第一篇：什么是對沖、杠桿、期貨、金融期貨、套期保值？

對沖：對沖交易即同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。行情相關是指影響兩種商品價格行情的市場供求關系存在同一性，供求關系若發(fā)生變化，同時會影響兩種商品的價格，且價格變化的方向大體一致。方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格向什么方向變化，總是一盈一虧。當然要做到盈虧相抵，兩筆交易的數量大小須根據各自價格變動的幅度來確定，大體做到數量相當。

買入1K eurusd，然后買入1K usdchf，這就是對沖，兩個幣種相近，盈虧大體相當！

杠桿：就是一根桿子！嘿嘿，阿基米德說過，只要長度合適，能翹走地球！用在期貨和保證金上比較多

保證金是作為抵押品使用。它能使交易者以杠桿形式利用資金的一部分作交易使用。在外匯市場中，杠桿率則為1% 至2%，這使得投資者以高杠桿率進行活躍的交易。

國際黃金和外匯保證金都是杠桿交易，在投資收益擴大的同時，風險擴大！100倍杠桿下1K（1000美金）的單子相當于10萬美金，盈利1個萬分點那么就乘以10萬！而你只需要交1000美金的保證金！

期貨：就是遠期合約的變形形式！雙方買賣的是將來的貨品，這就是期貨！這個例子就是說我現(xiàn)在交一部分保證金，保證在將來某個時間買你的貨品，價格是雙方協(xié)商的結果！貨品的規(guī)格是事先規(guī)定好的！

金融期貨：就是買賣將來的金融產品！比如買賣將來的可能出現(xiàn)的股票的價格或者黃金的價格或者外匯的價格！比如股指期貨，就是現(xiàn)在我看漲股票指數，就買入將來可能出現(xiàn)的股票指數，對方肯定是看跌將來的股票指數，他就賣出！應該是杠桿交易，一個點對應50元或者100元，然后一張期貨合約是上百份，這樣一個點就最少對應5000元或者1萬元！參見恒生指數說明！

套期保值：簡單說就是現(xiàn)在保將來的值！是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。

例如：某銅業(yè)公司1999年6月與國外某金屬集團公司簽定一份金屬含量為3000噸的銅精礦供應合同，合同除載明各項理化指標外，特別約定TC/RC為48/4.8，計價月為1999年12月，合同清算價為計價月LME（倫敦金屬交易所）三月銅平均結算價。

該公司在簽定合同后，擔心連續(xù)、大規(guī)模的限產活動可能會引發(fā)銅價的大幅上漲，因此決定對這筆精礦貿易進行套期保值。當時，LME三月銅期貨合約價為1380美元/噸。（后來銅價果然出現(xiàn)大幅上漲，到計價月時，LME 三月銅期貨合約價已漲至1880美元/噸，三月銅平均結算價為1810美元/噸。）

于是該公司在合同簽定后，立即以1380美元/噸的價格在期貨市場上買入3000噸期貨合約，（這意味著該公司所確定的銅精礦目標成本=1380-（48+4.8*22.5）=1224美元/噸）到計價月后，1810美元/噸清算價被確定的同時，（銅精礦價格=1810-（48+4.8*22.5）=1654美元/噸）該公司即在期貨市場上以1880美元/噸的價格，賣出平倉3000噸期貨合約。

第二篇：期貨鋁套期保值—案例分析

期貨鋁套期保值—案例分析

期鋁市場套期保值實證案例分析

套期保值的類型最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值兩種。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。

一、買入套期保值例子

某一有色金屬加工企業(yè)每月需要600噸鋁錠作為原料，該廠為了更好地控制生產成本，有利于實現(xiàn)其經營目標和提高經濟效益，決定進入期貨市場保值，為此它們要經過如下的運作步驟：

（1）選擇一家運作規(guī)范、信譽卓著、服務質量高的期貨經紀公司作為其代理機構，通過簽署期貨經紀合同，確定雙方的委托代理關系，明確雙方的權利義務和收費標準。期貨經紀公司為其開設交易帳戶和申請交易編碼及套期保值頭寸。

（2）結合自己的生產規(guī)模和資金情況，在期貨經紀公司為其開設的資金帳戶上打入交易保證金。

1999年5月，該企業(yè)結合自己的訂單或經營狀況，認為13800元/噸的價格對其生產經營有利，為了避免9月份購買鋁錠時，價格上漲，造成原材料成本上升，決定在此價位附近分批買入600噸9月份到期的鋁錠合約，為此動用的資金最少為

