第一篇：激勵：堅持到底的報酬

許多人曾對我說過這樣的話：“為了成功，我曾試了不下上千次，可就是不見成效。”你相信這句話是真的嗎？別說他們沒試過上百次，甚至于有沒有十次都頗令人懷疑。或許有些人曾試過八次、九次，乃至于十次，但因為不見成效，結果就放棄了再試的念頭。

成功的秘訣，就在于確認出什么對你是最重要的，然后拿出各樣行動；不達目的誓不休。在此，我要跟各位舉個例子，不知道你是否聽過桑德斯上校的故事？他是“肯德基炸雞”連鎖店的創辦人，你又知道他是如何建立起這么成功的事業嗎？是因為生在富豪家、念過像哈佛這樣著名的高等學府、亦或是在很年輕時便投身于這門事業上？你認為是那一個呢？

上述的答案都不是，事實上桑德斯上校于年齡高達六十五歲時才開始從事這個事業，那么又是什么原因使他終于拿出行動來呢？因為他身無分文且孑然一身，當他拿到生平第一張救濟金支票時，金額只有一百零五美元，內心實在是極度沮喪。他不怪這個社會，也未寫信去罵國會，僅是心平氣和地自問這句話：“到底我對人們能做出何種貢獻呢？我有什么可以回饋的呢？”

隨之，他便思量起自己的所有，試圖找出可為之處。頭一個浮上他心頭的答案是：“很好，我擁有一份人人都會喜歡的炸雞秘方，不知道餐館要不要？我這么做是否劃算？” 隨即他又想到：“要是我不僅賣這份炸雞秘方，同時還教他們怎樣才能炸得好，這會怎么樣呢？如果餐館的生意因此而提升的話，那又該如何呢？如果上門的顧客增加，且指名要點用炸雞，或許餐館會讓我從其中抽成也說不定。”

好點子固然人人都會有，但桑德斯上校就跟大多數人不一樣，他不但會想，且還知道怎樣付諸行動。隨之他便開始挨家挨戶的敲門，把想法告訴每家餐館：“我有一份上好的炸雞秘方，如果你能采用，相信生意一定能夠提升，而我希望能從增加的營業額里抽成。” 很多人都當面嘲笑他：“得了罷，老家伙，若是有這么好的秘方，你干嘛還穿著這么可笑的白色服裝？”

這些話是否讓桑德斯上校打退堂鼓呢？絲毫沒有，因為他還擁有天字第一號的成功秘方，我稱其為“能力法則”(personal power)，意思是指 “不懈地拿出行動”：在你每當做什么事時，必得從其中好好學習，找出下次能做得更好的方法。桑德斯上校確實奉行了這條法則，從不為前一家餐館的拒絕而懊惱，反倒用心修正說詞，以更有效的方法去說服下一家餐館。

桑德斯上校的點子最終被接受，你可知先前被拒絕了多少次嗎？整整一千零九次之后，他才聽到了第一聲“同意”。在過去兩年時間里，他駕著自己那輛又舊又破的老爺車，足跡遍及美國每一個角落。困了就和衣睡在后座，醒來逢人便訴說他那些點子。他為人示范所炸的雞肉，經常就是裹腹的餐點，往往匆匆便解決了一頓。在歷經一千零九次的拒絕，整整兩年的時間，有多少人還能夠鍥而不舍地繼續下去呢？真是少之又少了，也無怪乎世上只有一位桑德斯上校。我相信很難有幾個人能受得了二十次的拒絕，更遑論一百次或一千次的拒絕，然而這也就是成功的可貴之處。如果你好好審視歷史上那些成大功、立大業的人物，就會發現他們都有一個共同的特點：不輕易為“拒絕”所打敗而退卻，不達成他們的理想、目標、心愿就絕不罷休。華德，迪斯尼為了實現建立“地球最歡樂之地”的美夢，四處向銀行融資，可是被拒絕了三百零二次之多，每家銀行都認為他的想法怪異。其實并不然，他有遠見，尤其是有決心想實現。今天，每年有上百萬游客享受到前所未有的“迪斯尼歡樂”，這全都出于一個人的決心。

