第一篇：不良資產(chǎn)清收處置實務(wù)

不良資產(chǎn)清收處置實務(wù)

第一部分 當前風險管理最大挑戰(zhàn)

（一）囚徒困境

1、風險何在認識模糊

2、形勢發(fā)展判斷不清

3、資產(chǎn)質(zhì)量情況不明

4、風險管理缺乏抓手

5、不良處置面臨困境

6、轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新風險大于機會

（二）不良狀況難以改觀

1、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下滑

2、粗放經(jīng)營依舊傳承

3、不良生產(chǎn)線維持運轉(zhuǎn)

4、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)未見改善

5、處置方式缺乏創(chuàng)新

6、不良生產(chǎn)線維持運轉(zhuǎn)： 人員隊伍/行為習慣/不良文化

第二部分 不良資產(chǎn)處置與管理實務(wù)

一、問題篇

（一）當前不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀和挑戰(zhàn)

——資產(chǎn)質(zhì)量全面承壓形勢嚴峻

1、全國和主要地區(qū)情況

2、上市銀行情況

——本輪不良資產(chǎn)的成因與獨特性

1、區(qū)域特點

2、行業(yè)特點

3、客戶特點

（二）當前不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀和挑戰(zhàn)

1、——近期不良貸款上升的原因分析外因：十大···

2、內(nèi)因

3、綜合癥：

——不良貸款面面觀··· ——多重警示與反省

1、內(nèi)患無窮：三性管理、審慎經(jīng)營

2、外憂持續(xù)···

3、壓力測試與警示教育

4、多重啟示···

二、實務(wù)篇——銀行業(yè)不良處置實務(wù)集萃

1、目標和依據(jù)

2、對象和內(nèi)容

3、途徑和手段

4、流程和要求

5、主要方式介紹

三、創(chuàng)新篇——不良貸款管理的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新

——管理轉(zhuǎn)型 ——處置創(chuàng)新

1、理念意識轉(zhuǎn)變

2、運作模式轉(zhuǎn)型

3、途徑手段創(chuàng)新

4、管理方式轉(zhuǎn)型

5、經(jīng)營特色凸顯

6、獎懲機制創(chuàng)新

四、運作案例

第二篇：不良資產(chǎn)處置實務(wù)

不良資產(chǎn)處置實務(wù)

不良資產(chǎn) 03月31日 11:16

不良資產(chǎn) 資產(chǎn)處置 分類 :財經(jīng)

債權(quán)人為保守商業(yè)秘密或出于其他目的（例如偏幫某一準買家），有意不詳盡披露項目相關(guān)信息；或者，因項目眾多，債權(quán)人的確也難以掌握資產(chǎn)包的詳細信息。從單個資產(chǎn)包或項目來看，表面有價值的信息往往不多。

A、投資者從事不良資產(chǎn)行業(yè)的一般流程和基礎(chǔ)準備

通常情況下，資產(chǎn)包內(nèi)各個債權(quán)金額、債權(quán)效力、擔保情況、可供處置的財產(chǎn)、隱匿的財產(chǎn)、債務(wù)人背景、處置的障礙等等，基本上都是碎片化的信息，投資者難以從現(xiàn)有材料中收集成系統(tǒng)或有邏輯關(guān)系的數(shù)據(jù)。另外，相關(guān)信息也存在時效、地域、真?zhèn)巍⒉淮_定等因素，千差萬別。

因此，投資者應(yīng)基于其投資動機和目的（例如受償、以物抵債、化解歷史問題），營造人脈圈子并提升相關(guān)技能，從紛繁龐雜的信息中過濾、篩選切合自身需求的項目，初步確定擬投資的標的。

（二）盡職調(diào)查

調(diào)查的內(nèi)容通常包括擬投資項目涉及的債權(quán)債務(wù)的數(shù)額和效力、核心資產(chǎn)的價值大小、債務(wù)人的背景、實現(xiàn)債權(quán)的障礙等等，專業(yè)性非常強，一定要有專業(yè)團隊跟進。盡職調(diào)查的結(jié)果是投資者考慮報價、預計回報和回收周期、確定處置措施（退出）的基礎(chǔ)，直接決定投資成敗。

（三）資金募集（募）

“兵馬未動、糧草先行”。不良資產(chǎn)行業(yè)從事的是金融資產(chǎn)買賣，交易金額巨大，是資金密集型行業(yè)，而且通常資金方對回報的期望值較高，投資者單靠自有資金一般難以承受（即使是四大AMC也需融資），因此，投資者的募資能力非常重要。

在購買之前，需專業(yè)人員對資產(chǎn)包進行估值，并視資金情況決定是否需要設(shè)計交易結(jié)構(gòu)。

（四）購買債權(quán)（投）

在購買方式上，民間投資者可以協(xié)議方式向其他民間投資者購買債權(quán)（即二手包），以及以協(xié)議方式向金融企業(yè)或AMC受讓個別債權(quán)的收益權(quán)；而地方政府或國企也可以協(xié)議方式從金融企業(yè)或AMC購買到債權(quán)。除前述情形之外，投資必須經(jīng)過拍賣、競價、競標等公開途徑才能受讓債權(quán)。

（五）債權(quán)管理（管）

日常管理中，投資者需有專人及利用大數(shù)據(jù)、軟件系統(tǒng)等技術(shù)作為輔助，處理相應(yīng)事務(wù)，包括建立檔案、信息管理、時效管理、團隊管理及分工、合作處置團隊選擇及管理、挖掘潛在買家及拆包轉(zhuǎn)售、尋找能提供債務(wù)人信息的來源、緊急事務(wù)處理，以及團隊的技能培訓、完善業(yè)務(wù)操作指引等等。

（六）債權(quán)處置（退）

也就是投資者購買債權(quán)后如何退出及實現(xiàn)贏利，通常方式包括：債務(wù)人主動還款（含分期還款），減免債務(wù)后雙方和解，訴訟（強制執(zhí)行）清收，以物抵債，對債務(wù)人重組盤活，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，申請債務(wù)人破產(chǎn)或清算，追加償債主體，轉(zhuǎn)讓債權(quán)，資產(chǎn)證券化等。

信息儲備是投資者介入不良資產(chǎn)領(lǐng)域的前提。為此，第一，要自建數(shù)據(jù)庫，分別建立債務(wù)和財產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，收集各類資產(chǎn)、債務(wù)信息，分門別類，能利用搜索工具快速尋找、匹配；第二，需擅長利用第三方數(shù)據(jù)庫（例如裁判文書網(wǎng)、政府網(wǎng)站或某些收費網(wǎng)站）搜索信息；第三，要擅長篩選、核查信息，各類信息五花八門，真?zhèn)坞y辨，價值各有不同，需有能力也講效率地從中篩選具價值的信息。

（二）團隊準備

專業(yè)團隊主要是指律師團隊，也包括具有重整、重組、談判、估值、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、投行、數(shù)據(jù)挖掘和分析、資產(chǎn)管理以及營銷技能的專業(yè)人員。另外，對于一些工作量較大的事務(wù)（如到工商局查檔、資料錄入、現(xiàn)場查看等），可以外聘團隊（或散工）來輔助完成。

各個團隊作用不同，例如，律師團隊既能參與盡職調(diào)查，收集、掌握第一手信息，搶占投資先機，也能參與案件代理以深挖核實關(guān)鍵線索，為購買債權(quán)打好扎實基礎(chǔ)，更能在債務(wù)人不配合的時候采取法律手段清收；在需要對債務(wù)人重整盤活時，需要有投行知識以及商務(wù)談判的人員參與；在購入大資產(chǎn)包時就需要資產(chǎn)管理人員進行日常維護，擬拆包轉(zhuǎn)售的時候就需要營銷人才推銷等；在收集信息、建立數(shù)據(jù)庫的時候就需要數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)研究分析的人才，等等。

（三）資金準備

籌集資金的方式，包括但不限于自籌、借貸、合股、有限合伙、與第三方（含基金）合作（股），吸收天使投資資金、風險投資資金等；如果屬于大企業(yè)或上市公司，可以通過定增、發(fā)債等方式。

目前，國內(nèi)投資于不良資產(chǎn)行業(yè)的資金來源主要是個人，傳統(tǒng)資管行業(yè)的機構(gòu)大資金（如養(yǎng)老機構(gòu)、保險機構(gòu)、財務(wù)公司）等則較少投入。

在資金的運用上，投資者如對項目確有信心，在自認為可把控風險、把控處置進度的情況之下，可以利用資金杠桿，通過與原債權(quán)人協(xié)議，以分期付款、延后付款、收益分成等辦法充分發(fā)揮已投入資金的效能。

另外，資金門檻也是排除其他競爭對手的有力手段。當年四大AMC擬轉(zhuǎn)讓的不少資產(chǎn)包金額巨大，當時只有外資機構(gòu)（如高盛、摩根士丹利、花旗等）才有實力參與，國內(nèi)投資者鮮有加入競爭。因此，投資者如果能夠快速籌集巨額資金，在組包（勾包）、議價、排除對手等方面將具有明顯的優(yōu)勢。

（四）人脈及關(guān)系網(wǎng)準備

同時，基于國情，投資者如能掌握原債權(quán)人不具備的（人脈）關(guān)系，在信息核實、資產(chǎn)處置過程中往往有立桿見影的效果（關(guān)系到位的，往往一個電話就能將久拖不決的事情辦妥）。這些人員包括但不限于專業(yè)律師，中介機構(gòu)（評估行、拍賣行、測繪所），銀行或AMC的高管或經(jīng)理，政府（尤其是國土、規(guī)劃、房管）職員，政法（尤其是執(zhí)行局）干警，私家偵探（在查詢公民信息、活動軌跡、家庭成員構(gòu)成等方面有奇效），土豪金主等等。

（五）保持對信息的敏感度

為此，投資者需時刻保持對不良資產(chǎn)行業(yè)信息的敏感度。例如，從宏觀角度來看，需對新頒政策、新增司法解釋、各地法院的司法實踐慣例、行業(yè)信息等堅持學習和研究，提高應(yīng)變能力；從微觀角度來講，需養(yǎng)成時常留意報紙、媒介、網(wǎng)站涉及不良資產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)、財產(chǎn)、資產(chǎn)處置等方面信息的習慣，并對信息加以收集和整理，舉一反三，在債務(wù)、財產(chǎn)的匹對、搜索、篩選及領(lǐng)悟方面下功夫，才能創(chuàng)造和抓住投資機會。

B、不良資產(chǎn)包交易雙方有哪些

由于多方面原因，社會投資者一般難以直接向國有商業(yè)銀行購買債權(quán)。個別時候，國有商業(yè)銀行也有可能在產(chǎn)權(quán)交易所通過掛牌的方式轉(zhuǎn)讓其債權(quán)（一般委托北京、天津、上海、南方、重慶等幾大產(chǎn)權(quán)交易所）。

而社會投資者想向其他股份制商業(yè)銀行購買不良資產(chǎn)，也是困難重重，一方面銀行要價通常較高，興趣也不大，另一方面受監(jiān)管限制，一次性只能轉(zhuǎn)讓10戶以下債權(quán)，而且程序繁復、耗時很長。

所以，即使社會投資者看中了某銀行的某筆（批）不良資產(chǎn)，通常只能商請一間AMC出面與銀行商洽，交易完成后再依公開程序轉(zhuǎn)讓給投資者（即通常所說的“過橋”或“借通道”）。【注：通過“過橋”方式，不能保證準買家能百分百購買到該項不良資產(chǎn)，有時候會遇到第三方“阻擊”而失手】

（二）AMC

分為國有四大AMC（即華融、長城、東方、信達，屬央企）和省級地方AMC（目前全國已逾20家）。

四大國有AMC是國內(nèi)不良資產(chǎn)最主要的供應(yīng)方，擁有絕對的壟斷地位。因此，社會投資者如有意介入不良資產(chǎn)領(lǐng)域，需刻意與前述公司建立及保持良好溝通渠道，為獲取信息、提高轉(zhuǎn)讓效率等創(chuàng)造便利。省級AMC，只能參與本省（區(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作；而且，根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第三條規(guī)定，其購入的不良資產(chǎn)應(yīng)采取債務(wù)重組的方式進行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓。但奇怪的是，雖然有前述轉(zhuǎn)讓限制，但地方AMC依然將其手頭上的債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓給社會投資者，而司法機關(guān)對此也予以確認。據(jù)聞，各地方AMC目前正積極游說，希望主管部門修改上述《辦法》中“不合理”的條款。

（三）政府專門成立或指定的國企

以前各地均有諸如“城市信用合作社”、“農(nóng)村信用合作社”、“農(nóng)村合作基金”等不同類型的金融機構(gòu)或準金融機構(gòu)。歷經(jīng)商海沉浮，前述機構(gòu)涌現(xiàn)了大量不良資產(chǎn)，甚至個別出現(xiàn)兌付困難。為避免出現(xiàn)群體事件或挽救企業(yè)，地方政府會籌資后指定一家當?shù)赜袑嵙Φ膰笫召徢笆鰴C構(gòu)的不良資產(chǎn)以解決危機。例如廣州金融控股集團就被廣州市政府指定收購了原廣州銀行的不良資產(chǎn)。

還有，出于控制相關(guān)行業(yè)或欲掌控特定區(qū)域的抵押物，避免資產(chǎn)流失，部分地方政府（或國資委）會指定一家國企以協(xié)議方式從四大或地方AMC受讓某批次的不良資產(chǎn)（債務(wù)人基本上都是國有企業(yè)）。例如，廣州市廣永國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司就通過協(xié)議方式，從東方公司廣州辦手頭上受讓了一個數(shù)百戶的資產(chǎn)包。

上述單位受讓不良資產(chǎn)包后，在處置過程中需對外再次轉(zhuǎn)讓而形成供應(yīng)方。

（四）社會投資者

隨著大量資本涌入，不少民間的投資者（個人或公司或有限合伙企業(yè)）都從金融企業(yè)或AMC處購買了大量的不良資產(chǎn)包（例如海岸投資）。這些資產(chǎn)包的處置方式之一就是整包或分包、分筆再次轉(zhuǎn)讓，俗稱“二手包”、“三手包”，也構(gòu)成了資產(chǎn)包的供應(yīng)來源之一。

（五）其他

而隨著經(jīng)濟形勢不佳，部分融資類企業(yè)（如小額貸款公司、典當行、擔保公司等），也會產(chǎn)生一定數(shù)量的不良資產(chǎn)擬對外公開轉(zhuǎn)讓。

了解哪些人是不良資產(chǎn)的潛在買家，對于賣方，一方面有助于尋找挖掘準買家，另一方面也有利于洞悉對方的目的而掌握定價、還價、議價的主動權(quán)；對于買方，一方面可謀求合作伙伴，另一方面在自身無法推進項目時也可尋找、挖掘下家承接（從而脫身）；對于律師或中介機構(gòu)，可識別、選擇客戶，向其游說及推薦項目，從中尋找合作分成或提供專業(yè)服務(wù)的機會。

哪些人會是不良資產(chǎn)包（項目）的潛在買家？總結(jié)如下：

（二）掌握政府信息的人

（三）知道案件內(nèi)幕的人

（四）有高明處置手段的人

這些都是本領(lǐng)高強或神通廣大的高端人士。

（五）有專業(yè)技能的人

（六）有良好社會關(guān)系（人脈）的人

與政法界有關(guān)系的人,適合購買因司法腐敗、債務(wù)人對抗或執(zhí)行效率低下導致久執(zhí)不決的債權(quán)。

能擺平地方關(guān)系的人，適合購買因村鎮(zhèn)、村民、惡勢力阻撓執(zhí)行的債權(quán)。

（七）欲控制或聯(lián)手債務(wù)人的人 這些都是心謀遠慮的人士。

（八）債務(wù)人的債務(wù)人

例如，債務(wù)人自有物業(yè)的承租人，可以考慮購買債務(wù)人的債權(quán)后以享有債權(quán)為由抵銷租金（不再交租），或者通過關(guān)聯(lián)人購買債務(wù)人的債權(quán)后，承租人主動將租金上繳法院轉(zhuǎn)付買家。另外，房地產(chǎn)公司有拖欠工程款而該施工方剛好拖欠債務(wù)的，前者也可以購買施工方的債權(quán)來對沖債務(wù)。

（九）債務(wù)人的關(guān)聯(lián)人

上述人士是目前購買不良資產(chǎn)的主要客戶，其目的各不相同：

有些為化解歷史問題，例如想掩蓋當初騙貸、賄賂、假擔保、假公章等黑幕。有些是發(fā)跡了，良心發(fā)現(xiàn)，飲水思源，但又不想足額還款，于是以回購債權(quán)的形式消化。有些計劃以所購債權(quán)作掩護搶先查封或處置債務(wù)人未顯露的資產(chǎn)，之后惡意不處置，或者快速償還或以物抵債（相當于轉(zhuǎn)移財產(chǎn)）。

有些計劃回購債權(quán)后，在特定案件中申請參與分配或以申請債務(wù)人破產(chǎn)來逼迫其他債權(quán)人讓步。

有些以避稅為目的，買方與債務(wù)人相互配合以償還利息、或自主確定以物抵債的價格等手段作關(guān)聯(lián)交易，通過轉(zhuǎn)移利潤或資產(chǎn)來靈活避稅。

有些以洗錢為目的，買方購入債權(quán)后，暗中向債務(wù)人輸送款項用以還款給自己，從而隱性地洗白了款項（有《債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》、《民事判決書》、《執(zhí)行和解協(xié)議》等作證據(jù)）。

有些是債務(wù)人（已被查控）財產(chǎn)的共有權(quán)人，趁機購買相關(guān)債權(quán)，在法院處置該查控財產(chǎn)的時候行使優(yōu)先購買權(quán)或以物抵債，提升對該項財產(chǎn)的掌控度。

（十）債務(wù)人的仇人

（十一）同一債務(wù)人的其他債權(quán)人

抵押權(quán)人，因預估抵押物的價值大于其債權(quán)，擬購買其他債權(quán)繼續(xù)受償；或者，因抵押物被另案首先查封、處置不了，被逼購買首封債權(quán)。

最大債權(quán)人，擬收購全部債權(quán)對債務(wù)人形成“大包圍”，以便掌控談判權(quán)、執(zhí)行款分配權(quán)，盡力排除其他債權(quán)人提出執(zhí)行異議的可能從而快速受償。

其他與債務(wù)人有粘連的債權(quán)人，例如留置權(quán)人、（拖欠工程款的）工程隊、發(fā)包人、出租人等。

（十二）地方政府

另外，地方政府其實掌握某些國企、集企的家底，知道“爛船還有三斤釘”，該等企業(yè)尚有相當?shù)膬攤芰Γ谑抢闷湔矸菹駻MC壓價，通過協(xié)議強買相應(yīng)的債權(quán)（輸少當贏）。

還有，地方政府擬對特定區(qū)域（如新城、開發(fā)區(qū)）進行整體規(guī)劃及建設(shè)，需要購買在該區(qū)域有查封物、抵押物的債權(quán)，以掌控大局。

（十三）欲擴大自身資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)

（十四）欲搞資本運作的企業(yè)

（十五）資金充裕、欲逆經(jīng)濟周期投資的主體（十六）預先安插處置障礙的人

還有投資者購買有首封權(quán)的債權(quán)，之后惡意不申請法院處置，拖延時間，希望在今后購買更大債權(quán)的時候占據(jù)議價的主動權(quán)。

上述投資者的目的都是謀求稍后購買更大、更有價值的資產(chǎn)包（或?qū)嵨铮r占據(jù)主動權(quán)、議價權(quán)，阻礙或排除其他競爭對手，屬于高手布局。

（十七）與銀行作利益交換的人 C不良資產(chǎn)交易過程簡述

投資者建有數(shù)據(jù)庫的，在匹配了債務(wù)及資產(chǎn)線索并且經(jīng)初步調(diào)查后，挑選一些價值較大、經(jīng)初步盡調(diào)認為線索較可靠的項目與債權(quán)人商議。

（二）有特殊背景而勾包

（三）根據(jù)債務(wù)人清單找到財產(chǎn)而勾包

（四）有特殊目的而勾包

例如上述第二期所述，投資者出于十余種不同目的而向債權(quán)人商議勾包。

二、轉(zhuǎn)讓方的組包模式

包括：轉(zhuǎn)讓方完全按照準買家提出的清單而組包；準買家雖然提出清單，但轉(zhuǎn)讓方將個別債權(quán)（或?qū)嵨铮┐钆溥M去組包；轉(zhuǎn)讓方按照自身需要將不同地域、行業(yè)、類別的債權(quán)或抵債實物等混合組包向社會推介，買方隨機競買；準買家提出要約邀請，買賣雙方協(xié)商按地區(qū)、行業(yè)類別而組包。

三、交易模式

（一）委托產(chǎn)權(quán)交易所掛牌

金融企業(yè)較喜歡在北京、天津、上海、重慶、南方幾大產(chǎn)權(quán)交易所，或者淘寶的不良資產(chǎn)交易平臺上將資產(chǎn)包掛牌交易，整個掛牌交易周期一般達二個月。

（二）拍賣

在資產(chǎn)包拍賣時，價高者得。

（三）競價

（四）競標

（五）協(xié)議轉(zhuǎn)讓

（六）轉(zhuǎn)讓殼公司的股權(quán)

（七）資產(chǎn)包作價入股

這種模式較新穎，債權(quán)人以購買該資產(chǎn)包的總成本換算為100%股權(quán)，買家按原價（或溢價）向其支付一定款項受讓部分股權(quán)，雙方合股后按照相關(guān)約定處置資產(chǎn)包。

四、買家勾包時的交易流程

（一）要約或要約邀請

準買家主動向轉(zhuǎn)讓方發(fā)出購買意向函，或轉(zhuǎn)讓方刊登轉(zhuǎn)讓公告后準買家向其發(fā)出意向函。

（二）談判及閱檔

（三）競買或協(xié)議

（四）簽約

（五）付款

（六）債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知

（七）交收債權(quán)資料

（八）變更訴訟主體或其他

五、交易過程中需注意的幾個問題

（一）注意優(yōu)先購買權(quán)

如果是由金融企業(yè)或四大AMC轉(zhuǎn)讓涉及國企的債權(quán)，都應(yīng)履行一個通知有關(guān)方面（出資方或國資委）是否行使優(yōu)先購買權(quán)的程序，否則，債權(quán)轉(zhuǎn)讓后，極易被債務(wù)人進行抗辯，輕則拖延債權(quán)處置時間（債務(wù)人趁機轉(zhuǎn)移財產(chǎn)），重則導致債權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。

（二）關(guān)注轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力

（三）以合適的主體購買

（四）考慮交易時間長短

（五）如何排除競爭對手 版權(quán)聲明

本文僅代表作者觀點，不代表百度立場。

本文系作者授權(quán)百度百家發(fā)表，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。

第三篇：不良資產(chǎn)處置

我國資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置方法

（1）訴訟追償。

司法訴訟是金融資產(chǎn)管理公司維護國家金融債權(quán)的最后屏障，也是經(jīng)濟活動中追索債務(wù)最常用的手段。有些企業(yè)經(jīng)營困難，但并不表明喪失完全的還款能力，有的依靠其自身的經(jīng)營收入還有一定的償債來源，但一些企業(yè)無視信用，利用各種借口拖延歸還，利用各種手段逃債務(wù)。通過起訴追索債務(wù)，能加大對債務(wù)人履約的力度，同時也可以避開國有機構(gòu)處置不良資產(chǎn)需要履行的煩瑣的報批手續(xù)。

（2）資產(chǎn)重組。

資產(chǎn)的重組包括債務(wù)重組，企業(yè)重組，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和并購等，其中債務(wù)重組包括以資抵債、債務(wù)更新、資產(chǎn)置換、商業(yè)性債轉(zhuǎn)股、折扣變現(xiàn)及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式。其實質(zhì)是對債務(wù)企業(yè)做出債務(wù)重新安排，有的在還款期限上延長，有的在利率上做出新的安排，有的可能在應(yīng)收利息上做出折讓，有的也可以在本金上做出適當折讓。對債務(wù)人進行資產(chǎn)和債務(wù)重組，是資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置中大量使用的一種方式。

（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，指經(jīng)過資產(chǎn)管理公司的獨立評審和國家有關(guān)部門的批準，將銀行轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權(quán)，由資產(chǎn)管理公司進行階段性持股，并對所持股權(quán)進行經(jīng)營管理。

（4）多樣化出售。

①公開拍賣。

公開拍賣又稱公開競買，是一種通過特殊中介機構(gòu)以公開競價的形式，將特定物品或財產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給最高應(yīng)價者的買賣方式和交易活動。不良資產(chǎn)采用公開拍賣處置方式，具有較高的市場透明度，符合公開、公正、公平和誠實信用的市場交易規(guī)則，能體現(xiàn)市場化原則，是當前銀行和資產(chǎn)管理公司處置抵押資產(chǎn)中使用較多的方式。該處置方式主要適用于標的價值高、市場需求量大、通用性強的不良資產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)、機械設(shè)備、車輛和材料物資等。

