第一篇：不同投資方法行為的分析總結

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不同投資方法行為的分析總結

目前，我國經濟的發展勢頭良好，人民生活有較大改善，生活質量有明顯提高。人們的思想觀念和消費觀念都在發生日新月異的變化，投資理財逐漸成為人們的新的生活目標和選擇方向。如今，個人投資理財已經步入日常百姓之家，成為人們日益關注的熱點問題和生活的重要組成部分。然而，目前我國的投資方式眾多，種類繁多，投資巨額與日俱增，人們的承受風險的能力有限，如何理性地選擇合理的投資方式已成為現代人們投資理財的焦點問題。

引言

當前，我國經濟發展迅速，大大增加了居民的生活收入和社會收入，人們愈加追求更多的收入渠道，特別追求個人理財領域，人民通過各種方式了解合理科學的理財種類，讓自身的財產得到有效地使用，提升財富價值，增加個人財產收入，使自己得到滿意的價值服務。然而，目前我國市場經濟發展空間較為廣闊，投資理財方式多種多樣，在如此廣大的投資市場、種類繁雜的的理財方式，如何有效地使用自己的資產得到利益最大化，這是每個公民特別關注的焦點問題。

一、投資是指居民通過購買金融資產，到一定時期不僅可以獲得自己的本金，還可以獲取多余的收益的一種理財方式，目前，從市場上的實物資產包括：股票、債券、保險等投資方式。由于市場投資方式的多樣化，巨大的收入差異誘惑，追求投資、增加財富價值的欲望愈加強烈，尤其是我國經的濟體制在不斷地進行深入的改革，居民地家庭投資方式的重要性認識的得到很大提高，投資的主體已經在發生深刻的變化，逐漸由轉向個人和家庭，由此可知，實現保值增值是人們實行投資理財行動的最終目的。

二、目前居民主要的投資種類

1.銀行儲蓄的理財方式一直以來，人們比較傾向于銀行存款，因為銀行是人們接觸最頻繁的財產交易和理財基地，加上銀行具有低風險性，強流動的優勢特點，就算人們選擇定期存款，一般情況下，也可預先支取。目前，各大銀行的營業網點大范圍的分布在全國各地，這使人們的投資方式更加安全，投資心理更加踏實。然而，當物價指數遠遠超過銀行存款利率時，居民實施的投資難以受益，還有可能面臨貨幣貶值的不良狀況。近年來，我國居民在消費觀念和投資觀念方面，逐漸發生翻天覆地的變化，但我們首選的投資方式依然是銀行儲促進居民選擇投資的主要動機 www.tmdps.cn 蓄。根據統計的相關數據顯示，我國居民的在選擇儲蓄的投資方式方面，投資金額超了 40 萬億元。在 2013 年 8 月，已經實現了連續三個月的巨大突破，超過 43 萬億元以上，達到歷史新高。

2.通過購買國債和投資房地產業的理財方法目前，國債種類多種多樣，由于上市國債是在交易所開始上市，所以，有眾多的投資者參與上市國債，導致上市國債的流通性極強。與銀行存款相比較，銀行的同期存款利率遠遠低于發行國債的收益，除此之外國債和活期存款一樣具有較強的靈活性和流通性，但收益扔高于活期存款。房地產投資方式也是目前人們的重要選擇之一，房地產的巨大發展，國家政策的扶持，使得人們更愿意嘗試甚至選擇房地產投資方式，在眾多的投資方式中，房地產投資與其他的投資方式有很大差異，具體表現在房地產投資不僅具有很高的保值作用，還有較強的盈利好處。

3.通過最直接的方式：參與股市和購得基金股票是一種高風險高收益的投資方式，主要發行于股份有限公司，通過股票體現出各大股東權勢和身份，股東借此贏得股息和紅利。

投資者選擇股票投資獲得收益主要有以下幾種方式：

第一，投資者直接取得股份公司的盈利，第二，股東獲得盈利還會通過一些買賣差價，其大多數來源于股票流通過程中產生而得來的收益。但是，因為股票的預期獲益頻繁不確定和紛雜多樣，所以，投資者在選擇股票投資的時候需要謹慎考慮清楚。另外，基金也是人們觀望的投資理賬方式，基金說到底是集中地集合各個投資者的部分投資金額，由于基金具有很多優勢：具有利益共享性、共同承擔風險性，因此，這種投資方式比較適合中小投資者。

4.購買黃金和新興市場產品的理財方式從傳統到現代，黃金一直是人們推崇的追捧的貴金屬，象征著富有和權勢，由于影響黃金價格的因素種類較多，體現在政治、經濟、文化等方方面面。黃金的價格趨向與經濟發展的方向亦步亦趨聯，然而與股市的發展方向和走勢卻背道而馳。經濟的發展推動著互聯網技術的廣泛被應用和認可，一些新興的網絡理財工具日益出現在人們的生活和理財領域，比如：支付寶、余額寶理財通等等。這些理財方式具有低風險低收益的效益，然而盈利卻高于英航活期存折卡的收益，這是一種極其方便快捷的理財方式，比較適合個人單獨進行小資理財。這類新型產品的流通能力遠遠超過傳統的理財方式，由于互聯網的便捷和高技術，人們可以方便通過此方式實施購物、轉賬、支付等生活需要，方便了人們的生活支付方式，提高了人們的生活質量。

