第一篇：中原環保公司分析

中原環保企業分析

東北財經大學 王曉慧

一、中原環保的基本情況

1.公司由來

中原環保公司前身為白鴿（集團）股份有限公司（以下簡稱“白鴿股份”），白鴿股份是經河南省經濟體制改革委員會豫體改字（1992）111號文批準，由第二砂輪廠進行股份制改造并采取社會募集方式設立的股份有限公司（股票代碼：000544），經中國證監會批準以募集方式向社會公開發行A股股票并于1993年12月8日在深圳證券交易所上市交易，是以磨料磨具及相關產品生產經營為主，集科、工、貿為一體的大型企業。2003年11月，鄭州市熱力總公司對白鴿股份進行第一步資產重組，將城市集中供熱納入公司主營業務，并隨后控股白鴿股份。2006年4月鄭州市污水凈化有限公司受讓鄭州亞能熱電有限公司所持白鴿股份的股份，成為白鴿股份第二大股東。同年，根據白鴿股份股權分置改革方案，鄭州市污水凈化有限公司將所屬的王新莊污水處理廠經營性資產與白鴿股份的磨料磨具業務相關資產和負債進行資產置換，徹底完成了對白鴿股份的資產重組，使白鴿股份成為公用事業和環保類上市公司，并于2007年1月26日，更名為“中原環保股份有限公司”，2007年1月30日，公司股票簡稱由“白鴿股份”變更為“中原環保”，股票代碼仍為 “000544”。2.自我定位

“矢志創新 力求發展 追求卓業 打造行業典范 ”

“服務城市居民 提高城市品位 發展循環經濟 建設幸福家園” “領航環保 福潤社會 創造生態之美” 3.服務內容

（一）公用事業 在城市供水、污水處理、市政基礎設施建設、城市集中供熱等方面為城市居民提供優質、全面的綜合服務。

（二）環保板塊 在以環保產業為主線，重點關注水污染治理、固廢處置、大氣污染防治、循環經濟、新能源以及環保咨詢等領域。

（三）生態建設

主要是在海綿城市建設；黑臭水體及河道生態治理；生態綠地、園林綠化、生態旅游建設、美麗鄉村建設。

主營業務：污水處理和集中供熱業務。

“公司曾多次獲得項目建設國家優質工程銀質獎、全國十佳城市污水處理廠、河南省城鎮污水處理運營先進單位等榮譽。”

但它也做了業務鏈延伸：環境及公用事業項目的投資、建設、運營及管理;城市給排水、污水綜合處理、中水利用、污泥處理;熱力生產和供應;垃圾發電、風力發電和光伏發電;水污染治理、大氣環境治理、土壤治理、固體廢棄物治理、資源綜合利用、生態工程和生態修復等領域的技術研究與科技開發、設備制造與銷售、工程設計與總承包建設、項目管理、全過程工程咨詢、技術服務等;市政基礎設施建設;生態工程和生態修復,苗木種植、園林設計、園林綠化工程和園林維護;國內貿易(國家有專項專營規定的除外);承辦本企業中外合資經營,合作生產。

3，對外宣傳

13個水務公司，14個污水處理廠

強調：目前運行污水處理廠設計日處理能力200萬噸

2家供熱公司

供暖面積300萬平方米

4.組織結構

1）中原環保公司依然直接管技術研發中心、物資采購管理投資部等和各個分公司平行管理。

5.發展歷程

二，中原地產現狀（怎么樣）： 1.主要財務指標

指標含義：

凈資產收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱。

凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差。

從上表中可以得出，該公司在凈利潤增長率-0.93%,說明公司經營績效下降，凈利潤下降或虧損。凈資產收益率3.20%，較去年有大幅度的下降。公司業績較去年同期增速有所放緩,一方面是因為政府計劃回購王新莊污水處理廠,從2017年3月開始該廠污水處理量逐漸減少,另一方面公司新開工的PPP項目建設期暫時未確認業績。2.資產與負債

從表中可以得出，公司的資產總額處于穩定的趨勢，其負債總額較2018年與2017年有所增加。應收賬款和預付賬款的增加。說明公司進行PPP項目，回款慢。3.財務指標

從表中可以得出，公司的每股收益較低，凈資產收益率-0.93%。4.受回購影響業績增速放緩,綜合毛利率有所提升。

公司8月24日晚發布2018年半年報:報告期內,公司實現營收4.82億元,同比增長3.82%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17674.68萬元,同比增長0.75%,實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤16891.92萬元,同比增長34.88%。

公司業績較去年同期增速有所放緩,一方面是因為政府計劃回購王新莊污水處理廠,從2017年3月開始該廠污水處理量逐漸減少,另一方面公司新開工的PPP項目建設期暫時未確認業績。分業務來看,污水處理業務實現營收4.21億元,同比增長4.00%;供熱銷售業務實現營收0.43億元,同比增長25.35%;管網工程費收入及其他業務實現營收482萬元,同比下降68.23%。毛利率方面:污水處理業務毛利率為53.75%,同比提高5.50%,供熱銷售業務毛利率為-75.84%,同比下降7.5%,公司的綜合毛利率為43.77%,比去年同期提高1.45%。期間費用方面:管理/財務費用分別為2947/675萬元,同比增長25.12%/-38.09%,公司經營現金流凈額為2.60億元,同比下降7.49%。

第二篇：中原環保審計報告

主營范圍

污水、污泥處理；養殖、種植。中水利用；供熱及管網維修；國內貿易（國家有專項專營規定的除外）；技術服務；承辦本企業中外合資經營，合作生產。公司是一家公用事業領域的環保企業，主營污水處理，城市供熱。

主要指標

注：點擊表格內的指標名稱可切換圖片查看該指標的歷史趨勢 篇二：2012年河南省人民代表大會常務委員會工作報告

河南省人民代表大會常務委員會工作報告 2012年1月9日

河南省人大常委會副主任 曹維新 各位代表：

我受省人大常委會委托，向大會報告工作，請予審議，并歡迎政協委員提出意見。

一、2011年主要工作 2011年，是我省積極推動中原經濟區正式上升為國家戰略具有重大意義的一年，是深入推進用領導方式轉變加快發展方式轉變取得明顯成效的一年，是全面實施“十二五”規劃并實現良好開局的一年。省人大常委會緊緊圍繞全省工作大局，深入貫徹落實科學發展觀，堅持黨的領導、人民當家作主、依法治國有機統一，堅持“四個重在”實踐要領，堅持準確站位、履職盡責、依法依規、求真求實，較好地完成了省十一屆人大四次會議確定的各項任務。立法工作持續加強，審議通過促進高新技術產業發展條例、農業綜合開發條例等14部法規；監督工作穩步提升，聽取審議中原經濟區建設、保障性住房建設等8個專項工作報告，組織開展食品安全、道路交通安全等7個方面的執法檢查；重大事項決定工作積極推進，就我省法制宣傳教育、省級預算調整等作出9項決議決定；選舉任免和代表工作深入開展，依法任免一批國家機關工作人員，進一步發揮人大代表主體作用，為堅

