第一篇：去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)、應(yīng)對、風險與機遇

去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)、應(yīng)對、風險與機遇

——供給側(cè)改革專題研究

來源:國泰君安 作者:任澤平張慶昌

導讀：去產(chǎn)能被列為供給側(cè)改革的五大任務(wù)之首，我國傳統(tǒng)行業(yè)面臨嚴重的產(chǎn)能過剩，去產(chǎn)能面臨就業(yè)、金融不良等風險挑戰(zhàn)，同時將會帶來并購、行業(yè)集中度提升等投資機會。

摘要：產(chǎn)能過剩行業(yè)的“散小亂弱”：行業(yè)集中度低、產(chǎn)能利用率低、虧損面廣。產(chǎn)能過剩行業(yè)普遍存在“散小亂弱”問題，產(chǎn)業(yè)集中度較低。煤炭行業(yè)，前3位的企業(yè)市場份額為21.3%，前10位的市場份額為41%;鋼鐵，前10大企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占全國份額約為36.59%;水泥，前10大企業(yè)熟料產(chǎn)能僅占全國52%。鋼鐵行業(yè)，產(chǎn)能利用率僅為66.99%，過剩產(chǎn)能約為4億噸;煤炭行業(yè)：產(chǎn)能利用率68%，過剩煤炭4.2億噸;平板玻璃，產(chǎn)能利用率68%;水泥行業(yè)，產(chǎn)能利用率67%;化工行業(yè)，鈦白粉產(chǎn)能利用率75%。煤炭行業(yè)，行業(yè)虧損面為95%;鋼鐵行業(yè)，全行業(yè)虧損面達到50.5%;水泥行業(yè)，行業(yè)虧損面達到33%;平板玻璃，行業(yè)虧損面近半數(shù);有色金屬：行業(yè)虧損面達到23%。

去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)：產(chǎn)權(quán)改革是核心，價格信號是關(guān)鍵。在產(chǎn)能過剩行業(yè)中有相當一部分國企和央企，存在出清障礙。中央和地方責權(quán)不清容易導致做大是地方政府最優(yōu)的策略。化工、水泥等行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性過剩，需要通過價格信號進行調(diào)整。產(chǎn)能過剩行業(yè)牽涉地方財政收入、稅收、就業(yè)及社會穩(wěn)定等問題，容易導致地方護。邊際成本低，沉沒成本高，前期留存利潤仍可堅持，容易陷入囚徒困境。

去產(chǎn)能的路徑：行政命令+兼并重組+市場淘汰+嚴控金融風險。行政原則，控增量、去存量;多兼并重組、少破產(chǎn)清算，提高行業(yè)集中度;嚴控金融風險，積極處置企業(yè)債權(quán)債務(wù)。

去產(chǎn)能的機遇：并購機會增加，行業(yè)集中度提高，企業(yè)利潤提升。鋼鐵，《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》指出，鼓勵有條件的鋼鐵企業(yè)實施跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制減量化兼并重組，重點推進產(chǎn)鋼大聲的企業(yè)實施兼并重組，退出部分過剩產(chǎn)能;煤炭，發(fā)改委提出推動發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，鼓勵大型煤炭企業(yè)兼并重組中小型企業(yè)，利用3年時間，力爭單一煤炭企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模全部達到300萬噸/年以上;水泥，2016政策推動大企業(yè)“大整合”，約占行業(yè)40%的產(chǎn)能。

去產(chǎn)能的風險：失業(yè)、通縮、不良。需就業(yè)人員安置約300萬人;拉低GDP0.4個百分點;PPI通縮緩解;隱性不良顯性化，但系統(tǒng)性風險較低，局部風險可化解。中國經(jīng)濟的出路在于供給側(cè)改革。2015年12月中央經(jīng)濟工作會議提出2016年以供給側(cè)改革為主，提出五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本、補短板，這五大任務(wù)既是挑戰(zhàn)也是機遇。其中，去產(chǎn)能位列首要任務(wù)。

1.去產(chǎn)能的緊迫感

1.1.去產(chǎn)能是供給側(cè)改革的五大任務(wù)之首

產(chǎn)能過剩就是總供給不正常的超過總需求，這樣會造成資源浪費，使經(jīng)濟增長面臨更大的小調(diào)壓力，所以要淘汰僵尸企業(yè)，加大產(chǎn)業(yè)重組。

1.2.結(jié)構(gòu)性減速期，產(chǎn)能過剩暴露，需求刺激失效

過去30多年，憑借人口紅利和兩次改革，中國經(jīng)濟獲得高速增長。2012年以來，人口紅利消失，投資需求下滑，疊加全球貿(mào)易萎縮，造成大量過剩產(chǎn)能，形成無效供給。同時，13.7億的人口并不缺需求，而是低端供給過剩和高端供給不足。雙十一，去日本買馬桶蓋、去韓國買彩妝、去澳大利亞買奶粉。

圖1 增速換擋

數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究

2.產(chǎn)能過剩狀況：行業(yè)集中度低、產(chǎn)能利用率低、虧損面廣 2.1.行業(yè)集中度低 目前我國產(chǎn)能過剩行業(yè)多集中于基礎(chǔ)工業(yè)，鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁、煤炭等。根據(jù)《工業(yè)和信息化部關(guān)于下達2015年重點行業(yè)淘汰落后和過剩產(chǎn)能目標任務(wù)的通知》及附加行業(yè)淘汰落后和過剩產(chǎn)能企業(yè)名單，2015年工信部公布的產(chǎn)能過剩行業(yè)有煉鋼、煉鐵、焦炭、水泥、平板玻璃、鐵合金、電石、電解鋁、銅(含再生銅)冶煉、鉛(含再生鉛)冶煉、造紙、制革、印染、鉛蓄電池(極板及組裝)。在工信部公布的工業(yè)行業(yè)淘汰落后和過剩產(chǎn)能企業(yè)名單中，鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業(yè)一直被提及。2016年2月5日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩治理也是刻不容緩。

我國產(chǎn)能過剩行業(yè)普遍存在“散小亂弱”等問題，產(chǎn)業(yè)集中度較低。2014年，我國煤炭行業(yè)排名前三位的企業(yè)市場份額為21.3%，前十位的市場份額為41%;而美國能源信息管理局(IEA)資料顯示，2014年美國四大煤企供給量占全行業(yè)50%以上。2014年，我國10大鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占全國總量份額約為36.59%。2015年，我國10大水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能僅占全國52%。

2.2.產(chǎn)能利用率低

鋼鐵行業(yè)，產(chǎn)能利用率僅為66.99%，過剩產(chǎn)能約為4億噸。2015年粗鋼產(chǎn)能利用率為66.99%，依然存在下滑趨勢。產(chǎn)能繼續(xù)增長，在15年底達到12億噸，同比增長3.4%，其中過剩產(chǎn)能約為4億噸。粗鋼產(chǎn)量為8.06億噸，嚴重過剩。

煤炭行業(yè)，產(chǎn)能利用率68%，過剩煤炭4.2億噸。2015年煤炭行業(yè)中的焦炭估計總產(chǎn)能為6.6億噸，總產(chǎn)能有所上升，過剩產(chǎn)能2.1億噸，產(chǎn)能利用率為68%，繼續(xù)下滑。供需失衡不斷加劇，預(yù)計2015年國內(nèi)煤炭供應(yīng)量超過需求量4.2億噸。2014年全球煤炭產(chǎn)量大約82億噸，需求量為75億噸，其中，中國煤炭消費量全球份額達到51%，產(chǎn)量達47%。