當我還住在那間寒傖的單身公寓并在浴缸中清洗碗盤的日子里，就不時提醒自己上述那些感人事跡，我對自己說任何問題都不會長久存在，也不會一直影響我的人生，只要我能不斷拿出行動，積極且有建設性的行動，那么那些問題就會迎刃而解。此外，我也這么想：“縱使我此刻的情況不佳，但依然有些值得感恩的地方，例如還有兩位好朋友、腦筋也沒錯亂，甚至于還能呼吸。”

我不斷地提醒自己留意所想要的，別只看見問題卻不見解決的辦法。我更告誡自己，即使那些問題此刻困擾著我，但絕不會一輩子纏著我而不去。因此，我決定不管在金錢上或心情上有多么不順遂，都絕不讓生命再陷在其中。同時我也認定，自己的命運并不是真那么糟，只是好時光尚未到來罷了。

力與彈性去追求所企望的目標，至終必然會得著所要的，可千萬別在中途便放棄希望。這句話說來簡單，但我相信你一定會從內心同意，就從今天起拿出必要的行動，哪怕那只是小小的一步。很多人會接受這個道理，但為何不馬上拿出行動來呢？答案是他們害怕失敗，在此我就要告訴各位，失敗的另一層積極意義……

第二篇：完善村干部報酬激勵意見

關于完善村支書主任報酬激勵機制的意見

為加強對村支書、主任的規范管理，穩定基層干部隊伍，充分調動村干部的工作積極性，增強村級組織的凝聚力和戰斗力。經研究，現就完善村支書、主任報酬激勵機制提出如下意見：

一、激勵對象

現任村支書、村主任。

二、激勵措施

1、工資待遇。村支書任現職10年以上，村考核位次1－2位的，參照事業單位同職位工作人員工資標準發放當年工資；考核位次3－4位的，參照事業單位同職位工作人員工資標準的90％發放當年工資；考核位次5－6位的，參照事業單位同職位工作人員工資標準的80％發放當年工資；依此類推，任職村考核末兩位的除外。

2、保險費負擔。年齡55周歲以上的村支書，從今年起任職期間養老保險、醫療保險個人負擔部分由鎮統籌承擔，任職村考核末兩位的除外。

3、養老保險補繳。凡己納入市委、市政府規定的基本工資及保險資金統籌的新任村支書和村主任養老保險費的補繳，根據其任職情況和市社保部門核定的補繳養老保險職齡及補繳額，區別職務，實行分檔分級負擔補繳額，具體為：

其中集體負擔部分通過任職后三年任職村綜合考得分進行調節，分三年兌現到位。計算方法為：每年鎮統籌負擔養老保險補繳金額＝市社保部門核定的補繳額×集體負擔比例×當年任職村考核得分÷300。

4、醫療保險續繳。村支書、主任到齡辦理退休手續，原則上由鎮統籌負擔醫療保險續繳金額的75％，并通過退休當年任職村綜合考核得分進行調節，計算方法為：鎮統籌負擔醫保續繳金額＝市社保部門核定的醫保續繳額×75％×當年任職村考核得分÷100。

三、相關說明

1、本意見所涉及的考核位次和考核得分均以當年任職村四個文明建設綜合考核位次和得分為依據。

2、激勵措施1、2兩項不同時享受。

3、工資待遇每年由鎮黨委組織科根據現任支書任職年限以及考核結果，核定具體人員以及發放比例，報黨政聯席會討論通過后實施。

4、養老保險補繳額以及醫保續繳額由鎮勞保所根據鎮考核辦提供的考核結果，按規定標準進行測算制定實施方案，鎮統籌負擔部分，由鎮政府依據測算方案進行審批。

5、本意見從2009年1月起執行。

第三篇：堅持到底

堅持到底

“是你讓我看透愛情這東西,四個字-——堅持到底”！阿杜的聲音還縈繞在耳邊。狹路相逢的人生路，讓我也讀懂了“堅持到底”！在努力成為勇者，在鋪滿荊棘的路上，我們除了努力，更多是要堅信美麗人生也同樣屬于我們，為了那美麗的藍圖的建設，我們除了去堅持到底外，別無選擇。

剛出事的時候，我很勇敢對自己說“天將降大任于斯人也，必先苦其筋志，勞其筋骨，餓其體肌……”。那是生命的最低谷，不僅受空間的限制，也因為肉體的摧殘，靈魂也快要出殼似的，那歇斯底里的吶喊聲依稀回蕩在空氣里。只是那時候還天真的以為只要科學發達，還是尋回健康的。所以來不及去想象那可怕的未來。在積力配合一切醫治的同時，也開始讓自己放大假似的充電、糊思亂想開來。

