第一篇：企業收購協議

公司收購協議書

本協議由下列雙方于XX年X月X日簽署

受讓方：河北華恒信通信技術有限公司(以下簡稱為甲方)

注冊地址：石家莊市新石北路368號4-4

法定代表人：田國斌

轉讓方：XX有限公司（以下簡稱乙方）

注冊地址：

法定代表人：

雙方根據《中華人民共和國合同法》和《中華人民共和國公司法》以及其它相關法律法規之規定，本協議雙方本著平等互利的原則，經友好協商，就乙方公司整體出/受讓事項達成協議如下，以資信守。

第一條 先決條件

1.1 下列條件達成后，則本協議立即生效。

① 乙方向甲方提交轉讓方公司章程規定的權力機構同意公司整體出讓的決議之副本;

② 乙方財務帳目真實、清楚。轉讓前公司一切債權，債務均已合法有效剝離，轉讓前一切債務及糾紛由乙方承擔。

第二條 支付價款及方式

2.1作為乙方向甲方公司整體出讓的對價，甲方將向乙方支付總額為人民幣_________元的價款。

2.2甲方承諾將按下列方式向乙方支付收購價款：

①第一期付款：人民幣叁萬_ 元將在本協議簽署生效后后五個工作日內支付；

②第二期付款：剩余的收購價款：人民幣_________元將自資質轉交、備案手續、工商變更等級等手續完畢無遺留事宜后支付。

第三條 陳述和保證

3.1方的陳述和保證：

① 其是一家依法設立并有效存續的有限責任公司；

② 其有權進行本協議規定的交易，并已采取所有必要的公司行為授權簽訂和履行本協議；

③本協議自簽定之日起對其構成有約束力的義務；

3.2乙方的陳述和保證

① 其是一家依法設立并有效存續的有限責任公司；

② 其有權進行本協議規定的交易，并已采取所有必要的公司和法律行為（包括獲得所有必要的政府批準）授權簽訂和履行本協議；

③ 本協議自簽定之日起對其構成有約束力的義務；

④ 簽署和履行本協議不違反其作為一方當事人的任何合同義務；不存在未了的或可能提起的影響其履行本協議義務的訴訟、仲裁或行政程序；

⑤ 其對轉讓公司整體具有完全的所有權，不存在附件一清單未披露的包括抵押在內的各種擔保負擔；

⑥ 從本協議簽定之日起至公司整體轉讓全部交付之日止，在公司轉讓上不設置新的包括抵押在內的各種擔保負擔；不以任何方式處置轉讓資產；轉讓資產沒有發生重大不利變化；

第四條 違約責任

4.1 甲方的責任

① 如果甲方未按本協議約定支付到期收購價款，則對遲延支付價款應按日萬分之_________支付違約金；但無論如何，違約金金額不超過應付遲延價款金額的_______％；

② 如果甲方違反其在本協議中所作的陳述、保證或其他義務，而使乙方遭受損失，則乙方有權要求甲方予以賠償。

4.2 乙方的責任

① 如果乙方違反其在本協議中所作的陳述、保證或未按本協議履行義務，而使甲方遭受損失，則甲方有權要求乙方予以全面賠償。甲方有權從尚未支付的收購價款中抵扣相應的賠償金額；

② 轉讓公司整體在按本協議約定交付給甲方之前產生的對任何第三方或政府的責任、罰款、賠償或稅收負擔等由乙方承擔。如果甲方由此遭受損失，乙方應予以賠償；

③ 如果乙方未按本協議約定辦理公司產權變更登記手續，則每遲延一天，應向甲方支付金額為收購價款萬分之三的違約金，但無論如何，不超過收購價款的百分之十。如果乙方在收到甲方辦理產權轉讓通知后三十天內仍未辦理，則甲方有權在書面通知十天后終止本協議。

第五條 不可抗力

5.1不可抗力事件：因地震、臺風、水災、火災、爆炸等不可抗力，致使一方延期或不能履行其在本協議項下的義務，則受不可抗力影響的一方應立即通知另一方，并在其后十五天內提供證明文件，說明其延期或不能履行本協議義務的原因。

5.2 免除責任：如發生不可抗力事件，任何一方均無需對另一方因本協議因此未能履行或延期履行而遭受的損失負責。聲稱不可抗力的一方應立即采取措施盡量減少或消除不可抗力事件的影響。

第六條 其他約定

書面修改：對本協議的任何修訂必須采用書面形式。

協議生效：本協議在雙方合法授權代表簽署后生效。

爭議解決：如果在履行本協議中發生爭議，各方應友好協商予以解決。如果在發生爭議后三十天內未能解決，則任何一方有權將因本協議而產生的或與本協議有關的一切爭議提交甲方所在地的仲裁規則進行仲裁。

本協議未盡事宜，由各方另行訂立補充協議予以約定。

文本：本協議一式二份，甲方、乙方各持一份，具有同等效力。

甲方（公章）：___________乙方（公章）：___________

授權代表（簽字）：_______授權代表（簽字）：_______

_________年____月______日_________年____月______日

第二篇：企業股權收購框架協議(樣本)

股權收購框架協議

本協議由以下各方于2009年 4月日在簽署：

股權受讓方：（以下簡稱“甲方”）

股權轉讓方：（以下簡稱“乙方”）

前言

1、鑒于乙方于年月日簽署發起人協議和章程，設立XX有限公司（簡稱“目標公司”），主要經營范圍為XX。目標公司的營業執照于XX 年XX月XX日簽發。

2、鑒于目標公司的注冊資本為人民幣XX萬元整（RMBXX元）,乙方為目標公司之現有股東，于本協議簽署日持有目標公司XX％股權；乙方愿意依其與甲方 另行簽訂的股權收購協議約定的條款和條件將其持有的目標公司全部股權轉讓于甲方；甲方愿意依雙方另行簽訂的股權收購協議約定的條款和條件受讓上述轉讓之股 權及權益。

