第一篇：融資融券—概念篇

融資融券—概念篇

1，融資融券：融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者在具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司開通信用證券資金賬戶，向其提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）的行為。

2，信用證券賬戶：投資者為參與融資融券交易，向證券公司申請開立的證券賬戶。該賬戶是證券公司在證券登記清算機(jī)構(gòu)開立的“客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”的二級賬戶，用于紀(jì)錄投資委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。投資者用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個(gè)。

3，信用資金賬戶:投資者在證券公司指定存管銀行開設(shè)的資金賬戶。該賬戶是證券公司在銀行開立“客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶”的二級賬戶，用于記載投資者交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。投資者只能開立一個(gè)信用資金賬戶。

4、信用額度：客戶申請融資融券業(yè)務(wù)時(shí)須提供資產(chǎn)證明（在營業(yè)部現(xiàn)場打印普通賬戶資產(chǎn)對賬單即可），信用額度的審批一般情況下為證券賬總資產(chǎn)（不計(jì)算外幣）的50%。

5、融資交易：投資者向證券公司交納一定的保證金，融（借）入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。

6、融券交易：投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為。投資者融入的證券不進(jìn)入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當(dāng)日結(jié)算時(shí)由證券公司代為支付，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。

7、標(biāo)的證券：交易所公布的可作為融資、融券交易標(biāo)的的證券，包括融資標(biāo)的證券和融券標(biāo)的證券。目前我公司提供上證180指數(shù)的180只股票、深圳100指數(shù)中的98只股票、7只ETF基金的融資買入和223只股票融券賣出。未來轉(zhuǎn)融通開始之后，285只融資融券標(biāo)的將都可以融券賣出。具體品種可登錄牛網(wǎng)--融資融券--公示信息進(jìn)行查詢。

8、保證金（擔(dān)保物）指投資者向證券公司融入資金或證券時(shí)，證券公司向投資者收取的一定比例的資金或證券。

9、折算率：充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算的比例。具體每只標(biāo)的的折算率可登錄牛網(wǎng)--融資融券--公示信息進(jìn)行查詢。

（一）上證180指數(shù)成份股股票折算率最高不超過70%，其他股票折算率最高不超過65%；

（二）交易所交易型開放式指數(shù)基金折算率最高不超過90%；

（三）國債折算率最高不超過95%；

（四）其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。

10，保證金比例

保證金比例用于控制投資者初始資金的放大倍數(shù)。保證金比例越高，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越低。

融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格＝保證金/（融資保證金比例）融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格＝保證金/（融券保證金比例）交易所規(guī)定，證券公司的融資保證金比例、融券保證金比例不得低于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)（50%為交易所規(guī)定的最低保證金比例）。證券公司公布的標(biāo)的證券的保證金比例應(yīng)與其折算率相匹配。

我公司規(guī)定的融資保證金比例=1-標(biāo)的證券折算率+50% 我公司規(guī)定的融券保證金比例=1-標(biāo)的證券折算率+50%+10%

11，保證金可用余額

投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。客戶融資買入或融券賣出時(shí)所使用的保證金不得超過其保證金可用余額。保證金可用余額＝現(xiàn)金-∑融券賣出金額+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）

+∑［（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率］ +∑［（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率］-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-∑融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費(fèi)用

12、維持擔(dān)保比例：客戶信用賬戶中總資產(chǎn)與總負(fù)債的比例。

維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)＋利息及費(fèi)用總和)=資產(chǎn)/負(fù)債

維持擔(dān)保比例超過300%時(shí)，客戶可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或劃回充抵保證金的證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。

維持擔(dān)保比例不得低于160％。

維持擔(dān)保比例低于140%時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)通知客戶在不超過2個(gè)交易日的期限內(nèi)追加擔(dān)保物，且客戶追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于160%。

★使用融資、融券保證金比例控制投資者自有資金的放大倍數(shù)；使用維持擔(dān)保比例控制客戶信用賬戶整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

例如：某投資者信用證券賬戶100元現(xiàn)金和100元市值的A證券，加入A證券的折算率為0.7，那么，該投資者的信用賬戶內(nèi)的保證金金額為170元（100元現(xiàn)金×100％＋100元A證券×0.7）

