第一篇：期貨投資心得體會

期貨投資

姓名：班級：學號：

一、期貨模擬交易目的（一）了解期貨交易品種

期貨實務課程主要是對商品期貨交易進行操作，通過本課程我了解到我國商品期貨市場主要交易品種。我國商品期貨市場目前上市的品種有上海期貨交易所的銅、鋁、橡膠、燃料油；鄭州商品交易所的小麥、棉花、白糖；大連商品交易所的大豆、玉米、豆粕、豆油。

（二）了解期貨交易規則

期貨交易規則應包括開市、閉市、報價、成交、記錄、停板、交易的結算和保證、交割、糾紛處理及違約處罰等內容。期貨交易規則仍然是一種總的規定，根據業務管理的需要，交易所又制定了各種細則和管理辦法，如交割細則，套期保值管理規定，定點倉庫管理規定，倉單管理辦法等。期貨合約也是規則的組成部分。制定期貨交易規則的目的是為了維持正常交易秩序，保護平等競爭，懲罰違約、制止壟斷、操縱市場等不正當的交易行為。商品期貨交易的了結（即平倉）一般有兩種方式，即對沖平倉和實物交割。

（三）進行實踐操作的目的通過統一安排在金融實驗室所進行模擬期貨交易實習，使學生比較直觀、廣泛地見習期貨交易基本程序和具體方法，又使學生比較系統、全面地練習電子期貨交易的基本程序和一般方法，從而加強學生對所學專業知識的理解，培養實際操作的動手能力，提高運用電子交易軟件交易水平，也是對我們對所學專業知識的一次綜合檢驗。

二、期貨模擬交易的過程

（一）學習使用世華財訊軟件

實驗所使用的是世華財訊軟件，它全面提供國內外期貨、證券、金融實時行情，它的財經資訊豐富詳實、分析系統強大準確，提供即時成交回報顯示，即時成交反饋，貼

近實戰，以實時行情為基礎，模擬真實期貨交易。

（二）使用模擬軟件進項交易

了解商品期貨的各項信息，學習了模擬交易的方法，就開始進行模擬實戰了。由于個人偏好的不同，我選擇的品種主要是豆粕、PTA、銅。燃料油、大豆、天然橡膠、鋁等偶爾進行短線操作。每次進行交易，我先登錄世華財訊軟件了解我所關注的期貨品種的交易行情。根據觀察其日K線、MA等一些簡單的分析方法進行推測，判斷該品種應該做多頭還是做空頭。交易量上保守為主一般購買5手，如銅等價格較高波動較大的品種一般購買1~2手。還有另一種情況就是進行15分鐘內的短線操作，具體就是：在其開市時間13:30~15:00的一個半小時中用一個小時觀察其一個小時的走勢，對10分鐘K線進行分析，判斷做空頭還是做多頭，然后大量購買。例如，我在對豆粕走勢進行觀察后，開倉買進0909豆粕40手，每手10噸，每噸價格每漲一元，我的盈利就是400元。

三、期貨模擬交易的體會

（一）機會與風險共存

有人說期貨交易就是賭博，賭博有人一夜暴富，當然也有人傾家蕩產。雖然這么定義期貨未免有些不嚴肅，但是對于要進入期貨市場的人，這是值得思考的問題。期貨市場機會與風險共存，這是本次模擬實驗最深刻的體會之一。實驗給我們虛擬貨幣是每人10萬元，看著有的同學因為操作不謹慎而爆倉，而有的同學卻賺了幾萬元，這樣的情況在現實的期貨市場也應該是存在的。對于期貨市場的變化莫測，要進入期貨市場必須大到要會對經濟趨勢進行分析，小到對交易品種要有全面的了解，此外期貨還同股市等有聯系，要會分析各種影響因素。這就更要強調“入市須謹慎”。

（二）交易中應注意的問題

首先進行期貨交易要注意的問題太多太多，在這里只是結合自己的實驗談一下體會。

1.穩定的心態

進行模擬交易時不能受到他人或是恐懼心理的影響，也不要被盈利或賬面虧損動搖

自己部署計劃的信心，貪婪和恐懼都是阻礙成功的大敵。一定要有穩定的心態，在進行模擬交易時，看到同學買進銅大量獲利，不進行仔細分析就跟著買入，而實時的價格發生變動，當我買入時卻是虧損。還有就是當觀察分析過一個品種的走勢后，需要堅持自己的判斷，不要在別同學說這個會賠，產生恐懼就馬上賣掉。當然穩定并不是固執，看到自己虧損是要冷靜分析原因，如果分析后覺得還會繼續虧損，就要馬上平倉。期貨市場變化莫測，一味的固執會使我們賠的什么都不剩。不要時刻盯著市值變動，要對風險進行量化和分析，真正的理解并接受風險。從情緒上和心理上接受風險決定了在每次交易中的心態。如我在交易時對虧損做了一定限制，在某一范圍內允許，超過該范圍，設定自動平倉。

2.“磨刀不誤砍柴工”

“如果我有8小時的時間砍一棵樹，我就會花費6小時的時間磨利自己的斧子。”這是亞伯拉罕·林肯的格言。在進行模擬交易中它給我們帶來了非常重要的啟示——準備交易的時間要長于操作時間。進行期貨交易要有足夠的專業知識，和對影響因素進行準確判斷的能力。正面例子是在某次模擬交易操作前，我通過分析PTA的K線及各均線，及對各種資訊的判斷，認為其在短時期內應處于走高行情，因而分幾次買進了PTA，因而我獲利4000元。反面例子是因為面對虛擬貨幣，就不夠謹慎，有些盲目交易，在實驗快結束的前一節課，我分別以37010元/噸、35750元/噸買進4手銅，因為沒做多方面考慮，當我平倉時價格是35360元/噸，導致我虧損9740元。

（三）對個人的啟示

總結本次模擬期貨交易：我最后的保證金剩余51261元，我認為我經過認真的操作，雖然沒有保住本金，但某方面上我是成功的。期貨模擬交易讓我對個人投資有了更深刻的認識。對于的相對保守的性格，是不適宜進行期貨投資的，因為我們不具備強大的抗風險能力。必須從性格、知識等各方面素質有全面的提升后才能進行期貨投資。全面提升自己是一個學習和探索的過程，是面對人生的態度。

《證券期貨實務》心得、體會評分標準

1、按照教師的模版要求撰寫；5（分）

2、字數1500字左右；5（分）

3、與自己的實際操作相符合；5（分）

4、實驗心得、體會深刻，有啟示。視情況加1-5分 總分：20分

第二篇：期貨投資合作協議A

期貨投資合作協議

甲方：************公司

地址：聯系電話：

乙方：

地址：聯系電話：

經甲乙雙方友好協商，就雙方合作參與國內期貨投資事宜達成如下協議：一．合作方式及投資范圍

甲乙雙方同意，甲方以專業的期貨投資團隊、乙方以人民幣貨幣資金方式合作參與國內期貨投資。投資范圍僅限于國內合法期貨交易所現有或將來合法上市之商品或金融期貨，其它產品或項目的投資不屬于本協議之投資范圍。

