第一篇：中國泵行業的現狀分析與投資前景

中國泵行業的現狀分析與投資前景中國泵行業是在新中國成立以后發展起來的，特別是改革開放以來，泵行業得到了快速發展。除少數的特殊泵類產品外，現有的產品品種（如空調泵、消防泵、排污泵、不銹鋼泵等）和企業產量基本能滿足國民經濟各部門的需要。泵行業主要產品有各類離心泵、混流泵、軸流泵、旋渦泵、回轉式容積泵、往復式容積泵和水環真空泵等。在這些泵類產品中，按臺數計算，離心泵約占70%，回轉式容積泵和往復式容積泵約占18%。隨著各行業尤其是流程工業的快速發展，中國的泵行業也經歷了高速的發展。同時，水處理行業、石化行業、石油天然氣行業、電力行業繼續保持較高的景氣度。

雖然我國的泵業發展已有了長足的進步，但還是存在諸多問題，主要是市場秩序混亂；產品結構不完整，低端市場產品供過大于求；企業技術水平相對較低，自主研發自主創新能力不強。這些問題在一定程度上阻礙了我國泵業市場的健康發展。隨著越來越多的跨國泵生產企業進入中國，泵業市場競爭的國際化日益加深，國內泵業企業在技術、管理等方面將面臨越來越大的挑戰。從美國、德國等發達國家的泵行業發展過程來看，中國的泵業市場勢必要經歷一場由外資（合資）企業主導的整合。這一輪整合必將淘汰一部分缺乏技術能力和市場競爭力的中小型企業。這無疑有助于提高中國泵業市場的集中度，調整市場秩序。這也將使中國的泵業市場更具生機，并積極參與到全球泵業市場的競爭中。

根據全球及中國泵產業發展的階段性特征，綜合國家統計局、商務部、工信部、行業協會等權威部門發布的統計信息和統計數據，糅合各類年鑒信息數據、各類財經媒體信息數據、各類商用數據庫信息數據，依靠強大的研究和調查團隊，對泵產業投資狀況和投資前景，在獨立、公正、公開的原則指引下，撰寫了《2011-2015年中國泵產業市場運行與投資前景分析報告》，較為系統、全面地分析了泵產業的投資狀況和投資趨勢，能夠為企事業單位深入細致地認知泵產業的投資提供具有價值和指導意義的成果。

第二篇：中國導柱行業競爭現狀與投資前景分析報告(2012-2016)

中國導柱行業競爭現狀與投資前景分析報告（2012-2016）

【報告簡介】導柱 是用于模具中與組件組合使用確保模具以精準的定位進行活動引導模具行程的導向元件。導柱的材質一般選用軸承鋼、熱作模具鋼、易車鐵等，而以軸承鋼SUJ2 的使用量較大，使導柱在導向性能上的耐用性與可換性大大加強。導柱與組件組成外導柱組件與內導柱組件，具有美麗的金屬光澤。

中國報告網發布的《中國導柱行業競爭現狀與投資前景分析報告（2012-2016）》共九章。首先介紹了導柱相關概述、中國導柱市場運行環境等，接著分析 了中國導柱市場發展的現狀，然后介紹了中國導柱重點區域市場運行形勢。隨后，報告對中國導柱重點企業經營狀況分析，最后分析了中國導柱行業發展趨勢與投資 預測。您若想對導柱產業有個系統的了解或者想投資導柱行業，本報告是您不可或缺的重要工具。

本研究報告數據主要采用國家統計數據，海關總署，問卷調查數據，商務部采集數據等數據庫。其中宏觀經濟數據主要來自國家統計局，部分行業統計數據主要來自 國家統計局及市場調研數據，企業數據主要來自于國統計局規模企業統計數據庫及證券交易所等，價格數據主要來自于各類市場監測數據庫。

