第一篇：證券公司創新發展研討會會議發言學習心得

證券公司創新發展研討會會議發言學習心得

近日通過公司組織員工進行“證券公司創新研討會會議發言內容”的學習，我有很深的感悟，就如，證券登記結算公司的觀點：當前資本市場已經形成求創新、謀發展的大好局面。在這樣的背景下，召開證券公司創新發展研討會議，對于更好地認識當前創新發展形勢、研討創新發展過程中的問題、明確下一步創新發展的方向和重點，具有重要的意義。

證券業上世紀八十年代初起源于銀行、信托下屬的證券營業網點。至今有30多年的成長史，證券公司從起初的草創階段發展到現在的規范發展階段。由原來的90家證券公司發展到106家證券公司，由原來單純的股票買賣業務發展到現在的綜合性業務，證券市場在黨的號召和領導不斷進步，不斷完善，現在針對證券公司創新發展更讓我們感受到：創新讓我們看到了證券行業的美好前景。

我學習總結了上海交易所，深圳交易所等各單位的會議發言，大家的思路是一致的，創新是資本市場發展的靈魂和動力，郭主席的觀點是指引證券公司走向光明大道的錦囊，郭主席的觀點是：“資本市場與實體經濟之間存在著緊密的相互依存關系”。目前證券行業創新發展的成果和實效還不能滿足實體經濟快速發展的需要，金融產品稀缺的局面未有明顯扭轉。我們必須圍繞著 “三個如何”要求，為“特別渴望資金支持、急切需要金融服務”的經濟領域中薄弱環節，深化資本市場的創新發展工作。提升證券公司綜合實力需要資本市場創新證券公司是資本市場最具有創新動力和創新能力的主體，推動四大市場共同發展，為證券公司創新發展拓展市場空間。

同時我也學習總結了幾大券商的發言內容：

國信證券：柜臺市場可成當前創新著力點

國信證券指出，證券公司創新發展外部路徑的關鍵著力點在于擴充邊界，連接實體經濟，延伸服務范圍。其中，柜臺市場是一項具有“牽一發動全身”效應的創新業務。如果選擇柜臺市場作為當前證券公司創新發展的著力點，可以預見，該市場形成之后，資本市場和行業發展將呈現一個完全不同的局面。

一是形成主板市場的前沿地帶，柜臺市場將成為企業上市的預備市場，今后對主板市場的交易價格、交易頻率、交易費用等都會提供更為寬泛的參照空間。

二是為大量企業走向資本市場開辟方便之門，估計未來柜臺市場上柜企業的數量將3倍甚至5倍于現有市場的數量。

三是證券公司在推薦企業上柜、促進企業上市的過程中將贏得廣闊的業務發展空間，券商在這個過程中可以為企業提供一系列的融資、并購、直投、重組、做市等服務，今后還能把企業發行的私募債、股權信托等類證券產品納入柜臺市場進行交易，極大地擴充業務邊界和空間。

四是形成一個不同于現有主板、中小板、創業板、乃至新三板等國家層次市場的全新市場，這個市場是民間的、由專業機構引導的市場，由此，真正的多層次資本市場將開始形成。

興業證券認為，證券行業獨特的核心競爭力體現在行業的差異化競爭能力上，因此要“定準底線，放大空間”，讓券商放開手腳，根據自身的資源稟賦和戰略定位進行選擇。通過差異化的選擇，聚焦不同的細分市場，建立各自的核心競爭力，形成良性行業競爭格局。興業證券還認為，必須變“被動等待”為“主動求變”，不斷改變自己，使創新成為發展的靈魂。一是改變經營意識和經營理念，真正樹立以客戶為導向的經營理念；改變重短期利益輕長期利益的現狀；改變重融資者利益輕投資者利益的現狀，合理平衡投融資雙方的利益。二是改變商業模式和收入結構。要改變主要為投資者的股票類資產提供服務的現狀，著力為投資者的所有金融資產提供全面、專業的服務。從主板市場向多層次市場轉變，從注重境內市場逐步向注重境內外兩個市場、兩種資源并重轉變。三是改變業務流程與組織架構，要根據自身戰略選擇，真正建立以客戶為導向的業務流程，以客戶為中心的組織架構，強化客戶需求分析。四是改變激勵機制與約束機制。探索建立包括股票期權、員工持股在內的長效激勵機制。建立既有正向激勵又有監督懲罰的雙向激勵約束機制。五是改變競爭方式和競爭手段。要從單一的價格競爭，向產品競爭、專業服務競爭轉變；要從同質化競爭，向差異化競爭轉變；從片面的競爭關系，向競爭與合作并存的關系轉變。

國泰君安：逐步放松創新產品試點審批

國泰君安證券認為，在現有法律法規和分業經營的框架下，應鼓勵大膽創新，建議改變所有創新都需要經過長時間審批的現狀，對于只要不違背現有證券法規的創新業務，盡可能交給券商自主決定，最大可能地拓展業務范圍和服務手段。同時，對創新活動實行分類分級管理，區別不同產品和業務的風險特性以及不同機構的風險管理和內控能力，采取差別化的管理方式，實現創新產品審批流程的彈性化，逐步放松創新產品試點審批。

對于拓展券商作為投資銀行的業務范圍，國泰君安證券具體提出四項建議。一是鼓勵開展綜合理財和財富管理業務。放開投資產品的研發和銷售限制、拓寬券商的投資范圍、放開分公司經營限制等。

二是鼓勵支持拓展券商支付結算功能。建議鼓勵支持券商為客戶開立理財賬戶和現金管理賬戶，支持券商作為金融機構爭取進入中央銀行的支付清算系統，完善券商的金融機構屬性。三是鼓勵拓寬證券公司融資渠道，按資產負債比例運用資金。目前證券行業的杠桿率僅有1.3倍，這個數據與國內銀行業、保險業相去甚遠。建議適當增加杠桿使用。同時，建議支持鼓勵國內大型和有較強競爭力的中小券商加快上市步伐，推動完善公司治理，同時為拓寬融資渠道和并購整合創造條件。四是鼓勵拓展證券公司資金運用渠道。鼓勵開展股權基金、并購基金、過橋貸款等業務，為爭取一般貸款人地位，增強券商盈利能力。

通過證券公司創新發展研討會會議發言學習，讓我們清晰證券公司的發展前景，證券公司創新發展研討會會議發言學習，讓我們更清晰我們作為證券從業人員的發展方向，證券公司的發展不斷的規范，平臺不斷的完善，讓我們對這個行業充滿信心與期待，就讓我們一起共筑證券公司美好的明天吧！

第二篇：證券公司創新發展研討會會議材料--發言材料2

證券公司創新發展研討會會議發言材料

發揮市場組織與服務職能

推動行業創新發展

深圳證券交易所

本次會議在國際金融市場動蕩尚未平息和國內經濟轉型逐步深入的背景下召開，對加快行業創新發展，提升行業對金融體系的影響力和實體經濟的貢獻度，具有非常深遠的意義。下面結合多層次資本市場的發展和實踐，談談深交所在推動行業創新方面的職能定位和工作思路。

一、深交所近年來在推動行業創新方面的主要工作 隨著近年來實體經濟的不斷增長，我國多層次資本市場保持了平穩健康運行態勢。2011年，深圳市場IPO數量達243家，成交總額19.32萬億元，其中股票18.4萬億元，債券5630億元。截止2012年4月20日，深市上市證券數量達到2004只，比去年同期增長18%，總市值超過7.5萬億元。其中，主板、中小板和創業板上市公司數量分別達到484、668和308家，掛牌債券品種357只，上市基金產品187只。市場規模擴大和結構持續調整，為市場創新奠定了良好 證券公司創新發展研討會會議發言材料 的基礎。

作為市場的重要組織者和參與者，深交所一直關注并致力于推動市場產品與機制創新。近年來，在行業創新需求不斷增長的背景下，交易所在項目培育、組織論證、制度完善及平臺建設等方面做了大量工作，較好地發揮了交易所在業務技術環節的專業優勢，突顯了交易所市場組織、服務和一線監管職能的作用，有力地推動了行業創新發展。

（一）逐步完善市場基礎性制度，為行業創新發展提供制度支持

為適應立法環境、行業創新和監管等方面的變化，夯實自律監管基礎，深交所近年來通過不斷修訂或新增各類制度規則，適時建立創新發展的配套機制，有效保障了市場創新活動的順利開展。一是上市公司退市制度取得進展，正式發布《關于完善創業板退市制度的方案》和《創業板上市規則》，起草《關于改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》，落實多層次本市場直接退市制度，推動實現主板、中小企業板、創業板市場的“優勝劣汰”，提升上市公司質量和競爭力。二是選取首批155家上市公司的85類公告，啟動信息披露“直通車”試點，制定《上市公司信息披露直通車試點業務指引》，強化上市公司信息披露責任。三是修訂本所《交易規則》，完善首次公開發行股票上市首日盤中臨時停牌制度，優化了主板、中小板和創業板股票的

