第一篇：13.儲蓄投資恒等式為什么并不意味著計劃儲蓄總等于計劃投資？

13．儲蓄投資恒等式為什么并不意味著計劃儲蓄總等于計劃投資?

答：(1)在國民收入核算體系中，存在的儲蓄投資恒等式完全是根據儲蓄和投資的定義得出的。根據定義，國內生產總值總等于消費加投資，國民總收入則等于消費加儲蓄，國內生產總值又總等于國民總收入，這樣才有了儲蓄恒等于投資的關系。這種恒等關系就是兩部門經濟的總供給(C+S)和總需求(C+I)的恒等關系。只要遵循儲蓄和投資的這些定義，儲蓄和投資一定相等，而不管經濟是否充分就業或通貨膨脹，即是否均衡。

(2)但這一恒等式并不意味著人們意愿的或者說事前計劃的儲蓄總會等于企業想要有的投資。在實際經濟生活中，儲蓄和投資的主體及動機都不一樣，這就會引起計劃投資和計劃儲蓄的不一致，形成總需求和總供給不平衡，引起經濟擴張和收縮。分析宏觀經濟均衡時所講的投資要等于儲蓄，是指只有計劃投資等于計劃儲蓄時，才能形成經濟的均衡狀態。這和國民收入核算中的實際發生的投資總等于實際發生的儲蓄狀態。這和國民收入核算中的實際發生的投資總等于實際發生的儲蓄這種恒等關系并不是一回事。

第二篇：第25章《儲蓄、投資和金融系統

博客首頁登錄注冊微號來襲，快來體驗！發博文

博文

安陽活火山的博客 http://blog.sina.com.cn/aubigny [訂閱][手機訂閱]首頁 博文目錄 圖片 關于我個人資料

安陽活火山

播客 微博

加好友 發紙條

寫留言 加關注

博客等級： 博客積分：443 博客訪問：26,905 關注人氣：14 相關博文

尋找蘋果游戲達人 試玩網 測試

韓寒

女童被碾壓十余路人漠視背后心 雨中竹

日本為何放寬“武器出口三原則 日本新華僑報總編蔣豐

希爾盛贊麥蒂史上天賦最高，格 火箭大帝

藝術需要的真實 湛然

男人最愛聽女人說的6句話 健康達人

Erba短時公寓 華創新天建筑設計

更多>> 推薦博文

紀實攝影：南非暴力黑幫生活實 初七

世間有情人

柴靜

奇聞現場：美女泳裝拜佛引熱議 可兒

?衡陽司法局正副局長互毆 包諸左

大陽之后怎么走？ 不是神話

“火燒新娘”的恐怖結婚方式 奇聞天下

沈飛601所大批新戰機項目被曝光 坦克世界

日本超人氣童顏女星新寫真曝光 羅新

同居女孩該不該向男友坦誠性經 馬君

利劍終出鞘：中國派武裝警察赴 秦川老軍迷

匈牙利特色酒店面面觀

坦桑尼亞飯鏟子當嫁妝

搞笑短片：二奶的貢獻

馬桶老太踐行承諾61年

美國布萊斯公園神奇地貌

增強抵抗力的簡單小菜

查看更多>> 誰看過這篇博文

加載中…

正文 字體大小：大 中 小

第25章《儲蓄、投資和金融系統》(2008-09-25 10:31:56)轉載標簽： 雜談 分類： 《經濟學原理》習題選答

復習題：

1.What is the role of the financial system? Name and describe two markets that are part of the financial system in our economy.Name and describe two financial intermediaries.答：金融體系是將儲蓄和投資匹配起來。金融系統的兩個市場是債券市場，通過這個市場，大公司，聯邦政府、州政府和地方政府借錢。另外一個市場就是股票市場，公司通過這個市場出售他們的股份。兩種金融媒介是銀行，吸收存款和放貸。另外一個金融媒介是共同基金，通過對公眾出售其股份用得到的錢去組合投資金融資產。

2.Why is it important for people who own stocks and bonds to diversify their holdings? What type of financial institution makes diversification easier?

答：分散投資，減少風險。

共同基金是好的方式。

3.What is national saving國民儲蓄? What is private saving私人儲蓄? What is public saving公共儲蓄? How are these three variables related? 答：私人儲蓄是家庭去除稅收和消費支出后剩余部分。公共儲蓄是政府稅收除去其支出后剩余部分。國民儲蓄=私人儲蓄+公共儲蓄。

4.What is investment? How is it related to national saving?

答：投資就是添置新資本，如設備、建筑。投資等于國民儲蓄。

5.Describe a change in the tax code that might increase private saving.If this policy were implemented, how would it affect the market for loanable funds?

答：用消費稅代替收入稅，會促進私人儲蓄。因為可貸資金增加，導致貸款利率下降，導致投資增加。

6.What is a government budget deficit? How does it affect interest rates, investment, and economic growth?

答：政府預算赤字就是政府收稅不抵其支出。政府赤字減少了國民儲蓄，導致利率太高，減少了個人投資，降低了經濟增長。

應用題：

1.For each of the following pairs, which bond would you expect to pay a higher interest rate? Explain.a.a bond of the U.S.government or a bond of an eastern European government

答：美國政府債券所給利息少，東歐國家政府債券利息高，因為高風險，高收益。

b.a bond that repays the principal 償還本金in 2005 or a bond that repays the principal in 2025

答：2025年償還本金債券利息高，因為期限越長，風險越大。

c.a bond from Coca-Cola or a bond from a software company you run in your garage 答：可口可樂公司的債券比在你家車庫經營軟件公司的債券利率低，因為該軟件公司的信用風險低。

d.a bond issued by the federal government or a bond issued by New York State

答：聯邦政府債券利率高，因為要交聯邦收入稅。

2.Look up in a newspaper the stock of two companies you know something about(perhaps as a customer).What is the price–earnings ratio for each company? Why do you think they differ? If you were to buy one of these stocks, which would you choose? Why?

答：Many answers are possible.Price-earnings ratios vary.A high price-earnings ratio might indicate either that people expect earnings to rise in the future or that the stock is overvalued.A low price-earnings ratio might indicate either that people expect earnings to fall or that the stock is undervalued.高的市盈率表示這支股票前景看好或者股價過高。低的市盈率表示該股票前景暗淡或估價過低。

3.Theodore Roosevelt 西奧多-羅斯福 once said, “There is no moral difference between gambling at cards or in lotteries or on the race track and gambling in the stock market.” What social purpose do you think is served by the existence of the stock market?

答：有社會目的。因為公司可以通過發行股票得到資金。而人們偏愛股票而不是撲克賭博，是因為這是一個有組織的市場，當人們想賣掉股票時，可以賣掉。

4.Use the Internet to look at the Web site for a mutual fund company, such as Vanguard(www.tmdps.cn).Compare the return on an actively managed mutual fund with the return on an index fund.What explains the difference in these returns?