②協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指在通過市場公開詢價，經(jīng)多渠道尋找買家，在無法找到兩個以上競買人，特別是在只有一個買主地情況下，通過雙方協(xié)商談判方式，確定不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格進行轉(zhuǎn)讓地方式。它主要適用于：標的市場需求嚴重不足，合適地買主極少，沒有競爭對手，無法進行比較選擇地情況。

③招標轉(zhuǎn)讓。

招標轉(zhuǎn)讓是指通過向社會公示轉(zhuǎn)讓信息和競投規(guī)則，投資者以密封投標方式，通過評標委員會在約定時間進行開標、評標，選擇出價最高、現(xiàn)金回收風險小的受讓者的處置方式。具體有公開招標轉(zhuǎn)讓和邀請招標轉(zhuǎn)讓兩種。該處置方式適用于標的價值大，通用性差，市場上具有競買實力的潛在客戶有限，但經(jīng)一定渠道公開詢價后，至少找到三家以上的投資者。

④競價轉(zhuǎn)讓。

競價轉(zhuǎn)讓是指通過一定渠道公開發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息，根據(jù)競買人意向報價確定底價，在交付一定數(shù)量保證金后，在約定時間和地點向轉(zhuǎn)讓人提交出價標書和銀行匯票，由轉(zhuǎn)讓人當眾拆封，按價高者得的原則確定受讓人的處置方式。該處置方式適用于處置資產(chǎn)市場需求差，競買人很少，拍賣效果不佳或依法不能拍賣，又不適合招標轉(zhuǎn)讓的各類資產(chǎn)，包括債權(quán)、股權(quán)、抵債實物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓出售。

⑤打包處置。

打包處置是以市場需求為出發(fā)點，按照特定的標準（如地域、行業(yè)、集團等），將一定數(shù)量的債權(quán)、股權(quán)和實物等資產(chǎn)進行組合，形成具有某一特性的資產(chǎn)包，再將該資產(chǎn)包通過債務(wù)重組、轉(zhuǎn)讓、招標、拍賣、置換等手段進行處置的方式。它適用于難度大、處置周期長的資產(chǎn)。打包處置分為兩大類：一是債務(wù)重組類打包處置。二是公開市場類打包處置。

⑥分包。

分包是指金融資產(chǎn)管理公司將其所擁有的部分資產(chǎn)，以簽訂分包合同的形式委托給承包人，由承包人負責經(jīng)營或代為追償債務(wù)的一種行為。金融資產(chǎn)管理公司接收不良資產(chǎn)的數(shù)額巨大，不良貸款客戶又分散在全國各地，以金融資產(chǎn)管理公司有限的人力難以對所有不良資產(chǎn)進行及時地處置。為了減少處置成本，加快對不良資產(chǎn)進行處置金融資產(chǎn) 1 管理公司需借助社會的力量，采取分包手段來實施對不良資產(chǎn)快速有效的處置。

（5）資產(chǎn)置換。

資產(chǎn)置換是指兩個市場主體之間為了各自的經(jīng)營需要，在通過合法的評估程序?qū)Y產(chǎn)進行評估的基礎(chǔ)上，簽訂置換協(xié)議，從而實現(xiàn)雙方無形或有形資產(chǎn)的互換或以債權(quán)換取實物資產(chǎn)及股權(quán)的行為。目前資產(chǎn)置換大都發(fā)生在上市公司與非上市公司之間，非上市公司通過與上市公司之間的資產(chǎn)置換，實現(xiàn)間接上市的目的，并通過上市公司所具有的連續(xù)融資的渠道來實現(xiàn)自身的發(fā)展。 6）租賃。

租賃是指在所有權(quán)不變的前提下，出租者通過采取契約的形式所出租的財產(chǎn)按照一定的條件、期限交給承租者占有、支配和使用承租者向出租者交納租金。租賃終止時，承租者將財產(chǎn)完整地返還給出租者。金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的最終目的是收回現(xiàn)金，但在實際處置過程中，經(jīng)常會收回一些非現(xiàn)金資產(chǎn)，其中包括機器設(shè)備等生產(chǎn)要素，也會出現(xiàn)取得企業(yè)所有權(quán)的情況。

（7）破產(chǎn)清償。

破產(chǎn)清償是指債務(wù)人依法破產(chǎn)，將債務(wù)人的資產(chǎn)進行清算變賣后按照償付順序，金融資產(chǎn)管理公司所得到的償付。企業(yè)破產(chǎn)是市場經(jīng)濟的必然產(chǎn)物。一些企業(yè)由于經(jīng)營不善或不能適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，造成資不抵債，不能償付到期的債務(wù)，企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營無望，對這樣的企業(yè)進行破產(chǎn)有利于整個社會資源配置效率的提高。然而對于金融資產(chǎn)管理公司來說，采取破產(chǎn)清償?shù)霓k法是不得已的辦法。 我國資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置方法的弊端

（1）訴訟追償。

依法起訴的債務(wù)追償，自始至終都金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的重要手段。但在實際操作中，由于不良貸款自身的特性、企業(yè)惡意逃廢債、地方保護主義等原因的影響，訴訟項目的執(zhí)行效果差強人意。

（2）資產(chǎn)重組。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)對劣質(zhì)企業(yè)進行收購兼并等多種形式的資產(chǎn)重組也可以化解部分不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實中，國有企業(yè)重組大多是政府撮合，政府作為資產(chǎn)所有者，指定買賣雙方，并傾向于把虧損嚴重，改造前景不好的企業(yè)推向市場，但又不愿“低價甩賣”，使得產(chǎn)權(quán)交易市場冷清。

（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。

債轉(zhuǎn)股方式理論上可以實現(xiàn)國企業(yè)脫困和迅速處置不良資產(chǎn)的“雙贏” 效果，但是在實踐中卻存在一定的局限和障礙。債轉(zhuǎn)股的局限性主要表現(xiàn)在：首先，對象要求苛刻。其次，實際效果并不顯著。一方面，許多企業(yè)為了卸包袱，往往竭力想擠進債轉(zhuǎn)股的行列，一旦進入“債轉(zhuǎn)股名單”，就迫不急待地按有關(guān)文件停止支付貸款利息，卻遲遲不辦理新公司注冊手續(xù)，或未轉(zhuǎn)變成為新股權(quán)結(jié)構(gòu)的規(guī)范公司制。另一方面，債轉(zhuǎn)股要照顧國有企業(yè)的實際困難，影響了資產(chǎn)管理公司實現(xiàn)其既定目標。再有，資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股企業(yè)中難以行使其股東權(quán)力。

（4）多樣化出售。

這類方式的最大的缺陷在于不良資產(chǎn)的估價。按照國際慣例，不良債權(quán)資產(chǎn)的定價方式無非有三種：按市價、按面值、按固定折扣率。國外在劃轉(zhuǎn)不良資產(chǎn)時通常以市價或固定折扣率進行，這兩種方法在操作時注重的是不良資產(chǎn)的實際狀況，這必然意味著被剝離銀行要承擔部分損失。我國資產(chǎn)管理公司是以不良資產(chǎn)的賬面價值收購的。 我國資產(chǎn)管理公司處置方法面臨的共同問題

（1）市場問題。

我國市場體系不發(fā)達，難以配合資產(chǎn)管理公司的運作，這是許多處置方式難以高效運作的共同障礙。我國的市場體系雖然經(jīng)過改革開放20年的發(fā)展，但與發(fā)達國家市場體系相比仍然存在不發(fā)達、不規(guī)范、市場規(guī)模小、市場容量小、信息面窄、流動性差、金融手段創(chuàng)新受限制等問題，這些將會阻礙資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、重組、出售等手段的實施。

（2）道德風險問題。

引起道德風險的原因有：嚴重的信息不對稱、委托人和代理人的利益不一致和經(jīng)濟環(huán)境的不確定性。從國有商業(yè)銀行來看，成立金融資產(chǎn)管理公司收購其剝離的不良資產(chǎn)，被商業(yè)銀行看作是徹底免除自己貸款責任的良機。銀行從過去的責任中“解脫”出來后，由此也放棄了資產(chǎn)剝離之后應(yīng)承擔的管理和配合責任。而且，我國的金融資產(chǎn)管理公司是按賬面價值收購國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，而不論其本身的市場價值。這將使國有商業(yè)銀行出于自身利益的考慮，盡可能多地將不良資產(chǎn)剝離給金融資產(chǎn)管理公司。

從債務(wù)企業(yè)來看，當前債務(wù)負擔重，內(nèi)部運行機制不力，極有可能將不良資產(chǎn)的處置當作是最后一頓免費的晚餐，失去還款的積極性。而企業(yè)主管部門、地方政府又往往站在企業(yè)的角度。這有可能會使整個社會的信用觀念進一步惡化，有錢也不還，千方百計逃廢債務(wù)和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的現(xiàn)象更為加劇。從金融資產(chǎn)管理公司自身來看也存在道德風險，不良資產(chǎn)處置中的道德風險對金融風險的影響很大。如果不能有效地防范道德風險，反而會導致國有資產(chǎn)的流失。

我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置及管理途徑

近年來，我國政府高度重視國有商業(yè)銀行治理不良資產(chǎn)的工作，并作為銀行監(jiān)管工作的重中之重。與此同時，國有商業(yè)銀行實現(xiàn)了不良貸款余額和占比的“雙下降”，但效果不是很明顯。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，資產(chǎn)質(zhì)量是銀行的生命線，國有商業(yè)銀行居高難下的不良資產(chǎn)已成為制約國有商業(yè)銀行改革和發(fā)展的痼疾，也是影響我國經(jīng)濟金融健康運行的一個重大隱患。因此，必須積極探索有效的國有商業(yè)銀行資產(chǎn)管理方法，以加快治理不良資產(chǎn)的步伐。

一、國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)基本現(xiàn)狀

目前，我國四大國有商業(yè)銀行貸款余額仍然占據(jù)國內(nèi)銀行市場70％以上的市場份額，但巨額的不良資產(chǎn)比率，嚴重地影響著其經(jīng)營效益。國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)具有余額高、占比大、消化難等特點。

截至2002年底，四大國有商業(yè)銀行按五級分類口徑的不良資產(chǎn)余額高達16000億元左右，平均比例占到25％。各家銀行分別披露其不良比例或下降比例：建設(shè)銀行境內(nèi)分行不良貸款余額為2678億元，比年初減少了210億元，不良貸款率為15.36％，比年初下降3.99個百分點；工商銀行不良資產(chǎn)率25.52％，比年初下降了4.26個百分點；農(nóng)業(yè)銀行境內(nèi)分行不良資產(chǎn)率下降4.7％；中國銀行不良資產(chǎn)下降到22.37％，同比下降5個多百分點。

國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)三個特點：一是人民幣短期貸款中的不良資產(chǎn)高于中長期貸款；二是人民幣貸款中的不良資產(chǎn)占比高于外幣貸款；三是商業(yè)銀行內(nèi)部各地區(qū)、各行之間不平衡，普遍存在中西部地區(qū)銀行不良占比高、東部沿海地區(qū)銀行不良占比相對較低的狀況。

按照我國在加入世界貿(mào)易組織時所作出的承諾，2005年我國要完全放開外資銀行的人民幣業(yè)務(wù)，2006年放開金融準入和市場競爭，在對外開放經(jīng)濟條件下，面對激烈競爭，加快不良資產(chǎn)處置，全面提高資產(chǎn)質(zhì)量便更為緊迫。因此，國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的“雙降”迫在眉睫。

二、導致不良資產(chǎn)的主要成因

銀行不良資產(chǎn)形成原因很復雜，相關(guān)因素很多，主要成因可概括為三個方面：一是政策因素。如原有投資體制的弊端，地方政府對銀行的行政干預等。二是銀行因素，銀行自身的產(chǎn)權(quán)，公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理不善。如忽視科學決策，片面追求市場份額、規(guī)模效益，信貸管理上的內(nèi)控機智不健全、缺乏必要的風險約束機制等等由此造成一些信 用風險、道德風險、投資失誤等，極大地損害了國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。三是企業(yè)因素，如企業(yè)的投資決策失誤造成的大面積虧損、企業(yè)改制過程中銀行債務(wù)的懸空和逃廢等。實際上，這些造成不良資產(chǎn)的原因常常是密切相關(guān)、共同作用的。從本質(zhì)上看，國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)主要是由于對國有企業(yè)發(fā)放的帶有隱性財政補貼性質(zhì)的貸款造成的。隨著上世紀90年代國內(nèi)由賣方市場向買方市場的轉(zhuǎn)化，國有企業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，企業(yè)高負債和軟預算約束的制度環(huán)境下，企業(yè)的虧損便直接轉(zhuǎn)化為銀行的不良資產(chǎn)。而在90年代后期國內(nèi)需求明顯不足，國有企業(yè)的經(jīng)營陷入了困境，不斷增加的巨額不良資產(chǎn)已逐漸成為國有商業(yè)銀行面臨的嚴重挑戰(zhàn)。因此，專家分析指出，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和政府角色定位是解釋國有商業(yè)銀行不良貸款成因的第一變量，可解釋現(xiàn)有的銀行不良貸款的70％；銀行自身經(jīng)營管理不善則是第二變量，解釋銀行不良資產(chǎn)剩下的30％。

三、處置不良資產(chǎn)的制約因素及難點

（一）從外部環(huán)境看

1.社會信用環(huán)境不佳。目前我國社會信用觀念和信用制度十分薄弱，部分企業(yè)法人或自然人信用觀念淡薄，認為銀行的資金是國家的資金，往往將貸款擠占挪用，或利用改制、破產(chǎn)、兼并、多頭開戶等手段千方百計逃廢銀行債務(wù)。一些地方政府也沒有完全擺正在市場經(jīng)濟活動中的位置，過多地干預經(jīng)濟活動的現(xiàn)象依然存在，不少官員缺乏大局觀念，只考慮地方、部門利益而置銀行于不顧，暗地里為企業(yè)逃廢銀行債務(wù)開綠燈、充當保護傘。同時，由于存在一定的法律制度障礙，致使依法懲處、打擊不力，助長了“失信毀約”的蔓延。

2.授信企業(yè)缺乏現(xiàn)實償還能力。目前，國有商業(yè)銀行中的大部分授信企業(yè)都形成于計劃經(jīng)濟時期和經(jīng)濟過熱時期，承受市場風險能力很差，在市場經(jīng)濟條件下，這些企業(yè)中的許多企業(yè)由于經(jīng)營機制不活、管理水平低下，歷史包袱過重、生產(chǎn)工藝落后、產(chǎn)品質(zhì)量低劣等原因，經(jīng)營效益持續(xù)大幅下滑，無力償還債務(wù)。即使有的貸款有抵押資產(chǎn)但由于是企業(yè)職工生存的主要來源，若依法清收，來自各方面的壓力較大，難以執(zhí)行。

3.銀行間無序的競爭。銀行間的不規(guī)范、不公正競爭，為一些授信企業(yè)騙取銀行貸款、蓄意逃廢債務(wù)提供了賴以生存的社會空間，使多頭開戶、多頭貸款、重復抵押、虛假擔保、貸款不還等不正當行為屢禁不絕，嚴重損害了銀行的利益。

4.相關(guān)費用標準過高，銀行和企業(yè)難以承受。一是抵押登記費用高，使一些企業(yè)在辦理抵押貸款中沒有足夠的資金辦理各種手續(xù)，造成無效抵押或抵押物不足值。二是資產(chǎn)訐估費用高。三是抵貸資產(chǎn)接收、處置過程中，相關(guān)費用太高，商業(yè)銀行難以承受。四是重復納稅。銀行在信貸活動中，按照權(quán)責發(fā)生制已經(jīng)按規(guī)定繳納了相關(guān)稅賦，但在抵貸資產(chǎn)接收和處置時銀行還需要再次繳納占抵貸物資標的額3—5％的稅金。

（二）從銀行內(nèi)部來看

1.國有商業(yè)銀行管理體制不利于信貸資金安全運行。如各國有商業(yè)銀行總行為一級法人，一級以下分支機構(gòu)無法人資格，而具體的信貸資產(chǎn)運作大都是在一、二級以下分支機構(gòu)完成，這樣就形成貸款發(fā)放過程的責、權(quán)相分離。

2.自身消化不良資產(chǎn)能力有限。近幾年，國有銀行通過剝離和清收、盤活、核呆，一部分不良資產(chǎn)得到了有效處置，但仍有大量的政策性不良貸款損失和自身經(jīng)營性不良貸款遺留在國有商業(yè)銀行內(nèi)部，且多是收回無望的損失類貸款。從國有商業(yè)銀行的盈利狀況來看，要消化如此之大的歷史包袱難度很大，需要一個較長的過程，何況還有新的不良資產(chǎn)在不斷產(chǎn)生。

3.不良貸款治理缺乏有效手段。目前國有商業(yè)銀行不良貸款治理所采取的手段基本局限于盤活、清收、重組、核呆和擴大貸款總量等傳統(tǒng)手段，僅靠這些手段已不足以解決國有銀行的不良貸款問題。第一，受自身財力所限，呆壞賬核銷無法作為處置占比過高的不良貸款的主要途徑。第二，盤活、清收、重組一般只適用于那些具有一定還款能力或具備再生能力的企業(yè)，而對那些完全失去再生能力的企業(yè)的不良貸款，并不是有效的處置手段。第三，在拓展增量市場上，由于受市場資源、授信條件等各方面因素的制約，各商業(yè)銀行特別是經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的基層商業(yè)銀行新增貸款十分有限，貸款總額擴張對不良貸款率下降的稀釋作用不明顯。

4.內(nèi)部管理缺陷導致對不良貸款控制乏力。一是風險評價體系不完善。商業(yè)銀行現(xiàn)行的貸款風險評價體系定性、靜態(tài)、局部的分析多，定量、動態(tài)、全局分析少，難以對貸款風險作出科學準確的分析判斷，無法確保借款決策的正確性和安全性。二是貸款管理機制落后，自我約束力不強。擅自放寬貸款條件，重貸輕管，重放輕收、貸后管理不嚴、對造成信貸資產(chǎn)損失的責任追究不力等問題時有發(fā)生，導致不斷產(chǎn)生新的不良貸款。此外，借新還舊技術(shù)轉(zhuǎn)化也掩蓋了貸款的真實風險。特別是一些基層行為完成壓縮不良貸款和收息指標等要求，辦理借新還舊手續(xù)，甚至人為地調(diào)整數(shù)據(jù)，從而掩蓋了貸款的真實風險，貸款在企業(yè)的長期周轉(zhuǎn)使用中逐步損耗，最終變風險為損失。

5.信息不對稱，造成貸后管理的漏洞。面對復雜變化的社會，沒有深入企業(yè)進行貸后跟蹤，了解企業(yè)的實際經(jīng)營狀況而被表面的繁榮所迷惑，造成信息的誤導，陷入了被動局面。

6.治理不良貸款的資源投入不足。國有商業(yè)銀行現(xiàn)有人員素質(zhì)與發(fā)展要求差距很大，合格的高素質(zhì)信貸管理人員層層告缺，急需配備充實多技術(shù)、多專長、多領(lǐng)域的綜合人才和操作人才。同時在財務(wù)費用投入上也有限，不能保障治理工作的正常開展。

7.在主導思想上還僅停留于“等、看、望”。“等”就是企業(yè)停產(chǎn)后等破產(chǎn)，“看”就是靜觀企業(yè)如何動作，“望”就是指望每年上級行的核銷政策，主動尋找壓縮市場的力度不夠。

四、積極探索我國國有商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的途徑與手段

商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問題是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展中的一個全球性難題。20世紀80年代以來，不少國家和地區(qū)都不同程度地出現(xiàn)了由于不良貸款資產(chǎn)的激增而損害了本國的金融安全以及經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)象，甚至導致金融危機的爆發(fā)。因此，世界各國政府多年來一直采取強有力措施對銀行業(yè)的不良貸款資產(chǎn)予以處理，以維護國家金融體系的安全與穩(wěn)定，從而確保國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。由于各國商業(yè)銀行不良貸款產(chǎn)生的原因和背景不同，各國的經(jīng)濟制度和經(jīng)濟發(fā)展水平不同，引發(fā)不良貸款資產(chǎn)形成的具體原因不同，因而各國在處理不良資產(chǎn)時，其標準或方式、方法也各不相同。概括起來主要有以下三種類型：（1）政府支持方式，即一國政府或金融監(jiān)管當局對危機銀行提供流動性支持，幫助商業(yè)銀行處理不良貸款資產(chǎn)。（2）市場化方式，即銀行在進行市場化處理時，既可以通過集中式——成立資產(chǎn)管理公司，也可以通過各家商業(yè)銀行分散式來解決。（3）民營化方式，即在整頓商業(yè)銀行資產(chǎn)負債狀況、進行必要的資本重組、提高商業(yè)銀行經(jīng)營能力的基礎(chǔ)上，向國內(nèi)外私人資本出售銀行股權(quán)。

（一）明確我國處置不良資產(chǎn)的目標及原則

為了化解四大國有商業(yè)銀行的不良貸款問題，我們國家于1994年對國有銀行的政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)進行了分離，采取銀行業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的原則，同時成立了四家資產(chǎn)管理公司。1998年財政部增發(fā)2700億元特別國債，用于補充四大國有商業(yè)銀行的資本金、并采用呆賬核銷等方法來化解不良資產(chǎn)。到2002年底，華融、信達、東方、長城等四家金融資產(chǎn)管理公司通過公開拍賣、出售、資產(chǎn)重組等方法共處置不良資產(chǎn)1013.18億元，回收現(xiàn)金674.82億元。

人民銀行監(jiān)管目標是：國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率每年降低2到3個百分點，2005年不良資產(chǎn)率達到15％以下。為此，我們首先應(yīng)確立以下目標模式：一是必須確定增量貸款的優(yōu)先地位，把防止新的不良貸款的發(fā)生放在首位，以便通過總量的擴大來消化存量，從而達到降低不良資產(chǎn)占比的目的；二是分清不良貸款的成因，分層次落實解決；三是加快金融體制改革，并根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點和經(jīng)濟發(fā)展水平，確定符合實際的信貸投入領(lǐng)域與相關(guān)產(chǎn)業(yè)。在此目標模式下，遵循以下基本原則：

1.堅持政府政策和資金支持原則。根據(jù)國際經(jīng)驗教訓，政府參與對處理銀行不良資產(chǎn)至關(guān)重要，更不可避免地需要金融監(jiān)管當局的參與及強有力的政策和資金支持。

2.堅持區(qū)別情況、分類處置的原則。區(qū)別對待，就是把事實呆賬、隨時間一同貶值的資產(chǎn)和預期具有升值潛力的不良資產(chǎn)區(qū)別開來，對事實呆賬，應(yīng)盡快進行處置，但責任一定要分明，防范道德風險，盡量減少由此產(chǎn)生的負面效應(yīng)。對于與時間一同貶值的不良資產(chǎn)，要加快處置步伐，以控制和減少損失。對有升值潛力的不良資產(chǎn)，可以暫緩進行處置，特別是回收率很低的應(yīng)該緩行，以待時機。

3.堅持債權(quán)人主導與寬讓原則。銀行的必要讓步是履行支持國企改造的責任和義務(wù)，也可以擺脫一些歷史包袱，因此需要實事求是的實施“寬讓”；國有大中型企業(yè)是國民經(jīng)濟的中堅力量，曾經(jīng)并將繼續(xù)為國家經(jīng)濟建設(shè)發(fā)揮重大作用，目前一部分處于困境的企業(yè)通過改革重組，再度增強還款能力或扭虧為盈的可能性較大，要最大限度地保護銀企雙方的利益，探索強有力的、靈活的減讓債權(quán)與債權(quán)盤活一并操作的手段。

4.堅持治標治本和防范兼顧的原則。解決不良資產(chǎn)，不能像割韭菜，割一茬又一茬，要有足夠的能力和手段，防患于未然。同時要標本兼治，建立風險防范與監(jiān)督機制，制止金融惡性競爭，并充分運用銀行同業(yè)的監(jiān)督作用，提高銀行業(yè)自我約束和自我調(diào)控能力。

（二）借鑒國外處置不良資產(chǎn)經(jīng)驗

國外處理商業(yè)銀行不良貸款資產(chǎn)的實際積累了許多成功的經(jīng)驗，為我國國有商業(yè)銀行有效處置不良貸款資產(chǎn)提供了有益的啟示。

啟示之一：政府應(yīng)該對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)重組提供全力的支持。我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)中，相當一部分是計劃管理體制造成的。國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置是一項特殊的經(jīng)濟活動，需要有與之相配套的政策。因此國家應(yīng)制定一些相應(yīng)政策、為其創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。同時，解決不良貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)換過程中的其他有關(guān)法律問題，如產(chǎn)權(quán)交易、債券交易以及債權(quán)證券化、股份化等方面的法律問題。