13, 名義持有人:受他人委托并代表他人持有證券的機(jī)構(gòu)。名義持有人依法享有作為證券持有人的相關(guān)權(quán)利，同時(shí)應(yīng)對其名下證券權(quán)益擁有人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，證券權(quán)益擁有人通過名義持有人實(shí)現(xiàn)其相關(guān)權(quán)利。

證券公司是客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)所記錄證券的名義持有人。信用證券賬戶對應(yīng)的投資者不列示在證券持有人名冊上。

第二篇：融資融券概念軟文

融資融券

融資融券又稱信用交易，指投資者需要事先以現(xiàn)金或證券等自有資產(chǎn)向具有融資融券資格的證券公司交付一定比例的保證金或擔(dān)保物，然后借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為（融資買入的證券或融券賣出所得的資金仍由證券公司作為擔(dān)保物）。

融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；

融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

融資融券并不是國內(nèi)資本市場新生事物。早在1993年、1994年，券商就開始為客戶提供“透支”服務(wù)，即客戶向營業(yè)部借錢買股票或借股票來賣。

融資融券有五大特征：

（1）、對沖避險(xiǎn)工具；

（2）、雙向獲利模式；

（3）、小額杠桿交易；

（4）、間接實(shí)現(xiàn)T+0；

（5）、獲取套利收益。

融資融券與普通證券交易不同在于以下幾點(diǎn)：

（1）、是否可借入資金或證券進(jìn)行證券交易：投資者從事股票交易買入需要足額的資金，賣出證券時(shí)候需要足額證券；從事融資融券交易時(shí)向券商借入資金或證券；

（2）、是否具有杠桿效應(yīng)：投資者從事普通交易時(shí)，投資虧損不可能超過本金；融資融券交易由于存在資金和證券的借貸關(guān)系，投資者的投資收益或虧損的幅度將被放大，具有杠桿效應(yīng)；

（3）、法律關(guān)系不同：投資者從事普通證券交易時(shí)，與證券公司只存在委托買賣的關(guān)系；融資融券交易時(shí)候，還存在資金或證券的借貸關(guān)系；

（4）、風(fēng)險(xiǎn)不同：投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)完全由自己承擔(dān)；從事融資融券交易時(shí)，若不能按時(shí)足額償還資金或證券，還會給券商帶來風(fēng)險(xiǎn)。

第三篇：融資融券基礎(chǔ)知識篇

融資融券基礎(chǔ)知識篇

1、融資融券交易融資融券交易，是指投資者向具有證券交易所會員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為。

2、融資交易融資交易是指投資者以其信用賬戶中的資金和證券為擔(dān)保，向證券公司申請融入資金并買入標(biāo)的證券，證券公司在辦理投資者與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)結(jié)算時(shí)，為投資者墊付資金，完成證券交易的交易行為。

3、融券交易融券是指投資者以其信用賬戶中的資金和證券為擔(dān)保，向證券公司申請融入標(biāo)的證券并賣出，證券公司在辦理投資者與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)交收時(shí)，為投資者墊付證券，完成證券交易的交易行為。

4、融資專用資金賬戶融資專用資金賬戶是指證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，以自己的名義，在商業(yè)銀行開立的，用于存放證券公司擬向客戶融出的資金及客戶歸還的資金。

5、融券專用證券賬戶融券專用證券賬戶是指證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，以自己的名義，在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立的，用于記錄證券公司持有的擬向客戶融出的證券和客戶歸還的證券，該賬戶不得用于證券買賣。

6、客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶是指證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，以自己的名義，在商業(yè)銀行開立的，用于存放客戶交存的、擔(dān)保證券公司因向客戶融資融券所生債權(quán)的資金。

7、客戶信用資金賬戶客戶信用資金賬戶是指證券公司在與客戶簽訂融資融券合同后，通知商業(yè)銀行根據(jù)客戶的申請，為客戶開立的實(shí)名信用資金賬戶，是證券公司客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶的二級賬戶，用于記載客戶交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)?？蛻糁荒荛_立一個(gè)信用資金賬戶。

8、客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶是指證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，以自己的名義，在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立的，用于記錄客戶委托證券公司持有、擔(dān)保證券公司因向客戶融資融券所生債權(quán)的證券。

本帖回復(fù)

