第一篇：國際投資學考試要點

國際投資學考試要點

國際租賃

是指一國的租賃公司（出租人）將機器設備等物品長期出租給另一個國家企業或組織（承租人）使用，在租期內承租人按期向出租人支付租賃費的一種國際投資形式

戰后三大組織：IMF、World Bank、WTO

壟斷優勢論

基本觀點：

取更多的利潤。

為）

一個企業之所以要對外直接投資，是因為它有比東道國同類企業有利的壟斷優勢，從而在國外進行生產可以賺技術優勢、資本籌集優勢、規模經濟優勢、管理優勢、來自產品市場不完全的壟斷優勢（尼克博克―寡占反應行

評價

1.積極影響

突破了從資本流動的角度分析國際直接投資的分析模式

把國際直接投資與國際間接投資明確地區分開來

2．局限性

研究基礎是戰后美國制造業少數具有資金和技術優勢的部門的境外直接投資活動

壟斷優勢理論還帶有很強的絕對性

無法解釋60年代以后，發達國家沒有壟斷優勢的中小企業以及一些發展中國家的企業也開始對外進行直接投資的現象。

內部化理論(The Theory of Internalization)

基本觀點：

1.內部化理論的三個基本假設

●企業在不完全競爭市場上從事各種貿易活動存在各種障礙，其內部化經營的目的是利潤最大化

●生產要素市場尤其是中間產品市場不完全時，企業可以以內部市場替代外部市場

●在不完全市場上實施內部化來到降低生產成本，當這種內部化跨越國界時就產生了跨國公司和對外直接投資。

內部化的收益

1、跨國公司統一協調各分支機構業務活動，消除了外部市場的“時滯”。

2、利用中間產品差別價格或轉移價格獲取利潤。

3、利用技術優勢控制給企業帶來的經濟效益。

5、由于避免政府干預所帶來的經濟效益。

評價：

1、意義

研究跨國公司的角度發生變化：

市場不完全競爭和寡占――企業國家分工、國際生產組織形式

4、消除了因外部市場上的壟斷因素給企業造成的經濟損失。

可以解釋發達國家和發展中國家的對外投資

2、局限性

未考慮非生產要素的影響，只考慮自身成本與利潤之間關系

忽略了外部不完全市場對投資的積極作用

產品生命周期理論

基本假設：

消費者的偏好因收入不同而有所差別

企業之間及企業與市場間溝通成本隨空間距離增加而增加

產品生產技術和市場營銷方法會經歷可預料變化

國際技術轉讓市場存在非完美性

比較優勢理論

擴張論”

核心:對外直接投資應該從本國已經處于或即將處于比較劣勢的產業，即邊際產業依次進行。故又稱”邊際產業

基本觀點：

具有比較優勢――本國生產，通過出口供應外國市場

失去比較優勢――利用標準化技術和雄厚資金對外直接投資，本國集中發展具有比較優勢的企業

三個基本命題：

生產要素的差異導致比較成本的差異；

比較利潤率的差異與比較成本的差異有關；

美國和日本的對外直接投資方式不同――競爭型與互補型的 國際直接投資的動機類型：

自然資源導向型――貿易替代型的FDI

市場導向型――反貿易導向型的FDI

生產要素導向型――降低成本

交叉投資導向型――戰略型FDI

基本觀點：四個推論

日本的對外投資時要創造和擴大對外投資,能夠創造貿易

應從比較成本的角度對兩種或兩種以上產品或產業進行分析

應在比較成本差距較大的基礎上進行投資

理論意義

擯棄了“壟斷優勢”的論點，提出維護比較優勢論，提出對外直接投資基礎是兩國比較成本差距較大的論點

首次將國際貿易理論和國際投資理論在比較成本的基礎上融合起來

論證了中小企業擁有的技術更適合東道國的生產要素結構，因而較好地解釋了發達國家在70年代以后出現的中小企業對外進行直接投資的原因和動機

理論首次提出了產業概念，這比以前以企業為研究對象的國際直接投資理論大大地進了一步

局限性

符合20世紀80年代前日本大量向發展中國家投資的情況，但無法解釋20世紀80年代后日本企業對歐美等發達國家制造業的大量投資。

對外投資應從與東道國技術差距最小的產業依次進行

無法解釋發展中國家開始向發達國家的投資現象。

投資誘發要素組合理論

核心觀點：任何形式的對外直接投資都是投資的直接誘發要素和間接誘發要素的組合作用下發生的。

直接因素，勞動力、資本、技術、信息、管理和技能

間接因素。東道國環境、投資國環境、國際經濟環境

關于服務業投資的理論研究

服務業的國際化過程遠遠落后于制造業，這與服務業的發展速度密切相關。P65鮑博溫試圖以發達國家主流理論來解釋服務業跨國公司的對外直接投資行為，他發現服務產品具有一定的特殊性，但只需通過簡單的條件限制和另加詳細說明就能運用現有的對外直接投資理論來解釋服務業的對外投資行為，不需要用特殊的理論解釋。

五次并購浪潮中跨國并購的總體特點

2、跨國并購的單體規模越來越大

3、“換股”并購成為盛行模式

4、強強聯合成為主流模式5、6、歐盟地區成為跨國并購的熱土

7、美歐之間跨國并購高潮迭起

跨國公司組織架構

出口部

在總公司下設立一個出口部的組織形式，以全面負責管理國外業務。

國際業務部

在總部下面設立國際業務部的組織形式，總管商品輸出和對外投資，監督國外子公司的建立和經營活動。

國際直接投資環境主要評估方法

1、投資障礙分析法：依據潛在的阻礙國際投資運行因素的多寡和程度來評價投資環境P143

2、國別冷熱比較法：是以”冷“、”熱"因素表示投資環境優劣的一種評估方法，熱因素多的國家為熱國，即投資環境優良的國家，反之，冷因素多的國家為冷國，即投資環境差的國家P144

