第一篇：貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告1

貴州茅臺(tái)股票投資分

析報(bào)告

B13090525 黨文浩

貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告

茅臺(tái)酒位于中國(guó)西南貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，是“世界三大名酒”貴州茅臺(tái)酒股份有限公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行7,1 50萬(wàn)(其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股)A股股票。股票代碼：600519,截止2011年第一季度末，貴州茅臺(tái)股份有限公司總資產(chǎn)為29,161,700,183.57元。所有者權(quán)益為20,282,769,035.73元。此次我們主要從經(jīng)濟(jì)發(fā)展，白酒行業(yè)，貴州茅臺(tái)基本面分析，技術(shù)分析等多個(gè)角度對(duì)貴州茅臺(tái)股票進(jìn)行分析。

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)分析

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 增速放緩，業(yè)績(jī)分化

2015年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于普遍預(yù)期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速繼續(xù)回升，但回升勢(shì)頭減緩，新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速加速下滑，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率比2014年有所下降。IMF（國(guó)際貨幣基金組織）預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率比2014年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速為2.0%，比2014年上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速為4.0%，比2014年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

美國(guó)、歐元區(qū)和日本三大主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速有所上升，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速顯著下降。2015年美國(guó)GDP增長(zhǎng)2.6%，比2014年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)1.5%，比2014年提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，日本GDP增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正至0.6%，比2014年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；美歐日以外的其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)2.2%，比2014年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。在其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP增速顯著下滑的情況下，美歐日三大經(jīng)濟(jì)體GDP增速的回升帶動(dòng)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2015年總體GDP增長(zhǎng)率的上升。需要說(shuō)明的是，美國(guó)金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)、歐元區(qū)和日本合計(jì)GDP在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP中的比重不斷下降，自2008年以來(lái)已經(jīng)下降了2.3個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)美國(guó)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP中的比重仍然從2008年的33.9%上升到了2014年的36.9%。美歐日GDP合計(jì)比重在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中比重下降的主要原因是歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)疲軟。其中歐元區(qū)GDP比重從2008年的32.6%下降到2014年的28.6%，日本GDP比重從2008年的11.2%下降到2014年的9.8%。

在增速下滑的亞洲，仍然存在增長(zhǎng)亮點(diǎn)。印度和越南保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2015年印度GDP增長(zhǎng)7.3%，與上年基本持平，越南GDP增長(zhǎng)6.5%，比上年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。新興市場(chǎng)和發(fā)展中歐洲地區(qū)增速倒是有一定程度的提高，其GDP增長(zhǎng)率從2014年的2.8%提高到2015年的3.0%。只是整體增長(zhǎng)率不高，增速改善不明顯。

二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

2015年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體特征是穩(wěn)中趨緩、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有憂，各領(lǐng)域分化加劇，動(dòng)力轉(zhuǎn)換過(guò)程中有利因素和不利因素并存。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，結(jié)構(gòu)性衰退和結(jié)構(gòu)性繁榮并存。前三季度，第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達(dá)到51.4％，較上年同期提高2.3個(gè)百分點(diǎn)，高于二產(chǎn)10.8個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快向中高端水平邁進(jìn)。但行業(yè)景氣度差異較大。

三、我國(guó)白酒行業(yè)分析

（一）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)相關(guān)資料顯示，目前我國(guó)白酒行業(yè)有3.8萬(wàn)家左右，每年我國(guó)白酒銷售收入大幅度上升，近年來(lái)我國(guó)白酒行業(yè)的利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)。然而白酒行業(yè)存在眾多問(wèn)題

1.在白酒生產(chǎn)方面白酒行業(yè)面臨問(wèn)題(1)酒行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力大于市場(chǎng)需求，(2)整體裝備水平較低。(3)三廢治理人需加強(qiáng)

(4)品種換代快，產(chǎn)品周期短，包裝物浪費(fèi)。2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問(wèn)題

（1）小酒廠盲目發(fā)展，數(shù)量眾多，企業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理的情況仍然存在。（2）白酒企業(yè)集團(tuán)化，規(guī)?；l(fā)展仍需引導(dǎo)。（3）盲目收購(gòu)，兼并，資產(chǎn)重組無(wú)序。3.在銷售方面面臨的問(wèn)題

（1）流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗。

（2）沒(méi)有名目的降價(jià)，促銷，大酬賓。

（3）商家為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，擴(kuò)大市場(chǎng)銷量，相互串貨，攀比壓價(jià)

（4）商家預(yù)付貨款，專銷品種短淺難以成市形成品種庫(kù)存轉(zhuǎn)移。開(kāi)發(fā)專銷品種，實(shí)行獨(dú)

家買斷，是白酒企業(yè)目前采用較多的一種銷售方式。

（5）瓶型.包裝設(shè)計(jì)相互模仿，相互照搬照抄

（6）產(chǎn)品稱謂混亂，解釋不一，名不副實(shí)，以假亂真。

（二）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

隨著我國(guó)居民生活品質(zhì)的提升和健康消費(fèi)意識(shí)的形成，白酒消費(fèi)也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】?、品質(zhì)和品位。高知名度、高美譽(yù)度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費(fèi)觀念正在強(qiáng)化。高檔白酒的品牌價(jià)值、定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)奠定了高檔白酒在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的強(qiáng)勢(shì)地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術(shù)和資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，同時(shí)這些位于第一集團(tuán)的企業(yè)具有經(jīng)多年積累的渠道、品牌生產(chǎn)能力、資金等全方位的優(yōu)勢(shì)。因此后者是很難突破這些優(yōu)勢(shì)的。

改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)，居民可支配消費(fèi)水平不斷提高。追求高檔品質(zhì)的生活已不再是平民百姓的奢望。與以前相比，消費(fèi)者更加趨向購(gòu)買中高檔白酒。

四、貴州茅臺(tái)公司分析

（一）貴州茅臺(tái)的基本面分析

1、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司簡(jiǎn)介

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過(guò)貴州省人民政府黔府函字（1999）291號(hào)文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊(cè)資本為一億八千五百萬(wàn)元。公司主營(yíng)貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開(kāi)發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)。

