第一篇：招行_方式一信托受益權(quán)受讓承諾函

附5

承 諾 函

編號:

致：招商銀行股份有限公司分行:

鑒于：

1.×××信托公司(以下簡稱信托公司）依據(jù)×××公司的委托（《××資金信托合同》編號為），設(shè)立了單一資金信托計劃，專項用于信托公司依據(jù)編號為×××的《信托貸款合同》（以下簡稱《信托貸款合同》）向×××公司(以下簡稱借款人)發(fā)放信托貸款。

2.招商銀行股份有限公司分行(以下簡稱“貴行”）依法受讓了上述信托的全部受益權(quán)，為該信托的受益人。

為保障貴行信托受益權(quán)的實現(xiàn)，我行特作如下無條件不可撤銷承諾：

一、我行無條件不可撤銷地承諾，同意于年月日（詳見附件1《信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓清單》）向貴行購買貴行依法持有的上述《信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》項下的全部信托受益權(quán),我行就購買該項信托受益權(quán)所須支付的轉(zhuǎn)讓價款為人民幣【】元整（小寫【】元）：我行應(yīng)于上述購買日期當日將購買價款一次性足額劃入貴行指定如下賬戶：

戶名：

賬號：

支付系統(tǒng)行號：

支付系統(tǒng)行名：

二、若出現(xiàn)以下情形之一，貴行有權(quán)要求我行按照本函所規(guī)定的轉(zhuǎn)讓價款和履行方式無條件受讓本協(xié)議所述之信托受益權(quán)：

（一）截止年月日，貴行未收到信托受益權(quán)項下全部信托利益；

（二）信托計劃借款人在任一付息日（含提前到期日）之后三個工作日內(nèi)仍未付息；

（三）信托計劃受托人或貴行認定借款人或者擔保人（如有）財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況嚴重惡化，或者擔保物（如有）發(fā)生毀損滅失或價值減損的情形且借款人無法提供經(jīng)貴行認可的其他擔保的；

（四）信托計劃受托人未按相關(guān)法律、法規(guī)及《信托合同》盡職履行信托財 1

產(chǎn)管理義務(wù)；

（五）存在其他經(jīng)貴行合理判斷可能嚴重損害貴行利益的行為或情形。我行受讓信托受益權(quán)的具體履行方式為：我行在接到貴行提出的發(fā)生上述我行應(yīng)提前受讓信托受益權(quán)的情形的書面通知后（通知的方式包括但不限于：書面通知、電子郵件、專遞送達等任一方式，我行聯(lián)系人:、郵件/電子郵箱地址:）（為避免歧義，我行在此同意并確認，貴行僅需要出具《告知函》，無須提供任何證明材料證明已發(fā)生上述情形），應(yīng)在通知要求的時限內(nèi)無條件向貴行受讓信托受益權(quán)并全部支付本承諾函第一條所列的轉(zhuǎn)讓價款；如我行因任何原因拒不按本函履行受讓信托受益權(quán)義務(wù)，則貴行有權(quán)要求我行承擔賠償責任。賠償責任金額為相當于本承諾函第一條約定的轉(zhuǎn)讓價款及按逾期天數(shù)向貴行支付相當于轉(zhuǎn)讓價款0.05%/天的滯納金。

我行承諾并同意，無論上述信托受益權(quán)以及對應(yīng)的信托計劃是否存在瑕疵、借款人、擔保人（如有）信用情況是否惡化、是否具有履約能力，是否涉及或可能涉及經(jīng)濟糾紛，是否由于信托受托人或其他原因?qū)е沦F行未能足額獲得信托利益等等，我行均承擔無條件不可撤銷的受讓信托受益權(quán)義務(wù)和責任。

貴行向我行發(fā)送的所有通知在下列日期視為送達日：（1）由專人遞送，交付日；（2）由掛號信函遞送，收據(jù)所示日，無收據(jù)的，以寄出日后第【】日；

（3）以電子郵件發(fā)送的，以電子郵件成功發(fā)送的當日。

本函一經(jīng)我行法定代表人/負責人或其授權(quán)代表簽字（或簽章）并加蓋我行公章/合同專用章后立即生效，對我行具有法律約束力，未經(jīng)貴行書面同意，不得撤銷。

貴我雙方之間發(fā)生的關(guān)于本承諾函的一切爭議，雙方可協(xié)商解決；協(xié)商不成需訴訟的，由貴行所在地法院管轄。

特此承諾。

承諾人：××銀行（蓋章）

法定代表人（負責人）（簽字或簽章）

年月日

第二篇：信托受益權(quán)

一、什么是信托受益權(quán)？

到底什么是信托受益權(quán)？從各個版本的信托法書籍和文章中少有令人滿意的定義，為說明問題，隨便引用一個簡單的說法，就是“信托受益權(quán)是指受益人在信托中享受信托利益的權(quán)利”。這個說法的不周延之處在于，一是這個定義沒有體現(xiàn)出受益人對信托管理的相關(guān)權(quán)利，另外對于什么是信托利益，法律法規(guī)上沒有給出一個確定的答案。關(guān)于信托受益權(quán)的性質(zhì)，學術(shù)上更是爭論很多，大體上有物權(quán)說、債權(quán)說、債權(quán)和物權(quán)的復(fù)合性權(quán)利說和獨立的新權(quán)利說，具體就不多講了，本文的主要目的不是理論探討，而是重在實務(wù)中如何操作。但要很好的操作信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，明確信托受益權(quán)的范圍還是很重要的，我認為，根據(jù)中國信托法規(guī)定，信托受益權(quán)主要包括如下權(quán)利：