電解鋁行業(yè)，產(chǎn)能利用率78%，過剩產(chǎn)能約865萬噸。電解鋁行業(yè)2015年總產(chǎn)能估計為3893萬噸，仍有上升趨勢，過剩產(chǎn)能達到約865萬噸。用開工率估計產(chǎn)能利用率，2015年底的產(chǎn)能利用率為78%，好于鋼鐵和煤炭業(yè)。2015年，全球電解鋁產(chǎn)量5789萬噸，中國產(chǎn)量為3141萬噸，占全球產(chǎn)量54.26%，同比增長8.4%。

平板玻璃，產(chǎn)能利用率68%。2015年平板玻璃產(chǎn)能為10.87億重量箱，相較上一年有所回落，產(chǎn)量也下降至7.39億重量箱。由于產(chǎn)量下降速度快于產(chǎn)能下降速度，2015年產(chǎn)能利用率僅為68%。

水泥行業(yè)，產(chǎn)能利用率67%。根據(jù)水泥行業(yè)協(xié)會，2015年全國熟料產(chǎn)能利用率僅約為67%，同比2014年下降5%，熟料產(chǎn)能過剩進一步加劇，供需矛盾更加惡化。2015年水泥產(chǎn)量23.48億噸，較2014年產(chǎn)量同比降幅達5.7%，25年來首次出現(xiàn)負增長。2015年水泥熟料產(chǎn)能約為18.1億噸，同比2014年增加2.2%。

化工行業(yè)，鈦白粉產(chǎn)能利用率75%。鈦白粉行業(yè)名義產(chǎn)能利用率75%，實際有效產(chǎn)能利用率79%，前六大企業(yè)開工率高達90%，但中小企業(yè)開工率卻在60%以下。

表1 中央及部委出臺的相關(guān)政策

數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)，國泰君安證券研究所

2.3.虧損面廣 鋼鐵、有色金屬、煤炭三大重要工業(yè)行業(yè)毛利率均呈下降趨勢。鋼鐵行業(yè)毛利率最低，2015年9月鋼鐵行業(yè)毛利率為3.61，同比2014年同期54.67%，降幅明顯;有色金屬行業(yè)，15年12月毛利率為6.18%，相比2014年同期下降11.8%。煤炭行業(yè)利率也呈下降態(tài)勢，毛利率絕對值遠高于鋼鐵與有色金屬，2015年12月毛利率為22.91%，相比2014年同期下降22.06%。

煤炭行業(yè)：行業(yè)虧損面為95%。截至2015年11月，全國90家大型煤企的利潤減少了500億元，同比下降91%，整體行業(yè)的虧損面已經(jīng)達到了95%。根據(jù)已披露的28家業(yè)績報告，28家公司中14家實現(xiàn)盈利，其中3家預(yù)增，11家預(yù)減，多數(shù)公司業(yè)績同比降幅在60%-80%之間。

圖2 鋼鐵行業(yè)虧損嚴重

數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究

圖3 煤炭行業(yè)虧損嚴重

數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究

鋼鐵行業(yè)：全行業(yè)虧損面達到50.5%，利潤總額虧損645.34億元。根據(jù)已發(fā)布的29家2015年鋼鐵企業(yè)業(yè)績，其中僅有7家存在盈利，其余22家均出現(xiàn)了不同程度的虧損，而2014年虧損面僅為17.24%。

水泥行業(yè)：行業(yè)虧損面達到33%。根據(jù)已發(fā)布的18家2015年企業(yè)業(yè)績，6家出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)為首虧，主要集中在華北、西北和東北地區(qū)。14年18家公司中僅有2家出現(xiàn)虧損，虧損面僅為11%。截至15年11月，水泥行業(yè)實現(xiàn)收入8080億元，同比下降9.6%。

平板玻璃：行業(yè)虧損面近半數(shù)。2015年前三季度，平板玻璃企業(yè)近半數(shù)虧損，虧損企業(yè)虧損額達到30億元。2015年全年規(guī)模以上平板玻璃企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為596億元，同比降低14.3%，實現(xiàn)利潤12億元，同比下降12.4%。

有色金屬：行業(yè)虧損面達到23%。截至2015年10月，8651家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)中虧損企業(yè)1965家，虧損面為23%，比2014年增長5.5%。企業(yè)虧損額為413億元，比2014年增長27.7%。行業(yè)利潤有九成來自民營企業(yè)，國企虧損15億元。

3.去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)：產(chǎn)權(quán)改革是核心，價格信號是關(guān)鍵 3.1.國企機制存在出清障礙

民企出清快于國企。加入WTO之后，非但沒有出現(xiàn)像市場預(yù)期的沖擊，反而制造業(yè)得到快速成長，出口大增。在2014年之后，受國內(nèi)國際因素影響，出口大幅下滑，相關(guān)的出口部門基本出清。國企涉及就業(yè)、政績等利益方較多，較難出清。在產(chǎn)能過剩行業(yè)中有相當一部分國企和央企。在煤炭企業(yè)上市公司中，國有企業(yè)的市值占整個煤炭上市企業(yè)市值的90%以上。鋼鐵行業(yè)，國企產(chǎn)量約為45%。

圖4 不良貸款雙升

數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究

中央和地方責權(quán)不清導致做大是地方政府最優(yōu)的策略。中央與地方責權(quán)不清易引發(fā)道德風險。在目前的制度安排下，地方政府甚至會出現(xiàn)鼓勵擴張的行為。因為，歷次去產(chǎn)能的過程，中央一般遵循“淘汰落后產(chǎn)能”、“上大壓小”的原則，地方則以“做大”、“做強”、“做優(yōu)”的策略相應(yīng)對，“大而不倒”的傾向較為嚴重。地方一旦把企業(yè)規(guī)模做大，由此可能產(chǎn)生的地方債務(wù)等風險，也可以不同程度的轉(zhuǎn)嫁給中央。

3.2.部分行業(yè)價格扭曲

結(jié)構(gòu)改革也是價格改革和價格調(diào)整。某些產(chǎn)能過剩行業(yè)為結(jié)構(gòu)性過剩，需要通過價格信號進行調(diào)整。小川行長在50人論壇上提到，從結(jié)構(gòu)性問題來講，在產(chǎn)品市場，應(yīng)該說絕大多數(shù)的情況下，市場是有效的。供求關(guān)系決定價格，價格變動也決定供求關(guān)系。結(jié)構(gòu)的調(diào)整也需要價格信號提供激勵，沒有激勵的結(jié)構(gòu)調(diào)整也是很困難的。例如，化工行業(yè)，越是上游價格越是壟斷。

3.3.地方政府保護

產(chǎn)能過剩行業(yè)牽涉地方財政收入、稅收、就業(yè)及社會穩(wěn)定等利益。在市場經(jīng)濟體制下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)通過與其他企業(yè)競爭決定生死存亡。但是由于產(chǎn)能過剩行業(yè)對地方的財政收入、就業(yè)和社會穩(wěn)定至關(guān)重要，地方政府為保證就業(yè)、稅收等，并無動力推動去產(chǎn)能。有些政府采用各種措施阻礙市場化的競爭淘汰，強制落后企業(yè)或僵尸企業(yè)繼續(xù)運行，惡化了行業(yè)競爭環(huán)境，加劇了產(chǎn)能過剩問題。例如，2010年，國家發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于促進企業(yè)兼并重組的意見》，要求推動水泥、稀土等行業(yè)內(nèi)企業(yè)的強強聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組等。但是兼并重組步伐可能緩慢。一些地方政府不樂于將本地區(qū)企業(yè)兼并到其他地區(qū)，利益錯綜復雜阻礙了兼并重組的進程。

3.4.企業(yè)面臨囚徒困境

囚徒困境迫使企業(yè)擴大產(chǎn)量。在鋼鐵、煤炭等典型產(chǎn)能過剩行業(yè)，企業(yè)面臨囚徒困境，都希望其他企業(yè)和地區(qū)去產(chǎn)能而保全自己，但結(jié)局是大家都進行繼續(xù)生產(chǎn)搶占份額。

