第一篇：2012年期貨投資分析總結(絕對有幫助)

第一章講義

第一節期貨投資的特殊性

一、期貨投資的一般屬性：時間性、預期性、風險性

二、期貨投資的特殊性：

1、期貨價格的特殊性：特定性、遠期性、預期性、波動敏感性

2、期貨交易的特殊性：行情描述、三高（利潤風險門檻）、雙向交易、T+0、交割、零和

三、期貨投資分析的特殊性： 第二節期貨定價理論

一、期貨定價理論概述：持有成本假說、風險溢價假說

二、資產的遠期合約定價：

1、兩類標的資產：投資性資產、消費性資產

2、三種情況：不支付收益的價格、支付已知現金收益的價格、支付已知收益率的價格

三、資產的期貨定價

1、投資性商品資產的期貨價格

2、消費性商品資產的期貨價格

3、資產的期貨價格 第三節期貨投資分析方法

一、期貨基本面分析

1、定義：原則是供求關系決定價格

2、邏輯：前提是當前期貨定價不一定合理

3、數據性質：期貨市場之外的現貨市場和宏觀環境

4、缺陷：很難判斷期貨價格是否合理

5、優點：結論明確、可靠性高、指導性強

6、使用者

二、期貨技術面分析

1、定義：從公開信息來預測

2、對供求關系的理解：前提是現在的期貨定價是合理的

3、邏輯：歷史會重演

4、數據性質：期貨市場中的數據

5、缺陷：不具備嚴格的科學特征，帶有明顯的經驗性和主觀性

6、優點：不用收集資料、具有客觀性

7、使用者

三、期貨投資方法論

1、方法與方法論：方法論高于具體的方法

2、期貨投資方法論：①投資者對市場的認識②投資方法的可靠性③投資策略的完整性 第四節期貨投資分析的有效性

一、信息與價格預測的關系

二、隨機走勢理論的觀點

三、有效市場假說的觀點

1、有效市場假說

2、有效市場假說的三種形式：弱式（技術無效）、半強式（技基無效）、強式（內幕無效）

3、有效市場假說的檢驗

四、行為金融學的觀點

第二章講義 第一節 宏觀經濟分析概述

一、宏觀經濟分析的內容與方法

1、宏觀經濟分析的內容：分析經濟、對期貨影響

2、宏觀經濟分析的重要性：

(1)符合對經濟現象進行分析一般規律的要求。(2)有利于把握期貨市場的總體變動趨勢。

(3)便于了解不同經濟背景下相同市場或相同經濟背景下不同期貨市場的表現差異。(4)有利于掌握宏觀經濟政策對期貨市場的影響方向與程度。

3、宏觀經濟分析的方法：

(1)總量分析法：總量包括兩方面(量的總和、平均量或比例量)(2)結構分析法：是一種靜態分析(3)對比分析法：是以上2種綜合運用

4、宏觀經濟分析框架：

(1)商品期貨分析框架：影響商品價格趨勢因素是宏觀經濟所處的階段，即經濟周期。(2)金融期貨品種的分析框架：以宏觀經濟理論模型為基礎。

二、宏觀經濟分析常用指標：

1、經濟總體指標：

(1)國內生產總值GDP：三種表現形態（價值形態、收入形態、產品形態）(2)工業增加值(3)失業率

(4)價格指數：消費者價格指數CPI、生產者價格指數PPI、GDP平減指數(5)國際收支

2、需求類指標：(1)全社會固定資產投資(2)新屋開工和營建許可(3)社會消費品零售總額(4)零售銷售

3、貨幣類指標：(1)貨幣供應量(2)基準利率(3)存款準備金

4、財政指標：(1)財政收入(2)財政支出(3)赤字或盈余

5、其他指標：

(1)領先指標：ISM采購經理人指數、中國制造業采購經理人指數、OECD綜合領先指標

(2)美元指數：歐元57.6%，日元13.6%，英鎊11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%(3)商品價格指數：路透商品研究局指數CRB 第二節 宏觀經濟運行分析

一、經濟周期及對期貨市場的影響：

1、復蘇階段

2、繁榮階段

3、衰退階段

4、蕭條階段

5、經濟增長的周期性案例

二、物價水平及對期貨市場的影響：

1、通貨膨脹與通說緊縮

(1)通貨膨脹和通貨緊縮的類型：溫和的、惡性的(2)通貨膨脹和通貨緊縮對經濟增長的影響：

2、物價水平對商品期貨市場的影響

3、物價水平對金融期貨市場的影響

三、匯率變動及對期貨市場的影響

1、匯率概述

2、匯率變動對商品期貨市場的影響

3、匯率變動對金融期貨市場的影響 第三節 宏觀經濟政策分析

一、財政政策對期貨市場的影響

1、財政政策概述：支出政策、稅收或收入政策、財政赤字和盈余

2、財政政策對商品期貨市場的影響：(1)擴大需求，推升價格(2)增加商品進口，減少出口

3、財政政策對金融期貨市場的影響

二、貨幣政策及期貨市場的影響

1、貨幣政策概述：(1)再貼現率(2)公開市場操作(3)法定存款準備金率

2、寬松貨幣政策對期貨市場的影響

3、緊縮貨幣政策對期貨市場的影響

三、政府產業政策及對期貨市場的影響

1、政府產業政策概述：(1)產業結構政策(2)產業組織政策(3)產業區域布局政策

2、政府實施產業政策對期貨市場的影響：

(1)耕種面積計劃(2)貸款計劃(3)關稅與貿易壁壘(4)政府補貼

第三章講義

第一節基本面分析理論基礎：供需理論

一、需求理論：

1、需求曲線

2、需求價格彈性：替代品的豐裕程度、支出比例

3、需求的變動

二、供給理論

1、供給曲線

2、供給的價格彈性：農產品供給曲線、工業品供給曲線

3、供給的變動：價格引起供給量變化，其他因素導致的稱為供給變化。

三、供求關系的綜合分析

1、供給與需求的均衡

2、供需單方面變動對均衡的影響：需求不變、供給不變

3、供需同時變化對均衡的影響：供需同增、供需反向變動、四、蛛網理論：從生產到產出需要一定時間、本期產量決定本期價格、本期價格決定下期產量

1、收斂性蛛網

2、發散型蛛網

3、封閉型蛛網 第二節影響因素分析

一、影響因素的結構分析

二、影響因素的內容分析

1、庫存的影響

2、替代品的影響

3、季節性因素和自然因素的影響

4、宏觀經濟形勢及經濟政策影響

5、政治因素及突發事件的影響

6、投機對價格的影響

三、影響因素的量化分析

1、量化分析的必要性：(1)可以比較全面的用具體數值表達各種因素的影響力度。

(2)不僅可以確定單一因素的影響力度，還可以揭示多因素之間的關系。(3)表現形式上更直觀，在深度挖掘上更全面、精確、可靠和有說服力。(4)為建立預測模型大好了基礎。

2、量化分析的方法及注意問題：(1)確保數據的準確性(2)指標形式的選擇(3)樣本數據的一致性 第三節 基本面分析常用方法

一、平衡表法

二、經濟計量模型法

1、簡單線性回歸分析法

2、聯立方程計量模型分析法

三、季節性分析法

1、季節性分析法的類型：

(1)季節性圖表法：各個指標相互驗證，全面，準確性高(2)相對關聯法：

2、季節性分析法在交易中的作用

四、分類排序法

第四節 基本面分析的步驟與應用

一、熟悉品種背景

1、熟悉品種背景：是第一步

2、收集統計數據：數據是基本面分析最基本的元素

3、辨析及處理數據

二、建立模型及模型完善

1、建立模型的目的

2、解釋模型和預測模型

3、模型建立的過程及注意事項

4、建模者的知識要求

三、模型的應用與修正

1、模型的應用

2、模型的調整與修正：誤差原因(1)輸入數據的準確性(2)函數形式的選擇(3)市場重大變化(4)惡性投機

四、基本面分析與交易的關系

1、過分相信基本面分析的危險性

2、結合其他方法選擇交易時機

3、基本面分析的價值

第四章講義

第一節農產品分析

一、農產品分析總論

1、概述

2、農產品行業分析的共同特性：(1)價值是用貨幣來衡量的。(2)價格行情具有明顯季節性(3)具有明顯的相關性和可替代性。(4)產量具有相對的有限性。

二、農產品產業鏈分析

1、農作物種植階段

2、農產品加工階段：

采購環節：進口采購（離岸FOB現貨升貼水、大洋運費、港口庫存、匯率稅率），國內采購

生產加工環節：產能和開工率，科技進步 產品銷售環節

3、下游企業需求階段：成本因素、下游因素

三、相關因素分析

1、庫存消費比

2、物流因素

3、政策因素 第二節 基本金屬分析

一、基本金屬分析總論

1、概述

2、基本金屬行業分析的共同特性(1)與經濟環境高度相關，周期性較為明顯(2)產業鏈環節大致相同，定價能力存在差異(3)需求彈性大于供給彈性，供求變化不同步(4)礦山資源壟斷，原料供應集中

