第一篇：合同糾紛中賣方的義務

賣方有哪些義務

《合同法》第一百三十五條規定，出賣人應當履行向買受人交付標的物或者交付提取標的物的單證，并轉移標的物所有權的義務。本條規定的是出賣人的義務，買賣合同的買受人的目的就是取得標的物的所有權，所以交付標的物的并轉移標的物所有權是出賣人最基本的義務。

交付是指標的物占有的轉移。民法理論將標的物的交付分為現實的交付和擬制的交付兩種。現實的交付即指出賣人將標的物的占有直接轉移于買受人，使標的物處于 買受人的實際控制之下。擬制的交付是指出賣人將提取標的物的權利交付給買受人，以替代現實的交付，如倉單、提單等。交付必須是依出賣人的意思而作出的，如 未經出賣人的同意，買受人自行將標的物或者提取標的物單證從出賣人處取走，則不構成交付，而是非法侵占的行為。

普通動產，一經交付，標的物的所有權即宣告轉移；特殊動產，如車輛、船舶、航空器等，交付后非經登記，不得對抗善意第三人；不動產，交付不產生物權變動的效力，須經登記買受人才能取得所有權。

典型案例：

A金屬材料公司與B物資公司買賣合同糾紛上訴案(2009)渝五中法民終字第1263號

上訴人（原審被告）：重慶A金屬材料有限公司。

被上訴人（原審原告）：重慶B物資有限公司。

上訴人重慶A金屬材料有限公司（以下簡稱A公司）與被上訴人重慶B物資有限公司（以下簡稱B公司）買賣合同糾紛一案，重慶市大渡口區人民法院于2008年12月8日作出(2008)渡法民初字第l729號民事判決。宣判后，A公司不服，向本院提起上訴。本院受理后，依法組成合議庭進行了審理。本案現已審理終結。

一審法院審理查明：2008年4月28日，B公司與A公司簽訂《重慶B物資有限公司購貨合同》，約定B公司向A公司購買40Cr、Ф75首鋼鋼材60 噸，含稅單價6280元／噸，交貨時間為2008年6月10日前，交貨地點及方式：重慶梨樹灣站，結算方式：銀行承兌匯票。

另查明，2008年4月23日，B公司與重慶鋼鐵集團鋼管有限責任公司（以下簡稱鋼管公司)簽訂《工業品買賣合同》，約定鋼管公司向B公司購買 40Cr、Ф75首鋼鋼材60噸，含稅單價6430/噸，交貨時間為2008年5月15日前，后變更為2008年6月25日前交貨。2008年5月4日，鋼管公司通過銀行承兌方式支付給B公司貨款387000元，B公司收取后即將該387000元轉匯給A公司。2008年6月23日，B公司以7120元/ 噸的含稅價格向重慶啟動金屬材料有限責任公司（以下簡稱啟動公司）購買40 Cr、Ф75鋼材31.366噸發給鋼管公司。

B公司的起訴請求：判令解除與A公司簽訂的《重慶B物資有限公司購貨合同》；由A公司返還B公司貨款本金387000元，支付自2008年5月4日至 此款付清時止按中國人民銀行同期貸款利率每日萬分之二點一計算的資金占用利息，并賠償經濟損失26347.44元，并由A公司負擔本案的訴訟費、保全費。

A公司答辯稱，B公司違反合同第三條約定，未到沙坪壩區梨樹灣A公司處提貨，合同履行期限屆滿后，B公司又將提貨時間變更為2008年7月25日，后再次違約，拒絕提貨，A公司有履行合同義務的能力，無違約行為，更無根本違約行為，請求駁回B公司的全部訴訟請求。