持完善人民代表大會制度、發展社會主義民主政治，推動科學發展、民生改善、社會和諧，做了許多扎實有效的工作。

（一）緊緊圍繞發展大局，全力推進中原經濟區建設

常委會堅持把加快推進中原經濟區建設作為站位全局、服務大局重中之重的工作，努力在促進“三化”協調科學發展、加快轉變經濟發展方式中實現依法履職的新作為。站位全局，推動重大戰略部署貫徹落實。聽取審議省政府關于中原經濟區建設情況專項工作報告，認真組織常委會組成人員和人大代表深入開展調查研究，就科學規劃發展布局、結合實際先行先試等提出意見建議；及時組織有關人員，對中原經濟區建設以及探索走好“三化”協調科學發展之路等專題進行深入學習研討并組織集體講座，為本次大會審議通過建設中原經濟區綱要奠定基礎；廣泛組織全省各級人大機關、人大代表踴躍參與書畫攝影展等豐富多彩的主題宣傳活動，積極營造加快領導方式轉變、推進中原經濟區建設的濃厚氛圍。把握主線，推動經濟發展方式加快轉變。圍繞創新河南建設，針對我省高新技術產業發展中的薄弱問題，加強自主創新和科技成果產業化方面的立法。圍繞信息產業發展，對我省信息化條例貫徹執行情況進行檢查，要求有關方面完善制度機制，規范項目與資金管理，加快信息技術的普及應用。圍繞資源節約與環境保護，及時制定修訂固體廢物污染環境防治條例、森林防火條例，審議地質環境保護條例；加強礦產資源法律法規貫徹執行情況監督檢查；以“關注農村環境保護、推動生態文明建設”

為主題，組織開展中原環保世紀行宣傳活動。突出重點，推動經濟平穩較快發展。聽取審議省政府計劃、財政、審計報告，審查批準2010年省級財政決算，作出關于批準省政府申請財政部代理我省發行93億元債券資金的決議和省級預算調整方案的決議，提出加強經濟運行調節、優化財政支出結構等意見建議，并督促整改審查發現和審計查出的問題。深入調研重點項目建設、招商引資、民營經濟發展等工作情況，聽取審議省政府關于縣域經濟發展情況專項工作報告，強調要加快經濟結構戰略性調整，加大承接產業轉移力度，推進體制機制創新，激發經濟發展活力。抓住難點，推動“三農”工作扎實開展。聽取審議省政府關于糧食生產情況專項工作報告，審議通過農業綜合開發條例，圍繞農村土地承包、農業標準化生產、畜牧業及水產業發展等開展視察調研。通過這些工作，推進糧食生產核心區建設，提高糧食生產能力和農業綜合效益，增加農民收入，加快現代農業發展。工作中我們深刻體會到：服務發展是人大工作的第一要務，圍繞中心、站位全局是做好人大工作的基本前提。只有緊緊圍繞中心不偏離，才能明確方向、找準定位，真正站在地方國家權力機關的層面上謀劃開展工作；只有始終著眼全局不懈怠，才能抓住關鍵、突出主題，切實發揮地方國家權力機關的職能優勢；只有全力服務大局不放松，才能持續推進、增強實效，充分體現地方國家權力機關的更大作為。同時也清醒地認識到，如何使人大工作在推進科學發展、加快中原經濟區建設中把握得更準、聯系得更緊、結合得更實；如何讓人大工作通過依法履職，真正強有力地把省委決策部署落到實處，等等，都是需要我們進一步認真思考并切實解決好的重大問題。(二)高度重視民生，推動解決人民群眾最關心最直接最現實的利益問題 常委會堅持把反映民意、保障民生、維護民利作為政治責任和價值取向，把人民群眾關注關切的問題作為人大履職的著力點。去年聽取審議的8個專項工作報告有6個直接涉及民生問題，開展的7項執法檢查有5項與民生息息相關。著力促進保障性住房建設。組織常委會組成人員深入基層、傾聽民聲、了解實情，圍繞“錢從哪里來、地從何處出、質量怎么保、房子怎么分”等保障性住房建設的熱點、難點問題開展專題調研。針對調研中發現的問題，及時聽取審議省政府專項工作報告，加強跟蹤監督，推動工作的不斷改進，努力讓更多的低收入群眾住上“放心房”、“滿意房”。著力促進食品安全。去年我省發生“瘦肉精”事件，常委會高度關注事態發展，及時調整工作安排，專題聽取審議省政府關于畜牧產業發展和食品安全工作情況報告，分別對食品安全法、畜牧法和我省畜牧業條例貫徹執行情況進行檢查，梳理出9大類、40項意見建議向省政府反饋，努力促進有關方面認真整改，強化監管，建立保障食品安全長效機制。著力促進平抑物價。常委會針對食品等生活必需品價格上漲，給人民群眾特別是低收入家庭生活造成困難等問題，及時開展價格法和我省價格監督檢 查條例執法檢查，提出要規范市場管理，嚴厲打擊哄抬物價等違法行為，努力保證“米袋子”、“菜籃子”等有效供給。著力促進道路交通安全。鑒于行車難、乘車難、停車難，安全事故多等問題日益突出，常委會對道路交通安全法和我省道路交通安全條例貫徹執行情況進行檢查，督促有關方面采取有力便民的改進措施并加強管理，努力實現行車通暢、乘車方便、停車有序。著力促進人口與計劃生育工作。常委會根據國家政策，從河南人口大省實際出發，修訂了人口與計劃生育條例，加大對計劃生育家庭的獎勵扶助力度，增加了夫妻雙方均為獨生子女的可以生育第二個子女的規定，努力體現人文關懷、促進社會和諧。著力促進老年人權益保障。常委會對老年人權益保障法律法規貫徹執行情況進行檢查，促使有關方面加大工作力度，加快老年人保障服務體系建設，努力營造敬老養老助老的社會氛圍。工作中我們深刻體會到：民生連著民心，民生凝聚民力，民生關系發展。人大既是權力機關，又是民意機關，只有認真聽民聲、盡心代民言、竭力解民憂，才能提升立法、監督等工作的民意含量，才能使履職行權建立在更加廣泛、更加堅實厚重的群眾基礎之上；只有始終堅持把人民群眾的呼聲作為謀劃工作的第一信號，把人民群眾的需要作為工作安排的第一選擇，把人民群眾的利益作為履職行權的第一追求，把人民群眾的滿意作為評價工作的第一標準，才能推動解決好人民群眾最關心最直接最現實的利益問題，使人大工作更符合人民群眾心愿，更切合人民群眾企盼。同時也清醒地認識到，篇三：中原環保投資分析 摘要：股票是股份制公司參與資本市場融資流通的良好平臺，同時又是市場經濟日益發展趨勢下資本流通的必然趨勢和各類型資本參與市場的經濟訴求。對于不同類型的投資者來說，通過獲悉上市公司經營數據了解其經營現狀和發展前景等市場信息，對影響投資決策起著關鍵性的作用。隨著我國資本市場的發展，各項機制的建立健全及不斷完善，越來越多的投資者選擇股票投資參與市場。如何在眾多上市公司里面篩選符合自身投資預期和投資愿景的品種顯得尤為重要。本篇投資分析報告僅從“中原環保”（000544）這一只股票進行相關分析，對于一些宏觀經濟數據不做贅述，著重從行業以及結合公司基本面力求深入研究，并會對“中原環保”進行近期的相關技術分析，最后進行投資決策分析、建議，僅供參考。

一、宏觀經濟分析 2012年即將過去，雖然全球金融危機仍在繼續發酵，歐洲經濟出現二次衰退，新興國家經濟全面減速，日美經濟也面臨財政困境，復蘇乏力，而且各國采取新一輪的量化寬松政策，尤其是美國的qe4給我國人民幣升值帶來巨大壓力，剛剛在11月以來有所復蘇的出口又將面臨嚴峻考驗，但是在宏觀調控的政策取向仍將是穩增長、調結構和防通脹，且力度明顯加大，增長質量將明顯提高的政策預期下，我們仍有充分的理由相信即將到來的2013年中國經濟將會繼續領跑世界。最近剛結束的黨的十八大中最令我記憶深刻就是“美麗中國”這四個字。“努力建設美麗中國，實現中華民族永續發展”，胡錦濤同志在十八大報告中鏗鏘有力的莊嚴宣示。不可否認，生態文明是中國轉型發展大勢所趨，也是人民過上更美好生活的民心所向。因此，十八大報告中提出“從源頭上扭轉生態環境惡化趨勢”的目標，提出“給自然留下更多修復空間，給農業留下更多良田，給子孫后代留下天藍、地綠、水凈的美好家園”的愿景，必將引起人民強烈而廣泛的共鳴，開啟新一輪生態文明建設的熱潮。

