第一篇：微軟收購雅虎始末

2008年2月1日，微軟宣布以446億美元（現金和股票各占一半）收購雅虎的全部流通股，攤薄后相當于收購價格為每股31美元，較雅虎股票1月31號的收盤價（19.18美元）溢價62%。

盡管微軟CEO史蒂夫·鮑爾默在給楊致遠的信函中表示，希望與雅虎管理層、董事會以及股東密切合作，爭取并購工作能在今年下半年完成，但是，楊致遠認為微軟極大低估了雅虎的價值，包括雅虎的全球品牌、龐大的全球受眾、在廣告平臺方面的大量投入、未來發展前景、自由現金流、潛在的盈利能力，以及在全球的投資等等。很多分析師認為，“楊致遠這是要微軟提高收購價格，他的目標價位至少為560億美元，合每股40美元。”

雙方一直在并購價格上角力，到了5月4日，當鮑爾默主動將收購價增至每股33美元，楊致遠將底線劃在每股37美元后，鮑爾默的耐性被徹底擊垮，微軟正式宣布放棄收購。5月19日，鮑爾默再次向雅虎提交一份替代方案，希望收購后者的互聯網搜索業務。但楊致遠于6月12日與谷歌簽署了一項非排他性搜索廣告合作協議。該合作看起來每年可為雅虎帶來8億美元的收入。把寶押在了與谷歌合作上的楊致遠宣布終止與微軟所有的談判。

成功擺脫了微軟的糾纏后，楊致遠用“很驕傲”來形容自己的感受，但2008年11月5日，谷歌卻宣布取消與雅虎的廣告業務合作計劃。進退兩難的楊致遠無奈于11月5日舉行的一個Web2.0峰會上向微軟示好：“只要出價合理，被微軟收購仍然是雅虎的最佳選擇。”對此，鮑爾默在兩天后語氣強硬地答復：“收購雅虎已經是過去時，微軟已經擁有了一些有意義的東西，但絕不是雅虎！”

一些對楊致遠拒絕微軟“橄欖枝”始終懷有異議的投資者的怒火終于找到了發泄的理由。他們認為，在“百日復興”計劃無效后，與微軟的交易完全可以讓雅虎走出困境，但楊致遠卻錯誤地選擇了谷歌，以為這樣就能既避免公司重組的命運，又可以獲得穩定的資金收入。但實際上，稍微有些頭腦的人都知道，與谷歌的合作根本無法通過美國司法部的反壟斷審查。因為谷歌已經占據70%左右的廣告搜索市場，加上雅虎的份額將超過90%。很多廣告主擔心谷歌將來店大欺客，提高搜索廣告的價格；而發行商們也同樣擔心這項交易會導致合作網站從谷歌那里獲得的分成減少。最終，他們得到了反壟斷機構的支持，美國司法部叫停了谷歌和雅虎在廣告上的合作。

谷歌首席顧問DavidDrummond在一份聲明書中認為，是微軟為了達到目的過分夸大了谷歌給網絡廣告市場造成的威脅，到處煽風點火以致合作流產。但在這個問題上，楊致遠卻出人意料地沒有對微軟做太多抱怨。

“這應該是楊致遠最艱難的時刻。”諸多華爾街的分析師說，微軟曾希望通過并購雅虎來改變自己在互聯網業務上的地位和命運，但最終改變的卻是楊致遠的個人命運。在當中的關鍵原因就是雅虎日甚一日的糟糕處境。他們指出，在微軟與谷歌之間，無論雅虎與誰合作都會減少一份市場阻力。但在微軟轉身離去，與谷歌的合作又無望實現的情況下，雅虎將不得不再次面對這兩個競爭對手。尤其是谷歌，楊致遠當初復出的一個重要原因就是為了縮小與谷歌在廣告市場的差距，但雅虎與微軟合力尚不能超過谷歌，獨自作戰更難達到目標。

而目前，金融危機肆虐世界經濟，雅虎遭遇的困難也加重了投資者的怨氣。

拿占到雅虎美國市場總營收的62%的顯示廣告來說，谷歌與微軟都不是它的對手，但市

場研究機構eMarketer日前認為，雅虎在該業務上的增長正在放慢。eMarketer的分析師說，人們此前認為，在新技術的支持下廣告客戶更希望增加曝光率，從而使顯示廣告的增長速度領先于搜索廣告。但現在人人都珍惜現金，搜索廣告直接送達消費者比顯示廣告更保險，因此未來二三年內，搜索廣告開支要比顯示廣告多。這就意味著，流向谷歌的廣告開支比流向雅虎的會多一些。據他們預測，2008年104億美元的美國網絡搜索廣告市場有73.5%屬于谷歌，雅虎只占13.3%（此前兩年，它的市場份額分別為20%和15%）。