二．賬戶管理約定

1.乙方同意以甲方的名義在國內合法期貨公司開立期貨交易賬戶并由甲方全權負責日常期貨交易、帳戶資金往來等事宜（包括但不限于作出交易決策和下達交易指令）。

2.甲方同意乙方有權適時查看和監控雙方合作賬戶的日常交易和資金權益變動情況，但不得干預甲方的日常交易，更不得自行交易。

3.乙方對合作賬戶的查看和監控原則上應在非期貨交易時間進行（國內商品期貨交易所的交易時間為上午9：00--11：30，下午1：30--3：00；金融期貨交易時間為上午9：15--11：30，下午1：00--3：15分）。倘若由于某些特殊原因乙方需要在交易時間查看賬戶情況，則須及時與甲方溝通并保證不影響甲方正常交易。

4.甲乙雙方同意合作期間對合作賬戶密碼由甲乙雙方共同管理，任何一方不得私自修改密碼。

三．投資額度及利息支付

1.乙方以貨幣資金方式出資人民幣____________元（大寫：____________），該款項由乙方直接劃至甲方開戶銀行，并由甲方全數劃至甲方在期貨公司開立的期貨賬戶。

2.甲方同意按乙方實際投入資金____________的標準支付給乙方固定回報，固定回報計算時間以實際使用天數為準。固定回報起算從乙方資金劃至甲方賬戶的第二天開始，截止日期為乙方資金從甲方賬戶劃出的當日（此款僅適用于

四、1條款）。

四．風險及利益分配

1.甲方承諾，合作賬戶的投資風險由甲方自行承擔。如果合作期滿后，合作賬戶權益低于____________的部分視為虧損，虧損部分由甲方承擔，并按前述（三、2）條款約定支付乙方固定回報。

2.甲乙雙方同意，如果合作期滿，合作賬戶權益超出____________的部分視為盈利，盈利部分則按甲方____________乙方____________的比例分配。在此情況下，甲方不再支付乙方固定回報。

五．違約責任

甲乙雙方在合作期間不得擅自終止交易或出金，如因某一方原因確需中止交易或出金，則合作期間的虧損由違約方承擔，利潤歸守約方所有。倘若雙方另外協商，則以協商結果為準。

六．協議生效及合作期限

1.本協議經甲乙雙方授權代表簽字（蓋章）后，實際收到乙方投資資金的當日開始生效。

2.甲乙雙方同意本合作以____________為期限。

七．賬戶管理

甲乙雙方共同約定賬戶管理人：

甲方____________（身份證號碼_______________________），乙方____________（身份證號碼_______________________）。

八．其它

甲乙雙方在合作期間，倘若雙方或其中任何一方發現有未盡事項，可由雙方另外商議并形成書面補充協議，該補充協議與本協議具有同等之法律效力。除此之外，一切以本協議為準。

九．本協議一式兩份，由甲乙雙方各持一份。

甲方

法人代表簽字：

（單位蓋章）

年月日乙方 法人代表簽字：（單位蓋章）年月日

第三篇：期貨投資合作協議A

期貨投資合作協議

甲方：************公司

地址：

聯系電話：

乙方：

地址：

聯系電話：

經甲乙雙方友好協商，就雙方合作參與國內期貨投資事宜達成如下協議：

一．合作方式及投資范圍

甲乙雙方同意，甲方以專業的期貨投資團隊、乙方以人民幣貨幣資金方式合作參與國內期貨投資。投資范圍僅限于國內合法期貨交易所現有或將來合法上市之商品或金融期貨，其它產品或項目的投資不屬于本協議之投資范圍。

二．賬戶管理約定

1.乙方同意以甲方的名義在國內合法期貨公司開立期貨交易賬戶并由甲方全權負責日常期貨交易、帳戶資金往來等事宜（包括但不限于作出交易決策和下達交易指令）。

2.甲方同意乙方有權適時查看和監控雙方合作賬戶的日常交易和資金權益變動情況，但不得干預甲方的日常交易，更不得自行交易。

3.乙方對合作賬戶的查看和監控原則上應在非期貨交易時間進行（國內商品期貨交易所的交易時間為上午9：00--11：30，下午1：30--3：00；金融期貨交易時間為上午9：15--11：30，下午1：00--3：15分）。倘若由于某些特殊原因乙方需要在交易時間查看賬戶情況，則須及時與甲方溝通并保證不影響甲方正常交易。

4.甲乙雙方同意合作期間對合作賬戶密碼由甲乙雙方共同管理，任何一方不得私自修改密碼。

三．投資額度及利息支付 1.乙方以貨幣資金方式出資人民幣____________元（大寫：____________），該款項由乙方直接劃至甲方開戶銀行，并由甲方全數劃至甲方在期貨公司開立的期貨賬戶。

2.甲方同意按乙方實際投入資金____________的標準支付給乙方固定回報，固定回報計算時間以實際使用天數為準。固定回報起算從乙方資金劃至甲方賬戶的第二天開始，截止日期為乙方資金從甲方賬戶劃出的當日（此款僅適用于

四、1條款）。

四．風險及利益分配

1.甲方承諾，合作賬戶的投資風險由甲方自行承擔。如果合作期滿后，合作賬戶權益低于____________的部分視為虧損，虧損部分由甲方承擔，并按前述（三、2）條款約定支付乙方固定回報。

2.甲乙雙方同意，如果合作期滿，合作賬戶權益超出____________的部分視為盈利，盈利部分則按甲方____________乙方____________的比例分配。在此情況下，甲方不再支付乙方固定回報。

五．違約責任

甲乙雙方在合作期間不得擅自終止交易或出金，如因某一方原因確需中止交易或出金，則合作期間的虧損由違約方承擔，利潤歸守約方所有。倘若雙方另外協商，則以協商結果為準。

六．協議生效及合作期限

1.本協議經甲乙雙方授權代表簽字（蓋章）后，實際收到乙方投資資金的當日開始生效。

2.甲乙雙方同意本合作以____________為期限。

七．賬戶管理

甲乙雙方共同約定賬戶管理人：

甲方____________（身份證號碼_______________________），乙方____________（身份證號碼_______________________）。

八．其它

甲乙雙方在合作期間，倘若雙方或其中任何一方發現有未盡事項，可由雙方另外商議并形成書面補充協議，該補充協議與本協議具有同等之法律效力。除此之外，一切以本協議為準。

九．本協議一式兩份，由甲乙雙方各持一份。

甲

方

法人代表簽字：

（單位蓋章）

****年**月**日

乙

方 法人代表簽字：（單位蓋章）

****年**月**日

第四篇：期貨會員資格投資

⒈期貨會員資格投資

⑴取得根本席位

①交納會員資格費時取得

借：長期股權投資–期貨會員資格投資

貸：銀行存款

②申請退會、轉讓或被取消會員資格,年末

借：銀行存款〔實收金額〕

貸：長期股權投資–期貨會員資格投資

[期貨損益]