目前，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司茅臺(tái)酒年生產(chǎn)量已突破一萬(wàn)噸；43°、38°、33°茅臺(tái)酒拓展了茅臺(tái)酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒滿足了中低檔消費(fèi)者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺(tái)酒填補(bǔ)了我國(guó)極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國(guó)內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國(guó)極品酒市場(chǎng)。貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)公司榮

貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)公司是全國(guó)唯一集國(guó)家一級(jí)企業(yè)，國(guó)家特大型企業(yè)、國(guó)家優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎(jiǎng)）、全國(guó)質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。

2、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司行業(yè)狀況

從此上的圖表數(shù)據(jù)中來(lái)看，雖然貴州茅臺(tái)有許多同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是從總體上來(lái)看，貴州茅臺(tái)的行業(yè)發(fā)展，市場(chǎng)占據(jù)率還是較為穩(wěn)定，在同行業(yè)中排名還是占于前列的。

3、貴州茅臺(tái)股份有限公司股本情況

4、茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析

（二）貴州茅臺(tái)的技術(shù)分析

30分k線：經(jīng)過(guò)前期持續(xù)性震蕩，五月三十日，多方開(kāi)始進(jìn)行上攻，并伴隨成交量放大。次日進(jìn)行回調(diào)，由于前期股價(jià)上漲過(guò)快，多方力量損耗過(guò)大，在此時(shí)，進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整。然后繼續(xù)根據(jù)前期的走勢(shì)，開(kāi)始了一輪新的上升并伴隨著放量出貨。在六月三日到達(dá)歷史性高點(diǎn)，出現(xiàn)了一個(gè)長(zhǎng)十字星，表明此時(shí)多空雙方勢(shì)均力敵。接著空方再次發(fā)力反撲，是股價(jià)開(kāi)始持續(xù)性走低。六月十三日下午，股價(jià)急跌，成交量異常巨大，空方力量在此耗盡。次日上午，股價(jià)反彈后，開(kāi)始進(jìn)行高位震蕩。

日k線：由于熔斷機(jī)制的實(shí)施，大盤持續(xù)性下跌，從而導(dǎo)致個(gè)股跟著下跌。此股在下跌一段時(shí)間之后開(kāi)始進(jìn)行底部震蕩調(diào)整。二月十九日，多方開(kāi)始發(fā)力進(jìn)行持續(xù)性上攻，并伴隨著成交量放大。主力在此期間，邊拉升邊吸貨，股價(jià)開(kāi)始向下回調(diào)，進(jìn)行常規(guī)式洗盤。洗出不穩(wěn)定籌碼，為了后期進(jìn)一步拉升，然后股價(jià)開(kāi)始在高位進(jìn)行較為長(zhǎng)期的震蕩，并伴隨著出貨跡象。在五月三十日，開(kāi)始進(jìn)行最后一波拉升，之后到達(dá)歷史性高點(diǎn)。多方力量衰竭，空方發(fā)力，股價(jià)開(kāi)始向下回調(diào)。

周k線：2015年年初，A股出現(xiàn)了牛市狀態(tài)。多方此時(shí)開(kāi)始發(fā)力，使股價(jià)進(jìn)一步上升，成交量和換手率進(jìn)一步擴(kuò)大。說(shuō)明市場(chǎng)人氣高漲，接著進(jìn)行兩三個(gè)月的回調(diào)震蕩，開(kāi)始了新的一波拉升。之后在高位進(jìn)行持續(xù)性震蕩，成交量放大，主力開(kāi)始出貨。7月，大盤崩盤，持續(xù)性下跌。此股也開(kāi)始伴隨著放量下跌。到九月到達(dá)相對(duì)低點(diǎn)，開(kāi)始發(fā)生觸底反彈，由于市場(chǎng)人氣逐漸恢復(fù)，多方力量加強(qiáng)，一月初，熔斷機(jī)制實(shí)施，使其股價(jià)向下回調(diào)，但由于多方力量過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，使股價(jià)持續(xù)性上升，到達(dá)歷史性高點(diǎn)。

MACD日線：

DIFF與DEA相交在零軸下方為賣方市場(chǎng)

當(dāng)DIFF與DEA相交后DIFF在上為金叉，此點(diǎn)為買入點(diǎn)，表明空方力量衰竭，多方開(kāi)始發(fā)力上攻，投資者為了防止空方反撲而帶來(lái)大量損失，應(yīng)輕倉(cāng)介入；當(dāng)DIFF與DEA相交后DIFF在下為死叉，此點(diǎn)為賣出點(diǎn)，表明在空方市場(chǎng)中空方進(jìn)一步反撲，投資者應(yīng)將手中的股票盡數(shù)拋出，防止損失進(jìn)一步加大。DIFF與DEA相交在零軸下方為買方市場(chǎng)

當(dāng)DIFF與DEA相交后DIFF在上為金叉，此點(diǎn)為買入點(diǎn)，表明經(jīng)過(guò)前期的上漲后主力進(jìn)一步發(fā)力上攻，投資者應(yīng)及時(shí)買入；當(dāng)DIFF與DEA相交后DIFF在下為死叉，此點(diǎn)為賣出點(diǎn)，表明多方力量衰竭，空方開(kāi)始發(fā)起進(jìn)攻，投資者應(yīng)賣出手中股票防止獲利回吐 KDJ:

當(dāng)K、D、J三條線相交后J在下方形成死亡交叉為賣出點(diǎn)，J在上時(shí)為黃金交叉為買入點(diǎn)，在0到50為賣方市場(chǎng)交點(diǎn)為金叉則表明空方力量逐漸衰竭多方開(kāi)始發(fā)力投資者應(yīng)輕倉(cāng)介入謹(jǐn)防空方再次來(lái)襲當(dāng)交點(diǎn)為死叉時(shí)表明空方再次來(lái)襲投資者應(yīng)空倉(cāng)觀望切不可盲目抄底

在50到100之間若為金叉則表明多方進(jìn)行持續(xù)性上攻投資者應(yīng)把握機(jī)會(huì)，若為死叉則表明多方力量衰竭空方開(kāi)始反撲，投資者應(yīng)將手中股票賣出謹(jǐn)防獲利回吐

若J值等于100為超買區(qū)