一審法院認為，B公司與A公司訂立的買賣合同合法有效，雙方均應按約全面履行自己的義務。因雙方對交貨方式約定不明確，但B公司自認按當時的買方市 場，是其自行提貨，但同時認為，A公司負有通知B公司提貨的義務，而A公司始終沒有通知提貨，B公司多次到A公司提貨均未果。因B公司的陳述符合市場交易習慣，其未得到A公司貨物的事實已經證明了A公司未交付貨物，A公司若主張是B公司未來提貨，應當承擔證明A公司于貨到后通知了B公司，B公司未來提貨的 舉證責任。現A公司未舉證證明，應視為其未履行交付標的物或交付提取標的物的單證的義務，構成違約。A公司開具增值稅發票的行為是其于收到貨款后應當履行 的合同附屬義務，不能改變其未履行合同主義務構成違約的事實，B公司領取增值稅發票的行為也不能視為其繼續接受對方履行合同主義務的意愿。B公司與A公司 簽訂買賣合同的目的是為了轉賣他人，從中賺取差價，現因A公司遲延交貨，致B公司不得不通過其他途徑高價購買鋼材，以履行其與他人簽訂的買賣合同義務。因 此，A公司的違約行為致B公司不能實現合同目的，具有解除合同的法定事由，B公司因此而產生的經濟損失應由A公司賠償。B公司的訴訟請求合法，予以支持。依照《中華中華人民共和國合同法》第六十條、第六十一條、第六十二條第(五)項、第一百三十條、第一百三十五條、第一百三十八條、第九十四條第（四）項、第九十七條、第一百一十三條、《中華人民共和國民事訴訟法》第一百二十條、第一百二十八條、第一百四十二條的規定，判決：

一、解除原告重慶B物資有限公司 與被告重慶A金屬材料有限公司簽訂的《重慶B物資有限公司購貨合同》；

二、被告重慶A金屬材料有限公司于本判決生效后十日內返還原告重慶B物資有限公司貨 款387000元及自2008年5月4日起至此款付清時止按中國人民銀行同期貸款利率計算的資金占用利息；

三、被告重慶A金屬材料有限公司于本判決生效后 十日內賠償原告重慶B物資有限公司經濟損失26347.44元。本案受理費3858.50元、保全費2670元，共計6528.50元，由被告重慶A金屬 材料有限公司負擔。

一審判決宣判后，A公司不服，向本院提起上訴，請求撤銷一審判決，駁回B公司的訴訟請求，訴訟費用由B公司負擔。主要事實和理由：

1、合同已約定提貨 時間和地點，A公司沒有再次通知提貨的義務。一審中B公司在自認沒有去提貨的情況下，又多次自相矛盾地多次提出提貨未果，一審判決以A公司未能證明B公司 沒有去提貨為由判決A公司違約，違背了誰主張誰舉證的原則。B公司沒有去提貨的事實證明其違約，而非A公司違約。

2、鋼材是通用商品，B公司向鋼管公司出 售鋼材不是其向A公司購買鋼材的唯一目的，一審錯誤理解合同目的，B公司無權解除合同。

3、A公司貨源充足，有能力履行供貨義務，鋼材未交付是B公司未提 貨造成。

4、B公司在合同履行期后于2008年7月25日領取增值稅發票的行為應視為其愿意繼續履行合同。

5、B公司的經濟損失與A公司無關，因為其與鋼 管公司簽訂的合同不是本案合同的附件，鋼管公司也不是B公司的唯一客戶，B公司向啟動公司購買鋼材的數量也與其售予鋼管公司的數量不同。請求二審改判，駁 回B公司的訴訟請求。

被上訴人B公司答辯稱：

1、B公司自認貨物自提是指A公司無須送貨，這不能免除A公司的交貨和通知提貨的義務。

2、B公司不是鋼材的實際使用人，其與 A公司簽訂的合同是為了履行與鋼管公司簽訂的合同，因此具有強烈的時限性，且合同目的已不能實現。

3、B公司向啟動公司購買的鋼材價格明顯高于與A公司簽 訂的合同價格，如A公司能供貨，B公司就沒必要向啟動公司購買。

4、收取增值稅發票的行為不是B公司同意繼續履行合同的意思表示。請求二審維持原判。

二審法院查明的事實與一審法院查明的事實一致。

本院認為，A公司與B公司簽訂的《重慶B物資有限公司購貨合同》是雙方當事人的真實意思表示，其內容不違反有關法律法規的強制性規定，合法有效，雙方當事人均應按約履行。對于雙方當事人爭議的焦點，本院評析如下：