⑵取得根本席位之外的席位

①交納席位占用費時

借：應收席位費

貸：銀行存款

②退還席位時〔不可轉讓〕

借：銀行存款

貸：應收席位費

⒉支付年會費

企業交納年會費時

借：管理費用–期貨年會費

貸：銀行存款

⒊商品期貨交易

⑴交納初始或追加保證金時

借：期貨保證金

貸：銀行存款

注：劃回保證金時作相反分錄

⑵提交質押品

①提交質押品劃入保證金時

借：期貨保證金〔實際作價金額〕

貸：其它應付款–質押保證金

②收到退還的質押品

借：其它應付款–質押保證金

貸：期貨保證金

③處置質押品〔企業不能及時交納保證金時〕

i質押品為國債

借：其它應付款–質押保證金

期貨保證金〔差額局部〕

貸：長期債權投資∕短期投資〔國債賬面值〕

投資收益〔處置收入-國債賬面值〕

ii質押品為倉單〔視同銷售〕

借：其它應付款–質押保證金

期貨保證金〔差額局部〕

貸：其它業務收入〔處置收入〕

應交稅金–增–銷〔處置收入*17%〕

同時結轉倉單本錢

借：其它業務支出

貸：物資采購

⑶開新倉、對沖平倉、實物交割

①開新倉，因在交易前已交納了一定數額的保證金，作為交易的準備金，故可不作會計處理

②對沖平倉

i實現平倉盈利時

借：期貨保證金〔結算日價-原價〕

貸：期貨損益

ii實現平倉虧損作相反分錄

注：如平倉盈利是由會員或客戶違規而強制平倉的，不劃歸會員或客戶，平倉虧損那么由客戶或會員承當；如因國家政策變化及連續漲、跌停板而強制平倉的，其平倉盈利劃歸會員或客戶所有。

③實物交割

I對倉平沖，處理同上

II實物交割

i企業被確認為買方

借：物資采購〔實際交割款〕

應交稅金–增–進

貸：期貨保證金

注：實際交割款并不一定等于期貨合約到期日平倉價款

ii企業被確認為賣方

借：期貨保證金

貸：主營業務收入

應交稅金–增–銷

同時結轉本錢

借：主營業務本錢

貸：庫存商品

注：在實物交割中企業收到違約罰款收入

借：期貨保證金

貸：營業外收入

如是因企業責任而支付的罰款支出

借：營業外支出

貸：期貨保證金

⑷支付交易手續費

借：期貨損益

貸：期貨保證金

注：手續費包括開倉、平倉和交割手續費。

4、商品期貨套期保值業務

⑴企業開倉建立套期保值頭寸追加套期保值合約保證金時

借：期貨保證金－套保合約

貸：期貨保證金－非套保合約、銀行存款

⑵現貨交易尚未完成，套期保值合約已經平倉的會計處理

①平倉盈利

借：期貨保證金－套保合約

貸：遞延套保損益

注：假設是虧損，那么作相反的會計分錄。

同時，結轉其占用的保證金

借：期貨保證金－非套保合約

貸：期貨保證金－套保合約

②企業套期保值合約在交易或交割時的手續費

借：遞延套保損益

貸：期貨保證金－套保合約

③套期保值合約了結，將套期保值合約實現的盈虧與被套期保值業務的本錢相配比，沖減或增加被套期保值業務的本錢〔以盈利為例〕

借：遞延套保損益

貸：物資采購、庫存商品

假設套期保值合約實現虧損，那么作相反的分錄。

⑶如果現貨交易已經完成，套期保值合約必須立即平倉，并按上述方法進行核算。

商品期貨交易分為套期保值業務和非套期保值業務。套期保值是指回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。

例：假設某企業為糧食加工企業，預計2000年4月份需要綠豆原料300噸。目前是2000年2月份，綠豆現貨價格為每噸2500元左右，預計4月份綠豆價格將往上升。但企業目前因現金短缺，無法購入綠豆；因而采用套期保值交易來回避現貨價格風險。

〔1〕?2000年2月1日，開新倉買入300噸綠豆期貨合約，每噸2500元，按5%支付保證金，建立套期保值頭寸：

借：期貨保證金－套保合約37500〔300*2500*5%〕

貸：期貨保證金－非套保合約??37500

〔2〕2000年3月3日，賣出平倉，實現盈利45000

借：期貨保證金－套保合約45000

〔〔2650-2500〕*300〕

貸：遞延套保損益

45000

同時轉回套保上的保證金：

借：期貨保證金－?非套保合約?82500

貸：期貨保證金－套保合約?82500

〔3〕2000年4月1日購入現貨綠豆300噸，每噸2600元：

借：庫存商品－綠豆780000〔300*2600〕

應交稅金－增〔進〕101400〔780000*13%〕

貸：銀行存款??????????????881400

同時轉出遞延套保損益

借：遞延套保損益?????????45000

貸：庫存商品???????????45000

因此，將遞延套保損益與本錢配比后，300噸綠豆的本錢為735000元〔780000-45000〕，每噸本錢為2450元，從而實現了回避現貨價格風險的目的。〔由此可見，本例套期保值的原理是：在2月份企業現金短缺，無法購入低價現貨，而預計4月份現貨價格將上漲；用少量資金購入低價期貨合約，如果4月份綠豆現貨價格上漲，那么期貨價格也將上漲，賣出期貨合約后，正好可以用期貨上實現的盈利彌補現貨價格上漲造成的損失。〕

第五篇：期貨投資實習報告

《期貨投資》實習報告

班級：

金融142班

姓名： 學號： 成績：

2016年10月

1.介紹國內和國際市場主要的期貨交易所及其主要交易品種，并對國內期貨市場和國際期貨市場進行比較。

國內期貨交易所：

1、上海期貨交易所：成立于1990年11月26日，上市交易的有銅、鋁、天然橡膠、燃料油、黃金、鋅、鉛、螺紋鋼、線材。隨著市場交易的持續活躍和規模的穩步擴大，市場功能及其輻射影響力顯著增強，銅期貨價格作為世界銅市場三大定價中心權威報價之一的地位進一步鞏固;天然橡膠期貨價格得到國內外各方的高度關注;燃料油期貨的上市交易開啟了能源期貨的探索之路。

2、大連商品交易所：大連商品交易所成立于1993年2月28日，是經國務院批準并由中國證監會監督管理的四家期貨交易所之一，也是中國東北地區唯一一家期貨交易所。中國最大的農產品期貨交易所，全球第二大大豆期貨市場。經中國證監會批準，現上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭、焦煤10個期貨品種。

3、鄭州商品交易所：成立于1990年10月12日，是經國務院批準成立的國內首家期貨市場試點單位，在現貨交易成功運行兩年以后，于1993年5月28日正式推出期貨交易。目前全國四家期貨交易所之一，隸屬于中國證券監督管理委員會垂直管理。交易的品種有強筋小麥、普通小麥、PTA、棉花、白糖、菜籽油、早秈稻等期貨品種。

4、中國金融期貨交易所：是經國務院同意，中國證監會批準，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。5家股東分別出資1億元人民幣，按照中國證監會前期任命，朱玉辰為中國金融期貨交易所首任總經理。上市品種由滬深300指數期貨首發登場。交易品種：股指期貨。

