第一篇：美國金融危機的影響（范文模版）

、美國金融危機的影響

(一)對全球范圍內(nèi)收入再分配的影響

此次金融危機給美國經(jīng)濟帶來了巨大的打擊，但是此次危機所造成的損害并不是由美國自身獨自承擔的，通過全球范圍內(nèi)的收入再分配。一定程度上使得美國分散了金融市場的風險，轉(zhuǎn)嫁了危機所導(dǎo)致的損害。這種收入再分配的機制至少可以從兩個方面進行分析：一方面，美國通過大量輸出美元獲得了巨大的鑄幣稅收益，這種收益與付出的成本間的比例隨著危機的爆發(fā)和美元貶值會得到放大；另一方面，持有大量美元資產(chǎn)的國家或者個人通過購買美國金融產(chǎn)品，間接承擔了危機所帶來的損失。

(二)對金融自由化進程的影響

美國此次金融危機充分地暴露出信息技術(shù)革命給金融監(jiān)管所帶來的挑戰(zhàn)。在不負責任的美元擴張政策的推動下，完善的金融體系并不能保證使美國金融體系的運作就安枕無憂，也無法消除金融體系本身所具有的脆弱本性。發(fā)展中國家金融自由化的推進和金融市場的發(fā)展，必須要防止本國金融自由化的過快發(fā)展，防止出現(xiàn)本國金融業(yè)的發(fā)展與本國實體經(jīng)濟運行的脫離。對正在經(jīng)受虛擬經(jīng)濟不發(fā)達而實體經(jīng)濟發(fā)達之苦的發(fā)展中國家(當然也包括中國)在金融全球化進程中要清醒地認識到：符號經(jīng)濟不是一切，生產(chǎn)率提高、資本形成、經(jīng)濟增長才最根本；符號經(jīng)濟更像是耀眼的浪花，實體經(jīng)濟才是掀起浪花的海底的潛流。

(三)對國際貨幣體系運作的影響

由次貸引發(fā)的美國金融危機是在全球流動性過剩、通脹不斷高漲的背景下爆發(fā)的，次貸危機的蔓延使消費和投資信心指數(shù)大大受挫，各國對市場的預(yù)期普遍下調(diào)。為了防止信貸緊縮可能帶來的經(jīng)濟形勢惡化，各國央行被迫迅速注入大量的貨幣以穩(wěn)定貨幣市場供求。這樣，為解決一場突發(fā)的大范圍金融危機所采取的擴張性的貨幣政策及大規(guī)模信用貨幣的注入，使全球金融系統(tǒng)面臨新的金融泡沫膨脹的風險，國際貨幣體系蘊藏著新的危機。

第二篇：美國金融危機對金融市場的影響

美國金融危機對金融市場的影響

2007年，美國次級抵押貸款市場危機爆發(fā)，其引起的風暴席卷了美國、歐盟和中國等世界主要金融市場。

伴隨著美國次級抵押貸款市場危機的出現(xiàn)，眾多次級抵押貸款公司遭受嚴重損失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護，其中包括美國第二大次級抵押貸款機構(gòu)——新世紀金融公司。同時，由于放貸機構(gòu)通常還將次級抵押貸款合約打包成金融投資產(chǎn)品出售給投資基金等，因此隨著美國次級抵押貸款市場危機愈演愈烈，一些買入此類投資產(chǎn)品的美國和歐洲投資基金也受到重創(chuàng)。

美次級債危機對全球金融市場的影響愈演愈烈，這種影響正通過各地基金清算傳導(dǎo)至商品市場。全球大宗商品市場出現(xiàn)了集體跳水。主要商品如美原油跌幅已超過2％、倫期銅跌幅超過5％，在全球信貸市場危機持續(xù)蔓延的背景下，美國股市再遭重挫，歐元兌美元一跌再跌。

