第一篇：2014年公務員時政熱點：“不會取締余額寶”傳遞什么

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2014年公務員時政熱點:“不會取締余額寶”傳遞什么

央行行長周小川對余額寶的明確肯定，很大程度上，已經表明決策部門對傳統商業銀行的政策性保護，將不再持續。

在官方語境中，余額寶等互聯網金融產品的尷尬身份，首次得到肯定——在3月4日的全國政協小組討論會結束后，央行行長周小川接受記者采訪時，明確表態“不會取締余額寶”，并重申在金融領域“鼓勵科技的應用”。

應該說，央行行長周小川的明確表態，給近期圍繞“余額寶是否應取締”的一系列爭論，畫上了一個句號。無論是余額寶(及其支撐平臺支付寶)、眾多互聯網金融貨幣基金發行方，還是廣大的互聯網金融貨幣基金持有人，均不必再擔心余額寶等因政策預期不明而產生的不確定風險。

對余額寶的明確肯定，很大程度上，已經表明決策部門對傳統商業銀行的政策性保護，將不再持續。對此，盡管國有壟斷特征明顯的傳統商業銀行一直以來都心存僥幸，就在上周，市場還傳出中銀協擬出臺“明為強化管理，實有封殺之嫌”的相關規定。

對于早已今非昔比的我國銀行業，不應再心存僥幸。與上世紀90年代末普遍資不抵債的窘狀相比，經過財政注資、壞賬剝離和改制上市的我國銀行業，已經在政策雨露的滋補下，變得日益體胖腰寬，截至目前，我國銀行業總資產已高達150萬億元，且近年來，16家上市銀行的利潤總和，更是占據到A股全部上市公司總利潤的半壁江山。

如果說，在10年前，面對體質相對虛弱、且需償還財政舊賬的銀行業，還能以此為借口，實施政策性利差保護、抑制民間金融和金融創新的話，那么，面對規模日漸龐大且暴利空間巨大的當下銀行業，顯然，當下決策部門不僅不能再予以政策性保護，反而更應通過鼓勵余額寶等金融產品創新，以倒逼傳統商業銀行進行“減肥增效”。

面對互聯網金融的強大沖擊，傳統商業銀行更不能心存僥幸。以余額寶為例，其不僅借助技術平臺優勢，擁有交易快捷、提取方便的特點，而且能夠以其活期存款的形式，給予持有人超出銀行定期存款的收益，這也是余額寶上線短短8個月，其資產規模就接近一般股份制銀行的根源所在，余額寶當下資產規模已高達近5000億元。

事實上，傳統商業銀行不僅應向余額寶學習互聯網技術應用，更應向其學習“以民為本”的服務理念——對客戶的選擇上，余額寶不嫌貧愛富一視同仁，對收益比例的核定上，余額寶亦實行均等規則，不像傳統商業銀行那樣，將一般性存款與同業存款和協議存款之間分出等級。

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就當下而言，央行行長周小川對余額寶的明確肯定，等于變相表明，決策部門對傳統商業銀行的政策性保護，已進入徹底告別的階段。而在決策部門的觀念轉變之下，我們可以預期，未來互聯網金融對傳統商業銀行的沖擊，只會越來越大，民資銀行也會進一步放開(不僅包括數量，也包括經營區域等)，存款利率市場化亦必將會到來。

第二篇：互聯網金融發展趨勢：余額寶會被取締嗎？

互聯網金融發展趨勢：余額寶會被取締嗎？

兩會的召開是互聯網金融發展趨勢的重要關節，從2013年互聯網金融的爆發，到2014年互聯網在金融行業中處于的地位，不得不讓更多的投資者對此特別關注，今年兩會的焦點問題少不了互聯網金融“余額寶取締”的問題，那么互聯網金融的發展到底是以怎樣的趨勢發展呢？

近日銀行再也按捺不住余額寶趴在銀行上吸血的行為，針對“余額寶是否應該取締”掀起了一場不小的浪潮，各個經濟網站的資深博主以及專家對此事爭論不休，是否應該取締余額寶，互聯網金融能否有發展，對于這個問題只有中國人民銀行行長周小川才能給我們正確的答案，他表示國家鼓勵互聯網金融的發展，而且不會取締余額寶，以后會加強此方面的監管，對此事件副行長潘功勝和易綱三位全國政協委員都表示互聯網金融余額寶不會被取締。

國家鼓勵金融行業利用技術手段不斷發展，鼓勵科技應用，互聯網金融以后的發展將更加完善。

由于互聯網金融是一個新興的科技手段，新事物的誕生對于政策、監管、調控等各個方面并沒有正確的規定，因此互聯網金融以后會改善此方面，互聯網金融發展趨勢不斷好轉，華夏泉盛投資理財顧問告訴記者，余額寶不會被取締，饑民們不用為此擔心，對于國家來講科技要應用在實際生活中，國家鼓勵科技應用，使科技與時代共同進步，相信國家會對互聯網金融的相關規定進行完善，使銀行、證券、互聯網等金融圈合理公平的運轉。

周小川表示要支持以及容忍余額寶這類金融產品的創新行為，并對此采取市場風險引導和規范。

據華夏泉盛數據顯示，余額寶規模已超過2500億元，客戶數超過4900萬戶，這么多的客戶群體，是余額寶的堅強后盾，對于網民來講，余額寶這種理財神器不能被取締，如若取締將會掀起網民的狂轟濫炸，互聯網金融發展趨勢會越來越好，給了更多低收入投資者希望，讓錢生錢，而且以后的政策會更加完善，風險會越來越小，互聯網的穩定發展是各位網民的福祉，理財不只是有錢人的專利，平頭老百姓也可以年收益百分之六，不用在銀行里排隊，不用看著vip插隊而憤不能怒，直接在網上轉賬，就可以每天看收益，實時關注收益狀態，對于屌絲來講，足不出戶錢生錢已經實現。

互聯網金融隨著兩會的召開將會有一個新的身份站立在金融圈中，不再成為更多行業的唾棄者，對于余額寶取締問題也有了新的答案，對于網民來講更多的是欣喜，也是中國不斷強大，不斷進步的必經之路，今后互聯網金融發展趨勢將越來越好。

第三篇：2014年山東公務員面試熱點：理性看待余額寶（范文模版）

2014年山東公務員面試熱點：理性看待余額寶

【背景鏈接】

作為一項“網絡銀行”的余額增值賬戶服務，余額寶自2013年6月上線以來就爭議不斷，諸如余額寶到底是什么，余額寶安全不安全，它和銀行如何共存等。截止2014年3月份，余額寶規模突破4000億元，客戶超過6100萬。這種爆炸式的增長也在社會上引起熱議。

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[辯證分析]

一方面，這種跨越貨幣市場和資本市場的金融模式的確存在潛在風險。

貨幣型基金的收益并不是固定的，會隨貨幣市場波動而變化，一旦基金縮水或投資者集中贖回，而基金流動性不足時，會面臨被動局面;余額寶使部分活期存款轉移到貨幣基金，再進入銀行協議存款，既造成存款流失，加大經濟發展的融資成本，也帶來一定量的貨幣空轉。另外，互聯網金融監管正在探索，相關政策的走向也給余額寶的未來發展帶來不確定性。另一方面，風險不應成為創新的障礙。

