會員組成，最高權力機構。

公司制：股東大會—全體股東組成，最高權力機構

會員制與公司制的區別：

a)設立目的不同 公共利益為目的 VS 營利為目的

b)法律責任不同 不承擔交易中的任何責任 VS 對期貨交易所承擔有限責任

c)適用法律不同 適用《民法》 VS 使用《公司法》、《民法》

d)資金來源不同 會員繳納的資格金 VS 股東本人

上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

結算機構作為結算保證金的收取、管理機構，承擔風險控制責任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風險的職能。

第一，作為某一交易所內部機構的結算機構。芝加哥商品交易所CME。我國交易所采用這種形式

第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結算機構。

第三，多家交易所和實力較強的金融機構出資組成一家獨立的結算公司，多家交易所共用。

3、國內外結算體系

國際結算體系：

期貨市場的結算體系采用分級、分層的管理體系。結算機構通常采用會員制。

1、中國金融期貨交易所分級結算制度。交易所對結算會員結算，結算會員對投資者和非結算會員進行結算。結算會員分為：交易結算會員、全面結算會員、特別結算會員。

結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。

2、其他三家。沒有采取分級結算，交易所不做結算和非結算會員區分。

第三節 我國期貨市場主要期貨合約

1、農產品

重點把握各個合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日

（a）小麥期貨——鄭州，1手=10噸 硬冬白小麥修訂為硬白小麥WT、優質強筋小麥WS

（b）棉花期貨——鄭州，1手=5噸 最小變動單位5元/噸 GF

（c）白糖期貨——鄭州，1手=10噸 SR

（d）菜籽油 ——鄭州，1手=5噸 最小變動單位2元/噸 RO

（e）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號A（食用、活躍品種），黃大豆2號，B（榨油用，交易相對清淡）

（f）豆粕期貨——大連，1手=10噸 M

（g）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸 Y

（h）玉米期貨——大連，1手=10噸 C

（i）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸 P

（j）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸 RU

2、工業品

（a）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位10元/噸，交割1~12月 CU

（b）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月 AL

（c）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月 ZN

（d）黃金期貨——上海，1手=1000克，最小變動單位0.01元/克，交割1~12月 AU

3、能源化工

（a）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節月份除外 FU

（b）線型低密度聚乙烯期貨（LLDPE）——大連，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月 L

（c）PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動單位2元/噸，交割1~12月TA

第四章 期貨交易制度與期貨交易流程

第一節 期貨交易制度

期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風險實施有效的控制。

1、保證金制度

保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價值的一定比例（通常為5%—10%）繳納資金，用于結算和保證履行。

保證金制度：結算準備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用）

保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金。

有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標準中的較低值：有價證券基準計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結算賬戶的實有貨幣資金的4倍。期貨交易的相關虧損、費用、貨款和稅金等應當以貨幣資金支付。

手續費的20%比例提取風險準備金。作為確保交易所擔保履約的備付金。

期貨交易流程——開戶與下單

——開戶、下單、競價、結算。交割比重非常小。

1、競價方式

（ａ）公開喊價方式

連續競價（歐美期貨市場）和一節一價（價格使得買賣交易數量相等為止，日本）

（ｂ）計算機撮合成交方式

競價的原則，價格優先、時間優先。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價

集合競價產生價格的方法,開盤價（最大成交量原則）

2、會員每天應及時獲取交易所提供的結算數據，核對，保存，數據保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止

3、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時內也可以。

當日結算價。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，當日無成交為上一個交易日結算價。中金所：最后一小時按成交量加權，沒有交易的向前推一個小時。

當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續費

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

1.當日交易保證金=當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例

2．期貨價格的圖示法

1、閃電圖和分時圖——適合較短時間內分析，日內交易。

閃電圖：把每一個成交價都在座標中標出來

分時圖：把時間等分，將每段時間的價格標出來

2、K線圖和竹線圖——適合較長時間跨度分析。

3．交易量和持倉量

交易量：一段時間內（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數或賣出的合約總數。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。

成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。

價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入；價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術性強勢。

量價背離，技術性弱勢。

交易量經常用于價格形態分析。

與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標現在有爭議。

持倉量：未平倉合約數量。多空相等。

（1）交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術性強市交易者正在入市做多。

（2）交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術性弱市，價格將進一步下跌。

（3）交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術性強市，多頭正平倉了結。

（4）交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術性弱市，主要體現在空頭補，而不是主動性做多買盤。

1、技術分析的主要理論

1.道瓊斯指數的創立者查爾斯.道的理論 收盤價最重要

艾略特波浪理論

掌握兩點：一個完整的周期由上升5浪和下降的3浪構成一、套期保值概念

套期保值是指生產經營者在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同，數量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規避價格波動風險的目的，以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。

基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差?；?現貨價格—期貨價格

二、正向市場和反向市場

基差為負——正向市場，期價高于現價。與持倉費大小有關。持倉費高低與持有商品的時間長短有關，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現價的部分越少。同時遠期合約價格〉近期 也是正向市場

基差為正——反向市場，現價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預計將來供給會大幅度增加。

同時遠期合約價格〈近期合約價格 也是反向市場

三、基差的變化：強、弱 基差數值變大——走強，反之，走弱。

期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

期貨投機與套期保值的區別：

1、交易對象： 期貨市場 VS 現貨和期貨兩個市場

2、交易目的： 以小博大 VS 規避風險

3、交易方式： 利用期貨市場價格波動獲得價差收益 VS 期、現市場盈虧沖抵

4、交易風險： 自愿承擔風險以期獲得風險利潤 VS 風險轉移了

期貨投機與股票投機的區別：

1、保證金 5%—10% VS 全額保證金

2、交易方向 雙向 VS 單向

3、結算制度 每日無負債結算 VS 不實行每日結算

4、特定到期日 有特定到期日 VS 無特定到期日

1、選擇入市時機——基本分析法：牛市or熊市，技術分析法：升勢多大or跌勢多大

2、平均買低和平均賣高策略

3、金字塔式買入賣出：建倉后市場行情和預料相同并已是投機獲利，可以漸次遞減增加持倉。

金字塔式變形：漸次增加到一定數量后漸次減少——菱形

（1）一般性的的管理要領

A．投資額必須限制在全部資本的50%以內。1/3—1/2最好。

B．在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內。

C．在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。

D．在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內。

（2）決定頭寸的大小——一個品種上最多投入總資本的10%

1、選擇入市時機 基本面分析——技術分析——權衡風險和獲利——決定具體時間。

4、合約交割月份的選擇

正向市場：多頭近期，空頭遠期。

反向市場：多頭遠期，空頭近期。

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

牛市套利：

如果供給不足，需求相對旺盛，則會導致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

熊市套利：

熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

蝶式套利：

蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

三、外匯期貨合約

主要品種：歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元

2006年8月27日，芝加哥商業交易所推出人民幣兌美元的期貨以及期權交易。

三、利率期貨的報價方式及交割方式

（1）短期國債期貨的報價方式

短期國債通常是按照貼現方式發行的。采用的方式是以100減去不帶百分號的年貼現率方式報價。此方式稱為指數報價。現金交割

（2）3個月歐洲美元期貨報價方式

指數報價，現金交割

（3）中長期國債期貨報價方式

價格報價法，實物交割

實值期權：

（a）當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。

（b）當看跌期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。

虛值期權：

（a）當看漲期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。

（b）當看跌期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。

權利金超過內涵價值的部分是時間價值

剩余有效期越長，時間價值越大。到期以后時間價值為零。

風險類型的劃分：

（1）從風險來源劃分可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險。

（2）從風險是否可控的角度劃分可以為不可控風險和可控風險

（3）從期貨交易環節劃分分為代理風險、交易風險、交割風險

（4）從風險產生的主體劃分分為期貨期貨交易所、期貨經紀公司、客戶、政府

（5）按期貨市場風險成因劃分價格波動風險、杠桿效應風險、非理性投機風險，市場機制不健全風險。

二、期貨監管機構

中國證券監督管理委員會

地方派出機構

中國期貨保險金監控中心

三、自律機構

期貨交易所的自律監管

期貨交易行業的自律管理：中國期貨業協會，地方期貨自律組織。

第四篇：期貨基礎知識 精講

期貨從業基礎知識精講班第1講課件講義

考試科目設置

期貨從業人員資格考試介紹

期貨從業人員資格考試是期貨從業準入性質的入門考試，是全國性的執業資格考試。中國期貨業協會負責組織從業資格考試。

一、考試科目設置

目前，期貨從業人員資格考試科目為兩科，分別是“期貨基礎知識”與“期貨法律法規”。

二、基礎知識考試的時間、題型、分值

基礎知識科目：共170道題目

單項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；

多項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；

判斷是非題：40道，每道0.5分，共20分；

分析計算題：10道，每道2分，共20分

（這10道題目為單選題，難度大于單項或多項選擇題中的計算題）

三、考試組織實施

報名方式：報名采取網上報名方式。根據考試公告公布的報名時間考生可登陸中國期貨業協會網站報名。http://www.tmdps.cn/

具體可以參見公告：“中國期貨業協會關于2009年期貨從業人員資格考試公告（2009年考試第1號）”http://www.tmdps.cn/news.php?id=40888

世界在發展中不斷變化，中國的期貨行業中新的條例和辦法也是不斷出臺，2007年的第五版很快就需要修訂了。每次修訂后，同學們在學習正文的內容的時候，作為一種應試技巧，一定要注意新版本與舊版本不同的地方，如下：聽到畫外音

1、從基本素質要求為出發點，刪繁就簡。太難理解的可以忽略。

2、基本概念和專業術語前后統一。會有概念題目，對重要概念要能理解而不用背誦。

3、加強了交易所有關規則和期貨公司業務實務的介紹。識記交易所規則和公司業務，4、全面介紹合約，更實用。注意合約細節

5、補充完善了一些案例。注意案例的分析，與分析題相關

注意：本書一共十章，100分，平均每章內容考十分。

特別提示：理解為主，識記熟悉而不必須背誦。期貨交易的產生

第一章

期貨市場概述

第一節 期貨市場的產生和發展

第二節 期貨市場的功能和作用

第三節 中國期貨市場的發展歷程

重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發展歷程

第一節 期貨市場的產生和發展

一、期貨交易的產生

（一）起源：

現代意義上的期貨19世紀中葉產生于美國，1848年芝加哥期貨交易所（CBOT），1851年引進了遠期合同，1865年推出標準化合約，1882年對沖交易，1925年成立了結算公司。

標準化合約、保證金制度、對沖機制和統一結算的實施，這些制度創新標志著現代期貨市場的確立。

世界上主要期貨交易所：CBOT、芝加哥商業交易所CME（肉類畜類）

倫敦金屬交易所LME（最大的有色金屬交易中心）

閱讀資料：

CBOT的產生和發展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世紀三十年代成為糧食生產和消費的集散地，除了天氣因素外，糧食的季節性、倉儲能力、交通不便使得糧價大幅度波動（風險）。糧商開始摸索遠期交易方式用以降低風險，進一步標準化為期貨合約。各方面對于風險的轉移和規避。

（二）期貨交易與現貨交易、遠期交易的關系

1、現貨交易與期貨交易

（1）現貨交易與期貨交易的聯系：現貨交易是期貨交易的基礎，期貨交易可以規避現貨交易的風險。

（2）現貨交易與期貨交易的區別

a交易對象不同：實物商品VS標準化期貨合約

b交割時間不同：即時或者短時間內成交VS時間差

c交易目的不同：獲取商品的所有權VS轉移價格風險或者獲得風險利潤 d交易場所不同

e結算方式不同：一次性結算或者分期付款VS每日無負債結算制度

2、期貨交易與遠期交易

（1）遠期交易與期貨交易的聯系（2）期貨交易與遠期交易的區別： a.交易對象不同 b.交易目的不同 c.功能作用不同

d.履約方式不同：實物交割VS實物交割和對沖平倉 e.信用風險不同 f.保證金制度不同

(三)期貨交易的基本特征 1.合約標準化 2.杠桿機制

3.雙向交易和對沖機制 4.當日無負債結算制度 5.交易集中化

期貨市場的發展

二、期貨市場的發展

商品期貨（農產品——金屬——能源）——金融期貨——期貨期權

（一）期貨品種的發展

1、商品期貨

（1）農產品期貨-1848——農業經濟、第一產業主導、發展到一定程度后的產物（2）金屬期貨-1876——工業革命、工業經濟、第二產業主導（3）能源期貨-1970s——工業革命深化、石油等能源危機

2、金融期貨——后工業時代、金融服務業經濟，布雷頓森林體系的解體 外匯期貨-1972 利率期貨-1975 股票期貨—1982

3、其他期貨品種

（1）天氣期貨：

（2）各種指數期貨（股指期貨除外）：紐約期貨交易所1986年推出的美國CRB期貨合約，CRB指數反映大宗商品的總體趨勢，也為宏觀經濟景氣的變化提供有效的預警信號。2005年7月11日推出新的商品期貨指數合約。

（二）期貨到期權-1982——而美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所上市。

（三）期貨市場的規模擴張和全球區域分布（簡單看）

期貨從業基礎知識精講班第2講課件講義

期貨市場與其他衍生品市場

三、期貨市場與其他衍生品市場

（一）衍生品的概念：從基礎資產的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一種新的交易方式。場內交易和場外交易

分類：遠期、期貨、期權、互換

遠期合約：在未來某一時間以某一確定的價格買入或者賣出某商品的協議。

期貨合約：在將來某一確定時間按照確定的價格買入或者賣出某商品的標準化協議。

期權：是一種權利，一種能在未來某個特定時間以特定的價格買入或者賣出一定數量的某種特定商品的權利。

互換：一方與另一方進行交易的協議，能依據參與者的特殊需要靈活商定合約條款。利率互換和外匯互換。

第二節 期貨市場的功能與作用

一、期貨交易的功能

期貨交易的基本功能有兩個：規避風險和價格發現

（一）規避風險

1、期貨市場規避風險的功能。

2、期貨市場套期保值的原理：

基于如下基本假定原理：同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致，期價和現價隨期貨合約到期日的來臨而趨同。

3、投機者和套利者的參與是套期保值實現的條件，風險被轉移而不是消失。

（二）價格發現

1、價格發現是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動使某一時間和地點上某一特定質量和數量的產品的交易價格接近其均衡價格的過程。價格發現并非期貨市場獨有，期貨市場發現價格更加有效率。（判斷題）

期貨交易透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格；期貨價格反映了大多數人的預測，比較接近于反映供求變動趨勢；期貨交易參與者眾多，大量的買家和賣家在一起競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于價格的形成2、期貨市場價格發現的特點

1)預期性

2)連續性

3)公開性

4)權威性

二、期貨市場的作用

(一)鎖定生產成本，實現預期利潤

(二)利用期貨價格信號，組織安排現貨生產

(三)提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟

(四)為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據

(五)有助于現貨市場的完善和發展

(六)有助于增強國際價格形成中的話語權

第三節 中國期貨市場的發展歷程

理論準備與試辦（1987-1993），治理與整頓（1993-2000）規范發展（2000——）

1990年10月中國鄭州糧食批發市場開業，我國第一商品期貨市場。

1992年9月第一家期貨經紀公司——廣東萬通成立。

清理整頓過程：P25，表1-6

正在交易的期貨品種：P29表1-8

期貨從業基礎知識精講班第3講課件講義

性質與職能

第二章

期貨市場組織結構

第一節 期貨交易所

第二節 期貨結算機構

第三節 期貨中介機構

第四節 期貨投資者

內容：認識期貨市場組織結構，了解各個組成部分的功能，認識期貨投資者類型和特點

重點：期貨交易所、結算機構、期貨公司的職能和作用；會員制、公司制的具體內容；期貨投資者特點。

期貨市場的組織結構由四部分組成：

a)提供集中交易場所的期貨交易所

b)提供結算服務的結算機構

c)提供代理交易服務的期貨公司

d)進行期貨交易的投資者

第一節 期貨交易所

一、性質與職能

（一）性質

期貨交易所是專門進行標準化合約買賣的場所。

交易所不得直接或者間接參加期貨交易活動、不參與期貨價格形成、也不擁有標的商品，只為期貨交易提供設施和服務。

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

（二）期貨交易所職能

1.提供交易場所、設施及相關服務；

2.制定并實施業務規則；

3.設計合約、安排合約上市；

4.組織和監督期貨交易；

5.監控市場風險；

6.發布市場信息；

二、組織結構

會員制和公司制

（一）會員制

會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，這不是投資行為。權利機構是會員大會，常設選舉產生的理事會。會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人。

1、會員構成。各種分類方法

2、會員資格。多種方式。以交易所創辦發起人的身份，接收發起人的轉讓，依據期貨交易所的規則，在市場上按市價購買期貨交易所的會員資格。

3、會員的權利和義務。

4、機構設置。會員大會、理事會、專業委員會（會員資格審查委員會、交易規則委員會、交易行為管理委員會、合約規范委員會、新品質委員會、業務委員會、仲裁委員會）。

5、管理架構

（二）公司制

通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關規定轉讓，盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。不參與合約標的物的買賣。交易所在交易中完全中立。英國以及英聯邦國家的期貨交易所一般都是公司制交易所。

機構設置

1.股東大會

2.董事會

3.經理

4.監事會

（三）會員制與公司制的區別

1、三權分配（所有權、經營權和交易權）與營利性是區分的根本標志。

會員制：組織的所有權、控制權與使用權相聯系，為會員利益運作，只有會員才能利用交易所交易系統交易，全部財產歸會員，自我監管。不以營利為目的。

公司制：以營利為目的，追求利潤最大化，全部財產屬于股東，與交易所會員繳納的資格費分開。會員可以是交易所股東，也可以不是交易所股東。自收自支，自負盈虧，照章納稅。

2、實際運行比較。

1)設立目的不同

2)法律責任不同

3)適用法律不同

4)資金來源不同

（四）公司化是國際期貨交易所的發展趨勢

國內期貨交易所

三、國內期貨交易所

中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

國內期貨交易所有兩個特點：

（一）采用不同的組織結構：

上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

（二）交易所兼有結算職能

組織并監督結算和交割

監管會員的交易行為

監管指定交割倉庫

第二節 期貨結算機構

一、性質與職能

結算機構作為結算保證金的收取管理機構，承擔風險控制責任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風險的職能。