答：略。

5.Declines in stock prices are sometimes viewed as harbingers of future declines in real GDP.Why do you suppose that might be true?

答： 人們對股票的評價基于股票的將來盈利性。如果股票價格下跌，說明人們對公司盈利前景不看好。這就意味著公司的將來產出減少。

6.When the Russian government defaulted on its debt to foreigners in 1998, interest rates rose on bonds issued by many other developing countries.Why do you suppose this happened?

答：當俄羅斯拖欠貸款，投資者覺察到其他發展中國家也有可能拖欠貸款，所以可供貸款量減少，貸款利率上升。

7.Many workers hold large amounts of stock issued by the firms at which they work.Why do you suppose companies encourage this behavior? Why might a person not want to hold stock in the company where he works?

答：公司鼓勵職工持股，這樣激勵職工關心公司利潤，不只是他們的工資。這樣職工看到浪費或需要改善之處，就會采取行動。也會鼓勵職工努力工作。

但是從雇員角度看，持有本公司股票可能風險很大。因為雇員工資已經和公司經營業績聯系起來了。如果公司經營出現問題，可能被解雇或減薪。如果同時持有本公司股票，其股票也將貶值，所以為了分散風險，雇員愿意持有其他公司股票。

8.Your roommate says that he buys stock only in companies that everyone believes will experience big increases in profits in the future.How do you suppose the price–earnings ratio of these companies compares to the price–earnings ratio of other companies? What might be the disadvantage of buying stock in these companies?

答：略

9.Explain the difference between saving and investment as defined by a macroeconomist.Which of the following situations represent investment? Saving? Explain.答：對宏觀經濟學家而言，當一個人收入超過其消費，儲蓄就發生了。當一個人或公司購買新資本，如房子或生意設施，投資就發生了。

a.Your family takes out a mortgage and buys a new house.抵押貸款

答：投資

b.You use your $200 paycheck工資 to buy stock in AT&T.答：儲蓄，因為收入沒有用于消費產品。

c.Your roommate earns $100 and deposits it in her account at a bank.答：儲蓄。

d.You borrow $1,000 from a bank to buy a car to use in your pizza delivery business.答：投資。

10.Suppose GDP is $8 trillion, taxes are $1.5 trillion, private saving is $0.5 trillion, and public saving is $0.2 trillion.Assuming this economy is closed, calculate consumption, government purchases, national saving, and investment.GDP8萬億，稅收1.5萬億，個人儲蓄0.5萬億，公共儲蓄 0.2萬億。經濟是封閉的。計算消費，政府購買，國民儲蓄和投資。

答：

Given that Y = 8, T = 1.5, Sprivate = 0.5 = YC, Spublic = 0.2 = TTT1.5G, then rearranging gives G = T0.2 = 1.3.Since S = national saving = Sprivate + Spublic = 0.5 + 0.2 = 0.7.Finally, since I = investment = S, I = 0.7.個人儲蓄=GDP-稅收-消費，所以消費=GDP-稅收-個人儲蓄=8-1.5-0.5=6

公共儲蓄=稅收-政府購買，政府購買=稅收-公共儲蓄=1.5-0.2=1.3

國民儲蓄=公共儲蓄+個人儲蓄=0.5+0.2=0.7

投資=國民儲蓄=0.7

注意，以上結論僅限于封閉經濟。

11.Suppose that Intel is considering building a new chipmaking factory.a.Assuming that Intel needs to borrow money in the bond market, why would an increase in interest rates affect Intel’s decision about whether to build

the factory?

答： 如果利率增加，借錢建造新工廠的成本高了，這樣建造新工廠的匯報可能無法彌補這個成本。高利率的結果，可能是因特爾放棄建造新工廠。

b.If Intel has enough of its own funds to finance the new factory without borrowing, would an increase in interest rates still affect Intel’s decision about whether to build the factory? Explain.答：即使因特爾有足夠的自有資金來建新廠房，利率提高同樣對其有影響。因特爾可以把這些錢投放到債券市場得到較高的利息。因特爾將比較蓋新廠房和投放到債券市場哪個回報更高。這樣，同樣因特爾可能不愿投資建新廠房。

12.Suppose the government borrows $20 billion more next year than this year.a.Use a supply-and-demand diagram to analyze this policy.Does the interest rate rise or fall?

答：

如圖，美國政府增加舉債，導致利率上升。

b.What happens to investment? To private saving? To public saving? To national saving? Compare the size of the changes to the $20 billion of extra government borrowing.答：因為利息增加，投資和國民儲蓄下降而個人儲蓄上升。政府舉債減少了公共儲蓄。從圖上可以看出，可貸資金總量減少小于20百萬，公共儲蓄減少20百萬，而個人儲蓄增加小于20百萬。

c.How does the elasticity of supply of loanable funds affect the size of these changes?(Hint: See Chapter 5 to review the definition of elasticity.)

答：

供應彈性越大，利率增加越小。

d.How does the elasticity of demand for loanable funds affect the size of these changes?

答：

需求彈性越大，利率上升越小。

e.Suppose households believe that greater government borrowing today implies higher taxes to pay off the government debt in the future.What does this belief do to private saving and the supply of loanable funds today? Does it increase or decrease the effects you discussed in parts(a)and(b)?

答：

如果家庭相信，政府大量舉債導致將來稅負提高，未雨綢繆，家庭將增加個人儲蓄，可貸資金數量增加。這樣將抵消部分公共儲蓄減少影響，減少了均衡可貸資金數量的下降幅度，降低了利率上升幅度。

如果個人儲蓄增加正好等于政府借債增加，一切都不會改變，包括投資、國民儲蓄和利率。

13.Over the past ten years, new computer technology has enabled firms to reduce substantially the amount of inventories they hold for each dollar of sales.Illustrate the effect of this change on the market for loanable funds.(Hint: Expenditure on inventories is a type of investment.)What do you think has been the effect on investment in factories and equipment? 過去10年間，新的電腦技術使企業每賣出1美元產品的存貨量大大減少。說明這種變化對可貸資金市場的影響。（提示，存貨是投資）。你認為對工廠設備的投資有影響嗎？

答： 存貨需求減少，導致資金需求曲線左移，均衡可貸資金數量下降，利率下降。利率下降導致工廠設備投資增加。

14.“Some economists worry that the aging populations of industrial countries are going to start running down their savings just when the investment appetite of emerging economies is growing”(Economist, May 6, 1995).Illustrate the effect of these phenomena on the world market for loanable funds.經濟學家擔心，正當新出現的經濟投資胃口增長時，工業化國家人口老齡化開始消耗其儲蓄。說明這種現象對可貸資金市場的影響。

答：均衡利率肯定增加，均衡量難說。如下圖。

15.This chapter explains that investment can be increased both by reducing taxes on private saving and by reducing the government budget deficit.本章介紹了對個人儲蓄減稅會導致投資增加，減少政府赤字也會導致投資增加。

a.Why is it difficult to implement both of these policies at the same time?