再從雅虎2008財年第三季度財報來看，其凈利潤由去年同期的1.513億美元減至5430萬美元，降幅高達64%。每股盈利則由11美分跌至4美分，也遠低于市場預期的9美分。對此，雅虎不僅將全年營業收入由原先估計的73.5億~78.5億美元，下調到71.8億~73.8億美元，還再次宣布裁員10%，約1500人。楊致遠解釋說，此舉是為了使公司更為有效地運轉并度過眼前的不景氣時期，“我們的目標是到今年底，減少4億美元的年度開支”。

盡管如此，楊致遠還是無法安撫憤怒而焦躁的股東，也慢慢失去了對公司的控制。

一些股東指出，楊致遠雄心勃勃的“百日復興”計劃將藍鋰等企業成功攏到身邊，但卻沒能對谷歌的擴張行為進行有效封堵。如谷歌對精于顯示廣告業務的互聯網廣告公司DoubleClick的并購，它在2007年4月提出31億美元的報價，直到2007年12月末才被獲通過。但在這過程當中，楊致遠只專注于其它并購對象，在對這家同業企業的出價上猶豫不決，最終成全了谷歌。

另一方面，楊本人的一些發展戰略也被認為莫名其妙，純粹是在浪費錢財。如他出山后的第一筆并購，目標竟然是一個高校體育網站Rivals.com，還耗資1億美元，但這筆收購所發揮的效果至今未見。還有一些曾經雄心勃勃的項目，常常一拖再拖才發布，嚴重挫傷了市場的信心。關于這點，雅虎今年2月就曾宣稱要發布肩負“抵御微軟收購”重任的廣告系統AMP，但直至8月還沒有上線。其結果是該平臺的高級工程主管亞當·海德憤然離職加盟在線招聘網站Jobvit，雅虎的股價也持續下跌。

7月21日，雅虎與被稱為“企業掠食者”的大股東之一的卡爾·伊坎就2008年股東大會代理權之爭達成和解。此前，伊坎力挺微軟并購雅虎，但遭到楊致遠等高層的極力阻攔。這一次，雅虎董事會卻作出讓步，不僅同意愿以每股33美元或更高的價格把公司賣給微軟，而且讓伊坎在8月1日董事會成員由8人擴充為11人后進入董事會，另外兩個空缺也從他提出的9個候選人中選出。業界普遍認為，曾經嘲笑伊坎不懂科技產業的楊致遠肯作此改變，應該是無法改變其他董事會成員的意見，順水推舟以獲得更多支持。但錯誤的是，他小看了這個攪局者的實力。伊坎與鮑爾默曾多次通信，后者明確說明“根據過去數月的經驗，無法同現任雅虎董事會達成任何交易”，伊坎的目的就是要進一步影響董事會。顯然，他達到了目的。

事實上，讓楊致遠焦頭爛額的事情并不止這些。大量高級人才的流失，也讓他在CEO位子上如坐針氈——早在今年6月，知名科技博客網站Techcrunch曾公布自去年1月以來雅虎離職高管的名單。結果發現，涉及的人數高達114人！即便是在楊致遠宣布辭職后，11月20日，雅虎搜索業務原副總裁肖恩·薩切特也改投了微軟的懷抱。這對處于多事時期的雅虎而言，無疑又是雪上加霜。

后酋長時代

11月18日，不堪壓力的楊致遠宣布在找到新的接班人后將重新扮演“雅虎酋長”角色。對于這個消息，業界幾乎無人表示驚詫。盡管雅虎董事會對他18個月來的表現給予很高的評價，但在他身后留下的將是人們對雅虎未來命運的猜測。

是誰最終讓他下了臺？一個親手締造雅虎互聯網神話的人，他拿的是極具象征意義的1美元年薪，有人認為他是被谷歌利用了，在微軟發起的這場并購案中成了犧牲品；也有觀點認為是他太貪心，以致最后落得個雞飛蛋打，自食苦果。任何說法似乎都很有道理，但又無人可以對此下定論。

雅虎內部一位不愿具名的員工日前透露，楊致遠仍在與時代華納就收購美國在線（AOL）洽談，但雙方還無法達成協議。AOL是僅次于谷歌、雅虎和微軟的第4大網絡廣告商，2007年它占有美國211億美元網絡廣告市場份額的6.5%。

根據談判內容，時代華納將把AOL的廣告業務并入雅虎，以換取一定數量的雅虎股份。雅虎則借此鞏固自己在顯示廣告市場上的優勢地位，并擴充電子郵件和即時通訊等服務的用戶數量。業內人士估計，這項交易的價格可能高達80億美元。