所有的金融活動都存在風險，但風險不應成為創新的障礙。技術進步帶來了難以想象的便利也帶來了新的挑戰，對技術與金融結合孵化的新型服務，既需要有包容、開放，也需要審慎。因此，對不同觀點應進行理性分析，既要看到余額寶帶來的機遇和活力，也要正視其潛在風險。從全面深化改革和發揮市場決定性作用的要求出發，統籌規劃傳統金融和互聯網金融，引導新興金融穩健發展。

此外，銀行在與支付寶的戰爭中，不能損害消費者利益。

銀行不同于一般的商業機構，銀行除了具有商業性之外，還具有一定的公共性、公益性，特別是國有及國有控股銀行。銀行在服務項目的提供上，必須綜合考慮公共性、公益性，應當考慮到支付寶快捷支付對消費者帶來的便利性，不要給消費者網購支付帶來麻煩，也不要逼著消費者把活期存款全部轉向余額寶之中，落個“殺敵一千，自傷八百”的下場，要知道并不是所有人都支持和看好余額寶。

電子商務行業屬于朝陽行業，淘寶這一家企業牽涉到的是數以萬計的網店從業人員的工作和生計。如果銀行在支付寶快捷支付之戰落敗之后，繼續一意孤行，徹底停止和支付寶合作的決定，封殺淘寶，讓消費者無法網購。這無疑會傷害銀行在消費者心中的形象，引起公眾的強烈反對和不滿，也是為外資銀行擠占中國市場份額提供絕佳機會，至少像筆者這樣熱衷網購的消費者肯定會選擇繼續與淘寶等電商合作的銀行，甚至逼迫淘寶這樣的電商企業不得不開設實體銀行，或者加盟地方股份制銀行。

[措施]

對此，湖南育政公務員培訓建議

微觀上，金融機構、互聯網企業和社會公眾應理性對待余額寶等新業態。商業銀行應客觀分析互聯網金融的沖擊，加快改革創新，更好滿足市場需求;互聯網企業應強化自我約束，做好風險準備，加強風險提示，防止誤導和欺詐行為，有效防范道德風險和市場波動風險;社會公眾及投資者應科學判斷產品及自身行為的利弊得失，在利益和風險中把握平衡。

宏觀上，要加快利率市場化改革和金融治理改革，加強監管協調，減少規則套利，強化功能監管。首先要進行大數據掌控和事后監管，保證其所有交易、結算、消費數據等能夠全盤掌控在央行的數據庫中，這樣就可以有效地掌握監管主動權，出問題之后隨時都可以找到相關證據。其次需要分類監管，真正參與洗錢、惡意套現、逃稅、給非法行業及平臺提供支付等服務的，其實是一些比較小的第三方支付公司，對于這類公司，必須要從信用評級、風險保證金、支付行業/范圍設限等方面展開。

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第四篇：公務員時政熱點 文檔

相信各位考生都聽說過一句經典名言：“一個人的成功80%來自于與別人的溝通，20%來自于自身的努力”。但是很多即將參加面試的考生對這句話并沒有深入的了解，認為面試就是回答問題，考官在面試中也不會與考生有任何的交流。很多考生都是為了答題而答題，尤其在作答人際關系題的過程中更是假話、空話連篇，那么如何改變這種現狀，中公教育[微博]專家今天就來跟大家分享一下人際交往中的大情商。

做人與做事，兩者相輔相成，密不可分。做人是基礎、是前提。要想做好機關的工作，首先要學會做人、做好人。作為一名公務員[微博]就要做到“熱、誠、勤、廉”，規范自己的言行，從而成為一個受歡迎的人。參加公務員考試的考生中有很大一部分考生是剛出校園的大學生，他們的學歷很高，而且在學校很多時候都是自己選擇怎么交朋友，所以這類考生往往遇到這樣的題型時會憑自己的直覺來答題。還有一種考生是有一定的工作經驗的，他們往往社會經驗較為豐富，工作經驗也比較豐富，所以在答這類題的時候還是能抓住題目中的主要矛盾來答題，但是一遇到領導與領導之間或是同事與同事之間有矛盾的這類型的題目時就無從下手。所以針對這兩種考生，中公教育專家認為他們沒有明白在工作中如何處理人際關系，所以才會出現答題內容假大空的現象。在工作中人際關系源于公務員人際關系的綜合性、公務性還有職業性，下面中公教育專家分別闡述這三者在工作中的重要性。

一、公務員人際關系的綜合性

綜合性是指公務員人際關系涉及方方面面，從主題上看，既涉及同級關系也涉及上下級關系；從內容上看，既有服從、合作、協調關系，也有指導、監督關系。公務員人際關系的特殊性，決定了公務員面試中人際交往意識與技巧的綜合性。所以根據綜合性的定義我們可以看出，在同一道人際關系的題目中往往涉及多個主體和多個問題，這就需要考生們抓住主要矛盾，逐一解決。

二、公務員人際關系的公務性

公務員人際關系最顯著的特征是它的公務性，即公務員人際關系的確立立足于公務、服務于公務，公務員人際關系的處理以公務為出發點和歸宿。所以各位考生也能看出來，基于這一特征，考察人際關系的問題，一定是緊緊圍繞工作，絕對不會脫離工作。

三、公務員人際關系的職業性

不同的職業會產生不同的人際關系，同一職業的不同部門會產生不同的人際關系，由于所從事的具體職業和行業不同，公務員人際關系具有顯著的職業特征。在工作中，良好的工作能力會幫助公務員建立和諧的人際關系。由此可見，公務員的人際關系不是我們在大學期間的交友原則，而是僅僅圍繞著工作來開展。

【背景鏈接】

由于裝修質量和風格喜好的問題，不少購置簡裝房、精裝房的業主，又將開發商新裝的瓷磚、馬桶、盥洗盆等敲掉換新。根據住建部的數據統計，“二次裝修”造成的浪費每年損失在300億以上。

【熱點剖析】

緣何要“砸新換新”

第一，很多業主表示新房的瓷磚貼的不平整，馬桶和盥洗盆的樣式老舊，既然已經花費百萬元購置了新房，也就不在乎多花2萬元重裝瓷磚和馬桶；

第二，當前各地新房的相關強制性驗收標準“僵化”，許多地方要求交房驗收需要安裝燈具、開關、插座以測試電源，水龍頭用來測試下水和防水。如果不安裝這些，將無法通過驗收。而開發商為了通過驗收，選用的裝修建材質量參差不齊，有些甚至存在質量問題。

敲敲打打浪費驚人

住建部副部長仇保興在兩會期間表示，我國目前“二次裝修”造成的浪費驚人，每年的損失在300億元以上。按照每所希望小學建造費用50萬元計算，可以修建約6萬所希望小學。

二次裝修不僅造成了資金的浪費，更浪費了有限的能源。據統計，如果全國每年2000萬戶左右的家庭在裝修上每戶節約1平方米陶瓷，就能節約12萬噸標準煤并減排二氧化碳30.8萬噸。