基于上述鑒于條款，為便于雙方另行簽訂股權收購協議，以及便于雙方對股權收購協議的順利履行，雙方通過友好協商，本著共同合作和互利互惠的原則，按照下列條款和條件達成如下股權收購框架協議，以茲共同信守：

1、定義

1.1在本協議中,除非上下文另有所指,下列詞語具有以下含義:“轉讓股權”指在本協議簽訂日乙方所持有的目標公司全部股權；“轉讓價”指轉讓股權的收購價格；

“本協議”指本協議全部條款、經雙方協商一致形成的補充協議以及本協議和補充協議的全部附件；

“不可抗力”指本協議雙方或一方無法控制、無法預見或雖然可以預見但無法避免且在本協議簽署之日后發生并使任何一方無法全部或部分履行本協議的任何事件；

“費用”指因收購事項發生的費用，包括但不限于差旅費、律師費、評估費、審計費等。

1.2條、款及項均分別指本協議的條、款及項。

1.3本協議中的標題為方便而設，不應影響對本協議的理解與解釋。

2、收購標的2.1 本協議中的收購標的為本協議1.1條款所定義的“轉讓股權”。

3、轉讓價

3.1甲方收購“轉讓股權”的轉讓價為人民幣XX萬元整（RMBXX元）。

3.2在本協議有效期內，甲方可依3.1條約定的轉讓價收購2.1條約定的收購標的，乙方不得拒絕，否則視為乙方違約并應承擔相應的違約責任。

4、定金

4.1經雙方協商一致，甲方于本協議簽訂日向乙方交付人民幣XX萬元整（RMBXX元）作為甲方收購“轉讓股權”的定金。

4.2如因甲方違約而造成股權收購失敗，則乙方不予退還本協議4.1之條款約定的定金；如因乙方違約而造成收購失敗，則乙方向甲方雙倍返還本協議

4.1之條款約定的定金，并返還該筆定金同期產生的銀行利息，計息期為甲方支付定金之日起至乙方返還定金之日止。

4.3本協議4.1之條款約定的定金于甲乙雙方于2007年月日在簽署的《股權收購協議》第4.1之條所述的先決條件全部成就之日自動變更為本協議3.1之條款約定的轉讓價。

5、付款

5.1轉讓價的支付方式和支付期限由甲乙雙方另行簽訂股權收購協議約定。

6、保障條款

6.1乙方承諾，乙方及時、全面地向甲方提供甲方所需的目標公司信息和資料，尤其是目標公司尚未向公眾公開的相關信息和資料，以利于甲方更全面地了解目標公司真實情況。

6.2乙方承諾，在本協議生效后至甲乙雙方另行簽訂股權收購協議之日的整個期間，未經甲方同意，乙方不得與第三方以任何方式再行協商出讓其所持有的目標公司股權，否則視為乙方違約，乙方應對甲方承擔違約責任。

6.3乙方承諾，如系因乙方的過失導致本協議依我國法律、行政法規認定為無效，或導致甲乙雙方無法另行簽訂股權收購協議，則乙方向甲方承擔締約過失責任，乙方應在締約過失責任發生之日起日內向甲方支付萬元的賠償金或依據雙方另行達成的協議承擔締約過失責任。

7、附加條款

7.1乙方承諾，乙方將保證目標公司做到于甲乙雙方股權收購協議簽訂日之前解除目標公司與XX有限責任公司之間的租賃合同。

7.2乙方承諾，乙方將保證目標公司做到于甲乙雙方股權收購協議簽訂日之前解除目標公司與XX之間的租賃合同，解除合同之違約金共計人民幣XX元整（RMBXX元）由甲方承擔。

7.3乙方承諾，如果乙方違反本協議7.1或者7.2之約定，視為乙方對本協議的違反，甲方有權按本協議8之條款的約定追究乙方違約責任。

7.4乙方承諾，其在與甲方另行簽訂的陳述與保證協議中的陳述與保證是誠實的、詳盡的、真實的，若乙方所做的任何陳述與保證被認定為不真實、不正確或有誤導成 分，乙方將承擔甲方為實施收購乙方股權而對目標公司進行的調查所發生的一切費用，這些費用包括但不限于差旅費、律師費、評估費、審計費等。

8、違約責任

8.1如發生以下任何事件則構成該方在本協議下之違約：

8.1.1 任何一方違反本協議的任何條款；

8.1.2 任何一方違反其在本協議中作出的任何陳述、保證或承諾，或任何一方本協議中作出的任何陳述、保證或承諾被認定為不真實、不正確或有誤導成分；

8.2如任何一方違約，對方有權要求即時終止本協議及/或要求其賠償因此而造成的損失。

8.3如一方違約，對方有權要求違約方承擔萬元的違約金或依據雙方另行達成的協議承擔違約責任。

8.4本協議違約方向對方支付違約金后，不能視為對方對其權利和權力的放棄，亦不能損害、影響或限制該方依據本協議和有關法律和法規應享有的一切權利和權力。

9、保密

9.1除非本協議另有約定，各方應盡最大努力，對其因履行本協議而取得的所有有關對方的各種形式的下列事項承擔保密的義務：

范圍包括商業信息、資料、文件、合同。具體包括：

9.1.1 本協議的各項條款

9.1.2 協議的談判；

9.1.3 協議的標的；

9.1.4 各方的商業秘密；

9.1.5 以及任何商業信息、資料及/或文件內容等保密，包括本協議的任何內容及各方可能有的其他合作事項等。

9.2上述限制不適用于：

9.2.1 在披露時已成為公眾一般可取的的資料和信息；

9.2.2 并非因接收方的過錯在披露后已成為公眾一般可取的的資料和信息；

9.2.3 接收方可以證明在披露前其已經掌握，并且不是從其他方直接或間接取得的資料；

9.2.4 任何一方依照法律要求，有義務向有關政府部門披露，或任何一方因其正常經營所需，向其直接法律顧問和財務顧問披露上述保密信息；

9.3乙方應責成目標公司董事、高級管理人員和其他雇員遵守本條所規定的保密義務。

9.4如收購項目未能完成，雙方負有相互返還或銷毀對方提供之信息資料的義務。

9.5該條款9所述的保密義務于本協議終止后應繼續有效。

10、不可抗力

10.1任何一方由于不可抗力且自身無過錯造成的不能履行或部分不能履行本協議的義務將不視為違約。

10.2如果發生不可抗力事件，履行本協議受阻的一方應以最便捷的方式毫無延誤地通知對方，并在不可抗力事件發生的天內向對方提供該事件的詳細書面報告，受到不可抗力影響的一方應當采取所有合理行為消除不可抗力的影響及減少不可抗力對各方造成的損失，各方應根據不可抗力事件對履行本協議的影響，決定是否終止或推遲本協議的履行，或部分或全部地免除受阻方在本協議中的義務。