只是隨著時間一分一秒的流逝，關于未來，關于傷情，關于科技，越來越沒有信心自己能撐下去。開始變本加勵地實現那淚水的歇斯底里，在狂灑淚水的日子里，除了每日每夜自己的瞎折磨外，我的傷情并沒有好轉，反而加重了至親至愛的負擔，看著爸爸的皺紋提早的到來，在漸近漸遠自己的某一個瞬間，突然弄懂了我的康復或許并不大重要了，而我的快樂最是全家的重心。然，當一次次無力的原本觸手可及的動作時，我的淚水似乎也流盡了。哭不出來。或許好強的個性也一直在幫著我撐著，我答應自己一定要站著，不管多辛苦，我都會讓自己頂著，捆著站起來。就是那股莫名的堅持，我贏了，因為我贏回了家人的微笑，還有自己的微笑，我還學會了站。

也開始讀懂了，人生不就是一個過程又一個過程的累積嗎？成功與否，又有幾人能看透呢？過程的快樂參與與否才是重點啊。在明白了這個道理的瞬間，我除了瞎然開朗，還確信了堅持到底的重要性，如果不是自己好強的個性幫助的話，我想靠別人是永遠也超渡不少自己的，或許這個事實也說明了，內因才是起主導作用的，對我來說，來自外界的鼓勵與安慰充其量也只不過外因罷了。或許說明了個性是決定命運的。如果說我的個性不那么好強，不那么固執，不那么自信的話，我是無力讓自己堅持到底的。

日子的繼續對現在的我來說除了堅持到底，還是堅持到底！因為我已相信了堅持就是勝利！堅持才可能盼來奇跡！堅持會讓我生命力強勝起來！而生命惡作劇所帶來的改變也只不過是來自空間的受限，雖然說生活的質量來時空間與時間的綜合評定。而我卻能讓人相信了，至少是自己相信了，生命的改變最多不過于軌跡的更換.而那些正常的軌跡,我不是曾經有過嗎?而現在這種生活軌跡給生活帶來的艱難性,我相信自己可以通過堅持到底的那個韌性,走好每一步,也努力用堅持到底的精神,讓自己創造原本應該屬于我這世的美麗.我相信我也行的!

第四篇：堅持到底

堅持到底

有一個年輕人去尋寶最終找到了一種能散發香氣放在水里卻能沉入水底的植物。年輕人興奮得拿去市場上賣，卻發現它居然比不上木炭，于是他便把香木燒成了木炭，然而父親卻告訴他這種香木切下一塊價值就超過了一車的木炭。人們總是這樣，容易被眼前的假象所迷惑。做人要學會堅持，不懂堅持的人將永遠不會成功。

《勸學》里告誡我們，鍥而舍之，朽木不折，鍥而不舍，金石可鏤。生活經驗告訴我們水滴石穿，繩鋸木斷。再堅固的城墻也經不起千年風雨的沖刷。再高大的山頭也經不起愚公一家世代的鑿挖。人只要堅持到底總會獲得勝利。

著名的心理學家瓦爾特·米歇爾曾經到一所小學做過一個有趣的實驗：他給十位小朋友每人一顆糖，要求他們在他回來前不要吃掉這顆糖。并承諾沒有吃掉糖果的人將會獲得兩顆糖作為獎勵。三個小時后，米歇爾回來了，結果只有一個小孩還保留那顆糖，其他的小孩早已把糖吃了。米歇爾按承諾給了那個小孩兩顆糖。

米歇爾的實驗揭示了一個很簡單而又很深刻的道理：人很難抵住誘惑，即使知道前方有更大的利益，能堅持下來的人還是很少。這或許也正好解釋了為什么成功的也永遠是少數，而多數人只能過著平凡、庸碌。這就是因為他們缺乏了堅持到底的精神。

現代天文學家的奠基人哥白尼，他提出了日心說，否定了當時占主導地位的地心說，嚴重威脅了教會神創論的統治，因而遭到迫害，被囚終生。然而他卻始終堅持真理，從不向教會低頭。為天文學的發展做出了不可磨滅的貢獻。與哥白尼有著相似命運的還有布魯諾，唯一不同的是哥白尼走進了囚室，而布魯諾直接走進了刑場，但是誰也改變不了他們追求真理的信念，動搖不了他們堅持真理的決心。今天，還有誰會無視他們的貢獻，還有誰不對他們心懷崇敬？

