第一篇：立方制藥股份有限公司參觀報(bào)告

立方制藥股份有限公司參觀報(bào)告

一、參觀目的參觀立方制藥有限公司的主要目的是為了能夠更好的了解生物制藥和化工制藥的原理和基本的操作。

二、參觀時(shí)間

八月二十二日上午

三、參觀地點(diǎn)

合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)

四、實(shí)習(xí)單位和部門

誠(chéng)志生物制藥有限公司生產(chǎn)車間

五、實(shí)習(xí)內(nèi)容

該制藥工廠主要以生物制藥為主，在參觀的過程中我們主要了解的是一種生物藥物的加工過程，亮菌口服液的制造時(shí)從一種亮菌中提取出來的，該過程要經(jīng)過培養(yǎng)基的配制，然后進(jìn)行分裝滅菌，然后再每一個(gè)培養(yǎng)瓶中接種，接種過程要在無(wú)菌的情況下進(jìn)行，然后就是培養(yǎng)。我們有幸看到剛培養(yǎng)好的亮菌，這種菌再黑暗的環(huán)境中會(huì)發(fā)出微亮。培養(yǎng)好后就是提取，提取經(jīng)過挖料、制干、煎煮、濃縮、澄清的步驟。

六、實(shí)習(xí)小結(jié)

通過對(duì)立方制藥公司的參觀，讓我直觀的了解到了生物制藥的具體過程，生物制藥主要是通過一系列的微生物，真菌，經(jīng)過培養(yǎng)，然后從中提取出次級(jí)代謝產(chǎn)物。

第二篇：制藥工程參觀習(xí)報(bào)告

制藥工程參觀實(shí)習(xí)報(bào)告

一、實(shí)習(xí)目的：

通過在工廠車間的參觀學(xué)習(xí)，聽取相關(guān)的管理和工程技術(shù)人員的講解介紹，使學(xué)生對(duì)制藥企業(yè)有一個(gè)基本印象：了解制藥廠的必備生產(chǎn)環(huán)境，與其他工業(yè)企業(yè)的聯(lián)系；了解制藥生產(chǎn)的概況，獲得制藥工程、制藥工藝的實(shí)際感性知識(shí)；將所學(xué)物理、化學(xué)、機(jī)械基礎(chǔ)等知識(shí)與實(shí)際聯(lián)系，印證、鞏固和加深所學(xué)的基本知識(shí)；增強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)課程的深入理解，加深對(duì)制藥事業(yè)的認(rèn)識(shí)理解，學(xué)會(huì)運(yùn)用所學(xué)知識(shí)觀察認(rèn)識(shí)制藥生產(chǎn)過程的實(shí)際問題，培養(yǎng)探索和積極進(jìn)取的創(chuàng)新精神；學(xué)習(xí)企業(yè)的管理人員和工人們的優(yōu)秀品質(zhì)和團(tuán)隊(duì)精神，樹立勞動(dòng)觀點(diǎn)，集體觀點(diǎn)和創(chuàng)業(yè)精神，提高學(xué)生的基本素質(zhì)和勤奮好學(xué)的品格。

二、實(shí)習(xí)時(shí)間: 2013年5月23號(hào)

三、實(shí)習(xí)地點(diǎn):

四、實(shí)習(xí)內(nèi)容:

1、公司簡(jiǎn)介

哈爾濱派斯菲科生物制藥股份有限公司創(chuàng)建于1992年，是集科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的黑龍江省唯一一家定點(diǎn)生產(chǎn)血液制品高科技現(xiàn)代化制藥企業(yè)。1998年在國(guó)內(nèi)率先通過國(guó)家藥監(jiān)局的藥品GMP認(rèn)證，2003年通過ISO9001國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證和IQNet國(guó)際認(rèn)證聯(lián)盟的認(rèn)證。連續(xù)被黑龍江省科技廳授予“高新技術(shù)企業(yè)”稱號(hào)，先后被國(guó)家、省、市相關(guān)部門受予“中國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)創(chuàng)新獎(jiǎng)”、“亞洲最具影響力品種獎(jiǎng)”“中國(guó)產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新獎(jiǎng)”“哈爾濱市模范納稅企業(yè)”“質(zhì)量穩(wěn)定合格企業(yè)”“守合同重信用企業(yè)”等榮譽(yù)。

公司于1995年至今始終被評(píng)定為高新技術(shù)企業(yè)，1997年我公司率先從日本引進(jìn)國(guó)際上先進(jìn)的壓縮過濾技術(shù)生產(chǎn)工藝，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)生物技術(shù)制品的技術(shù)空白。在國(guó)內(nèi)首先采用納米膜過濾技術(shù)、雙重去除病毒滅活方法，保證了制品的病毒安全性。在血漿的綜合利用上以及生產(chǎn)工藝技術(shù)方面均處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。特別是在特異性免疫球蛋白和凝血因子生產(chǎn)研發(fā)方面，我公司均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

公司擁有高素質(zhì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)有員工135人，其中研究生7人，本科學(xué)歷42人，專科學(xué)歷39人，并與國(guó)內(nèi)知名院所合作，建立研發(fā)基地，產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新工作取得可喜的成果。15項(xiàng)研發(fā)項(xiàng)目在研，其中“靜脈注射用人乙型肝炎免疫球蛋白制備方法”獲國(guó)家發(fā)明專利證書。優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品聲名鵲起，運(yùn)銷東南亞。

公司生產(chǎn)血液制品，產(chǎn)品有：人血白蛋白、凍干靜脈注射用人免疫球蛋白（pH4），靜注人免疫球蛋白（pH4）、人纖維蛋白原、破傷風(fēng)人免疫球蛋白、人免疫球蛋白及乙型肝炎人免疫球蛋白等七大類二十六種規(guī)格，其中“人血白蛋白”于1994年獲“國(guó)家級(jí)新產(chǎn)品稱號(hào)”。其中人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）于1998年獲“國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品稱號(hào)”。其中人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、人纖維蛋白原、破傷風(fēng)人免疫球蛋白四個(gè)品種被北京奧組委、國(guó)家藥監(jiān)局、北京市衛(wèi)生局、北京市藥監(jiān)局、黑龍江省藥監(jiān)局評(píng)定為“奧運(yùn)會(huì)儲(chǔ)備藥品。

2、實(shí)習(xí)過程

在尹杰超老師的帶領(lǐng)下，經(jīng)過一個(gè)多小時(shí)的車程，我們一行54個(gè)人，終于到達(dá)了本次實(shí)習(xí)的目的地——哈爾濱派斯菲科生物制藥股份有限公司。我們經(jīng)過短暫的休整之后，在工作人員的指引下，進(jìn)入公司內(nèi)部。首先，我們進(jìn)入他們公司的會(huì)議廳，在主管的激情洋溢的介紹下，我們對(duì)這個(gè)公司有了進(jìn)一步的了解，知道其是以生產(chǎn)血液制品為主的生物制藥公司，也是哈爾濱唯一一家能生產(chǎn)血液制品的公司。主要以生產(chǎn)人血白蛋白等幾種產(chǎn)品為主。本公司效益很好，產(chǎn)品供不應(yīng)求。本公司下屬有很多有償取血站點(diǎn)，是以采集人血清為主的。在她激情而又耐心的講解下，我初步了解了采集血清的方法。首先，先抽取經(jīng)過體檢合格的供血者的血液，然后，提取出血清，再把其他的血液成分重新注入人的體內(nèi)。這樣可以是供血者身體受到盡可能小的影響。取完血清之后，要將血清進(jìn)行保存，不能馬上用來生產(chǎn)藥品。必須在供血者下次體檢合格后才能被拿來使用。因?yàn)楣┭哂邢藜叭⊙^程繁瑣和周期長(zhǎng)，因此造成生產(chǎn)的藥品的量有限，再由于生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)需求量大，所以，產(chǎn)品一直供不應(yīng)求。

由于每次可接納的參觀人數(shù)有限，所以我們被分到第三批進(jìn)去參觀。在參觀前的一段時(shí)間，我們進(jìn)入公司的展廳進(jìn)行參觀。了解到哈爾濱政府對(duì)本企業(yè)高度關(guān)心，歷屆省市主要領(lǐng)導(dǎo)多次蒞臨參觀指導(dǎo)。本公司很注重對(duì)公司職員的關(guān)心。舉辦多屆文體活動(dòng)，在領(lǐng)導(dǎo)的帶領(lǐng)下，參觀游覽過國(guó)內(nèi)外很多的城市景區(qū)，開闊了員工的視野。

將近十點(diǎn)半的時(shí)候，我們十幾個(gè)人在工作人員的帶領(lǐng)下，進(jìn)入車間進(jìn)行參觀。我們?cè)趽Q衣服的地方換好衣服，帶上鞋套，頭套后，沿著參觀走廊進(jìn)行參觀實(shí)習(xí)。首先，給我印象最深刻的是進(jìn)入車間內(nèi)部的消毒程序，要換上無(wú)菌服，多次洗手，在紫外光下還要進(jìn)行滅菌。進(jìn)過繁瑣的消毒滅菌環(huán)節(jié)，我們終于進(jìn)入生產(chǎn)車間內(nèi)部。透過兩側(cè)的玻璃，我看見了很多分離純化的大型設(shè)備及一些生產(chǎn)線，看見里面的工作人員正在全副武裝的工作著，還見到了很多發(fā)酵罐。在工作人員的講解下，我初步了解了生產(chǎn)生物藥品的過程，首先要分離純化，提出目的成分，然后還要出去目的組分中帶有的雜質(zhì)，熱源的物質(zhì)，確定達(dá)到要求后，要在生產(chǎn)人員的操作下，進(jìn)行裝瓶，貼標(biāo)簽，稱重等一系列過程。生產(chǎn)完成后，還要進(jìn)行抽樣檢查，以保證質(zhì)量。在參觀的過程中，除見到很多設(shè)備外，還看見生產(chǎn)人員在對(duì)產(chǎn)品的包裝，鏡檢等。

在一樓參觀之后，又在工作人員的帶領(lǐng)下，到樓上參觀。樓上主要是對(duì)產(chǎn)品的檢測(cè)，在那里，我看到很多新型的儀器。有氣相色譜儀、高效液相色譜儀、原子吸收分光光度計(jì)、熒光分光光度計(jì)、紅外分光光度計(jì)、薄層掃描儀及紫外可見分光光計(jì)、不溶性微粒檢測(cè)儀、旋光儀、電位滴定儀、酸度計(jì)等等。這些儀器大部分都是進(jìn)口的，處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。在工作人員的解說下，我還見到一些用來檢測(cè)很多金屬離子的儀器，這些儀器的名字大多已經(jīng)忘記。在那里，我切實(shí)體會(huì)到，生產(chǎn)藥品，特別是生物藥品的嚴(yán)格，在生產(chǎn)中必須嚴(yán)格控制各個(gè)環(huán)節(jié)，必須保證每項(xiàng)指標(biāo)的合格，決不能有絲毫的差錯(cuò)。五 實(shí)習(xí)總結(jié)及心得