9、客戶信用證券賬戶客戶信用證券賬戶是指證券公司在與客戶簽訂融資融券合同后，根據(jù)客戶的申請，按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定，為其開立的實(shí)名證券賬戶，是證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶的二級賬戶，用于記載客戶委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。客戶用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個(gè)。客戶信用證券賬戶與其普通證券賬戶的開戶人的姓名或者名稱應(yīng)當(dāng)一致。

10、信用交易資金交收賬戶信用交易資金交收賬戶是指證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，以自己的名義，在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立的，用于客戶融資融券交易的資金結(jié)算。

11、信用交易證券交收賬戶信用交易證券交收賬戶是指證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)，以自

己的名義，在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立的，用于客戶融資融券交易的證券結(jié)算。

12、保證金證券公司向客戶融資、融券，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金，保證金可以現(xiàn)金、標(biāo)的證券以及交易所認(rèn)可的其他證券充抵。

13、保證金比例保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例與融券保證金比例。

14、融資保證金比例融資保證金比例是指投資者融資買入證券時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。計(jì)算公式：融資保證金比例=保證金/（融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格）×100%

15、融券保證金比例融券保證金比例是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例。計(jì)算公式：融券保證金比例=保證金/（融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格）×100%

16、保證金可用余額保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。計(jì)算公式：保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑(充抵保證金的證券市值×折算率)+∑［(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率］＋∑［(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率］-∑融券賣出金額-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-∑融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費(fèi)用（其中，折算率是指融資買入、融券賣出證券對應(yīng)的折算率，當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時(shí)，折算率按100%計(jì)算）

17、標(biāo)的證券標(biāo)的證券是指在證券交易所交易的，并經(jīng)證券交易所認(rèn)可的，可用于融資買入或融券賣出的證券。

18、擔(dān)保物擔(dān)保物是指證券公司將收取的保證金以及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部價(jià)款，分別存放在客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶和客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶，作為對該客戶融資融券所生債權(quán)的擔(dān)保物。

19、維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例是指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。計(jì)算公式：維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)＋利息及費(fèi)用總和)×100%

第四篇：融資融券

主題：融資融券

小組成員：陳晨張永杰

張芳宋婉靜

許安娜

一.融資融券的定義

融資融券交易，又稱信用交易，分為融資交易和融券交易。通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內(nèi)償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內(nèi)，買入相同數(shù)量和品種的證券歸還券商并支付相應(yīng)的融券費(fèi)用?？傮w來說，融資融券交易關(guān)鍵在于一個(gè)“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔(dān)保和支付一定的費(fèi)用，并在約定期內(nèi)歸還借貸的資金或證券。

主力資金潛伏股票免費(fèi)看!某些股割肉出逃肯定會后悔 突發(fā)暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為。按照我國融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)已經(jīng)確定的交易、結(jié)算模式，投資者融入的證券不進(jìn)入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當(dāng)日結(jié)算時(shí)由證券公司代為支付給交易對手方，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。投資者信用賬戶內(nèi)的融券賣出資金及其他資金、證券，整體作為其對證券公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的途徑。投資者如果預(yù)期證券價(jià)格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價(jià)格買入還券獲利;或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價(jià)格波動，以套期保值。

然而投資者應(yīng)清醒認(rèn)識到，融券交易作為賣空交易，相對買入交易蘊(yùn)含著更大風(fēng)險(xiǎn)。如融券交易僅出于投機(jī)目的，當(dāng)賣出的證券價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)，投資者將產(chǎn)生較大損失，投機(jī)目的無法實(shí)現(xiàn)。同時(shí)融券交易具有杠桿特性，將進(jìn)一步放大風(fēng)險(xiǎn)。

二、融券交易特點(diǎn)

(一)、融券標(biāo)的證券

可供融券賣出的證券品種，稱為融券標(biāo)的證券。滬、深交易所《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，融券標(biāo)的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按規(guī)定確定融券標(biāo)的證券名單，證券公司可在交易所公布的融券標(biāo)的證券范圍內(nèi)進(jìn)一步選擇，并隨交易所名單變動而相應(yīng)調(diào)整。

(二)、融券委托價(jià)格

投資者在進(jìn)行融券交易前，應(yīng)了解融券交易委托價(jià)格規(guī)則：

(一)、融券賣出交易只能采用限價(jià)委托，不能采用市價(jià)委托;

(二)、融券賣出申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最近成交價(jià)，如該證券當(dāng)天未產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤價(jià)。若投資者在進(jìn)行融券賣出委托時(shí)，申報(bào)價(jià)格低于上述價(jià)格，該筆委托無效。