但自鮑爾默重申不再對整體收購雅虎感興趣后，雅虎股價再次暴跌20.87%，當天收盤時市值只有127億美元，雅虎哪來80億美元的現金？

尤其糟糕的是，為了獲得更多的資金，雅虎于當月21日以1億歐元的價格，將旗下比較購物網站Kelkoo賤賣給了英國私募公司JamplantLtd（2004年雅虎以4.75億歐元的價格收購這家網站）。此舉已經遭到諸多市場分析人士的抨擊，認為楊致遠等雅虎管理層軟弱無能，最終也只會斷送公司的獨立地位。

而現在，雅虎的后酋長時代即將開始，誰將重新駕馭這頭“大象”，又給它一條怎樣的發展道路，業界充滿了期待。

雅虎高層表示，他們已經聘請高管獵頭公司海德思哲國際咨詢公司幫助尋找楊致遠繼任者。了解內情的人士稱，雅虎的評估目標包括內部和外部人選，董事會也有了一些人選，如AOL前高管喬恩·米勒、新聞集團首席運營官彼得·謝爾尼、eBay前CEO梅格·惠特曼以及雅虎前COO丹·羅森維格等。

業界有聲音認為，雅虎新CEO必須有“資深”總編那樣的大局觀，懂得如何將擁有100多個站點的雅虎有效整合，為用戶打造一種全新的體驗。與此同時，他還得愿意與微軟就并購問題進行對話。

持上述觀點的市場分析機構NeedhamCo的分析師馬克·梅指出，不少雅虎股東堅信楊致遠離開后微軟將重新回到談判桌前，不僅僅是因為他們希望有更為實際的東西來抵消股價下滑的損失，還在于微軟同樣需要雅虎。他說，雅虎驚人的網絡流量和點擊率是微軟達到與谷歌在搜索和廣告業務上比肩的利器。

但與今年初的狀況不同的是，雅虎股價在金融危機等一系列因素的影響下持續下挫，已經跌至12美元，其核心業務網絡廣告也有所萎縮，雅虎不可能再得到446億美元的報價，而掌握主動權的微軟也有可能在等雅虎的市值見底后再出手，且“不會高于每股17-20美元”。

有個現象或許是楊致遠希望看到，但又深感無奈的，那就是越來越多的證券分析機構紛紛將雅虎的股票評級從“持有”上調為“買入”。而在他即將辭職的消息出來當天，雅虎股價也出現了上揚，幅度幾近9個點。這能否被認為是他離職產生的效應？楊致遠自己未作評論。但去年10月的時候，他曾說過自己擔任CEO是一個孤獨的工作，“感覺在過去的13年里一直在受訓。”

話很凄然，但卻能概括他今日的結局。

注：

（1）楊致遠被評為IT業10大最差CEO之首--英國網站vnunet.com日前評出了IT業10大最差CEO，其中雅虎CEO楊致遠居首。該網站認為，楊致遠曾被寄望扭轉雅虎的頹勢，但他不但沒有制訂出使雅虎復興的戰略，還頑固地堅持不將公司以總價475億美元的價格出售給微軟。他寄希望于與谷歌達成的搜索廣告外包交易，谷歌的放棄使他的希望破滅了。

（2）雅虎CEO人選不會很快確定--多家高管獵頭公司認為，即便是雅虎董事會行動迅速，任命新首席執行官的工作也得4至6個月時間，另外還要留給候選人至少1個月的時間來通知其原任職的公司。因此，雅虎CEO人選不會很快確定。

（3）雅虎大事記

1995年，雅虎成立，并開始提供網絡廣告服務。

2000年，雅虎開始采用谷歌技術提供搜索服務。

2001年5月，特里·塞梅爾出任雅虎總裁兼CEO。

2002年2月，微軟開始采用Overture的搜索引擎服務，后者后來被雅虎收購。

2003年10月，雅虎宣布將收購Overture，從而獲得了與谷歌AdWords類似的搜索廣告服務。

2004年2月，雅虎取消了與谷歌的合作，開始采用自主研發的搜索技術。

2007年2月，雅虎發布外界期待已久的搜索和廣告技術平臺“巴拿馬”(Panama)。

2007年4月，雅虎斥資6.8億美元收購網絡廣告交換服務提供商Right Media。

2007年5月，華爾街首次傳出微軟有意收購雅虎的消息。

2007年6月，塞梅爾下臺，聯合創始人楊致遠出任CEO，同時德克爾升任雅虎總裁。

2007年7月，雅虎發布SamrtAds廣告服務，主要針對用戶行為、地理位置等推出精準廣告。

2007年9月，雅虎3億美元現金收購網絡行為精準廣告公司BlueLithium。

2008年1月，塞梅爾辭任非執行總裁，與雅虎徹底分道揚鑣。

2008年2月1日，微軟宣布出價446億美元洽購雅虎。

2008年5月，雅虎宣布已同谷歌簽署一項非排他性搜索廣告合作協議。

2008年11月5日，谷歌宣布放棄與雅虎之間的搜索廣告交易。

2008年11月18日，雅虎宣布楊致遠辭去CEO。

第二篇：騰訊收購微軟CRM營銷公司——通卡網絡

騰訊收購微軟CRM營銷公司——通卡網絡 11月5日，來自投資界的消息顯示，騰訊已于近期收購了一家專長微軟CRM營銷的公司——通卡網絡技術(北京)有限公司，以增強O2O方面的實力。