3、等級評分法：根據各種因素對投資活動影響程度的大小確定其等級分數，并按其實際情況給予不同的評分，然后把各因素的等級得分加總作為對其投資環境的總體評價。P146

4、關鍵因素評估法：投資者根據其投資動機，只考察對其動機影響程度大的投資環境因素的方法。針對性強，對目的性強的投資項目決策更具有參考價值，但它不能代表整個國家和地區的投資環境。P149

估四項因素并通過各項因素對投資影響的權重來給各國投資環境優劣排序。

5、三菱評估法，把投資環境因素分為四大類：a.經濟活動水準b.地理條件c.勞動條件d.獎勵制度，然后比較評

跨國公司全球性組織結構

1、跨國并購已成為國際直接投資的主要方式

發達國家FDI主要為直接因素誘發，發展中國家主要為間接因素誘發

國際證券流通市場-次級市場或第二市場

國際證券流通市場是指那些轉讓和買賣那些已由投資者認購了的證券的市場。

1.證券交易所2.柜臺交易3.第三市場4.第四市場

離岸市場：市場交易以非居民為主，利用外國貨幣進行交易，基本不受所在國法規和稅制限制

在岸市場：本國居民間利用本國貨幣進行交易的金融市場

證券投資組合理論

證券組合投資指投資者根據確定的投資目標，選擇足以滿足需要和要求的證券種類和數量。

通常投資者對于投資活動最關注的問題是預期收益和預期風險的大小，他們盡可能建立起一個有效組合，使單位風險水平上收益最高，或單位收益水平上風險最小。保守--》債券組合，風險--》股票組合，中性--》債券+股票組合傳統到證券組合理論過于機械化，常給投資者帶來很大的損失

現代證券投資組合理論

馬柯維茨采用定量分析，并用風險資產的預期收益和方差表示風險

證券組合理論的假設:

（1）投資者在決策中只關心預期收益率

（2）投資者厭惡風險但預期收益率又很高

（3）證券市場不存在摩擦

證券投資基本分析

一、宏觀經濟分析

二、行業分析

三、公司分析--公司財務狀況分析：流動比率=流動資產（凈）/流動負債，速動比率=速動資產/流動負債

OBV（平衡成交量法、累積能量線），俗稱能量潮，是由格蘭維爾于1963年提出。能量潮是將成交量數量化，制成趨勢線，配合股價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關系，推測市場氣氛。

國際債券的類別與種類（KEY）

值的債券

國際債券是一國政府、金融機構、企業或國際組織，為籌措資金而在外國證券市場上發行的、以某種貨幣為面種類：

1、外國債券

2、歐洲債券 是指以某一種或某幾種貨幣為面額，由國際辛迪加承銷，同時在面額貨幣以外的若干個國家發行的債券。如美國在法國證券市場發行的英鎊債券就叫歐洲債券。按習慣，如果面值為美元的歐洲債券一般被稱為歐洲美元債券。（投資免繳所得稅；發行成本低、發行自由、投資安全、市場容量大的特點）

3、全球債券

投資基金

一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具的投資活動

類型：

1、一般歐洲債券

2、浮動利率債券

3、鎖定利率債券

4、授權債券

5、符合歐洲債券

大眾化的信托投資工具，建立在金融市場充分發展和日益完善的基礎上的。

對沖基金

產生與發展：

1、初始階段1949-1966，瓊斯建立合伙性質的投資公司

2、初步發展階段1966-1968

3、低潮階段1969-1974，股業暴跌帶來的下降

4、恢復發展階段1974-1985，股市轉暖，重新運作

5、迅速發展階段 20世紀九十年代后。

采用激勵性機制

TRIMs的主要影響

（1）TRIMs擴大了多邊貿易體系的管轄范圍，將與貿易有關的投資措施納入到了多邊貿易體系之中。

（2）由于TRIMs構成了對與貿易有關的投資措施的有力的約束和限制，所以東道國對國際直接投資的管制將放松，政策法規的透明度提高，投資環境改善，因而為國際直接投資的發展提供了更大的空間。

（3）可能給發展中國家帶來諸多不利影響。

如許多發展中國家常常利用與貿易有關的投資措施引導外資流向，保護相關產業，隨著協議的實施和這些措施的逐步取消，與此有關的一些產業政策將不復存在；另外，由于當地成分要求、貿易平衡要求和進口用匯限制的禁用，使發展中國家的市場開放度擴大，某些市場有可能被國外大企業所壟斷，同時出口數額會減少，進口規模會擴大；還有，當地成分要求的禁用，將會縮小發展中國家根據普惠制中的原產地規則所獲得的受惠產品的數量與范圍等。

