第一篇：有關(guān)設(shè)計(jì)募投項(xiàng)目需要注意事項(xiàng)的總結(jié)

有關(guān)設(shè)計(jì)募投項(xiàng)目需要注意事項(xiàng)的總結(jié)

有關(guān)設(shè)計(jì)募投項(xiàng)目需要注意事項(xiàng)的總結(jié)

【前言】文中資料主要來(lái)源于證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站、投行先鋒論壇、投行小兵博客等網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)信息，特別感謝投行小兵的相關(guān)總結(jié)。

一、募投項(xiàng)目設(shè)計(jì)原則

（一）策劃募投項(xiàng)目時(shí)基本原則

根據(jù)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》對(duì)募集資金運(yùn)用調(diào)查的要求，在策劃募集資金投資項(xiàng)目過(guò)程中應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：

1、符合國(guó)家基本政策――產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、土地政策、環(huán)保政策

保薦機(jī)構(gòu)主要是從較宏觀、中觀的方面為中小企業(yè)選擇募投項(xiàng)目提供決策依據(jù)，排除因?yàn)閲?guó)家產(chǎn)業(yè)政策限制、公司發(fā)展戰(zhàn)略不清晰造成的投資項(xiàng)目選擇方向性失誤。中小企業(yè)的募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、固定資產(chǎn)投資、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他規(guī)定。企業(yè)應(yīng)了解當(dāng)前國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)，所在行業(yè)的發(fā)展導(dǎo)向，以及國(guó)家明確限制或禁止的領(lǐng)域、產(chǎn)品或技術(shù)工藝等。這部分內(nèi)容許多保薦代表人開(kāi)始以為不需要花費(fèi)太多精力去關(guān)注，但在個(gè)別股權(quán)融資項(xiàng)目因?yàn)閲?guó)家產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、環(huán)保政策等原因被否以后，我們已經(jīng)將該部分內(nèi)容列為首先要嚴(yán)格把關(guān)的內(nèi)容；如果遇到企業(yè)選擇投資的項(xiàng)目預(yù)測(cè)效益非常不錯(cuò)，但有可能不符合國(guó)家基本政策的某個(gè)方面時(shí)，我們保薦人應(yīng)當(dāng)尋求國(guó)家相關(guān)政策制定的監(jiān)管部門(mén)或行業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的“專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)”，給予企業(yè)該方面的信息與業(yè)務(wù)指導(dǎo)，幫助企業(yè)把好“基本政策關(guān)”。

2、符合公司發(fā)展戰(zhàn)略、專(zhuān)業(yè)化的主營(yíng)方向

企業(yè)的募投項(xiàng)目應(yīng)與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)一致，募投項(xiàng)目是最終實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的必經(jīng)之路，保薦人應(yīng)當(dāng)參加企業(yè)關(guān)于“公司發(fā)展戰(zhàn)略”的研討會(huì)、董事會(huì)等所有重要會(huì)議。實(shí)際工作中保薦代表人一定要非常清楚企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是否可行，募集資金投資項(xiàng)目的選擇是否有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身制定的發(fā)展戰(zhàn)略；其次，保薦人代表人應(yīng)該也是個(gè)“行業(yè)研究專(zhuān)業(yè)人士”，能夠在一定程度上把握宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)周期變化的規(guī)律，在宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)周期的高漲期尋找募集資金投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎一些。

（二）策劃募投項(xiàng)目關(guān)注要點(diǎn)

1、關(guān)注項(xiàng)目實(shí)施的迫切性

（1）募投項(xiàng)目是實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的需要；（2）公司自有資金不足以支持募投項(xiàng)目的實(shí)施；（3）實(shí)施主體的選擇：母公司、或控股子公司、或設(shè)立新子公司、或與合作方共同開(kāi)發(fā)；（4）公司應(yīng)避免發(fā)生利益輸送和損害公司其他中小股東利益的情況。

2、關(guān)注項(xiàng)目實(shí)施時(shí)機(jī)的選擇

（1）所有法律法規(guī)所需要的批準(zhǔn)文件已辦理完畢或有完畢的合理預(yù)期；

（2）應(yīng)在申報(bào)前完成項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案；（3）應(yīng)在申報(bào)前取得募投項(xiàng)目所需土地【至少簽訂土地轉(zhuǎn)讓協(xié)議】；