第一，關于A公司的行為是否構成違約的問題。

根據合同法的規定，在買賣合同關系中，賣方有義務向買方交付貨物或提貨的單證，隨之貨物所有權轉移。本案中，雙方當事人在合同中對交貨方式約定不明，根據B公司的自認以及市場交易習慣，B公司應當自行提貨。因B公司在交貨期限到來之前已付清全部貨款，而A公司未及時交貨，也沒有交付提貨單等提貨憑據，因此即便B公司在交貨期限內自行前往提貨，也因其無提貨憑據而提貨不能。故在貨物以及提貨憑據均未交付的情況下，A公司主張其已完成合同義務，應當就其已 通知B公司提貨的事實承擔舉證責任。A公司不能證明該事實，依法應當承擔舉證不能的不利后果。關于A公司上訴提出B公司在一審中自認未前往提貨的事實，經 審查，B公司在一審中陳述“多次前往提貨未果，且因交貨地點不明確、未接到提貨通知，實際上無法提貨”，沒有自認“未前往提貨”，A公司以B公司的“自 認”為由，認為是B公司違約而不是A公司違約的上訴理由沒有依據，不能成立。此外，B公司已按約付清全部貨款，A公司有義務依法為其開具增值稅發票，B公 司此后領取發票的行為，不能證明其同意繼續履行合同。至于已經開具、領取的增值稅發票涉及的法律關系不在本案的審理范圍之內。

第二，關于B公司損失的問題。B公司和鋼管公司簽訂的買賣合同之后與A公司簽訂買賣合同，約定交易的標的物品名、規格相同，前者約定交易的標的物數量 在后者約定的數量范圍內，而后者約定的交貨時間又在前者之后，如A公司按約交貨，則B公司完全可以將購得的貨物交與鋼管公司。B公司此后與鋼管公司協商變 更交貨時間，將交貨時間延后至A公司的交貨期限之后，又向啟動公司高價購買鋼材向交付給鋼管公司的事實，證明A公司應未按約交貨給B公司造成了損失，應當 對B公司的差價損失承擔賠償責任。

第三，關于合同是否應當解除及相應的責任問題。根據B公司先后與鋼管公司、A公司簽訂合同，兩份合同在標的物的品名、規格、生產廠家等方面約定一致，而前一合同約定的交貨時間在后一份合同約定的交貨時間之后。根據前一合同此后對交貨時間進行變更延遲、B公司收取鋼管公司支付的貨款全額轉匯給A公司的事 實判斷，B公司與A公司簽訂合同購買鋼材的目的應當為履行其與鋼管公司簽訂的合同，現因A公司未在合同期內向供貨，B公司已向啟動公司購買鋼材向鋼管公司 交貨，其與A公司簽訂的合同目的已不能實現，無繼續履行之必要，B公司請求解除合同的理由成立，應予支持。合同解除后，A公司依法應當返還已收取的貨款，并應當就其違約行為給B公司造成的資金占用利息損失承擔賠償責任。

綜上所述，A公司未按合同約定履行義務，導致B公司的合同目的不能實現，B公司有權請求解除合同。A公司除應當返還已經收取的貨款之外，還應當就其違 約行為給B公司造成的損失承擔賠償責任。A公司的上訴理由不成立，本院不予支持。一審認定事實清楚，判決正確，應予維持。依照《中華人民共和國民事訴訟 法》第一百五十三條第一款第（一）項的規定，判決如下：

駁回上訴，維持原判。

二審案件受理費7717元，由上訴人重慶A金屬材料有限公司負擔。

本判決為終審判決。二 OO九 年 五 月 二十六 日

第二篇：國際貿易術語中FCA 買方和賣方需要承擔的義務

FCA: FCA－Free Carrier...(...named place)貨交承運人(...指定地點)是指賣方只要將貨物在指定的地點交給買方指定的承運人，并辦理了出口清關手續，即完成交貨

1． 賣方義務

(1)自負風險和費用，取得出口許可證或其他官方批準證件，在需要辦理海關手續時，辦理貨物出口所需的一切海關手續。

(2)在合同規定的時間、地點，將貨物置交給指定承運人，并及時通知買方。(3)承擔將貨物交給承運人之前的一切費用和風險。(4)自負費用向買方提供交貨的通常單據.2買方義務

(1)自負風險和費用，取得進口許可證或其他官方證件，辦理貨物進口的一切海關手續(2)支付有關的運費（從承運人到買方目的地運費）.(3)自費辦理貨物運輸保險；承擔貨物交給承運人之后所發生的一切費用和風險。

以下貿易術語只適用于水上運輸方式 ＦＯＢ－Ｆree On Board（．．．named port of shipment)船上交貨,又稱離岸價格（．．．裝運港），可簡單叫＂成本＂；

ＣＦＲ－Ｃost and Freight（．．．named port of destination)成本加運費（．．．指定目的港）ＣＩＦ－Ｃost、Insurance and Freight（．．．named port of destination)成本加保險費加運費（．．．指定目的港）；