這次的參觀實(shí)習(xí)雖然不給我們的動(dòng)手，但是仍比整日坐在教室內(nèi)紙上談兵要強(qiáng)許多，當(dāng)看到真實(shí)的機(jī)械設(shè)備時(shí)，我對(duì)這些裝置的參數(shù)，性能，運(yùn)行原理等的實(shí)際問題的興趣極大的提高，不時(shí)地向老師提問，我覺得在這種環(huán)境下學(xué)習(xí)對(duì)我們來說效果更好，同時(shí)印象也是最深的，可以說我?guī)缀醪挥檬潞笤購(gòu)?fù)習(xí)，都可以當(dāng)場(chǎng)記住主要內(nèi)容，而且會(huì)保持多年，這為將來從事藥業(yè)方面事業(yè)會(huì)有很大幫助。

由于我們?nèi)藬?shù)還是比較多的，參觀過程中只有一個(gè)工作人員一邊看一邊為我們講解，而且大家都想了解其工藝過程，所以單工作人員的介紹，很多細(xì)節(jié)并不能完全聽清楚，所以這還需要靠大家回到學(xué)校后相互借鑒筆記內(nèi)容，才可以把一個(gè)完整的工藝流程了解清楚。

作為一名藥學(xué)專業(yè)，在參觀學(xué)習(xí)中，我深刻感覺到理論知識(shí)和具體的生產(chǎn)實(shí)踐之間還是有很大的差距。這就要求我們?cè)趯淼膶W(xué)習(xí)學(xué)習(xí)生活中要更加注意將課本中內(nèi)容和實(shí)際應(yīng)用結(jié)合起來，為以后的就業(yè)做好真正的準(zhǔn)備。總之，經(jīng)過這次實(shí)習(xí)，對(duì)本課程有了跟深入的了解，對(duì)藥品的生產(chǎn)過程了有了一定的了解，讓我更深刻的了解社會(huì)，更便捷的融入社會(huì)，它不僅使我在理論上對(duì)藥物生產(chǎn)這個(gè)領(lǐng)域有了全新的了解。雖然在參觀中發(fā)現(xiàn)自己有許多的知識(shí)不知道，書本與實(shí)際操作的結(jié)合不強(qiáng)，但參觀也然我知道自己的不足，也長(zhǎng)了見識(shí)，開拓了視野。讓我更加明白我需要學(xué)習(xí)的太多，使我了解到必須讓自己懂得更多才能在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的社會(huì)中擁有一席之地。

第三篇：華北制藥股份有限公司估值報(bào)告摘要

中發(fā)評(píng)咨字【2004】第004號(hào)

緒言

本概要為《華北制藥股份有限公司估值報(bào)告》內(nèi)容之概覽,欲了解估值過程的詳細(xì)情況,請(qǐng)參閱《華北制藥股份有限公司估值報(bào)告》內(nèi)容。

華北制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱華藥集團(tuán))擬以所持華北制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱華北制藥或上市公司)部分國(guó)有股抵償其所欠上市公司債務(wù),解決對(duì)上市公司資金占用的問題。為此,中發(fā)國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司(以下簡(jiǎn)稱中發(fā)國(guó)際)受華藥集團(tuán)的委托,對(duì)華北制藥2004年6月30日的企業(yè)公允價(jià)值進(jìn)行了厘定。我們本著客觀、獨(dú)立、公正、科學(xué)的原則,按照公認(rèn)的企業(yè)價(jià)值估算方法,赴委估企業(yè)所在地實(shí)施資產(chǎn)清查及相關(guān)數(shù)據(jù)資料的收集和驗(yàn)證工作,期間還進(jìn)行了必要的專題調(diào)查與詢證,現(xiàn)將估值情況及結(jié)果報(bào)告如下：

一、委托方簡(jiǎn)介

企業(yè)名稱：華北制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司

住 所：石家莊市和平東路388號(hào)

注冊(cè)資本：陸億陸仟貳佰叁拾萬(wàn)元

法定代表人：常幸

企業(yè)性質(zhì)：有限責(zé)任公司

經(jīng)營(yíng)范圍：抗生素、化學(xué)原料及制劑、生化藥品、中成藥的生產(chǎn)、銷售；醫(yī)藥保健品、通訊器材(不含無(wú)線及移動(dòng)電話、地面衛(wèi)星接收設(shè)備)電子產(chǎn)品的批發(fā)、零售；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)；飲食供應(yīng)服務(wù),日用百貨、糖、茶、酒、煙(零售)、食品加工；住宿(限招待所經(jīng)營(yíng))、承包境外制藥行業(yè)工程及境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程；上述境外工程所需的設(shè)備、材料出口；對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程所需的勞務(wù)人員；貨物運(yùn)輸(普貨)；房屋租賃。

二、委估企業(yè)基本情況及財(cái)務(wù)狀況

(一)基本情況

華北制藥是由原華北制藥廠(現(xiàn)華藥集團(tuán))投入其全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),并經(jīng)募股于1992年8月組建的股份制企業(yè)。公司于1993年11月8日公開發(fā)行股票,1994年1月14日公司社會(huì)公眾股在上海證券交易所掛牌上市,股票代碼：600812,股票簡(jiǎn)稱華北制藥,目前是上證180指數(shù)樣本股。華北制藥分別于1995年6月、1997年7月、1999年1月三次配股,目前非流通股7億股,流通股4.69億股,總股本11.69億股。

華北制藥作為目前國(guó)內(nèi)最大的抗生素類醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)基地,主要經(jīng)營(yíng)范圍包括：經(jīng)營(yíng)醫(yī)藥化工、醫(yī)藥保健產(chǎn)品及其相關(guān)產(chǎn)品和通訊器材、電子產(chǎn)品、運(yùn)輸、房地產(chǎn)、金融、商貿(mào)服務(wù)等。主要產(chǎn)品有青霉素、半合成青霉素、鏈霉素、克林霉素磷酸酯、土霉素、四環(huán)素、頭孢菌素等多種抗生素原料藥、中間體、制劑藥及維生素C、維生素B12、保健品、淀粉、葡萄糖、藥用玻璃制品等350多個(gè)品種。其中青霉素、維生素B12產(chǎn)量居亞洲第一,世界第二；半合成青霉素及中間體產(chǎn)量居亞洲第一；鏈霉素產(chǎn)量居世界第一；粉針劑產(chǎn)量居亞洲第一。

在生產(chǎn)管理方面,公司按照現(xiàn)行的GMP標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn),主要產(chǎn)品生產(chǎn)線已通過國(guó)家GMP認(rèn)證。生產(chǎn)中不斷改進(jìn)工藝技術(shù),提高產(chǎn)品質(zhì)量,降低消耗,節(jié)約能源,清潔生產(chǎn),主要產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)在國(guó)內(nèi)處領(lǐng)先地位,2003年,公司通過了國(guó)家ISO14000環(huán)保體系認(rèn)證。應(yīng)用國(guó)際先進(jìn)水平的裝備,保證生產(chǎn)過程穩(wěn)定和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。計(jì)算機(jī)輔助管理在生產(chǎn)過程中得到普遍應(yīng)用,在國(guó)內(nèi)最早將計(jì)算機(jī)應(yīng)用于抗生素發(fā)酵過程控制,新建的半合成抗生素生產(chǎn)基地的計(jì)算集成制造系統(tǒng)--CIMS應(yīng)用工程項(xiàng)目被認(rèn)定為國(guó)家“863”示范工程。

在質(zhì)量管理方面,華北制藥遵循“人類健康至上、質(zhì)量永遠(yuǎn)第一”的企業(yè)精神,從八十年代初開始推行全面質(zhì)量管理(TQM),以滿足用戶需求為目標(biāo),形成了有效的質(zhì)量管理體系。現(xiàn)有7000平方米的質(zhì)量檢測(cè)中心,檢測(cè)手段先進(jìn),有效地控制了各個(gè)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)質(zhì)量。1986年華北制藥在醫(yī)藥行業(yè)首家獲“國(guó)家質(zhì)量管理獎(jiǎng)”；2000年,公司通過ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證。主要產(chǎn)品中有31個(gè)品種采用了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)外先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn),先后有5個(gè)品種獲國(guó)家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎(jiǎng),有34個(gè)品種獲省級(jí)以上優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稱號(hào)。1999年“華北”牌商標(biāo)在醫(yī)藥行業(yè)最早被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。

公司現(xiàn)有員工13177人,其中生產(chǎn)人員10849人,銷售人員224人,技術(shù)人員1826人,行政及管理人員278人,具有大專及以上學(xué)歷的有3861人,占公司員工比例的29%。

(二)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況

1.近期經(jīng)營(yíng)情況

2003年,華北制藥在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí),也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)健快速增長(zhǎng)。截止2003年12月31日,華北制藥實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35.91億元,利潤(rùn)總額3.28億元,凈利潤(rùn)2.14億元,本年比上年同期增長(zhǎng)16.87%、34.36%、63.46%。

2004年上半年,華北制藥通過實(shí)施加大技術(shù)攻關(guān)力度,強(qiáng)化市場(chǎng)營(yíng)銷和加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等措施,保持了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)。但受原材料和能源價(jià)格上漲,主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅下降等因素的影響,利潤(rùn)指標(biāo)與去年同期相比出現(xiàn)下滑。2004年上半年,華北制藥實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.98億元,凈利潤(rùn)0.36億元。

2.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成分析

華北制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按照主要產(chǎn)品類別劃分為青霉素類、半合成青霉素類、頭孢類、維生素類和其他類五種。

青霉素類和半合成青霉素類產(chǎn)品銷售收入從2003開始較以前有較大程度的下滑,收入下降的主要原因是近年來國(guó)內(nèi)青霉素工業(yè)鹽生產(chǎn)供大于求,導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格大幅回落所致。由此導(dǎo)致青霉素類和半合青類產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占華北制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重下降。

維生素類產(chǎn)品受2003年上半年價(jià)格飆升和市場(chǎng)需求擴(kuò)大影響,收入增長(zhǎng)幅度較大。但從2003年下半年開始,華北制藥維生素類主導(dǎo)產(chǎn)品維生素C的市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)并逐步下滑,導(dǎo)致維生素類產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重逐步降低。

頭孢類產(chǎn)品主要由華北制藥倍達(dá)有限公司生產(chǎn),該公司致力于頭孢類半合成抗生素及其系列中間體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和研制開發(fā)工作,目前已建成亞洲最大的7-ADCA生產(chǎn)基地和國(guó)內(nèi)最大的頭孢原料藥生產(chǎn)基地。該公司近年來生產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng),但受到國(guó)家多次下調(diào)抗生素類藥品價(jià)格的影響,在市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的同時(shí),銷售收入未能實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