同時，可靠消息稱，通卡公司的超過100名員工已經與騰訊上地公司協同工作，開展O2O業務，而通卡公司在對外接觸客戶時也已經開始以微信的名義進行。

據悉，通卡公司是由天使投資人麥剛、原藍點軟件CEO鄧煜共同創建的一家微軟CRM營銷軟件和營銷服務供應商，獲得過德豐杰龍脈(DFJDragon)和深圳市創新投資集團的投資。公開資料資料顯示，麥剛擔任該公司的董事長。

通卡公司的主要產品包括會員營銷軟件營銷通、店管家以及“通卡”手機應用等。該公司目前的客戶包括西貝莜面村、麻辣誘惑、酷圣石、劉一手、金漢斯、比格比薩、瑞爾齒科、大董烤鴨、全聚德、百萬莊園、老舍茶館、金鳳成祥、拉丁餐廳、錦繡江南、大收、瑞蚨祥、和興客家王、庖丁堂、友睦齒科、活力咖啡等國內外知名連鎖企業。

騰訊并購通卡之后，一方面可以直接獲取通卡的客戶資源，另一方面，也是最重要的便是，騰訊直接獲得了成熟的、與線下企業打通的微軟CRM軟件技術和人才。此前，騰訊董事會主席馬化騰曾強調O2O對騰訊的重要作用。另外，騰訊電商控股公司生活服務電商部總經理戴志康亦曾披露，微信將通過二維碼識別，把商家和用戶建立起聯系，形成“熟人”形式的SNS，進而指導O2O業務。目前，微信正在大規模推廣這一業務。

目前，尚未獲悉此度收購的金額。而騰訊方面也未就收購通卡一事發表評論。

第三篇：關于微軟收購諾基亞手機業務的初步協議

關于微軟收購諾基亞手機業務的初步協議

2013.9.13

甲方（微軟）經過與乙方（諾基亞）的談判與磋商，達成了共識，既我方將收購乙方旗下的大部分手機業務。具體初步協議內容如下：

1． 微軟將以37.9億歐元收購諾基亞的設備與服務部門，同時以16.5億歐元收

購其專利組合，共計54.4億歐元，折合約71.7億美元。

2． 諾基亞現任CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)將出任諾基亞執行副總裁，主

管設備與服務，直至交易完成；諾基亞現任董事長里斯托·席拉斯瑪(Risto Siilasmaa)已被任命為諾基亞臨時CEO。

3． 諾基亞將有3.2萬員工加入微軟，其中包括4700名芬蘭員工以及大約1.83

萬名制造部門的員工。

4． 微軟將獲得諾基亞的設備與服務部門，包括移動手機、智能設備業務以及業

內領先的設計團隊，運營包括所有諾基亞設備和服務相關的生產設備、市場營銷、技術支持。

5． “諾基亞”品牌仍將得以保留，旗下“Lumia”、“Asha”品牌和產品繼續運營。

本合同一式兩份，雙方各執一份，自雙方簽字完成后，協議正式生效。

甲方：

乙方：

The preliminary agreement on

Microsoft's acquisition of

Nokia's mobile phone business

2013.9.13

PartyA(Microsoft)through negotiations and consultations with the PartyB(Nokia), and reached a consensus, we will acquire both the Party's most mobile phone business.Specific preliminary agreement reads as follows:

1.Microsoft will be € 3.79 billion acquisition of Nokia devices and services, and to € 1.65 billion acquisition of its patent portfolio, totaling 5.44 billion euros, equivalent to $ 7.17 billion.2.Nokia's current CEO Stephen Elop(Stephen Elop)will serve as Nokia's executive vice president in charge of equipment and services until completion of the transaction;Nokia's current chairman Risto Xilasima(Risto Siilasmaa)has been appointed as interim CEO of Nokia.3.Microsoft will acquire Nokia's devices and services, including mobile phones, smart devices business as well as industry-leading design teams, operations of Nokia devices and services, including all related production equipment, marketing and technical support.4.Microsoft will acquire Nokia's devices and services, including mobile phones, smart devices business as well as industry-leading design teams, operations of Nokia devices and services, including all related production equipment, marketing and technical support.5.“Nokia” brand will be retained, its “Lumia”, “Asha” brand and products to continue to operate.Two copies of this contract, both sides armed with a copy of completed, since the two sides signed the agreement entered into force.Party A:

Party B:

第四篇：雅虎CEO楊致遠稱不會在媒體年會上與微軟會談[推薦]