邊際成本低，沉沒成本高，前期留有的利潤仍可以堅持。近些年在鋼鐵行業(yè)，還出現(xiàn)了越調(diào)控越過剩，越過剩越生產(chǎn)，越生產(chǎn)越虧損的困境。在鋼鐵行業(yè)中，鋼材價格雖然低廉但是未跌破生產(chǎn)邊際成本。但若停產(chǎn)，投資均變?yōu)槌翛]成本，損失更大。因此繼續(xù)生產(chǎn)比停產(chǎn)的損失更小。同時由于生產(chǎn)規(guī)模的擴大將會降低產(chǎn)品的平均成本，一些企業(yè)為了攤薄單位產(chǎn)品成本，甚至繼續(xù)擴大生產(chǎn)，進一步加劇了產(chǎn)能過剩局面。而水泥行業(yè)，屬于“一開張吃三年”的行業(yè)，2014年之前水泥行業(yè)有較高的利潤，可以再堅持幾年。

3.5.去產(chǎn)能可能引起金融、就業(yè)和社會穩(wěn)定風險

去產(chǎn)能會引起銀行不良上升。在產(chǎn)能過剩行業(yè)中，低效、高負債的企業(yè)占用了大量的信貸資源，一旦資金鏈斷裂就會形成銀行不良資產(chǎn)，擠占銀行的盈利空間，減少放貸量形成惡性循環(huán)，導致系統(tǒng)性風險上升。

多數(shù)產(chǎn)能過剩行業(yè)是勞動密集型行業(yè)，從業(yè)人員眾多。若淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)閉僵尸企業(yè)，將會導致大量人員失業(yè)，社會將面臨大量職工轉(zhuǎn)崗和安置的問題。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月底，我國黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)全部從業(yè)人員平均人數(shù)為361.2萬人。若去產(chǎn)能比例與失業(yè)人員比例為1:1，去產(chǎn)能8%則會引起鋼鐵產(chǎn)業(yè)28.9-43.3萬人失業(yè)。處置不當容易導致企業(yè)內(nèi)部和社會不穩(wěn)定。

4.去產(chǎn)能的政策措施：行政命令+兼并重組+市場淘汰+嚴控金融風險 4.1.美國經(jīng)驗

20世紀80年代和90年代，美國的鋼鐵業(yè)同樣經(jīng)歷過去產(chǎn)能的過程。為了應(yīng)對鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩，美國采取了一系列應(yīng)對措施。政府引導加速折舊和引入競爭。美國先后實行了“汽車自愿限額協(xié)議”和“鋼材自愿限額協(xié)議”，并為鋼鐵業(yè)提供資金和政策支持，如80年代美國政府提供的補貼超過300億美元，鋼鐵企業(yè)的折舊年限從12年縮短為5年等，但仍無法減輕鋼鐵工業(yè)的經(jīng)營壓力。美國甚至開始鼓勵外國公司在鋼鐵領(lǐng)域從事經(jīng)營活動，這對美國鋼鐵工業(yè)的更新改造起到積極的促進作用。

大量兼并重組。美國政府對美國鋼鐵企業(yè)具體的結(jié)構(gòu)重組并不介入，而是利用市場配置資源的力量，由企業(yè)和投資者按照市場的原則進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，提高行業(yè)集中度。一方面，在市場壓力下，那些虧損的企業(yè)不得不申請破產(chǎn)保護或關(guān)閉，從而減少鋼產(chǎn)量，緩解市場供給壓力;另一方面，那些幸存的企業(yè)積極通過聯(lián)合和并購實施低成本的擴張。最終，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)振興，不僅使產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率顯著回升，同時也使鋼鐵企業(yè)重新盈利。

大幅提升管理效率。以美國紐柯鋼鐵公司為例，它擁有十分精簡的管理機構(gòu)。1993年，紐柯產(chǎn)鋼600萬噸，員工5000人，總部人數(shù)僅有21人;2004年，產(chǎn)鋼超過1900萬噸，總部人數(shù)約有50人，管理人員與員工比例約在1：300。扁平化的管理層級和精干的管理隊伍提高了決策速度，也為周期下行時成本費用的控制創(chuàng)造了條件。

環(huán)保倒逼。通過環(huán)保倒逼，逐步淘汰技術(shù)落后、污染嚴重、生產(chǎn)成本過高、市場競爭力弱的企業(yè)。

4.2.政策：控增量、去存量

從源頭上嚴控新的產(chǎn)能上馬。對于新建煤炭項目，政府的規(guī)定是，從2016年起，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項目和產(chǎn)能核增項目;確需新建煤礦的，一律實行減量置換。對于鋼鐵業(yè)的要求更為嚴苛，要求各地區(qū)、各部門不得以任何名義、任何方式備案新增產(chǎn)能的鋼鐵項目，各相關(guān)部門和機構(gòu)不得辦理土地供應(yīng)、能評、環(huán)評審批和新增授信支持等相關(guān)業(yè)務(wù)。對違法違規(guī)建設(shè)的，要嚴肅問責。

積極化解產(chǎn)能。第一，依法依規(guī)退出。要求嚴格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全、技術(shù)等法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，達不到標準要求的產(chǎn)能要依法依規(guī)退出。可見，這一部分淘汰的是環(huán)保不達標，能耗較高，技術(shù)落后的產(chǎn)能，淘汰這一部分產(chǎn)能有助于資源優(yōu)化利用與產(chǎn)業(yè)升級。第二，引導主動退出。鼓勵企業(yè)通過主動壓減、兼并重組、轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷改造、國際產(chǎn)能合作等途徑，退出部分鋼鐵產(chǎn)能。這一做法有助于緩解供給嚴重過剩的格局，提升企業(yè)的平均利潤率，改善企業(yè)的經(jīng)營效應(yīng)。多種方法并舉。既有鼓勵兼并重組，支持銀行向金融資產(chǎn)管理公司打包轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)等老招，也有盤活土地資源，地方政府在收回原劃撥土地使用權(quán)后的土地出讓收入可用作企業(yè)職工安置費用、鼓勵有條件的企業(yè)結(jié)合“一帶一路”建設(shè)輸出產(chǎn)能的新招。

4.3.以兼并重組為主，提高行業(yè)集中度

多兼并重組、少破產(chǎn)清算。實施兼并重組整合，可以不斷擴大企業(yè)規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，通過整合資金、技術(shù)、銷售、品牌等資源，實現(xiàn)資源的共享或互補，減少市場惡性競爭，提高企業(yè)自身的競爭能力，在去產(chǎn)能的同時推進了產(chǎn)業(yè)升級。

國際經(jīng)驗也告訴我們，兼并重組是一種去產(chǎn)能的有效方式。2001年，美國共有19家板材生產(chǎn)企業(yè)(7家為主要企業(yè))，其中有超過40%的企業(yè)處于破產(chǎn)中或處于嚴重的財務(wù)困境。通過一系列的兼并重組，到2008年美國板材生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到只有9家，其中4家為主要企業(yè)，產(chǎn)能減少，行業(yè)集中度大大提高，企業(yè)平均利潤率也逐步提升。

4.4.嚴控金融風險，積極處置企業(yè)債權(quán)債務(wù)

由于銀行的大量信貸基于抵押擔保業(yè)務(wù)性質(zhì)，主要投向的是重資產(chǎn)行業(yè)，因此，“過剩產(chǎn)能”的出清不可避免會導致銀行資產(chǎn)負債表上的不良資產(chǎn)的上升，導致系統(tǒng)性風險上升。為了避免金融風險的爆發(fā)，《意見》指出要加大金融支持：

一是落實有保有控的金融政策。對化解過剩產(chǎn)能、實施兼并重組以及有前景、有效益的鋼鐵企業(yè)，按照風險可控、商業(yè)可持續(xù)原則加大信貸支持力度，支持各類社會資本參與鋼鐵企業(yè)并購重組;對違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能的企業(yè)停止貸款。