1、享受信托利益的權(quán)利，具體什么是信托利益，因為法律上沒有明確定義，個人認為可包括如下兩部分：

（1）信托財產(chǎn)管理運用產(chǎn)生的收益，即超出信托本金的部分。

（2）信托終止時的剩余信托財產(chǎn)。但需要注意的是，這個部分并不當然構(gòu)成信托利益的一部分，信托法第五十四條規(guī)定，信托終止的，信托財產(chǎn)歸屬于信托文件規(guī)定的人；信托文件未規(guī)定的，按下列順序確定歸屬：

（一）受益人或者其繼承人；

（二）委托人或者其繼承人。如果信托文件規(guī)定了剩余信托財產(chǎn)歸屬于受益人以外的其他人，則這部分財產(chǎn)不構(gòu)成信托利益的一部分。這一點很重要，一個為信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓留下余地的信托合同應(yīng)該明確規(guī)定，剩余信托財產(chǎn)構(gòu)成信托利益的一部分。

2、監(jiān)督受托人管理、處分信托財產(chǎn)的權(quán)利以及其他相關(guān)權(quán)利，即信托法第二十條至第二十三條委托人也同時享有的那些權(quán)利，為省卻讀者查閱法規(guī)之苦，現(xiàn)列舉如下：

（1）了解其信托財產(chǎn)的管理運用、處分及收支情況，并有權(quán)要求受托人作出說明。有權(quán)查閱、抄錄或者復(fù)制與其信托財產(chǎn)有關(guān)的信托帳目以及處理信托事務(wù)的其他文件。

（2）因設(shè)立信托時未能預(yù)見的特別事由，致使信托財產(chǎn)的管理方法不利于實現(xiàn)信托目的或者不符合受益人的利益時，有權(quán)要求受托人調(diào)整該信托財產(chǎn)的管理方法。

（3）受托人違反信托目的處分信托財產(chǎn)或者因違背管理職責、處理信托事務(wù)不當致使信托財產(chǎn)受到損失的，有權(quán)申請人民法院撤銷該處分行為，并有權(quán)要求受托人恢復(fù)信托財產(chǎn)的原狀或者予以賠償；該信托財產(chǎn)的受讓人明知是違反信托目的而接受該財產(chǎn)的，應(yīng)當予以返還或者予以賠償。

（4）受托人違反信托目的處分信托財產(chǎn)或者管理運用、處分信托財產(chǎn)有重大過失的，有權(quán)依照信托文件的規(guī)定解任受托人，或者申請人民法院解任受托人。

由于上述權(quán)利同時為委托人享有，信托法規(guī)定，受益人行使上述權(quán)利，與委托人意見不一致時，可以申請人民法院作出裁定。

二、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)問題的處理

按轉(zhuǎn)讓后信托受益權(quán)是否在一定期限后回復(fù)到原受益人劃分，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓有兩種方式，一種為賣斷式，轉(zhuǎn)讓之后，原受益權(quán)永久性喪失信托受益權(quán)；一種是回購式，在一定的轉(zhuǎn)讓期限屆滿后，原受益人回購該受益權(quán)。前者適用于原受益人變現(xiàn)；后者適用于原受益人融資的用途。按轉(zhuǎn)讓標的劃分，可分為全部轉(zhuǎn)讓和部分轉(zhuǎn)讓兩種方式，其中部分轉(zhuǎn)讓又根據(jù)信托受益權(quán)分割方法的不同有多種多樣，本人在其他文章中已有簡單論述。由于一個特定的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易可能是上述的組合，面臨的難點問題可能很多，本文僅就其中的部分問題進行討論。

1、信托受益權(quán)移轉(zhuǎn)和轉(zhuǎn)讓登記的問題

由于信托法僅規(guī)定信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和登記，但是沒有細則性的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓雙方簽訂信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，信托受益權(quán)在何試點移轉(zhuǎn)給受讓方？受托人以何種形式予以確認是非常重要的問題。在信托登記制度尚未建立之前，主要通過各方的協(xié)議約定予以解決。一個考慮信托受益權(quán)將來可能轉(zhuǎn)讓的信托合同通常都對此有一些約定，但由于沒有法律規(guī)定規(guī)定也五花八門，但一般約定可以轉(zhuǎn)讓的情況下，均約定需要到受托人處辦理信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記。但對于如何登記，通常沒有明確約定，有些信托合同約定了各方應(yīng)提交的資料。對于轉(zhuǎn)讓登記的效力，有些信托合同約定，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓自完成登記之日起生效，有些信托合同約定如未進行登記則不能對抗受托人等等。可見信托受益權(quán)的權(quán)利移轉(zhuǎn)和信托受益權(quán)的登記有很大的關(guān)聯(lián)性，很多信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定，自完成信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記之日，信托受益權(quán)變更為受讓方。但由于沒有信托受益權(quán)登記的明確法律規(guī)定，各方對受托人如何進行信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記沒有話語權(quán)，導(dǎo)致一個信托受益權(quán)的歸屬可能長時間處于不確定狀態(tài)，從而引發(fā)糾紛。