啟示之二：采取集中方式處置國有商業(yè)銀行的不良貸款資產(chǎn)。我國國有商業(yè)銀行可將國際上處置不良資產(chǎn)的“好銀行／壞銀行”模式與不良資產(chǎn)分賬經(jīng)營有機結(jié)合起來，組建相對獨立、相對集中的不良資產(chǎn)處置體系，專職負責不良資產(chǎn)的清收、重組、保全工作，構(gòu)建統(tǒng)一、標準、有效的不良資產(chǎn)處置模式，全面提升分賬經(jīng)營層次，實現(xiàn)不良資產(chǎn)經(jīng)營的專業(yè)化、集約化。除了借助于商業(yè)銀行的一般管理手段外，還要更多地吸收投資銀行、風險投資公司、基金管理公司等機構(gòu)，以及信息資源、區(qū)域經(jīng)濟、技術(shù)經(jīng)濟、市場分析、法律救援等手段，形成管理上的整體優(yōu)勢。

啟示之三：通過各種渠道使不良資產(chǎn)的債權(quán)市場化。不良貸款資產(chǎn)債權(quán)的市場化，就是指能夠使不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)進入市場交易，將不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)以各種方式向債券、股票等有價證券形式轉(zhuǎn)換，具體形式有：一是由政府機構(gòu)或政府指定的機構(gòu)，用財政債券或政府擔保債券方式直接收購不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)，實現(xiàn)債權(quán)向債券的轉(zhuǎn)換。二是由中介機構(gòu)收購不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)，將債務(wù)進行重組后，實現(xiàn)債務(wù)向股權(quán)的轉(zhuǎn)變。三是建立不良資產(chǎn)交易中心，組建有組織、有固定地點，通過集中競價公開買賣不良資產(chǎn)的交易場所，實現(xiàn)不良資產(chǎn)的真正市場化運營。四是債權(quán)人和債務(wù)人之間通過談判達成債權(quán)變股權(quán)的協(xié)議。通過這些不同的方式使不良資產(chǎn)債權(quán)流動起來，是解決國有商業(yè)銀行不良貸款資產(chǎn)成本最小的一個基本思路。

從國際經(jīng)驗來看，各國政府處理不良貸款資產(chǎn)專門機構(gòu)的目標及側(cè)重點有所差別。有的國家強調(diào)回收率的最大化，有的國家則注重從時間上盡快地完成不良貸款資產(chǎn)的處理，還有的國家則把幫助企業(yè)恢復競爭力、調(diào)整結(jié)構(gòu)作為主要目標。這些經(jīng)驗都值得我們借鑒。

（三）從國有商業(yè)銀行內(nèi)部，積極探索有效的不良資產(chǎn)處置對策

由于各行不良資產(chǎn)形成的原因、過程各異，僅依靠某一種手段和方式很難達到預期目的。因此，要通過多種途徑，運用多種手段邊清理、邊處置，以加速盤活不良資產(chǎn)。

1.加快現(xiàn)代商業(yè)銀行制度建設(shè)，建立明確的權(quán)責制，從體制上建立有效的風險防范機制。目前國有商業(yè)銀行都是一級法人制，沒有明確的授權(quán)制。在授信決策上權(quán)、責、利不清晰，存在集體負責，實際無人負責的現(xiàn)象，致使信貸風險不能有效控制。因此，國有商業(yè)銀行應(yīng)加快現(xiàn)代商業(yè)銀行建設(shè)步伐，在國有商業(yè)銀行內(nèi)部，要明確一級法人及層層授權(quán)制，明確被授權(quán)人的權(quán)限、責任及利益。在權(quán)、責、利的激勵、約束下，從管理上有效地控制風險，提高國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。同時要大力加強國有商業(yè)銀行透明度建設(shè)，從而有效地防范內(nèi)部道德風險。

2.建立嚴格的不良資產(chǎn)清收激勵機制和責任追究制。在不良資產(chǎn)清收中，要在人、財、物等方面給予適當?shù)膬A斜，制定出專門的不良資產(chǎn)清收獎勵辦法，對清收人員進行單獨的獎罰，對有能力且在清收工作中取得突出成績的單位和個人，敢于在物質(zhì)上給予重獎，敢于在待遇上打破常規(guī)，以充分調(diào)動其工作的積極性，創(chuàng)造一個人人爭先的工作氛圍。

3.以盤活存量為立足點，下大力壓縮現(xiàn)有不良貸款。解決不良資產(chǎn)問題，必須首先從盤活不良資產(chǎn)存量入手，運用經(jīng)濟、法律、行政等各種手段，多法并舉，多管齊下，把已經(jīng)形成的不良資產(chǎn)逐步壓縮至可控的限度內(nèi)。充分利用銀行自身優(yōu)勢和各種服務(wù)功能，幫助企業(yè)加強經(jīng)營管理，支持企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)制度改革和尋求同國內(nèi)外優(yōu)勢企業(yè)聯(lián)合，通過兼并合作、債務(wù)重組、增資擴股等新路子盤活企業(yè)存量資產(chǎn)。要加快處置抵債資產(chǎn)，通過對以物抵債資產(chǎn)的開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、租賃和拍賣變現(xiàn)等形式實現(xiàn)資產(chǎn)的保全。對惡意逃債、還款意識淡薄的企業(yè)，要堅決采取訴訟方式或聯(lián)合制裁追索債務(wù)，依法維護銀行債權(quán)安全。要充分利用國家出臺的各種政策，搞好剝離、債轉(zhuǎn)股、核呆工作，推動銀行清理 消化不良資產(chǎn)。對無法實施改制且有瀕臨破產(chǎn)倒閉的企業(yè)，銀行要依法參與全過程破產(chǎn)處置工作，把損失減小到最低限度。

4.創(chuàng)新工作方式方法，擴大對不良資產(chǎn)治理的可為空間。一是實行不良資產(chǎn)專業(yè)化經(jīng)營。以二級分行為單位成立不良資產(chǎn)處置中心，集中轄內(nèi)不良資產(chǎn)，組織專門人才隊伍進行清收，降低經(jīng)營成本，提高不良資產(chǎn)的處置效率。二是突破收貸范圍。銀行要在收貸中以保全信貸資產(chǎn)為根本宗旨，以市場變現(xiàn)難以程度為標準，以收取貨幣資金為上策，兼顧實物資產(chǎn)、票據(jù)、無形資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)等，最大限度地保全信貸資產(chǎn)。三是開展與資產(chǎn)管理公司合作。國有商業(yè)銀行可考慮把一些不良貸款委托給業(yè)務(wù)手段相對靈活的資產(chǎn)管理公司管理。由資產(chǎn)管理公司采取國有商業(yè)銀行難以采用的手段，包括租賃、債權(quán)轉(zhuǎn)讓拍賣、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等對銀行不良貸款進行治理。四是拓寬不良資產(chǎn)信息交流出售渠道，積極尋找國內(nèi)外資源，尋找潛在的投資者、購買者和合作伙伴，加快收回資產(chǎn)的處置速度。

5.建立以銀行為導向的企業(yè)監(jiān)控機制，實行封閉貸款，活化新形成的不良資產(chǎn)。封閉貸款工作是在政府和有關(guān)部門的協(xié)調(diào)下進行的，需要企業(yè)主管部門、司法部門等共同參與，積極配合，提供優(yōu)惠政策，為銀行監(jiān)控企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，然而在當前法制不健全、行政干預突出、部門間協(xié)調(diào)難度大的情況下開辟一條銀行強化權(quán)益的渠道，有利于活化新形成的不良資產(chǎn)。

6.加大風險準備金的預提比例，集中化解企業(yè)貸款形成的不良資產(chǎn)。我國自推行風險準備金制度以來已經(jīng)做過多次調(diào)整和改進，目前按年初貸款余額的1％差額提取，但它與現(xiàn)在銀行的經(jīng)營狀況以及信貸資產(chǎn)損失彌補需求上有很大差距，相對國際慣例，次級貸款按25％提取、可疑貸款類按50％、損失貸款按100％提取，也是遠遠不夠的。提高風險準備金比例，有利于對信貸交易建立風險補償機制，增強銀行活化不良資產(chǎn)的能力。

7.搶占增量市場的制高點，有效擴張信貸資產(chǎn)總量。國有商業(yè)銀行必須狠抓信貸增量市場的拓展，通過信貸資產(chǎn)的有效擴張對不良資產(chǎn)進行稀釋。在新增市場中，要做到：一是在信貸的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，要把貸款配置在國內(nèi)急需發(fā)展的能源、交通、電訊和主導產(chǎn)業(yè)上去，重點發(fā)展第一產(chǎn)業(yè)，調(diào)整提高第二產(chǎn)業(yè)，積極發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。二是在信貸資產(chǎn)的企業(yè)結(jié)構(gòu)上，要重點扶持和發(fā)展市場廣、產(chǎn)品優(yōu)、管理嚴、效益好的大中型骨干企業(yè)和企業(yè)集團。三是在信貸資產(chǎn)的規(guī)模結(jié)構(gòu)上，要控制貸款集中程度，大額貸款與小額貸款保持合理比例。四是在信貸資產(chǎn)的區(qū)域結(jié)構(gòu)上，信貸資產(chǎn)質(zhì)量必須重點在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，適當兼顧不發(fā)達地區(qū)，要通過資源技術(shù)互補，發(fā)揮優(yōu)勢，提高效益和利益，合理共享的經(jīng)濟手段來促進和帶動不發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟的發(fā)展。五是要緊抓市場熱點，穩(wěn)步發(fā)展消費信貸。

8.完善信貸管理機制，有效控制貸款風險。國有商業(yè)銀行不良貸款治理必須加強風險管理，構(gòu)筑一個安全、流動、高效的管理平臺。一是完善授信風險機制。在貸前、貸中、貸后三個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中實行分段管理，職能分開，相互獨立、相互制約，強化貸款項目的調(diào)查評估工作、貸后跟蹤管理以及后評價制度，集體審批決策要有權(quán)、有責、有科學性。二是完善信貸資產(chǎn)質(zhì)量動態(tài)監(jiān)測體系，建立風險預警系統(tǒng)。如信貸風險預警臺賬等，一旦貸款進入預警范圍內(nèi)，則提示信貸員要高度關(guān)注，采取各種有效措施防止信貸風險發(fā)生。三是全面推行五級分類，統(tǒng)一不良資產(chǎn)質(zhì)量統(tǒng)計口徑，防止因統(tǒng)計口徑不一出現(xiàn)監(jiān)管真空。四是加快信貸人員隊伍建設(shè)，實現(xiàn)信貸人員集約化管理。

加速銀行不良資產(chǎn)處置的政策建議

無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，如何有效防范化解不良資產(chǎn)一直是國際銀行界遇到的不容回避的世

界性難題。對正處于向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的我國銀行業(yè)來說，加速處置不良資產(chǎn)只有從政府、銀行、企業(yè)特別 是國有企業(yè)改革著手，才能取得實效性和標本兼治的成果。

一、充分發(fā)揮政府在銀行不良資產(chǎn)處置過程中的基礎(chǔ)作用

1.深化體制改革，增強宏觀調(diào)控能力，防止宏觀經(jīng)濟大起大落。我國不良資產(chǎn)的制度性特征表明，深化體制改革，確保經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量是有效防范和處置不良資產(chǎn)的前提條件。事實上，銀行經(jīng)營中最擔心的就是宏觀經(jīng)濟的大起大落。這一點，我們可以從亞洲金融危機發(fā)生前后，泰國、韓國、新加坡不良貸款的變化中得到清晰的觀察。所以，我們在深化改革過程中，要吸收借鑒西方發(fā)達資本主義國家市場經(jīng)濟建設(shè)的成功經(jīng)驗，不斷增強宏觀調(diào)控能力，提高宏觀決策的準確性和預見性。

2.營造不良資產(chǎn)處置的良好外部環(huán)境。首先，要依法規(guī)范政府與銀行的關(guān)系。目前情況下，要著力改變國有商業(yè)銀行的重大事項均由政府官員和銀行黨委決定的現(xiàn)狀，真正發(fā)揮董事會在公司治理中的應(yīng)有作用。其次，對于銀行不良資產(chǎn)處置這種特殊行為，必須建立一部專門的《金融不良資產(chǎn)處置法》，以規(guī)范不良資產(chǎn)處置工作，為不良資產(chǎn)處置提供專業(yè)化服務(wù)。同時，要制定實施《貸款法》，做到依法治貸，實現(xiàn)貸款行為法制化。最后，要大力改善社會信用環(huán)境，避免企業(yè)逃廢債行為。

3.培育不良資產(chǎn)交易市場，促進不良資產(chǎn)流通。一方面放寬民間資本的市場準入，允許民間資本加入處置不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)中來；另一方面開拓國際市場，引入國外戰(zhàn)略投資者。同時，在企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的基礎(chǔ)上，逐步建立包括銀行不良債權(quán)在內(nèi)的各種形式的債權(quán)交易市場，增強債權(quán)的流動性。其中要解決的關(guān)鍵是不良資產(chǎn)的定價問題。因此必須加強不良資產(chǎn)評估體系建設(shè)，提高評估的準確性和公正性。

二、著力提高商業(yè)銀行主體處置不良資產(chǎn)的能力

1.盤活存量，下大力氣壓縮現(xiàn)有的不良貸款。解決不良貸款問題，必須首先從盤活不良資產(chǎn)入手，運用經(jīng)濟、法律、行政等各種手段，多管齊下，把已經(jīng)形成的不良資產(chǎn)逐步壓縮到可控的限度內(nèi)。為此，要積極抓住地方經(jīng)濟向好的時機，加快處置抵債資產(chǎn)，通過對以物抵債資產(chǎn)的開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、租賃和拍賣變現(xiàn)等形式實現(xiàn)資產(chǎn)的保全；要在大力支持重點工程、重點項目建設(shè)的同時，借機尋求地方政府的支持，將商業(yè)銀行與債務(wù)人的雙邊談判變成有政府部門、行使政府部門職能的投資公司等多方介入的談判，解決歷史遺留的不良資產(chǎn)問題；要充分利用銀行自身的優(yōu)勢和各種服務(wù)職能，在縝密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，把實際風險控制放在首位，積極與債務(wù)人合作，采取有張有弛、放水養(yǎng)魚的清收化解策略。同時，努力幫助企業(yè)加強經(jīng)營管理，支持企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)制度改革和尋求國內(nèi)外優(yōu)勢企業(yè)聯(lián)合，通過兼并合作、債務(wù)重組、增資擴股等新路子盤活企業(yè)存量資產(chǎn)；要著力挖掘銀行內(nèi)部潛力，通過制定不良資產(chǎn)清收獎勵辦法，集中一切資源，動員一切力量抓清收。

2.防范增量，有效控制信貸資產(chǎn)風險。各種非市場因素和銀行自身因素都對不良資產(chǎn)的形成有重要影響。因此，我們在探討銀行經(jīng)營體制改革的同時，應(yīng)同時強化金融創(chuàng)新，立足于商業(yè)銀行信用風險管理能力的提高，開發(fā)、運用現(xiàn)代化的信用風險管理工具。其中，信用衍生品是管理、分散和再配置信用風險的有力工具，它的存在能改變銀企雙方傳統(tǒng)的借貸關(guān)系，增加銀行貸款后的管理靈活性。若借款企業(yè)出現(xiàn)信用危機，商業(yè)銀行可以啟動信用衍生品的交割，通過信用衍生品市場將不愿承擔的風險轉(zhuǎn)讓出去，實現(xiàn)重新配置，從而較好地抑制借款企業(yè)的道德風險。

3.創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置的手段。

（1）要創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置的機制。目前我國商業(yè)銀行對不良貸款處置普遍采用風險資產(chǎn)管理的模式。對此，我們可以從金融混業(yè)經(jīng)營的視野，將國有商業(yè)銀行改造為金融控股集團公司，下設(shè)一個控股的股份制銀行和一個全資的金融資產(chǎn)管理公司，將銀行不良資產(chǎn)從內(nèi)部分離出來，交由全資金融資產(chǎn)管理公司進行專業(yè)化經(jīng)營，同時賦予其相應(yīng)的投資銀行職能，并充分利用國家給予資產(chǎn)管理公司的優(yōu)惠政策，逐步實現(xiàn)與外資投資銀行的合作，處置商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。

（2）加大市場化處置不良資產(chǎn)的力度。一是強化不良資產(chǎn)經(jīng)營理念，改變過去將不良資產(chǎn)僅看作包袱的做法，發(fā)掘不良資產(chǎn)的真實價值并通過各種市場運營手段提高其真實價值，使板結(jié)的不良資產(chǎn)重新流動和活化，產(chǎn)生新的現(xiàn)金流。同時，實現(xiàn)由“以資產(chǎn)為中心”向“以客戶為中心”的轉(zhuǎn)變，將不良資產(chǎn)的處置與不良客戶救助有機結(jié)合起來，實現(xiàn)銀行與客戶的共同發(fā)展。二是加強打包、招標、委托經(jīng)營、拍賣、資產(chǎn)推介等市場化處置方式的總結(jié)和推廣運用，在內(nèi)容和形式上不斷豐富和創(chuàng)新，進一步擴大和提高市場化處置的效果。三是加強與資產(chǎn)管理公司的合作，充分運用國家給予資產(chǎn)管理公司的特殊優(yōu)惠政策，探索實體投資、債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)處置的新方法、新途徑，做好整體打包轉(zhuǎn)讓處置工作。

（3）積極試行不良資產(chǎn)證券化。不良資產(chǎn)證券化是西方發(fā)達國家處理金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的一條重要經(jīng)驗。其實質(zhì)是將銀行一系列的不良資產(chǎn)組合、包裝，經(jīng)中介機構(gòu)評估測算后，以其標的資產(chǎn)設(shè)計為一定的證券化產(chǎn)品，通過資本市場發(fā)售給投資者，以達到處置不良資產(chǎn)回收資金的目的。不良資產(chǎn)證券化可以把銀行不良貸款從銀行賬面上大規(guī)模消除，增加銀行流動性，減少銀行風險，提高銀行資本充足率。它的實施雖然需要一定條件，但作為一種金融衍生工具創(chuàng)新，我們要積極探索。

4.完善商業(yè)銀行貸款風險管理制度，增強自我約束能力。首先要建立完善信貸管理的組織架構(gòu)、流程和分析手段，如實行扁平化管理，不斷將信貸風險管理的新理念、原理、工具等通過制度化的架構(gòu)，傳遞給一線信貸業(yè)務(wù)人員、信貸審批和控制等相關(guān)人員，使信貸人員和風險管理人員能夠?qū)κ谛趴蛻舻南嚓P(guān)情況進行認真負責的調(diào)查。其次要把信貸資產(chǎn)風險分類作為風險控制的核心，建立一整套風險分類工作模式，完善貸款風險預警機制。再次要實行信貸垂直領(lǐng)導，建立銀行系統(tǒng)嚴格的稽核體系，積極推動相對獨立的 內(nèi)部稽核體系，提高稽核審計的獨立性、頻率和質(zhì)量，并從嚴追究高管人員和直接責任人的法律責任。最后要培育和建立良好的信貸文化。信貸決策歸根到底是人對人做出的判斷，只有健康的信貸文化，才能使信貸人員盡職調(diào)查，才能使各項規(guī)章制度落到實處，才能形成共同的風險管理價值觀和行為模式。

三、深化企業(yè)特別是國有企業(yè)改革，重塑銀企關(guān)系

1.加快企業(yè)改革速度，提高企業(yè)的資本金實力。近幾年，我國企業(yè)的資本金實力雖然經(jīng)過改革有很大的改善，但就市場經(jīng)濟的規(guī)律而言，總體比例依然較低。在企業(yè)間接融資占主導地位的情況下，企業(yè)資本金比例較低可能帶來的第一個問題就是向銀行借貸的杠桿率較高，杠桿率較高就意味著企業(yè)自身承擔的風險比較小，而銀行承擔的風險比例相對比較大。因此，只有加快企業(yè)改革和成長，引導企業(yè)堅定不移地走規(guī)范化破產(chǎn)、鼓勵兼并、減人增效的路子，積極推進企業(yè)的資本重組，解決效率不高、規(guī)模偏小問題，不斷提高企業(yè)資本金比例，完善資本金補充和自我積累機制，銀行貸款的風險才可能減少。

2.切斷國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間的必然聯(lián)系，使兩者分別成為真正的市場競爭主體，并建立商業(yè)化的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在我國，國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系并不是西方市場經(jīng)濟中那種意義上的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，充其量只能是一種“事后的”（ex post）債權(quán)債務(wù)關(guān)系。因此，我們只有同時深化國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，真正建立起“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學”的現(xiàn)代企業(yè)制度和股東會、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會各負其責的規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，過去扭曲的銀企關(guān)系才會回歸正常，銀行作為企業(yè)債權(quán)人的約束作用才能強化，銀行不良資產(chǎn)問題才可能徹底根治。

我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的若干問題思考

]在我國,隨著市場經(jīng)濟的不斷深入,不良資產(chǎn)問題逐漸成為經(jīng)濟界的一個焦點,它已成為影響我國經(jīng)濟健康平穩(wěn)增長的一個毒瘤,對經(jīng)濟穩(wěn)定增長造成嚴重威脅。本文通過分析我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)的含義和變動情況,對我國商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)提出了新的展望。

[關(guān)鍵詞]不良資產(chǎn) 現(xiàn)狀 處置

作者簡介:宋麗(1978-),女,漢族,法學碩士,助教,遼寧省渤海大學商學院,主要從事金融法和商法方向的研究工作。

一、不良資產(chǎn)的涵義

廣義上的不良資產(chǎn)是指銀行在資產(chǎn)業(yè)務(wù)中,經(jīng)營資產(chǎn)風險超出預先估計,造成部分或全部損失的資產(chǎn)。銀行在信貸業(yè)務(wù)中,按期收回本金、利息的貸款稱為正常貸款;相反,銀行發(fā)放的各類貸款中,借款方面由于種種原因不能按約定的期限償還全部或利息,造成銀行損失這類貸款,稱為狹義上的不良資產(chǎn)、不良信貸資產(chǎn)或不良貸款。本文所探討的是狹義上的不良資產(chǎn)。

我國傳統(tǒng)的貸款質(zhì)量四級分類管理方法,是以貸款是否逾期及逾期時間的長短為主要標準對貸款質(zhì)量進行分類,具體分為:正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款,后三類貸款合稱為不良貸款。國際通行的貸款質(zhì)量五級分類管理采用以風險為基礎(chǔ)的分類方法,即把貸款分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失貸款,后三類貸款合稱為不良貸款。

二、我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的變動情況

我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生自1984年-1988年,據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算,這段時期內(nèi)大多數(shù)年份不良資產(chǎn)比率在10%以上,到1988年接近15%,不良資產(chǎn)總量接近2000億元。1989年-1994年,是不良資產(chǎn)的急速膨脹期,這一時期國內(nèi)金融秩序較 為混亂,該時期末的不良資產(chǎn)總額達到了1 萬億元,“大金融”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤疤摻鹑凇薄Ｒ簿褪窃谶@個期間的1992年,國家控制金融的成本首次超過收益,迫使我國啟動更深層次的金融體制改革。2001年至今,是不良資產(chǎn)的凈下降期,由于1999年之后四大金融資產(chǎn)管理公司的成立,以及2003年12月16日匯金投資公司的成立,在很大程度上降低了國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)數(shù)量。2004年國有商業(yè)銀行不良貸款15751億元,不良貸款率為15.57%。而中國銀監(jiān)會于2008年10月27日公布的數(shù)據(jù)顯示,2008年第三季度國有商業(yè)銀行不良貸款11173.8億元不良貸款率為7.35%。雖然四大行的不良資產(chǎn)狀況與往年比有較大改善,但跟國際水平相比尚有差距。據(jù)調(diào)查,西方國家銀行不良資產(chǎn)一般在5%以下,目前世界排位前100名銀行的不良資產(chǎn)率大約為2%至3%。

三、我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的建議

(一)加快不良資產(chǎn)處置效率,增加商業(yè)銀行資產(chǎn)收益

不良資產(chǎn)處置的速度是關(guān)鍵問題,效率提高就會減少不良資產(chǎn)的繼續(xù)損失,這就要求我們不管是政府還是個人都要在這個問題上下功夫。要增加不良資產(chǎn)的宣傳力度,程序保證和相關(guān)人員等問題的解決,提高交易速度。不良資產(chǎn)處置要有日程表,而且這個日程表應(yīng)該得到有效執(zhí)行。如果投標人預期他將要花幾年的時間來投標、競標、購買和交割的話,他就不愿意出個好價錢,這會給他的投標積極性、投標價格帶來負面的影響。