三、投資理財的路徑 www.tmdps.cn

1.儲蓄投資方法儲蓄是最接近人們生活的一種投資方式，然而，儲蓄的利率波動較大，這會大大影響人們的投資選擇。當中國人民銀行開始規定降低利率的時候，這就暗示著人們如果選擇銀行儲蓄進行投資，不能獲取較高的收益額。雖然儲蓄存款風險較低，能保證投資者的穩定利息收益，是一種很適合人們尤其是農民的投資理財方式，但是面對這較低的儲蓄利率，居民需要轉變投資觀念，改進思想積極努力尋找能保證資金安全或一項對穩定的投資方式，從而實現自己的資金投資收益，提高收入。目前，我國還有很多人的觀念比較傳統，堅定穩重的性格讓他們依然愿意選擇銀行儲蓄。

2.股票投資策略由于在股市領域，常常存在著“一夜暴富的”說法，所以大多數人們總是把美好的發財夢想寄托在股市中，并堅持暴富的觀念。然而，股市中真正的狀況并非人們主觀所想。股市存在著眾多隱患，一直是一種高風險高收益方式，而且每次的股市行情不是一成不變的，這就要求居民投資者在選擇為投資的時候，必須適當地改變投資策略，變換思想，改變觀念，精通股市操作方法。目前，大多數的居民投資者仍然懷著依著股市發家致富的高回報思想，但他們在選擇股市投資的時候，沒有正確地認識到股市還中存在著不為人知的各種隱患，股市也是一種高風險的投資方式，安全性較低，波動率較大。所以，居民投資者需要樹立正確的人生觀和價值觀，明確自己的投資目標，正確選擇適合自己的理財方式，保證資金安全穩定，提高自身的理財收益。

3.購買黃金理財方式在中國國內，黃金是人們最為常見和追求的貴金屬重品，然而黃金飾品在投資理財方面有利有弊。首先，黃金飾品與生俱來就擁有較高的美學價值，值得人們珍藏，提升價值。然而，購買黃金從來都不是一個簡單低廉價格，但依舊沒有影響人們對黃金的推崇。由于市場上黃金的價格不符合黃金原料的內在價值，金塊到金飾的過程，必須要經過一系列程序：加工、制造、批發、零售等，整個過程結束后最后的費用承擔者就是購買者。從中可知，黃金的在市場上的交易成本費用不低，程序不少。人們在選擇購買黃金實現自己投資目標時，要充分考慮黃金價格的波動以及是否易磨損，否則就會降低黃金價格，難以達到收益。

4.選擇購買實物的投資方式在現代社會，越來越多居民投資者喜歡選擇實物投資，比如：房地產投資要選擇房地產投資的投資者第一必須要根據自身的情況，合理地對房地產投資進行分析，尤其注重投資的資本和時間安排，再根據當地實施的政策，構深入了解人民幣存款基準率波動，最后進行合理分析和科學的決策。投資者首先必須樹立投資風險意識，正確對待認識投資研究的積極意義，從而讓自己能夠精通掌握房地產業的變動趨勢和發展狀況，用客觀全面的角度去看待投資。除此之外，投資者還必須結合充分考慮國內外的經濟、政治www.tmdps.cn 社會發展前景和傾向，客觀分析國內的地區性差異，以及國家制定和修改的一些政策方針。在深刻認識這些后，以此為基礎，對自己需要進行的方案設計實施精準的估測，最終獲得比較準確合理的經濟測算數據。然而，投資者還需要注意投資不能自目跟風，而是要根據自己的真實情況，清楚地認識到投資的特點和結果，理性分析，合理作出選擇。

四、結語

由于我國的金融行業在發展的基礎上，不論寬度和廣度還不能完全滿足居民投資者的要需求，所以，有必要進一步改進、拓寬居民選擇的投資途徑和渠道。這就要求投資者需要充分考慮儲蓄分流，深刻改變人們的理財投資觀念，改進理財方式，有單一的選擇方式轉向多渠道的投資選擇方式，實現資產的合理組合，進而全面完善居民在金融資產領域的選擇，滿足各類投資理財者的投資收益需求。邦幫堂

第二篇：《行為分析方法》教學大綱

《行為分析方法》（1）教學大綱

課程名稱：《行為分析方法》(1)Methods of Behavior Analysis（1）學分：2總學時：36 開課專業：應用心理學專業

一、課程性質、目的和培養目標

《行為分析方法》（1）是應用心理學專業基礎必修課程。課程通過心理物理法、反應時間、記憶過程研究介紹和心理學實驗研究基本概念介紹，使學員了解心理實驗，掌握心理學研究的基本邏輯。