當因美國經(jīng)濟增長乏力導(dǎo)致的國內(nèi)需求下降發(fā)生后，其對中國商品需求的增速也將下降，這將對中國的出口貿(mào)易增長造成抑制作用，從而影響國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。當大批以出口加工貿(mào)易為主體的中小企業(yè)處于生產(chǎn)萎縮、利潤下降的狀態(tài)時，為中小企業(yè)提供能源、礦產(chǎn)、鋼材等上游產(chǎn)品的國有企業(yè)也難以避過產(chǎn)能過剩的困境。在美國對中國商品需求下降的同時，歐洲以及日本對中國商品的需求也會相應(yīng)下降，這對于中國的經(jīng)濟無疑是雪上加霜。

第三篇：金融危機對美國的影響分析

1、個人消費包袱沉重，信用卡還款風險加大。美聯(lián)儲 2008 年 7 月份公布，信用卡融資循環(huán)信貸余額達 9618.5 億美元，同比增 7.1%；未償還余額 2.57萬億美元，平均每個持卡人負債 8400美元，比八年前高出近七成。

2、促使美國經(jīng)濟大幅萎縮。自金融危機爆發(fā)以來，美國股市以及其他主要股市均大幅下挫，因此，可預(yù)計美國等經(jīng)濟體的投資和產(chǎn)出將受到更大的沖擊。由于目前美國資本市場的融資功能已基本喪失，2008 年 9 月份在美國股市上 IPO 的公司為零，再加上從銀行獲取貸款的難度加大，因此，美國企業(yè)的投資和產(chǎn)出必將出現(xiàn)大幅下降。

3、金融業(yè)、建筑業(yè)、制造業(yè)就業(yè)人數(shù)銳減

金融危機最先發(fā)端于房地產(chǎn)市場，次貸危機導(dǎo)致信貸危機，大批金融企業(yè)倒閉或并購直接導(dǎo)致了金融行業(yè)自身員工和相關(guān)服務(wù)行業(yè)員工的失業(yè)，2007 年年末大約 4 萬名員工可能因企業(yè)破產(chǎn)、出賣等問題失業(yè)，如果把針對華爾街金融機構(gòu)的服務(wù)行業(yè)也包含在內(nèi)，失業(yè)人數(shù)可能高達 12 萬。信貸危機致使很多企業(yè)無法貸款獲得流動資金進行生產(chǎn)，居民無法貸款進行購房、購車、上學等消費，生產(chǎn)、消費全面梗阻，惡性循環(huán)，整個經(jīng)濟陷入癱瘓。房地美和房利美被美國政府接管，華爾街的五大投行三家倒閉，其他兩家轉(zhuǎn)為銀行控股公司，美國汽車產(chǎn)業(yè)遭到重創(chuàng)，汽車銷售嚴重滑坡

4、金融業(yè)狀況迅速惡化。自 2007年次貨危機爆發(fā)以來，華爾街銀行的損失很大且仍未見底和完全曝光。估計美國金融業(yè)損失高達 4600 億美元，其中近50% 為住房按揭(美國已有 230 萬人斷供)，20% 為商業(yè)按揭，30% 為信用卡汽車貸款、債券壞賬。相當多的投資銀行、商業(yè)銀行，其中不乏全球知名、有實力的銀行都未能幸免。

5、住房價格大幅跳水。對房地產(chǎn)的悲觀預(yù)期和不斷緊縮的信貸狀況互相影響并陷入惡性循環(huán)。房地產(chǎn)價格下降，消費者信心和消費水平持續(xù)走低。從 2007 年次貸危機爆發(fā)以來，美國全國范圍住房市場價格平均下跌了 14%。其中，6 月份二手房銷售量和價格雙雙下跌，同比分別下降 15.5% 和 6.1%。

6、失業(yè)率增加，給經(jīng)濟發(fā)展勢頭蒙上陰影。2007 年美國的失業(yè)率為4.6%。2009 年 9 月 26 日美國《明報》刊發(fā)報道指出，美國金融體系的近乎崩潰對美國就業(yè)率的影響遠遠超出華爾街。而失業(yè)率的增長勢頭必然會嚴重影響消費，美國消費者信心指數(shù)一直在63 左右，為 1982 年 3 月以來的最低水平。

6、對商品進口產(chǎn)生很大影響。由于金融危機導(dǎo)致美國經(jīng)濟低迷、消費下降、市場需求大減，加上銀行緊縮銀根，嚴格控制信貸，嚴重影響了美國進口商的資金周轉(zhuǎn)能力。