（4）應(yīng)在申報(bào)前取得環(huán)保批文【個(gè)別情況下最遲不晚于反饋意見(jiàn)回復(fù)時(shí)】；

（5）募投項(xiàng)目產(chǎn)品應(yīng)取得必要的市場(chǎng)進(jìn)入資質(zhì)如生產(chǎn)許可證、產(chǎn)品認(rèn)證證書(shū)等；

（6）募投項(xiàng)目建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期不宜過(guò)長(zhǎng)，一般應(yīng)在3-4年內(nèi)完全達(dá)產(chǎn)，并且要注意長(zhǎng)期投資項(xiàng)目與中短期投資項(xiàng)目的匹配；

（7）外部環(huán)境：應(yīng)關(guān)注同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的投資動(dòng)向，對(duì)整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展格局應(yīng)了然。

3、關(guān)注投資的有效性

（1）產(chǎn)能利用充分，不存在產(chǎn)能有較大閑置的情況；（2）新增固定資產(chǎn)投資規(guī)模與企業(yè)實(shí)際需求相匹配；（3）對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率有顯著提高作用。

4、投資風(fēng)險(xiǎn)的可控性（1）募投項(xiàng)目投資規(guī)模與公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)水平相適應(yīng)；（2）市場(chǎng)銷(xiāo)售預(yù)期穩(wěn)定。

5、投資項(xiàng)目的可行性 發(fā)行人有能力生產(chǎn)

（1）公司已掌握募投項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化技術(shù)；

（2）公司已有足夠的管理人員、專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員來(lái)保證項(xiàng)目的順利實(shí)施；

（3）公司能保證募投產(chǎn)品所需核心零部件的采購(gòu)，是否有足夠能力采購(gòu)到所需要的重要原材料。發(fā)行人有能力實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售并盈利（1）募投產(chǎn)品有足夠的市場(chǎng)容量；（2）募投產(chǎn)品有比較優(yōu)勢(shì)或某種適銷(xiāo)性；

（3）公司有消化新增產(chǎn)能的營(yíng)銷(xiāo)措施（網(wǎng)絡(luò)、銷(xiāo)售信用政策）。

（三）募集資金投資項(xiàng)目策劃中應(yīng)規(guī)避的問(wèn)題 募集資金投向

1、募集資金不宜投資于全新產(chǎn)品

中小企業(yè)由于其資產(chǎn)、資金、收入、產(chǎn)能較小，也常常缺乏足夠的流動(dòng)資金，新產(chǎn)品在技術(shù)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等方面存在諸多不確定因素，如果投資于全新產(chǎn)品，則要面臨很大的不確定性。因此，保薦人一般情況下不應(yīng)贊成擬發(fā)行人投資于全新產(chǎn)品，但如果在技術(shù)上有一定把握，則將35％以內(nèi)的募集資金投資于全新產(chǎn)品，將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

2、募集資金投資于研發(fā)項(xiàng)目或營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)要進(jìn)行充分研究調(diào)查，要更慎重，不宜一步大規(guī)模投資到位，要循序漸進(jìn) 研發(fā)項(xiàng)目的投資收益很難衡量；營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的大額投資則可能改變企業(yè)的銷(xiāo)售模式，尤其是原來(lái)以貼牌生產(chǎn)為主的，如果想要在建立自己的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，更要考慮已有的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)自己的強(qiáng)力抵制。因此，對(duì)于中小企業(yè)，如果要將募集資金投資于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，我們保薦人建議企業(yè)一定要避免與強(qiáng)勢(shì)企業(yè)形成激烈同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，尤其是將營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)到國(guó)外市場(chǎng)時(shí)，更不能低估國(guó)外利益集團(tuán)的強(qiáng)烈抵制。

3、募集資金投資項(xiàng)目導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)模式發(fā)生重大轉(zhuǎn)變時(shí)，要做具體財(cái)務(wù)測(cè)算，應(yīng)比較兩種不同盈利模式對(duì)企業(yè)盈利能力、發(fā)展前景的不同影響