《多邊投資協定》

未來多邊投資協議（MAI）的發展動向（1）未來的MAI應注意以下幾點規定性：

首先，投資措施所涵蓋的領域應既包括貨物貿易也包括服務貿易；

其次，應將所有的投資措施都納入到協定管轄的范圍之中，不僅包括限制性的投資措施也包括鼓勵性的投資措施；

再次，在協定中應充分考慮發展中國家的愿望和要求，對濫用限制性商業慣例的行為作出禁止性的規定；

又次，應對目前大量存在的單邊、雙邊、區域多邊及全球多邊方面的投資措施、協議或協定進行分析和整理，制定出內容、標準和進度統一的具有廣泛代表性的權威的投資協定；

最后，一國國內的競爭政策對其投資政策影響很大，因此在協定中還要考慮制定出相應的條款以規范各國國內的競爭政策。

（2）未來的MAI應包括的主要內容有：適用范圍、涵蓋領域、投資措施、待遇標準、相關政策、投資保護、爭端解決、發展中國家問題、程序安排等。

（3）應在世貿組織框架下推進MAI的制定。

特征：

1、對投資者資格要求較高

2、運用各種金融工具操作

3、籌資方式為私募

3、可以設立離岸基金

4、

第二篇：投資學要點整理

1.投資環境的四種趨勢：全球化、證券化、金融工程、信息和計算機網絡

2.金融資產主要指股票或債券等有價證券：分為三類：固定收益型、權益型、衍生產品。實物資產：指經濟生活中所創造的用于商品生產和提供服務的資產

3.比較看漲期權與限價買入指令：看漲期權是指在到期日之前的任意時刻以協議價格買入股票的權力；現價買入指令要求股票達到上限時立即買入股票。看漲期權僅有權利而無義務，因此到期之前可以選擇是否買入，如果預期此后股價回落，期權持有者可以選擇不進行購買

4.CAPM的基本假定：①投資者根據與其收益和收益的方差來選擇投資組合；②投資者為風險回避者；③投資期為單期；④證券市場存在著均衡狀態；⑤投資是無限可分的，投資規模不管多少都是可行的；⑥存在著無風險資產，投資者可以按無風險利率借入或借出無風險資產；⑦沒有交易成本和交易稅；⑧所有投資者對證券收益和風險的預期都相同；⑨市場組合包括全部證券種類。

5.優先股：指分得固定股息并且在普通股之前收取股息但通常沒有投票權的股票。具有股權與債務的雙重特征

優先股與長期債券的相同點：①每年收益固定，與公司利潤無關②沒有剩余要求權，不能投票參與決策③求償權均優于普通股，但優先股在債券之后

優先股與股票的相同點：①沒有償還期，不用到期歸還本金②本質上均為股權投資，即使公司無力支付紅利也不會破產③優先股股息和股票紅利均不能在稅前扣除，從而不能像債券利息那樣起到減免稅收的作用

6.交易所交易基金（ETF）與傳統共同基金的優勢：①共同基金的資產每天只進行一次報價，從而投資者每天只能在基金購買或出售股份一次，而交易所交易基金可以連續交易，并且與共同基金不同的是ETF可以向股票一樣買空和賣空②ETF還能提供共同基金無法提供的潛在稅收優勢③ETF的價格不會偏離它的投資組合的資產凈值④ETF比共同基金便宜

7.因素模型：是描述證券收益率生成過程的一種模型，建立在證券關聯性基礎上。認為證券間的關聯性是由于某些共同因素的作用所致，不同證券對這些共同的因素有不同的敏感度。

指數模型：將將單一證券的風險簡單的分為兩部分：市場風險（系統風險）和公司特有風險。相應地將證券的收益率寫成包含系統風險和公司特有風險的形式，而其中的系統風險可以用主要證券指數的收益來作為一般代表，我們稱這樣的收益率公式為指數模型。8.銀行承兌匯票：是商業匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。

9.歐洲美元：在外國銀行或美國銀行的國外分支機構中的美元存款 10.回購：是證券持有人為了取得在一段時間內對一定數額資金的使用權，而將證券暫時出售給資金有個有著，并約定在某個特定時間按照約定的價格再將證券購回的證券交易形式。其目的在于融通短期資金。特點：①證券回購價格在回購時價格波動一般不大，在市場利率變動較大的情況下才會變大②證券回購的券種主要是國債，包括短期國債和長期國債③證券回購既能滿足短期國債要求，又能滿足中長期國債的需要，因而能促進中長期國債的發展。11.經紀人拆借：以交易保證金形式購買股票的客戶向經紀人借款來支付股票，而經紀人可能依次向銀行借款，并協定只要銀行索要還款即時歸還。

12.倫敦銀行同業拆借利率：倫敦大銀行之間愿意出借資金的利率 13.風險厭惡：指投資者回避風險的態度

14.到期收益率：指投資人按照當前的市場價格購買債券并且一直持有到期滿時，可以獲得的平均收益率

15.持有期收益率：指從購入到賣出這段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來值的不同。16.路演：是指投資銀行在證券與交易委員會評審過注冊登記表發放初步募股說明書之后，在全國范圍內組織廣為傳播的有關即將進行發行的信息的過程。預約：是指大量的投資者在股票發行之前與承銷商商談他們購買首次公開發行證券的意向

17.風險溢價指投資者在投資過程中承擔了一定的風險，而獲得超過資金時間價值的額外收益；分散化是指投資于多項資產來降低投資風險的一種投資方式。

18.對沖基金：一般只對富有投資者和機構投資者開放可以尋求使用的一些共同基金管理人不能使用的投資策略進行投資的基金。對沖基金不需要登記注冊，也不受證監會監督

19.一價法則：表明如果兩種資產在所有相關經濟方面均相等，那么二者的市場價格應相等。換手率：指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。

20.套利：套利是指投資者或借貸者同時利用兩地利息率的差價和貨幣匯率的差價，流動資本以賺取利潤。

21.歐文費雪認為名義利率應當隨著預期通貨膨脹率的增加而增加。R=r+E(i)