第一章 導柱產業概述

第一節 導柱產業定義

第二節 導柱產業發展歷程

第三節 導柱分類情況

第四節 導柱產業鏈分析

一、產業鏈模型介紹

二、導柱產業鏈模型分析

第二章 2012年中國導柱產業發展環境分析

第一節 國內導柱經濟環境分析

一、GDP歷史變動軌跡分析

二、固定資產投資歷史變動軌跡分析

三、2012年中國導柱經濟發展預測分析

第二節 中國導柱行業政策環境分析

第三章 2012年全球導柱行業市場分析

第一節 美國

第二節 日本

第三節 印度

第四節 越南

第四章 2012年中國導柱產業供需現狀分析

第一節 導柱產業總體規模

第二節 導柱產能概況

一、2010-2012年產能分析

二、2012-2016年產能預測

第三節 導柱產量概況

第四節 導柱市場需求概況

一、2010-2012年市場需求量分析

二、2012-2016年市場需求量預測

第五章 2010-2012年中國導柱制造行業監測數據分析

第一節 2010-2012年中國導柱制造行業規模分析

一、企業數量增長分析

二、從業人數增長分析

三、資產規模增長分析

第二節 2012年中國導柱制造行業結構分析

一、企業數量結構分析

1、不同類型分析

2、不同所有制分析

二、銷售收入結構分析

1、不同類型分析

2、不同所有制分析

第三節 2010-2012年中國導柱制造行業產值分析

一、產成品增長分析

二、工業銷售產值分析

三、出口交貨值分析

第四節 2010-2012年中國導柱制造行業成本費用分析

一、銷售成本統計

二、費用統計

第五節 2010-2012年中國導柱制造行業盈利能力分析

一、主要盈利指標分析

二、主要盈利能力指標分析

第六章 2011年我國導柱產業重點區域分析

第一節 華北

第二節 華南

第三節 華東

第四節 華西

第五節 其他重點經濟開發地區

第七章 2012年導柱產業市場分析

第一節 重點產品

一、市場占有率

二、市場應用及特點

三、供應商分析

第二節 技術分析

一、技術現狀

二、創新技術研發及方向

第三節 產品細分

第四節 市場價格分析

第八章 2012年導柱國內重點生產企業調研分析

第一節 企業1

一、企業概況

二、2012年經營狀況分析

第二節 企業2

一、企業概況

二、2012年經營狀況分析

第三節 企業3

一、企業概況

二、2012年經營狀況分析

第四節 企業4

一、企業概況

二、2012年經營狀況分析

第五節 企業5

一、企業概況

二、2012年經營狀況分析

第六節 企業6

一、企業概況

二、2012年經營狀況分析

第九章 2012-2016年導柱產業發展趨勢及投資風險分析

第一節 當前導柱市場存在的問題

第二節 導柱未來發展預測分析

一、2012-2016年中國導柱產業發展規模

二、2012-2016年中國導柱產業技術趨勢預測

三、總體產業“十二五”整體規劃及預測

第三節 2012-2016年中國導柱產業投資風險分析

一、市場競爭風險

二、原材料壓力風險分析

三、技術風險分析

四、政策和體制風險

五、外資進入現狀及對未來市場的威脅

圖表目錄：

圖表：國內生產總值同比增長速度

圖表：全國糧食產量及其增速

圖表：規模以上工業增加值增速（月度同比）（%）圖表：社會消費品零售總額增速（月度同比）（%）圖表：進出口總額（億美元）

圖表：廣義貨幣（M2）增長速度（%）

圖表：居民消費價格同比上漲情況

圖表：工業生產者出廠價格同比上漲情況（%）圖表：城鎮居民人均可支配收入實際增長速度（%）圖表：農村居民人均收入實際增長速度

圖表：人口及其自然增長率變化情況

圖表：2011年固定資產投資（不含農戶）同比增速（%）圖表：2011年房地產開發投資同比增速（%）

圖表：2012年中國GDP增長預測

圖表：國內外知名機構對2012年中國GDP增速預測 圖表：……

【出品單位】：

第三篇：中國鋁箔行業投資前景分析報告

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中國鋁箔行業市場研究預測報告

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〖目 錄〗

第一章 中國鋁業發展概況

第一節 中國鋁產業概況

一、行業特征

二、產業鏈分析

三、行業周期判斷

第二節 宏觀政策分析

一、解讀鋁業政策

二、鋁行業：“兩頭膨脹”情形堪憂

三、稅收調整對國內鋁行業及價格影響

四、首批有色金屬行業職業標準

五、電解鋁政策措施建議

第三節 產業集中度分析

一、氧化鋁在我國鋁產業鏈中的地位

二、電解鋁產業增長能否帶動氧化鋁價格

第二章 鋁工業發展概況

第一節 世界鋁工業發展狀況

一、發展概況

二、近期世界原鋁供需狀況分析

三、國際鋁市場主要特點分析

四、世界主要鋁進出口國分析

五、世界鋁工業發展趨勢

第二節 我國鋁工業發展狀況

一、發展概況

二、存在的問題

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三、中國鋁工業可持續發展的戰略和主要途徑

四、我國鋁工業發展前景

五、氧化鋁市場回顧和預測

第三節 中國鋁工業與世界鋁工業發展及差距

一、鋁生產工藝過程及發展

二、鋁消耗比較

三、各國鋁業發展

四、鋁的成本和價格

五、影響鋁價格變動的主要因素

六、我國鋁業存在的問題