解決方案

首先，新房驗收標準要“因地制宜”，為業主適當“留白”。各地政府驗收部門可以適當放寬驗收標準，改變千屋一面的裝修模式和以次充好的浪費做法；

其次，建筑設計和室內設計可以同時進行，在規劃設計階段實行“一體化”，也就是在預售時向購房者征詢裝修意見。

補充資料

浪費并非一件遙遠的觀望事件，它實實在在地存在于我們的日常生活中。每一個微不足道的小事都會產生驚人的浪費。以下是一組數據：

1、居民一年隨手扔掉的塑料制品相當于兩個華北油田；

2、城市供水中的漏水每年流失超過2000個昆明湖；

3、全國年待機能耗相當于近三分之一個三峽水電站年發電量；

4、糧食加工造成的餐前損耗約700億斤，可供13億人生活近兩個月；

5、北京年產廢紙耗水1.8億立方米，超過懷柔水庫水量。

2014廣東鄉鎮公務員面試：群眾路線教育

黨的群眾路線教育實踐活動是當前最熱的一個考點之一，由此衍生的考查形式也是多種多樣的。中公教育[微博]專家經過認真分析，給考生總結了這次廣東鄉鎮公務員[微博]面試中可能出現的關于群眾路線教育實踐活動的相關內容。

一、什么是群眾路線教育

第一批于2013年6月18日啟動，教育活動時間一年左右，活動將緊緊圍繞保持和發展黨的先進性和純潔性，以“為民、務實、清廉”為主題，按照“照鏡子、正衣冠、洗洗澡、治治病”的總要求，自上而下在中共全黨深入開展。切入點是：貫徹落實中央八項規定。教育活動重點對象是：縣處級以上領導機關、領導班子和領導干部。

第二批教育實踐活動從2014年1月開始，在省以下各級機關及其直屬單位和基層組織開展。參加單位主要是：市、縣機關及其直屬單位和企事業單位，鄉鎮、街道和村、社區等單位。第二批教育實踐活動涉及的單位和人員范圍廣、領域寬、數量大，與群眾聯系更直接、更緊密，涉及的矛盾和問題具體復雜，群眾期望值高，任務更加艱巨。

二、重點任務是什么

1、著力解決“四風”突出問題。鄉鎮、街道領導班子和領導干部重點解決不關心群眾冷暖，責任心不強，落實惠民政策縮水走樣，工作方式簡單粗暴，弄虛作假等問題。村、社區等基層組織主要解決軟弱無力，服務群眾意識和能力不強，辦事不公等問題。

2、著力解決關系群眾切身利益的問題。堅持為民利民便民，本著盡力而為、量力而行原則，切實落實各項民生政策，解決群眾在教育、就業、社會保障、醫療、住房等方面的基本需求等問題。

3、著力解決聯系服務群眾“最后一公里”問題。

三、如何出題

前面中公教育專家為大家整理了一些關于群眾路線教育實踐活動的相關知識點，通過這些基本的知識點，可以進行一些出題方向的預測。

綜合分析類：

1、對第一批和第二批群眾路線教育的聯系和區別，談談你的看法？

2、現在很多鄉鎮干部工作在基層，但是居住在城里，對此你怎么看？

3、對于在服務群眾中的“最后一公里”，你是如何理解的？

計劃組織類：

1、讓你組織一次基層民主生活會，請問你如何組織？

2、讓你組織一次學習群眾路線教育實踐活動的座談會，你會如何組織？

3、為了了解基層群眾關心的民生問題，鄉黨委準備組織一次調研，假如由你來負責，你會如何組織？

應急應變類：

1、由你組織一次民主生活會，但是你通知到各個黨員干部時，很多人表示不愿意參加，你會怎么辦？

2、在一次民主生活會上，有黨員干部指出會議停留在表面和形式上，沒有意義，起身準備離場，作為會議的主持人，你會怎么處理？

以上是中公教育專家為大家整理的相關知識點和可能出題的一些方向性的指導。群眾路線教育實踐活動是常考的考點，而且是一個可以十分靈活出題的點，可以考查考生各個方面的能力。特別是針對于鄉鎮基層工作的考生來講，要作為一個重點的知識點去掌握，靈活應對可能出現的題目。

黨報：一些人借反腐之名省掉應有的職工福利

2014-09-08 09:29:00 中央“打虎滅蠅”，腐敗分子紛紛落網，效果顯著。然而，歡欣鼓舞之時，人們卻發現，一些執行者在借反腐之名拿掉老百姓應有的職工福利。

這絕不是中央反腐倡廉的本意。

反腐敗，反的是三公消費，反的是個別官員的權錢色交易、任人唯親、買官賣官、欺上瞞下，反的是個別壟斷性企業存在的高收入、高消費、高福利的灰色腐敗，反的是個別單位假借“職工福利”之名侵吞國家資產、串通起來尋租、分肥的腐敗行為。對這些形形色色、或隱或現的腐敗行為“零容忍”，老百姓拍手稱快。

但中央的八項規定，反的絕不是職工的正常福利。一年就那么幾個節假日，單位這時慰問基層員工，發一點福利，全體員工捧著節日福利喜氣洋洋，這是多么體貼民心的好事，和腐敗有多大關聯？

然而現在的情形是，一些單位中秋節的二斤簡裝月餅沒了，甚至婦女節女職工的體檢也沒了。還有群眾反映，因為單位領導干部要節儉過春節，基層職工特別是低收入群體的年終福利，也被“名正言順”地不發了。職工積極性可想而知了。這豈不是歪曲了中央的反腐本意？

原因何在？

很簡單，歪嘴和尚吹喇叭——經念歪了，是一些執行者故意而為之。這些人中不乏邪門武功的高手，面對中央反腐倡廉“降蛇十八掌”的剛猛掌風，他們想用“乾坤大挪移”借力打力，卸力于百姓。這樣做，既可以讓自己少受傷或不受傷，還可以通過拿掉職工正常福利的方式維持自己的心理平衡。更有甚者，有人想以此舉誘發人們不滿情緒，進而遲滯中央反腐步履。還有一種情形是，一些執行者不敢擔當，沉迷于形式主義，為了烏紗帽從眾而行，從不考慮群眾的訴求，缺少鄭板橋“當官不為民做主，不如回家賣紅薯”的正人情懷。

反腐倡廉，貪官的感覺應是“高天滾滾寒流急”，百姓的感覺卻應是“大地微微暖氣吹”，只能如此。在保持“官不聊生”的同時，還應逐漸提高中低層員工的職工的工資，保持職工正常福利的穩定，實現收入、福利的貨幣化、透明化和穩定化。職工的正常福利如果得以穩定、透明化，腐敗官員反而更沒有機會搭職工福利的便車，將很難再利用職權給自己規定超標超高福利。

人們堅決支持中央反腐倡廉，但反對一些執行者借反腐之名拿掉職工應有福利的做法。反腐的最終目的之一，其實就是為了增進公眾福利。服務于基層職工、低收入者的各種正常福利，在反腐過程中不僅不應縮減，發放的范圍和數額，還應根據實際情況有所擴大。應警惕“歪嘴和尚”運用太極推手卸力打力、以其人之道反施他人之身的“太極手法”，進一步采取措施，糾偏穩正，確保反腐倡廉的大力實施和順利進行。