10.3不可抗力包括但不限于以下方面：

10.3.1 宣布或未宣布的戰爭、戰爭狀態、封鎖、禁運、政府法令或總動員，直接影響本次股權轉讓的；

10.3.2 直接影響本次股權轉讓的國內騷亂、目標公司員工罷工或暴動；10.3.3 直接影響本次股權轉讓的火災、水災、臺風、颶風、海嘯、滑坡、地震、爆炸、瘟疫或流行病以及其他自然因素所致的事情；

10.3.4 以及各方同意的其他直接影響本次股權轉讓的不可抗力事件。

11、通知

11.1本協議下的通知應以專人遞送、傳真或航空掛號郵寄方式按以下所示地址和號碼發出，除非任何一方已經書面通知對方其變更后的地址和號碼。通知如以航空掛號郵寄方式發送，以郵寄后日視為送達；以專人遞送或傳真方式發送，則以發送之日起次日視為送達。

以傳真方式發送的，在發送后，隨即將原件以航空掛號郵寄或專人遞送給他方。

甲方：

地址：

收件人：

電話：

傳真：

乙方：

地址：

收件人：

電話：

傳真：

12、效力

12.1本協議的任何變更均須雙方協商后由雙方簽署書面文件才正式生效，并應作為本協議的組成部分，協議內容以變更后的內容為準。

12.2本協議一方對對方的任何違約及延誤行為給予任何寬限或延緩，不能視為該方對其權利和權力的放棄，亦不能損害、影響或限制該方依據本協議和有關法律和法規應享有的一切權利和權力。

12.3如果本協議的任何規定依我國法律認定為非法、無效或不能執行，本協議的任何無效條款的無效、失效和不可 執行不影響或不損害其他條款的有效性、生效和可執行性。但本協議各方同時亦應停止履行該無效、失效和不可執行之條款，并在最接近其原意的范圍內，并誠信協 商僅將其修正至對該類特定的事實和情形無效、失效和可執行的程度。

12.4各方可就本協議之任何未盡事宜直接通過協商和談判簽訂補充協議。

13、終止

13.1在下列任何情況下，任何一方可立即書面通知對方終止本協議：13.1.1對方違反本協議的任何條款和條件并未能在該方給出違約行為的詳情并要求糾正的通知的天內糾正該違約行為（如其能糾正）；

13.1.2目標公司進入清算程序（除非事先得到對方的準許而為善意重組或合并目的）；

13.1.3 收購雙方無法簽訂正式股權收購協議。

第三篇：收購協議

賣方：_________

買方：_________

擔保人：_________

買方為於_________注冊成立之公司，主要業務為投資控股。賣方為一家同系附屬公司及一家聯營公司為本集團兩家聯營公司_________公司及_________公司之合營伙伴。除本公布所披露者外，據董事作出一切合理查詢后所深知，得悉及確信賣方、擔保人、_________及_________，連同（倘適用）彼等各自之最終實益擁有人及彼等各自之聯系人士，均為獨立於本集團及本公司關連人士之第三方。

一、將予收購資產

根據收購協議之條款及條件，買方將收購_________已發行股本合共_________％。將由_________收購之銷售股份相當於_________已發行股本之_________％。_________現有已發行股本馀下_________％由_________擁有。_________則投資於中國合營企業。

二、代價

_________就銷售股份應付之代價將為_________元。代價將全數以現金支付，其中_________％訂金（“訂金”）將由_________于簽訂收購協議后一個營業日內支付，余額_________％于完成時向賣方支付。代價乃經參考賣方至今於_________所產生投資成本厘定。代價及收購協議之條款及條件乃經訂約各方按公平基準磋商厘定。

三、先決條件

收購協議須待下列條件達成后，方告完成：

a．買方及擔保人訂立股東協議（“股東協議”），并於完成時生效；

b．買方完成法定及財務盡職審查，且各買方合理信納（i）_________之業務、資產、財務狀況及前景所有方面；及（ii）_________各成員公司之業務，資產及財務狀況於收購協議日期至完成期間并無重大逆轉；

c．買方合理信納收購協議所載全部保證於完成日期仍屬真確及準確；

d．買方就訂立及履行收購協議之條款取得聯交所根據上市規則或任何監管機構可能規定之任何類別一切必需同意，批準或其他許可（或視情況而定，有關豁免）；

e．賣方向買方交付披露函件。

倘任何先決條件未能於_________年_________月_________日或收購協議各方協定押後之其他日期（“截止日期”）或之前達成或獲豁免，收購協議將告終止，并再無效力，而訂金連同按年利率3厘計算之利息將於終止協議後_________個營業日內退還買方，自此協議雙方根據收購協議再無任何責任（除有關保密，成本及相關事宜之條文外）。不論上文所述，倘任何買方選擇不完成收購協議，其他買方有權（但無責任）根據收購協議條款完成協議。

四、完成待上述先決條件達成或獲豁免（視情況而定）後，收購協議將於截止日期後第_________個營業日或之前完成。

五、貸款協議

於簽訂收購協議之同時，_________與_________訂立貸款協議，據此，_________同意向_________提供_________元貸款，按年利率3厘計息。完成時，貸款將轉換為_________結欠_________之股東貸款。_________將以其屆時作為_________股東之身分豁免_________償付貸款應計之利息。倘收購協議未能完成，_________將根據收購協議之條款向買方償還貸款連同於收購協議終止日期貸款應計之利息。根據上市規則第13．13條，貸款構成向一家實體提供超逾本公司市值_________％之貸款。