證券公司創新發展研討會會議發言材料

交易機制，進一步提高了交易效率，增強了交易透明度。四是在總結融資融券試點工作經驗基礎上，擴大融資融券標的證券范圍至98只股票和3只ETF，修訂發布了《融資融券交易實施細則》，為融資融券業務轉入常規發展提供制度依據。五是配合會員產品創新工作，發布《會員創新業務方案專業評價辦法》，為會員產品和業務創新提供具體指導。六是深入開展市場基礎性制度的研究工作，如全面開展《證券法》實施效果評估、跟蹤研究投資者適當性管理制度、研究完善大宗交易制度等，以適應證券市場未來創新發展趨勢，為行業創新發展提供制度支持。

（二）積極開發基礎性產品，完善交易機制，拓展市場創新廣度和深度

一是以樂富基金品牌推動基金產品創新發展。目前，已推出了各類分級基金、投資于境外黃金ETF的QDII-LOF產品、債券指數LOF等創新型LOF產品，為投資者提供了多樣化及低成本的資產配置工具。目前，首只跨市場ETF嘉實滬深300ETF已完成募集，募集金額195億元。二是以服務實體經濟為目標大力推動債券產品發展。樂視網、向日葵等7只創業板上市公司定向債已通過證監會發審委審批。中小企業私募債首批試點項目也正在推進中。三是組織開發滿足投資者需求的低風險現金管理產品。目前，信達證券“現金寶”集合資產管理計劃運行平穩，截至4月底，產品規模已達20 證券公司創新發展研討會會議發言材料

億。另外超過40家證券公司已基本準備好或提交了產品方案。四是積極推進資產證券化項目試點并取得進一步突破。今年3月28日，“南京公控污水處理項目”在深交所掛牌轉讓，其他項目也已在積極論證準備中。五是深入探索交易所衍生產品發展路徑。已初步制訂了包括股指期權、個股期權在內的產品方案和業務規則，構建了相對完整的衍生品模擬系統，完成了交易系統的開發，為衍生品的創新發展做好提前準備。六是大力推動債券、債券回購交易效率提高。當前正聯合結算公司調整公司債交收周期、提高債券質押式回購交易效率等進行技術改造和規則準備。

（三）建立投資者適當性管理制度，強化創新業務風險控制

深交所于2009年率先在創業板實施投資者適當性管理制度，并將其作為資本市場的基礎性制度持續落實深化。一是適當性管理理念得到了廣泛宣導和普及，證券公司客戶服務和管理思路發生根本轉變，并已成為行業增強客戶服務能力、實現經紀業務轉型的重要推動力。二是有力促進了證券公司經紀業務的轉型，以了解客戶為基礎，多維度、精細化、覆蓋面廣的客戶評估與分類管理體系基本形成，為后續業務和產品創新提供了有益借鑒。調查顯示，96%會員在對客戶風險承受能力進行評估的基礎上，對客戶實施了分類管理。三是推動證券公司建立客戶管理系統，完善客戶溝通聯絡的

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渠道，有效保障信息傳遞性的及時性。調查顯示，券商向創業板客戶傳遞風險信息的有效性不低于95%。四是通過多種方式和渠道開展投資者教育，打造包括上市公司投資者關系互動平臺（互動易）在內的“四位一體”公共服務平臺。據統計，“互動易”推出半年左右注冊用戶就達10萬多，日平均訪問量達7萬5千多次，成為投資者教育的重要渠道之一。

二、深交所推動行業創新的工作思路和近期規劃

（一）總體思路

加快多層次金融市場體系建設，鼓勵金融創新已明確納入國家“十二五”規劃綱要。當前實體經濟持續穩定增長，行業發展有了堅實基礎；居民財富迅速增長，社會財富管理需求迫切。作為資本市場重要的中介服務機構，證券公司面臨著難得的歷史性創新發展機遇。但從境內外資本市場發展的經驗教訓看，創新也將對行業和市場帶來一系列挑戰。

為適應行業創新發展的需要，深交所將堅持“以提升行業服務實體經濟能力為目標，以防范系統性風險為前提，以保護投資者利益為根本，以場外市場場內化為導向”的基本原則，重點從三個方面推動行業創新：一是在財富管理方面，推動證券公司根據客戶需求完善產品線，建立從低風險到高風險的多樣化產品體系，以提高對居民財富管理的影響力；二是在資本中介功能發揮方面，推動證券公司為投資者和實體經濟提供高效、便捷、多樣的投融資服務，滿足企業和個 證券公司創新發展研討會會議發言材料

人多方面的投融資需求；三是在風險管理方面，推動證券公司挖掘自身優勢，為投資者的風險管理、風險對沖及風險重組提供配套服務。

（二）近期規劃

1、大力發展基礎性產品，為市場進一步創新打開空間。一是加大對戰略性新興產業和高成長性企業的支持力度，完善新股發行制度、再融資和并購機制等，推進股票市場持續健康發展。二是進一步推動指數ETF、LOFs等基金產品的突破，積極探索開發與ETF和LOFs相關的權證以及跨境ETF。三是堅持以服務實體經濟為目標發展債券市場，盡快推出中小企業私募債試點，開發中小上市公司集合公司債和債券指數品種。四是大力發展資產證券化產品，研究開發受益憑證的融資功能和中長期受益憑證回售機制，探索通過房地產投資基金為保障性住房建設提供社會資金的途徑模式。五是繼續深化備兌權證、個股期權等衍生產品的研究論證工作，為衍生品的創新發展提前做好準備。

2、完善市場制度與平臺建設，為市場創新提供平臺支持。一是完善綜合協議交易平臺，將其打造成適合大宗交易、證券借貸、投融資服務、低信用級別低流動性等非標準化產品轉讓的多功能平臺。二是完善大宗交易制度，適當降低投資者參與門檻，豐富議價方式，延長交易時間，放寬漲跌幅限制等。三是加強開放平臺、高速網絡等技術在交易系統中

證券公司創新發展研討會會議發言材料 的應用研究，進一步降低交易處理時延，提升交易系統的性能和容量，規劃設計更具靈活性和擴展性的新一代交易系統。

3、積極組織行業論證與評審，為證券公司產品開發設計提供服務。一是組織制訂《證券公司現金管理產品方案指導意見》，推動試點轉常規，進一步豐富現金管理產品的種類，探索消費支付、金融產品銷售平臺等關聯創新。二是穩步推出深市報價回購交易和約定購回交易，為投資者提供新型投融資方式，盤活客戶及證券公司資產，提高資產回報率。三是研究論證以專項及集合資產管理計劃為載體的各類產品創新，如股指期貨聯接產品、固定收益類分級產品、基礎資產收益權產品等，豐富證券公司風險管理服務的產品體系。四是借鑒LOF運作經驗，探索場內交易型資產管理產品，為增強產品流動性提供支持。

4、優化市場監測監控手段，有效防范市場風險。一是運用實證數據分析，事前評估各類創新業務風險，把握潛在風險。二是為各類創新業務在試點之初制定規范運作的整套規則，確保在權限準入、信息披露、客戶適當性、質押物管理、違約處置、異常處理、風險控制等方面建立有效防控措施。三是加強產品方案論證管理，建立對業務環節、系統安全、應急處理、內部合規等全方位的方案評估論證體系。四是探索建立動態監控機制，對利用深交所通道或在深交所掛 證券公司創新發展研討會會議發言材料

牌的創新產品，實施持續監管，確保及時發現、及時報告、及時處理各類異常情況，摸清產品整體的運行狀況和系統風險隱患，及時防范和遏制重大、系統性風險。

5、深化投資者適當性管理和投資者教育，有效保護投資者合法權益。一是推動證券公司不斷完善客戶管理系統，形成精細化的客戶風險評估與分類管理體系，完善客戶的聯絡與回訪機制，及時了解客戶交易習慣與投資需求。二是積極配合監管機構和行業組織，推動建立產品風險分類評價體系，完善和優化產品的信息披露機制，指導證券公司對不同的創新產品，有針對性地提示風險。三是發揮深交所綜合接入、信息發布、關系互動和模擬交易 “四位一體”的投資者教育公共服務平臺優勢，強化對證券市場制度創新、產品創新和業務創新的市場宣傳和投資者教育工作。

三、對下一步創新工作的建議

當前，證券公司創新積極性高漲，各類產品和業務創新方案層出不窮，創新的氛圍和積極性值得肯定。但是也要看到，與成熟市場相比，證券公司創新尚處于初級階段，面臨市場結構不合理、基礎產品和工具缺乏、法律制度不配套等諸多挑戰，特別是我國投資者基礎具有特殊性，個人投資者直接參與度高，投資者群體數量龐大。因此，下一步創新工作應該立足于我國資本市場的具體情況，在基礎性制度建設、投資者適當性管理、系統性風險防范等方面做出進一步