結算機構的職能

1.計算期貨交易盈虧

2.擔保交易履約

3.控制市場風險

二、組織方式

三種形式

第一，作為某一交易所內部機構的結算機構。芝加哥商品交易所CME。我國交易所采用這種形式

第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結算機構。

第三，多家交易所和實力較強的金融機構出資組成一家獨立的結算公司，多家交易所共用。

三、結算體系

（一）國際結算體系

期貨市場的結算體系采用分級、分層的管理體系。結算機構通常采用會員制。

期貨交易的結算分三個層次：

第一層，結算機構對結算會員進行結算，期貨公司或金融機構

第二層，結算會員對非結算會員之間的結算。

第三層，非結算會員對客戶的結算。

（二）國內結算體系

一種是分級結算。一種是不作結算會員和非結算會員的區分。

1、中國金融期貨交易所分級結算制度。交易所對結算會員結算，結算會員對投資者和非結算會員進行結算。結算會員分為：交易結算會員、全面結算會員、特別結算會員。

結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。

2、其他三家。沒有采取分級結算，交易所不做結算和非結算會員區分。

第三節 期貨中介機構

一、性質與職能

期貨中介機構連接期貨投資者和期貨交易所及其結算組織機構。五個職能。

二、美國期貨市場中介機構

期貨傭金商（FCM）——類似我國的期貨公司

介紹經紀商（IB）——國際上既可以是機構也可以是個人，一般為機構。為FCM開發客戶或接受指令，但不能接受客戶資金，必須通過FCM結算。獨立執業的IIB和由期貨公司擔保的GIB。

場內經紀人（FB）——電子化交易的交易所內沒有FB。

助理中介人（AP）——個人

期貨交易顧問（CTA）——咨詢或預測的服務商。

國內期貨市場中介機構

三、國內期貨市場中介機構

主要包括：期貨公司和介紹經紀商

（一）期貨公司

1、性質。期貨公司是指依法設立、接受客戶委托，按照客戶指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續費的中介組織，交易結果由客戶承擔。

2、職能和作用

國際上，期貨經紀公司一般職能包括：根據客戶指令代理買賣期貨合約；辦理結算和交割手續；從事期貨交易自營業務；對客戶帳戶進行管理；控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。目前我國期貨公司主要從事經紀業務，自營業務受限。

期貨公司一般設置以下組織機構：財務、結算、信貸、交易、現貨交割、客服、研發

3、期貨居間人與期貨公司的關系。客戶經理，居間人不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人。憑借手中客戶資源以及信息渠道優勢為期貨公司和投資者牽線搭橋。我國有些期貨公司的個別期貨居間人不僅居間介紹，甚至越權代理——投資咨詢和代理交易等。

（二）介紹經紀商IB

我國已經引入了券商IB制度。券商與期貨公司的合作。

證券公司受期貨公司委托從事介紹業務，應當提供下列服務：

1)協助辦理開戶手續

2)提供期貨行情信息、交易設施

3)中國證監會規定的其他服務

證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或者交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。

證券公司從事介紹業務，應當與期貨公司簽訂書面委托協議。

券商申請介紹業務資格應符合“凈資產不得低于12億元”的條件，同時申請該業務的券商必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機構控制。

閱讀資料。注意具體數字。

第四節 期貨投資者

一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者

（一）套期保值者

轉移價格風險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。

（二）期貨投機者

預測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業。

（三）期貨套利者

跨期套利，期現套利，跨品種套利和跨市場套利

二、套期保值者、投機者和套利者之間的關系

相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎。投機者和套利者是來承擔轉移出來的風險。

（一）投機者和套利者承擔了套期保值者轉移出來的風險。

（二）投機、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發現功能的實現。

三、國際市場機構投資者的特點與分類

（一）機構投資者

（二）期貨市場機構投資者

1、根據資金來源劃分

1)生產貿易商

2)證券公司、商業銀行或者投資銀行類金融機構

3)養老基金、養老保險等

2、根據資金投資領域劃分

1)對沖基金，避險基金，最初是規避和化解轉移證券投資風險，現在是利用各種金融衍生品的杠桿效應，承擔高風險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主。對沖基金按照交易手段可以分為低風險、混合型和高風險對沖基金

2)共同基金，利益共享、風險共擔的集合投資方式。

3)商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業的投資機構，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權投資交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。

與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權合約。

組織結構：商品基金經理、商品交易顧問、交易經理、期貨傭金商、托管人。關系見P53圖2—3。

商品基金和對沖基金的區分：

a.商品基金的投資領域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權，不涉及股票債券和其他金融資產

b.組織形式上商品基金運作比對沖基金規范、透明、風險相對小

4)對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券以實現分散風險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務。

期貨從業基礎知識精講班第4講課件講義

期貨合約的概念

第三章

商品期貨品種與合約

第一節 期貨合約

第二節 期貨品種

第三節 我國期貨市場主要期貨合約

重點：期貨合約概念，以及主要條款，國內各期貨品種及合約

第一節 期貨合約

一、期貨合約的概念

期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

根據合約標的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。

期貨合約是期貨交易的對象。

期貨合同與現貨、遠期的區別是合同條款的標準化

二、期貨合約的主要條款和設計依據

（1）合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱

（2）交易單位與合約價值 書上有筆誤——10噸/手。交易單位大小的決定因素（標的物市場規模、交易者資金規模、標的物現貨交易習慣等）

（3）報價單位

元/噸

（4）最小變動價位——1元/噸，2元/噸，5元/噸

（5）每日價格最大波動限制 漲跌停板，超出價格范圍的報價無效。漲跌停板的確定主要取決于標的物價格波動的頻繁程度和波幅大小。

（6）合約交割月份

（7）交易時間 固定的時間。

（8）最后交易日 在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日

（9）交割日期

（10）交割等級 有國內或者國際標準，可以用替代物，但要用交易所統一規定和適時調整替代品和標準品的升貼水標準。

（11）交割地點 指定倉庫，金融期貨無交割倉庫，但交易所會指定交割銀行。

（12）交易手續費

（13）交割方式 實物交割和現金交割

（14）交易代碼：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。

題型舉例：

1.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是（）。

A: 期貨價格的超前性

B: 占用資金的不同

C: 收益的不同

D: 期貨合約條款的標準化

答案：D

2.期貨合約是指由（）統一制定的,規定在將來某一特定時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

A: 中國證監會

B: 期貨交易所

C: 期貨行業協會

D: 期貨經紀公司

答案：B

商品期貨

第二節

期貨品種

一、商品期貨

（一）農產品期貨，芝加哥期貨交易所（CBOT）是全球最大的農產品期貨，CBOT和CME合并為CME集團是世界最大的農產品期貨交易中心。交易所，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農產品期貨合約。芝加哥商業交易所的木材期貨、紐約期貨交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期貨也都十分活躍。

（二）畜產品期貨 晚于農產品，人們以為期貨商品是可儲存性。CME，生豬、活牛、嫩雞

（三）金屬期貨 LME，發源地、中心

（四）能源期貨 石油等，美國紐約商業交易所、英國倫敦國際石油交易所

二、金融期貨

（一）外匯期貨

以匯率為標的物，主要市場在美國，芝加哥商業交易所的外匯期貨期權品種最多，交易規模最大。1972年5月CME成立IMM國際貨幣市場分部。

（二）利率期貨

以貨幣市場和資本市場的各種利率工具為標的物，回避利率波動的風險。分為短期利率期貨合約（CME，3個月歐洲美元期貨等）、中長期利率期貨合約（中長期國債期貨）、利率指數期貨合約（國債指數期貨合約）。

（三）股票指數期貨

股票價格指數為標的物，規避股票市場系統性風險的工具。目前，芝加哥商業交易所（CME）的標準普爾500指數期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。其它的如日經指數、法國CAC40指數、紐約NYSE指數期貨合約的交易量也比較活躍。

（四）股票期貨

單只股票或窄基股票指數為標的物，大部分為單只股票期貨。2001年1月29日英國倫敦國際金融期貨期權交易所（LIFFE）首次推出以英國、歐洲大陸和美國的藍籌股為標的物的股票期貨交易，交易量增長迅速。2002年11月，美國三家交易所反應。

三、其他期貨新品種

(一)經濟發展指標期貨，商品期貨指數期貨和消費者指數期貨。1986年紐約期貨交易所根據商品期貨研究局價格指數CRB開發了CRB期貨合約。商品期貨指數合約為投資者回避商品市場的投資風險提供了有利的工具。

(二)信用指數期貨，1990年以來，信用風險互換是OTC衍生品市場發展最快的產品。信用指數期貨合約給投資者回避公司信用風險提供了有效工具。

(三)互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務提供了最小基差風險的保值機會，亦可以增加或者減少利率互換的持續期間，還可以套利交易。

天氣期貨

根據氣溫變化設計，天氣期貨的杠桿機制以及現金結算方式提高了風險管理的效率，成交量不斷擴大。

期貨從業基礎知識精講班第5講課件講義

第三節 我國期貨市場主要期貨合約

一、農產品

重點把握各個合約的所在交易所、交易單位、漲跌幅度、和最后交易日

（一）小麥期貨——鄭州，1手=10噸

硬冬白小麥修訂為硬白小麥、優質強筋小麥

（二）棉花期貨——鄭州，1手=5噸

最小變動單位5元/噸

（三）白糖期貨——鄭州，1手=10噸

（四）菜籽油期貨——1手=5噸

最小變動單位2元/噸

（五）大豆期貨——大連，1手=10噸，黃大豆1號A（食用、活躍品種），黃大豆2號，B（榨油用，交易相對清淡）

（六）豆粕期貨——大連，1手=10噸

（七）豆油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸

（八）玉米期貨——大連，1手=10噸

（九）棕櫚油期貨——大連，1手=10噸，最小變動單位2元/噸

（十）天然橡膠期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸

二、工業品

（一）銅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位10元/噸，交割1~12月

（二）鋁期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

（三）鋅期貨——上海，1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

（四）黃金期貨——上海，1手=1000克，最小變動單位0.01元/克，交割1~12月

三、能源化工

（一）燃料油期貨——上海，1手=10噸，交割1~12月春節月份除外

（二）線型低密度聚乙烯期貨合約（LLDPE）塑料期貨——1手=5噸，最小變動單位5元/噸，交割1~12月

PTA期貨——鄭州，1手=5噸，最小變動單位2元/噸，交割1~12月

期貨從業基礎知識精講班第6講課件講義

保證金制度

第四章

期貨交易制度與期貨交易流程

第一節 期貨交易制度.1

第二節 期貨交易流程——開戶與下單.3

第三節

期貨交易流程——競價.3

第四節

期貨交易流程——結算.3

第五節

期貨交易流程——交割.4

期貨交易制度的主要內容，指令類型，競價成交方式，結算公式的實際運用，實物交割的概念和作用

第一節 期貨交易制度

參與任何競爭、游戲、賭博等的人，都必須先了解“游戲規則”。一個賭徒的故事，制度很重要。

期貨市場指定了一系列的交易制度主要是要對期貨市場的高風險實施有效的控制。

一、保證金制度

保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價值的一定比例（通常為5%—10%）繳納資金，用于結算和保證履行。

保證金分為結算準備金和交易保證金。

保證金制度：結算準備金（未被合約占用）——交易保證金（被合約占用）

保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金。

保證金分級收?。航灰姿驎T收取，作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金。

不得低于標準，與自有資金分開且專戶存放，嚴禁挪用。

期貨交易所應當建立保證金管理制度，應包括以下內容：

1.向會員收取保證金的標準和形式

2.專用結算賬戶中會員結算準備金最低金額

3.當會員結算準備金低于期貨交易所規定最低金額時的處置方法。

期貨交易所接受有價證券充抵保證金：交易所認定的標準倉單，可流通國債，證監會認定的其他有價證券。

有價證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個標準中的較低值：有價證券基準計算價值的80%，會員在期貨交易所專用結算賬戶的實有貨幣資金的4倍。

交易所調整保證金標準的主要目的在于控制風險。臨近交割，持倉增大，合約價格連續漲跌停板，累計漲跌幅過大，交易異常。

考題：

我國期貨交易的保證金分為（）和交易保證金。

A: 交易準備金

B: 交割保證金

C: 交割準備金

D: 結算準備金

參考答案 [D]

二、當日無負債結算制度——逐日盯市制度

每日交易結束后，交易所按照當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金、手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或者減少會員的結算保證金。會員對客戶進行結算。

保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。沒有按規定時間做的，可強行平倉。

實際工作中，客戶不用全部平倉，減倉后釋放部分交易保證金，滿足持有倉位的交易保證金即可。

三、漲跌停板制度

概念

能夠有效緩解、抑制一些突發性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊二造成的狂漲暴跌，減緩每一個交易日的價格波動，各方損失也被控制在相對較小的范圍內。收取的保證金數額只要大于漲跌幅度內可能發生的虧損金額，保證不出現透支。

四、熔斷制度

在股票指數期貨交易中，當價格波幅觸及所規定的點數時，交易隨之停止一段時間；或者交易可以繼續進行，但價格波動幅度不能超過規定點數之外的一種交易制度。減震器的作用

兩種：熔而斷，熔而不斷。

五、持倉限額制度

1、概念，會員或者客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。

目的：防范操縱市場價格的行為和防止市場風險過度集中于少數投資者。

2、具體規定

六、大戶報告制度

1、大戶報告制度的概念

2、具體規定，80%

七、強行平倉制度

掌握強行平倉的主要規定過程，控制風險的手段之一。

八、強制減倉制度

目的是迅速有效化解市場風險，防止會員大量違約。

交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。一般在某合約連續出現同方向單邊市時采用。

期貨從業基礎知識精講班第7講課件講義

套期保值審批制度

九、套期保值審批制度

會員、客戶需要請套保額度，必須具備與套期保值交易品種相關的生產經營資格。套期保值交易持倉量在正常情況下不受交易所規定的持倉量限制。

中金所，套保額度根據套保申請人的現貨市場交易情況、資信狀況和市場情況審批。

十、交割制度

實物交割、現金交割

十一、結算擔保金制度

結算會員繳存的、用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。

結算擔保金包括：基礎結算擔保金和變動結算擔保金

十二、風險準備金制度

手續費的20%比例提取風險準備金。作為確保交易所擔保履約的備付金。

母的是為了維護期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因不可預見風險帶來的損失。

十三、風險警示制度

要求會員和客戶報告情況、談話提醒、發布風險提示函——警示和化解風險。

十四、信息披露制度

不得發布價格預測信息。涉及實物交割的，還應該公布標準倉單數量和可用庫容情況。期貨交易、結算、交割資料的保存不少于20年。

第二節 期貨交易流程——開戶與下單

開戶、下單、競價、結算。交割比重非常小。

一、開戶

開戶的基本程序

（一）風險提示，“期貨交易風險說明書”期貨公司網站上的客服頁一般都有。

（二）簽署合同

（三）繳納保證金

二、下單

指令的內容

（一）常用指令：

市價指令

限價指令（相當于市價指令的限價指令）

止損指令（大連，市價止損止盈指令）

停止限價指令（大連，限價止損止盈指令）

階梯價格指令

限時指令

雙向指令

套利指令（大連，同品種跨期套利指令、跨品種套利指令）

取消指令

（二）下單方式：書面、電話、網上、自助終端

第三節

期貨交易流程——競價

一、競價方式

（一）公開喊價方式

連續競價（歐美期貨市場）和一節一價（價格使得買賣交易數量相等為止，日本）

（二）計算機撮合成交方式

競價的原則，價格優先、時間優先。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價

集合競價產生價格的方法,開盤價（最大成交量原則）

二、成交回報與確認

應當在下一個交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對結算單確認，也沒異議的，視為對交易結算單的確認。

期貨從業基礎知識精講班第8講課件講義

結算的概念與結算程序

第四節

期貨交易流程——結算

一、結算的概念與結算程序

根據期貨交易所公布的結算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算和劃轉。

鄭交所、大商所、上交所只對會員進行結算，期貨公司對客戶結算。中金所分級結算：交易所對結算會員，結算會員對客戶和交易會員，交易會員對客戶。

（一）交易所對會員的結算

1、每一交易日交易結束后，交易所對每一會員的盈虧、手續費、交易保證金等款項進行結算。

2、會員每天應及時獲取交易所提供的結算數據，核對，保存，數據保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止

3、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時內也可以。

4、交易所結算后，劃轉數據給結算銀行。

5、劃轉會員資金。

6、結算后，會員結算準備金低于最低余額時，發出追加通知。

（二）期貨經紀公司對客戶的結算

方法類似

二、結算公式與應用（重點）

（一）有關概念

平倉（交易方向相反，前提是必須已經開倉）

當日結算價。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，當日無成交為上一個交易日結算價。中金所：最后一小時按成交量加權，沒有交易的向前推一個小時。

持倉量

（二）結算公式

1.結算準備金余額的計算公式

當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續費

2.當日盈虧的結算

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

1.當日交易保證金=當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例

交割的種類和作用

第五節

期貨交易流程——交割

一、交割的種類和作用

促使期貨價格和現貨價格趨向一致，實物交割和現金交割

二、實物交割與交割結算價的確定

（一）實物交割方式

集中交割（上交所，大商所的棕櫚油和塑料）和滾動交割（時間更靈活，鄭交所，大商所的黃豆玉米等）

（二）交割結算價

三、實物交割的流程

（一）交割配對

（二）保準倉單和貨款交換

（三）增值稅發票流轉

四、標準倉單的生成、流轉和注銷

買賣雙方交收的不是實物商品，而是標準倉單。標準倉單的概念，標準倉單持有憑證

五、交割違約的處理

六、現金交割 股指期貨結算價為最后交易日標的物最后2小時算術平均價

七、期轉現交易

（一）定義

（二）優越性

（三）流程

（四）舉例

（五）注意事項

期貨從業基礎知識精講班第9講課件講義

第五章 前言

第五章 期貨行情分析

第一節、期貨行情解讀

第二節、行情分析方法

第三節、基本分析法

第四節、技術分析法

[學習目的與要求]通過本章的學習，掌握基本分析法和技術分析的基本理論和特點，并能運用兩種分析法研判期貨行情。

[學習重點]基本分析法與技術分析法的理論基礎和分析方法；期貨價格、交易量和持倉量的關系。

第一節

期貨行情解讀

任何金融市場技術分析中都會遇到價格和成交量，但持倉量的分析僅僅適用于期貨市場。

主要期貨價格

一、價格

（一）主要期貨價格

開高低收，結算價。最新價，漲跌（最新價與前一個交易日結算價之差）。

（二）期貨價格的圖示法

1、閃電圖和分時圖。在日內交易時使用。

閃電圖：把每一個成交價都在做表中標出來

分時圖：把時間等分，將每段時間的價格標出來

2、K線圖。蠟燭圖，每個“蠟燭”代表一定的時間段。時間段可以是1分鐘、5分鐘，也可以是一天、一周，甚至一年。開高低收四個價確定一個蠟燭。

3、竹線圖。左開右收。也可以不標左開，為條形圖。

交易量

二、交易量和持倉量

（一）交易量

一段時間內（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數或賣出的合約總數。只計一方即可。中金所只計算單邊，其他三家雙邊計算。