答：同時執行這兩項政策是困難的，因為減稅導致赤字增加，除非有其他稅收收入或削減政府開支。

b.What would you need to know about private saving in order to judge which of these two policies would be a more effective way to raise investment?為了判斷這兩種政策中哪種更有效，你需要對儲蓄了解什么？

答：(1)個人儲蓄彈性大小，因為它決定了減稅對增儲的效果(2)個人儲蓄對政府財政赤字的反應(3)投資對利率的彈性，如果投資沒有彈性，什么政策都不會增加投資。

分享

0 頂

閱讀(599)┊ 評論(0)┊ 收藏(0)┊轉載(2)┊ 頂▼ ┊打印┊舉報 已投稿到：

排行榜 圈子

轉載列表： 轉載

轉載是分享博文的一種常用方式...前一篇：第24章《生產與增長》后一篇：第26章《基本金融工具》評論 重要提示：警惕虛假中獎信息

在插畫中找尋曾經的美好

關注每日最熱門博客

[發評論]評論加載中，請稍候...發評論 旅游行攝，輕品日本

關注每日最熱門博客

更多>>

登錄名： 密碼： 找回密碼 注冊 記住登錄狀態 昵

稱：

分享到微博

評論并轉載此博文

驗證碼： 請點擊后輸入驗證碼 收聽驗證碼

匿名評論發評論

以上網友發言只代表其個人觀點，不代表新浪網的觀點或立場。< 前一篇

第24章《生產與增長》后一篇 > 第26章《基本金融工具》

新浪BLOG意見反饋留言板 不良信息反饋 電話：4006900000 提示音后按1鍵（按當地市話標準計費）歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑

Copyright ? 1996-2011 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版權所有

微語錄 九宮格 發照片

發視頻

綜合博文博主音樂視頻播主 群組最近頂了的博主： 加載中…分享到新浪微博為了您的賬號安全，請綁定郵箱

第三篇：寶寶保險儲蓄計劃

您好：我是劉文英的親同學，在平安保險公司工作我叫黃翠華，如今我在平安工作近4年，因為對行業的熱愛，經過不斷的努力和進步很榮幸被公司評為優秀講師、五星級服務明星、以及平安鉆石協會會員，我的從業信念是用我的專業為每個家庭送去完整的保障同時成為客戶一生的伙伴！聽說你想了解寶寶的保險，我精心做了以下兩個方案，你可以考慮一下，有不清楚的地方隨時給我打電話***，如果有機會我還是希望能和您見面解釋，有些細節還是當面講解比較詳細。其實你辦不辦或者是不是從我這辦都不重要，我更在乎的是你能把我當成值得信賴的朋友。

寶寶保險儲蓄計劃

計劃一：小寶寶 1周歲 每年存2489元，存期20年。合計49776元（每月208元）

1、固定利息：從賬戶建立開始每隔一年返還固定利息1400元，返還至80歲。累計生息總額213815元

2、浮動利息：每年領取5%左右的浮動利息，根據平安經營狀況及銀行利息浮動。按照中檔收益計算累計生息總額255418元

3、息上加息：以上兩筆錢可隨時領取，如果沒有領取，這些錢進入復利滾存賬戶累計生息。可以等孩子上大學用錢的時候取。

4、滿期金：保單期滿一次性給付4萬元。

5、保障金：人身保險金4萬+累計固定利息+累計浮動利息。

6、保費豁免:如果萬一發生重大疾病，以后各期保費免交，保單依然有效。

7、意外門診醫療保險金：每年20000元的意外門診及醫療費用（100元免賠，其余100%報銷，即時生效）

8、此保單可隨時附加疾病住院費用保險金：社保報銷之后余額100%賠付。（1至3歲保費1185元，4至5歲保費769元，5至10歲保費447元，10至20歲保費160元）。

3周歲之前的寶寶醫療險費用是比較高的，所以小黃建議您把社區醫療卡先給寶寶辦了（30元），我這也可以幫忙去辦，這個卡報銷比例也挺好的，然后我在贈送一張商業保險卡，這樣補充一下萬一寶寶真是不小心生病住院咱自己也花不了多少錢，這些都不用擔心。

方案二：（重孩子保障兼顧未來的教育金同時保障大人的繳費能力）小寶寶 1周歲 每年存5000元，存期15年，合計75000元（每月416元）

一、保障方面： 1、24小時后生效人身保險金10萬元至終身，18周歲后可調高額度至50萬。2、90天后生效重大疾病保險金8萬元至終身，18周歲后可調高額度至30萬（男性包括28種，女性30種重大疾病賠付）。3、24小時后生效意外門診及醫療費用保險金：每年最高報銷20000元的意外門診及醫療費用（100元免賠，其余100%報銷）。

4、繳費無憂豁免保費功能：若在繳費期內投保人或被保險人發生重大疾病或傷殘，以后各期保險費免除，保險責任和儲蓄利益依然有效。

5、此保單可隨時附加疾病住院費用保險金：社保報銷之后余額100%賠付。（1至3歲保費1185元，4至5歲保費769元，5至10歲保費447元，10至20歲保費160元）。

3周歲之前的寶寶醫療險費用是比較高的，所以小黃建議您把社區醫療卡先給寶寶辦了（30元），我這也可以幫忙去辦，這個卡報銷比例也挺好的，然后我在贈送一張商業保險卡，這樣補充一下萬一寶寶真是不小心生病住院咱自己也花不了多少錢。二：利益方面：在提供以上保障的同時平安通過投資還為您建立復利滾存的儲蓄賬戶： 1、15歲現金賬戶9.1—10.2萬元。2、20歲現金賬戶11.2—13.6萬元。3、25歲現金賬戶13.8—18萬元。4、30歲現金賬戶17.1—24.2萬元。5、35歲現金賬戶21.6—32萬元。6、40歲現金賬戶26.9—42.6萬元。7、50歲現金賬戶39.8—75.5萬元。8、60歲現金賬戶59.5—132.7萬元。

以上現金在15歲后可根據不同時期需要隨時領取，若不領取繼續復利滾存。部分領取不影響保險保障功能。

平安簡介：中國平安成立于1988年，經過23年的發展已經成為世界500強企業，目前是中國大陸唯一一家以保險為核心的綜合金融集團，以保險業務為核心的同時涵蓋銀行證券和資產管理等11家子公司，如今的平安不僅能為您帶來保險保障方面的服務同時還提供財富管理方面的服務，其二是平安的理賠承諾，平安是業內率先提出理賠服務承諾的企業，人壽險業務資料齊全三天賠付，財產險業務資料齊全1天賠付，其三是平安先進的服務模式，尤其我所在的團隊——共好團隊，我們采用的是一對一量身定做的服務方式，不以推銷產品為導向而是以客戶需求為導向的服務理念。買保險就是買平安。