二、預修課程

《普通心理學》、《心理統計》

三、課程內容和建議學時分配

第一章 心理物理法（8課時）

第一節 心理學的科學化動向（0.5課時）

一、實驗心理學產生的背景

二、實驗心理學的誕生

三、近年的發展

第二節 什么是心理物理法（0.5課時）

一、心理物理法研究的問題

二、問題的由來

第三節 感覺閾限的測量（0.5課時）

一、閾限

二、韋伯定律

第四節 感覺閾限的測量方法（4課時）

一、最小變化法

二、恒定刺激法

三、平均差誤法四、三種測量方法的比較

第五節 心理量表（1課時）

一、順序量表

二、等距量表

三、比率量表

第六節 信號檢測論（1.5課時）

一、信號檢測論的由來及對傳統心理物理法的發展

二、基本的實驗方法

三、有無法

四、評價法

第二章 反應時（3課時）第一節 反應時研究概述（0.5課時）

一、反應時定義

二、研究反應時的意義

三、反應時研究歷史

第二節 反應時測量

一、簡單反應時

二、復雜反應時

三、辨別反應時

第三節 反應時研究舉例第三章 記憶第一節 記憶的早期研究第二節 記憶系統研究

一、記憶的信息加工理論

二、感覺記憶

三、短時記憶

四、長時記憶

第三節元記憶研究

一、什么是元記憶

二、元記憶的內容

三、元記憶的測量方法

第四節內隱記憶

一、實驗研究的興起

二、內隱記憶的實驗研究方法——間接測量法

三、內隱記憶的證明

四、過程分離程序：包含測驗、排除測驗

五、社會認知領域的內隱記憶研究

五、廣告的內隱記憶研究

第四章 實驗設計基礎第一節 術語和變量

一、實驗中使用的術語 1.主試 2.被試 3.刺激 4.反應 5.變量

二、自變量 1.定義 2.種類

三、因變量

0.5課時）（2課時）（5課時）（0.5時）（3課時）（0.5課時）（1課時）（2課時）（2課時）（1.定義

2.因變量的選擇 3.因變量的效度 4.因變量的信度

四、控制變量/額外變量/無關變量

五、操作定義

四、實驗內容和建議學時分配

參見配套實驗課程《心理學實驗》（1）

五、教材和參考書目

1、《實驗心理學》朱瀅主編北京大學出版社2000年7月版

2、《實驗心理學》郭秀艷著人民教育出版社2004年10月版普通高等教育“十五”國家級規劃教材

3、參考書：《實驗心理學》 坎特威茨等著華東師大出版社2000年

六、課外學習要求

配套實驗課程實驗報告

七、考核方式

課堂表現、課程平臺發言計為平時成績。閉卷考試。

總評成績＝平時成績×30％＋考試成績×70％

第三篇：國有上市公司過度投資行為分析

國有上市公司過度投資行為分析

來源：中國論文下載中心作者：李鋒團編輯：studa121

1【摘要】近些年來，由于我國宏觀經濟的持續快速增長，導致投資過?，F象較為普遍。政府干預、地方保護、管理者缺位、管理者過度自信等原因都是導致國有上市公司過度投資的主要原因。對于國有上市公司的過度投資，可以通過完善公司治理制度、減少政府干預、完善市場體系等措施來進行治理。

【關鍵詞】 國有上市公司 過度投資 政府干預 治理

一、過度投資概述

1989年Lang和Lizen berger從股利政策角度提出了過度投資假說，并在研究中界定了過度投資公司：擁有大量自由現金流量，以致于會接受一些NPV<0的投資機會的公司。此后，學術界所廣泛使用的過度投資概念也多源于此。潘敏、金巖（2003）認為，從投資決策效率化的角度來看，把資金投資于各種效益并非理想的新投資項目以擴大投資規模，甚至將資金投入到一些企業原本并不熟悉與企業主營業務無關的領域，這類投資行為均屬于過度投資行為。綜合以上觀點，過度投資是指接受NPV<0的投資機會，將資金投資于各種效益并非理想的新投資項目，降低資金配置效率的一種低效率投資決策行為。

二、國有上市公司過度投資的動因分析

1、政府干預與國有上市公司過度投資

由于國有上市公司的國有背景，使得政府干預成為導致國有上市公司過度投資的一個重要原因。

（1）地方政府干預國有上市公司過度投資的動機。第一，企業投資擴大規模會直接增加地方GDP。我國“十一五”規劃中，年均GDP增長率預期目標為7.5%，全國各省市也制定了各自的GDP預期增速。因此，為了達到設定值，政府不得不對轄區內企業進行干預，造成過度投資。第二，企業擴大投資可以滿足地方政府財政需要。我國實行分稅制，營業稅屬于地方稅，增值稅屬于共享稅（中央占75%，地方占25%）。由于營業稅和增值稅是以基數法為基準，為了擴大稅收收入，必須依靠投資規模的擴張，因而政府會干預，過度投資在所難免。第三，企業投資規模擴張可以創造更多的就業崗位，解決社會問題。因此，地方政府很有理由干預行政區域內的國有上市公司進行過度投資，以達到政府的目標。第四，對于政府官員而言，國家實施的政府官員激勵機制，由于考察非經濟指標成本過高，所以一般都以考核經濟指標為主，即GDP增長率、稅收、就業率等。為了增加升遷的砝碼，政府官員很有理由運用手中的權利進行政府干預，導致過度投資。

（2）地方政府干預國有上市公司過度投資的能力。財政分權和財稅體制改革使得地方政府被賦予了相當大的財政支配權，其結果是導致地方政府盡可能地要求地方企業加大投資，以增加當地的財政收入。過度投資存在于自由現金流充足的情況之下。由于國有上市公司與中央和地方政府的天然聯系，而當地政府對于財政又具有了較大的自主權，國有經濟是國民經濟的主體，同時它的發展好壞又會影響到政府的業績，所以地方政府就會出于自身的考慮來對國有上市公司進行財政激勵，直接導致國有上市公司盲目擴大規模甚至投資于自身并不了解和與本公司并無關聯的項目，造成資源的浪費。這種盲目過度投資帶來的國有上市公司虧損現象，政府出于各種利益又會對國有上市公司進行財政補貼，使得地方國有上市公司不必擔心盲目投資的后果。而如果投資帶來的收益即使很小，地方政府也會夸大這種現象，盲目進行獎勵促使國有上市公司過度投資現象更加嚴重。