二是運用市場化手段妥善處置企業(yè)債務(wù)和銀行不良資產(chǎn)，落實金融機構(gòu)呆賬核銷的財稅政策，完善金融機構(gòu)加大抵債資產(chǎn)處置力度的財稅支持政策。研究完善不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓政策，支持銀行加快不良資產(chǎn)處置進度，支持銀行向金融資產(chǎn)管理公司打包轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，提高不良資產(chǎn)處置效率。

三是支持社會資本參與企業(yè)并購重組。鼓勵保險資金等長期資金創(chuàng)新產(chǎn)品和投資方式，參與企業(yè)并購重組，拓展并購資金來源。完善并購資金退出渠道，加快發(fā)展相關(guān)產(chǎn)權(quán)的二級交易市場，提高資金使用效率。

四是嚴厲打擊企業(yè)逃廢銀行債務(wù)行為，依法保護債權(quán)人合法權(quán)益。地方政府建立企業(yè)金融債務(wù)重組和不良資產(chǎn)處置協(xié)調(diào)機制，組織協(xié)調(diào)相關(guān)部門支持金融機構(gòu)做好企業(yè)金融債務(wù)重組和不良資產(chǎn)處置工作。5.去產(chǎn)能的機遇：并購機會增加，行業(yè)集中度提高，企業(yè)利潤改善 5.1.行業(yè)并購機會增加

鋼鐵：2016年2月4日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，意見表明，在化解過剩產(chǎn)能中，要引導企業(yè)主動退出。兼并重組為主動退出的方式之一，鼓勵有條件的鋼鐵企業(yè)實施跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制減量化兼并重組，重點推進產(chǎn)鋼大聲的企業(yè)實施兼并重組，退出部分過剩產(chǎn)能。

煤炭：針對煤炭企業(yè)主體分散，小煤礦過多、上下游融合度弱、利用度低等問題，發(fā)改委提出推動發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，鼓勵大型煤炭企業(yè)兼并重組中小型企業(yè)，利用3年時間，力爭單一煤炭企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模全部達到300萬噸/年以上。轉(zhuǎn)型方面鼓勵發(fā)展煤電一體化，引導大型火電企業(yè)與煤炭企業(yè)之間參股，有序發(fā)展現(xiàn)代煤化工，加快煤層氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展等。

水泥：2016政策推動大企業(yè)“大整合”：未來圍繞國企改革對央企“做大、做強、做優(yōu)”的主導思想，占行業(yè)40%產(chǎn)能的大企業(yè)間整合或在2016年引起行業(yè)格局劇變。

有色金屬：低效企業(yè)退出加速，過剩產(chǎn)能加速剝離。落后產(chǎn)能出清的同時，優(yōu)質(zhì)信貸資源和盈利產(chǎn)能有望伴隨處置過程向龍頭企業(yè)集，龍頭企業(yè)份額提升，需求價格彈性恢復。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能成本差異顯著。從成本角度考慮。從成本角度考慮，以自備電為主的魏橋鋁業(yè)、信發(fā)集團噸電成本低于0.25元/度，噸鋁現(xiàn)金成本約8600元/噸，顯著低于中鋁系0.35元/度以上的噸電成本和約11500元/噸的現(xiàn)金成本。伴隨電解鋁產(chǎn)能出清，優(yōu)勢電力資源有望向大型集團傾斜，企業(yè)成本端具備顯著的邊際改善。隨著中小有色金屬采選和冶煉企業(yè)退出，大型企業(yè)有望整合礦山資源提升礦石自給率

5.2.行業(yè)的業(yè)績：集中度提高，短期陣痛，中期受益

鋼鐵：短期來看，預(yù)期去產(chǎn)能信用政策將會收緊，鋼鐵行業(yè)形勢不會立刻回升，但從中長期來講改革能夠調(diào)整行業(yè)供需格局，提高產(chǎn)能利用率，有利于生產(chǎn)效率的提高和鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。產(chǎn)品競爭力強、區(qū)域優(yōu)勢明顯、現(xiàn)金流狀況好、債務(wù)負擔低的大型龍頭鋼企或優(yōu)質(zhì)企業(yè)會脫穎而出。從日本經(jīng)驗來看，兼并重組提高了產(chǎn)業(yè)集中度，使重組企業(yè)獲得了價格主導權(quán)，改善盈利水平。

煤炭：2016年煤炭供需兩側(cè)仍不樂觀，需求側(cè)2016年經(jīng)濟增長目標區(qū)間下限降至6.5%，經(jīng)濟增速仍面臨較大下滑壓力，預(yù)計2016年會迎來本輪供給側(cè)改革陣痛期，此時舊產(chǎn)能在出清而新需求在孕育。水泥：政策推動大企業(yè)之間整合，將會提高產(chǎn)能集中度并產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)集中度提高后，大企業(yè)可根據(jù)需求變化情況，控制自身產(chǎn)能，使得市場價格保持在一定的利潤區(qū)間內(nèi)。需求主要來自于穩(wěn)定的更新維護需求，較為穩(wěn)定。集中度提升也會對優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)起到明顯促進作用。規(guī)模效應(yīng)將會帶來更強的議價能力和能源消耗率，這更有助于成本控制。

有色金屬行業(yè)：有色金屬行業(yè)供給側(cè)改革的邊際變化在于1)供給側(cè)改革淘汰低效企業(yè)改善資源配置;2)加速產(chǎn)能出清提升定價能力;3)配套調(diào)控措施穩(wěn)定終端需求。此次改革紅利的直接受益者為龍頭企業(yè)。落后產(chǎn)能出清的同時，優(yōu)質(zhì)信貸資源和盈利產(chǎn)能有望伴隨處置過程向龍頭企業(yè)集，龍頭企業(yè)份額提升，需求價格彈性恢復。尤其是電解鋁行業(yè)，由于行業(yè)過剩產(chǎn)能出清迫切，整合邊際效益明顯，需求彈性率先恢復。

6.去產(chǎn)能的風險：失業(yè)、通縮、不良 6.1.失業(yè)：約300萬人

未來2-3年，約有300萬人失業(yè)。煤炭和鋼鐵是去產(chǎn)能和就業(yè)的大頭，這兩個行業(yè)總就業(yè)人員約為900萬人。按照產(chǎn)能下降幅度等于就業(yè)人數(shù)下降幅度計算，目前中央出臺的文件要求是去產(chǎn)能的比例為10%，那么需要解決的就業(yè)人員為90萬。如果鋼鐵、煤炭開采、水泥、造船業(yè)、煉鋁和平板玻璃等行業(yè)產(chǎn)能降低30%，將會造成300萬人失業(yè)。

第三產(chǎn)業(yè)吸納人員能力上升，總體就業(yè)壓力小于1998年。1998年下崗職工人數(shù)高達2100萬，其中1300萬人實現(xiàn)再就業(yè)，100萬人得到內(nèi)部安置。2014年我國第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)增加人數(shù)為1728萬人，有可能吸納產(chǎn)能過剩行業(yè)下崗人員。

6.2.拉低2016年GDP：0.4%

去產(chǎn)能10%導致GDP下調(diào)約0.4%。根據(jù)2015年工業(yè)占GDP的比重為0.34及使用線性回歸方法估計，如果2016年中國去產(chǎn)能10%，將拉低GDP約0.4個百分點。

6.3.PPI通縮緩解

隨著去產(chǎn)能的實施，落后產(chǎn)能供給減少，穩(wěn)增長措施加大，物價降幅可能會逐步收窄。6.4.隱性不良顯性化，但系統(tǒng)性風險較低，局部風險可化解