雅虎CEO楊致遠稱不會在媒體年會上與微軟會談

北京時間7月11日，據國外媒體報道，雅虎首席執行官楊致遠周四表示，他本人不會在Allen&Co.媒體年會上與微軟代表進行會談。

當記者問道楊致遠是否計劃在此次年會上會見微軟高管時，他僅表示：“我不這么認為。”楊致遠周三在接受媒體采訪時，指責微軟試圖擾亂雅虎而不是真心完成交易，同時也對伊坎近期的評論進行了批評。微軟在此前一天表示，如果伊坎的代理權爭奪戰獲得成功并撤換雅虎董事會，將重新啟動收購或部分收購雅虎的談判。楊致遠表示：“相信伊坎及其支持的董事會是一個糟糕的選擇。我認為我可以讓雅虎恢復穩定，并帶領公司繼續發展。我認為微軟動搖雅虎的意圖已昭然若揭，我對此非常生氣。”

今年1月，微軟宣布以446億美元洽購。被雅虎拒絕后，微軟也放棄了全盤收購計劃，而是改為只收購搜索業務，這樣可以以最快的方式獲得抗衡Google所必需的資產。在微軟撤回報價后，雅虎后來也急于整體出售，還一度給出了每股33美元目標價位，但微軟并未領情。對于未能達成最終協議，雙方投資者和高管相互抱怨。雅虎陣營稱微軟從來就沒有全盤收購計劃，而微軟陣營則埋怨雅虎創始人楊致遠從中作梗。

雅虎在周一表示，該公司仍準備好同微軟就收購問題展開談判。不過雅虎同時表示，同伊坎和微軟之間進行談判未必符合股東的最佳利益。

雅虎股價周四在納斯達克市場常規交易中報收于23.50美元，較上一交易日下跌0.32美元，跌幅為1.34%。在隨后的盤后交易中，雅虎股價下跌了0.06美元，跌幅為0.26%，報收于23.44美元。在過去的52周中，雅虎股價最低為18.58美元，最高為34.08美元

第五篇：雅虎企業介紹

雅虎（Yahoo!，NASDAQ：YHOO）是美國著名的互聯網門戶網站，20世紀末互聯網奇跡的創造者之一。其服務包括搜索引擎、電郵、新聞等，業務遍及24個國家和地區，為全球超過5億的獨立用戶提供多元化的網絡服務。同時也是是一家全球性的因特網通訊、商貿及媒體公司。

其網絡每月為全球超過一億八千萬用戶提供多元化的網上服務。雅虎是全球第一家提供因特網導航服務的網站，不論在瀏覽量、網上廣告、家庭或商業用戶接觸面上，都居于領導地位，也是最為人熟悉及最有價值的因特網品牌之一，在全球消費者品牌排名中位居第38位。雅虎還在網站上提供各種商務及企業服務，以幫助客戶提高生產力及網絡使用率，其中包括廣受歡迎的為企業提供定制化網站解決方案的雅虎企業內部網；影音播放、商店網站存儲和管理；以及其他網站工具及服務等。雅虎在全球共有24個網站，其總部設在美國加州圣克拉克市，在歐洲、亞太區、拉丁美洲、加拿大及美國均設有辦事處。中國雅虎開創性地將全球領先的互聯網技術與中國本地運營相結合，成為中國互聯網界位居前列的搜索引擎社區與資訊服務提供商。中國雅虎一直致力于以創新、人性、全面的網絡應用，為億萬中文用戶帶來最大價值的生活體驗，成為中國互聯網的“生活引擎”。

楊致遠與大衛費羅在斯

2005 坦福大學創建了“楊致遠的WWW指南”

2007 年6月 2008 年2月 2008 年11月

雅虎花費10億美元收購阿里巴巴40%股份 楊致遠取代塞梅爾出任CEO 微軟出價446億美元收購雅虎 1994年1月

年8月

1994年4月 “楊致遠的WWW指南”改名為雅虎

1995年3月 雅虎公司成立

1996年4月 雅虎上市，首日收盤價為33美元

CEO楊致遠辭職

卡羅爾·巴茨(Carol 2001年3月 CEO蒂姆?庫格爾(Tim Koogle)辭職

2009 年1月

Bartz)出任雅虎CEO 2004年3月

歷程： 1.初出茅廬： 雅虎發布自主搜索引擎

2011 年9月

卡羅爾·巴茨被解職

雅虎公司的成立充滿了戲劇性。1993年底，在斯坦福大學攻讀博士學位的楊致遠和大衛建立起自己的互聯網向導，名為“杰里和大衛的萬維網向導”，這就是雅虎帝國的前身與起源。他們先后拒絕了多家知名巨頭的收購邀請，最終得到了風險投資，于1995年建立了屬于自己的公司。