國際主要期貨交易所：

1、芝加哥商業交易所：芝加哥商業交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權合約的交易所。芝加哥商業交易所向投資者提供多項金融和農產品交易。自1898年成立以來，芝加哥商業交易所持續提供了一個擁有風險管理工具的市場，以保護投資者避免金融產品和有形商品價格變化所帶來的風險，并使他們有機會從交易中獲利。2002年12月，芝加哥商業交易所控股公司正式在紐約股票交易所上市，芝加哥商業交易所也由此從會員制的非營利組織轉變為營利公司。

2、芝加哥期貨交易所：芝加哥期貨交易所是當前世界上交易規模最大、最具代表性的農產品交易所，19世紀初期，芝加哥是美國最大的谷物集散地，隨著谷物交易的不斷集中和遠期交易方式的發展，1848年，由82位谷物交易商發起組建了芝加哥期貨交易所，該交易所成立后，對交易規則不斷加以完善，于1865年用標準的期貨合約取代了遠期合同，并實行了保證金制度。芝加哥期貨交易所除廠提供玉米，大豆、小麥等農產品期貨交易外，還為中、長期美國政府債券、股票指數、市政債券指數、黃金和白銀等商品提供期貨交易市場，并提供農產品、金融及金屬的期權交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價格，不僅成為美國農業生產、加上的重要參考價格，而且成為國際農產品貿易中的權威價格。2006年10月17日，美國芝加哥城內的兩大交易所——芝加哥商業交易所與芝加哥期貨交易所——正式合并成為芝加哥交易所集團，總市值達到250億美元。

3、紐約商業交易所：紐約商業交易所是美國第三大期貨交易所，也是世界上最大的實物商品交易所。該交易所成立于 1872年，坐落于曼哈頓市中心，為能源和金屬提供期貨和期權交易，其中以能源產品和金屬為主，產生的價格是全球市場上的基準價格。合約通過芝加哥商業交易所的GLOBEX電子貿易系統進行交易，通過紐約商業期貨交易所的票據交換所清算。1994年NYMEX和COMEX合并。根據紐約商品交易所的界定，它的期貨交易分為NYMEX及COMEX兩大分部。NYMEX負責能源、鉑金及鈀金交易，在NYMEX分部，通過公開競價來進行交易的期貨和期權合約有原油、汽油、燃油、天然氣、電力，有煤、丙烷、鈀的期貨合約，該交易所的歐洲布倫特原油和汽油也是通過公開競價的方式來交易的。在該交易所上市的還有e-miNY能源期貨、部分輕質低硫原油、和天然氣期貨合約。其余的金屬(包括黃金)歸COMEX負責有金、銀、銅、鋁的期貨和期權合約。COMEX的黃金期貨交易市場為全球最大，它的黃金交易往往可以主導全球金價的走向，買賣以期貨及期權為主，實際黃金實物的交收占很少的比例；參與COMEX黃金買賣以大型的對沖基金及機構投資者為主，他們的買賣對金市產生極大的交易動力；龐大的交易量吸引了眾多投機者加入，整個黃金期貨交易市場有很高的市場流動性。黃金交收成色標準與倫敦相同。COMEX的黃金買賣早期只有公開喊價，后來雖然引進了電子交易系統，但COMEX并沒有取消公開喊價，而是把兩種模式混合使用,兩者相加使參與買賣者差不多可以24小時在COMEX交易。倫敦與紐約黃金交易市場有密切的互動關系，并衍生出如倫敦現貨金與紐約期貨黃金的掉期交易。在交易場地關閉的18個小時里，NYMEX分部和COMEX分部的能源和金屬合約可以通過建立在互聯網上的NYMEX ACCESS電子交易系統來進行交易。

4、紐約期貨交易所(NYBOT)：紐約期貨交易所成立于1998年，是由紐約棉花交易所（New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而來的。新成立的紐約期貨交易所實行會員制，其會員也都是原來兩家交易所的會員，其中棉花會員450家，咖啡、糖、可可會員500家。目前，紐約期貨交易所是世界上惟一一家交易棉花期貨和期權的交易所。紐約期貨交易所的450家棉花會員分別來自于五種公司：自營商、經紀商、棉商、棉紡廠和棉花合作社。參與棉花期貨交易的涉棉企業很多，套期保值的比例較高，一般在35%－40%左右。

5、倫敦金屬交易所(LME)：倫敦金屬交易所是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產和銷售有著重要的影響。在19世紀中期，英國曾是世界上最大的錫和銅的生產國，同隨著時間的推移，工業需求不斷增長，英國又迫切地需要從國外的礦山大量進口工業原料。在當時的條件下，由于穿越大洋運送礦砂的貨輪抵達時間沒有規律，所以金屬的價格起伏波動很大，金屬商人和消費者要面對巨大的風險，1877年、一些金屬交易商人成立了倫敦金屬交易所并建立了規范化的交易方式。從本世紀初起，倫敦金屬交易所開始公開發布其成交價格并被廣泛作為世界金屬貿易的基準價格。世界上全部銅生產量的70%是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價為基準進行貿易的。

6、倫敦國際石油交易所：倫敦國際石油交易所是歐洲最重要的能源期貨和期權的交易場所。它成立于1980年，最初是非營利性機構。1981年4月，倫敦國際石油交易所(IPE)推出重柴油(gasoil)期貨交易，合約規格為每手100噸，最小變動價位為25美分/噸。重柴油在質量標準上與美國取暖油十分相似。該合約是歐洲第一個能源期貨合約，上市后比較成功，交易量一直保持穩步上升的走勢。1988年6月23日，IPE推出國際三種基準原油之一的布倫特原油期貨合約。IPE布倫特原油期貨合約特別設計用以滿足石油工業對于國際原油期貨合約的需求，是一個高度靈活的規避風險及進行交易的工具。IPE的布倫特原油期貨合約上市后取得了巨大成功，迅速超過重柴油(gas oil)期貨成為該交易所最活躍的合約，從而成為國際原油期貨交易中心之一，而北海布倫特原油期貨價格也成為了國際油價的基準之一。現在，布倫特原油期貨合約是布倫特原油定價體系的一部分，包括現貨及遠期合約市場。該價格體系涵蓋了世界原油交易量的65%。2000年4月，IPE完成了改制，成為了一家營利性公司。2001年6月，IPE被洲際交易所(Intercontinental Exchange，Inc.)收購，成為這家按照美國東部特拉華州(Delaware)法律成立的公司的全資子公司。