以下貿易術語適用于任何運輸方式

FCA－Free Carrier...(...named place)貨交承運人(...指定地點)CIP－Carriage Insurance Paid to運費、保險費付至。。（。。named place of destination)指定目的地

CPT－Carriage Paid to...（．．．named place of shipment)運費付至...指定目的地

第三篇：二手房交易賣方注意事項需完成三項義務

在二手房交易中，二手房賣方無疑是占著有利位置，賣家可以決定房屋的價格、房屋的首付多少等等，二手房賣家具有的權利，但是也不要忘記在二手房交易賣方注意事項中的一些義務，這些義務在二手房交易中有著不小的作用，甚至會影響到二手房交易流程，因此在這里愛樓就為大家說說在二手房交易賣方注意事項中的三項義務。

二手房賣方注意轉移房屋所有權問題

在二手房交易中，房屋產權問題一直都是一項重要的注意事項，而賣方在交易時要先確保其房屋所有權是否可以合法轉移，不存在一些違規情況欺瞞購房者，并要準備好相關的證明。而要注意的是，如果在二手房交易中，房屋所有權合法轉移后，如果有第三人以其他人的名義向買房人提出產權異議，或承租人向買房人主張產權時，原賣房人有保障買房人免受追索的責任。而由此引起訴訟的，買房人有參與訴訟及承擔證明第三人、承租人沒有理由主張權利的義務。

二手房賣房需按合同完成房屋交付各項事宜

在二手房交易中，二手房合同是重要的交易依據，而賣方也是必須按照二手房買賣合同進行各項的交付事宜，其中要交易的兩個方面是以證件上的產權轉移交易，還有房屋的實體交付。其中賣房要確保房屋的實際情況，避免出現房屋存在被出借的情況，即使有賣房人有義務按合同規定收回，并保證向買房人進行實物交付。

二手房賣方需按“實”交易

在二手房交易中，不少的交易糾紛就是出在購房者在購房或發現與原協商的房屋情況出現差異而產生的，因此賣方在交易時還需如實公布信息，避免出現隱瞞房屋缺陷，造成交易后需要承擔違約責任的情況，嚴重的話可能造成二手房交易合同的解除并要進行經濟上的賠償。