成交量可以反映市場價格運動的強烈程度。

價升量升——價格上升時大量交易者跟市買入；價跌量縮——價格下降時賣出者很少。技術性強勢。

量價背離，技術性弱勢。

交易量經常用于價格形態分析。

與股票不同，期貨交易量分析用單個合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗證指標現在有爭議。

期貨從業基礎知識精講班第10講課件講義

持倉量

（二）持倉量

未平倉合約數量。多空相等。

1、市場持倉結構分析。中國的各個交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤后等待這個數據，與前一個交易日對比，用來判斷機構的態度。

2、交易量與持倉量的關系。P137，圖

三種關系：一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加

二，一方平倉，交易量增加，持倉量不變

三，雙方平倉，交易量增加，持倉量減少

持倉量的變化可以確知資金是流入市場還是流出市場

三、交易量、持倉量與價格的關系很復雜。有一般性推理。

有四種關系：

（1）

交易量、持倉量隨價格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數超過了原交易者平倉交易。市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣，市場處于技術性強市交易者正在入市做多。

（2）

交易量和持倉量增加而價格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場處于技術性弱市，價格將進一步下跌。

（3）交易量和持倉量隨價格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價格下跌又說明市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量，即多頭平倉了結離場意愿更強，而不是市場主動性的增加空頭。因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術性強市，多頭正平倉了結。

（4）交易量和持倉量下降而價格上升。交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結其合約，價格上升又表明市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場處于技術性弱市，主要體現在空頭補，而不是主動性做多買盤。

行情分析方法

第二節

行情分析方法

基本分析法（優勢在于長期走勢的把握）和技術分析法（優勢在中短期趨勢）。

需求

時間長度

一、基本分析法的概念和特點

分析價格變動的中長期趨勢，價格變動的根本原因，分析影響供求的主要因素

二、技術分析法的概念和特點

用已有技術資料(成交價格及波動幅度，成交量和持倉量)，對未來期價走勢進行判斷 三項假設：市場行為反映一切，價格呈趨勢變動，歷史會重演。特點：量化指標特性，趨勢追逐特性，直觀現實。

期貨從業基礎知識精講班第11講課件講義

第三節 基本分析

供求原理。基本原理：供求決定價格

一、需求

需求：在一定時期內，在各種可能的價格下，消費者愿意并能夠購買的某種商品的數量。

（一）影響需求的因素

影響需求的因素：1.價格2.收入3.偏好4.相關商品價格的變化5.預期 需求法則：價高量??；價低量大。

（二）需求彈性

需求彈性=需求量變動%/價格變動1% 影響需求彈性的因素：1.是否有替代品；2.在消費者收入中的比重；3.消費者適應性新價格的（三）需求量的構成 1.國內消費量 2.出口量

3.期末結存量 供給

二、供給 供給的概念

（一）供給法則

影響供給的因素：1.價格2.技術水平3.其他商品價格水平的變化；4.生產成本的變化5.預期

（二）供給彈性

價格變化引起供給量變化的敏感程度。

（三）商品市場的供給量構成 1.前期庫存量 2.當期生產量

3.當期進口量

三、影響價格變動的其他因素

（一）經濟周期因素的影響

經濟周期四個因素：危機、蕭條、復蘇、高漲

（二）金融貨幣因素

1.利率

2.匯率

（三）政治因素

（四）政策因素

（五）自然因素

（六）投機和心理因素

期貨從業基礎知識精講班第12講課件講義

技術分析的主要理論

第四節 技術分析

一、技術分析的主要理論

（一）道氏理論

1.道瓊斯指數的創立者查爾斯.道的理論

2.主要原理

1)市場指數可以反映大部分行為

2)市場波動有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。這是波浪理論的基礎

3)交易量在確定趨勢中的作用

4)收盤價最重要

3.道氏理論應用的問題

①道氏理論對大趨勢的判斷有幫助，對小波動無能為力

②可操作性比較差

（二）艾略特波浪理論

掌握兩點：一個完整的周期由上升5浪和下降的3浪構成 波浪理論考慮的因素是：形態、比例和時間

一是價格走勢所形成的形態；

二是價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；

三是完成某個形態所經歷的時間長短。三個方面中，價格形態是最重要的。

波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷。

（三）江恩理論

（四）循環周期理論

（五）相反理論

技術分析的趨勢和形態---趨勢分析

二、技術分析的趨勢和形態

（一）趨勢分析

1、支撐線和阻力線。水平的。

2、趨勢線

股價變動主要有兩種趨勢：上升和下降

上升趨勢線：把兩個低點連成一條線

下降趨勢線：把兩個高點連成一條線

劃趨勢線應該注意的問題：一是趨勢確實存在，二是需要第三點驗證，三是直線延續時間越長越是具有效性。

趨勢線的作用

①趨勢線對股價具有支撐或壓力的作用：上升趨勢線有支撐作用，下降趨勢線有壓力作用

②趨勢被突破說破走勢將要反轉，趨勢線的角色也將轉換（壓力線變成了支撐線，支撐線變成了壓力線）

3、黃金分割和百分比線

黃金比率，0.618、1.618、4.236

在上升趨勢中會有回調，下降趨勢中會有反彈，回調和反彈的力度有1/

2、1/3和2/3兩個關鍵點

期貨從業基礎知識精講班第13講課件講義

形態---反轉形態

（二）形態

形態有兩種：反轉形態和持續能力形態

1、反轉形態

（1）.雙重頂和雙重底

雙重頂又稱為M頂，雙重底又稱為W底

雙重頂可以理解為莊家在出貨，由于一次沒有出完，價格回調以后再拉升進行二次出貨

雙重底可以理解為莊家在吸貨，由于一次沒有建倉完成，價格反彈以后再打回來進行二次吸貨

雙重頂由兩個高度相同的頂和一個頸線構成。

價格上升到一定程度以后，開始回調，會跳到了頸線，受到了頸線的支撐，反彈到了原來的高點，又開始下跌，如果跌破頸線，那么雙重頂就形成了。

頸線在這里起到支撐線的作用

雙重頂下跌的高度是頸線到頂部的高度，也就是從突破點算起，下跌相同的高度

（2）.頭肩頂和頭肩底

三重頂和三重底（頭肩形態的變形）

圓弧頂和圓弧底

注意他們的成交量是是兩頭多，中間少

V型翻轉

形態---持續整理形態

2、持續整理形態

（1）.三角形

分為正三角形、上升三角形和下降三角形

正三角形由一條向下的壓力顯赫一條向上的支撐線相交，構成一個三角形。

正三角形一般是原來形態的修正，突破以后會沿著原來的方向運動

突破點一般在橫向寬度的1/2到3/4

上升三角形和下降三角形是正三角形的變形，上升三角形的上邊壓力線是水平的，下邊支撐線是向上的，因此有上升的趨勢；下降三角形的下邊支撐線是水平的，二上邊的壓力線是向下傾斜的，因此有下降的趨勢。

（2）矩形

又稱箱形，股價在兩條水平直線之間波動。

箱體整理也是意味著原來趨勢的暫時休整，突破后會沿著原來的趨勢運動

（3）旗形和楔形

①旗形是一個向上或者向下的平行四邊形，表示原來趨勢的休整，突破以后會沿著原來去是運動

旗形必須主意三點：一是必須由一個旗桿，是由價格作直線運動形成；二是持續時間不能太長，一般不超過3周；三是旗形形成前和突破后，成交量放大，在整理過程中，成交逐漸減少

②將旗形中上傾或者下傾的平行四邊形變成上傾或者下傾的三角形，就得到了楔形，楔形與三角形不同的上下兩邊都是朝著用以方向傾斜。

3、應用形態理論應當注意的問題。

不同解釋

等形態完成時可能會錯過機會

成交量被用來驗證。

期貨從業基礎知識精講班第14講課件講義

技術分析法的主要指標---趨勢類

三、技術分析法的主要指標

（一）趨勢類

1.移動平均線

（1）特點

①跟蹤趨勢

②滯后性

③穩定性

④助漲助跌性

⑤支撐線和壓力線的作用

（2）葛蘭威爾法則

買入信號：平均線從下降轉向平滑，價格從下上穿均線

價格連續上升遠離平均線，突然下跌，但是在平均線附近再次上升

價格跌破均線，并連續暴跌，遠離均線

賣出信號：

均從上升開始走平，價格向下穿均線

連續下降，遠離均線，突然上升，上升到均線附近再次下跌

價格上穿均線，連續暴漲，遠離均線

2.平滑異同移動平均線MACD

Macd由正負差DIF和異同平均數DEA構成 DIF是快速平滑移動均線與慢速移動均線的差

DEA是DIF移動平均。

應用原則：

第一利用DIF和DEA的關系

DIF和DEA都是正值，屬于多頭市場，DIF上穿 DEA，是買入；下穿賣出

DIF和DEA都是負值，屬于空頭市場，DIF上穿 DEA，是買入；下穿賣出

第二，利用DIF的曲線形態分析

當DIF和股價變動方向出現背離的時候采取行動

技術分析法的主要指標---擺動類指標

（二）擺動類指標

1.威廉指標

是考察市場超買超賣的指標

其含義表示當天的收盤價在過去一段日子的全部價格范圍內所處的位置。威廉指標較小，說明當天價位比較高，處于超買狀態，提防價格回落，一般而言威廉指標小于20，即處于超買狀態；威廉指標比較高，說明價格處于比較低的位置，處于超賣狀態，一般高于80就表示處于超買了，可以買入。

2.KDJ指標

就是隨機指標，由威廉指標發展而來

KDJ的應用方法

1.取值：超過80是超買，應該賣出；低于20是超賣，應該買入

2.KD曲線的形態出現雙重頂或者雙重底

3.死亡交叉或黃金交叉，K線上穿D是金叉；K線下穿D是死叉

4.指標背離：股價與指標背離

如果出現頂背離是賣出的信號，底背離是買入的信號

5.J指標超過100是超買，低于0是超賣

3.相對強弱指標RSI

RSI表示在n天之內向上波動的幅度的占總的波動的百分比

使用方法有三種：

1.取值法，超過80是極強的表現，應該賣出

2.線形的形態，形成頭肩頂或者頭肩底

3.背離

六、其他技術分析方法

期貨從業基礎知識精講班第15講課件講義

套期保值概念

第六章 套期保值

第一節套期保值概述..................1

第二節 基差.......................1

第三節 套期保值種類及應用.............2

第四節 基差交易和套期保值交易的發展.....2

[學習目的和要求]通過本章的學習，掌握套期保值原理，熟悉套期保值的操作和應用，了解正向市場、反向市場、持倉費和基差概念；通過基差變化判斷套期保值效果、了解基差交易。

要點

買入套期保值，賣出套期保值，基差變化與套期保值效果。

第一節套期保值概述

一、套期保值概念

套期保值是指生產經營者在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同，數量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規避價格波動風險的目的，以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。

轉移現貨交易的價格風險。

套期保值者的特點：

1.生產經營面臨較大價格風險

2.避險意識強烈

3.生產規模大

4.持有期貨合約買賣方向穩定且保留時間長。

套期保值者的作用：

二、套期保值的原理

（一）期貨價格與現貨價格走勢一致

（二）到期日期貨價格與現貨價格趨向一致

三、套期保值的操作原則

（一）種類相同或相關原則：期貨品種和套保者的現貨商品在種類上相同或有較強的相關性。

（二）數量相等：期貨合約和現貨買賣商品或資產規模相等或者相當。

（三）月份相近：不能完全對應，應當選擇稍遠的期貨合約

（四）方向相反：

基差概念

第二節 基差

一、基差概念

基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。基差=現貨價格—期貨價格

二、正向市場和反向市場

基差為負——正向市場，期價高于現價。與持倉費大小有關。持倉費高低與持有商品的時間長短有關，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現價的部分越少。

基差為正——反向市場，現價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預計將來供給會大幅度增加。

近期合約，遠期合約

期貨從業基礎知識精講班第16講課件講義

基差的變化：強、弱

三、基差的變化：強、弱

基差數值變大——走強，反之，走弱。

基差的作用

（一）是套期保值成功與否的基礎

（二）是價格發現的標尺

（三）對期、現套利交易很重要

第三節 套期保值種類及應用

一、買入套期保值

買入期貨——買入現貨同時平倉期貨合約

買入套保的適用對象和范圍：

買入套期保值應用：基差不變，基差變化（套期保值的風險是基差風險，買入套?；钭邚姵霈F凈損失，反之反是。）

二、賣出套期保值

賣出期貨

P186 表格

基差交易

第四節 基差交易和套期保值交易的發展

一、基差交易

基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。

買方叫價交易，賣方叫價交易，確定交易時間的權利屬于哪方。

二、套期保值交易的發展

期貨從業基礎知識精講班第17講課件講義

期貨投機概念

第七章 期貨投機與套利交易

本章重點：

期貨投機的作用和交易技巧，套期圖利的種類和運用方法

第一節

期貨投機概述.......1

第二節 期貨套利概述........7

第三節

期現套利...........7

第四節 價差套利...........8

主動承擔價格變動的風險，利用期價波動或者相關期價之間的波動、期價現價之間的波動賺取風險收益。

第一節

期貨投機概述

一、期貨投機概念

期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

題型舉例：

在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為()。

A．套利交易 ．B．期貨投機C．期權交易 D．過度投機

答案：B

期貨投機與套期保值的區別：

從起源上看，期貨市場產生的原因主要在于滿足套期保值者轉移風險、穩定收入的需要，這也是期貨市場主要經濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，而套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔者，套期保值也不可能實現?？梢哉f，投機的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保址業務發展的必然結果。

投機者提供套期保值者所需要的風險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔了套期保值者所希望轉嫁的價格風險。

投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進出市場。

投機者的參與，使相關市場或商品的價格變化步調趨于一致，從而形成有利于套期保值者的市場態勢。

所以，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發展，二者相輔相成，缺一不可。

期貨投機與股票投機的區別：

期貨投機作用？

作用：

（1）承擔價格風險

（2）促進價格發現

（3）減緩價格波動

（4）提高市場流動性

題型舉例：

1.適度的投機能——價格波動

A.避免 B.加劇 C.減緩 D.回避

答案：c

2.期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為——

A.套期投機者的預期總比套期保值者要準確

B.生產經營者有規避價格風險的需求

C.如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉移風險的目的D.期貨投機者把套期保值者不能消滅的風險消滅了

E.投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡

答案：bce

投機者類型

（1）從交易頭寸區分，可分為多頭投機者和空頭投機者。

（2）從交易量大小區分，可分為大投機商和中小投機商。

（3）從分析預測方法區分，可分為基本分析派和技術分析派。

（4）從持倉時間區分，可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。

期貨投機的原則

二、期貨投機的原則

（1）充分了解期貨合約

（2）制定交易計劃

（3）確定獲利和虧損限度

（4）確定投入的風險資本

題型舉例：

投機的原則——

A.充分了解期貨合約 B.制定交易計劃 C.確定獲利和虧損限度 D.確定投入的風險資本

參考答案[ABCD]

期貨從業基礎知識精講班第18講課件講義

期貨投機方法---平倉階段

（二）平倉階段

1、掌握限制損失、滾動利潤的原則。止損止盈

2、靈活運用止損指令。

（三）做好資金和風險管理

行情判斷錯誤了不要緊，只要資金風險管理好一樣營利。

（1）一般性的的管理要領

1-1投資額必須限制在全部資本的50%以內。1/3—1/2最好。

1-2在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內。

1-3在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。

1-4在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內。

（2）決定頭寸的大小

（3）分散投資與集中投資

期貨投機方法---建倉階段

三、期貨投機方法

（一）建倉階段

1、選擇入市時機

基本面分析——技術分析——權衡風險和獲利——決定具體時間。

2、平均買低法和平均賣高法

平均買低法：

在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。

平均賣高法：

在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這就是平均賣高。

投機者在采取平均買低和或平均賣高的策略時，必須以對市場大勢的看法不變為前提。在預計價格上升時，價格可以下跌，但最終仍會上升。在預測價格下跌時，價格可以上升，但必須是短期的，最終仍要下跌。否則這種做法只會增加損失。正因為如此，有的投資專家主張，為了保險只有在頭筆交易已經獲利的情況下才能增加持倉。

3、金字塔買入和金字塔賣出法

金字塔買入

如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：（1）只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增加應漸次遞減。

買入合約后，如果價格按預測上升，則依次遞減增加持倉量。采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅遠小于合約市場價格的升幅。市場價格回落時，持倉不至于受到嚴重威脅，投機者可以有充足的時間賣出合約并取得相當的利潤。

金字塔賣出法原理同上。

4、合約交割月份的選擇

正向市場：多頭近期，空頭遠期。

反向市場：多頭遠期，空頭近期。

期貨從業基礎知識精講班第19講課件講義

套利概念和分類

第二節 期貨套利概述

一、套利概念和分類

套利也就價差交易。套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發生有利變化而獲利的交易行為。

一般操作為：在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉。

期現套利——期價與現價的價差

價差交易、套期圖利（跨期、跨商品和跨市）——不同合約之間的價差

二、套利與期貨投機的區別

1.期貨投機只是利用單一期貨合約的上下波動賺取利潤，而套利是從不同的兩個期貨合約彼此之間的相對價格差異套取利潤。

2.期貨投機在一段時間內只作買或賣，而套利則是在同一時間買入并賣出期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。