22.完整投資組合的步驟：①確定所選擇的各類證券的收益特征值，期望收益、方差、協方差等②建造風險投資組合：計算最優風險投資組合P，計算投資組合P的資產③把基金置在風險投資組合和無發現資產上：計算投資組合P和短期國庫券（無風險資產）的權重；計算出完整的投資組合中投資于每一種資產和短期國庫券上的投資份額

23.測量分散化投資組合中某一證券的風險用的是：協方差

24.SML和CML：①CML給出的是市場組合與無風險證券構成的組合的有效集，任何資產組合的期望收益不可能高于CML（資本市場線）②SML給出的是單個證券或者組合的期望收益，它是一個有效市場給出的定價，但實際上證券的收益可能偏離SML（證券市場線）③均衡時刻，有效資產組合可以同時位于資本市場線，而無效資產組合和單個風險資產只能位于證券市場線

25.低市盈率效應是指由低市盈率股票組成的投資組合的表現要優于由高市盈率股票組成的投資組合的表現。

26.小公司效應是一種說明股票收益率和規模之間反向關系的經驗規律，在較長時間內，在風險調整的基礎上，規模較小的股票表現要比規模較大的股票好。即小公司的股票更傾向于具有較高的回報率。

27.有效市場的三種形式：①弱有效形式。弱有效市場假定認為，股價已經反映了全部能從市場交易數據中得到的信息。股票的歷史價格信息已經被市場充分消化，不可能通過市場價格趨勢分析獲利。②半強有效形式。半強有效市場假定認為，與公司前景有關的全部公開的已知信息已經在股價中反映出來了。如果任意投資者能從公開已知資源獲取這些信息，可以認為這些信息會被反映在股價中。③強有效形式。強有效市場假定認為股價反映了全部與公司有關的信息，甚至包括僅為內幕人員所致的信息。這時內部人員也無法通過內部消息獲利。

28.隨機漫步：股價變動應是隨機且不可預測的。

29.指數基金：是一種能使投資者獲取與市場平均收益相接近的投資回報，功能上近似或等于所編制的某種證券市場價格指數基金。30.事件研究：是一種經驗財務研究技術，運用這種技術觀察者可以評估某一事件對一個公司股價的影響。

31.非常規收益：是指股票收益率中減去在給定的市場業績下股票通常能獲得的收益得到的該股票的一項額外的收益。

32.動量效應：又叫勢頭效應，指在盈利公布時，比較的實際盈利與此前市場參與者預期的盈利，有正的意外盈利股票的積累非常規收益甚至在盈利信息公開后仍會繼續增長，而有負的意外盈利股票的積累非常規收益會在盈利信息公開后繼續下跌。

33.反轉效應：指在盈利公布時，比較宣布的實際盈利與此前市場參與者預期的盈利，有正的意外盈利股票的積累非常規收益在盈利信息公開后開始下跌，有負的意外盈利股票的積累非常規收益在盈利信息公開后開始上漲的現象。

34.分離定律：指資產組合管理人將給所有客戶提供相同的風險資產組合P，而不顧他們的風險厭惡程度

35.均值方差標準：指一個資產組合如果與另一個資產組合相比收益率更高，標準差即風險更低，那么前者就是更好的判斷法則。

第三篇：國際投資學論文

外國投資對我過經濟效應的影響分析

摘要 本文通過對當前國內外研究外商直接投資的對當地國的經濟影響情況下，針對我過引進外商直接投資的實際情況，分析存在于引進外商投資的技術溢出效應，就業效應和通貨膨脹效應。并在此基礎上，對當前我國引進外商直接投資提出相關政策建議。

關鍵詞 外商直接投資 經濟效應 影響分析

自我國引用外商直接投資加快經濟發展，提高就業水平，增加技術創新以來，針對外商直接投資對我國經濟發展，所產生的各種經濟效應的研究就從來沒有停止過，近幾年來隨著我國各級政府不斷增加外商直接投資的引進，以及外商直接投資在我國經濟發展中所起的重要作用，已受到社會各界的關注和認識。本文將通過針對我國利用外商直接投資的現狀入手研究，分析引進外商直接投資對我國經濟產產生的經濟效應影響進行分析，并在此基礎上對我國實施積極引進外商直接投資的戰略提出相關政策建議，并明確我國利用外商直接投資的優點和缺點，加快我國經濟快速高效發展。

一綜述

有關外商直接投資對一國經濟影響的分析文獻，大多集中于針對外商直接投資的技術溢出效應進行研究，并利用理論結合實踐的方式，加大外商直接投資效應的實證研究部分。另外，隨著我國引進外商直接投資的力度的加大，針對外商直接投資的其他經濟效應的影響，也逐漸成為學者們的研究重點。

根據國內外的研究文獻，國際技術溢出傳導渠道主要有：國際貿易，外商直接投資，勞務輸出，信息交流等，其中以國際貿易，外商直接投資為傳導渠道的技術外溢稱為物化型技術外溢。

但是在實證研究方面，不同學者因為出發角度的不同對外商直接投資的影響效應進行分析，其得出的結果也不完全一樣。

外商直接投資對當地國的就業效應具有二重性，包括吸納效應和擠出效應。其中美國經濟學家H.B.Chenery和A.M.Stout提出了旨在解釋發展中國家利用外資彌補國內資金短缺的必要性的“兩缺口”理論。