個人認為，對于信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，信托受益權(quán)何時移轉(zhuǎn)給受讓方，可在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定，不必以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記是否完成為標志。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是否登記，僅產(chǎn)生該轉(zhuǎn)讓能否對抗受托人的效力的問題，不是信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓生效的法定標志。信托受益權(quán)作為一項法定權(quán)利，在信托文件不禁止轉(zhuǎn)讓情況下，該轉(zhuǎn)讓何時生效，不是能夠由信托合同約定的條款。由于能否完成信托受益權(quán)登記，部分取決于受托人的程序，而這些程序又是轉(zhuǎn)讓雙方無法左右的，僅靠轉(zhuǎn)讓雙方是無法達成一個滿意的結(jié)果的，因此最佳的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議應(yīng)將受托人作為協(xié)議一方，這樣的協(xié)議中可約定信托受益權(quán)的移轉(zhuǎn)以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記完成為標志，同時就信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記事宜明確約定。特別是在回購型的轉(zhuǎn)讓交易中，這種安排優(yōu)勢尤為明顯。因為如果在轉(zhuǎn)讓房支付了回購款后，受讓方不配合辦理登記手續(xù)，則可約定只要轉(zhuǎn)讓方提交付款的證據(jù)，受托人即可辦理登記。若受托人不愿意參與到這個交易中去作為一方主體，相比較而言，如果受托人不在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定信托受益權(quán)的移轉(zhuǎn)不以完成登記為要件較好。同時約定由此產(chǎn)生的不能對抗受托人的問題（即對于受托人而言，仍將視原受益人為權(quán)利人而產(chǎn)生的各種問題）可在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確約定。

一些信托合同中會約定辦理信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記需要向受托人交納登記費，登記費由誰承擔應(yīng)在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確約定。

2、委托人權(quán)利義務(wù)的處理問題

與英美法系的信托法相比較，我國的信托法賦予了委托人太多的權(quán)利，個人認為這是個

明顯的立法缺陷，對信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)制造了難以有效解決的障礙。英美法系一般認為，在信托關(guān)系中，委托人的主要是交付信托財產(chǎn)的義務(wù)，如果信托財產(chǎn)已經(jīng)交付，委托人之于信托，基本上沒有什么權(quán)利義務(wù)，主要體現(xiàn)為受托人和受益人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。因為委托人不享有信托利益，賦予其太多權(quán)利是不公平的。這樣在信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)時，受讓方只需解決其與受托人和原受益人之間的關(guān)系即可。在他益信托以及委托人將自益信托的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人產(chǎn)生委托人和受益人分離的情況下，委托人仍享有信托法規(guī)定的權(quán)利對受益人是個很大的威脅。但因為信托法既然規(guī)定了這些權(quán)利是委托人的法定權(quán)利，根據(jù)法理這些權(quán)利難以通過協(xié)議約定有效放棄，而委托人的身份又不能因受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)讓給受益人，因此這中威脅無法有效避免，但無論如何，個人認為，在起草協(xié)議中對這個問題不能視而不見，還是約定委托人放棄這些權(quán)利或者授權(quán)給受讓方行使為妥。

另外，一些合同中可能還會約定，委托人享有除信托法規(guī)定的權(quán)利之外的其他很多權(quán)利，也應(yīng)參照上述原則處理。

一些信托合同會約定委托人有一些義務(wù)，例如缺少現(xiàn)金流的信托（如股權(quán)投資信托等），向受托人支付信托報酬或者信托費用的義務(wù)等，應(yīng)在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確規(guī)定。

3、其他問題

在回購型轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，應(yīng)明確受托人分配信托利益時，由誰享有該信托利益。

另外，還要特別關(guān)注信托法規(guī)定的信托無效或撤銷情形下的處理，以及第五十一條規(guī)定的委托人變更受益人及處分受益權(quán)的權(quán)利的限制（個人認為，這也是一個立法缺陷，僅適用于受益人無償?shù)玫叫磐惺芤鏅?quán)的情況）。

三、一點感想

信托由于在日常生活中應(yīng)用不多，大部分人包括大部分律師對信托法都不是很了解，而且相關(guān)細則性的法規(guī)太少，一個信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的談判還是很艱苦的，一是必須對一些細節(jié)在協(xié)議中明確約定，同時還要針對信托法中諸多不完善之處盡量采取措施保證交易的公平合理，可能還要考慮原信托合同中不周詳之處如何彌補，這樣勢必導(dǎo)致一個完善的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議篇幅很長，需要花費交易雙方和律師很多時間和精力，交易成本很高。由此深深感覺到一個完備的法律制度創(chuàng)造價值的道理。

第三篇：銀行信托受益權(quán)

銀行繞道信托受益權(quán) 銀信合作不止1.7萬億

如果不出意外，各家銀行都會陸續(xù)宣布銀信合作轉(zhuǎn)表任務(wù)已于2011年底完成，因為這是“72號文”規(guī)定的最后期限。

農(nóng)業(yè)銀行(601288)在年報中表示，該行對融資類信托理財產(chǎn)品進行認真排查，采取正常到期收回、未到期提前終止、不符合入表標準資產(chǎn)列示臺賬方式，規(guī)范運作銀信合作理財業(yè)務(wù)。中國銀行(601988)年報稱，已按“72號文”要求，將銀信理財合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)計算風險加權(quán)資產(chǎn)。招商銀行(600036)年報亦稱，對銀信合作理財業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)計提了減值準備。