二、基本金屬產業鏈分析

1、礦山采選

2、金屬冶煉(1)原料供應及加工費(2)冶煉企業的產能、產量(3)生產成本(4)進出口成本

3、金屬加工

4、終端消費(1)終端消費行業分析(2)消費替代性

三、相關因素分析

1、宏觀經濟和國家政策

2、金融屬性

3、匯率因素

4、庫存因素

5、周邊市場 第三節 能源化工分析

一、能源化工分析總論

1、概述

2、能化行業分析的共同特征：(1)受原油走勢影響

(2)價格波動具有季節性和頻繁波動性(3)產業鏈影響因素復雜多變(4)價格具有壟斷性

二、能源化工產業鏈分析

1、原油開采和煉制階段：開采及煉制過程、石油產品、石油產品價格形成機制

2、化工產品階段：(1)化工品生產成本(2)化工品價格傳導類型：消費拉動型、成本推動型

(3)化工品價格傳導特點：時間滯后性、過濾短期小幅波動、傳導過程可能被阻斷、可能的差異化、國際市場價格的影響

3、下游制品階段

三、相關因素分析

1、影響原油價格的主要因素(1)原油需求(2)原油供給(3)庫存

(4)OPEC的政策(5)地緣政治和突發事件(6)自然因素影響(7)資金的推動

2、影響化工 價格的主要因素(1)供需情況(2)下游開工情況(3)相關產品價格(4)原油價格

(5)國家宏觀經濟及法規對價格的影響 第四節 貴金屬分析

一、貴金屬分析總論

1、概述：

(1)金銀又稱貨幣金屬(2)貴金屬僅為金銀鉑鈀

2、貴金屬行業分析的共同特征：(1)供給的稀有性

(2)需求的特殊性：首飾需求、工業需求、投資屬性

二、貴金屬產業鏈分析：（生產供應體系和需求消費體系）

1、黃金的礦產資源：南非、北美、澳洲

2、黃金的二次資源：再生金、央行售金、生產商對沖

3、黃金的需求體系：首飾用金、工業用金及其他、投資需求

三、相關因素分析

1、美元與黃金的關系

2、原油與黃金的關系

3、地緣政治與黃金的關系

4、通貨膨脹與黃金的關系 第五節 金融期貨分析

一、股指期貨分析

1、股指的估值：

(1)相對估值法：采用乘數方法，簡單

(2)絕對估值法：采用DDM（股利貼現）模型、DCF（現金流貼現）模型、FED模型

2、影響股指的因素分析(1)經濟增長與通脹

(2)經濟政策：貨幣政策（利率變化、央行公開市場操、匯率變動），財政政策（減少稅收、擴大支出、增加財政補貼），其他政策

(3)股票市場的供給與需求：

股票市場供給：（上市公司質量、上市公司數量與融資規模）

股票市場需求：（流動性、政策因素、居民金融資產結構的調整、機構投資者的壯大、資本市場的逐步對外開放）(4)市場情緒：VIX（波動率）指數。

二、利率期貨分析

1、債券的估值：馬爾基爾債券定價五個原理(1)債券的價格與債券的收益率成反比(2)到期時間越長，價格波動幅度越大。

(3)債券到期越近，價格的波動幅度減少，并且以遞增的速度減少。

(4)對于同等幅度的收益率變動，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升帶來的損失。

(5)息票率越高，債券價格的波動幅度越小。

2、影響債券的因素分析(1)經濟周期

(2)貨幣政策：利率政策、調整存款準備金率、公開市場業務、匯率政策(3)財政政策：拉動投資的預期、拉動信貸的資金面、增加債券發行量的供給(4)債市的供求關系：流動性、債市的需求、債市的供給

三、外匯期貨分析

1、外匯決定的理論：

(1)購買力平價理論：絕對購買力平價，相對購買力平價(2)利率平價理論：無拋補的利率平價、拋補的利率平價

2、影響匯率的因素分析：(1)勞動生產率(2)國際收支狀況(3)財政收支狀況：(4)通脹和貨幣政策：

通貨膨脹率的差異（商品勞務貿易機制、國際資本流動渠道、心理預期渠道）、利率差異(5)中央銀行的干預

干預的主要途徑：直接在外匯市場買賣影響市場心理、調整國內貨幣和財政政策、在國際范圍內發表表態性言論影響市場心理、與其他國家聯合進行直接干預或通過政策協調進行間接干預。

按再干預時是否采取其他金融政策，干預被劃分為：沖銷式和非沖銷式干預。

第五章講義

第一節技術分析概論

一、技術分析的概念與假設

1、技術分析的概念：本質是一種經驗模型

2、技術分析的三大假設：市場行為涵蓋一切信息、價格以趨勢方式演變、歷史會重演

3、對三大假設的辯證認識

二、技術分析的優點和缺點

1、技術分析的優點

2、技術分析的缺點

三、技術分析與期貨市場

1、技術分析在期貨市場上的應用特點

2、期貨長期圖表的制作和研讀

四、實際運用中應注意的問題

1、技術分析應該與基本面分析結合起來

2、注意多種技術分析放大的綜合研判

3、將現有技術分析方法與具體品種結合起來 第二節技術分析的主要理論

一、主要理論概述

1、道氏理論(1)平均價格涵蓋一切因素

(2)市場波動具有三種趨勢：主要、次要、短暫(3)主要趨勢可以分為三個階段(4)各種平均價格必須相互驗證(5)趨勢必須得到交易量的驗證

(6)只有發生了確鑿無疑的反轉信號后，才能判斷一個既定的趨勢已經終結，但是確定趨勢的反轉并不容易。

2、K線理論

(1)要注意上影線及下影線的長度關系

(2)要注意實體部分和上下影線相對長短的比例關系(3)要注意K線圖所處的價位區間

3、波浪理論

(1)三個重要方面：形態、比例、時間(2)菲波納奇數字和價格回撤

4、量價關系理論

(1)交易量：重要的人氣指標、驗證價格形態(2)持倉量：

二、江恩理論

1、江恩時間法則：49

2、江恩回調法則：50%、63%、100%與45度、63度、90度對應

3、江恩循環周期理論

(1)短期循環(2)中期循環(3)長期循環

四個重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理 兩個通則原理：變通原理、基準原理

4、江恩共振：買賣共振、時間共振、均線共振、指標共振、政策共振

三、切線原理

1、趨勢的確認：

(1)用最高和最低點確認趨勢(2)內部趨勢線：相對高低點(3)移動平均線：

2、趨勢線的突破

四、形態理論

1、反轉突破形態：頭肩、雙重和三重、圓弧、V形

2、持續整理形態：三角形、矩形、旗形和鍥形

五、相反理論與市場心理分析

1、相反理論

2、市場心理分析

第三節主要技術指標及其應用

一、趨勢型指標

1、移動平均線

2、Macd

3、布林通道

4、DMI指標（移動指數）

二、擺動型指標

1、威廉指標

2、KDJ指標

3、相對強弱指標

4、乖離率

三、人氣型指標

1、心理線指標 PSY

2、能量潮指標 OBV 第四節期貨市場持倉分析

一、國內交易所持倉分析

1、交易所持倉信息披露

2、持倉分析方法

3、持倉分析中需注意的問題

二、美國CFTC持倉報告分析

1、CFFC持倉報告制度

2、CFTC持倉報告粉分析

第六章講義

第一節統計分析對金融投資分析的意義

一、統計分析對國際分析對融投資的重要性 統計學、經濟理論、數學

二、統計分析在期貨價格分析中的應用

1、德爾菲法：一種介于定性和定量之間的分析方法

2、回歸分析方法：確定變量間相互作用與影響的建模方法，最為廣泛的、基礎的分析方法。

3、時間序列分析方法：隨機性、非隨機性時間序列（平穩性、趨勢性、季節性時間序列）

第二節一元線性回歸分析

一、相關關系

1、相關關系的概念：指變量之間的不確定的依存關系

2、散點圖：常見的相關關系表現形態有四種線性相關、非線性相關、完全相關與不相關。

3、相關系數的計算：高度相關>0.8、0.5<中度相關<0.8、0.3<低度相關<0.5 二、一元線性回歸分析 三、一元線性回歸方程的估計 四、一元線性回歸方程的顯著性檢驗