綜上所述，有關外商直接投資對當地國經濟效應的影響分析，主要集中于技術溢出效應，就業效應和通貨膨脹這三個方面。

二，外商直接投資的經濟效應分析

針對外商直接投資對我國經濟效應的影響，本文對國內外相關文獻進行分析整理的基礎上，將對其外商直接投資對我我國經濟效應的影響逐個進行整理和分析，其經濟效應主要包括。1，對技術溢出效應的影響

通過外商直接投資對我國的技術進步影響效應進行分析，我們可以發現在我國總體技術進步的影響是顯著的，在利用經濟內生增長理論進行分析，可知外商直接投資對我國經濟增長可以推動我國技術進步，加快經濟增長。2，對就業效應的影響

外商直接投在對我國企業技術溢出效應影響的同時，對我國就業效應的影響，也應當作為研究對象進行提出。其對我國的就業效應的影響主要表現為就業數量，就業產業和就業區位三個反面的內容。3，對通貨膨脹效應的影響 外商直接投資在對企業技術溢出效應影響的同時，對我國就業數量，就業產業以及就業區位都會產生相應的影響，其在促進我國經濟快速發展的同時，對我國經濟的通貨膨脹效應也隨著其對我國經濟影響的深入而不斷增加。根據上述結論，可以得出以下啟示：-第一，由于外國直接投資對中國經濟發展的影響是方方面面的，尤其是中國加入WTO以后，利用外資不僅僅是一般的開放政策和發展戰略，更是實現與世界經濟接軌，參與全球化生產分工的一種手段。因此，我們必須繼續加大力度引進外資，充分利用其資本效應與外溢效應，以保持中國經濟以一定速度穩定增長。-第二，全面評價外國直接投資的技術外溢效應。技術外溢效應既包括以勞動者為載體的軟技術、也包括以實物資本為載體的硬技術。外國直接投資通過影響中國人力資本而實現了軟技術的外溢效應，但并沒有通過影響R&D資本而形成中國經濟增長的途徑。R&D資本的增加是實現一國技術創新、提高技術水平的有效途徑。據世界銀行統計，1999年中國R&D投入占GDP的0.64%，而美國為2.45%，日本為3%。2000年中國上升為1%，達896億元人民幣，但總量上均勻落后于發達國家，僅為日本的1/39，美國的1/52。因此，利用外國直接投資渠道來實現中國R&D資本的增加，進而提高中國技術創新能力則顯得尤為重要。政府可對外商投資設立R&D機構來采取優惠政策，鼓勵外商投資設立研發機構。同時，國內企業可與外資企業聯合建立研發中心，從而實現外國直接投資的硬技術外溢效應

綜上所述，外商直接投資對我國經濟影響中的技術溢出在一定條件下，具有一定的正效應;對就業情況的影響，也會因為外商投資產業不同，區位不同而產生不同影響；其對我國整體經濟的通貨膨脹效應，也會產生一定程度上的影響。

三，相關政策建議

我國在引進外商投資之后，經濟發展速度提高較快。但是，對于引進外商投資所產生的經濟效應值得我們關注，分析完了外商直接投資對我國經濟產生的經濟效應分析之后。在此提出相關政策建議。

1，有選擇的吸引外資，不要盲目引進。

2，適當調整投資區位，實現當地投資收益最大化。

3，加大宏觀調控力度，利用好宏觀政策的長處利用管理好外資，為我國經濟增長提供服務。

［1］韓廷春.金融發展與經濟增長［M］.清華大學出版社.2002?ィ?2］李東陽.國際直接投資與經濟發展.［M］.經濟科學出版社.2002-［3］何〓潔.外商直接投資對中國工業部門外溢效應的精確量化［M］.世界經濟，第12期.2002-［4］李子奈.外資對中國工業企業生產效率的影響研究.［J］.管理世界2003年第4期.-［5］江錦凡.外國直接投資在中國經濟增長中的作用機制.［J］.世界經濟2004年第1期.-

第四篇：國際投資學試題

2003年上半年江蘇省 7088國際投資學

一、填空題(每小題亞分，共10分)1．國際資主體可以分為四大類：各國官方與半官方機構、——、金融機構和居民個體。

2．國際直接投資綜合理論之一的折衷理論認為，形成國際直接投資的三個最關鍵因素是所有權優勢、——和國家區位優勢。

3．全球共同基金市場可大致分為北美市場、——和以亞太為核心的新興地區市場三大部分。4．國際投資實物資產運營中投資主體在獨資經營的具體運作過程中的兩種形式為國外分公司和——。5·——是歐洲債券中歷史最悠久，所占份額最大的一種債券。

6．國際租賃指出租人和承租人不屬于同一國家的一種現代租賃形式，它是——下實

物資產運營的一種重要方式。

7．國際避稅的主要方式有國際避稅地避稅和利用 避稅。

8．當今世界上，區域性經濟聯盟不斷出現，如歐洲統一大市場—— 于1993年1 月1日正式啟動。

9．東道國對外國資本實行沒收政策屬于政治風險中的 風險。

10．中國參加跨國投資活動的國有企業類型為——、貿易型、工業型和窗口型。

二、單項選擇題(每小題1分，共15分)11．國際投資的根本目的在于()A．加強經濟合作 B．增強政治聯系 C．實現資本增值 D．經濟援助 12．下列國際跨國銀行的投資理論中，國際間接投資理論是()A．比較優勢理論 B．資本資產定價理論 C．折衷理論 D．內部化理論