但是，在轉(zhuǎn)表形式上完成的背后，銀行通過投資信托受益權(quán)等創(chuàng)新方式部分規(guī)避了銀信合作新規(guī)。

“轉(zhuǎn)表政策本身就有值得商榷之處，又面臨和會計準則的沖突，缺乏可操作性，多數(shù)銀行都采用讓原有銀信合作到期結(jié)束，用新模式替代原來的模式。”一家全國性股份行同業(yè)部總經(jīng)理對本報表示，轉(zhuǎn)表實際導(dǎo)致的資本占用和撥備計提非常有限。

與大多數(shù)人預(yù)期，2011年銀信合作會大規(guī)模終結(jié)，信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模會“縮水”至3萬億以內(nèi)截然相反，2011年底，信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模飆升到4.8萬億元，一年內(nèi)增加1.8萬億元；銀信合作余額1.67萬億元，僅比最高峰時的2萬億減少約4000億。

“如果考慮新的銀信合作模式，2011年的銀信合作不減反增，銀行理財資金投資的信貸類資產(chǎn)余額也并未減少。”一位信托公司高管對本報表示。

銀信合作新規(guī)漏洞

銀信合作發(fā)放信托貸款，誕生于2006年左右，當時國開行有項目沒資金，其它銀行就發(fā)行理財計劃通過信托發(fā)放貸款，國開行擔保。據(jù)當時參與這項業(yè)務(wù)創(chuàng)新的人士介紹，通過信托是鑒于銀行理財計劃的法律地位不明確，按當時銀監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，銀行理財計劃直接發(fā)放貸款有合規(guī)性風險。

但2011年，銀行理財業(yè)務(wù)條線的管理者普遍認為，應(yīng)該提高銀行理財計劃的法律地位。在他們中的不少人看來，通過信托完全是“多此一舉”，信托公司幾乎是“不勞而獲”，坐收“通道費”。

“信托原本就是一個面紗，銀行理財計劃遮遮掩掩的，但是就是要放貸款。現(xiàn)在監(jiān)管部門老說這個面紗有問題，那銀行就扯掉面紗，以真面目出現(xiàn)。”一位曾從事銀行理財業(yè)務(wù)達七八年的資產(chǎn)管理行業(yè)人士說。

于是，在2011年上半年，銀行理財嘗試直接發(fā)放委托貸款。銀行理財計劃作為委托人，直接委托本行(或他行)向指定的客戶發(fā)放貸款。不過，銀監(jiān)會在年中曾對此進行“窗口指導(dǎo)”，依舊認為不合規(guī)。

2010年8月，銀信合作超過2萬億元，信貸規(guī)模管控失效后，銀監(jiān)會發(fā)出《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》(即“72號文”)，要求商業(yè)銀行將表外資產(chǎn)在2011年底前轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備，同時大型銀行應(yīng)按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率要求計提資本。

轉(zhuǎn)表政策甫出，市場普遍預(yù)期，銀信合作“進表”會占用2011年的信貸規(guī)模，但這種擔憂并未變成事實。2011年5月，銀監(jiān)會對轉(zhuǎn)表范圍及方式進行了明確，轉(zhuǎn)表并非銀行用表內(nèi)資金將表外資產(chǎn)買入表內(nèi)，而僅僅是計入風險資產(chǎn)并計提撥備。

轉(zhuǎn)表的范圍也僅限于三類，即銀行理財資金通過信托發(fā)放信托貸款，受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)。轉(zhuǎn)表范圍的這一規(guī)定，為銀行理財通過創(chuàng)新方式，規(guī)避轉(zhuǎn)表要求埋下了伏筆。

除了讓銀行“轉(zhuǎn)表”，整個銀信合作系列新規(guī)的思路是，控制信托公司這個“通道”。

相應(yīng)的措施包括，將銀信合作發(fā)放信托貸款，受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風險資本系數(shù)設(shè)定為10.5%，而一般的業(yè)務(wù)風險資本系數(shù)僅為1.5%左右，銀監(jiān)會希望通過加大銀信合作業(yè)務(wù)對信托公司凈資本的消耗，迫使信托公司放棄此類業(yè)務(wù)；并對信托公司融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)實行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。

對銀行的“轉(zhuǎn)表”要求和對信托公司的懲罰性監(jiān)管措施，都只針對銀信合作發(fā)放信托貸款，受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)三類情形。對銀信合作投向其它資產(chǎn)，比如債券，實際是鼓勵的。于是，銀行和信托公司很快就鉆了銀信合作新規(guī)的“漏洞”，信托受益權(quán)很快成為銀行理財資金投資的新標的。

受益權(quán)轉(zhuǎn)讓玄機

銀行理財計劃投資信托收益權(quán)，達到“曲線”為企業(yè)融資的目的主要有兩種模式，找企業(yè)“過橋”，銀行理財計劃投資信托受益權(quán)，但不作受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記；或是企業(yè)設(shè)立自益型財產(chǎn)權(quán)信托計劃，再將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財資金。前者主要是興業(yè)銀行(601166)等銀行在操作，后者大規(guī)模被工商銀行(601398)采用。