其它類產(chǎn)品包括淀粉糖系列產(chǎn)品、保健品和化工產(chǎn)品等,同時(shí),華北制藥加大了產(chǎn)品營(yíng)銷力度,2003年納入合并報(bào)表范圍的廣東九州通醫(yī)藥有限公司以主營(yíng)藥品銷售業(yè)務(wù),該公司對(duì)華北制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)較大,使得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的其他類收入比重逐年上升。隨著公司逐步加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,納入其他業(yè)務(wù)核算的相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重逐漸加大,有望持續(xù)增長(zhǎng)。

2001年 2002年

產(chǎn)品分類 銷售收入 占總收入% 銷售收入 占總收入% 青霉素類產(chǎn)品 128,585.00 45.32 141,589.00 46.07 半合成青霉素

類產(chǎn)品 53,332.00 18.80 57,047.00 18.56 頭孢類產(chǎn)品 30,713.00 10.82 35,524.00 11.56 維生素類產(chǎn)品 31,261.00 11.02 44,384.00 14.44

其他 39,839.56 14.04 28,759.67 9.36 合計(jì) 283,730.56 100.00 307,303.67 100.00 2003年 2004年上半年

產(chǎn)品分類 銷售收入 占總收入% 銷售收入 占總收入% 青霉素類產(chǎn)品 87,220.00 24.29 47,289.32 23.66 半合成青霉素

類產(chǎn)品 47,083.00 13.11 21,664.60 10.84 頭孢類產(chǎn)品 31,041.00 8.64 19,370.08 9.69 維生素類產(chǎn)品 90,253.00 25.13 37,477.27 18.75 其他 103,542.22 28.83 74,040.82 37.05 合計(jì) 359,139.22 100.00 199,842.09 100.00 3.主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)能狀況分析

華北制藥是目前國(guó)內(nèi)最大的青霉素生產(chǎn)基地,其中抗生素年產(chǎn)量6000噸,藥用中間體生產(chǎn)能力近10000噸,青霉素工業(yè)鹽8000噸。此外,華北制藥年產(chǎn)維生素18000噸,粉針制劑年生產(chǎn)能力達(dá)20億支。

1999年至2002年以來,國(guó)際青霉素工業(yè)鹽市場(chǎng)需求不斷增加,國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格逐步回升,國(guó)際國(guó)內(nèi)廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn),我國(guó)青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)量近年來保持大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)(見下表)。目前,國(guó)內(nèi)青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)量占到世界總產(chǎn)量的60%以上,且主要集中在華北制藥、哈藥集團(tuán)、石藥集團(tuán)、魯抗集團(tuán)、東風(fēng)等企業(yè),產(chǎn)品主要供應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)。

華北制藥以維生素C和維生素B12為主要生產(chǎn)產(chǎn)品。其中,維生素C類產(chǎn)品產(chǎn)能及市場(chǎng)占有率居國(guó)內(nèi)前三名,主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為東北藥、江山制藥和石藥集團(tuán)等公司。中國(guó)是世界維生素C類產(chǎn)品主要生產(chǎn)國(guó)和輸出國(guó),隨著日本武田、羅氏等世界維生素C類產(chǎn)品主要廠商的停產(chǎn),國(guó)內(nèi)眾多生產(chǎn)廠家均加大了維生素C類產(chǎn)品的生產(chǎn),產(chǎn)品以向國(guó)外輸出為主。華北制藥目前維生素C年生產(chǎn)能力18000噸,占到國(guó)際維生素C年需求量的20%左右,具有較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。維生素B12市場(chǎng)需求近年來逐步轉(zhuǎn)旺,平均年增幅超過兩位數(shù)。華北制藥維生素B12主要在威可達(dá)和康欣兩個(gè)合資公司生產(chǎn),目前的生產(chǎn)能力為5噸/年,產(chǎn)品主要供應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)。預(yù)計(jì)從2004年開始,隨著相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求的擴(kuò)大,公司的生產(chǎn)工藝日臻成熟,產(chǎn)品生產(chǎn)能力和市場(chǎng)份額將有所增加,預(yù)計(jì)2005年產(chǎn)能可達(dá)到6噸,2005年以后基本保持這一規(guī)模發(fā)展。

在頭孢類產(chǎn)品方面,華北制藥生產(chǎn)的7-ADCA、6APA國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)十分迅猛,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本完成了本土化,預(yù)計(jì)2004年產(chǎn)能仍將持續(xù)增長(zhǎng)。另外,公司2003年與印度奧奇德化學(xué)制藥有限公司成立了華北制藥奧奇德藥業(yè)有限公司,主要進(jìn)行原料藥7-ACA系列原料藥的開發(fā),該公司采用德國(guó)、意大利成套生產(chǎn)設(shè)備,設(shè)計(jì)年產(chǎn)1至4代無(wú)菌頭孢素原料藥及其酸600噸,預(yù)計(jì)2004年產(chǎn)能可達(dá)到300噸。

在其他產(chǎn)品方面,華北制藥近年來通過對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,加大了原料藥和制劑并重的產(chǎn)品方向,開發(fā)保健品和心腦血管、糖尿病、腫瘤等其他醫(yī)療領(lǐng)域藥物,逐步由抗生素為主向多元化綜合性制藥企業(yè)轉(zhuǎn)變。目前,公司的產(chǎn)品和市場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整已取得初步成效,在傳統(tǒng)的青霉素和維生素系列優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品之外,公司在制劑產(chǎn)品、淀粉糖產(chǎn)品、保健品和化工產(chǎn)品方面也取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

華北制藥主營(yíng)產(chǎn)品2002-2003產(chǎn)能及收益期內(nèi)產(chǎn)能預(yù)測(cè)表

產(chǎn)品 02年（噸）03年（噸）增長(zhǎng)率（％）04年（噸）05年（噸）

青霉素工業(yè)鹽 6200 8000 29 7500 8000 維生素C 10300 18000 75 18000 20000 維生素B12 5 5 － 6 7 頭孢拉定原

料藥 380 450 18 610 700 7ADCA 190 400 110 550 600

6APA 890 1300 46 1600 1800 7ACA － － － 300 400 產(chǎn)品 06年（噸）07年（噸）08年（噸）09年（噸）

青霉素工業(yè)鹽 9000 10000 10000 10000 維生素C 20000 20000 20000 20000 維生素 8 9 10 10 頭孢拉定原

料藥 770 850 960 960 7ADCA 650 700 800 800 6APA 1900 2100 2100 2100 7ACA 500 600 600 600 4.主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)前景及價(jià)格分析

2003年國(guó)內(nèi)青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)量已超過30,000噸,產(chǎn)品主要面向國(guó)際市場(chǎng),青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)量快速增長(zhǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)供大于求,產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出快速下滑的趨勢(shì),由此也導(dǎo)致華北制藥2003及2004上半年青霉素類產(chǎn)品銷售收入與往年相比出現(xiàn)較大下滑。2004年,隨著國(guó)內(nèi)眾多青霉素工業(yè)鹽廠商的投產(chǎn)、增產(chǎn),原來的華北制藥、哈藥集團(tuán)、石藥集團(tuán)、魯抗集團(tuán)等寡頭壟斷式的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將被打破,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

2004年,華北制藥青霉素工業(yè)鹽生產(chǎn)規(guī)模大以及發(fā)酵技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì)仍是其參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段,但隨著一些經(jīng)營(yíng)體制更加靈活的民營(yíng)企業(yè),如山西同領(lǐng)、河南華星等企業(yè)的加入,華北制藥在該產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將會(huì)出現(xiàn)一定程度的下滑。在產(chǎn)品價(jià)格方面,通過2003年青霉素工業(yè)鹽價(jià)格的大幅下跌,目前市場(chǎng)總體價(jià)位已調(diào)整至50？60元/十億單位,已接近國(guó)內(nèi)青霉素行業(yè)的平均成本,并且打破了在中國(guó)醫(yī)藥保健進(jìn)出口商會(huì)的積極協(xié)調(diào)下,由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)青霉素工業(yè)鹽主要廠家華北制藥、石藥集團(tuán)、魯抗集團(tuán)和哈藥集團(tuán)就青霉素工業(yè)鹽價(jià)格達(dá)成的價(jià)格同盟。預(yù)計(jì)2004年產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)向下調(diào)整的空間不大,但由于山西同領(lǐng)、河南華星等公司仍在擴(kuò)產(chǎn),而且這些民營(yíng)企業(yè)憑借管理體制和營(yíng)銷模式方面的優(yōu)勢(shì),對(duì)前述“四大集團(tuán)”達(dá)成的“價(jià)格同盟”采取了回避態(tài)度,產(chǎn)品供大于求和競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)狀仍將持續(xù),預(yù)計(jì)2004年青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)品平均價(jià)位在50元/十億單位左右,2005年以后隨著新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和供需平衡的建立,預(yù)計(jì)青霉素產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)穩(wěn)定在60-70元/十億單位左右。

維生素產(chǎn)品中,作為維生素C產(chǎn)品主要輸出國(guó),維生素C是目前中國(guó)原料藥行業(yè)唯一可以主導(dǎo)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的產(chǎn)品,但由于國(guó)內(nèi)眾多生產(chǎn)廠家的過度復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn),形成了目前的產(chǎn)品供大于求的現(xiàn)狀,也引發(fā)了2003年產(chǎn)品價(jià)格的劇烈波動(dòng)和下滑。2004年,國(guó)內(nèi)維生素C企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)仍在繼續(xù),如石藥集團(tuán)計(jì)劃將現(xiàn)有的年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸生產(chǎn)線擴(kuò)建到3萬(wàn)噸,成為全球最大的維生素C生產(chǎn)商。在國(guó)際方面,受羅氏公司復(fù)產(chǎn)以及國(guó)外DSM和巴斯夫可能擴(kuò)產(chǎn)、合資等綜合因素的影響,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局日趨激烈,產(chǎn)品價(jià)格仍將在低位運(yùn)行。2003年華北制藥維生素C出口平均價(jià)格約為5.9美元/公斤,但到2004年上半年已下降為5美元/公斤左右,預(yù)計(jì)2004全年維生素C產(chǎn)品市場(chǎng)平均價(jià)格在5-6美元/公斤之間。與青霉素工業(yè)鹽市場(chǎng)格局相似,預(yù)計(jì)在2005年以后,隨著新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和供求關(guān)系的確立,維生素C價(jià)格將出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng),年增長(zhǎng)率在5%-8%之間,平均價(jià)格區(qū)間應(yīng)在7-8美元/公斤之間。