13．一般而言，只有在至少()個國家或地區設有分行或附屬機構的銀行才能算作是跨國銀行。A．4 B．8 C．6 D．5 14．下列半官方國際投資機構中，區域性金融及合作援助機構是()A．經濟合作發展組織 B．亞洲開發銀行 C．國際貨幣基金組織 D．世界銀行，15．下列選項中，屬于期權類衍生證券是()A．存托憑證 B．利率上限或下限合約 C．期貨合約 D．遠期合約 16．國際投資時投資者對東道國投資經濟環境首要考慮的經濟政策是()A．產業政策 B．稅收政策 C．外資政策 D．外匯政策

17．()政策允許對外投資者在東道國納稅以后，在母國免除該收入的稅賦，不再另征稅或補稅。A．稅收饒讓 B．稅收抵免 C．延期納稅 D．免稅 18．處理國際投資爭端最普遍的一種方式是()A．調解 B．仲裁 C．司法 D．復議 19．國際投資中，()指由于匯率變動使分支公司和母公司的資產價值在會計結算時可能

發生的損益。

A．交易匯率風險 B．折算上的匯率風險 C．經濟匯率風險 D．市場匯率風險 20．中國海外非貿易性企業中，投資方式以()為主。A．獨資經營 B．合作經營 C．合資經營 D．證券投資 21．國際投資中的政治風險防范主要表現在生產和經營戰略及()上。A．利用遠期外匯市場套期保值 B．融資戰略 C．提前或推遲支付 D．人事戰略

22．跨國公司以()所進行的跨國生產加深了國與國之間的一體化程度。A．股權和非股權安排方式 B．高科技方式 C．信息化方式 D．統籌化方式

23．冷熱比較分析中，不屬于“冷”的因素是()A．市場機會 B．法令阻礙 C．實質性阻礙 D．地理及文化差異 24．下列不屬于非股權參與下實物資產的營運方式()． A．國際合作經營 B．國際合資經營 C．國際工程承包 D．補償貿易

25。下列各項中()屬于跨國公司股權安排下的國際直接投資行為。A．獨資經營 B．合作經營 C．許可證經營 D．特許經營

三、雙項選擇題

26．80年代中期，國際投資在服務業的迅猛發展原因在于()()A．各國對服務業實行開放的自由化政策 B．微電子技術的迅速發展 C．區域一體化進程加快 D．制造業跨國直接投資增加 E．國際投資迅速增長

27．下列對共同基金描述不正確的是()()A．可投資于長期資產，如股票、債券乃至實業資產 B．歐洲共同基金市場是世界第一大共同基金市場 C．主要投資于短期金融資產

D．可通過財務杠桿，在高市場風險下牟取超額收益 E．又稱“互惠基金”或“單位信托基金” 28．下列對于對沖基金描述正確的是()()A．對沖基金比其他機構受到較多的管制 B．對沖基金的主要約束在于自身的風險管理行為

C．對沖基金往往通過財務杠桿，在高市場風險下牟取超額收益 D．對沖基金的收益分配主要來自根據交易規模固定比例提取的管理費 E．對沖基金的投資投機性較弱，有利于穩定金融市場 29．下列對于官方國際投資特點描述不正確的是()()A．官方國際投資行為具有鮮明的國家色彩和深刻政治內涵 B．官方國際投資為高貨幣盈利 C．官方國際投資具有中長期性

D．官方國際投資具有直接投資和間接投資的雙重性 E．官方國際投資多為非公益性投資 30．不受法律保護的無形資產包括()()A．專有技術 B．專利權 C．版權 D．商標權 E．技術訣竅

31汐L國投資對東道主帶來的技術和發明能力的提高往往還包括外國投資的()()A．溢出效應 B汐I、在效應 C．內在效應 D．雙向效應 E．收縮效應

32．跨國銀行體現與國內銀行屬性的區別表現在()()A．自主性 B．獨立性 C．經營方式上 D．經營范圍上 E．人事政策上

33．下列各項中，對中外合作經營企業描述正確的是()()A．合營類型為股權式 B．合營類型為契約式

C．組織形式是建立董事會 D．風險承擔方式是由合同中具體規定 E．風險承擔方式按股權比例確定 34．對跨國銀行描述不正確的是()()A．跨國銀行具有派生型

B．跨國銀行的機構設置具有超國界性 C．跨國銀行的國際業務經營具有本土型 D．跨國銀行的國際業務經營具有非本土型 E．跨國銀行的戰略制定具有區域性

35．下列對于官方國際投資特點描述正確的是官方國際投資()()A．為高貨幣盈利

B．行為具有鮮明的國家色彩和深刻政治內涵 C．具有短期性 D．具有直接投資和間接投資的雙重性 E．多為非公益性投資

四、名詞解釋(每小題3分，共15分)36．國際投資 37．價值鏈 38．遠期合約 39．出口信貸 40．折算風險

五、簡答題

41．簡述跨國銀行的概念及就母行與分支結構的組織機構關系而言的三種類型。42．簡述官方國際投資的含義及主要內容。43．簡述國際股票概念及主要類別。

44．分別簡述外國資本投入對東道國的影響和投資國資本流出對投資國的影響。45．簡述影響匯率的因素。

46．中國對外舉債促進經濟發展始于何年?簡述中國借用外資方式。

六、論述題

47．試述跨國公司的概念，并論述二十世紀九十年代以來的發展趨勢。48．論述我國提高利用外資效益應采取的措施。

第五篇：國際投資學復習資料

第一章

1、國際資本流動

是指資本在國際間的轉移，輸出或輸入，也就是資本的跨國界流動，即資本從一個國家或地區轉移到另一個國家。

2、國際資本輸出

是指資本主義國家或私人為了獲取高額利潤或利息和對外擴張而就在國外進行的投資和貸款。

3.、國際投資對經濟的影響

一、對東道國經濟的影響：（1）對國際收支的影響：短期有利，長期不利；（2）對對外貿易的影響；（3）對產業結構的影響：國際投資對東道國產業結構升級的作用在發達國家向發展中國家的投資中表現的最為明顯；