順祝：合家幸福，吉祥安康

第四篇：2010投資計劃

2010投資計劃

不知不覺之中，2009年的股市就這樣走過去了，沒有什么驚濤駭浪，也沒有多少腥風血雨。

正如所料，2009年的股市走的是上坡路。雖說上半年走得風風光光，春風得意，下半年走得磕磕絆絆，跌頭撞腦，但全年算起來，終歸走的還是上坡路。

2008年底的股市，上證綜指是1820.81點，到2009年底，上證綜指升到了3277.14點，增長了79.98%，這個上坡還是走得蠻好，爬得有點高。

我在2009年的股市投資，也正如我在《2009投資計劃》中計劃的一樣，全倉封閉基金，全年滿倉封閉基金。可以這樣說，2009年的全年，我是沒有一天不是滿倉封閉基金的，當然，除了基金分紅還沒有到賬的資金以外。

那么，在如此瘋狂的投資策略下，我的投資收益又有幾何呢？

盤點2009

盤點收益

盤點2009年的股市收益，我的股市資產增加了84.3%，超過了股市大盤上證綜指4.32個百分點，成績還是不錯的。

不過，我也知道，就這樣的股市收益是比上不足，比下有余，充其量只能算個中不溜秋，剛剛及格罷了。據我所知，還有許多的股民朋友、基民朋友的投資收益都大大跑贏了股市大盤，當然也遠遠高出了我的收益率的。

究竟是什么原因，我的封閉基金投資收益沒有更上一層樓，落在了別人的后頭，尤其是落在了那些同樣是做封閉基金的朋友們的后面呢？

盤點路程

這個原因，我心知肚明。

那就是2009年的上半年，我對封閉基金的操作很不成功，幾乎可以說是失敗的。

我在2009年7月17日的投資收益是54.19%，落后上證綜指20.99個百分點，大大跑輸了股市大盤。

這又是為什么呢？

其實，失誤的跟頭就栽在了基金豐和的上面。

基金豐和在2008年的封閉基金凈值增長排名第一，據此，我在2008年底就把它當成了我的第一重倉。

誰知，剛剛邁進2009年的第一周，它就令人大跌眼鏡。這一周，其他基金的凈值都增長不少，最高的開元增長5.628%，安順增長5.348%，惟獨豐和一個人凈值下跌，而且還跌了不少，有3.847%。

這一來一去，一上一下，就相差了有9個百分點之多。

但那時，我還對它抱有一絲幻想，總以為它會振作起來，遲遲不肯撒手放棄。這一抓就是半年的時間，但它始終沒有什么象樣的表現。凈值增長不好，價格表現自然也是蔫蔫的，要死不落氣的樣子。

直到后來，看著它實在是個扶不起來的阿斗，才狠心割舍了。

果真，到2009年底，豐和在封閉基金的價格增長中是排名倒數第二，最高的同益價格增長有109.71%，豐和的價格增長才54.22%，比別人相差了一半。

這也難怪，我上半年的投資收益落后股市大盤太多，當然也落后許多基民朋友太遠，吃虧就吃在了這里。

由此可見，對于基金的選擇，還是不能過于迷信歷史的業績，還是要根據現實的業績作出及時的調整。

歷史的業績只能說明過去，未來的業績還需要新的考察，還需要持續不斷地重新考察。

于是，我在下半年，確切地說，是在7月18日以后，我改弦更張，變換了投資方法，采取短線策略：每周考察，及時調整。

所謂每周考察，就是每周對封閉基金的預測凈值和預測折價率進行綜合比較，篩選出其中最有投資價值的基金，或者說是價格增長潛力最大的基金。

所謂及時調整，就是把手頭的基金調換成最有投資價值的基金，也就是價格增長潛力最大的基金。

一般來說，如此的基金調換操作，每周有兩個回合。

當然，如果手頭的基金正好是那些價格增長潛力最大的基金之一，那就不用調換操作了。

這樣每周調整一次的短線策略，還頗有成效。

在不到5個月的時間里，我的投資收益率就一步步地追上了股市大盤的漲幅，在2009年12月31日達到84.3%,超出了上證綜指4.32個百分點。

即使如此，投資收益的增長還是有點不盡人意，追趕股市大盤的步伐還是有點慢，沒有達到預期的目標。

因為我發現，有一些基民朋友的投資收益增長非常快，以至于我的短線策略也很難追趕上多少。

這是為什么呢？

究其原因，一是短線策略剛剛實行，有點生疏，運用不很自如；二是資產規模有點大，短線操作不太方便，尤其是在股市暴跌時更難以把握。

記得有一周，本來股市大盤漲得很好，一浪疊一浪，前景光明，我都把手頭的基金都調換成了進取型的基金，比如興和、科瑞、久嘉等。但萬萬沒有想到，到最后一兩個交易日，股市驟然暴跌，手頭滿把的進取型基金根本來不及調換，也無法在短時間內調換，只能眼睜睜地望著那些基金的凈值大幅下挫，價格直線跳水，無計可施。

況且，還要忍受下一周這些進取型基金的價格繼續跳水的慘痛損失。

那一周，是我封閉基金短線操作最悲慘、最黑暗的一周。

那一周，也把我在之前一兩個月辛辛苦苦好不容易追上股市大盤的收益率，頃刻間就吞噬了大半，真讓人心痛不已，刻骨銘心。

看來，較大規模的基金投資，做短線似乎不太適宜。或進或出都不很順暢，調換基金品種的成本也比較的高。

在股市大盤上漲，或者震蕩時，大規模地調換基金品種還好說，今天換不完，明天還可以換，分幾天就能做完。但一遇到突如其來的暴跌，就傻了眼，你根本無法在短時間內大規模地調換品種或空倉防御。倘若不計成本地強拋硬換，那又將損失慘重，得不償失。

雖然如此，但為了加快投資收益，為了彌補上半年的收益欠佳，為了追趕股市大盤的漲幅，我還是勉為其難了。

這勉為其難的結果，自然就是短線策略的投資效率打了一個折扣。

不過，盡管做短線的效率打了折扣，但比較起上半年的不太成功的中長線策略來說，還是好了許多。至少，下半年的投資收益率追上了股市大盤，勝出了上證綜指有25.31個百分點之多。

盤點計劃

我在《2009投資計劃》中，給自己提出的投資策略：一是優選封閉基金；二是滿倉封閉基金；三是中長期持有封閉基金。

在2009年的股市投資中，實際的操作又如何呢？

其一，優選封閉基金這條做得有點不盡人意，至少在上半年是如此，失誤就在選擇了基金豐和，而且還遲遲抱有幻想，沒有及時撒手。

直接的后果就是上半年的投資收益率落后太多，導致全年的收益邁不進上游行列。

其二，滿倉封閉基金做到了完全徹底，只是上半年是中長線的滿倉封閉基金，7月以后是短線的滿倉封閉基金。然而同樣的滿倉，成效卻相去甚遠。

其三，中長期持有封閉基金有所改變。上半年是堅持中長期持有封閉基金，但投資效果不好。當然，這主要是基金的品種沒有選對。

下半年做封閉基金的短線，投資效果還不錯，遠遠超過上半年。

那么，是不是說，投資封閉基金，做短線就一定勝于中長線呢？做中長線就一定不行呢？

當然不是。

做封閉基金的中長線，如果你選對了優秀的基金，并且中長期持有，其收益并不見得比炒短線的差。

比如，在2009年，如果你選中了基金同益、基金安順、基金通乾，中長期持有，從年頭堅守到年尾，那么你就能獲得100%以上的收益。因為根據統計，這幾只基金的價格增長幅度都在100%以上。