第四篇：美國金融危機

回顧美國金融危機，可以看到，這并非一次偶然的事故，而是有著深層次的根源。

第一，美國超前消費的經(jīng)濟發(fā)展模式是其發(fā)生的直接原因。消費、投資和出口是拉動一國經(jīng)濟增長的三駕馬車，這三者是相輔相成的。如果消費太多，則會使得儲蓄減少，從而影響一國的資本積累，導(dǎo)致投資不足，影響經(jīng)濟的下一輪發(fā)展。而美國正是消費的過于旺盛，擠占了投資，導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)問題的。第二、美國貨幣政策推波助瀾。為了應(yīng)對2000年前后的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，而更低的利率就直接促成了美國房地產(chǎn)泡沫的持續(xù)膨脹。

然而究其本質(zhì)，其根源在于美國扭曲的經(jīng)濟增長方式和不平衡的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。一方面，美國經(jīng)濟增長依賴于其過度的消費。然而過度的消費，使得儲蓄不足，最終導(dǎo)致貿(mào)易逆差過大，賬戶赤字增加。賬戶赤字增加又會導(dǎo)致美國匯率的下降，從而產(chǎn)生通貨膨脹。另一方面，美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡，虛擬經(jīng)濟過大，而實體經(jīng)濟則相對較小。金融危機爆發(fā)以來，美國的經(jīng)濟受到了嚴重的影響。

首先，美國房地產(chǎn)市場惡化。其次，金融市場持續(xù)動蕩。受次級債危機的影響，美國股市經(jīng)歷大幅調(diào)整。另一方面，受美聯(lián)儲降息和美國經(jīng)濟悲觀預(yù)期的影響，美元持續(xù)走低。再者，金融機構(gòu)損失擴大。就業(yè)市場明顯放慢，消費增長發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

鑒于已經(jīng)發(fā)生的危機，美國及時采取政策；

(一)短期中拯救金融危機的對策

1、政府向所有存款提供擔保，以避免金融企業(yè)破產(chǎn)倒閉或停業(yè)給儲戶造成損失。

2、政府購買金融企業(yè)股票，從而通過向金融企業(yè)注資來緩解金融企業(yè)面臨的資金短缺壓力。

3、向金融企業(yè)提供低息貸款。

4、其它拯救金融危機的措施。

(二)短期中拯救經(jīng)濟衰退的措施

1、通過降息增加經(jīng)濟中的流通資金來鞏固和擴張投資，以增加就業(yè)來降低金融危機所引起的失業(yè)增加，使整體經(jīng)濟不因金融危機而加劇衰退，從而達到增加企業(yè)利潤來拯救股市和恢復(fù)投資者信心的目的。

2、通過一攬子減稅政策來使經(jīng)濟盡快從衰退中走向復(fù)蘇和新一輪增長。

3、擴大政府開支來彌補金融危機和經(jīng)濟衰退時期下降了的總需求，以使企業(yè)產(chǎn)出不因私人消費下降而過多過快下降，這對穩(wěn)定企業(yè)產(chǎn)出和就業(yè)具有積極意義。

5、采取開放的自由貿(mào)易政策來穩(wěn)定和降低這次金融危機與經(jīng)濟衰退的危害，不要采取貿(mào)易保護主義對策來加劇國際金融危機和經(jīng)濟衰退。

6、其它拯救經(jīng)濟衰退的政策和措施。

第五篇：美國金融危機

二、美國金融危機的成因探析

按照馬克思主義金融危機理論,可以說美國金融危機是當代世界經(jīng)濟發(fā)展中多種矛盾激化的表現(xiàn),但這又是一場并不伴隨經(jīng)濟危機而發(fā)生的獨立性的金融危機。2008年這一場由美國次級抵押貸款市場危機(簡稱次貸危機)持續(xù)惡化釀成的金融風暴,幾乎波及到了樓市、股市、債市、匯市、銀行、保險、大宗商品等所有經(jīng)濟領(lǐng)域,其影響范圍也幾乎擴大到了全球的各個角落。這次美國金融危機無論從其可能性,現(xiàn)實性還是其全球性上,都印證了馬克思主義金融危機理論的科學性與正確性。那么,它爆發(fā)的深層次原因又是什么呢?