二、行業分析

隨著國民經濟的快速增長、人們環保意識的增強和環境保護工作力度的加大，中國環保產業取得了較大的發展。在國家和各級政府不斷加大重視并持續增加投入，以及伴隨著工業發展產生的大量市場需求等多方面因素的作用，近年來中國環保產業始終保持較快增長。“十一五”期間中國環保產業產值規模增長率在15%-20%之間，2010年環保產值規模已超過10000億元。

中國環境基礎設施建設突飛猛進。2006-2010年，全國累計建成運行5億千瓦燃煤電廠脫硫設施，全國火電脫硫機組比例從2005年的12%提高到80%；新增污水處理能力超過5000萬噸/日，全國城市污水處理率由2005年的52%提高到75%以上。到2011年，我國環保產業從業單位共有3萬多家，從業人員近300萬人。我國正積極培育和發展環保產業，大力推進環保產業全面升級。2012年6月，國家發展和改革委公布了《“十二五”節能環保產業發展規劃》，規劃提出到2015年我國節能環保產業總產值達到4.5萬億元，增加值占國內生產總值的比重為2%左右的總體目標；明確了政策機制驅動、技術創新引領、重點工程帶動、市場秩序規范、服務模式創新的基本原則；并提出了價格、財稅、土地等七個方面的政策措施。中國環保產業還處于快速發展階段，總體規模相對還很小，其邊界和內涵仍在不斷延伸和豐富。隨著中國社會經濟的發展和產業結構的調整，中國環保產業對國民經濟的直接貢獻將由小變大，逐漸成為改善經濟運行質量、促進經濟增長、提高經濟技術檔次的產業。產業內涵擴展的方向將主要集中在潔凈技術、潔凈產品、環境服務等方面，中國環保產業的概念也將演變為：“環境產業”或“綠色產業”。

三、公司分析

（一）公司由來

中原環保公司前身為白鴿（集團）股份有限公司（以下簡稱“白鴿股份”），白鴿股份是經河南省經濟體制改革委員會豫體改字（1992）111號文批準，由第二砂輪廠進行股份制改造并采取社會募集方式設立的股份有限公司（股票代碼：000544），經中國證監會批準以募集方式向社會公開發行a股股票并于1993年12月8日在深圳證券交易所上市交易，是以磨料磨具及相關產品生產經營為主，集科、工、貿為一體的大型企業。2003年11月，鄭州市熱力總公司對白鴿股份進行第一步資產重組，將城市集中供熱納入公司主營業務，并隨后控股白鴿股份。2006年4月鄭州市污水凈化有限公司受讓鄭州亞能熱電有限公司所持白鴿股份的股份，成為白鴿股份第二大股東。同年，根據白鴿股份股權分置改革方案，鄭州市污水凈化有限公司將所屬的王新莊污水處理廠經營性資產與白鴿股份的磨料磨具業務相關資產和負債進行資產置換，徹底完成了對白鴿股份的資產重組，使白鴿股份成為公用事業和環保類上市公司，并于2007年1月26日，更名為“中原環保股份有限公司”，2007年1月30日，公司股票簡稱由“白鴿股份”變更為“中原環保”，股票代碼仍為 “000544”。

（二）公司競爭能力分析

公司立足于中原的區域公用事業龍頭，其主營業務為污水處理和集中供熱業務。鄭州市內的王新莊污水處理廠和西區供熱公司是公司利潤的主要來源。公司實際控制人為鄭州市國資委，公司作為鄭州市公用事業唯一的上市公司，大股東鄭州熱力公司、二股東污水凈化公司資產均存在注入預期。2011年以來公司邁向外延式擴張模式，異地項目拓展較快。乘政策東風，外延式擴張加速。正伴隨中原經濟區的加速建設和城鎮污水處理政策的不斷加碼，公司污水、供熱業務市場空間廣闊。預計鄭州市（含周邊區縣）污水處理能力未來4年有望翻番。近2年來公司亦加速異地擴張步伐，現有異地項目合計規模達到16萬噸/日，工業水處理、再生水回用等高利潤率項目拓展加速。2012-2014年公司異地項目將陸續達產，驅動公司業績快速增長。

另一值得關注的是河南省今年的《中原經濟區規劃》稱要建設美麗中原，陽光環保式發展。而且中原環保公司作為中原地區環保股龍頭，立足于省會城市鄭州，服務范圍輻射全省。另外，城鎮化也將給中原環保帶來可觀效益。城鎮化不是簡單的蓋房子，污水處理，集中供暖等配套設施也是其中重要項目。其中污水處理的毛利率能達到60%，該公司在這一方面有較大的優勢。

（三）財務分析 1.主要財務指標

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指標日期 ｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤(萬元)｜ 8333.37｜ 8169.62｜ 7373.86｜ 5872.19｜ ｜凈利潤增長率(%)｜ 50.71｜ 10.79｜ 25.57｜-9.52｜ ｜凈資產收益率(%)｜

11.07｜ 12.20｜ 12.54｜ 11.42｜

｜資產負債比率(%)｜ 44.96｜ 50.88｜ 41.01｜ 30.97｜ ｜凈利潤現金含量(%)｜-71.94｜ 48.83｜ 187.53｜ 47.14｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指標含義：

凈資產收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱。該指標的最近一期行業平均值：6.71% 凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差。

該指標的最近一期行業平均值：12.97% 資產負債比率：高/低表明公司負債多/少，償債壓力大/小。

該指標的最近一期行業平均值：43.12% 凈利潤現金含量：高/低表明公司收益質量良好/差，現金流動性強/弱。

該指標的最近一期行業平均值：214.06% 從上表中可以得出，該公司在凈利潤增長率與凈資產收益率方面均高于近一期同行業的平均水平，說明該公司在同行業中具有較強的優勢，盈利能力較強。但是，其凈利潤現金含量則要遠遠低于同行業平均水平，說明該公司的銷售回款能力較弱，同時與其較高的資產負債比率有一定的關系。2.資產與負債

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財務指標(單位)｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜資產總額(萬元)｜ 137904.80｜ 137161.95｜ 99702.33｜ 74509.42｜ ｜負債總額(萬元)｜ 62004.80｜

69789.73｜

40895.65｜

23076.59｜ ｜流動負債(萬元)

｜

21158.73｜

32543.66｜

26895.65｜

18076.59｜ ｜長期負債(萬元)

｜-｜-｜-｜-｜ ｜貨幣資金(萬元)｜ 20828.74｜ 37760.25｜

22042.63｜

4981.92｜ ｜應收帳款(萬元)

｜

29454.99｜ 21335.82｜

16397.16｜

15335.72｜ ｜預收帳款(萬元)

｜

2039.04｜ 9784.13｜ 10321.81｜ 5779.45｜ ｜其他應收款(萬元)｜ 1118.56｜ 1084.90｜ 34.55｜ 7.28｜ ｜壞帳準備(萬元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜股東權益(萬元)｜ 75309.68｜ 66976.31｜ 58806.69｜ 51432.83｜ ｜資產負債率(%)｜ 44.9600｜ 50.8800｜ 41.0100｜ 30.9700｜ ｜股東權益比率(%)

｜

54.6000｜

48.8300｜

58.9800｜

69.0200｜ ｜流動比率 ｜ 2.7722｜ 2.0102｜ 1.5389｜ 1.1948｜ ｜速動比率 ｜ 2.6694｜ 1.9698｜ 1.5012｜ 1.1831｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