第二篇：貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告

貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告

目 錄

一、貴州茅臺(tái)公司概況 ………………………………

4（一）公司概況 ………………………………4

（二）業(yè)務(wù)范圍 ………………………………4

二、行業(yè)分析 ………………………………5

（一）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀 ………………………………5

（二）我國(guó)白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) ………………………………5

（三）茅臺(tái)酒業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) ………………………………6

（四）公司行業(yè)低位分析 ………………………………6

三、公司財(cái)務(wù)分析 ………………………………7

四、公司股票技術(shù)分析

………………………………9

五、SWOT分析 ………………………………10

（一）優(yōu)勢(shì)（S）………………………………10

（二）劣勢(shì)（W）………………………………10

（三）機(jī)會(huì)（O）………………………………10

（四）威脅（T）………………………………11

六、投資建議 ………………………………12

貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告

摘 要

茅臺(tái)酒位于中國(guó)西南貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，是“世界三大名酒”貴州茅臺(tái)酒股份有限公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行7,1 50萬(wàn)(其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股)A股股票。股票代碼：600519.2013年貴州茅臺(tái)

貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告

一、貴州茅臺(tái)公司概況

（一）公司概況

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（公司簡(jiǎn)稱：貴州茅臺(tái)，證券代碼：600519，注冊(cè)資本：39325萬(wàn)元，法人代表：袁仁國(guó)）前身是中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠，1997年成功改制為有限責(zé)任公司，1999年11月20日，由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司(現(xiàn)更名為中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，主發(fā)起人集團(tuán)公司將其經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)24,830.63萬(wàn)元投入股份公司，按67.658％的比例折為16,800萬(wàn)股國(guó)有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬(wàn)元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬(wàn)股。

公司首次向社會(huì)公眾發(fā)行7150萬(wàn)股股份，其中新發(fā)6500萬(wàn)股，國(guó)有股減持650萬(wàn)股。發(fā)行后，公司的股本結(jié)構(gòu)為：普通股25000萬(wàn)股，其中發(fā)起人持有17850萬(wàn)股，占總股本的71.4％；社會(huì)公眾股7150萬(wàn)股，占28.6％。2001年8月27日，貴州茅臺(tái)股票在上交所掛牌上市。

該公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國(guó)巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，與法國(guó)科涅克白蘭地、英國(guó)蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，已先后14次榮獲各種國(guó)際金獎(jiǎng)，并蟬聯(lián)歷次國(guó)內(nèi)名酒評(píng)比之冠，被公認(rèn)為中國(guó)國(guó)酒。

母公司中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)暨中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（共持有貴州茅臺(tái)酒股份有限公司64.68％的股份）總面積68萬(wàn)平方米，建筑面積40多萬(wàn)平方米，現(xiàn)有職工近4000人，年生產(chǎn)茅臺(tái)酒5000噸，擁有資產(chǎn)總值15億多元，固定資產(chǎn)11億元，年利稅近3億元，年創(chuàng)匯1000萬(wàn)美元，是國(guó)家特大型企業(yè)，全國(guó)白酒行業(yè)唯一的國(guó)家一級(jí)企業(yè)，全國(guó)優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎(jiǎng)），全國(guó)馳名商標(biāo)

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二、行業(yè)分析

（一）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

據(jù)相關(guān)資料顯示，目前我國(guó)白酒行業(yè)有3.8萬(wàn)家左右，每年我國(guó)白酒銷售收入大幅度上升，近年來(lái)我國(guó)白酒行業(yè)的利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)。然而白酒行業(yè)存在眾多問(wèn)題：

1.在白酒生產(chǎn)方面白酒行業(yè)面臨問(wèn)題(1)酒行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力大于市場(chǎng)需求，(2)整體裝備水平較低。(3)三廢治理人需加強(qiáng) 2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問(wèn)題

（1）小酒廠盲目發(fā)展，數(shù)量眾多，企業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理的情況仍然存在。（2）白酒企業(yè)集團(tuán)化，規(guī)?；l(fā)展仍需引導(dǎo)。（3）盲目收購(gòu)，兼并，資產(chǎn)重組無(wú)序。3.在銷售方面面臨的問(wèn)題

（1）流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗。

（2）沒(méi)有名目的降價(jià)，促銷，大酬賓。

（3）瓶型.包裝設(shè)計(jì)相互模仿，相互照搬照抄

（4）產(chǎn)品稱謂混亂，解釋不一，名不副實(shí)，以假亂真。

（二）我國(guó)白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

隨著我國(guó)居民生活品質(zhì)的提升和健康消費(fèi)意識(shí)的形成，白酒消費(fèi)也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】怠⑵焚|(zhì)和品位。高知名度、高美譽(yù)度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費(fèi)觀念正在強(qiáng)化。高檔白酒的品牌價(jià)值、定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)奠定了高檔白酒在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的強(qiáng)勢(shì)地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術(shù)和資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，同時(shí)這些位于

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（三）茅臺(tái)酒業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

對(duì)于茅臺(tái)股票而言，發(fā)展前景很大，不利的消息主要來(lái)自于管理層面的，即歸于管理不善而導(dǎo)致的。有利的消息是市場(chǎng)開(kāi)拓全面成功,沿海地區(qū)已成主力市場(chǎng)。我們將2012年分省投放量與2005年前后比較,展示了茅臺(tái)在區(qū)域拓展的全面成功。茅臺(tái)當(dāng)年屬中部崛起概念,貴州省銷售占五分之一強(qiáng),經(jīng)過(guò)多年主動(dòng)出擊,茅臺(tái)在五糧液曾經(jīng)明顯占優(yōu)的北京、東部沿海甚至濃香據(jù)點(diǎn)四川的銷量皆已翻倍提升,北京、上海、廣東、浙江、江蘇,四川都是茅臺(tái)當(dāng)今的前十大主力市場(chǎng)。市場(chǎng)的拓展使得茅臺(tái)的發(fā)展?jié)摿υ龃螅瑢?duì)于茅臺(tái)股票而言是利大于弊。

（四）公司行業(yè)低位分析

從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)在白酒行業(yè)的凈利潤(rùn)和毛利率都處于領(lǐng)先位置，可以看出貴州茅臺(tái)在同行業(yè)中處于龍頭位置。