中小企業(yè)都有很強(qiáng)烈的意愿將企業(yè)迅速做強(qiáng)做大，許多輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的中小企業(yè)上市后都進(jìn)行大量固定資產(chǎn)投資，擴(kuò)建廠房、生產(chǎn)線，上市后總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率大幅下降，這類(lèi)型中小企業(yè)能否順利渡過(guò)轉(zhuǎn)型期，受影響的因素很多，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)仔細(xì)分析企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，比較不同投資項(xiàng)目安排對(duì)企業(yè)未來(lái)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的不同影響，對(duì)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)管理能力有足夠了解，才能夠?qū)ζ髽I(yè)是否合適作轉(zhuǎn)型類(lèi)型的項(xiàng)目投資給出較客觀、較準(zhǔn)確的預(yù)估計(jì)，對(duì)企業(yè)選擇投資方向給出專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)。

4、募集資金不可以大量補(bǔ)充流動(dòng)資金

募集資金若用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金，一般不宜超過(guò)募集資金的10％，如果將超過(guò)30％的募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，經(jīng)驗(yàn)上很難獲得公眾投資者認(rèn)可，因?yàn)樗麄儠?huì)認(rèn)為企業(yè)效益好且缺乏流動(dòng)資金時(shí)，可以尋求銀行金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)資金貸款，而好企業(yè)一般都會(huì)贏得銀行青睞，從而對(duì)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展前景產(chǎn)生懷疑。對(duì)此，建議保薦代表人一定要把住“補(bǔ)充流動(dòng)資金”關(guān)，適當(dāng)投入流動(dòng)資金。

5、除避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)外，募集資金應(yīng)慎重收購(gòu)實(shí)際控制人、控股股東及其關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)

若為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而收購(gòu)大股東資產(chǎn)，需解釋為什么在公司成立時(shí)不直接注入相關(guān)資產(chǎn)，而在事后才進(jìn)行收購(gòu)；同樣，如果募集資金用來(lái)收購(gòu)實(shí)際控制人、控股股東及其關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)，也需要給出特別充分理由，如上下游一體化，規(guī)模協(xié)調(diào)消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，或消除或減少關(guān)聯(lián)交易。如果非上述原因，收購(gòu)資產(chǎn)很難獲得監(jiān)管部門(mén)、公眾投資者認(rèn)可；此外，這類(lèi)關(guān)聯(lián)收購(gòu)的估值定價(jià)也是個(gè)難題，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)擬收購(gòu)資產(chǎn)的核查責(zé)任很大。

（6）募集資金投資項(xiàng)目不應(yīng)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也不應(yīng)對(duì)公司獨(dú)立性產(chǎn)生影響。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一直是IPO的禁區(qū)，募集資金如果對(duì)此產(chǎn)生不利影響，肯定是不行。公司獨(dú)立性的影響也會(huì)存在這個(gè)問(wèn)題。募投項(xiàng)目投資規(guī)模

（1）募集資金投資規(guī)模不宜過(guò)大

募集資金投資規(guī)模應(yīng)與企業(yè)目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、管理水平相適應(yīng)，以不超過(guò)企業(yè)申報(bào)前一年凈資產(chǎn)的兩倍為宜。

（2）募投項(xiàng)目中，前期鋪底流動(dòng)資金不應(yīng)過(guò)大

在某些項(xiàng)目中，反饋意見(jiàn)會(huì)要求你解釋前期鋪底資金的合理性問(wèn)題。

（3）募集資金可以用來(lái)置換企業(yè)對(duì)募投項(xiàng)目的前期自有資金投入和歸還銀行貸款

以募集資金置換預(yù)先已投入募投項(xiàng)目的自籌資金的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)上市公司董事會(huì)審議通過(guò)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具鑒證報(bào)告及獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)、保薦人發(fā)表明確同意意見(jiàn)并履行信息披露義務(wù)后方可實(shí)施。

募集資金還貸，所指的貸款是指募投項(xiàng)目所發(fā)生的貸款（如購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)或土地的銀行貸款）。募投項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

