第一篇：證券投資學復習

證券投資學復習

一、簡答

1、證券組合管理及其必要性？

答：1）證券組合是指個人或機構投資者所擁有的由股票、債券及衍生金融工具等有價證券構成的一個投資集合。

2）證券組合管理使投資活動分成兩個工作：A、對證券和市場的分析；B、對資產進行最優資產組合的構建。

證券組合管理的意義：A、帶來一次投資管理理念上的革命；B、重點在于資產之間的相互關系及組合整體的風險收益特性，即風險與收益的權衡。

3）必要性：A、降低資產組合的風險：資產組合的風險隨著組合所含證券數量的增加而減少，資產間的相關度極低的多元化資產組合可以有效的降低非系統風險；B、實現收益最大化：各種資產不同比例的組合，可以使證券組合整體的收益—風險特征達到在同等風險水平上收益最高和在同等收益水平上風險最小的理想狀態。

2、產業周期性在證券市場上的表現？

答：處在不同周期階段的產業在證券市場上有不同的表現：

A、初創期：有別于傳統證券市場上市，創立便于新興產業上市融資的新型證券市場（第二版市場），基于對未來高成長的預期，產業證券表現出色。初創期的產業風險較大，有投機性，證券價格大幅波動。

B、成長期：證券價格快速上揚，上揚是明確的，具有長期性質。證券價格也會因對未來成長的過度預期和對這種過度預期的糾正而出現中短期波動。另外，產業內部出現廠商之間的分化，則證券價格會在某一成長性產業的證券價格上揚的同時，個別證券表現不佳。

C、成熟期：證券價格呈穩步攀升之勢，大漲或大跌可能性不大，有長線持籌的價值。

D、衰退期：此產業在證券市場上全無優勢，是績平股、垃圾股的搖籃，這種產業的股票是低價股，只具有證券市場結構性功能。

3、簡述宏觀經濟政策對證券市場的影響機制？

答：國家的宏觀經濟政策包括貨幣政策、財政政策和匯率政策，它們對證券市場價格變動有著不同的影響：

A、貨幣政策的調整會直接、迅速的影響證券市場：1）當貨幣供應量增加時，證券市場的資金增多，證券價格上漲，反之，價格下跌；2）當利率上升時，機會成本增加，上市公司的營運成本增加，業績下降，證券市場價格下跌；反之，價格上漲；3）中央銀行在公開市場上買進證券時，證券價格上漲；賣出證券時，證券供給增加，價格下跌。

B、財政政策的調整對證券市場具有持久但較為緩慢的影響：1）實行擴張性財政政策，證券市場價格上漲；緊縮性財政政策，價格下跌；2）擴大政府購買水平，證券價格上漲；反之，價格下跌；3）提高政府轉移支付水平，證券價格上漲；反之，價格下跌；4）稅率提高，證券價格下跌；稅率下降或免稅，價格上漲。

C、匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格：1）匯率上升，本幣貶值，出口型公司證券價格上漲，進口型公司證券價格下降，反之，相反；2）匯率上升，本幣貶值，資本流出本國，本國證券市場需求下降，價格下跌，反之，相反。

4、證券市場定義及特征？

答：1）證券市場是指股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價證券發行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，有效合理的配置社會資源，支持和推動經濟發展，是金融市場的最重要組成部分。

2）四個基本特征：①、交易對象是股票、債券、證券投資基金等有價證券；②、股票、債

券等有價證券具有多重職能：A、籌措資金，解決資金短缺問題；B、投資；C、用來保值，避免物價上漲帶來的貨幣貶值損失；D、通過投機等技術性操作，爭取價差收益；③、證券價格的實質是對所有權讓渡的市場評估；④證券市場的風險大，影響因素復雜，具有較大的波動性和不可預測性。

5、封閉式基金與開放式基金的定義與區別？

答：1）封閉式基金：是指基金的單位數目在基金設立時就已確定，在基金的存續期內基金單位數目不變，基金擴募的情況除外。

開放式基金：是指基金股份總數可以變動的基金，既可以向投資者銷售任意多的基金單位，也可隨時應投資者要求贖回已發行的基金單位。

6、普通股與優先股的定義與區別？

答：1）普通股：是指在公司的經營管理、盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股股東的收益權與求償權要求后對企業盈利和剩余財產的索取權。

優先股：在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面，優先于普通股。

2）區別：A、股息：優先股優先于普通股獲得股息，優先股的股利是相對固定的，而普通股的股息是不固定的；B、剩余財產優先分配權；C、投票權：優先股股東沒有參與企業決策的投票權，若企業長期不派發股息時，有權派代表加入董事會；D、優先購股權：在企業發行新股時，優先股股東無權獲得優先發售，但普通股股東可以優先購買。

二、論述題

1、證券市場價格的影響因素？

答：證券市場價格的主要影響因素是：

1、宏觀因素：1）宏觀經濟因素：即宏觀經濟環境狀況及其變動對證券市場價格的影響，包括規律性因素和政策性因素。證券市場是整個市場體系的重要組成部分，上市公司是宏觀經濟的微觀主體，因此，證券市場價格隨著宏觀經濟狀況運行的變動而變動，因宏觀經濟政策的調整而調整；2）政治因素：即影響證券市場價格變動的政治事件。一般而言，政局穩定則證券市場穩定運行，反之，引起證券市場價格下跌；3）法律因素：即一國的法律特別是證券市場的法律法規狀況，一般來說，法律不健全的證券市場更具有投機性，不正當交易多，反之，證券市場比較穩定和正常；4）軍事因素：主要是軍事沖突，軍事沖突使證券市場的正常交易遭到破壞，因而必然導致證券市場的動蕩；5）

文化，自然因素：文化因素方面，國家的文化傳統決定著人們的儲蓄和投資心理，影響證券市場價格，文化素質狀況從投資決策方面影響證券市場價格。自然方面，如自然災害，生產受影響，證券價格下跌。

2、產業和區域因素：是指產業發展前景和區域經濟發展狀況對證券市場價格的影響，對證

券市場的影響是結構性的。產業方面，不同的發展階段的產業對證券價格的影響不同，蒸蒸日上的產業證券價格上升。區域方面，經濟發展快，交通便利的地區，證券投資有較好的預期。

3、公司因素：是指上市公司的經營對證券價格的影響，公司因素一般只對本公司的證券市

場價格產生影響，是典型的微觀影響因素。

4、市場因素：是指影響證券市場價格的各種證券市場操作，一般而言，如果證券市場的做

多行為多余做空行為，則證券價格上漲，反之，下跌。證券市場操作行為是短期行為，因而市場因素對價格的影響具有短期性質。

2、我國證券市場面臨的問題以及解決的措施是什么？

答：一是上市公司整體素質不高，缺乏盈利性。

二是金融管制較嚴,人民幣尚未實現自由兌換。

三是對證券市場的管理主要依靠行政手段，且政策多變。

四是證券市場投機過度,風險過大。

五是上市公司運作不規范，機構投資者思考非理性。

六是一級市場高溢價發行，二級市場違規問題較多。

七是上市公司職業經理人缺乏職業道德。

八是中小股民缺少股東意識，盲目跟風。

九是證券市場存在嚴重的信息不對稱，包括上市公司管理層與股東之間、大股東與中小股東之間。

在中國的證券上，盡管由于國家信譽的存在，沒有出現某些轉軌經濟國家的證券市場幾近崩潰的局面；但同樣存在信息不透明，缺乏對中小股東的保護，剝奪財富行為猖獗。解決方法：

（一）解決國家股、法人股上市流通問題，規范股權結構。

（二）加快立法進度，規范證券市場。

（三）強化上市公司淘汰制度，提高上市公司質量。

（四）培育并監管機構投資者，減少股市的投機行為。

（五）完善上市公司法人治理結構及運作。

第二篇：證券投資學復習重點

證券投資學

第一、證券投資工具

1、證券：是指用以證明持有者有權依據券面所載內容，取得相應權益的憑證。包括證據證券、憑證證券和有價證券三類。

證據證券：只是單純證明某種事實的文件。如信用證、證據(書面證明)等 憑證證券：認定持證人是某種財產所有權的合法享有者，證明對持有人所履行的義務是有效的文件，如存單、存折、土地所有權證書等。

有價證券：表示對某種有價物具有一定權利，可自由讓渡的證明書或憑證，如支票、匯票、債券、股票。有價證券按其所體現的內容不同，又可分為三類：貨幣證券、資本證券和貨物證券。貨幣證券：是可以用來代替貨幣使用的有價證券，是商業信用工具。其功能主要用于單位之間商品交易、勞務報酬的支付以及債權債務的清算等經濟往來。貨物證券：是對貨物有提取權的證明，它證明持有人可以憑單提取單據上所列明的貨物。資本證券：是有價證券的主要形式,它是指把資本投入企業或把資本貸給企業或國家的一種證書。資本證券主要包括股權證券(所有權證券)和債權證券。

2、股票：是股份有限公司公開發行的用以證明投資者的身份和權益，并據以獲得股息和紅利的憑證。

股票性質：有價證券、要式證券、證權證券、資本證券、綜合權利證券

股票特征：收益性；風險性；穩定性；流通性；股份的伸縮性（分割、合并）；價格波動性；經營決策的參與性

股票種類：按照權利和義務關系的不同，股票可分為普通股票和優先股票兩大類；按照股票發行后流通是否受限，股改前分為流通股和非流通股，股改后分為有限受條件股份和無限受條件股份；按照投資主體不同有國家股、法人股、公眾股、外資股；按照股票的票面是否記載有票面價值，股票又可分為有面額股股票和無面額股股票；按照股票的票面是否記載有股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票。ST股票：滬深證券交易所宣布將對財務狀況和其它財務狀況異常的上市公司的股票交易進行特別處理（英文為Special Treatment,縮寫為“ST”）。PT股票：PT股是基于為暫停上市流通的股票提供流通渠道的特別轉讓服務所產生的股票品種（PT是英文ParticularTransfer〈特別轉讓〉的縮寫）, 這是根據《公司法》及《證券法》的有關規定,上市公司出現連續三年虧損等情況,其股票將暫停上市。滬深證券交易所從1999年7月9日起,對這類暫停上市的股票實施“特別轉讓服務”。