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三、公司財(cái)務(wù)分析

截至2013年04月18日，共有55家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)2013業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為171.22億元，平均預(yù)測(cè)每股收益為15.58元(最高19.25元，最低0.51元)。照此預(yù)測(cè)，2013凈利潤(rùn)相比上年增長(zhǎng)，增幅為22.23%。

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從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)酒公司財(cái)務(wù)狀況良好，盈利能力強(qiáng)，壞賬率小，安全性高。

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四、公司股票技術(shù)分析

上圖為貴州茅臺(tái)60分K線圖，從圖中可以看出貴州茅臺(tái)自二月份以來(lái)漲跌起伏不定，最高點(diǎn)達(dá)到188.50，最低點(diǎn)為160.45，不過(guò)好的一點(diǎn)是自4月9日以后又開(kāi)始小幅度的上漲。

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五、SWOT分析

（一）優(yōu)勢(shì)（S）

1.技術(shù)研發(fā) 貴州茅臺(tái)集團(tuán)下設(shè)有技術(shù)開(kāi)發(fā)公司，投入大量資金和人力，對(duì)茅臺(tái)酒極其工藝進(jìn)行研究，研發(fā)了“天朝上品 天下樂(lè)”、“茅臺(tái)醇”、“京玉酒”、“家常酒”、“貴州特醇”等系列品牌，穩(wěn)步擴(kuò)大茅臺(tái)酒的生產(chǎn)能力，提高了茅臺(tái)酒的年產(chǎn)量，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.分銷體系 在銷售渠道建設(shè)上，建立縣級(jí)特約銷售制，建立終端網(wǎng)絡(luò)，有利于控制市場(chǎng)，縮短產(chǎn)品流通時(shí)間，產(chǎn)品能迅速的面向市場(chǎng)，有利于市場(chǎng)的擴(kuò)張。經(jīng)銷和直銷的相結(jié)合，經(jīng)銷商遍布國(guó)內(nèi)外，渠道多，擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量；直銷可以產(chǎn)品價(jià)格，減少假冒產(chǎn)品的現(xiàn)象。

3.品牌影響力 茅臺(tái)是國(guó)酒的象征，品牌價(jià)值很大，有很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 4.獨(dú)特的原料和生產(chǎn)工藝 茅臺(tái)酒獨(dú)特的地域位置，特殊的“小紅梁”為原料，層層篩選和復(fù)雜嚴(yán)格的制作，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的釀造和庫(kù)藏時(shí)間，在特殊的氣候條件下，制造出味香獨(dú)特的茅臺(tái)酒，使得茅臺(tái)具有很大的獨(dú)特性。

（二）劣勢(shì)（W）

1.大眾產(chǎn)品形象存在誤解 茅臺(tái)酒的定位是“國(guó)酒”，一部分都是由官方購(gòu)買，使得消費(fèi)者產(chǎn)生“貪污”“腐敗”的聯(lián)想，對(duì)品牌有一定的影響。

2.白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品制造周期長(zhǎng) 白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而茅臺(tái)酒的制造周期為5年，明顯長(zhǎng)于其他酒類，質(zhì)量高但是產(chǎn)量低，不利于擴(kuò)大市場(chǎng)，降低產(chǎn)品價(jià)格，限制優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。

（三）機(jī)會(huì)（O）

1.開(kāi)放的社會(huì)環(huán)境增加銷售 中國(guó)近年來(lái)在國(guó)際上的地位日益壯大，給中國(guó)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，也推動(dòng)了很多產(chǎn)品打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。而茅臺(tái)一直有“國(guó)酒”這個(gè)稱號(hào)，開(kāi)放的海外市場(chǎng)無(wú)疑對(duì)茅臺(tái)是個(gè)很好的機(jī)會(huì)，不僅增加茅臺(tái)的知名度，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加銷售量。

2.注重代表的文化內(nèi)涵 一個(gè)企業(yè)要長(zhǎng)期發(fā)展，與它的自身文化內(nèi)涵是不可分離的。茅臺(tái)的文化可以追溯到漢代，這種深厚的歷史地位是不可隨意替代的。

3.消費(fèi)群體對(duì)于健康理念關(guān)注增加現(xiàn)在消費(fèi)者不僅僅注重商品的口味、包裝、以及其他方面的品質(zhì)，也更加關(guān)注此商品的健康理念以及保健功能。時(shí)間與科學(xué)對(duì)茅臺(tái)酒的證明

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其保健功能強(qiáng)大，而且其生產(chǎn)安全，衛(wèi)生，健康，符合消費(fèi)者的健康理念。

4.居民消費(fèi)水平、消費(fèi)檔次提出 如今，居民消費(fèi)水平提高，在滿足正常的必須消費(fèi)之外，也會(huì)有部分收入用于更高檔次的商品，而茅臺(tái)也正處于次消費(fèi)檔次，這無(wú)疑是個(gè)很好的機(jī)會(huì)。

（四）威脅（T）

1.各地方的保護(hù)主義和產(chǎn)品封鎖現(xiàn)象依然存在，各地區(qū)有自產(chǎn)的白酒，并在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)上依然享有在渠道、價(jià)格、消費(fèi)習(xí)慣等方面的特殊待遇，這樣對(duì)茅臺(tái)滲透到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)存在障礙。

2.國(guó)家稅務(wù)局頒布新的消費(fèi)稅調(diào)節(jié)政策。白酒相關(guān)稅率上調(diào)，白酒價(jià)格上漲，消費(fèi)者的承受能力受到挑戰(zhàn)，茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)壓力增加，盈利水平大幅度下降，限制企業(yè)的發(fā)展。

3.行業(yè)市場(chǎng)混亂，行業(yè)在產(chǎn)能規(guī)模，產(chǎn)品數(shù)量，品牌種類，生產(chǎn)者等方面嚴(yán)重過(guò)多，處于供大于求的狀態(tài)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其是五糧液對(duì)茅臺(tái)的市場(chǎng)份額的沖擊巨大。

4.成本上漲，銷量減低。近年來(lái)物價(jià)上漲，生產(chǎn)原材料等各種成本上升，使得利潤(rùn)減少，茅臺(tái)不得不提高價(jià)格，使得銷售量減少。