從表中可以得出，公司的資產總額處于一逐漸上升的趨勢，其負債總額較2010年與2009年有大幅增加，但與2011年相比有所減少。表中不可忽視的還有2012年前三季度的應收賬款就已經超過2011年全年的總額，更是比前兩年多出很多。在應收賬款大幅增加的同時，預收賬款大幅度減少。這兩項的一增一減很直接的對公司的現金流造成很大影響，同時也可以從一側面得出該公司經營質量需待加強。3.營運能力分析

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指標名稱 │2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 應收帳款周轉率(次/年)│ 1.0726│ 0.8789│ 0.6400│ 2.0825 存貨周轉率(次/年)│ 10.3539│ 12.2466│ 9.9466│ 20.4791 固定資產周轉率(次/年)│-│-│-│總資產周轉率(次/年)│ 0.3317│ 0.3678│ 0.3910│ 0.3838 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 存貨周轉率高表明公司經營效率高，占用資金少，營運能力強。

該指標行業平均值：9.64次/年 一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現金或應收賬款的速度越快。提高提高存貨周轉率可以提高公司的變現能力。表中該公司的存貨周轉率超過所處行業的平均水平，在流動性上具有一定的優勢。但是不可忽視的一點為，該公司的存貨周轉率從2009年以來呈現一下降趨勢，不可否認，與同行業相比，其流動性優勢在逐步減弱。

4.償債能力分析

━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━ 指標名稱 │2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 流動比率(倍)│ 2.7722│ 3.2939│ 2.2357│ 2.0103 速動比率(倍)│ 2.6695│ 3.2328│ 2.1980│ 1.9699 超速動比率(倍)│ 0.9844│ 1.1020│ 0.9468│ 1.1603 資產負債比率(%)│ 44.9620│ 41.1670│ 47.5248│ 50.8813 產權比率(%)│ 81.6928│ 69.9727│ 90.5661│ 103.5883 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ ━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━ 指標名稱 │2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 流動比率(倍)│ 2.0103│ 1.5389│ 1.1949│ 0.9471 速動比率(倍)│ 1.9699│ 1.5012│ 1.1832│ 0.9389 超速動比率(倍)│ 1.1603│ 0.8196│ 0.2756│ 0.3946 資產負債比率(%)│ 50.8813│ 41.0177│ 30.9714│ 38.1446 產權比率(%)│ 103.5883│ 69.5425│ 44.8674│ 61.6673 ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 資產負債比率高表明公司負債多，財務費用高，償債壓力大。

該指標行業平均值：61.7088% 從表格中可以得出該公司的資產負債率一直保持50%上下水平，合理運用了財務的杠桿效應，同時較大擴大了股東權益。風險提示：在公司經營發生重大變故

時，會增大公司的財務壓力。5.歷年財務指標

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜每股指標(單位)｜2012-09-30｜2012-06-30｜2012-03-31｜2011-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜每股收益(元)｜0.3100 ｜0.3000 ｜0.0800 ｜0.3000 ｜ ｜每股收益扣除(元)｜-｜0.3000 ｜-｜0.3016 ｜ ｜每股凈資產(元)｜2.7900

｜2.7900

｜2.5600

｜2.4860

｜ ｜調整后每 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜股凈資產(元)｜-｜-｜-｜-｜ ｜凈資產收益率(%)｜11.0655 ｜10.8400 ｜2.9573 ｜12.1978 ｜ ｜每股資本公積金(元)｜1.7525

｜1.7525

｜1.7525

｜1.7525

｜ ｜每股未分配利潤(元)｜-0.0403

｜-0.0473

｜-0.2738

｜-0.3495

｜ ｜營業收入(萬元)

｜27238.19 ｜21152.72 ｜15359.96 ｜39288.67 ｜ ｜營業利潤(萬元)

｜3699.03

｜3093.69

｜2297.00

｜9464.61

｜ ｜投資收益(萬元)

｜-｜0.00 ｜-｜-｜ ｜凈利潤(萬元)｜8333.37 ｜8143.93 ｜2041.08 ｜8169.62 ｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 從表中可以得出，公司的每股收益較低，但其凈資產收益率存在兩位數的增長，這與公司獲得財政大力支持有一定關系。對于公司每股未分配利潤一直為負的這一狀況，應與其每股資本公積有一定關系，公司正處于快速發展擴張階段，對資金需求較大，合理的處理股利，能積累公司實力，為長期發展奠定基礎。6.市盈率、市凈率分析

目前公司的動態市盈率為21.4，略高出我們通常認為的合理市盈率（5-20倍），但應注意到該公司處于成長階段且為新型環保行業，具有較為客觀的發展前景。其每股凈資產為2.79，股價最近在9元附近徘徊，其市凈率為3.2倍，可以認為目前公司股價有一定的溢價存在。

四、技術分析(一)中長線分析—macd指標 篇四：中原環報財務分析報告

《財務管理學》課程實習

之中原環保有限股份公司分析報告

小組成員：

人員分工

文琪：

定性分析：

1.公司宏觀經濟分析之波特五力分析 2.2011-2013年利潤表和現金流量表的一般解讀

定量分析：

1.償債能力和獲利能力的計算分析 2.繪制近三年的杜邦分析圖

張宇菲：

定性分析：

1.公司宏觀經濟分析之pest分析 2.2011-2013年資產負債表的一般解讀 定量分析：

3.營運能力和發展能力的計算分析 4.運用沃爾評分法對該公司進行綜合財務評價

簡單財務分析由文琪和張宇菲共同討論，并由張宇菲整理完成目錄

《財務管理學》課程實習........................................................................................................................1 人員分工....................................................................................................................................................2 1.資料收集.................................................................................................................................................4 2.定性分析.................................................................................................................................................5 2.1宏觀經濟評價...........................................................................................................................................5 2.1.1 pest分析.........................................................................................................................................5 2.1.2對污水處理環保行業的波特五力分析........................................................................................9 2.2 2011-2013年資產負債表、利潤表和現金流量表的一般解讀。.......................................................10 3.定量分析...............................................................................................................................................19 3.1財務指標的計算分析.............................................................................................................................19 3.1.1償債能力分析：..........................................................................................................................19 3.1.2獲利能力分析：..........................................................................................................................21 3.1.3營運能力分析：..........................................................................................................................22 3.1.1發展能力分析：..........................................................................................................................23 3.2定量分析之沃爾評分法.........................................................................................................................24 3.3杜邦分析圖.............................................................................................................................................26 4.中原環保股份有限公司簡單財務分析報告.....................................................................................30 4.1公司簡介.................................................................................................................................................30 4.1.1公司簡介......................................................................................................................................30 4.1.2主要經營范圍..............................................................................................................................30 4.1.3高層管理......................................................................................................................................30 4.2 財務分析................................................................................................................................................31 4.2.1 償債能力分析.............................................................................................................................31 4.2.3營運能力分析：..........................................................................................................................31 4.2.4發展能力分析：..........................................................................................................................31 4.2.5現金流量分析..............................................................................................................................32 4.2.6杜邦分析......................................................................................................................................32 4.2.7財務運作分析..............................................................................................................................33 4.2.8投資分析......................................................................................................................................33 4.2.9獨立董事分析..............................................................................................................................33 4.3問題及建議.............................................................................................................................................34 1.資料收集

中原環保股份有限公司 2011 年報表

中原環保股份有限公司 2012 年報表

中原環保股份有限公司 2013 年報表 2.定性分析

2.1宏觀經濟評價 2.1.1 pest分析

政治/法律-p： 我們知道，節能環保產業的發展，最終依賴于政策的強行推動。從當前全球局勢來看，這種政策推動力已變得越來越強，這將使得節能環保產業步入新的紀元。1．我國與外國達成的協議