不良貸款率上升1.1%。煤炭、鋼鐵、有色和水泥四大產(chǎn)能過剩的行業(yè)債務(wù)總量約5.4萬億，其中銀行貸款2.8萬億，債券1.6萬億，信托等非標約1萬億。2015年四季度商業(yè)銀行貸款總規(guī)模76.14萬億。假定過剩產(chǎn)能企業(yè)銀行貸款中有30%發(fā)生違約，不良貸款率會上升1.1%，到2.77%。而15年商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤僅1.59萬億元。

信用風險集中爆發(fā)的概率較低。八部委發(fā)文釋放“金融支持工業(yè)”的信號，盡管我們認為本輪去產(chǎn)能對債券市場的影響可能會比較顯著，但是流動性支持和政策會起到緩釋信用風險急劇擴大的風險，信用風險的上升預(yù)計會被控制在一個“可以接受”的范圍，集中爆發(fā)引發(fā)債市崩盤的概率較低。

第二篇：鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能：商業(yè)銀行挑戰(zhàn)與機遇共存

鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能：商業(yè)銀行挑戰(zhàn)與機遇共存

字數(shù)：2476 來源：銀行家 2016年10期

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目前，我國鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能工作進入全面實施階段，在中央到地方的大力推動下，未來五年我國鋼鐵行業(yè)將走出困境，行業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)較大分化。在此過程中，行業(yè)風險積聚且呈擴散趨勢，商業(yè)銀行挑戰(zhàn)與機遇并存。

未來五年我國鋼鐵行業(yè)將逐步走出困境，經(jīng)營結(jié)構(gòu)面臨分化

行業(yè)整體盈利能力將逐漸提高，五年后有望脫困

國家制定的用五年時間再壓減1億～1.5億噸粗鋼產(chǎn)能的目標以及今明兩年壓減央企10%左右鋼鐵現(xiàn)有產(chǎn)能的計劃將有效改變我國鋼鐵市場嚴重供大于求的現(xiàn)狀，鋼鐵價格有望逐步止跌回升。隨著房地產(chǎn)、機械、汽車等下游需求的逐漸恢復，鋼企銷售收入有望提高。同時，從2005年下半年起，我國鋼鐵企業(yè)加大了降本增效力度，主營業(yè)務(wù)成本與三項費用呈下降趨勢。由于高度重視以銷定產(chǎn)，鋼材庫存居高不下的局面得到了緩解，下降趨勢明顯。因此，未來五年我國鋼鐵行業(yè)的盈利能力將逐漸恢復，企業(yè)有望脫困。

大型龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速，將形成3～6家能夠引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的旗艦型企業(yè)集團

按照規(guī)劃要求，“十三五”期間，我國鋼鐵行業(yè)將形成3～6家能夠引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的旗艦型企業(yè)集團，意味著大型龍頭鋼企將進行深層次的轉(zhuǎn)型升級：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將加快，產(chǎn)品線覆蓋的深度與廣度將得到大幅提升，市場份額將繼續(xù)大幅擴大。二是大型企業(yè)間的并購重組將增多，強強聯(lián)合將催生符合現(xiàn)代大規(guī)模生產(chǎn)要求的旗艦集團，生產(chǎn)成本將繼續(xù)下降。近期武鋼與寶鋼的戰(zhàn)略重組揭開了這一序幕。三是大型鋼鐵企業(yè)集團走向國際市場步伐將加快，產(chǎn)品出口與跨國并購都將催生國際一流的大型鋼鐵企業(yè)集團。通過強身健體與走出國門，未來五年我國鋼鐵行業(yè)集中度將大幅提高，行業(yè)的競爭格局將由目前的自由競爭向壟斷競爭過渡。

中小型鋼企生存空間變窄，部分將陸續(xù)被市場淘汰

2015年，我國大、中、小型鋼企的數(shù)量比重分別為3.8%、11.2%和85%，仍以中小型為主，整個鋼鐵行業(yè)尚未進入規(guī)模經(jīng)濟的良性發(fā)展軌道。對化解產(chǎn)能過剩，不少中小鋼企存在僥幸心理，認為大型國有鋼企的產(chǎn)能降下來后，自己可以搭上鋼價上漲的順風車，繼續(xù)經(jīng)營甚至盈利。實際上，本輪化解產(chǎn)能過剩的根本目的是督促企業(yè)提質(zhì)增效，一但大型鋼企的生產(chǎn)成本因規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢的不斷加強而大幅下降，中小鋼企原有的價格優(yōu)勢將不再存在。同時，隨著我國人口紅利逐漸喪失，中低端產(chǎn)品可能面臨被國外更低成本、市場成長性更好的產(chǎn)品替代的風險，而產(chǎn)品質(zhì)量低劣、環(huán)保短板、資金短缺等缺陷將進一步壓縮中小企業(yè)的生存空間，部分企業(yè)將陸續(xù)被市場淘汰，以下三類首當其沖：一是不符合環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全、技術(shù)等法律法規(guī)要求的企業(yè)；二是是長期虧損、資不抵債，市場競爭力難以提高的企業(yè)；三是與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展目標不一致或不能融合、企業(yè)發(fā)展空間嚴重受限的企業(yè)。

鋼貿(mào)行業(yè)將受到較大沖擊

在我國工業(yè)化的早期，形成了鋼廠管生產(chǎn)、鋼貿(mào)管銷售的流通體制。但是，隨著數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化等現(xiàn)代技術(shù)的應(yīng)用，生產(chǎn)者直接為終端客戶提供服務(wù)成為可能，鋼廠加快了從產(chǎn)品生產(chǎn)商向綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，銷售更加重視自有的直供和分支機構(gòu)。在此背景下，傳統(tǒng)的鋼貿(mào)行業(yè)不再具有批零價差與終端客戶資源的優(yōu)勢，生存空間將大幅收窄。自2012年鋼貿(mào)危機發(fā)生以來，全國的鋼貿(mào)商數(shù)量已經(jīng)從20萬家縮減至10萬家左右，上海近70%、全國其他地區(qū)近30%的鋼貿(mào)商已退出行業(yè)，專家預(yù)測，未來三年內(nèi)，我國還有三分之一的鋼貿(mào)企業(yè)要倒閉。

鋼鐵行業(yè)風險積聚且呈擴散趨勢

面對嚴峻的經(jīng)營形勢與即將發(fā)生的結(jié)構(gòu)分化，我國鋼鐵行業(yè)未來五年風險積聚且呈擴散趨勢。信用風險在鋼貿(mào)、鋼廠積聚

2012年，隨著華東地區(qū)鋼貿(mào)企業(yè)的資金鏈突然斷裂，鋼貿(mào)融資危機浮出水面且呈不斷惡化之勢。2013年上半年，僅在上海各級法院開庭審理的針對鋼貿(mào)商的金融借款糾紛就超過600起。由于全國范圍內(nèi)大量的鋼貿(mào)貸款資金被挪用到商業(yè)地產(chǎn)、購買礦產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)移至海外，甚者充當了PE（私募股權(quán)）、VC（風險投資）的角色投資更加高風險的行業(yè)，這次鋼貿(mào)危機的廣度和深度前所未有并延續(xù)到現(xiàn)在。2014年，鋼廠融資危機爆發(fā)，呈現(xiàn)金額巨大、連環(huán)違約等特點。信用風險在鋼貿(mào)、鋼廠大量積聚。

經(jīng)營風險將沿產(chǎn)業(yè)鏈、不同規(guī)模企業(yè)以及區(qū)域擴散

前期將向焦炭、鐵礦等鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)擴散，后期將向汽車、機械、造船等下游行業(yè)擴散。鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)的嚴重的產(chǎn)能過剩目前已經(jīng)傳導到上游的焦炭、鐵礦行業(yè)。2015年我國焦炭行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為65.2%，企業(yè)虧損面高達70%；鐵礦行業(yè)的產(chǎn)能利用率只有65%左右，85%的小型礦山處于關(guān)停狀態(tài)。后期，隨著鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能落實到位，鋼鐵價格上漲將增加下游行業(yè)的生產(chǎn)成本，汽車、機械、造船等產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩行業(yè)的盈利水平將受到負面影響，經(jīng)營風險加大。