肖申克的救贖》(Shawshank Redemption)是我所看過令人震撼的一部電影之一。故事與其說講述的是主人公安迪成功越獄、重獲自由，倒不如說是安迪從靈魂到肉體獲得拯救的過程。在我看來，這部電影所表現的深刻、玄奧的宗教、社會、人生哲理是該片受到贊揚的最重要的原因。也就是說這部片子觸及到了人類靈魂最深處的東西，它反思的是一個關于體制化與反體制化、希望與絕望、靈魂救贖的深刻的主題。

institutionalized（體制化）、hope（希望）、redemption（救贖）是《肖》片中三個最為關鍵的靈魂性詞語，理解了這三個詞語，我們才能夠很好的解讀該片所探討的主題。

第一個詞語體制化，影片是通過瑞德（Mogran Freeman飾演）之口說出對這個詞語的看法的。他說：（起初，你討厭它，然后你逐漸的習慣它，足夠的時間后你開始依賴他。這就是體制化）”。理解片中所謂的體制化，我們回顧一下老布（那個監獄的圖書管理員）的一生就明白了。老布在監獄中也就是在一種體制下，渡過了50年，幾乎就是一生的時間。可以想象，曾經年輕的布，在剛剛進入這種體制時，他肯定曾經像一切剛剛進入Shawshank的所有NEW fish（菜鳥）一樣，憤世嫉俗，并試圖反抗，然后和大部分的囚徒一樣，他們逐漸發現：反抗等于徒勞，于是從對體制的反抗逐漸變為慢慢的接受然后學會適應體制，最后發展到對體制的嚴重依賴。可憐的老布，他的靈魂和肉體都已經完全體制化了，在垂暮之年卻被放逐出體制之外，可以想象的到，老布在一個幾乎完全陌生的體制下是根本無法存活的，此時老布與體制脫離無異于一個胎兒被斬斷臍帶，因此老布最終選擇了結束自己的生命。

第二個詞語hope(希望)。對這個詞語的闡釋是通過安迪和瑞德在午餐中的爭論展開的。心存信念和希望的安迪說（不要忘了這個世界上還有可以穿透一切高墻的東西，它就在我們的內心深處，他們無法達到，也觸摸不到，那就是希望）”,然而睿智的瑞德馬上反駁說：.（讓我來告訴你什么是希望，我的朋友。希望一個危險的東西，它能夠使人瘋狂，我們心中的希望根本毫無用處。你最好習慣這個觀念）”

安迪的救贖 ——個人和群體的靈魂拯救

理解了以上兩個詞語，體制化和反體制化、希望和絕望，我們的主人公安迪開始了影片的主題——靈魂的救贖（redemption）。在Shawshank這個世界中，我們可以把人們劃分成兩大群體：體制內群體和體制外群體。體制內包括像典獄長和獄警在內，他們是體制的締造者、執行者和維護者，以典獄長和那個兇狠的獄警無疑是撒旦的化身、窮兇極惡的統治者。而Shawshank的囚徒無疑是屬于體制外的人群，他們是體制的服從者、被同化者。體制外的囚徒可以分為四類，以安迪為代表的英雄（hero），以瑞德為代表的精英（elite），以老布等為代表的大眾(the masses),和以被虐待致死的肥仔為代表的失敗者（alsoran）。英雄在靈魂上是超越體制的，盡管他們的肉體不得不服從體制的約束，然而英雄卻能夠利用自己偉大的靈魂和偉大的行動不斷改變體制、超越體制。精英屬于對體制有深刻清醒認識、曾經試圖反抗但是最終選擇妥協的那一類人。精英和英雄的共同之處在于在靈魂深處，二者都有希望存在。精英和英雄的區別在于，英雄除了在精神上篤信希望外，而且在行動上試圖改變體制，這種卓越智慧的努力，正是是英雄成為英雄的根本所在。精英雖然在靈魂中尚有對希望的信仰，然而在行動上他們已經完全放棄了反抗的可能，他們在靈魂上雖然沒有被體制化，但在肉體上已經完全體制化了。其次，就是絕大多數的大眾（就是你我這樣的蕓蕓眾生），他們也曾經試圖反抗，但是在強大的體制化的力量之下，他們卻不幸的從精神到肉體完全被體制化了。最后，就是那些被淘汰的失敗者，他們成了體制的祭品，很快被淹沒在體制化的漩渦之中。

當然，安迪通過自己的行動不僅改變了自己的命運，而且深深的影響了牢籠中的其他人：安迪在獄中擴建圖書館，幫助其他犯人讀書識字，那個拿到同等學歷的問題青年就是被拯救的典型，一個跨掉一代中的嬉皮士竟然能夠被教化成一個紳士，我們不得不感嘆于救贖的力量。因此安迪的拯救不單單是一個個體的行為，還是一個群體的行為，這完全符合基督教關救贖的定義。影片在闡釋安迪反抗的過程時，用了一個宗教性很強的詞語——redemption（救贖）。追述這個詞語的宗教淵源，我們很容易想起耶穌靈魂拯救的故事，事實上，在片中不知一次的出現過《圣經》，以及對《圣經》的引用。具有諷刺意味的是，那個道貌岸然的典獄長，外表似乎是一個圣潔的圣徒而他的行為和內心卻骯臟的像魔鬼。在他的辦公室旁邊又一個精致的雋語：主的審判將要降臨，然而這末日的審判卻最終降臨到這個審判者身上。

因此，《肖》片最重要的貢獻在于對歷史觀的一種寓言式的闡述和對個體救贖、群體救贖的宗教式的反思。

對該片的反思——救贖就在你我心中

不難理解，Shawshank不過是一個寓言而已，它事實上就存在于我們現實的生活中。現實中的每一個人，都在自覺不自覺的扮演著Shawshank中囚徒或者獄方的角色。我們中的大部分人，都將淪為老布那樣的命運，逐漸地被體制化直到嚴重地依賴體制，終其一生不曾越規逾矩。任何一種組織、制度、社會都可以視Shawshank為縮影。比如，我們的大學，某種程度上就是一個Shawshank城堡，當我們離開這座城堡時，我們中的絕大多數是注定要被體制化的，即使進入社會，體制對人的侵蝕也一刻沒有停止過，社會歷史就是在體制化和反抗體制化的循環中不斷前進的，然而救贖卻完全在于我們自己的選擇，正如安迪的選擇一樣，再強大的體制也永遠無法剝奪我們選擇救贖的權利，因為，救贖就存在于我們的心中，那是任何強權也無法到達的地方。to being，or not to being，選擇救贖還是選擇絕望，選擇英雄還是選擇大眾，選擇上帝還是選擇撒旦，這一切都在你我心中。

A股下半年最具活力改革主題在哪里？

信息來源：上海證券報 日期:2014-09-04 作者：[潘圣韜]

主持人

上海證券報記者 潘圣韜

邀請嘉賓

申銀萬國證券研究所首席經濟學家 楊成長

民生證券研究院執行院長 管清友

東方證券首席經濟學家兼首席策略師 邵 宇

華泰證券首席策略研究員 徐 彪

近日，中央深改組召開第四次會議，審議通過了《黨的十八屆三中全會重要改革舉措實施規劃（2014-2020年）》。對于資本市場而言，改革依然是下半年最值得關注的話題，也勢必為A股帶來持續的投資機遇。本次訪談邀請了四位改革領域的業內專家，圍繞改革話題，旨在揭示出下半年A股最具活力的改革主題。