在全球金融危機后，節能環保這一議題被推上了風口浪尖。哥本哈根氣候會議，敦促發達國家與發展中國家戰勝分歧，達成了達成了一項具有法律約束力的溫室氣體減排協定。

作為主要的發展中國家，近日我國也對全球作了一些承諾。例如在g20峰會上，胡錦濤表示，中國將進一步把應對氣候變化納入經濟社會發展規劃，并繼續采取強有力的措施。2．優惠稅收政策

國家對促進循環經濟發展的產業活動給予稅收優惠，并運用稅收等措施鼓勵進口先進的節能、節水、節材等技術、設備和產品，限制在生產過程中耗能高、污染重的產品的出口。

國務院同意發展改革委會同有關部門制定了《節能減排綜合性工作方案》（以下簡稱《方案》）。該《方案》指出，中國將抓緊制定節能、節水、資源綜合利用和環保產品目錄及相應稅收優惠政策。實行節能環保項目減免企業所得稅及節能環保專用設備投資抵免企業所得稅政策。對節能減排設備投資給予增值稅進項稅抵扣。完善對廢舊物資、資源綜合利用產品增值稅優惠政策；對企業綜合利用資源，生產符合國家產業政策規定的產品取得的收入，在計征企業所得稅時實行減計收入的政策。實施鼓勵節能環保型車船、節能省地環保型建筑和既有建筑節能改造的稅收優惠政策。抓緊出臺資源稅改革方案，改進計征方式，提高稅負水平。適時出臺燃油稅。研究開征環境稅。研究促進新能源發展的稅收政策。實行鼓勵先進節能環保技術設備進口的稅收優惠政策。3.國家支持政策

國家對環保的重視程度也越來越高。為推進環境保護產業的重點領域城市污水、垃圾處理業的發展，有關部門根據國家促進城市污水、垃圾處理產業化的政策，先后頒布了《關于推進水價改革促進節約用水保護水資源的通知》、《關于改革水價促進節約用水的指導意見》和《關于實行城市生活垃圾處理收費制度促進垃圾處理產業化的通知》等政策文件。“十五”期間，國家加大了環保基礎設施的建設投資，有力拉動了相關產業的市場需求，環保產業總體規模迅速擴大，產業領域不斷拓展，產業結構逐步調整，產業水平明顯提高。

“十一五”期間，中國環保產業保持年均15%-17%的増長速度，環保投資重點領域主要包括水環境、大氣環境、固體廢物、生態環境、核安全及輻射環境保護建設以及環境能力建設。

“十二五”前三年，我國環保投入每年以2000億元以上幅度增加，預計“十二五”期間，全社會環保投入將超過5萬億元，包括政府、金融機構、企業和社會的投資。4．所在地區的政策支持

(一)落實土地差別化管理政策。(二)推進價格收費改革。(三)完善財政扶持政策。

第三篇：中原公司義務勞動倡議書

中原公司義務勞動倡議書

公司全體干部職工和租賃承運人：

環境優美、秩序優良，是社會和諧與文明進步的重要標志。建設干凈、整潔、優美、舒適的美好家園，是我們共同的愿望和追求，也是我們共同的義務和責任。經公司會議決定每月第一周的星期六下午為全公司義務勞動的時間，并決定于六月份開始實施。為此，我們倡議，全公司干部員工和承運人自覺做到：

1、以“關愛自然、美化家園”為己任，從自己做起、從家庭做起、從公司做起，愛護環境、遵守公德，不亂扔垃圾、不亂扔煙頭不損壞公司公共設施、不亂堆亂放物品、不占用公司公共場地；自覺遵守公共秩序。

2、在日常工作和生活中，自覺踐行“奉獻、友愛、互助、進步”的志愿服務精神，主動幫助需要幫助的人，對發現有亂丟垃圾、損壞公司綠化等不文明行為的人或事，主動予以勸導。

3、積極主動地參加“公司義務勞動日”活動，按照公司的安排，到指定地點參加義務勞動，在勞動中享受快樂，在奉獻中體現價值。

為此，我們在此集結，各部門和承運人在不影響工作的前提下，所有成員都可以積極的參與進來，倡議中原公司義務勞動。我們用行動來換回整潔干凈的公司，用真情來引導大家共同維護我們的美好家園。讓我們用實際行動喊亮我們的宗旨：“我奉獻我快樂，我參與我提高”；我們的精神：“提升自我、實現價值”。最后，祝愿所有參與者能從勞動中獲得快樂、實現自我價值。讓我們行動起來吧！

武漢中原發展汽車物流有限公司總經理辦公室二〇一三年五月二十七日

第四篇：中原地產分析報告

[樓市觀察]中原地產濟南房地產市場一季度季報

www.tmdps.cn 房地產門戶-搜房網 2010-04-21 14:19:00 來源：濟南搜房網

一、房地產相關政策及行業信息(一)國家及濟南市政府宏觀政策 1.國土部出臺19條土地新政

繼“國四條”“國十一條”等調控政策之后，國土資源部于3月10日出臺了19條土地調控新政。國土部在其網站公布了《關于加強房地產用地供應和監管有關問題的通知》(簡稱《通知》)。

1.各地加快編制住房建設用地供應計劃，確保不低于住房建設用地供應總量的70%用于保障性住房、棚戶改造和自住性中小套型商品房建設，嚴格控制大套型住房建設用地，嚴禁向別墅供地。

70%的保障房、自住性中小套型商品房計劃供應與1月21日出臺的《國土資源部關于改進報國務院批準城市建設用地申報與實施工作的通知》相呼應，相當于從源頭上重提“90/70”政策，但落實起來存在難度，主要還看地方政府在保障房計劃上的執行力度。

2.嚴格土地競買人資格審查:對于用地欠繳土地出讓價款、閑置土地、囤地炒地、土地開發規模超過實際開發能力以及不履行土地使用合同的，要禁止其在一定期限內參加土地競買。

3.嚴格規范土地出讓合同管理:開發商交付的競買保證金不得低于出讓最低價的20%。合同簽訂后1個月內必須繳納出讓價款50%的首付款，余款要按合同約定及時繳納，最遲付款時間不得超過一年。

4.堅持和完善土地招牌掛制度:房價過高、上漲過快的城市，可以按照限價房項目采用競地價方式招牌掛出讓土地。在條件具備的地方，可以探索房地產用地出讓預申請制度。

5.從2010年4月1日起，市、縣國土資源管理部門要建立房地產用地開竣工申報制度。6.2010年3月至7月，在全國組織開展對房地產用地突出問題的專項檢查。檢查重點是：房地產用地特別是保障性住房用地未經批準擅自改變用途，違規供應土地建設別墅，違反法律法規閑置土地、囤地炒地等。

禁止違約開發商在一定期限內參與競拍，土地款支付更加嚴格等一系列措施，意味著資源將向具有資金優勢、項目管控能力高的公司傾斜，有利于龍頭公司拿地加快周轉，對于小公司、項目公司的擠出效應將會比較明顯。行業集中度將提高，公司將優勝劣汰；開竣工申報制度設立將在一定程度上促進供給有效釋放，而探索土地預申請制度則意味著上海等地出現的“勾地”制度有望進一步推廣，政府將更為充分的實現土地資源優化配置、穩定土地市場預期。

國19條基本延續了“國十一條”的政策框架，重點在于加強對于住房建設用地供應的規劃及出讓監管，大力盤活閑置土地和低效利用土地，打擊囤地圈地行為，確保已批準建設用地能夠及時有效供應。政府著眼點還是在于促進供給，大量增加普通商品房和保障性住房供應，通過供給關系的理順來平抑房價上漲。

2.房貸：二套房首付不低于40%

《通知》要求，對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套（含）以上住房的家庭（包括借款人、配偶及未成年子女），貸款首付款比例不得低于40%，貸款利率嚴格按照風險定價。并要求，加大差別化信貸政策執行力度。金融機構在繼續支持居民首次貸款購買普通自住房的同時，要嚴格二套住房購房貸款管理。