從“僵尸企業(yè)”向小型、中型鋼企擴散。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩與政府、銀行應(yīng)對不及時產(chǎn)生了一批“僵尸企業(yè)”。未來五年，由于中小鋼企生存空間變窄，部分將陸續(xù)被市場淘汰，疊加“僵尸企業(yè)”的破壞因素，經(jīng)營風險將從“僵尸企業(yè)”向小型、中型鋼企擴散。一旦一批“僵尸企業(yè)”違約，可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，造成一系列中小企業(yè)的違約，放大金融風險。同時，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”是此次去產(chǎn)能的重頭戲，一但“僵尸企業(yè)”的市場退出通道被打通，其他被淘汰的中小企業(yè)也會順利退出市場，市場優(yōu)勝劣汰的進程將加快。

由西向東擴散。目前我國“地條鋼”生產(chǎn)十分猖獗，西部地區(qū)新疆、陜西、甘肅都是生產(chǎn)大省，東部產(chǎn)鋼大省河北唐山、遼寧遼陽、江蘇徐州、連云港等地也有部分生產(chǎn)。隨著國家查處“地條鋼”力度的加強，生產(chǎn)企業(yè)紛紛關(guān)門歇業(yè)，經(jīng)營風險迅速從西向東擴散。加上2016年以來，鋼價上漲導致中小鋼廠復產(chǎn)增多，1～5月，河北、江蘇、山東三大產(chǎn)鋼大省產(chǎn)量不減反增，去產(chǎn)能舉步維艱，東部地區(qū)的風險也在積聚。

商業(yè)銀行挑戰(zhàn)與機遇并存

資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力加大，潛在風險不容低估

2015年以來，商業(yè)銀行的不良貸款逐季上升，鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)占比較大。從發(fā)展趨勢看，未來五年鋼貿(mào)、中小鋼企的惡劣處境；焦炭、鐵礦、汽車、機械、造船等上下游行業(yè)的經(jīng)營風險以及鋼鐵行業(yè)風險的區(qū)域擴散將繼續(xù)加大商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的下行壓力。尤其值得擔心的是，目前不少經(jīng)營單位對鋼鐵行業(yè)信貸風險的嚴峻性與擴散特征認識不足，盲目樂觀地認為五年后隨著行業(yè)脫困，所有企業(yè)的償債能力都會逐步提高，現(xiàn)有的信貸風險會自動化解，個別單位還在冒險開展鋼貿(mào)融資業(yè)務(wù)，主觀導致信貸資產(chǎn)潛在風險加大。

退出難、逃廢債成為化解存量資產(chǎn)風險的大問題

行業(yè)困難時期銀行對信貸資產(chǎn)減持加固的措施難以得到企業(yè)的配合，不少貸款只得被動延期，坐視其惡化而無可奈何。更有甚者，近期借化解產(chǎn)能過剩逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，主要方式有：采取抽空原單位，組建新法人的辦法甩掉包袱，輕裝突圍，使銀行債權(quán)懸空；假破產(chǎn)、真逃債，使銀行討債無門；大量采取聯(lián)保、互保方式取得貸款，出了問題都不認賬，這些現(xiàn)象在中小鋼貿(mào)、鋼廠中較為普遍。

當前的被動局面暴露了商業(yè)銀行風控管理的缺陷

一是經(jīng)營戰(zhàn)略存在誤區(qū)，大額信貸資金盲目流向投資熱點行業(yè)。在地方政府鼓勵投資鋼鐵熱情高漲之時，盲目參與投資，不計后果地擴大信貸規(guī)模，導致出現(xiàn)問題覆水難收；二是貸款的調(diào)查和審查偏重微觀企業(yè)分析，忽視宏觀與行業(yè)分析，對國家三令五申的行業(yè)風險缺乏足夠的重視，盲目跟進貸款；三是信息不對稱，風險預(yù)警體系建設(shè)滯后。一家銀行往往無法準確掌握一個集團的所有關(guān)聯(lián)企業(yè)在所有銀行的授信及風險全貌，難以分析和把握其總體經(jīng)營發(fā)展情況。在信息不對稱的情況下，曾經(jīng)被各家銀行競相爭搶的優(yōu)質(zhì)客戶可能一夜之間就變成了不良貸款大戶，而銀行卻知情有限和滯后。

大型龍頭企業(yè)代表行業(yè)未來的發(fā)展方向，將有大量的金融需求

一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)品線的豐富完善需要一定的研發(fā)資金、啟動資金與生產(chǎn)資金，對固定資產(chǎn)、流動資金貸款需求增加；二是強強聯(lián)合的兼并收購與戰(zhàn)略聯(lián)盟將對并購貸款、銀團貸款、投行業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大需求；三是企業(yè)走出去將產(chǎn)生全球資金管理服務(wù)需求、跨境貿(mào)易“結(jié)算+融資”服務(wù)需求、跨境風險管理服務(wù)需求；四是企業(yè)集團的多元化經(jīng)營使具有良好市場前景的非鋼業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的融資需求；五是大量的鋼企職工將有銀行卡、消費信貸、保險等零售金融業(yè)務(wù)需求。盡管大型龍頭企業(yè)目前的資產(chǎn)負債水平較高，但通過資產(chǎn)重組與增發(fā)股份可以增強其資本實力，未來盈利水平的提升將增加其現(xiàn)金流，企業(yè)的整體償債能力與再融資能力都將得到提升。

提高資產(chǎn)運營能力，防范信貸風險擴散

建議商業(yè)銀行對鋼鐵行業(yè)實行“有退有進”的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)發(fā)展策略，嚴格把控產(chǎn)能過剩引發(fā)的融資風險，適時、適度尋求新的業(yè)務(wù)拓展空間，盤活資產(chǎn)，促進客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化和業(yè)務(wù)發(fā)展。

完善預(yù)警機制，把握最佳退出時機

一是超前研究產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品的發(fā)展趨勢，建立行業(yè)預(yù)警信息指標體系，及時揭示風險；二是全面收集國家和相關(guān)部門的預(yù)警信號，密切跟蹤有關(guān)部門及行業(yè)協(xié)會發(fā)布的信息和風險提示，提高對行業(yè)信用風險的識別能力；三是組成全行相關(guān)部門參加的風控小組，根據(jù)預(yù)警信號，分析研究最佳退出時機與方式；四是鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)的風險預(yù)警要定期化、動態(tài)化，防止出現(xiàn)斷層。

建立快速反應(yīng)機制，抓住風險源頭和重點及時詳細排查，調(diào)整中小鋼鐵企業(yè)信貸政策

當前鋼鐵行業(yè)的風控重點是防范行業(yè)性、集群性風險的蔓延。對此，要抓緊時間進行全行鋼鐵授信業(yè)務(wù)的檢查，重點是中小鋼貿(mào)、鋼廠的虛假財務(wù)報表、同行業(yè)擔保、惡意逃廢銀行債務(wù)的情況，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)鏈風險，上下游相關(guān)行業(yè)的風險，對資產(chǎn)質(zhì)量要做到心里有數(shù)。在此基礎(chǔ)上，針對中小鋼貿(mào)、鋼廠制定專門的信貸政策措施，杜絕風險的蔓延。