據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所分析,今后我國(guó)維生素B12市場(chǎng)需求仍有較大增長(zhǎng),市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。維生素B12產(chǎn)品由于近年供應(yīng)量的不斷增加,市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)下調(diào)的趨勢(shì),目前的單位價(jià)格在3000美元/公斤左右。預(yù)計(jì)今后五年內(nèi),維生素B12產(chǎn)品價(jià)格將在2000-3000美元/公斤區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

頭孢類主要產(chǎn)品7ADCA、6APA受下游制劑產(chǎn)品頭孢氨芐、頭孢拉定等需求強(qiáng)勁的影響,近年來供需兩旺,華北制藥的相關(guān)產(chǎn)品主要在倍達(dá)公司生產(chǎn),根據(jù)市場(chǎng)需求情況,該公司于2003年11月建成了國(guó)內(nèi)最大的頭孢類原材料生產(chǎn)基地,預(yù)計(jì)在2004年相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量仍將大幅增長(zhǎng),與青霉素及維生素類產(chǎn)品相比,頭孢類產(chǎn)品價(jià)格也受到青霉素工業(yè)鹽價(jià)格下滑的影響有所下降,但由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠家參與者有限,產(chǎn)品仍處于供不應(yīng)求狀態(tài),預(yù)計(jì)2004年市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

華北制藥其他類產(chǎn)品由于分類較細(xì),市場(chǎng)需求和價(jià)格變動(dòng)情況不盡相同,但受到國(guó)家對(duì)藥品價(jià)格調(diào)整、招標(biāo)采購(gòu)方式變動(dòng)等因素影響,預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)。但是,公司生產(chǎn)的大豆異黃酮、番茄紅素等保健產(chǎn)品原料市場(chǎng)供不應(yīng)求,未來幾年產(chǎn)品價(jià)格呈穩(wěn)步上漲的趨勢(shì)。

三、估值目的

依據(jù)國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理部門關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估的相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定,采用公認(rèn)的評(píng)估方法對(duì)華北制藥的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行厘定,并在此基礎(chǔ)上估算華北制藥股東權(quán)益價(jià)值及每股股權(quán)的價(jià)值,為華藥集團(tuán)實(shí)施“以股抵債”方案提供股權(quán)價(jià)值參考依據(jù)。

同時(shí),按照國(guó)家證券監(jiān)督管理部門的要求出具估值報(bào)告,以滿足證券交易所及廣大投資者對(duì)上市公司信息公開披露的要求,充分保障中小股東利益。

四、估值基準(zhǔn)日

根據(jù)華藥集團(tuán)擬以所持華北制藥的部分國(guó)有股抵償其所欠上市公司債務(wù)的工作計(jì)劃和方案,我們選擇了2004年6月30日為估值基準(zhǔn)日。

五、估值假設(shè)和限制條件

(一)一般性假設(shè)

1.企業(yè)所在的行業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì),所遵循的國(guó)家和地方的現(xiàn)行法律、法規(guī)、制度及社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)政策與現(xiàn)時(shí)無(wú)重大變化；

2.企業(yè)將保持持續(xù)性經(jīng)營(yíng),并在經(jīng)營(yíng)范圍、方式上與現(xiàn)時(shí)方向保持一致；

3.國(guó)家現(xiàn)行的有關(guān)貸款利率、匯率、稅賦基準(zhǔn)及稅率,以及政策性收費(fèi)等不發(fā)生重大變化；

4.不考慮通貨膨脹對(duì)經(jīng)營(yíng)價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本的影響；

5.無(wú)其他人力不可抗拒及不可預(yù)見因素造成的重大不利影響。

(二)針對(duì)性假設(shè)

1.企業(yè)估值基準(zhǔn)日的股本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)是對(duì)公司價(jià)值及股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估值的基礎(chǔ)；

2.企業(yè)的資產(chǎn)在估值基準(zhǔn)日后不改變用途,仍持續(xù)使用；

3.企業(yè)的現(xiàn)有和未來經(jīng)營(yíng)者是負(fù)責(zé)的,且企業(yè)管理能穩(wěn)步推進(jìn)公司的發(fā)展計(jì)劃,保持良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)；

4.企業(yè)遵守國(guó)家相關(guān)法律和法規(guī),不會(huì)出現(xiàn)影響公司發(fā)展和收益實(shí)現(xiàn)的重大違規(guī)事項(xiàng)；

5.企業(yè)提供的歷年財(cái)務(wù)資料所采用的會(huì)計(jì)政策和進(jìn)行收益預(yù)測(cè)時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)核算方法在重要方面基本一致；

6.企業(yè)發(fā)展規(guī)劃及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃能如期實(shí)現(xiàn)。

六、估值方法

本次對(duì)華北制藥企業(yè)價(jià)值的估值采用收益現(xiàn)值法。

作為一個(gè)有生命力的持續(xù)經(jīng)營(yíng)的整體企業(yè),其真實(shí)、內(nèi)在的價(jià)值最終取決于整體企業(yè)為所有者或產(chǎn)權(quán)主體所能創(chuàng)造的未來收益,而未來收益能力只能預(yù)測(cè),不能確知；且未來收益的預(yù)測(cè)數(shù)額不直接等同于當(dāng)前企業(yè)價(jià)值,要根據(jù)收益的時(shí)點(diǎn)遠(yuǎn)近折算為現(xiàn)值。收益現(xiàn)值法是通過估算被估值企業(yè)在未來的預(yù)期收益,并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資本化率折現(xiàn)成基準(zhǔn)日的現(xiàn)值,然后累加求和,求得被估值企業(yè)在基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)的公允價(jià)值。

七、估值思路

在本次估值中,按照如下基本估值思路進(jìn)行：

1.對(duì)華北制藥收益現(xiàn)狀以及市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)等環(huán)境因素和經(jīng)營(yíng)、管理、成本等內(nèi)部條件進(jìn)行分析；

2.對(duì)華北制藥近期若干年的收益進(jìn)行比較精確的逐年預(yù)測(cè)；

3.對(duì)華北制藥未來遠(yuǎn)期收益趨勢(shì)進(jìn)行判斷和估算；

4.選取加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率；

5.估算華北制藥整體價(jià)值,扣除借入資本價(jià)值,推算華北制藥的股東權(quán)益價(jià)值和每股股權(quán)價(jià)值。

在具體操作過程中,以華北制藥全部資本的自由現(xiàn)金流作為收益額,選用分段收益折現(xiàn)模型。即：將以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提的華北制藥未來收益分為前后兩個(gè)階段進(jìn)行預(yù)測(cè),首先逐年預(yù)測(cè)前階段各年的收益額；再假設(shè)從前階段的最后一年開始,以后各年預(yù)期收益額穩(wěn)定不變或以不變的比率持續(xù)增長(zhǎng)(或減少)。最后,將華北制藥未來預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)求和,即得到華北制藥整體資產(chǎn)的收益現(xiàn)值。

根據(jù)華北制藥在未來幾年內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃,對(duì)未來期間收益指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè),同時(shí)依據(jù)近幾年業(yè)已發(fā)生的資本性支出和相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)情況,確定華北制藥未來期間各的自由現(xiàn)金流指標(biāo)。本次對(duì)企業(yè)未來收益預(yù)測(cè)分為兩個(gè)階段,第一階段為2004年6月30日至2009年12月31日,共5.5年,在此階段中,華北制藥的各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)將完成其主要的結(jié)構(gòu)調(diào)整和投資規(guī)劃,其收益情況將逐漸趨于穩(wěn)定；第二階段為2010年1月1日至永續(xù)經(jīng)營(yíng),在此階段中,華北制藥將保持穩(wěn)定的盈利水平。

根據(jù)上述預(yù)測(cè),華北制藥企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式為：

其中：P--企業(yè)價(jià)值

Ri--企業(yè)未來第 i 年預(yù)期收益額

R5.5--企業(yè)未來第5.5年預(yù)期收益額,作為第5.5年以后的永續(xù)年金

r--折現(xiàn)率(加權(quán)平均資本成本)i--收益計(jì)算年,i＝0.5,1.5, 2.5… 5.5

八、估值過程

對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值是將華北制藥作為一個(gè)整體,通過對(duì)其未來收益的預(yù)測(cè)以及適用折現(xiàn)率的確定,計(jì)算出華北制藥未來獲利能力的現(xiàn)值,以此作為華北制藥企業(yè)價(jià)值的估值結(jié)果。估值過程如下：

1.接受華藥集團(tuán)委托,以2004年6月30日為估值基準(zhǔn)日,對(duì)華北制藥的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估值,根據(jù)估值目的和對(duì)象,擬定估值工作方案；

2.聽取華北制藥人員關(guān)于公司基本情況及資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況的介紹,收集有關(guān)經(jīng)營(yíng)和基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；

3.分析華北制藥歷史經(jīng)營(yíng)情況,特別是前三年收入、成本和費(fèi)用的構(gòu)成及其變化原因,分析其獲利能力及發(fā)展趨勢(shì)；

4.分析華北制藥的綜合實(shí)力、管理水平、盈利能力、發(fā)展能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等；

5.根據(jù)華北制藥的財(cái)務(wù)計(jì)劃和發(fā)展規(guī)劃及潛在市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)預(yù)測(cè)公司未來期間的預(yù)期收益,收益率和收益期限,并根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)預(yù)測(cè)值進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整；

6.建立收益現(xiàn)值法估值模型；

7.選擇適宜的資本化方法,確定折現(xiàn)率,估算企業(yè)全部資本的公允價(jià)值,測(cè)算股權(quán)價(jià)值及每股股權(quán)價(jià)值,確定估值報(bào)告初稿；

8.估值報(bào)告初稿經(jīng)公司內(nèi)部三級(jí)復(fù)核后定稿,與委托方交換意見后將估值報(bào)告正式遞交委托方

九、估值結(jié)果

中發(fā)國(guó)際經(jīng)上述必要的工作程序,在估值假設(shè)和限制條件成立,未來預(yù)期收益充分實(shí)現(xiàn)下,華北制藥于2004年6月30日的企業(yè)價(jià)值為634,689.70萬(wàn)元,其中股東權(quán)益價(jià)值為288,207.90萬(wàn)元,按照總股本116,939.00萬(wàn)股折算的每股股權(quán)價(jià)值為2.46元。具體情況如下：

企業(yè)價(jià)值＝634,689.70萬(wàn)元

借入資本價(jià)值＝331,612.00萬(wàn)元

少數(shù)股東權(quán)益價(jià)值＝14,869.79萬(wàn)元

股東權(quán)益價(jià)值＝288,207.90萬(wàn)元

每股股權(quán)價(jià)值＝股東權(quán)益價(jià)值/總股本

＝288,207.90/116,939.00 ＝2.46元

因此,華北制藥2004年6月30日每股股權(quán)價(jià)值為2.46元。

十、估值報(bào)告使用前提及法律效力

1.華北制藥財(cái)務(wù)處、計(jì)劃運(yùn)營(yíng)處提供的全部或部分資料是本報(bào)告編制的基礎(chǔ),華北制藥相關(guān)部門對(duì)這些資料的真實(shí)性和可靠性負(fù)責(zé)。