六、有關_________之資料

_________。

根據上市規則，收購構成本公司之須予披露交易，而根據上市規則第13．13條，貸款構成向一家實體提供超逾本公司市值8％之貸款。因此，收購及貸款須遵守上市規則項下披露定。載有收購進一步資料及其他相關資料之通函將盡快寄交股東，以供參考。

七、上市規則之影響

八、釋義

於本公布內，除非文義另有所指，以下詞匯具有下列涵義：

“收購”指_________根據收購協議之條款及條件向賣方收購銷售股份。

“收購協議”指買方，賣方及擔保人所訂立日期為二零零五年一月七日之買賣協議。

“_________指_________，於薩_________”_________注冊成立之公司，為本公司間接全資附屬公司。

“聯系人士”指具上市規則所賦予涵義。

“董事會”指董事會。

“營業日”指香港銀行開放營業之日子（星期六除外）。

“本公司”指蜆電器工業（集團）有限公司，於香港注冊成立之有限公司，其股份於聯交所上市。

“完成”指完成買賣銷售股份。

“完成日期”指截止日期後第三個營業日。

“關連人士”指具上市規則所賦予涵義。

“代價”指銷售股份之代價_________元，根據收購協議須由_________支付。

“董事”指本公司董事。

“本集團”指本公司及其附屬公司。

“香港”指中國香港特別行政區。

“上市規則”指聯交所證券上市規則。

“貸款”指_________根據貸款協議向_________提供之_________元貸款。

“貸款協議”指_________與_________就貸款所訂立日期為_________年_________月_________日之協議。

“中國”指中華人民共和國。

_________公司，由_________及一名獨立第三方擁有之中外合作合營企業。

“買方”指_________，_________及_________之統稱。

“_________”指_________，於_________注冊成立之公司。

“銷售股份”指將由_________根據收購協議收購之_________股本中_________股每股面值_________港元股份。

“股份”指本公司每股面值_________元之普通股。

“股東”指股份持有人。

“聯交所”指香港聯合交易所有限公司。

“賣方”指_________，於香港注冊成立之公司。

“擔保人”指_________。

“_________”指_________，於_________注冊成立之公司。

“_________”指_________公司，於_________年_________月_________日在香港注冊成立之有限公司，其全部已發行股本於收購前由賣方及_________分別擁有_________％及_________％。

“_________”指_________及中國合營企業。

“港元”指香港法定貨幣港元

“人民幣”指中國法定貨幣人民幣

“％”指百分比。

就本公布而言，人民幣兌港元乃按1．00港元兌人民幣1．06元之匯率換算。

賣方（蓋章）：_________擔保人（簽字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日

簽訂地點：_________簽訂地點：_________

買方（簽字）：_________

_________年____月____日

簽訂地點：_________

第四篇：協議收購

4股東發出公開要約，以在一定期間內以特定價格收購他們所持的該公司全部或部分股份，以獲得在該公司中的控股地位。

協議收購與要約收購既有相同點又有區別。筆者認為，其相同點主要表現為：（1）都是股權收購且都屬于上市公司收購的具體方式。（2）收購人采用這兩種方式中的任何一種導致持有目標公司股份30%以上后，若繼續進行收購會導致強制性要約收購的適用。（3）無論是發出公開收購要約還是達成收購協議，都是在證券交易所之外。要約收購與協議收購的區別在于：（1）針對的對象不同。要約收購針對目標公司的全體股東，協議收購針對目標公司的個別股東，即通常是控股股東。（2）收購的價格不同。要約收購的價格由要約人（即收購人）單方決定，一般要高于股票的市場價格；協議收購的價格由收購人與目標公司控股股東（即協議收購的股份轉讓人）協商決定。（3）收購態度不同。協議收購是收購者與目標公司的控股股東本著友好協商的態度訂立股權轉讓合同來實現公司控制權的轉移，因此，協議收購一般來說表現為善意的，目標公司的管理層持配合的態度；而要約收購收購對象是全體股東的股份，不需要征得管理層的同意，多屬敵意收購，會導致管理層對收購的堅決抵制，并采取各種反收購措施。（4）收購對象的股權結構不同。協議收購方大多選擇股權集中、存在控股股東的目標公司，以較少的協議收購次數、較低的成本獲得控制權；而要約收購則多選擇股權分散的目標公司。（5）二者適用的法律規則有別。協議收購，雙方在意思自治的基礎上友好協商確定雙方的權利義務，主要適用合同法的有關規則；而要約收購一般直接適用《證券法》，各國證券立法中也都把要約收購作為規制的重點。12為提供了一個新案例”從而大受推崇。而自1997年至2000年8月，是上市公司收購活動的頻繁進行時期，收購事件層出不窮，協議收購成為控股權轉讓的主要方式。據不完全統計，截至到1998年12月，我國共發生協議收購4400余起。2000年8月至2002年6月，我國暫停國有股向非國有協議轉讓的審核，這期間的協議轉讓案例自然也就比較少。2002年6月23日后，國有股協議轉讓工作再度恢復，新一輪的上市公司協議收購又呈風起云涌之勢。