(三)、融券保證金比例

融券保證金比例是指，投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例，計(jì)算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格)×100%。滬深交易所規(guī)定，融券保證金比例不得低于50%。

(四)、融券債務(wù)償還

投資者可通過直接還券、買券還券兩種方式償還融券負(fù)債。直接還券是指，投資者使用信用證券賬戶中與其負(fù)債證券相同的證券申報(bào)還券，結(jié)算時(shí)該證券直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。買券還券是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進(jìn)行證券買入，結(jié)算時(shí)該證券直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。

投資者買券還券時(shí)應(yīng)注意三個(gè)要點(diǎn)：

(一)、買券還券先使用融券賣出凍結(jié)資金，如融券賣出資金不足，則使用投資者信用賬戶內(nèi)自有資金;

(二)、買券還券委托的數(shù)量必須為100股的整數(shù)倍;

(三)、投資者買券還券超過融券負(fù)債數(shù)量的部分稱為余券，存放在證券公司融券專用證券賬戶。投資者可申請將余券從證券公司融券專用證券賬戶劃轉(zhuǎn)至投資者信用證券賬戶。

三、融資融券交易與普通證券交易有何區(qū)別

(一)、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買入證券須事先存入足額的資金，賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進(jìn)行保證金一定倍數(shù)的買賣(買空賣空)，在預(yù)測證券價(jià)格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時(shí)，可以向證券公司借入資金買入證券，并在高位賣出證券后歸還借款;預(yù)測證券價(jià)格將要下跌而手頭沒有證券時(shí)，則可以向證券公司借入證券賣出，并在低位買入證券歸還。

(二)、法律關(guān)系不同。投資者從事普通證券交易時(shí)，其與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系;而從事融資融券交易時(shí)，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系。

(三)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和交易權(quán)利不同。投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)完全由其自行承擔(dān)，所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數(shù)特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時(shí)，如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券范圍內(nèi)買賣證券，而證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券均在證券交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍之內(nèi)，這些證券一般流動性較大、波動性相對較小、不易被操縱。

我們常說的“買空”和“賣空”其實(shí)就是融資融券，“空”表示你手上沒有對價(jià)物但卻想要參與交易，那就只能借，你想買就借錢，想賣就借股票。在借的時(shí)候你必須要有抵押品，想借錢可以拿股票抵押，想借股票可以拿錢或者其他股票抵押，總之人家不會白給。最后，在你償還的時(shí)候，你借什么就要還什么，且數(shù)量相等：借錢就還相同數(shù)額的錢，借了股票就還同樣數(shù)量的股票。這就是“買空”、“賣空”交易的基本原理。

什么是“買空”?

“買空”，其實(shí)就是融資交易，是指自有資金不足時(shí)，投資者向證券公司交納一定的保證金，從券商借入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。例如，如果預(yù)期深發(fā)展價(jià)格能從21元/股上漲到30元/股，投資者不僅可以用自有資金買入深發(fā)展股票，還可以用現(xiàn)金或者股票做擔(dān)保物，向證券公司借入一定數(shù)量的資金買入深發(fā)展股票。

什么是“賣空”?

“賣空”，其實(shí)就是融券交易，是指自有證券不足時(shí)，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為。例如，如果預(yù)期深發(fā)展價(jià)格能從21元/股下跌到16元/股，投資者不僅可以把自有的深發(fā)展股票賣出，還可以用現(xiàn)金或者股票作為擔(dān)保物，向證券公司借入一定數(shù)量的深發(fā)展股票賣出。

“買空”、“賣空”是負(fù)債經(jīng)營

無論是投資者進(jìn)行“買空”交易還是“賣空”交易，都需要向證券公司交納一定的保證金，投資者向證券公司提交的保證金可以是現(xiàn)金或者可沖抵保證金的證券。因此只要投資者進(jìn)行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財(cái)務(wù)杠桿，是在負(fù)債經(jīng)營。《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，投資者交付的保證金與“買空”、“賣空”交易的金額比例不能低于50%，例如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金，當(dāng)投資者進(jìn)行“買空”交易時(shí)，可以向證券公司最多借入200元進(jìn)行股票購買，實(shí)際上投資者借債200元進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，投資者的負(fù)債比例是200%;再如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金，當(dāng)投資者進(jìn)行“賣空”交易時(shí)，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進(jìn)行賣出，實(shí)際上投資者也是借債200元進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，投資者的負(fù)債比例也是200%。