政府部門幾次重申二套房貸款的首付比例，可見對其非常重視。二套房貸的嚴格主要體現在兩點：一是利率相對于第一套房不僅不打折優惠，而且要上浮10%以上；二是對于二套房貸的首付比例規定不得低于40%。這個規定，在樓市瘋狂的2008年以前，在一定程度上抑制了樓市的投機行為。而且，政府出于金融安全的考量，即使在2008年樓市最低迷的時候，上自中央，下至地方，關于樓市調控的種種政策都被一一攻破，唯有二套房貸，至少在官方文件里，從來沒有放松過的跡象。

可見，收緊二套房貸，讓狂熱的房地產降溫，自上而下的監管層心里都非常有數，這個政策絕不會輕易改變。這不僅是降低銀行的風險，更是在降低中國房地產行業的風險。

3.央行宣布上調存款準備金率零點5個百分點。

2010年1月12日晚，央行宣布上調存款準備金率零點5個百分點。

銀行的“錢袋子”事實上在不斷收緊。央行近日發布《2009年第四季度中國貨幣政策執行報告》提出，2010年要“合理引導貨幣條件逐步從反危機狀態回歸常態水平”。再度上調存款準備金率，可以視作貨幣政策退出刺激經濟、回歸常態的一步。今年一季度信貸增量較大，存款準備金率的上調可以抑制商業銀行放貸沖動，以避免流動性泛濫帶來的通脹壓力。同時，房地產企業貸款難度進一步加大，可以抑制不斷上漲的房價。

4.嚴控房地產新項目貸款

5.中國人民銀行濟南分行：閑置兩年房產項目不能貸款 6.最大規模樓市調控督查開始 7.新建小產權房將清理 8.全國住房用地出讓暫被叫停 9.78家央企退出房地產業務

政策小結：2010年第一季度國家宏觀調控政策傾向于土地調控，以調控房地產市場土地供應，促進房地產業平穩健康發展為目的，確保保障性住房用地為目的，并嚴厲打擊開發商圈地、囤地行為。78家央企退出房地產業務，有利于市場有序競爭和集中度的提高，但是此政策的效果還有待時間的觀察。

(二)濟南市重大發展規劃

1.2010年1月8日，濟南東站擴容已成定局

客運東站周邊三角地塊規劃用地范圍超過10萬平方米，為對外交通和商業金融業用地，汽車東站的母公司山東交運集團有意與外合作，在此建設一家星級配套酒店。

2.2010年1月9日，38個連片棚戶區今年拆遷完

2010年完成38個集中連片棚戶區拆遷，66個零星片區改造實現突破，啟動二環以內6層以下簡易樓房改造，原則上不再審批6層以下建筑。濟南市將全面放開縣域內戶口遷移2020年城鎮化水平達80%左右。

3.2010年1月14日，小清河沿線將建城市綜合體

天橋區將打造鵲山龍湖、濼口片區、以北湖及徐李片區為核心的小清河沿線和寶華、官扎營片區四個城市綜合體項目。推進小清河沿岸連片開發與項目引進，逐步將沿岸打造成集防洪排澇、旅游觀光、娛樂休閑、商貿服務于一體的特色景觀長廊和服務業發展帶。

4.2010年1月19日，官扎營將建設火車站北廣場 5.2010年1月21日，二環西路高架路今年將動工 6.2010年2月21日，槐蔭將打造“三大片區”

2010年槐蔭區將著力打造“三大片區”，讓城區擴大，讓城區“長高”。槐蔭區著力推進的“三大片區”建設為：二環西路以東老城區約50平方公里著力打造“特色街區”。以開埠時期老街巷、老建筑的保護性開發利用為重點，精心打造“百年商埠風情區”，彰顯老槐蔭歷史文化底蘊；結合棚戶區改造和環境綜合整治，高水平策劃建設陽光新路商務區、西市場商貿區、張莊路茶文化特色商貿街區等特色商貿區。

7.2010年2月23日，濟南市三大新區將打造地標

濟南市在城市規劃建設上將實施精品戰略，著力在西部新城、東部新區、小清河兩岸地區的開發建設中打造濟南的新地標。

8.2010年3月18日，市區首個城中村改造項目啟動 我市市區首個城中村改造建設項目正式啟動——位于二環西路和張莊路交匯處的后屯村改造項目奠基儀式已經舉行。這也標志著省城市區首個村莊改造正式啟動，該片區將建3棟居民安置樓，片區內500余戶居民將全部得到安置。這是市政府《關于進一步加快市區村莊改造建設的意見》下發后首個實施改造的“城中村”。

9.2010年3月26日，今年濟南將動遷1.2萬戶城市居民

今年，我市計劃動遷城市居民1.2萬戶；房地產業將計劃完成投資350億元，新開工面積520萬平方米，竣工面積390萬平方米，銷售面積300萬平方米。這是在召開的全市城鄉建設工作會議上宣布的消息。

(三)其他與房地產行業有關的重要信息 1.全省將新增廉租房保障2萬戶 2.2009年山東省房地產納稅214億 3.北京“雙料地王”被收回 4.濟南土地市場新年遇冷

5.山東將舊住宅區整治納為政府公共服務的重要內容 6.新一輪房價“堰塞湖”或現 7.山東省將評選房地產50強

二、土地市場交易信息(一)土地供應總量分析

受2010年3月份濟南土地供應市場快速升溫的影響，2010年第一季度濟南土地供應量增大，該季度環比上季度及去年同期大幅上漲。

(二)土地供應區域分析

2010年第一季度土地供應總面積170.4萬平米，建筑面積730.7萬平米。其中歷城區和高新區土地供應量最大，預計這兩個片區將成為近期濟南市土地成交的重點區域。

(三)土地成交總量分析

受奧體西路延長線地塊規模大、容積率高拉低樓面地價的影響，2010年第一季度的樓面平均地價較上季度和去年同期均有所下降；成交面積比去年同期增長120%，環比下降75%；成交建筑面積同比增長59%，環比下降75%。

受季節因素影響，每年1、2月份土地的成交量均較少。從上圖可以看出，3月的成交比前兩月有大幅上升。但受兩會新出臺政策的影響，濟南土地成交市場出現觀望情緒，4月份的土地成交量有待進一步觀察。

(四)土地成交區域解析

在一季度的土地成交中，歷城區的土地成交最為活躍，共有7宗成交土地，占了總比例的68.6%，主要是因為濟南名都置業有限公司一舉拍得歷城區經十東路以北，唐冶大道以西的6宗土地，其中3宗居住，3宗商服.位居其二的是天橋區，共有4塊成交土地，占了土地成交總比例的11%。平均樓面地價最高的是天橋區，主要是因為該竟得項目的容積率較其他項目小，使得平均樓面地價為該期最高。

三、商品房供應分析(一)商品房批準預售總量

(二)商品房批準預售區域

2010年歷下區因中海奧龍觀邸、香墅里、萬豪中心等項目獲得預售證，該區域第一季度商品房預售量最大，其余區域該季度均有一定量的房源獲得預售證，市場供不應求的局面有所緩解。

四、商品住宅新開盤及成交分析(一)開盤成交總量

濟南市2010年第一季度的市場供應主要集中在1月份和3月份，其中，1、2月份的新增房源成交均價較高，提高了第一季度的整體開盤均價，環比上個季度增長10%。

2010年1、2月份，中低端項目的成交受到宏觀政策的利空影響，開盤成交率較低，而高端項目的成交率較高。3月初的“兩會”并未頒布對房地產市場的具體調控措施，利空政策的影響開始淡化，而3月中下旬中低價房源的適時推出，滿足了潛在客戶對中低價位房源的需求，拉升了2010年第一季度的整體成交率。