二、我國協議收購的立法概況

我國最早關于上市公司協議收購的系統規定是1993年4月國務院頒布的《股票發行與交易管理暫行條例》第四章和中國證監會頒布的《公開發行股票公司信息披露實施細則》第五

章，前者的主要內容是禁止自然人對上市公司控股和收購；持股比例達５％以上的股東，每 增加或減少２%時的報告義務；股東持股達３０%后的大股東的強制性全面要約收購義務；要約收購的具體規則等。該條例沒有規定協議收購制度。后者主要規定了上市公司收購報告書應具備的內容。其后，1998年12月29日通過的《中華人民共和國證券法》（以下簡稱舊《證券法》，即2005年12月27日修改前的《證券法》）第78條規定：“上市公司收購可以采取要約收購或者協議收購的方式。”該條文肯定了協議收購的合法地位，是我國立法的一大進步。但它與1994年7月1日起實施的《中華人民共和國公司法》（簡稱舊《公司法》，即2005年修改前的公司法）的第144條相沖突，該條規定：“股東轉讓其股份，必須在依法設立的證券交易場所進行。”而協議收購是由收購人在交易場所以外與目標公司的股東私下協商，達成股權轉讓協議，從而完成收購行為的。而根據舊《公司法》第144條規定，在證券交易場所之外的任何轉讓股份行為均是不允許的，這顯然排除了協議收購的合法性。這導致了舊《證券法》與舊《公司法》這兩部法律的沖突。針對協議收購，舊《證券法》僅有短短的兩條規定。②中國證監會于2002年9月28日頒布了《上市公司收購管理辦法》，該《辦法》除確認了要約收購與協議收購方式的合法性外，又新增了通過證券交易所的集中競價交易方式（筆者稱之為“公開市場購買”）。該辦法針對協議收購也有不少創新之處，譬如，明確規定了協議收購也可以適用于掛牌交易的股票（即流通股），這樣就突破了以往協議收購只適用于非流通性的國家股和法人股的思維定勢；規定了協議收購人持有目標公司30%股份后若繼續進行收購的，要適用強制性要約收購制度（除非獲得中國證監會的豁免）等。其實，該辦法允許協

議收購流通股的規定是與舊《證券法》相違背的，舊證券法第32條規定：“經依法核準的上1

市交易股票、公司債券及其它證券，應當在證券交易所掛牌交易。”第33條第一款規定：“證 券在證券交易所掛牌交易，應當采用公開的集中競價的交易方式”。根據該規定，上市公司流通股的轉讓只能采用在證券交易所集中競價的方式，排除了協議轉讓流通股的合法性。2005年10月27日修訂后的《證券法》（以下簡稱新《證券法》）有效的解決了這個問題，新證券法第40條規定：“證券在證券交易所上市交易，應當采用公開的集中交易方式或國務院證券監督管理機構批準的其它方式”，根據該規定，協議收購方式顯然是“國務院證券監督管理機構批準的其它方式”，這樣，協議收購上市公司流通股就有了合法依據。2005年12月27日修訂后的新《公司法》也默認了協議收購的合法性。①新《證券法》只有短短的四條專門針對協議收購作了規定，但是，要約收購的某些規則對協議收購也應當是適用的。我國目前調整協議收購的法律、法規主要是：《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《股份發行與交易管理暫行條例》、《上市公司收購管

理辦法》、《公開發行股票公司信息披露實施細則》、《上市公司股東持股變動管理辦法》、《股 份有限公司國有股權管理暫行辦法》、《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》、《上市公 司非流通股股份轉讓業務辦理規則》、《關于加強對上市公司非流通股協議轉讓活動規范管理 的通知》等等。

第三章上市公司協議收購的基本原則及法律程序.....................14

第一節協議收購的基本原則.......................14

一、目標公司股東平等待遇原則......................14

二、信息充分披露原則........................15

三、保護中小股東利益原則.......................16

第二節協議收購的法律程序.......................16

一、協議收購非流通股的程序...................16

二、協議收購流通股的特殊程序......................24

第二節信息披露制度

一、披露義務方

披露義務方，又稱披露義務主體，是指在協議收購中哪些人負有信息披露義務。在美國，判例先是確立了“知情人”規則，即凡是知悉內幕信息的人都負有披露義務;后來又確立了“公開或戒絕”(discloseorabstainrule)規則，即知情人應公開其知悉的內幕信息，否則禁止利用該信息進行交易。在這個規則中，知情人所承擔的是一種不真正義務，即如果他遵從“戒絕”則不負披露義務;然而，對某些知情人而言，他們所承擔的是一種無條件的真正的披露義務。具體到協議收購，本人認為承擔這種真正披露義務的主體應包括:協議收購的持股一方、上市公司、收購方。其中負主要披露義務的是持股方，這是因為:

1、在我國，協議收購的標的主要是在各上市公司處于控股地位的國家股和法人股。一般而言，控股股東基于“資本多數決”規則而對公司享有全面的控股利益，這是中小般東所不享有的。因此法律常常規定控股股東對中小股東負有注意和忠實義務并以此作為控股利益的對價。就協議收購而言，披露有關信息以便中小股東知悉是控股股東履行此種義務的最起碼的要求:另外，協議收購是個別交易人之間的行為，法律似沒有充分理由責令協議收購人負有與要約收購人一樣的義務。

2、國家股、法人股不上市流通，卻能給證券市場帶來巨大震蕩，流通股東(通常以中小股東居多)自然非常關心非流通股的動向，若法律不能保證流通股東從正常渠道獲得非流通股的信息，將不利于市場公平交易理念的形成，同時也有悖于中小股東的信賴利益。

3、協議收購對國家股、法人股而言是其價值變現的契機，根據“享有利益者承擔義務”的理念，被收購的持股者承擔披露義務也是其應盡的法律義務。

二、大股東的持股報告義務

大量持股往往是收購的前兆，如果某個公司的股東持有公司股票達到特定比例，就有可能進一步謀取公司控股權。《證券法》就要求其向公司及社會公眾公開披露其持股情況，其目的是為潛

在的目標公司的股東及公司管理部門建立早期的預警機制，向他們發出警告，使其對可能發生的公司收購活動提高警覺避免做出不明智的投資決策。有關權益披露的規定使得收購人難以在公開其收購意向之前秘密積累目標公司股份，從而保護了證券市場上缺乏經驗和信息的中小股東。美國《威廉姆斯法》13D條款規定:當一個人取得一家公司發行在外的股權證券5%以上的受益所有權時，必須在持股達到5%后10日內向證券交易委員會(SEC)填報表格13D，并須分送發行人和該種股權證券掛牌交易的交易所。13D表格要求披露的主要內容是:

1、所購股票或股權證券的名稱、種類，該股票發行人的名稱及主要管理機構所在地;