業內專家認為，下半年資源品價格改革、國企改革、股票發行注冊制改革、新土改、生態文明制度建設等最值得期待，其映射到A股市場的投資機遇也最為突出。這些改革惠及的具體行業及板塊，包括石油石化、電信、電力、軍工、天然氣、節能科技及新能源，以及地方國資委直屬企業、擁有土地資源的企業等。

邵宇

建議重點關注天然氣、電力、水等領域，其將明顯受益于資源要素價格的市場化改革。此外，環保也將成為最重要的受益者之一，隨著價改的推進，相關行業對環境保護的投入將逐漸增加，建議長期關注。

國資國企改革主題投資建議關注四條主線：1）壟斷性行業對民資放開，如油氣開發領域受益的民企等；2）一般競爭性行業，建議關注治理結構較優、競爭力較強、引入了戰略投資者或進行股權激勵的優質國企；3）對于大集團小公司類的國企，看好資產證券化帶來的并購重組機會；4）地方國資的改革實踐中建議重點關注上海、廣東、安徽等區域性國企。

徐彪

在注冊制之下將帶來投資邏輯的變化。在注冊制時代，在市場化程度更高的時代，定價權會更加分散。上市公司的價值不再只是產業內部給它定價，而是由于如互聯網經濟對于傳統行業的滲透而顛覆了曾經的定價體系。

現在證券市場所處的階段與十年前非常相似，十年前是股權分置的年代，股改從制度上把中國證券市場向市場化推進了一大步，改善了大批上市公司的治理結構，從而為2006年、2007年的大牛市奠定了制度基礎。

楊成長

從短期來看，如果土改制度出現突破，擁有土地資源的企業將迎來新一輪資產重估。建議從以下三條主線來挖掘投資標的：一是受益集體用地流轉放寬，擁有農地、林地儲備的企業；二是擁有大量城鎮土地儲備,未來土地可能轉為商用的企業；三是受益存量城市建設用地優化，自有工業用地轉為商業用地的工業企業等。

從中期看，主要可以關注以下兩方面：一是隨著農地流轉規模擴大，農業集約化和現代化程度有望提高，農業服務流通企業、農業機械產業鏈以及農田水利建設企業有望受益；另一方面，隨著土地改革的持續推進，農民轉變為市民，新型城鎮化建設順利開展，消費品、天然氣、環保、電子信息等行業也將明顯受益。

管清友

生態文明制度建設的核心是進一步規范治污，推廣節約資源的可持續發展方式。可以預見未來政府將繼續打出一系列組合拳，一方面提高排污費征收標準、擴大征收范圍、加大處罰力度，進一步約束高耗能高污染的產業；另一方面將在頂層政策的推動下逐步打破地區利益博弈，使新能源汽車、光伏/風力發電等行業逐漸推廣到全國市場。

我國在環境治理問題上顯然已經進入了加速期而非空喊口號的時代，A股市場的高污染高耗能板塊將面臨更嚴峻的經營壓力，而節能科技以及新能源板塊將持續利好。

主題一

資源性產品價格改革

主持人：在轉變政府職能和完善市場體系領域，“深化資源性產品價格改革”頗為引人關注，您如何看待這一改革對于A股市場產生的影響和機遇，原因和邏輯是什么？

邵宇：資源類產品價格改革，其最大的障礙之一就是通脹。而目前通脹壓力總體保持穩定，也給價格改革打開了時間窗口。一方面，資源供需矛盾日益尖銳，資源產品價格形成機制有缺陷，相關改革滯后；另一方面，環境污染壓力較大，能源消費強度較高的同時資源綜合利用效率低下，環境約束和資源壓力突出。因此，資源價格改革已勢在必行。

從改革路徑來看，此次改革重點任務中明確提出，凡是能通過市場競爭形成價格的，要堅決交給市場。同時，要運用價格杠桿促進節能環保、化解過剩產能。

我們認為，從市場化的角度出發，資源要素（價格）改革不等于簡單下游提價。同時，資源要素改革也不能簡單地照搬國外經驗。由于我國各資源要素產業發展、資源稟賦的不同，市場化結構調整的方向也將大相徑庭。

總體而言，我們建議重點關注天然氣、電力、水等領域，其將明顯受益于資源要素價格的市場化改革。此外，環保也將成為最重要的受益者之一，隨著價改的推進，相關行業對環境保護的投入將逐漸增加，建議長期關注。

徐彪：當前的資源性產品價格體制使得資源性產品價格并不能反映出其稀缺性。深化資源性產品價格改革對經濟轉型升級、能源安全、生態環境安全都非常重要，是改革的重要環節，由此展開，對A股市場的影響值得關注。

我們對當前深化資源性產品價格改革的預期是比較高的，這是因為一方面當前的經濟發展形勢倒逼資源性產品價格改革，改革政策不會也不能拖后；另一方面當前物價水平相對穩定，為資源性產品價格改革提供了較好的宏觀環境。

資源性產品包括水、電、油、氣等等，產業鏈差異較大，無法一概而論，但相同的一點是，市場化改革的資源性產品價格大概率會比現在更高一些，所以對于資源性產品供給方，也即擁有、生產或者進口資源性產品的企業來說，利好是肯定的。

而對于需求方，資源性產品需求價格彈性較小，價格上升并不會導致需求量下降多少，只會導致一定時期內需求方成本上升，但中長期利于需求方集約發展，節能創新。對于天然氣來說，供給的增加和需求彈性小有利于能源消費結構的調整。

主題二

國有企業和國有資產管理體制改革

主持人：在完善基本經濟制度領域，完善國有企業和國有資產管理體制改革的總體思路或方案成為各方關注焦點，您如何看待這一改革走向以及對A股市場的影響，原因和邏輯是什么？

邵宇：進入7月份以來，我們可以看到國企改革正在加速推進，從上海、廣東、安徽等地方標桿到央企集中動作，國資運營平臺、混合所有制、員工持股和激勵約束機制等都在改革重點范圍之中。我們一直強調推進混合所有制的重要性，這是市場化公平競爭的有效實現路徑。國企改革并不是推進“私有化”，重要的是平等待遇和混合所有制，私有化未必會帶來效率的提升，但競爭一定會，公平競爭會真正激發活力和創造力，因此市場化導向是必然趨勢，而作為市場的參與者之一，國企改革必然會加速推進。

從資本市場的角度來說，混合所有制的實現路徑主要是通過上市公司進行資本運作與市值管理，相關上市公司值得重點關注。而更為重要的是，改革由點及面，逐漸鋪開，將帶來信心的極大改善。國資國企改革主題投資建議關注四條主線：1）壟斷性行業對民資放開，如油氣開發領域受益的民企等；2）一般競爭性行業，建議關注治理結構較優、競爭力較強、引入了戰略投資者或進行股權激勵的優質國企；3）對于大集團小公司類的國企，看好資產證券化帶來的并購重組機會；4）地方國資的改革實踐中建議重點關注上海、廣東、安徽等區域性國企。

徐彪：根據國資委所開展的試點改革和地方已經公布的相關國資國企改革意見，我們可以看到國企改革的幾個方向大致是：

1、國企在公司治理結構、經營獨立性、激勵機制、預算約束和經營環境方面的改革，這些改革有助于國企改善經營業績。

2、國企發展“混合所有制”，包括未上市的國有資產整體上市、向民間資本出售部分資產，增加上市公司的民資持股比重等。這些改革有助于：改變管理層的激勵機制，使其更關注股東收益；出讓低回報的資產，出售非核心業務，從而改善國企核心資產回報率，降低債務杠桿，改善地方政府的債務危機；獲得民間資本參與和支持。