四.融資融券的作用

(一)、融資融券為投資者提供了新的贏利模式

某投資者預(yù)判某只股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出，再在該股票下跌后以更低的價(jià)格買入還給券商來獲取差價(jià)。

(二)、融資融券的杠桿效應(yīng)帶來了放大的收益與虧損

投資者在進(jìn)行普通證券交易時(shí)必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴(kuò)大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的杠桿效應(yīng)。但是，融資融券的這種杠桿效應(yīng)也是一把“雙刃劍”，在放大了收益的同時(shí)，必然也放大了風(fēng)險(xiǎn)。交易方向判斷失誤或操作不當(dāng)，則投資者的虧損可能相當(dāng)嚴(yán)重。

(三)、融資融券有助于證券內(nèi)在價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，維護(hù)證券市場的穩(wěn)定

融資融券交易有助于投資者表達(dá)自己對某種股票實(shí)際投資價(jià)值的預(yù)期，引導(dǎo)股價(jià)趨于體現(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值，并在一定程度上減緩了證券價(jià)格的波動，維護(hù)了證券市場的穩(wěn)定。

五．融資融券的影響

（一）、對投資者的影響

(1)、有利于為投資者提供多樣化的投資機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)回避手段

(2)、有利于提高投資者的資金利用率

(3)、有利于增加反映證券價(jià)格的信息

（二）、對證券公司的影響

(1)、有利于提高證券公司融資渠道的有效性

(2)、有利于促進(jìn)證券公司建立新的盈利模式

(3)、有利于推動證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新

（三）、對證券市場的影響

融資融券可以放大證券供求，增加交易量，放大資金的使用效果，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用，從而有效地降低了流動性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，融資融券也有助于完善股價(jià)形成機(jī)制，對市場波動起著市場緩沖器作用。由于各種證券的供給有確定的數(shù)量，其本身沒有替代品，如果證券市場僅限于現(xiàn)貨交易，那么證券市場將呈現(xiàn)單方向運(yùn)

行，在供求失衡時(shí)，股價(jià)必然會漲跌不定，或暴漲暴跌。但是信用交易和現(xiàn)貨交易互相配合之后，可以增加股票供求的彈性，當(dāng)股價(jià)過度上漲時(shí)，“賣空者”預(yù)期股價(jià)會下跌，便提前融券賣出，增加了股票的供應(yīng)，現(xiàn)貨持有者也不致繼續(xù)抬價(jià)，或趁高出手，從而使行情不致過熱;當(dāng)股價(jià)真的下跌之后，“賣空者”需要補(bǔ)進(jìn)，增加了購買需求，從而又將股價(jià)拉了回來。“買空”交易同樣發(fā)揮了市場的緩沖器作用。

六、融資融券交易實(shí)質(zhì)

（一）、融得的標(biāo)的物

融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強(qiáng)了多方力量，融券則增強(qiáng)了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。

(二)、融得資金的用途

融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強(qiáng)了證券市場的流動性，在一定條件下加快了證券市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。融資融券與資本市場聯(lián)系更緊密

(三)、擔(dān)保物

融資融券是對融入方的授信，故需要擔(dān)保物。融資融券中，擔(dān)保物既可以是股票，也可以是現(xiàn)金。

（四）資金融出主體

融資融券在各國采取了不同的運(yùn)作模式。例如，在美國市場化分散授信模式和日本專業(yè)化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國目前采取的運(yùn)作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時(shí)，確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。

（五）杠桿比例與風(fēng)險(xiǎn)控制

一般而言，融資融券風(fēng)險(xiǎn)可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄，因此監(jiān)控其市值變化、測算風(fēng)險(xiǎn)程度和要求追加保證金相對都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整，在市場整體風(fēng)險(xiǎn)不大時(shí)可適當(dāng)放大杠桿比例，反之則可收緊。

（六）產(chǎn)品屬性

融資融券是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，在交易規(guī)則和合約細(xì)節(jié)上，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。例如，融資融券在中國證券登記結(jié)算公司和第三芳存管應(yīng)行分別有專門的賬戶登記相關(guān)的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統(tǒng)一規(guī)定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機(jī)構(gòu)的貸款利率;融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi)，等等。