3、債券：是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌措資金向投資者出具的承諾支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。性質：有價證券、虛擬資本、債權證券

基本要素：債券的票面價值(幣種、金額)、償還期限、票面利率、債券發行者名稱。

基本特征：償還性：債券必須規定到期時間，由債務人向債權人支付利息和本金；流動性：可以迅速轉換成現金，又不會在價值上蒙受較大損失；安全性：債券持有人的收益相對穩定，不隨發行者經營收益的變動而變動，并可按期收回本金；收益性：為投資者帶來一定的收入，即債權投資的報酬。

債券種類：按期限長短分類：（1）短期債券：期限在1年以下；（2）中期債券：期限在1年以上10年以下；（3）長期債券：期限在10年以上；（4）無限期國債，也稱永久債券，它指的是不規定到期期限，債權人也不能要求清償但可按期取得利息的一種債券。

按計息方式分類：（1）單利債券：在計算利息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不加入本金計算下期利息；（2）復利債券：計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算。復利債券的利息包含貨幣的時間價值；（3）累進利率債券：利率逐年按累進方法計息，即隨時間推移，后期利率比前期利率高，呈累進狀態；（4）附息票債券：也稱定息債券，是在債券券面上附有息票，按債券票面載明的利率及支付方式支付利息，一般限于中長期債券；（5）貼現債券：也稱零息債券，票面不規定利率，發行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發行，到期時仍按面額償還本金。

按利率是否固定分類：（1）固定利率債券；（2）浮動利率債券：利率可以變動的債券。按債券券面形態分類：（1）實物債券：具有標準格式實物券面的債券。在標準格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素；（2）憑證式債券：是一種債權人認購債券的收款憑證，不是債券發行人制定的標準格式的債券；（3）記賬式債券：沒有實物形態的票券，而是在電腦賬戶中作記錄的無紙化發行。

按發行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券

4、股票與債券的關系

聯系：（1）兩者都屬于有價證券；（2）兩者都是籌措資金的手段；（3）兩者的收益率相互影響。

區別：（1）兩者權利不同：債券是債權憑證，只可取息和收回本金，無權參與公司經營決策。股票是所有權憑證，股東擁有投票權，對公司行使經營決策和監督權。

（2）兩者發行目的及主體不同：債券資金屬于公司負債，不是資本金；股票資金列入公司資本。發行債券的經濟主體很多，包括中央政府、地方政府、金融機構、公司組織等；發行股票的經濟主體只有股份有限公司。

（3）兩者期限不同：債券——有期投資；股票——無期投資，永久投資。（4）兩者收益不同：債券有固定利率；股票股息紅利不固定，視經營而定。

（5）兩者風險不同：股票風險大于債券。債券利息是公司的固定費用支出；股息紅利是公司利潤的一部分，支付在債息和納稅之后。公司破產時債券償付在前。二級市場上債券價格較穩定，股票受各種宏觀因素和微觀因素影響，市場價格波動頻繁，幅度較大。

5、證券投資基金：是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即公開發售基金份額募集資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運用資金,以資產的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔風險的集合投資方式。

特點：集合投資、專業理財、分散風險

性質：證券投資基金是一種證券投資工具，其本身屬于有價證券的范疇。證券投資基金是一種金融市場的媒介、金融中介機構。證券投資基金是一種信托投資方 式。

6、證券投資基金的主要類型：

按組織形式和法律地位：（1）契約型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為信托關系的當事人，通過簽訂基金契約的形式，發行受益憑證而設立的一種基金。（2）公司型基金按照公司法以公司形態組成的，該基金公司以發行股份的方式募集資金，一般投資者則為認購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設立董事會，重大事項由董事會討論決定。

按基金設定后能否追加投資份額或贖回投資份額：（1）封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金單位的發行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內不再接受新的投資，也不可贖回。（2）開放式基金是指基金管理公司在設立基金時，發行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發行。投資者也可根據市場狀況和各自的投資決策，或者要求發行機構按現期凈資產值扣除手續費后贖回份額，或者再買入增持基金單位份額。

按投資的風險及收益目標不同：將基金分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。按基金的投資對象：基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、指數基金等。

按基金的資金來源：分為國內基金、國際基金和海外基金等。

7、證券投資基金當事人：（1）基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資回報的受益人。（2）基金管理人是負責基金發起設立與經營管理的專業性機構。（3）基金托管人以稱基金保管人，是對基金管理人進行監督和保管基金資產的機構，是基金持有人權益的代表通常由有實力的商業銀行或信托投資公司擔任。

8、金融衍生工具：是價值依附于基本的標的資產價格的金融工具。產品形態包括遠期合約、期貨、期權、掉期等類別。

特征：跨期性、杠桿性、聯動性、不確定性或高風險性

9、衍生證券交易的業務類型

（1）套期保值（對沖）：就是買進（或賣出）與現貨市場數量相同，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（或買進）這些期貨合約來補償因現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險的交易行為。參加套期保值的廠商或個人稱為套期保值者，他們同時涉足現貨和期貨市場。

（2）投機：是指冒著遭受經濟損失的風險，進行證券的買賣，企圖借助市場價格的變動來賺取利潤的交易行為。

（3）套利：指瞬態進入兩個或多個市場的交易，以鎖定一個無風險的收益。

10、遠期合約（forward contract）是一個最基礎的衍生證券。它是雙方在場外交易市場上通過協商,約定在未來日期(交割日)按照現在確定的價格買賣某g一特定數量和質量資產的交易形式。通常是在兩個金融機構之間或金融機構與其公司客戶之間簽署該合約。它不在規范的交易所內交易。

當遠期合約的一方同意在將來某個確定的日期以某個確定的價格購買標的資產時，我們稱這一方為多頭（log position）。另一方同意在同樣的日期以同樣的價格出售該標的資產，這一方稱為空頭（short position）。特定的價格稱為交割價格。

11、期貨合約：是兩個對手之間簽定的一個在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項資產的標準化合約。

主要交易制度：集中交易制度、標準化的期貨合約和對沖機制、保證金及其杠桿作用、結算所和無負債結算制度、限倉制度、大戶報告制度

基本功能：套期保值功能、價格發現功能、投機功能、套利功能（建議看一下課件上期貨套期保值、投機、套利交易的例子）

12、期權合約：是期貨合約的一個發展，它規定了在某一特定時間以某一特定價格買賣某一特定種類、數量、質量原生資產的權利而非義務。基本要素：權利金、標的物、到期日、執行價格

13、期權的主要類型（1）看漲期權（call option）也稱買入期權，其持有者有權在約定期限內按執行價格購買標的資產。

（2）看跌期權（put option）也稱賣出期權，其持有者有權在約定期限內按執行價格出售標的資產。

14、期權的價格：即期權的權利金基本上等于期權的內在價值與時間價值之和。期權的內在價值等于期權的溢價部分。也就是說，對于溢價買方期權，內在價值等于市場價格減去執行價格；對于溢價賣方期權，內在價值等于執行價格減去市場價格。平價期權的內在價值為零，損價期權沒有內在價值。一個期權通常是以高于內在價值的價格出售，高出的這部分價值就是時間價值。

15、掉期合約：也稱金融互換，它是指交易雙方達成協議，在未來的一段時間內，互相交換一系列現金流（本金、利息、價差）等。掉期合約一般都是非標準化的，是交易雙方本著“雙贏互利”的原則簽訂的合約，因此不能上市交易。

16、衍生證券的功能：轉移價格風險。形成權威性價格。調控價格水平。提高資產管理質量。提高資信度。可使收入存量和流量發生轉換。

第二、證券投資分析—基本面分析

1、.一次性還本付息的債券定價：一次性還本付息的債券只有一次現金流動，也就是到期日的本息之和。公式：

例子：某面值1000元的5年期債券的票面利率為8%，1996年1月1日發行，1998年1月1日買入。當時債券的必要收益率為6%。買賣的均衡價格應為：

2、零增長模型：假定股利增長率等于零，即g=0，也就是說未來的股利按一個固定數量支付。（1）公式：

例子：長虹公司在未來無限期內,每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長虹每股內在價值為:1.5/0.08=18.75元（2）內部收益率：由

得

k*為內部收益率

例:長虹公司在未來無限期內,每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長虹每股價格為:14.25元

3、不變增長模型（1）一般形式

例子：今年年底,IBX股票的預期股利為2.15美元,且預期股利以每年11.2%的速度保持增長.如果IBX股票的要求收益率為每年15.2%,那么它的內在價值為多少?如果IBX股票的現價等于內在價值,那么下一年的預期價格為多少?如果一個投資者現在買進該股票,并且在一年后收到2.15美元的股利之后拋出該股票,那么以百分比表示的預期資本利得率為多少?股利收益率和持有期收益率分別為多少? 解：D1=2.15美元 g=11.2% k=15.2% 內在價值：V= [D1/﹙1+g)]* [﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=53.75美元 下一年預期價格：P=D1*[﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=59.77美元

預期資本利得率：2.15/53.75+（59.77-53.75）/53.75=15.2% 股利收益率：2.15/53.75=4% 持有期收益率：（59.77-53.75）/53.75=11.2%

（2）內部收益率：由

得

4、影響股票定價的基本因素——股利和收益 例子：收購目標公司一直奉行保守的管理策略,堅持將其收益的60%再投資于投資收益率只有10%的項目,而此時公司的必要收益率為15%.公司的年底股利為每股2美元,占其每股5美元收益的40%.那么公司的股票價格應為多少?與紅利留存比為0相比,公司的現值是增加了還是減少了?該公司將面臨什么樣的命運? 在當前投資管理策略下,公司的股利增長率為：g =10%* 0.60 = 6% 股價應為：