3、提高收益上繳比例，財政部已經出臺了提高央企收益上繳比例的意見，各地方的國資國企改革意見中也有涉及。這有助于改善公司的經營和增加地方和中央政府收入。

由于國企市值占A 股總市值的一半以上，因此推進國企改革對改善股市有著舉足輕重的影響。所有的改革措施都是致力于提高國有企業的競爭力的。因此，將時間周期拉長的話，未來一到兩年，國企改革將改善資本市場的根基，有利于企業部門盈利系統性提升。

央企的四個試點，各地方國資國企改革意見中所提到的地方國資委直屬企業都是值得高度關注的。在競爭性行業和存在過剩產能的行業，改革的重點可能集中在出讓和重組國有資產。國企改革將在未來幾個月、甚至幾年中成為反復出現的投資主題。

主題三

股票發行注冊制改革

主持人：在深化金融體制改革方面，股票發行注冊制改革最為引人注目，您認為這一改革將給A股市場帶來怎樣的機遇？

徐彪：2014年全國證券期貨監管工作會議指出我國已具備了向注冊制過渡的基本條件。但實施還需要一個過程，并且要以《證券法》修改為前提。要抓緊制定過渡期安排，做好今年的新股發行審核工作，初步設想，注冊制改革總的思路是：證監會依法設定和核準股票發行及上市條件，統一注冊審核規則；證監會已經確定未來3年將繼續取消21項行政審批事項。

注冊制是整個證券市場改革的方向和核心關鍵詞。

注冊制時代或者市場化進一步推進的過程，投資者可能面臨一些變化。首先，關于藍籌股。藍籌股經過長期下跌，現在是國內各類資產價格體系中的一塊洼地，注冊制將使得填充這塊洼地的效率更快。其次，關于小股票。在注冊制體系之下，經濟轉型剛剛開始，從股票市場已經看到中國經濟轉型成功的曙光。

在注冊制之下將帶來投資邏輯的變化。在注冊制時代，在市場化程度更高的時代，定價權會更加分散。上市公司的價值不再只是產業內部給它定價，而是由于如互聯網經濟對于傳統行業的滲透而顛覆了曾經的定價體系。

過去很長時間中國證券市場處于“冷兵器”時代，而現在正在進入火器時代，定價效率會越來越高，所以如果不跟蹤好企業基本面，會被很多衍生品剿殺，所以接下來散戶可能會從證券市場退出。

現在證券市場所處的階段與十年前非常相似，十年前是股權分置的年代，股改從制度上把中國證券市場向市場化推進了一大步，改善了大批上市公司的治理結構，從而為2006年、2007年的大牛市奠定了制度基礎。

管清友：股票發行注冊制的核心是用市場化規則辦事，讓市場自主選擇上市企業，被認為是祛除新股發行“三高”頑疾的良藥。未來，IPO將不再是少數人的游戲，只要投資者認可一個企業的價值，那么這個企業就可以上市交易，其中的風險和收益都由投資者自己承擔。注冊制將推動更成熟規范的市場行為，遏制投資者的盲目投機心態，這是牛市的基礎之一。

主題四

健全城鄉一體化體制機制

主持人：在健全城鄉一體化體制機制層面，土地試點，包括征地制度、農村宅基地、農村集體經營性建設用地試點等改革令人期待，您如何看待其對A股市場的影響以及投資機遇？

楊成長：新型城鎮化呼喚新土改。截至目前，溫州、深圳、安徽等地已陸續開展土地改革試點。雖然各地土改試點積累了很多以后可以借鑒的積極經驗，但大部分改革都只是停留在土地管理與使用的方式上，并沒有大幅突破土地產權這一關鍵結扣，即土地是農民基本財產的問題還沒有得到法律確認。

戶籍制度不改，土改阻力重重。日前國務院印發《國務院關于進一步推進戶籍制度改革的意見》，打開新土改的巨大想象空間。這次戶籍制度改革很大的一個亮點，是對農民土地承包經營權、宅基地使用權和集體收益分配權這“三權”做了明確的保障規定。此次戶籍制度改革提出，建立統一的城鄉居民戶口登記制度，不僅不會剝奪農民的土地權利，反而從制度上加強了對農民土地權利的保護。

按照以前的政策，農民進入縣區市，是要求退出承包土地權利的。這次戶籍制度改革特地做了這樣的規定，要讓農民帶著“土地”進城。這樣就使得農民不需要在城市落戶和保留農村土地權利之間作出硬性選擇，而是可以真正做到“家中有地，進退有據”。而這種制度的約束，使得未來中國城鎮化過程中，能夠避免發生“拉美化”現象，即出現大規模城鎮貧民窟。

從短期來看，如果土改制度出現突破，擁有土地資源的企業將迎來新一輪資產重估。我們建議從以下三條主線來挖掘投資標的：一是受益集體用地流轉放寬，擁有農地、林地儲備的企業。二是擁有大量城鎮土地儲備,未來土地可能轉為商用的企業。三是受益存量城市建設用地優化，自有工業用地轉為商業用地的工業企業等。

從中期看，主要可以關注以下兩方面：一是隨著農地流轉規模擴大，農業集約化和現代化程度有望提高，農業服務流通企業、農業機械產業鏈以及農田水利建設企業有望受益。另一方面，隨著土地改革的持續推進，農民轉變為市民，新型城鎮化建設順利開展，消費品、天然氣、環保、電子信息等行業也將明顯受益。

徐彪：我們可以借鑒地方的土改時間表來推測全國土改的時間表：7月20日，從安徽省國土資源廳獲悉，安徽省農地改革時間表日前“敲定”，在未來若干年內，安徽省將以農村土地產權制度改革為核心，探索建立新型的農村土地制度。2014年，20個綜合改革試點縣啟動城鄉統一的土地使用權交易市場建設；2015年，20個試點縣完成土地確權登記發證工作；2017年，安徽省完成確權登記發證工作；到2020年，基本形成城鄉統一、開放、競爭、有序的建設用地市場體系。

不過，由于農業用地的承包經營權制度較明晰，農地流轉的影響卻是可期的。從李克強到汪洋到農業部部長，高層年內的調研都注重考察家庭農場等新型農業經營主體。所以土改對A股的影響在近期和中期主要是農地流轉的影響。

1、農地流轉有利于提高土地利用效率，保障國家糧食安全。對于農產品下游產業鏈來說，將面對更加穩定的市場環境。

2、農地流轉順暢后對農業規模化、產業化產生正面影響。

3、農業規模化以后對服務于農業的各個產業都將有積極影響，比如農業冷鏈物流等。

4、耕地補貼直接提升農業的盈利能力，擁有大量耕地的企業將直接受益。若農地承包經營權抵押貸款試點推進速度較快，擁有大量耕地的企業也將直接受益

5、農村產權交易市場建設完善后，有利于農地實現本身所值價格，擁有大量耕地的企業將受益

6、養殖企業受益于農村土地流轉和居民加速轉移。

7、國有農墾集團可能成為土地改革試點的落子點。

主題五

生態文明制度建設

主持人：在生態文明制度建設領域，研究生態文明制度建設總體思路頗受矚目，您對此有何期待，進而對A股市場的影響又會有哪些？

邵宇：未來生態文明制度建設將以生態資源的保護為主，修復為輔，即改革從“末端治理”轉向“源頭防控”。具體措施包括提高排污費征收標準、擴大征收范圍、加大處罰力度，開展環境污染第三方治理試點，強化節水準入，推進節能量和碳排放權交易試點。