文章來源：愛樓

第四篇：賣方研究報告

篇一：賣方研究報告答案

第4題 3、4、8、10四個月份是賣方研究報告集中發布的高峰 第5題答案錯，應該是1初創期

增長型行業 錯誤 3、4、8、10這四個月是一年中集中發布的高峰 篇二：賣方研究報告解讀90 篇三：如何解讀賣方研究報告

匯聚財智 共享成長 什么是分析師 ?6?1 揭開分析師神秘面紗 ?6?1 賣方分析師vs買方分析師 ?6?1 理論與現實的背馳 賣方研究的目的 ?6?1 獲取基金傭金 賣方研究的流程 ?6?1 前期資料搜集上市公司調研 ?6?1 撰寫報告發布觀點 行業分析農業 ?6?1 重點分析供給 ?6?1 跟蹤價格波動 ?6?1 尋找行業變化敏感點 ?6?1 注意產業鏈聯動 公司研究 ?6?1 分析核心盈利模式 策略研究 ?6?1 策略研究及其方法 ?6?1 策略與行業的互動 盈利預測與估值 利潤表觀導向下 的估值體系 ?6?1 理論模型 ?6?1 利潤表與股價的關系 周期與非周期 ?6?1 供需關系—周期性行業 ?6?1 戰略層面—非周期行業 估值的藝術 ?6?1 對趨勢的理解 ?6?1 對價值的判斷 投資評級目標價 報告語言 風險提示 什么是分析師——揭開分析師的神秘面紗 賣方分析師賣方分析師 買方分析師買方分析師 分析師分析師 1998年公募基金公司的成立和壯大為賣方分析師提供市場需求研究創造價值依靠研究分配傭金成為可能 公墓基金研究實力快速增強資產規模壯大投資理念變化制度與信任賣方分析師過度 前世前世 1998年以前中國證券市場沒有真正的證券分析師 基本面證券公司研發中心市場咨詢公司 今生今生 賣方分析師vs買方分析師 賣方分析師賣方分析師 買方分析師買方分析師 研究服務 傭金投票 游戲規則游戲規則 我們不僅要告訴客戶我們的結論還要告訴得到結論的分析過程及依據并且勸說和推介我們的結論 評價體系評價體系 職業生涯職業生涯 貢獻過程貢獻過程 客戶評價結果客戶評價結果 賣方賣方--------買方買方 買方買方--------投資投資 理論與現實的背馳 市場絕大部分是“左側”投資者 賣方研究的目的——獲取基金傭金 由上圖可以看到無論牛市還是熊市我們在傭金數量的增速上一直居于行業領先水平2005年我們與國泰君安、申銀萬國的差距近10倍到2009年與市場領頭者的差距已經縮小為2.5倍左右。這也是我們能連續兩年獲得新財富“進步最快研究機構”第一名的主要原因。127.96293.24175.46379.02375.84641.90-41.4457.25-38.0155.89-14.2474.*********2009-***0500600700國泰君安申銀萬國長江證券國泰君安環比增速申銀萬國環比增速長江證券環比增速賣方研究的流程 獲取信息獲取信息 ?6?1 人脈、積累、差異 ?6?1 對相關信息要敏感 1 加工整理加工整理 ?6?1 個性、技巧、模板 ?6?1 可加入定量分析 2 作出判斷作出判斷 ?6?1 焦點、主觀、風險 ?6?1 考慮因素較多 3 完成報告完成報告路演路演 ?6?1 配合相關服務 4 前期資料搜集上市公司調研 需要獲取哪些信息需要獲取哪些信息 行業背景資料 企業核心因素 其他相關信息 利潤構成利潤構成 盈利模式盈利模式 相關參數相關參數 供給需求供給需求 盈利水平盈利水平產業政策產業政策 發展趨勢發展趨勢 產業上下游發展狀況產業上下游發展狀況 公司與行業關聯度公司與行業關聯度 如何獲取公司信息 如何獲取行業信息 準備充分列出提綱準備充分列出提綱 控制談話方向控制談話方向 撰寫報告發布觀點 ?6?1 報告風格--商業報告而非學術報告 ?6?1 報告邏輯--前后遞進和展開而非概況心中要有讀者標題要與內容相符 ?6?1 報告要求--模板規范要設計好的報告模板 理出邏輯理出邏輯框架圖框架圖行業行業 想好報告想好報告 邏輯框架邏輯框架 理出業務架理出業務架構圖公司構圖公司 邏輯尋找邏輯尋找逆向分析逆向分析正向組織正向組織 報告要報告要 基本面與基本面與 投資相結合投資相結合 識研究報告的基本框架 核心是盈利預測和估值思考提煉是研究報告亮點和分析師個性所在 宏觀 研究 行業 研究 公司 治理 戰略 分析 營銷 分析 會計 分析 報表 分析 財務 分析 初步 建模 策略 分析 盈利 預測 估值與 投資建議 投資 評級 行業研究以農業為例 重點分析供給 農產品消費穩定增長 選擇影響供給的關鍵指標 關注生產方式變化生產方式變化影響供給規模 玉米價格豬糧比冷鮮凍肉產量消費鮮凍肉銷量肉制品加工量豬肉價格波動季節性仔豬存欄量母豬存欄量商品豬出欄量供給4個月鮮凍肉庫存豬肉零售量生豬價格冷鮮凍肉產量冷鮮凍肉產量屠宰開工率疫情發生種豬進口行業研究以農業為例 