零增長情況下的每股價值為E1/k=5/0.15=33.33美元

公司將面臨被收購的危險,因為另一家公司可以以每股22.22美元的市場價格收購該公司,然后通過改變該公司的投資項目使得公司價值上升。

5、除權價計算舉例——只派息

例子：1994年5月分紅期間，濟南輕騎的分紅方案為每10股發現金紅利2元（含稅）。股權登記日為5月20日，除息基準日為5月23日。5月20日的收盤價為6.9元。除權參考價＝除權前一日收盤價－ 現金股息＝6.9-0.2 = 6.7元

5月23日，濟南輕騎開盤價6.75元，收盤價6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)÷6.7＝-3%，而不是(6.5-6.9)÷6.9=-5.8%。

6、除權價計算舉例——只送股

1994年5月分紅期間，華聯商廈的分紅方案為10:5送紅股。股權登記日為5月20日，除權基準日為5月23日。5月20日的收盤價為13.60元。

除權參考價＝除權前一日收盤價÷（1+送股率）＝ 13.60 ÷(1+50%)= 9.07元

5月23日，華聯商廈開盤價8.9元，收盤價8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)÷9.07＝-3.4%，而不是(8.76-13.6)÷13.6=-35.6%。

7、除權價計算舉例——送股并派息 1994年5月分紅期間，市百一店的分紅方案為10:3送紅股并派發現金紅利2元。股權登記日為5月20日，除權基準日為5月23日。5月20日的收盤價為12.45元。除權參考價＝（12.45-0.2）／(1+30%)=9.42元

5月23日，市百一店開盤價9.4元，收盤價9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)÷9.42＝-2.8%，而不是(9.15-12.45)÷12.45=-26.5%。

8、除權價計算舉例——只配股

1993年12月17日為延中實業配股的股權登記日，12月20日為除權基準日，配股的繳款期為12月20日至27日，配股上市日為12月31日。延中在12月17日的收盤價為19.50元，它的配股方案為1:1配股，配股價3.5元。除權參考價＝（19.5+3.5×100%）÷（1+100%）＝11.5元

9、含權、除權、填權與貼權

（1）含權是指某只股票具有分紅派息的權利，若在股權登記日仍持有這種股票，股東就能分享上市公

司的經營利潤，能分紅派息。

（2）除權是指股票已不再含有分紅派息的權利。股票在除權前后存在著一個價格差。（3）填權是指股票的價格從除權價的基礎上往上漲來填補這個價差的現象。（4）貼權是指股票除權后其價格從除權價基礎上再往下跌的現象。

10、市盈率：又稱價格收益比率，它是每股價格與每股收益之間的比率 公式為：市盈率＝每股價格／每股收益

市盈率估價法：每股價格＝市盈率×每股收益

11、經濟運行周期性

宏觀經濟的運行總是呈現出周期性變化，宏觀經濟周期一般經歷四個階段，即蕭條、復蘇、繁榮、衰退。

12、貨幣政策：利率、法定存款準備金率、再貼現政策、公開市場業務 財政政策：政府購買、政府轉移支付、稅收調整

13、行業生命周期理論

行業生命周期應有四個階段：創業階段（也叫幼稚期），這時具有較高的發展速度；成長階段，其發展速度已經降低，但仍高于經濟的整體發展速度；成熟階段，其發展速度與整體經濟一致；衰退階段，其發展速度已經慢于經濟中的其他行業，或者已經慢慢萎縮。

14、公司分析的步驟和內容 公司基本素質分析：重點是對公司潛在獲利能力進行分析。這取決于對兩個戰略選擇的分析：①行業選擇分析；②競爭定位分析。

公司會計數據分析：目的是評估公司的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經濟活動。公司財務分析：目的是從財務數據的角度評估上市公司在何種程度上執行了既定的戰略，是否達到了既定的目標。分析工具有兩種：比率分析和現金流量分析。第三、證券投資分析—技術面分析

1、技術分析：是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象，應用數學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規律，并據此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。

2、技術分析的理論基礎

市場行為包容一切：是技術分析的基石 價格以趨勢方式演變：是技術分析的核心

歷史會重演：即過去出現過的價格趨勢和變動方式，今后會不斷出現

3、技術分析的四維空間——價、量、時、空 價和量是市場行為最基本的表現。一般來說，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認。認同程度大，成交量大；認同程度小，成交量小。量價配合的關系是價升量增、價跌量減、天價天量、地價地量，量價背離的關系是價升量減、價跌量增。時間和空間是市場潛在能量的表現。時間指出“價格有可能在何時出現上升或下降”，反映市場起伏的內在規律和事物發展的周而復始的特征，體現了市場潛在的能量由小變大再變小的過程；空間指出“價格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市場發生變動程度的大小，也體現市場潛在的上升或下降能量的大小。

4、技術分析方法（1）.指標類：指標類要考慮市場行為的各個方面,建立一個數學模型,給出數學上的計算公式,得到一個體現證券市場的某個方面內在實質的數字,這個數字叫指標值。（2）.切線類：切線類是按一定方法和原則在由股票價格的數據所繪制的圖表中畫出一些直線,然后根據這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢,這些直線就叫切線。（3）.形態類：形態類是根據價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態來預測股票價格未來趨勢的方法。（4）.K線類：K線類的研究手法是側重若干天的K線組合情況,推測證券市場多空雙方力量的對比,進而判斷證券市場多空雙方誰占優勢,是暫時的,還是決定性的。

（5）.波浪類：波浪的起伏遵循自然界的規律,股票的價格運動也就遵循波浪起伏的規律。

5、量價關系分析（看PPT7）

成交量柱體圖是將每日的成交量用柱體表示在坐標系中，成交量的變化往往在股價變化之前，即“量先于價”。

成交量均線（MV）能夠反映一定時期內市場平均成交量的情況，通常使用的采樣天數為5日、10日、30日、65日等。

6、道氏理論主要原理

（1）、市場價格平均指數可以解釋和反映市場的大部分行為（2）、市場波動具有某種趨勢

（3）、主要趨勢有三個階段（以上升趨勢為例）：第一個階段為累積階段。第二個階段為上漲階段。第三個階段結束的標志是下降趨勢，并又回到累積期。（4）、兩種平均價格指數必須相互加強（5）、趨勢必須得到交易量的確認

（6）、一個趨勢形成后將持續，直到趨勢出現明顯的反轉信號

7、K線理論（詳細看PPT8）

K線基本形態：

K線的特征：就以單根Ｋ線而言，一般上影線和陰線的實體表示股價的下壓力量，下影線和陽線的實體則股價的上升力量。上影線和陰線實體較長則說明股價的下跌動量比較大，下影線和陽線實體較長則說明股價的揚長動力比較強。

上影下影線特征和提示：多空雙方的搏斗，不僅表現在是否收陽收陰上，也表現在上影有多長、下影有多長上。在K線實體一樣大小的情況下，下影線越長，下檔支撐力度越強；上影線越短，上檔阻力越小。在K線實體一樣大小的情況下，上影線越長，上檔阻力越強；下影線越短，下檔支撐越弱。總之，上影線長拋壓重，下影線長承接力強。

8、切線理論

切線分析是按照一定的方式和原則在由價格數據所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價格未來的趨勢以及可能的轉折位置（支撐位、阻力位）和漲跌幅度。主要有：趨勢線、軌道線、黃金分割線（記住0.618）、百分比線和甘氏線。支撐線（Support Line）起阻止價格繼續下跌的作用。壓力線（Resistance Line）起阻止價格繼續上升的作用。

支撐線和壓力線的理論依據

支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素的原因。一個市場里不外乎三種人：多頭、空頭和旁觀。旁觀的又可分為持股的和持幣的。假設價格在一個支撐區域過了一段后開始向上移動，在此支撐區買入股票的多頭們很肯定地認為自己對了，并對自己沒有多買入而感到后悔。在支撐區賣出股票的空頭們這時也認識到自己弄錯了，他們希望價格再跌回他們賣出區域時，將他們原來賣出的股票補回來。而旁觀者中持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無論這四種人中的哪一種都有買入成為多頭的愿望。正是由于這四種人決定要在下一個買入的時機買入，所以才使價格稍一回落就會受到大家的關心，他們會或早或晚地進入買進。這就使價格還未下降到原來的支撐位置，上述四個新的買進大軍就把價格推上去了。在該支撐區發生的交易越多，就說明越多的投資者在這個支撐區有切身利益，這個支撐區就越重要。

9、形態理論

通過研究價格所走過的軌跡來研究價格曲線的各種形態，分析和挖掘出曲線所告訴我們的多空雙方力量的對比結果，發現價格運動方向，指導行動。股價移動規律：第一,股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動；第二,原有平衡被打后,股價將尋找新的平衡位置。

股價移動的兩種形態類型：（1）反轉突破形態。打破平衡，可能存在假突破。指趨勢存在發生重要反轉的形態。如頭肩型、雙重頂（底）、圓弧頂（底）、Ｖ型（倒置Ｖ型）等。（2）持續整理形態。保持平衡，股價在一個范圍內變動。指市場價格經過急升或急跌后，價格出現橫向伸展所形成的各種形態。如三角形、旗形、楔形、矩形等。

10、技術指標

要考慮市場行為的各個方面,建立一個數學模型, 給出數學上的計算公式,得到一個體現股票市場的某個方面內在實質的數字。這個數字叫指標值。

11、移動平均線MA(moving average)：MA 就是股價最近n（參數）天的平均成本價。其

計算公式為：式中，MAt為第t個交易日(報告期)的移動平均值，Ct為第t個交易日的收盤價，n為MA 的參數。

MA的特點：（1）追蹤趨勢：MA 能夠表示價格的趨勢方向,并追蹤這個趨勢。（2）滯后性和穩定性：優點:不被暫時的小波動所迷惑；缺點:在價格原有趨勢已經反轉時,反應遲緩,速度落后于大趨勢。（3）助漲助跌性和支撐壓力性：股價突破MA時,無論向上還是向下突破,股價都有繼續向突破方向發展的愿望