2.評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)未來社會(huì)環(huán)境發(fā)生不可預(yù)見的變化不承擔(dān)發(fā)表意見的責(zé)任。

3.本報(bào)告的估值分析結(jié)果,只有在報(bào)告中明示的假設(shè)前提下成立,假設(shè)只在本次評(píng)估中有效。除非有特別的證據(jù),評(píng)估人員不對(duì)不適當(dāng)使用假設(shè)及在此基礎(chǔ)上測(cè)算出與本報(bào)告有悖的結(jié)論負(fù)責(zé)。

4.本估值報(bào)告概要僅作為華藥集團(tuán)以所持華北制藥的部分國(guó)有股抵償其所欠上市公司債務(wù)事宜向政府有關(guān)部門提交文件以及信息披露之用途。未經(jīng)我公司的書面同意,不得作為任何其他形式的用途使用。

5.本咨詢報(bào)告的作用依據(jù)國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定發(fā)生法律效力。

十一、報(bào)告概要提出日期

本估值報(bào)告概要提出日期為2004年11月20日。

中發(fā)國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司

二00四年十一月二十日

附件

(一)華北制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件

(二)華北制藥股份有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件

(三)企業(yè)價(jià)值估值委托書

(四)中發(fā)國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件

(五)中發(fā)國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司資產(chǎn)評(píng)估資格證書復(fù)印件

(六)中發(fā)國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估許可證復(fù)印件

第四篇：貴州信邦制藥股份有限公司

貴州信邦制藥股份有限公司

內(nèi)部審計(jì)制度

第一章 總 則

第一條 為了進(jìn)一步規(guī)范貴州信邦制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）內(nèi)部審計(jì)工作, 明確內(nèi)審部門的責(zé)任，提高審計(jì)工作質(zhì)量，明確審計(jì)責(zé)任，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)審計(jì)法》、《審計(jì)署關(guān)于內(nèi)部審計(jì)工作的規(guī)定》、《上市公司治理準(zhǔn)則》、《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》、《深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》、《貴州信邦制藥股份有限公司章程》（以下簡(jiǎn)稱《公司章程》）及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，制定本制度。

第二條 本制度所稱內(nèi)部審計(jì)，是指公司內(nèi)審部門依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和公司內(nèi)部管理規(guī)定，對(duì)本公司各內(nèi)部機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性、財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、完整性以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率和效果等開展的一種評(píng)價(jià)活動(dòng)。

第三條 內(nèi)部審計(jì)的目的是促進(jìn)公司內(nèi)部控制的建立健全，有效地控制成本，改善經(jīng)營(yíng)管理，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增加公司價(jià)值。

第四條 本制度所稱內(nèi)部控制，是指公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理人員及其他有關(guān)人員為實(shí)現(xiàn)下列目標(biāo)而提供合理保證的過程：

（一）遵守國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章及其他相關(guān)規(guī)定；

（二）提高公司經(jīng)營(yíng)的效率和效果；

（三）保障公司資產(chǎn)的安全；

（四）確保公司信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和公平。

第五條 公司董事會(huì)對(duì)內(nèi)部控制制度的建立健全和有效實(shí)施負(fù)責(zé)，重要的內(nèi)部控制制度應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)審議通過。公司董事會(huì)及其全體成員保證內(nèi)部控制相關(guān)信息披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

第二章 一般規(guī)定

第六條 公司董事會(huì)設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，制定審計(jì)委員會(huì)議事規(guī)則。審計(jì)委員會(huì)成員全部由董事組成，其中獨(dú)立董事應(yīng)占半數(shù)以上并擔(dān)任召集人，且至少有一名獨(dú)立董事為會(huì)計(jì)專業(yè)人士。

第七條 公司審計(jì)委員會(huì)設(shè)立內(nèi)審部門，對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和完整性、內(nèi)部控制制度的建立和實(shí)施等情況進(jìn)行檢查監(jiān)督。內(nèi)審部門對(duì)審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)，向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告工作。

第八條 內(nèi)審部門應(yīng)配備具有必要專業(yè)知識(shí)的審計(jì)人員，專職人員不少于三人，必要時(shí)可聘請(qǐng)專家和相關(guān)技術(shù)人員。內(nèi)審部門負(fù)責(zé)人必須專職，由董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)提名，董事會(huì)任免，公司及所屬子公司的財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人不得擔(dān)任內(nèi)審部負(fù)責(zé)人。

第九條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)保持獨(dú)立性，不得置于財(cái)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)之下，或者與財(cái)務(wù)部門合署辦公。

第十條 公司各內(nèi)部機(jī)構(gòu)、控股子公司以及具有重大影響的參股公司應(yīng)當(dāng)配合內(nèi)審部門依法履行職責(zé)，不得妨礙內(nèi)審部門的工作。

第三章 職責(zé)和總體要求

第十一條 審計(jì)委員會(huì)在指導(dǎo)和監(jiān)督內(nèi)審部門工作時(shí)，應(yīng)當(dāng)履行以下主要職責(zé)：

（一）指導(dǎo)和監(jiān)督內(nèi)部審計(jì)制度的建立和實(shí)施；

（二）至少每季度召開一次會(huì)議，審議內(nèi)審部門提交的工作計(jì)劃和報(bào)告等；

（三）至少每季度向董事會(huì)報(bào)告一次，內(nèi)容包括但不限于內(nèi)部審計(jì)工作進(jìn)度、質(zhì)量以及發(fā)現(xiàn)的重大問題；

（四）協(xié)調(diào)內(nèi)審部門與會(huì)計(jì)師事務(wù)所、政府審計(jì)機(jī)構(gòu)等外部審計(jì)單位之間的關(guān)系。

第十二條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)履行以下主要職責(zé)：

（一）對(duì)本公司各內(nèi)部機(jī)構(gòu)、控股子公司以及具有重大影響的參股公司的內(nèi)部控制制度的完整性、合理性及其實(shí)施的有效性進(jìn)行檢查和評(píng)估；

（二）對(duì)本公司各內(nèi)部機(jī)構(gòu)、控股子公司以及具有重大影響的參股公司的會(huì)計(jì)資料及其他有關(guān)經(jīng)濟(jì)資料，以及所反映的財(cái)務(wù)收支及有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合法性、合規(guī)性、真實(shí)性和完整性進(jìn)行審計(jì)，包括但不限于財(cái)務(wù)報(bào)告、業(yè)績(jī)快報(bào)、自愿披露的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息等；

（三）協(xié)助建立健全反舞弊機(jī)制，確定反舞弊的重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)和主要內(nèi)容，并在內(nèi)部審計(jì)過程中合理關(guān)注和檢查可能存在的舞弊行為；

（四）至少每季度向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告一次，內(nèi)容包括但不限于內(nèi)部審計(jì)計(jì)劃的執(zhí)行情況以及內(nèi)部審計(jì)工作中發(fā)現(xiàn)的問題。

第十三條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束前兩個(gè)月內(nèi)向?qū)徲?jì)委員會(huì)提交次一內(nèi)部審計(jì)工作計(jì)劃，并在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后 兩個(gè)月內(nèi)向?qū)徲?jì)委員會(huì)提交內(nèi)部審計(jì)工作報(bào)告。

內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)將審計(jì)重要的對(duì)外投資、購(gòu)買和出售資產(chǎn)、對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、募集資金使用及信息披露事務(wù)等事項(xiàng)作為工作計(jì)劃的必備內(nèi)容。

第十四條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)以業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)為基礎(chǔ)開展審計(jì)工作，并根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)與財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露事務(wù)相關(guān)的內(nèi)部控制設(shè)計(jì)的合理性和實(shí)施的有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)。

第十五條 內(nèi)部審計(jì)通常應(yīng)當(dāng)涵蓋公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露事務(wù)相關(guān)的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，包括但不限于：銷售及回款、采購(gòu)及付款、存貨管理、固定資產(chǎn)管理、資金管理、投資與融資管理、人力資源管理、信息系統(tǒng)管理和信息披露事務(wù)管理等。

內(nèi)審部門可以根據(jù)公司所處行業(yè)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)上述業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)整。

第十六條 內(nèi)部審計(jì)人員獲取的審計(jì)證據(jù)應(yīng)當(dāng)具備充分性、相關(guān)性和可靠性。

內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)將獲取審計(jì)證據(jù)的名稱、來源、內(nèi)容、時(shí)間等信息清晰、完整地記錄在工作底稿中。

第十七條 內(nèi)部審計(jì)人員在審計(jì)工作中應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定編制與復(fù)核審計(jì)工作底稿，并在審計(jì)項(xiàng)目完成后，及時(shí)對(duì)審計(jì)工作底稿進(jìn)行分類整理并歸檔。內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)建立工作底稿保密制度，并依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，建立相應(yīng)的檔案管理制度，內(nèi)部審計(jì)工作報(bào)告、工作底稿及相關(guān)資料的保存時(shí)間不得少于10 年。

第四章 具體實(shí)施

第十八條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定實(shí)施適當(dāng)?shù)膶彶槌绦颍u(píng)價(jià)公司內(nèi)部控制的有效性，并至少每年向?qū)徲?jì)委員會(huì)提交一次內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告。評(píng)價(jià)報(bào)告應(yīng)當(dāng)說明審查和評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的目的、范圍、審查結(jié)論及對(duì)改善內(nèi)部控制的建議。

第十九條 內(nèi)部控制審查和評(píng)價(jià)范圍應(yīng)當(dāng)包括與財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露事務(wù)相關(guān)的內(nèi)部控制制度的建立和實(shí)施情況。

內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)將對(duì)外投資、購(gòu)買和出售資產(chǎn)、對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、募集資金使用、信息披露事務(wù)等事項(xiàng)相關(guān)內(nèi)部控制制度的完整性、合理性及其實(shí)施的有效性作為檢查和評(píng)估的重點(diǎn)。

第二十條 內(nèi)審部門對(duì)審查過程中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷，應(yīng)當(dāng)督促相關(guān)責(zé)任部門制定整改措施和整改時(shí)間，并進(jìn)行內(nèi)部控制的后續(xù)審查，監(jiān)督整改措施的落實(shí)情況。

內(nèi)審部門負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)適時(shí)安排內(nèi)部控制的后續(xù)審查工作，并將其納入內(nèi)部審計(jì)工作計(jì)劃。

第二十一條 內(nèi)審部門在審查過程中如發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在重大缺陷或重大風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告。