2、申報人的身份及背景資料，包括其職業、國籍、犯罪記錄以及違反證券法規的記錄使用的購股資金或其他對價的數量及來源，如果需要貸款，應提供貸款人的名單;

3、購股的目的:包括對公司的未來經營發展計劃，尤其是有無將公司兼并、重組或解體的計劃;

4、該申報人持有公司股票的總數，以及過去60天內為買賣股份而訂立的合同協議所達成的默契

關系等。《威廉姆斯法》的目的是促進充分披露，使面臨收購的股東能夠作出有根據的決定。因此《威廉姆斯法》被大多數美國法院認為是一部“披露法”。5:英國1989年《公司法》規定:任何人在持有股份公司有投票權的股份權益超過3%時，或降至3%以下，或者在其持股超過3%情形下任何l%以上的增減，必須在兩個工作日內作出披露。香港規定比例為10%，持有人必須在取得或處理日期的下一個交易日上午9點之前作出披露，澳大利亞統一公司法規定披露比例為5%，披露日期為5日。法國股東持有披露的義務，如披露事項的多少，隨股東持股比例不同而變化。劃分為5%、10%、20%、50%、66.6%幾個層次，披露日期為15日。我國99年《證券法》第79條第1款規定:通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個上市公司己發行的股份的5%時，應當在事實發生之日起三日內，向國務院證券監督管理機構，證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予以公告。在上述規定的期限內，不得再行買賣該上市公司的股票。5礴我國采取的披露比例與美國相同，但所不同的是我國的披露期限僅為3日并且在報告前的期限內，不得再繼續買賣該上市公司的股票。而美國則在報告前”胡濱《試論L市公司收購的基本原則》，《現代法學》，1999年(2)542006年新《證券法》在第86條第l款作了相應的規定，只是增加J’“一致行動人”原則，對該內容將在下文詳細論述的10日期限內仍可繼續買賣該上市公司的股票。我國對于大量持股比例及期限的規定，可以說是在借鑒了各國的做法并總結了我國經驗的基礎上的一種制度選擇，與我國現階段證券市場的發展情況是基本相符的。當然，這并不否認隨著我國證券市場的進一步發展，這一制度會作相應的調整。55我國99年《證券法》第80條(新《證券法》第87條)規定大股東持股報告的內容包括:

1、持股人的名稱、住所;

2、所持有的股票的名稱、數量;

3、持股達到法定比例或者持股增減變化達到法定比例的日期。如果說信息披露旨在保護目標公司中小股東的利益，那么僅僅披露這些信息是不夠的，應作進一步的細化規定。《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》對此進行了完善。為了配合《上市公司收購管理辦法上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》的實施，證監會發布了5個配套信息披露規章并從2002年12月1日開始實施。這五個規章詳細規定了上市公司股東持股變動報告書、上市公司收購報告書、要約收購報告書、被收購公司董事會報告書和豁免要約收購申請文件需要披露的內容以及格式準則。這批配套文件的出臺，將最大限度防止并購重組中“隱藏在細節里的魔鬼”產生，規范和完善了上市公司收購、股東信息披露的內容和方式。標志著我國上市公司收購已經開始建設完整的法規體系從2002年12月1日開始實施的這一系列新規章，嚴格界定了上市公司并購重組過程中需要披露的信息，有利于中小股東理性判斷重組并購對上市公司的影響。

三、大股東持股變動報告義務

大股東持股達到法定界限，其持股量的變化無疑會對投資者的判斷產生影響，因此同樣需要履行披露義務。法律通常會設置“臺階規則”，即任何人通過證券交易所的股票交易持有一個上市公司總股份達到5%時，無論其是否具有收購的意圖，均需暫停購買且依法定要求公開其持股情

況。此后每增加或減少持有一定比例時，均需暫停買賣該公司的股票，且需依法定要求公開其持股變化情況。當投資者持有一個上市公司己發行的股份的30%時，繼續進行收購的應當依法該上市公司所有股東發出收購要約。收購要約的期限屆滿，收購人如果持有的被收購公司的股份數達到該公司已發行的股份總數的75%以上的該上市公司的股票就應該在證券交易所終止上市。收購要約的期限屆滿，收購人如果持有的被收購公司的股份數達到該公司已發行的股份總數的90%以上的，其余仍持有被收購公司股份的股東，有權向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當無條件的受讓。英國和澳大利亞都規定，超過3%界限后，持股數量變化1%時必須在兩個工作日內披露。而美國的規定則比較靈活，大股東在填寫了13D表格第4項備案后，任何持股的重大變化(包括在達到披露界限上的持股數量l%的增減或收購股權的意圖由純粹投資轉向對股權的控制等實質性變化)都必須立刻補充申報，但對何為“立刻”未明確規定。

四、我國對協議收購中大股東披露信息規定的不足

99年《證券法》第79條(新《證券法》第86條)規定了大股東的持股披露義務，第80條(新《證券法》第87條)對報告和公告的內容作了規定，從中可以看出政府鼓勵收購之意圖。但現行法規中仍有不少值得商榷之處。如99年《證券法》第80條雖對大量持股及增減變化披露的內容作了規定，但披露信息的內容尚不充分，最重要的是欠缺大股東大量持股目的之信息，而這些信息對于中小股東抉擇是否出售自己的股份尤為重要。如《證券法》未對一致行動共同持股的信息披露作出規定，而我國首例上市公司收購案一“寶延**”，就是寶安公司與其兩家關聯公司采取一致行動，從而損害了廣大延中公司中小股民利益的事件。5，值得注意的是，2006年新《證券法》對書面報告的內容并沒有作出修改，披露信息的內容應該說依然不夠充分，但其86條將收購主體界定為:“投資者或者通過協議、其他安排與他人共同持有一個上市公司的股份”，從而對“一致行56新《證券法》相應的97條修改為:“收購期限屆滿，被收購公司股權分布不符合少市條件的，該公司的股票應當由證券交易所依法中止上市交易;其余仍持有被收購公司股票的股東，有權向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當收購。”5，1993年9月30日到10月4卜l，延中實業(股票代碼600601)被深圳寶安集團收購，最終深圳寶安集團持有延中實業19.8%的股份，實現控股.這是我國證券市場_l二發生的第一起二級市場收購。被業界認為是我國證券市場真正意義上的收購的開端人”首次作了規定，應該說是信息披露制度的一大進步，令人欣喜，關于該制度，下節論述。第三節關于加強信息披露制度的建議