做封閉基金的短線，在2009年能夠做到收益率在100%以上，也是一個上佳的成績，也是一個了不起的勝利，也是很不容易的。

基金同益在2009年的價格增長率是109.91%，比開放基金第一名的華夏大盤精選只落后了6.28個百分點，差距甚小。

可是你要知道，華夏大盤精選的基金早幾年就停止了申購，你根本就買不到，它純粹就是水中月，鏡中花，是可望而不可及空中樓閣。而且，在2009年業績排名前十位的開放基金，多數都已經停止了申購，是買不到手的東西，是基金公司用來作秀，撐門面的玩意兒。

而基金同益、基金安順、基金通乾呢，你在股市里卻隨時都可以買到！

由此可見，投資封閉基金比投資開放基金，所賺的錢一點也不少，而且更加的便當，更加的自主，更加的靈活，更加的豐富，更加的有想象力。

當然，你要在二十幾只封閉基金中，最初就一眼相中這樣出類拔萃的基金，而且始終不渝地抱在手里，那還是不太容易的。

因為，歷史的業績雖然可以作為參考，但又不可全信；眼下的業績也可以作為參考，但又變數太大。如何選擇往往是做中長線的一大難題。

那怎么辦呢？

于是，我開始了一種新的簡單的嘗試：每一周都追求性價比最高的基金——業績最優秀，同時價格又相對最便宜。

其實，這顯然已經是一種短線的策略了。

也許，這樣的策略更簡單，更容易。因為，你要抓住一只在未來一年內的價格漲幅排名領先的基金，你就得猜出它未來一年的業績；而你要抓住一只在未來一周內的價格漲幅領先的基金，那你只需要預測出它未來一周的業績。畢竟，預測一周還是比預測一年來得更容易，更準確。

盤點得失

盤點2009年的基金投資，結論是：成績尚可，失誤不少，希望猶在。

這最主要的失誤是在上半年，一是個別基金選擇不當，二是調換基金不及時。

而最主要的所得是在下半年，探尋出了一條短線策略的高效率途徑。而且更難能可貴的是這條途徑還很有規律的，是不難實現的。

這可是我投資封閉基金的一個轉折性的大改變。

在2009年上半年以前，我一直信奉的中長期投資，從來也沒有做過短線。

如今，我的投資策略來了一個根本性的轉變，做起了每周兩個回合的短線，而且效果不錯，成績喜人。

為此，我對2010年的基金投資，更有信心了。

也許，尋找到了一種做封閉基金的周期短線的投資方法，是我在2009年股市中的最大收獲吧。

計劃2010

2010年的股市投資如何走？

2010年的股市投資如何做？

在回答這個問題之前，在作出2010年投資計劃之前，自然還是要對2010年的股市前景做一番預判。

股市前景

我以為，2010年的股市還將延續2009年的趨向，走一個上坡路。

雖然這個上坡路或許將更加崎嶇，更加波折，更加的跌宕起伏；雖然這個上坡路或許沒有2009年那么高，或許只有30%，50%，70%的高度，但它終究還是在迂回向上，還是個上坡路。

當然，如果上坡路能夠走得更好，走得更高，能夠超過2009年，那自然是求之不得，皆大歡喜了。

經歷了2009年的小牛市之后，2010年的股市為什么還會走上坡呢？

理由有五：

其一，2010年的經濟形勢繼續好轉，股市走上坡有基本動力。

在經歷了2008、2009年的經濟危機以后，無論是國內經濟，還是國際經濟，都慢慢地開始走出了危機的陷阱，向著好的形勢轉變。

尤其是國內實體企業的業績普遍增長，也在實際上提升了股市的價值，成為了推動股市向上的直接動力。

其二，2010年的金融政策相對寬松，股市走上坡有資金來源。

國家4萬億的投資繼續實施，在經濟形勢還沒有完全擺脫危機，恢復到以往的高增長以前，政府大概還不會收緊錢袋子。股市應該不差錢。

其三，解禁股套現的壓力大大減小，股市走上坡減輕了包袱。

2010年，大多數的股改限售股已經解禁，而且政府對解禁股的套現征收高額所得稅，更是削弱了套現的沖動。解禁股的套現對股市的沖擊將大大減弱。

其四，目前股市的指數點位并不高，上升的空間還有不少。

2009年底的上證綜指是3227點，應該說是在股市的基本價值區間，并沒有價值高估，股市的泡沫不多。

以我的眼光來看，在上證綜指4000點以下，股市還處在合理的價值區間，泡沫的成分不多。當然，這并不排除其中有少數個別的股票價格虛高，存在泡沫。

所以，股市在上證綜指4000點以下運行，管理層也不會過多干涉，刻意打壓。

所以，2010年的股市還有一個安全的、健康的、合理的上升空間。

其五，2010年的股市上坡路，或許不會太高、太猛、太順暢。

2009年的股市漲得好，其中一個最主要的原因是它的起點很低。

2009年的股市起點是上證綜指1820.81點。顯然，這樣的指數點位已經大大低于了股市的真實價值。2009年的股市大幅度上漲，就是一種價值回歸的上漲，是股市回歸到它的合理價值的上漲。

然而，2010年的股市已經基本回到了它合理的價值區間，其上漲的空間也顯然沒有了2009年的股市那么的大，其爬升的路程也顯然不會有2009年那么的順風順水。

所以說，2010年的股市上坡路將更加的坎坷，更加的崎嶇，更加的曲折，更加的艱險。

收益目標

在以往的投資計劃中，我從來就沒有預設過投資收益的目標。

比方說，預期來年的投資收益要達到30%，或者50%，或者100%之類。

之所以從來沒有預設這種收益目標，是因為我覺得這樣的目標是沒有根據的，是無法確定的，是自己不能做主的。

收益的高低，盈虧，好壞，除了自己操作的因素外，還取決于股市的大氣候，甚至最主要的還是要看股市的大氣候。

倘若股市走得好，走上坡，是個牛市，那么你的投資才會有好收成。大牛市才會有大收成，小牛市也會有小收成。個人的投資運作對于收益的作用，充其量只是錦上添花罷了。

倘若股市走得壞，走下坡，是個熊市，那么你的投資注定沒有收成，多半要虧損。大熊市則虧損得多，小熊市則虧損得少點。個人的投資運作，做得好則相對虧損得少點，做得差則相對虧損得更多一點。