7、東京工業品交易所：京工業品交易所又稱東京商品交易所，于1984年11月1日在東京建立。其前身為成立于1951年的東京紡織品交易所、成立于1952年的東京橡膠交易所和成立于1982年的東京黃金交易所，上述三家交易所于1984年11月1日合并后改為現名。該所是日本唯一的一家綜合商品交易所，主要進行期貨交易，并負責管理在日本進行的所有商品的期貨及期權交易。該所經營的期貨合約的范圍很廣，是世界上為數不多的交易多種貴金屬的期貨交易所。交易所對棉紗、毛線和橡膠等商品采用集體拍板定價制進行交易，對貴金屬則采用電腦系統進行交易。該所以貴金屬交易為中心，同時近年來大力發展石油，汽油，氣石油等能源類商品，1985年后，即成立后的第二年就成為日本最大的商品交易所，當年的交易量占日本全國的商品交易所交易總量的45%以上。東京工業品交易所是按照1950年頒布的《日本商品交易所法》建立起來的一個非贏利性會員制組織。東京工業品交易所已成為全球最有影響力的期貨交易所之一，作為一個品種完善的綜合性商品交易所，東京工業品交易所是目前世界上最大的鉑金和橡膠交易所，且其黃金和汽油的交易量位居世界第二位，僅次于美國的紐約商品交易所。

8、新加坡國際金融交易所：新加坡國際金融交易所成立于1984年，是亞洲第一家金融期貨交易所。SIMEX是一家國際性的交易所，SIMEX的交易品種涉及期貨和期權合約、利率、貨幣、股指、能源和黃金等交易。1986年，新加坡國際金融交易所搶在日本之前推出日經225指數期貨，成為國際金融機構進行日經225股指交易的主要場所，開創了以別國股指為期貨交易標的物的先例。1989年，新加坡國際金融交易所成為亞洲第一家能源期貨交易市場。它還與包括東京國際金融期貨交易所、倫敦國際金融期貨期權交易所在內的世界有影響的交易所建立了合作關系。新加坡國際金融交易所80%的交易客戶來自美國、歐洲、日本和其他國家。從產品和業務范圍的角度看，它已涵蓋北美及歐洲市場。新加坡國際金融交易所有35個清算會員（Clearing member，即SIMEX的股東），一個清算會員應擁有1股股票和3個交易席位。除了這35個清算會員之外，SIMEX還有472個非清算會員機構交易席位和147個非清算會員個人交易席位。

9、韓國期貨交易所(KOFEX)：韓國期貨交易所于1999年2月在釜山成立，當年就推出了美元期貨及期權、CD利率期貨、國債期貨、黃金期貨。但是，早在1996年5月3日，韓國證券交易所就推出了KOSPI200指數期貨交易，1997年6月又推出了KOSPI200指數期權交易。于是，股指期貨、期權與其它金融期貨品種的上市地點分隔開來。在經歷了一番股指期貨、期權合約到底應放在證券交易所還是期貨交易所的爭論之后，KOSPI200指數期貨、期權交易終于從證券交易所轉移到KOFEX。KOSPI200股指期權合約是整個韓國期貨、期權市場的核心產品。2000年，憑借著KOSPI200合約142%的交易量增長，韓國交易所首次擠入前五強，也就是這個合約一直蟬聯交易量第一名，使得韓國交易所在全球交易所排名中也連續四年位居首位。2005年1月19日韓國已有的三家交易所——韓國證券交易所、創業板市場（Kosdaq）以及期貨交易所合并成為一個韓國證券期貨交易所（KRX），總部設在期貨交易所所在地釜山。KRX是一個綜合性金融市場。交易品種包括股票、債券（國債、企業債、可轉換債券等）、股指期貨、股指期權、單個股票期權、各種基金及投資信托、外匯期貨、利率期貨和黃金期貨等。

10、香港期貨交易所(HKFE)：香港期貨交易所于1976年成立，是亞太區內主要的衍生產品交易所。期交所提供一個高效率且多元化的市場，讓投資者可透過逾130家交易所參與者（許多為國際金融機構的聯系機構）買賣期貨及期權合約，包括股票指數、股票及利率期貨及期權產品。2000年3月6日，香港聯合交易所有限公司(聯交所)與香港期貨交易所有限公司(期交所)實行股份化并與香港中央結算有限公司(香港結算)合并成為香港交易所(HKEX)擁有。

國際期貨與國內期貨的區別： 在北美期貨市場（約150年前）興起之前，農民種植農作物然后拿到市場上去賣，但是但是由于無法預知市場需求量，常常會供大于求，導致農作物十分廉價，甚至因為賣不出去而只能任其在街上爛掉。但是同一件商品如果在反季銷售又會造成供小于求而導致銷售十分火爆的情況，價格自然也十分昂貴。于是，市場逐漸發展，到了19世紀中葉，中央糧食市場建成，農民可以在市場中出售商品（不僅可以即時交貨，還可以遠期交貨，即期貨的前身），這樣一來既可以幫助農民避免農作物及利潤的虧損，也穩定了非當季商品的供應和價格。而如今，隨著商品經濟的發展，期貨市場已經發展成為一家全球市場，它交易品種繁多，除了基本的農產品，還可以交易貨幣和金融工具，如國債和股指。這便是期貨的來源。所以說國外的期貨市場起步相當早而我國期貨市場從1988年初開始，經歷了孕育、試點、整頓、規范發展等階段，通過24年從無到有的發展，期貨市場布局逐漸趨于合理，發展速度逐步加快，成交規模顯著增大，經濟地位和影響明顯提升但盡管發展迅速，我國期貨市場與國際成熟期貨市場也依然存在著巨大的差距。雖然差距比較大，但事實上我國的期貨市場發展潛力十足。發展期貨市場對宏觀和微觀經濟都有著不容忽視的影響。目前我國期貨市場發展與我國的實體經濟量遠不匹配，期貨市場尚存在一個巨大的缺口，期貨市場可以借助于實體經濟發展更可以促進實體經濟發展，兩者相輔相成，互相融合。期貨市場也可以拓寬市場投資渠道，吸引投機資本，避免企業融資過度依賴銀行貸款，銀行杠桿過大。所以發展完善國內的期貨市場以及配套相應的法律法規勢在必行。

1、國內期貨市場的分析

中國期貨市場，交易量、交易金額相對較小，與中國國民經濟的發展規模和大國地位極不相符。

中國期貨市場缺乏機構投資者，影響期貨市場功能發揮。

中國期貨市場品種少、結構單一，無法為企業提供充足的避險工具。金融期貨已成為國際期貨市場發展的主流，而金融期貨產品缺失也成為中國期貨市場發展滯后的主要因素。

國際期權交易量已超過期貨交易量，而中國尚無任何期權交易品種，造成中國期貨市場發展脫軌。

中國期貨市場是國際成熟期貨市場的“影子市場”，輻射面和影響力小，缺乏國際話語權、定價權。

2、國際期貨市場發展狀況

規模不斷壯大，自期貨交易問世后，全球期貨、期權的年交易量經過100多年發展，直到1993年才第一次登上 10億張的臺階；而首次登上 20億張臺階是在2000年，中間僅用了7年；緊接著1年之后的2001年，突破了30億張的規模。此后的發展更是直線上突：2005年全球期貨、期權交易總量達到了創紀錄的將近99億張，是 4年前的3.3倍。

金融期貨、期權成為期貨市場主流產品。從總量上看，金融期貨已經成為期貨市場成交量最大的種類。從1990年代開始，金融期貨成為全球期貨市場中成交量最大的品種類別。據美國期貨業協會的統計資料顯示，2005年全球金融期貨和期權（含股指期貨、利率期貨、外匯期貨、股票期貨、期權）交易量約為91億張。