1、回歸系數的顯著性檢驗

2、判定系數

五、利用回歸方程進行估計和預測

1、點預測

2、區間預測 第三節多元線性回歸

一、多元線性回歸模型簡介

二、多元線性回歸方程估計

三、回歸方程的擬合優度：

(1)用于描述回歸方程對樣本觀測值的擬合程度

(2)R2的取值在【0，1】區間內，R2越接近1，表明回歸擬合效果越好；越接近0，效果越差。

四、顯著性檢驗

1、回歸方程顯著性檢驗-F檢驗：t分布用來檢驗單個回歸系數的顯著性，而F分布就用來檢驗整個回歸方程的顯著性。

2、回歸系數的顯著性檢驗與推斷(1)回歸系數的顯著性檢驗-T檢驗(2)回歸系數置信區間

五、利用回歸方程進行估計與預測： 同樣可以利用給定的自變量，求出因變量均值的置信區間及個別值的預測區間。

六、回歸分析中出現的常見問題及處理方法

1、多重共線性

(1)多重共線性及其影響：當回歸模型中兩個或者兩個以上的自變量彼此相關時，則稱回歸模型中存在多重共線性。

(2)多重共線性的判別：有方差擴大因子法、特征根分析法。(3)多重共線性問題的處理：簡單常用剔除變量法。

2、自相關與異方差問題

(1)自相關問題及處理：自相關是指模型的誤差項間存在相關性。

*自相關的來源與后果：經濟變量的慣性、模型設定存在錯誤、漏掉了重要解釋變量、數據加工誤差

*用DW統計量衡量自相關：德賓-沃森統計量

(2)異方差性問題及處理：導致隨機誤差項產生不同的方差 *加權最小二乘法 *改變模型的數學形式

第七章講義

第一節套期保值交易策略分析

一、套期保值的風險分析

1、企業在套期保值中常見問題(1)定位不名確

(2)認為套期保值沒有風險(3)認為套期保值不需要分析行情(4)管理運作不規范(5)教條式套期保值

2、套期保值的風險(1)管理與運營風險(2)交割風險(3)操作風險(4)基差風險(5)流動性風險

二、套期保值的發展和應用

1、套期保值的發展(1)基差逐利型套期保值(2)組合投資型套期保值

2、套期保值的應用(1)套期保值的作用：

*鎖定原材料的生產成本或產品的銷售利潤 *鎖定加工利潤 *庫存管理

*利用期貨市場主動掌握定價權

(2)套期保值的方式：循環套保、套利套保、預期套保、策略套保、期權套保

三、套期保值的方案制定

1、明確套期保值的需求

2、制定保值策略

(1)從宏觀角度確定套期保值策略(2)從產業角度判斷套期保值時機

*從生產利潤、生產成本角度判斷套期保值時機。*從供需關系角度判斷套期保值時機(3)從基差角度選擇套期保值入場和出場點

3、選定目標價位

四、套期保值的管理機制

1、組織結構設計

2、風險控制機制

(1)建立嚴密的風險控制機制(2)從業務流程來控制風險

3、財務管理

(1)控制公司參與期貨交易的總資金和規模(2)建立風險準備金制度

(3)對企業參與期貨交易進行財務評價 第二節 投機交易策略分析

一、投機交易的發展

1、投機交易技術手段的發展

2、投機者組織形態的發展

3、投機交易方式的發展

二、機頭投資者的交易策略

1、國際商品指數基金(1)國際商品指數基金概述

(2)商品指數基金交易策略：購買國債做抵押

收益來源于三個方面：價格上漲、展期收益、抵押收益或利息收益

2、期貨投資基金(1)期貨投資基金概述(2)期貨投資基金的交易策略

3、對沖基金(1)對沖基金概述

(2)期貨投資基金的交易策略：方向性策略、事件驅動策略、相對價值套利策略

三、基本面交易策略

1、宏觀型交易策略

2、行業型交易策略(1)長周期交易策略(2)短周期交易策略

3、事件型交易策略

4、價差結構型交易策略

四、技術型交易策略

1、跟隨趨勢型交易策略

2、反趨勢型交易策略

五、程序化交易

1、程序化交易概述：

2、程序化交易系統類型：策略型交易、數量型交易

3、程序化交易系統設計

(1)程序化系統設計原則：真理性、穩定性、簡單性(2)程序化交易系統設計步驟： ①交易策略的提出 ②交易對象的篩選 ③交易策略的公式化 ④程序化交易系統的統計檢驗 ⑤交易系統的優化 ⑥交易系統的外推檢驗 ⑦實戰檢驗 ⑧監測與維護

第三節 套利交易策略分析

一、套利交易概述

1、套利交易的優點：相對低的波動率、價差比價格更容易預測、更有吸引力的風險收益比

2、套利交易的影響因素：季節因素、持倉費用、進出口費用、價差關系、庫存關系、利潤關系、相關性關系

二、期限套利

1、正向期限套利

2、反向期限套利

3、期限套利的注意事項

三、跨期套利

理論基礎：*隨著交割日的臨近，基差逐漸趨向于零。*同一商品不同月份合約之間的最大月間價差由持有成本來決定。

1、事件沖擊型套利：擠倉、庫存變化、進出口問題導致基差。

2、結構型跨期套利：投機性溢價

3、正向可交割跨期套利：風險（財務風險、交割規則風險、增值稅風險）

四、跨商品套利和跨市場套利

1、跨商品套利

(1)跨商品套利的基本條件： ①高度相關和同方向運動 ②波動程度相當

③投資回收需要一定的時間周期 ④有一定資金規模量的要求(2)跨商品套利的特征： ①出現套利機會的概率較大 ②相應風險較大

2、跨市套利

(1)跨市套利的三個前提：

①期貨交割標的物的品質相同或相近

②期貨品種在兩個期貨市場的價格走勢具有很強的相關性 ③進出口政策寬松，商品可以在兩國自由流通。(2)跨市套利分類：正向、反向跨市套利(3)跨市套利的風險：5種 ①比價穩定性 ②市場風險 ③信用風險 ④時間敞口風險 ⑤政策性風險