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調整和完善，以便更好的服務實體經濟發展和支持多層次資本市場體系建設。具體建議如下：

一是適應市場變化和創新需求，全面梳理和及時調整現有制度和規則。為積極適應新的市場環境，大力推動行業創新，建議及時調整和完善部分制度和規則，適度放松對經紀、自營和資產管理等傳統業務的管制，如降低風險資本準備、擴大營業和投資范圍、放松資管產品交易轉讓的禁止性規定等，進一步釋放市場活力。

二是持續深化投資者適當性管理，推動行業創新與投資者保護協調發展。為了實現行業創新與投資者適當性管理的協調發展，建議由監管部門指導，行業自律組織牽頭，研究制定行業統一適用的投資者分類和產品分類標準，建立產品風險分類評價體系，并將其納入《證券公司（業務）產品創新指引》規定的創新產品專業評價框架內，作為評估產品創新可行性的重要依據。

三是完善市場風險監測和控制措施，防范系統性風險。推動證券公司建立創新風險監控和預警機制，將產品創新的局部風險納入證券公司整體風控體系，制定應急預案，建立客戶投訴內部流程、糾紛解決機制和救濟補償制度，及時化解矛盾；建議監管機構重點加強對系統性和重大風險的防范，建立創新風險監測體系，及時識別、測量和控制系統性和重大風險，同時建立行業性的投資者爭議仲裁和救濟補償 證券公司創新發展研討會會議發言材料

制度，為投資者投訴和賠償提供合法渠道。

第三篇：證券公司創新發展研討會會議材料--發言材料3

證券公司創新發展研討會會議發言材料

拓展登記結算服務的廣度和深度

全力支持創新發展

中國證券登記結算有限責任公司

根據全國金融工作會議、全國證券期貨監管工作會議有關要求，當前資本市場已經形成求創新、謀發展的大好局面。在這樣的背景下，召開證券公司創新發展研討會議，對于更好地認識當前創新發展形勢、研討創新發展過程中的問題、明確下一步創新發展的方向和重點，具有重要的意義。登記結算公司能夠與證券業協會、滬深證券交易所、投資者保護基金公司一起主辦這次會議，我感到很高興、很榮幸。

我認為,在當前形勢下,支持證券公司的創新發展,既要提高對證券公司創新發展重要性的認識水平,也要把握處理好創新發展中的若干辯證關系,更要認真落實到具體措施上。

一、進一步提高對證券公司創新發展重要性的認識，增強支持創新發展的積極性和主動性

證券公司的創新發展，源于金融服務實體經濟的本質要求，有利于進一步優化配置社會資源，有利于推動經濟發展 證券公司創新發展研討會會議發言材料

方式的轉變。把握以上兩點，有助于我們充分認識這項工作的重要性。

當前是深化改革開放、加快轉變經濟發展方式的攻堅時期。與此同時,這場攻堅戰也對資本市場發揮好資源配置與引導作用提出了更高的要求。證券公司作為投資者和資本市場之間的橋梁，需要扮演更為重要的角色。大力推動證券公司的創新發展，進一步明確監管部門與市場的“邊界”，減少對證券公司微觀活動不必要的干預與管制，將有效激發證券公司的活力。通過證券公司發展體制機制創新與產品創新，優化金融資源配置，將真正推動證券公司做優做強，并進一步提升資本市場的資源配置功能，最終有效推動經濟發展方式轉型。

最近，在支持證券公司創新發展的調研當中，我也越來越感覺到證券公司創新發展對拓展登記結算服務廣度和深度的迫切要求。而受制于歷史原因，我國證券登記結算體系的局限性已越來越明顯，并有可能會束縛和影響證券公司的創新發展。因此，適應證券公司創新發展的時代要求，既是對登記結算公司的重大挑戰，也為登記結算公司自身的創新發展提供了重大的機遇。

支持證券公司的創新發展，促進資本市場的長期健康穩定發展，是我們登記結算公司義不容辭的責任和必須擔當的使命。我們將堅決貫徹落實證監會的各項部署，抓住機遇、證券公司創新發展研討會會議發言材料

迎接挑戰，高度關注證券公司創新發展的需求，通過推動自身的創新發展與完善，更加積極主動地支持、配合證券公司和市場的各項創新發展活動。

二、正確認識創新發展當中的辯證關系, 把握好創新發展的方向與重點

目前，證券公司創新熱情高漲，創新工作勢頭良好。在這一背景下，我們既要切實采取措施，保護好證券公司的積極性，維護好當前創新發展的良好態勢，同時也要正確認識創新發展當中的辯證關系,把握好創新發展的方向和重點：

一是處理好創新與發展的關系。創新是為了發展，要發展就必須創新。創新必須遵循發展的內在要求和規律。金融是現代經濟的核心，金融發展的根基在于實體經濟，離開了實體經濟，金融就會成為無源之水、無本之木。因此，當前證券公司的創新活動，需要牢牢把握發展實體經濟這一基礎，全面提高服務實體經濟的質量和水平，實現資本市場與實體經濟的共生共榮。不能“為創新而創新”，因為單純的標新立異不能帶來實際價值，人為制造出來的金融泡沫還會損害證券公司、資本市場的健康發展，甚至會拖累實體經濟的發展。

二是處理好創新與風險管理的關系。在實體經濟發展和經濟結構轉型對資本市場提出更高要求的背景下，不創新是最大的風險。我們要盡可能滿足市場對創新的需求，防止控 證券公司創新發展研討會會議發言材料

制過度而損害市場效率，喪失發展機會。但另一方面，我們要始終強調做好創新過程中的風險管理，守住不發生系統性、重大風險的底線。我們必須要牢牢把握“風險可測、可控、可承受”這一處理創新與風險管理關系的基本原則，在創新與風險管理之間尋求平衡點。在創新過程中，前臺和后臺的想法不可能完全一致，前臺相對關注效率，后臺則更關注風險控制。但我相信，通過溝通、協商，各方一定能尋求到一個平衡點。

三是處理好近期發展與長遠規劃的關系。證券公司創新發展是一項戰略性、系統性工程，需要做好頂層設計，統籌規劃、有序推進，切忌一哄而上、無序競爭，這既不利于資本市場整體創新能力的穩步提升，也加大了新產品業務的運作風險。我們還需要盡快著手推動創新發展的基礎性、戰略性和前瞻性研究，形成資本市場理念創新與制度創新的長效機制，為資本市場長遠健康發展夯實基礎。

三、拓展登記結算服務的廣度和深度，全力支持創新發展

為進一步全力支持證券公司及資本市場的創新發展，在保證登記結算系統安全運行的基礎上，登記結算公司正積極開拓創新、深化服務，主要措施如下：

第一、建立健全和優化登記結算公司支持證券公司創新發展的工作體制機制。公司已相繼成立債券市場、場外市場

證券公司創新發展研討會會議發言材料

發展工作領導小組，分別下設辦公室作為辦事機構，負責研究、推動和協調解決債券市場改革與場外市場發展中涉及的登記結算重大問題。公司還設有業務發展部門，專門負責研究業務創新問題。在公司內部，大力倡導調查研究，傾聽市場呼聲，跟蹤好和服務好創新需求，積極協調解決創新活動中遇到的問題。

第二、大力支持證券公司業務產品的創新，為證券市場的新業務新產品提供登記、結算和托管服務。根據證監會的相關要求，登記結算公司配合證券公司、交易所推出和完善多樣化的新產品、新業務，如報價回購、約定購回、現金管理產品、跨市場ETF、跨境ETF、貨幣LOF基金、分級ETF、轉融通、資產管理計劃分級產品等。

第三、適應證券公司業務產品創新的需要，大力優化和豐富結算模式，提供靈活多樣的結算服務。進一步完善登記結算制度，推動《結算規則》的發布、實施，完善《結算參與人管理規則》等配套制度。加快結算參與機構管理平臺開發建設，提高結算參與人管理服務水平。完善結算風險管理體系，加強結算風險精細化管理，研究建立科學、合理的結算風險量化評估體系。在傳統的多邊凈額、逐筆全額及雙邊凈額三種結算模式之外，引入其他多種結算模式。近期，為適應證券公司產品創新中提高資金運作效率、降低資金占用成本、縮短資金交收期的要求，登記結算公司已經會同證券 證券公司創新發展研討會會議發言材料

交易所探討引入日間實時逐筆全額交收（RGTS）這一新的交收服務。

第四、大力推動交易所債券市場與銀行間債券市場的互聯互通，實現不同登記、結算、托管平臺之間的協作，重點提高跨市場轉托管的直通處理和效率。登記結算公司已經提出債券跨市場轉托管直通處理方案，并積極協調中債登、深滬交易所等相關單位，希望進一步提高債券跨市場轉托管效率，為推出國債期貨、跨市場產品等創造更加有利的條件。