3.套利賺取的是價差變動的收益，價差變化小，風險小。期貨投機風險較大。

4.套利成本低于期貨投機交易。

三、套利的作用

套利行為的存在對期貨市場的正常運行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復到正常水平。

（1）套利行為有助于期價和現價、不同期貨合約價格之間的合理價差關系的形成。價格發現功能的有效發揮。

（2）套利行為有助于市場流動性的提高

第三節

期現套利

期現套利是指利用期貨市場與現貨市場之間出現不合理價差，通過在兩個市場進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

低買高賣

第四節 價差套利

一、價差套利的相關概念

（一）價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易。

相關合約的價格之差

同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則。套利的腿、邊、方面。

大部分套利有兩條腿，但在三個期貨合約之間進行的也可能有三條腿。

計算價差應用建倉時，用價格高的一邊減去價格較低的一邊。平倉的時候保持計算的一貫性。

（二）價差的擴大與縮小

（三）套利交易指令：標明價差進行交易，不用標明每個合約價格。

1.市場指令

2.限價指令

（四）盈虧的計算方法

分別計算每條腿的盈虧，然后加總

（五）買進套利和賣出套利

買進套利是買入高價期貨合約賣出低價合約，期待價差擴大。

賣出套利是賣出高價期貨合約

跨期套利

二、跨期套利

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

如果供給不足，需求相對旺盛，則會導致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

三、跨商品套利操作

跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利。

（一）相關商品的套利

（二）原料與成品之間的套利

1.大豆提油套利：購買大豆合約，同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

2.反大豆提油套利：賣出大豆合約，同時買入豆油和豆粕的期貨合約

四、跨市套利，在進行跨市套利時應注意的因素

跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。

特別注意以下幾個問題：

（1）運輸費用

（2）交割品級的差異

（3）交易單位與報價體系

（4）匯率波動

（5）保證金和傭金成本

套利的分析方法

五、套利的分析方法

圖標分析

季節性分析

相同期間供求分析法

題型舉例(2005年)：

1.和一般投機交易相比，套利交易具有以下特點——

A.風險較小 B.高風險高利潤 C.保證金比例較高 D.成本較高

答案：a

2.套利者關心和研究的只是——

A.單一合約的漲跌 B.不同合約之間的價差 C.不同合約的絕對價格 D.單一合約的價格

答案：b

3.在正向市場上，進行牛市套利，應該——

A.買入遠期月份合約的同時賣出近期月份合約 B.買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約

C.買入近期合約 D.買入遠期合約

答案：b

4.、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差——

A.擴大 B.縮小 C.不變 D.無規律

答案：a

5、大豆提油套利的做法是——

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約

C.只購買豆油和豆粕的期貨合約

D.只購買大豆期貨合約

答案：a

期貨從業基礎知識精講班第20講課件講義

金融期貨的產生與發展

第八章 金融期貨

[學習目的與要求]通過本章的學習，了解金融期貨的產生、發展以及現狀；掌握金融期貨與商品期貨的差別；掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數期貨的概念特點、主要種類、交易方式、影響因素與主要市場的分布等。

[學習重點]股指期貨的交易特點、套期保值與套利交易方式。

第一節 金融期貨概述

所謂金融期貨是指以金融工具或金融產品作為標的物的期貨交易方式。

一、金融期貨的產生與發展

產生于20世紀70年代，發展很快。最早是外匯期貨——利率期貨——股指期貨

（1）外匯期貨

二次大戰將結束的1944年，西方主要工業國家首腦在美國布雷頓森林召開了會議，創建了國際貨幣基金組織。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業交易所（CME）隨即著手組建了國際貨幣市場分部（IMM），并于1972年5

月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。最早的金融期貨品種。

（2）利率期貨

1975年10月，CBOT推出了有史以來第一張利率期貨合約-----------政府國民抵押協會抵押憑證期貨合約（GNMA）。

（3）股指期貨

堪薩斯市交易所（KCBT），1982年2月24號KCBT就推出了價值線指數期貨合約的交易。

（4）股票期貨

股票期貨是近年來發展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。

二、金融期貨的特點

1.交割具有極大便利性

2.交割價格盲區大大縮小

3.期現套利更容易

4.逼倉行情難以發生

外匯與外匯風險

第二節

外匯期貨

一、外匯與外匯風險

（一）外匯的概念

（二）匯率及其標價方法

（三）外匯風險

1.交易風險

2.經濟風險

3.儲備風險

二、外匯期貨現狀

概念：以匯率為標的物

1972年美國芝加哥商業交易所產生第一個外匯期貨。因歐元產生和流通而外匯期貨成為金融期貨中交易量最少的品種。另一個原因：外匯市場比較完善和發達。主要集中在美國，集中在芝加哥商業交易所。

三、外匯期貨合約

主要品種：歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元

2006年8月27日，芝加哥商業交易所推出人民幣兌美元的期貨以及期權交易。

影響匯率的因素

（1）財政經濟狀況

（2）國際收支狀況

（3）利率水平

（4）貨幣政策

（5）政治因素

四、外匯期貨套期保值交易

（一）空頭套期保值

空頭套期保值是指在即期外匯市場上處于多頭地位的人，即持有外幣資產的人，為防止外幣的匯價將來下跌，而在外匯期貨市場上做一筆相應的空頭交易。

舉例說明：

（二）多頭套期保值

期貨從業基礎知識精講班第21講課件講義

利率期貨市場的現狀

第三節 利率期貨

一、利率期貨市場的現狀

以利率工具為標的物。

二、與利率期貨相關的利率工具

1.歐洲美元存單：

歐洲美元是存放于美國境外的美元存款。

歐洲美元存單是有固定期限的大額美元存單，一般3-6個月

2.歐洲銀行間歐元利率

3.短期和中長期國債

三、利率期貨的報價方式及交割方式

（1）短期國債期貨的報價方式

短期國債通常是按照貼現方式發行的。采用的方式是以100減去不帶百分號的年貼現率方式報價。此方式稱為指數報價。現金交割

（2）3個月歐洲美元期貨報價方式

指數報價，現金交割

（3）中長期國債期貨報價方式

價格報價法，實物交割

四、利率期貨套期保值交易

（一）多頭套期保值：承擔按固定利率計息債務的交易者。

借款人擔心利率上升，買入期貨

是指在期貨市場買入利率期貨合約，以防止將來債券價格上升而使以后的買入成本升高。面這種上升的原因是因為市場利率下降所引致的。因此，多頭套期保值的目的是規避因利率下降而出現損失的風險。

（二）空頭套期保值

存款者擔心利率上漲，賣出利率期貨

股指期貨的現狀

第四節 股票指期貨

一、股指期貨的現狀

產生最晚，目前交易量最大

二、股票指數與世界主要股價指數

1.道·瓊斯平均估計指數

2.標準·普爾500指數

3.英國金融時報指數

4.香港恒生指數

5.滬深300指數

三、股指期貨合約

合約規格(價值)，最小變動點，每日價格波動限制，持倉限制，結算方法和最后結算價。

四、股票期貨

個股期貨，優點：交易費用低廉，賣空股票期貨要比在股市賣空對應股票要便捷，杠桿效應，快速簡便對沖單一股票風險，可以對單一股票套利。

期貨從業基礎知識精講班第22講課件講義

股指期貨套期保值

第五節 股指期貨套期保值和期限套利交易

一、股指期貨套期保值

股票市場的風險與股指期貨：

系統性風險：對整個市場產生影響

非系統性風險：只對某些個股或者某些行業產生影響

股指期貨是為了規避系統性風險而產生的。

股指期貨套期保值與β系數的關系。

（一）單個股票β，β=1,β≥1,β≤1

（二）股票組合的β

β表示股票的漲跌幅度是指數漲跌幅度的多少倍，揭示了股票與指數的相關程度。β大于1說明，股票波動幅度大于指數波動，比如說β=3，那么指數上漲1%，該股票上漲3%；β小于1，說明股票波動小于指數波動。

套期保值公式：

（三）空頭套期保值

（四）多頭套期保值

很重要?？唇滩?54頁

二、股指期貨的期現套利交易

股指期貨合約交易在交割時采用現貨指數，股指期貨指數和現貨指數之間會維持一定的動態聯系。

（一）股指期貨合約的理論價格。

持有成本（時間價值），假定由兩部分組成：資金成本和儲存成本

股指期貨——資金占用成本和持有期內可能得到的股票分紅紅利

理論價格公式

（二）股指期貨期現套利操作

期價高估和正向套利——賣出股指期貨，買入相應現貨股票套利，靠譜點

期價低估和反向套利——買入股指期貨，賣出借來的股票，在中國不能賣空股票。

無風險套利，無風險利潤

（三）交易成本和無套利區間

（四）套利交易的模擬誤差

期貨從業基礎知識精講班第23講課件講義

期權概念

第九章 期權與期權交易

[學習重點]期權各種類型的基本概念，期權價格構成，期權合約有關要素的基本概念，期權交易類型和策略的損益情況和應用情形。

第一節 期權與期權合約

一、期權概念

期權是一種選擇權。是一種能在未來某特定時間按某一指定的價格買進或賣出某一特定商品或合約的權利。這種權利是買進者擁有的一種權利，并非一種義務。

特點：

1.買方獲得權利必須支付費用

2.權利是未來的

3.買方買賣的標的物是特定的 4.買賣的價格是事先規定的

5.買方獲得只是權利，不包括義務

6.買方支付權利費，承擔的風險是有限的，獲得潛在收益是無限的 期權買方既可以是買入標的物，也可以使賣出

二、期權的類型

1.按照標的物不同分為：現貨期權和期貨期權

2.按照權利內容不同分為：看漲期權和看跌期權？

看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物，但不負有必須買進的義務。

看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方賣出一定數量的標的物，但不負有必須賣出的義務。

3.按照行權日期分為： 美式期權與歐式期權

歐式期權

期權合約的買方在合約到期日才能按執行價格決定其是否執行權利的一種期權。

美式期權

指期權合約的買方在期權合約的有效期內的任何一個交易日均可按執行價格決定是否執行權利的期權。

期貨期權合約

三、期貨期權合約

（一）合約的主要內容

掌握期權合約三要素：1.權利金2.執行價格。3.合約到期日

（二）期貨期權與期貨的異同

掌握期貨交易與期權交易的不同

1.合約標的物不同：期貨是實物，期權是期貨合約

2.雙方權利義務不同：期貨的權利義務是對稱的，期權;不對稱

3.保證金規定不同：期權一方交納保證金，期貨是雙方

4.市場風險不同：期貨雙方的盈虧都是無限的，期權買方盈利無限，損失有限，賣方則相反.獲利機會不同：期權的獲利機會更大

期貨從業基礎知識精講班第24講課件講義

期權價格的構成

第二節 期貨期權價格

一、期權價格的構成（一）內含價格

立即履行合約所能夠獲得的收益。

分為實值期權、虛值期權和兩平期權

實值期權

（1）當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。

（2）當看跌期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。

虛值期權

（1）當看漲期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。

（2）當看跌期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。

兩平期權

執行價格等于當時期貨合約價格是兩平期權

（二）時間價值

權利金超過內涵價值的部分是時間價值

剩余有效期越長，時間價值越大。到期以后時間價值為零。

二、影響期權價格的主要因素

（一）標的物的價格

（二）執行價格

（三）標的物價格波動率

（四）剩余有效期

（五）無風險利率

第三節

期貨期權交易

本節不做重點把握

一、交易指令的下達

二、撮合與成交

三、期權交易的了結方式

1.對沖平倉

2.行權了結

3.放棄權利了結

期貨從業基礎知識精講班第25講課件講義

買進看漲期權

第四節

期權交易的基本策略

一、買進看漲期權

如果標的物價格高于執行價格+權利金，會帶來盈利

最大損失是權利金

買進看漲期權的運用

1.獲取價差

2.為產生杠桿作用

3.為限制風險

4.為了保護空頭部位

5.為了維持心理平衡

二、賣出看漲期權

損益分析

賣出看漲期權的運用

三、買進看跌期權

損益分析

買進看跌期權的運用

四、賣出看跌期權

損益分析

賣出看跌期權的運用

期貨從業基礎知識精講班第期貨市場風險特征與風險管理的必要性

第十章 期貨市場的風險管理

26講課件講義

[學習目的與要求]

通過對本章的學習，深入了解期貨市場風險的特征、類型、成因與對策，對期貨市場風險有一個整體、全面的了解，從而充分認識到期貨市場風險管理的必要性與重要性，在實踐當中自覺加強風險管理與防范。

[學習重點]

掌握和理解期貨市場風險的特征、類型、成因，重點掌握風險監管體系與監管制度。

第一節期貨市場風險識別（重點）

期貨交易自身運行過程中蘊含了很大的風險

一、期貨市場風險特征與風險管理的必要性

健全風險。

（一）期貨市場風險的特征 1.風險存在的客觀性 2.風險因素的放大性 3.風險的可防范性

期貨市場風險管理的必要性

二、期貨市場風險的類型 風險類型的劃分：

（1）從風險來源劃分可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險。（2）從風險是否可控的角度劃分可以為不可控風險和可控風險（3）從期貨交易環節劃分分為代理風險、交易風險、交割風險

期貨從業基礎知識精講班第27講課件講義

期貨市場風險的類型

（4）從風險產生的主體劃分分為期貨期貨交易所、期貨經紀公司、客戶、政府

（5）按期貨市場風險成因劃分價格波動風險、杠桿效應風險、非理性投機風險，市場機制不第二節期貨市場風險監管制度與機構

一、期貨市場相關法律法規與自律規則：

（一）法律與行政法規

（二）監管機構規章與規范性文件

（三）自律規則

二、期貨監管機構

中國證券監督管理委員會 地方排除機構

中國期貨保險金監控中心

三、自律機構

第三節 期貨市場的風險管理

一、從交易所角度來講，如何對期貨市場的風險進行管理？

（一）交易所的主要風險來源：監控執行力度問題和異常價格波動風險

（二）交易所的內部監控機制

（1）正確建立和嚴格執行有關風險監控制度（2）建立對交易全過程進行運態風險監控機制

期貨從業基礎知識精講班第28講課件講義

建立和嚴格管理風險基金

（3）建立和嚴格管理風險基金

二、期貨公司的風險管理

期貨公司是高風險企業

主要風險類型

期貨公司內部風險監控機制：

（1）控制客戶信用風險

（2）嚴格執行保證金和追加保證金制度

（3）嚴格經營管理

（4）加強經濟人員的管理，提高業務運作能力

三、投資者的風險管理

投資者的風險防范監控

（1）充分了解和認識期貨交易的基本特點

（2）慎重選擇經濟公司

（3）制定正確投資戰略，將風險降至可以承受的程度

（4）規范自身行為，提高風險意識和心理承受力

機構投資者的內部風險監控機制

期貨從業基礎知識精講班第30講課件講義

模擬試卷一

單選題

3.題干: 1975年10月，芝加哥期貨交易所上市（）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。

A: 政府國民抵押協會抵押憑證

B: 標準普爾指數期貨合約

C: 政府債券期貨合約

D: 價值線綜合指數期貨合約——堪薩斯

參考答案[A]

4.題干: 國際上最早的金屬期貨交易所是（）。

A: 倫敦國際金融交易所（LIFFE）

B: 倫敦金屬交易所（LME）

C: 紐約商品交易所（COMEX）

D: 東京工業品交易所（TOCOM）

參考答案[B]

5.題干: 1992年成立的我國第一家期貨經紀公司是（）。

A: 廣東萬通期貨公司

B: 中國國際期貨公司

C: 銀建期貨

D: 金鵬期貨

參考答案[B]

7.題干: 期貨交易中套期保值的作用是（）。

A: 消除風險

B: 轉移風險

C: 發現價格

D: 交割實物

參考答案[B]

8.題干: 期貨結算機構的替代作用，使期貨交易能夠以獨有的（）方式免除合約履約義務。

A: 實物交割

B: 現金結算交割

C: 對沖平倉

D: 套利投機

參考答案[C]

14.題干: 最早產生的金融期貨品種是（）。

A: 利率期貨

B: 股指期貨

C: 國債期貨

D: 外匯期貨

參考答案[D]

15.題干: 目前我國大連商品交易所大豆期貨合約的最小變動價位是（）。

A: 1元/噸

B: 2元/噸

C: 5元/噸

D: 10元/噸

參考答案[A]

16.題干: 當會員或是客戶某持倉合約的投機頭寸達到交易所規定的投機頭寸持倉限量的（）時，應該執行大戶報告制度。

A: 60％

B: 70％

C: 80％

D: 90％

參考答案[C]

21.題干:

某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當天的結算價格為15000元/噸。一般情況下該客戶在7月3日，該合約漲停板價格為（）元/噸。

A: 16500

B: 15600

C: 15750

D: 15650

參考答案[B]

24.題干:

上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500元/噸，買入價格為15510元/噸，前一成交價為15490元/噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元/噸。

A: 15505

B: 15490

C: 15500

D: 15510

參考答案[C]

多選題

61.題干: 目前國內期貨交易所有（）。

A: 深圳商品交易所

B: 大連商品交易所

C: 鄭州商品交易所

D: 上海期貨交易所

參考答案[BCD]

62.題干: 期貨交易與現貨交易在（）方面是不同的。

A: 交割時間

B: 交易對象

C: 交易目的D: 結算方式

參考答案[ABCD]

63.題干:現代期貨市場的確立標志是（）。

A: 標準化合約

B: 保證金制度

C: 對沖機制

D: 統一結算

參考答案[ABCD]

64.題干: 以下說法中描述正確的是（）。

A: 證券市場的基本職能是資源配置和風險定價

B: 期貨市場的基本功能是規避風險和發現價格

C: 證券交易與期貨交易的目的都是規避市場價格風險或獲取投機利潤

D: 證券市場發行市場是一級市場，流通市場是二級市場；期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場

參考答案[AB]

65.題干: 由股票衍生出來的金融衍生品有（）。

A: 股票期貨

B: 股票指數期貨

C: 股票期權

D: 股票指數期權

參考答案[ABCD]