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六、投資建議

從市場(chǎng)來(lái)看隨著人們生活水平的提高，對(duì)高檔白酒的消費(fèi)將不斷增加。因此，憑著其“國(guó)酒”的地位，茅臺(tái)酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺(tái)酒由于資源稀缺性，不可能無(wú)限制的擴(kuò)大產(chǎn)能。但是，茅臺(tái)酒的生產(chǎn)有一個(gè)周期，從“十一五”期間開(kāi)始形成的產(chǎn)能將在今年開(kāi)始釋放，未來(lái)幾年茅臺(tái)酒的產(chǎn)能增長(zhǎng)還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴(kuò)產(chǎn)2000 噸，從今年開(kāi)始相應(yīng)產(chǎn)能也將逐步釋放。

從公司戰(zhàn)略來(lái)看貴州茅臺(tái)公司逐漸認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)品牌對(duì)公司業(yè)績(jī)的支撐，根據(jù)目前的市場(chǎng)情況著重建設(shè)專賣店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，加強(qiáng)廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護(hù)公司品牌和形象。在通過(guò)提升品牌形象挖掘并擴(kuò)大消費(fèi)者需求的同時(shí)，公司也努力擴(kuò)大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢(shì)兼并其他公司的生產(chǎn)能力開(kāi)發(fā)新品牌擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

從公司財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，茅臺(tái)具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財(cái)務(wù)環(huán)境可以給公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺(tái)公司擴(kuò)大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實(shí)施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認(rèn)為茅臺(tái)股票適合中長(zhǎng)期持有。

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參考文獻(xiàn)

[1] 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司 http://www.tmdps.cn [4] 證券之星 http://www.tmdps.cn [5] 中國(guó)證券網(wǎng) http://www.tmdps.cn/ [6] 金融界

http://www.tmdps.cn

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致 謝

首先感謝我的導(dǎo)師。本文從開(kāi)題、寫作直至最終定稿，老師們給予了諸多建設(shè)性建議，并在百忙之中三閱其稿。恩師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、科學(xué)的治學(xué)方法、淵博的學(xué)識(shí)、誨人不倦的精神和平易近人的工作作風(fēng)令我景仰和敬慕，并將使我終生受益。還要感謝長(zhǎng)期以來(lái)給我諸多幫助的同學(xué)們，你們的友情將是我一生最值得珍惜的財(cái)富和最值得懷念的情感。

第三篇：貴州茅臺(tái)股票分析報(bào)告

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目 錄

一、貴州茅臺(tái)公司概況 ………………………………

4（一）公司概況 ………………………………4

（二）業(yè)務(wù)范圍 ………………………………4

二、行業(yè)分析 ………………………………5

（一）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀 ………………………………5

（二）我國(guó)白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) ………………………………5

（三）茅臺(tái)酒業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) ………………………………6

（四）公司行業(yè)低位分析 ………………………………6

三、公司財(cái)務(wù)分析 ………………………………7

四、公司股票技術(shù)分析

………………………………9

六、投資建議 ………………………………10

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摘 要

茅臺(tái)酒位于中國(guó)西南貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，是“世界三大名酒”貴州茅臺(tái)酒股份有限公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行7,1 50萬(wàn)(其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股)A股股票。股票代碼：600519.2013年貴州茅臺(tái)

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廠有限責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，主發(fā)起人集團(tuán)公司將其經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)24,830.63萬(wàn)元投入股份公司，按67.658％的比例折為16,800萬(wàn)股國(guó)有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬(wàn)元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬(wàn)股。

公司首次向社會(huì)公眾發(fā)行7150萬(wàn)股股份，其中新發(fā)6500萬(wàn)股，國(guó)有股減持650萬(wàn)股。發(fā)行后，公司的股本結(jié)構(gòu)為：普通股25000萬(wàn)股，其中發(fā)起人持有17850萬(wàn)股，占總股本的71.4％；社會(huì)公眾股7150萬(wàn)股，占28.6％。2001年8月27日，貴州茅臺(tái)股票在上交所掛牌上市。

該公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國(guó)巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，與法國(guó)科涅克白蘭地、英國(guó)蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，已先后14次榮獲各種國(guó)際金獎(jiǎng)，并蟬聯(lián)歷次國(guó)內(nèi)名酒評(píng)比之冠，被公認(rèn)為中國(guó)國(guó)酒。

母公司中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)暨中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（共持有貴州茅臺(tái)酒股份有限公司64.68％的股份）總面積68萬(wàn)平方米，建筑面積40多萬(wàn)平方米，現(xiàn)有職工近4000人，年生產(chǎn)茅臺(tái)酒5000噸，擁有資產(chǎn)總值15億多元，固定資產(chǎn)11億元，年利稅近3億元，年創(chuàng)匯1000萬(wàn)美元，是國(guó)家特大型企業(yè)，全國(guó)白酒行業(yè)唯一的國(guó)家一級(jí)企業(yè)，全國(guó)優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎(jiǎng)），全國(guó)馳名商標(biāo)

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1.在白酒生產(chǎn)方面白酒行業(yè)面臨問(wèn)題(1)酒行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力大于市場(chǎng)需求，(2)整體裝備水平較低。(3)三廢治理人需加強(qiáng) 2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問(wèn)題

（1）小酒廠盲目發(fā)展，數(shù)量眾多，企業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理的情況仍然存在。（2）白酒企業(yè)集團(tuán)化，規(guī)模化發(fā)展仍需引導(dǎo)。（3）盲目收購(gòu)，兼并，資產(chǎn)重組無(wú)序。3.在銷售方面面臨的問(wèn)題

（1）流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗。

（2）沒(méi)有名目的降價(jià)，促銷，大酬賓。

（3）瓶型.包裝設(shè)計(jì)相互模仿，相互照搬照抄

（4）產(chǎn)品稱謂混亂，解釋不一，名不副實(shí)，以假亂真。

（二）我國(guó)白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

隨著我國(guó)居民生活品質(zhì)的提升和健康消費(fèi)意識(shí)的形成，白酒消費(fèi)也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】怠⑵焚|(zhì)和品位。高知名度、高美譽(yù)度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費(fèi)觀念正在強(qiáng)化。高檔白酒的品牌價(jià)值、定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)奠定了高檔白酒在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的強(qiáng)勢(shì)地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術(shù)和資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，同時(shí)這些位于