（4）國際投資對東道國就業的影響：

外資的流入會增加東道國的就業機會，這是因為外資進入某些東道國薄弱或空缺的領域餓，會使該領域的競爭能力加強和建立新的產業。尤其是投資于以外國味主要市場的產品生產，進口替代的作用會大大增加東道國的就業數量和就業機會。

此外，吸收外國投資還可以改善東道國的就業環境，外國企業為東道國的勞動力提供良好的就業環境和就業條件和社會福利，如果外國企業對東道國的勞動力進行培訓，還可以提高東道國的勞力素質。

二、對投資國的影響：（1）對國際收支的影響：短期內有一定的負面影響，但長期的積極影響遠遠大于負面影響；（2）對對外貿易的影響；（3）對產業結構的影響：不斷升級；

（4）國際投資對投資國就業的影響：

表面看來，對外投資會使投資國的就業人數減少或失去就業機會，但從另一個角度看，對外投資由于帶動了技術轉讓和服務貿易的發展，進而又增加了很多新的就業機會。此外，對外投資的行業往往是投資國的生產效率低的勞動密集型產業，這會使投資國的勞動力轉向就業與勞動生產效率更高的產業，由第二產業流向第三產業，從而提高就業質量，有大量研究表明，對外投資就業所產生的積極效應大于負面效應。

三、對世界經濟的影響

1）、促進了生產國際化合資本國際化；2）促進了科學技術的發展；3）促進了區域經濟一體化的發展

4、國際投資與國際貿易、國際金融之間的區別

一、國際投資與國際貿易學的區別：（1）二者的研究領域不同，（2）二者的研究側重點不同；

（3）分析問題的角度不同；（4）對經濟活動產生的影響不同

二、國際投資與國際金融學的聯系與區別

聯系：（1）研究領域都包括貨幣資本的國際間轉移；（2）二者之間存在著相互影響

區別：（1）二者的研究領域不同；（2）二者的研究側重點以及行為主體不同（3）分析問題的角度不同

第二章

1、產品生命周期理論（內容，對我們投資的啟示，對跨國公司的啟示，實際意義，缺點）

意義：1，將壟斷優勢，產品生命周期和區位因素結合起來，來解釋國際投資的動機，時機和區位的選擇，從動態的角度分析對外直接投資，并增添了時間因素。

2，維農把國際直接投資同國際貿易和產品的生命周期結合起來解釋美國二戰后對外直接投資的動機與區位的選擇，使國際投資理論既可以解釋對外直接投資，也可以來解釋新產品的國際貿易。

缺陷：1，將跨國公司的產品開發，市場營銷渠道和市場競爭手段著三項相互依存的決策程序分開，這與跨國公司同時整體考慮這三項決策的實際不符。

2，由于產品生命周期理論是以特定時期美國制造業企業的對外直接投資活動為背景展開研究的，所以這一理論對非制造業企業、對發展中國家、對非出口替代領域和高科技與研究領域的對外投資行為無法做出科學的解釋。

3，該理論也無法解釋20世紀80年代以后出現的，發達國家企業直接在發展中國家從事產品研發的行為。

啟示：企業應該根據其產品所處的不同生命周期階段以及不同的產品生命周期曲線來制定相應的經營企業戰略管理。對于處于上升期和成熟期的產品，他們是企業利潤和資金的主要獲得者，如果把資金過多的投給他們，也不會產生太大的經濟效益，對他們因該少投或者不投資，而應該把資金最大限度的用于處于開發期的產品，促進新產品的開發和技術創新，促進處于開發期的產品向成長期轉化，這才是企業以后利潤的來源和支撐點；對衰退期的產品，因分析產品的特點和市場前景，如果產品還可以進行技術創新，市場前景還很好的話，就可以投資進行技術創新，使產品從衰退期重新進入一個新的上升或成熟期。企業的投資和技術創新企業戰略管理應該針對企業產品的特點，分析企業的主要利潤來源產品，了解企業的產品構成狀況，從企業的整體效益出發，對處于不同生命周期階段的產品采取相應的投資和技術創新企業戰略管理，使企業的產品形成一個產品生命周期流，不同生命周期階段的產品能夠相互支持、相互配合形成一個良性循環，為企業創造更多和更長遠的利益，也為企業的整體發展企業戰略管理提供資金和技術上的支持。

2、國際生產擇衷理論（基本觀點、貢獻、局限性、三優勢及其含義）

基本觀點：國際生產擇衷理論的核心是“三優勢模式”即廠商特定所有權優勢、內部化優勢和區位優勢，三個變量不分主次，它們之間的相互聯系和不同組合決定了國際投資活動方式，只有當上述三個條件都得到滿足時，投資者才愿意進行對外直接投資。