第五、從全局和長遠出發，前瞻性構建能夠更好適應行業創新發展需要的登記結算基礎設施和技術平臺。現行的滬深登記結算技術系統是多年前的老版本，不能有效適應當前市場新業務多樣化的需要，在支持創新過程中，系統響應速度較為遲緩（在前期調研當中我們也發現，證券公司后臺技術系統在一定程度上制約了前臺創新，建議證券公司也要重視其后臺技術系統建設）。登記結算公司已經開展了新一代登記結算系統的開發工作。按照證監會的部署，登記結算公司還承擔并開展了“證券期貨行業數據中心”和“證券期貨業信息基地”的建設工作。登記結算公司希望借助這些基礎平臺和設施，顯著提高后臺基礎設施支持證券公司創新發展的響應速度。

第六、開展前瞻性和戰略性研究，探討長遠、疑難問題的解決途徑和方案。對于證券公司和市場提出的一些長遠需

證券公司創新發展研討會會議發言材料

求，如規范化的非現場開戶、名義持有體系、投資者資產托管體制、擔保品第三方管理、柜臺市場登記結算、衍生產品登記結算、跨境登記結算等，登記結算公司將積極響應，深入研究并適時提出解決方案。

各位領導、各位來賓，登記結算公司未來將以科學發展觀為統領，在中國證監會的領導下，牢固樹立大局意識、使命意識和責任意識，銳意進取、開拓創新，全力提升支持資本市場創新發展的能力，夯實推動資本市場持續健康發展的基礎。

預祝會議取得圓滿成功！謝謝大家！

第四篇：證券公司創新發展研討會會議材料--創新大會

證券公司創新發展研討會會議材料

關于推進證券公司

改革開放、創新發展的思路與措施

（征求意見稿）

一、行業現狀

（一）發展階段。證券業上世紀八十年代初起源于銀行、信托下屬的證券營業網點。1987年，證券行業進入草創階段，之后陸續設立了近90家證券公司。1998年，實施銀證脫鉤，審計署對88家證券公司同步進行了全面審計。審計表明，行業當時挪用保證金、違規理財等行為比較普遍，資產質量較低,隱藏巨大的歷史遺留風險。1998年證監會承接監管職責后,持續進行了信證分業、財政證券轉制、清理非法網點和風險處置工作，證券行業開始進入清理整頓和綜合治理階段。特別是2001年后股市持續低迷，至2003年底證券公司各種違規和風險問題開始集中暴露，資金鏈面臨斷裂，行業技術上破產，社會信譽跌至冰點。國務院果斷決策，從2004年開始對歷史遺留風險較大的證券公司實施關閉，并進行了為期三年的綜合治理，最終關閉了31家證券公司，徹底化解了歷史遺留風險，建立健全了一批基礎性制度。證券公司創新發展研討會會議材料

2008年后，證券公司風險處置開始收尾，綜合治理順利結束，證券市場基礎性制度進一步完善，證券公司合規管理和風險控制的意識和能力顯著增強，規范運作的水平明顯提高，證券行業開始進入規范發展階段。

（二）制度建設。證券公司風險處置過程中，本著化解歷史遺留風險、查找并堵塞制度漏洞的要求，探索實施了證券公司賬戶清理、客戶資產管理和客戶交易結算資金第三方存管等制度。綜合治理及隨后的規范發展階段，又陸續推出了以凈資本為核心的風險監管、以有效性評估和信息隔離墻制度為特點的合規管理、證券公司信息公開披露、投資者適當性、證券公司分類監管等基礎性制度。同時，審核三公開機制、嚴格從業人員管理、客戶資金監測分析系統、證券公司后臺集中管理等措施也相繼付諸實施。這些制度和措施的有效運行，使監管的有效性、權威性、透明度和公信力明顯增強，為證券公司改革開放、創新發展奠定了堅實的基礎。

（三）創新實踐。證監會一貫支持、推動證券公司創新發展，2004年8月第一次以會發文的形式，明確了證券公司開展業務與產品創新的機制、路徑和支持證券公司創新的政策措施。進入規范發展階段后，又相繼推出了直接投資、融資融券等新業務，并以證券業協會、證券交易所等自律組織為平臺，采取專業評價等手段，相繼推出了報價回購、約定購回、現金管理等新業務新產品。2011年，證監會出臺

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了《證券公司業務（產品）創新指引》，支持證券公司的創新活動。在產品與業務創新上，遵循市場有需求、公司有能力、法律無障礙、風險可控制、監管有措施、客戶權益有保障、發生事故能妥善處理的原則，先試點，后推開，成熟一個推出一個，為進一步推動行業創新積累了一定的經驗。

（四）開放進程。自2001年加入WTO始，我國證券業對外開放有序推進。從境外證券類機構設立駐華代表處到參股設立合資證券公司，再到境內證券公司到境外設立分支機構；從實施合格境外機構投資者（QFII）制度到合格境內機構投資者（QDII）制度，再到人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點；從內地與港澳《更緊密經貿關系安排》（CEPA）到《兩岸經濟合作框架協議》（ECFA），再到CEPA補充協議和ECFA后續商談；從認真履行WTO對外開放承諾到主動實施證券業自主開放的政策措施，我國證券業走過了一條漸進式的開放道路，國際化水平逐步提高，初步形成了兼顧多邊最惠國待遇和雙邊互惠安排的對外開放格局。目前，我國有境外證券類機構駐華代表處124家，合資證券公司13家，合資證券投資咨詢公司1家；同時，有20家境內證券公司在香港設立了子公司。我國證券業對外開放政策取得積極成效，并經受了國際金融危機的考驗，維護了資本市場平穩運行和國家金融安全。

（五）經營狀況。綜合治理和規范發展階段，行業深刻 證券公司創新發展研討會會議材料

吸取經驗教訓，集中精力和資源健全內控機制，加強信息技術系統建設，顯著提升內部管理和風險防控能力，經受住了股市大幅度波動和國際金融危機的嚴峻考驗，傳統業務持續發展，創新業務陸續平穩推出，市場中介功能和作用逐步擴大，經營業績和財務狀況總體良好。截至2011年底，行業整體連續6年盈利，109家公司總資產1.65萬億元，凈資產6240億元，凈資本4643億元,分別是綜合治理初的5.45倍，8.81倍和10.98倍。證券營業部5000余家，從業人員26萬人,分別是綜合治理前的1.7倍和6倍。

（六）突出問題。當前行業存在的突出問題是，證券公司在服務實體經濟轉型升級和改革發展、滿足企業和居民多元化的投融資需求等方面的專業服務能力不足，與銀行、信托等金融同業和國際先進投行相比，不可替代的核心競爭力尚未完全形成。去年以來市場低迷，證券公司傳統業務盈利水平大幅下滑，而銀行、信托的理財業務和投資銀行業務快速增長，證券公司專業服務能力不足、不能適應市場需求及時有效推出新產品新服務的問題充分暴露。造成證券公司專業服務能力不足的原因主要有四方面：

一是受國際國內大形勢的影響，各方對證券公司業務和產品創新很謹慎。2008年金融危機爆發后，國際上對金融創新過度的問題進行深入反思，并系統推進金融監管制度改革；國內股票市場大幅波動，證券公司將主要精力放在了風

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險控制上。在此情況下，對已經研究論證多年的新業務新產品都放慢了推出進度，更難以顧及其他業務和產品創新。

二是受行業發展階段所限，證券公司經營機制不活、創新能力有限、創新動力不足，綜合治理之后行政監管主要是推動證券公司強化管理、夯實基礎，進行內部管理創新，當時缺乏加快業務與產品創新的基本條件。

三是證券行業身處公開市場，直接面對投資者，行業敏感度強，矛盾易發多發，社會關注度高，對證券公司經營管理和創新發展中出現的問題容忍度低，解決手段可選擇余地小，客觀上對行業應對外部沖擊的能力要求較高。

四是受市場深度、廣度制約，證券公司業務與產品創新的空間有限。證券公司與證券市場相生相伴、相互依賴，許多新業務新產品的推出需要市場的結構、層次、交易品種和交易規模與之相匹配，證券公司難以單兵突進。

（七）基本判斷。目前是證券行業有史以來運作最規范、財務最穩健、基礎最厚實的時期，但也是證券公司面臨壓力和挑戰最大的時期之一；隨著多層次資本市場建設的加快推進和新股發行、信用債券、金融期貨等方面的改革創新深入開展，市場的廣度和深度正在拓展。綜合判斷，進一步推進證券公司改革開放與創新發展的時機已經成熟，行業進入創新發展為主導階段的基本條件已經具備。

二、基本目標 證券公司創新發展研討會會議材料

（一）主要依據。“十二五”規劃和年初召開的全國金融工作會議對做好新時期的金融工作提出了新的要求。全國金融工作會議提出：要堅持金融服務實體經濟的本質要求，堅持市場配置資源的改革導向，堅持創新與監管相協調的發展理念，堅持把防范化解風險作為金融工作生命線，堅持自主漸進安全共贏的開放方針。圍繞“五個堅持”，證監會黨委提出要研究資本市場面臨的若干根本性問題，包括如何以資本市場的科學發展來促進國民經濟的科學發展，如何通過多層次資本市場體系服務于中小企業、三農和創新創業活動，如何在證券期貨監管工作中體現和維護廣大人民群眾的根本利益。“五個堅持”和“三個如何”為確立證券公司改革開放、創新發展的基本目標指明了方向。