建立嚴格的行業(yè)準入標準和強制退出機制

一是結(jié)合自身風險偏好、信貸行業(yè)分布特點，科學設(shè)置行業(yè)融資標準與限額，對鋼鐵行業(yè)實行嚴格的總量控制；二是對于國家明確規(guī)定退出的和經(jīng)營不善、信用等級低、規(guī)模偏小、技術(shù)落后、擔保措施落實不到位、不符合環(huán)保政策及產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)和項目，持續(xù)減持加固，規(guī)避信貸風險；三是對目前出現(xiàn)和即將出現(xiàn)的三類中小型風險企業(yè)與僵尸企業(yè)，要建立資產(chǎn)減持和強制退出機制，采取一切有效手段確保銀行債權(quán)；四是按照國家要求做好呆賬核銷和抵債資產(chǎn)處置工作，有條件時實現(xiàn)不良資產(chǎn)證券化或批量轉(zhuǎn)讓。

圍繞盤活資產(chǎn)，抓住機遇，適時、適度發(fā)展業(yè)務(wù)

一是加大對龍頭鋼鐵企業(yè)集團兼并重組的金融支持，充分發(fā)揮信息、資金上的優(yōu)勢，以“商業(yè)銀行+投資銀行+其他金融資產(chǎn)服務(wù)”創(chuàng)新的金融工具和組合方式，幫助企業(yè)形成更有效率的組織架構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，淘汰落后產(chǎn)能；二是充分發(fā)揮“國際化、綜合化”優(yōu)勢，加強境內(nèi)外機構(gòu)聯(lián)動，提升跨境、跨市場服務(wù)能力，積極為鋼鐵行業(yè)中綜合實力和履約能力較強的龍頭企業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)能提供“走出去”金融服務(wù)；三是對于鋼鐵行業(yè)面對的市場銷售新領(lǐng)域，拓展供應(yīng)鏈融資和低風險業(yè)務(wù)，把一些潛在需求通過金融服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實的有效需求，促進產(chǎn)能供給與需求的平衡，助推鋼鐵行業(yè)消化產(chǎn)能；四是通過以上增量業(yè)務(wù)，盤活存量資產(chǎn)，提高整個鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。

（作者單位：交通銀行總行發(fā)展研究部）

第三篇：如何應(yīng)對當前的機遇與挑戰(zhàn)(修訂)

如何應(yīng)對當前的機遇與挑戰(zhàn)

——學習鐘總在“三整三提”第二階段動員會上講話精神的心得體會

在前不久召開的“三整三提”第二階段動員會上，董事長發(fā)表了重要講話，就上一階段的工作進行總結(jié)，并明確提出且周密部署了深入推進第二階段活動開展的總體要求和主要任務(wù)。會后，品質(zhì)部唐部長迅速組織人員學習，及時準確地傳達了會議精神，且要求品質(zhì)部結(jié)合自身實際和本職工作，把握精髓，靈活運用，落到實處，為第二階段的活動開展打下堅實的基礎(chǔ)。

作為科力遠品質(zhì)部的一員，我從鐘總的講話中深受啟發(fā)、獲益匪淺，我認為“認識自我，改變自我，自覺適應(yīng)戰(zhàn)略需要”的指導理念不僅高屋建瓴，更是公司發(fā)展的必然趨勢。面對如何有效應(yīng)對當前的機遇與挑戰(zhàn)這一重大課題，我的思路更清晰了，目標更明確了，信心也更堅定了。

隨著國際金融危機對實體經(jīng)濟的影響日益加深，加之我國經(jīng)濟社會中尚未解決的深層次矛盾和問題，目前我國經(jīng)濟下行壓力加大，企業(yè)經(jīng)營困難增多，我們的外部環(huán)境仍在持續(xù)惡化。但是機遇與挑戰(zhàn)并存，希望與困難同在。同樣我們也擁有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和政府政策扶持的大好機遇。為了應(yīng)對挑戰(zhàn)和抓住機遇，我們應(yīng)該堅持在鐘總“認識自我，改變自我，自覺適應(yīng)戰(zhàn)略需要”先進理念的指引下，解放思想，更新觀念，苦練內(nèi)功，厚積薄發(fā)，特別是要全面深入地開展批評與自我批評。鐘總指出，批評與自我批評，是整個“三整三提”活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，活動能不能收到實效，就要看我們在批評與自我批評過程中，能否真正觸及靈魂，真正認識自我和改變自我。

總體來說，科力遠是一個實力雄厚、管理嚴謹、制度完善、技術(shù)先進的優(yōu)秀企業(yè)，創(chuàng)造了令每個員工引以為榮的輝煌成就。但也存在一些薄弱環(huán)節(jié)，并暴露出了一些不容忽視的新問題。一是基層管理人員的綜合素質(zhì)和思想覺悟有待提高。二是企業(yè)文化的核心作用有待加強。三是對工作細節(jié)的把握不夠重視。針對上述問題，應(yīng)該采取如下措施：

1.解放思想，更新觀念。思想是行動的先導，有什么樣的發(fā)展理念，就會有什么樣的發(fā)展方式和結(jié)果。領(lǐng)導垂范帶頭，破除慣性思維和本位主義的束縛，嚴肅認真的開展批評與自我批評，抓好宣講工作，樹立正反典型，引導下屬及員工自發(fā)學習，自我約束，不斷進步。

2.提高對企業(yè)文化建設(shè)的關(guān)注，加大對企業(yè)文化建設(shè)的投入。文化建設(shè)彰顯著企業(yè)開拓進取、發(fā)展壯大的內(nèi)在品質(zhì)，是企業(yè)提高凝聚力，打造獨特個性，體現(xiàn)產(chǎn)品差異化的基礎(chǔ)和前提。應(yīng)當從組織員工開展豐富多彩的業(yè)余活動入手，系統(tǒng)謀劃，多措并舉，把企業(yè)文化當作靈魂來鑄造。

3.重視細節(jié)，增強執(zhí)行力。我們說“細節(jié)決定成敗”，古人云“勿以惡小而為之，勿以善小而不為”，因此我們應(yīng)該把日常工作的點滴甚至言行舉止作為“三整三提”第二階段活動的著眼點和落腳點，切忌淺嘗輒止，敷衍了事。

總之，科力遠的偉大事業(yè)也是我們大家共同的事業(yè)，我們要堅定不移地深入貫徹落實鐘總的講話精神，這樣我們才能在激烈的市場競爭中和嚴峻的經(jīng)濟形勢下，排除萬難，把握機遇，共攀新的高峰！

第四篇：風險和機遇應(yīng)對控制措施

風險和機遇應(yīng)對控制措施

批準：

審核：

編制：

******公司 **********工程項目部

一、定義

風險：在一定環(huán)境下和一定限期內(nèi)客觀存在的、影響企業(yè)目標實現(xiàn)的各種不確定性事件。

內(nèi)部風險：企業(yè)內(nèi)部形成的風險,例如戰(zhàn)略決策風險、環(huán)境風險、財務(wù)風險、管理風險、經(jīng)營風險等。

外部風險：由外部影響因素導致的風險，例如政策風險、市場需求風險和業(yè)務(wù)風險等。

二、風險辨識

本項目為*******工程，位于*********內(nèi)，存在的風險主要有：

1、校內(nèi)施工與學校學生流動管理風險；

2、變更增加，導致成本上升風險；

3、材料上漲，存在施工成本增加風險；

4、風雨等天氣影響，存在工期延誤風險；

5、材料供應(yīng)方式，存在材料不合格風險；

6、人員上下班及材料運輸過程中，可能發(fā)生交通事故風險；

7、現(xiàn)場環(huán)境控制不到位，可能引發(fā)周邊居民投訴及其他不良影響；

8、施工過程中，質(zhì)量安全管理不到位，可能引發(fā)各種安全事故、質(zhì)量問題。

三、風險應(yīng)對及控制措施

1、現(xiàn)場實施封閉式管理，嚴禁學生等閑雜人等進入施工區(qū)域。

2、施工作業(yè)人員不允許在校內(nèi)到處流竄，遵守學校管理規(guī)定。

3、施工前，組織技術(shù)人員仔細查閱施工圖紙及工程量清單，提出圖紙存在的問題，以及工程量清單是否存在漏項，做好圖紙會審工作，過程中發(fā)生變更增加內(nèi)容，及時與建設(shè)單位溝通，并做好相應(yīng)記錄，施工過程留取影像資料，及時辦理工程簽證單。