“過橋”模式的交易結(jié)構(gòu)大致為：假定A企業(yè)需要融資，B企業(yè)(可以是央企的財務(wù)公司、資產(chǎn)管理公司、金融機構(gòu)等)以單一信托方式投資一個信托計劃，這個信托計劃給A企業(yè)發(fā)放

一筆貸款(或其它投資方式提供一筆融資).B企業(yè)再將自己手中的信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財計劃。

這樣，A企業(yè)獲得貸款，資金的提供者是銀行理財，B企業(yè)只是拿出一筆錢“墊一下”，獲取“通道費”。更激進的做法是，B企業(yè)可以不用拿出真金白銀。B企業(yè)投資信托計劃和轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)兩個合同可以在同一天簽署，這樣，銀行先按合同給B企業(yè)劃款，到賬后，B企業(yè)再給信托公司，信托公司再給A企業(yè)。整個流程只需一兩個小時。

但是，此種模式已被銀監(jiān)會覺察。

2011年6月，銀監(jiān)會非銀部通知信托公司，并明確表示，銀行理財資金作為受益人的信托業(yè)務(wù)，包括銀行理財資金直接交付給信托公司管理的信托業(yè)務(wù)和銀行理財資金間接受讓信托受益權(quán)業(yè)務(wù)，一律視為銀信合作業(yè)務(wù)，應(yīng)接受相應(yīng)監(jiān)管，在計算風險資本時也應(yīng)按照銀信合作業(yè)務(wù)計算。

針對這個監(jiān)管政策，銀行和信托公司的辦法是，B企業(yè)雖然將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財計劃，卻不在信托公司進行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記。這樣，在信托公司的“賬本”上，受益人一直是B企業(yè)而不是銀行理財計劃，銀監(jiān)會無從統(tǒng)計。

“這就是銀信合作實際規(guī)模不止銀監(jiān)會統(tǒng)計到的1.67萬億的原因。”一位從事銀信合作業(yè)務(wù)的資深信托經(jīng)理稱。

銀行理財受讓財產(chǎn)權(quán)信托計劃受益權(quán)的原理為：假定M企業(yè)需要貸款，它擁有一棟正在出租的商業(yè)物業(yè)。傳統(tǒng)的模式是，M企業(yè)將這棟物業(yè)抵押給信托公司，信托公司對其發(fā)放信托貸款，銀行理財計劃是信托計劃的委托人。

“創(chuàng)新”模式是，M企業(yè)將這棟商業(yè)物業(yè)委托給信托公司，設(shè)立一個財產(chǎn)權(quán)信托計劃，物業(yè)過戶到信托公司名下，這個信托計劃的受益人是M企業(yè)自己。然后，M企業(yè)再將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財計劃，交易價格取決于物業(yè)預(yù)期的租金收益。

此外，物業(yè)產(chǎn)生的租金收益歸集到信托公司，信托公司再劃撥給銀行理財計劃，如果租金收入低于預(yù)期，則由M企業(yè)補足。在轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)時，M企業(yè)一般還要和銀行理財計劃簽訂租金差額補足協(xié)議。

這樣，M企業(yè)獲得融資，而銀行理財計劃擁有長期的現(xiàn)金流(此類模式下，期限一般長達6-8年)，銀行借信托公司之手控制了物業(yè)資產(chǎn)作為抵押。其結(jié)果與銀行理財計劃給M企業(yè)放一筆貸款，然后M企業(yè)分6-8年還款，效果相當。

在這個案例中，用以設(shè)立財產(chǎn)權(quán)信托的是一棟商業(yè)物業(yè)，實際上，任何有穩(wěn)定、可控現(xiàn)金流的資產(chǎn)都可以通過此模式操作。銀行理財資金之所以愿意投資一個回收期限長達6-8年的現(xiàn)金流，是因為現(xiàn)在“長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)太難找了，何況物業(yè)實際是銀行控制的，長期來看是升值的，抵押率也很低。”一位銀行理財投資經(jīng)理說。

而至于沒有進行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記，會否影響相關(guān)法律效力，現(xiàn)有的法律法規(guī)并未對此有明確的強制性規(guī)定。一位信托法務(wù)人士表示。

爭議表外信貸

銀信合作新規(guī)，被銀行和信托公司“繞道而行”，業(yè)內(nèi)和監(jiān)管層內(nèi)部對此出現(xiàn)了兩種截然不同的評論。

一種觀點認為，“72號文”的出臺本身就是權(quán)宜之計且有矯枉過正之嫌，要求銀行為理財計劃持有的信貸資產(chǎn)計提撥備和資本，用監(jiān)管表內(nèi)業(yè)務(wù)的思路來監(jiān)管銀行理財業(yè)務(wù)，有違銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，而且“轉(zhuǎn)表”本身和會計準則存在沖突。因而，“72號文”沒有得到執(zhí)行，無須深究。

持這種觀點的人士認為，銀行理財產(chǎn)品靠穩(wěn)健收益吸引客戶，銀行理財資金必然偏好投資固定收益資產(chǎn)，主要是債券和信貸資產(chǎn)。“如果金融市場上品種豐富，高收益?zhèn)⑿刨J資產(chǎn)證券都有，我直接買就行了，這些基礎(chǔ)投資品都沒有，只能自己做基礎(chǔ)投資品。”一位國有大行理財業(yè)務(wù)管理者說。