所有權優勢：也稱廠商優勢，它主要是指企業所獨有的，國外企業無法獲得的，或在國際市場上優越于其他廠商的特定優勢。

內部化優勢：企業為了規避外部市場的不完全對企業經營的不利影響，通過對外直接投資將其資產或所有權內部化而擁有的優勢。

區位優勢：可供投資的國家或地區對投資者來說在投資環境方面所具有的優勢，是投資者選擇投資地點的重要條件，主要包括：自然因素、經濟因素、制度和政策因素。

貢獻：

1、繼承了海默的壟斷優勢理論的核心內容，吸收了巴克萊內部化的觀點，增添了區位優勢因素，彌補了以前國際投資理論的片面性；

2、引入了所有權，內部化，區位優勢三個變量因素來對投資決策進行分析，較好的解釋了企業選擇參加國際經濟活動方式的理論依據，創建了一個關于國際貿易，對外直接投資和國際協議安排三者投以的理論體系。

3、該理論同各國經濟發展的階段與結構聯系起來驚醒動態化分析，還提出投資發展周期學說，這就叫好的解釋了跨國公司國際直接投資的決定因素及其動態變化多跨國公司直接投資的影響。

局限性：

1、該理論將利潤最大化作為跨國公司對外直接投資的主要目標，這與今年來投資目標多元化的現實不符。而且該理論幾乎綜合了其他各種對外直接投資理論，缺乏統一的理論基礎與獨創性；

2、把三優勢這三個因素等量對待，沒有強調他們之間的關系對國際直接投資的ingxing，任然停留在靜態分析中；

3、該理論探討了選擇國際投資、對外直接投資和國際協議安排三種經濟活動方式的依據，但缺乏了對跨國公司這一環節的深入研究；

4、研究對象是發達國家，沒有解釋不具備技術優勢的發展中國家的跨國企業從事的國際直接投資活動的原因；

5、動態性有很大的欠缺

第三章

1、跨國公司國際化經營的度量

1）國經營指數；2）網絡分布指數；3）外向程度比率；4）研究與開發支出的國內外比率；

5）外銷比例

2、跨國公司

發達國家的一些大型企業為獲得巨額利潤，通過對外直接投資，在多個國家設立分支機構或子公司，從事生產、銷售或其他經營活動的國際企業組織形式。

3、跨國公司的特點：1，戰略目標全球化：2，公司內部一體化：3，運行機制開放化：4，生產經營跨國化：5，技術內部化

4、跨國公司的投資方式：新建投資、跨國并購

新建投資：又稱綠地投資，是企業通過在東道國新建廠房、設備的方式建立外資企業。跨國并購：指一國企業（并購企業）為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將另一國企業（目標企業）的整個資產或足以行使經營控股權的股份收購下來。

5股權參與：跨國公司在其海外公司中所占股份份額，它是通過直接投資實現的。實現形式有：1，建立國際獨資企業：2，建立國際合資企業：3，建立國際合作企業：4，收購國外企業

6非股權安排：跨國公司在東道國的公司中不參與股份，而是通過與股權沒有直接聯系的技術、管理和銷售渠道，為東道國提供各種服務，從而擴大對東道國公司的影響和控制

方式：1，許可證合同：2，管理合同：3，交鑰匙合同：4，產品分成合同：5，技術協作合同：6，經濟合同P8

3第五章

1、國際投資環境中硬環境和軟環境是從各種環境因素所具有的物質和非物質性來劃分的。硬環境：指能夠影響國際直接投資的外部物質條件，如能源供應、交通和通信、自然資源以及社會生活服務設施等，也叫物質環境或有形環境

軟環境：能夠影響國際直接投資的各種非物質因素，如經濟發展水平和市場規模、貿易與關稅政策、財政和金融政策、外資政策等。也叫人際環境或無形環境

2、國際投資從各因素的穩定性來區分，可歸為自然因素、人為自然因素和人為因素。

3、影響國際直接投資環境的主要因素。略（論述題）P1354、國際直接投資環境評估方法：1）投資障礙分析法；2）國別冷熱比較方法；3）等級評分方法；4）閔氏多因素評估方法；5）關鍵因素評估方法；6）動態分析法；7）加權等級評分法；8）抽樣評估法；9）矩陣評估模型；10）成本分析法；11）三菱評估法

第七章

1、證券交易所交易商有哪幾種：傭金經濟人，二元經濟人、證券自營商、零股交易商、專家經濟人、債券經濟人。

2、證券交易所交易流程：選擇證券經濟人 — 開立賬戶— 委托 — 成交— 清算 — 交割 — 過戶

第九章

證券投資分析：基本分析和技術分析（定義、聯系、區別、優缺點、如何使用）

1、基本分析

著重于對一般經濟狀況以及各個公司的經營管理狀況、行業動態等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。

2、技術分析

對證券市場的市場行為所作的分析，其特點是研究市場過去和現在的行為，應用數學和邏輯上的方法，歸納總結一些典型的規律行為，從而預測證券市場的未來的變化趨勢

3、基本分析與技術分析的比較

1)基本分析是判斷股票現行股價的價位是否合理并描繪出它長遠的發展空間，而技術分析主要是預測短期內股價漲跌的趨勢。

2)通過基本分析可以了解應購買何種股票，而技術分析則讓我們把握具體購買的時機。

3)在時間上，技術分析法注重短期分析，在預測舊趨勢結束和新趨勢開始方面優于基本分析法，但在預測較長期趨勢方面則不如后者。

4)大多數成功的投資者都是把兩種分析方法結合起來加以運用，用基本分析法估計較長期趨勢，而用技術分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機

4技術分析的三大假設

1)．市場行為能反映一切訊息；2)．價格呈趨勢形態變動； 3)．歷史經常重演。