2、管理者與過度投資

（1）管理者過度自信等非理性行為。行為金融理論認為，國有上市公司的過度投資等非效率投資行為可能與管理者自身的心理因素和決策行為特質密切相關。不管是個體投資者，還是擁有大量理論知識背景和信息優勢的機構投資者都會受到各種認知和心理情緒偏差的影響。國有上市公司是國有企業中的優秀代表，其管理者的選擇也必然經過大量的篩選，是企業管理者中的優秀人員。因此，盡管經理人致力于實現企業價值最大化的時候，也可能由于管理者的過度自信等非理性對投資前景的判斷錯誤而發生過度投資行為。國有上市公司的管理者也可能出于樹立和維護聲譽、節約搜尋和加工信息的成本、推卸責任、減少恐懼等原因而采取從眾行為，面對國家大規模的經濟振興投資計劃，國有上市公司很可能因此而過度投資。

（2）經理出于自身利益過度投資。國有上市公司名義屬于國家，但其必須授予其管理層來進行經營管理，而經理人會有追求自己私人目標的動機。與此同時，經理人與作為投資人的政府之間存在著信息不對稱。政府公司所有者沒有足夠的信息和能力來識別經理人是否盡責，從而導致經理人可以從自身的利益出發進行過度投資。國有上市公司規模的擴大有助于經營者獲得更多的在職消費以及其他隱形激勵。所以，經理人出于自身利益而進行過度投資。

（3）管理者為了迎合非理性的市場預期而進行過度投資。行為金融認為投資者的情緒也會影響到企業的投資行為。首先，投資者情緒會通過融資機制而影響到企業的投資。投資者情緒高漲時，會導致股價高估，企業傾向于進行股權融資，在存在大量自由現金流的情況下，常常導致過度投資。其次，由于國有上市公司對于管理者的考核、接管、解雇等外部威脅的存在，使理性的管理者有時也被迫屈從于投資者情緒進行決策。當投資者對于企業前景過分樂觀時，管理者即使了解真實情況，也會擔心由于拒絕投資人看好的項目造成股價下跌，引發接管風險，或使自己遭到國有上市公司解聘。這種迫于投資者情緒的投資決策常常導致過度投資。

三、我國國有上市公司過度投資產生的現實基礎

1、國有股“所有者缺位”、法人治理機制失衡

目前，上市公司國有股的產權代理鏈條一般有全民、政府、國有資產管理公司或授權企業集團上市公司四個層次組成。從法律上講，全體人民是國有股的最終所有者，似乎不存在所有者缺位問題。但在實際操作中，國有上市公司實際上并沒有一個合格的最終所有者。就國有資產管理公司而言，它被授權代表國家行使股東權利，其可行性也令人懷疑。資產管理公司有著自己的行政目標，所有者目標并不是他們的主要目標，當兩者發生沖突時，他們可能以行政目標代替所有者目標，令所有者利益受損。就法人股代表行使公司治理權而言，法人股代表控股公司的經理，在大多數情況下，常常由國家大股東任命，從而具有雙重身份與人格。因此，無論是從國家股還是法人股而言，都存在著“所有者缺位”問題，導致法人治理機制失衡。

2、市場體系不夠健全，發育不夠完善

目前，我國雖然已經建立了社會主義市場經濟體系的基本框架，商品的市場化程度也已達到很高的水平，但要素市場的發育水平總體還不高，也不夠完善。首先，我國證券市場信息有效性差、投機性強，股價經常偏離國有上市公司的業績，使證券市場的發現功能大受影響。其次，我國證券交易制度還存在著重大缺陷，約有2/3股票不能上市流通，使證券市場的收購、兼并功能基本失靈。再次，我國經理人市場發育嚴重滯后，國有上市

公司高管人員的聘任和評價都沒有實現市場化，市場對經營者的外部約束作用還十分微弱。

由于市場體系不夠健全，投資在很大程度上取決于經營者的判斷，而經營者和作為國有上市公司控股股東的中央及政府存在著很大的信息不對稱。這就使得經營者為了擴大業績，而盲目進行投資，導致國有上市公司過度投資現象嚴重。

3、扭曲的資本市場和過強投機性行為

我國發展資本市場的初衷主要是為了解決國有企業的資金短缺問題。特別是眾多地方政府紛紛將幫助企業包裝上市作為協助企業擺脫困境、促進地方經濟發展的“捷徑”。發行股票上市圈錢成了包治百病的良藥。另外，大多數的投資者沒有專業深度，這樣使大多數公司不用擔心股利等資金成本問題，投機為投資收益的形成提供了“好環境”，使得投資者為了贏得更大的差價導致過度投資現象的發生。由于國有上市公司的國有背景，使得國有上市公司與其公司所在地的政府之間存在著必然的關系，也與當地政府的政績息息相關，所以地方政府出于自身利益的考慮也會協助國有上市公司擴大業績而進行過度投資。