（1）募投項(xiàng)目的預(yù)算應(yīng)明確、細(xì)化、穩(wěn)健，且經(jīng)得起推敲。（2）募投項(xiàng)目市場(chǎng)前景分析應(yīng)當(dāng)與業(yè)務(wù)與技術(shù)章節(jié)的相關(guān)數(shù)據(jù)一致，不能相互矛盾誤導(dǎo)投資者。

（3）募投項(xiàng)目的投資收益預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎，不可隨意夸大。

二、募投項(xiàng)目注意事項(xiàng)

1、募集資金使用問(wèn)題：融資的安全邊際。

2.募資使用問(wèn)題的要素：必要性、可行性、匹配性。

3、募資使用問(wèn)題的具體考量：1）融資是否必要，是否可以依靠自有資金完成項(xiàng)目投資；2）募投資金是否用于主營(yíng)業(yè)務(wù)（創(chuàng)業(yè)板）或原則上用于主營(yíng)業(yè)務(wù)（主板）；3）.募投項(xiàng)目是否有明確的盈利前景；4）募投項(xiàng)目是否具備實(shí)施條件；5）募投項(xiàng)目于企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)管理能力是否匹配；6）對(duì)超募資金運(yùn)用的準(zhǔn)備情況是否充分，是否會(huì)出現(xiàn)盲目擴(kuò)張或“趕鴨子上架”的情況（創(chuàng)業(yè)板癿新問(wèn)題）。

4、募資使用問(wèn)題被否案例：

1）麥杰科技：報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率從64%大幅下陳至8%，公司資產(chǎn)負(fù)債率低，財(cái)務(wù)杠杄運(yùn)用不足；博暉創(chuàng)新將閑置資金用于理財(cái)獲取收益——融資的必要性不充分。

2）航天生物：所屬的保健品行業(yè)市場(chǎng)前景并不清晰，歷史上失敗的保健品種和品牌較多，而公司擬募資投向一新的保健品種——沒(méi)明確的盈利前景。

3）福星曉程：募投的新產(chǎn)品還屬市場(chǎng)空白，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，而公司目前僅推出了實(shí)驗(yàn)階段產(chǎn)品。

4）上海超日：募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，其太陽(yáng)能電池產(chǎn)能將從20兆瓦擴(kuò)張到120兆瓦，而在上會(huì)時(shí)太陽(yáng)能市場(chǎng)因金融危機(jī)的影響仍在下滑——可行性不足（討論）。5）某企業(yè)：募投的房地產(chǎn)項(xiàng)目后續(xù)資金需求為4.3億元，該項(xiàng)目目前已預(yù)售9億余元，收到預(yù)售房款4.5億元，發(fā)審委認(rèn)為已無(wú)再募集資金的必要——融資的必要性不充分。6）某企業(yè)：募投的五個(gè)產(chǎn)品中有兩個(gè)產(chǎn)品尚未取得政府部門(mén)頒収的產(chǎn)品認(rèn)定證書(shū)；另外一個(gè)雖然拿到了認(rèn)定證書(shū)，但需要參與投標(biāo)才有可能拿到項(xiàng)目——尚不具備實(shí)施的條件（博暉創(chuàng)新、航天生物有類(lèi)似問(wèn)題）。

7）某企業(yè)：擬募資收購(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模顯著高于其目前的總資產(chǎn)規(guī)模——募投項(xiàng)目與企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)管理能力不匹配。

三、證監(jiān)會(huì)審核反饋中募集資金關(guān)注的要點(diǎn)

（一）關(guān)注募集資金對(duì)發(fā)行人未來(lái)成長(zhǎng)性的影響

▲發(fā)行人本次募集資金量較大，請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明募集資金投入對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，說(shuō)明如何保障發(fā)行人持續(xù)成長(zhǎng)。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)

（二）關(guān)注募集資金中閑置部分的用途

▲根據(jù)發(fā)行人披露的市盈率計(jì)算方法和本次發(fā)行股本數(shù)量計(jì)算，公司募集資金將大于發(fā)行人募投項(xiàng)目所需資金。請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明并補(bǔ)充披露該部分閑置資金的具體安排。