13800元/噸*600噸*8%=662400元

為了避免價格下跌造成追加資金的麻煩和支付交易手續(xù)費，決定打入其代理的期貨公司80萬元人民幣。

（3）企業(yè)根據市場情況，分批買入期貨合約：

該企業(yè)打算在進入9月份之前完成買入600噸9月15日到期的鋁錠合約的計劃，分批以13800元/噸買入20O噸鋁錠，以13900元/噸買入100噸鋁錠，以13600元/噸買入300噸鋁錠，這樣，該企業(yè)動用的資金情況為：

13800*200*8%+13900*100*8%+13600*300*8%=658400

在期貨交易的過程中，期貨經紀公司和期貨交易所要向客戶收取手續(xù)費，其中，期貨交易所的手續(xù)費由期貨公司代收，假設期貨公司向該企業(yè)收取成交合約總金額的萬分八作為手續(xù)費（已含代收的交易所的費用），這樣，企業(yè)支付的手續(xù)費為

13800*200*0.0008+13900*100*0.0008+13600*300*0.0008=6520元

這樣，該企業(yè)交易帳戶上剩余的資金為：

800000-658400（占用的交易保證金）-6250（交易手續(xù)費）=135080

（4）根據交易所規(guī)則的規(guī)定，逐步追加資金，以維持持有合約數額。

上海期貨交易所規(guī)定，銅、鋁期貨合約進入交割月的第一個交易日起，其交易保證金提高到合約價值的10%，進入交割月份的第六個交易日起，其交易保證金提高到合約價值的15%，（如果是利用套期保值的頭寸運作，可以在13日之前維持8%的保證金，）期貨公司為了避免出現(xiàn)風險，保證履約，一般都規(guī)定在進入交割月的13日，就將交易保證金提高到100%，這樣，企業(yè)在進入交割月后必須不斷的追加資金，以保證繼續(xù)持有合約的頭寸。

如：上述9月期的鋁錠合約的總價值為

13800*200+13900*100+13600*300=8230000元

當交易保證金提高到10%時，該企業(yè)占用的保證金為823000元，而此時該客戶只有80萬元減去6520元的手續(xù)費后只剩下793480元，必須在9月1日左右再打入資金29520元，以后如此類推。

（5）根據市場情況平倉或者 者進行實物交割：

<一>：平倉

假設到了1999年9月12-14日，鋁錠的價格果然上漲，9月15日到期的 9月期鋁價格漲至14200元/噸，而此時該用鋁企業(yè)當地的現(xiàn)貨市場鋁錠亦在14100-14200元/噸左右，該企業(yè)考慮到自己的廠址離交割倉庫較遠，如果交割的話不僅比現(xiàn)貨價格高，而且還承擔運費，決定不到交易所指定的交割倉庫提貨，而在附近的現(xiàn)貨市場上買入600噸鋁錠，同時下達交易指令，將原先買進的600噸鋁錠期貨合約以每噸14200元賣掉；這樣，該企業(yè)的盈利狀況為（賣出價一買入價）*噸數一平倉手續(xù)費

（14200-13800）*200十（14200-13900）*100+（14200-13600）*300-14200元/噸*600*0.0008=290000（平倉贏利）-6816（交易手續(xù)費）=283184元

這樣，該企業(yè)在期貸保值交易中實現(xiàn)利潤283184元，用以彌補在現(xiàn)貨市場上購買鋁錠比按照前幾個月的現(xiàn)貨價格購買多支付的成本費用；從而實現(xiàn)了將價格固定在13800元/噸左右的采購成本計劃.<二>：進行實物交割及其有關費用：

假如該企業(yè)經過成本核算，認為去交易所指定的交割倉庫提貨的成本比在當地現(xiàn)貨市場采購鋁錠合算，或者在當地的現(xiàn)貨市場購買不到鋁錠，決定進行實物交割。這樣，該企業(yè)除了給運輸部門承擔運費及相關費用之外，還得承擔該倉庫的出庫費和遲延提貨的倉儲費及給交易所和期貨公司支付交割費。具體費用和過程大體如下：

A： 在9月13日將100%的貨款資金打入期貨公司指定的銀行帳號。

B：交易所交割配對結束后（一般是16-17日，遇節(jié)假日順延），期貨公司的工作人員負責將倉單從交易所領回并負責交給用 戶，為此期貨公司和交易所要向用戶收取交割費，一般是10元/噸，一般在最后交易日以平倉的方式收取。