第三章 中國鋁箔市場需求預測

第一節 市場需求量的發展

第二節 各種產品的市場需求情況

第三節 重點產品的市場分析

一、需求量大的主要產品

（一）空調箔

（二）卷煙包裝箔

（三）裝飾用箔

（四）電纜箔

二、需求量增長速度較快的重要產品

（一）汽車用復合箔

（二）藥箔

（三）軟包裝鋁箔

（四）電解電容器用鋁箔

三、新興市場產品

（一）復合軟管用鋁箔

（二）家用鋁箔

第四節 鋁箔與替代品的競爭分析

第四章 中國鋁箔生產狀況分析

第一節 鋁箔加工業行業現狀

一、鋁板帶行業發展現狀

二、中國熱連軋生產線投資動態

三、鋁箔行業產銷分析

第二節 中國鋁箔生產現狀

一、整體裝機水平

二、生產技術與產品質量水平

第三節 冷軋生產線情況

一、生產線的投資情況

二、競爭力分析

三、生產技術水平

第四節 中國鋁箔生產面臨的問題

一、企業規模問題

二、鋁箔坯料問題

（一）熱軋坯料

（二）連續鑄軋坯料

三、產品結構問題

四、生產技術問題

第五章 中國鋁箔市場的供求形勢分析

第一節 市場供需基本情況

第二節 鋁箔市場競爭分析

一、直接競爭

二、間接競爭

第三節 進口產品分析

一、高檔鋁箔

二、特殊用途鋁箔

第六章鋁箔產品應用情況分析

第一節 四大鋁箔應用領域概況

一、軟包裝鋁箔

二、藥箔

三、汽車用復合箔

四、電解電容器用鋁箔

第二節 包裝用鋁箔市場現狀分析

第三節 藥用鋁箔市場現狀分析

第四節 凈化空調行業鋁箔應用之現狀分析

第五節 戶式空調鋁箔產品及市場分析

第七章 業內部分重點生產企業分析（排名不分先后）

第一節 渤海鋁業有限公司

第二節 西南鋁業（集團）

第三節 廈門廈順鋁箔

第四節 江蘇大亞鋁業

第五節 云南新美鋁鋁箔

第六節 華北鋁業

第七節 萬方鋁業

第八節 南山實業

第九節 江蘇常鋁

第十節 焦作萬方

第十一節 南山實業

第八章 中國鋁箔加工業競爭態勢分析

第一節 中國鋁箔行業現狀

第二節 國外產品和企業的進入

一、國外產品對鋁箔市場占有率的沖擊

二、國外熱軋鋁箔毛料的挑戰

三、國外高精鋁箔產品的挑戰

四、國外大企業加快在中國的投資

第三節 中國企業市場競爭力情況

第四節 行業內對手的競爭

第五節 市場競爭格局分析

一、市場競爭格局

二、市場潛力分析

三、區域市場研究

四、國際市場分析

第九章 中國鋁箔市場潛力分析

第一節 鋁箔應用技術的發展

第二節 中國鋁箔需求的發展趨勢

一、生活消費用箔的發展

二、工業用鋁箔的發展

第三節 生產發展情況

一、生產技術的發展潛力

二、中國鋁箔生產的發展趨勢

第十章 中國鋁箔投資機會與風險分析

第一節 發展前景及展望

一、展望綜述

二、對中國鋁箔企業的SWOT分析

三、中國鋁箔行業的對策分析

第二節 投資機會分析

一、南山實業的運營和競爭力分析

二、鋁箔投資建議的成本收益分析

三、鋁箔投資關鍵因素及重點問題分析

第三節 投資建議分析

第四節 投資風險分析

第五節 投資策略分析

第四篇：中國珠寶行業現狀調查和前景分析

中國珠寶行業現狀調查和前景分析◆人均珠寶消費水平及行業集中度偏低，行業空間大

◆居民消費結構升級引領珠寶行業高速發展

◆渠道拓展成為當前行業競爭核心

◆新興網絡渠道銷量增長快，發展空間大

◆原材料價格波動對公司毛利率及股價有較大影響

◆投資策略

一、珠寶首飾需求旺盛，行業高速發展

1.1重要珠寶首飾消費量居世界前列

我國是世界上重要的珠寶首飾生產國和消費國。由于歷史原因，我國珠寶首飾行業發展較晚，起步于20世紀80年代初。近年來，得益于國民經濟的飛速發展和居民可支配收入的提高，我國珠寶首飾行業呈現了高速發展的態勢。根據中寶協統計，中國珠寶首飾行業年銷售總額連續多年高速增長，繼2009年達到2200億元后，2010年銷售總額又攀新高，達到2500億元，同比增長13.64%。據中國珠寶玉石首飾管理中心估計，中國將在2020年成為世界上最大的珠寶消費市場。

1.2消費結構升級，珠寶行業高速增長

國際經驗表明，當一個國家人均GDP達到3000美元時，居民的消費支出將由以衣食為主的生存型、溫飽型，向享受型、發展型快速轉變。2008年，我國人均GDP達到23708元，折合美元已經超過3000美元，標志著我國已正式邁入消費結構快速調整時期。

隨著居民消費結構的升級，珠寶將不僅僅單純地滿足保值增值需要，更多的是去滿足人們藝術和精神層面的需求，追求時尚、彰顯個性和身份地位的需要，我們認為新的消費需求將為未來我國珠寶首飾消費市場提供新的增長點。從近幾年的金銀珠寶銷售情況來看，金銀珠寶的銷售增長速度遠超全國GDP總額和城鎮居民可支配收入的增長速度。

從金銀珠寶銷售占商品零售的比重來看，也是呈逐年遞增的趨勢。1我們認為未來國民經濟將繼續保持高速發展，居民收入的穩步提高和消費結構不斷多元化將提高人們對珠寶首飾的購買欲望和能力，金銀珠寶行業將在高速發展的宏觀環境的孕育下，保持飛速發展。

1.3奢侈品市場正在崛起，珠寶需求進一步擴大

近年來，中國奢侈品市場已逐漸步入快速崛起階段。隨著富裕群體的快速增加，麥肯錫預計中國奢侈品市場規模將從2010年的800億元增長到2015的1800億元，5年復合增長率17.6%，屆時中國將占全球奢侈品市場的20%，超過日本成為世界上最大的奢侈品市場。同時奢侈品市場將不局限于一線城市。隨著城鎮居民收入不斷增加，中國的奢侈品市場未來將在各線城市全面飛速發展，珠寶需求將進一步擴大。