四、國有上市公司過度投資的治理

1、減少直接行政干預

采用市場化手段，合理引導國有上市公司的投資行為，行政干預一方面不利于國有經濟的長遠發展。另一方面，行政干預常常附帶有一定的補貼和優惠，從而違背了公平競爭的宗旨，也扭曲了資源配置行為。因此，應該減少對國有上市公司的直接行政干預，采用按照項目提供優惠或者補貼等市場化的手段來合理引導各類企業按照自身的實際情況積極參與國家投資計劃，從而實現資源的合理配置，降低國有上市公司的過度投資行為。

2、完善公司治理制度、改變國有股一股獨大的局面

完善公司治理機制是防止國有上市公司管理層為謀取私利而過度投資的關鍵。

（1）完善獨立董事制度。董事會是保護股東利益的重要治理機制，尤其是獨立董事在監督中發揮更為重要的作用，但目前我國的獨立董事存在缺乏獨立性，獲取信息渠道不暢等問題。因此，應該從獨立董事的提名、任職家數、職責履行、信息獲取、經濟激勵等制度上保證獨立董事的獨立性和信息獲取權，從經濟上激勵獨立董事投入更多的時間和精力對公司的活動進行監督，從而真正發揮獨立董事的監督作用。

（2）改變國有股一股獨大的局面，形成非國有性質的大股東對國有大股東的監督制約機制。國有上市公司的大股東是國家，存在所有者缺位的情況，所有產權代表對經理的監督收益與監督成本不匹配，從而弱化了對經理的監督。但當大股東非國有性質時，其既有動力又有一定的能力對經理層實施有效監督，從而有效約束過度投資行為。梅丹（2008）發現第二至第五大股東持股比例增加對過度投資具有制衡作用。

（3）從制度上克服各種行為導致的過度投資。改變單一的利用股票、期權的激勵方式，強化諸如債務杠桿等替代激勵機制；分散控制權以減少管理者過度自信造成的危害，比如強化國有上市公司獨立董事、相關監管機構對重大投資的咨詢或者審批；提高管理者投資決策信息的反饋頻率等。對從眾心理來說，可以采取的政策措施包括：調整管理者業績衡量辦法和報酬結構，加強投資信息披露、增加信息反饋頻率，減少投資中的不確定性，減少信息收集加工成本和交易成本等。緩解證券市場投資者情緒對管理者造成的過度投資壓力及針對投資者情緒對國有上市公司過度投資的壓力。

3、健全國有上市公司監管機制，推行高管薪酬制度改革

完善我國國有上市公司高層管理者的行為約束機制，一方面依靠國有上市公司內部完善的公司治理結構，另一方面可以通過改革國有上市公司高層管理者的薪酬制度來制約。高管持股和高管年薪制相結合，可以有效降低高層管理者為了追求業績，獲得更大的升職空間而不斷努力擴大公司規模的意愿?？梢詫⒏吖苄匠陝澐譃槿齻€部分：基本薪酬、績效薪酬、福利薪酬。其中基本薪酬可以延續目前普遍的年薪制做法；績效薪酬與一年以來管理的國有上市公司的利潤率，銷售收入增長率等指標相結合；福利薪酬包括高管繳納社會保險和經驗決

策失誤的核查機制。這樣設計的高管薪酬制度，最大的意義在于對經營決策失誤行為進行核查，判斷其決策失誤的原因，并提出相應的懲罰方式。

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（12）.

第四篇：我國個人證券投資行為分析

我國個人證券投資行為分析 ——個人證券投資行為中存在的問題及策略建議

摘 要：隨著我國經濟的不斷發展，證券投資成了人們投資理財的主要方式。由于證券市場的變幻莫測和大部分投資者對證券投資方式的認識不夠,導致了很多人在證券市場栽了跟頭。本文針對人們在證券投資中出現的種種問題，提出一些投資策略建議。

關鍵字：理財證券投資投資行為投資策略

一、證券市場發展歷程及現狀

自從1978年改革開放以來，由于國家良好的經濟政策使得我國經濟迅速榮。隨著經濟的不斷發展，對資金的需求量越來越大，進而也促進了證券市場的發展。在我國證券市場發展初期，由于證券市場的不健全以及投資者專業知識的匱乏，很多投資者盲目投資，導致巨大經濟損失。同時由于證券市場法律法規的不健全以及監管的不到位，非系統風險較大，出現過許多操縱證券價格的事件，尤其是股票價格。

目前，由于證券市場已經在我國發展了近30年，因此一些相關法規也都以完善，并且也對證券市場有了良好的監督?？傮w來說，現在的市場更公平，更有利于投資者進行投資理財。

二、個人投資者投資現狀及存在問題

（一）投資現狀

（1）人數上占絕對優勢。與機構投資者相比，個人投資者人數眾多，而且分散，地域分布廣，比較不易管理，是一群處于資金﹑信息﹑技術等方面弱勢的群體，但對證券市場有不可忽視的影響，應該受到法律與社會的保護。

（2）多為投機心理短線操作。大多數的投資者入市的主要原因是為通過證券的買賣價差或借暴漲暴跌之勢獲利，這類人群多是為賺取買賣差價進行短線操作，選擇價格波動較大的證券，屬于短線交易者或者逐小利者。只有少數投資者進入股市是為了獲得公司分紅收益，這種投機的投資方法很容易學，但是卻并不適用于個人投資者，預期短期的市場波動對絕大多數投資者來說是很難做到的。