(二)商品住宅新增供應產品形態

2010年第一季度新增項目全為普通住宅，供應量為1858套，比例為100%。(三)商品住宅新開盤戶型

從第一季度的濟南商品房各戶型的供應、成交比例及成交率來看，兩室和三室戶型呈現供需兩旺的局面。

1月份高端房源供應量大，購房客戶多為改善型購房，對房間的舒適度要求較高，而3月份客戶多為對價格敏感客戶，兩個月不同層次的供應房源滿足了不同需求的客戶需要。

(四)商品住宅新開盤面積區間

由1、2月份不同，3月份濟南新增住宅面積集中在40-140平米之間，以40-60平米之間的小戶型公寓、80-95平米的兩室和90-140平米之間的三室為主。150平米以上的大面積戶型本月沒有供應。

(五)商品住宅新開盤供應價格

從供應量來看，1、2月份開盤項目的成交均價較高，導致了2010年第一季度的高價房源的供應比例占到總供應量的三成；而3月份中低價房源的大量上市，使6000-8000元/平米的供應量占到總供應量的七成比例。

從成交量來看，受宏觀調控政策影響1月份中低價房源的成交冷淡，3月份成交開始轉暖，因此6000-8000元/平米的房源成交比例占到七成；而8000元/平米以上的房源集中在1、2月份開盤，供應量有限，成交比例僅占到總成交量的三成。

從成交率來看，第一季度6000-8000元/平米的房源成交率較高，主要集中在3月份的新開盤項目；而8000元/平米以上的房源推售量較少，但高端項目的客戶群針對性較強，致使成交率較高。

五、商品住宅成交分析

（一）成交總量

受季節因素、宏觀政策收緊、房價高企、供應缺乏、普通住宅供應及成交結構變化等綜合因素的影響，2010年第一季度成交量較去年同期和上季度均呈現大幅下降；而成交量的連續下降、宏觀政策的收緊并未對價格形成影響，該季度普通住宅成交均價呈現持續走高的趨勢。

（二）成交區域

受供應量不足、宏觀調控的影響、房價高企對銷售上漲造成壓力、其間適逢農歷春節等綜合因素的影響，2010年第一季度的成交量環比上季度整體下降39%。

與去年同期相比，成交量下降9%，主要在于2009年第一季度雖受到經濟危機的影響，但政府的經濟刺激政策力度大，市場房源供應量大，開發商推出的優惠措施多、力度大，且房價處于低位，被長時間壓制的剛性需求得以爆發。2010年第一季度因高端房源供應比例較大，且經歷了一年的價格飛漲，本季度住宅成交均價較上季度及去年同期均有大幅上漲。

（三）成交面積區間

從成交面積來看，2010年第一季度主要集中在90-130平米之間。因本季度住宅供應量相對不足，大面積房源如萬達公館、海爾綠城全運村等供應量較大，本季度200平米以上的大戶型成交量大，其余各面積段住宅成交量有所下降。

經歷了2009年價格的過快上漲，受購買力條件的限制和閑余資金避險的等因素的影響，90平米以下的房源成為市場的熱銷產品。同比去年同期本季度90平米以下房源受到首次置業者和投資者的青睞。

（四）成交單價區間

2010年第一季度濟南已無6000元/平米以下房源，住宅成交房源雖集中在6000-8000元/平米之間，但此價位房源正在減少，8000-10000元/平米的房源正在迅速增加。萬元以上的項目仍屬鳳毛麟角，但市場消化情況理想，受其供應量變化成交波動較大。

（五）成交總價區間

2010年第一季度，市場總體成交量環比上個季度下降39%，與去年同期相比，環比下降9%。

本季度成交房源總價集中在50-80萬之間，主要在于藍調國際、香港國際和中海紫御東郡等中低單價房源的大量上市和成交。而總價200萬元以上房源的成交量大幅增加主要在于1月份大量高價房源的上市和成交。

六、報媒推廣分析(一)商品房報媒推廣總量

2010年第一季度與上季度相比無論是投放頻次還是投放總版面數都有所下降，前者下降了35&，后者下降了2%；與去年同期相比，投放頻次同比上升了78%，投放版面環比上升了58%。

(二)商品房報媒推廣區域

從第一季度各區域的版面投放情況來看，同比增加了77%，環比有所下降。環比增幅最大的是歷城區的版面投放，說明這一區域的項目宣傳力度大增。

第五篇：龍凈環保公司分析報告

龍凈環保公司分析報告

一、公司概況

福建龍凈環保股份有限公司，證券簡稱是龍凈環保，證券代碼是600388。曾用簡稱為G龍凈，行業類別是專用設備制造業，公司主要經營環境污染防治設備(含煙氣脫硫治理、除塵設備)，工業自動控制系統裝置，環保專用儀器、儀表，輸送機械設計、制造、銷售、安裝；經營本企業和本企業成員企業自產產品及相關技術的出口業務：經營本企業和本企業成員企業生產、科研所需的原輔材料、機器設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口業務；經營本企業的進料加工和“三來一補”業務；環境保護設施運營(除塵脫硫甲級)；環境污染防治工程(廢氣)甲級專項設計資格；房地產開發，室內裝飾裝修；對水利水電行業的投資。

經營業務主要有環境污染防治設備,高壓硅整流設備、低壓配套設備、水利水電環境污染防治設備,高壓硅整流設備、低壓配套設備、水利水電。

公司系98年1月經批準,由龍巖市國有資產管理局作為主發起人，聯合龍巖市電力建設發展總公司、中國電能成套設備公司等其他十家法人單位共同發起設立的股份有限公司,設立時股本總額為5000萬元。99年11月進行增資擴股,擴股后的股本總額變更為10200萬元,于2000年7月變更登記。

到9月底，公司總股本為20790股，流通A股20790股，實際流通A股16700，限售的流通股4090股。在5月21號時增發了股本，使股本發生了變化。

二、行業背景

今年12月在哥本哈根召開的全球氣候峰會，成為全球步入低碳經濟的標志。或者可以說，成為了一個世界經濟從綠色出發的“拐點”。此時全球正在出現低碳經濟熱潮。像奧巴馬一樣，中國也將低碳經濟作為未來經濟起飛的發動機。而隨著奧巴馬的來訪，在中國掀起的“奧巴馬概念”熱也進一步釋放出信號——中國下一輪經濟增長點就是低碳經濟。中國政府已經明確提出到2020年中國碳排放量下降40%-45%，對于提升整體的國際地位有很大的影響

龍凈環保的基本面良好，受益于低碳經濟。具體來看，它11月13日的漲停主要與奧巴馬在11月15日至18日對中國進行國事訪問，并將低碳經濟作為與中國探討的議題之一有關。龍凈環保經營范圍包括除塵、脫硫、脫硝等業務，這些業務以防治大氣污染為目標，雖然與低碳經濟沒有直接聯系，但有一點相似的是，都有低污染的特性。

而我看好龍凈環保所處行業的發展空間，因為：(1)煙塵排放標準有可能從150mg/m 3提高至30mg/m3，這樣現有超過200億元的存量除塵器將有超過一半需要被改造或者更換；(2)盡管火電年新增裝機容量不如以往，但我們認為仍可維持3000萬KW或者以上的水平，脫硫年均新增需求和改造需求合計仍在100億元以上；(3)非火電脫硫市場正在啟動，比如鋼鐵行業，預計非火電脫硫市場總容量在200億元以上；(4)海外除塵脫硫市場預計在200億美元左右；(5)脫硝政策到位后，將帶動脫銷業務發展，預計脫硝年均市場容量近50億元。