4、材料采購必須通過市場詢價，論質(zhì)量、比信譽，與通過供方評價合格的供貨單位合作，確保供貨渠道透明，價格合理，合同簽訂后采購進場。

5、時刻注意天氣變化，合理安排施工進度，有工期延誤，必須采取趕工措施，并同時征得建設(shè)單位意見，確保建設(shè)單位滿意度。

6、上下班過程及材料運輸過程中，人員及車輛均應(yīng)遵守交通規(guī)則，保護個人人身安全，避免交通事故。

7、針對環(huán)境因素識別表，對識別出的環(huán)境因素制定控制措施，過程中嚴格控制，定期不定期檢查措施及制度落實情況，發(fā)現(xiàn)問題及時整改，避免因環(huán)境污染對周邊環(huán)境及居民的影響。

8、施工前，針對工程特點，編制施工組織設(shè)計，并制定各類專項方案及項目管理制度，建立質(zhì)量事故及安全生產(chǎn)應(yīng)急救援預(yù)案，并定期組織演練，分公司及項目部定期不定期組織綜合檢查，針對提出問題做好三定整改。

第五篇：信用社應(yīng)對金融危機挑戰(zhàn)及機遇

金融危機下,信用社的挑戰(zhàn)與機遇

隨著2008年雷曼兄弟的倒閉,一系列的破產(chǎn)案件猶如塔米若紙牌一樣一一上演,全球性的金融危機也由此愈演愈烈。走在金融危機邊緣的信用社，無疑也在這場金融風暴中打了一個寒寒的冷顫。

面對2009年國家寬松型的貨幣政策，拉動內(nèi)需的指導思想，以及推動農(nóng)村城市化現(xiàn)代化的進程，我們信用社也處在一個金融挑戰(zhàn)與機遇并存的時代，如何去抓住機遇迎接挑戰(zhàn)成為我們2009年的當務(wù)之急。

新的農(nóng)村經(jīng)濟形勢。

在過去，每逢年末，大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)會帶回大量的資金用于存放在信用社或者歸還貸款利息。但是在金融危機爆發(fā)的2008年，農(nóng)民工沒有帶回象以往那樣大額的資金，我們的存款也大大縮水，再加之5.12大地震，居民取出資金用于維修房屋等，我們的存款更是雪上加霜。至于貸款利息的清收也如同存款一樣遭遇到了金融的寒冬。

面對存貸款利息一降再降，存款減少貸款難收這樣尷尬的局面，信用社應(yīng)該何去何從如何下手呢？

我認為任何危機都有它的突破點，特別是在中國的農(nóng)村。國家政府對農(nóng)村經(jīng)濟的扶持從未停止過。各種補貼更是從未斷過,糧食直補,生豬補貼,危房加固等等,這部份錢對一些經(jīng)濟較緊張的農(nóng)戶來說是需馬上取出用于適處的;但對于另一些經(jīng)濟較寬裕的農(nóng)民來說,這是一部份閑散的資金。也許他們會盲目的取出用于存放在其他金融機構(gòu)或者用于其他不必要的消費，這時我們信用社的工作人員就需以我們的真誠和熱情來做好解釋工作，讓農(nóng)民將這部份錢以定期或者活期的形式存在信用社，告訴他們在經(jīng)濟不穩(wěn)定的時期，銀行利息雖然低，但是是無風險的報酬；對于一些想留在農(nóng)村發(fā)展畜牧業(yè)養(yǎng)殖業(yè)以及修建房屋的農(nóng)民工，我們可以在詳細調(diào)查過后，確保資金安全的前提下向他們發(fā)放小額貸款，綜觀這一條思路，其實它本身就是“服務(wù)三農(nóng)”的最好實踐。

新的農(nóng)村業(yè)務(wù)發(fā)展。

以往信用社的業(yè)務(wù)比較單一，收入來源主要是貸款利息，面對不可抵擋的金融危機以及高速發(fā)展的農(nóng)村，我們必須拓展我們的中間業(yè)務(wù)，強化我們自身的業(yè)務(wù)能力。這對于本身基礎(chǔ)比較低，業(yè)務(wù)還不健全的我們來說，這是一個嚴峻的挑戰(zhàn)。

當然有壓力才會有動力，隨著ｓｃ６０００成功上線，我們可以在當前形式下，大力開展匯兌業(yè)務(wù)并與保險公司，理財公司，資產(chǎn)管理公司合作，為外出打工的農(nóng)民工提供保險、理財、匯兌業(yè)務(wù)，為在農(nóng)村發(fā)展的企業(yè)提供資產(chǎn)管理和理財業(yè)務(wù)。與此同時，我們還可以與農(nóng)村的中小型企業(yè)和一些金融機構(gòu)合作，開展代收代售代發(fā)業(yè)務(wù)。我們可以為供水供氣供電等公司代收居民需繳納的各種款項，也可以代理各種企業(yè)發(fā)放工資這樣一種業(yè)務(wù)，還可以代理其他金融機構(gòu)銷售各種收益較穩(wěn)定風險較低的債券、基金。這樣一來，我們即能推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展又能將每年高額的存款利息轉(zhuǎn)嫁出去，還能從中獲得中間業(yè)務(wù)手續(xù)費。這樣一來我們就充分利用了財務(wù)管理學中的財務(wù)杠桿經(jīng)營模式將負債經(jīng)營作到利益最大化。

新的農(nóng)村金融機構(gòu)的競爭。

在很長一段時間，農(nóng)村一直處在信用社寡頭壟斷的情況下，再加之農(nóng)民本身的文化程度不高，我們工作人員又長期處在有利條件下，形成了很多不好作風。比如態(tài)度差，工作效率低，服務(wù)質(zhì)量不高，這些都是群眾抱怨的現(xiàn)象。如今面對農(nóng)行，郵政儲蓄……這些強有力的競爭對手，我們又該如何在留住原有客戶群的基礎(chǔ)上，吸引更多的客戶呢？

首先，我們還是要從自身做起。提高我們自己的文化修養(yǎng)，以專業(yè)從業(yè)人員的身份來要求我們自己的一言一行。以耐心包容的態(tài)度來接受我們客戶的不足，以專業(yè)專注的態(tài)度來為我們的客戶提供幫助，這同樣也是在幫助我們自己。

其次，我們還要大力的拓展我們業(yè)務(wù)。因為業(yè)務(wù)才是我們發(fā)展的硬件，態(tài)度再好，沒有有效的業(yè)務(wù)能力，不能為群眾提供方便，這也是不能挽留客戶的缺陷，也勢必在殘忍的競爭中淘汰。

最后，我們要搞好市場營銷。將我們的優(yōu)勢，我們的新業(yè)務(wù)，我們“服務(wù)三農(nóng)計劃”大力的有效的廣泛的推銷出去，讓客戶知道我們的優(yōu)點，我們的方便之處，我想在這樣一種有利的自我營銷之下，我們信用社的社會影響力會大大增加，新客戶會越來越多，老客戶會加倍信任我們，隨之當然的就是我們競爭力會越來越強，在激烈的金融競爭中立于有利地勢。

金融危機是機遇還是挑戰(zhàn)關(guān)鍵在于我們自己如何去把握這個度,我想在擁有廣泛群眾基礎(chǔ),政府大力鼓勵的有利條件下,再加之我們自身不斷的發(fā)展更新,那我們的信合事業(yè)定能在金融危機這場大浪淘沙中,嶄露頭角。