（3）投資者缺乏信息錯失良機。很多投資者在交易過程中出現電話換號、停機無法聯系到本人，身份證過期失效未能及時更新信息等狀況，使得投資者未能及時得到信息而影響證券交易的正常進行，錯失了不少的良機。與此同時，投資者對信息卻是極度的饑渴，在信息不對稱的市場環境下，投資者唯一可做的選擇就是通過觀察別人的購買行為，來獲得和補充自己的信息量，有時依賴歷史價格選擇證券，甚至隨大流出現羊群效應。

（4）風險承受能力較弱。個人投資者多以個人理財為主，資金實力單薄，而在證券投資中，在高收益的背后往往蘊藏著高的風險，個人投資者由于缺乏資金、信息、技術使得他們長期處于市場競爭劣勢，抗風險能力較弱，這樣就誘發了許多投資者賭博的心理，采取搏一搏的態度，開始了非理性的投資。一旦投資者判斷失誤，便會造成個人資產的損失。

（二）存在問題

證券投資者的行為有明顯的非理性行為的傾向，這種狀況的深層次的根源是投資者的種種心理偏差及其導致的行為上的偏差，其結果導致市場會對信息或政策的反應超過應有的幅度，加劇了市場的波動性，導致市場風險的放大。

（1）保守性偏差及反應不足：投資者對新生事物或新的信息反應不足，安于現狀，缺乏接受新的挑戰的勇氣，哪怕新事物會帶來巨大的收益。盡管絕大部分投資者認為網上交易具有方便、速度快、無時間空間的限制、交易成本低的優勢，但很多投資者通常去營業部交易，少部分投資者使用過網上交易，半數以上的投資者對新的交易方式采取觀望或不接受的態度。

（2）過度恐懼：當所持股票被嚴重套牢時，大部分投資者會有恐懼感，尤其是在有媒體或股評人士推波助瀾的情況下。投資者的恐懼感導致投資者在非理性情況下做出錯誤的決策。

（3）過度自信與過度交易：無論個人投資者的年齡結構、教育程度、收入結構，從調查中來看，他們的交易次數這種過度交易現象反映出投資者存在“過度自信”的認知偏差，反映出我國證券市場中的個人投資者短線投機傾向比較強烈，而長期投資的理念尚未形成。

（4）損失厭惡：相對于收益，投資者過分看重損失，少數投資者在股票被套時會采取及時止損的策略，而決大多數投資者則決不割肉，被動等待，更有甚

者反而采取逢低買進的策略。

（5）暴富心理：投資者迫切希望盡快獲得豐厚的投資回報而將風險的回避放在次要的位置。進入股市中的股民大都是為了賺錢而來，因此他們在證券投資操作過程中，往往追求高的回報率，既不分大勢的強弱，也不論股價的高低，買進股票就想獲得30%～50%的回報率，有的甚至夢想翻翻。

（6）模仿心理：由于機構投資者具有相對較強的信息收集甄別能力和經驗，通過對上市公司和市場信息的挖掘處理，了解發行企業市場價值的期望值范圍，能對新股價格做出更有價值的評價。個人投資者認為機構投資者的判斷會比自己更準確，因此在做投資決策時喜歡模仿機構投資者。這種被動擇券的方法往往因為擴大了收益與風險的系數，使市場面臨更大的風險。

（7）選擇性偏差：投資者將事物劃分為有代表性的幾類，然后在對事物評價時，會過分強調這幾類的重要性，而忽略其他事物。最典型是大多數投資者最看好績優藍籌股和科技股，其依據是以往的表現和業績，而過去的表現和業績未必代表將來的成長性。

（8）易得性偏差：主要表現為對本地股較為熟悉，個人投資者知道和熟悉本省的上市公司，大部分投資者對本地股進行了投資，這表明證券市場投資者對上市公司的了解存在著易得性偏差，并相信從本地上市公司獲得的信息更容易得到和準確，以此進行一定的投資。

（9）賭博心理與自我歸因偏差：投資者雖然有時有損失厭惡的心理，但為尋求更高的收益，也會采取冒險投機行為。多數投資者有追漲殺跌的投機傾向，相當多的投資者將投資失敗歸咎于股評家的誤導，上市公司違規，一些個人投資者認為股票價格是由莊家決定，說明投資者存在著有偏差的自我歸因，也反映出投資者相信股評家導致其在操作中忽視了對公司基本面的研究，帶有“博一把”的投機心理。

三、個人證券投資策略建議

（一）了解投資基本知識及流程

目前我國大部分投資者缺乏對投資知識的了解，這些都導致了在投資過程中出現了不理性的行為。不理性行為的大量出現，導致投資風險加大。因此個人要掌握投資知識，降低風險。并且要了解投資流程，盡量使用快捷便利的交易方式。

例如：投資者可選用網上交易，減少營業部交易，這樣便可節約成本及時間。

（二）保持正確投資心態

證券投資中最大的敵人不是別人而是自己，是人與生俱來的本性?？朔澙放c恐懼，保持平和的心態尤為重要。從不同種類的股票中選擇一部分進行觀察，或進行模擬炒股，鍛煉投資心態，進而在真正進行投資時心態才會放平穩。同時要知道風險和收益成正比，在看到高收益的同時勿忽略風險，避免不正確的暴富心態。