(二)加強法制建設(shè),對不良資產(chǎn)監(jiān)管

在不良資產(chǎn)處置環(huán)境中,要有一個公正、透明的司法程序作保障。這樣投資者就可以預期能夠通過訴訟的方式取回更多的不良資產(chǎn),中國銀監(jiān)會主席劉明康表示,如果訴訟公開透明的話,投資者就可以通過訴訟拿到更多的回報,得到有效的變現(xiàn),這樣投資者也就可以出更高的價錢。我國不良資產(chǎn)處置問題處于剛剛起步的階段,要想取得良好的效果最好的方法是出臺行之有效的法律保證,這樣在更加發(fā)展的不良資產(chǎn)處置的網(wǎng)絡(luò)平臺、行業(yè)內(nèi)平臺等都會有一個良好的保證,也會加強財政相關(guān)部門的監(jiān)管措施。

(三)對國有商業(yè)銀行進行改革

從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌,從專業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)制,我國才幾年的時間,由此形成扭曲的或相悖的經(jīng)濟、金融、法律、社會、民事環(huán)境,使銀行的商業(yè)化、貸款的市場化、交易的誠信化原則不能真正貫徹始終。銀行的貸款不得不圍著政府的指揮棒或利益導向轉(zhuǎn),不良資產(chǎn)日積月累,經(jīng)多年的“滾雪球”而形成積重難返、尾大不掉的。這是一個漫長的問題,不是一下子就能夠建立起來的。還需要在具體的實踐和考核中經(jīng)過試驗才能推廣。但最終目標會是:在解決歷史形成的不良資產(chǎn)的同時,要切實轉(zhuǎn)換國有商業(yè)銀行的經(jīng)營機制,建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度,從源頭上根除新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。從內(nèi)部來看,要深化銀行內(nèi)部改革,建立和完善經(jīng)營機制和風險分擔機制,嚴格內(nèi)部監(jiān)督制;從外部環(huán)境看,中央銀行要加強對金融機構(gòu)行為的規(guī)范,依法維護商業(yè)銀行的經(jīng)營自主權(quán)。這樣,從內(nèi)外兩個方面確保商業(yè)銀行建立以“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”為核心的新的經(jīng)營機制。為了更多的責任,我相信財政部門會在積極的研究中解決這個難題。(四)開放不良資產(chǎn)處置市場,加快不良資產(chǎn)處置交流

從國際經(jīng)驗來看,開放不良資產(chǎn)處置市場、將不良資產(chǎn)的處置置于統(tǒng)一的國際市場中,幾乎是世界各國處置不良資產(chǎn)的共同特點,我國資產(chǎn)管理公司也在2001年末通過公開招標的方式向國外金融公司打包出售不良資產(chǎn),但規(guī)模不大。面對逐漸逼近的國外銀行的競爭壓力和數(shù)額龐大的不良資產(chǎn),開放我國不良資產(chǎn)處置市場,引進外資加快我國不良資產(chǎn)的處置進程,已成為必然之舉。但政府應(yīng)該在此項方案中把握好輕重,避免中國出現(xiàn)由于資產(chǎn)變賣以來的更大的危機。合作變成雙贏的模式,目前我國的多家商業(yè)銀行紛紛在外國上市,離不開和外國銀行的多方面的資產(chǎn)方面的合作,如果投資能讓雙方都獲得利益在另一種程度上也建立了不良資產(chǎn)處置的新發(fā)展。

(五)預防美國次貸危機的中國重演

美國次貸危機產(chǎn)生給我國以致全世界帶來巨大啟示,次貸危機使我們看到,在全球經(jīng)濟、金融體系聯(lián)動性不斷增強的背景下,風險在金融市場各個子系統(tǒng)之間,以及國際金融市場之間的傳導效應(yīng)已經(jīng)大大地增強。我國商業(yè)銀行應(yīng)該認真研究金融市場的變化及對監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn),借鑒經(jīng)驗教訓,完善我國金融監(jiān)管體系,建立良好的信用體系。應(yīng)該做到,一是注意金融市場的安全性,注意在發(fā)展個人信貸放出的安全性;二是金融監(jiān)管應(yīng)當隨著市場的發(fā)展而不斷調(diào)整和優(yōu)化,要進一步加強監(jiān)管的協(xié)調(diào),三是國家相關(guān)方面應(yīng)該對國內(nèi)外市場做出迅速反應(yīng),實時采取財政政策保證利率匯率的穩(wěn)定性。次貸危機形成原因從美國來看,在經(jīng)濟高速發(fā)展的情況下,容易引發(fā)次貸危機,如果經(jīng)濟一旦出現(xiàn)不穩(wěn)定必然發(fā)生次貸危機。我們應(yīng)該積極預防,避免經(jīng)濟下滑而產(chǎn)生資不抵債的次貸危機。

國有商業(yè)銀行如何創(chuàng)新處置方式

在國有商業(yè)銀行改制與上市的過程中，最大的問題無疑就是不良資產(chǎn)問題，這已成為商業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)經(jīng)營中的“最短的那塊板”。與此同時，不良資產(chǎn)處置面臨邊際成本不斷上升、邊際收益不斷下降的局面。商業(yè)銀行，特別是國有商業(yè)銀行創(chuàng)新處置不良資產(chǎn)的問題，成為新一輪處置金融不良資產(chǎn)的重要課題。那么，國有商業(yè)銀行如何創(chuàng)新處置方式、加快處置步伐呢？

一、組合資產(chǎn)打包處置

我們把不良資產(chǎn)打包處置界定為將一定數(shù)量的債權(quán)、股權(quán)和實物等資產(chǎn)進行組合，形成具有某一特性的資產(chǎn)包，再將該資產(chǎn)包通過債務(wù)重組、轉(zhuǎn)讓、招標、拍賣、置換等手段進行處置的方式。

1、打包處置要堅持“三個最大限度”的基本原則。即最大限度提高資產(chǎn)處置的凈現(xiàn)值；最大限度提高資產(chǎn)的總體回收率；最大限度體現(xiàn)公平、公開、公正和擇優(yōu)、競爭的原則。資產(chǎn)打包處置適用于單筆資產(chǎn)處置成本高而回收價值小、資產(chǎn)過于分散不利于管理和處置、單筆資產(chǎn)處置難度大、處置周期較長及其他適合打包處置的資產(chǎn)。

2、打包處置要科學組合資產(chǎn)包。資產(chǎn)打包應(yīng)以處置環(huán)境、市場需求為出發(fā)點，根據(jù)債務(wù)重組和資產(chǎn)出讓的需要，在系統(tǒng)分析備選資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對具有同質(zhì)性和關(guān)聯(lián)性的資產(chǎn)進行整合，從而形成行業(yè)、地域、集團、擔保人等為特征的資產(chǎn)包。

二、利用社會力量委托處置

商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)委托外部機構(gòu)處置的方式即委托處置。委托處置包括打包委托處置和單項委托處置。對于單戶金額較大或委托人認為需單項委托的資產(chǎn)，采取單項委托處置的方式；對于單戶金額較小、地域分布集中的不良資產(chǎn)，采取打包委托處置的方式。對于單項委托處置，受托人的處置方案應(yīng)事先征得委托人的同意；對于打包委托處置，受托人應(yīng)在委托人授權(quán)的框架內(nèi)處置不良資產(chǎn)。

三、與地方政府合作處置

與地方政府合作，有利于商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)批量上實現(xiàn)重大突破。因為，一是商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)具有明顯的行政區(qū)域性；二是商業(yè)銀行在戰(zhàn)略性調(diào)整過程中，撤并了部分分支機構(gòu)，對其不良資產(chǎn)的處置，帶有典型的行政區(qū)域性；三是由于執(zhí)法環(huán)節(jié)較差，國有中小型企業(yè)負債率高，企業(yè)債務(wù)的重組在很大程度上依賴地方政府的協(xié)調(diào)，甚至需要地方財政的參與。地方政府參與不良資產(chǎn)、金融債務(wù)的重組，具有商業(yè)銀行不可替代的作用。地方政府可以有效地重組土地資源、安置失業(yè)人員。

1、選擇地方政府合作的基本原則。一是地方政府對金融債務(wù)確有重組意愿；二是地方政府對金融債務(wù)重組能夠配置自身資源；三是地方政府重組金融債務(wù)有利于商業(yè)銀行資產(chǎn)回收最大化；四是地方政府重組金融債務(wù)有利于區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，并增強地方財政實力。

2、選擇合作處置不良資產(chǎn)范圍。選擇資產(chǎn)范圍的基本原則：一是優(yōu)先選擇分布在信用等級較差區(qū)域內(nèi)的不良貸款；二是優(yōu)先選擇撤并機構(gòu)的不良貸款；三是優(yōu)先選擇以房地產(chǎn)為抵押物的不良貸款；四是優(yōu)先選擇分布在國有企業(yè)的不良貸款。

3、合理確定不良資產(chǎn)的價格。不良資產(chǎn)價值評估是不良貸款處置的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，要依據(jù)債務(wù)人財務(wù)及非財務(wù)指標狀況、貸款方式、債權(quán)實現(xiàn)的形式、社會經(jīng)濟環(huán)境，并考慮債權(quán)回收的“級差地租”效應(yīng)，綜合運用清算價值法、收益償債法和信用評價法等三種方法合理確定不良資產(chǎn)的價格。

四、吸引外資參與資產(chǎn)重組與處置

吸收外資進行資產(chǎn)重組與處置，應(yīng)符合國家指導外商投資的產(chǎn)業(yè)政策。文化、金融、保險以及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》中禁止外商投資類領(lǐng)域，不列入吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的范圍。《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》中規(guī)定須中方控股的項目，外資參與重組后原則上應(yīng)繼續(xù)保持中方控股。

商業(yè)銀行重組與處置的資產(chǎn)出售、轉(zhuǎn)讓前須由有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估。資產(chǎn)評估時應(yīng)充分考慮重組與處置資產(chǎn)的各種因素。資產(chǎn)評估應(yīng)符合國際慣例，采用國際上普遍接受的方法。在工作中應(yīng)綜合考慮資產(chǎn)評估凈值、資產(chǎn)增值潛力、資產(chǎn)現(xiàn)狀等因素，自主確定重組與處置的資產(chǎn)交易價格。

五、采用信托分層方式處置

商業(yè)銀行選擇部分資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)池，對資產(chǎn)池進行盡職調(diào)查，估計不同風險水平下的資產(chǎn)回收價值與收現(xiàn)時間，最終將風險較低的價值，即資產(chǎn)池最有可能在一定時間內(nèi)收回的價值部分出賣給投資者，資產(chǎn)池中剩余的價值部分仍采用由商業(yè)銀行持有的處置方式，即信托分層處置。將不良資產(chǎn)設(shè)立信托后，將由此獲得的受益權(quán)分為兩類：第一類是優(yōu)先級受益權(quán)。該部分受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者后，投資者向商業(yè)銀行支付轉(zhuǎn)讓價款。優(yōu)先級受益權(quán)有事先約定的回報率，兌付順序先于次級類受益權(quán)。第二類是次級類受益權(quán)。該部分受益權(quán)由商業(yè)銀行持有，兌付順序在優(yōu)先級之后，且沒有事先約定回報率。

六、資產(chǎn)證券化

通過證券化手段處置不良資產(chǎn)，不僅可以加快不良資產(chǎn)處置進度，提高資產(chǎn)處置效益，也能促進金融創(chuàng)新，豐富金融產(chǎn)品，加快資本市場的進一步發(fā)展。尤其，通過證券化方式，商業(yè)銀行既拓展了自身業(yè)務(wù)，也積累到了資本市場一定的運作經(jīng)驗。

對于不良債權(quán)以及部分經(jīng)過債務(wù)重組等方式轉(zhuǎn)換而來的債權(quán)，商業(yè)銀行可以按貸款額度、擔保方式、地域分布、行業(yè)類別等分類標準，挑選一部分資產(chǎn)并可與實物資產(chǎn)組成不同資產(chǎn)池，委托或者出售給SPV（特殊目的機構(gòu)），該機構(gòu)再以這些資產(chǎn)為支持，發(fā)行較高收益?zhèn)C券化方案可考慮按如下程序設(shè)計和操作：

1、依據(jù)市場條件，選擇一定債權(quán)與實物資產(chǎn)組成不同額度相同類別的資產(chǎn)池，通過公開競爭或協(xié)議等適當方式委托或者出售給SPV（相當于“特殊目的機構(gòu)”）。

2、該機構(gòu)作為原始資產(chǎn)購買人，以一定資產(chǎn)為支持，發(fā)行到期一次還本付息的債券，發(fā)行債券所得款項作為購買不良債權(quán)的支付價款。

3、債券到期后，由該“特殊目的機構(gòu)”還本付息。如果已積累的變現(xiàn)現(xiàn)金不夠支付債券的還本付息，可由該“特殊目的機構(gòu)”的發(fā)起人，按各自的出資比例或事先擬訂的協(xié)議墊付差額部分。

創(chuàng)新處置不良資產(chǎn)，應(yīng)當解決三個核心問題：

（一）、賦予商業(yè)銀行折價處置不良資產(chǎn)權(quán)利

按照現(xiàn)行《貸款通則》規(guī)定，未經(jīng)國務(wù)院批準，貸款人不得豁免貸款。這一規(guī)定，制約了商業(yè)銀行對不良貸款打 折出售方式的運作。因此，建議中國人民銀行修改這一規(guī)定。只要商業(yè)銀行建立的內(nèi)部風險控制制度得到監(jiān)管部門的認可，就要同時賦予商業(yè)銀行折價處置不良資產(chǎn)權(quán)利。

（二）、賦予商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)中的投資權(quán)利

我國《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)。商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。這些規(guī)定事實上限制了商業(yè)銀行組建專門化公司的可能性，制約了商業(yè)銀行作為市場主體利用資產(chǎn)重組、資本工具和資本市場、利用資產(chǎn)證券化、信托、持有股權(quán)等金融創(chuàng)新方法處置不良資產(chǎn)的運作。因此，要盡快修改《商業(yè)銀行法》中相關(guān)規(guī)定，賦予商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)中的投資權(quán)利。

（三）、商業(yè)銀行要建立不良資產(chǎn)市場價值測量與定價制度

不良資產(chǎn)市場價值測量是不良資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)。不良資產(chǎn)定價是一項技術(shù)性和政策性均很強的工作，商業(yè)銀行應(yīng)當建立專門的制度和業(yè)務(wù)處理流程，從基礎(chǔ)環(huán)節(jié)防范道德風險。根據(jù)不良資產(chǎn)的實際情況，分別采用收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價法、清算價格法等評估方法，對不良資產(chǎn)進行市場價值測量。在此基礎(chǔ)上，采用綜合因素分析法、交易案例比較法、德爾菲法以及實行集體審議、上級行審議等方式，對擬處置的不良資產(chǎn)項目科學、合理定價。對農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置工作問題與思考建議

隨著農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)的剝離和股改整體上市日趨加快，標志著農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)步入了一個加快發(fā)展的“快車道”。不良資產(chǎn)剝離和農(nóng)行股改整體上市后，其資產(chǎn)如何處置？如何最大限度盤活不良資產(chǎn)，發(fā)揮效益最大化？為此，筆者結(jié)合基層農(nóng)行不良資產(chǎn)剝離工作實際，就資產(chǎn)處置工作中所面臨的問題進行分析與思考，以拋磚引玉。

一、不良貸款現(xiàn)存結(jié)構(gòu)及歷史形成的原因和形勢分析

做好資產(chǎn)處置工作，是農(nóng)業(yè)銀行的當務(wù)之急。資產(chǎn)處置工作做得科學合理，可以推進業(yè)務(wù)經(jīng)營快速發(fā)展；反之，將會形成新的包袱，對業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生阻礙或制約。要妥善地處置不良資產(chǎn)，我們必須對其存在形態(tài)及產(chǎn)生原因進行解剖，以對癥下藥，拿出切實可行的辦法。

1、不良貸款現(xiàn)存結(jié)構(gòu)。基層農(nóng)行在不良貸款現(xiàn)存結(jié)構(gòu)中，按照次級分類，其占用形態(tài)可劃分三類。一是次級貸款。包括政策性貸款，即專項劃轉(zhuǎn)貸款、扶貧開發(fā)專項貸款、其他特定貸款等；特殊資產(chǎn)，即有賬無物的抵債資產(chǎn)、對外股權(quán)投資等；債權(quán)類非信貸資產(chǎn)，即存放同業(yè)款項、其他應(yīng)收預付款、長期投資等。二是可疑貸款。包括可疑類常規(guī)貸款，即確認債權(quán)的企業(yè)貸款等；可疑類政策性貸款，即必須全部進行債權(quán)確權(quán)的可疑類法人貸款、可疑類自然人貸款等。三是損失貸款。包括確權(quán)貸款，即法人客戶貸款、自然人打包戶貸款、小額扶貧和村組分解貸款等。僅以地處大別山腹地40余萬人口欠發(fā)達的國定貧困縣湖北省英山縣支行為例，清理剝離出不良貸款總額28950萬元，其中次級369萬元，占1.3%;可疑2155萬元,占7.3%;損失26426萬元,占91.4%。由此可見，不良貸款數(shù)額巨大，基層農(nóng)行面臨的資產(chǎn)處置任務(wù)更加重大。

2、不良貸款形成的原因。一是計劃經(jīng)濟干預的結(jié)果。過去，由于體制的特殊性，貸款都是“行政命令”，一切政府說了算，領(lǐng)導定“盤子”，難免產(chǎn)生悲劇式的泡沫效應(yīng)。二是不遵循商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)則的結(jié)果。盲目鋪攤子、愛面子、耍花架子，基層農(nóng)行攀比思想嚴重，一味地求大求多，導致信貸規(guī)模失控。三是信貸管理不規(guī)范的結(jié)果。如發(fā)放貸款時不作貸前調(diào)查、只憑關(guān)系和印象；分解貸款時未逐戶簽訂合同和協(xié)議，工作不深入，圖簡便，造成貸款手續(xù)不規(guī)范；貸款依法清收不及時，失去訴訟時效以及重放輕管、資料缺失等等。多種因素的綜合作用，造成了農(nóng)行不良貸款比例居高不下。

3、資產(chǎn)處置工作面臨的形勢。（1）不利因素分析。勿容置疑，資產(chǎn)處置后對農(nóng)業(yè)銀行既有有利因素，也有不利因素。究其不利因素，主要有以下幾個方面：一是硬骨頭難啃。不良資產(chǎn)雖然剝離，但剩下的有限資產(chǎn)也都是難啃的硬骨頭，有力無處下，缺少挖掘的潛力。二是信用環(huán)境差。當?shù)卣推髽I(yè)對基層銀行清收貸款依然存在地方保護主義傾向，一定程度上增加了清收難度。特別是村組貸款、主體資格不合法單位貸款和公、檢、法等權(quán)力部門貸款，其清收阻力和難度更大。三是清收效率低。由于不良貸款分布廣泛，而基層農(nóng)行撤點減員，導致人員少，大面積清收鞭長莫及。（2）有利因素分析。一是服務(wù)“三農(nóng)”為農(nóng)行清收不良貸款提供了基礎(chǔ)條件。它既是國家對農(nóng)行提出的總體要求，也是農(nóng)行自身立足的根本。要充分運用農(nóng)行在服務(wù)“三農(nóng)”過程中與地方黨政及千家萬戶密切聯(lián)系的有利優(yōu)勢，發(fā)揮橋梁紐帶作用，最大程度爭取黨政府支持，從而搶收、快收、多收，竭盡全力盤活有限資產(chǎn)。二是農(nóng)行股改為優(yōu)化資產(chǎn)處置提供了契機和平臺。國家對農(nóng)行股改上市有諸多優(yōu)惠政策，基層農(nóng)行要緊緊抓住這一大好契機，著力做好做活資產(chǎn)處置文章。目前，不良資產(chǎn)剝離在農(nóng)行內(nèi)部運作，其相關(guān)信息未全部向社會公開，負面影響小，因而對農(nóng)行清收較為有利。三是有專班人員在盤活不良資產(chǎn)的骨干作用。專司資產(chǎn)處置工作的專班人員可以集中精力和兵力，實施重拳出擊，既可以集中力量攻大戶、抓重點，攻克碉堡；也可以分散兵力破小戶、撿芝麻，聚沙成塔；還可以條塊結(jié)合，分組合擊，聯(lián)手清戶，既能打大戰(zhàn)役，也可搞小規(guī)模的短、平、快，出奇制勝，快出效果。

二、資產(chǎn)處置的主要目標和工作重點構(gòu)想

資產(chǎn)處置是清收盤活的重要課題，也是實現(xiàn)財務(wù)減虧增盈的關(guān)鍵。因此，務(wù)必準確定位資產(chǎn)處置的主要目標，運用多種形式和途徑，瞄準重點，克服困難，以大無畏氣慨，全面做好資產(chǎn)處置工作。

1、實施全員清收，盡可能降低資產(chǎn)損失。一是全面清收個體戶貸款。多年來，基層農(nóng)行面向城鄉(xiāng)重點個體工商戶實施傾斜政策，營銷個人貸款，為減虧增盈作出了貢獻。但是，由于受到市場、信用環(huán)境等方面的影響，部分貸款逾期嚴重。因此，要將個體貸款作為重點清收項目，加強與貸戶聯(lián)系，落實還款計劃，簽訂還款協(xié)議。同時，要虛心學習以責任為核心的“公安模式”，與相關(guān)人員簽訂“包放、包管、包收、包賠、包利”等“五包”責任書，增強此類貸款清收的緊迫性和主動性。二是全面清收在產(chǎn)在營企業(yè)貸款。當前，部分企業(yè)雖然在產(chǎn)在營，但由于受金融危機的嚴重沖擊，企業(yè)每況愈下，舉步難艱，導致銀行貸款懸空，無力支付償還。對此，基層農(nóng)行一方面要分企業(yè)、分項目、分時段落實責任目標，實行清收盤活目錄管理辦法，突出抓好抵債資產(chǎn)多的不良貸款、新進入不良貸款、大戶不良貸款、勝訴未執(zhí)結(jié)的潛力項目，另一方面既要竭誠幫助企業(yè)拓展市場，營銷產(chǎn)品，促使企業(yè)度過難關(guān)，又要積極幫助組織資金回籠，盡可能優(yōu)先償還銀行貸款本息。三是全面清收有實物抵押的關(guān)停企業(yè)貸款。部分關(guān)停企業(yè)有實物抵押，相應(yīng)增強了一定的“保險系數(shù)”。基層農(nóng)行要根據(jù)抵押實物的權(quán)重，全面清收關(guān)停企業(yè)不良貸款。要加強與上級行和中介機構(gòu)的溝通配合，認真做好已完成盡職調(diào)查的可疑類法人客戶的監(jiān)測、新發(fā)生可疑類貸款的盡職調(diào)查和清收工作，全力補救喪失訴訟時效或存在重大法律瑕疵的不良貸款，加大執(zhí)行力度，盡最大努力逐條逐項落實懸空債權(quán)；要做好房產(chǎn)確權(quán)評估和資產(chǎn)處置工作，加快剩余資產(chǎn)處置步伐，抓緊收回抵債資產(chǎn)，收回應(yīng)收未收款項，力爭確權(quán)率和收回率均達到100%。與此同時，要推行“足額抵押足額還貸”，優(yōu)先償還農(nóng)行不良貸款，做到“寸土”必爭，全力捍衛(wèi)農(nóng)業(yè)銀行貸款主權(quán)。四是全面清收農(nóng)村村組貸款及小額農(nóng)戶貸款。要糾正“等改革政策”和“一股就靈”、“一剝就靈”的認識偏差，克服懈怠松勁、畏難厭戰(zhàn)情緒，不等不靠，加緊清收農(nóng)村村組貸款及小額農(nóng)戶貸款。

2、實施“打包”清收，加快資產(chǎn)處置進程。由于基層農(nóng)行撤點減員，而歷史遺留下來的諸多貸款數(shù)額小、涉及面廣，僅靠專職人員清收力不從心，顧此失彼，實施“打包”賣斷處置是必由之路。一是面向社會公開賣斷。將涉及千家萬戶的小額貸款一次性賣斷給鄉(xiāng)鎮(zhèn)、村組、農(nóng)村信用社或相關(guān)部門和影響大的能人。二是面向內(nèi)部傾斜賣斷。對基層農(nóng)行有能力、有關(guān)系、有特長的內(nèi)部員工，適當可以傾斜政策，完善細節(jié)手續(xù)，將一定額度的小額貸款實施內(nèi)部賣斷。

3、實施核銷處置，保全農(nóng)行資產(chǎn)效益。通過全員清收和賣斷清收后仍無法收回的貸款，要爭取國家政策，實行掃尾核銷。一是爭取國家財政核銷。對歷史遺留下來無法清收的死亡絕戶、破產(chǎn)倒閉企業(yè)等呆滯呆賬貸款，由國家財政認定核銷。二是通過農(nóng)行內(nèi)部核銷。農(nóng)總行可向財政部爭取政策，在三至五年內(nèi)加大呆賬貸款準備金提取比例，集中財力消化一部分呆賬貸款。