跟蹤價格變化 建立價格分析邏輯找出關鍵跟蹤指標建立價格數據庫 替代品種植面積糖料產量及含糖率單位產量供給含糖食品需求供求變化國內糖價國內食糖期貨價格進口產量政府拋儲政府吸儲國際糖價國際供求國際食糖貿易國際食糖期貨價格國際食糖產量燃料乙醇產量石油價格印度食糖產量巴西食糖產量金融資本出口政府調控含糖率氣候變化美元貶值中國糖價波動分析邏輯 行業研究以農業為例 尋找行業變化敏感點 種子行業1999年《種子法》、《植物新品種保護條例》 種子產業化開始 動物疫苗行業政府采購范圍增加口蹄疫、禽流感、豬藍耳病、豬瘟 規模化養殖連鎖快餐發展/食品安全意識。。乳制品uht奶的出現 注意產業鏈聯動 價格變動對上下游產業鏈影響不一 連鎖超市發展—火腿腸—腸衣 公司研究 分析核心盈利模式 ?6?1 收入、利潤分解找出公司核心盈利業務 ?6?1 核心盈利模式畫出盈利模式圖 ?6?1 關鍵指標變化分析 ?6?1 公司盈利估計 ?6?1 估值分析 ?6?1 風險因素 策略研究 什么是策略研究 基本趨勢與戰略配臵 從宏觀到中觀 投資的方法 策略研究的個性 策略要客觀但更要思想 我們的個性化研究更強調思想性與邏輯 策略研究的方法 市場的特征與個性的思維方式 幾個基本趨勢 國際化方向 深入研究與實戰的統一 數量化手段并非純技術應用 策略研究及其方法 策略研究 策略與行業的互動 策略與行業的關系 策略與行業互相支持 策略與行業之間的中觀紐帶 行業研究的自我局限性與行業資產配臵的意義 策略與行業互動我們的做法 行業資產配臵 主題投資策劃 靈活配臵小組 策略研究 周期中的產業輪動 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 機械及設備 周期消費品 防御行業 能源 信息技術 工業原料 信息技術 建筑及原料 策略研究 鋼鐵、鐵路英國1883-18921873-18831866-18731845-1866第二波電氣、化學、汽車美國1937-19481929-19371920-19291892-1913第三波紡織機、蒸汽機英國1838-18451825-183618***-1802第一波信息技術汽車、計算機1982-1991中國印度20201991-2010第五波美國1973-19821966-19731948-1966第四波鋼鐵、鐵路英國1883-18921873-18831866-18731845-1866第二波電氣、化學、汽車美國1937-19481929-19371920-19291892-1913第三波紡織機、蒸汽機英國1838-18451825-183618***-1802第一波信息技術汽車、計算機1982-1991中國印度20201991-2010第五波美國1973-19821966-19731948-1966第四波世界經濟周期——雅各布范杜因的長波周期 盈利預測與估值 一般制造業一般制造業 消費消費服務服務業業 周期性行業周期性行業 成長期成長期 導入期導入期 衰退期衰退期 高峰期高峰期 估值模型估值模型 pe peg pe pbroe pbroe mvpt 商品價格變動趨勢商品價格變動趨勢 利潤表觀導向下的估值體系 股價股價 未來現金流的折現未來現金流的折現 凈利潤凈利潤 利潤表是研究股價的基礎利潤表是研究股價的基礎 股價股價 周期性行業周期性行業 非周期性行業非周期性行業 周期性公司受宏觀層周期性公司受宏觀層面的影響更大而非面的影響更大而非周期行業公司的變化周期行業公司的變化更多來自于自身特點更多來自于自身特點 企業戰略層面企業戰略層面 價格體系價格體系 供需決定價格供需決定價格 波特五力模型波特五力模型 不同的行業特點決定了不同的研究范式不同的行業特點決定了不同的研究范式 股價股價 理解趨勢理解趨勢 判斷價值判斷價值 理論基礎理論基礎 基本面基本面 投資面投資面 理論模型 股價由什么決定股價由什么決定股價由什么決定股價由什么決定利潤表與股價的關系 營業收入營業收入 減營業成本營業成本 ?? 毛利毛利 減期間費用 ?? 營業利潤營業利潤 ?? 