從劉禹錫的“千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金”到夏明翰的“砍頭不要緊，只要主義真”；從單丁的“走自己的路，讓別人說去吧！”到如今的“堅持到底，就是勝利”不論古今，不論中外，不論文言白話，就告訴我們要學會堅持，要堅持到底，這樣才會勝利，這樣才會成功。否則就像那燒香木的年輕人一樣，后悔莫及。

讓生命于破碎中彰顯

有一位年輕人將歷盡千辛萬苦尋得的能散發香味的樹木在市場上出售，由于無人問津，他將之燒成木炭，而被一搶而空。而他的父親卻流淚告訴他，只要切下一塊磨成粉，它的價值就超過了一車木炭！

我雖為一車彌足珍貴的沉香的破滅而感傷，然我卻不同意他父親的言下之意。事已至此，沉香也已成灰，流淚又有何用？況且，誰又能肯定，即使一車的沉香一直保持它的尊貴，躺在市集上，擁有它的驕傲與矜持，就一定會有伯樂體現它的價值？

幾千年的時光的流逝，伯樂也只相了一匹千里馬而已，假如沉香沒有化為灰炭，或許它的價值連一車木炭都不如！沉香的破碎，至少讓它的價值在一瞬間體現，雖然疼痛卻依然讓生命在火焰里彰顯。

漫溯一道道歷史的溝渠，翻閱一卷卷史前巨作，掀開一層層的浮煙迷霧，歷史的河床上，綻放著多少破碎而更顯華美的靈魂。

浪聲滔滔，似大江東去，英雄戰死沙場。這里清風徐徐，水波不興；這里有曹孟德釃酒臨江，橫槊賦詩；這里有一位歷盡世事滄桑的落魄詩人臨江作賦，嘆一句“飄飄乎如遺世獨立，羽化而登仙”。

赤壁，一個曾經被戰火縈繞的沙場，一個曾經令文人騷客緬懷的地方。也就是在這里，一顆亙古不變的英雄魂縈繞于此，賦一曲《赤壁賦》，名揚后世。

然而，如果沒有

“烏臺詩案”，亙古的英雄將如何誕生？如果沒有被貶謫的經歷，曾經張狂的少年又將如何成熟？就是因為生命的破碎，讓蘇東坡寫出“竹杖芒鞋輕勝馬，誰怕？一蓑煙雨任平生”的詩句，讓破碎的靈魂嘆出“也無風雨也無晴”。

生命因破碎而美麗。林黛玉的破碎在于她的葬花之殤；梵高的破碎黃金的刀子刻出他內心的陰霾；貝多芬的破碎是靈性至極的黑白鍵奏出的華美絕唱；三毛的破碎源于她歷經滄桑后那一剎那的超俗與灑脫 ……

破碎，讓生命從另一層次彰顯，讓靈魂升華后沉淀;破碎，用殘缺的美詮釋生命的完整；破碎，讓鮮血與熱淚交錯流動時，譜出一曲生命的化蝶。

讓生命于破碎中彰顯，你可知花的綻放亦是花心的破碎？

堅持自我，永不言敗

當你的才華遲遲不得施展，你是否會懷疑“是金子總會發光”的真理。如那個一開始相信自己尋得寶物的年輕人一樣，在遲遲賣不出香木后，他最終改變了想法，將香木燒成炭全部賣出。可誰知他卻毀了一棵世界上最珍貴的樹木——沉香。所以，請不要輕言放棄，堅持自我，相信“是金子總會發光”。

曾經為那個“野百合”的故事感動許久。一株如雜草般毫不起眼的小草，只因為心中有一個強烈的愿望：“我要開花。”因此它汲取陽光、露水，努力生長著。高貴的花朵嘲笑它自不量力、異想天開；普通的小草也譏諷它是白日做夢。小草也自卑過，傷心過，可它依然堅持自我，堅持著自己的信念——“我要開花”。終于它開出了最美的花朵，證明了自己不是雜草，而是一株真正的野百合。當十年、二十年后，整個山坡開滿了野百合，已沒有人會去嘲笑當年那株小草了，心里充滿的是感動和幸福的味道。