三、資產(chǎn)處置過程中應(yīng)注意的幾個問題

不良貸款的剝離，對改革發(fā)展中的農(nóng)行有著極其重要的深遠意義。然而，不良貸款的剝離并非一蹴而就，仍有諸多問題和矛盾，做好資產(chǎn)剝離的后續(xù)工作任重而又道遠。

1、要正確處理好黨政的關(guān)系。地方黨政號召力強，影響力大。作為部門的基層農(nóng)行要加強與地方黨政的聯(lián)系，多請示，多溝通，促使地方黨政對基層農(nóng)行工作的重視與支持，為資產(chǎn)處置盤活不良貸款創(chuàng)造寬松的社會環(huán)境。

2、要正確處理好與當?shù)貦?quán)力部門的關(guān)系。當?shù)厝嗣胥y行、銀監(jiān)局擔負著對商業(yè)銀行的監(jiān)管職責，對本區(qū)域金融信用等級評定等政府極為重視事項握有一票否決權(quán)，作為基層農(nóng)行要主動與當?shù)厝嗣胥y行、銀監(jiān)局等監(jiān)管部門處理好關(guān)系，爭取他們將清收不良資產(chǎn)列入金融信用等級評定的必要內(nèi)容，從而推進政府及其部門重視不良貸款的清收，出政策，給位子。與此同時，借助法院、拍賣公司等部門的權(quán)威作用，依靠他們的力量，配合清收不良資產(chǎn)。

3、要正確處理好業(yè)務(wù)發(fā)展與清收不良資產(chǎn)考核的關(guān)系。農(nóng)行改制后，各項業(yè)務(wù)發(fā)展首當其沖，清收不良貸款仍要得到重視。在業(yè)務(wù)考核中，要做到統(tǒng)籌兼顧，合理調(diào)配各項業(yè)務(wù)與清收不良貸款的比重。在后者的考核中，要結(jié)合各地實際，因地制宜，既要使考核能充分調(diào)動基層農(nóng)行及清收人員的積極性，又不能“一棍子打死”，過分加大考核份額會使考核失去應(yīng)有的作用，以達到各級重視、全員清收有活力的目的。

4、要正確處理好資產(chǎn)處置后內(nèi)部機構(gòu)的相關(guān)事宜。一是要完善資產(chǎn)處置的檔案查閱。建立健全資產(chǎn)處置檔案資料的規(guī)范管理，做到?jīng)Q策有依據(jù)，清收有對象，及時方便查閱，及時上門清收;建立基層農(nóng)行資產(chǎn)處置可隨時查詢的信息系統(tǒng)，盡可能地拓寬“視野”，做到可隨時調(diào)閱客戶的抵押、訴訟時效等綜合信息，實行動態(tài)監(jiān)測，目標跟蹤，從而更好地實施橫向交流，縱向聯(lián)合，相互之間看一看，比一比，即：比進度，看質(zhì)量、比效益，看貢獻，充分發(fā)揮好基層農(nóng)行資產(chǎn)處置可隨時查詢信息系統(tǒng)的“綜合效應(yīng)”。二是要建立健全優(yōu)化資產(chǎn)處置的激勵運作機制。完善考評體系，基層農(nóng)行清收人員工資、費用等應(yīng)由上級分行直接配置、考核，實行“四掛鉤”，即考核結(jié)果與績效工資掛鉤、與經(jīng)營單位負責人任職掛鉤、與評先評獎資格掛鉤、與其他費用資源配置掛鉤，致力推行能者多勞，多勞多得，上不封頂，下不保底。三是要突出解決好工作中產(chǎn)生的矛盾和問題。如不良資產(chǎn)的檔案、借據(jù)、權(quán)證等全部集中到上級分行處置中心后，基層農(nóng)行無一個系統(tǒng)的借款人信息資料，特別是專業(yè)人員調(diào)整后更是無法銜接，由此形成了一個新的盲區(qū)，將會留下隱患，同時又因為有抵押的客戶歸還貸款必須及時收回抵押權(quán)證，未見到抵押權(quán)證無法償還貸款，而由于不良資產(chǎn)的剝離上收，為基層農(nóng)行抵押權(quán)證等領(lǐng)取返還客戶帶來諸多不便，給資產(chǎn)處置和清收盤活造成現(xiàn)實中的困惑；要配置高素質(zhì)的專業(yè)清收人員，對各基層農(nóng)行專業(yè)清收人員也要認真選拔，實行優(yōu)中選優(yōu)，要求素質(zhì)高、業(yè)務(wù)精、責任心強，決不能搞遷就照顧，否則貽誤農(nóng)行清收事業(yè)，對此切不可忽視和輕視。

金融不良資產(chǎn)處置方法的創(chuàng)新

金融不良資產(chǎn)的產(chǎn)生從社會角度上來看,主要是由于資源配置不當,利用不充分造成的。因此處置金融不良資產(chǎn)就不能停留在表面的僅對有形資產(chǎn)的估價和關(guān)注上,而應(yīng)充分發(fā)掘潛在價值,謀求價值提升。

經(jīng)過幾年來的摸索總結(jié),金融資產(chǎn)管理公司探索出符合中國特色的金融不良資產(chǎn)處置方法,包括:成立項目公司、差額風險代理、懸賞、合作處置、將重組的公司推薦上市或借殼上市、資產(chǎn)置換、追加投資、聯(lián)合開發(fā)、營銷代理、承購包銷、連鎖經(jīng)營、結(jié)構(gòu)交易等。

(一)項目公司

項目公司是用資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)和合資方共同成立的公司,用以經(jīng)營或處置收購的債權(quán)資產(chǎn)、物權(quán)資產(chǎn)、股權(quán)及其他資產(chǎn)。項目公司擁有獨立的法人地位,以資產(chǎn)組合與政府、民營資本、外商組建合資公司,合資公司主要對不良資產(chǎn)進行管理、重組和處置。雙方按投資比例分享資產(chǎn)處置收益。

1、項目公司的特點和優(yōu)點。

項目公司是專為處置某一個特定資產(chǎn)或一個特定資產(chǎn)包項目而建立的階段性公司,因項目而立,因項目而終。組建項目公司便于吸納社會資源,使得政府、民營資本和外資都能以合法渠道介入不良資產(chǎn)的處置或經(jīng)營;有利于分散處置項目的風險;有利于吸引專業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人來進行公司的管理和項目的運作:優(yōu)化評估、定價、決策流程;易于建立靈活的公司機制,包括靈活的激勵機制,以經(jīng)營業(yè)績?yōu)樵u價標準進行提成和對項目團隊進行獎勵。

2、應(yīng)當注意的問題。

運用項目公司經(jīng)營和處置資產(chǎn)首先要規(guī)避關(guān)聯(lián)交易。價值評估要合理;其次股權(quán)設(shè)計、收益分配辦法要合理,否則容易使合作方取得暴利或巨額虧損,引起負面影響;第三是要對風險加以控制,因為經(jīng)營處置完全游離于公司,容易造成公司利益受損;最后最重要的是設(shè)計好股權(quán)退出渠道。

(二)差額風險代理

1、差額風險代理是基于傳統(tǒng)風險代理的創(chuàng)新。

傳統(tǒng)風險代理包括一般風險代理和全風險代理。差額風險代理是在這兩種代理方式基礎(chǔ)上的創(chuàng)新,將兩種代理方式結(jié)合起來,對同一個資產(chǎn)標的物同時進行全風險代理和一般風險代理的委托。在委托代理之前,資產(chǎn)管理公司對所處置的資產(chǎn)進行價值評估,并根據(jù)過往經(jīng)驗確定若由資產(chǎn)管理公司自行處置可獲得的收益,以此收益作為處置收益的底數(shù)。以底數(shù)來衡量受托方處置資產(chǎn)的效果,在底數(shù)之內(nèi)實行一般風險代理,高于底數(shù)的部分則實行全風險代理。高于底數(shù)的收益由委托方和受托方共同按比例分享。

2、實施差額風險代理的原因。

資產(chǎn)管理公司在項目實施過程當中,一部分資產(chǎn)已經(jīng)進行了資產(chǎn)評估和處置方案的設(shè)計,但是在真正開始進行處置時,由于種種原因使得原計劃的處置沒有能繼續(xù)下去。這些原因包括:(1)方案通過后無法實施;(2)期望過高而無法達到。在這種情況下資產(chǎn)管理公司可以采取委托第三方處置的方式,即風險代理方式。

3、風險代理方式的優(yōu)點。

(1)由于處置資產(chǎn)的主體未轉(zhuǎn)移,資產(chǎn)管理公司可充分利用稅費的優(yōu)惠政策。

(2)能充分利用中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)技能。通常以律師事務(wù)所或其他咨詢機構(gòu)為代理方。他們擁有訴訟代理實踐經(jīng)驗,積累了較為豐富的訴訟執(zhí)行經(jīng)驗和技巧,專業(yè)成熟的技術(shù),有利于確保債權(quán)的最終實現(xiàn)。

(3)有利于以市場化的方式進行債權(quán)追償,可以比較市場上多家代理機構(gòu)的代理效率及結(jié)果,最小化債權(quán)回收的成本及費用。

(4)解決了處置過程中的信息不對稱的問題。

(5)實現(xiàn)了資產(chǎn)處置收益的保底。

(三)資產(chǎn)置換

1、資產(chǎn)置換在資產(chǎn)處置中的實現(xiàn)形式。

資產(chǎn)置換是指資產(chǎn)管理公司的債務(wù)企業(yè)以其實物資產(chǎn)或股權(quán)來交換資產(chǎn)管理公司債權(quán)的一種行為。企業(yè)以其資產(chǎn)來置換債權(quán),可使企業(yè)免除沉重的利息負擔。也有利于資產(chǎn)管理公司化解其不良資產(chǎn)。

由于資產(chǎn)管理公司具有債權(quán)人、中介人等多重身份,這種身份的特殊性決定了資產(chǎn)管理公司與企業(yè)之間可以實現(xiàn)債權(quán)與實物性資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)等多種形式的資產(chǎn)置換。資產(chǎn)管理公司借助資產(chǎn)置換,可以更大限度地保全資產(chǎn),減少損失。

2、資產(chǎn)置換的優(yōu)點。

通過資產(chǎn)置換可以把分散的資產(chǎn)變?yōu)榧械馁Y產(chǎn),把不適合經(jīng)營的資產(chǎn)變?yōu)檫m合經(jīng)營的資產(chǎn)。如:把一個地區(qū)的國有資產(chǎn)包讓渡給某工業(yè)企業(yè),而通過合理的對價和交易安排,該工業(yè)企業(yè)以部分股權(quán)或者土地等實物置換給資產(chǎn)公司,使原本資產(chǎn)管理公司不再持有分散在一個地區(qū)的債權(quán)資產(chǎn),轉(zhuǎn)而持有了該企業(yè)的股權(quán)或者擁有土地等資產(chǎn)公司經(jīng)營較有經(jīng)驗的資產(chǎn)。即將不適合其經(jīng)營或處置成本較高的資產(chǎn)變?yōu)檫m合經(jīng)營的資產(chǎn),降低了成本,發(fā)揮了自身的優(yōu)勢。

(四)與上市公司嫁接以提升價值并完善退出通道

資產(chǎn)管理公司持有大量上市公司或上市公司母公司債權(quán),與以往債權(quán)轉(zhuǎn)讓相比,資產(chǎn)公司可通過債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式,實現(xiàn)對上市公司的重組,以“借殼上市”。這種方式的優(yōu)點在于:(1)便于資產(chǎn)管理公司的資本退出,將原來靜態(tài)的資產(chǎn)變?yōu)閯討B(tài)的資產(chǎn),由于市場的存在使得資產(chǎn)的定價較為容易,價格公允。且交易對手眾多,退出渠道較多。(2)避免了繁瑣的上市流程,使得資產(chǎn)管理公司所持有的資源能迅速地進入資本市場。從而利用證券市場的倍數(shù)效應(yīng),將資產(chǎn)的未來收益納入價值衡量的體系,可以是未來的現(xiàn)金流放大,膨脹資產(chǎn)的價值。(3)節(jié)省了上市的成本。(4)新資產(chǎn)的注入通常來說都會為資本市場所關(guān)注,新資產(chǎn)可以擇時而人,易得到市場和投資者的追捧。

(五)懸賞

懸賞是國際上的通用方法。對于某些特定資產(chǎn),由于處置時嚴重的信息不對稱,單純南公司來追討債權(quán)非常困難。即便通過法律的渠道來維護公司合法權(quán)益,通常也會陷入“贏了官司,輸了錢”的尷尬境地,因此應(yīng)當考慮充分調(diào)動社會力量,通過設(shè)置懸賞的方法處置資產(chǎn)。

資產(chǎn)管理公司可以將懸賞納入資產(chǎn)管理公司內(nèi)部的制度,即將懸賞納入公司的財務(wù)框架內(nèi),作為處置的費用,在公司的網(wǎng)站或通過報紙、雜志等公開的信息平臺發(fā)布懸賞消息,借助社會力量來完成對債權(quán)資產(chǎn)信息的收集,或直接根據(jù)懸賞信息處置資產(chǎn)。或是將懸賞的業(yè)務(wù)外包給獨立第三方來運作,獨立第三方通常是具有相關(guān)經(jīng)驗、社會資源豐富的公司、投資咨詢機構(gòu)或是律師事務(wù)所和資產(chǎn)評估之類的中介服務(wù)機構(gòu)。

但是通過懸賞辦法處置的資產(chǎn),其范圍應(yīng)當受到嚴格限制。原則上應(yīng)當是政策性破產(chǎn)以外的其他特定資產(chǎn)。比如已經(jīng)訴訟終結(jié)的資產(chǎn),依法破產(chǎn)終結(jié)的資產(chǎn),自然人死亡絕戶的資產(chǎn),或者使用內(nèi)部各種處置方法,查找因無線索而無法處置的資產(chǎn)等。

(六)合作處置

合作處置是指公司以合法擁有的債權(quán)、物權(quán)、股權(quán)和其他合法權(quán)益與合作方合作,本著利益共享、風險共擔、力爭雙贏的原則開展業(yè)務(wù)活動的經(jīng)營方式。

合作處置和設(shè)立項目公司的區(qū)別在于無需成立一個專門的公司來進行資產(chǎn)的處置和運作,即成立的項目運作主體不是一個獨立的法人。通過引進有操作管理經(jīng)驗的機構(gòu)擔任合作方,借助相關(guān)領(lǐng)域的專家來完成資產(chǎn)的處置。這樣可以結(jié)合多方的優(yōu)勢,更加靈活。

合作處置的渠道和方案有很多種,包括聯(lián)合開發(fā),授權(quán)經(jīng)營等。聯(lián)合開發(fā)的對象包括各類資源或房地產(chǎn)項目。授權(quán)經(jīng)營和連鎖經(jīng)營可以用于酒店業(yè)管理等案例中。

(七)追加投資

追加投資是指現(xiàn)在不處置資產(chǎn),而是對它進行再投資,使該項資產(chǎn)增值后再處置,以獲得更大的收益。

通常不良資產(chǎn)都具有“冰棍效應(yīng)”,需要快速處置,否則隨著時間的推移,資產(chǎn)的價值流失越嚴重。對于需要追加投資的資產(chǎn),通常是一項有效的資產(chǎn),因具有某些瑕疵,例如資產(chǎn)的某些手續(xù)不完備或者是由于缺少資金而導致未完工的工程等,對其處置也是可行的,但回收較少,不能實現(xiàn)處置收益的最大化甚至會出現(xiàn)損失,即這項資產(chǎn)目前就處置是不經(jīng)濟的。對于這樣的資產(chǎn),資產(chǎn)管理公司用自己的資金對其追加投資后,比如將未完工的工程完工,或經(jīng)過改造,提升其原有價值,擴展其升值空間,在未來處置會有更大的價值。

(八)承購包銷

該方式實際上是借鑒了證券公司的證券發(fā)行方式,其基本程序是:資產(chǎn)管理公司組織一個處置或經(jīng)營項目,通過招商的形式引進一個團隊或機構(gòu),由此團隊或機構(gòu)自身去進行資產(chǎn)的調(diào)查,詢價,評估,確定該項資產(chǎn)的定價,并以此定價作為底價向社會推廣。在推廣過程中,如果其他機構(gòu)的出價高于此定價,則將這項資產(chǎn)交給其他機構(gòu)來經(jīng)營,相應(yīng)的資產(chǎn)管理公司要支付給招商機構(gòu)資產(chǎn)調(diào)查評估等的財務(wù)費、服務(wù)費等費用;如果該招商機構(gòu)進行了比較全面的評估定價,對于該項資產(chǎn)的價值了解充分,在推廣過程中沒有其他機構(gòu)的出價高于定價,則資產(chǎn)管理公司以該定價將資產(chǎn)項目賣給招商機構(gòu)進行經(jīng)營。

(九)結(jié)構(gòu)交易

結(jié)構(gòu)交易一種新的交易模式,類似于信托計劃或資產(chǎn)證券化,但是不同的是這種信托計劃并不公開發(fā)行證券,而是與單一的交易方或者購買方進行交易。借助單一購買方的融資把固定的資產(chǎn)盤活,隨著收益的變化,購買方可能成為投資方或者僅僅是以融資方的身份出現(xiàn)。利用結(jié)構(gòu)交易方式可以增強資產(chǎn)的流動性,實現(xiàn)多方共贏。

四、總結(jié)

資產(chǎn)管理公司通過商業(yè)化經(jīng)營擴大了業(yè)務(wù)范圍,拓展了發(fā)展眼界和思路,提高了行業(yè)影響力,直接投資、財務(wù)顧問、資產(chǎn)項目評估、企業(yè)審計與破產(chǎn)清算,將越來越多地成為資產(chǎn)管理公司的主營,而債務(wù)重組、國際招標、打包處置、資產(chǎn)證券化等技術(shù)含量較高的金融工具和技術(shù)也將得到更加廣泛的運用。資產(chǎn)管理公司的處置活動,對整個社會經(jīng)濟都形成了廣泛的影響,不僅開發(fā)了多樣的金融產(chǎn)品,為投資者提供了新的投資渠道,而且為不良資產(chǎn)的變現(xiàn)和流動提供了交易平臺,從而吸引了各類戰(zhàn)略投資者、民營資本和國外投資者等市場主體參與不良資產(chǎn)投資。推動了我國多層次不良資產(chǎn)市場的建設(shè),也推動了整個金融體系和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)資源的優(yōu)化配置。

透視銀行不良資產(chǎn)處置

作者:周小川

摘要:6月22日，中國人民銀行行長周小川在“中國不良資產(chǎn)市場發(fā)展研討會”上發(fā)表演講，認為“商業(yè)銀行不良資產(chǎn)將不太可能再剝離，尤其不可能按賬面值剝離，而可能更多地采取市場化方式處理”，一個星期之后的6月29日，中國銀行、中國建設(shè)銀行剝離2,787億元不良資產(chǎn)的協(xié)議在北京正式簽署。協(xié)議簽署后，信達資產(chǎn)管理公司將分3年支付中國銀行和中國建設(shè)銀行總共約900億元資金，這2,787億元不良資產(chǎn)的回收率將超過30%，高于四大資產(chǎn)管理公司目前處置不良資產(chǎn)的平均回收率，而用于向中國銀行和建設(shè)銀行支付的900億元資金將由中國人民銀行通過發(fā)行票據(jù)和信達公司自己出資共同解決。有關(guān)報道稱，這是國家在今年初對這兩家銀行注資450億美元之后，再次對他們的股份制改造施以援手。

境內(nèi)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)一直是個讓各界感到非常沉重、難解的問題，尤其是國內(nèi)金融體系中占有舉足輕重地位的四大國有商業(yè)銀行，每一家都沉淀了數(shù)以千億計的大量不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)非但是其進行股份制改造的攔路虎，等于是為其引進戰(zhàn)略投資者設(shè)置了一個“天塹”，理性的投資者誰也不會愿意站在不良資產(chǎn)的深坑邊緣，而且，巨額不良資產(chǎn)的存在也會影響到商業(yè)銀行自身的業(yè)務(wù)良性擴張，使自身經(jīng)營的贏利性、安全性、流動性目標均大受牽制。在此情形下，國有商業(yè)銀行及其所有者、監(jiān)管者以及金融研究人員都在努力尋求不良資產(chǎn)處置的新對策。

一、國內(nèi)銀行不良資產(chǎn)壓力沉重

繼上個世紀末四大國有商業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行向華融、信達、東方、長城四家金融資產(chǎn)管理公司陸續(xù)剝離1.4萬億元的不良資產(chǎn)以后，四大國有商業(yè)銀行又積存了大量的不良資產(chǎn)。根據(jù)中國銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止今年一季度末，主要商業(yè)銀行按五級分類的不良貸款余額為20,776億元，占全部貸款比例為16.6%，其中，國有商業(yè)銀行的不良貸款余額為18,898億元，占比高達19.2%。

（一）對國內(nèi)銀行不良資產(chǎn)的估算

中國人民銀行行長周小川 由于行政干預時有出現(xiàn)、相關(guān)法律不健全、中介服務(wù)水平不高等因素，中國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的比例依然偏高，且會延續(xù)一段時間，不良資產(chǎn)處置任務(wù)也將艱巨而長遠。

標準普爾 內(nèi)地銀行2003年底的不良資產(chǎn)約占其銀行體系總貸款的40%......內(nèi)地銀行業(yè)若要把其不良資產(chǎn)或不良貸款降至2%－3%的水平，所需要的時間估計為6至16年。在這項估算中，“6年”是以官方不良貸款比率17.8%為計算基準，而“16年”則是基于不良資產(chǎn)比率為40%計算出的結(jié)果。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松、國家信息中心發(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃處處長高輝清、國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長趙曉、北京師范大學金融中心主任鐘偉 中國國有銀行不良資產(chǎn)比率的估算有多種結(jié)果。從1994～2001年的多項研究來看，這個比率從24%到50%不等，其中，穆迪在1999年和摩根大通在2002年的研究均顯示，中國國有銀行系統(tǒng)的重組成本可能高達GDP 的18%，根據(jù)公開披露的信息，目前國有銀行的“四大”不僅與2000年世界前20家大銀行（不包括中國的銀行和未提供數(shù)據(jù)的銀行）3.27%的平均不良貸款率相去甚遠，而且也遠遠高于亞洲金融危機前東南亞各國銀行的水平（不超過6%）。

中國工商銀行新聞發(fā)言人王兆文 工行力爭今年內(nèi)把不良資產(chǎn)率降至13%左右，不良貸款率降至18%之內(nèi)。截至5月底，包含不良貸款和非信貸不良資產(chǎn)的不良資產(chǎn)率已降至14.9%，其中不良貸款率為19.6%。

（二）銀行巨額不良資產(chǎn)緣何出現(xiàn)？

中國人民銀行行長周小川 經(jīng)過亞洲金融**后的清理整頓，我們大體上弄清了在90年代及90年代以前，銀行業(yè)所形成的大量不良資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。這些不良資產(chǎn)大體上來看，大約有30%來自于各級政府直接的行政命令和行政干預；大約有30%的不良資產(chǎn)來自為支持國有企業(yè)所造成的；大約有10%的不良資產(chǎn)來自于地方的行政環(huán)境和司法環(huán)境；還有10%左右來自于國家主導的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括主動關(guān)停并轉(zhuǎn)有些企業(yè)；另約有20%左右的不良資產(chǎn)，來自于銀行自身經(jīng)營管理的問題。

加拿大一位研究中國經(jīng)濟的學者邁耶.J.戈登 中國銀行體系的不良資產(chǎn)主要是政策性貸款，它們是在長期的計劃經(jīng)濟體制下以及向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型過程中逐漸積累形成的。政策性貸款一般是在以下三種情況下產(chǎn)生的：（1）價格體系失靈；（2）產(chǎn)業(yè)政策需要；（3）避免許多老國有企業(yè)破產(chǎn)清算。

二、不良資產(chǎn)重壓之下，國有商業(yè)銀行頻頻動作

為了減輕自身的不良資產(chǎn)壓力，推進股份制改造進程，一些銀行制定了具體的目標和計劃，并努力分步實施。

中國工商銀行新聞發(fā)言人王兆文 下一階段工商銀行解決不良資產(chǎn)問題面臨有利條件。工商銀行自身盈利能力不斷增強，為其消化不良資產(chǎn)包袱提供了財務(wù)實力。2000年至2003年，工商銀行經(jīng)營利潤連續(xù)四年大幅度增長，累計實現(xiàn)1,500多億元，這些利潤有90%左右都用來提取風險撥備、核銷呆賬貸款和其他的財務(wù)損失。經(jīng)過測算，工商銀行2004年到2006年的三年里，可以實現(xiàn)經(jīng)營利潤2,400億元。這可以保證其三年內(nèi)處置不良資產(chǎn)3,000億元。2004年年內(nèi)不良資產(chǎn)率可降至13%左右，不良貸款率可降至18%之內(nèi)。全部不良資產(chǎn)率在2006年可降至6%左右，不良貸款率降至10%之內(nèi)。