（三）關(guān)注募集資金的新增項(xiàng)目對(duì)發(fā)行人今后業(yè)績(jī)的影響

▲公司募集資金購(gòu)買(mǎi)店鋪將大幅度增加固定資產(chǎn)，請(qǐng)發(fā)行人對(duì)募集資金項(xiàng)目新增固定資產(chǎn)折舊做相應(yīng)的數(shù)量分析。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。

▲請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)期、折舊費(fèi)用大幅增加的情況等補(bǔ)充披露募集資金運(yùn)用可能對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況產(chǎn)生的不利影響。

▲請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，說(shuō)明募集資金投資項(xiàng)目用于購(gòu)置7400平米房產(chǎn)的必要性。（2）說(shuō)明募集資金投資項(xiàng)目是否需要獲得HH 市發(fā)改委的備案文件。（3）結(jié)合設(shè)計(jì)合同的簽訂情況，充分說(shuō)明募集資金1.2 億元用于股東資產(chǎn)投資后，固定資產(chǎn)變化與產(chǎn)能變動(dòng)的匹配關(guān)系，新增固定資產(chǎn)折舊、攤銷(xiāo)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果的影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師和律師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。

▲請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露：（1）募集資金投資項(xiàng)目能夠取得所預(yù)計(jì)的年銷(xiāo)售收入的依據(jù)。（2）建設(shè)基礎(chǔ)組件支撐平臺(tái)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)所形成的折舊和攤銷(xiāo)對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不利影響。

請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)收益進(jìn)行合理評(píng)估，對(duì)募集資金投資給發(fā)行人帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力做出合理估計(jì)，對(duì)發(fā)行人未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在的不確定性發(fā)表意見(jiàn)。

（四）其他

▲發(fā)行人募投項(xiàng)目主要用于79 家新開(kāi)門(mén)店的購(gòu)置和建設(shè)，其中直營(yíng)門(mén)店占比較高。請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合報(bào)告期內(nèi)公司門(mén)店擴(kuò)張速度、直營(yíng)店和加盟店撤店比例、現(xiàn)有直營(yíng)店和加盟店的構(gòu)成比例、分布情況、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、市場(chǎng)容量等情況，對(duì)比分析并披露撤銷(xiāo)門(mén)店與募投項(xiàng)目實(shí)施門(mén)店所處地域或商區(qū)，詳細(xì)分析募集資金投資直營(yíng)店和加盟店建設(shè)項(xiàng)目的必要性、合理性和市場(chǎng)前景。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查分析，并請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師對(duì)募投項(xiàng)目的實(shí)施是否造成公司業(yè)務(wù)模式的重大變化發(fā)表明確意見(jiàn)。

▲發(fā)行人披露的××環(huán)審［2008］14 號(hào)文同意發(fā)行人的募集資金投資項(xiàng)目，該文的出具日期為 2008年9 月11 日，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及律師就該批復(fù)有效性進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

四、因募集資金被否項(xiàng)目——證監(jiān)會(huì)公布

（一）杭州先臨三維科技股份有限公司 【成長(zhǎng)性存在障礙且行業(yè)技術(shù)存在不確定性】

創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，你公司存在以下情形：

1、根據(jù)申報(bào)材料及招股說(shuō)明書(shū)披露的情況，申請(qǐng)人在目前階段抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，申請(qǐng)人的成長(zhǎng)性和持續(xù)盈利能力存在重大不確定性。上述情形與《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第十四條的規(guī)定不符。

2、報(bào)告期內(nèi)，申請(qǐng)人民用產(chǎn)品收入增速趨緩；工業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)較晚且規(guī)模不大，工業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)要求較高，存在喪失技術(shù)領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)。募集資金投資項(xiàng)目與現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、技術(shù)水平、管理能力等方面是否相適應(yīng)，存在重大不確定性。上述情形與《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第二十七條的規(guī)定不符。

（二）上海金仕達(dá)衛(wèi)寧軟件股份有限公司

【成長(zhǎng)性和持續(xù)盈利存在障礙且行業(yè)發(fā)展有重大不確定性】 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，你公司存在以下情形：

1、根據(jù)申報(bào)材料及申請(qǐng)人披露的情況，申請(qǐng)人在目前階段抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對(duì)申請(qǐng)人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。上述情形不符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第十四條的規(guī)定。