（二）基本目標。證券公司改革開放、創新發展的基本目標是，以防范化解風險為基礎，以保護投資者合法權益為出發點，以提高證券公司服務資本市場和實體經濟的能力為目的，以提升行業核心競爭力為手段，堅持市場化、國際化、法治化的改革方向，加快多層次資本市場體系建設和證券公司對內對外開放進程，不斷增強證券公司的資本市場中介功能和服務水平，實現證券行業與經濟社會和諧共進可持續發展。

1、增強證券公司中介功能和服務實體經濟的能力。按照證券公司資本市場中介的屬性，確立證券公司作為市場主

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體的應有地位和功能。強化證券公司的自治權利，放開證券公司設立內部組織架構的限制，允許證券公司根據各自業務發展戰略和客戶服務的需要自主確定內部組織體系及其組織類型，允許證券公司依法自行決定分支機構的業務范圍、經營方式，提供金融服務。支持證券公司集團化經營，允許證券公司全資擁有或控股基金管理公司，整合公募和私募平臺，統籌規劃和開拓客戶理財業務。支持證券公司積極探索和完善境內外母子公司的管理體制，整合內外聯動的業務運作和產品創新平臺，發揮協同效應。持續培育證券公司不可替代的核心競爭力，支持不同規模、不同條件的證券公司有序競爭、差異化發展，鼓勵有條件的證券公司發展成為有國際競爭力的一流投行。在鞏固提升證券公司傳統業務功能的基礎上，培育和加強證券公司的市場組織功能，放開中介、代理業務限制，充分發揮證券公司在服務實體經濟發展、推動經濟發展方式轉變、加快結構調整和產業升級、落實創新型國家戰略和為投資者進行財富管理等方面的重要作用。

2、切實保護投資者合法權益。證券公司改革開放、創新發展必須立足于保護投資者的合法權益。對改革開放、創新發展過程中采取的各種措施、方法，都必須以是否能有效增進和保護投資者合法權益為判斷和檢驗標準。證券公司投資者保護工作的好壞不僅關系投資者的切身利益，也直接影響證券公司誠信、行業形象和市場及社會穩定。證券公司及 證券公司創新發展研討會會議材料

其從業人員應牢牢樹立維護投資者合法權益的服務理念，監管安排和公司內部合規制度、考核機制都要與投資者保護相一致，以維護投資者合法權益為導向。要堅持投資者適當性制度，證券公司及其從業人員為投資者提供產品或服務時應遵循分類分級管理原則，將合適的產品或服務以合適的方式提供給合適的投資者，培育投資者價值投資、長期投資和理性投資理念。要支持證券公司增強產品創設和營銷功能，切實為投資者提供誠信專業的、個性化的財富管理產品和風險管理工具，把投資者保護工作落到實處。

3、形成自主漸進、安全共贏的開放格局。國際金融危機以來，歐美主要金融機構側重于應對危機和調整業務模式，監管壓力上升，市場信譽和競爭力下降，我國證券業國際化面臨歷史性機遇。但是，我國證券業對外開放還存在著諸多問題：

一是證券業對外開放水平偏低，“引進來”的先進管理經驗和成效低于預期，“走出去”開展跨境業務尚處在起步階段，不能滿足我國融入全球經貿體系、企業境外投資和經營對金融服務的需求；

二是我國本土證券公司發展歷史短，總體規模小，管理精細化程度不高，經營機制不靈活，創新能力不足，競爭力與國際大型投資銀行相比差距很大；

三是我國銀行、證券、保險業對外開放的起點格局、空

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間范圍和實施進程存在差異，大型跨國金融機構同時進入我國不同金融領域，對“分業經營”的本土金融機構造成不公平競爭，對“分業監管”的我國金融監管機構實施有效監管帶來挑戰。

我國銀行業等其他行業對外開放的經驗證明，越是主動開放和高度競爭的行業，越有可能培育和造就一批具有國際競爭力的企業。證券業對外開放有利于促進證券公司更新經營理念，引進先進管理、產品開發研究和風險控制等技術，推動金融創新和行業競爭，提高證券業服務效率和水平，更好地發揮資本市場服務實體經濟和社會發展的功能。因此，應繼續堅持“以我為主、循序漸進、安全可控、競爭合作、互利共贏”的原則，保持對外開放政策的漸進性、連續性、前瞻性，根據我國金融業對外開放的總體規劃和安排，從我國資本市場和證券公司發展的實際需要出發，結合多邊、雙邊經貿談判進程，逐步、持續提高證券業對外開放水平。在縮短合資證券公司申請擴大業務范圍經營年限的基礎上，擇機放開合資證券公司與投行業務直接相關、服務于個人高端客戶和機構客戶的研發、銷售等業務范圍，逐步提高外資參股證券公司的持股比例，穩妥開展對外擴大開放的探索和試點工作。在對外開放的過程中，應加大對本土證券公司“走出去”的政策扶持力度，協調推進“引進來”與“走出去”，支持鼓勵證券公司穩步開展跨境業務和國際化經營。證券公司創新發展研討會會議材料

同時，綜合考慮對外開放進程和安排，協調有序地推進證券公司對內開放。以更加積極的態度對待國內其他金融機構與證券公司在同步、對等開放的原則下相互持股的試點，在目前“分業經營、分業監管”的總體格局下，支持符合條件的證券公司與國內其他金融機構以控股、參股方式探索綜合經營，努力形成內外資公司公平競爭的局面。

4、樹立創新與監管相協調的發展理念，改革監管制度，為證券公司創新發展留足制度空間。監管必須能包容、推動行業創新，但創新活動不能侵蝕、損害監管的有效性。監管制度安排事關行業改革開放、創新發展的總體架構，應在堅持風控、合規兩項基本監管制度有效性的基礎上，按市場化方向改革現行監管制度，實現行政監管、行業自律和公司自治的歸位盡責，有機互動。按照減少事前審批、強化事中檢查和事后問責的原則，對法定審批項目進行動態評估，凡是公司自治、行業自律和事后監管能夠解決問題的，均適時予以取消；一時不能取消的，盡量采取簡易程序審批；規范事前報備項目的管理機制，清理取消不利于創新發展的“軟措施”、“窗口指導”，為行業自律和證券公司自主創新騰出足夠空間。監管手段改革應確保監管部門在必要環節能及時、充分掌握證券公司信息，監測證券公司風險；但同時應減少對證券公司業務過細的監管規定，對適宜證券公司自主的事項盡量不采取行政監管和自律措施，對適宜行業統一規范的事項

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盡可能由自律組織制定自律規則和業務指引，以提高證券公司自主自治、市場應變和創新能力。

5、加強行業社會形象建設。證券行業社會形象建設關系社會和諧，也影響行業自身發展。應著力引導行業樹立誠實守信、依法合規、關心國家、熱愛人民、扶貧濟困、綠色環保的正確理念，擯棄脫離社會、推卸責任、炫耀財富的觀念和行為，充分發揮行業在促進社會和諧、國家統一、民族團結和經濟社會建設中的積極作用，督導行業認真貫徹落實國家各項方針、政策和相關部署，積極履行社會責任。應加強證券行業專業人才隊伍建設和從業人員思想建設、文化建設、職業道德建設，進一步提高行業整體素質，充分發揮專業精神和專業優勢，服務人民，回饋社會。應培育行業擔當精神，改善行業社會形象，實現證券行業與社會的共同協調發展。

三、近期措施

（一）提高證券公司理財類產品創新能力。支持證券公司以維護和強化資本市場中介屬性為基點，以客戶需求為導向，積極開展理財產品創新活動。在堅持信息真實披露、風險充分揭示、投資者適當性、客戶資產第三方托管等基本要求的同時，擴大投資范圍、允許產品分級、降低投資門檻、減少相關限制：對大集合產品，投資范圍放到短融、中票、本金保證型理財產品以及正回購等；對小集合產品，投資范 證券公司創新發展研討會會議材料

圍放松到證券期貨交易所交易的產品、銀行間市場交易的產品、經金融監管機構審批或備案的金融產品等；對定向和專項理財，允許投資者與證券公司自愿協商，合同約定投資范圍；允許資產管理參與融資融券交易，將其持有的股票作為融券標的證券借給證券金融公司。將現金管理產品的投資范圍從銀行存款放寬到各類風險較低、流動性較強的債券。同時，重新評估各類產品的投資者適當性安排，合理設計投資門檻，引導證券公司高度重視和積極挖掘個人高端客戶和機構客戶的投資理財需求。機構部已會同證券業協會向全行業征求了資產管理試行辦法及配套規則的修改意見，目前正在抓緊進行修改。