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東部沿海甚至濃香據(jù)點(diǎn)四川的銷量皆已翻倍提升,北京、上海、廣東、浙江、江蘇,四川都是茅臺(tái)當(dāng)今的前十大主力市場(chǎng)。市場(chǎng)的拓展使得茅臺(tái)的發(fā)展?jié)摿υ龃?，?duì)于茅臺(tái)股票而言是利大于弊。

（四）公司行業(yè)低位分析

從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)在白酒行業(yè)的凈利潤(rùn)和毛利率都處于領(lǐng)先位置，可以看出貴州茅臺(tái)在同行業(yè)中處于龍頭位置。

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三、公司財(cái)務(wù)分析

截至2013年04月18日，共有55家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)2013業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為171.22億元，平均預(yù)測(cè)每股收益為15.58元(最高19.25元，最低0.51元)。照此預(yù)測(cè)，2013凈利潤(rùn)相比上年增長(zhǎng)，增幅為22.23%。

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從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)酒公司財(cái)務(wù)狀況良好，盈利能力強(qiáng)，壞賬率小，安全性高。

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四、公司股票技術(shù)分析

上圖為貴州茅臺(tái)60分K線圖，從圖中可以看出貴州茅臺(tái)自二月份以來(lái)漲跌起伏不定，最高點(diǎn)達(dá)到188.50，最低點(diǎn)為160.45，不過(guò)好的一點(diǎn)是自4月9日以后又開(kāi)始小幅度的上漲。

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六、投資建議

從市場(chǎng)來(lái)看隨著人們生活水平的提高，對(duì)高檔白酒的消費(fèi)將不斷增加。因此，憑著其“國(guó)酒”的地位，茅臺(tái)酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺(tái)酒由于資源稀缺性，不可能無(wú)限制的擴(kuò)大產(chǎn)能。但是，茅臺(tái)酒的生產(chǎn)有一個(gè)周期，從“十一五”期間開(kāi)始形成的產(chǎn)能將在今年開(kāi)始釋放，未來(lái)幾年茅臺(tái)酒的產(chǎn)能增長(zhǎng)還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴(kuò)產(chǎn)2000 噸，從今年開(kāi)始相應(yīng)產(chǎn)能也將逐步釋放。

從公司戰(zhàn)略來(lái)看貴州茅臺(tái)公司逐漸認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)品牌對(duì)公司業(yè)績(jī)的支撐，根據(jù)目前的市場(chǎng)情況著重建設(shè)專賣店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，加強(qiáng)廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護(hù)公司品牌和形象。在通過(guò)提升品牌形象挖掘并擴(kuò)大消費(fèi)者需求的同時(shí)，公司也努力擴(kuò)大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢(shì)兼并其他公司的生產(chǎn)能力開(kāi)發(fā)新品牌擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

從公司財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，茅臺(tái)具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財(cái)務(wù)環(huán)境可以給公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺(tái)公司擴(kuò)大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實(shí)施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認(rèn)為茅臺(tái)股票適合中長(zhǎng)期持有。

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參考文獻(xiàn)

[1] 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司 http://www.tmdps.cn [4] 證券之星 http://www.tmdps.cn [5] 中國(guó)證券網(wǎng) http://www.tmdps.cn/ [6] 金融界

http://www.tmdps.cn

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第四篇：貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告

貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)分析

2011年，我國(guó)通脹壓力嚴(yán)重，上半年CPI一直處于高位，2011年四月 CPI同比上漲5.3%，5月份CPI同比上漲5.5%。面對(duì)居高不下的 CPI 央行不斷上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率和存款準(zhǔn)備金率。而同時(shí)我國(guó)GDP增速比2010年有所放緩，根據(jù)社科院藍(lán)皮書預(yù)測(cè)，2011年中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度為9.6%左右，比上年回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。央行實(shí)施的貨幣政策，縮緊銀根，減少貨幣供應(yīng)量，進(jìn)入到證券市場(chǎng)的資金就相對(duì)減少，價(jià)格回落使人們對(duì)購(gòu)買證券保值的欲望降低，從而導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，截止到2011年4月6號(hào)，我國(guó)一年期存款利率已經(jīng)上漲到3.25%。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本，上市公司營(yíng)運(yùn)成本提高，業(yè)績(jī)下降，導(dǎo)致了價(jià)格下降，現(xiàn)在上證指數(shù)徘徊在2700點(diǎn)左右就是明證。茅臺(tái)股票在2011年1月份到四月份一直在180元每股左右，直到五月份才開(kāi)始上漲。

二、我國(guó)白酒行業(yè)分析

（一）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)相關(guān)資料顯示，目前我國(guó)白酒行業(yè)有3.8萬(wàn)家左右，每年我國(guó)白酒銷售收入大幅度上升，近年來(lái)我國(guó)白酒行業(yè)的利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)，然而白酒行業(yè)存在眾多問(wèn)題：

1.在白酒生產(chǎn)方面白酒行業(yè)面臨問(wèn)題(1)酒行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力大于市場(chǎng)需求(2)整體裝備水平較低(3)三廢治理仍需加強(qiáng)

(4)品種換代快，產(chǎn)品周期短，包裝物浪費(fèi)

2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問(wèn)題

(1)小酒廠盲目發(fā)展，數(shù)量眾多，企業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理的情況仍然存在(2)白酒企業(yè)集團(tuán)化，規(guī)?；l(fā)展仍需引導(dǎo)(3)盲目收購(gòu)，兼并，資產(chǎn)重組無(wú)序 3.在銷售方面面臨的問(wèn)題

(1)流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗(2)沒(méi)有名目的降價(jià)，促銷，大酬賓

(3)商家為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，擴(kuò)大市場(chǎng)銷量，相互串貨，攀比壓價(jià)(4)商家預(yù)付貨款，專銷品種短淺，難以成市形成品種庫(kù)存轉(zhuǎn)移。開(kāi)發(fā)專銷品種，實(shí)行獨(dú)家買斷，是白酒企業(yè)目前采用較多的一種銷售方式。(5)瓶型.包裝設(shè)計(jì)相互模仿，相互照搬照抄(6)產(chǎn)品稱謂混亂，解釋不一，名不副實(shí)，以假亂真