審計(jì)委員會(huì)認(rèn)為公司內(nèi)部控制存在重大缺陷或重大風(fēng)險(xiǎn)的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)及時(shí)向監(jiān)管部門報(bào)告并予以披露。公司應(yīng)當(dāng)在公告中披露內(nèi)部控制存在的重大缺陷或重大風(fēng)險(xiǎn)、已經(jīng)或可能導(dǎo)致的后果，以及已采取或擬采取的措施。

第二十二條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)在重要的對(duì)外投資事項(xiàng)發(fā)生后及時(shí)進(jìn)行審計(jì)。在審計(jì)對(duì)外投資事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）對(duì)外投資是否按照有關(guān)規(guī)定履行審批程序；

（二）是否按照審批內(nèi)容訂立合同，合同是否正常履行；

（三）是否指派專人或成立專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)研究和評(píng)估重大投資項(xiàng)目的可行性、投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益，并跟蹤監(jiān)督重大投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況；

（四）涉及委托理財(cái)事項(xiàng)的，關(guān)注公司是否將委托理財(cái)審批權(quán)力授予公司董事個(gè)人或經(jīng)營(yíng)管理層行使，受托方誠(chéng)信記錄、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否良好，是否指派專人跟蹤監(jiān)督委托理財(cái)?shù)倪M(jìn)展情況；

（五）涉及證券投資事項(xiàng)的，關(guān)注公司是否針對(duì)證券投資行為建立專門內(nèi)部控制制度，投資規(guī)模是否影響公司正常經(jīng)營(yíng)，資金來源是否為自有資金，投資風(fēng)險(xiǎn)是否超出公司可承受范圍，是否使用他人賬戶或向他人提供資金進(jìn)行證券投資，獨(dú)立董事和保薦人是否發(fā)表意見。

第二十三條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)在重要的購(gòu)買和出售資產(chǎn)事項(xiàng)發(fā)生后及時(shí)進(jìn)行審計(jì)。在審計(jì)購(gòu)買和出售資產(chǎn)事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）購(gòu)買和出售資產(chǎn)是否按照有關(guān)規(guī)定履行審批程序；

（二）是否按照審批內(nèi)容訂立合同，合同是否正常履行；

（三）購(gòu)入資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)狀況是否與預(yù)期一致；

（四）購(gòu)入資產(chǎn)有無(wú)設(shè)定擔(dān)保、抵押、質(zhì)押及其他限制轉(zhuǎn)讓的情況，是否涉及訴訟、仲裁及其他重大爭(zhēng)議事項(xiàng)。

第二十四條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)在重要的對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)發(fā)生后及時(shí)進(jìn)行審計(jì)。在審計(jì)對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）對(duì)外擔(dān)保是否按照有關(guān)規(guī)定履行審批程序；

（二）擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)是否超出公司可承受范圍，被擔(dān)保方的誠(chéng)信記錄、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否良好；

（三）被擔(dān)保方是否提供反擔(dān)保，反擔(dān)保是否具有可實(shí)施性；

（四）獨(dú)立董事和保薦人是否發(fā)表意見；

（五）是否指派專人持續(xù)關(guān)注被擔(dān)保方的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況。

第二十五條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)在重要的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)發(fā)生后及時(shí)進(jìn)行審計(jì)。在審計(jì)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）是否確定關(guān)聯(lián)方名單，并及時(shí)予以更新；

（二）關(guān)聯(lián)交易是否按照有關(guān)規(guī)定履行審批程序，審議關(guān)聯(lián)交易時(shí)關(guān)聯(lián)股東或關(guān)聯(lián)董事是否回避表決；

（三）獨(dú)立董事是否事前認(rèn)可并發(fā)表獨(dú)立意見，保薦人是否發(fā)表意見；

（四）關(guān)聯(lián)交易是否簽訂書面協(xié)議，交易雙方的權(quán)利義務(wù)及法律責(zé)任是否明確；

（五）交易標(biāo)的有無(wú)設(shè)定擔(dān)保、抵押、質(zhì)押及其他限制轉(zhuǎn)讓的情況，是否涉及訴訟、仲裁及其他重大爭(zhēng)議事項(xiàng)；

（六）交易對(duì)方的誠(chéng)信記錄、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否良好；

（七）關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允，是否已按照有關(guān)規(guī)定對(duì)交易標(biāo)的進(jìn)行審計(jì)或評(píng)估，關(guān)聯(lián)交易是否會(huì)侵占公司利益。

第二十六條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)至少每季度對(duì)募集資金的存放與使用情況進(jìn)行一次審計(jì)，并對(duì)募集資金使用的真實(shí)性和合規(guī)性發(fā)表意見。在審計(jì)募集資金使用情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）募集資金是否存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶集中管理，公司是否與存放募集資金的商業(yè)銀行、保薦人簽訂三方監(jiān)管協(xié)議；

（二）是否按照發(fā)行申請(qǐng)文件中承諾的募集資金投資計(jì)劃使用募集資金，募集資金項(xiàng)目投資進(jìn)度是否符合計(jì)劃進(jìn)度，投資收益是否與預(yù)期相符；

（三）是否將募集資金用于質(zhì)押、委托貸款或其他變相改變募集資金用途的投資，募集資金是否存在被占用或挪用現(xiàn)象；

（四）發(fā)生以募集資金置換預(yù)先已投入募集資金項(xiàng)目的自有資金、用閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金、變更募集資金投向等事項(xiàng)時(shí)，是否按照有關(guān)規(guī)定履行審批程序和信息披露義務(wù)，獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)和保薦人是否按照有關(guān)規(guī)定發(fā)表意見。

第二十七條 內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)在業(yè)績(jī)快報(bào)對(duì)外披露前，對(duì)業(yè)績(jī)快報(bào)進(jìn)行審計(jì)。在審計(jì)業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）是否遵守《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及相關(guān)規(guī)定；

（二）會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)是否合理，是否發(fā)生變更；

（三）是否存在重大異常事項(xiàng)；

（四）是否滿足持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)；

（五）與財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)的內(nèi)部控制是否存在重大缺陷或重大風(fēng)險(xiǎn)。

第二十八條 內(nèi)審部門在審查和評(píng)價(jià)信息披露事務(wù)管理制度的建立和實(shí)施情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

（一）公司是否已按照有關(guān)規(guī)定制定信息披露事務(wù)管理制度及相關(guān)制度，包括各內(nèi)部機(jī)構(gòu)、控股子公司以及具有重大影響的參股公司的信息披露事務(wù)管理和報(bào)告制度；

（二）是否明確規(guī)定重大信息的范圍和內(nèi)容，以及重大信息的傳遞、審核、披露流程；

（三）是否制定未公開重大信息的保密措施，明確內(nèi)幕信息知情人的范圍和保密責(zé)任；

（四）是否明確規(guī)定公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東、實(shí)際控制人等相關(guān)信息披露義務(wù)人在信息披露事務(wù)中的權(quán)利和義務(wù)；

（五）公司、控股股東及實(shí)際控制人存在公開承諾事項(xiàng)的，公司是否指派專人跟蹤承諾的履行情況；

（六）信息披露事務(wù)管理制度及相關(guān)制度是否得到有效實(shí)施。

第五章 信息披露

第二十九條 審計(jì)委員會(huì)應(yīng)當(dāng)根據(jù)內(nèi)審部門出具的評(píng)價(jià)報(bào)告及相關(guān)資料，對(duì)與財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露事務(wù)相關(guān)的內(nèi)部控制制度的建立和實(shí)施情況出具內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告。內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告

至少應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：

（一）內(nèi)部控制制度是否建立健全和有效實(shí)施；

（二）內(nèi)部控制存在的缺陷和異常事項(xiàng)及其處理情況（如存在）；

（三）改進(jìn)和完善內(nèi)部控制制度建立及其實(shí)施的有關(guān)措施；

（四）上一內(nèi)部控制存在的缺陷和異常事項(xiàng)的改進(jìn)情況（如存在）；

（五）本內(nèi)部控制審查與評(píng)價(jià)工作完成情況的說明。

公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在審議報(bào)告的同時(shí)，對(duì)內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告形成決議。監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告發(fā)表意見，保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告進(jìn)行核查，并出具核查意見。

第三十條 公司在聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)至少每?jī)赡暌髸?huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司與財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)的內(nèi)部控制有效性出具一次內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。監(jiān)管部門另有規(guī)定的除外。

第三十一條 如會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司內(nèi)部控制有效性出具非無(wú)保留結(jié)論鑒證報(bào)告的，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)針對(duì)鑒證結(jié)論涉及事項(xiàng)做出專項(xiàng)說明，專項(xiàng)說明至少應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：

（一）鑒證結(jié)論涉及事項(xiàng)的基本情況；

（二）該事項(xiàng)對(duì)公司內(nèi)部控制有效性的影響程度；

（三）公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)對(duì)該事項(xiàng)的意見；

（四）消除該事項(xiàng)及其影響的具體措施。

第三十二條 公司應(yīng)當(dāng)在報(bào)告披露的同時(shí)，在指定網(wǎng)站上披露內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告和會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。

第六章 違規(guī)責(zé)任

第三十三條 違反國(guó)家法律法規(guī)、公司管理制度和本管理制度，有下列行為之一的單位和個(gè)人，根據(jù)情節(jié)輕重，內(nèi)審部門提出處罰意見，報(bào)公司批準(zhǔn)后執(zhí)行。

（一）拒絕提供有關(guān)文件、憑證、賬簿、報(bào)表資料和證明材料的；

（二）阻撓審計(jì)人員行使職權(quán)，抗拒、破壞監(jiān)督檢查的；

（三）弄虛作假、隱瞞事實(shí)真相的；

（四）拒不執(zhí)行審計(jì)決定的；

（五）打擊、報(bào)復(fù)審計(jì)人員和檢舉人員的；

第三十四條 違反國(guó)家法律法規(guī)、公司管理制度和本管理制度，有下列行為之一的審計(jì)人員，根據(jù)情節(jié)輕重，報(bào)請(qǐng)公司批準(zhǔn)后可對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)行政處分、經(jīng)濟(jì)處罰。

（一）利用職權(quán)、謀取私利的；

（二）弄虛作假、徇私舞弊的；

（三）玩忽職守、造成審計(jì)報(bào)告嚴(yán)重失實(shí)的；

（四）未能保守公司秘密的。

第七章 附 則

第三十五條 本制度未盡事宜，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)、深圳證券交易所有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件和公司章程等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第三十六條 本制度由董事會(huì)負(fù)責(zé)解釋和修訂。

第三十七條 本制度自董事會(huì)通過之日起生效實(shí)施。

貴州信邦制藥股份有限公司

董 事 會(huì)