C：進入交割月17-20日，期貨公司把從交易所拿到的倉單交給企業(yè)，企業(yè)根據倉單上指明的提貨倉庫去倉庫提貨，企業(yè)需要給倉庫支付出庫費，各個交割倉庫的出庫費不一樣，大體在11元/噸左右。（包括裝車費、過磅費及手續(xù)費）

D：如果用戶在交割月的20日以后才去倉庫提貨，必須負擔倉儲費，倉儲費為0.3元/天。

F：用戶也可以不提貨，繼續(xù)將所擁有的鋁錠放在交割倉庫內，這時要支付倉儲費；或者作為賣出方，作為自己在遠期期貨合約上的賣出頭寸的交割貨物，此時企業(yè)變成了賣方，為此要承擔過戶費3元/噸。

另外，企業(yè)也可以將倉單抵押給銀行，將倉單價值的70-80%的價值套現(xiàn)。

注：提貨和交貨的最小交割數量為25噸；數量必須是25噸的倍數，即交割量為25、50、75噸等，依此類推。

二、賣出套期保值案例

（一）對沖式的賣出保值

客戶如果擁有高價買進的鋁錠庫存或者由于某種原因擔心日后鋁錠的市場價格下跌，企業(yè)可以通過賣期保值達到回避價格下跌的風險，比如，某一鋁錠加工廠的倉庫擁有300噸鋁錠，庫存三個月以后才動用，為了回避日后價格下跌的風險，他可以通過賣出3個月的鋁錠期貨合約，如果三個月后鋁價下跌，該企業(yè)可在期貨市場上實現(xiàn)贏利，用以彌補價格下跌的風險，有關交易保證金的收取和手續(xù)費的支出計算過程同買入保值一樣，只不過一個先買入期貨合的后賣出期貨合約平倉，而賣出保值則是先賣出某一期貨合約，然后再買入合約平倉，退出期貨市場。

（二）交割式的賣出保值

先賣出期貨合約，到期前將鋁錠放到交易所指定的交割倉庫交割，拿到標準倉單然后交給交易所，交割期內或稍晚幾天拿到貨款，既實現(xiàn)了保值的目的，又可使賣方穩(wěn)妥的拿到貨款，解決了現(xiàn)貨交易中的三角債問題。或者利用手中擁有的倉單進行抵押套取現(xiàn)金周轉或進行有關資本運作，操作步驟和相關費用如下：

1：賣出方和所代理的期貨公司簽署經紀合同后，填好《上海期貨交易所套期保值申請

（審批）表》，同時提供下列材料：原材料加工企業(yè)、流通企業(yè)及其他保值企業(yè)保值商品的現(xiàn)貨倉單或擁有實貨的其他憑證（購銷合同），以及交易所提供的其他材料，由期貨公司代為申請?zhí)灼诒Ｖ殿^寸。

2：根據本企業(yè)的經營計劃和銷售目標向本企業(yè)的代理機構期貨公司下達以某一價格水平賣出一定數量的某月份到期的期貨合約的命令，為此必須負擔交易保證金和支付交易手續(xù)費，保證金為合約總價值的8%，手續(xù)費為合約總價值的萬分之八，在這里，獲準套期保值交易的交易者，必須在交易所批準的建倉期限內（最遲至套期保值合約交割月份前一月份的最后一個交易日），按批準的交易部位和額度建倉，在規(guī)定期限內未建倉的，視為自動放棄套期保值交易額度，套期保值頭寸在交割月份的第一個交易日起不得重復使用。

3：在進入合約的交割月份后積極準備好必備單證，國產產品須提供注冊生產企業(yè)出具的《產品質量證明書》，進口商品須提供《產品質量證明書》、《產地證明書》、《商檢證書及檢驗情況通知單》、《海關進口關稅專用繳款單》<海關代征增殖稅稅繳款單>并經上海期交所審定合格為有效，并填寫《交割預報表》，由期貨公司代為申報，交易所給賣方出具《入庫通知單》由賣方填寫。