模擬試題二

模擬試卷二

一、單選：（60題，每題0.5分）

1.()的交易對象主要是標準化期貨合約。

A．期貨交易

B．現貨交易

C．遠期交易

D．期權交易

參考答案：A

2.2007年（）和CME合并為芝加哥商業交易所集團。

A．芝加哥期貨交易所

B．芝加哥谷物協會

C．芝加哥商品市場

D．芝加哥畜產品交易中心

參考答案：A

3.期貨交易之所以具有高收益和高風險的特點，是因為它的()。

A．合約標準化

B．交易集中化

C．雙向交易和對沖機制

D．杠桿機制

參考答案：D

解題思路：期貨交易的杠桿機制使期貨交易具有高收益高風險的特點。

4.下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的是()。

A．大豆

B．鋁

C．豆粕

D．玉米

參考答案：B

解題思路：此外，大連商品交易所的上市品種還有豆油、棕櫚油和聚乙烯。鋁是上海期貨交易所的上市品種。

5.()，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。

A．2006年9月8日

B．2006年12月8日

C．2007年3月20日

D．2007年5月18日

參考答案：A

解題思路：該交易所是由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立的。

6.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是（）。

A: 期貨價格的超前性

B: 占用資金的不同

C: 收益的不同

D: 期貨合約條款的標準化

參考答案[D]

解題思路：現貨合同和遠期合約條款是可以約定的，而期貨合約的條款是標準化的。

7.1992年成立的我國第一家期貨經紀公司是（）。

A: 廣東萬通期貨公司

B: 中國國際期貨公司

C: 銀建期貨

D: 金鵬期貨

參考答案[B]

二、多選：（60題，每題0.5分）

61.關于期貨交易和遠期交易的作用，下列說法正確的有()。

A．期貨市場的主要功能是風險定價和配置資源

B．遠期交易在一定程度上也能起到調節供求關系，減少價格波動的作用

C．遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權威性和分散風險作用大打折扣

D．遠期市場價格可以替代期貨市場價格

參考答案：BC

解題思路：證券市場的基本職能是資源配置和風險定價；期貨市場的基本職能是規避風險和價格發現。

62.期貨交易的目的是()。

A．獲得利息、股息等收入

B．資本利得

C．規避風險

D．獲取投機利潤

參考答案：CD

解題思路：證券交易的目的是獲得利息、股息等收入和資本利得。

63.目前紐約商業交易所是世界上最具影響力的能源產品交易所，上市的品種有()。

A．原油

B．汽油

C．丙烷

D．取暖油

參考答案：ABCD

解題思路：紐約商業交易所上市的品種有原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。

65.2000年中國期貨業協會成立的意義表現在()。

A．中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結束

B．期貨市場的基本功能開始逐步發揮

C．我國期貨市場三級監管體系開始形成 D．期貨市場開始向規范運作方向轉變

參考答案：AC

解題思路：2000年12月29日，中國期貨業協會經過多年醞釀終于宣告成立，它標志著中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結束，我國期貨市場三級監管體系開始形成。

66.早期的期貨市場對于供求雙方來講，均起到了()的作用。

A．穩定貨源

B．避免價格波動

C．穩定產銷

D．鎖住經營成本

參考答案：BC

解題思路：對于供給方來講，是通過簽定合約提前賣掉產品，鎖住生產成本，不受價格季節性、臨時陛波動的影響；對于需求方來講，能夠有穩定的貨源，通過簽定合約提前安排運輸、儲存、銷售和加工生產，鎖住經營成本，規避價格波動的風險。

88.下列有關基差的敘述，正確的是()。

A．屬于相對價格變動

B．存在隨到期而收斂的現象

C．基差風險通常低于現貨(或期貨)價格風險

D．基差之強弱與市場走勢有絕對相關

參考答案：ABC

解題思路：基差的強弱與市場走勢有一定的關系，但不是絕對相關，還與供求因素，人們的心理等有關。

89.在下列情況中，出現()情況將使賣出套期保值者出現虧損。

A．正向市場中，基差走強

B．正向市場中，基差走弱

C．反向市場中，基差走強

D．反向市場中，基差走弱

參考答案：BD

解題思路：賣出套期保值者在基差走弱時，無論價格怎樣變化，將會出現虧損。

90.在套期保值操作中控制基差風險的主要方法有()。

A．適當選擇期貨合約的標的資產

B．適當選擇交割月份

C．充分利用基差套利

D．選擇流動性較弱的期貨合約

參考答案：AB

解題思路：套期保值者應注意從三方面控制風險：①適當選擇期貨合約的標的資產；②適當選擇交割月份；③盡量選擇流動性較強的期貨合約。

93.制定交易計劃的好處有()。

A．使交易者被迫考慮可能被遺漏的問題

B．使交易者明確將要何時改變交易計劃，以應付多變的市場環境

C．使交易者明確自己正處于何種市場環境

D．使交易者選取適合自身特點的交易方法

參考答案：ABCD

解題思路：制定交易計劃是投機的原則之一，它具有題中的四個好處。

四、計算：（10題，每題2分）

161.2008年9月20日，某投資者以120點的權利金買入一張9月份到期、執行價格為10200點的恒生指數看跌期權，同時又以150點的權利金賣出一張9月份到期、執行價格為10000點的恒生指數看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是（）點。

A．160

B．170

C．180

D．190

參考答案：B

答題思路：該投資者進行的是空頭看跌期權垂直套利，其最大收益=(高執行價格-低執行價格)-凈權利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點)。

期貨從業基礎知識精講班第31講課件講義

附件1：期貨基礎計算題出題章節和考點分析

（一）第三章

考察重點：

1、教材介紹的13

個主要期貨合約的交易單位、漲跌幅及保證金比率。這兩項在計算題中經常涉及到，試題中很可能不直接告知這些內容，因此必須記住。

2、漲跌幅的計算。

請記住以下表格內容：

品種 報價單位 漲跌幅 保證金比例

大連所：

黃大豆1號 10噸/手 4% 5%

黃大豆2號 10噸/手 4% 5%

豆粕 10噸/手 4% 5%

玉米 10噸/手 4% 5%

白糖 10噸/手 4% 6%

鄭州所：

小麥 10噸/手 3% 5%

棉花 5噸/手 4% 5%

豆油 10噸/手 4% 5%

PTA 5噸/手 4% 6%

上海所：

銅 5 噸/手 4% 5%

鋁 5噸/手 4% 5%

天然橡膠 5 噸/手 4% 5%

燃料油 10噸/手 5% 8%

鋅 5噸/手 4% 5%

（二）第四章

考察重點：

1、當日盈虧、平倉盈虧、持倉盈虧。

2.交易保證金。

3、期轉現交易。

（三）第六章

考察重點：套期保值是考試重點的重點，這是大家必須完全掌握的內容。在第九章金融期貨中也有大量的習題涉及套期保值，因此掌握套期保值的計算方法，是能過考試的關鍵之所在。

套期保值的計算：

1、掌握教材圖，知道什么是基差走強，什么樣是走弱。記?。悍彩窍蛏系募^表明基差是走強，向下的箭頭表明基差是走弱。

2、根據教材表，明白套期保值的效果和基差變化的關系：基差不變→完全保護，不賠不賺；強賣贏利（即在基差走強、賣出套期保值的情形下，會有贏利；其他情形以此為標準類推）；弱買贏利。記?。航滩闹谢钭兓c套期保值的關系表。

（四）第七章

考察重點：

1、價差的擴大與縮小。

2、套利交易的盈虧計算。

3、損益平衡點計算。

（五）第五章

1、MACD 的計算。

2、WMS 的計算。

（六）第八章

考察重點：

1、貝塔值的計算；利率計算。

2、金融期貨的套期保值、投機、套利交易。

（七）第九章

考察重點：

1、內涵價值與時間價值計算。

2、權利金的計算。

附件2：期貨基礎重點考試內容考友回憶

1、一共300 萬，三個股票每只100 萬，股指1500 點，每點100

元，三只股票系數分別為3.4，2.2，1.6，問要買多少張和約？答案：48。

2、根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，基差交易可分為（AB）

A、買方叫價交易

B、賣方叫價交易

C、看多叫價交易

D、看空叫價交易

3、供給是生產者或賣方在一定價格一定時間內愿意提供的商品的數量（錯）（注：一定要是愿意并且能夠提供）4、2007 年3 月26 日，（A）期貨在上海期貨交易所上市。

A、鋅

B、銅

C、鋁

D、黃金

5、在期貨市場競價交易中，公開喊價方式分為（BC）。

A、打手勢報價

B、連續競價制

C、一節一價制

D、計算機撮合成交

6、某人買入大豆一批，然后說做套期保值，具體數值忘了，一開始基差可以算出來是-30，然后說基差后來變成了-50，問保值效果如何（A）。

A、-2000

B、-1000

C、1000

D、2000

7、美式期權的權力金要比歐式期權的權力金大。（錯）

8、一人賣出一份執行價格為19500 的看漲期權，權力金為300，又賣出一份執行價格為19500

的看跌期權，權力金為200，問執行價格為多少時獲利200（C）。

A、19700

B、19500

C、19200

D、18800

9、當一國為直接標價法時，匯價上升，該國貨幣（）。

A、貶值

B、升值

C、不變

D、忘了

10、效率市場分為（BCD）幾種形式

A半弱式有效市場

B、弱式有效市場

C、半強式有效市場

D、強式有效市場

11、世界上第一張股指期貨合約是由堪薩斯市交易所開發的（C）。

A、道瓊斯指數期貨

B、標準普爾指數期貨

C、價值線指數期貨

D、主要市場指數期貨

12、道瓊斯工業平均指數是由30 家美國著名大工商公司股票組成。（對）

13、2006 年9 月8 日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。（對）

14、MACD 由正負差DIF和異同平均數DEA兩部分組成。（對）

15、（A）發明了波浪理論

A、艾略特

B、索洛斯

C、??

D、??

16、標準普爾500 每點（250 美元）

17、20 世紀60 年代，（）首先推出了生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

A、紐約期貨交易所

B、芝加哥期貨交易所

C、芝加哥商業交易所

D.。。。。。

18、商品市場需求量構成（ACD）。

A、商品結存量

B、進口量

C、國內消費量

D、出口量

19、賣出利率期貨主要是預期（BC）。

A、市場利率會下跌

B、債券價格會下跌

C、市場利率會上升

D、債券價格會上升

20、CPO 和CTA 都是基金經理，職能是差不多的。（錯）

21、金融投資基金創始于（A）

A、英國

B、法國

C、美國

D、??

22、套期保值的功能是價格發現。（錯）

23、從持倉時間區分投資者的類型（ABCD）。

A、長線交易者

B、短線交易者

C、當日交易者

D、搶帽子者

24、實物交割方式分為（AB）。

A、集中交割

B、滾動交割

C、??.D、??.25、在鄭州商品交易所上市的商品有（ABCD）。

A、棉花

B、白砂糖

C、PTA

D、小麥

26、在期貨市場上,A 以1200 元/噸的價格買入小麥期貨，B 以1400

元/噸的價格賣出小麥期貨.小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60 元/噸.兩人商定在期貨市場的平倉價為1340

元/噸，在現貨市場的交收價是1300 元/噸，請問：以下說法中錯誤的是（）。

A、A 實際購入小麥價格為1160 元/噸

B、B 實際賣出價格為1360 元/噸

C、期轉現節約費用60 元/噸

D、B期轉現節約了40 元/噸

27、某投資組合有A、B、C 三支股票,β系數分別是1.4，0.9，1，三支股票的股價分別為20元，25元和50元，數量分別為25

萬股、8 萬股和6 萬股，則此組合的β系數是（）。

A、1.18

B、1.21

C、1.2

D、1.3

28、某投資者在交易所同時以3010 元/噸價格賣出5 手5 月份大豆合約,以3020 元/噸的價格買入10手7

月份大豆合約,以3030 元/噸賣出5 手9 月份大豆合約（每手10噸），分別以3010 元/噸,3020 元/噸和3030

元/噸的價位平倉.則該投資者的盈利情況是（）。

A、150 元

B、500 元

C、5000 元

D、1500 元

29、某投資者以10 點的權利金買入一份7 月份到期,執行價格為285 點的標準普爾500

股票指數看跌期權合約，同時以14點的權利金賣出一份7 月份到期，執行價格為295 點的標準普爾500

股票指數看跌期權合約.則該投資者的損益平衡點是（）。

A、281

B、291

C、289

D、299

30、某投資者賣出3 手股票期貨合約，價格為x 點,合約乘數為y，每手交易費用為z,則該投資者的盈虧平衡點數為（）。

A、x-2z/y

B、x-z/y

C、x+2z/y

D、x+z/y

31、期貨合約到了最后交易日，客戶手中的合約還沒平倉，應該（）。

A、強行平倉

B、交割

C、..?

D、.....32、期轉現的問題。書上第五章的最后一道例題，就是把甲乙的合約價格同時增加了100

塊吧，問題是期轉現后，共節約成本多少，甲乙分別又是多少？（）

A、60 40 20

B、50 20 30

C、20-20 20

D、40-30 50

友情提醒：以上題型可能與實際考試非常接近或完全一致，部分題目可能會有雷同，請考友認真研習，舉一反三，不要因為試題接近而麻痹，一定要仔細審題、計算。

第五篇：期貨從業資格(基礎知識)

第一節 期貨市場的產生與發展

期貨從業資格考試（基礎知識）前言

全書一共十一章節，考試類型計算機考試方式。所有試題均為客觀選擇題每科試題量為155道，滿分100，60分為及格。考試時間為100分鐘。共 155 道題目

單項選擇題： 60 道，每道 0.5 分，共 30 分；

多項選擇題： 60 道，每道 0.5 分，共 30 分；

判斷是非題： 20 道，每道 0.5 分，共10分；

綜合題： 15道，每道2分，共30分

第一章

期貨市場概述 重點：

1、期貨市場的形成過程以芝加哥為重點

2、期貨市場的發展與規模擴大金融期貨為重點

3、期貨交易特征與遠期交易、證券交易的比較

4、期貨市場的功能與作用

5、國際期貨市場的運行態勢 第一節

期貨市場的產生與發展 ★

一、期貨市場的形成和發展。

（一）期貨市場的形成 1、1215年，英國的大憲章正式規定允許外國商人到英國參加季節性的交易會。

2、現代意義上的期貨交易產生于美國芝加哥。3、1848年芝加哥的82位商人發起組建了芝加哥期貨交易所

4、芝加哥交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，同年實行了保證金制度。5、1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。1883年，結算協會成立，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具。

6、期貨交易是一種高級的交易方式，是以現貨交易為基礎，在現貨交易發展到一定程度和社會經濟發展到一定階段才形成和發展起來的。

往年考題：芝加哥的82位商人在（）年發起組織了芝加哥交易所。a：1865年

b：1848年

c：1882年

d：1883年

答案 b 教材p2 △

（二）、期貨市場相關范疇

1、期貨由現貨衍生而來，期貨交易由現貨交易衍生而來，期貨市場是由怨氣現貨市場衍生而來。

2、期貨合約時由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。

3、廣義期貨市場包括期貨交易所、期貨結算機構、期貨經紀公司、期貨交易者。狹義期貨市場一般指期貨交易所。

往年考題：廣義期貨市場包括（）

a：期貨交易所

b：期貨結算機構

c：期貨經紀公司

d：期貨交易者 答案 abcd 教材p3

（三）期貨市場發展 △

1、期貨品種的擴大 期貨交易品種的發展，經歷了商品期貨（農產品期貨—金屬期貨—能源期貨）到金融期貨（外匯期貨—利率期貨—股指期貨）的發展過程。（1）、商品期貨：農產品期貨、金屬期貨、能源期貨 倫敦金屬交易所（lme）、紐約商品交易所（comex）目前世界主要的金屬期貨交易所。紐約商業交易所（nymex）是世界上最具影響力的能源產品交易所。教材第四頁的圖1-1要求看懂記住。★（2）金融期貨

1）1972年5月，芝加哥商業交易所（cme）設立了國際貨幣市場分布（imm）首次推出了包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國發；法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。2）1975年10月，芝加哥期貨交易所上市國民抵押協會（gnma）債券期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。

3）1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（kcbt）開發了價值線綜合指數期貨合約。使股票價格指數也成為期貨交易的對象。教材第5頁 圖1-2要求看懂記住。

往年考題：第一個推出利率期貨合約的交易所是（）a：cbot

b：imm

c： cme

d：kcbt 答案：a 教材p5（3）、其它期貨品種 1）天氣期貨

2）各種指數期貨

2、交易規模擴大和結構變化

進入20世紀80年代，金融期貨和以石油為代表的能源期貨發展迅猛，金融期貨交易量后來居上。

圖1-4要求看明白 目前全球期貨品種占比

3、市場創新與國際化

1982年芝加哥期貨交易所（cbot）將期權交易與期貨交易向結合，推出了美國長期國債期貨期權合約，期貨期權作為一項重要的金融創新，引發了期貨交易的有一場革命。20世紀90年代以來，電子化交易方式被引入期貨市場。第二節期貨交易的特征