堅持心中的夢，不要放棄。“天將降大任于是人也，必先苦其心志，勞其筋骨。”所以，碰上一點挫折，受一些委屈又算得了什么呢？比起成功帶來的喜悅，這些恐怕是微不足道的吧。

勇者為王的競爭時代，我們不要那些輕易放棄的弱者。若是一帆風順，難道就會是圓滿結局了嗎？納蘭容若，這個滿腹才華的詞人，是否是太一帆風順沒有坎坷了呢？有其父明珠為他鋪好的錦繡前程，所以平平坦坦，才使他太經不起挫折了。若是像蘇軾那樣幾經貶謫，有一副豁達的氣度，是否他就不會郁郁寡歡呢？挫折可以磨練人的意識，把我們鍛造得更堅強更勇敢，足以承受生活帶來的苦痛和壓力，所以我們怎么可以因為挫折而放棄自己的夢想？我們不要當弱者，當懦夫，我們堅持自己的理想，我們永不言敗。

“走自己的路，讓別人去說吧。”怕嘲笑嗎？那么李陽就不會成為萬人追捧的偶像了。他沒有放棄自己攻克英語的理想，即使被人側目，他依舊用自己的方法苦“吼”英語，終于練就了一口流利的英語，更是開創了自己“瘋狂英語”的品牌。

堅持自我，即使風浪再大，要相信風雨過后便是陽光燦爛的未來；

堅持自我，即使不被認同，要相信真理掌握在少數人手里，用你的成功去證明你才是對的；

堅持自我，即使現在你是只默默無聞的丑小鴨，要相信你終究會成為美麗的白天鵝。堅持自我，永不言敗！

相信自己

有這樣一個小故事。說的是有一位年輕人跋山涉水，終于找到了一種能散發香氣，放在水里卻沉到水底的植物。他很自信地把這香木運到市場去賣，可竟然賣不過木炭。剛開始，他還相信自己，但到后來，他卻改變了自己的判斷，把木頭燒成木炭，很快被一搶而空。但后來得知這是極其珍貴的沉香時，已后悔莫及。

也許很多人看了以后，會有許多人會為這年輕人感到惋惜，何嘗不是呢？他終因為不相信自己，而造成了這種結果，而這又能怪誰呢？所以，要相信自己。

曾經還讀到這樣一個故事。有個人從小得了一種病，這種病導致他不能再長高。身材的矮小使他遭到同齡人的嘲笑，可他并不自卑。在一次姐姐帶他去滑冰場的時候，他一下子被滑冰所吸引了，并對姐姐說：“姐姐，我要學滑冰。”這句話震撼了姐姐和他的父母，可是對于身材矮小的他，又能怎么樣呢？于是，他開始學滑冰。他相信自己，相信上帝在關閉一扇窗的同時，還為他開啟了另外一扇窗戶。他帶著相信自己的信念，一天天地過去，終于成為世界上頂級的滑冰高手。盡管作為一名男性，他的身高只有1.60米。無論什么，都不能成為阻擋相信自己帶來的成功。

相信自己鑄就了一個的成功，而低估自己，卻造成了遺憾。

一位有著豐富經驗管理的人到一家外資企業應聘。應聘當天，這位先生天天不安，他不相信自己會被錄取。這家外資企業有這樣一個規定，應聘者必須對自己的待遇提出條件。這位先生低估自己，認為自己沒有能力拿高的工資，就向招聘者說出了一個比他實際上要少2倍的工資。也許，很多人看到這里，會說這個人肯定被人錄取了，外資公司不是喜歡薪水低的人嗎？錯了。招聘者對那人說：“我們了解你的實力，可你卻不相信自己。我們企業是不會招聘一個沒有自信的人。”不相信自己，使自己失去了一個機會。

我們難以想象，假如世界上沒有相信自己，這世界將會變成怎樣？徘徊不前。開頭說的年輕人也終因為沒有相信自己而使自己后悔莫及。就像燕子南飛，面對茫茫大海，沒有相信自己，它將永遠停留在那茫茫大海上，永遠永遠……

相信自己，為自己撐出一片藍色天空。

“自信”與“盲從”