4：賣方通知交割倉庫收貨：

交貨方在跟運輸部門辦好托運手續(xù)后及時用傳真或電報將車卡、卡號、單號、貨物名稱、規(guī)格、件（捆、塊）數、重量、托運人、發(fā)出日期、經辦人和聯(lián)系電話、預計到站日期等事項通知交割倉庫，每個交割倉庫的收費標準不完全一致。（詳細收費標準請看交割倉庫的具體規(guī)定，但進庫費一般都相同，包括卸車費、過磅費、轉運費和分堆費），一般為11-12元/噸，車站的有關費用由貨主自行負擔。

5：指定交割倉庫對貨物及有關憑證驗收合格后，填制《上海期貨交易所指定交割倉庫交割商品入庫驗收報告單》（一式三份，貨主、指定交割倉庫和交易所各執(zhí)一份），并簽發(fā)標準倉單，標準倉單經貨主蓋章后，由期貨公司蓋章后轉交給交易所，標準倉單必須在交割月的16日之前交到上海期貨交易所手中。

6：標準倉單填寫完畢后，指定交割倉庫或代理的期貨公司在10個工作日內到交易所辦理簽發(fā)手續(xù)，在最后交易日，交易所和期貨經紀公司要向賣方收取的交割費用約10元/噸.7：鋁錠的交割期為合約月份的16日至20日，賣方必須支付從倉庫出具標準倉單之日起到本月20日為止的倉儲費用，倉儲費為0.30元/噸，因最后交易日遇法定假日順延或交割期內遇法定假日的，均相應順延交割期，賣方要在16-18日給期貨公司開具增殖稅發(fā)票，一般來講，交易所在第三交割日（18日-20日）下午16：00前將貨款付給賣方所代理的期貨公司，期貨公司將在其后的兩個交易日內將賣方的貨款劃到賣方指定的銀行帳戶。從而完成一次交割式的套期保值交易。

宏源期貨—陳亮—摘自《多智教育》

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第三篇：中國金融期貨交易所套期保值管理辦法

中國金融期貨交易所套期保值管理辦法.txt用快樂去奔跑，用心去傾聽，用思維去發(fā)展，用努力去奮斗，用目標去衡量，用愛去生活。錢多錢少，常有就好！人老人少，健康就好！家貧家富，和睦就好。中國金融期貨交易所套期保值管理辦法

第一章 總 則

第一條 為發(fā)揮期貨市場的套期保值功能，促進期貨市場的規(guī)范發(fā)展，根據《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》，制定本辦法。

第二條 會員、客戶在中國金融期貨交易所（以下簡稱交易所）從事套期保值業(yè)務應當遵守本辦法。

第二章 套期保值額度的申請與審批

第三條 交易所實行套期保值額度審批制度。客戶申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度的，應當向其開戶的會員申報，會員對申報材料進行審核后向交易所辦理申請手續(xù)。

會員申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度的，直接向交易所辦理申請手續(xù)。

第四條 申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度的會員或者客戶，應當填寫《中國金融期貨交易所套期保值額度申請（審批）表》，并向交易所提交下列申請材料：

（一）自然人客戶應當提交本人身份證復印件，會員或者法人客戶應當提交營業(yè)執(zhí)照副本復印件、組織機構代碼證復印件以及近2年經審計的財務報告；

（二）近6個月的現(xiàn)貨交易情況；

（三）申請人的套期保值交易方案；

（四）申請人歷史套期保值交易情況說明；

（五）會員對申請人材料真實性的核實聲明；

（六）交易所規(guī)定的其他材料。

第五條 套期保值額度由交易所根據套期保值申請人的現(xiàn)貨市場交易情況、資信狀況和市場情況審批。

第六條 交易所在受理套期保值額度申請后5個交易日內完成審批，并按照下列情形分別處理：

（一）符合套期保值條件的，通知其準予辦理；

（二）不符合套期保值條件的，通知其不予辦理；

（三）相關申請材料不足的，通知申請人補充申請材料。

交易所應當將套期保值的審批結果報告中國證監(jiān)會。

第七條 套期保值額度自獲批之日起6個月內有效，有效期內可以重復使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。