(七)對機(jī)構(gòu)投資者的影響

對于證券公司而言，融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道，是一個(gè)基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長點(diǎn)

七、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大

杠桿本是一個(gè)物理學(xué)的概念，是指通過杠桿的使用，只用一個(gè)較小的力量便可產(chǎn)生較大的效果。相對于普通證券投資來說，融資融券最為顯著的特征在于通過保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機(jī)會，起到了財(cái)務(wù)杠桿的作用。

不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關(guān)鍵是方向的選擇。如果方向選擇錯(cuò)了，虧損就會加倍放大，如果方向正確，收益也會加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。這里，我們以兩個(gè)小案例進(jìn)行說明。(簡明起見，我們假設(shè)交易中不考慮傭金、利息等費(fèi)用，并假設(shè)保證金比例為50%)

（一）、融資案例分析：融資時(shí)收益與虧損的放大

假設(shè)某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票A，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。

如果股票A在買入后市值上漲了10%達(dá)220元，此時(shí)，投資收益率為20%;反之，如果股票A在買入后市值下跌了10%，此時(shí)，其損失就是20%。

公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點(diǎn)必須關(guān)注，一是投資收益率的變化;二是維持擔(dān)保比例的變化。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數(shù)就越大，它們基本上呈反比例關(guān)系。而當(dāng)融資買入股票跌到一定程度時(shí)，投資者還需要追加保證金。如在股票下跌了35%后，維持擔(dān)保比例降至130%時(shí)，投資者需要開始追加保證金了。

（二）、融券案例分析：融券時(shí)收益與虧損的放大

假如某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出股票A，融券保證金比例為50%，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。

如果融券賣出的股票A股在賣出后上漲了10%，其市值由原來的200元變成了220元，此時(shí)，投資損失為20%;反之，如果投資者在融券賣出的股票A如期下跌了10%，其市值就變成了180元，此時(shí)，投資者收益率為20%。

公式表示即為：券賣出股票收益或虧損=融券賣出股票漲跌比例/融券保證金比例。投資者在融券賣出股票后有兩點(diǎn)必須關(guān)注，一是投資收益率的變化;二是維持擔(dān)保比例的變化。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關(guān)聯(lián)。而當(dāng)融券賣出的股票上漲到一定程度、維持擔(dān)保比例下降至130%時(shí)，投資者還被要求及時(shí)追加保證金。

由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這就是杠桿投資原理下的新風(fēng)險(xiǎn)與收益概率。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強(qiáng)調(diào)虧損的放大后果。

上述兩則案例，我們是簡單抽象化的說明了融資融券下收益與風(fēng)險(xiǎn)的放大情況。從中也明確告訴我們：

八、融資融券交易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)介紹 融資融券交易作為證券市場一項(xiàng)具有重要意義的創(chuàng)新交易機(jī)制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式，另一方面也蘊(yùn)含著相比以往普通交易更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。除具有普通交易具有的市場風(fēng)險(xiǎn)外，融資融券交易還蘊(yùn)含其特有的杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，以及信用、法律等其他風(fēng)險(xiǎn)。投資者在進(jìn)行融資融券交易前，必須對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有清醒的認(rèn)知，才能最大程度避免損失、實(shí)現(xiàn)收益。融資融券交易中可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：

（一）、杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)

融資融券交易具有杠桿交易特點(diǎn)，投資者在從事融資融券交易時(shí)，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風(fēng)險(xiǎn)。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進(jìn)一步放大。

此外，融資融券交易需要支付利息費(fèi)用。投資者融資買入某只證券后，如果證券價(jià)格下跌，則投資者不僅要承擔(dān)投資損失，還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價(jià)格上漲，則投資者既要承擔(dān)證券價(jià)格上漲而產(chǎn)生的投資損失，還要支付融券費(fèi)用。

（二）、強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)

融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關(guān)系外，還存在著較為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，以及由于債權(quán)債務(wù)產(chǎn)生的擔(dān)保關(guān)系。證券公司為保護(hù)自身債權(quán)，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負(fù)債情況實(shí)時(shí)監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉。

（三）、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常、或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施，以維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，甚至可能暫停融資融券交易。這些監(jiān)管措施將對從事融資融券交易的投資者產(chǎn)生影響，投資者應(yīng)留意監(jiān)管措施可能造成的潛在損失，密切關(guān)注市場狀況、提前預(yù)防。