無論如何，個人的投資運作的作用是無法扭轉股市行情的大局的，當然也無法左右自己的收益大局。

正因為我不能預測出股市的走高走低，更無法預測股市的指數點位，所以我也無法預定出自己未來的收益目標。

據說，有的人在熊市中也能賺大錢，也能左右自己的收益，但這種人只怕是少之又少，少得近乎為神、妖之類，至少我是沒有見過，當然我更是做不到了。

如果自己的投資收益的大局，主要取決于股市的走向，而自己不能把握和左右，那么你作出的收益目標還有什么根據？還有什么意義？

倘若你作出的收益目標是增長50%，結果股市跟你開了一個玩笑，來了一個熊市，那么無論你如何的努力，你的50%的收益目標都將是一個笑話，是一個泡影。

所以，我的投資計劃中從來就沒有百分之多少的收益目標，因為我不希望這樣的目標只是一句空話。

不過今年，我要破天荒地為自己定下一個目標了。

這個目標就是：投資收益率爭取超出股市大盤的上證綜指20個百分點。

我想，這個目標并沒有奢望扭轉股市的大局，它是跟隨股市大盤走的，無論股市走牛或者走熊，這都是可以通過自己的努力能夠達到的一個目標，至少不會是一句不著邊際的空話。

2009年的股市，我的投資收益率超過了上證綜指4.32個百分點，只屬于中游的行列，勉強及格。

2009年的股市行情，上證綜指上漲了80%，如果超出上證綜指20個百分點，那么投資收益率就會達到100%。以此為標準，投資收益率達到或超過100%的就應該屬于上游行列了。當然，這只是我個人心目中的標準。

王亞偉的華夏大盤精選基金在2009年的收益也只有116.19%，何況還有那么多的人給他抬轎子。

所以，我把2010年的收益目標定在了這里：

投資收益率超出上證綜指20個百分點，投資收益進入上游行列。

希望這個目標不是一句空話，也不是大話，更不是笑話。

投資策略

在2010年的股市浪潮中，為了達到收益目標，我的投資小船如何劃？我的投資之路如何走？

盤點2009，對比上下半年，盤算良久，我的主意已定：延續和完善2009下半年的短線策略，積極進取，高效運作。

如此可歸結為：

一、基本滿倉，優選封閉基金。

因為2010年的股市還將走上坡路，所以我基本滿倉；因為2010年的股市將走得更加多變，更加艱難，所以我也不排除在恰當的時機偶而地減倉，甚至空倉。

這恰當的時機是什么時候？是有把握確定股市大幅度下跌的時候。

當然，有把握確定股市的大幅度下跌并不容易，也許一年之中只有那么

一、兩次，但如果真正能夠把握住這么

一、兩次，那也十分的可喜、可賀、可觀了。

實際上，多年來，自從2001年我放棄了打新股，全部投入到封閉基金以來，我就幾乎一直是滿倉封閉基金，尤其是2006年初，我拋空了全部的股票，包括所有中簽的新股票，一股腦兒買了封閉基金，就剩了一只民生銀行留作紀念。

甚至在2008年的大熊市中，我都一直滿倉，幾乎天天滿倉封閉基金。

然而，到今天，我最初的股市資產也已經增加了8倍以上。

那么，在股市走上坡的2010年，我還有什么理由不滿倉呢？

二、短線策略，每周兩個回合。

做封閉基金的短線，階段性地調換封閉基金，不斷篩選出性價比最高的封閉基金，滿倉在手。

這種階段性的篩選和調換，一般每周有兩個回合，做到淘汰價格增漲落后的基金，選入價格增漲領先的基金。

如此，你手中的封閉基金的價格，就能始終保持增漲領先的勢頭。

那么，如何才能做到這一點呢？

三、一個回合潛伏，一個回合捕捉。

這就是通過每周的潛伏回合與捕捉回合，來篩選和發掘出價格增漲最好、最快的封閉基金。

第一回合：潛伏進價格上漲潛力更大的封閉基金。

第二回合：捕捉到凈值增長超出預期的封閉基金。

這就是我周期短線的精髓。

歸結起來，我在新一年中的投資策略就是：

基本滿倉封閉基金；做短線每周兩個回合；一個回合潛伏，另一回合捕捉；始終追求價格增漲處于領先的封閉基金。

當然，做短線需要花費大量的時間和精力，好在我現在還有點時間，還有些精力，唯一的遺憾就是，舞文弄墨的時間就大大減少了。

股海奮斗，其樂無窮

2010年的股市，撲朔迷離，前途莫測。

但可以肯定的是，2010年的股市決不會風平浪靜，它有鮮花盛開，也有荊棘遍地；有攀上高峰的好光景，也有墜下深淵的壞時節；有陽光燦爛的大晴天，也有狂風暴雨的茫茫黑夜。

然而，2010年的股市終歸充滿了光明，大有希望延續2009年的上坡路，盡管比2009年將走得更加坎坷，更加艱難。

投身到股市大海中的船民，只要有一絲希望，就不怕艱辛和磨難，就會奮不顧身，與浪潮搏擊，與天地奮斗。

毛澤東的話說得好，與天奮斗，其樂無窮；與地奮斗，其樂無窮；與人奮斗，其樂無窮。

同樣，與股海奮斗，也樂在其中，其樂無窮。

未來的一年，我第一次有格外的信心，把封閉基金做得更加出色，做得其樂無窮。

注：本文的封閉基金價格增長的數據引自和訊網友盼天亮的《數據存放貼》。

西林川

2010年1月30日

第五篇：居民儲蓄向投資轉化的可行性分析

居民儲蓄向投資轉化的可行性分析

摘 要：儲蓄—投資轉化問題是經濟增長和發展的核心問題。隨著改革開放的深入，居民儲蓄這個原先微不足道的儲蓄組成部分顯得愈來愈重要，1985年業已超過政府儲蓄和企業儲蓄比重，成為國民總儲蓄的主體部分。相應的，居民儲蓄的投資轉化就成為投資增加的最主要來源，其轉化效率也就成為影響和決定國民總儲蓄轉化效率的最主要因素，對之進行深入細致的研究是必要而迫切的。儲蓄不能轉化為有效投資的問題，這是我國經濟中存在的重大問題。本文通過對我國居民儲蓄和投資的分析，對我國居民投資與儲蓄結構，以及居民儲蓄向投資轉化的決定因素及渠道進行討論，并提出一些政策性建議。

一、我國儲蓄和投資的現狀分析

居民儲蓄—投資轉化是指包括個體生產者在內的居民的可支配收入扣除消費后的剩余直接轉化或金融轉化(亦稱為間接轉化)為包括固定資產和存貨的實物投資的過程和結果。其效率正是我們要研究的對象 國內儲蓄可以分為居民儲蓄、企業儲蓄和政府儲蓄。隨著經濟體制改革的繼續深入，我國國內儲蓄的結構發生了很大變化：1980～2000年，我國政府儲蓄從32%下降到2%，企業儲蓄從37%下降到13%，而居民儲蓄卻從31%上升到85%，居民儲蓄已占絕對主導地位。雖然我國居民儲蓄在國內儲蓄中占據絕對主導地位，但對社會投資卻沒有做出相應的貢獻。盡管在我國政府實施了穩健的貨幣政策和積極的財政政策。但民間投資需求不振仍導致我國的投資率逐年下降。