1.4中國人均珠寶消費額顯著偏低，行業空間巨大

隨著中國經濟高速發展、城市化進程加快，中國人均珠寶消費額近幾年有顯著提升，由2000年的10.2美元提高到了2009年的18.8美元。而與世界發達國家橫向比較，中國人均珠寶消費額卻顯著偏低。若未來我國人均珠寶消費水平能達到上述國家的水平，那么我國珠寶需求將擴大5倍左右，因此我國珠寶首飾的空間仍然很大。

1.5結婚熱潮促進珠寶行業蓬勃發展

建國以來，我國經歷了三次人口出生高峰，其中1981-1990年間發生的第三次出生高峰，人口增長量最大，9年凈增人口1.43億。目前這批人已處于婚嫁階段。2008年我國結婚人口數首次突破1000萬對，達到1093.3萬對，2009年再創新高達到1145.8萬對，預計未來十年，結婚人口將繼續保持1000萬對以上每年的態勢。因此，珠寶首飾類商品作為中國傳統結婚習俗中的必備品，勢必將受益于結婚人口的增加。未來十年持續的結婚高峰將為珠寶首飾行業帶來巨大的需求。

二、珠寶行業格局：集中度較低，渠道為當前競爭核心

2.1高端品牌處于壟斷格局，中端品牌酣戰方起

高端品牌毛利率相對較高 存貨周轉率較低

目前國內高端市場，主要被蒂凡尼（Tiffany）、卡地亞（Cartier）等國際珠寶巨頭所壟斷，而占據市場主要份額的中端市場則競爭激烈，主要競爭品牌有香港的周大福、周生生、謝瑞麟、六福珠寶和內地的老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、潮宏基、明牌珠寶。

從銷售品類上看，高端市場的主要產品為毛利率較高的鑲嵌飾品和鉆石飾品，而中端市場的主要產品則是毛利率相對較低的黃金和鉑金飾品。由于高端品牌單件商品價格較高，因此存貨周轉率相對較低，而中端品牌由于單件商品價格相對較低且部分珠寶公司批發業務占比較高，因此存貨周轉率較高。此外，高端品牌的銷售費用要高于中端品牌。

我們認為上述國外奢侈品牌及港資品牌憑借其知名度高、時尚感強、零售渠道健全等優勢，在中國市場迅速發展，有力推動了珠寶首飾進入普通消費者生活的進程。同時，這些都促使珠寶首飾企業逐步進入品牌化運作和競爭階段。

2.2銷售品類以戒指為主，耳環為次

從珠寶的品類銷售情況來看，我國戒指所占比重最大。2009年，戒指銷售約占珠寶銷售總額的49.3%，耳環其次約占23.2%，而項鏈和手鐲分別占比19.1%和8.5%。自2004年以來，各大品類銷售占比基本保持較為穩定的水平。

2.3銷售模式主要分自營、經銷及加盟

從銷售模式來看，我國珠寶零售商主要采用自營、經銷以及加盟等三種連鎖模式。這三種模式在渠道拓展、品牌建設、盈利能力方面都各有利弊。

自營模式的主要優點在于毛利率要遠高于經銷和加盟模式，盈利能力較強。并且自營模式對門店具有完全控制能力，有利于公司維護品牌形象。而另一方面，經銷、加盟模式的優點則在于該模式不需要門店選址租賃及新店鋪底存貨、初始資本投入小，因此營銷渠道擴張速度要遠快于自營模式。此外由于經銷商和加盟商深諳當地消費者習慣，門店拓展成功幾率也相對較高，而缺點則在于由于公司對門店的控制能力較弱，因此品牌維護成本較高，而且外延拓展過快可能導致管理滯后。

國內主要珠寶上市公司銷售模式老鳳祥主要采用經銷、加盟模式大力發展批發業務，批發業務約占營業收入7成左右。2010年老鳳祥旗下的自營店、加盟店、經銷商和總經銷商分別為69家、464家、514家和33家，合計達到1080家規模。

潮宏基主要采用自營模式，自營店數量僅次于周大福，并且近年來公司仍在進一步加大自營店的拓展速度。截至2010年底共有自營店數量272家，品牌代理店95家，分別較2009年新增55家和11家。

而明牌珠寶則采用以經銷為主、自營為輔的銷售模式。至2010年12月底，公司共擁有經銷商617家，自營店296家，加盟商22家。未來公司將加大自營店的開設力度，2011年上市的募集資金擬投資5.3億元用于營銷網絡建設項目，將在公司重點發展區域開設185家自營店，包括5家旗艦店和180家專柜。

香港的珠寶品牌在中國大陸的銷售模式也各有迥異，周大福主要是通過自營、合作以及特許加盟方式經營，周生生和謝瑞麟是采用全部自營方式經營，而六福主要是通過特許加盟方式經營。

2.4加工企業居多，行業集中度較低

中國珠寶首飾行業興起于改革開放以后，行業仍處于高速增長期，集中度偏低。據中寶協統計，2009年我國各類珠寶企業共有20000余家，產業工人數超過170萬人，純加工企業和不知名品牌較多，而具有集研發、設計、生產、銷售于一體的完整產業鏈的企業卻十分稀少，目前市場上較為著名的品牌僅有周大福、周生生、老鳳祥、亞