在他們看來，應(yīng)該明確允許銀行理財計劃投資信貸資產(chǎn)，無須通過信托。如果監(jiān)管層害怕規(guī)模失控，可以規(guī)定銀行理財資金投資信貸資產(chǎn)的規(guī)模，與銀行風險加權(quán)資產(chǎn)掛鉤。比如規(guī)定，前者與后者的比值不能超過一定數(shù)值。這樣，銀行理財想要多投資信貸資產(chǎn)，就必須做大風險加權(quán)資產(chǎn)，而風險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模擴大，影響資本充足率，如此，可以使銀行理財資金投資信貸資產(chǎn)在一個可控的范圍內(nèi)。

另一種觀點則認為，“72號文”的精神沒有得到有效執(zhí)行，說明銀行和信托公司在繼續(xù)“監(jiān)管套利”，應(yīng)該出臺更嚴格的措施。

持這種觀點的人士認為，銀行理財業(yè)務(wù)出現(xiàn)了“異化”，成了“第二信貸部”，銀行采用資金池-資產(chǎn)池運作模式，相當于在一個“大銀行”旁邊造了一個“小銀行”。

由于銀行理財產(chǎn)品銷售誤導(dǎo)嚴重，“銀行當存款賣、客戶當存款買”，彼此心照不宣。加之，銀行理財資金投資過程不規(guī)范，信息披露缺失，一旦銀行理財資金投資的信貸資產(chǎn)出現(xiàn)損失，必然是銀行要“兜底”，而不太可能是投資者承擔損失。因而，“72號文”要求銀行將表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，補充計提資本和撥備，是必要的。

至于銀行理財認為基礎(chǔ)投資品匱乏，則應(yīng)該通過大力發(fā)展金融市場解決。目前，銀行間債券市場已經(jīng)推出了私募債，證監(jiān)會正在醞釀推出高收益?zhèn)瑖鴦?wù)院也已同意擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。

目前，“銀行理財總的資金規(guī)模也就4萬億-5萬億，我國金融市場的廣度和深度足以容納這個資金量。銀行理財業(yè)務(wù)沒有必要在第二信貸部的定位上越陷越深。”一位地方銀監(jiān)局人士認為，銀行理財業(yè)務(wù)部門，要提高資產(chǎn)管理能力，提高管理資產(chǎn)組合的能力，“銀行最擅長做的事就是放貸款，放貸款也比資產(chǎn)管理簡單，但這不是銀行理財部門應(yīng)該做的。”

第四篇：信托受益權(quán)質(zhì)押合同

《信托受益權(quán)質(zhì)押合同》

當事人

出質(zhì)人（以下簡稱甲方）：

（住所、電話、郵政編碼、身份證號碼）

質(zhì)權(quán)人（以下簡稱乙方）：信托投資有限公司

（住所、法定代表人、電話、傳真、郵政編碼）鑒于

乙方向甲方發(fā)放信托貸款人民幣元。為保證乙方的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國信托法》及《中華人民共和國擔保法》的有關(guān)規(guī)定，甲方以其擁有的年第號《資金信托合同》項下的信托受益權(quán)向乙方提供質(zhì)押擔保，作為乙方向甲方提供貸款的擔保。

經(jīng)審查，乙方同意接受甲方的質(zhì)押擔保。

雙方經(jīng)友好協(xié)商，達成如下合同，以資信守。合同正文

第一條甲方的聲明與保證

甲方作為本合同中的出質(zhì)人，就本合同做出如下聲明及保證：

1、甲方保證自己是本合同項下的出質(zhì)權(quán)利完全的、有效的、合法的所有者；

2、甲方保證本合同項下出質(zhì)權(quán)利不存在所有權(quán)方面的爭議；

3、當本合同項下被質(zhì)押的權(quán)利價值發(fā)生變化，以致不足以擔保乙方貸款本息及其他應(yīng)付費用時，將按乙方要求及時提供其他資產(chǎn)進行抵押、質(zhì)押，直至足以擔保乙方貸款本息及其他應(yīng)付費用的清償時止。

第二條被擔保的主債權(quán)及履行期限

被擔保的主債權(quán)為乙方向甲方提供的信托貸款，貸款本金為人民幣；貸款種類為信托貸款；貸款年利率為；貸款期限為年，自年月日至年月日止。

第三條出質(zhì)的權(quán)利

1、本合同中出質(zhì)的權(quán)利是指甲方在年第號《資金信托合同》所設(shè)立的信托項下的元信托資金所對應(yīng)的信托受益權(quán)。

2、本合同項下出質(zhì)權(quán)利的所有有效證明文件和資料憑證（包括但不限于甲方持有的年第號《資金信托合同》及付款憑證正本）由甲方按乙方要求交與乙方保管，同時乙方應(yīng)向甲方出具收據(jù)。

第四條質(zhì)押擔保的范圍

質(zhì)押擔保的范圍包括貸款本金、貸款利息、違約金、損害賠償金、實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費用和所有其他應(yīng)付費用。