中國銀行行長助理朱民 中國銀行有信心于今年底把不良貸款率降低到6%以下，資本充足率提高到8%以上，從而為上市作積極準備。

1、工商銀行：試點不良資產(chǎn)證券化處置；向地方政府轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)

4月8日，工行在北京與瑞士信貸第一波士頓等機構(gòu)簽署協(xié)議，以工行寧波分行26億元不良資產(chǎn)為試點，通過設(shè)立特殊目的信托進行資產(chǎn)證券化。該行三項總計600億元的不良資產(chǎn)出售計劃也在按照不同的進度有條不紊地分批進行。而買家則是東北老工業(yè)基地的三個地方政府：黑龍江、吉林和遼寧。

中國工商銀行李鷹 這次不良資產(chǎn)證券化試點的主要特點：第一它是以不良貸款為基礎(chǔ)，更準確地說是以不良貸款可回收現(xiàn)金流為基礎(chǔ)；第二它首度推出了真正實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移的無擔保、無回購承諾的投資品種，在這個項目中該品種是A級受益權(quán)；第三它是在現(xiàn)有法律法規(guī)框架下，主要是在《信托法》框架下真正實現(xiàn)了風險隔離。可以說，它滿足了資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)的基本要求。

2、建設(shè)銀行：向外資金融機構(gòu)無底價賣斷式競價銷售

5月份，建設(shè)銀行對40億抵債資產(chǎn)實物類資產(chǎn)進行了一次性無底價賣斷式競價銷售，摩根士丹利和德意志銀行分別中標三個資產(chǎn)包中的兩個和一個。兩家中標機構(gòu)共支付給建行現(xiàn)金14多億元，現(xiàn)金回收率為34.75%（四年來四大資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)平均回現(xiàn)率為19.95%，長城資產(chǎn)管理公司的現(xiàn)金回收率最低，僅為10.08%）。

3、農(nóng)業(yè)銀行：開始分賬經(jīng)營試點，完善六種機制加快不良資產(chǎn)處置

中國農(nóng)業(yè)銀行副行長羅熹 農(nóng)行目前的不良資產(chǎn)形勢仍然十分嚴峻，加快它們的處置要從完善模擬撥備制等六種機制入手，這六種機制是：模擬撥備制，以解決財務(wù)考核和資產(chǎn)質(zhì)量考核兩張皮問題，使業(yè)績考核更真實科學；資產(chǎn)質(zhì)量問責制，用行政手段加強資產(chǎn)質(zhì)量管理；分賬經(jīng)營制，對不良資產(chǎn)進行專業(yè)化、市場化、集中化管理，推動建立不良資產(chǎn)管理分責、問責制度；貸后管理制，落實貸款管理責任；風險經(jīng)理制，對資產(chǎn)風險進行行業(yè)分析、地區(qū)分析、產(chǎn)業(yè)分析和客戶分析，增強全行風險預警、防范和控制能力；客戶退出制。農(nóng)行處置不良資產(chǎn)要創(chuàng)新處置方法，加大市場化處置力度，對欠債戶，不能簡單的上門清收，而要充分發(fā)揮農(nóng)行在信息、資源、資金等方面擁有的優(yōu)勢，利用市場手段促使企業(yè)內(nèi)部整合、外部包裝，創(chuàng)造資產(chǎn)的流動性和更多的現(xiàn)金流。

三、金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)取得重要進展的同時也暴露出一些問題

自成立以來，金融資產(chǎn)管理公司采用債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、對外合作和法律訴訟等手段先后處置了5,000多億元的不良資產(chǎn)。根據(jù)中國銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止今年一季度，四大資產(chǎn)管理公司累計處置不良資產(chǎn)5,286.8億元，其中華融資產(chǎn)管理公司累計處置1,455.1億元、長城資產(chǎn)管理公司累計處置1,701.8億元、信達資產(chǎn)管理公司累計處置1,236.7億元、東方資產(chǎn)管理公司累計處置893.2億元。

1、針對資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的績效考核困難

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松、中央財經(jīng)大學金融學院屠沂楓 從不良資產(chǎn)的處置進展看，如何考核資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置的績效存在許多難題。首先，不同資產(chǎn)管理公司接收的不良資產(chǎn)可能在事實上存在較大的差異，不同資產(chǎn)管理公司之間的業(yè)績比較難度較大。其次，因為缺乏一個可供比較的不良資產(chǎn)處置市場，使得如何評估資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置效率成為一個難題。

2、不良資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率將會逐年下降

長城資產(chǎn)管理公司孟曉東、申希國 不良資產(chǎn)的處理速度和回收率會沿著拋物線軌跡運行：即在處置前期呈上升態(tài)勢，到后期必然會下降。因為前期處理的不良資產(chǎn)質(zhì)量較好，回報率偏高。隨著后期資產(chǎn)質(zhì)量的下滑，四年來資產(chǎn)管理公司現(xiàn)金回收率呈上升趨勢只是一種短時期的現(xiàn)象。

3、處置中過分追求現(xiàn)金流

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松、中央財經(jīng)大學金融學院屠沂楓 過分追求資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置上的現(xiàn)金流，實際上包含了一定程度上的道德風險。例如，這會刺激資產(chǎn)管理公司加快處置一些質(zhì)量相對較好的不良資產(chǎn)，并且可能容易低估這些質(zhì)量相對較好的不良資產(chǎn)的價格。如果不良資產(chǎn)的處置速度顯著快于現(xiàn)金的回收速度，就必然為資產(chǎn)管理公司未來的發(fā)展留下了隱憂，因為未來需要處置的，往往是難度較大、回收現(xiàn)金較難的不良資產(chǎn)。

4、金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的效果存疑

安永交易咨詢服務(wù)部《2003回顧：中國的不良貸款》 四大資產(chǎn)管理公司未能向金融界、分析師以及銀行有力證明它們的不良資產(chǎn)處置能力，許多銀行相信如果取消有關(guān)的限制措施，它們即便不能做得更好，也能做得與四大資產(chǎn)管理公司一樣好。

5、不良資產(chǎn)處置市場的發(fā)展、不良資產(chǎn)處置工作的加速呼喚政策法規(guī)體系的完善

目前四大行對不良資產(chǎn)處置遭遇的兩大障礙，其一是不良資產(chǎn)不能打折處置，其二是商業(yè)銀行不能夠采用對不良資產(chǎn)進行租賃、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股等措施，按照我國金融體系分業(yè)經(jīng)營的原則，商業(yè)銀行不能開展投行業(yè)務(wù)。

中國工商銀行李鷹 我國目前的政策法規(guī)體系對快速處置不良資產(chǎn)缺乏明確的支持，影響了不良資產(chǎn)的處置速度，并因此影響了諸多方面對創(chuàng)新處置模式的認同程度。這主要表現(xiàn)在政策法規(guī)的部分禁止性規(guī)定和部分空白。如，現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行只能投資于經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，國內(nèi)商業(yè)銀行要想設(shè)立中外合資(合作)不良資產(chǎn)管理公司都必須突破目前的法律限制，而迄今為止獲得批準籌建的中外合資(合作)不良資產(chǎn)管理公司均為非金融機構(gòu)。《貸款通則》規(guī)定，未經(jīng)國務(wù)院批準，貸款人不得豁免貸款，因此要以貸款資產(chǎn)作為出資與外資組建合資公司處置不良資產(chǎn)，將有可能面臨這一法律規(guī)定的限制。《公司法》中沒有規(guī)定特別目的載體的法定資格，對不良資產(chǎn)能否作為出資、投資總額如何界定等問題也沒有明確規(guī)定。《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定，發(fā)債企業(yè)必須滿足發(fā)行債券前連續(xù)三年盈利的要求，特別目的載體顯然不具備該條件。另外，在會計核算和稅收問題上，也存在大量不利于商業(yè)銀行快速處置不良貸款的規(guī)定或空白之處。

四、穩(wěn)步推進不良資產(chǎn)處置

1、進行不良資產(chǎn)的市場化處置，應(yīng)發(fā)揮各有關(guān)方面的積極作用

中國人民銀行行長周小川 市場化處置要有一定的政策準備，銀行本身要大力提升不良資產(chǎn)消化能力，既利用收費業(yè)務(wù)收入覆蓋不良資產(chǎn)等常規(guī)辦法，也要利用在經(jīng)濟順周期時積極處置不良資產(chǎn)……政府不應(yīng)是“旁觀者”，而應(yīng)在立法等方面發(fā)揮更大作用，應(yīng)建立不良資產(chǎn)處置專業(yè)法庭，提升相關(guān)案件審理的專業(yè)水平。政府要強調(diào)不良資產(chǎn)處置的激勵約束機制，對處置好的機構(gòu)、人員進行正向激勵，并對資產(chǎn)進行市場化評估。此外，政府還要考慮如何把四家資產(chǎn)管理公司4000億元債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)處理好，因為商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股方面都沒有切實保護好股東在企業(yè)重組等 23 方面的權(quán)益。

北京科技大學管理學院劉澄、中國人民銀行總行龐繼英 從我國的國情來看，今后我國政府仍然需要積極運用“好銀行、壞銀行”模式集中處置更多的不良資產(chǎn)。1999年設(shè)立四大資產(chǎn)管理公司只是我國政府主導集中處置不良資產(chǎn)的第一步，面對目前我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀，政府仍然需要發(fā)揮主導作用，積極參與處置工作中去。一方面增加對四大金融資產(chǎn)管理公司的資金支持力度，加強其管理，促進其對已接受的不良資產(chǎn)的有效處置，另一方面是繼續(xù)運用“好銀行、壞銀行”模式，進行處置具體形式的探索，運用更為有力的方式處置我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。其中可供選擇的形式有：一是通過財政再次注資設(shè)立新的金融資產(chǎn)管理公司，進行商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的再次剝離；二是設(shè)立風險信貸銀行等機構(gòu)集中管理四大國有商業(yè)銀行剝離過來的不良信貸資產(chǎn)，向企業(yè)發(fā)放在轉(zhuǎn)制過程中因政策性原因?qū)е吕щy的各種風險貸款。

2、考慮推行不良資產(chǎn)證券化

中國人民銀行金融市場司司長張曉慧 我國已基本具備開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的市場條件和法律基礎(chǔ)，因而可以考慮推行不良資產(chǎn)證券化。我國金融市場的發(fā)展程度已經(jīng)達到了一定水平，銀行間債券市場完全可以作為實施資產(chǎn)證券化的市場操作平臺。同時，社會信用評級、會計師事務(wù)所、審計師事務(wù)所、資金擔保機構(gòu)等社會中介化服務(wù)組織正在迅速發(fā)展，社會信用環(huán)境也在不斷完善，企業(yè)金融風險意識明顯加強，這些要素都將為不良資產(chǎn)證券化提供有效的技術(shù)支持。

華融資產(chǎn)管理公司總裁楊凱生 目前中國處理不良資產(chǎn)很大程度上還依賴“逐步清收、挨門追討”的傳統(tǒng)方式。資產(chǎn)證券化在處置不良金融資產(chǎn)、盡快化解金融系統(tǒng)風險方面成效顯著。資產(chǎn)證券化可以增加金融資產(chǎn)的流動性，也有助于加快處置不良資產(chǎn)進程。不良資產(chǎn)的“不良”并不是資產(chǎn)沒有價值，而是因為資產(chǎn)不能按當初的合同約定定時定額回收。由于這一根本上的不同，不良資產(chǎn)證券化交易使衍生出的資產(chǎn)類型可能較為多樣。經(jīng)過謹慎周密的資產(chǎn)價值分析、變現(xiàn)能力和進度分析，妥善安排信用提升的措施后，不良資產(chǎn)證券化可以增加金融資產(chǎn)的流動性，有助于解決商業(yè)銀行資本充足率不足等問題，也可以為資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)提供一個新的工具。

中國工商銀行李鷹 結(jié)構(gòu)化交易區(qū)別于賣斷的特點在于：交易雙方對資產(chǎn)價值的評價不必完全一致(一般來說，只要買方對價值的判斷高于賣方判斷的50%即可)；賣方讓渡部分資產(chǎn)所有權(quán)或收益權(quán)，作為對價取得部分現(xiàn)金(這個現(xiàn)金收入的規(guī)模與買方的價值判斷一致，一般至少在賣方判斷的50%以上)，同時繼續(xù)保有對資產(chǎn)的部分權(quán)益；結(jié)構(gòu)化交易達成的同時，賣方可以實現(xiàn)資產(chǎn)出賬；買賣雙方共同經(jīng)營資產(chǎn)，利益共享、風險共擔(然而，這種共享共擔機制究竟如何設(shè)計是一個個案操作的問題)。證券化是一種特殊的結(jié)構(gòu)化交易模式。其中，賣方保留的權(quán)益還體現(xiàn)為對其他投資者投資權(quán)益的保障(增級)；買方取得的不是資產(chǎn)的所有權(quán)，而是所有權(quán)的一個或若干個組成部分，如受益權(quán)等；買方分享利益以固定收益的形式存在，因此其承擔的風險也相對有限。

3、在競標價格的結(jié)構(gòu)性安排上作出相應(yīng)的設(shè)計，以完善不良資產(chǎn)處置的考核約束機制

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松、中央財經(jīng)大學金融學院屠沂楓 為了促進外資處置不良資產(chǎn)中的考核約束機制的建立，可以在競標價格的結(jié)構(gòu)性安排上作出相應(yīng)的設(shè)計。一般來講，在不良資產(chǎn)的認購過程中，由于不良資產(chǎn)的不確定性很高，可能會導致競標的價格很低。在這種情況下，按照國際慣例，政府為了促進市場的發(fā)展，會安排貸款等優(yōu)惠條件給投標團，以期促進投標。所謂競標價，并不是一個單純的價格，而是一整套結(jié)構(gòu)性安排。其基本框架是：買賣雙方成立合資公司，共同處置不良資產(chǎn)，買方在交易時向賣方支付一定數(shù)目的現(xiàn)金，然后將不良資產(chǎn)處置的所得優(yōu)先用于對賣方的支付，達到某個數(shù)目之后，買賣雙方再以分成的方式分享回收的現(xiàn)金。

4、打包處置不良資產(chǎn)

中國工商銀行資產(chǎn)風險管理部趙聯(lián)盟 李志剛 打包處置是將一定數(shù)量的債權(quán)、股權(quán)和實物等資產(chǎn)進行組合，形成具有某一特性的資產(chǎn)包，再將該資產(chǎn)包通過債務(wù)重組、轉(zhuǎn)讓、招標、拍賣、置換等手段進行處置的方式。商業(yè)銀行通過此種方式可以實現(xiàn)不良資產(chǎn)的批量處置，與以往的單筆不良資產(chǎn)處置相比，打包處置可以一次性處置十幾億元、幾十億元甚至上百億元的不良資產(chǎn)，因此可以盡快改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，增加經(jīng)營效益。

5、高度關(guān)注不良資產(chǎn)的國內(nèi)購買力及其發(fā)展變化

中國工商銀行李鷹 目前對銀行不良資產(chǎn)有興趣的國內(nèi)投資者越來越多，但真正在資金實力上與外資機構(gòu)可匹敵的似乎還沒有。主要問題在于國內(nèi)購買力相對零散，規(guī)模不大，沒有成熟的盈利模式和商業(yè)模式，投機性強。國內(nèi)購買力主要包括政府、金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)等。他們對國內(nèi)法律、法規(guī)和市場的認識比外資機構(gòu)深入，因此在價格方面可能對商業(yè)銀行更有利。但國內(nèi)購買力要發(fā)育到能夠與外資機構(gòu)相抗衡的地步依然任重道遠。因此，只有對國內(nèi)零散的購買力進行整合才具有市場競爭力。整合包括兩方面內(nèi)容，一是資金方面的整合，有效方式之一就是建立不良資產(chǎn)投資基金；二是學習和借鑒外資機構(gòu)的運作模式，進行規(guī)范化、專業(yè)化運作。

在正常情況下，發(fā)達國家商業(yè)銀行的不良貸款一般會被控制在貸款余額的5%以內(nèi)，其對不良貸款處置的主要方法，也是盡量幫助借款人恢復盈利能力，以求貸款償還，在無力回天的情形下，該筆貸款直接沖銷銀行利潤。由于資本充足率本來就不夠高，加之銀行自身的贏利能力也不強，國內(nèi)商業(yè)銀行的不良貸款等資產(chǎn)的處置，難以走大筆沖銷的路子，但是在不良資產(chǎn)過程中，對可能發(fā)生的損失，也必須有買單者。

從不良資產(chǎn)的兩次大筆剝離來看，政府就是這個買單者。這種情形不應(yīng)當成為一個固定的模式，在解決不良資產(chǎn)的問題上，應(yīng)當減少商業(yè)銀行對以國家買單的剝離方式為其經(jīng)營“卸負”、“減壓”的預期，防止每隔一段時間集中劃撥一次不良資產(chǎn)的現(xiàn)象機制化。更為重要的還是要避免銀行不良資產(chǎn)增長的“周而復始”，對大比例“制造”不良資產(chǎn)的商業(yè)銀行嚴加要求，督促商業(yè)銀行制訂并實施有效的資產(chǎn)擴張策略，將對資產(chǎn)質(zhì)量的追蹤、評價真正引入并落實到商業(yè)銀行內(nèi)部相關(guān)人員的升遷、降職等獎懲考評體系內(nèi)。

對不良資產(chǎn)，我們今天正在力求解決的重點還是如何處置的問題，希望明天的工作重點能夠轉(zhuǎn)到如何防范的問題上來，力求通過有關(guān)機制的建立與措施的落實，使境內(nèi)商業(yè)銀行尤其是大型銀行能將不良資產(chǎn)率控制在一個可接受的范圍內(nèi)，從而使境內(nèi)的商業(yè)銀行在參與世界性大銀行的排名中，不僅能在規(guī)模上、資本實力上跨入全球性大銀行的行列，也能在資產(chǎn)收益率、資本回報率、不良資產(chǎn)率等指標上成為全球銀行業(yè)的佼佼者。

農(nóng)行處置已剝離的不良資產(chǎn)開始提速。

1月26日,農(nóng)行與北京產(chǎn)權(quán)交易所簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。會上傳出的消息稱,雙方將在金融不良資產(chǎn)處置、結(jié)算服務(wù)、并購貸款、財務(wù)顧問等領(lǐng)域進行合作。

農(nóng)行副行長蔡華相表示,針對農(nóng)行已剝離的不良資產(chǎn),農(nóng)行將在國家政策和主管部門許可范圍內(nèi),充分利用北交所的平臺優(yōu)勢,通過公開的推廣、招商、掛牌等方式轉(zhuǎn)讓,實現(xiàn)資產(chǎn)價值的最大化。

國有商業(yè)銀行實行股改之前,均經(jīng)歷了剝離不良資產(chǎn)的階段。以工行為例,2005年,工行進行財務(wù)重組時,將1760億元損失類貸款以及700億元的非信貸風險資產(chǎn),合計2460億元劃歸財政部和工行共管基金賬戶,工行獲得等值的財政部優(yōu)質(zhì)債權(quán)。

經(jīng)財政部批準,農(nóng)行以2007年12月31日為基準日,按賬面值剝離處置不良資產(chǎn)8157億元,其中可疑類貸款2173億元、損失類貸款5494億元、非信貸資產(chǎn)489億元。

據(jù)了解,上述資產(chǎn),以2007年12月31日央行對農(nóng)行1506.02億元免息再貸款等額置換不良資產(chǎn);其余6650.93億元形成應(yīng)收財政部款項,并自2008年1月1日起按3.3%的年利率對未支付款項余額計息。

農(nóng)行與財政部建立“共管基金”用以在15年年內(nèi)償還農(nóng)行應(yīng)收財政部款項的本金,而不良資產(chǎn)處置回收資金將成為共管基金的重要資金來源。

剝離后的不良資產(chǎn),農(nóng)行大致有三種處理方式。其一,農(nóng)行自身處理。與其他三家國有大行不同,農(nóng)行在總行層面設(shè)立資產(chǎn)處置部,各一級分行亦有資產(chǎn)處置機構(gòu)負責處置不良資產(chǎn)。其二,委托給其他金融機構(gòu)處置。其三,公開招標出售不良資產(chǎn)。在農(nóng)行首頁上,單獨開列“資產(chǎn)處置”一欄,包括土地、廠房、股權(quán)資產(chǎn)、機器設(shè)備等在內(nèi)的資產(chǎn)均在上述欄目下掛牌。

北交所全面參與農(nóng)行已剝離不良資產(chǎn)處置之后,依托此平臺,農(nóng)行處置已剝離不良資產(chǎn)有望提速。截至2009年底,北交所完成各類金融資產(chǎn)處置項目超過3300億元,資產(chǎn)處置變現(xiàn)率高于全國平均水平。

國外不良資產(chǎn)處置模式

國內(nèi)外[de]經(jīng)驗教訓表明，銀行不良資產(chǎn)比率過高一直是銀行破產(chǎn)和銀行危機[de]主導性原因之一。我國銀行體系近年來也積累了大量[de]不良資產(chǎn)。根據(jù)銀監(jiān)會[de]統(tǒng)計，截至2005年末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額13133.6億元，不良貸款率為8.61%.面對即將逼近[de]我國金融市場[de]全面開放和國外銀行進入[de]壓力，借鑒國外有益[de]經(jīng)驗和教訓，加快處理我國銀行體系[de]不良資產(chǎn)，已成為刻不容緩[de]問題。

一、國外不良資產(chǎn)處置模式

1.美國模式

上個世紀80年代初到90年代中期，由于受到金融危機和利率波動等影響，美國商業(yè)銀行[de]不良資產(chǎn)問題相當嚴重，有問題[de]商業(yè)銀行多達1400多家。從1980年到1994年，有1295家儲蓄和貸款機構(gòu)破產(chǎn)，1617家聯(lián)邦保險、銀行破產(chǎn)或面臨破產(chǎn)，各種金融機構(gòu)[de]不良資產(chǎn)高達7000多億美元。針對嚴重[de]銀行危機，美國政府和商業(yè)銀行分別采取了不同[de]措施。

（1）政府措施。作為政府部門[de]FDIC（聯(lián)邦存款保險公司）和RTC（重組信托公司）及時推出處理不良資產(chǎn)[de]整體戰(zhàn)略措施。一是公開拍賣和暗盤投標，將其接管[de]大批破產(chǎn)商業(yè)銀行[de]資產(chǎn)出售給民間企業(yè)。二是簽訂資產(chǎn)管理合同，將不良資產(chǎn)委托給民間合格承包商進行處置。三是資產(chǎn)證券化，加快不良資產(chǎn)[de]處理進程。四是股本合資，由RTC與民間投資者組成合資公司，共同處理破產(chǎn)金融機構(gòu)[de]不良資產(chǎn)。除此之外，美國政府和國會還在不良資產(chǎn)[de]重組過程中注入近2000億美元[de]資金，其中國會撥款近1000億美元。

（2）商業(yè)銀行措施。銀行危機出現(xiàn)后，美國[de]商業(yè)銀行也采取了一系列較為有效[de]措施，其中之一即有名[de]好銀行 壞銀行模式。所謂好銀行 壞銀行模式是指把不良資產(chǎn)從一家問題銀行[de]資產(chǎn)負債表中分割出來，由另一家特別成立[de]專門用來解決銀行不良資產(chǎn)問題[de]不良資產(chǎn)管理公司（即所謂[de]“壞銀行”）來處理。另外，還有一些投資銀行[de]業(yè)務(wù)方式，如成立風險貸款搶救部、及時沖銷呆賬、對收益較好[de]資產(chǎn)采取拍賣和資產(chǎn)證券化等方式，把分割出來[de]不良資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)。

（3）政策效果評價。經(jīng)過政府和銀行[de]共同努力，2000多家有問題[de]儲蓄貸款機構(gòu)得到成功接管，銷售資產(chǎn)價值總值4000億美元，銀行[de]盈利和經(jīng)營環(huán)境有了改善，銀行處理不良資產(chǎn)[de]能力有了顯著提高，儲蓄貸款銀行系統(tǒng)得到徹底整肅和加強。雖然還有一些細節(jié)問題尚待解決，但從總體來看，美國在不良資產(chǎn)[de]處理上是相當成功[de]，已經(jīng)從資產(chǎn)質(zhì)量惡化[de]困境中走出來。

2.韓國、東南亞國家模式

1997年夏，從泰國開始[de]金融危機席卷了整個東南亞，韓國、泰國、馬來西亞、印尼等國經(jīng)濟均遭受重創(chuàng)，尤其是金融系統(tǒng)，銀行不良貸款猛增，許多金融機構(gòu)陷入資金緊缺、無法經(jīng)營[de]困境。