（三）學會自我分析目前的狀況

先從自己的投資目的入手，再根據自己的經濟實力、環境、性格等因素確定出合適的投資額，了解自己期望范圍，要對投資有科學的認識和控制，這樣在抓住機遇的同時又有效控制了風險，便不會陷入投資的泥沼。

（四）避免盲目跟風

別人得出的方法是在特定的條件和環境中形成的,時過境遷,對別人是成功的方法對自己未必就可行。在每個成功的投資者的思想中都有經過實踐的一套適合自己的投資寶典，投資不在于跟隨感覺，而是信息，能夠整合自己所及信息并站在自己的角度思考適合自己的投資方法與風險應對策略，是保證個人投資者不隨大流，轉變為主動的基本保證。例如：大多數投資者看好的藍籌股和科技股，要在自我進行分析之后再做出決策，不可盲目隨大流購買。

（五）投資增長型企業

在相當一段時間內，公司利潤的增加是保持股票價格持續上升的唯一動力。因此，增值投資或者尋找超過一般收入的增長公司是一個獲得收益降低風險的好方法。在投資時要注意收集股票信息。對于本地股票也要進行深入了解，不要單純認為本地股票信息容易掌握，進而做出錯誤判斷。同時要注重利潤的連續性，能買到無限期的持有高于普通股票增長的企業的股票將是最有價值的。此外代理費用將削減個人投資回報，因此買賣的次數越少，就不用考慮交易費用，可提高收益。

（六）多元投資抗風險

合理的投資方式是首先選擇投資組合，其次才是個人投資。投資之前進行一定的資金合理分配，達成科學適當的投資組合形式。在除開性格對投資者策略的影響，理智的做法是讓你的投資組合多樣化，采取積極進取的投資策略，把錢投到不同的投資工具中來分散風險，穩中求勝。理想的證券投資組合包含對經濟變化作出相反反映的投資，即存在負相關。在經濟繁榮期，大部分股票價格都在上漲，總收益上漲。在經濟衰退期，大部分股票下跌，投資組合的負相關行可以使損失最小，從而使投資的總回報增加。

（七）確認有價值股

對于一些被高估股票的投資需要謹慎。由于價值被高估，在價值規律的作用下，股票價格有降低的可能。同樣，股價低于價值的股票也有價格上升的可能。并且很少有股票會一直低迷，因此一些有價值股即使價格不高，也值得持有。因為股票價格低，有更大的升值空間，有獲得更大的利潤的機會。

參考文獻：

[1]數字財富.2001.3.22.《證券投資‘金手指’》

[2]特區經濟.2009.6.袁梁.《經濟不發達地區個人投資者證券投資策略分析》

[3]企業導報.2011年第13期.肖宇文佳.《個人投資者投資現狀淺探》

第五篇：外匯投資分析的方法論文

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外匯投資分析的方法

無疑的，要想在外匯投資市場上分一杯羹，我們自身必須具備最基本的也是最適合自己的外匯投資分析方法，剛剛涉足外匯投資的我經驗也是不足的，但是從我接觸外匯投資以，我嘗試著在福匯亞洲的模擬外匯交易軟件上進行操作，總結出一些我自己的經驗。

如何進行外匯投資? 首先，作為一個剛涉足外匯行業的新手，我們必須先清楚明白外匯交易的操作方法，例如外匯保證金交易的原理是利用杠桿投資原理、選擇一個穩定可靠的交易平臺、各國貨幣符號、盈虧狀況、止損止贏、圖表分析等等。了解了外匯投資操作的基本方法，我們便要學會分析，通過基本面分析和技術層面分析，我們選擇有利可圖的幣種進行買進賣出，從而獲得利潤。下面為大家介紹基本面分析和技術分析的方法。

基本面分析，透過一些重要經濟指標的理論上的觀察方法和結論來分析。由于美圓在外匯市場中的地位，以及絕大多數的外匯交易都是以美圓為中心的交易等原因，美國的經濟數據在外匯市場中最為引人注目。以下是一些我比較常注意的經濟指標的理論上的觀察方法和結論：

非農就業人數，它能反映出制造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，并可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價值，反之亦然。因此，該數據是觀察社會經濟和金融發展程度和狀況的一項重要指標。

失業率，也是美國就業報告中的另外一個項目，是指一定時期全部就業人口中有工作意愿而仍未有工作的勞動力數字。該數據與非農就業人數一同由美國勞工部公布，公布時間通常為每月第一周的周五。

國際資本流動，是指資本從一國或地區轉移到另一個國家或地區。凈資本流入主要是指境外投資者因購買某個國家國債、股票和其他證券而流入的凈額。

消費者物價指數，英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指針。

GDP，是按市場價格計算的國內生產總值，是指一個國家(或地區)所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果。也就是說，日本公司在美國投資的工廠所創造的價值，也將計入美國的 GDP。它涉及的是實實在在的經濟活動。西方國家 GDP 的公布通常分為每月公布和每季公布，其中又以每季公布的 GDP 數據最為重要，投資者應考察該季度 GDP 與前一季度及去年同期數據相比的結果，增速提高，或高于預期，均可視為利好。此外還有消費者信心指數、利率、生產者物價指數等指標，可以提供我們進行基本面分析，進而有基本的投資方向。（經濟指標 內容參考網上解釋）