一、老廟、潮宏基、明牌等。我們認為具有完整產業鏈的企業將在洗牌過程中獲得更大的市場份額，而不注重設計、品牌建設乏力、零售渠道狹窄的企業將在競爭中淘

2.5渠道拓展成為當前競爭核心

從珠寶首飾產業鏈環節來看，主要涉及到原材料開采、加工冶煉、毛坯加工、珠寶首飾制作和銷售等五個步驟。隨著產業分工深化和市場競爭漸趨激烈，珠寶首飾產業鏈的價值結構變動較大，純粹的制造業務在產業鏈中的地位不斷下降，設計開發、營銷網絡和售后服務價值不斷增強。整個珠寶首飾產業鏈環節中，珠寶首飾零售環節增加值所占比重最大，總體達到672億美元，占整個產業鏈的46%。因此，快速的擴張、通過建立全國性范圍的營銷網絡控制零售終端從而獲得銷售的主動權為品牌帶來溢價，將是眾多強勢品牌的必然選擇。

2.6店鋪零售為主要渠道，網絡零售悄然興起

從我國珠寶行業的銷售渠道來看，店鋪零售為主要渠道。2009年，99.5%的珠寶銷售是由店鋪零售渠道完成的，而剩余的0.5%銷售額是由無店鋪零售渠道完成（主要包括直銷、家庭購物以及網絡零售）。值得注意的是，隨著網絡購物環境的提升（如硬件環境、安全支付等）以及消費者對網購的信賴度提高，網絡零售渠道的市場份額將有較大提升空間。

2.7建設品牌、提高產品設計能力成為未來發展趨勢

隨著消費者對品質要求的提高，知名度高、有品牌信譽企業生產、銷售的珠寶產品越來越受到青睞，在消費升級驅動本行業增長的現階段，品牌優勢對于擴大客戶群體和市場影響力，增加顧客忠誠度有著舉足輕重的作用。此外珠寶首飾的藝術設計、工藝也越來越被消費者看重，產品設計能力已經成為珠寶企業獲得市場份額的核心競爭力。

三、原材料價格波動影響公司毛利率水平及股價

3.1通貨膨脹、美元疲軟造成黃金價格持續攀升

3.2鉆石、鉑金價格波動較黃金更為劇烈

3.3原材料價格波動影響公司毛利率水平

國內珠寶首飾上市公司生產需要的原材料中，黃金、鉑金均通過黃金交易所采購獲得，而鉆石則是通過鉆石交易所采購獲得。各公司黃金、鉑金飾品的銷售定價原則上基本采取隨金交所黃金、鉑金原材料價格波動而調整的政策，當金交所黃金、鉑金原材料價格波動時，公司對經銷價或者零售價即時調整，而銷售成本由于上述存貨核算方法變動相對滯后（存貨周轉天數越高，滯后效應越大），因此黃金、鉑金飾品毛利率與金交所黃金、鉑金原材料價格密切相關。當鉆石價格上漲時，毛利率明顯有所提高，而相反當鉆石價格下降時，毛利率也有明顯降低。

3.4黃金租賃及T+D交易有效降低原材料波動對經營業績的影響

黃金租賃業務和黃金T+D延期交易業務，為公司提供了規避黃金價格波動風險的途徑。黃金租賃業務是指企業以租賃方式向商業銀行租用黃金，到期后歸還同種黃金并以人民幣方式支付租賃利息的業務，企業擁有在租賃期間的黃金處置權。黃金租賃為看空操作，若黃金

價格下跌，公司通過黃金租賃業務獲取原材料實際采購成本下降，有助于公司經營業績的穩定；若黃金價格上漲，將部分沖減由黃金價格上漲所帶來的利潤。而黃金T+D延期交易業務則類似于期貨，可進行兩頭操作，通過適當進行買入（多頭）操作，鎖定原材料價格成本；相反公司通過適當賣出（空頭）操作，降低黃金價格下降引發的經營風險。由于黃金飾品的成本轉嫁能力極強（即當原材料黃金價格變動時，銷售價格馬上變動，最終由消費者和批發商承擔價格風險），因此黃金價格的變動僅影響庫存價值，并間接對公司經營業績造成影響（黃金價格上漲時，存貨價值上漲，而會計上不允許存貨價值上調，這部分利得在最后售出時以銷售毛利增加的間接形式實現；相反黃金價格下跌時，則這部分損失以銷售毛利減少的間接形式或者在報告日以存貨減值損失直接實現）。雖然T+D多頭操作可以鎖定原材料價格成本，但由于金價上漲時，公司可以隨即上調售價，由下家承擔成本上漲，因此多頭操作實質上是增加了公司經營效益的波動性，而非穩定公司經營業績。而黃金租賃及T+D空頭操作，如頭寸價值在公司存貨價值的范圍內，則可以有效降低原材料波動對公司造成的的經營風險。此外黃金租賃的利率一般較同期銀行貸款和短期融資券利率水平低，也大大降低了企業的財務費用支出。

3.5金價與珠寶公司股價同步性較強

老鳳祥股價與金價走勢相關系數高達0.82

從近5年歷史來看，原材料價格變化和股價變化之間具有較強的相關性。從2006年至今，老鳳祥股價和黃金價格之間的相關系數高達0.82，兩者幾乎同漲同跌，而潮宏基由于上市時間較短，數據樣本較少以及公司主要以K金鑲嵌飾品為主，股價與金價相關系數為-0.1。從其他香港和國外的珠寶上市公司來看，情況也是相同，同期周生生、六福珠寶股價與黃金價格的相關系數分別為0.85和0.84，而國外珠寶上市公司Signet和蒂芙尼與金價的相關系數略低于老鳳祥和香港珠寶公司，分別為0.67和0.49。總體來看，金價走勢對股價變化影響較大。