第二節期貨交易的特征 ★

一、期貨交易的特征

1、合約標準化

期貨交易是通過買賣期貨合約進行的，而期貨合約是標準化的。期貨合約標準化指的是出價格外，期貨 合約的所有條款都是預先由期貨交易所規定好的，具有標準化的特點。

2、場內集中競價交易（交易集中化）

3、保證金交易（杠桿機制）

4、雙向交易

5、對沖了結

6、當日無負債結算制度

期貨交易必須在期貨交易所內進行，或是交易者通過會員參與期貨交易。往年考題：下列關于期貨交易特征的描述中，不正確的是（）。

a:由于期貨合約的標準化，交易雙方不需要對交易的具 體條款進行協商

b:期貨交易必須在期貨交易所內進行

c:期貨交易所實行會員制，只有會員才能進場交易

d:杠桿機制使期貨交易具有高風險高收益的特點，保證金比率越高，這種特點就越明顯

答案d 保證金比例越低杠桿特點越明顯，100%比例保證金無杠桿特點。

二、期貨交易與現貨交易的對比

1、交割時間不同

2、交易對象不同

3、交易目的不同

4、交易場所與方式不同

5、結算方式不同

△

三、期貨交易與遠期交易的對比：

1、交易對象不同

2、功能作用不同

3、履約方式不同

4、信用風險不同

5、保證金制度不同

△

四、期貨交易與證券交易的對比

1、兩種交易都具有促進資源有效配置的作用

2、產品結構層次不同（證券是基礎金融產品，期貨是金融衍生品）

3、證券具有內在價值，期貨沒有

4、證券可長期持有，期貨有到期日

5、交易目的不同

6、市場建立的目的不同

7、交易制度不同

五、衍生品交易

1、衍生品的概念——是從一般商品和基礎金融產品等基礎資產衍生而來的新型金融產品。

2、衍生品交易分為場內交易和場外交易。

3、代表性的衍生品市場有：遠期、期貨、期權、互換。

4、期貨市場自身的優勢：其一，價格有權威性；其二，更有效的轉移風險。往年考題：下列屬于衍生品市場的是（）。

a: 期貨

b: 遠期

c: 股票

d: 互換 參考答案 abd

股票是屬于基礎金融產品

教材p11 第三節 期貨市場的功能與作用

第三節

期貨市場的功能與作用

一、期貨市場的功能

（一）規避風險

（1）在期貨市場上通過套期保值規避風險的原理（教材14頁圖1-5）（2）投機者的參與是套期保值實現的條件 期貨合約為生產者提供了規避價格風險的工具 ★

（二）價格發現

1、價格發現的過程

（1）價格發現不是期貨市場獨有的

（2）現貨市場中的價格信號是分散的、短暫的、不利于企業的正確決策

（4）預期價格在有組織的規范市場中形成，使期貨市場比其他市場具有更高的價格發現效率。

2、價格發現的原因和特點（1）價格發現的原因

（2）價格發現的特點：預測性、連續性、公開性、權威性

往年考題：期貨市場價格是在公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，對該價格的特征表述不正確的是（）。

a: 保密性

b: 預期性

c: 連續性

d: 權威性 參考答案[a] 期貨價格是完全公開的 教材p15 △

二、期貨市場的作用

1、有助于現貨市場完善

（1）價格發現功能有助于形成合理的現貨市場價格（2）風險規避功能能夠讓市場交易規模擴大（3）標準化合約有助于現貨市場中商品品質的確立 三個“有助于”。

2、有利于企業的生產經營

（1）期貨價格有利于生產經營者做出科學合理的決策（2）套期保值鎖定成本、利潤，規避市場風險

3、有利于國民經濟的穩定，有助于政府的決策

4、增加國際話語權

第四節 中外期貨市場概況

第四節

中外期貨市場概況 △

一、國際期貨市場

（一）總體運行態勢

韓國kospi200股指期權成交活躍成為全球交易量第一

（二）美國期貨市場

1、芝加哥期貨交易所（cbot）1848年成立，最早上市農產品和利率期貨的交易所。

2、芝加哥商業交易所（cme）1874年成立，1972年最早上市外匯期貨。標普500（s&p500）是該交易所上市合約。

3、紐約商業交易所（nymex）1872年成立，主要合約原油、黃金。

4、堪薩斯期貨交易所（kcbt）1856年成立，最早上市股指期貨的交易所。

（三）英國期貨市場

1、倫敦金屬交易所（lme）1876年成立。

2、倫敦國際金融交易所（liffe）1982年成立，歐元利率期貨成交量最大。

3、倫敦石油交易所（ipe）1980年成立。

（四）歐元區期貨市場

（五）亞洲國家期貨市場

1、日本

2、韓國股票交易所（kse）kospi200指數期貨和期權交易量全球第一。

3、新加坡國際金融期貨交易所（simex）上市的典型的離岸金融衍生品，日經225指數期貨、msci臺灣指數期貨、3個月歐洲美元期貨等。往年考題：全球主要的鋁期貨交易市場是（）。

a: 倫敦金屬交易所

b: 紐約商業交易所

c: 東京商品交易所

d: 韓國期貨交易所參考答案a b

教材 p19

二、國內的期貨市場

（一）期貨市場建立

（二）起步探索階段（1990年~1993年）1、1990年10月12日，中國鄭州糧食批發市場經國務院批準，以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場正式開業，邁出了中國期貨市場發展的第一步。

2、1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，并與1992年1月28日正式開業；同年5月28日上海金屬交易所成立。3、1992年9月，第一家期貨經紀公司——廣東萬通期貨經紀公司成立；同年底，中國國際期貨經紀公司開業。

（三）治理整頓階段（1993年~2000年）

（四）穩步發展階段（2000年~至今）

2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。2006年5月18日，中國期貨保證金監控中心成立。教材25頁表1~4記熟 第二章 期貨市場的構成

第二章

期貨市場的構成

期貨市場的結構或組成可以劃分為四個組成部分：期貨交易所、結算機構、期貨公司、投資者。重點

1、會員制交易所與公司制交易所的不同職能及構架

2、期貨公司、結算機構的職能

3、對沖基金與商品投資基金 第一節

期貨交易所

一、性質與職能

（一）定義（p27）

△

（二）期貨交易所只要有以下職能：

1、提供交易場所、設施和服務

2、設計合約、安排合約上市

3、制定并實施業期貨市場制度與交易規則

4、組織和監督期貨交易，監控市場風險

5、發布市場信息

往年考題：現代市場經濟條件下，期貨交易所是（）。a: 高度組織化和規范化的服務組織

b: 期貨交易活動必要的參與方 c: 影響期貨價格形成的關鍵組織

d: 期貨合約商品的管理者 參考答案[a] 教材p27 ★

二、組織結構

一般分為會員制和公司制

（一）會員制（非盈利）

1、會員資格

2、會員構成

3、會員基本權利與義務

4、組織架構

（二）公司制（盈利）

1、會員資格。

2、組織架構

（三）會員制和公司制期貨交易所的區別

主要表現為：

1、的目的不同（會員制不盈利、公司制盈利）

2、承擔的法律責任不同（會員制民法、公司制公司法）

3、決策機構不同（會員制是會員大會、公司制是股東大會）

4、組織架構不同

（1）會員制：會員大會、理事會、專業委員會、業務管理部門。（2）公司制：股東大會、董事會、監事會、總經理等。往年考題：下列機構中，（）不屬于會員制期貨交易所的設置機構。

a: 會員大會

b: 董事會

c: 理事會

d: 各業務管理部門 參考答案[b] 董事會是公司制交易所的機構 教材p30 △

三、我國境內期貨交易所

1、上海期貨交易所1998年8月成立

2、鄭州商品交易所1990年成立，1993年5月28日推出標準化合約

3、大連商品交易所 1993年2月28日成立

4、中國金融期貨交易所 2006年9月8日成立（公司制交易所，以上3家均為會員制）往年考題：目前國內期貨交易所有（）。

a: 深圳商品交易所

b: 大連商品交易所

c: 鄭州商品交易所

d: 上海期貨交易所

參考答案[bcd] 教材p31 第二節

期貨結算機構 △

一、期貨結算機構的職能

1、擔保交易履約

2、計算期貨交易盈虧

3、控制市場風險

二、期貨結算機構的組織方式（p36—37）

1、結算機構是交易所內部機構

2、結算機構是獨立結算公司

我國目前采用第一種形勢

三、期貨市場的結算體系

“金字塔”型分級結算制度可逐級化解期貨交易風險的作用。

四、我國境內期貨結算概況

（一）我國境內期貨結算機構

（二）我國境內期貨結算制度

1、全員結算制度 上海、大連、鄭州實行全員結算制度，交易所的會員即是交易會員也是結算會員。圖2-5看懂

2、會員分級結算制度 中金所采取會員分級結算制度，由交易會員與結算會員組成。結算會員分為交易結算會員、全面結算會員、特別結算會員。交易結算會員：受委托客戶

全面結算會員：交易會員、收委托客戶 特別結算會員：交易會員 圖2-6看懂記住

第三節 期貨中介與服務機構

第三節

期貨中介與服務機構 ☆

一、期貨公司

（一）職能

（二）部門設置

（三）我國對期貨公司的特別要求

1、期貨公司許可證由國務院期貨監督管理機構按照其商品、金融期貨業務種類頒發?！?/p>

2、期貨公司對營業部實行“四統一”。

3、期貨公司架構 股東會、董事會、監事會、經理層、公司員工。

4、期貨公司與控股股東之間保持“三獨立”。

5、風險控制體系

6、風險監管指標（p45）

二、其他期貨中介與服務機構 △

（一）介紹經紀商（ib）

我國，為期貨公司提供ib業務的是證券公司，證券公司提供開戶服務，期貨公司提供一定傭金。

證券公司的服務：（1）協助辦理開戶手續（2）提供期貨行情信息和交易設施（3）中國證監會規定的其他服務。

往年考題：擔任期貨公司介紹經紀商的證券公司，能夠提供的服務有（）。a: 協助辦理開戶手續

b: 提供期貨行情信息、交易設施

c: 代理客戶進行期貨交易、結算、交割

d: 利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金 參考答案[ab] 教材p48

（二）居間人

居間人與期貨公司沒有隸屬關系，期貨公司在職人員不能成為期貨公司的居間人。

（三）期貨信息咨詢機構

（四）期貨保證金存管銀行（會員分級結算制度下保證金存管銀行的義務p50）

（五）交割倉庫 交割倉庫的日常業務 商品入庫、商品保管、商品出庫 第四節

期貨交易者

一、期貨市場投資者的分類

目的不同分為投機者與套期保值者

身份不同分為自然人與法人（機構投資者）按照交易方向分為多頭交易者與空頭交易者

二、期貨市場的主要機構投資者

（一）對沖基金（定義p53）△

（二）商品基金投資基金

1、商品基金經理cpo

2、商品交易顧問cta

3、交易經理tm

4、期貨傭金商fcm

5、托管人 圖2-8看懂

（三）商品投資基金與對沖基金的區別

1、投資領域小

2、運作比對沖基金規范

第三章 期貨交易制度與合約

第三章

期貨交易制度與合約 重點

1、期貨合約主要條款

2、期貨交易基本制度，漲跌停板制度與強平制度是重點。第一節

期貨合約

△

一、期貨合約的概念

期貨合約是指有期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

二、期貨合約標的的選擇

（一）規格貨質量易于量化和評級

（二）價格波動大且頻繁

（三）供應量大

△

三、期貨合約的主要條款及設計依據

（一）合約名稱

（二）交易單位

（三）報價單位

（四）最小變動價位

（五）每日價格最大波動限制

（六）合約交割月份

（七）交易時間

（八）最后交易日

（九）交割日期

（十）交割等級

（十一）交割地點

（十二）交易手續費

（十三）交割方式

（十四）交易代碼

第二節 期貨交易基本制度

第二節

期貨交易基本制度 △

一、保證金制度

（一）保證金制度的內涵及特點

1、風險性

2、交易所可設定保證金額度

3、保證金收取分級別

往年考題: 我國期貨交易的保證金分為（）和交易保證金。a: 交易準備金

b: 交割保證金

c: 交割準備金

d: 結算準備金 參考答案[d] 教材 p 81

（二）我國期貨交易保證金制度的特點

1、交割月份越近保證金逐級提高

2、合約持倉增強保證金會提高

3、合約連續停板保證金會提高

4、合約已結算價計算連續漲跌幅超過一定幅度保證金會提高

5、合約交易出現異常保證金會提高 小貼士的例子一定要熟記 ★

一、無負債結算制度

（一）對賬戶所有頭寸進行結算

（二）平倉盈虧與浮動盈虧都進行結算

（三）交易頭寸保證金逐日進行結算

（四）結算制度按照分級結算體系實施

△

一、漲跌停板制度

（一）內涵

（二）我國期貨漲跌停板的特點

1、新上市合約的漲跌停板

2、交易所可根據風險變化調整漲跌停板

3、停板出現后，交易所控制風險措施。

漲跌停板價格成交時，實行平倉優先和時間優先的原則。當日新開倉位不適合。連續出現同方向停板實行強制減倉制度?！?/p>

二、持倉限額及大戶報告制度

（一）持倉限額及大戶報告制度的內涵及特點

交易所規定的會員或客戶可以持有的按單邊計算的某一合約投機頭寸最大數額。國際市場持倉限額及大戶報告制度

（二）我國期貨持倉限額及大戶持倉報告特點

1、交易所可根據不同期貨品種確定每月每品種的數額及標準。

2、會員或客戶持倉投機頭寸到達數額80%以上，客戶必須向會員報告。

3、根據市場變化持倉限額及報告標準可以適當設置。

4、合約處于不同時期可確定不同的限額及報告標準

5、期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶適用不同的限額及標準

p69小貼士看懂 p70小貼士了解

往年考題: 當會員或是客戶某持倉合約的投機頭寸達到交易所規定的投機頭寸持倉限量的（）時，應該執行大戶報告制度。a: 60％

b: 70％

c: 80％

d: 90％ 參考答案[c]

教材p 68 ★

二、強制平倉制度

（一）目的

1、保證金不足

2、違反持倉限額制度

（二）我國強制平倉規定

1、會員結算準備小于0，未能規定時間內補足

2、超出持倉限額規定

3、違規強平

4、交易所緊急措施強平

5、其他應予以強平的

強制平倉流程通知（強行平倉通知書）→開市后平倉達到標準執行結構由交易所審核 →平倉未完成由交易所予以強平→記錄執行結果存檔→強行平倉結果發送。

一、信息披露制度 第三節 期貨交易流程

第三節 期貨交易流程

△

一、開戶 圖3-1看懂

往年考題：期貨經紀公司為客戶開設賬戶的基本程序包括（）。a: 風險揭示

b: 簽署合同

c: 繳納保證金

d: 下單交易 參考答案[abc] 教材 p 74

二、下單

（一）常用交易指令

1、實價指令 2、3、4、5、限價指令

停止限價指令 止損指令 出價指令

6、限時指令

7、長效指令

8、套利指令

9、取消指令

我國普遍采取實價指令限價指令和取消指令，鄭州采用套利指令，大連采用套利指令、止損指令和停止限價指令。p76

（二）指令下單方式

1、書面下單

2、電話下單

3、網上下單 △

三、競價

（一）競價方式

1、公開喊價方式 連續競價制和一節一價制

2、計算機撮合成交

最新成交價永遠是三者居中的價格

集合競價產生方法第一，排序。第二，最后一筆全部成交則取算術平均，如部分成交則以申報價為開盤價。（p80）★

四、結算

（一）結算的概念與結算程序 交易所并不直接對客戶賬戶結算、收取和追收保證金。

大商所、鄭商所、上交所采用全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算。

中金所實行會員分級結算制度，交易所只對結算會員結算，結算會員對非結算會員結算。保證金分為結算準備金和交易保證金。

1、交易所對會員結算

2、期貨公司對客戶結算 結算的相應公式

案例

往年考題：下列有關結算公式描述正確的是（）。a: 當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

b: 持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧

c: 歷史持倉盈虧=（當日結算價-開倉當日結算價）×持倉量 d:平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧 參考答案[abd] 教材 p 83

五、交割

（一）概念

（二）作用

（三）實物交割方式與結算價的確定

1、實物交割方式 集中交割 滾動交割

上交所采取集中交割方式

鄭商所采取兩種方式相結合 大商所對于不同合約采取不同的交割方式。

3、實物交割結算價 △

（四）實物交割流程

1、配對

2、標準倉單與貨款交換

3、開增值稅發票

（五）標準倉單

標準倉單的持有形勢為標準倉單持有憑證 ★

（六）現金交割

股指期貨交割結算價為最后交易日標的指數最后2小時的算術平均價

往年考題: 以下有關實物交割的說法正確的是（）。

a: 期貨市場的實物交割比率很小，所以實物交割對期貨交易的正常運行影響不大 b: 實物交割是聯系期貨與現貨的紐帶

c: 實物交割過程中，買賣雙方直接進行有效標準倉單和貨款的交換 d: 標準倉單可以在交易者之間私下轉讓 參考答案[b] 教材 p 87 第四章 套期保值

第四章

套期保值 重點

套期保值的實現條件 基差

基差變動與套期保值效果 第一節

套期保值概述

一、套期保值的概念 是指在期貨市場上買進或賣出與現貨商品或資產相同或相關、數量相等或相當、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現貨兩個市場建立盈虧沖抵機制。往年考題：期貨交易中套期保值的作用是（）。