第八條 在某一合約最后10個交易日內獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。

第九條 交易所有權根據市場情況對套期保值額度進行調整。

第十條 申請人需要調整套期保值額度時，應當及時向交易所提出書面變更申請。調整后的套期保值額度自獲批之日起6個月內有效。

第三章 套期保值監(jiān)督管理

第十一條 交易所對申請人的有關經營狀況、資信情況及期貨、現(xiàn)貨市場交易行為進行監(jiān)督和調查，會員及相關客戶應當予以協(xié)助和配合。

交易所有權要求獲批套期保值額度的申請人報告現(xiàn)貨、期貨交易情況。

第十二條 交易所對會員或者客戶獲批套期保值額度的使用情況進行監(jiān)督管理。

第十三條 會員或者客戶套期保值期貨持倉超過其相應的現(xiàn)貨資產配比要求的，交易所有權要求其限期調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所有權調整或者取消其套期保值額度，必要時可以采取限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第十四條 會員或者客戶各合約同一方向套期保值持倉合計超過該方向獲批套期保值額度的，應當在下一交易日第一節(jié)交易結束前自行調整；逾期未進行調整或者調整后仍不符合要求的，交易所有權對其采取調整或者取消其套期保值額度、限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第十五條 會員或者客戶應當在不遲于套期保值額度有效期到期前5個交易日向交易所申請新的套期保值額度；逾期未申請的，會員或者客戶應當在套期保值額度有效期到期前對套期保值持倉進行平倉；逾期不平倉的，交易所有權對其采取限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第十六條 獲批套期保值額度的會員或者客戶在套期保值額度內頻繁進行開平倉交易的，交易所有權對其采取談話提醒、書面警示、調整或者取消其套期保值額度、限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。

第十七條 會員或者客戶在進行套期保值申請和交易時，存在欺詐或者違反交易所規(guī)定的其他行為的，交易所有權不受理其套期保值申請、調整或者取消其套期保值額度，將其已建立的相關套期保值持倉予以部分或者全部強行平倉，并按照《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》的有關規(guī)定處理。

第四章 附 則

第十八條 違反本辦法規(guī)定的，交易所按照本辦法和《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》的有關規(guī)定處理。

第十九條 本辦法由交易所負責解釋。

第二十條 本辦法自2010年2月20日起實施。

第四篇：期貨套期保值內部控制制度

期貨套期保值內部控制制度

附件2：

制定 成交 交易 過程 資金 風險

審核 批準 交易 歸檔

方案 確認 核算 監(jiān)控 調撥 評估

總經理 ★ ★ ★ ★期貨管理 ★ ★ ★ ★部經理

交易員 ★ ★ ★ 風險監(jiān)督員 ★ ★ ★

資金調撥員 ★ ★ 交易確認員 ★

會計核算員 ★

檔案管理員 ★

期 貨 管理 職能 圖

附件3：

寧夏英力特化工股份有限公司套期保值

申請（審批）表

申請人 聯(lián)系電話

合 約 買 □ 賣 □ 申請數量（手）擬建倉期限

董事長（或授權委托人）：

授權委托人經過何種授權 書面授權 □ 電話授權□ 網絡授權 □

電話紀錄人簽字： 網絡授權見證人簽字：注：若為書面授權，申請表后需附董事長親筆簽名的授權委托書。

第五篇：上海期貨交易所套期保值交易管理辦法

《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》（根據上期所公告【2011】7號）

更新日期：2011-09-16

第一章 總 則

第一條 為充分發(fā)揮期貨市場的套期保值功能，促進期貨市場的規(guī)范發(fā)展，根據《上海期貨交易所交易規(guī)則》等有關規(guī)定，制定本辦法。

第二條 會員、客戶在上海期貨交易所（以下簡稱交易所）從事套期保值業(yè)務，應當遵守本辦法。

第二章 套期保值頭寸的申請與審批

第三條 套期保值交易頭寸實行審批制。套期保值交易分為買入套期保值交易和賣出套期保值交易。

第四條 需進行套期保值交易的客戶應當向其開戶的期貨公司會員申報，由期貨公司會員進行審核后，按本辦法向交易所辦理申報手續(xù)；非期貨公司會員直接向交易所辦理申報手續(xù)。

第五條 申請?zhí)灼诒Ｖ到灰椎目蛻艉头瞧谪浌緯T應當具備與套期保值交易品種相關的生產經營資格。

第六條 申請?zhí)灼诒Ｖ到灰椎臅T或客戶，應當填寫《上海期貨交易所套期保值申請（審批）表》，并向交易所提交下列證明材料：

（一）企業(yè)近2年在交易所的交易實績；

（二）企業(yè)營業(yè)執(zhí)照副本復印件；

（三）近2年的現(xiàn)貨經營業(yè)績；

（四）企業(yè)套期保值交易方案（主要內容包括風險來源分析、確定保值目標、明確交割或平倉的數量）；

（五）交易所要求的其他證明材料。

第七條 賣出套期保值交易還應當提交的證明材料：

（一）原材料生產企業(yè)保值商品的消耗定額、生產能力，當年的生產計劃、原材料購銷計劃（合同）及上一總產量的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料；