顯示股價變動的基本趨勢：移動平均線是一條趨勢線，移動平均的周期天數越長，平均線就越平滑，就越能反映市場價格趨勢。短期移動平均線代表短期趨勢，中長期移動平均線則代表中長期趨勢。

一般而言：行情價格在長期移動平均線下，屬空頭市場；行情價格在長期移動平均線之上，則為多頭市場。

12、MA的應用——葛藍威爾（Granville）八大買賣法則

（1）平均線從下降逐漸轉為水平，且有往上方抬頭跡象，而價格從平均線的下方突破平均線時，便是買進訊號。

（2）價格趨勢走在平均線上，價格下跌并未跌破平均線且立刻反轉上升，則也是買進訊號。（3）價格雖然跌破平均線，但又立即回升到平均線上，此時平均線仍然持續上升，仍為買進訊號。

（4）價格突然暴跌，跌破平均線，而且遠離平均線，則有可能反彈上升，亦為買進訊號。（5）價格突然暴漲，突破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈回跌，為賣出時機。（6）平均線從上升逐漸轉為盤局或下跌，而價格向下跌破平均線，為賣出訊號。

（7）價格趨勢走在平均線下，價格上升并未突破平均線且立刻反轉下跌，也是賣出訊號。（8）價格雖然向上突破平均線，但又立刻跌至平均線下，此時平均線仍然持續下降，仍為賣出訊號。

13、移動平均線的缺點（1）當市場進入橫擺的牛皮盤檔時，買賣訊號頻繁，移動平均線會不斷發出錯誤的訊號。（2）移動平均線的最佳周期日數與組合，難以判斷、確認。

（3）單憑移動平均線的買賣訊號，無法給投資者充足信心，通常須靠其他技術指標輔助。

14、MACD(Moving Average Convergence andDivergence)平滑異同移動平均線。MACD是基于較短期的移動平均線總是收斂于較長期的移動平均線，或較短期的移動平均線從較長期的移動平均線向外發散的兩條移動平均線相互驗證、相互背離的原理形成的分析指標。

15、MACD的計算公式

（1）MACD由正負差（DIF）和異同平均數（DEA）兩部分組成，當然，DIF是核心，DEA是輔 助。DIF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，DIF的正負差的名稱由此而來。快速平滑移動線（EMA）是12日的，計算公式為：今日EMA（12）=[2/（12+1）]×今日收盤價+[11/（12+1）]×昨日EMA（12）。慢速平滑移動平均線（EMA）是26日的，計算公式為：今日EMA（26）=[2/（26+1）]×今日收盤價+[25/（26+1）]×昨日EMA（26）以上兩個公式是指數平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。如果選別的系數，則可照此法辦理。DIF=EMA（12）-EMA（26）

（2）計算出正負差之后，再用平滑移動平均數的方式來計算正負差的9日移動平均數，即為異同平均數（DEA）。平滑系數設定為0.2。即：DEA=前一日9日DEA＋0.2（當日DIF－前一日9日DEA）

（3）對DIF作移動平均就像對收盤價作移動平均一樣，是為了消除偶然因素的影響，使結論更可靠。

16、MACD的性質和基本用途

（1）MACD主要是利用長、短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。（2）MACD可以去除掉移動平均線經常出現的假訊號，又保留了移動平均線的優點。（3）由于MACD對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標，所以在盤整行情中不適用。

17、相對強弱指標RSI(relative strengthindex)該指標根據股價“擇強汰弱”的原理，以一特定時期內股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據股價漲跌幅度顯示市場的強弱。

18、RSI計算公式

（1）先介紹RSI的參數，然后再講RSI的計算。參數是天數，即考慮的時間長度，一般有5日、9日、14日等。

（2）先找到包括當天在內的連續15天的收盤價，用每一天的收盤價減去上一天的收盤價，我們會得到14個數字。這14個數字中有正（比上一天高）有負（比上一天低）。A=14個數字中正數之和

B=14個數字中負數之和×（-1）

A和B都是正數。這樣，就可算出RSI（14）：RSI（14）=[A／（A+B）] ×100（3）從數學上看，A表示14天中股價向上波動的大小；B表示向下波動的大小；A+B表示股價總的波動大小。RSI實際上是表示向上波動的幅度占總的波動的百分比，如果占的比例大就是強市，否則就是弱市。很顯然，RSI的計算只涉及到收盤價，并且可以選擇不同的參數。RSI的取值介于0——100之間。

19、RSI的應用法則

（1）兩條不同參數的RSI曲線的聯合使用。參數小的RSI為短期RSI，參數大的為長期RSI。短期RSI>長期RSI，則屬多頭市場。短期RSI<長期RSI，則屬空頭市場。

（2）從RSI取值的大小考慮。將0—100分成4個區域，根據RSI的取值區域進行操作。劃分區域的方法見表

（3）從RSI的曲線形態上考慮。當RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂底時，是行動的信號。這些形態一定要出現在較高位置和較低位置，離50%越遠，結論越可信，出錯的可能性就越小。

由于老師講的重點比較籠統，以上重點可能不全面，所以有時間的同學看一下老師的PPT會比較好。論述題跟我們做的大作業“基本面分析”有關，計算題主要是基本面分析中有價證券價格決定的例題。祝大家順利通過考試！

第三篇：證券投資學實驗報告

中國地質大學（武漢）

經濟管理學院

證 券 投 資 學

指導老師：姓

名：班

級：學

號：

模擬炒股報告

劉云忠

0

目錄

一、所購股票公司簡介.........................................................................................1

二、目標訓練總結.................................................................................................4

（一）、政策與財經信息對盤面的影響.........................................................4

（二）、看盤心得體會......................................................................................5

（三）、交易系統總結......................................................................................5

（四）、模擬交易總結......................................................................................6

三、短期操盤過程及分析.....................................................................................8

一、所購股票公司簡介

☆公司概況☆ ◇300104 樂 視 網 更新日期：2012-06-06◇ 港澳資訊 靈通V5.0 【1.公司簡況】

┌────┬────────────────────────────┐ ｜公司名稱｜樂視網信息技術(北京)股份有限公司 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜英文名稱｜Leshi Internet Information & Technology Corp.,Bei Jing ｜ ├────┼───────────┬────┬───────────┤ ｜證券簡稱｜樂 視 網 ｜證券代碼｜300104 ｜ ├────┼───────────┴────┴───────────┤ ｜行業類別｜信息傳播服務業 ｜ ├────┼───────────┬────┬───────────┤ ｜證券類別｜創業板 ｜上市日期｜2010-08-12 ｜ ├────┼───────────┼────┼───────────┤ ｜法人代表｜賈躍亭 ｜總 經 理｜賈躍亭 ｜ ├────┼───────────┼────┼───────────┤

｜公司董秘｜鄧偉 ｜獨立董事｜沈艷芳,張長勝 ｜ ├────┼───────────┴────┴───────────┤ ｜注冊地址｜北京市海淀區學院南路68號19號樓六層6184號房間 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜辦公地址｜北京市朝陽區光華路4號東方梅地亞中心C座8層 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜經營范圍｜“許可經營項目：互聯網信息服務（含發布網絡廣告）；第二類｜ ｜ ｜增值電信業務中的信息服務業務（不含固定網電話信息服務和互｜ ｜ ｜聯網信息服務）；制作、發行動畫片、電視綜藝、專題片；計算｜ ｜ ｜機系統服務；互聯網藥品信息服務。一般經營項目：計算機軟硬｜ ｜ ｜件及外圍設備的銷售和研發；互聯網站設計、安裝、調試服務。｜ ｜ ｜” ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜主營業務｜從事互聯網視頻及手機電視等網絡視頻技術的研究、開發和應用｜ ｜ ｜，主要經營網絡視頻基礎服務和視頻平臺增值服務業務。｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜主要產品｜提供兩大類服務：網絡視頻基礎服務和視頻平臺增值服務。｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜歷史沿革｜公司由樂視移動傳媒科技（北京）有限公司整體變更設立。2009｜ ｜ ｜年1月15日樂視傳媒股東會作出決議，整體變更為樂視網信息技 ｜ ｜ ｜術（北京）股份有限公司，以變更基準日2008年12月31日經審計｜ ｜ ｜凈資產14,282.46萬元折為7,500萬股，每股面值1元，余額6,782｜ ｜ ｜.46萬元作為資本公積。2009年2月2日，利安達會計師事務所出 ｜ ｜ ｜具利安達驗字[2009]第A1003號《驗資報告》，對公司注冊資本 ｜ ｜ ｜進行審驗。2009年2月10日，公司在北京市工商行政管理局注冊 ｜ ｜ ｜登記并取得注冊號為***的《企業法人營業執照》 ｜ ｜ ｜。｜ └────┴────────────────────────────┘

2.發行上市】

┌──────────┬─────┬─────────┬──────┐ ｜網上發行日期 ｜2010-08-02｜上市日期 ｜2010-08-12 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜發行方式 ｜網下向詢價｜每股面值(元)｜1.00 ｜ ｜ ｜對象配售和｜ ｜ ｜ ｜ ｜網上定價發｜ ｜ ｜ ｜ ｜行相結合 ｜ ｜ ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜發行量(萬股)｜2500.00 ｜每股發行價(元)｜29.200 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜發行費用(萬元)｜4844.29 ｜發行總市值(萬元)｜73000.00 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜募集資金凈額(萬元)｜68155.71 ｜上市首日開盤價(元)｜49.44 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤

【【發行上市】

｜上市首日收盤價(元)｜42.96 ｜上市首日換手率(%)｜76.51 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜上網定價中簽率 ｜0.5447 ｜二級市場配售中簽率｜-｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜發行當年凈利潤預測(｜-｜發行當年實際凈利潤｜7009.9429 ｜ ｜萬元)｜ ｜(萬元)｜ ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜每股攤薄市盈率 ｜66.3600 ｜每股加權市盈率 ｜-｜ ├──────────┼─────┴─────────┴──────┤ ｜主承銷商 ｜平安證券有限責任公司 ｜ ├──────────┼──────────────────────┤ ｜上市推薦人 ｜平安證券有限責任公司 ｜ └──────────┴──────────────────────┘

┌───────────────────────────────────┐｜會計事務所 ｜├───────┬───────────────────────────┤｜名稱 ｜利安達會計師事務所有限責任公司 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜法定代表人 ｜黃錦輝 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜經辦人 ｜溫京輝、李耀堂 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜公司地址 ｜哈爾濱市南崗區國民街75號 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜電話 ｜(010)65263760 85866871 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜傳真 ｜(010)65263767 85866877 ｜└───────┴───────────────────────────┘┌───────────────────────────────────┐｜律師事務所 ｜├───────┬───────────────────────────┤｜名稱 ｜北京市信利律師事務所 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜法定代表人 ｜江山 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜經辦人 ｜閻建國、謝思敏 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜公司地址 ｜北京市建國門內大街18號恒基中心1座609室 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜電話 ｜(010)65186876、65515885 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜傳真 ｜86-10-65515889 ｜└───────┴───────────────────────────┘3.關聯企業】【略】

【相關當事人】【略】

【

二、目標訓練總結

從幾天來的實際操作中，對證券市場的了解也在逐步加深，特別是對政策信息對盤面的影響方面，以及看盤的心理等方面都有了或多或少的體會，在面對選股選時等問題時，證券投資分析的相關知識給予了極大的幫助。

（一）、政策與財經信息對盤面的影響

一直以來，我們將證券市場看作中國宏觀經濟的“晴雨表”，在實際操作的過程中，這一點被強烈的體現出來。在證券的市場交易過程中，政策與財經信息的發布，會對證券市場產生或多或少的影響。從大盤走勢來看，上證指數的表現雖然有上漲的趨勢，但是由于市場投資者對市場的信心不足，以及由于股市入市資金不足等原因，在近幾個交易日里，表現并不明顯，并伴有一定的幅回落的趨勢。從下圖可以看出，上證指數明顯處于下跌的狀態，而這個晴雨表在我以后的模擬操作中起到了一定的知道作用。

6月7日晚，中國人民銀行決定，自2012年6月8日起分別下調金融機構一年期存貸款基準利率0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。并且自同日起，將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。此次降息將有助于提振市場信心，降低企業融資成本，刺激投資需求，保證經濟的平穩增長。但是股市從6月8日起，一直處于下跌狀態。根據我們宏觀經濟學的理論知識，當銀行降低存款利率時，投資者會將多余的資金投入股市，而大盤指數的降低，可見我們的經濟活動在一定程度上存在流動性不足的現象。這對于中國的經濟由政治決策者制定的經濟方案來說，是一個很大的挑戰。目前我國銀行體系的信貸投放能力已經大大減弱，實體經濟的正常貸款需求得不到正常

滿足，企業尤其是中小企業出現了資金運轉困難，部分企業資金鏈斷裂，已經出現停產或破產現象。這些引起了盤面長期以來處于低位的態勢。

證券市場的投資價值與國民經濟整體素質及其結構變動密切相關。從一定意義上說，整個證券市場的投資價值就是整個國民經濟增長質量與速度的反映，因為不同部門、不同行業與成千上萬的不同企業相互影響、相互制約，共同影響國民經濟發展的速度和質量。企業的投資價值必然在宏觀經濟的總體中綜合反映出來，所以宏觀經濟信息對股票市場的盤面發展起著重要的影響作用。

（二）、看盤心得體會

此次實踐，在看盤的過程中，從現實的角度與股票市場近距離接觸，并從中發現宏觀經濟與產業經濟中的信息，會對整個市場、相關行業以及相關個股的盤面狀態帶來相當大的影響。由于信息社會獲取信息的便捷性等原因，使得財政和經濟等信息在市場上得到較快的反應，并瞬間會影響到市場盤面的表現情況。利好與利差消息的交織，成為了投資者對股票市場買賣選擇的關鍵因素，并以此確定對股票市場的投資信心，故而使得利好消息能迅速帶動盤面的拉升，利差消息亦快速被盤面所反應。

而對于國家政策等方面的信息，雖然在盤面能夠得以反應，但是這種反應的現象并非都是立即出現的，而相對而言，這種影響要比其他信息維持的時間更長，對市場的長期指導作用是顯性的。

（三）、交易系統總結

（1）、選股方法

對于選股方法而言，主要是通過對市場中重要信息的綜合，以確定一支具有長期增長趨勢的股票進行操作。具體的方法為投資價值分析方法，即基本面分析法。對于基本面的分析，主要從三個方面進行：

1、宏觀經濟分析；

2、中觀行業分析；

3、微觀公司分析。詳細點說就是，首先通過把握證券市場以外的整個宏觀經濟信息，甚至于對于中國經濟有較大影響的全球主要金融市場的政策和信息，用以分析未來一段時間對證券市場整體可能產生的影響。其次的中觀行業分析，則是經過宏觀經濟分析了解到未來可能增值的重要板塊或行業后，對相關的行業具體情況進行分析，包括行業所處的生命周期，行業未來的發展趨勢等因素。最后在選定的行業中，找到心目中理想的投資目標，即公司，然后通過對其公司披露的財務報告和其他經濟數據進行相應的歸類和整理，以確定該公司是否具有投資價值。

（2）、擇時方法

關于買賣股票的時機選擇，則主要根據個股所反應出來的實際情況，以及歷史形態和趨勢進行分析，以判斷股票在未來交易日中可能出現的變化趨勢，以此作為發現買賣時機的依據。從大方面而言，這種方法屬于技術分析范疇，是在通過基本面分析法得出準備買賣的股票后，在通過技術分析的方法選擇最終的買入時點。

技術分析法方面關于買賣信號的判別又分為不同的兩類：一類是以股票K線形態和趨勢的走向作為判斷的趨勢法；另一類則是以相關的指標參數作為買賣依據的指標法。無論采用何種方法，我們判斷的最后結果都是股票預計漲跌情況，故而在技術分析法的范疇下，我們很容易就能根據標的股票 的交易信息，迅速找到買賣的時機。

持續多日的證券投資模擬實踐終于落下帷幕，回顧幾日來的操盤經歷感受頗多，也從中體會到了理論與現實之間的差距，在操作的過程中，出現了各種各樣復雜的心理以及面對這些心理變化采取的不同措施。雖然沒有獲得什么較好的成績，但是在實踐中獲得的這些感觸，已經早已超過了結果本身。

（四）、模擬交易總結

長期以來，雖然通過老師教導和同學交流，獲得了不少關于證券交易的相關知識，也通過自己的努力通過了證券從業資格的相關考試，但是現實終究是現實，在證券市場中，對宏觀信息的把握不準確，在選股的過程中一開始由于自身的僥幸和懶惰心理，幾乎把基本面分析忽視了，以至于出現有幾輪選股失誤的狀況出現。這些心理和想法，也最終是導致操盤結果不夠理想的關鍵原因。具體而言，主要從對模擬賬戶資金管理和風險控制；選股和買賣時機選擇三方面具體分析總結，并對此次證券投資模擬實踐的心得體會進行整理。

（一）、模擬賬戶資金管理和風險控制

在證券投資模擬實踐開始時，賬面資金量有100,000，根據這個情況，在操盤的過程中就能夠進行較大量的買賣，同時還能持有多只股票。證券模擬開始的第一天，由于對交易軟件不是很熟悉，以及對買賣的時機沒有把握好，而導致系統撤單。

風險控制在證券投資中是必不可少的一環，在學習證券交易伊始，就已經形成的一種不可或缺的交易步驟，即在每買賣一只股票后，立即要對這只股票的交易價格下止損，也就是說當我們買一只股票后，可能股票價格會上漲，也可能會下跌，那么對于未知的情況，我們先做好準備，如果股票價格下跌到5%-10%時，立即拋出股票，止住損失，以快速結束選股失敗帶來的風險。在漲勢的過程中，也應當根據趨勢線的需要，隨時見好就收，保持好股票買賣的心態。

（二）、如何進行選股（初期是個人投機心理作祟）

在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出。

創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。

對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。基于以上的投機心理，我選擇了在創業板市場上市的樂視網信息技術(北京)股份有限公司的股票。

（三）、買賣時機的選擇

在股票交易中，個人認為，短期的股票交易中，買賣時機的選擇顯得比選股更為重要，因為在買賣股票的過程中我們只能期待價差帶給我們收益，故而在買賣的過程中選擇低價抄底高價賣出的策略

顯得尤為重要。一直以來由于所學的關于買賣時機的選擇方法，多半是通過技術分析而實現的，而應用較多的則是技術分析學派中的形態和趨勢判斷的方法。

三、短期操盤過程及分析

根據創業板的特點，我根據2012年6月8日當日的增減幅對創業板的股票進行了排名，樂視網的漲幅為7.14%，整體排名中靠前。同時其當時股價為46.09元每股。符合我的要求。于是在設立賬戶之后，6月9日46.1元每股下單，6與11日以45.69元每股成交1000股，金額達到45712.85元。