龍凈環保作為大氣污染防治設備行業的龍頭企業，手持訂單充足，已排滿2010年。憑借技術和成本控制等優勢，我認為公司可以在除塵脫硫市場繼續保持領先地位，并且出口、脫硫BOT和脫硝將成為公司新的經濟增長點。預計2009-2011年EPS分別為1.14、1.36、1.67元，考慮環保行業平均估值水平、公司在行業的龍頭地位，維持35元的目標價和增持評級。

同行業的競爭公司有金風科技、東方電氣、杭汽輪Ｂ、哈空調，與行業指標

相對比，總股本2.08億股，該股相對平均值為-49.83；實際流通股是1.67億股，相對平均值為-23.99；總資產是48.62億元，相對平均值為-52.42，排名第4；主

營收入24.74億元，相對平均值為-33.70，排名第4；凈利潤增長率346.48，相對

平均值110.64為排名第1。

截止到9月份底，銷售毛利率(％)為18.64，銷售凈利率(％)7.26，排名第8，與行業指標對比，相對平均值-10.59，凈資產收益率(％)9.59，排名第6，相

對平均值169.46，每股收益(元)0.97，排名第3，相對平均值119.05。

低碳經濟板塊中，專業設備制造業一周內的累計漲跌幅為8.61％，振幅

11.69％，同期大盤累計漲跌幅4.08，行業平均漲跌幅5.13％。整個行業都有上

漲的空間。

三、公司所處地位分析

公司凈利潤為17960.93萬元，銷售商品收到的現金211377.37萬元，具體

銷售額為電除塵器機電設業為主要行業，營業收入87372.22萬元，營業利潤為

13974.53萬元，毛利率為15.99％，占主營業務收入比例52.66％。其次是脫硫

項目，營業收入33743.71萬元，營業利潤為6978.35萬元，營業利潤為20.68

萬元，占主營業務收入比例20.34％，然后是安裝收入行業，營業收入8944.63

萬元，營業利潤為1150.35萬元，毛利率為12.86％，占主營業務收入比例5.39％，除塵器材料銷售行業。營業利潤為1623.50萬元，營業利潤為598.33萬元，毛

利率為36.85％，占主營業務收入比例0.98％。有潛在送轉股能力，有潛在派現

能力，有潛在配股資格，連續1期未分紅，增發了1次。公司流動比率9.59%，超過6%,公司有能力配股。市凈率為3.77，低于5倍。整幅為2.97%。速動比率

0.8397%，比率不高，還債能力不強。近三年的凈資產平均收益率為12.43%，大

于10%。

就市場核心競爭力來看，公司是專業致力于大氣污染控制領域環保產品的研

究、開發和制造的環保企業，同時擁有電除塵器、濕法脫硫和氣力輸送配套百萬

KW機組業績的能力。其中脫硫業務近年來大幅增長成為收入增長的主要來源。

電除塵器為國內行業龍頭企業，市場份額約為10%-15%。不僅擁有自主知識產權，還承擔了電袋復合式除塵器行業標準的主要起草單位。二級市場上，該股震蕩上

揚。

四、重大經營情況

2008年12月26日，公司將持有上海昌安置業有限公司50％的股權以人民幣

4,400萬元的價格轉讓給上海富誠企業股份有限公司。本次股權轉讓完畢后，公

司不再持上海昌安置業有限公司股權。此次股權轉讓對公司的持續經營能力和盈

利能力沒有不良影響，轉讓股權所得款項，為4400萬元，主要用于補充公司流動

資金。

公司去年對外投資企業主要有宿遷龍凈環保科技有限公司，福建龍凈脫硫脫

硝工程有限公司，總投資資本為13657.2萬元。較為重大的工程是去年與華電新

疆發電有限公司烏魯木齊熱電廠簽訂的，這家公司選擇龍凈環保作為烏魯木齊熱

電廠2×330MW 熱電聯產工程煙氣脫硫特許經營項目的投資人，該項目是以建設

－運營－移交（BOT）方式建設。公司以自有資金和銀行貸款方式進行投資，項

目投資金額為10,400萬元。該項目特許經營期為項目投運后20年；投資方享有脫

硫營運電價為0.015元人民幣/KW·h和脫硫副產物對外銷售及綜合利用所帶來的收益；第一臺機組于2009年9月份投產、第二臺機組于2009年11月份投產。

五、價值與風險評估

存在的風險主要是股權質押問題。2009年7月福建龍凈環保股份有限公司接

第一大股東福建省東正投資股份有限公司(下稱：東正投資)通知：東正投資于

2007為廈門中潤投資有限公司(下稱：中潤投資)向中國農業銀行廈門市分行

(下稱：農行廈門分行)申請人民幣貸款3000萬元提供質押擔保的公司限售流通股

710萬股已辦理了解押手續；東正投資又將其持有的公司無限售流通股710萬股用

于為中潤投資向農行廈門分行申請綜合授信額度人民幣3000萬元提供質押擔保，并已在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理了質押登記手續。上述股

份的解押與質押登記日均為2009年6月29日。東正投資持有公司限售流通股

3670.5028萬股(占公司總股本的17.66%)，現已將其中3580萬股用于銀行貸款質

押擔保。

接著在7月該公司將其持有的公司流通股770萬股用于為廈門中潤投資有限

公司向廈門國際銀行廈門思明支行申請綜合授信額度人民幣5000萬元提供質押

擔保，并已在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理了質押登記手續，質押登記日為2009年6月9日。東正投資持有公司股份3670.5028萬股(占公司總股

份的17.66%)，現其已將3580萬股用于銀行貸款質押擔保。

市場風險是，低碳經濟遇到挑戰是非常大的，比如說像石油公司是對整個行

業有很大的反對阻礙，他們不希望走低碳經濟道路。那么它的成功取決于政策，該行業需要政策支持，實施這些技術，有些時間我們有時候忘記這些化石工業收

到是可再生能源政府補助十倍，雖然他們污染是非常大，但是還有一個挑戰就是

人們要接受低碳環保設備制造業投資帶來回報不一定會非常快。中國低碳經濟發

展受制于能源結構、資金技術以及經濟發展階段的限制。面對中國節能環保業的投融資困境，國家將會實施國家財政撥款建立風險補償金等政策予以扶持。

六、技術分析

1、價格

K線圖呈多頭排列，總體方向呈上升趨勢，且短周期在上，長周期在下。12

月11日的現價是33.9。運用單點法和兩點法對現價、發行價、每股資本公積金、歷史最高價、歷史最低價、前復權最高、最低價、后復權最高、最低價都進行了

分析。歷史最低價是4.41，歷史最高價是36.3。在現價上下波動出現頻率比較高的價格36.75，33.08，31.50，31.50，29.37，25.20，23.10，22.65，22.50，22.43，18.38。預測下一個價位點是33.08或者是31.50。

價格走勢圖中，價格走勢基本上在黃色均線的上方。

用SAR指標來看止損和止盈點，目前價格還沒有跌破紅色點，可以繼續持有，不必賣出。

用速阻線對9月29日到12月11日的k線圖進行分析，該區間范圍內最低價

23.00，最高價是36.30。發現公司趨勢接近第一條較高的速阻線，說明整體趨勢

不會有太大改變，不會發生反轉。

用甘氏線分析，發現K線在甘氏線的1：2與2：1之間波動，基本上保持穩定

趨勢。

布林指標呈上升趨勢，區間范圍在29.01與36.22之間波動。

2、成交量

這周五的成交量為47629筆，換手率為2.85%。量比為0.77。與同行業的金風科技相比，不算太高。

3、時間

就時間來看，整個走勢呈穩定狀態，沒有太大震蕩。

4、空間

以時間來換取空間，還有繼續上漲的空間。

七、小結

作為生產環保設備的公司，在低碳經濟的帶動下，有很大的發展空間，但是這不是短期就可以取得回報盈利的行業，需要做長期投資。