一年輕人尋得寶物——香木。拿到集市上賣卻無人問津，于是，他模仿隔壁把香木燒成了木炭，結果很快一搶而空。孰不知他燒掉的是世間至寶——沉香。嗚呼哀哉！其失也有甚于其得千百倍乎！

年輕人一開始能堅信自己的判斷，可最終還是失其原志，失去了真正獲得財富的光明大道。我雖為年輕人的“一失足成千苦恨”而惋惜，卻更慶幸他的“因禍得福”。因為年輕人從中學到了一個道理：自我相信，切勿盲目跟從。

我很自然地把它簡稱為“自信”與“切勿盲從”，這樣反倒淺顯易懂。哲學上說，整個世界是一個辯證統一體。自然“自信”與“盲從”也難逃既定規律。而事實上，它們兩個有時候確也相得益彰，達到相互促進的目的。但是請注意，本人在“跟從”前加的定語“盲目”，單憑這兩個字，結果適得其反的概率就大大增加了。

李陽說：“只要你相信自己，你就可以獲得成功。”李陽——“瘋狂英語”的創始人——立

志于讓3億中國人說一口流利的英語。他大學三年級時還是一個英語只能考及格的差生，可是他不屈服于命運，自創了一套英語學習方法。他相信自己的付出不會白費。于是，日復一

日，無休止地瘋狂。最終，他如愿以償獲得了成功并得到機會使“瘋狂英語”能夠發揚。于是，李陽說：“Believe

yourself，you will win！”

我想大家對“東施效顰”這個故事并不陌生吧。西施病心而顰其里，其里之丑人見而美之。故效西施顰其里，不料，其里之人見而遠之。就這樣，中國古代又多了一個經典成語：東施效顰。它在現代漢語詞典里的意思大致是這樣的：盲目模仿而導致效果適得其反。

李陽站在一個經驗人士的高度上告訴我們，要相信自己。“東施效顰”作為一則寓言諷刺著那些盲目跟隨潮流的人。于是：

我說，相信自己，才能堅定信念；有了信念，才能確定方向；擁有方向，才能夠生生不息、奮斗不止。終有一朝，一聲炮響震得它地動山搖，乃洗前朝恥。

我說，盲目跟從并不一定找到屬于自我的奮斗目標，與其茫茫乎難致終點，不如自立定義，擁有標上自己署名的奮斗歷程。

年輕人終究是失去了寶物，但他懂得了要“自我相信”與“切勿盲目跟從”的道理。于是，他“標新立異”，朝著前方駛去。

終有一天，彼岸花開……

第五篇：基金經理業績報酬提取及激勵思考

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基金經理業績報酬提取及激勵思考

作者：王華兵

來源：《財會通訊》2009年第06期

在股市**中，基金經理始終扮演著一個十分重要的角色。牛市行情中的基金經理一度被投資者視為“財富神話”的創造者。然而，不斷涌現的基金經理離職、“奔私”風潮，“老鼠倉”事件等，都顯示出基金行業存在的一系列問題，出現問題的關鍵在于基金經理薪酬激勵機制上的分歧，而焦點則集中于基金經理業績報酬的提取。本文結合國外研究成果和基金業的行業特性，認為應采取“持基”等變相的業績激勵措施。

一、固定基金管理費激勵機制的缺陷分析

基金管理費是支付給基金管理公司的管理報酬，由于基金經理是基金管理公司的內部代表人，基金管理費也必將對基金經理產生激勵作用，所以也是一種與基金經理直接利益相關的激勵方式。當前的固定基金管理費激勵機制產生的問題有：第一，剩余控制權與剩余索取權不匹配。一是基金經理創造剩余收入的激勵不足。由于基金剩余收入都歸基金投資者，基金經理缺乏創造剩余收入的動力，往往會通過降低努力程度來改善自己的福利水平，而將較差的業績歸咎于不利的外部市場環境變化的影響；二是轉移剩余收入。基金管理公司和基金經理通過關聯交易、內幕交易、互惠交易等形式將基金利潤轉移出去，使投資者無法獲得應得的基金全部剩余收入。三是降低剩余收入的“質量”。基金管理公司和基金經理為了提取更多的基金管理費，利用對基金的剩余控制權，操縱市場、操縱基金凈值，這些方法雖然在短期內可能增加基金的剩余收入，但是以投資者承擔更高風險為代價。第二，缺乏風險分擔機制。當前基金管理費激勵機制的另一個重要缺陷是缺乏風險分擔機制。基金經理代表基金管理公司使用基金持有人的資本去投資，如果獲得了收益，基金經理將獲得合同規定的“激勵”，而一旦虧損，損失將全部由投資者來承擔。在這種情況下，基金經理會傾向于追求高額回報，同時基金風險也在增加。因為固定管理費的激勵機制存在以上缺陷，引起了基金行業、投資者和監管層對基金經理引入業績報酬的激烈爭論。