1998年后，中國經濟運行進入了一種新的體制約束狀態，出現了明顯的供給過剩，需求對經濟增長的約束與拉動作用明顯增強，投資、消費膨脹的內在動力明顯不足；同時，由于我國市場機制尚不健全，市場經濟發育不成熟，市場體制的控制力還有限，從而不能形成一種有效地傳導機制。市場化的改革對人們的經濟行為、心理行為帶來了很大影響，銀行開始考慮貸款風險，投資者開始考慮投資回報，而消費者也開始考慮最佳的消費時機和預期收入。這說明，我們的微觀經濟層面已生長出一種內在的約束機制，然而社會各個方面對這些積極的因素還很不適應，微觀主體內在約束機制較強與宏觀經濟市場傳導機制不暢之間的矛盾，導致了投資行為受阻、消費行為審慎和儲蓄持續穩定增長

二．居民儲蓄向投資轉化的決定因素及現狀分析

持續增長的居民儲蓄為我國投資準備了充足的資金，但民間投資需求卻一直萎靡不振，造成這種狀況的因素是多方面的，既有經濟因素，又有非經濟因素。筆者認為，影響居民儲蓄向投資轉化的因素主要有以下幾個方面：居民對社會經濟形勢的預期。

在經濟波動發生時，人們在經濟預期不明確的情況下，必然采取多儲蓄。盡管目前居民消費價格指數

在上升，但大部分工業消費品價格下降，如家用電器等大件商品價格戰十分激烈。面對貨源充足、價格競爭激烈的消費品市場，消費者存在價格心理預期走低、即期消費行為延期的現象。通貨膨脹對儲蓄有正負兩方面的影響。通貨膨脹會使得居民的財富貶值，物價上漲，為了保持生活水平不致下降，激勵他們增加儲蓄；與此同時，通貨膨脹也使得投資的未來變得更不確定，從而降低人們儲蓄的愿望。另外，經濟周期性波動，預期收入下降是目前影響儲蓄投資的一個不容忽視的因素。在計劃經濟向市場經濟轉變過程中，政府實行了一系列改革措施。例如，住房制度改革、社會保障制度改革、醫療保險制度改革、教育體制改革、退休制度改革、國有企業改革和政府機構改革。這些制度改革措施一方面影響著居民的消費支出，另一方面影響到人們的思想和心理態勢，因為人們原有的計劃經濟的思想惰性和情結在相當的范圍和程度上存在著。加上近幾年經濟周期性波動影響，使人們對經濟的預期不明確，對收入的預期下降。這些因素使人們少支出多儲蓄，以備將來不時之需。在諸多改革措施中，收入分配機制改革仍然未提到議事日程，露出廬山真面目，同時又要面對下崗分流、子女教育費上漲等支出增加壓力。因此，人們只能精打細算，穩健支出，減少投資，增加儲蓄，以積極節流被動開源方式來抵御收入預期的下降。市場上投資品的供應，即可選擇的投資渠道。

在市場經濟條件下,儲蓄向投資轉化有四個渠道:一是企業和居民個人使用自己的積累進行直接投資;二是政府的財政收支和國債;三是個人和機構向其他個人和機構的捐增;四是金融,這個渠道占據了絕大比重.中國目前情況是,這四個渠道都不那么暢通,制約影響最嚴重的是金融.改革開放后，中國的國民收入分配流程已經發生了深刻的變化，目前中國的儲蓄主體與投資主體已經處于高度分離狀態，中國儲蓄資源的絕大部分主要依靠各種金融中介和資金市場直接或間接地融通給那些投資規模較大而自有儲蓄不足的其他部門。我國目前的金融體系仍然以銀行主導為主，金融市場在資金配置過程中處于從屬和次要的地位。直接融資與間接融資的比例目前大約維持在1: 9 的水平。無論從金融市場的總體規模還是對資源的配置效應來看，都相對比較落后，建立證券市場以來，我國證券、股票、和保險金在整個金融資產中只占很小的比重。

從銀行體系來看，雖然我國建立了國有銀行、股份制銀行、城市商業銀行、農村合作銀行、政策性銀行等多層次的結構。但總體上，銀行總資產仍然以國有大銀行占主導作用。國有銀行的對象80%以上為國有企業。而國有企業大部分效益不好，很大一部分貸款銀行的成為呆壞賬。結果是銀行出現與利潤最大化企業相背離的“惜貸”，以至于造成很高的存差。而民營企業因為規模小、信譽制度不健全等原因無法從銀行以及資本市場融資，導致儲蓄投資轉化的低效率。我國證券市場的交易費用和發行費用也遠遠高于國外成熟的證券市場。我國金融機構運行的高成本已經對投資形成阻滯，降低了投資的實現水平。

與計劃經濟時代不同,現在總積累的80%來源于個人而不再是國家和企業,儲蓄主體與投資主體在多數時候互相分離,只有靠強大的金融市場才能將其聯結起來。由于近年來中國股票市場從2000年開始下跌，到目前，跌幅達48.87%，使得相當一部分投資者從股市撤資，轉而把資金存入銀行。加上股票市場投機大于投資，保險服務不盡如人意，使得老百姓更愿意把得之不易的錢存到銀行里。投資基金從理論上說應該是一種理想的投資工具，但目前也有較高風險，購買國債是最安全、最方便、利息收入又高于銀行儲蓄存款的投資方式，但由于農民居住分散，面向農民發行國債成本大大高于面向城鎮居民發行成本，短期內難以解決這個問題。另外，由于新的投資工具不被城鄉居民認同或熟悉，相當一部分居民不敢染指于新的投資工具。投資渠道不暢通，居民儲蓄難以向投資轉化。

大力發展資本市場。我國儲蓄水平很高，并不缺乏資金，但每年仍大量引進外資，大量的外匯儲備又以購買美國國債的形式外流，使我國成為最大的FDI接受國同時又是僅次于日本的第二大資金凈流出國。造成這種資本流動怪圈現象除了體制上原因，也是由于我國金融體系效率代下造成的，因此進行金融體系改革勢在必行抓緊探索加快債券市場發展。在發達國家債券市場的規模往往超過股本市場的規模.對于企業債,我們已有較多的討論和介紹.對于政府債,我們往往理解為國債,其實還有地方政府債,帶有半政府背景的機構債等等.從我國目前加快城市化進程,實施西部大開發和基礎設施建設的需要來看,發展市政債或機構債尤為緊迫。