第八章講義

第一節期權概述

一、宏觀經濟分析的內容與方法

1、期權價格的構成

期權價格=期權的權利金=內涵價值+時間價值

2、影響期權價格的基本因素(1)標的物的價格與執行價格(2)標的物價格波動率(3)到期日剩余時間(4)無風險利率(5)股票分紅

二、期權基本交易策略

1、買進看漲期權

2、賣出看漲期權：賣出得到的是義務而不是權利。

3、買進看跌期權

4、賣出看跌期權

三、期權風險度量指標

1、Delta指標：期權價格的變化/期權標的物價格的變化

2、Gamma指標：Delata/期權標的物價格變化

3、Theta指標：期權價格的變化/距到期日時間的變化

4、Vega指標：期權價格的變化/標的物價格波動率的變化

5、Rho指標：期權價格的變化/利率變化 第二節期權定價理論

一、期權定價原理

1、看漲期權定價原理

2、看跌期權定價原理 二、二叉樹期權定價模型：指資產價格變動存在兩種可能性

1、一階段二叉樹模型構造

2、兩階段的二叉樹模型

三、布萊克-斯科爾斯期權定價模型：簡稱B-S模型

1、布萊克-斯科爾斯模型的基本形式

2、有收益資產期權定價模型

3、期貨期權定價模型

4、貨幣期權的定價模型

四、蒙特卡羅模擬方法介紹

1、優點：能有用于標的資產的預期收益率和波動率的函數形式比較復雜的情況，而且模擬運算的時間隨變量個數的增加呈線性增長，整體的運算是比較有效率的。

2、局限性：測算精度依賴于模擬運算的次數；只能用于歐式期權，而不能用于美式期權。

第三節期權套期保值策略分析

一、期權買期保值策略分析

1、買進看漲期權買期保值策略

2、賣出看跌期權買期保值策略

3、買進期貨合約

二、期權賣期保值策略分析

1、買進看跌期權賣期保值策略

2、賣出看漲期權賣期保值策略

3、賣出期貨合約，買入相關期貨看漲期權賣期保值策略 第四節期權套利交易策略分析

一、垂直套利策略

1、牛市看漲期權垂直套利

2、牛市看跌期權垂直套利

3、熊市看漲期權垂直套利

4、熊市看跌期權垂直套利

二、水平套利策略：又稱日歷套利，通過兩個月份套利。

1、構造方式：賣出一個看漲（或看跌）期權，同時買進一個具有相同執行價格且期限較長的看漲（或看跌）期權。

2、使用范圍：

3、損益情況：

三、跨式套利交易策略

1、買入跨式套利

2、賣出跨式套利

四、寬跨式套利策略

1、買入寬跨式套利

2、賣出寬跨式套利

五、蝶式套利

1、買入蝶式套利

2、賣出蝶式套利

六、飛鷹式套利

1、買入飛鷹式套利

2、買出飛鷹式套利

七、轉換套利與反向轉換套利策略

1、轉換套利策略：條件

(1)看跌期權和看漲期權的執行價格和到期月份相同(2)期貨合約到期月份與期權合約到期月份相同(3)期貨價格應盡可能接近期權的執行價格

2、反向轉換套利策略：條件

(1)看跌期權與看漲期權的執行價格和到期月份都是相同的(2)期貨合約的到期月份要與期權到期月份相同(3)在價格上應盡可能接近期權的執行價格

第九章講義

第一節期貨投資分析報告的基本要求

一、期貨投資分析報告的類型

1、定期報告（日報、周報、季報）

不定期報告（專題報告、調研報告、投資方案、行業發展動態報告）

2、短期、中期、長期投資報告

3、分析報告、投資方案、策略報告

二、期貨投資分析報告的寫作要求

1、重點突出

2、專業規范

3、可觀公正：(1)以數據為依據(2)以市場為主題(3)以經驗為輔助

三、期貨投資分析報告的基本格式要求

1、報告形式

2、報告條理

3、報告結論

4、風險控制

四、期貨投資分析搞搞的常用分析內容

1、背景介紹

2、當期要點關注及專項分析

3、市場潛在的重要利多/利空信息匯總和影響分析

4、綜合分析

5、技術分析

6、結論及建議

7、風險條款

五、期貨投資分析報告的常見問題和注意事項

1、缺乏邏輯關系

2、沒有抓住主要矛盾

3、時間效應不相符，用長期因素推斷短期走勢

4、不敢面對以前的分析失誤 第二節定期報告

一、期貨日評

1、期貨日評的具體內容(1)描述當日交易狀況(2)對行情的漲跌原因作出解釋(3)對行情的后市作預測(4)結論與建議

(5)免責聲明和分析師簡介

2、期貨日評案例

二、期貨周報和月報：側重過程分析，階段性總結，基本面因素的跟蹤分析或修正及對后市影響。

三、期貨季報和年報：著眼行情大勢，側重基本面分析和供需平衡表內容分析。第三節期貨專題報告

一、數據分析

二、突發事件分析

三、重要因素專題分析

四、市場結構及交易制度的分析

五、投資方法及理念分析 第四節期貨調研報告

一、期貨調研報告的內容：前言部分、正文部分、結尾部分

二、寫作要求：

1、有明確的調研目的

2、調研和搜集材料要真實、準確和典型

3、講究方法，體現科學性

4、防止以偏概全，片面得出結論

5、要講究時效，及時發揮報告作用，提高投資收益 第五節 期貨投資方案

一、期貨投資方案的特點

1、實戰性要求

2、適用于時間稍長的投資

3、基本面分析為主，技術面分析為輔

4、一般為小范圍內使用

二、期貨投資方案的基本內容

1、分析預測

2、交易計劃

3、目標價位與止損點

三、期貨套期保值方案的基本內容

1、對企業進行合理的定位

2、套期保值時機的選擇

3、套期保值操作策略：(1)確定最大套期保值量(2)套期保值操作策略：目標保值法、要素保值法、目標與要素結合保值法

4、平倉、交割以及期轉現操作選擇

5、套期保值的組織管理：

部門設置、崗位職責、內控制度、投資流程、交割流程、財務和稅收處理等。

6、企業參與套期保值的注意事項：

基差對套期保值的影響、參與套期保值操作原則、風險控制和財務管理。

四、期貨套利方案的基本內容

1、套利原理概述

2、套利機會識別

3、套利費用測算

4、收益率預估與止損設置

5、風險提示與防范

6、績效評估

第十章講義

第一節期貨投資咨詢從業人員的含義與職能

一、期貨投資咨詢從業人員的含義

二、期貨投資咨詢從業人員的主要職能及業務范圍

1、主要職能

(1)運用各種有效信息，對期貨市場或某個品種的期貨合約或期貨合約間價差變化的未來走勢進行分析預測，對期貨投資的可行性進行分析評判。

(2)為投資者的決策過程提供分析、預測、建議等服務。傳授投資技巧，倡導投資理念，培養風險意識，引導理性投資。

(3)為企業的套期保值、采購定價和遠期簽約提供分析報告和操作方案，協助企業建立風險管理制度、操作流程，提供風險管理咨詢、專項培訓等風險管理服務。(4)為國民經濟戰略部署和政府決策提供依據，服務實體經濟，服務國民經濟；合理引導國家儲備，提升我國在國際大宗商品市場的定價權，保護國家經濟安全。

2、主要業務內容

(1)面向公眾和非特定對象開展期貨投資咨詢業務。

(2)為簽訂投資咨詢服務合同的特定對象提供期貨投資咨詢服務。

(3)為所屬期貨中介結構內部客戶和部門提供的未超出本機構范圍的內部信息服務和期貨投資咨詢業務。

3、國內期貨投資咨詢業務及其種類(1)風險管理顧問(2)研究分析(3)交易咨詢

三、國內期貨投資咨詢從業人員在期貨行業中的作用

1、提高市場有效性

2、倡導投資專業化

3、促進投資者教育

4、推動金融創新

5、服務實體經濟，服務國民經濟 第二節國內外分析師組織

一、主要的國際分析師組織

1、國際注冊投資分析師協會 ACIIA

2、特許金融分析師協會 CFA

二、各國投資聯合會及其綱領

1、投資分析師的基本要求

《國際倫理綱領、職業行為標準》總體提出三大基本要求(1)誠實、正直、公平(2)以謹慎認真態度，從道德標準出發進行各種行為。

(3)努力保持和提高自己的職業水平和競爭力，掌握和應用所有本職業所適用的法律法規等。

2、投資分析師道德規范三大原則(1)公平對待已有客戶和潛在客戶原則(2)獨立性和客觀性的原則(3)信托責任原則

3、投資分析師執業行為操作規則(1)投資及建議的適宜性(2)分析和表述的合理性(3)信息披露的全面性

(4)對客戶機密、資金和頭寸的保密性

4、投資分析師執業紀律(1)禁止不正確表述(2)利益沖突的披露(3)交易的優先權(4)擅自交易

(5)禁止利用非公開信息(6)禁止剽竊

5、投資分析師責任

三、國內主要投資分析師組織

1、我國證券分析師組織

2、我國期貨分析師組織 第三節執業道德和執業行為準則

一、基本概念

二、執業行為準則

1、基本執業行為準則：獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、三公原則

2、基本專業素質和執業勝任能力

三、期貨投資咨詢從業人員職業責任

四、期貨投資咨詢人員執業紀律

五、期貨投資咨詢業務操作規則

1、《期貨交易管理條例》

2、《期貨公司期貨投資咨詢業務試行辦法》

六、期貨投資咨詢從業人員的自律管理

1、期貨投資咨詢從業人員的資格及其管理

2、違法違規行為的自律懲戒

第二篇：期貨投資分析報告

實訓二 期貨行情分析

實訓目的：

通過對期貨價格的基本分析，握期貨價格的預測方法，并對商品期貨交易進行模擬操作

實訓任務：

選擇某一期貨品種運用價格分析方法預測期貨走勢，寫出期貨投資分析報告。

實訓要求：

1、以小組為單位制作期貨投資分析報告演講PPT,每6人一組，6月10號開始演講。老師和同學進行打分

2、實訓二要求每人完成打印版期貨投資分析報告

3、分析報告框架：前期行情簡要回顧；基本面分析（國際市場、國內市場）；技術面分析（圖表）；風險規避建議等

http://futures.hexun.com/2009/dgqh/

早秈稻期貨投資分析報告

一、前期行情

二、基本面分析

三、技術面分析

四、風險規避建議

第三篇：期貨投資分析報告

期貨投資分析報告

（一）一、背景介紹

一般以前言形式或首段內容介紹市場環境和背景環境情況，包括定期報告中的行情走勢回顧或交易情況描述（合約或合約間的價格、成交量和持倉量變化以及市場動向的描述分析），不定期報告中經濟背景和市場形勢小結、市場機會介紹、研究問題的提出和研究方向的描述。對報告受眾的定位也可置于前言部分。