確定了投資方向，我們便要學會更深層次的分析，即是技術分析。技術分析中，我們主要是從圖表中進行分析。

一、成交量牽制價格走勢

買氣和賣壓的大小，透過每日成交量和價格漲跌幅度得以反映。根據量價分析的一般原理，價位上升，而成交量大增，表示上升趨勢大；價位仍升，但成交量漸次縮小者，這是大市回--------------------------精品

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頭的先兆；反過來，價位下跌，量價分析不能是今日與昨日的簡單對比，這樣就看不出它的延續性。必須對一周來、一個月來、三十月來的量價互動資料作詳盡評估。

二、行情反復時的對策 具體對策是：判斷了是一個反復上落市之后，接近下限就買入做多頭，漲到上限就平倉賣出，并反手做空頭。再跌至下限，又平倉平倉，并反轉做多頭。

三、利用技術性調整做短線

技術性調整的出現亦是有信號可尋的。例如在上升勢中，連續三日拉出紅線，但一根比一根短，漲幅逐日遞減；或者連漲多日之后，來一個高開低收，拉出一根有上影線的黑線，這些搬是表明升勢將要調整的信號。反過來，在下降勢中，連續三日拉出黑線，但一根比一根短，跌幅逐日遞減；或者連跌多日之后，來一個低開高收，拉出一根有下影線的紅線，這些都是顯示跌勢將要反彈的預兆。趁著升勢出現調整時做空頭，或抓住跌勢出現反彈時做多頭，合乎順市而行的原則。甚至前一階段已捉住了升勢或跌勢的機會，又趁調整之局反賣或反買，那就可真達到“既摘西瓜，又撿芝麻”的最理想境界了。利用技術性調整作買賣只能做短線，絕對不能太貪。

四、注意單日轉向的信號

即大漲中出現小跌或者大跌中出現小漲。這種轉向，通常以一條高開低收，很多時帶有上影的黑線；或者一條低開高收，很多時帶有下影的紅線為標志，屬于小動作，在一個交易日內完成，所以稱之為單日轉向。在單日轉向的局面將要確定，即臨近收市時去做空頭或多頭，往往可以賺到往后數日的跌幅或升幅。

五、把握“頭肩頂”的良機

頭肩頂是比較可靠的下跌信號，把握重要的賣空良機，六、雙頂與雙底 雙頂像字母“M ”，雙底則像字母“W”，M頂是強烈的下跌信號，w底是可靠的上升征兆。雙頂的形成，反映了普遍不敢看好后市的市場心理，是買家人心虛怯的表現。特別是跌破“頸線”后，整個下降走勢便可以確認。相反的情況下，雙底就是一個上升勢的堅實基礎。七、三次到頂與三次到底 三次到頂不破就賣出，三次到底下穿就買入，必須注意，三次到頂與三次到底的信號太明顯，散戶深信不疑。特殊情況下大戶亦會故意引人上鉤，待散戶狂沽之后回頭直上，或趁小戶買齊之后急轉直下。所以三次到頂不破做空頭或三次到底不穿做多頭之際，都要在第一時間設限價指令單止損，萬一破頂穿底就認賠，這樣便高枕無憂了。

八、參考趨勢線買賣

如果大勢軌跡仍在上升趨勢線之上運行，多頭合約仍可以持有；如果跌破上升趨勢線，就視為轉勢，要改為作空頭。但是，參考趨勢線買賣的多數是初入市者，因此，市場大戶最喜歡把趨勢線的迷信者當獵物，有意破一破線，設個圖表陷阱讓你踩，然后又回頭，把你殺個莫名其妙，虧了也不知是怎么回事，所以，就算圖表沖破了下降趨勢線或跌破了上升趨勢線，你也要綜合當時的供求、經濟、政治等因素，看看基本面是否真的利多或利空，這樣，才不容易被“假動作”騙倒。此外，我們還要記得圖是死的人是活的要靈活應用，可以參考不能迷信，專家意見不能盲從，學會自律。

由于我是學生的緣故，不能時刻守在電腦前，所以我介紹大家我的交易系統，基本是長線操作。

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我的長線交易策略是基于套息交易的基礎上的，贏利持單時間數周甚至數月。貨幣對的選擇主要集中在息差較高的貨幣對上。我選擇的工具主要有；蠟燭圖、趨勢線、移動均線、一周圖表。我一直堅守這樣的規則：在價格上漲時利用超短線入場規則進場做多高息差貨幣對，在交易獲利之后調整止損在盈虧平衡點上并把止損固定于這個點，直到價格走回打掉止損，否則長期持有賺取息差。

3.交易前工作：

（1）.關注價格向下回調很深的高息差貨幣對；（2）.使用工具確定價格開始走出上漲趨勢。

4.策略跟蹤：

關注息差變化及時了結利潤變小的息差交易。

5.策略重點：

（1）.高息差貨幣對；

（2）.入場前貨幣對應該向下發生深度回撤；

（3）.長期持有，價格不打掉止損不離場、息差不縮水不離場。

6.策略說明：

有朋友會問你為什么不在價格走出去開始回撤的時候離場呢？這樣不但可以賺取息差還能賺取走勢帶來的利潤，我想告訴你這就叫---紀律。

如果想賺取走勢的利潤我有波段交易策略，在同一筆交易中不斷變化和轉換你的策略和規則，不斷違反你的紀律。你可能賺點小暴利，表面上你比那些死板的監守自己規則和紀律的人短期內多賺了一些錢，但長遠來看你遠沒有他們獲得的利潤高、也遠沒有他們活的長久。

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