根據個人預感與分析，樂視網在6月8日出現光頭陽線，光頭陽線雖不是出現在低價位區域，但是出現在上升途中，表示繼續看好。所以，我準備將樂視網的股份暫持一段時間。

果不其然，在6月12日開盤，6月13日的開盤中，均有漲幅，但已經明顯不是原來的7%，而是趨于疲軟，但是預期正確，初步預計完成。其次，在K線圖分析中（如下）

三個環形區域出現相似的增長情況，于是這也符合我的預期增長，隨著歷史的事件來看，我認為樂視網的股票還會繼續飄紅，只是由于宏觀經濟原因，幅度不會很大。而且6月8日出現大幅買與賣，這也是反常，6月11日與6月12日是對大幅買賣震蕩的一個后續的回聲，有小幅的增長是理所當然。

【轉折點】樂視網于6月13日進行了除息除權，每10股派現金0.73元，每10股送股比例9股。

于2012年6月14日由原來的1000股變為1900股，同時股價由原來的48元每股變為25元每股。但是仍有2.7%的盈利。

由于6月16日是周六，不能進行買賣交易，于是設定了委托交易，埋單賣出1900股的樂視網股票，但是在6月18日（周一）開市之后，成交價格為23.2元每股，比預期的要高，結果出現了虧損，但是仍在可控范圍之內。

但是平以前的分析，在除息除權之后，股票還會有一個小的增減幅波動，于是再三考慮之下，拋掉手中所持有的其他股票，全力抽出資金砸向樂視網。如上圖，賣出手中持有的航天動力，同時航天動力也是出現虧損的一只股票。

然后將賬戶中所有資金用于購買樂視網，6月18日，以23.53元每股的價格買入4000股，并且正如的我的預期一樣，在6月19日，樂視網的股票K線線圖出現穿頭破腳陽線，個人感覺后續有兩種可能，首先是多方已占優勢，逐步上攻，后市看漲，另外一種情況是時日寬幅震蕩尾市放量拉升收陽。但是根據當日的震蕩圖來看（如下）

符合了第一種可能，所以我仍繼續看漲。6月19日，當我在根據其震蕩圖來看時，10：00左右開始居于高價位波動，于是，作出如下交易：當股票價格漲至25.6元每股時就進行空頭。果不其然，在10:30分之后，振幅降低，而且偏于低價位。自己的低買高賣達到目標。

至此，這兩次的交易算是順利完成，個人或得收益率達到8%左右。

此后，由于我們國家的”神舟九號”即將發射升空，在此前的基礎上，雖然大盤走勢仍是低迷，但是對于航天動力，這是一個導向，預計在未來會有一定幅度的增長，于6月19日以12.64元每股購入航天動力股票8000股進行短線投資，但是由于“神九”仍在天空進行飛行階段，股民還是有一定的擔心，所以股價一直處于飄綠的狀態，但是，我個人為，當”神舟九號”圓滿完成任務時，它一定會有大的增幅，因為仍在持股，未進行交易，所以暫時分析至此。

第四篇：證券投資學論文

證券投資學論文

學生姓名

陳婉瑜 專

業

物流管理 班

級

1124701

學

號

201120470111

2013年

月日

摘要

現代經濟，既是一種知識為本的經濟，又是一種金融化的經濟。現代科學技術的發展及其在產業中的擴散，是現代經濟增長的原驅動力，而現代金融則使這種原動力以乘數效應推動著經濟的增長。因此了解證券投資的知識也是現代經濟管理專業學生所必須的。經過一個多月證券投資學的學習，從一開始對證券投資完全陌生，行情完全不了解，到現在對股票有一定認識。這中間是理論聯系實踐，理論應用于實踐的過程。本篇論文我主要是從證券投資基本概念，對證券投資的認識，兩部分來討論。證券投資學不僅僅只是一門學科，更是一門學問，要完全掌握它需要漫長的過程。在學習當中，不僅可以學習到基本分析方法，也可以分析價格走勢來預測揣摩投資者心理，對自己有一定的借鑒意義。

關鍵詞：證券投資

股票

認識

一、證券投資學的基本概念

證券投資這個概念是由兩個概念結合形成。證券是各類財產所有權或債權憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權依票面所載內容，取得相關權益的憑證。證券可分為有價證券和無價證券。其中有價證券又可分為商品證券，貨幣證券和資本證券。無價證券分為證據證券和資格證券。證券投資學里的證券主要是資本證券即狹義的有價證券。包括股票，債券，基金等。而本文重點討論的是股票。投資是指貨幣轉化為資本的過程。投資媒介可分為真實資產和金融資產，主要討論金融資產。綜合來說證券投資是指投資者（法人或者是自然人）購買股票，債券，基金等有價證券及這些有價證券的衍生品，以獲得紅利，利息及資本利得得投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。證券市場價格判斷和預測的方法主要有兩種：基本分析和技術分析。其中基本分析又包括宏觀經濟分析，產業周期分析，公司財務分析，公司價值分析。而技術分析則涉及K線理論，支撐壓力，形態理論，技術指標分析等。⒈基本分析

（1）宏觀經濟分析

宏觀經濟形勢的基本變量中國內生產總值，失業率，通貨膨脹，利率，匯率，財政政策，貨幣政策等都是影響證券投資的因素。證券市場價格的變動從宏觀上受宏觀經濟，政治，法律，軍事，文化，自然等因素的影響。還受產業和區域因素，公司因素，市場因素的影響。其中宏觀經濟變動是影響證券市場價格變動的基礎因素。經濟周期的波動對證券價格有影響。證券市場價格的變動周期雖然大體上與經濟周期相一致，但在時間上并不與經濟周期相同。證券市場走勢對宏觀經濟運行有預警作用。這就是通常所說的“證券市場是經濟的晴雨表”的原因所在，也是在經濟指標分析中將證券價格指數作為先行指標的理由。當然，證券市場的“晴雨表”功能就是其中的長期趨勢而言的，證券市場的每一次波動，特別是短期波動，并不表示宏觀經濟狀況的變好或趨壞。宏觀經濟政策直接與證券市場息息相關。貨幣政策的調整會直接，迅速的影響證券市場。中央銀行貫徹貨幣政策、調節信貸與貨幣供應量的手段主要有三個：①調整法定存款準備金率；②再貼現政策；③公開市場業務。由于貨幣政策以貨幣市場為媒介，通過利率等手段來調節貨幣需求，因此它對證券市場的影響直接而迅速。例如，中央銀行在公開市場上買進或賣出證券就直接影響證券價格的波動，而利率的調整則瞬間改變了證券投資的機會成本和上市公司未來的運營成本，等等。財政政策的調整對證券市場具有持久的但較為緩慢的影響。綜合來看，實行擴張性財政政策，可增加財政支出，減少財政收入，可增加總需求，使公司業績上升，經營風險下降，使居民收入增加，從而使證券市場價格上漲；反之，實行緊縮性財政政策，可減少財政支出，增加財政收入，可減少社會總需求，使過熱經濟受到抑制，從而使得公司業績下滑，居民收入減少，這樣證券市場價格下跌。匯率變動和匯率政策的調整與實施主要是從結構上影響證券市場，一方面引起本國證券市場和外國證券市場的相對變化，另一方面引起本國證券市場上出口型企業和進口型企業上市證券價格的相對變化。(2)產業周期分析

在國民經濟中，各個產業的發展很不平衡，一些產業如日中天，一些產業則茍延殘喘；一些產業的增長與國民生產總值的增長總保持同步，一些產業的增長高于國民生產總值的增長，而另一些產業的增長則低于國民生產總值的增長。由于這一現象的存在，要選擇適當的產業進行投資，就有必要對產業進行分析和研究。與世界上的萬事萬物一樣，產業也會經歷一個有由生產到成長再衰落的發展演變過程，這個過程稱為產業的生命周期。產業的生命周期可分為是個階段，即初創階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。根據以上所述，對產業投資的選擇應遵循以下原則：①順應產業結構演進的趨勢，選擇有潛力的產業進行投資。②對處在生命周期的不同階段的產業，不同投資者、不同性質的資金應該有不同的處理。由于產業生命周期各階段的風險和收益特征的不同，以及實際投資過程中投資者資金的來源、資金的可使用周期和投資者投資信念的差異，不同的投資者對所投資產業的選擇應符合自身的實際情況。③正確理解國家產業扶持政策，在把握產業結構演進趨勢的基礎上正確理解國家的產業政策，能更好的提高投資效益。（3）公司財務分析

對公司財務的分析主要從公司的償債能力，資本結構，經營效率，盈利能力和投資收益等幾個方面入手。基于資產負債表的資產管理分析，資產負債的組成主要包括資產負債率，企業債務結構，流動資產結構，流動比率，速動比率，現金比例，存貨周轉情況、應收賬款周轉情況，應付賬款周轉情況等。會計數據構成了上市公司財務報表的主體，是外部投資者劇以對上市公司進行分析的數據基礎。以往我們在對上市公司進行財務分析時，通常直接對會計數據進行加工處理，而忽視了財務報表的原始數據有可能并沒有真實、準確的反映企業經營現實。會計數據分析的目的就是評估一個企業的會計記錄是否真實的反映了其所代表的經濟活動。通過對企業的會計政策和會計預測進行評估，證券分析人員能夠知道他所使用的財務報表在多大程度上扭曲了經濟現實，進而對這些扭曲進行恢復，為后面的財務分析提供一個真實的數據基礎。基于現金流量表的現金流分析。在比率分析中，多數財務比率的數據均來自理論表和資產負債表。通過對現金流量表的分析，可以進一步剖析企業的經營、投資和籌資活動的效率。資金鏈是企業經營的重要環節，企業的不同經濟活動產生的現金流量是不同的，通過現金流量表，可以明確經營活動，籌資活動和融資活動為企業貸來的現金流量的情況。⒉技術分析