第五條質(zhì)押擔保的期限

質(zhì)押擔保的期限自貸款合同生效之日起，至貸款合同中約定的借款人全部債務(wù)履行期限屆滿之日后6個月。

第六條質(zhì)權(quán)的實現(xiàn)

如果借款人未在貸款合同約定之日償還貸款本金及利息的，乙方

有權(quán)獨自或聘請評估機構(gòu)對甲方出質(zhì)的信托受益權(quán)及其所對應(yīng)的信托財產(chǎn)進行評估，并有權(quán)將甲方出質(zhì)的信托受益權(quán)及所對應(yīng)的信托財產(chǎn)進行處置（包括但不限于折價、拍賣、變賣）。處置后所得的金額如超過乙方為借款人提供貸款的貸款本金、貸款利息、違約金、損害賠償金、實現(xiàn)債權(quán)的費用及實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費用，則乙方有義務(wù)將超出的部分返還給甲方。如處置后所得的金額不足以彌補上述金額，則乙方有權(quán)繼續(xù)向甲方追償。

第七條甲方權(quán)利和義務(wù)

1、甲方有權(quán)要求乙方給付證明質(zhì)押成立的書面憑證；質(zhì)押期滿后有權(quán)要求乙方返還質(zhì)押標的；

2、甲方應(yīng)向乙方提供有關(guān)本合同項下的出質(zhì)權(quán)利所有權(quán)的有效資料；

3、在本合同有效期內(nèi)，未經(jīng)乙方書面同意，甲方不得將本合同項下的出質(zhì)權(quán)利做出贈與、轉(zhuǎn)讓、再質(zhì)押或任何其他方式的處分。

第八條乙方權(quán)利和義務(wù)

1、出現(xiàn)下列情況之一的，乙方有權(quán)處分本合同項下的出質(zhì)權(quán)利，并從處分后的價款中優(yōu)先受償：

（1）貸款合同約定的貸款本金及利息的還款期限已到，而借款人未依約歸還貸款項下本金、利息及其他費用；

（2）出現(xiàn)使乙方在本次貸款項下的債權(quán)難以實現(xiàn)或無法實現(xiàn)的其他情況。

2、當本合同項下出質(zhì)權(quán)利價值發(fā)生變化，不足以擔保貸款的全

部本息及應(yīng)付費用時，乙方有權(quán)要求甲方及時提供其他資產(chǎn)進行抵押、質(zhì)押，直至足以擔保貸款的全部本息及應(yīng)付費用的清償時止。

第九條違約責任

違約方因違反本合同或其他違約行為給守約方造成損失的，違約方應(yīng)按守約方的實際經(jīng)濟損失予以賠償。

第十條合同生效

本合同自甲方簽字、乙方法定代表人或授權(quán)代表簽字并加蓋公章之日起成立，在完成信托受益權(quán)憑證交付之日生效。

第十一條協(xié)議的變更和解除

本合同生效后，甲、乙雙方不得擅自變更和解除合同；

本合同任何一方需要變更本合同條款或解除本合同時，應(yīng)經(jīng)雙方協(xié)商一致達成書面補充協(xié)議。

第十二條通知

本合同有效期內(nèi)，合同所涉及的任何一方變更住所、法定代表人、通訊地址、郵政編碼、電話、傳真，應(yīng)在變更后7日內(nèi)書面通知對方。第十三條爭議的解決

本合同雙方因本合同或在履行本合同過程中發(fā)生的爭議，應(yīng)首先通過協(xié)商或調(diào)解解決。協(xié)商或調(diào)解不成的，訴訟的管轄法院為合同履行地有管轄權(quán)的人民法院。

第十四條合同組成甲方根據(jù)本合同向乙方提供的有關(guān)材料、年第號《資金信托合同》，以及其他變更本合同條款的協(xié)議，均為本合同的組成部分。

第十五條本合同手寫部分與打印部分具有同等效力。

第十六條本合同未盡事宜，按國家有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定執(zhí)行，如無規(guī)定的，由本合同各方協(xié)商，另行簽訂書面補充協(xié)議。第十七條文本

本合同正本一式二份，甲、乙方各持一份，具有同等法律效力。甲方：（蓋章）乙方：（蓋章）

代表人：（簽字）代表人：（簽字）

年月日

第五篇：信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議

信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同

合同編號：

出讓人：

法定代表人：

身份證件號碼：

（法人填寫營業(yè)執(zhí)照注冊號或組織機構(gòu)代碼）： 住址：

聯(lián)系人：

聯(lián)系電話：（手機/小靈通：固定電話：E-mail：

郵編：

受讓人：

法定代表人：

身份證件號碼：

（法人填寫營業(yè)執(zhí)照注冊號或組織機構(gòu)代碼）： 住址：

聯(lián)系人：

聯(lián)系電話：（手機/小靈通：固定電話：E-mail：

郵編：

受 托 人：信托有限公司

法定代表人：職務(wù)：董事長 住所地：））

—1—

鑒于：

一、出讓人作為**信托投資有限公司“ **股權(quán)收益權(quán)投資單一資金信

托”（以下簡稱“該信托”）號資金信托合同

（下稱“資金信托合同”）項下的信托受益人，持有資金信托合同項下

100%的信托受益權(quán)（對應(yīng)原始信托資金人民幣萬元所占權(quán)益）；

二、出讓人同意將其所持信托受益權(quán)中的100％有償轉(zhuǎn)讓給受讓人，受

讓人亦同意受讓該部分的信托受益權(quán)。

為此，雙方基于平等協(xié)商、互利互惠的原則，達成如下協(xié)議條款，以

茲共同遵守。

第一條 定義

除本協(xié)議另有約定之外，本協(xié)議中所使用的專用術(shù)語同**信托有限公司號資金信托合同中所使用的專用術(shù)語具有相同的定義。

第二條信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓

出讓人同意將其合法持有的**信托投資有限公司[號資金信托合同項下的信托受益權(quán)中的100%（對應(yīng)原始信托資金人民幣萬元所占權(quán)益）轉(zhuǎn)讓給受讓人，受讓人同