不同于一般的環保產業鏈劃分方式，我們將泛環保產業鏈分為前端、中端和后端，前端包括能源結構優化、節能減排和產業升級三個方面；中端即循環經濟和廢物再利用、廢物資源化等，包括固廢再利用、再制造，餐廚利用、水資源再利用和垃圾發電等；后端即狹義的環保產業，包括污染的治理和生態修復等。其中的我們認為環保投資已經成為新的經濟增長點，未來的機會將廣泛存在于各個領域。其中狹義的環保概念已經被市場充分挖掘，我們建議投資者重點從前端和中端尋找投資機會。尤其能源結構優化和節能減排是環境保護的核心，而非污染后再治理。中短期內，以天然氣為代表的低碳能源正在興起，資源要素價格市場化改革的突破將加速這一進程，同時以核能、水電、風能、太陽能為主導的新能源也將伴隨各項改革措施的落實得以快速發展，未來新能源的發展空間將更為廣闊。

管清友：生態文明制度建設的核心是進一步規范治污，推廣節約資源的可持續發展方式。可以預見未來政府將繼續打出一系列組合拳，一方面提高排污費征收標準、擴大征收范圍、加大處罰力度，進一步約束高耗能高污染的產業；另一方面將在頂層政策的推動下逐步打破地區利益博弈，使新能源汽車、光伏/風力發電等行業逐漸推廣到全國市場。我國在環境治理問題上顯然已經進入了加速期而非空喊口號的時代，A股市場的高污染高耗能板塊將面臨更嚴峻的經營壓力，而節能科技以及新能源板塊將持續利好。

主題六

新型城鎮化與科技創新體制改革

主持人：根據中央列出的60項改革舉措清單，您認為下半年市場化改革政策還有哪些亮點，對于A股市場而言的機遇是什么？

邵宇：新型城鎮化將是2014年乃至未來數年的投資主戰場。今年以來，除了京津冀、長江經濟帶等區域經濟建設之外，與新型城鎮化最為核心相關的戶籍制度和土地制度改革也在頂層設計層面逐漸破冰，這也將成為改革措施落實到經濟發展和社會進步的關鍵著力點。

改革為矛，轉型為盾，主戰場在新型城鎮化。隨著新一輪改革紅利的逐步釋放，勞動、知識、技術、管理、資本等生產要素將進一步解放，這也意味著我們應該從短周期的復蘇轉向關注中長期經濟轉型的結構變化，這也將帶來藍籌股估值修復的機會。同時，關注新興產業鏈的演化，尤其是以新能源、新能源汽車、智能化制造等代表轉型方向的產業鏈。主題投資兩條腿走路：一條抓住新型城鎮化建設和PPP新型基建方向，關注京津冀一體化及工業用地優化；一條抓住改革，關注包括石油石化、電信、電力、軍工等領域內的國企混合所有制改革等。

管清友：下半年還應該關注以中科院改制為代表的科技創新體制改革。作為總書記又一次親自推動的改革，科技創新體制改革的重要性不言而喻。目前的核心思路是打破人事、經費管理等制度藩籬，加強科技成果的轉移和產業化，盤活中科院巨大的存量資產。對A股市場而言，與中科院直接相關或間接相關的企業都可能在未來爆發能量

管清友：李克強一錘定音 全面降息降準幾無可能

2014-09-10 10:15:17 來源: 華爾街見聞(上海)有0人參與

本文原名“李總理達沃斯講話釋放的政策信號”，作者為民生證券研究院副院長管清友。

今年的夏季達沃斯有些不一樣，不是因為比往年開的更早，而是人們的期待比以往更高。細心的人會發現，自7月18日主持召開專家座談會以來，李總理已經很久沒有在公開場合談論經濟和政策走勢，二季度李總理頻繁強調的“微刺激”信號也逐漸消失，取而代之的是7月29日習總書記重申的“新常態”，這背后實際上隱藏著政策重心從“穩增長”向“促改革、調結構”的變化。

原因不難理解。一是7月16日公布的二季度經濟數據略超預期，經濟下行擔憂明顯緩解。二是中央在二季度的寬松力度已經不小，寬松的滯后效應正在發酵。大家對經濟平穩、政策溫和的判斷基本已達成共識。

但8月中旬以來，市場開始出現分歧。先是7月金融數據雪崩，然后是8月發電量數據驟跌。有人認為全面降息降準已經箭在弦上，原因無非是降低社會融資成本，緩解經濟下行風險。但也有人認為，全面降息降準絕不會出現，包括我們民生宏觀團隊，原因是中央更傾向于通過定向再貸款、PSL等措施進行定向寬松。在政策預測這件事上，觀點相反的雙方往往邏輯縝密，但誰也無法說服誰，唯一可以檢驗的就是決策者的第一手信息，此刻的達沃斯恰好提供了一個難得的機會。

按照慣例，9月10日開幕式上，李克強總理將作代表東道主發表主題演講。這原本是最受關注的環節，但沒想到的是，現場的企業屆人士和我們一樣心急，迫不及待的把大家關心的問題拋給李總理，總理也基本沒有保留的進行了“劇透”，其中甚至包括一些尚未公布的8月經濟數據。而隨著這些信號的釋放，關于未來政策走向的分歧也應該算是塵埃落定了。

信號1：經濟增長目標更注重“彈性”，經濟運行仍處于合理區間。

關于經濟增長，李總理明確表達了兩個觀點：一是重新強調增長目標的彈性，顯示出對經濟波動的容忍度。“經濟增長目標是7.5%左右，所謂左右就是說高一點、低一點都是可以的”。二是重申經濟仍處于合理區間，反駁了近期數據異動造成的經濟失速擔憂。他認為7-8月份表現疲弱的發電量、信貸等數據是高基數、外部經濟低迷以及內部深層次矛盾造成的正常調整，符合政府預期。只要就業不出問題（1-8月就業幾乎已經完成全年任務），經濟就處于合理區間。其中尤為值得注意的是，李總理透露8月M2增速僅為12.8%，比上月的低點還低，這意味著出8月的社融、信貸數據依然疲弱，但即便如此，李總理仍強調了“處于合理區間”，所以即便后面公布的數據低于預期，市場也不要再奢望會觸發全面寬松了。

信號2：全面寬松的“舊常態”不會再現，取而代之的是定向調控的“新常態”

基于上述對經濟的判斷，政策仍將保持穩定性和連續性，也就是說，全面寬松的“舊常態”不會再現，全面降息降準的預期不攻自破。至于這背后的邏輯，我們已經反復強調過多次：

從客觀上看，全面降息降準既無必要性，又無可行性。一方面，如李克強總理所說，當前就業形勢穩定，增長質量提高。另一方面，如二季度貨幣政策報告所述，未來貨幣政策將受到內外不確定性的掣肘，內部受制于豬周期帶動下的通脹回升壓力，外部受制于歐央行寬松和衰退式順差帶來的外匯占款回升擔憂。而且，在當前地方融資平臺以及國有部門等融資主體尚未完全市場化的前提下，全面的貨幣寬松無異于“抱薪救火”，不僅不能降低全社會的融資成本，而且會助長利率不敏感主題“加杠桿”的“毒癮”。