利潤總額利潤總額 減所得稅費用 凈利潤凈利潤 每股收益每股收益 絕對估值法絕對估值法 相對估值法相對估值法 fcf dcf apv fcffcf稅后經營凈利潤稅后經營凈利潤 非現金支出 折舊/攤銷-營運資本凈增加-資本支出 pe pb pepe每股價格/每股凈利潤每股凈利潤 利潤表是研究股價的基礎利潤表是研究股價的基礎 0510************06200720082009鞍鋼凈資產收益率周期性與非周期性的區別—鞍鋼vs同仁堂 冶煉瓶頸期 利潤上升 06年初由于旺季和補庫存疊加產生的需求猛增從而造成階段性冶煉瓶頸 冶煉過剩期鋼價圍繞成本運行利潤下降 周期性行業公司與非周期性公司相比roe波動更大周期性公司受宏觀層面的影響更大而非周期行業公司的變化更多來自于自身的特點 96年中國經濟實現軟著陸 同仁堂的凈資產收益率可以再較長時間內維持平穩即便是06年的大牛市未見上漲但相比之下鞍鋼的roe則波動較大 0510***************009同仁堂凈資產收益率同仁堂在10年間roe維持穩定而鞍鋼則從未超過3年 96年中國經濟實現軟著陸 公司06年清理渠道庫存導致銷售下滑同時上游中藥材和輔料價格上漲擠壓毛利率 供求分析—周期性行業 供需決定價格供需決定價格 供需決定價格供需決定價格 統計統計圖表圖表 固定固定 資產資產 投資投資 產業產業 政策政策 下游下游 情況情況 供給分析供給分析供給分析供給分析需求分析需求分析 需求分析需求分析 產業政策分析要素 增值稅、所得稅和計重收費 補貼收入、免息貸款、國產設備抵免 有機硅 循環經濟 清潔機制 產業政策影響周期性行業供給結構 鋼鐵產業調整鋼鐵產業調整 和振興規劃和振興規劃 淘汰落后 節能減排 按《鋼鐵產業發展政策》 限期淘汰300立方米 及以下產能高爐1.14億 噸20噸及以下轉爐、電路產能5678萬噸 按照淘汰落后產能標準 煉鐵高爐由300立方米 提高到小于400立方米 轉爐或電爐由出 鋼量20t提高到30t 新增淘汰落后煉鐵產能 7200萬噸煉鋼產能 2500萬噸 固定資產投資對周期性行業需求影響極大 宏觀經濟分析要素宏觀經濟分析要素 以新疆地區為例粗鋼產量和鋼材產量隨固定資產 投資的上升而上升 05001000******************400500600固定資產投資額億元粗鋼產量萬噸鋼材產量萬噸固定資產投資帶動周期性行業需求 下游直接產生對周期性行業的刺激 1111******3***0110120***0170180jul/09aug/09sep/09oct/09nov/09dec/09jan/10feb/10mar/10apr/10may/10jun/***20140160汽車當月產量當月同比增長鋼鐵的主要下游產業鋼鐵的主要下游產業 房地產 機械 汽車家電 50685233507******54056*********05800jul-09aug-09sep-09oct-09nov-09dec-09jan-10feb-10mar-10apr-10may-10jun-10jul-100510***04550當月粗鋼產量同比增長其他13電力1煤炭3汽車4石油石化1集裝箱1鐵道1造船2輕工8機械17建筑業49企業戰略—非周期行業 一個經典模型的引入--五力模型 利潤表觀下的五力模型 xx 五力模型五力模型 利潤表利潤表 對應對應 成本成本 對應對應 價格價格 對應對應 產量產量 影響 供給 影響 需求 其他需要關注的因素 壟斷行業和政府管制行業例外壟斷行業和政府管制行業例外..不可再生資源稀缺效應導致的產業價值鏈不可再生資源稀缺效應導致的產業價值鏈重新分配重新分配 產能與需求打破平衡到恢復平衡的時間差產能與需求打破平衡到恢復平衡的時間差 行業發展趨勢的國際化借鑒行業發展趨勢的國際化借鑒 行業競爭優勢的國際化比較行業競爭優勢的國際化比較 行業估值的國際化接軌行業估值的國際化接軌 知識產權的保護知識產權的保護 行業自主創新能力行業自主創新能力 地方政府等利益集團的清除地方政府等利益集團的清除 投資層面—趨勢與價值 對趨勢的理解對趨勢的理解 產業趨勢產業趨勢 周期趨勢周期趨勢 對價值的判斷對價值的判斷 價格和價值的關系價格和價值的關系 股價的短期表現股價的短期表現 ******720082009寶鋼股份roe金風科技roe對于寶鋼來說需求低迷使供給的旺盛都淪為過剩產能這也是其roe

第五篇：賣方承諾書

承諾書

本人______于2018年3月6日將坐落于 的房屋以公證委托的方式出售給買方

先生，出售價格為人民幣： 元整（￥ 元整），此房款已一次性交付于本人，因買方后續過戶仍需做銀行按揭，按揭額度需放款到本人名下銀行卡，故此本人自愿配合提供辦理無儲存金額的郵政銀行一類卡一張。且作出以下承諾：

1在買方辦理完銀行按揭手續且安全將房屋過戶到自己及指定人并轉走本人此卡內銀行放款金額前，本人不得擅自更改密碼及掛失此銀行卡。

2如后期因本人原因導致買方無法正常辦理房產過戶以及銀行按揭放款金額安全轉賬，給買方造成損失，本人自愿按房屋成交價的雙倍金額進行違約賠償。