四、2012年珠寶行業5大壁壘分析

（1）品牌壁壘

珠寶首飾由于直接面對最終消費者，而且一般價值較高，這決定了品牌對于珠寶首飾企業的重要性。珠寶品牌的塑造是一個長期的過程，需要持續的投入，不僅是長期的資金投入，更重要的是價值觀的持續輸出。以美國著名珠寶首飾品牌Tiffany為例，該公司的廣告費用率均保持在每年6-7%。因此，高檔珠寶產品的設計理念、品牌定位、獨特的文化元素，以及精湛的制作工藝技術均是長久經營沉淀的結果，這種品牌的核心競爭力樹立了極高的行業進入門檻。

（2）資金壁壘

珠寶首飾行業是資本密集型行業，行業內企業都需要較多的資金購買價值較高的黃金、鉑金、鉆石等原材料，同時對于采用自營店銷售的企業還需要大量的產品進行鋪貨，并輔以一定的流動資金作為周轉，資金需求量較大。本行業的新進入者面臨一定的資金壁壘。

（3）設計壁壘

珠寶首飾消費屬于一種高檔精神文化消費。隨著社會文明程度及人民生活水平的提高，珠寶首飾消費者對款式、內涵及外觀設計極其看重。一流的珠寶企業設計的珠寶一定是獨特、體現內涵、彰顯品位的，而這依賴于珠寶首飾企業的設計師以及良好的產品設計制度與體系。因此，進入珠寶首飾行業的設計門檻較高。

（4）營銷渠道壁壘

渠道是珠寶首飾接觸消費者的終端，百貨商場是珠寶首飾銷售的主要場所。建設覆蓋面廣、高質量的百貨商場零售渠道需要大量的資金投入和長時間積累，形成長期穩定、忠誠可靠的連鎖經營網絡更是需要建立一套完善、科學的管理體系和管理制度。營銷網絡對新進入者形成較大的挑戰。

（5）管理經驗壁壘

珠寶首飾企業的連鎖經營管理是一項系統而復雜的工程，不僅要協調好內部組織機構的運作，還必須協調好與百貨商場、加盟店、自營店的關系。尋找到符合珠寶首飾行業特點的經營模式、組織架構、工作流程，形成成熟的珠寶首飾企業管理經驗需要較長時間的積累，是新進入者必須面對的一個壁壘。

五、珠寶行業投資狀況分析

較為看好未來珠寶類業務的發展：

1）鑒于目前中國收入水平和未來奢侈品行業的潛力，珠寶行業中長期都將處于上升通道。

2）從行業本身特點來說，珠寶行業是未來朝陽產業，目前眾多珠寶品牌足以證明行業集中度仍有較大整合空間。我們認為，只要行業容量和成長空間足夠大，未來能夠脫穎而出的一定是行業內具有獨特差異化經營特征的公司。而目前行業集中度偏小，有利于龍頭企業做強做大，未來優質龍頭企業整合尚有潛力。

3）此外珠寶門店的可復制性較強，我們認為未來零售牛股一定是具有類似蘇寧電器外延極強的復制性，珠寶行業克服了傳統百貨外延性差及超市利較薄的弊端，一方面外延擴張能力較強，另一方面零售業務平均20-40%的高毛利率也處于整個零售板塊內較高水準。我們建議投資者密切關注公司上述創新業務及模式的趨勢變化。只要公司管理能力沒有致命瑕疵，未來經營“對外做大，對內做精“的大方向切實可行。

六、行業風險

1）宏觀經濟增長低于預期，導致居民消費支出下降，將對珠寶黃金等奢侈品消費有較大影響。

2）金價下降導致對金銀珠寶的投資需求下降。

3）原材料價格大幅下滑，將導致公司大額存貨跌價準備。

第五篇：中國熱泵行業現狀分析及前景展望

中國熱泵行業現狀分析及前景展望

“熱泵”裝置通過電力做功，從自然界中捕獲低品位熱能，轉移并提升至可供人們生產、生活利用的高品位熱能。熱泵消耗1份電能，可提供3至6份（甚至更多）高品位熱能，其一次能源利用率超過100%，比傳統供暖方式節能30%以上，是規模利用自然能源和可再生能源的“生態精靈”。

熱泵技術在我國的市場推廣已近10年，目前僅做出10億元的市場份額。這樣造福于民的高科技節能環保產品在市場推廣中到底遇到了哪些問題？

現狀：

行業泥沙俱下，市場準入混亂

熱泵行業用10年的時間僅做出了10億元的市場，其市場份額仍有很大的提升空間。

熱泵行業是2000年前后在我國興起的新興產業。根據暖通行業內媒體《暖通空調咨詢》分析，1999年到2002年，是熱泵市場的示范期；2003年到2005年，熱泵技術市場份額逐年遞增，許多家電廠商適時跟進，熱泵生產商和銷售商逐步增多，整個行業進入快速成長期；2006年以后，由于“十一五”規劃提出節能20%的目標，提高了全社會對節能技術和節能產品的關注度，熱泵技術的大眾認知度和市場推廣有了一次飛躍。