由于東南亞各國不良資產(chǎn)[de]大量累積與各經(jīng)濟體政府直接介入經(jīng)濟運行[de]行政方式有著千絲萬縷[de]聯(lián)系，危機后各國政府均積極介入不良資產(chǎn)[de]處理，并迅速成立資產(chǎn)管理公司，以政府為主導，采取了大體類似[de]國有化解決框架。主要方式大體有：以政府債券置換銀行不良債權(quán)；為增加銀行資本金進行注資；利用呆賬準備金制度注銷損失資產(chǎn)；構(gòu)筑法律政策環(huán)境；推進金融機構(gòu)[de]整頓與合并；調(diào)整企業(yè)債務(wù)機構(gòu)等。由于采取[de]措施較為及時和徹底，僅僅經(jīng)過一年多[de]時間后，上述國家都已經(jīng)取得了不同程度[de]成效，尤其是韓國和泰國表現(xiàn)得更為明顯，金融系統(tǒng)漸趨穩(wěn)固，投資者[de]信心逐漸恢復，貨幣匯率和股市持續(xù)反彈，銀行[de]穩(wěn)定性有了明顯[de]提高。在取得成效[de]同時，各國也遺留了一些尚待處理[de]問題，包括如何加強銀行[de]內(nèi)部管理尤其是信用管理，以防止再次引發(fā)危機；如何改革銀行管理制度，減少政府對銀行貸款[de]行政干預等方面，還需進一步深入和完善。

二、國外銀行不良資產(chǎn)處置模式對我國[de]啟示

1.成立專門機構(gòu)處理銀行不良資產(chǎn)

成立專門機構(gòu)尤其是資產(chǎn)管理公司幾乎是各國共同[de]選擇，如美國、法國、瑞典、東南亞等國[de]資產(chǎn)管理公司，日本[de]橋銀行，均在銀行不良資產(chǎn)[de]處置上取得了相當大[de]成功。我國也在1999年先后成立了信達、華融、長城、東方四家資產(chǎn)管理公司，專門處理從四大商業(yè)銀行剝離出來[de]巨額不統(tǒng)漸趨穩(wěn)固，投資者[de]信心逐漸恢復，貨幣匯率和股市持續(xù)反彈，銀行[de]穩(wěn)定性有了明顯[de]提高。在取得成效[de]同時，各國也遺留了一些尚待處理[de]問題，包括如何加強銀行[de]內(nèi)部管理尤其是信用管理，以防止再次引發(fā)危機；如何改革銀行管理制度，減少政府對銀行貸款[de]行政干預等方面，還需進一步深入和完善。

2.開放不良資產(chǎn)處置市場，加快不良資產(chǎn)[de]處理進程

從國際經(jīng)驗來看，開放不良資產(chǎn)處置市場、將不良資產(chǎn)[de]處置置于統(tǒng)一[de]國際市場中，幾乎是世界各國處置不良資產(chǎn)[de]共同特點，我國資產(chǎn)管理公司也在2001年末通過公開招標[de]方式向國外金融公司打包出售不良資產(chǎn)，但規(guī)模不大。面對逐漸逼近[de]國外銀行[de]競爭壓力和數(shù)額龐大[de]不良資產(chǎn)，開放我國不良資產(chǎn)處置市場，引進外資加快我國不良資產(chǎn)[de]處置進程，已成為必然之舉。

3.在處置手段上實行多元化，多種方式并用

在處置已經(jīng)存在[de]銀行不良資產(chǎn)時，我國資產(chǎn)管理公司可以借鑒國外經(jīng)驗，多種方式并用，針對不同情況采取不同手段，對于不同[de]企業(yè)可以采取資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、拍賣、租賃、銷售等不同方法，靈活多樣地運用國家賦予[de]各項政策，提高資本運用水平，促進現(xiàn)金回收，加快不良資產(chǎn)[de]處置進程。

4.對國有商業(yè)銀行進行改革，建立國有商業(yè)銀行新[de]經(jīng)營機制

在解決歷史形成[de]不良資產(chǎn)[de]同時，要切實轉(zhuǎn)換國有商業(yè)銀行[de]經(jīng)營機制，建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，從源頭上根除新[de]不良資產(chǎn)[de]產(chǎn)生。從內(nèi)部來看，要深化銀行內(nèi)部改革，建立和完善經(jīng)營機制和風險分擔機制，嚴格內(nèi)部監(jiān)督制；從外部環(huán)境看，中央銀行要加強對金融機構(gòu)行為[de]規(guī)范，依法維護商業(yè)銀行[de]經(jīng)營自主權(quán)。這樣，從內(nèi)外兩個方面確保商業(yè)銀行建立以“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”為核心[de]新[de]經(jīng)營機制。

第四篇：不良資產(chǎn)處置

不良資產(chǎn)處置

編輯

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、財政部關(guān)于印發(fā)《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》的通知（銀監(jiān)發(fā)〔2005〕72號）

各銀監(jiān)局，各政策性銀行。國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、金融資產(chǎn)管理公司。建銀投資公司，財政部駐各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政監(jiān)察專員辦事處：

為規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)、金融資產(chǎn)管理公司和經(jīng)中國銀監(jiān)會批準設(shè)立的其他金融機構(gòu)的不良金融資產(chǎn)處置行為，明確不良金融資產(chǎn)處置工作盡職要求，中國銀監(jiān)會、財政部制定了《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》。現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

請各銀監(jiān)局將此文及時轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)城市商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社聯(lián)社等有關(guān)法人機構(gòu)。

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 中華人民共和國財政部? 二OO五年十一月十八日? 不良金融資產(chǎn)處置盡職指引 第一章 總則

第一條 為規(guī)范不良金融資產(chǎn)處置行為，明確不良金融資產(chǎn)處置工作盡職要求，防范道德風險，促進提高資產(chǎn)處置效率，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》和《金融資產(chǎn)管理公司條例》等法律法規(guī)，制定本指引。

第二條 本指引適用于在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的政策性銀行、商業(yè)銀行（以下統(tǒng)稱銀行業(yè)金融機構(gòu)）和金融資產(chǎn)管理公司。經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準設(shè)立的其他金融機構(gòu)可參照執(zhí)行。

第三條 本指引中的不良金融資產(chǎn)、不良金融資產(chǎn)處置、不良金融資產(chǎn)工作人員是指：

（一）不良金融資產(chǎn)指銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、股權(quán)和實物類資產(chǎn)等。

（二）不良金融資產(chǎn)處置指銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對不良金融資產(chǎn)開展的資產(chǎn)處置前期調(diào)查、資產(chǎn)處置方式選擇、資產(chǎn)定價、資產(chǎn)處置方案制定、審核審批和執(zhí)行等各項活動。與不良金融資產(chǎn)處置相關(guān)的資產(chǎn)剝離（轉(zhuǎn)讓）、收購和管理等活動也適用本指引的相關(guān)規(guī)定。

（三）不良金融資產(chǎn)工作人員指銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司參與不良金融資產(chǎn)剝離（轉(zhuǎn)讓）、收購、管理和處置的相關(guān)人員。

第四條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司在處置不良金融資產(chǎn)時，應(yīng)遵守法律、法規(guī)、規(guī)章和政策等規(guī)定，在堅持公開、公平、公正和競爭、擇優(yōu)的基礎(chǔ)上，努力實現(xiàn)處置凈回收現(xiàn)值最大化。

第五條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立全面規(guī)范的不良金融資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)規(guī)章制度，完善決策機制和操作程序，明確盡職要求。定期或在有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策發(fā)生變化時，對不良金融資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)規(guī)章制度進行評審和修訂。

第六條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)采取有效措施，確保不良金融資產(chǎn)工作人員熟悉并掌握不良金融資產(chǎn)處置相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策和本指引有關(guān)規(guī)定。

第七條 不良金融資產(chǎn)工作人員與剝離（轉(zhuǎn)讓）方、債務(wù)人、擔保人、持股企業(yè)、資產(chǎn)受讓（受托）方、受托中介機構(gòu)存在直接或間接利益關(guān)系的，或經(jīng)認定對不良金融資產(chǎn)形成有直接責任的，在不良金融資產(chǎn)處置中應(yīng)當回避。

不良金融資產(chǎn)工作人員不得同時從事資產(chǎn)評估（定價入資產(chǎn)處置和相關(guān)審核審批工作）。第八條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立不良金融資產(chǎn)處置盡職問責制，規(guī)定在不良金融資產(chǎn)剝離（轉(zhuǎn)讓）、收購、管理和處置過程中有關(guān)單位、部門和崗位的職責，對違反有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策和本指引規(guī)定的行為進行責任認定，并按規(guī)定對有關(guān)責任人進行處理。

第二章 資產(chǎn)剝離（轉(zhuǎn)讓）和收購盡職要求

第九條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司剝離（轉(zhuǎn)讓）不良金融資產(chǎn)：

（一）剝離（轉(zhuǎn)讓）方應(yīng)做好對剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)的數(shù)據(jù)核對、債權(quán)（擔保肝情況調(diào)查、檔案資料整理、不良金融資產(chǎn)形成原因分析等工作；剝離（轉(zhuǎn)讓）方應(yīng)向收購方提供剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)的清單、現(xiàn)有全部的檔案資料和相應(yīng)的電子信息數(shù)據(jù)；剝離（轉(zhuǎn)讓）方應(yīng)對己方數(shù)據(jù)信息的實實性和準確性以及移送檔案資料的完整性做出相應(yīng)承諾，并協(xié)助收購方做好資產(chǎn)接收前的調(diào)查工作。

（二）剝離（轉(zhuǎn)讓）方應(yīng)設(shè)定剝離（轉(zhuǎn)讓）工作程序，明確剝離（轉(zhuǎn)讓）工作職責，并按權(quán)限進行審批。審批部門要獨立于其他部門，直接向最高管理層負責。

（三）剝離（轉(zhuǎn)讓）方和收購方應(yīng)在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中對有關(guān)資產(chǎn)權(quán)利的維護、擔保權(quán)利的變更以及已起訴和執(zhí)行項目主體資格的變更等具體事項做出明確約定，共同做好剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)相關(guān)權(quán)利的轉(zhuǎn)讓和承接工作。銀行業(yè)金融機構(gòu)向金融資產(chǎn)管理公司剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)不應(yīng)附有限制轉(zhuǎn)讓條款，附有限制轉(zhuǎn)讓條款的應(yīng)由剝離（轉(zhuǎn)讓）方負責解除。

（四）自資產(chǎn)交易基準日至資產(chǎn)交割日期間，剝離（轉(zhuǎn)讓）方應(yīng)征得收購方同意并根據(jù)授權(quán)，繼續(xù)對剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)進行債權(quán)、擔保權(quán)利管理和維護，代收剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)合同項下的現(xiàn)金等資產(chǎn)，并及時交付給收購方，由此發(fā)生的合理費用由收購方承擔。

第十條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司收購不良金融資產(chǎn)：

（一）收購方應(yīng)對收購不良金融資產(chǎn)的狀況、權(quán)屬關(guān)系、市場前景以及收購的可行性等進行調(diào)查。調(diào)查可以采取現(xiàn)場調(diào)查和非現(xiàn)場調(diào)查方式。當缺乏大規(guī)模現(xiàn)場調(diào)查條件時，應(yīng)將現(xiàn)場調(diào)查和非現(xiàn)場調(diào)查相結(jié)合，以真實、全面地反映資產(chǎn)價值和風險。當涉及較大金額收購時，收購方應(yīng)聘請獨立、專業(yè)的中介機構(gòu)對收購資產(chǎn)進行盡職調(diào)查。

（二）收購方應(yīng)設(shè)定收購程序，明確收購工作職責，按權(quán)限嚴格審批。審批部門要獨立于其他部門，直接向最高管理層負責。

（三）收購方應(yīng)認真核對收購資產(chǎn)的數(shù)據(jù)、合同、協(xié)議、抵債物和抵押（質(zhì)）物權(quán)屬證明文件、涉訴法律文書及其他相關(guān)資料的合法性、真實性、完整性和有效性，核對應(yīng)在合理的時間內(nèi)完成，并及時辦理交接手續(xù)，接收轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，并進行管理和維護。

第十一條 剝離（轉(zhuǎn)讓）方和收購方在不良金融資產(chǎn)移交過程中應(yīng)建立和完善聯(lián)系溝通機制，相互配合與協(xié)作，有效管理不良金融資產(chǎn)，聯(lián)手打擊逃度債行為，共同防止資產(chǎn)流失和債權(quán)懸空，最大限度地保全資產(chǎn)。

第十二條 剝離（轉(zhuǎn)讓）方在剝離（轉(zhuǎn)讓）不良貸款過程中，應(yīng)當對擬剝離（轉(zhuǎn)讓）不良貸款是否存在違法違規(guī)行為，包括貸款調(diào)查、貸款審批和發(fā)放、貸盾管理、資產(chǎn)保全是否盡職等進行認定，并將結(jié)果以書面形式記錄存檔。發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為的，依法、依規(guī)追究責任，并將結(jié)果抄報監(jiān)管部門。

收購方在收購過程中發(fā)現(xiàn)剝離（轉(zhuǎn)讓）方違規(guī)發(fā)放貸款，貸后管理、資產(chǎn)保全不盡職，剝離（轉(zhuǎn)讓）中操作不規(guī)范，弄虛作假，掩蓋違法違規(guī)行為，隱瞞損失等情形的，應(yīng)及時向剝離（轉(zhuǎn)讓）方反映，由剝離（轉(zhuǎn)讓）方進行責任認定和處理。同時，剝離（轉(zhuǎn)讓）方和收購方應(yīng)將上述情況以書面形式進行確認，并抄報監(jiān)管部門。

剝離（轉(zhuǎn)讓）方和收購方應(yīng)當以協(xié)議的形式規(guī)定，如果剝離（轉(zhuǎn)讓）中存在弄虛作假、隱瞞報失等情況的，收購方可以要求剝離（轉(zhuǎn)讓）方予以糾正，也可以拒絕接受該項資產(chǎn)。

第三章 資產(chǎn)管理盡職要求

第十三條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立不良金融資產(chǎn)管理制度，實施有效的管理策略，明確管理職責，做好不良金融資產(chǎn)檔案管理、權(quán)益維護、風險監(jiān)測等日常管理工作。定期對資產(chǎn)管理策略進行評價和調(diào)整。

第十四條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)全面搜集、核實和及時更新債務(wù)人（擔保人）的資產(chǎn)負債、生產(chǎn)經(jīng)營、涉訴情況等信息資料，搜集、核實的過程和結(jié)果應(yīng)以書面或電子形式記載并歸入檔案。對確實難以搜集、核實相關(guān)信息的，應(yīng)提供必要的佐證材料和相應(yīng)的記錄。

銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)定期或根據(jù)實際需要對不良金融資產(chǎn)有關(guān)情況進行現(xiàn)場調(diào)查。

第十五條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)加強不良債權(quán)管理。

（一）認真整理、審查和完善不良債權(quán)的法律文件和相關(guān)管理資料，包括對紙質(zhì)文件和相應(yīng)電子信息的管理和更新。

（二）密切監(jiān)控主債權(quán)訴訟時效、保證期間和申請執(zhí)行期限等，及時主張權(quán)利，確保債權(quán)始終受司法保護。

（三）跟蹤涉訴項目進展情況，及時主張權(quán)利。

（四）密切關(guān)注抵押（質(zhì)）物價值的不利變化，及時采取補救措施。對因客觀原因或其他不可抗力而無法及時發(fā)現(xiàn)和補救的，應(yīng)做出必要說明和記錄。

（五）調(diào)查和了解債務(wù)人（擔保人）的其他債務(wù)和擔保情況以及其他債權(quán)人對該債務(wù)人（擔保人）的債務(wù)追償情況。

（六）及時發(fā)現(xiàn)債務(wù)人（擔保人）主體資格喪失、隱匿、轉(zhuǎn)移和毀損資產(chǎn)，擅自處置抵押物或?qū)⒌盅何镌俅蔚盅航o其他債權(quán)人等有可能導致債權(quán)被懸空的事件或行為，采取措施制止、補救和進行必要說明，并報告監(jiān)管部門。第十六條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)加強股權(quán)類資產(chǎn)管理。

（一）建立和完善股權(quán)管理制度。根據(jù)持股比例向持股企業(yè)派出（選聘）股東代表、董事、監(jiān)事等人員，參與企業(yè)重大決策。建立股權(quán)管理授權(quán)制度。派出（選聘）的股東代表、董事、監(jiān)事應(yīng)定期總結(jié)報告其在持股企業(yè)中的工作。銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)定期對派出（選聘）股東代表、董事、監(jiān)事的履職情況進行考核。

（二）密切關(guān)注持股企業(yè)資產(chǎn)負債、生產(chǎn)經(jīng)營和關(guān)聯(lián)交易等重大事項及其變化。

（三）依法維護股東權(quán)益，采取措施制止損害股東合法權(quán)益的行為。

（四）督促持股企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，建立和完善法人治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營管理效益，努力實現(xiàn)股權(quán)資產(chǎn)保值增值。對階段性持股要盡可能創(chuàng)造條件實現(xiàn)退出。

（五）根據(jù)持股比例參與企業(yè)利潤分配。

（六）當持股企業(yè)因管理、環(huán)境等因素發(fā)生不利變化，將導致持有股權(quán)風險顯著增大時，應(yīng)及時采取有效措施維護自身合法權(quán)益。

第十七條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)加強實物類資產(chǎn)管理。

（一）遵循有利于變觀和成本效益原則，根據(jù)不同類實物類資產(chǎn)的特點制定并采取適當?shù)墓芾聿呗浴?/p>

（二）明確管理責任人，做好實物類資產(chǎn)經(jīng)營管理和日常維護工作，重要權(quán)證實施集中管理。

（三）建立實物類資產(chǎn)臺賬，定期進行盤點清查，賬實核對，及時掌握實物類資產(chǎn)的形態(tài)及價值狀態(tài)的異常變化和風險隱患，積極采取有效措施，防止貶損或丟失。

（四）建立實物類資產(chǎn)信息數(shù)據(jù)庫，及時收集、更新和分析管理、處置信息。

（五）抵債資產(chǎn)非經(jīng)規(guī)定程序批準不能自用，并須按照有關(guān)規(guī)定盡快處置變現(xiàn)。第十八條 不良債權(quán)主要包括銀行持有的次級、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購或接收的不良金融債權(quán)，以及其他非銀行金融機構(gòu)持有的不良債權(quán)。

股權(quán)類資產(chǎn)主要包括政策性債轉(zhuǎn)股、商業(yè)性債轉(zhuǎn)股、抵債股權(quán)、質(zhì)押股權(quán)等。實物類資產(chǎn)主要包括收購的以及資產(chǎn)處置中收回的以物抵債資產(chǎn)、受托管理的實物資產(chǎn)，以及其他能實現(xiàn)債權(quán)清償權(quán)利的實物資產(chǎn)。第十九條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)定期對不良金融資產(chǎn)進行分析，選擇有利處置時機，及時啟動處置程序，防止資產(chǎn)因處置不及時造成貶值或流失。

第四章 資產(chǎn)處置前期調(diào)查盡職要求

第二十條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司處置不良金融資產(chǎn)前，應(yīng)對擬處置資產(chǎn)開展前期調(diào)查分析。前期調(diào)查分析應(yīng)充分利用現(xiàn)有檔案資料和日常管理中獲得的各種有效信息。當現(xiàn)有信息與實際情況發(fā)生較大出入或重大變化時，應(yīng)進行現(xiàn)場調(diào)查。

對于經(jīng)法院裁定終結(jié)執(zhí)行、破產(chǎn)或經(jīng)縣級以上工商行政管理部門注銷的債務(wù)人及其他回收價值低的資產(chǎn)，可根據(jù)實際情況進行專項調(diào)查、重點調(diào)查或典型抽樣調(diào)查。

第二十一條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)記錄前期調(diào)查過程，整理分類并妥善保管各類調(diào)查資料和證據(jù)材料。重要項目要形成書面調(diào)查報告。前期調(diào)查資料和調(diào)查報告應(yīng)對后續(xù)資產(chǎn)處置方式選擇、定價和方案制作等形成必要的支持。

第二十二條 負責調(diào)查的不良金融資產(chǎn)工作人員應(yīng)保證在調(diào)查報告中對可能影響到資產(chǎn)價值判斷和處置方式選擇的重要事項不存在虛假記載、重大遺漏和誤導性陳述，并已對所獲信息資料的置信程度進行了充分說明。

第二十三條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置前期調(diào)查主要由內(nèi)部人員負責實施。必要時，也可委托中介機構(gòu)進行或參與。

第五章 資產(chǎn)處置方式選擇與運用盡職要求

第二十四條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)在法律法規(guī)允許并經(jīng)金融監(jiān)管部門批準的業(yè)務(wù)許可范圍內(nèi)，積極穩(wěn)妥地選擇并探索有效的不良金融資產(chǎn)處置方式。

第二十五條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司在選擇與運用資產(chǎn)處置方式時，應(yīng)遵循成本效益和風險控制原則，合理分析，綜合比較，擇優(yōu)選用可行的處置方式，并提供相關(guān)依據(jù)。

第二十六條 對債權(quán)類資產(chǎn)進行追償?shù)模ㄖ苯哟呤铡⒃V訟（仲裁）追償、委托第三方追償、破產(chǎn)清償?shù)确绞健?/p>

（一）采用直接催收方式的，應(yīng)監(jiān)控債務(wù)人（擔保人）的還款能力變化等情況，及時發(fā)送催收通知，盡可能收回貸款本息。當直接催收方式不能順利實施時，應(yīng)及時調(diào)整處置方式。

（二）采用訴訟（仲裁）追償方式的，應(yīng)在論證訴訟（仲裁）可行性的基礎(chǔ)上，根據(jù)債務(wù)人（擔保人）的財產(chǎn)情況，合理確定訴訟時機、方式和標的。并按照生效法律文書在規(guī)定時間內(nèi)要求債務(wù)人（擔保人）履行或申請執(zhí)行，盡快回收現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。對違法、顯失公平的判決、裁決或裁定，應(yīng)及時上訴。必要時，應(yīng)提起申訴，并保留相應(yīng)記錄。

（三）采用委托第三方追償債務(wù)方式的，應(yīng)在對委托債權(quán)價值做出獨立判斷的基礎(chǔ)上，結(jié)合委托債權(quán)追償?shù)碾y易程度、代理方追償能力和代理效果，合理確定委托費用，并對代理方的代理行為進行動態(tài)監(jiān)督，防止資產(chǎn)損失。采用風險代理方式的，應(yīng)嚴格委托標準，擇優(yōu)選擇代理方，明確授權(quán)范圍、代理期限，合理確定費用標準和支付方式等內(nèi)容，并加強對代理方的監(jiān)督考核。

（四）采用債務(wù)人（擔保人）破產(chǎn)清償方式的，應(yīng)參加債權(quán)人會議，密切關(guān)注破產(chǎn)清算進程，并盡最大可能防止債務(wù)人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對破產(chǎn)過程中存在損害債權(quán)人利益的行為和顯失公平的裁定應(yīng)及時依法維護自身權(quán)益。

第二十七條 對債權(quán)進行重組的，包括以物抵債、修改債務(wù)條款、資產(chǎn)置換等方式或其組合。

（一）采用以物抵債方式的，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定要求，重點關(guān)注抵債資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)和實物狀況、評估價值、維護費用、升（貶）值趨勢以及變現(xiàn)能力等因素，謹慎確定抵債資產(chǎn)抵償?shù)膫鶛?quán)數(shù)額，對剩余債權(quán)繼續(xù)保留追償權(quán)。應(yīng)當優(yōu)先接受產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)證齊全、具有獨立使用功能、易于保管及變現(xiàn)的實物類資產(chǎn)抵債。在考慮成本效益與資產(chǎn)風險的前提下，及時辦理確權(quán)手續(xù)。

（二）采用修改債務(wù)條款方式的，應(yīng)對債務(wù)人（擔保人）的償債能力進行分析，謹慎確定新債務(wù)條款，與債務(wù)人（擔保人）重新簽訂還款計劃，落實有關(guān)擔保條款和相應(yīng)保障措施，督促債務(wù)人（擔保人）履行約定義務(wù)。

（三）采用資產(chǎn)置換方式的，應(yīng)以提高資產(chǎn)變現(xiàn)和收益能力為目標，確保擬換入資產(chǎn)來源合法、權(quán)屬清晰、價值公允，并嚴密控制相關(guān)風險。

（四）采用以債務(wù)人分立、合并和破產(chǎn)重整為基礎(chǔ)的債務(wù)重組方式的，應(yīng)建立操作和審批制度，依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策等切實維護自身合法權(quán)益。

第二十八條 對不良金融資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓的，包括拍賣、競標、競價轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式。

（一）采用拍賣方式處置資產(chǎn)的，應(yīng)遵守國家拍賣有關(guān)法律法規(guī)，嚴格監(jiān)督拍賣過程，防止合謀壓價、串通作弊、排斥競爭等行為。

（二）采用競標方式處置資產(chǎn)的，應(yīng)參照國家招投標有關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范競標程序。