意受讓該等信托受益權(quán)。

第三條 出讓人陳述與保證

1、出讓人是所轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的合法所有人。截至簽署本協(xié)議之日，該等信托受益權(quán)上均無設(shè)定任何擔保權(quán)益及第三者權(quán)益。

2、出讓人已經(jīng)取得向受讓人轉(zhuǎn)讓所持有的 100 %信托受益權(quán)所需的各

項授權(quán)和批準。

3、出讓人將積極簽署一切必要文件和積極履行一切必要行為（包括但

— —

2不限于在資金信托合同的受托人處辦理有關(guān)的信托受益權(quán)過戶手續(xù)等）以促使本協(xié)議項下的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓行為順利進行。

4、出讓人保證不從事任何違反本條陳述與保證或者影響本協(xié)議效力的行為。

第四條 受讓人的陳述與保證

1、受讓人按照本協(xié)議約定的條件支付全部信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓價款。

2、受讓人已經(jīng)取得受讓出讓人所持有的 100 %信托受益權(quán)所需的各項授權(quán)和批準。

3、受讓人指定信托利益收付賬戶如下：

開戶銀行：

賬戶名稱：

銀行賬號：

4、受讓人將積極簽署一切必要文件和積極履行一切必要行為（包括但不限于在資金信托合同的受托人處辦理有關(guān)的信托受益權(quán)過戶手續(xù)等）以促使本協(xié)議項下的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓行為順利進行。

5、受讓人保證不從事任何違反本條陳述與保證或者影響本協(xié)議效力的行為。

第五條 轉(zhuǎn)讓日及轉(zhuǎn)讓登記

1、本次信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日期為年月日。

2、出讓人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，應(yīng)按資金信托合同約定，持其享有受益權(quán)的證明文件和受益權(quán)轉(zhuǎn)讓申請書、受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，與受讓人共同到信托受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)。

第六條 轉(zhuǎn)讓價格及付款方式

1、本次信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為人民幣 萬元整。

—3—

2、全部轉(zhuǎn)讓款由受讓人在本協(xié)議生效之日起10個工作日內(nèi)一次性支付給出讓人。

3、轉(zhuǎn)讓價格可包含溢價，由雙方協(xié)商確定。

4、其他約定：無。

第七條 信托利益分配1、100%信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的，該信托合同項下尚未分配的信托利益歸受讓人所有并按信托計劃說明書約定于信托利益分配時取得。

2、部分信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的，受讓人按受讓份額的所占比例享有尚未分配的信托利益，按信托文件約定于信托利益分配時取得。

3、該信托計劃的預(yù)計年收益率為%。

4、其他約定：無。

第八條權(quán)利、義務(wù)

1、從信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日起，出讓人依據(jù)所轉(zhuǎn)讓的信托受益權(quán)所享有的一切權(quán)益轉(zhuǎn)由受讓人享有。轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓標的信托受益權(quán)時，其依據(jù)《信托合同》享有的相應(yīng)的委托人權(quán)利義務(wù)與標的信托受益權(quán)同時轉(zhuǎn)移至受讓方。

2、從信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日起，受讓人作為號資金信托合同的受益人承擔信托文件規(guī)定的義務(wù)。

第九條稅費

有關(guān)辦理信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的任何手續(xù)費、登記費等相關(guān)稅費用由合同各方依法律及行政法規(guī)及有關(guān)合同的規(guī)定各自承擔。

第十條 違約責任

如果一方未履行其在本協(xié)議項下的任何義務(wù)，該方即被視為違約。守約方有權(quán)要求違約方足額賠償。

第十一條 法律的適用和爭議解決

— —

41、本協(xié)議的訂立、執(zhí)行、效力及解釋均適用中華人民共和國法律。

2、合同各方在本協(xié)議的解釋及履行過程中如發(fā)生爭議，應(yīng)通過友好協(xié)商解決，如協(xié)商不成，任何一方均可向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。

第十二條 協(xié)議的附件

1、本協(xié)議的附表、附件以及有關(guān)本協(xié)議的任何書面補充說明聲明及修改是本協(xié)議不可分割的部分，與本協(xié)議有同等法律效力。

2、任何對本協(xié)議及附件的修改、補充須以明確書面方式做出，方具有法律效力。

第十三條 協(xié)議的生效

1、本協(xié)議由出讓人、受讓人簽字蓋章后生效。

2、本協(xié)議一式四份，出讓人、受讓人、受托人各執(zhí)一份，具有同等法律效力。

出讓人：受讓人：

（簽章）（簽章）

本協(xié)議于年月日于簽署。

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