據熱泵行業內知名企業清華同方人工環境有限公司副總經理倪颯女士介紹，目前國內的熱泵產品市場方興未艾，與前些年無人問津的局面已大不相同。1993年，清華同方剛剛開始涉足熱泵技術的研發和市場推廣時，知曉的人很少，市場需求也很少，熱泵產品產量很低，相應的生產成本、價格也很貴。如今，由于熱泵產品生產制造的技術門檻比較低，越來越多的人看到熱泵技術在節能環保方面的巨大商業潛力，生產熱泵產品的廠家越來越多，市場競爭也越來越激烈。

中投顧問《2008-2010年中國熱泵市場分析及投資咨詢報告》稱，2008年上半年國內地（水）源熱泵市場銷售額為10億元左右，同比增長約為30%。其中小型機組6.7億元，大型機組（主要是北方市場）3.3億元。熱泵行業近10年的發展只做出10億元的市場，其市場份額仍有提升空間。

10年培育，做出10億元市場，很重要的一個原因是行業準入混亂，企業參差不齊。許多華南家電企業反映，目前行業內出現一些“螺絲工廠”——只要有把螺絲刀就可以買配件組裝，產品壽命、性能自然無法保證。并且部分熱泵工程實施后不能對抽取能量所利用的地下水或其他自然資源實現100%回灌或循環利用，使消費者對熱泵產品失去信任。據悉，熱泵行業目前尚無成文規定，沒有建立市場準入制度或生產許可證管理制度對從業企業進行約束，生產門檻較低。

政策：

扶持導向清晰，補貼亟待完善

財政補貼為助力熱泵技術的市場推廣做出了示范和導向作用，但熱泵的市場推廣存在著一定的復雜性。

熱泵技術在政府眼中，是非常耀眼的“明星”，多次被寫進像 “十一五”規劃和《節能法》這樣的政策條文。從中央到地方，各種形式和層次的財政補貼更是為產品的市場推廣做出了示范和導向作用。但是熱泵行業畢竟是新興行業，它的生產和市場推廣不同于傳統行業，存在著一定的復雜性，現有政策在支持其生產和市場推廣方面仍有可完善的空間。

政府補貼體現層次性和導向性

近幾年來，我國針對熱泵行業的財政補貼力度明顯。從2006年起，建設部、財政部連續3年補貼了3批可再生能源建筑應用示范項目。去年《第三批可再生能源建筑示范項目》共有26個省（區、市）的130個項目上榜，其中有90個項目涉及到地勘單位擅長的土壤源熱泵、地下水源熱泵、淡水源熱泵、海水源熱泵、污水源熱泵技術項目。遼寧省上榜的12個項目全部涉及熱泵技術，山東、北京、河北也成為開發利用熱泵項目比較多的省份。

沈陽、重慶等城市則以不同的財政補貼方式發展熱泵項目。沈陽市政府對于采用地源熱泵的相關單位予以扶持，包括給予水電價格優惠政策、財政補貼、簡化熱泵項目行政審批手續等。重慶市日前出臺的《重慶市可再生能源建筑應用示范工程專項補助資金管理暫行辦法》中規定，對利用可再生能源熱泵機組的空調，按機組額定制冷量每千瓦補貼800元；利用可再生能源提供生活熱水的高溫熱泵機組，按機組額定制熱量每千瓦補貼900元。

倪副總經理認為，我國針對熱泵行業的財政補貼早些年主要面向研發機構，這兩年多補給項目方（如建筑開發商），現在開始轉向終端消費者。通過補貼生產企業的銷售價格，刺激用戶選用節能產品。這種轉變體現了國家政策的層次性

和導向性，在熱泵行業從生產到銷售的各個環節上都有政策的激勵，對于熱泵行業的成長是十分有益的。此次國家發改委出臺的惠民政策中也明確提出對于采用家用節能空調的用戶給予補貼。

從提供生活熱水和采暖來看，熱泵產品最直接替代的傳統能源就是煤炭，近期我國的煤電價格上調和限制使用燃煤鍋爐等政策都對熱泵產品的市場推廣起到了幫助作用。以熱泵熱水器為例，它以少量電能推動熱泵機組，由熱泵系統吸收自然界的低品位熱能（如空氣、水、地熱等），用1千瓦電能可產生4千瓦熱能，同時還可以利用低谷電價工作，運行成本只有電熱水器的1/4，節電環保效果明顯。熱泵技術在回收低溫廢熱方面能夠發揮巨大潛力，像污水、冷卻水、工業用水等都可以成為熱泵產品的能量源，其市場前景十分廣闊。采訪中業內企業多次向記者表示，期待國家能夠出臺更多能源價格調整策略，或針對使用熱泵產品的用戶進行電價補貼，以激勵熱泵產品的市場推廣。

跨部門行政許可手續復雜

業內人士向記者介紹，熱泵系統的設計、安裝、調試和運行等各個環節都需要對當地的自然條件狀況和用戶的具體需求進行科學的考察和嚴密的論證，這個過程離不開工程實施所涉及的具體政府機關的支持和協助，比如跨部門的行政審批和許可、提供工程實施地的地質和水文資料等等。