（三）采用競價轉(zhuǎn)讓方式處置資產(chǎn)的，應(yīng)為所有競買人提供平等的競價機會。

（四）當采用拍賣、競標、競價等公開處置方式在經(jīng)濟上不可行，或不具備采用拍賣、競標、競價等公開處置方式的條件時，可采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式處置，同時應(yīng)堅持謹慎原則，透明操作，其實記錄，切實防范風險。

（五）采用拍賣、競標、競價和協(xié)議等方式轉(zhuǎn)讓不良金融資產(chǎn)的，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定披露與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)相關(guān)的信息，最大限度地提高轉(zhuǎn)讓過程的透明度。

（六）轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時，原則上要求一次性付款。確需采取分期付款方式的，應(yīng)將付款期限、次數(shù)等條件作為確定轉(zhuǎn)讓對象和價格的因素，在落實有效履約保障措施后，方可向受讓人移交部分或全部資產(chǎn)權(quán)證。

第二十九條 采用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)或以實物類資產(chǎn)出資入股方式處置不良金融資產(chǎn)的，應(yīng)綜合考慮轉(zhuǎn)股債權(quán)或?qū)嵨镱愘Y產(chǎn)的價值、入股企業(yè)的經(jīng)營管理水平和發(fā)展前景以及轉(zhuǎn)股股權(quán)未來的價值趨勢等，做出合理的出資決策。

第三十條 對因受客觀條件限制，暫時無法處置的資產(chǎn)進行租賃，應(yīng)遵守國家有關(guān)規(guī)定，并在不影響資產(chǎn)處置的情況下，合理確定租賃條件，確保租賃資產(chǎn)的安全和租賃收益。

第三十一條 對符合條件的不良金融資產(chǎn)損失進行內(nèi)部核銷，應(yīng)遵守國家有關(guān)規(guī)定，制定核銷業(yè)務(wù)操作規(guī)程，嚴格核銷程序和條件，審查申報材料的合法性和其實性，建立監(jiān)督制度和保密制度，防止弄虛作假行為。對已核銷不良金融資產(chǎn)應(yīng)建立管理制度，加強管理，并擇機清收和處置。

第三十二條 接受委托，代理處置不良金融資產(chǎn)應(yīng)簽訂委托代理協(xié)議，并按照協(xié)議勤勉盡職處置。委托代理業(yè)務(wù)應(yīng)與自營業(yè)務(wù)嚴格區(qū)分，分賬管理。

第三十三條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司聘請中介機構(gòu)為資產(chǎn)處置提供服務(wù)，應(yīng)引入市場機制，審查其行業(yè)資質(zhì)，優(yōu)先選擇業(yè)績良好的中介機構(gòu)，同時注意控制成本費用。

第六章 資產(chǎn)處置定價盡職要求

第三十四條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)制定不良金融資產(chǎn)定價管理辦法，明確定價程序、定價因素、定價方式和定價方法，逐步建立起以市場為導向、規(guī)范合理的不良金融資產(chǎn)定價機制，嚴格防范定價過程中的各類風險。

銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)加強對定價方法的探索和研究，逐步實現(xiàn)不良金融資產(chǎn)定價的量化管理。第三十五條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部負責評估、定價環(huán)節(jié)的部門在機構(gòu)和人員上應(yīng)獨立于負責資產(chǎn)處置的部門。

第三十六條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)根據(jù)適用會計準則或?qū)徤鲿嬙瓌t，定期（至少半年一次）重估不良金融資產(chǎn)的實際價值。

第三十七條 不良金融資產(chǎn)定價應(yīng)在綜合考慮國家有關(guān)政策、市場因素、環(huán)境因素的基礎(chǔ)上，重點關(guān)注法律權(quán)利的有效性、評估（咨詢）報告與盡職調(diào)查報告、債務(wù)人（擔保人）或承債式兼并方的償債能力與償債意愿、企業(yè)經(jīng)營狀況與凈資產(chǎn)價值、實物資產(chǎn)的公允價值與交易案例、市場招商情況與潛在投資者報價等影響交易定價的因素，同時也應(yīng)關(guān)注定價的可實現(xiàn)性、實現(xiàn)的成本和時間。

第三十八條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)根據(jù)債權(quán)、股權(quán)、實物類資產(chǎn)等不同形態(tài)資產(chǎn)的特點，有所側(cè)重地采用適當?shù)亩▋r方法。

第三十九條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)按國家有關(guān)規(guī)定確定列入評估的資產(chǎn)范圍和具體的評估形式。選聘中介機構(gòu)對處置不良金融資產(chǎn)進行評估的，應(yīng)遵守有關(guān)行業(yè)準則。

對不具備評估條件的不良金融資產(chǎn)，應(yīng)明確其他替代方法。對因缺乏基礎(chǔ)資料，難以準確把握資產(chǎn)真實價值的，應(yīng)通過充分的信息披露、廣泛招商以及交易結(jié)構(gòu)設(shè)計等手段，利用市場機制發(fā)掘不良金融資產(chǎn)的公允價值。

第四十條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對評估（咨詢）報告應(yīng)進行獨立的分析和判斷，發(fā)現(xiàn)虛假記載、重大遺漏、誤導性陳述和適用方法明顯不當?shù)葐栴}時，應(yīng)向中介機構(gòu)提出書面疑義，要求其做出書面解釋。

不良金融資產(chǎn)工作人員不應(yīng)簡單以評估（咨詢）結(jié)果代替自身進行的調(diào)查、取證和分析工作。在評估結(jié)果與招商結(jié)果、談判結(jié)果等存在較大差異時，應(yīng)分析原因，并合法、合理認定處置資產(chǎn)的公允價值。

第七章 資產(chǎn)處置方案制定、審批和實施盡職要求

第四十一條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司處置不良金融資產(chǎn)應(yīng)規(guī)定操作和審批程序，不得違反程序或減少程序進行處置。

第四十二條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司處置不良金融資產(chǎn)，除販戶扣收和直接催收方式外，應(yīng)制定處置方案。方案制定人員應(yīng)對方案內(nèi)容的真實性和完整性負責，并承諾不存在虛假記載、重大遺漏和誤導性陳述。第四十三條 制定處置方案應(yīng)做到事實真實完整、數(shù)據(jù)準確、法律關(guān)系表述清晰、分析嚴謹。主要包括：處置對象情況、處置時機判斷、處置方式比較和選擇、處置定價和依據(jù)以及交易結(jié)構(gòu)設(shè)計等內(nèi)容。還應(yīng)對建議的處置方式、定價依據(jù)、履約保證和風險控制、處置損失、費用支出、收款計劃等做出合法、合規(guī)、合理的解釋和論證，并最大限度地收集能支持方案合法性、合規(guī)性及合理性的證據(jù)材料。

第四十四條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)按有關(guān)規(guī)定及時、真實、完整地披露不良金融資產(chǎn)信息，提高資產(chǎn)處置透明度，增強市場約束。

第四十五條 不良金融資產(chǎn)處置中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀瑒t他們之間存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系；如果兩方或多方同受一方控制，則他們之間也存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

關(guān)聯(lián)方參與不良金融資產(chǎn)處置，應(yīng)充分披露處置有關(guān)信息；如存在其他投資者，向關(guān)聯(lián)方提供的條件不得優(yōu)于其他投資者。

第四十六條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立資產(chǎn)處置審核程序，嚴格按程序進行審批。

（一）應(yīng)建立和完善授權(quán)審核、審批制度，明確各級機構(gòu)的審核和審批權(quán)限。

（二）應(yīng)建立不良金融資產(chǎn)處置與審核分離機制，由專門機構(gòu)和專職人員在授權(quán)范圍內(nèi)對處置方案進行全面、獨立的審核。

（三）資產(chǎn)處置審核人員應(yīng)具備從業(yè)所需的專業(yè)素質(zhì)和經(jīng)驗，誠實守信、勤勉盡職，獨立發(fā)表意見。

（四）資產(chǎn)處置審核人員應(yīng)對處置方案的合法性、合規(guī)性、合理性和可行性進行審核。審核機構(gòu)和審核人員對審核意見負責。對資產(chǎn)處置審核情況和審核過程中各種意見應(yīng)如實記錄，并形成會議紀要。

第四十七條 除接受人民法院和仲裁機構(gòu)有終局性法律效力的判決、裁定、裁決的資產(chǎn)處置項目及按國家政策實施政策性破產(chǎn)、重組外，不良金融資產(chǎn)處置方案須由資產(chǎn)處置審核機構(gòu)審核通過，經(jīng)有權(quán)審批人批準后方可實施。

第四十八條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對已批準的不良金融資產(chǎn)處置項目，要嚴格按照審批方案實施，如確需變更，條件優(yōu)于原方案的，應(yīng)向項目原審批機構(gòu)報備。劣手原方案的，應(yīng)重新上報審批并取得同意。有附加條件的批準項目應(yīng)先落實條件后再實施。

第四十九條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對不良金融資產(chǎn)處置項目應(yīng)制作相應(yīng)的法律文件，并確保法律文件合法合規(guī)。

第五十條 不良金融資產(chǎn)處置方案實施中，銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)對可能影響處置回收的因素進行持續(xù)監(jiān)測，跟蹤了解合同履行或訴訟案件進展情況。

第五十一條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對處置方案實施過程中出現(xiàn)的各種人為阻力或干預，應(yīng)依法采取措施，并向上級或監(jiān)管部門報告。對無法實施的項目應(yīng)分析原因，及時調(diào)整處置策略，維護自身合法權(quán)益。

第五十二條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)按照國家有關(guān)規(guī)定，加強資產(chǎn)處置管理，確保資產(chǎn)處置過程、審核審批程序和履約執(zhí)行結(jié)果等數(shù)據(jù)資料的完整、真實。

第八章 盡職檢查監(jiān)督要求

第五十三條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立不良金融資產(chǎn)處置盡職檢查監(jiān)督制度，設(shè)立或確定獨立的不良金融資產(chǎn)處置盡職檢查監(jiān)督部門或崗位，并配備與其工作要求相適應(yīng)的盡職檢查監(jiān)督人員。明確部門和崗位的職責和要求，制定盡職檢查監(jiān)督工作程序，規(guī)范盡職檢查監(jiān)督行為。

第五十四條 盡職檢查監(jiān)督人員應(yīng)具備與崗位要求相適應(yīng)的職業(yè)操守、專業(yè)知識、監(jiān)督能力和相關(guān)工作經(jīng)驗，并不得直接參與不良金融資產(chǎn)剝離（轉(zhuǎn)讓）、收購、管理、處置、定價、審核和審批工作。

第五十五條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)支持盡職檢查監(jiān)督人員獨立行使檢查監(jiān)督職能。檢查可采取現(xiàn)場檢查或非現(xiàn)場檢查的方式進行。必要時，可聘請外部專家或委托中介機構(gòu)開展特定的不良金融資產(chǎn)處置盡職審計工作，并出具獨立的盡職審計意見。

銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司任何部門和個人不得直接或間接干擾和阻撓盡職檢查監(jiān)督人員的盡職檢查監(jiān)督工作，不得授意、指使和強令檢查監(jiān)督部門或檢查監(jiān)督人員故意弄虛作假和隱瞞違法違規(guī)情況，不得對盡職檢查監(jiān)督人員或舉報人等進行打擊報復。

第五十六條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對不良金融資產(chǎn)處置等工作進行的盡職檢查監(jiān)督應(yīng)至少每半年一次。重大項目應(yīng)及時進行盡職檢查監(jiān)督。

第五十七條 盡職檢查監(jiān)督人員應(yīng)根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和本指引相關(guān)規(guī)定對不良金融資產(chǎn)工作人員進行獨立的盡職檢查監(jiān)督，評價各環(huán)節(jié)有關(guān)人員依法合規(guī)、勤勉盡職的情況，并形成書面盡職檢查報告。

第五十八條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司對于盡職檢查監(jiān)督人員發(fā)現(xiàn)的問題，應(yīng)責成相關(guān)部門和人員糾正或采取必要的補救措施，并及時跟蹤整改結(jié)果。第五十九條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立對盡職檢查監(jiān)督工作的監(jiān)督機制，對盡職檢查監(jiān)督人員的盡職情況進行監(jiān)督。定期（至少每半年一次）向銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)報告盡職檢查監(jiān)督工作情況。

第九章 責任認定和免責

第六十條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立不良金融資產(chǎn)處置盡職責任認定制度和程序，規(guī)范責任認定行為，并執(zhí)行相應(yīng)的回避制度。

第六十一條 責任認定部門和人員應(yīng)根據(jù)盡職檢查監(jiān)督人員的檢查結(jié)果，對不良金融資產(chǎn)工作人員是否盡職進行責任認定。責任認定部門和人員應(yīng)對責任認定結(jié)果負責。

第六十二條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)建立不良金融資產(chǎn)處置盡職責任追究制度，根據(jù)有關(guān)規(guī)定進行責任追究，并報監(jiān)管部門。重大違法、違規(guī)、失職責任處理結(jié)果應(yīng)及時向社會公開，接收社會監(jiān)督。

第六十三條 具有以下情節(jié)的，將依法、依規(guī)追究其責任。

（一）自資產(chǎn)交易基準日至資產(chǎn)交割日期間，剝離（轉(zhuǎn)讓）方擅自處置剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)，放棄與剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)相關(guān)的權(quán)益，截留、隱匿或私分基準日后剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)項下回收現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。

（二）資產(chǎn)剝離（轉(zhuǎn)讓）后回購剝離（轉(zhuǎn)讓）資產(chǎn)，國家另有規(guī)定的除外。

（三）利用內(nèi)部信息，暗箱操作，將資產(chǎn)處置給自己或與自己存在直接或間接利益關(guān)系的機構(gòu)或人員，非法謀取小集體利益和個人利益。

（四）泄露金融機構(gòu)商業(yè)秘密，獲取非法利益。

（五）利用虛假拍賣、競標、競價和協(xié)議轉(zhuǎn)讓等掩蓋非法處置不良金融資產(chǎn)行為。

（六）為達到處置目的人為制造評估結(jié)果，以及通過隱瞞重要資料或授意進行虛假評估。

（七）超越權(quán)限和違反規(guī)定程序擅自處置資產(chǎn)，以及未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟馍米愿奶幹梅桨浮?/p>

（八）未經(jīng)規(guī)定程序?qū)徟猓艞壊涣冀鹑谫Y產(chǎn)合法權(quán)益。

（九）偽造、篡改、隱匿、毀損資產(chǎn)處置檔案。

（十）未按照本指引規(guī)定要求盡職操作，致使不良金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價格明顯低于市場價值。

（十一）其他違反本指引規(guī)定要求的行為。

第六十四條 對直接或間接干擾和阻撓盡職檢查監(jiān)督人員的盡職檢查監(jiān)督工作，故意隱瞞違法違規(guī)和失職該職行為，或?qū)ΡM職檢查監(jiān)督人員或舉報人等進行打擊報復的機構(gòu)和人員，應(yīng)認定并依法、依規(guī)追究其責任。

第六十五條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司盡職檢查監(jiān)督人員在檢查監(jiān)督中濫用職權(quán)、玩忽職守、河私舞弊的，應(yīng)認定并依法、依規(guī)從嚴追究其責任。

第六十六條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)盡職檢查監(jiān)督和責任認定，有充分證據(jù)表明，不良金融資產(chǎn)工作人員按照有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策和本指引規(guī)定勤勉盡職地履行了職責，不良金融資產(chǎn)處置一旦出現(xiàn)問題，可視情況免除相關(guān)責任。

第十章 附則

第六十七條 銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)根據(jù)本指引制定實施細則并報中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和財政部備案。

第六十八條 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會根據(jù)本指引，加強對銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司不良金融資產(chǎn)處置工作的監(jiān)管。

第六十九條 本指引由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、財政部負責解釋。第七十條 本指引自發(fā)布之日起施行。

第五篇：不良資產(chǎn)處置

龍源期刊網(wǎng) http://www.tmdps.cn 不良資產(chǎn)處置

作者：王之棟

來源：《環(huán)球市場信息導報》2014年第06期

不良資產(chǎn)對企業(yè)來說不像一定“良性”資產(chǎn)那樣能給企業(yè)帶來巨大的收益，也不現(xiàn)金那樣給企業(yè)經(jīng)營提供“血液”，但不良資產(chǎn)作為企業(yè)的一個問題卻也不可忽視。它處置妥當即可能給企業(yè)帶來較大收益，處置不當也可能給企業(yè)帶來巨大的風險或危害。

一、不良資產(chǎn)的定義

從我國立法實踐看，對何謂“良性”資產(chǎn)、何謂“不良”資產(chǎn)劃分并沒有統(tǒng)一的分類標準和方法。從總體上看可以從兩個角度分析何為不良資產(chǎn)：1.主要采用以風險、營利能力和變現(xiàn)能力為基礎(chǔ)的方法對資產(chǎn)進行分類。對于權(quán)屬明確、權(quán)利未受嚴重限制和侵害、具有營利能力和較強變現(xiàn)能力的資產(chǎn)作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，反之則為“不良資產(chǎn)”。2.從資產(chǎn)本身與本單位主營業(yè)務(wù)之間的關(guān)系來分析，如果是本單位上產(chǎn)經(jīng)營所必需的資產(chǎn)，與主營業(yè)務(wù)有著密不可分的關(guān)系，即使不是有很強的盈利能力也不是有很強的變縣能力也不該歸結(jié)為不良資產(chǎn)。我們曾經(jīng)把不良資產(chǎn)比喻成冰棍，意思是說不良資產(chǎn)要盡早出手，否則拿在手里的時間越長就會像冰棍一樣化得越多，因此，我們建議通過多種方式合理處置不良資產(chǎn)。

二、不良資產(chǎn)處置方式

資產(chǎn)處置是指通過綜合運用法律允許范圍內(nèi)的一切手段和方法，對資產(chǎn)進行的價值變現(xiàn)和價值提升的活動。資產(chǎn)處置的范圍按資產(chǎn)形態(tài)可劃分為：股權(quán)類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)和實物類資產(chǎn)；資產(chǎn)處置方式按資產(chǎn)變現(xiàn)分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產(chǎn)清算、拍賣、招標、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、折扣變現(xiàn)等方式，階段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產(chǎn)置換、企業(yè)重組、實物資產(chǎn)再投資完善、實物資產(chǎn)出租、實物資產(chǎn)投資等方式。

三、不良資產(chǎn)處置法律風險及解決對策

不良資產(chǎn)處置的法律風險。不良資產(chǎn)由于種類繁多、涉及法律關(guān)系復雜，在進行處置時存在巨大法律風險。不良資產(chǎn)處置的法律風險，主要是指在不良資產(chǎn)處置工作中，由于工作疏忽或瀆職，將法律上應(yīng)當主張的權(quán)利予以放棄，或者由于資產(chǎn)處置方案違反國家有關(guān)法律規(guī)定，導致資產(chǎn)處置出現(xiàn)法律障礙或漏洞，而給國家造成新的國有資產(chǎn)損失。

在不良資產(chǎn)處置工作中，客觀上存在產(chǎn)生法律風險的可能性。這是因為：第一，不良資產(chǎn)處置本身是一種復雜的法律關(guān)系，其中包含了許多不同的法律關(guān)系，如借貸法律關(guān)系、擔保法律關(guān)系、票據(jù)法律關(guān)系、房地產(chǎn)法律關(guān)系等等，對這些復雜法律關(guān)系的任何不正確判斷和疏忽閃失都可能構(gòu)成一種法律風險。第二、根據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，合同的有效無效依法只能是法

龍源期刊網(wǎng) http://www.tmdps.cn 院和仲裁機關(guān)認定，其他任何機關(guān)和個人都無權(quán)認定合同的有效或無效。也就是說，除法院和仲裁機關(guān)外，其他任何機關(guān)和個人（包括律師、法律專家、當事人自己）對合同的有效、無效作出的分析和判斷都只是咨詢性的和參考性的。而另一方面，在實際資產(chǎn)處置工作中，我們大量的不良資產(chǎn)處置不是通過法院和仲裁機關(guān)進行的，而是通過相互協(xié)商（如債務(wù)重組、以資抵債等）進行的，這樣資產(chǎn)處置本身就包含了產(chǎn)生法律風險的客觀可能性。由此可見，在資產(chǎn)處置工作中，資產(chǎn)處置的法律風險是客觀存在的。律師參與不良資產(chǎn)處置這項法律風險很大的工作的目的就在于在確保資產(chǎn)處置任務(wù)完成的前提下把這種法律風險降到最低。

降低風險措施。目的在于對不良債權(quán)進行依法處置，以最大化的收回資產(chǎn)。筆者認為，在制定資產(chǎn)處置方案應(yīng)當注意以下幾點：

資產(chǎn)處置方案采取的資產(chǎn)方式必須是國家法律規(guī)定可以采取的資產(chǎn)處置方式。根據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，一般可以采取的資產(chǎn)處置措施主要有：債務(wù)重組、以物抵債、債權(quán)轉(zhuǎn)讓或出售、拍賣、招標、租賃、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、公開發(fā)行股票上市、訴訟、破產(chǎn)清算等。可以說，凡依法可采取的資產(chǎn)處置方式，資產(chǎn)公司都可以采取。但在采取某種具體資產(chǎn)處置方式時，應(yīng)當注意不得違反國家有關(guān)法律規(guī)定，否則就是違法，就會影響資產(chǎn)處置工作的順利開展，并可能承擔相應(yīng)的法律責任。尤其對特殊資產(chǎn)處置更要按相關(guān)規(guī)定辦理，以把風險降到最低。如：危險品處置要按相關(guān)要求審批，交易對象要有相應(yīng)資質(zhì)；房產(chǎn)、土地、車輛處置要辦理產(chǎn)權(quán)及相關(guān)過戶，否則不但資產(chǎn)處置后不但使用原單位未受益，可能會帶來更大的風險或危害。

資產(chǎn)處置有關(guān)協(xié)議、程序必須符合國家有關(guān)法律規(guī)定。一是進行資產(chǎn)處置必須簽訂有關(guān)協(xié)議或合同；二是所簽訂的協(xié)議內(nèi)容必須符合《合同法》、《擔保法》等有關(guān)法律規(guī)定，符合國家關(guān)于處置不良資產(chǎn)的有關(guān)法律、政策、制度規(guī)定。

就債權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序而言，根據(jù)我國《合同法》第80條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力”，但是，法律對“通知”的形式未作明確規(guī)定，對是否要以債務(wù)人確實收到為要件，有關(guān)方面（包括司法部門）對此理解不一致。某些公司、企業(yè)的債權(quán)，涉及的金額往往較大且債務(wù)人數(shù)較多，如果要求每筆債權(quán)的轉(zhuǎn)移均以債務(wù)人確認為要件，實踐操作的可行性較小，特別是還存在有些債務(wù)人為了逃廢債務(wù)，故意不簽收通知的情形，因此，建議通過在新聞媒體上進行公告的方式，合理防止債務(wù)人以沒收到債權(quán)轉(zhuǎn)移通知為由，拒絕向受讓人履行債務(wù)，以逃廢債務(wù)，最大限度地保護國有資產(chǎn)的安全。

協(xié)議的內(nèi)容要盡量詳盡，對可能出現(xiàn)的情況要逐一進行說明，所列條款要有可操作性。尤其對違約責任要對能出現(xiàn)的情況均作出相應(yīng)的可操作的責任約定。如：乙公司對外處置車輛約定，除不可抗力外，購買均不得解除合同。這樣約定雖然看似免除的了責任和風險，但可操作情況不強而且會帶來潛在風險。如果將約定改成，發(fā)生什么情況可以解除合同，均有相應(yīng)的違約責任，不但具有可操作性，又可以將風險降到最低。

四、建議與展望

龍源期刊網(wǎng) http://www.tmdps.cn 由于不良資產(chǎn)處置具有復合性、多層次性的特點，因此，在運用本所所述的具體處置方式時，如何達到處置最大化，需要進行一系列的技術(shù)分析。如：以物抵債：如何合理預期抵債品的變現(xiàn)能力和設(shè)計有效的保護措施。實物資產(chǎn)再投資完善：如何準確預測市場狀況發(fā)生變化，將不具備完整使用功能的實物資產(chǎn)通過追加投資的方式使其功能得以恢復、顯著提高其資產(chǎn)價值，從而使其變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值提高，達到提高資產(chǎn)處置效率的目的。實物資產(chǎn)出租：如何因資產(chǎn)類別不同而合理地確定租賃期限以提升出租資產(chǎn)的價值。拍賣：如何確定合理底價，控制費用。尤其是協(xié)議轉(zhuǎn)讓及折扣變現(xiàn)：如何做好盡職調(diào)查，了解各買家的資金財務(wù)狀況，考慮市場綜合因素，確定底價，協(xié)商談判。如何制訂一套規(guī)范完備的程序，杜絕操作的隨意性，科學合理打折，公正、透明。這都是具有相同之處而又都不相同的問題。

（作者單位：哈爾濱東安發(fā)動機（集團）有限公司）