1.從美國金融危機看馬克思主義金融危機理論中的信用和虛擬資本

美國是一個資本主義經(jīng)濟發(fā)達的國家,正如馬克思所說的,發(fā)達的資本主義經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟,而信用經(jīng)濟就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運動,也就是所謂的虛擬經(jīng)濟。美國信用經(jīng)濟的高度發(fā)展,使其金融系統(tǒng)非常活躍,金融創(chuàng)新更加迅速。其金融衍生產(chǎn)品如按揭抵押債券(MBS)、債務(wù)抵押憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)等等(也即虛擬資本)的產(chǎn)生,大大延長了貨幣支付鏈條,一旦某一環(huán)節(jié)不能實現(xiàn),就可能導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)的紊亂,引發(fā)如馬克思所說的:“……同信用制度和銀行制度一起自然發(fā)生的信用危機和貨幣危機。”[7]馬克思當時對于信用和虛擬資本發(fā)展對金融危機的影響的論述,恰恰說明了2008年美國金融危機發(fā)生的根本原因及其導(dǎo)火索:無論是房地產(chǎn)泡沫的破滅,還是次貸危機都是美國虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟而過度發(fā)展的必然結(jié)果。

2.直接原因或?qū)Щ鹚魇敲绹钨J危機或房地產(chǎn)泡沫

由美國房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫破滅所引發(fā)的次貸危機,進而引發(fā)了美國的金融危機甚至全球性的信用危機和金融市場的劇烈震蕩。其危機的源頭就在于房地產(chǎn)泡沫的破滅。為了應(yīng)對2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和2001年“9·11”事件的沖擊,美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱美聯(lián)儲)從2001年1月至2003年6月,連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率,使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。這使得美國民眾蜂擁進入房地產(chǎn)領(lǐng)域,而在房價只漲不跌的預(yù)期下,房貸規(guī)模進一步擴大,埋下了危機的隱患,而2005年美國房價的普遍下跌,以及利率的上調(diào),使房貸者無力還款,造成了次級貸款違約率上升,直接引發(fā)了次貸危機。

3.根本原因在于虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展

盡管馬克思在資本主義條件下,主要是從實體經(jīng)濟的生產(chǎn)過程周期(繁榮、衰退、停滯、復(fù)蘇)中來分析經(jīng)濟危機和金融危機產(chǎn)生的原因的,但當時,他已經(jīng)意識到了信用發(fā)展和虛擬資本的產(chǎn)生對獨立發(fā)生的金融危機的決定性影響。并且,馬克思還認為,發(fā)達的資本主義經(jīng)濟是信用經(jīng)濟,這種信用經(jīng)濟就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運動,是虛擬經(jīng)濟。美國金融危機也正印證了這一點,其最大特點就是虛擬經(jīng)濟,即高度依賴虛擬資本的循環(huán)來創(chuàng)造利潤。馬克思在《資本論》中最早對虛擬資本做了系統(tǒng)論述。虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托,包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價證券或所有權(quán)證。虛擬資本不代表現(xiàn)實的資本,但它通過深入到物質(zhì)資料的生產(chǎn)、分配、交換、消費等經(jīng)濟生活中,推動實體經(jīng)濟運轉(zhuǎn),提高了資金的使用效率。馬克思指出勞動是價值唯一源泉,價值是凝結(jié)在商品中的人類的無差別勞動。因此,虛擬經(jīng)濟本身并不創(chuàng)造價值,其存在必須依附于實體生產(chǎn)性經(jīng)濟,而一旦脫離了實體經(jīng)濟,虛擬經(jīng)濟就會變成無根之草,最終催生泡沫經(jīng)濟。因此可以說,美國金融危機的根本原因不在于其存在虛擬經(jīng)濟而在于它的過度發(fā)展關(guān)于金融危機原因的探討

關(guān)于這次金融危機產(chǎn)生的機理和原因,國內(nèi)外學者仁者見仁、智者見智,形成了不同的觀點和看法。筆者根據(jù)中國人民大學財政金融學院吳曉求教授關(guān)于“制度說”、“政策說”、“市場說”和“周期說”的提法,將學術(shù)界學者的觀點歸納總結(jié)如下:

(1)制度說。“制度說”認為,高度自由、過度競爭的經(jīng)濟制度和金融體系是全球金融危機產(chǎn)生的制度原因。大衛(wèi)?科茨認為,此次美國次貸危機的根本原因是新自由主義的資本主義。因為,解除管制是新自由主義的資本主義的一個重要特征,沒有國家嚴密監(jiān)管的金融市場是非常不穩(wěn)定的。日本共產(chǎn)黨中央前主席不破哲三談到國際金融危機對當今資本主義和世界社會主義的影響時指出,國際金融危機的性質(zhì)是金融危機與生產(chǎn)過剩的結(jié)合,其根源是新自由主義的泛濫。李鵬程指出,次貸危機的深層次意思就是過度寬松的經(jīng)濟政策,即新自由主義經(jīng)濟政策。此次金融危機就是由先前一階段的次貸危機所引起的,而次貸危機產(chǎn)生的源頭又于政府“放任經(jīng)濟、任其發(fā)展”的新自由經(jīng)濟政策密切相關(guān)。

(2)政策說。“政策說”認為,長期的低利率和寬松的貨幣政策是全球金融危機形成的政策基礎(chǔ)。許小年指出,美聯(lián)儲所發(fā)行的貨幣超出實體經(jīng)濟的需要,金融機構(gòu)的錢太多了,再加上對對沖基金監(jiān)管不力,最終成為次貸危機的罪魁禍首。甄炳禧認為,美國次貸危機起源于近年來美國次貸市場的過分膨脹,是近些年來其國內(nèi)積累的金融和經(jīng)濟風險不斷釋放的結(jié)果,也與金融創(chuàng)新、金融全球化及西方貨幣政策相關(guān)。美國的貨幣政策和與此相關(guān)的美國房地產(chǎn)行情的變化也是次貸危機發(fā)生的重要因素。孫音則指出,自2000 年起美聯(lián)儲屢次降低利率來刺激經(jīng)濟鼓勵消費,致使美國國內(nèi)出現(xiàn)過低的儲蓄率、長期的消費熱潮、進口不斷增加以及長期的經(jīng)常性收支惡化,而美國之所以可以按照這種形勢維持經(jīng)濟的繁榮,其最主要的原因是當前全球經(jīng)濟的嚴重失衡和不對等、不均衡、不穩(wěn)定的國際貨幣體系,尤其是以美元本位制為特征的國際貨幣體系,存在著內(nèi)在的重大缺陷。

(3)市場說。“市場說”從更微觀的角度分析金融危機產(chǎn)生的原因,他們認為,金融的過度創(chuàng)新和監(jiān)管的相對滯后,金融工具的結(jié)構(gòu)化、衍生性和高杠桿趨勢,導(dǎo)致了金融市場過度的流動性,加劇了金融體系的不穩(wěn)定程度,是這次金融危機產(chǎn)生的直接原因。王勝國指出,美國政府為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的寬松的貨幣政策促使了次級抵押貸款的迅速增長和美國居民的過渡消費,造成了資產(chǎn)價格泡沫;監(jiān)管制度的漏洞和監(jiān)管手段的不足使金融體系的風險逐步積累,是導(dǎo)致此次危機的主要原因;華爾街的經(jīng)濟精英們違背信用原則,漠視風險控制,缺乏制衡機制,在追求利潤最大化的迷狂中陶醉,將社會責任拋諸腦后;美聯(lián)儲為抑制經(jīng)濟過熱和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期大幅度地提高利率的貨幣政策,直接促使這次次級抵押貸款償付危機的爆發(fā)。而究其根源在于金融創(chuàng)新中對于信用風險的控制不當。