由于熱泵是一個新興行業，還沒有相應的、較為完善的行政服務體系，它所涉及的跨部門的行政許可手續比較復雜。以北京市2006年出臺的《北京市關于發展熱泵系統的指導意見》為例，里邊提到熱泵系統施工前期，項目單位須取得“市國土局對項目建設地點的地質條件評估意見，市水務局的水資源評估意見，市規劃委對井孔布局、管線布置的初審意見和市環保局對環境影響的評價意見，市發展改革委對熱泵項目進行統一審批”。

這樣復雜的程序既反映出地方政府在保護生態環境、監督工程質量方面負責任的態度，也從側面反映了熱泵產品市場推廣的難度和復雜性。隨著熱泵市場的逐步發展，各地方政府部門已經在積極按照市場和熱泵產業發展需求，調整相關政策，積極簡化行政審批手續。沈陽市在地方法規中已明確規定“市和區、縣（市）兩級政府和開發區管委會要加強對利用地源熱泵技術從事供熱制冷經營企業的服務，簡化辦事程序，實行特事特辦、一站式服務”。

前景：

突破技術限制，提高節能意識

熱泵技術在可靠性方面已成熟，主要的技術突破和局限集中在應用方面。大眾節能意識有待提高。

熱泵的技術原理是物理學中的經典循環——逆卡諾循環，它的道理——“反著提取能量”不難被理解，但是如何控制這個能量提取過程，使它能夠為人類所用，卻是幾代科學家經過100多年的研究才開發出來的。因此，控制技術是熱泵的核心技術，它必須穩定可靠，同時適應復雜的自然條件和用戶需求，才可能被應用。目前的熱泵技術在可靠性方面已經十分成熟，主要的技術突破和局限集中在應用范圍、能源條件和功能/性能的擴展上。

應用范圍待拓寬

熱泵產品在既需要供冷又需要供熱的地方最能夠發揮其節能環保和經濟效益。任何一種單獨的供冷或供熱需求提供起來都不夠經濟，因而它在長江以南、尤其是兩廣一帶的應用并不多。隨著人們對舒適性的要求越來越高，熱泵產品的應用地域正在逐步擴展，長江以南地區的市場也在不斷打開。同時，從前的熱泵產品多為民用和商用（建筑使用），現在已逐步擴大到工業應用領域。比如同方在河北開灤煤礦等煤礦作業區的示范項目，通過利用采礦過程中伴生的礦井涌水中的能量，為礦井口送暖風和提供洗浴熱水。

空氣源熱泵不能在太冷的地方使用，原來只能在-5℃以上的溫度條件下使用，現在經過技術改良，有些空氣源熱泵已經可以在-20℃的超低溫條件下使用了。

而像污水源熱泵和海水源熱泵這樣的熱泵系統，由于污水和海水的成分比較復雜，直接利用有可能腐蝕機組，有待于進一步的研究。這部分的技術研發需要與其他相關機構合作，對機組和水源做特殊處理。目前比較成熟的做法是直接引用已處理到二級排放標準的污水，由熱泵機組對其進行能量提取。

功能/性能也須擴展

以熱泵熱水器為例，由于技術條件的限制，從前熱泵熱水器的出水溫度只能達到45℃左右，這樣的溫度只能用來洗澡，用來采暖溫度稍低。現在，經過技術改良，有些熱泵熱水器的出水溫度可以達到55℃-65℃，基本能夠滿足采暖需求。

另外，熱泵產品與其他設施的配套使用也可為熱泵的市場推廣打開一方天地。據同方人環工程技術部門介紹，由于出水溫度不夠高，從前的熱泵產品在應用到使用暖氣片散熱的既有建筑中受到限制；現在新型建筑多采用地板散熱裝置，這種散熱裝置的技術路線與熱泵產品很吻合，因為地板散熱裝置的面積大，不需要較高溫度的熱水就可以滿足用戶舒適性的要求，這樣的配套設施改造和使用也增加了熱泵產品的市場應用機會。

需要補充的是，從同方人環的經驗來看，即便熱泵產品在設計、安裝、調試等環節都沒有出現技術障礙，在產品的正式投入運行和售后服務階段還是會出現問題，很多相關的控制和操作系統還沒有“傻瓜”到人人都能掌握的程度，違章操作和錯誤操作時有發生。另外，從空調制冷的角度來看，由于全球氣候變暖的壓力日益加大，傳統的碳氟制冷劑逐漸被棄用，用什么冷媒代替碳氟制冷劑仍是一個全球性的技術難題。

好產品須廣泛認知

目前，普通大眾對于熱泵技術及其相關產品還知之甚少。熱泵產品想要在市場上大規模推廣和應用，需要普通大眾的廣泛認知和支持。

節能環保從來都不是一句空話，讓人們了解后，才會成為一種影響普通人生活方式和思維方式的意識。利用熱泵思維（提取和循環利用能量），我們的生產和生活中隱含著許多可以利用的能量，比如房間排風的熱回收、干燥、工業廢水、廢熱、廢料等等。

同方人環的銷售部門認為，常規的能量提取和利用已經有很多人在做，但是復雜的能量提取工作則需要專業的技術團隊來主動發現、利用、并完成。像熱泵產品這樣專業性非常強的節能產品的市場推廣，絕對不僅僅是賣東西這么簡單。與其說它推廣的是一種商品，不如說它推廣的是一種節能意識，與用戶共同探索節能途徑。因此，它的市場推廣比其他任何一種產品在資源投入、服務周期和專業性要求方面都要細致得多。