二、當期要點關注專項分析

定期報告中的市場成因分析和當期熱點因素的點評，不定期報告中的必要性分析和意義闡述、新公布數據和突發事件的分析。

三、市場潛在重要利多/利空信息匯總和影響分析

國際市場信息包括世界經濟形勢、主要生產國和消費國的政治經濟局勢、供需平衡表因素（產能、需求、庫存和進出口變化），天氣和物流因素，以及國外相同品種期貨市場的變化等重要影響因素；國內市場信息包括國內財政金融政策、現貨市場產銷格局、供需平衡表因素、幣值、進出口數量和成本、相關品種之間比價關系變化等國內因素。

四、綜合分析

行業品種分析，上下流產業鏈分析，數據采集及核心數據庫的動態更新，統計計量模型分析及其校驗等。

五、技術分析

價格走勢圖及其連續圖，趨勢和形態，關健價位和反轉信號提示等。

六、結論及建議

落腳到期貨投資的實用上和研究問題的解決上，包括后市展望、問題解決方案、應對的交易策略的投資建議以及可行性分析、投資機會分析和風險收益分析，投資計劃（入市依據和價位，建倉比例和步驟，目標價位，止盈止損價位）等。

七、風險條款

后備資金安排，應急預案，止損條件，修正方案；報告適用范圍，傳播限定；分析師介紹和免責條款等。

期貨投資分析報告

（二）一、項目概要：

（1）投資項目：上海商品期貨燃料油0902投資

（2）投資總額：10萬元（RMB）

（3）項目運作時間：2008年10月底至2009年1月底

（4）投資收益及風險：理論利潤12萬元；風險虧損1萬元。

二、參與投資的基本理由：

1。從基本面情況來看，原油是現代文明無以替代的重要戰略和重要生活物資，原油價格自2008年8月突破148美元/噸的歷史高位，標志著油價見頂整理。從長遠來看，在未來兩三年之內替代能源還無法取代原油在世界經濟和中國經濟中的重要地位。

2。根據美國原油長期的走勢分析，在未來三到四個月之間，隨著冬季的來臨，季節性的原油消費旺季到來，將會更加刺激油價的上漲。我們分析在未來一段時間里，國際油價將會有一波投機性的上漲行情。價格目標將會突破4709元。目前原油期貨價格為4226元。

3。雖然華爾街金融危機影響嚴重，但市場已經把該消極因素消化殆盡，而且國內燃油價格一直與國際脫軌，上漲幅度一直偏小，再加之通貨膨脹的因素，目前國內上海期貨交易所燃料油價格正處于底部反彈行情，依據技術分析，其上漲近期11月中旬目標價位4709元。

三、投資操作和收益：

在2008年9月底的這段時間里，我們選擇燃料油主力月合約進行交易，中期目標價位為上漲至4500元/噸，在3401-3511元附近的價位多頭開倉10手（約占資金量30%），一旦操作方向正確句持倉不動，做長線交易。止損價位為元時，假如價格下破此價格，就平倉出局觀望。

預計在2009年1月份將會上漲至4700元/噸的水平。此時可以全部平倉了結合約交易。

理論上的投資收益為：（4700-3500）*10手*10噸=120000元

理論上的風險損失為：（3500-3400）*10手*10噸=10000元

四、投資方案的評估：

此次專項投資預計時間為4個月。

投資收益為12萬元，收益率為120%；

投資風險為1萬元，損失率為10%。

風險收益比為 1：12，比例是符合投資控制的。并且，在有風險時仍有補救的方案。

期貨投資分析報告

（三）一、白銀投資背景介紹

白銀，“與黃金”相對，多用其作貨幣及裝飾品。銀和黃金一樣，是一種應用歷史十分悠久的貴金屬，人類開始開采白銀要上溯到4000多年前。普通老百姓針對白銀的概念大多集中在銀元、銀首飾、銀餐具等方面。其實除此之外由于白銀特有的物理化學特性，它還是重要的工業原料，廣泛應用于電子電氣、感光材料、醫藥化工、消毒抗菌、環保、白銀飾品及制品等領域。隨著電子工業、航空工業、電力工業的大發展，白銀的工業需求正穩步快速增長。

近年來我國白銀產量連續多年以超過10%的速度遞增，已經成為全球遞增最快的國度。國內白銀工業走入國際市場步伐在加快，白銀深加工產業穩步發展。蓬勃發展的中國白銀工業，已經成為世界白銀工業矚目的焦點和亮點，中國白銀生產、流通消費現狀及發展前景引起了全球白銀行業人士的高度關注，外資紛紛介入，爭奪中國白銀資源。

在銅、鉛、鋅等主金屬產量增長和金銀價格繼續居高的推動下，2009年我國金銀產量增速加快。2009年我國生產白銀10348噸，同比增長7.93%，高于2008年5.45%的增長速度，繼續保持世界第一位。2009年河南豫光金鉛集團、江西銅業、湖南鑫達銀業、云南銅業、湖南郴州金貴銀業等是白銀產量最大的幾個公司。2007年我國成為白銀凈進口國，2009年凈進口909.6噸，已連續三年保持凈進口國的地位。中國白銀消費量逐年上升，2009年消費量在5000噸左右（不含投資性需求）。

我國白銀消費市場蘊藏著巨大商機，未來白銀的消費增長率將高于產量增長率。預計到2015年，我國將成為全球白銀飾品貿易中心，成為世界上僅次于美國的第二大白銀消費市場。

二、白銀情況介紹

1、商品屬性：

傳統工業需求

銀和黃金一樣，是一種應用歷史十分悠久的貴金屬，由于歷史上銀的開采量很小，甚至到了公元17世紀之前，它的價值都要貴于金。白銀是重要的工業原料，廣泛應用于電子電氣、感光材料、醫藥化工、消毒抗菌、環保、白銀飾品及制品等領域。其應用要比其他貴金屬都要廣泛。電子電器是用銀量最大的行業，包括電接觸材料、復合材料和焊接材料。鹵化銀感光材料也是用銀量最大的領域之一（包括攝影膠卷、相紙、X－光膠片、熒光信息記錄片、電子顯微鏡照相軟片和印刷膠片等）。銀還用于化學化工材料，包括銀催化劑，如廣泛用于氧化還原和聚合反應，用于處理含硫化物的工業廢氣等。還有電子電鍍工業制劑，如銀漿、氰化銀鉀等。

新的需求：低碳技術的發展將是白銀的需求出現爆炸式增長

過去幾年白銀使用率上升的領域主要包括健康保健、再生能源領域。

白銀用于醫藥與抗菌材料，其殺菌性能較鋅強近2000倍，銀系列抗菌材料的產業前景十分廣闊。

白銀是低碳經濟能源裝置中最核心的材料之一（低碳技術涉及電力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部門以及在可再生能源及新能源、煤的清潔高效利用、油氣資源和煤層氣的勘探開發、二氧化碳捕獲與埋存等領域開發的有效控制溫室氣體排放的新技術），白銀普遍應用于多項可以減緩甚至消除全球變暖和氣候變化的科技中。比如汽車工業，通過白銀提純，用于控制車輛廢氣排放的催化劑。還比如手機、電子工業、新能源、太陽能電池、風能、發電機那些重要的導電部分，白銀取代其他污染型材料，白銀在所有金屬中是最好的電和熱的導體，其他金屬沒有辦法和白銀比。還比如，二氧化碳捕獲與埋存裝置也要使用到白銀。

白銀在工業金屬上的地位遠比黃金重要，供給銷蝕的情況也比黃金更嚴重，白銀的廣泛工業用途造成白銀的快速銷蝕。黃金會被大量的回收基本上并未被消耗掉。但白銀在多數工業用途上，是實際被消耗掉，永遠地消失。白銀在工業應用中，幾乎都是微量使用其價格上漲對于整體產品的價格影響不大，所以說其價格彈性很大。

2、金融和投資屬性：

白銀在歷史上長時間作為貨幣存在白銀曾經在歷史上作為貨幣，和大多數國家實行金本位制不同的是，中國歷史上是一個銀本位制國家，從明朝開始就已經將白銀作為本位貨幣，直到1935年國民政府實行法幣改革才予以廢除，白銀在中國歷史上一度占據不可比擬的位置，不過時過境遷，如今的白銀已然被大多數人遺忘。所以說，白銀同黃金一樣具備貨幣功能。兩者一直以來保持一定的穩定關系,金銀復本位制中金銀的法定比價大概固定在16：1之間，上世紀80年代以后，兩者的價格開始脫鉤，差距逐步拉開，到了2008年金融危機之后，黃金、白銀價格趨同性重現。目前的比價接近60：1。