從主觀上看，中央不愿意違背“總量穩定”和“不搞大水漫灌”的承諾，而更傾向通過定向寬松（定向再貸款或定向降息），降低被“擠出”部門的融資成本，以期能實現穩增長和調結構的雙重目的。因此，預計中央不會輕易使用全面降息降準的“大招”，而是通過定向再貸款、PSL等“小招”實現“定向降息”之功效。但考慮到當前環境和上半年的差異，定向寬松的力度可能邊際減弱。首先，貿易順差積累的外匯以外匯存款形式留存于銀行體系內，人民幣持續升值、股市反彈、歐央行降息意味著外匯占款反彈的風險在加大，若疊加PSL和再貸款將信貸配給到棚改等長期限投資項目不易收回的壓力，外匯占款一旦回流，廣義貨幣投放面臨失控的風險。其次，當前經濟環境要好于一季度，穩增長政策還將發揮余溫，上半年寬信用支持的一些長期基建項目還將陸續落地。最后，豬周期和河南、遼寧異常的干旱天氣構成了潛在食品通脹壓力。

信號3：“新常態”之下，政策重心向“促改革”轉移

如果說上半年“微刺激”信號的實質是穩增長，那么下半年“新常態”信號的實質就是“促改革”。

貨幣政策是總量政策，即便是定向寬松也有局限性，不可能取代改革。國有企業由于其政府背書和預算軟約束特征往往被視為無風險資產被青睞，而非國有部門因機構風險偏好下降隱涵了更高風險的溢價。具有政府背書和預算軟約束的部門是高收益和低風險資產仍會是資本配置的首選，滿足上述融資需求后，資本才會外溢至中小企業提供的高收益、高風險資產。

從8月M2增速連降可以看出，實體融資需求依然低迷，金融機構風險偏好回落。8月央行貨幣供給端未見明顯收緊，貨幣供給下降并非外生性因素。房地產投資趨勢性向下，新經濟規模尚未大規模形成，政策回歸新常態后，基建投資和財政支出放緩導致實體有效信貸需求下降。經濟下行導致符合風控要求的企業數量減少，房地產開發貸審慎和同業創新活動放緩導致金融機構風險偏好下降。二者共同導致貨幣創造內生性減弱。

根本出路是推進改革和結構調整，將存量和增量貨幣引導至三農、小微和新興產業。改變國有部門資產高收益和低風險特征需要約束無效投資和提高國有部門資金使用效率；需要深化政府職能轉變、推進財稅體制改革、硬化融資主體財務約束。改變中小企業資產的高收益、高風險特征需要通過簡政放權、打破壟斷和結構性減稅政策，切實增強三農、小微和新興產業的核心競爭力和盈利能力。

對市場來說，沒有促改革和調結構的深入推進，就沒有無風險利率的趨勢性下降和股票市場的趨勢性長牛。實體層面高杠桿率和過剩產能并存，若經濟總需求下行與緊信貸能互相強化，導致產出品價格下行和庫存壓力增大，企業高產卻虧損。若緊信用持續，資金鏈易斷，最終導致債務違約和產能收縮。產能的收縮伴隨著無效率部門的出清，實體剛性融資需求被打破，貨幣寬松空間打開，利率將趨勢性下行，但這意味著經濟很難平穩過渡。可見，無風險利率向下突破需要讓市場有更明確去產能和去杠桿的信號，需要中央主動調低對經濟增速預期，允許債務人在無力償債時違約。這在短期內無疑是不利于風險偏好回升和股票市場上漲的，但長期來看卻是股票牛市的必要條件，是所謂不破不立。

第五篇：2015年廈門省考公務員申論熱點：不取締余額寶是對市場的尊重

廈門中公教育。給人改變未來的力量

2015年廈門省考公務員申論熱點：不取締余額寶是對市場的尊重

【熱點關注】

全國政協委員、中國人民銀行行長周小川在接受新華社記者采訪表示，對于余額寶等互聯網理財產品肯定不會取締，過去沒有嚴密的監管政策，未來有些政策會更完善一些。（3月5日《中國證券報》）

【熱點解析】前不久，央視證券資訊頻道首席評論員鈕文新發表《取締余額寶》一文，痛斥余額寶是“吸血鬼”，主張取締余額寶，“還中國以正常的金融秩序”。此文一石激起千層浪，引來各種板磚和口水——是啊，如果給用戶較高利潤回報的余額寶是“吸血鬼”，那么存款利率畸低、長期靠存貸款巨大利差賺得盆滿缽滿的銀行又是什么呢？恐怕是“吸血鬼中的吸血鬼”了。這正是人們憤憤不平之處，很多人為余額寶辯護，矛頭所指其實是銀行，人們樂于看到余額寶成為“鲇魚”，對銀行的既得利益發起挑戰、形成沖擊。

據報道，目前余額寶用戶數已有8000多萬，超過了A股股民的數量（約為6700萬）。這一方面見證了互聯網金融的巨大吸引力，另一方面反映了民眾投資、理財渠道逼仄的現實。隨著收入水平提高，民眾手里有了一些閑錢，然而股市半死不活、房產投資受限、銀行存款利率畸低，使得民眾無法獲得滿意的“財產性收入”。正是在這種背景下，余額寶等互聯網理財產品應運而生，它是那樣“親民”——不僅利率較高，而且方便快捷，更重要的是“零門檻”，哪怕1元錢也能“錢生錢”，這樣的理財產品當然會受到民眾歡迎。“不會取締余額寶”的表態，體現了有關部門對民意以及對民眾獲得“財產性收入”的尊重。余額寶等互聯網理財產品的出現，勢必分流大量銀行存款，對銀行的既得利益形成沖擊。這在銀行眼里可能是壞事，但民眾樂見其成。我國銀行業積弊叢生，究其根源，無非因為其具有半壟斷性質，習慣于高高在上、不思進取，只靠存貸款巨大利差就能過得很滋潤。而銀行獲取豐厚利潤，是以損害儲戶利益、企業利益乃至經濟發展為代價的，這一現狀必須改變。包括余額寶等理財產品在內的互聯網金融，正是改變這一現狀的強大市場力量，它逼迫銀行業放下身段，提高服務水平，通過競爭贏得市場。在這個意義上，“不會取締余額寶”的表態，體現了有關部門對市場競爭及其規律的尊重，即“讓市場在資源配置中起決定性作用”。余額寶能夠吸納大量存款，靠的是給用戶較高的利潤回報，在這方面，銀行處于競爭劣勢，因為目前存款利率實行政府定價，銀行無權擅自提高。要讓銀行公平參與競爭，存款利率市場化是必由之路，實際上，隨著我國市場經濟改革不斷深入，利率市場化已經箭在弦上，而余額寶等互聯網理財產品的出現，將會“倒逼”利率市場化改革進程提速，使弦上之箭不得不發。由此觀之，“不會取締余額寶”的表態，透露出有關部門推進利率市場化、加快金融體制改革的決心。本文摘自：http://xiamen.offcn.com/?wt.mc_id=bk11312