2.分析影響商品期貨價格波動的主要因素有哪些。

影響期貨價格的因素有很多，主要分為以下幾種：

第一、商品的供給因素

供給是指在一定時間、一定地點和某一價格水平下，生產者或賣者愿意并可能提供的某種商品或勞務的數量。決定一種商品供給的主要因素有：該商品的價格、生產技術水平、其他商品的價格水平、生產成本、市場預期等等。

而商品的供給量則有期初庫存量、本期產量和本期進口量三部分構成。期初庫存量是指上或上季度積存下來可供社會繼續消費的商品實物量。根據存貨所有者身份的不同，可以分為生產供應者存貨、經營商存貨和政府儲備。前兩種存貨可根據價格變化隨時上市供給，可視為市場商品可供量的實際組成部分。而政府儲備的目的在于為全社會整體利益而儲備，不會因一般的價格變動而輕易投放市場。但當市場供給出現嚴重短缺，價格猛漲時，政府可能動用它來平抑物價，則將對市場供給產生重要影響。期產量是指本或本季度的商品生產量。它是市場商品供給量的主體，其影響因素也甚為復雜。從短期看，它主要受生產能力的制約，資源和自然條件、生產成本及政府政策的影響。不同商品生產量的影響因素可能相差很大，必須對具體商品生產量的影響因素進行具體的分析，以便能較為準確地把握其可能的變動。期進口量是對國內生產量的補充，通常會隨著國內市場供求平衡狀況的變化而變化。同時，進口量還會受到國際國內市場價格差、匯率、國家進出口政策以及國際政治因素的影響而變化。

第二、商品的需求因素

商品市場的需求量是指在一定時間、一定地點和某一價格水平下，消費者對某一商品所愿意并有能力購買數量。決定一種商品需求的主要因素有：該商品的價格、消費者的收入、消費者的偏好、相關商品價格的變化、消費者預期的影響等等。

商品市場的需求量通常由國內消費量、出口量和期末商品結存量三部分構成。

期貨交易是市場經濟的產物，因此，它的價格變化受市場供求關系的影響。當供大于求時，期貨價格下跌；反之，期貨價格就上升。所以應關注交易商品的結轉庫存量、產量、產情報告、氣候、經濟狀況、其它如替代品的供求狀況、全球性競爭因素等。

第三、經濟波動周期

商品市場波動通常與經濟波動周期緊密相關。在期貨市場上，價格變動還受經濟周期的影響，在經濟周期的各個階段，都會出現隨之波動的價格上漲和下降現象。由于期貨市場是與國際市場緊密相聯的開放市場，因此，期貨市場價格波動不僅受國內經濟波動周期的影響，而且還受世界經濟的景氣狀況影響。

第四、金融貨幣因素

商品期貨交易與金融貨幣市場有著緊密的聯系。金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現在利率和匯率兩個方面。

1.利率：利率調整是政府緊縮或擴張經濟的宏觀調控手段。利率的變化對金融衍生品交易影響較大，而對商品期貨的影響較小。

2.匯率 期貨市場是一種開放性市場，期貨價格與國際市場商品價格緊密相聯。國際市場商品價格必然涉及到各國貨幣的交換比值——匯率，匯率是本國貨幣與外國貨幣交換的比率。當本幣貶值時，即使外國商品價格不變，但以本國貨幣表示的外國商品價格將上升，反之則下降，因此，匯率的高低變化必然影響相應的期貨價格變化。

進口國和出口國的貨幣政策與期貨價格緊密相關。

利率的高低、匯率的變動都直接影響商品期貨價格變動。利率調整是政府緊縮或擴張經濟的宏觀調控手段。期貨市場是一種開放性市場，期貨價格與國際市場商品價格緊密相聯。匯率的高低變化必然影響相應的期貨價格變化。

第五、自然因素

自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災害等。因為自然因素的變化，會對運輸和倉儲造成影響，從而也間接影響生產和消費。許多期貨商品，尤其是農產品有明顯的季節性，價格亦隨季節變化而波動。當自然條件不利時會刺激期貨價格上漲，反之會促使期貨價格下降。

第六、投機和心理因素

交易者對市場的信心程度。如對某商品看好時，即使無任何利好因素，該商品價格也會上漲；而當看淡時，無任何利淡消息，價格也會下跌。又如一些大投機商們還經常利用人們的心理因素，散布某些消息，并人為地進行投機性的大量拋售或補進，謀取投機利潤。當期貨價格上漲時，投機者買進合約，市場需求增多，期價進一步上漲；當期貨價格下降時，投資者賣出合約，當價格下降時再補進平倉獲利，而大量投機性的拋售，又會促使期貨價格進一步下跌。當市場信心足時，價格上漲可能性大；反之，價格下降可能性大。第七、政治因素

各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。如財政政策、產業政策等。期貨市場對國家、地區、和世界政治局勢的變化非常敏感，罷工、大選、政變、內戰、國際沖突等，都會導致期貨價格的變化。

3.綜合分析油脂期貨當前的市場行情（包括基本面和技術分析）并對后市進行預測。

技術面分析：

在技術面出現突破信號的前提下，結合當下基本面信息，油脂會迎來階段性上漲。我們的策略是逢低做多油脂，豆油和棕櫚油皆可。

結合技術指標去看，油脂的日線、周線以及月線，均維持良好的反彈趨勢，中短期的均線方向向上。從分鐘線的角度去看，還有反復，尤其是豆油，但是下跌就是買入機會。

基本面分析：

四季度豆油庫存大概率進入下降通道

1、美豆出口分析

10月12日USDA公布最新供需數據，大豆單產上調至51.4蒲式耳/英畝，產量增加至42.69億蒲式耳，期末庫存增加至3.95億蒲式耳。因此，在收割面積不變、單產同比提高7%的情況下，產量超出2015/2016年水平，同比增長8.7%左右。由于美豆壓榨和出口量同比分別增長3.3%和4.5%，2016/2017美豆期末庫存增幅縮小，但依舊處在高位。因此，美豆供應寬松，但是寬松程度會隨著豆油和豆粕的需求提升而減小。

報告顯示，美豆油庫存小幅下降，美豆粕庫存不變，變化較大的數據是美豆油的生物柴油使用量以及美豆粕出口量，同比分別增長6%和3.3%。隨著原油價格反彈，美豆油、玉米等生物燃料受到市場青睞。這是美豆的壓榨情況，另外對美豆價格有持續影響的是出口。

按照作物來看，2016/2017伊始，美豆出口銷售便十分火爆，除了價格低廉之外，南美大豆銷售放緩使得進口美豆成為唯一選擇。美豆出口高峰期在10—12月，一般而言，這三個月的出口量可以達到出口總量的50%以上。

截至目前，美豆出口進度尚可，市場炒作豐產，只看到局部，因此，美豆價格不存在大幅下跌的基礎。

2、國內豆油庫存周期

1—9月國內大豆壓榨總量較大，同比增長1%，進口總量同比增長2.4%，壓榨量/進口量比重小幅增長0.01，說明國內壓榨需求較大，預示著未來國內大豆庫存將繼續下降。對國內來講，近期大豆進口到港少，壓榨量也會下降，有助于豆油去庫存。