一、披露事項

(一)建議披露事項發行人一旦有重大披露事項發生，就須公告，而“重大事項”是指被一個理性投資者在作出投資決策時，認為是重要的并加以考慮的事項。58建議通過修改《證券法》或者通過證監會頒布相關法規，作如下規定:“通過協議收購上市公司的，被收購上市公司在董事會批準收購計劃意向后，股東大會正式通過前，必須向證監會報送協議收購報告書備案，同時與收購方共同向公眾公開披露下列事項:

1、收購人的名稱、住所、股東情況;

2、被收購的上市公司名稱;

3、收購人關于收購的決定，收購目的與收購后發展方向;

4、收購股份數額及價格;

5、收購所需資金額及資金來源;

6、收購雙方上一財務報表;

7、收購方對收購后下一公司盈利狀況的預測。”前文已述，新《證券法》已經頒布、實施，遺憾的是，對于協議收購中的信息披露未作改變，筆者在遺憾的同時也希望證監會能夠頒布相關法規，細化相關披露事項。

(二)建立異議股東股份回購請求權制度

異議股東股份回購請求權是一項公司法上的制度，內容為當被公司收購對公司營運有重大影響時，反對被收購的股東在收購決議前，以書面通知公司其反對被收購的意見，并與股東會上投反對票者，得請求公司以當時公平的價格，購買其持有的股份。該制度的法理理由在于，當公司控股股東出于自己利益做出同意收購或其它對公司經營會產生重大影響的決定時，處于少數地位的中小股東合法權益往往無法得到保護，因此，如果中小股東認為該類交易對他們有重大

不良影響時可以有權要求公司購買其所持的股份，從而保護自身的利益，平衡大股東和中小股

(三)完善民事賠償制度及建立訴訟機制

在2006年1月1日實施的新《證券法》不僅在第213條、214條規定協議收購中相應的行政、刑事責任，更在214條規定:“收購人或者收購人的控股股東，利用上市公司收購，損害被收購公司及其股東的合法權益的，責令改正，給予警告;情節嚴重的，并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款。給被收購公司及其股東造成損失的，依法承擔賠償責任。”從而首次在《證券法》中明確規定了協議收購中的民事賠償責任，這也在協議收購中的民事賠償制度上邁出了重大的一步，盡管在受案范圍的確定、程序、因果關系、舉證責任等方面都尚待有進一步的規定，但是它畢竟為中小股東尋求司法救濟提供了一個可能。如果我們能夠建立一個比較完善的上市公司協議收購的信息披露制度，那么，中小股東根據上市公司在協議收購過程中的披露的虛假信息做出的投資決定，其損失則可以通過司法途徑要求得到補償。需要說明的是，在協議收購過程中發布虛假信息的主體，往往既包括上市公司與收購方合謀欺騙市場的情況，也包括上市公司在輕信收購方的情況下發出了虛假的信息。上市公司協議收購在中國的盛行，是一個明顯帶有“中國特色”的現象，在協議收購中，信息披露不實是較為突出的問題，因為收購方與被收購股東、上市公司都有隱瞞協議內容及進展的動因。65也許直到國有股權流通問題的徹底解決后，國的收購制度刁‘可能真正完全的與西方股市中的收購制度具有制度環境上的可比性。“6

二、建立一致行動人制度

前文已述，本文寫作于新公證券法》頒布、實施之前，因而分析及相關的立法建議也寫于新《證券法》頒布之前。新《證券法》頒布后，我們可以發現一個令人矚目的改變就是在第86條及其他相應的條款在“投資者”后面加入了“或者通過協議、其他安排與他人共同持有”從而明確規定了一致行動人。盡管該規定尚過于原則，未能明確行動方式.行動主體的范圍，也未在立法中明確對共同行為的證明，但這樣的規定仍然具有里程碑式的的意義。是指現時可在公司的股東大會上行使的所有投票權，無論該等投票權是否由該公司的股本所賦予。該8類人為:①一個公司與其母公司或子公司;②公司和它任何一個董事;⑧一個公司和它的退休基金、公積金及雇員持股計劃;④基金經理人和他所經營的或有知情權的投資的所專業顧問(經紀人等)，以及顧問控制人等與該客戶;⑥目標公司董事或準目問或其他事的近親有人;，⑤一個財務顧標邵d莆事(包括董粵相關受托人以及近親、相關受托人控制的公司;⑦合伙人;⑧任何人與J七近親、相關信托和山〕〔本人、近親、相關信托所控制的公司

第2章協議收購出現的原因

1經濟原因:上市公司股權結構不合理第一，上市公司流通股本偏小，要約收購難以進行。我國上市公司大多數是從國有大中型企業改造過來的，國有股法人占有很大比例，而且不能流通，向社會公眾發行的流通股所占比例很少。2一般來講，投資者對上市公司的收購通過買入流通股獲得控股權的數量微乎其微，而協議轉讓由于具有收購范圍大和實施障礙小的優點，成為目前最具實際意義的獲取上市公司控制權的方式。據統計，在中國的1200多家上市公司中，有950多家都是由國家股和國有法人控股的上市公司。這些公司不僅數量大，而且從整個股本結構看，在近5900億總股本中，有3800億是非流通股，在非流通股當中，國有股和國有法人股，有3000多億。就是說，從股份公司的數量看，它占到了80%，從股本的結構看非流通股占了2/3，國有股和國有法人股占到了總股本的50%以上，3這就使得任何一個投資者都無法通過要約收購方式，從股票二級市場上獲得一個上市公司的絕對控制權。因而投資者買賣股票的目的經常是通過短線炒作獲取股票買賣的差價，而不是戰略性的投資收購。