(4)周期說。“周期說”認為,這次金融危機是全球經(jīng)濟長周期的一種反映,是20 世紀30 年代大危機以來全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)大調(diào)整在金融體系上的一種必然反映。它是對國際經(jīng)濟金融體系中實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟之間嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡的一次重大調(diào)整,以實現(xiàn)資本市場、金融資產(chǎn)在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上與其賴以存在的實體經(jīng)濟相匹配。在上述四種說法里,吳曉求教授比較傾向的就是“周期說”。并且他認為,“百年一遇”的全球性金融危機只會發(fā)源于美國、發(fā)端于華爾街。因為,在那里,實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟(現(xiàn)代金融),無論在規(guī)模上, 還是在結(jié)構(gòu)上都已嚴重失衡,華爾街的極端利己主義行為把這種失衡推向了極端, 從而使金融危機一觸即發(fā)。全國人大常委會副委員長、民建中央主席成思危認為,美國金融危機并不單純是監(jiān)管不力,如果從馬克思對資本主義社會的深刻分析來看,實際上是虛擬資本過度膨脹的結(jié)果。

除了這幾種主要的原因分析之外,還有的學者提出過度消費說,委托代理鏈過長說、流動性過剩說等不同的理論。

美國金融危機表面看是由住房按揭貸款衍生品中的問題引起的，深層次原因則是美國金融秩序與金融發(fā)展失衡、經(jīng)濟基本面出現(xiàn)問題。

金融秩序與金融發(fā)展、金融創(chuàng)新失衡，金融監(jiān)管缺位，是美國金融危機的重要原因。一個國家在金融發(fā)展的同時要有相應(yīng)的金融秩序與之均衡。美國在1933年大危機以后，出臺了《格拉斯-斯蒂格爾法》，實行嚴格的分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)經(jīng)營。在隨后近60年里，美國金融業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，但在其高速發(fā)展的同時，金融市場上的不確定性相應(yīng)增加。1999年美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，推行金融自由化，放松了金融監(jiān)管，并結(jié)束了銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營的格局。

此外，金融生態(tài)中的問題，也助長了金融危機進一步向縱深發(fā)展。金融生態(tài)本質(zhì)上反映了金融內(nèi)外部各要素之間有機的價值關(guān)系，美國金融危機不僅僅是金融監(jiān)管的問題，次貸危機中所表現(xiàn)出的社會信用惡化、監(jiān)管缺失、市場混亂、信息不對稱、道德風險等，正是金融生態(tài)出現(xiàn)問題的重要表現(xiàn)。

從1999年開始，美國放松金融監(jiān)管使金融生態(tài)環(huán)境不斷出現(xiàn)問題。金融衍生品發(fā)生裂變，價值鏈條愈拉愈長，終于在房地產(chǎn)按揭貸款環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，引發(fā)了次貸危機。華爾街在對擔保債務(wù)權(quán)證(CDO)和住房抵押貸款債券(MBS)的追逐中，逐漸形成更高的資產(chǎn)權(quán)益比率。各家投行的杠桿率變得越來越大，金融風險不斷疊加。

美國金融危機的另一原因還在于美國經(jīng)濟基本面出了問題。20世紀末到本世紀初，世界經(jīng)濟格局發(fā)生了重大調(diào)整，世界原有的供需曲線斷裂，出現(xiàn)了價格的上升。美國采取了單邊控制總需求的辦法，使得原有的供給缺口不斷擴大，物價持續(xù)上升，就業(yè)形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，居民收入和購買力下降。

過去60年，美國經(jīng)濟增長和國內(nèi)消費超出了本國生產(chǎn)力的承受能力。一方面，美國在實體經(jīng)濟虛擬化、虛擬經(jīng)濟泡沫化的過程中，實現(xiàn)不堪重負的增長；另一方面，美國把巨額的歷史欠賬通過美元的儲備貨幣地位和資本市場的價值傳導(dǎo)機制分攤到全世界。這增加了美國經(jīng)濟的依賴性，動搖了美國經(jīng)濟和美元的地位和對它們的信心。

次貸危機之前美國政府出臺的一系列限制進出口的法案和政策，是導(dǎo)致經(jīng)濟環(huán)境走弱的重要因素。在進口方面對發(fā)展中國家制造各種貿(mào)易壁壘，在出口方面又對技術(shù)性產(chǎn)品設(shè)限，這些政策直接推動了美國物價的上升，減少了美國的就業(yè)機會，抑制了國內(nèi)的經(jīng)濟創(chuàng)新動力，這也是金融危機爆發(fā)的重要誘因。