3.自愿儲蓄與被動儲蓄的影響

居民苦于缺乏投資渠道，只好被動儲蓄。中國人民銀行不久前公布的一項城鎮儲戶問卷調查結果顯示，城鎮居民的儲蓄意愿在繼續增強，但央行認為，居民儲蓄屬于“被動儲蓄”。

這項調查表明，雖然有62．1％的居民認為存款利率“低”，較上季提高了2個百分點，但是，在當前物價和利率水平下，認為“更多儲蓄”最合算的居民人數占比為39．5％，較上季提高1．6個百分點，與上年同期加息時的調查持平，達到近兩年的次高水平。央行認為，居民是苦于缺乏投資渠道，只好被動儲蓄。因而健全投資渠道，因苦于缺乏投資渠道的被動儲蓄才能更好地轉化為投資。

分析人士認為，儲蓄意愿與居民收入、人口年齡結構、物價變動及預期、利率水平、消費習慣等因素相關。一般來說，低齡及高齡兩個年齡段的人口對儲蓄的貢獻小于中青年齡段，因為除了收入上具有優勢以外，中青年還要考慮居住、教育、養老、醫療等各項支出，因而具有較強的儲蓄動機。而我國目前人口的平均年齡水平恰好是在對儲蓄貢獻最高的時段。

中國當前的儲蓄過剩是一種低水平的過剩，是制度性的原因導致的過剩，為此必須從制度上著眼考慮提高消費率的措施：一是提高城鄉居民收入增長速度，使GDP的增長與本國居民的收入增長保持一致。一方面提高全體職工工資增長率，保證工資增長率不低于利潤的增長率；另一方面完善企業的利潤分紅制度，加大企業的“分紅”，減少企業的“利潤留成”。二是千方百計提高就業率，提高人們對未來收入的預期。就業乃民生之本，只有保證了就業率，才能保證社會的穩定協調發展，加強人們消費的欲望。三是完善社會保障體系，降低消費的后顧之憂，只有解決居民的后顧之憂，才能有效地啟動居民最終消費。因此，應

降低經濟生活的不確定性，在當前實施積極財政政策的過程中，加大財政資金的建立，提高低收入群體等社保對象的待遇水平，增加城市和農村低保補助，繼續提高企業退休人員基本養老金水平和優撫對象生活補助標準。四是通過收入分配政策縮小收入差距，提高邊際消費傾向和平均消費傾向。重點解決初次分配領域混亂問題，逐步加強再分配力度，緩解收入差距過大的問題，使基尼系數回落至0.35 左右，保證全體居民能夠有一個較強的購買力。消費率提高后，儲蓄率會下降，投資效率提高，現期國民福利將會增加。4消費偏好的影響

而導致投資效率低下，儲蓄不能轉化為有效的投資的根本原因之一是消費率不足。隨著收入增加，消費未得到較快增長，儲蓄卻大幅上漲，說明人們增加的收入不是用來擴大消費而是進行儲蓄。高儲蓄率可以為經濟發展提供資金，在經濟起步發展階段是非常必要的。而消費率不足是由多方面原因造成的：一是中國的計劃生育政策，成功地控制了人口增長，使得老年人口的比例相對增加，由于老年人的收入和儲蓄一般都高于年輕人，因此，隨著老年人的增加，應對退休保障的預防性儲蓄動機非常強烈，儲蓄率也隨之增加；二是社會保障制度的不完善（養老、醫療等），使居民傾向于增加儲蓄以備不時之需；三是欠發達的金融市場和消費信貸機制的不完善所產生的強制儲蓄。市場主導的投資是以盈利為目的的投資，消費率長期偏低，使我國市場主導的投資失去最終消費需求的支撐，導致產能過剩、供求失衡，引發企業投資利潤率下降、失業率上升等問題。長期如此，消費不足的經濟就會形成一種惡性循環：低消費率—市場疲軟—投資利潤率下降—市場主導的投資減速—生產下降—失業增加—收入預期不好—低消費。

信貸消費發展現狀消費信貸是一種有效地消費方式。在美國、西歐等發達國家，消費信貸在整個信貸額度中所占的比重一般都達到20%～40%，有的高達60%。近年來，我國銀行業的消費信貸業務經歷了從無到有，從小到大的發展過程，但其普及程度仍然很低，且品種單一，僅集中于住房信貸和汽車按揭等幾個方面。對于已經發展十多年的銀行信用卡業務，也只是有類似于借記卡的有限功能，并且銀行對信用卡設定的透支額度較低。此外，申辦消費貸款的辦事流程復雜、耗時長、效率低，以及個人信用制度不健全等都阻礙了我國消費信貸業務的發展。消費信貸發展的滯后，也就制約了居民消費觀念的更新；同時，由于就業壓力和社會保障制度不健全，使得廣大居民對這種“寅吃卯糧”的消費行為出現明顯的非偏好性。高收入階層消費狀況由于高收入家庭的消費帶來明顯的享受性，其家庭對生活必需品的需求已經飽和。但我國的服務業發展相對滯后，加上一些鼓勵消費的政策效果不顯著，直接導致高收入者享受性消費熱點的缺乏；并且，對高收入階層來說，用于日常消費的開支僅占收入中很小一部分，希望把大部分收入用來投資。但從目前的情況來看，投資渠道安全性不理想，只好選擇將錢存在銀行里

因而應加快消費觀念轉變和消費模式升級。需求不足與量入為出的消費習慣有密切關系。在刺激消費需求上，要注重消費觀念的轉變，從政策上引導居民形成正確的消費觀念，將消費提到與儲蓄對經濟發展同等重要的高度去認識，轉變傳統的量入為出的低消費習慣，培養人們形成積極的適度消費觀念，以增加

需求，刺激投資。同時大力開展消費信貸，改變消費信貸落后局面，建立健全個人信用制度。積極推廣以住房、汽車等高檔耐用消費品為主的信貸形式，方式可以多樣，方法應更加靈活。大力支持收入穩定的消費者進行提前消費。

三．結束語

發展儲蓄事業，是社會主義初級階段客觀經濟規律所決定的。是我們黨和國家的一項重要經濟政策。在積累資金、支持生產、回籠貨幣、平衡信貸收支、調節貨幣流通、緩和市場供求矛盾、幫助人民群眾有計劃地安排生產和生活、引導消費等方面都發揮了重要作用。

當前中國經濟呈現的特征是“高儲蓄、高投資、雙順差”，高儲蓄率和高投資率長期持續，在經濟增長初期，經濟增長有賴于儲蓄的增長，但隨著我國經濟已進入買方市場，高儲蓄率只會阻礙經濟的發展。而在儲蓄、投資雙高的局面下，存在投資效率低下，儲蓄不能轉化為有效投資的問題，這是我國經濟中存在的重大問題。

現階段我們應該努力提高我國居民儲蓄轉化為投資的效率。加快完善社會保障制度；大力發展資本市場；健全儲蓄投資轉化渠道；完善金融市場和消費信貸機制；改善我國儲蓄投資結構性失衡狀況。加大居民儲蓄轉為投資可行。