（二）加快新業務新產品創新進程。證監會已報請國務院審改辦取消集合資產管理計劃審批項目，審批取消后改為備案制，過渡期內集合資產管理計劃的審批采取簡易程序。創新過程中，對簡單業務和產品不搞評審和試點；對比較復雜、風險較高的業務和產品，必須進行評審和試點的，盡量縮短評審和試點期限；適當加快試點擴大周期，試點成功的及時轉入常規；已轉入常規的業務、產品，盡量依靠自律、內控機制，依法必須審批的，簡化手續，提高審批效率。在對一般性業務或產品實行事后備案制的同時，對風險特征復雜的結構性產品仍應采取事前備案制或審批制。加大對有利于提高證券公司服務能力、在行業內具有較大推廣價值的業

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務和產品創新的激勵力度。年底前再次修改證券公司產品和業務創新指引。

（三）放寬業務范圍和投資方式限制。在科學調控杠桿率的前提下，逐步擴大證券自營投資品種范圍，直至允許投資所有場內場外證券類金融產品；支持證券公司開展市值管理等各類中介服務；放寬報價回購、約定購回和融資融券業務限制，擴大三項業務的市場覆蓋面；允許具備條件的證券公司依法投資金融期貨、商品期貨、黃金現貨及其他非證券類金融產品。在完善凈資本規則和落實“隔離墻”制度的基礎上，對證券公司依法設立直投子公司、并購基金管理子公司、另類投資子公司等非證券業務子公司及其開展相關業務進一步放開限制。目前，機構部已著手修改有關規則，并已會同交易所、證券業協會研究部署擴大報價回購、約定購回、融資融券業務試點和轉常規工作。

（四）擴大證券公司代銷金融產品范圍。充分發揮證券公司柜臺銷售功能，允許證券公司代銷經國家有關部門或者授權機構批準、備案發行的各類金融產品，為證券公司探索客戶財富管理等業務創造條件。目前，機構部正在制定《證券公司代銷金融產品暫行規定》。

（五）支持跨境業務發展。支持我國證券公司及其境外子公司、境內合資證券公司為中國企業跨境發行上市、并購重組提供有關中介服務；加快研究制定境外公司到境內發行 證券公司創新發展研討會會議材料

股票和人民幣債券的有關辦法和規則，明確由境內證券公司從事保薦和承銷業務；增加QFII、RQFII和QDII的額度，允許多種方式使用該額度，并簡化審批流程，加快推出跨境雙向掛牌上市的ETF產品；允許證券公司開展專項QDII經紀業務、以自有資金、專項理財基金或直投基金進行跨境投資。在CEPA和ECFA框架內，積極支持跨境業務在兩岸三地資本市場先行先試，為行業進一步開放積累經驗。抓緊研究制定相關業務規定，形成有利于跨境業務發展的政策規則體系。

（六）推動營業部組織創新。允許證券公司自主決定營業部的組織形式和業務范圍，放開設立營業網點的主體資格限制（取消經營業績要求）和地域限制（取消“飽和區”、“非飽和區”等區域劃分，由公司自主選點），以風險資本準備調控營業網點設立的規模和速度；逐步放寬客戶開戶方式限制，在符合基本開戶流程、保證投資者教育到位和客戶資料真實完整、客戶回訪制度落實的前提下，允許證券公司探索網上開戶，以減輕設立網點的壓力；允許證券公司在符合規定的最低標準基礎上自主決定IT技術配置和營業部技術框架，以降低經營成本。目前，機構部正在修訂營業網點監管規定和相關經紀業務監管要求，證券業協會正在制定證券公司客戶賬戶自律規范、修改證券營業部信息技術標準。

（七）鼓勵證券公司發行上市和并購重組。允許符合法

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定上市條件的證券公司自主確定境內外上市安排；同時，積極推動證券公司市場化并購重組，對以行業整合為目的的收購，將解決“同業競爭”的期限由2年放寬至5年。機構部擬于年底前取消證券公司IPO上市審慎性監管標準（借殼上市的審慎性監管標準不變）。取消后，證券公司申請IPO上市，機構部僅對合規狀況和風控指標達標情況出具監管意見，由發行審核部門依法審核。

（八）鼓勵證券公司積極參與場外市場建設和中小微企業私募債券試點。在場外市場發展過程中，培育證券公司柜臺交易業務，拓展證券公司托管、結算、估值等證券服務和市場組織功能，滿足非上市公司融資以及為專業投資機構提供后臺管理支持的需要。結合場外市場發展和中小微企業私募債券試點，探索做市商制度。支持證券公司建立面向自己客戶的OTC市場，允許證券公司將個性化產品通過OTC市場銷售給合格投資者。根據證監會的統一安排，證券業協會正在制定中小微企業私募債券承銷業務試點辦法，中登公司和交易所也在抓緊制定相關措施，爭取今年上半年開始試點。

（九）改革證券公司風險控制指標體系。借鑒國際金融改革最新做法，從我國市場和行業的實際出發，調整完善凈資本構成和計算標準。增加風險覆蓋率和杠桿比率等指標，完善逆周期調節機制，適時靈活地調整有關風控指標和風險 證券公司創新發展研討會會議材料

準備計算比例，在有效控制風險的前提下進一步放大行業業務規模空間、提高公司自有資金使用效率。機構部已會同證券業協會征求了全行業的意見，并正在修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》。

（十）探索長效激勵機制。為支持證券公司吸引和留住高端人才，增強創新發展的動力和能力，應對行業對內對外開放壓力，在《證券法》相關條款修改之前，允許證券公司管理層和業務骨干以信托方式或設立有限公司、合伙企業方式間接持有證券公司股份，并探索其他合法合規、長期有效的激勵約束機制。

（十一）積極改善證券公司改革開放、創新發展的社會環境。進一步加強從業人員管理，完善證券公司及從業人員從事業務的適當性管理要求，強化證券公司及其從業人員的社會責任意識；建立證券糾紛調解機制；持續開展投資者教育；加強行業形象宣傳，組織行業參與扶貧解困等社會公益活動，為證券公司營造寬松和諧的發展環境。機構部、證券業協會已開始組織修訂證券從業人員管理辦法和證券公司高級管理人員管理辦法，證券業協會已建立證券糾紛調解中心并制定了相關業務規則，正在制定證券公司投資者適當性指引。由證券業協會發起組織會員自愿設立中國證券業公益基金會，支持行業開展投資者教育、證券糾紛調解、行業扶貧等公益活動和形象宣傳。

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此外，為配合發行體制改革和上市公司并購重組制度改革，證券業協會已經與發行部、上市部就保薦與承銷業務、詢價行為、保薦機構、保薦代表人、新上市公司獨立第三方風險評估、財務顧問分道制等工作進行了具體對接、安排，有關規則制定和宣傳工作將按證監會的統一部署付諸實施。

為引導行業交流創新經驗，探討創新重點，凝聚創新共識，鼓舞創新士氣，營造創新氛圍，機構部、證券業協會要通過多種行之有效的形式，為監管部門與行業、社會對話提供平臺。同時，證券業協會擬聯合滬深交易所、中登公司等行業自律組織于5月上旬在北京召開證券公司創新發展研討會。

四、實施原則

（一）統籌兼顧、穩中求進。證券公司改革開放與創新發展的措施多、涉及面廣，有些還比較敏感。在推進過程中，需要綜合考慮各種因素，要特別重視保護投資者合法權益，統籌安排、有機銜接好監管退、自律進與弱事前、強事后等各項工作，兼顧創新發展與合規風控，先易后難、先急后緩，分步實施。在行業普遍關心、條件相對成熟、環境限制相對較少、有利于增強證券公司中介服務功能且證監會能自主辦理的領域，率先予以突破。要兼顧大中小證券公司的不同情況，促進東中西部證券公司共同發展。

（二）協調配合、分工落實。證券公司改革開放與創新 證券公司創新發展研討會會議材料

發展的各項措施，涉及系統內很多單位和部門的職責，需要各有關單位和部門按照職責分工，加強協調配合，共同抓好落實。其中一些措施，還涉及到其他政府部門、監管機構以及立法機關，需要加強溝通，尋求理解支持，取得協作配合。建議成立會領導牽頭、系統內有關部門和單位參加的推進證券公司改革開放和創新發展小組，負責整體協調和指導有關工作。

（三）尊重企業、鼓勵首創。證券公司發展戰略、業務范圍、創新能力和創新需求不盡相同，應支持行業差異化發展，尊重證券公司的自主定位。要保護行業的創新積極性，以積極開放的姿態對待行業的各類創意和新思路，鼓勵并幫助公司將創新愿望轉化為配套可行的創新方案，允許有可操作性的產品或業務創新方案先行先試。證券公司產品或業務創新涉及商業機密的，應予保護。但對不涉及商業機密、對行業有普遍意義的新業務新產品，在試點成功的基礎上，及時放開。