一般來講，豆油庫存在10月從高位回落，大豆供應從7月觸頂回落，所以豆油庫存是滯后于大豆庫存見頂回落的。2015/2016，中國大豆庫存在12月達到歷史高點，也是年內高點，隨后一直處于高位波動。豆油庫存呈現周期性增減，并且在大豆庫存增加過程中，出現回落。由此來看，棕櫚油庫存大減導致市場需求轉向豆油。

按照規律去看，9—12月，大豆進口量總量下降，豆油供應總量也會下降，四季度豆油供應增量有限，豆油庫存大概率下降。

3、四季度迎來需求旺季，去庫存之路會更順暢

油脂總庫存是呈現同比大幅下滑的情況，棕櫚油庫存大幅下降，豆油和菜籽油的庫存處于正常的周期當中。2014年，10—12月油脂總庫存大幅下滑，主要是三大油脂庫存都下滑。2015年，油脂庫存維持平穩，主要是菜籽油和豆油庫存下降，棕櫚油庫存增加。2016年，油脂總體庫存下滑明顯，后期增幅有限。

截至10月17日，全國港口棕櫚油庫存量為30.42萬噸，較上周五下降1.8%，較上月同期增2.52萬噸，較五年平均庫存64.01萬噸下降52%。

1—8月，中國進口菜籽油總量同比減少14.84%，其中從加拿大進口量僅同比增長0.02%，從澳大利亞進口量同比增長12.37%。可見，菜籽油進口量同比下降非常多，后期隨著加拿大油菜籽收割受阻，進而影響出口，國內菜籽油產量也會下降，進入去庫存階段。

可以肯定的是，10—12月油脂庫存不會有大的增長。如果豆油去庫存順利，總體庫存還會下滑，達到近三年以來的低位。

后市預測：

短期受棕櫚油、菜籽油庫存低、拋儲成交高的現貨情況支持，豆油也將上漲。后期面對大豆到港量下降，在油脂總體庫存不高的情況下，豆油庫存成為引導市場反彈或是反轉的關鍵。從周期的角度去看，四季度豆油庫存大概率進入下降通道，下降的快與慢，還需要看下游市場購買積極性，而備貨行情將有助于下游需求提升。

目前來看，棕櫚油走勢強于豆油，在棕櫚油市場出現大的利空之前，低庫存現象會引導棕櫚油走勢強于豆油，可以逢低做多棕櫚油1月，豆油會跟隨，可以小倉配置；如果豆油表現開始強于棕櫚油，那么油脂市場有望迎來轉折，多豆油為主，棕櫚油為輔。

4.結合對市場的分析，在商品期貨市場中任選一看好的品種進行投機交易，并解釋為何看好該品種，對交易過程以及收益狀況進行詳細記錄。

螺紋鋼市場分析：

鋼廠原料庫存處于低位

圖為國內大中型鋼廠鐵礦石平均庫存可用天數

目前，鋼廠的鐵礦石可用天數處于歷史絕對低位，為19天。鋼廠減產意愿不高，后期補庫行情啟動的概率較大。歷史數據顯示，除2015年在悲觀情緒蔓延的情況下鋼廠未進行明顯的補庫行動外，2012—2014年的10月，鋼廠都有補庫行動，且幾乎都將庫存提升到30天。從往年情況分析，今年鋼廠對鐵礦石的補庫行為可期。期貨：螺紋鋼1701周五夜盤減倉上漲，收2431（+32），總減倉4萬余手，成交量降低。前十名資金流向：周五多頭巨幅集中增倉、部分大幅集中減倉，持倉量增加，集中度增加；空頭大幅集中增倉、部分減倉，持倉量增加，集中度微增。短期受煤炭強勢上漲帶動及環保限產預期增加影響，空頭資金主動大幅集中減倉離場助漲，多頭資金延續支撐挺價、部分順勢減倉，盤面延續強勢。短期或維持強勢波動，注意2400-2450區多空資金主動流向，防范短線洗盤。

現貨：唐山鋼坯2200(+40)周末上調，鐵礦石、焦炭部分上調；螺紋鋼20mmHRB400上海2400（0）延續上漲，北京2400(0)維穩微調。當前鋼廠高爐開工率、產能利用率、粗鋼日均產量維持高位，河鋼、日鋼等鋼企主動提高焦炭采購價，沙鋼10月中旬螺紋鋼上調30。螺紋庫存小幅下降，受成本提高影響，鋼廠挺價、提價意愿增強，南北方鋼廠檢修小幅增加，鋼材成交出現好轉、但仍顯弱勢。天氣轉冷，京津冀地區霧霾天增多，河北等地環保限產預期提高。

宏觀及外盤因素:環保部通報對北京市重污染天氣應急響應問題，部分地區預案沒有落到實處。林毅夫：建議出臺適度積極財政政策。耶倫稱或需“高壓經濟”恢復增長，分析稱暗示未來幾月加息非常循序漸進。周五收盤至早盤前，美股震蕩，美元指數上漲，美銅、原油下跌，金銀震蕩調整，今日鋼鐵產業品種或維持強勢波動，防范洗盤。

簡要策略：螺紋鋼1701或維持強勢波動，注意2400-2450區多空資金主動流向，防范短線洗盤；波段操作：持多15%資金倉位，跌破2420平倉，若2450-2480區承壓弱勢回落可平多做空，若2380-2400區支撐較強可做多。短線：持多20%資金倉位，跌破2420平倉，若2440-2470區承壓弱勢回落可平多做空，若2390-2410區支撐較強可做多。

交易過程及收益狀況：

10月17日，買開RB1701螺紋鋼200手，賣平100手，繼續持有100手，虧損8000元。

10月18日，繼續持有，虧損14000元。

10月19日，繼續持有，盈利37000元。

10月20日，賣平100手，盈利18000元。

5.在對當前股指期貨市場狀況進行分析，并做投機交易。記錄分析過程、交易過程以及收益狀況。

分析過程：

“十一”長假之后，各地地產調控政策的出臺，以及人民幣匯率的波動等，并未阻礙節后首周A股市場表現。雖然市場中政策刺激下形成熱點切換，擺脫了節前的低迷走勢鼓舞人心，但是多數券商對中期仍然態度較為謹慎，資金雖有博弈，但趨勢“錨”尚未定。

短期或有突破

上周上證綜指和創業板指均上漲2%，利空頻出，市場不跌反漲，說明利空很大程度被Price In了；長假過后首個交易日高開更加引人反思。以史為鑒，地產調控會促使市場風格變化、機構調倉，此次風格將轉向業績及國企改革。新熱點的出現，仿佛使市場中多了一些陽光；過去兩個月上證綜指振幅只有200點，地產調控釋放利空后，伴隨國企改革等積極因素發酵，市場短期向上突破概率更大。但中期仍然是震蕩格局。