（二）我國(guó)白酒行業(yè)的特征

1.全國(guó)性品牌越來(lái)越難以有成功的機(jī)會(huì)

2.3.4.5.6.地方名酒成為全新勢(shì)力

消費(fèi)者消費(fèi)趨向多元化和名酒化，喝好酒成為一種時(shí)尚 社會(huì)精英人士成了賣酒的主力軍

流通環(huán)節(jié)的利潤(rùn)大于企業(yè)的利潤(rùn)在白酒行業(yè)體現(xiàn)得更明顯

根據(jù)地市場(chǎng)成為白酒企業(yè)最后的救命稻草，沒(méi)有根據(jù)地市場(chǎng)，企業(yè)的生存都會(huì)成為大問(wèn)題

7.對(duì)終端的掌控永遠(yuǎn)不會(huì)落伍，只是終端的定義趨向泛化，消費(fèi)者也成了終端之一 8.大品牌、大經(jīng)銷商的聯(lián)合在行業(yè)里面越來(lái)越緊密，小經(jīng)銷商的生存空間被壓縮

（三）我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

隨著我國(guó)居民生活品質(zhì)的提升和健康消費(fèi)意識(shí)的形成，白酒消費(fèi)也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】?、品質(zhì)和品位。高知名度、高美譽(yù)度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費(fèi)觀念正在強(qiáng)化。高檔白酒的品牌價(jià)值、定價(jià)優(yōu)勢(shì)奠定了高檔白酒在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的強(qiáng)勢(shì)地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術(shù)和資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，同時(shí)這些位于第一集團(tuán)的企業(yè)具有經(jīng)多年積累的渠道、品牌生產(chǎn)能力、資金等全方位的優(yōu)勢(shì)。因此后者是很難突破這些優(yōu)勢(shì)的。

改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)，居民可支配消費(fèi)水平不斷提高。追求高檔品質(zhì)的生活已不再是平民百姓的奢望。與以前相比，消費(fèi)者更加趨向購(gòu)買中高檔白酒。

三、貴州茅臺(tái)公司分析

（一）貴州茅臺(tái)的基本面分析 1.貴州茅臺(tái)酒股份有限公司簡(jiǎn)介

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（公司簡(jiǎn)稱：貴州茅臺(tái)，證券代碼：600519，注冊(cè)資本：39325萬(wàn)元，法人代表：袁仁國(guó)）前身是中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠，1997年成功改制為有限責(zé)任公司，1999年11月20日，由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司(現(xiàn)更名為中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，主發(fā)起人集團(tuán)公司將其經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)24,830.63萬(wàn)元投入股份公司，按 67.658％的比例折為16,800萬(wàn)股國(guó)有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬(wàn)元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬(wàn)股。

公司首次向社會(huì)公眾發(fā)行7150萬(wàn)股股份，其中新發(fā)6500萬(wàn)股，國(guó)有股減持650萬(wàn)股。發(fā)行后，公司的股本結(jié)構(gòu)為：普通股25000萬(wàn)股，其中發(fā)起人持有17850萬(wàn)股，占總股本的71.4％；社會(huì)公眾股7150萬(wàn)股，占28.6％。2001年8月27日，貴州茅臺(tái)股票在上交所掛牌上市。

該公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國(guó)巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，與法國(guó)科涅克白蘭地、英國(guó)蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，已先后14次榮獲各種國(guó)際金獎(jiǎng)，并蟬聯(lián)歷次國(guó)內(nèi)名酒評(píng)比之冠，被公認(rèn)為中國(guó)的國(guó)酒。

2.貴州茅臺(tái)酒股份有限公司行業(yè)狀況

從以上圖表可以看出貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況和公司規(guī)模在白酒行業(yè)中處于龍頭地位，其估值水平在釀酒行業(yè)中也處于優(yōu)勢(shì)地位。

3.貴州茅臺(tái)酒股份有限公司經(jīng)營(yíng)情況

從以上圖表可以看出貴州茅臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。

4.貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)分析

由以上圖表可以看出，貴州茅臺(tái)的資金周轉(zhuǎn)靈活，償債能力強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)良好，盈利能力強(qiáng)，總的來(lái)說(shuō)，該公司財(cái)務(wù)狀況良好。

（二）貴州茅臺(tái)的技術(shù)分析

股價(jià)K線圖分析

四、投資建議

從市場(chǎng)來(lái)看隨著人們生活水平的提高，對(duì)高檔白酒的消費(fèi)將不斷增加。因此，憑著其“國(guó)酒”的地位，茅臺(tái)酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺(tái)酒由于資源稀缺性，不可能無(wú)限制的擴(kuò)大產(chǎn)能。但是，茅臺(tái)酒的生產(chǎn)有一個(gè)周期，從“十一五”期間開(kāi)始形成的產(chǎn)能將在今年開(kāi)始釋放，未來(lái)幾年茅臺(tái)酒的產(chǎn)能增長(zhǎng)還是非常確定。

從公司戰(zhàn)略來(lái)看貴州茅臺(tái)公司逐漸認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)品牌對(duì)公司業(yè)績(jī)的支撐，根據(jù)目前的市場(chǎng)情況著重建設(shè)專賣店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，加強(qiáng)廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護(hù)公司品牌和形象。在通過(guò)提升品牌形象挖掘并擴(kuò)大消費(fèi)者需求的同時(shí)，公司也努力擴(kuò)大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢(shì)兼并其他公司的生產(chǎn)能力開(kāi)發(fā)新品牌擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

從公司財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，茅臺(tái)具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財(cái)務(wù)環(huán)境可以給公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺(tái)公司擴(kuò)大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實(shí)施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認(rèn)為茅臺(tái)股票適合中長(zhǎng)期持有。

第五篇：貴州茅臺(tái)投資分析報(bào)告

證券投資學(xué) 期末考查論文

學(xué)生姓名：徐學(xué)坤 年級(jí)： 12級(jí) 專業(yè)班級(jí)： 財(cái)務(wù)管理一班 學(xué)號(hào)：124983006

貴州茅臺(tái)投資分析報(bào)告

一 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司簡(jiǎn)介

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過(guò)貴州省人民政府黔府函字（1999）291號(hào)文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊(cè)資本為一億八千五百萬(wàn)元。公司主營(yíng)貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開(kāi)發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)。