（四）及時評估、務實推進。證券公司改革開放與創新發展的各項措施實施條件和需要做的準備工作不盡相同，要區別情況，選擇有利時機推出。我國資本市場還是以散戶為主的市場，因此各項改革創新措施推出后應高度重視其可能給廣大散戶投資者帶來的影響，監管部門和有關單位必須密切跟蹤、及時研判，出現問題時應快速應對；實施過程中要

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注重客觀評估和分析，實事求是地加以改進完善；必要時，應適時暫緩或叫停。

五、幾個關系

（一）要妥善處理行業發展與外部環境的關系。要協調相關部門，在融資渠道、市場準入、稅收政策等方面給予證券公司支持，為證券公司創造更多的業務發展機會。應爭取取消證券公司進入銀行間市場進行同業拆借的障礙，允許更多證券公司進入銀行間市場開展債券主承銷業務，開展憑證式國債銷售，放寬證券公司開展銀行間市場衍生品業務的資格限制。應允許證券公司進入外匯市場和黃金市場，推動有關部門取消入市限制。應拓寬證券公司融資渠道，給予證券公司一般借款人地位，允許證券公司從事支付業務。應鼓勵和引導社保基金、養老基金、企業年金等機構投資者充分運用資本市場。應協商減輕證券公司的稅收負擔，解決經紀人稅收問題，避免重復征稅。

（二）要妥善處理行業開放與保護的關系。國際經驗表明，在主要新興市場中，漸進式對外開放利大于弊。開放是大勢所趨，不可逆轉；保護是階段性的手段，不能過度。適度保護有助于幼稚行業的培育和成長，但只有開放才能促進行業做大做強和實現更高水平的發展。目前，我國證券業集中度不高，證券公司規模不大，因此對外開放的程度應與行 證券公司創新發展研討會會議材料

業的承受能力相適應。在對外開放時，可以根據行業承受力逐步提高外資在合資證券公司的持股比例，適時不斷擴大其業務范圍。同時，應支持境內證券公司在亞太地區周邊市場、歐美發達市場和主要新興市場設點布局，量力而行，務求實效，逐步培育和形成與我國經濟實力和資本市場規模相匹配、具有中國特色和國際競爭力的一流投行。

在對內開放過程中，應充分考慮現行體制的影響，應當通過放松管制和拓展發展空間等方式讓證券公司做優做強做大，平衡金融業發展格局。涉及證券公司股權對內開放問題時，當前應遵循下列原則：一是與現行分業經營、分業監管的體制相匹配；二是堅持“一參一控”政策；三是國內其他金融機構與證券公司股權應同步、對等開放；四是繼續按試點起步、個案報批的原則報國務院批準；五是如銀行、保險、信托控股證券公司，應對控股公司同類業務進行整合，避免同業競爭。

（三）要妥善處理創新發展和風控合規的關系。風控合規與創新發展是伴隨證券行業持續成長壯大的“兩個輪子”，缺一不可。創新發展不能產生普遍性違法違規，也不能出現系統性風險。監管中一定要守住兩條底線：一是證券公司行為要合法合規，不能損害投資者合法權益；二是證券公司創新風險要可測、可控、可承受，不外溢，不形成社會性、系統性風險。應處理好風控合規與創新發展的關系，在守住底線

證券公司創新發展研討會會議材料 的基礎上不斷擴大發展空間。

（四）要妥善處理行政監管、行業自律和公司自治的關系。在市場機制能夠發揮作用、自律組織能夠自律管理或者事后監管能夠解決問題的地方，監管機構“往后退”，自律組織“向前進”。在此過程中，做好退進銜接，制定自律管理的標準和流程，提高透明度。監管機構做好事中監測分析、事后監督檢查，發現問題及時糾正或叫停。對授權派出機構的審核事項和事前備案事項，應盡可能統一監管標準，避免監管套利，條件具備的，也要及時予以取消。要強化證券公司法人責任，明確分支機構以法人管理為主線，妥善處理法人管理與屬地監管的關系。

第五篇：證券公司創新發展研討會會議材料--發言材料5

證券公司創新發展研討會會議發言材料

證券業協會引導行業 創新發展的主要實踐和幾點體會

中國證券業協會

今天，證券行業創新大會在這里隆重召開，本次大會是我國證券行業發展歷程中的一次重要會議，將對推動證券行業轉向創新發展新階段產生深遠的影響。中國證監會一直高度重視行業創新發展，證券業協會在證監會統一領導下做了一些力所能及的工作，下面，我向大家報告一下證券業協會在引導行業創新發展工作中的主要實踐和幾點體會。

一、證券業協會推進行業創新發展的主要實踐 證券業協會始終關注并積極參與行業的創新活動，在證券公司綜合治理階段，即在證監會領導下進行了卓有成效的探索。2001年以來，隨著股市長達3年的持續低迷，證券公司風險集中爆發，各種違規事件層出不窮，為了從根本上解決證券公司多年積弊，在國務院的正確領導下，證監會通過加強防范、完善制度、形成機制、打擊違法違規活動等措施，多管齊下，努力做到風險處置、日常監管和推進行業創 證券公司創新發展研討會會議發言材料

新發展相結合。作為重要的配套措施之一，2004年8月起，根據證監會《關于進一步推進行業創新發展有關問題的通知》要求，協會陸續發布創新類、規范類證券公司評審辦法，以組織開展創新類、規范類證券公司評審為手段，支持優質證券公司探索創新發展空間。經專家評審，29家公司取得創新試點資格，31家公司取得規范類資格。按照“試點先行、逐步推開”的原則，支持這些公司在風險可測、可控、可承受的前提下，推出新產品、試點新業務、擴展業務空間、改善盈利模式、利用行業整合的機遇做優做大做強，有效激發了行業主動創新的意識和熱情。

總的看來，該階段的創新還是政府主導型的，以監管部門自上而下推動為主。這一階段的主要做法是，以凈資本額（創新類12億元、規范類8億元）等定量指標來靜態劃分公司類別，公司指標達標后才能取得創新準入資格。在當時的環境下，這些措施安排符合實際，經檢驗是有效的。期間協會承擔的主要是落實監管要求，通過評審方式搭建平臺，引導和督促行業統一認識并不斷培育創新意識。通過三年的評審工作，協會逐步了解了行業的現實需求，有效地溝通連接了市場和行政監管，服務意識和管理水平得到充分的鍛煉和提高。

綜合治理結束后，證券行業進入了規范發展階段。隨著市場的迅速發展，證券公司經營管理不斷遇到新情況、新問

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題、新動向，尤其對于行政許可范圍之外的創新業務和創新產品，很難用當時已有的法律法規進行監管。因此，客觀上需要對這些情況、問題和創新活動的邊界、風險程度及應該采取的監管措施加以評估和研判。順應行業形勢的發展，根據證監會的統一安排，協會及時研究新的工作機制，以專業評價為載體成功搭建了監管部門、自律組織、業內專家與被評價公司直接交流、溝通的平臺，促使行業各方對一些不確定的新情況、新問題進行評估和研判。2008年以來，協會先后組織專家對113個證券公司自主申請的項目進行專業評價。通過初評、復評和現場評價等嚴格的篩選過程，對體現差異化競爭、加強業務支撐平臺建設、提高資本利用效率、創新風險管理機制、增強內部管控效率等具備全行業推廣價值的創新業務模式予以總結、完善，并在分類監管中給予激勵。2008年至今，一批代表行業先進經驗的項目如“客戶服務與投資者教育”、“信息隔離墻制度建設”和“壓力測試”、“雙因素身份認證系統”、“投資者適當性管理”模式陸續轉化為全行業的自律規則，豐富了行業基礎性制度建設。其中，“單客戶多銀行第三方存管模式”在全行業進行了推廣，增加了證券公司第三方存管體系下券銀業務合作中的主動性。

在積極引導行業自主創新發展的同時，協會有效配合監管安排，推動證券公司創新業務的試點和常規化發展。2010年3-10月，先后組織開展證券公司融資融券業務專業評價 證券公司創新發展研討會會議發言材料

相關工作，25家公司先行試點。2011年11月，協會全面啟動融資融券業務轉常規的專業評價工作。今年以來，共有51家公司融資融券業務實施方案通過專家評價，正在積極申請業務資格。同時，協會還組織推動了并購基金業務、MOM等創新產品和業務的實施。配合證監會上市公司并購重組制度改革，制定完成了證券公司財務顧問執業能力專業評價工作安排。

專業評價是協會在證監會統籌安排下，順應行業需求，自下而上引導行業創新的一次有益探索。三年來的實踐表明，專業評價機制較好地促進了證券行業自我管理經驗的交流與溝通，幫助證券公司提高了經營管理水平，推動了行業自治能力的提升；同時，促進了行業自律與行政監管的有機結合，將不屬于行政許可范圍但實踐中出現并需要關注的創新活動，通過專業評價方式加以分析和研判，給市場主體留出一定的創新空間，適度調和了監管剛性與市場實際需求的矛盾。相對綜合治理階段的創新類公司資格評審，自主創新專業評價沒有門檻限制，任何規模、任何類型的公司均可提出創新活動的具體項目。