10月份將延續存量博弈的行情，但相比11月、12月，貌似利空的因素又推后了些，如一直制約著市場風險偏好的“德銀危機是否成形、美聯儲12月大概率加息、11月美國大選以及12月4日的意大利憲法公投”，這些潛在的風險時間點都集中在了四季度的后半段，而恰恰是這樣的“博弈比較”，會有部分場外資金趁著“真空期”，而選擇參與10月份的博弈，與之相應的是10月市場“賺錢效應”相應增加。

刺激房地產對中國經濟短多長空，及時調控房地產對中國經濟短空長多。預計房地產小周期結束，這一輪房價上漲接近尾聲。按下葫蘆浮起瓢。房地產調控對股市資金面利好，基本面利空，但房地產投資下滑有望被基建和PPP部分對沖，增量資金預期是變數，因此房地產調控對股市影響總體中性偏多。那么房市的資金會流向股市嗎？居民買房需求下降后，預計會回流銀行體系買理財，理財收益率可能大幅下降，銀行資產配置壓力增加。同時，2016年新增人民幣貸款中大頭是房貸，每月5000億左右，未來房貸收縮將進一步增加銀行資產配置壓力和委外訴求，資產荒加重。因而，維持股市震蕩市判斷，預計4季度板塊、個股和主題活躍，關注國企混改、債轉股、PPP和消費股。

周一（10月17日）早間震蕩，尾盤受上證B股指數大幅跳水影響，期指相繼翻綠，值得注意的是IC主力也由貼水轉升水。

截止收盤，滬深300指數報3277.88點，跌幅為0.85%，IF1610報3271.0點，跌幅為0.67%；上證50指數報2192.88點，跌幅為0.77%，IH1610報2186.4點，跌幅為0.71%；中證500指數報6413.15點，跌幅為0.87%，IC1610報6418.0點，跌幅為0.52%。

期指成交持倉方面，IF1610成交10665手，持倉21683手，日增倉-3362手；IH1610成交3830手，持倉9843手，日增倉-1167手；IC1610成交8847手，持倉14511手，日增倉-2085手。

期指升貼水方面，IF1610貼水6.9點，IH1610貼水6.7點，IC1610升水4.9點。

外盤方面，A50E10報9627.5點，跌幅為1.18%；成交12.55萬手，持倉64.92萬手。

滬深兩市，早盤窄幅震蕩，午后B股突然跳水，截至收盤，B股指數跌6.15%，創1月份來最大單日跌幅。A股跟隨走低，上證指數一度跌近1%，尾盤跌幅收窄。截止下午收盤，上證指數報3041.24點，跌幅0.74%；深證成指報10651.50點，跌幅1.01%；創業板指報2167.86點，跌幅1.20%。

交易過程及收益狀況：

10月17日，對IH1610進行買開5手，當日虧損4440元。

10月18日，繼續持有，盈利37560元。

10月19日，繼續持有，盈利36660元。

10月20日，繼續持有，盈利43560元。

10月21日，平倉，總盈利79066.96元。

6.在四大期貨交易所中任選期貨品種進行跨期套利或跨商品套利。說明進行跨期套利或跨商品套利的理由，并記錄分析過程，交易過程及收益狀況。

跨期套利是利用同一品種不同到期月份期貨合約的價差變化，進行買入一個期貨合約，同時賣出另一個期貨合約，當價差擴大或縮小到一定幅度而同時將兩個合約平倉來獲利的操作模式。通常情況下，同品種不同到期日合約價格具有較強的相關性，一般都是同漲同跌。但由于不同合約間季節性供需差異及資金偏好差異等因素影響，其價格并不完全相關，由此導致價差不斷發生變化。跨期套利就是通過跟蹤并預測這種價差變化來獲取利潤。當預期近期價格將要走強的時候，買近拋遠，即所謂的正向套利；當預期近期的價格將要走弱的時候，拋近買遠，即所謂的反向套利。而在某一商品期貨系列合約中，認為中間交割月份合約價格與兩邊交割月份的合約價格之間的相關關系出現差異時，建立兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組合，即所謂的蝶式套利。跨期套利因其選擇面廣泛（每個期貨品種合約間都可能存在跨期套利機會）、套利機會出現頻率高、可操作性強而成為目前國內期貨市場最重要的套利方式。

從現階段跨期套利參與主體來看，主要以中小投資者和沒有現貨背景的機構投資者為主。但在我國期貨市場交易品種的不斷擴容、期貨功能越來越受到重視的背景下，各類型企業參與到期貨市場并運用期貨工具為企業經營發展保駕護航已逐漸成為一種趨勢。而抓住時機適當參與跨期套利，也可以成為企業合理利用閑置資金及降低經營成本的一種手段。對螺紋鋼進行跨期套利的理由及分析：

期貨：螺紋鋼1701周四偏強震蕩，收2486(+52)，總增倉2.8萬余手，成交量減少。前十名資金流向：多頭大幅集中增倉、部分減倉，持倉量增加，集中度增加；空頭大幅集中減倉，持倉量減少，集中度大降。當前2450附近支撐較強、多頭主動增倉挺價，空頭2500關口區拋壓顯現、多頭上攻主動性偏弱，盤面支撐性強勢震蕩。短期或有上漲承壓波動，注意2470-2520區多空資金主動流向，近期防范資金推漲后減倉大洗盤。

現貨：唐山鋼坯2240(0)持穩，鐵礦石、焦炭部分上調；螺紋鋼20mmHRB400上海2500(0)成交偏弱，北京2430(0)持穩為主。當前鋼廠高爐開工率、產能利用率、粗鋼日均產量維持高位，鋼廠連續提高焦炭采購價，鋼廠下旬或將繼續提高出廠價。螺紋庫存小幅下降，受成本提高影響，鋼廠挺價、提價意愿較強，南北方鋼廠檢修小幅增加，鋼材成交出現好轉、但高位成交較為弱勢。天氣轉冷，京津冀地區霧霾天增多，河北等地環保限產預期提高。

螺紋鋼1701或有上漲承壓波動，短線：持多20%資金倉位，跌破2480平倉，若2430-2460區支撐較強做多，若2500-2530區承壓弱勢回落則平多做空。

當前受煤炭漲價成本提高、螺紋庫存小幅下降等影響，鋼廠提價意愿較強，短期盤面超漲后承壓大洗盤，鋼廠產量高位、需求釋放有限，市場總體或維持高位承壓、低位支撐性強勢波動格局。近期連續上漲后期現貨價差減小，低位區受成本支撐、限產預期等影響，強支撐區止跌企穩后做多，高位區超漲后承壓弱勢回落時可試空，綜上所述，本鋼材需求旺季進入收尾階段，預計后期鋼價上漲空間有限，但目前來看，供給側改革疊加鋼廠檢修等因素仍然對目前鋼價構成支撐，預計短期鋼價振蕩運行為主。而鐵礦石面臨的下行風險較大，鋼企維持開工下滑疊加限產補庫結束，將為空頭操作帶來較好的入場時機。

交易過程及收益狀況：

此次螺紋鋼跨期套利：

買開100手，2433元/噸買入，2490元/噸賣平，盈利18000元 賣開50手，2520元/噸賣開，2380元/噸買平，盈利21500元 總盈利：39500元