已成為重要的投資工具

宋鴻兵：“我看好白銀的投資價值的根本原因和黃金是一樣的，那就是美元體系的危險性越來越大，而黃金、白銀是美元體系的信心指數。在經歷了一場全球金融危機之后，美元體系非但沒有得到加固，反而是危險性越來越大，因此，黃金、白銀價格的上漲是必然的”。

白銀的投資途徑較為廣泛，除了期貨、白銀基金、白銀股票等權證產品外，還有白銀流通紀念幣（法定貨幣）、老幣、銀質紀念品、獎牌、工藝品等。投資功能比工業用途更能推升銀價，尤其是爆發金融危機或者大通脹時期。

中國民間的儲藏需求增長很快

由于歷史原因，建國后中國黃金白銀儲備很低（包括近代戰爭賠款和蔣介石運走臺灣大量黃金白銀）。過去長期以來，中國通過多種政策限制民間儲藏黃金白銀。1982年前嚴禁國民持有黃金，1999年放寬了國民收藏黃金的限制；80年代后開始發行金銀幣，但很稀少，2000年后才增加發行；2000年后中國政府全面放開黃金白銀經營，取消統購統配政策；2002年10月上海黃金交易所開業，開設了黃金的交易，但直到2005年7月才正式向個人開放，2006年10月30日白銀延期合約業務正式掛牌交易；2008年1月9日，黃金期貨合約在上海期貨交易所上市。

近年來，隨著國內富裕階層的形成，社會游資豐富，投資需求很大，大量的社會閑散資金找不到出路，工業生產的過剩已經不能夠吸納這些資金。這個時候資產價格就會上漲。近幾年的黃金白銀儲藏熱也正是在這樣的背景下形成的。這種需求才剛剛開始。當今世界人均擁有黃金為30克，但是中國只有3.5克，不到印度的1/5。所以說，中國民間的自發意識和潛力是很大的。尤其是中國歷史上長期是銀本位的貨幣制度，人們對于白銀更有偏愛，更容易接受。

3、供應擔憂：

供應顯示緊張

白銀市場結構性供應不足已經15年了——制造業需求超過了傳統的供給，缺口主要靠政府拋售庫存來彌補。白銀現在已經探明出來的只能開采14年，樂觀的估計也不會超過20年。全球白銀的存量只有3萬多噸，黃金有15萬多噸，相當于只有黃金的1/5，但是，目前黃金的價格卻是白銀的60多倍。而且，白銀的工業消費需求是在不斷遞增的。常年白銀消費量和銀礦產出量的差值是每年4000多噸。也就是說，工業需求在現有的庫存中不斷提取白銀，按照這個速度，在未來8年的時間里，白銀現有的存量就會被消耗殆盡，這個估計僅僅是基于白銀的實物需求，還沒有考慮投資性需求。因此，基于未來白銀存量的極度短缺，在未來十年里，白銀價格將會有大幅度上漲。

近20年來全球沒有發現大型的銀礦。還有，由于白銀主要是以夾生礦存在，單體礦較少,白銀的礦產很難出現大的集中供應。所以很好會出現因為地質發現而供應大增。近半成白銀供給來自鉛精礦。

中國的出口是最不確定因素，可能成為價格上漲的導火索

對世界白銀市場來說，最大的不確定性來源于：中國政府是否繼續出售其白銀儲備以及中國剩余儲備的總水平如何。根據美國政府公布的統計資料，美國的銀儲備實際上已耗盡。這樣，中國白銀就成了世人關注的對象，但這些信息很不透明，據說儲量已經很少。2000年以后中國累計出口國際市場近3.5萬噸白銀。中國的出口動機可能會為了創匯，這反過來嚴重壓抑了國際市場價格，使得2000-2005年國際白銀價格一直徘徊在5-7美金/盎司。今天看來真是賣到了地板價。中國出口的增長潛力已經很小，同時已經開始在增長購買黃金儲備。稀土等國家優勢戰略資源也開始得到保護。從這個角度看，中國的白銀出口可能會一天關閉，想想看，國際市場會怎樣反應。

4、國際黃金問題的影響

2008年爆發次貸危機，隨后2010年爆發主權債務危機，這背后有一個主權貨幣危機的問題。同時，黃金問題（金本位）被很多人開始重新重視，據一些內部的研究：黃金20年來被極大空頭銀行把持，并且據說美聯儲的黃金儲備幾乎消耗殆盡，國會要求審計美聯儲資產，這一系列事件的背后究竟有什么內幕？有什么邏輯？都值得投資人去注意，去探索。

但無論如何空頭銀行的存在，20年來的唱衰黃金價格，大量銀行的紙黃金泡沫，背后的真相總會一天大白于天下。這背后存在的或許就是未來世界貨幣體系的新邏輯。

這對白銀的價格將起到重要影響。

4、價格觀察1、80年代的價格高峰時期

2、萊特兄弟白銀操縱案對白銀市場后來的影響

3、從巴菲特到巴克萊銀行囤積白銀

4、白銀ETF的發展對市場的深遠影響

三、白銀被低估的原因

白銀價格長期低估，大概有以下幾方面因素：

1、80年代萊特兄弟白銀操縱案對此后20年的白銀市場造成深遠影響，使其后來的價格跌幅遠遠高于黃金。

2、80年代價格高峰后，新的技術革命（尤其環保新能源低碳技術）還沒有得到大范圍的應用，新的工業需求還未出現爆炸式增長。

3、中國人民銀行的白銀儲備拋售，以及2000年以后，中國放開了民間的白銀出口，至2009 年底中國累計出口了3萬多噸白銀。中國的官方拋售和海量出口壓制了國際市場價格，而當初出口目的就是為了創匯（真金白銀換美鈔？），所以中國未來出口政策的調整是潛在的重要影響因素。

4、空頭銀行的壓制（包括摩根大通和匯豐，美國國會要求調查，警惕和關注！）

四、國內白銀的幾種主要投資方式

前國內白銀的主要投資方式有如下幾類：

第一，紙白銀，又稱為賬戶白銀。和紙黃金類似，投資者僅通過高拋低吸來反映賬面資金的變動，無需發生實物白銀的交割提取，省卻了保管、運輸、倉儲等環節費用和麻煩。

第二，實物白銀。可分為銀條、銀幣和銀飾三類。可通過貴金屬投資公司、商業銀行(如工行如意銀)、金店等渠道。一般來說投資性銀條和銀幣有一定的投資價值和變現能力，而收藏性銀條銀幣和銀飾，鑒于較高的加工、工藝設計費用和回購渠道的不暢通，投資價值不高，不建議投資。另外需要注意實物白銀和實物黃金一樣，都不可做空，只有在價格長期上漲中才能有獲利空間。

第三，廣西銦鼎、天津貴金屬交易所延期交收交易品種。延期交收交易是指投資者按即時價格買賣標的銀條，實物交收延遲至第二個工作日后任何工作日執行的交易品種。交易時支付投資者一定比例的交易預付款，實物交收時結清剩余貨款。投資者可通過電話或網絡交易系統參與該業務。

第四，現貨白銀。現貨白銀交易品種，是指目前的一些現貨交易市場如廣西銦鼎、天交所黃金市場等推出的標準合約白銀買賣，實物到期交收，T+0交易，20%的保證金交易模式。實物交割時交清剩余貨款。投資門檻低，交易靈活，適合中小投資者投資。

對于初學者來講，白銀投資所需資金少，而且白銀價格趨勢一般和黃金趨同，是學習投資貴金屬的不錯陣地。現階段高新技術產業對于實物白銀的需求正日益加大，實物需求的穩定與提升對于白銀價格的中長期走勢的穩定起到了極為至關重要的作用。而白銀各國的庫存存量卻遠遠小于黃金，甚至無庫存。這便不存在如黃金在每年被各國政府或者機構拋售，而對價格產生不確定性影響的隱患。

如果看近兩個月（2010年）的走勢，比較更加明顯，從8月初至11月9日，銀價從17．96美元／盎司升至28．13美元／盎司，漲幅為56．6％；而金價從1180美元／盎司升至1410美元／盎司，漲幅為19．5％。雖然銀條的價格—路走高，已經由4．8元／克上漲為6．6元／克，但近段時間前來選購銀條的市民不在少數。“有些市民是買來作收藏之用，也有市民是買來用作投資的。”值得注意的是：銀飾價格都是單個計價，其中，工費比例較大，無法在統一的價格水平上比較漲幅多少。即使有個別銀飾店按克銷售，但是，工藝復雜的單件在30元／克左右，普通的也要20元／克，遠遠超出白銀的現貨買入價。最新統計，到2010年底，黃金漲幅約25%，白銀漲幅超過70%。