a: 消除風險

b: 轉移風險

c: 發現價格

d: 交割實物 參考答案[b] 教材p 91 ★

二、套期保值的實現條件

（一）商品數量相同或相當原則

（二）交易方向相反原則

（三）同時了結交易

三、套期保值者

1、生產、經營、投資面臨較大的價格風險，直接影響收益

2、避險意識強

3、生產、經營、投資規模較大有資金實力和操作經驗

4、套保操作上，期貨頭寸方向穩定，時間長。教材 p95 表4-1 第二節

套期保值的應用

一、賣出保值

二、買入保值

△擔心價格向哪個方向波動就做哪個方向的保值擔心上漲做買保，擔心下跌做賣保。案例

往年考題：多頭套期保值者在期貨市場采取多頭部位以對沖其在現貨市場的空頭部位，他們有可能（）。

a: 正生產現貨商品準備出售

b: 儲存了實物商品

c: 現在不需要或現在無法買進實物商品，但需要將來買進

d: 沒有足夠的資金購買需要的實物商品

參考答案[c] 解析：多頭保值者做的是買入交易目的是擔心未來價格上漲給自身帶來成本的提高，所以選c。

教材 p 97 第三節基差與套期保值效果

第三節基差與套期保值效果

一、完全保值與不完全保值原因

1、期貨價格與現貨價格變動幅度不完全一致

2、期貨與現貨等級存在差異

3、期貨頭寸與現貨數量存在差異

4、缺少期貨品種，用初級產品套保存在差異 ★

二、基差概述

（一）概念

基差=現貨價格-期貨價格

（二）影響基差的二因素

1、時間差價

2、品質差價

3、地區差價

△

（三）基差與正反向市場 基差為負值這種市場稱為正向市場

正向市場的主要反映了持倉費

基差為正值這種市場稱為反向市場

1、近期對某種商品或資產需求非常迫切導致價格上升

2、預計未來供給會增加導致期貨價格下跌

（四）基差的變動

基差的數值變大我們稱之為“走強”，基差的數值變小我們稱之為“走弱”?！?/p>

三、基差變動與套期保值效果 教材p107表4-10 牢記

往年考題：下列對于套期保值結果的敘述，正確的是（）a: 正向市場中，買入套期保值在基差走強的情況下將盈利

b: 正向市場中，買入套期保值在基差走弱的情況下將盈利

c: 反向市場中，賣出套期保值在基差走弱的情況下將盈利

d: 反向市場中，賣出套期保值在基差不變的情況下將盈利

參考答案[b] 解析：無論是正向市場還是反向市場，基差與套保結果都遵循教材 p107表4-10 △

四、套期保值有效性的衡量

套期保值有效應=期貨價格變動值/現貨價格變動值

套期保值有效性在80%~125%范圍內該套保值認為高度有效 第四節 套期保值才做的擴展及注意事項

第四節

套期保值才做的擴展及注意事項

一、套期保值操作的擴展

（一）交割月份的選擇

1、合約流動性

2、合約月份不匹配

3、不同合約基差的差異性

（二）套期保值比率的確定

期貨與現貨波動幅度不一致，可靈活確定套期保值比率 △

（三）期轉現與套期保值

1、企業可以節約交割成本，提高資金使用率。

2、便捷、保證期貨市場與現貨市場風險同時鎖定

3、期轉現比遠期合同交易和期貨實物交割有利 期轉現流程：

1、尋找交易對手，自行尋找、交易所發布意向

2、交易雙方商定價格

3、向交易所提出申請

4、交易所核準

5、辦理手續

6、納稅

期轉現節省的費用為交割成本，商定的平倉價格和交貨價格的差額一般要小于節省的價格成本費用，這樣對買賣雙方都有利。

（四）期現套利

期限套利是指交易者利用期貨市場與現貨市場之間的不合理價差，在兩個市場中進行反向交易。

（五）基差交易

1、點價交易

以某月份期貨價格為計價基礎，以期貨價格加或減雙方協定的升貼水確定現貨商品的價格。買方叫價交易 賣方叫價交易

2、基差交易

價差交易是店家交易與套期保值相結合，貿易過程中降低基差風險。案例

二、企業開展套期保值業務的注意事項

1、評估自身是否有套期保值能力

2、完善套期保值機構設置

3、有健全的內部控制制度和風險管理制度

4、加強對交易中的相關風險管理

5、掌握風險評價方法 第五章 期貨投機與套利交易

第五章

期貨投機與套利交易 第一節

期貨投機 重點

投機的作用 套利的集中方法 套利遵循的規則

套利計算題

一、投機的概念

（一）定義

期貨投機是指在期貨市場章以獲取價格收益為目的的期貨交易行為。

（二）投機與套期保值的區別

1、交易目的 投機賺取收益，套保規避風險

2、交易方式 買空賣空博取利潤 套保對沖現貨市場價格風險

3、交易風險 投機者承擔價格風險 套保者轉移現貨市場風險

（三）期貨投機與股票投機的區別 教材119 表 5-1

（四）期貨投機者類型

1、主體不同

機構投機者和個人投機者

2、頭寸方向

多頭和空頭

3、持倉時間

長線、短線、當日、搶帽子 ★

二、期貨投機的作用

（一）承擔價格風險

（二）促進價格發現

（三）減緩價格波動

（四）提高市場流動性

三、投機的準備工作

（一）了解期貨合約

（二）制定交易計劃

（三）設定盈利目標和虧損程度

四、期貨投機的操作方法

（一）開倉階段

1、入市時機的選擇

2、金字塔式買入賣出 遵循原則 1有盈利 2 持倉增加依次遞減

3、合約交割月份選擇 正向市場與反向市場 往年考題：期貨交易的金字塔式買入賣出方法認為，若建倉后市場行情與預料相同并已使投機者盈利，則可以（）。

a:平倉

b: 持倉

c: 增加持倉

d: 減少持倉 參考答案[c] 教材 p122

（二）平倉階段

1、限制損失，滾動利潤

2、運用止損指令

案例 △

（三）資金和風險管理

1、一般性資金管理

投資額為保證金的三分之一到一半以內 單個品種最大資金為10%~20% 單筆交易最大損失總資本5% 在一個市場群投入的保證金應為總資本的20%~30%

2、分散投資與集中投資 期貨與證券的對比

往年考題：期貨投機的原則有（）。

a: 充分了解期貨合約

b: 確定最低獲利目標

c: 確定最大虧損限度

d: 確定投入的風險資本 參考答案[abcd] 教材 p 121 第二節 期貨套利概述

第二節

期貨套利概述

一、套利的概念

套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發生有利變化而獲利的交易行為。★

二、期貨套利的分類

1、跨期套利

2、跨品種套利

3、跨市套利

往年考題：以下構成跨期套利的是（）。

a: 買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時賣出lme6月銅期貨

b: 買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時賣出上海期貨交易所6月銅期貨

c: 買入lme5月銅期貨，一天后賣出lme6月銅期

d: 賣出lme5月銅期貨，同時買入lme6月銅期貨

參考答案[bd] △

三、套利與普通投機交易的區別

（一）投機單一合約絕對價格波動賺取利潤 套利是相關市場或相關合約價格差異變動賺取利潤

（二）投資只做買或賣 套利雙方向同時操作

（三）投機風險相對套利比較大，收益也比較大，（四）套利交易成本比投機要低，四、套利的作用

套利在本質上是利用期貨市場的一種投機。

（一）套利行為有助于價格發現功能的有效發揮。

（二）套利行為有助于市場流動性的提高。第三節 期貨套利交易策略

第三節

期貨套利交易策略

一、期貨套利交易

（一）期貨價差的定義

（二）價格的擴大與縮小 ★

（三）價差套利的盈虧計算案例

（四）套利交易指令

1、套利市價指令

2、套利限價指令 ★

二、跨期套利

（一）牛市套利 買進賣遠

（二）熊市套利 買遠賣進

（三）碟式套利 中月份合約與近月、遠月合約交易方向相反 ★

三、跨品種套利

（一）相關品種套利 品種關系 代替品、互補品

（二）原料與成品間套利

1、大豆提油套利

2、反大豆提油套利

往年考題：大豆提油套利的作法是（）。

a: 購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

b: 購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約 c: 只購買豆油和豆粕的期貨合約

d: 只購買大豆期貨合約 參考答案[a] 教材 p 140

四、跨市套利

△

五、期貨套利操作的注意要點

（一）套利必須同時進出

（二）下單報價明確指出價差

（三）不在陌生市場套利

（四）不能超額套利

（五）不鎖單

（六）注意手續費 第六章 期貨價格分析

第六章

期貨價格分析 重點：

影響價格因素 影響供給的因素

反轉形態分析

指標分析

成交量和持倉量分析 第一節

期貨行情解讀

一、期貨行情表

二、期貨的行情圖

（一）、k線圖

（二）、竹線圖

△

（三）行情圖中的文字信息

1、總手

2、現手

3、倉差

4、外盤 內盤

5、多開 空開

6、多平空平

7、雙開

8、雙平

9、多換

10、空換

（四）分時圖

第二節

期貨價格的基本分析

一、基本分析及其特點

1、以供求決定價格為基本理念

2、分析價格變動的中長期趨勢

二、需求分析

（一）需求及其構成

1、當期國內消費量

2、當期出口量

3、期末結存量

（二）影響需求的因素

1、價格

2、收入水平

3、偏好

4、相關產品價格

△

5、消費者預期

公式要熟記

（三）需求的價格彈性

公式要熟記

（四）需求量變動與需求水平變動

三、供給分析

（一）供給及其構成

1、起初庫存

2、當期國內生產量

3、當期進口量

★

（二）影響供給的因素

1、價格

2、生產成本

3、技術和管理水平

4、相關產品價格

5、廠商的預期

（三）攻擊的價格彈性

（四）供給量變動與供給水平變動

四、影響供求的其他因素

（一）經濟波動和周期因素

（二）金融貨幣因素

（三）政治因素

（四）政策因素

（五）自然因素

（六）心理因素

五、供求與均衡價格

（一）均衡價格的決定

（二）需求變動對均衡價格的影響

（三）供給變動對均衡價格的影響

（四）供求變動對均衡價格的共同影響 圖 6-15看懂會用 需求曲線與供給曲線的四種變化 往年考題：甲國發生瘋牛病，經過調查發現本國牛飼料中含有某種病菌，于是該國政府決定從乙國進口大量豆粕，以代替本國的飼料。在不考慮其他因素影響的情況下，甲國政府的這項決定對乙國市場大豆合約價格的影響是（）。

a、價格下降

b、沒有影響

c、價格上升

d、難以判斷。

參考答案[c] 解析：大量的進口乙國的豆粕，貿易方向是買入豆粕，乙國的豆粕價格上漲 第三節 期貨價格的技術分析

第三節

期貨價格的技術分析

一、基本分析與技術分析比較

（一）技術分析及其特點

1、包容假設

2、慣性假設

3、重復假設

往年考題：判定市場大勢后分析該行情入場時機主要依靠的分析工具是（）。a: 基本因素分析

b: 技術因素分析

c: 市場感覺

d: 歷史同期狀況 參考答案[b] 教材 p 169

（二）基本分析與技術分析的關系

基本分析的優勢預測價格的變動趨勢，技術分析優勢預測價格短期變化和入市時機。

二、圖形分析

（一）價格趨勢分析

1、趨勢 上升下降 橫行

2、軌道

3、阻力線

往年考題：以下關于趨勢線的說法正確的是（）。

a: 趨勢線被觸及的次數越多，越有效

b: 趨勢線維持的時間越長，越有效

c: 趨勢線起到支撐和壓力的作用

d: 趨勢線被突破后，一般不再具有預測價值

參考答案[abc] 教材 p171

（二）整理形態分析

1、三角形上升三角形 下降三角形

2、旗形 關注旗形破位時的成交量

3、矩形 關注矩形破位時的成交量 △

（三）反轉形態分析

1、頭肩型

2、雙重頂雙重底 要求會計算漲跌幅度

往年考題：常見的反轉形態有（）。

a、w形

b、三角形

c、圓弧形

d、旗形 參考答案[ac] 教材p 175~176

（四）缺口

1、普通缺口通常回補意義不大

2、突破缺口交易量劇增、價格大幅上漲或下跌，表示反轉形態完成或是走勢加速伴隨新的上漲或下跌的行情來臨

3、逃逸缺口逃逸缺口用來測算投資者獲利空間在突破缺口后，這兩種缺口不會回補

4、衰竭缺口反轉信號，長期趨勢到末期出現，此種缺口多數會在數天內回補。島型反轉參照教材 p177 圖6-31

三、指標分析

（一）移動平均線

1、原理 周期內的加權平均

△

2、均線與收盤價組合運用 8大法則 最佳買進及最佳賣出時機要記住

3、多條均線組合運用 均線的金叉 死叉

△

（二）相對強弱指數

1、相對強弱指數計算 rsi rsi=up÷（up+down）×100 up為所有漲幅至和 down為所有跌幅之和

2、rsi應用

第一，50上方為走強，50下方為走弱 第二，20以下為超賣，80以上為超買

第三，rsi的阻力位

第四，rsi變化與走勢嚴重背離的時候，價格會逆轉。★

四、成交量和持倉量分析

（一）成交量與價格

1、價升量增，持續上漲

2、價格新高，成交量未新高，量價背離，價格會回歸

3、價升量不增，上漲動力不足

4、量增價不減低位徘徊沒有新低，價格即將上漲

5、價格跌破均線阻力位，放量，繼續跌。

6、價升量增，成交量劇增，接著大減，大跌的預兆

7、價格持續下跌，成交量急增價格新低，跌勢可能結束

8、價格長期上漲，量急增，價格上漲乏力高位徘徊，不久將下跌。

（二）持倉量與價格

1、持倉增減的四種情況

教材p184 表6-4記熟

2、持倉量與價格變動關系 倉增加，價格上升，價格續漲 倉增加，價格下跌，價格續跌 倉減少，價格上升，可能轉跌 倉減少，價格下跌，可能轉漲

（三）成交量、持倉量、價格關系 表6-5記熟

五、波浪理論

往年考題：艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎的，每個周期都是由（）組成。a: 上升（或下降）的4個過程和下降（或上升）的4個過程 b: 上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的4個過程 c: 上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程 d: 上升（或下降）的6個過程和下降（或上升）的2個過程 參考答案[c] 教材p 186 第七章 外匯期貨

第七章

外匯期貨 重點

外匯的標價

匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較 影響匯率的因素

外匯期貨交易

第一節

外匯與外匯期貨概述

一、概念

1、外幣現鈔

2、外幣支付憑證貨工具

3、外幣有價證券

4、特別提款權

5、外匯資產

二、標價方法

（一）直接標價法 本幣表示外幣價格

（二）間接標價法 外幣表示本幣價格

（三）美元標價法

三、外匯風險

（一）交易風險

1、即期或延期為支付條件的進出口

2、外幣計價的國際信貸活動

3、交割的遠期外匯合同

4、國外籌資中的匯率風險

（二）會計風險

（三）經濟風險

（四）儲備風險 教材p 190 風險的解析 △

四、外匯期貨產生和發展

（一）外匯期貨的概念

（二）產生和發展

1972年5月16日cme成立的imm推出外匯期貨

五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

（一）外匯期貨交易與遠期外匯交易

相同點 交易的個體

交易原理

經濟作用

不同點 交易地點和時間

交易渠道

合約標準化

保證金繳納

交易結算

（二）外匯期貨交易和外匯保證金交易

相同點 固定合約

保證金制度

雙向操作

不同點 交易市場

交割

保證金外匯幣種豐富

外匯保證金交易時不間斷交易

六、國際主要外匯期貨合約 第二節 影響匯率的因素

第二節 影響匯率的因素

一、基本經濟因素

（一）經濟增長率

（二）國際收支

（三）通貨膨脹

（四）利率水平

二、宏觀經濟政策

（一）財政政策

（二）貨幣政策

三、中央銀行干預

四、政治因素

五、外匯儲備因素 第三節 外匯期貨交易 △

一、外匯期貨套期保值

（一）賣出保值

（二）買入保值

△

二、外匯期貨投機和套利交易

（一）外匯期貨投機交易

1、多頭交易

2、空頭交易

△

（二）外匯呢期貨套利交易

1、跨市場套利

從漲跌幅度衡量

2、跨幣種套利

按照升貶值或升貶值速度衡量

3、跨月套利

按照升貼水衡量 第八章 利率期貨

第八章

利率期貨

第一節

利率期貨概述 重點

利率期貨報價方式 利率期貨的計算題

一、利率與利率期貨

（一）利率和利率類金融工具、1、利率和基準利率

基準利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化

2、相關金融工具 歐洲美元

歐元銀行間拆放利率

美國國債

3、利率的分類

短期利率和中長期利率

二、利率期貨價格波動的影響因素

（一）政策因素

1、財政政策

2、貨幣政策

3、匯率政策

（二）經濟因素

1、經濟周期

2、通貨膨脹

3、經濟狀況

（三）全球主要經濟體利率水平

（四）其他因素

三、利率期貨的產生和發展

1975年10月20日cbot推出了政府國民抵押協會抵押憑證期貨（gnma）。

四、國際期貨市場利率期貨合約

（一）短期利率期貨合約

（二）中長期履歷期貨合約

第二節 利率期貨的報價與交割

第二節 利率期貨的報價與交割

一、美國短期利率期貨的報價與價格

（一）美國13周國債期貨的報價與交割

1、報價方式 100減去不帶百分號的標的國債年貼現率 短期國債與貼現率之間具有反向關系

2、交割方式 現金交割

（二）歐洲美元期貨的報價與交割

1、報價方式100減去360天計算不帶百分號年利率

2、交割方式 現金交割

往年考題：cme3個月國債期貨合約，面值1000000美元，成交價格為93.58，則意味著該債券的成交價為（）。

a、983950

b、935800

c、98395

d、93580 ★參考答案[a] 解析首先要計算貼現率（100-93.58）×100%=6.42% 成交價格：1000000×【1-（6.42%×3/12）】=983950 選a

三、美國中長期國債期貨的報價與交割 ★

（一）報價方式 價格報價法 △

（二）交割方式 實物交割

往年考題：某投機者買入cbot30年期國債期貨合約，成交價為98－175，然后以97—020的價格賣出平倉，則該投機者（）。a、盈利1550美元

b、虧損1550美元

c、盈利1484.38美元

d、虧損1484.38美元 參考答案[d] 解析首先要計算出代表價格

98—175 =98+17.5/32=98.546875

97—020=97+2/32=97.0625 盈利計算 97.0625-98.54687+100000/100=1484.375≈1484.38 選d 教材 p219 p224 第三節 利率期貨交易 第三節 利率期貨交易