二 〇 一 〇年九月二十日

第五篇：華北制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

財(cái)務(wù)報(bào)告分析

華北制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

報(bào)告人：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

? 資產(chǎn)負(fù)債表分析

A.資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況的初步分析

從總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初的730,095.87 萬(wàn)元曾伽到年末的912,036.13萬(wàn)元，增長(zhǎng)了24.92%。一般來說企業(yè)的資產(chǎn)總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，將會(huì)增加企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。從結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)年末的資產(chǎn)總額中，流動(dòng)資產(chǎn)占43.67%，長(zhǎng)期股權(quán)投資占2.98%，固定資產(chǎn)占28.35%，在建工程占20.79%，無(wú)形資產(chǎn)占2.76%。該公司為醫(yī)藥、生物制品行業(yè)，屬于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，繼續(xù)開辟新的市場(chǎng)。但技術(shù)研發(fā)的資金投入應(yīng)繼續(xù)加大力度，在對(duì)外投資等戰(zhàn)略發(fā)展上略微有些保守。

從結(jié)構(gòu)變化來看，貨幣資金存量明顯減少；應(yīng)收票據(jù)、其他流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程比重較大增加；應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款比重較大減少，應(yīng)該成為分析過程中關(guān)注的重點(diǎn)。

從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)有較大增加的條件下也有所增加，本年比上年增加了7.5%，所占比重61.57%下降為52.99%；非流動(dòng)負(fù)債明顯增加，本年比上年上升了62.23%，所占比重也由上年的26.22%上升為34.05%；其中短期借款下降了12.05%，長(zhǎng)期借款上升了121.8%。所有者權(quán)益的增加是因?yàn)楫?dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)導(dǎo)致。

B.對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析

從總體規(guī)模來看，企業(yè)貨幣資金163,066.24萬(wàn)元減少到97,796.14萬(wàn)元，下降了40.02%。規(guī)模由年初占總資產(chǎn)的22.33%下降到占總資產(chǎn)10.72%。但是流動(dòng)資產(chǎn)總量卻增加了7.5%，代表企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)務(wù)收支規(guī)模并沒有減小。

從企業(yè)的債務(wù)情況來看，企業(yè)能夠在短期內(nèi)籌集到資金和向銀行借款比較容易，沒必要持有大量的貨幣資金，提高資金流動(dòng)性和有效性。

企業(yè)從各種渠道取得的貨幣資金及原有貨幣資金存量的主要運(yùn)用領(lǐng)域是：無(wú)形資產(chǎn)的開發(fā)，在建工程的籌建，因此，對(duì)于資金運(yùn)用質(zhì)量的分析，應(yīng)當(dāng)結(jié)合對(duì)上述項(xiàng)目的質(zhì)量分析。

C.對(duì)短期債券質(zhì)量的分析

關(guān)于應(yīng)收票據(jù)。期末應(yīng)收票據(jù)比期初增加了97.45%。但從審計(jì)報(bào)告無(wú)已貼現(xiàn)或抵押、質(zhì)押的商業(yè)承兌票據(jù)，存在部分背書轉(zhuǎn)讓的票據(jù)，說明應(yīng)收票據(jù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能性比較小。應(yīng)對(duì)未到期的貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，有可能作為或有負(fù)債，會(huì)影響償債能力。

關(guān)于應(yīng)收賬款及其壞賬準(zhǔn)備。公司期末應(yīng)收賬款比期初增加了31.83%，其所占的比重也有所下降，表明公司放寬了信用政策，可能會(huì)刺激銷售，增加應(yīng)收賬款，發(fā)生壞賬的可能性增大。針對(duì)可能出現(xiàn)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，華北制藥集團(tuán)制定下發(fā)了《逾期帳款控制及清收方案》，進(jìn)一步提高對(duì)逾期應(yīng)收賬款的管控能力，加快對(duì)逾期應(yīng)收賬款的清收和處置，同時(shí)注重控制新增應(yīng)收賬款。

關(guān)于其他應(yīng)收款。期末其他應(yīng)收款比期初增加了566.9%，其數(shù)額增加幅度過高，應(yīng)重點(diǎn)分析占用原因。警惕企業(yè)粉飾利潤(rùn)、讓大股東無(wú)償占用資金及轉(zhuǎn)移銷售收入、偷逃稅款等行為。

D.對(duì)其他流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的分析

本期的其他流動(dòng)資產(chǎn)由期初的571.72萬(wàn)元 增加到期末的4,740.30萬(wàn)元，規(guī)模明顯增大，占到流動(dòng)資產(chǎn)的11.9%，對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生較大影響。其產(chǎn)生原因來自待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損益，可能由于原因不明的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，應(yīng)及時(shí)處理。其來源可能因?yàn)楸灸昕偣緦?duì)下屬四個(gè)子公司收購(gòu)所產(chǎn)生的部分資產(chǎn)列報(bào)不明項(xiàng)。

E.對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量的分析

從企業(yè)長(zhǎng)期投資規(guī)模來看，企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資有所減少，說明作為長(zhǎng)期占用企業(yè)財(cái)務(wù)資金的投資，企業(yè)進(jìn)行了投資調(diào)整，避免資金流對(duì)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成不利影響。也一定程度上可能因?yàn)殚L(zhǎng)期股權(quán)投資的效率不是很理想，出于機(jī)會(huì)成本的考慮，相對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資，企業(yè)更看重了主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

在本，華北制藥股份有限公司吸收合并下屬四家全資子公司，同一控制下的公司合并導(dǎo)致了企業(yè)資本公積的減少。

F.對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量的分析

從公司的固定資產(chǎn)的規(guī)模來看，本年28.35%較上年32.96%有所減少，其中一定程度上因?yàn)槔塾?jì)折舊的增加，并不影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而且設(shè)備更新率為6.33%，保持了一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和生產(chǎn)能力，而且后續(xù)的在建工程的即將竣工進(jìn)行的固定資產(chǎn)更新?lián)Q代，會(huì)改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供后勁。對(duì)近期可能竣工的在建工程，要進(jìn)行合理的會(huì)計(jì)估計(jì)，確定折舊年限。

近三年來，企業(yè)一直對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，而且從最新消息來看，又大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致虧損，固定資產(chǎn)狀況不容樂觀。

G.對(duì)在建工程質(zhì)量的分析

從在建工程的規(guī)模來看，本年比上年上升了255.65%，大幅的增加說明了企業(yè)將來大幅增加固定資產(chǎn)規(guī)模，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了后力。但是大規(guī)模的工程投入，如果出現(xiàn)管理問題，導(dǎo)致占用的長(zhǎng)期資金沉淀，影響流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，因此應(yīng)對(duì)在建工程的建設(shè)管理和工期進(jìn)行嚴(yán)格控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)處理存在的問題。

H.對(duì)無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量的分析

公司的行業(yè)特點(diǎn)決定了其披露的無(wú)形資產(chǎn)不僅包括土地使用權(quán)，還包括產(chǎn)品技術(shù)專利，商標(biāo)權(quán)等，本年雖然只增加了1.08%，但是增加了研發(fā)投入，開發(fā)支出本年較上年增加了71.16%，說明企業(yè)對(duì)開發(fā)無(wú)形資產(chǎn)的能力的重視，是企業(yè)戰(zhàn)略決策的體現(xiàn)。但應(yīng)當(dāng)對(duì)于開發(fā)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比和可行性做好充分分析，并應(yīng)對(duì)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目提供持續(xù)的資金支持。

I.對(duì)企業(yè)融資情況的分析

從企業(yè)短期借款和長(zhǎng)期借款規(guī)模上來看，年末數(shù)比期初較大規(guī)模增加。結(jié)構(gòu)來看，公司較大增加了長(zhǎng)期借款，適當(dāng)減少短期借款，調(diào)整了債務(wù)結(jié)構(gòu)，并利用了財(cái)務(wù)杠桿，在息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，會(huì)使稅后利潤(rùn)以更大的幅度增加。但應(yīng)注意未來在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，息稅前利潤(rùn)下降可能帶來的產(chǎn)生的更大規(guī)模的利潤(rùn)下降，也會(huì)帶來比較大的還本付息壓力。

J.對(duì)短期債務(wù)情況的分析

該公司短期借款本年比去年減少了12.05%，應(yīng)付賬款本年比去年增加38.52%，說明企業(yè)減少了對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的借款，轉(zhuǎn)而增加了商業(yè)信用，從而利用了賒購(gòu)，減少了利息費(fèi)用。但增加了企業(yè)的信用成本，應(yīng)繼續(xù)分析有無(wú)異常，測(cè)定企業(yè)未來現(xiàn)金流量，預(yù)計(jì)償債能力是否會(huì)產(chǎn)生不利或有事項(xiàng)的可能性。預(yù)收賬款本年比去年增加87.3%，說明企業(yè)充分利用了這種良性負(fù)債，降低資金利用成本，也說明企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好，供不應(yīng)求。應(yīng)付票據(jù)本年比去年減少18.92%，說明企業(yè)對(duì)于這種可能產(chǎn)生影響企業(yè)信譽(yù)和銀行處罰的剛性債務(wù)進(jìn)行一定程度的規(guī)避，減少資金利用風(fēng)險(xiǎn)。

總體上來說，華藥對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了有效地優(yōu)化，充分利用了企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)狀況，降低了借貸風(fēng)險(xiǎn)和借貸成本，現(xiàn)金流情況得到了較大的改善，調(diào)整了與上下游企業(yè)之間的合作緊密程度。

K.對(duì)企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)的分析

在應(yīng)交稅費(fèi)方面，公司年初的應(yīng)交稅費(fèi)為4,567.16萬(wàn)元，年末為-7,252.70萬(wàn)元。說明企業(yè)存在提前預(yù)交稅金，這就是說，公司存在提前預(yù)繳稅金的情況，表明企業(yè)納稅壓力較為

緊張，但也可能是公司為樹立良好的納稅形象所付出的代價(jià)。

L.資產(chǎn)負(fù)債表的總體評(píng)價(jià)

綜上所述，企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但是企業(yè)的資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利；應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大，其他流動(dòng)資產(chǎn)也等待處理，應(yīng)及時(shí)。同時(shí)遵從謹(jǐn)慎性原則按賬期和信用質(zhì)量計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。對(duì)企業(yè)負(fù)債而言，在流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了優(yōu)化，但長(zhǎng)期借款的大幅增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力產(chǎn)生巨大考驗(yàn)。

? 利潤(rùn)表分析

A.利潤(rùn)表總體情況的初步分析

從上表可以看出，公司2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率110.68%。利潤(rùn)總額36,214.06萬(wàn)元，比同期增長(zhǎng)128.4%。公司2010年每股收益增長(zhǎng)率163.24%。公司利潤(rùn)增長(zhǎng)速度較快。