第二，股權結果不合理造成經營者權力膨脹，極易阻撓要約收購的開展。“在中國，上市公司收購往往離不開政府的支持，許多上市公司收購也是政府推動上市公司資產重組的結果。這是因為在中國證券市場上形成了大量不可流通的、掌握在政府手中的國有股份，構成了不太合理的股權結構。作為上市公司大股東的政府擁有對控制權轉讓的當然發言權。4我國大多數上市公

司的經營者都是由非流通股的國家股和法人股股東委派的，很多上市公司的董事長同時也兼任其控股母公司的董事長。由于國家股和法人股的股權還沒有實現人格化，所有者缺位，股東“用腳投票”監督和第2章協議收購出現的原因積累的機制還不夠健全，股東大會不可能對經營者形成硬約束。5加上流通股占總股本的比例過小，即使公司業績較差，流通股的股東紛紛拋售持股，致使公司股票的價格下跌，經營者也不必擔心自己經管的上市公司會在二級市場被收購，小股東的“用腳投票”機制也不可能對經營者產生壓力。大股東和小股東的監督不到位，極易使經營者權力膨脹，形成“內部人控制”的局面，其結果是對危及經營者利益的任何行動，都會導致經營者利用自己手中的權力動用公司力量加以阻撓，客觀上造成任何敵意收購都會遭到應邀者以目標公司之名義和財力進行反對。因而，為減少交易費用，避免目標公司經營者不必要的阻撓，收購人往往尋求以善意的方式與目標公司控股股東直接談判，在不損害經營者利益的前提下進行協議收購。2

2政治原因:不規范的政府行為

我國目前尚處于由計劃經濟向社會主義市場經濟轉軌時期，政企職能還未完全分開，政府對企業的經濟行為介入較深。例如1996年，上海市政府做出了以上市公司資產重組為龍頭，帶動全市的經濟結構調整和資產重組。在政府的推動下，僅10月一個月就有8家上海本地上市公司發生了并購事件，當年524家上市公司中，企業并購和資產重組達60多起，約占上市公司總數的巧%。1997年眾城實業、聯合實業、鋼運股份的重組也是上海市政府推進上市公司重組政策的體現。6曾經有學者這樣評價:“中國股市作為政策安排的產物，歷來被要求按國家意志發揮功能和作用。在實現國家意志過程中，中央政府逐漸形成了極富特色的、目標與手段相互適應的強有力的行政干預體系。”7一方面，政府往往作為公共政策的供給者，通過制訂有關公共政策來對上市公司的收購活動施加影響;另一方面，我國有關社會保障體制并未完全健全，企業還負責本應由政府提供的職工福利、社會保障等公共產品的供給，因而，政府又往往以社會福利保障和社會秩序穩定為藉口，干預公司收購活動。

3實際情況:要約收購面臨諸多障礙

首先，上市公司股權結構集中，普遍存在絕對控股股東，在這種情況下，要約收購是很難進行的。其次，上市公司價值高估，要約收購成本過大。我國股票市場規模太小，又人為地把股份劃為流通股、非流通股，使得市場上供求失衡，造成股價居高不下，上市公司的價值被嚴重高估，對收購方缺乏吸引力。在目前，可能的收購對象是上市公司的流通股份，而這部分高估的股價加上一定比例的收購溢價，收購方要付出很高的成本。收購的目的在于創造新增價值，如果收購成本太高，成本收益倒置，理性的收購便不會發生。再次，投融資體制對要約收購形成制約。要約收購的整個過程需要大量的資金支持，包括交易和收購之后的整合，都需要商業銀行的支持。國外普遍采用的換股、融資收購等在我國很難推行，國家對企業發行債券控制又很嚴，公司唯有采用現金和借貸收購。日而現金收購成本很高，我國公司普遍現金不足，因此現金收購很難進行，另外，借貸收購又受限于我國商業銀行的貸款規模，同時《公司法》對公司對外投資的限制也制約了要約收購的發生。最后，上市公司股權割裂，導致同股不同價，要約收購難出價。從現實看，協議收購仍是獲取公司控制權的最佳選擇，是上市公司收購的主流方式，原因在于它的成本遠低于要約收購的成本。協議收購的成本很低，誰又會去發起要約收購呢?如果控股股東不愿轉讓控制權，協議不成，通過發起收購要約來奪取，要付出很高的成本，而且要冒失敗的風險。即使最終收購成功，萬一獲得的股權超過75%，還得面臨下市的危險，這是收購方不愿意看到的。所以盡管要約收購是“陽光收購”，更有利于提高證券市場資源配置效率、保護中小投資者利益，但是，它的發生和盛行需待市場條件的齊備，這可能需要一個較長的過程。在相當長的時期內，協議收購仍然是主流。

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第五篇：藏品收購協議

甲方：_________

乙方：_________

甲乙雙方本著平等、自愿、有償的原則，就甲方收購乙方收藏品的事宜簽訂以下協議，共同信守。

一、甲方收購乙方_________藏品，協議商定總價款為_________元。

二、藏品交貨及貨款支付方式，按下述第_________款執行：

1．甲方于_________年_________月_________日前，一次性付款提貨。

2．協議簽約后_________日內，甲方向乙方預付總價款的_________％，計_________元，乙方負責于_________年_________月_________日（前），將藏品運到甲方指定地點_________交貨，經甲方驗收后，付清余款。

3．乙方負責于_________年_________月_________日（前），將藏品在_________交貨，甲方驗收后即時支付_________元，余款于_________年_________月_________日前付清。

三、協議約定本項收購的藏品狀態，詳見附件；在藏品交貨前發生的變質、損壞等，從而導致與約定狀態不符的，責任由乙方承擔。

四、違約責任：一方違約的，需支付給另一方違約金（為總價款的_________％）；造成對方損失的，還需賠償損失。

五、本協議一式二份，雙方各執一份，經雙方簽章后，即行生效。如有未盡事宜，雙方另行協商補充。

甲方（蓋章）：_________ 乙方（蓋章）：_________

代表（簽字）：_________ 代表（簽字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日