需要特別提醒投資者注意的是，白銀的波動幅度大于黃金，因而把握好了波段，賺錢的幅度也會大于黃金，但與此同時，虧損的幾率也很大。白銀是以商品屬性為主，波動較大，保值效果并不好，回購渠道也相對較窄，只適合炒，不適合投資。目前專家指出，銀價是否還會再漲要看國際銀市的走勢，“就目前形勢來看，還是有漲的趨勢。漲到8元／克都是有可能的。

五、現貨白銀投資的三大特點

1、保證金制度（杠桿比例）

在沒有進行實物交手前，現貨白銀交易是以一定比例的保證金（也成為履約金）形式進行的，通常是20%。舉個例子：比如一只股票價格為10元，股票最小下單1手=100股，你要買一手就需要資金1000元，這是100%的比例；枸杞目前的價格526元/10公斤左右，要買10公斤只需要動用資金526元*20%=105元。如果10萬的資金買股票，就只要做10萬的投資；10萬的資金進入現貨市場則相當于做50萬的投資。這就是“杠桿效應”，以較小的投資投入，博取較高的回報。

2、T+0的交易制度

現貨白銀交易的結算時當日當時就可以完成了，而股票則是T+1的模式。

3、雙向投資

這是現貨白銀交易最顯著的特點，就是無論價格是上還是跌，都有利可圖。漲的時候就做多，跌的時候就做空，都同樣賺取價格波動帶來的價格差所產生的利潤，不像股票只能漲了才能賺錢，這樣最大限度的降低了風險，更多的獲取利潤的機會。

第四篇：2014.5月期貨投資分析考試總結

考試的知識點涵蓋經濟學基礎，金融學基礎，數理統計，期貨基本面分析，技術面分析，投資組合套利，期權及時事熱點分析。這次考試做完了，通過率應該比以前幾次高，反正我是過啦。如果要真的做期貨分析師，數理統計分析肯定還是不夠的，期貨基本面也還不夠熟悉，對政策熱點的關注度還不夠，國債是個弱項，因為不熟悉也沒做過。綜合題涉及到當前的熱點：

1.超日債違約與銅融資 銅的一波下跌分析 2.人民幣的貶值原因分析 有幾題 3.原油價格走勢分析 4.橡膠價格走勢分析 5．

螺紋鋼走勢分析

6.最新的一段經濟數據及一段會議講話，分析對經濟形勢的判斷 經濟下行趨勢 經濟結構調整 整體向好 另兩題是對政策的解讀 7.豆粕的走勢分析

8.大豆，豆油，豆粕三者之間的價格關系 問套利方案

提油套利策略還是反提油套利

9.焦炭，焦煤，鐵礦石，螺紋，熱卷軋板產業鏈，不同品種面臨不同基本情況下，可行的套利策略

第一題是問螺紋與焦炭

螺紋與鐵礦石的套利

第二題是問熱卷軋板與螺紋的套利

10.國債的題 有個英文題 關于歐債 一個3個月期 一個3年期 比較價格 然后分析原因

11.美國國債與美國利率互換 德國國債與德國利率互換 這個題當時沒看得明白 教材上沒有利率互換 以前學的忘記了 12.白銀下跌趨勢持續原因

其他的綜合題記不起來了，下面是前面的知識點 有些是教材上沒有的 1.需求的價格彈性，價格變動，導致需求變動比例大小 2.需求與供給一增一減對均衡價格影響的判斷

3.社會消費品總額定義，城鄉居民生活消費和社會集團公共消費的商品變化

4.三元悖論的定義 貨幣政策獨立、固定匯率和資本自由流動

這個教材沒有 但有專業基礎學過的應該有印象 5.政府支出的乘數效應和擠出效應對總需求曲線的變動方向的影響 6.宏觀經濟需求類指標 全社會固定資產投資，新屋開工和營建許可 7.行為金融學處置效應的表現 傾向賣出賺錢的股票、繼續持有賠錢的股票 8.QE規模縮減對利率的影響

9.黃金期貨的定價方法選擇，套利區間 10.資本資產定價模型中，預期收益的相關因素 11.半強式有效下，無法獲得超額收益的方法

12.兩個變量協方差與標準差計算相關系數，相關系數大小與相關性強弱 13.協整 DW統計值，P值，不同置信概率下的顯著性

14.自回歸模型（簡稱AR模型）與滑動平均模型（簡稱MA模型）定義 感覺統計分析里的題有點多 不過考試比實際統計分析還是簡單 就是書上的公式啊看著頭暈 因為都是從統計分析書上截取的 實例又很少 15.白銀K線圖，分析下跌趨勢持續原因

16.KD指標金叉，死叉，BIAS指標絕對值大小比較

技術分析指標每年都有好些個

17.價格反轉的技術指標 V型，頭肩底

相對來講 考技術分析是比較拿手的 沒有太大難度 看書的時間也不用太多 18.債券投資組合久期調整，息票率和期限變化對久期的影響 這個只要記住公式了 其實計算很簡單 19.出口貿易商對沖人民幣貶值的工具 分析題有時候就是拿不準 幾個選項看著都可以 20.庫存消費比，以及庫存消費比的大小與大豆期貨價格的影響 21.對波動率進行交易的特點，使用期權

22.買入高執行價買權，賣出低執行價買權的最大收益，最大損失，平衡點(3個小題)23.波動將要增大，方向不明時，買入跨式期權組合 24.開多期貨，買入賣權，在不同價位的損益 25.B-S模型中需要估計的參數是？

第五篇：2016最新服裝店創業計劃書【絕對有幫助】

創業計劃書

一、名稱。

“情有獨鐘”校園服裝店。

二、性質及內容范圍。

銷售服務行業

主要業務是銷售校園服裝、時尚服裝、獨具個性的適合大學生的服裝。

三、市場背景

創意人發現，在北京郵電大學中，學生不出校門就幾乎可以買到所有的東西，除了衣服。——這除了表明北郵后勤服務綜合而到位外，也表明服裝店為學校服務社區中的一個空白。在這種背景下，面向學生開一家學生自己的挑衣服的店子，前景總體來說還是樂觀的。此計劃可行性指數比較大。

四、市場調查

創意人調查發現，大多數學生是支持在校園中開一家服裝店并表示他們會光顧的，占被調查人數的82.3%（203名被調查者中有167人贊成）。總結原因主要有兩個：一是現代大學生與社會接觸頻繁，幾乎成為時尚與潮流的生力軍，簡單的校服已不能滿足穿衣的需求；二是學生們功課比較忙，外出購物費時間較多，如果校園中有就方便多了。

五、市場預測

價格預測：消費對象主要為學生，根據調查中的結果得出價位應定在偏底水平上。

需求預測：學生們的衣服與社會聯系緊密，除了衣服外，一般隨季節與潮流更換都比較快比較頻繁，加之一些大眾化的衣物如牛仔褲，在價格合理的情況下銷售絕對有保障。

六、推銷策略

學校地域略小，學生是最好的廣告媒介，只要維持店牌的信譽開張前后的推銷與正常營業之后的宣傳可以省掉很多環節和費用。

七、店址選擇

創業在學校，店鋪可以租賃。北郵用地緊張，所以創意人在考慮方便顧客的同時，還要考慮不影響學校其他正常業務等條件，于是初步覺得選擇西門北墻邊原郵電局舊址：大小合適，地理位置頗佳，重要的是學校用來作其他用途都欠妥（比如宿舍），從這一點上講，學校同意把它租賃給我們的幾率很大。

八、投資與費用估算

資金來源主要是靠吸引投資方投資。￥我們將許諾給投資者>=15%的年投資收益￥

創業初期，各項費用清單如下：店鋪租金6000元/月，預交3個月，18000元；店鋪裝修費用10000元；工人工資計提10000元（售貨員將全部由學生兼職——這亦是要學校同意創業計劃和

租賃店鋪的條件之一）；貨源即主要商品聲本費40000元，運輸費及初期宣傳、促銷費5000元，管理費用5000元用來購置辦公用品及交納水電費；另需12000元作為靈活資金。故投資方初期投資需要人民幣100000元。一旦協議達成，我們將在北郵學校中的郵局或者工商銀行開一個銀行帳戶，資金一到位，創業計劃便可實施。

九、投資收益預算

經濟效益評價：北郵有在校學生約10000人，按我們調查中的比率將會有8230人光顧服裝店，再加上校職工教師，保守數字可以定為8500人。這些人對服裝的消費即使是最低標準30元/月，服裝店每月將有255000元的銷售收入。各項成本在之前已列出，計算之后得出服裝店最保守的稅前利潤也將會是80000元/月。且從項目的風險性分析，投資服裝店從各因素分析風險性都是極低的。