2.盛極一時：

雅虎成功上市 成互聯網翹楚

隨著大規模的宣傳和戰略上的成功，雅虎成立短短幾年內迅速在業內站穩了腳跟，并且很快發展成硅谷中耀眼的新星，上市之后，股價節節飆升，創造了互聯網公司的奇跡，至今仍為人所津津樂道。

公司成立后，由庫格來負責管理事務，費羅負責技術開發，楊致遠負責對外公關。1996年3月7日，雅虎股票正式上市，4月12日正式交易，正值周五。股票最初定價13美元。但交易狂熱，平均每小時轉手6次之多，一度飆升至43美元，最終以33美元收盤。雅虎市場價值達到8.5億美元，是Sequoia投資時的200倍。各種免費的服務、凌厲的宣傳攻勢、加上經人工篩遠過的網站目錄，使雅虎比其他任何競爭對手都更有吸引力。由于它的日平均訪問量無人可比，雅虎逐漸得到網上廣告客戶的認同。截至到1997年年底，雅虎已擁有1700家客戶，與1996年初的112家客戶相比，雅虎的生意已經發生了質的變化，收入也翻了三番。隨后的幾年，雅虎的訪問量依然直線上升，股票也如火箭一般，上升勢頭不減。從1996以來，雅虎的股票已歷經三次拆股，從每股13美元增至1999年4月1日的每股168美元。該網站的用戶已達6000萬。1999年全年，收入倍增至5.89億美元，并取得了6110萬美元的驕人盈利。股票市值最高時達700億美元。可以說，雅虎登上了其發展歷程中的頂點。

首任CEO庫格爾 創嶄新商業模式

蒂姆·庫格爾（Tim Koogle），于1995年8月加盟雅虎公司，成為雅虎首任CEO，時年49歲。庫格爾最為人稱道的是他開創了一種嶄新的商業模式。在互聯網用戶的心目中，雅虎幾乎就是免費搜索、免費新聞、免費參考資料、免費電子郵件、免費在線購物和免費聊天等的代名詞。

3.危機四伏

雅虎深陷危機 盛世之下的泡沫漸滅

塞梅爾接受雅虎后，雖將這座帝國從2001年的股市低谷中挽救回來，并達到了業務的峰值，然則實際上卻將雅虎帶入了更令人擔憂的戰略偏差，致使雅虎在日后數年的發展中屢屢敗給競爭對手，更成為今日雅虎深陷窘境的遠因。

2001年5月1日，特瑞·塞梅爾接任CEO，正式開始執掌雅虎，幾乎所有的評論家都認為，正是塞梅爾，使這家昔日互聯網帝國偏離了正確的軌道，在新世紀伊始便給今日雅虎的窘境埋下了難以挽回的伏筆。

作為前華納兄弟公司的老板，他憑借其在媒體業打拼的多年經驗，帶領雅虎走出2001年的股市陰霾，并在2003年中期將雅虎推向了一個極致，市值曾一度高達1270億美元之多，似乎在表面上，“一切都很美”，雅虎又回歸到了2000年互聯網最輝煌的年代。

然而，事實果真如此么？

雖然憑借著豐富的管理經驗和雷厲風行的辦事作風，雅虎從2001年的危機中順利翻身，并在2003年前后取得了巨大的成功，但潛藏中的危機也顯而易見：雖然這種技術與媒體互補的存在形態，一度為雅虎帶來了利潤、地位和贊譽，但“互補”的背后則使發展中的雅虎始終未能明確技術在公司發展戰略中的地位，進而埋下了一連串尖銳矛盾的種子。2000年，雅虎開始把搜索引擎業務外包給谷歌，可以說是一手培養了這位日后給自己帶來激烈競爭的“掘墓人”。

“從特里·塞梅爾執掌CEO開始，雅虎一個很大的方向性錯誤是雅虎一直把自己當成了媒體來經營，而非一個互聯網或技術含量高的高科技公司來經營。整個公司聚焦的核心與運營思維上和谷歌比較有很大的差距。” 曾在雅虎中國任職5年的雅虎中國區資深副總裁陳建豪在一次采訪時如是評價雅虎當年的戰略路線。

而創始人楊致遠在接受某媒體采訪時曾表示，“我們一直都是覺得雅虎是一家互聯網上的發行公司”，而支撐這一遠景的，是社區、溝通、搜索引擎、電子商務這“四根柱子”。但對于任何一家網絡公司而言，想做到面面俱到何其之難！而“互聯網上的發行公司”這一論斷更是表明雅虎高層對于自身定位的偏差。

盡管雅虎在2002-2003年先后收購了搜索引擎公司Inktomi和Overtune，但卻拋掉了手中持有的谷歌股份。但即使如此，還是趕不上Google的腳步。Google憑借自身技術而推出的Adwords提供使用者更有效率的搜索結果，同時也帶給廣告商更多的利潤，而雅虎由于沒有掌握核心搜索引擎技術，最終被谷歌趕超。事實證明，對于互聯網公司而言，自主研發的技術始終是第一位，并購不過是擴大技術應用的推動器而已。