九、融資融券的發(fā)展 雖然國內(nèi)市場對融資融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)似乎冷淡，但一些業(yè)內(nèi)資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點(diǎn)之一。

“從國外來看，融資融券是普通帳戶的買空賣空，實(shí)際操作起來很少人會動用尤其是融券這種功能。但我相信隨著業(yè)務(wù)的拓展，市場的參與熱度肯定會比發(fā)達(dá)國家熱很多?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)高級金融學(xué)院副院長、美國加州大學(xué)戴維斯分校金融系終身教授朱寧如此預(yù)測。

一些專家認(rèn)為，目前中國市場的投資渠道非常有限，許多投資者也還處于第一代創(chuàng)富過程，投資信心較強(qiáng)。在融資融券上，中國投資者可能會有越來越多的人參與其中。朱寧表示，從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，融資融券業(yè)務(wù)當(dāng)時(shí)的推出并沒有被當(dāng)做是一項(xiàng)完全的創(chuàng)新。相對于股指期貨，其對市場的影響比較中性、平穩(wěn)。根據(jù)國外融資融券推出后對當(dāng)?shù)厥袌鲇绊懙慕y(tǒng)計(jì)，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進(jìn)或者打壓的作用。目前國內(nèi)針對融資融券的共識還是采取一慢、二看、三通過的思路，這主要因?yàn)楸O(jiān)管層認(rèn)為，在短期來看融資融券和市場波動性的增加存在一定的聯(lián)系。

朱寧介紹，相對融資而言，在美國，融券是一個(gè)非常敏感的活動，不只是證監(jiān)會需要監(jiān)管，同時(shí)美聯(lián)儲也要監(jiān)管，“這是幾乎惟一一個(gè)證券市場的活動需要兩者共同監(jiān)管的活動，所以融券在整個(gè)市場里面的地位是比較獨(dú)特。”

第五篇：融資融券

一、融資融券利息

（1）融資融券手續(xù)費(fèi)用：融資融券的交易手續(xù)費(fèi)和普通交易手續(xù)費(fèi)是一樣的標(biāo)準(zhǔn)。

（2）融資利息：按照每年9.1%(截止2011年8月17日)的利率收取利息。融券利息：按照每年11.1%(同上截止)的利率收取利息。注意：此利率為人民銀行的半年活期貸款利率分別加三個(gè)百分點(diǎn)和五個(gè)百分點(diǎn)，按實(shí)際情況隨時(shí)調(diào)整。此為年利率，實(shí)際計(jì)算時(shí)要除以360天的會計(jì)結(jié)算時(shí)間。利息是按照客戶實(shí)際使用的金額來計(jì)算而非融入金額。按天計(jì)算，隨合約了結(jié)。

二、合同或合約即將到期監(jiān)控是怎樣規(guī)定的？

（1）融資融券交易系統(tǒng)在客戶合同或合約到期前5個(gè)交易日對信用賬戶進(jìn)行預(yù)警，并自動短信通知，通知客戶到期日前自行了結(jié)全部負(fù)債，歸還所欠公司債務(wù)。

（2）合約的時(shí)間是180天無法延期；合同是1年，到期客戶無異議，順延一年。順延也到期后需注銷信用股東帳戶和資金帳戶，如需繼續(xù)交易則按開戶流程重新申請。

（3）當(dāng)合同或合約到期日時(shí)，客戶仍未自行了結(jié)負(fù)債，公司融資融券部向客戶發(fā)送平倉通知，告知公司在合約或合同到期日的下一交易日對信用賬戶進(jìn)行強(qiáng)制平倉。

三、客戶融資或融券的當(dāng)天可以用這筆資金或證券直接操作買入賣出嗎？

（1）客戶融資或融券并不是直接把資金和股票劃到客戶的賬戶上，而是通過做融資融券的申報(bào)，從我公司的賬戶上做相應(yīng)的操作。

（2）客戶做融資申報(bào)，公司用公司賬戶里的資金做買券操作，股票劃到客戶的賬戶上，客戶融資買到的股票當(dāng)天在賬戶上不能賣出，但可以賣出賬戶上的其他股票用得到的資金還資，也可用其他股票直接做融資抵押 ；客戶做融券申報(bào)，通過公司的賬戶把證券賣出資金劃到客戶的賬戶上，資金當(dāng)天可用，客戶可用這筆資金做買券還券。變相實(shí)現(xiàn)T+0交易。