目前，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司茅臺(tái)酒年生產(chǎn)量已突破一萬(wàn)噸；43°、38°、33°茅臺(tái)酒拓展了茅臺(tái)酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒滿足了中低檔消費(fèi)者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺(tái)酒填補(bǔ)了我國(guó)極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國(guó)內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國(guó)極品酒市場(chǎng)。貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)公司榮

貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)公司是全國(guó)唯一集國(guó)家一級(jí)企業(yè)，國(guó)家特大型企業(yè)、國(guó)家優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎(jiǎng)）、全國(guó)質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。

公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915 年榮獲美國(guó)巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，與法國(guó)科涅克白蘭地、英國(guó)蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，已先后 14 次榮獲各種國(guó)際金獎(jiǎng)，并蟬聯(lián)歷次國(guó)內(nèi)名酒評(píng)比之冠，被公認(rèn)為中國(guó)國(guó)酒。

二 宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)

隨著我國(guó)居民生活品質(zhì)的提升和健康消費(fèi)意識(shí)的形成，白酒消費(fèi)也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】?、品質(zhì)和品位。高知名度、高美譽(yù)度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費(fèi)觀念正在強(qiáng)化。高檔白酒的品牌價(jià)值、定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)奠定了高檔白酒在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的強(qiáng)勢(shì)地位。

白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術(shù)和資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，同時(shí)這些位于第一集團(tuán)的企業(yè)具有經(jīng)多年積累的渠道、品牌生產(chǎn)能力、資金等全方位的優(yōu)勢(shì)。因此后者是很難突破這些優(yōu)勢(shì)的。

改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)，居民可支配消費(fèi)水平不斷提高。追求高檔品質(zhì)的生活已不再是平民百姓的奢望。與以前相比，消費(fèi)者更加趨向購(gòu)買中高檔白酒。

據(jù)相關(guān)資料顯示，目前我國(guó)白酒行業(yè)有3.8萬(wàn)家左右，每年我國(guó)白酒銷售收入大幅度上升，近年來(lái)我國(guó)白酒行業(yè)的利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)。然而白酒行業(yè)存在眾多問(wèn)題

1.在白酒生產(chǎn)方面白酒行業(yè)面臨問(wèn)題(1)酒行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力大于市場(chǎng)需求，(2)整體裝備水平較低。(3)三廢治理人需加強(qiáng)

(4)品種換代快，產(chǎn)品周期短，包裝物浪費(fèi)。2.在企業(yè)發(fā)展方面面臨的問(wèn)題

（1）小酒廠盲目發(fā)展，數(shù)量眾多，企業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理的情況仍然存在。

（2）白酒企業(yè)集團(tuán)化，規(guī)模化發(fā)展仍需引導(dǎo)。（3）盲目收購(gòu)，兼并，資產(chǎn)重組無(wú)序。3.在銷售方面面臨的問(wèn)題

（1）流通秩序混亂，假冒偽劣猖獗。

（2）沒(méi)有名目的降價(jià)，促銷，大酬賓。

（3）商家為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，擴(kuò)大市場(chǎng)銷量，相互串貨，攀比壓價(jià)

（4）商家預(yù)付貨款，專銷品種短淺難以成市形成品種庫(kù)存轉(zhuǎn)移。開(kāi)發(fā)專銷品種，實(shí)行獨(dú)

家買斷，是白酒企業(yè)目前采用較多的一種銷售方式。

（5）瓶型.包裝設(shè)計(jì)相互模仿，相互照搬照抄

（6）產(chǎn)品稱謂混亂，解釋不一，名不副實(shí)，以假亂真。

行業(yè)狀況分析

從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)在白酒行業(yè)處于龍頭地位。

三 貴州茅臺(tái)股份有限公司股本情況

1.貴州茅臺(tái)酒股份有限公司經(jīng)營(yíng)情況

從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。

四 貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)分析

從以上圖中可以看出貴州茅臺(tái)酒公司財(cái)務(wù)狀況良好，盈利能力強(qiáng) 3.貴州茅臺(tái)的技術(shù)分析

3.1 k線理論分析

從圖中我們可以看出從2011年4月19日開(kāi)始，茅臺(tái)股票行情一路看漲，從最低點(diǎn)的171.21上漲212.70點(diǎn)（2011年6月3日）在整個(gè)股市低迷的情況下，貴州茅臺(tái)股票卻一直上漲。

3.2 切線理論分析

從圖中可以看出，股價(jià)呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，走勢(shì)良好。

3.3形態(tài)理論分析

從圖中我們可以看出，此走勢(shì)圖有點(diǎn)像對(duì)稱三角形。成交量居高不下，上漲態(tài)勢(shì)明顯。

五 投資建議

從市場(chǎng)來(lái)看隨著人們生活水平的提高，對(duì)高檔白酒的消費(fèi)將不斷增加。因此，憑著其“國(guó)酒”的地位，茅臺(tái)酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺(tái)酒由于資源稀缺性，不可能無(wú)限制的擴(kuò)大產(chǎn)能。但是，茅臺(tái)酒的生產(chǎn)有一個(gè)周期，從“十一五”期間開(kāi)始形成的產(chǎn)能將在今年開(kāi)始釋放，未來(lái)幾年茅臺(tái)酒的產(chǎn)能增長(zhǎng)還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴(kuò)產(chǎn)2000 噸，從今年開(kāi)始相應(yīng)產(chǎn)能也將逐步釋放。從公司戰(zhàn)略來(lái)看貴州茅臺(tái)公司逐漸認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)品牌對(duì)公司業(yè)績(jī)的支撐，根據(jù)目前的市場(chǎng)情況著重建設(shè)專賣店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，加強(qiáng)廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護(hù)公司品牌和形象。在通過(guò)

提升品牌形象挖掘并擴(kuò)大消費(fèi)者需求的同時(shí)，公司也努力擴(kuò)大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢(shì)兼并其他公司的生產(chǎn)能力開(kāi)發(fā)新品牌擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

從公司財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，茅臺(tái)具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財(cái)務(wù)環(huán)境可以給公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺(tái)公司擴(kuò)大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實(shí)施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認(rèn)為茅臺(tái)股票適合中長(zhǎng)期持有。