雅虎不僅在技術上失策，在并購上同樣落后一截。

隨著Web2.0社區網站的發展壯大，影響力與日俱增。由于塞梅爾和雅虎的猶豫不決，最終使Google成功買下Youtube，為谷歌在網絡視頻領域奠定了基礎，也進一步加劇了對雅虎廣告業務的搶奪。雅虎雖然也成功并購了幾家公司，但是卻錯過不少機會。

2005年，雅虎意圖并購MySpace，但是最后卻失之交臂，輸給了News Corp。次年，雅虎想要以10億美金買下Facebook又未成功。之后，微軟投資Facebook部分股份，而且是以“150億”美元的身價為基礎。

2007年6月，楊致遠出任雅虎CEO，原本的躊躇滿志卻最終變為失意蹉跎，雅虎的情形不僅沒有好轉，反而在朝著更加不利的方向上發展。

2008年2月，微軟提議以每股33美元的價格收購雅虎。事實上，這項交易能夠幫助楊致遠和雅虎走出困境。不過楊致遠的優柔寡斷向自己的團隊發出了模糊而錯誤的信號，最終他拒絕了微軟的報價。楊致遠的這一決定，被評為科技行業十大最糟糕CEO決策之一。

2009年，巴茨從楊致遠手中接過指揮棒，雅虎在風雨飄搖中，即將邁過21世紀第一個十年。

雅虎的十字路口

關于雅虎的種種可能性都只是停留在猜測階段，塞梅爾似乎不會邁出那決定性的一步。一年前，雖然Google同樣是風光無限，但是仍舊有不少人看好雅虎和特里·塞梅爾（Terry Semel）：增長雖然不是非常迅速但是基礎雄厚，塞梅爾雖然保守但是堪稱穩健。

現在，問題就是出在了穩健上。

過于追求穩健的雅虎一再貽誤戰機。《紐約時報》稱在Myspace、YouTube爭奪戰當中，最先取得優勢的都是雅虎，但是雅虎的猶疑最終卻讓新聞集團和Google搶了先。今年，Google還以10億美元的價格購得了AOL5%的股份，并獲得在AOL的搜索廣告銷售權。

外界對雅虎的看法已經發生改變，對于雅虎的信心也在逐漸喪失。過去的三個月里，華爾街連續兩次拋售雅虎。2006年以來，雅虎的股價已經下跌了35%。

第一次是在7月，塞梅爾宣布Panama計劃推遲到今年年底推出，這一計劃是為了提高雅虎的技術以便雅虎可以從每次用戶搜索當中賺到更多的錢。塞梅爾認為華爾街對此事的反應非常的愚蠢，他認為雅虎的計劃的確是延遲了，但是不像Google每次都會草率地推出一些叫做“beta”版的測試產品。塞梅爾說，雅虎希望啟動一個完全實用的產品，所以一定得謹慎。為什么股市會因此而陷入恐慌？

第二次拋售是在9月底，塞梅爾在高盛公司舉行的一個論壇上警告投資者，在線廣告沒有取得他期望中的增長，季度利潤會低于此前他的預計。塞梅爾還特別強調來自汽車和銀行—雅虎最大的兩類客戶廣告增長放緩。塞梅爾說到：“我們仍舊期望這一塊業務在2006年有很大的成長，這并不是什么悲劇或者災難，我們只是說了我們看到的。”

但是令人疑惑的是，當成績單出來之后，似乎只是雅虎自己看到了困難，其他公司卻沒有絲毫受到影響，Google的成績更是創記錄的好。《經濟學家》和《紐約時報》就認為，雅虎最好能面對現實，在互聯網行業做第二，而不是去同Google爭第一。但是如果仍舊要同Google一較高下的話，塞梅爾領導的雅虎必須要有所行動。現在分析師和媒體已經在為雅虎和塞梅爾做出各種建議。

《財富》網站的報道稱雅虎正在同時代華納密切接觸商談收購其手中的AOL股權的事情。除了收購AOL之外，《財富》還為雅虎尋找了兩個變革的方向：賣給微軟或者與eBay合并。

求購AOL的傳言一直很多，收購AOL能給雅虎帶來流量的增長并且對其搜索廣告業務也會有相當的幫助，但是從本質上來說這一收購并不能給雅虎帶來多少質的轉變。而且時代華納究竟是否想賣也未可知。時代華納的新聞發言人表示：“時代華納對AOL有一個新的戰略，不會考慮任何收購的計劃。”據花旗的分析師Jason Bazinet估計，AOL價值大約130億美元，當然，時代華納有可能會要的更多。