一、利率期貨套期保值

（一）賣保

（二）買保

二、利率期貨投機和套利

往年考題：6月5日某投機者以95.45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率（euribor）期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。

a: 1250歐元

b:-1250歐元

c: 12500歐元

d:-12500歐元 參考答案[b] 解析 95.40-95.45×100×25×10手=-1250 選b

教材p 231 第九章 股指期貨和股票期貨

第九章

股指期貨和股票期貨 重點

股指期貨合約與投資者適當性制度 股指期貨套期保值交易 股指期貨投機與套利交易

第一節

股票指數與股指期貨

一、概念和主要股票指數

行兩和反映所選擇的一組股票的價格表東指標

1、道瓊斯平均價格指數、2、標準普爾500指數

3、道瓊斯歐洲stoxx50指數

4、金融時報指數

5、日經225指數

6、中國香港恒生指數

7、滬深300指數

二、股票市場風險與股指期貨

1、系統性風險

2、非系統性風險

△

三、股指期貨與股票交易的區別

第二節滬深300股指期貨的基本制度規則

第二節滬深300股指期貨的基本制度規則 ★

一、合約

（一）合約成熟

（二）最小變動價位

（三）合約月份

（四）最大波動幅度

（五）保證金比例

二、滬深300股指期貨交易規則

（一）持倉限額制度

（二）交易指令

（三）每日結算價

當日結算價為合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價

（四）交割與交割結算價

現金交割，交割結算價為最后交易日標的指數最后兩小時的算術平均價 △

（五）投資者適當性制度

1、自然人保證金賬戶資金余額不低于50萬

2、開戶測試不低于80分

3、有10個交易日，20筆以上股指仿真交易記錄，或三年內10筆以上商品期貨成交記錄

4、凈資產不低于100、5、有相應的決策機制和操作流程

其中自然人要占前三條，法人要有全部五條

第三節股指期貨套期保值交易

一、β系數已最佳套期保值比率

（一）單個股票的β系數

β系數大于1時，說明股票的風險高于指數。β系數小于1時，股票的風險小于指數 △

（二）股票組合的β系數

★

（三）股指期貨套期保值中合約數量的確定

買賣期貨合約數=現貨總價值/（期貨指數點×每點乘數）×β系數

二、股指期貨賣出套期保值

三、股指期貨買入保值

往年考題假設某投資者持有a、b、c三只股票，三只股票的β系數分別是1.2、0.9、1.05，其資金分配分別是100萬元、200萬元、300萬元，則該股票組合的β系數是（）。a、1.05

b、1.025

c、0.95

d、1 參考答案[b] 解析首先求出資金比例x才能得出答案，a,b,c三只股票占資比例為1/6，1/3，1/2。套用公式，1/6×1.2+1/3×0.9+1.05×1/2= 1.025 教材p 246 第四節 股指期貨投機與套利交易

第四節股指期貨投機與套利交易

一、股指期貨投機策略

△

二、股指期貨期現套利

（一）股指期貨合理的理論價格案例

（二）股指期貨期限套利操作

1、期價高估與正向套利

期價高估交易者可以賣出股指買入股票進行套利。

2、期價低估與反向套利

（三）交易成本與無套利區間

考慮交易成本時候，將期指理論價格分別向上移動和向下移動所形成的一個區間。

（四）套利交易中的模擬誤差

（五）期限套利程式交易、三、股指期貨跨期套利

（一）不同價格月份期貨合約間的價格關系

（二）不同交割月份期貨合約間存在理論價差

往年考題：假設年利率為6％，年指數股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現貨指數分別為1450點，則當日的期貨理論價格為（）。a: 1537點

b: 1486.47點

c: 1468.13點

d: 1457.03點 參考答案[c] 解析，計算這種類型的題首先要計算出理論價差，套用公式 s（r-d）（t2-t1）/365=1450×（6%-1%）×3/12=18.125

1450+18.125=1468.125≈1468.13 教材p 258

第五節 股票期貨

第五節股票期貨

一、股票期貨的含義與市場概況

二、股票期貨合約

三、股票期貨交易特點

1、交易費低

2、比股票市場便捷

3、杠桿

4、對沖單一股票風險

5、進行單一套利策略

第十章 期權

第十章 期權

第一節 期權概述 重點：

權利金的構成及影響 期權交易損益 期權計算題

一、期權的產生及發展

二、期權的含義、特點和分類

（一）期權的含義

期權是一種選擇權，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定資產的權利。

△

（二）期權交易的特點

1、權利不對等

2、義務不對等

3、收益和風險不對等

4、保證金繳納不同

5、獨特的非線性損益結構

二、期權的類型

（一）場內期權和場外期權

場內期權有交易所設計在交易所集中交的標準化期權。場外期權與場內期權比

1、合約非標準化

2、交易品種多樣

3、交易對手機構化

4、流動性風險和信用風險大

（二）現貨期權和期貨期權

按照期權合約標的物的不同，可大致分為現貨期權和期貨期權兩大類。

（三）看漲期權和看跌期權

按照期權交易內容的不同，期權分為看漲期權和看跌期權兩大類。

（四）美式期權和歐式期權

按照行使期權的期限的不同，期權主要包括美式期權和歐式期權兩類。

美式期權買方可以在有效期內任何一個交易日行權，歐式期權只能在到期日行權。

三、期貨期權合約

1、執行價格

2、執行價格間距

3、合約規模

4、最小變動價位

5、合約月份

6、最后交易日

7、行權

8、合約到期日

9、期權類型

四、期權交易

（一）期權交易指令 分九部走 要求理解看懂

（二）期權頭寸建立與了結方式

1、頭寸建立 買開 賣開、2、頭寸了結

（1）期權多頭了結方式

對沖平倉 行權

持有至到期日 持有看漲期權的為期貨多頭 持有看跌期權的為期貨空頭（2）期權空頭了結方式

對沖平倉

接受買方行權 賣出看漲期權一單買方行權將成為期貨空頭，反之則成為期貨多頭（3）持有至到期日 結果與買方行權一樣

第二節 權利金的構成及影響

第二節 權利金的構成及影響

一、權利金及其構成

△

（一）權利金

1、含義 買方為取得期權合約賦予權力而支付的賣方費用

2、權利金的取值范圍（1）權利金不為負

（2）看漲期權的權利金不高于標的物的市場價格

（3）美式看跌期權的權利金不應該高于執行價格，歐式看跌期權的權利金不高于執行價格以無風險利率從期權到貼現至交易初始時的現值。

3、權利金的構成。期權的權利金由內含價值和時間價值組成 ★

（二）內涵價值

1、內涵價值是指不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即履行期貨合約時可獲取的收益。

看漲期權的內含價值=標的物的市場價格-執行價格 看跌期權的內含價值=執行價格-標的物的市場價格

2、按照行權價格與市場標的物價格關系可以分為 實值期貨 有內含價值 大于0 虛值期權 不具內含價值 內含價值0平值期權 不具內含價值 內含價值0 教材 p 275表10-2記熟 案例 往年考題：以下為實值期權的是（）。

a: 執行價格為350，市場價格為300的賣出看漲期權

b: 執行價格為300，市場價格為350的買入看漲期權

c: 執行價格為300，市場價格為350的買入看跌期權

d: 執行價格為350，市場價格為300的買入看漲期權

參考答案[b] 實值期權內涵價值大于0，如果是看漲期權，標的物價格﹥執行價格；如果是看跌期權，執行價格﹥標的物價格選b

（三）時間價值（外涵價值）

1含義，權利金扣除內涵價值的剩余部分。

標的物市場價格波動率高，期權的時間價值就越大。

2、計算 案例

3、不同期權的時間價值

（1）平值期權和虛職期權總大于0（2）美式期權的時間價值總大于0（3）實值歐式期權的時間價值可能小于0 往年考題：若六月s&p500期貨買權履約價格1100，權利金50，六月期貨市價1105，則（）a時間價值50

b時間價值55

c時間價值45

d時間價值1050 參考答案[c] 解析：時間價值=權利金-內涵價值

題干給出的交易是期貨買權即交易看漲期權看漲期權的內涵價值=標的物的市場價格-執行價格 1105-1100=5為內涵價值

時間價值= 50-5=45選c

二、影響權利金的基本因素

（一）標的物市場價格和執行價格

1、看漲期權，當執行價格﹥市場價格時有內含價值，當執行價格﹤市場價格時內含價值0 看跌期權，當執行價格﹥市場價格時內含價值0，當執行價格﹤市場價格時有內含價值

2、執行價格與看漲期權內含價值呈負相關

執行價格與看跌期權內含價值呈正相關

3、內涵價值對期權價格高低起決定作用，期權的內含價值越高，期權的價格也越高。

執行價格與標的物市場價格的相對差額越大，時間價值就越小。反之，就越大。

（二）標的物價格波動率

標的物市場價格的波動率越高，期權的價格也應該高。

（三）期權合約的有效期

距離最后交易日長的美食期權價值不應該低于距離最后交易日短的期權價值

剩余期限長的歐式期權的時間價值和權利金有可能低于期限短的歐式期權的時間價值和權利金

剩余相同的美食期權的價值不應該低于歐式期權的價值 教材 p280 表10-4

（四）無風險利率

無風險利率的高低會影響期權的時間價值，也可能影響內含價值。

當利率提高時。期權的時間價值會減少；反之，當利率下降時，期權的時間價值則會增高。案例

第二節 權利金的構成及影響

一、權利金及其構成 △

（一）權利金

1、含義 買方為取得期權合約賦予權力而支付的賣方費用

2、權利金的取值范圍

（1）權利金不為負

（2）看漲期權的權利金不高于標的物的市場價格

（3）美式看跌期權的權利金不應該高于執行價格，歐式看跌期權的權利金不高于執行價格以無風險利率從期權到貼現至交易初始時的現值。

3、權利金的構成。期權的權利金由內含價值和時間價值組成 ★

（二）內涵價值

1、內涵價值是指不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即履行期貨合約時可獲取的收益。

看漲期權的內含價值=標的物的市場價格-執行價格 看跌期權的內含價值=執行價格-標的物的市場價格

2、按照行權價格與市場標的物價格關系可以分為 實值期貨 有內含價值 大于0 虛值期權 不具內含價值 內含價值0平值期權 不具內含價值 內含價值0 教材 p 275表10-2記熟

案例

往年考題：以下為實值期權的是（）。

a: 執行價格為350，市場價格為300的賣出看漲期權

b: 執行價格為300，市場價格為350的買入看漲期權

c: 執行價格為300，市場價格為350的買入看跌期權

d: 執行價格為350，市場價格為300的買入看漲期權

參考答案[b] 實值期權內涵價值大于0，如果是看漲期權，標的物價格﹥執行價格；如果是看跌期權，執行價格﹥標的物價格選b

（三）時間價值（外涵價值）

1含義，權利金扣除內涵價值的剩余部分。

標的物市場價格波動率高，期權的時間價值就越大。

2、計算 案例

3、不同期權的時間價值

（1）平值期權和虛職期權總大于0（2）美式期權的時間價值總大于0（3）實值歐式期權的時間價值可能小于0 往年考題：若六月s&p500期貨買權履約價格1100，權利金50，六月期貨市價1105，則（）a時間價值50

b時間價值55

c時間價值45

d時間價值1050 參考答案[c] 解析：時間價值=權利金-內涵價值

題干給出的交易是期貨買權即交易看漲期權看漲期權的內涵價值=標的物的市場價格-執行價格 1105-1100=5為內涵價值

時間價值= 50-5=45選c

二、影響權利金的基本因素

（一）標的物市場價格和執行價格

1、看漲期權，當執行價格﹥市場價格時有內含價值，當執行價格﹤市場價格時內含價值0 看跌期權，當執行價格﹥市場價格時內含價值0，當執行價格﹤市場價格時有內含價值

2、執行價格與看漲期權內含價值呈負相關 執行價格與看跌期權內含價值呈正相關

3、內涵價值對期權價格高低起決定作用，期權的內含價值越高，期權的價格也越高。

執行價格與標的物市場價格的相對差額越大，時間價值就越小。反之，就越大。

（二）標的物價格波動率

標的物市場價格的波動率越高，期權的價格也應該高。

（三）期權合約的有效期

距離最后交易日長的美食期權價值不應該低于距離最后交易日短的期權價值

剩余期限長的歐式期權的時間價值和權利金有可能低于期限短的歐式期權的時間價值和權利金

剩余相同的美食期權的價值不應該低于歐式期權的價值 教材 p280 表10-4

（四）無風險利率

無風險利率的高低會影響期權的時間價值，也可能影響內含價值。

當利率提高時。期權的時間價值會減少；反之，當利率下降時，期權的時間價值則會增高。案例

第三節 期權交易損益分析及應用

第三節 期權交易損益分析及應用

一、買進看漲期權

（一）損益

當s﹥x時 損益=s-x-c

當s≤x時 損益=-c s:標的物的市場價格

x:執行價格 c:看漲期權的權利金

標的物市場價格變化對看漲期權多頭損益的影響 教材 p 282 表 10-5 損益平衡點=x+c

（二）運用

1、獲取價差利潤

2、博取杠桿收益

3、控制風險

4、鎖定利潤

二、賣出看漲期權

（一）損益

當s﹥x時 損益=-s+x+c

當s≤x時 損益=c s:標的物的市場價格

x:執行價格 c:看漲期權的權利金 損益平衡點=x+c 賣出看漲期權最大的收益是權利金 教材p286 表 10-6

（二）運用

1、博取價差收益或權利金

2、為了增加表的無的多頭的利潤而賣出看漲期權 案例

往年考題：某人以￥340/盎司買入黃金期貨，同時賣出履約價為￥345/盎司的看漲期權，權利金為￥5/盎司，則其最大的損失為（）

a￥5/盎司

b￥335/盎司

c無窮大

d以上皆非

參考答案[b] 解析：此題計算的是最大損失，而且交易者是對沖頭寸，通過極端行情分析來測定損失。

1，當黃金期貨大漲到無窮大的價格n，期貨的收益是n-340，由于該交易者是賣出看漲期權，買入看漲期權的交易者會行權。該交易者成為黃金期貨的空頭入場點位345，該比交易的虧損為345-n+5（獲得行權費）。交易結果為 n-340+345-n+5=10 2，當黃金期貨下跌至0時，期貨的虧為340，期權的收益為5。虧損為335 這種計算題計算損失或是盈利的時候，如果題干出現對沖頭寸的，選項為無窮的一般都是錯誤選項。

三、買進看跌期權

（一）損益

當s﹤x時 損益=x-p-s

當s≥x時 損益=-p s：標的物的市場價格 x: 執行價格 p: 看跌期權的權利金 損益平衡點=x-p

（二）運用

1、獲取價差收益

2、博取杠桿收益

3、保護標的物多頭

案例

往年考題：某投資者買進執行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為15美分/蒲式耳，賣出執行價格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點為（）美分/蒲式耳。

a: 290

b: 284

c: 280

d: 276 參考答案[b] 解析：第一張買入看漲期權的損益280+15=295 第二張賣出看漲期權的損益是290+11=301。以上4個選項均沒有超過301美分的也就是說第二張賣出的看漲期權不會行權，權利金11美分賺到手。如果第一張合約不行權的話會賠15美分，總體是-15+11=44美分。既然計算損益平衡點，第一張期權必定要行權而且賠11美分。選b 此類計算題首要要考慮選項里是否有行權不行權的問題，如果題干里有對沖的期權，必定不行權的期權出現，先找出來不行權的，再計算能節省很多時間。

四、賣出看跌期權

四、賣出看跌期權

（一）損益

當s﹤x時 損益=s-（x-p）

當s≥x時 損益=p 損益平衡點=x-p 教材 p 292 表10-8

（二）運用

1、博取價差利潤

2、對沖空頭頭寸

案例

第十一章 期貨市場的風險管理

第十一章

期貨市場的風險管理 重點

1、交易所的風險管理

2、期貨公司的風險管理

3、期貨市場風險的類型

第一節

期貨市場風險特征與類型

一、風險的含義

風險表現為不確定性、風險表現損失為不確定性

二、期貨市場風險的特征

（一）、風險存在的客觀性

△

（二）、風險因素的放大性

1、相比現貨價，期貨價格波動大、頻繁

2、“以小搏大”投機性強

3、期貨交易連續性引發連鎖反應

4、交易量大、風險集中、盈虧大

5、期貨交易遠期行，不確定因素打，預測難

（三）風險與機會的共性

高收益高風險

（四）風險評估的相對性

收益與預期的背離風險具有一定的主觀意識，有相對性。

（五）風險損失的均等性 △

（六）風險的可防范性

★

三、期貨市場風險的類型

可控的角度分為不可控風險與可控風險

（一）、不可控風險

1、宏觀環境變化風險

2、政策性風險

（二）可控風險 風險的主體劃分

（一）投資者 投機者與套期保值者

（二）期貨公司

（三）期貨交易所

（四）政府及監管部門 風險的來源分

（一）市場風險

（二）信用風險

（三）流動性風險

（四）操作性風險

（五）法律風險

往年考題：按照風險來源分下列哪些風險屬于期貨市場風險 a 市場風險

b期貨公司風險

c法律風險

d流動性風險 答案[acd] 期貨公司風險是按照風險主體劃分的風險

教材p 297 △

四、期貨市場風險的成因

（一）價格波動

（二）杠桿效應

（三）集中交易使風險具有延伸性

（四）對抗性交易導致風險有連續性

五、期貨市場風險管理原理

（一）、風險管理的含義 一個有風險的環境里吧風險減至最低的管理過程

1、風險的識別

2、風險的預測和度量

△

3、風險控制 風險控制包括兩個內容

（二）、期貨市場風險管理的特點

1、期貨交易者 最直接的就是價格波動風險

2、期貨公司 期貨交易所 主要的風險是管理風險

（三）、期貨市場監管的必要性

往年考題：期貨市場的風險可以完全規避

答案[錯誤] 解析 期貨市場的風險可以降低、管理、控制但不能完全規避

二、從風險來源劃分

1、市場風險

2、信用風險

3、流動性風險

4、操作風險

5、法律風險

三、從期貨交易環節劃分客戶從事期貨交易主要面臨以下風險：

1、代理風險

2、交易風險

3、交割風險

第二節

期貨市場的風險監管體系

1、中國證監會的職責 p 311

2、中國期貨保證金監控中心的主要職責 p312

3、中國期貨業協會成立時間與職責 p317

第三節 期貨市場的風險管理

第三節

期貨市場的風險管理

一、監管機構的風險管理

（一）分類監管的必要性

1、合理配置期貨監管資源

2、完善自我約束機制

（二）分類監管的原則

（三）分類監管的內容 △

二、交易所的風險管理

（一）交易所的主要風險源

1、監控執行力度

2、非理性價格波動

（二）交易所的北部風險監控機制

1、建立執行風控制度

2、對交易全程進行動態風控

3、風險管理基金

△

三、期貨公司的風險管理

（一）期貨公司的主要風險

1、管理風險

2、業務操作風險

3、預測風險

4、客戶信用風險

5、法律風險

6、技術風險

7、道德風險

（二）期貨公司內部風險監控機制

1、首席風險官

2、控制客戶信用風險

3、執行保證金和追加保證金制度

四、投資者的風險管理

（一）客戶的主要風險

1、價格風險

2、代理風險

3、交易風險

4、交割風險

5、投資者自身因素

（1）價格預測

（2）滿倉操作

（3）缺乏處理高風險投資的經驗

（二）投資者的風險防范措施

（三）機構投資者的內部風險監控機制