這一階段，在公司自愿基礎上，行政監管和行業自律共同推動，是證券公司創新活動的新特點。期間，協會引導行業創新的工作直接走上前臺，方式方法相對主動和靈活，取得了一定的積極成效，得到了行業的普遍認同，但仍然存在

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進一步改進的空間，主要表現為：對產品創新的引領和推動力度不足，切實有效的手段也不夠豐富；工作中的專業性、前瞻性均有待提升，對行業發展實際需求和證券公司具體創新方案的理解把握不夠，評價過程不能快速跟上行業創新發展的步伐；以專業評價作為推動行業創新的主要手段略顯單薄。

第五次會員大會以來，新一屆協會順應形勢發展，進一步轉變觀念和工作思路，堅持以市場為導向，緊緊圍繞創新發展這一主題，強化組織職能建設，成立并充分發揮專業委員會的作用，成立了包括創新發展戰略委員會在內的14個專業委員會，賦予其承擔引導行業創新的職責。通過深入行業調研，廣泛聽取行業意見和建議，形成專題報告，積極為證券行業下一步改革發展出謀劃策。

二、幾點體會

協會在近幾年的創新實踐中，逐步與行業形成了良性互動的局面。總結協會幾年來的創新實踐經驗，主要有以下幾個方面的體會：

一是創新實踐必須堅持市場導向。創新應當是證券公司面對市場需求作出的自主選擇，應當是證券公司適應國際國內宏觀經濟環境發展和資本市場需求變化自主采取的行動。證券公司是市場的主體，也是創新的主體，創新的原動力應該來自證券公司。過去，創新由監管部門或行業自律主導和 證券公司創新發展研討會會議發言材料

推動，證券公司處于被動的地位，這是特定環境中迫不得已的做法。這樣做不僅容易束縛證券公司的積極性和創造性，也容易導致創新業務脫離市場需求和公司經營實際，創新效果也往往滿足不了市場的需求。事物發展有其規律，行業創新也是如此。因此，推動證券業創新發展，應充分尊重市場運行規律，發揮證券公司自身的能動性。證券公司應正視行業和自身存在的問題，提出切實可行的方案，把行業創新活動扎扎實實推向深入。

二是調查研究是創新的前提和基礎。調查研究是謀事之基，成事之道，只有深入實際，了解更多實際情況，在不同思想的交鋒交融中才能形成正確的認識與判斷。圍繞創新發展這一主題，近一年來，協會組織以實地考察、召開專題座談會、研討會、發放調查問卷等形式進行了大量的深入調研。去年底以來，郭樹清主席多次講話、批示，要求證券公司改革開放應當有實質性進展。2012年2月至3月，由協會牽頭組織，莊心一副主席帶隊，成立由證監會機構部、國際部和協會共同組成的調研小組，在北京、上海、深圳、蘭州等地就證券公司的創新發展問題專門進行了調研。在莊心一副主席主持下，調研組聽取了各地證券公司關于創新發展的呼聲和建議，梳理出當前證券公司在經紀、資管、投行、國際、投資等十個方面存在的60多個問題，最終形成了《關于推進證券公司改革開放、創新發展的思路與措施》的專題報告。

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郭樹清主席對報告做了重要批示。這些調研活動為本次會議的順利召開奠定了基礎，為下一步做好行業創新工作提供了思路。證券業協會將繼續深入調研，為各項創新發展措施的落實提出具體建議。

三是創新過程要充分“尊重首創”。任何創新成果都凝結著首創者的心血和汗水，保護首創者利益是尊重創新、保護創新、鼓勵創新的必要手段。2009年以來，協會以推動證券公司自主創新為抓手，做了大量工作，先后發布《關于證券公司自主申請專業評價有關問題的通知》等配套文件，適度引導行業自主創新。通過合理區分創新的層次和類別，完善創新評價的組織，深化行業專家對業務和產品事項創新性的認識和把握，組織創新和管理創新活動，兼顧先進性和行業可推廣性。對首創型的業務創新、產品創新、服務創新，在分類監管視情況給予激勵，在制度安排上充分體現對證券公司首創利益的尊重。下一步，協會將根據行業創新發展實踐，認真總結經驗，完善相關機制，切實激發公司的首創精神，保護首創先行收益。

四是必須把握好創新發展與合規管理、風險控制的關系。創新有其自身的規律，也有相應的原則和底線。證券行業發展的歷史經驗表明，沒有合規和風險控制作基礎的創新，不僅不能促進行業的發展，相反還會帶來混亂以至災難性的后果。因此，證券公司的創新活動必須務實推動，穩中 證券公司創新發展研討會會議發言材料

求進，要統籌創新發展和合規風控，提升合規管理和風險控制能力，有效跟蹤、研判和管理創新活動中可能出現的風險。要健全風險隔離措施，把風險控制在自己可承受的范圍內，切實防止風險外溢形成系統性、區域性風險。協會將進一步加強對行業創新過程的了解和跟蹤，及時研究證券公司創新過程中的新模式、新業務、新產品對合規風控工作的新要求，通過完善應對措施等手段支持服務行業創新。

五是行業創新發展應服務于經濟社會和諧發展的大局。行業創新的直接目標是提升證券公司的中介服務功能，改善證券公司的盈利能力，提高證券行業的綜合競爭力；但其最終目標應是推動證券行業更好地服務實體經濟，更好地保護投資者，履行自身的社會責任，實現行業與社會的和諧發展。因此，證券公司創新發展，不僅要堅持資本市場中介的基本屬性，通過不斷深化、拓展投融資中介和市場組織職責，真正發揮市場組織者、產品開發者、流動性提供者和風險管理者的作用，更要圍繞服務實體經濟的基本導向，以服務國民經濟轉方式、調結構和金融體系改革優化、滿足企業和投資者多樣化的投融資需求為目標，開展業務和產品創新，切實防止金融創新演變為脫實向虛、自我循環。要強化公司及其從業人員的適當性義務，堅持投資者適當性制度，為投資者提供產品或服務時進行分類分級管理，培育投資者價值投資、長期投資和理性投資理念，切實為投資者提供誠信專業

證券公司創新發展研討會會議發言材料 的、個性化的財富管理，把投資者保護工作落到實處。要積極主動地履行社會責任，積極參與扶貧濟困等社會活動，樹立誠實守信、依法合規的社會形象，為行業創新發展爭取更加和諧的環境。

六是創新發展必須依托行業專業力量。行業創新發展的深度、廣度最終取決于精通業務、踏實肯干的專業人才。在近幾年引導行業創新實踐工作中，協會積聚了一批來自行業一線的優秀的專業人才。目前，協會專業評價專家有362人，19業務類別，覆蓋了證券公司前中后臺。同時，第五屆協會按照“把專業委員會辦成“交流平臺、議事平臺、辦事平臺”的工作理念，在原有8個專業委員會的基礎上，增設創新發展戰略、資產管理等6個專業委員會。14個專業委員會成立以來，開展了大量卓有成效的工作，在自律制度建設、推動行業創新等方面發揮了重要作用。實踐證明，來自行業的創新理念與方法往往最富有生命力。

七是創新過程中要正確處理好行政監管、行業自律和證券公司自治三者間的關系。目前，證券公司創新發展已具備良好的監管環境。證券公司作為獨立的市場主體，是創新發展的主力軍，要有強烈的創新意識。在建立健全完善的內控機制、自覺遵守法律法規和政策、以較高的商業道德標準要求自己的前提下，應當充分發揮主觀能動性，超前布局，制定戰略，盡快成為產品創新的主導力量，提升自身的核心競 證券公司創新發展研討會會議發言材料

爭力。證券業協會作為行業自律組織，將進一步歸位盡責，不空位、不錯位、不越位，充分尊重證券公司的主觀能動性，在證券公司為主體的創新活動中做好支持、服務、協調和推廣工作，規范行業競爭秩序，促進行業整體科學發展。

各位代表！

經歷了綜合治理洗禮和規范發展階段的經驗累積，我們欣慰地看到，當前行業風氣煥然一新，行業由過去的被動等待正在向務實進取轉變，呈現出求創新、謀發展的新氣象。二十多年來，伴隨著改革開放的深入發展，中國證券行業經歷了從無到有、從小到大。我們堅信，伴隨著中國經濟增長方式的轉變、經濟結構的調整和國民財富的增長，中國證券行業即將迎來以創新發展為主導的新階段。作為行業自律組織，證券業協會深感責任重大。協會將進一步發揮自身優勢，強化協調、服務職能，充分利用好各種資源，為行業創新發展創造良好的環境，為推動中國證券業的這一歷史性跨越作出應有的貢獻！

最后，祝行業創新大會取得圓滿成功！祝行業發展日新月異！

謝謝大家！