利潤(rùn)表主要項(xiàng)目的分析

B.對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析

就營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而言，公司2010年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,028,664.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了110.68%，說明公司的銷售情況優(yōu)良。但公司的營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重比上年有所增加，同比增長(zhǎng)了91.49%，比營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度略低，說明毛利率有所上升。當(dāng)年資產(chǎn)減值損失為-1,323.92 萬(wàn)元，其原因是由于在2009年公司壞賬準(zhǔn)備估計(jì)方法由原來的按賬面價(jià)值5%計(jì)提變更為帳齡法，三季度末計(jì)提了6.3億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，今年部分轉(zhuǎn)回，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生相應(yīng)作用。在收入增長(zhǎng)的前提下，營(yíng)業(yè)稅費(fèi)和銷售費(fèi)用的增加實(shí)屬正常，銷售費(fèi)用的增加說明公司加大了市場(chǎng)開拓的力度，但也可能是費(fèi)用控制不當(dāng)。管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用總額沒有明顯變化，相對(duì)來講其占銷售收入的比重相對(duì)減少，說明公司在擴(kuò)大銷售的同時(shí)管理成本進(jìn)一步降低。由于本年增加了長(zhǎng)期借款的規(guī)模，估計(jì)以后財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)有較大程度的增加。

C.對(duì)凈利潤(rùn)的分析

由于公司營(yíng)業(yè)外收入比上年增長(zhǎng)75.31%，營(yíng)業(yè)外支出比上年減少45.73%，對(duì)利潤(rùn)總額的增加起到積極地推動(dòng)作用。但其作為不具有經(jīng)常性和持續(xù)性，不應(yīng)過分關(guān)注。還應(yīng)注意對(duì)于企業(yè)為其他公司作出擔(dān)保應(yīng)及時(shí)確認(rèn)或有事項(xiàng)，計(jì)提預(yù)計(jì)損失，增加營(yíng)業(yè)外支出，不應(yīng)對(duì)營(yíng)業(yè)外收支過度樂觀，注意理性分析。

D.利潤(rùn)表的總體評(píng)價(jià)

從公司利潤(rùn)表揭示出來的信息可以看出，公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠的是經(jīng)營(yíng)收入的規(guī)模擴(kuò)大，另外減值損失的轉(zhuǎn)回也是利潤(rùn)增加的重要因素。不過由于營(yíng)業(yè)外凈值的增長(zhǎng)因?yàn)槠髽I(yè)集團(tuán)內(nèi)部整合產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)方交易的非經(jīng)常事項(xiàng)導(dǎo)致，所以淡化這一因素的影響。

? 現(xiàn)金流量表分析

A.現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析

從總體上看，公司當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額為-67,933.45萬(wàn)元，同比降低了173.07%。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-59,835.23萬(wàn)元，較上年下降了59.17%.；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-107,963.22萬(wàn)元，較上年下降了58.34% ；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為99,959.46萬(wàn)元，較上年增加1431.5%。

B.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

從報(bào)表的內(nèi)容來看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-59,835.23萬(wàn)元，較上年下降了59.17%。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表得知，是由于銷售規(guī)模擴(kuò)大，新增應(yīng)收款項(xiàng)回款能力下降，導(dǎo)致現(xiàn)金流的下降。

“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”增長(zhǎng)了36.28%，期末銷售收現(xiàn)率為50.16%，比期初

降低27.39%，表明企業(yè)存在大量的賒銷，增加了企業(yè)的壞賬成本。但是結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表附注，相當(dāng)一部分債權(quán)是因?yàn)閿U(kuò)大銷量的營(yíng)銷策略。

“收到的稅收返還”期末余額為13,249.62萬(wàn)元，比期初增長(zhǎng)111.77%，屬于本年未達(dá)到銷售利潤(rùn)退回的預(yù)交稅費(fèi)。對(duì)比企業(yè)期末營(yíng)業(yè)收入比率1.29%，與期初營(yíng)業(yè)收入比率1.28%一致，符合收入配比原則，應(yīng)該不存在虛構(gòu)利潤(rùn)的情況。

“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”增長(zhǎng)額為213067.47萬(wàn)元，比“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”增長(zhǎng)率高出64.12%，不符合配比原則，結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，說明商品的應(yīng)收款項(xiàng)回款能力變差。期末比期初商品付現(xiàn)率降低14.11%，企業(yè)資金狀況趨緊。

銷售規(guī)模擴(kuò)大的情況下，增加物資采購(gòu)會(huì)引起購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金的增加。在收入增長(zhǎng)的狀況下，支付的各項(xiàng)稅金有所增加應(yīng)屬正常。支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金主要是由于銷售費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅費(fèi)等增加，導(dǎo)致了現(xiàn)金流出量的增加。

總體上看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，且比上年降低59.18%，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流比較緊張。

C.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

從現(xiàn)金流量表中可以看出，公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是為“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等而支付的現(xiàn)金”，但支付的力度大大超出上年，固定資產(chǎn)構(gòu)建支出和在建工程建設(shè)支出增加，本年金額為115,662.08萬(wàn)元，比去年同期增加215.93%。但投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與上年相比有所增長(zhǎng)，但不配比，主要是“收回投資所收到的現(xiàn)金”和“收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”增幅略有增加，分別為4,200.00萬(wàn)元和3,577.61萬(wàn)元，且該項(xiàng)目又是投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的主要來源。說明由于公司的對(duì)外投資質(zhì)量上升（去年大量計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備），使投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，投資雖然不能為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先救流量提供補(bǔ)充，但在未來期間將會(huì)帶來投資回報(bào)。應(yīng)注意的是，公司對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的投資大幅增加，從中體現(xiàn)了公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求；對(duì)外投資的的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以關(guān)注。

D.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

從現(xiàn)金流量表可以看出，公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的唯一來源是借款，所收到的現(xiàn)金為459,944.69萬(wàn)元，比上年上升2.57%；償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金為335,285.02萬(wàn)元，比上年下降21.35%。這同樣表明公司的現(xiàn)金比較充裕。從公司發(fā)展的實(shí)際情況來看，靠借款流入的現(xiàn)金補(bǔ)償了投資活動(dòng)現(xiàn)金流入的不足，滿足了投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求，也說明公司靠吸收借款籌資的能力較強(qiáng)，面臨的融資環(huán)境也是比較寬松的。

E.現(xiàn)金流量表的總體評(píng)價(jià)

綜上，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)數(shù)，主要是當(dāng)期投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量過大所致，其體現(xiàn)了公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求；當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，且比上年有所降低，表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流比較緊張。

? 財(cái)務(wù)比率分析

A.短期償債能力分析

流動(dòng)比率雖略有上升，但小于1.0，表明企業(yè),營(yíng)運(yùn)資金不足，安全邊際較小，流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法抵償流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力較弱。速動(dòng)比率有所下降，為0.58<1，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，也說明該公司當(dāng)年的短期償債能力在下降。同時(shí)現(xiàn)金流量為-0.66%，較去年0.38%有明顯下降，可能企業(yè)的即期償付債務(wù)會(huì)出現(xiàn)困難。

但是從短期償債能力的其他指標(biāo)看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高7.62%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)27.12天，存貨周轉(zhuǎn)率提高4.65%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)41.03天。有助于提高該公司的短期償債能力；不過公司短期償債的壓力不小。

B.長(zhǎng)期償債能力分析

我國(guó)生物制藥行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率，長(zhǎng)年來始終維持在45％-60％之間，而華藥資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.04%，但從企業(yè)整合的戰(zhàn)略角度來看，充分利用了財(cái)務(wù)杠桿的作用。同時(shí)考慮 企業(yè)的盈利能力來看，從已獲利息倍數(shù)指標(biāo)來看，公司的盈利在支付利息后有較大剩余。

C.營(yíng)運(yùn)能力分析

從相關(guān)指標(biāo)中看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)本年均有不同程度的提高，說明公司資產(chǎn)的總體運(yùn)轉(zhuǎn)情況比較理想，表明公司在營(yíng)運(yùn)管理上取得較好的成績(jī)。這與本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大幅增長(zhǎng)十分不開的。同時(shí)應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)看出，企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良。

D.獲利能力分析

反映公司獲利能力的每股銷售收入大大增加，由年初的4.75增加到年末的10，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率大幅減少，由年初的30.19%降低到14.47%，其他指標(biāo)變化較小，說明企業(yè)獲利能力的下降，不考慮去年資產(chǎn)減值大幅計(jì)提影響，本年利潤(rùn)過程很美好，結(jié)局很失望。當(dāng)然一定程度上，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的明顯提高也提升了公司的盈利能力，應(yīng)進(jìn)一步分析是否因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的原材料動(dòng)力成本的影響，還是企業(yè)內(nèi)部成本管理的松散。

E.獲現(xiàn)能力分析

每股現(xiàn)金流量年末為-0.66，較年初數(shù)0.38明顯減少，結(jié)合現(xiàn)金流量表可以看出企業(yè)獲現(xiàn)能力的的下降。提高應(yīng)收款項(xiàng)的獲現(xiàn)能力，應(yīng)作為企業(yè)今后一段時(shí)間財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)。? 合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析

本，華北制藥股份有限公司吸收合并下屬四家全資子公司，并且對(duì)其下屬公司進(jìn)行銀行貸款的擔(dān)保。其產(chǎn)生的影響是大大增加了企業(yè)其他應(yīng)收款，同時(shí)待處理的其他流動(dòng)資產(chǎn)增加，對(duì)子公司的擔(dān)保應(yīng)充分考慮到被擔(dān)保的關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，否則會(huì)明顯損害中小股東的利益。

? 綜合評(píng)價(jià)

綜合上述分析，華北制藥股份有限公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果比較復(fù)雜。公司處于戰(zhàn)略調(diào)整期，有依托著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景。公司的銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)設(shè)備也在不斷更新升級(jí)，無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)投入逐年增加，企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大。但是企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題不容忽視，如何提高獲現(xiàn)能力，如何應(yīng)對(duì)質(zhì)量差的應(yīng)收款項(xiàng)，以及日益擴(kuò)大的應(yīng)收票據(jù)規(guī)模，還有怎么應(yīng)對(duì)生產(chǎn)成本擴(kuò)大，以及規(guī)劃復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方整合問題，都是公司所面臨的燃眉之急。還有如何調(diào)整海外市場(chǎng)戰(zhàn)略，改變單一的生產(chǎn)品種，以及對(duì)外投資品種單一，難以形成收入規(guī)模，如何保證長(zhǎng)期股權(quán)投資的質(zhì)量，進(jìn)而還有投資多元化，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略評(píng)估，都是高管層需要面臨的課題。顯然，單靠報(bào)表數(shù)據(jù)出發(fā)的財(cái)務(wù)調(diào)整，是不能成為強(qiáng)勢(shì)的上市公司的。