（二）原材料加工企業(yè)、流通經營企業(yè)及其他企業(yè)保值商品的現(xiàn)貨倉單或擁有實貨的其他憑證（購銷合同或發(fā)票），以及交易所要求提供的其他材料。

第八條 買入套期保值交易還應當提交的證明材料：

（一）原材料加工企業(yè)保值商品的消耗定額、加工能力、生產經營計劃或生產商品的購銷合同及上一總產量的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料；

（二）原材料生產企業(yè)、流通經營企業(yè)及其他企業(yè)保值商品的購銷計劃（合同）的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料。

第九條 銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金套期保值頭寸的申請應當在套期保值合約交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值的申請。套期保值者可以一次申請多個交割月份合約的套期保值額度。

第十條 交易所對套期保值頭寸的申請，按主體資格是否符合，套期保值品種、交易部位、買賣數量、套期保值時間與其生產經營規(guī)模、歷史經營狀況、資金等情況是否相適應進行審核，確定其套期保值額度。套期保值額度不超過其所提供的套期保值證明材料中所申報的數量。

全年各合約月份套期保值額度累計不超過其當年生產能力、當年生產計劃或上一該商品經營數量。

第十一條 交易所自收到套期保值頭寸申請后，在5個交易日內進行審核，并按下列情況分別處理：

（一）對符合套期保值條件的，書面通知其準予辦理；

（二）對不符合套期保值條件的，書面通知其不予辦理；

（三）對相關證明材料不足的，告知申請人補充證明材料。

第三章 套期保值交易

第十二條 獲準套期保值交易的交易者，應當在交易所批準的建倉期限內（銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金最遲至套期保值合約交割月份前一月份的最后一個交易日），按批準的交易部位和額度建倉。在規(guī)定期限內未建倉的，視為自動放棄套期保值交易額度。

第十三條 套期保值額度自交割月前一月第一交易日起不得重復使用。

第十四條 交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處銅、鋁、鋅期貨合約的套期保值持倉都應當調整為5手的整倍數（遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天）;進入交割月后，銅、鋁、鋅合約套期保值持倉應當是5手的整倍數，新開、平倉也應當是5手的整倍數。

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處螺紋鋼、線材期貨合約的套期保值持倉都應當調整為30手的整倍數（遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天）;進入交割月后，螺紋鋼、線材合約套期保值持倉應當是30手的整倍數，新開、平倉也應當是30手的整倍數。

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處黃金期貨合約的套期保值持倉都應當調整為3手的整倍數。進入交割月后，黃金期貨合約套期保值持倉應當是3手的整倍數，新開倉、平倉也應當是3手的整倍數。

第四章 套期保值監(jiān)督管理

第十五條 交易所對會員提供的有關生產經營狀況、資信情況及期、現(xiàn)貨市場交易的行為進行調查和監(jiān)督，會員及相關客戶應當予以協(xié)助和配合。

第十六條 交易所對套期保值交易的持倉與投機交易的持倉實施分類管理，套期保值交易的持倉不受投機頭寸持倉限量的限制。

在市場發(fā)生風險時，為化解市場風險，交易所根據有關規(guī)定實施減倉時，按先投機后套期保值的順序進行減倉。

第十七條 會員及客戶在進行套期保值交易時，有欺詐或違反交易所規(guī)定行為的，其已建倉的套期保值持倉按投機持倉處理或予以強行平倉，并按《上海期貨交易所違規(guī)處理辦法》的有關規(guī)定處理。

第五章 附 則

第十八條 燃料油品種的套期保值交易規(guī)定適用《上海期貨交易所燃料油套期保值交易管理辦法（試行）》。

鉛品種的套期保值交易規(guī)定適用《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法（試行）》。

天然橡膠品種的套期保值交易規(guī)定適用《上海期貨交易所天然橡膠套期保值交易管理辦法（試行）》。

第十九條 本辦法解釋權屬于上海期貨交易所。

第二十條 本辦法自2011年7月18日起實施。（但上期所公告［2011］7號另有規(guī)定的從其規(guī)定）

附件: 《上海期貨交易所套期保值申請（審批）表》