二、國外基金行業業績報酬的使用現狀

基金的業績報酬是作為基金管理費的一部分。業績報酬的計提通常是將基金的收益與證券市場平均收益率進行比較，并以此作為提取報酬的依據，高于標準提取業績報酬，低于標準則不提取業績報酬甚至提取負的業績報酬。1970年以來，這種報酬結構在美國便未普遍使用，因為這種業績報酬的提取要求是對稱的。即如果業績超過一定水平可以提取業績報酬，而當基金業績不佳時，基金管理公司同時提取負的業績報酬。在歐洲，業績報酬的提取較普遍，因為他們的業績報酬提取是非對稱的，這意味著業績超過規定水平時可以獲得額外的獎金，而當業績低于規定水平時不需要同樣地減少報酬。Sigurdsson(2007)的報告顯示，12％的歐洲股票型基金擁有這種報酬結構，這類基金也采取各種各樣的行動來使業績報酬最大化。Khorana et

al’s(2007)認為，給定業績報酬的對稱性特點，在美國，業績報酬的重要性不會有顯著的增長。

然而，歐洲的業績報酬仍有增長的空間，因為歐洲的基金允許其基金經理以一種能最有利于投資者的方式獲取他們的薪酬。由此可見，業績報酬在國外基金行業并不被普遍采用。我國的基金業起步較晚，對基金行業的報酬結構設計也經歷了一個探索過程。最初是按照2.5％的比例計提管理費，1999年起規定滿足一定的條件后可以提取業績報酬。2002年后，不再提取業績報酬，只按照凈資產的1.5％的固定比例提取基金管理費。這說明基金業報酬結構的變遷也是遵循了國外在這方面所取得的經驗和教訓，而不采取以業績報酬為主的基金經理薪酬結構，主要是受到行業特征的影響。

三、行業特征與基金經理業績報酬的提取

與很多行業不同的是，基金行業受外部市場環境的影響很大。國際的、國內的宏觀經濟環境變化，國際國內的意外事件沖擊，都會在國與國之間的金融市場間快速傳遞，而這些往往是基金行業和基金經理本身所很難以預見和控制的。因此，在設計業績報酬時必須考慮到這一點。在受外部環境影響大的高風險行業。業績報酬設定的高低是一個懸而未決的問題。根據委托代理理論，風險和激勵薪酬之間存在著一種權衡關系。通常來說，利潤變化的不確定性或測量利潤的難度越大，即利潤受不確定因素影響越大，業績報酬所占的比例應該越小。因為，在假定基金經理是風險規避的情形下，給定相同的等價收入，風險較高的業績報酬所要求的風險升水就會提高。所以，從節約激勵成本的角度考慮，需要提高固定收入部分，降低可變收入部分。但一些學者的研究發現，雖然基金經理的薪酬受業績影響較大，基金經理的薪酬和業績之間的關系卻并不明確。Aggarwal和Smwiek(1999)發現，業績報酬的敏感性隨著風險的增加而減少，這與委托代理理論的結論相一致。而Prendergast(2002)的研究卻發現，在高風險環境下，薪酬與業績的敏感性應更高。RussellReynolds Associtaes(2005)的調查發現，在所有決定基金經理獎金的因素中，個人投資業績是最重要的標準，整個組織的業績對其也有影響，但考慮到獎金決定的眾多因素，薪酬和投資業績之間關聯的強度仍不明確。Farnsworth和Taylor(2006)對基金經理薪酬的調查也得出了類似的結論。SofiaJohan(2007)的研究發現，法律環境對基金經理的薪酬具有統計上和經濟上最為顯著的影響。在那些法律環境不夠健全的國家，基金經理的報酬中固定報酬較高而業績報酬較低，而法律環境健全的國家則是固定報酬較低而業績報酬較高。雖然上述的研究并沒有給出一個十分明確的答案，但多數的證據顯示，對于高風險行業，應該適度降低風險收入在總薪酬中的水平，尤其是象我國這樣一個基金相關法律還不十分健全的國家，鑒于基金行業的高風險性和我國當前的法規現實，業績報酬在基金經理的薪酬中不應扮演主要的角色，這對當前我國制定相應的基金經理薪酬激勵制度具有一定的借鑒意義。