社會效益評價：如果服裝店按正常預算營業運轉，學生們將用最低的價格買到滿意的服裝。這對于支持學生學業是一大貢獻；二是學生們節約了去校外購物的時間；三也是最重要的，是給學校增加了收益，學生提供了勤工儉學的機會。

投資者將在很樂觀的前提下用100000元投資換得明年大于115000的本金與收益。

十、企業組織形式及職員

“情有獨鐘”服裝店為學生自由創業的小型個體私營企

業。

銷售人員將從學生中招聘，利用學生課余時間勤工儉學鍛煉自己。

管理、規劃人員主要是三位創意人劉波濤、尹穎、姜禹昌。服裝店的戰略、規劃上的決策及修改需經三人同意方可執行。除了共同的管理決策外，三人具體分工如下：

劉波濤負責日常事務及員工的管理培訓，消費者（學生）對店鋪反饋意見的調查整理，以及宣傳、促銷等事務；

尹穎負責設計、進貨及與貨源渠道的溝通；

姜禹昌負責運輸、入庫以及一切的財務、法律事務。篇二：開服裝店可行性分析報告 開服裝店可行性分析報告

一、項目背景: 我們要成功，首先要向別人學習。唯有源頭活水來，才能增加抗爭苦難的智慧和力量，獲得生命與生活的真本事、真知識。時下有的人一說到做生意就想到百萬千萬的投資，要有一股創業熱情，量力而行。踏踏實實地從小生意做起，是大多數成功商人的必由之路。在眾多從事經營的個體戶中，賺錢最快的當屬服裝個體戶。現在服裝，以創美燙畫等興趣了個性服裝的概念，體現了新時期人們追求個性，完美。求異不求同的新消費觀念。個性服裝都突出了個性元素，每一件都手工訂制。成本雖高，但更能滿足新時期人們對服裝的需求。項目需要的成本較低，容易進入也容易啟動。準備開一家經營針對大學生市場在校內開服裝店。

二、市場分析：

經過市場調查發現，在校園周邊，學生在校內就幾乎可以買到所有的東西，而服裝店卻因不夠新穎。在這種背景下，面向學生開一家學生自己的挑衣服的店子，前景總體來說還是樂觀的。此計劃可行性指數較大。消費對象主要為學生，很多學生出價位應定在中等偏底水平上。學生們的衣服與社會聯系緊密，除了衣服外，一般隨季節與潮流更換都比較快

比較頻繁，加之一些大眾化的衣物如牛仔褲，在價格合理的情況下銷售絕對有保障。

三、競爭分析: 在經過了產品競爭、形象競爭之后，近年來，服裝店裝修設計經營品牌的競爭開始升級到終端賣場的競爭。服裝品牌的個性化不僅僅是指產品的風格，同時也包括賣場風格、品牌形象等各個方面。只有產品風格、賣場風格以及品牌形象一致時，品牌的性格才顯露出來。而對于服裝店裝修設計賣場風格的重視，恰恰是近幾年品牌服裝運營過程中出現的新趨勢。所以一定要把握市場動態，拿取有創意而且新穎的服裝以滿足當代大學生的需求，這樣才能在校商業街占據一定的市場優勢，取得豐厚的利潤。

四、產品與服務：

開服裝店的優點是進貨價格方面降到最低點，款式方面共享商家不多。缺點是量比較大，有存貨風險，同風格款式拼貨商家不好找。售后服務包括凡在本店購物如發現質量問題（不包括人為）在未洗水前（三天內）憑收據可換貨。出售貨品如有脫線，修改等情況，可免費維修。凡在本店購買產品，可免費整燙。韓版女裝貨源款式好壞是生意興旺與否的關鍵，不可能頻繁去批發市場進貨，以每月2 次算，則店里的服裝款式更新只能是一月2 次，不能緊跟時尚潮流無法擴大自己的商機，但網上服裝流行的服裝，一個月會更新十

幾次，比傳統渠道進貨的更新速度多了至少5倍以上，可以輕松選購新款，增加客戶回頭率。去特許經營這些品牌，一是有可能不用品牌特許經營費，二是許多特許經營前提是相對于對你有幫助的，三是你的這個品牌沒有太多的競爭對手，四是品牌公司會對你很注重。所以說我自己更是側重選擇這些的品牌服裝，而是選擇一些流行的或者是少數廠家注意到的服裝。因為大學生追求新鮮，并且在校的大學生都會比較瘋狂，不會太在意傳統的觀念。

五、市場和銷售策略：

經濟效益評價：假設有4千多人消費，那么這些人對服裝的消費即使是最低標準30元/月，服裝店每月將有120000元的銷售收入。各項成本在之前已列出，計算之后得出服裝店最保守的稅前利潤也將會是20000元/月。且從項目的風險性分析，投資服裝店從各因素分析風險性都是極低的。? 銷策營略

開店就緒之后，就準備擇期正式開張。開張當天為招攬顧客，辦一些促銷活動勢不可免，促銷活動不外乎打折、贈品及抽獎等三大類型。同時在周圍小區散發些傳單。初次來店的驚喜，免費贈送小飾物，小掛件，讓其填一份顧客表（做客戶數據庫）增加其下次來店的可能性，傳達每周都有新貨上架的信息。利用顧客數據庫，以某種借口施以小恩惠，使其來店領取或告知打折消息，或者免費送過季衣服（要定量）

或送生日禮物等。社會效益評價：如果服裝店按正常預算營業運轉，學生們將用最低的價格買到滿意的服裝。這對于支持學生學業是一大貢獻；二是學生們節約了去校外購物的時間。

? 店鋪銷售管理

1、日銷單（下班之后用電腦統計）；

2、每日盤點貨物記錄；

3、每月進銷存表，留進貨單，便于月底進行統計。結論

經過以上分析，開一家服裝店是前期投入少，風險低投資，是值得開發的項目，服裝店也具有很大發展空間，為此應該盡快有效的開發此項目。篇三：大學生精品創業計劃書,絕對實用,(餐飲類)xx xx xx xx 創 業計

劃 書

項目提交人:xx, xx, xx 專業:市場營銷（營銷與策劃）

創業計劃書

創業名稱： 創業者姓名：日 期：通訊地址：郵政編碼：聯系電話： 1580000000 電子郵箱: xx，xx，xx2013年7月15日 xx市xx區xxxxxxxxxxxx 221008 1580000000；***；

目錄

一、企業概況? 經營范圍企業類型項目投資項目概述

二、企業計劃者個人情況

三、市(轉載于:2016最新服裝店創業計劃書【絕對有幫助】)場評估 目標顧客描述

市場容量的變化趨勢 競爭對手的主要優勢 競爭對手的主要劣勢

本企業相對于競爭對手的主要優勢 本企業相對于競爭對手的主要劣勢

四、市場營銷計劃? 產品 價格 地點 促銷

五、企業組織結構? 企業將登記注冊成擬議的企業名稱 企業的員工

企業將獲得的營業執照、許可證

企業的法律責任（保險、員工的薪酬、納稅）合伙（合作）人與合伙（合作）協議

六、固定資產

七、流動資金（月）?

八、銷售收入預測(12個月)?

九、銷售和成本計劃?

十、現金流量計劃?

一、企業概況

主要經營范圍：營養食譜設計及營養餐飲品推廣，提供各類營養餐和營養茶飲 企業類型：

□生產制造 □零售□批發

□農業□新型產業 □傳統產業□其他

項目投資：餐飲業投資8-10萬 項目概述：

大學食堂的飲食問題在大學中一直被詬病，大學的飲食質量不高已成為公認的問題，僅僅是滿足了學生們的溫飽問題，而質量,營養卻遠遠沒有達到學生們的要求。部分大學的飲食狀況令人擔憂，甚至有的大學食堂出現了集體中毒事件。民以食為天，許多學生都為學校的餐廳而抱怨不已，因為學校食堂普遍都是以大鍋菜的方式做的，因此雖然價格較低但很少能真正讓學生歡迎.雖然大學生可以到校外就餐，但大多數學生迫于經濟因素，還是愿意在校食堂就餐。飯菜質量得不到保證，會導致很多問題，學生營養跟不上，甚至有的學生經常不吃飯。于是，營養不良、胃病等不該出現在大學生中的病癥也屢見不鮮，這為學生身心健康埋下了隱患。因此，為了保障大學生的飲食安全，提高大學生的飲食質量，成立大學飲食聯盟，旨在為高校大學生提供價格低廉安全高質并富有特色的食品，并且同時為各高校提供一定的勤工助學崗位，幫助貧困生更好的完成學業，我們決定整合食堂和飯店的優缺，開一家校園營養餐吧。