技術分析通過分析證券市場的市場行為，對價格未來變化趨勢進行預測。技術分析是一系列研究活動，研究的目的就是預測市場價格的未來趨勢。為了達到這個目的，所使用的手段是分析股票市場過去和現在的市場行為。投資增值是每個投資者的主要目的。證券市場提供了兩種增值的方法：一種是基本收益，這是投資者進入股票市場最基本的出發點，分析的側重點是股票的基本分析，包括上市公司紅利和發展前景；另一種是資本收益，目標是取得差價，即低價買入高價賣出。證券市場中，價格，成交量，時間和空間是進行分析的要素，這幾個要素的具體情況和相互關系是進行分析的基礎。價和量是市場行為最基本的表現。一般來說，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小來確認。認同程度大，成交量大；認同程度小，成交量小。雙方的這種市場行為表現在價量上就呈現出這樣一種趨勢規律：價增量增，價跌量減。時間和空間是市場潛在能量的表現。根據目前市場流行的手法，技術分析大致可以分為以下六類：技術指標，支撐壓力，形態，K線，波浪理論，循環周期。這六類技術分析方法是從不同角度理解和考慮證券市場，它們大多是經過市場的實際考驗，沒有被淘汰而保留下來的精華。盡管考慮的方式不同，但目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上可以相互借鑒。

二、對證券投資學的認識 ⒈ 基本認識

從事證券投資需要考慮多方面的因素，稍有風吹草動股市就會有所反應。大的方面最重要的就是國家以及國際宏觀經濟環境及其運行態勢，經濟發展態勢一致看好則股市相對也會穩中有升，如若經濟部明朗或者是經濟衰退，則股市也不可能足夠爭氣。中觀各方面就是考慮行業因素，選擇股票應盡可能考慮選擇新型的行業，有發展潛力的戰略行業或者是國家無法松懈的基礎產業等。都說“股市有風險，入市須謹慎”，尤其是在中國這些新興市場上，更是如此。中國的股市市場的制度不完善，政府干預力度等，使這個市場充滿不確定性，但是這個市場并不是真的就毫無規律可循。作為初學者，在很多理論應用方面有所欠缺，大多時候只是憑一時感覺買入，而且風險意識較強，而前段時間股市太活躍，對股市不是很看好，覺得政策風險太大，于是股票的買入的量相當少，基本維持在平衡狀態，沒怎么虧錢也沒賺到多少。雖然資金是虛擬的，交易環境也是虛擬的，但是對于股票的關注度也在提高。從最開始對技術分析一竅不通到現在可以學著嘗試用不同方法基本判斷和分析股票過去的走勢和未來有可能的趨勢，給自己的選擇找支撐的理由依據，這都是來自課堂上老師的講解及課后自己的分析。在投資之前應先遵守證券投資的原則：收益與風險最佳組合原則、分散投資原則、理智投資原則、責任自負原則、剩余資金投資原則、時間充裕原則、能力充實原則。

作為模擬操作者，我最主要的目的并非是賺多少，而是通過實際接觸，熟悉股票交易的各個流程，運用書本上的理論知識進行分析，學以致用，通過這些模擬操作，積累了一些實際經驗，更重要的是學會了對所學知識的運用，也啟發了自己對這個市場的思考和關注，激發了學習的興趣。在進行投資對股票的基本分析和技術分析并不是很到位，但這并不妨礙我們從這樣的學習方法中獲得許多買賣股票的經驗和心得：

首先，做一名理性的投資人，讀懂公司的公開信息特別是其財務信息，找出公司的經營能力及增長性，預測好公司未來的狀況，是幫助我們選擇好股票的基礎。收集這些資料可以通過公開渠道，商業渠道，實地調查和其他渠道獲得。但是光有這個是不夠的，股票價格總是不斷變化，要想股票賺錢還得找到合適的買入賣出點，這就需要對股票進行一定的技術分析，利用投資理論與我們市場結合的特點靈活運用。

其次，對市場各大要素及相互關系的正確理解是快速看盤的關鍵，利用市場要素的各種排序功能是最好、最快的專業化看盤方法。市場是價格快速反應的場所。在我看來，炒股所得的收益無非就是你向風險挑戰所得的補償，贏就得利，輸就虧損，如果你沒有樹立良好的心態是無法承受由于虧損所帶來的壓力的，同時虧損時很容易使我們喪失理智，難以作出明智的決策，難以在賣與留之間作出抉擇。一開始的我的確就是這個樣子，這時候，就需要有一種果斷的精神，快速根據形勢作出反應，因為你多耽擱一分鐘，可能隨之而來的是巨額的損失。特別是追漲型買入，一旦發現判斷失誤，我們應果斷賣出股票以止損。同時最好分清自己是搞短線操作還是中長線操作，如果搞短線操作更要懂得及時止損，及時地使自己的損失最小化。

最后，盲目的集中或濫用分散都是對資金的濫用。集中持倉，精心判別目標股的做盤細節，用心來操作才是專業選手最為重要的資金管理和實戰操作進出原則。需要有一個正確的投資理念，充分了解一只股票的投資價值。不要買自己不熟悉的股票，選擇幾只股票堅持每天觀察其走勢，關心該公司的一切公告信息，運用專業知識判斷公司的生產經營狀況以及發展前景，再決定是否買進。想要立足于股市，必須理性看待市場，理性分析，冷靜操作。沒有只漲不跌的市場，沒有只賺不賠的投資，作為投資者應理解并牢記“買者自負”的原則與“股市有風險，入市須謹慎”的投資準則，遵循投資風險的組合原則，盡量降低風險。

從整個學習過程中發現的不足之處

通過課堂學習及模擬操作，明顯的感覺到自己信息量太少，平時對這個市場的關注也不夠，對信息敏感度度不高，也很少去思考現今中國市場上所出現的種種經濟現象其背后的推動因素是什么。研究股票市場不僅是擴充自己信息量和知識，而且還有利于自己培養冷靜淡定的性格。當你看不清楚的時候，你最好的選擇就是不玩。一切勝敗皆在你一念之間，只有你自己才能自我認識。只有不斷學習，不斷努力才能真正成功。股市如此，人生如此，事業更如此。學習，希望成為我們共同進步的目標。故在以后的學習生活中需做個有心人，養成關注這個市場、積極思考的好習慣。認真細心去研究國家經濟發展的動向，以及由此帶給股票市場的影響。養成認真思考，慢慢研究，不急不躁的性格，對待一些突發的事件可以冷靜處理和分析。

第五篇：證券投資學實驗報告

《證券投資學》實驗報告

一、前言

證券市場是金融市場按交易的具體對象分時的一種情況，即證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發行和交易的場所。資本的供求矛盾是社會再生產的重要矛盾，一方面，社會上存在著大量的閑置資本，需要尋找投資機會，以實現資本的增值，它們形成資本的供給；另一方面，經濟的發展又需要有更多新增的資本投入，需要向社會籌集更多的資本，它們形成資本的需求。證券市場就是為解決資本的供求矛盾而產生的市場，是經濟發展到一定階段的產物。證券市場實現了投資需求和籌資需求的對接，從而有效地化解了資本的供求矛盾。

證券投資是指投資者購買股票、債券、基金券等有價證券，以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。

在此我主要對東方創業（600278）股票運用基本面分析、技術分析（包括K線、量能及）進行股價走勢分析。

二、東方創業（600278）基本面分析

東方國際創業股份有限公司（600278），主要經營商品與技術進出、國際貨代，生物和醫藥化工產品的開發、生產與銷售，以及實業和高科技產業投資等。公司于2000年7 月在上交所上市，控股股東為東方國際（集團）有限公司，實際控制人為上海市國資委。

自去年以來，雖然全球經濟緩慢復蘇，但是我國服裝行業的外部需求依舊疲軟，出口形勢不容樂觀，另外，原材料價格與勞動力成本不斷上升，都給企業經營帶來很大的挑戰。2010 年，公司全年實現主營業務收入59.55 億元，同比增長39.90%，實現歸屬上市公司股東凈利潤1.00 億元，同比增長7.57%。

毛利方面，數據顯示，公司上市以來毛利率始終高于行業平均水平，但是呈逐年下降，并且趨近于行業平均數。2010 年，公司毛利率為6.65%，同期行業平均數為5.06%。

營業費用控制方面，數據顯示，除個別年份外，物資外貿行業平均營業費用率總體呈下降趨勢，而公司該項指標變化幅度較大，并且始終高于行業平均值。2010 年，公司營業費用率為3.74%，同期行業平均水平為1.70%。

對外投資方面，數據顯示，2007 年以來公司對外投資占所有者權益比重保持在38%以上，始終高于行業平均水平。2010 年，公司該項指標為47.59%，同期行業平均為37.55%。

投資收益方面，數據顯示，2009 年以來公司投資收益占利潤總額比重保持在70%以上，高于行業平均水平。2010 年，公司該項指標為70.92%，主要原因是公司可供出售金融資產公允價值的波動所致；同期行業平均為31.47%。

銷售利潤率方面，數據顯示，公司銷售利潤率近年來呈回升態勢，2008 年以來保持略高于行業平均值，主要歸功于公司較高的毛利率和投資收益，但是其營業費用率和管理費用率始終高于行業平均水平。2010 年，公司該指標略高于行業平均值，為2.30%，同期行業平均銷售利潤率為2.13%。

從宏觀經濟角度看，全球經濟復蘇緩慢，國際市場需求增長乏力，將導致各國爭奪國際市場的競爭更加激烈。近年來，一些國家利用本幣貶值手段來促進出口以提振經濟，同時在人民幣升值問題上不斷施加壓力，由此我國外貿企業不僅面臨很大的匯率風險，而且在國際市場上的競爭力不同程度地受到削弱，我國外貿行業將同時面臨國際與國內市場環境的復雜性和不確定性。

東方創業公布2012年第一季報：基本每股收益0.07元，稀釋每股收益0.07元，基本每股收益(扣除)0.03元，每股凈資產6.12元，攤薄凈資產收益率1.1618%，加權凈資產收益率1.18%；營業收入2868014172.33元，歸屬于母公司所有者凈利潤28564151.80元，扣除非經常性損益后凈利潤13125014.96元，歸屬于母公司股東權益2458573657.37元。