四、跨期風險分擔與基金經理的業績報酬

對基金經理實施較高的固定收入的合理性還可以從委托人－代理人跨期風險分擔的角度來理解。在牛市以前，很多投資者都曾埋怨過基金經理拿著過高的固定收入，過著“旱澇保收”的日子，但是其所管理的基金卻是虧損的；而牛市到來后，心里開始不平衡的換成基金經理。看著牛市的盛宴只能由基民和股民享有，而基金經理，尤其是公募基金的經理，仍然拿著似乎與自己的“業績”不相稱的區區幾十萬、數百萬元的年薪，于是開始了頻繁的跳槽。實質上，在行情低的時候，是廣大基民用高的管理費養著基金管理公司和基金經理，這時候基金經理等收益

較多，而投資者承擔的風險較大；在行情高漲時，投資者的收益較多，基金經理相對收益較少，本質上，這是基于行業特征的一個跨期風險分擔問題，大多數的基金都往往表現出一種隨行情而變化的走勢。但問題是，一方面，投資者在股市低迷的時候不愿意承擔為基金經理支付高固定收入的風險，另一方面是基金經理不愿意在股市高漲的時候忍受收益相對不高的局面，于是導致了在牛市中，一旦基金經理看到自己所管理基金的“業績”高漲，就以為是自己的“個人能力”創造了巨額的財富，要求提高業績收入比重的局面。在薪酬得不到滿足的情況下，便出現了頻繁的跳槽問題。

五、改進基金經理激勵機制的建議

采取單一的固定管理費提取模式存在很多缺陷，然而，行業高風險特征又決定了業績報酬不應該在基金經理薪酬中占主要地位。筆者認為可以從以下兩個方面著手。首先，可以積極引進“持基”激勵方案。基金經理“持基”指的是允許或鼓勵基金經理購買其所管理的基金，并在持有時間上加以限制的一種激勵措施，從理論上分析，基金經理“持基”可以在一定程度上將基金經理的個人利益和基金投資者的利益統一起來，鼓勵基金經理的長期投資行為，降低風險，并減少頻繁的跳槽和“老鼠倉”事件發生。以美國為例，2004年，SEC新增加了一系列針對基金丑聞的新的信息披露要求，其中一項是要求每個基金披露其基金經理購買的在其所管理基金中的金額。AiayKhorana，HenriServaes和LeiWedge(2007)利用這一披露信息，研究了基金經理自愿性購買其所管理的基金的多少對基金業績的影響。經研究發現，盡管美國基金經理在其所管理的基金中平均“持基”的份額只有0.04％，但是“持基”和沒“持基”的基金業績存在顯著性差異。基金經理“持基”每變化一個基點，超額業績就增加3～5個基點。這說明，基金經理“持基”是一種有效的激勵措施。在我國，基金法規長期限制基金經理個人及其親屬的投資行為，直到“老鼠倉”事件爆發，基金經理離職率陡增，引發基金業的“地震”，我國證監會才規定基金從業人員可以投資開放式基金。在行業大幅度波動的情形下。積極引進“持基”激勵方案，可以將以基金經理為代表的基金從業人員和廣大投資者的利益緊密聯系起來，既可以克服固定管理費提取模式的部分缺陷，又能避免業績報酬下可能出現的投資者承擔過高風險的情況。鼓勵其長期投資，并有助于進一步穩定市場。其次，要加強對基金投資者和從業人員的風險教育。基金經理的頻繁跳槽，不僅僅是激勵機制的問題，還有基金經理本身風險分擔意識的問題。作為一個不成熟的市場，不僅僅是投資者不成熟，基金從業者也存在不成熟的問題。而作為行業的監管者，也不僅僅是要加強對基金投資者的教育，還應該加強對基金從業人員的風險分擔意識教育。因此，無論是投資者還是基金經理，都應該從基金業高風險特征和跨期風險分擔的角度來理解這種薪酬結構的安排。