如果雅虎買不來AOL，那么雅虎股東最佳的選擇或許是把雅虎賣掉，在所有潛在的買家當中，微軟的可能性最大。在搜索領域，雅虎和MSN有一個共同的敵人：Google。但是，微軟的程序員文化同雅虎的互聯網文化可能會給整合帶來不小的難度。

同eBay合并的建議似乎是最沒有創意的了。關于這兩家公司合并的討論也有幾年的歷史了。事實上，這兩家公司的戰略合作也已經開始。在業務上，兩家公司并沒有多少競爭，而且在很多方面都要面對Google的競爭。但是，據報道稱，這兩家公司合并的可能性并不像人們想象的那么大，原因就在于兩家公司關注的領域并不相同。

除此以外，American Technology Reasarch的分析師Rob Sanderson甚至建議，如果雅虎的Panama計劃沒有成功，雅虎可以考慮同Google合作，就像雅虎收購Overture以前那樣。Sanderson自己也知道，這一設想實現的可能性微乎其微。但是，他堅持如果雅虎這樣做的話，會給雅虎帶來很高的財務回報，“EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）會比目前提高35%”。

但是，從雅虎的態度來看，以上的種種可能注定都只會停留在猜測階段。塞梅爾似乎不會邁出那決定性的一步。10月，他對投資人表示，只要雅虎能夠抓住手機廣告，社會網絡網站等新機會，情況就會有所改變。只是如果第三季度的業績仍舊讓人失望的話，雅虎是否還會繼續這種不“作為”的態度？

4.英雄遲暮：

巴茨時代終結 雅虎前景撲朔迷離

9月7日，巴茨被電話通知解聘，雅虎的未來的前途進一步引發了世人的關注。這位昔日崛起于硅谷的“互聯網巨人”，如今已難逃英雄遲暮的尷尬與困惑。究竟路在何方，至今仍沒有確切答案，恐怕只能交付時間來見證。

“女巫終于走了。”有雅虎高管這樣評論巴茨的離職。

9月7日早上，巴茨向雅虎全體員工發送電子郵件，稱自己在電話中被解雇。目前尚不清楚為何巴茨被解雇，不過自巴茨2009年1月上任以來，導致雅虎股價低迷，財務業績也停滯不前，并且在與谷歌和其他科技公司的競爭中表現不佳。

自出任雅虎CEO以來，巴茨的一系列改革措施并未能打動華爾街。曾經的“硅谷女王”并沒有帶領日薄西山的雅虎走出困境。目前的雅虎面臨著廣告收入停滯不前，新業務拓展不利，與最為有價值的亞洲資產（即阿里巴巴和雅虎日本）交惡等一系列問題。

“從當初選擇她擔任雅虎CEO時，就存在很多質疑聲，最重要的懷疑就是她‘強硬有余、創新不足’。其離職后，雅虎的股價上漲7%，這說明華爾街早就厭煩了巴茨。對于現在的上市公司來說，CEO的命運決定于董事會，董事會決定于華爾街。”互聯網評論家呂本富對記者表示。

其上任不到一年，就因為與微軟達成的一項搜索交易而遭到抨擊。批評者認為，雅虎雖然節省了開發資金，但也分流了廣告收入。同時，雅虎用戶在其網站上的停留時間，已經遠遠落后于Facebook和Twitter等更具創新力、更年輕的公司。因為本土廣告收入的持續下滑，巴茨不得不重組了銷售部門。

炒掉巴茨后，雅虎臨時任命CFO蒂姆·莫斯暫代CEO職位，也給了業界很多猜想，其CFO的身份或是為出售創造便利條件。

“是選擇一個創新型的更懂互聯網的CEO，還是選擇一個和巴茨一樣維持型的，這需要雅虎下定決心”。雅虎中國前總經理謝文如此評價。

雅虎依然未找到出路

四年過去了，雅虎在今年6月時仍舉步維艱，管理層無法推動公司業務增長，也不能規劃出清晰的業務藍圖。雅虎董事會解雇CEO卡羅爾·巴茨（Carol Bartz）的決定是一個不同尋常的大膽舉措，而此前外界一直批評該公司董事會行動遲緩，優柔寡斷。

在巴茨2009年1月開始執掌雅虎時，雅虎面臨著一系列的嚴峻挑戰。公司在搜索廣告市場的份額不斷被谷歌奪走，也錯過了收購Facebook和YouTube等高速成長公司的大好機會。同時，其展示廣告業務面臨著廣告網絡的重重圍攻和經濟下滑的層層壓力。內部員工士氣非常低落，而投資者仍對雅虎拒絕微軟的收購耿耿于懷，開始對公司失去信心。

在巴茨接管雅虎兩年半以后，雅虎面臨的問題與以前非常類似。作為其核心收入來源的廣告業務份額仍在持續萎縮，而且短期內看不到好轉的跡象。公司的創新動力已經停滯，股價也一直在低位徘徊