公司目前的重要指標：

公司1年內漲幅排名情況：

公司目前市值情況：

公司目前行業估值情況：

公司在行業中的每股收益情況：

三、東方創業（600278）技術分析

1、移動平均線分析

移動平均線(MA)是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎，采用統計學中“移動平均”的原理，將一段時期內的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進而反映股價指數未來發展趨勢的技術分析方法。它是道氏理論的形象化表述。

移動平均線是應用最普遍的技術指標之一，它幫助交易者確認現有趨勢、判斷將出現的趨勢、發現過度延生即將反轉的趨勢。

Moving Average，簡稱MA，原本的意思是移動平均，由于我們將其制作成線形，所以一般稱之為移動平均線，簡稱均線。

基本種類：

(一)短期移動平均線：

一般都以五天及十天為計算期間，代表一周的平均價，可做為短線進出的依據。

(二)中期移動平均線：

大多以三十日為準，稱為月移動平均線，代表一個月的平均價或成本，亦有扣除四個星期日以二十六天來做月移動平均線。另有七十二日移動平均線，俗稱季線。大致說來月移動平均線有效性極高，尤其在股市尚未十分明朗前，預先顯示股價未來變動方向。

(三)長期移動平均線：

在歐美股市技術分析所采用的長期移動平均線，多以二百天為準。因為經過美國投資專家葛南維，研究與試驗移動平均線系統後，認為二百日移動平均線最具代表性，在國內則是超級大戶，實戶與做手操作股票時三考的重要指標，投資人將未來一年世界與國內經濟景氣動向，各行業的展望，股票發行公司產銷狀況與成長率仔細研究後，再與其他投資環境（例如銀行利率變動，房地產增值比率，以及投資設廠報酬率）做一比較，若投資股票利潤較高，則進行市場操作。由于進出數量龐大，炒作期間長，必須要了解平均成本變動情形，故以此樣本大小最能代表長期移動平均線。

(四)移動平均線的特性：

股價技術分析者，利用移動平均線來分析股價動向，主要因為移動平均線具有幾項特性。

MA的最基本的思想是消除偶然因素的影響，另外還稍微有一點平均成本價格的涵義。它具有以下幾個特點。

(1)追蹤趨勢。注意價格的趨勢，并追隨這個趨勢，不輕易放棄。如果從股價的圖表中能夠找出上升或下降趨勢線，那么，MA的曲線將保持與趨勢線方向一致，能消除中間股價在這個過程中出現的起伏。原始數據的股價圖表不具備這個保持追蹤趨勢的特性。

(2)滯后性。在股價原有趨勢發生反轉時，由于MA的追蹤趨勢的特性，MA的行動往往過于遲緩，調頭速度落后于大趨勢。這是MA的一個極大的弱點。等MA發出反轉信號時，股價調頭的深度已經很大了。

(3)穩定性。由于MA的計算方法就可知道，要比較大地改變MA的數值，無論是向上還是向下，都比較困難，必須是當天的股價有很大的變動。因為MA的變動不是一天的變動，而是幾天的變動，一天的大變動被幾天一分攤，變動就會變小而顯不出來。這種穩定性有優點，也有缺點，在應用時應多加注意，掌握好分寸。

(4)助漲助跌性。當股價突破了MA時，無論是向上突破還是向下突破，股價有繼續向突破方面再走一程的愿望，這就是MA的助漲助跌性。

(5)支撐線和壓力線的特性。由于MA的上述四個特性。使得它在股價走勢中起支撐線和壓力線的作用。

2、MA的實際運用分析

通過以上所述的MA分析，下面結合東方創業（600278）的K線圖，對東方創業分析如下：

本人設置的均線主要是：6天、18天、144天、288天，股票在4.10、4.11、4.12號的三根陽線的上漲，短期指標6天線拐頭向上，中期指標18天線也拐頭向上，所以在4.13號，設定8.7的價格買入，比4.12號的收盤價高3分鐘委托買入。成交圖如下：

在4.23號，股票縮量調整，并沒有破位，再次加倉買進。

在4.25號，股票強勢漲停，放量明顯，而且到了前期的壓力位，故選擇漲停板賣出。

四、心得體會

本學期學習了證券投資這門學科，我從中學到不少關于證券這個領域的相關知識，雖不精，可是能讓自己的視野寬闊些也是有所收獲的！

中國證券市場是一個迅速發展的，新興的，不成熟的市場，隨著證券市場國際化進程的推進，我國證券市場將逐步發展成為規范化、市場化、國際化較為成熟的證券市場，但是還存在功能錯位，監督乏力等諸多問題。本文將從我國證券市場對經濟發展的重要意義出發，分析我國證券市場目前主要存在的一些問題，提出一系列解決問題的對策建議。

在這門學科里我最感興趣的莫過于K線了，通過網絡了解到： K線圖最早是日本德川幕府時代大阪的米商用來記錄當時一天、一周或一月中米價漲跌行情的圖示法，后被引入股市。K線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點，蘊涵著豐富的東方哲學思想，能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化，預測后市走向較準確，是各類傳播媒介、電腦實時分析系統應用較多的技術分析手段。

在真正關注一只股票的時候才了解到其中的奧妙，明白了做哪一行都不容易，股民也需要很大的勇氣去做這件事。

學習證券投資的正確方法是:從一些必要的書籍和資料中了解一些基本知識和操作方法，然后用少量的資金進行投資，并嚴格按既定的程序進行操作，逐步建立起對證券投資的感性認識，并逐步積累證券投資的經驗。在學習證券投資知識及實際的操作過程中，投資者始終要注意一點，那就是要規避風險、注意安全。就像有的投資專家所說的:“走入股市，最要緊的是要學會自我保護。”要增強投資的安全性，在開始進入證券投資市場時，就要善于選擇一些比較穩妥、有較高安全性的投資品種進行投資，這樣才能使自己在剛進入市場時不至于受到市場過于劇烈的沖擊，從而能保持一個較為平和與良好的心態。因此，證券投資學習的第一課應該是投資品種的選擇。

然而，國際國內局勢分析，對于股票投資國家國內局勢是影響股價的系統風險之一，只有順時而動，及時進退，才能在股市里游刃有余。行業發展潛力分析，產業的發展狀況和趨勢對于該產業上司公司的影響是巨大的。因而產業的發展狀況和趨勢、國家的產業政策和相關產業的發展都會對該產業上市公司的股票價格產生影響。所以投資股票必須對行業發展潛力進行分析。

證券市場的概念以及其發展背景。證券市場是股票，債券，投資基金等各種有價券發行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，有效合理的分配了社會資源，支持和推動了經濟發展，因而是資本市場的核心和基礎，是金融市場中最重要的組成部分。

證券市場具有投機性強，風險性高的特點，其發展狀況關系到經濟的全局和社會的穩定，我國證券市場的逐步發展，標志著我國經濟運行機制已由過去單一依靠貨幣市場經濟體系只不可或缺的重要組成部分。證券市場的發展，在很大程度上反映了中國經濟體制變革的進程，集中體現了傳統體制改革的困難和整個經濟運行中的矛盾。

目前的情況是，探索有效的發展道路已成為一個不容回避的問題，找到戰略性的發展思路。但我國證券市場仍處于發展階段，還存在著很多的問題。因此我提出以下意見：

? 1:股票沒有好壞之分,只有漲與不漲之分,只有弱勢和強勢之分.而不同的股票常有不同的個性,正如不同的人有不同的性格一樣.? 2:落后大勢的弱勢股盡量不要碰它,換成強勢股.? 3:選股要選波動大的股票,這種股票的獲利機會大些,同時要注意風險.? 4:有潛力的低價股是投資者最好的選擇.這類股票收益大風險小,只要它情況轉好,機會就來了.? 5:選股應優先考慮重要的指標股或行業龍頭股,這類股票往往是熱門股票,有主力關注,也容易引起大眾跟風.? 6:對股性判斷不是一朝一夕之功,需要長時間的接觸,而股性一旦形成,就難以改變.? 7:久盤之股,有主力介入要特別關注,股性有可能因為主力介入而改變.? 8:新股可以說無股性,上方也無套牢盤,可能成為主力炒作的目標.? 9:根據國家的產業政策和經濟形勢來分析判斷哪個行業的股票是最有前途的股票.完善證券市場的針對性對策建議

? 1 調整上市公司股權結構，改善公司治理結構 ? 2 建立完備的市場體系 ? 3 完善法規體系，加大處罰力度 ? 4 鼓勵中小企業投靠優勢企業

? 5 規范證券市場，推進我國證券市場國際化進程 自2006年以來，我國資本市場各項改革取得了突破性進展，在股份分置初步完成、上市公司惡意圈錢得到控制、信息披露制度逐步完善、投資基金發展也很快、證券公司治理初見成效等大背景下，證券市場迎來了前所未有的大發展，可是由于監管不到位，證券市場出現了這樣那樣的混亂。學習之后知道:國家正在努力治理這種現狀，頒布了證券市場法律體系，但是對于在證券經營過程中出現的證券風險，國家不會用法律監管，屬于證券自身自帶風險，所以：投資須謹慎啊！

總之，證券市場中的風險是一個不能回避的現實，“法制、監管、自律、規范”的八字方針是當今和今后幾年內發展我國證券市場的基本國策。

綜上所述，我認為這一學期學習了證券投資，加上實踐操作，收獲了不少，讓我在這一段實踐操作中認識到該怎樣盈利，該從哪方面看問題，該怎樣克服自己的缺點，雖然自己的結論多么膚淺，但我最起碼知道入市所應該具備的條件與素質，并且自己對證券投資的愛好給自己不斷探索做了催化劑，我認為炒股要看自己的技術，還要看自己的心態，還要看自己對事情的分析，看自己對股市的遠見，這猶如我們做人一樣，猶如我們為人處世一樣，當你以一種好的心態努力去做一件事，我想，總會成功的吧。

國際經貿0901：李歡

2012-5-22