四、信用賬戶的普通買入可以進(jìn)行國債回購或買賣基金嗎？

只要是普通買入非融資買入，和平時(shí)的股票債券等操作完全一樣；在未存在未了結(jié)合約的情況下，普通賣出股票后的資金可以用于國債回購；超出款項(xiàng)回到客戶信用賬戶的資金余額里。

五、強(qiáng)制平倉條件是什么？

①T日維持擔(dān)保比例低于130%，且在T+2日內(nèi)未采取有效措施使維持擔(dān)保比例達(dá)到150%以上；

②合同或合同到期，客戶未及時(shí)自行了結(jié)；

③司法機(jī)關(guān)強(qiáng)制執(zhí)行，公司按司法機(jī)關(guān)的時(shí)間要求對客戶信用賬戶執(zhí)行平倉操作；

④出現(xiàn)繼承、財(cái)產(chǎn)分割、遺贈和捐贈；

⑤融券期間，若標(biāo)的證券發(fā)生退市、暫停上市、私有化、要約收購情況時(shí)，客戶未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)自行了結(jié)。

六、融資融券需要的條件：

首先是那個(gè)證券公司得有這個(gè)資格，一般大型的才有！

其次是開戶要有18個(gè)月，現(xiàn)在是暫定，以后可能會調(diào)低的，所以要是你先走券商不可以的話，趕快去別的可以的證券公司開一個(gè)

普通賬戶內(nèi)資產(chǎn)50w以上，沒有設(shè)立任何抵押和擔(dān)保；

在以往交易中無重大違約，社會信用記錄良好；

通過融資融券業(yè)務(wù)知識測試和風(fēng)險(xiǎn)測評。

七、融資融券開戶如下：

第一步：首先您的投資經(jīng)驗(yàn)要在18個(gè)月以上，資產(chǎn)達(dá)到50萬以上，符合實(shí)名制賬戶要求，您的資產(chǎn)沒有任何的抵押或者擔(dān)保，就可來開戶。

第二步：申請融資融券需要攜帶身份證和股東卡、人民銀行出具的信用報(bào)告，還有客戶在其他金融機(jī)構(gòu)出具的金融資產(chǎn)的證明。

第三步：到了現(xiàn)場還要填寫相關(guān)的業(yè)務(wù)表格。有融資融券業(yè)務(wù)的申請表，融資融券業(yè)務(wù)的心理測試題，融資融券知識測試題，還有客戶持有限售股的說明情況。

第四步：證券公司審核申請資料，一般需要11個(gè)工作日。

第五步：通過后，可以到現(xiàn)場簽署融資融券的業(yè)務(wù)合同和融資融券的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視書。

八、請問融資融券標(biāo)的股有哪些？（1）原來融資融券標(biāo)的股：上證50指數(shù)（50只）和深證成份指數(shù)（40只）的共90只成分股。

（2）現(xiàn)在（從2011年12月5號起）融資融券標(biāo)的股：上證180指數(shù)全部180只成分股及深證100指數(shù)成分股中除深圳能源和粵電力A的98只股票，總計(jì)278只個(gè)股。和7只交易型開放式指數(shù)基金（ETF）首次被納為融資融券交易標(biāo)的，分別是華夏上證50ETF、華安上證180ETF、華泰柏瑞上證紅利ETF、交銀上證180治理ETF、易方達(dá)深100ETF、華夏中小板ETF及南方深成ETF。

（3）現(xiàn)在一共285只

股票明細(xì)，上證180指數(shù)成分股：輸“SZ180”

深證100指數(shù)成分股：輸“SZ100”可以得到

九、融資融券是那幾家券商?。?/p>

目前一共有25家，光大證券，海通證券，中信證券，國泰君安，銀河證券，東方證券，招商證券，申銀萬國，國信證券，廣發(fā)證券、華泰證券、長江證券、宏源證券、興業(yè)證券等，馬上就轉(zhuǎn)常規(guī)了，基本上所有券商可以搞了。

融資基本上每個(gè)券商都可以，融券標(biāo)的的話，像海通、申銀萬國比較充足，而ETF標(biāo)的比較少。