2、報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)醫(yī)改以及新型農(nóng)村合作醫(yī)療雖給發(fā)行人帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，但此行業(yè)門(mén)檻較低，申請(qǐng)人目前只在安徽省有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，存在喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等風(fēng)險(xiǎn)。申請(qǐng)人募集資金投資項(xiàng)目,與其現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、技術(shù)水平、管理能力等方面是否相適應(yīng)，存在重大不確定性。上述情形不符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第二十七條的規(guī)定

（三）貴州高峰石油機(jī)械股份有限公司 【持續(xù)盈利存在重大障礙】

創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，你公司存在以下情形： 招股說(shuō)明書(shū)中披露的申請(qǐng)人報(bào)告期內(nèi)簡(jiǎn)單加總的主要產(chǎn)品的產(chǎn)量逐年持續(xù)下降，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入比重逐年持續(xù)下降,且募投項(xiàng)目大幅增加現(xiàn)有主要產(chǎn)品的產(chǎn)能；報(bào)告期內(nèi)全部三家子公司均為虧損或微利。上述問(wèn)題可能對(duì)申請(qǐng)人持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。上述情形不符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第十四條第六項(xiàng)的規(guī)定。

五、因募集資金被否的幾個(gè)案例

（一）磐能電力

募投項(xiàng)目必要性及相關(guān)匹配能力分析及募投資金閑置問(wèn)題 磐能電力屬于輕資產(chǎn)公司，而公司募投項(xiàng)目中新增固定資產(chǎn)投資占比募投總金額的70%，為7090萬(wàn)元，即使扣除房屋等建筑物3100萬(wàn)元，其在生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)和研發(fā)及檢測(cè)、辦公等方面的固定資產(chǎn)絕對(duì)額較原來(lái)增加了29倍多，固定資產(chǎn)高投入引起的折舊費(fèi)用激增，必將對(duì)公司未來(lái)的損益造成影響，雖然公司對(duì)新增折舊對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的影響作了分析，認(rèn)為新增產(chǎn)能的效益完全可以抵消折舊影響，但這是在新增產(chǎn)能完全實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的假設(shè)下做出的，問(wèn)題是在目前市場(chǎng)條件下，產(chǎn)能擴(kuò)大將近一倍是否真的能夠被市場(chǎng)消化，未見(jiàn)到說(shuō)明。募集資金投資項(xiàng)目中的固定資產(chǎn)投資與企業(yè)新增產(chǎn)能匹配關(guān)系，新增產(chǎn)能與發(fā)行人銷(xiāo)售能力匹配能力。發(fā)行人對(duì)于募集資金投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析的相關(guān)依據(jù)未進(jìn)行合理解釋?zhuān)敬伟l(fā)行募集資金與投資項(xiàng)目實(shí)際所需資金差額較大可能導(dǎo)致的資金閑置。

（二）福星曉程

發(fā)行募投的必要性不充分：2009年上半年，福星曉程的負(fù)債合計(jì)6690萬(wàn)元，2008年負(fù)債為8992萬(wàn)元，2007年為9224萬(wàn)元，2006年為2475萬(wàn)元。而福星曉程在上述四個(gè)時(shí)期的貨幣資金分別是3388萬(wàn)元，7006萬(wàn)元，5316萬(wàn)元和1912萬(wàn)元。流動(dòng)資產(chǎn)更是分別達(dá)到15182萬(wàn)元，14216萬(wàn)元，12853萬(wàn)元，6150萬(wàn)元。更值得注意的是，福星曉程2006年和2007年沒(méi)有借款，也沒(méi)有利息支出發(fā)生。福星曉程的資產(chǎn)狀況顯示，公司其實(shí)資金相對(duì)充足，可依靠自身能力完成募投項(xiàng)目的融資，創(chuàng)業(yè)板上市的理由顯得不夠充分.福星曉程近年的負(fù)債率一直較低，貨幣資金較為充裕，2006年和2007年均無(wú)借款，可依靠自身能力完成募投項(xiàng)目的融資，融資的必要性不足。

（三）北京博暉創(chuàng)新

公司主要從事臨床醫(yī)療檢測(cè)系統(tǒng)（含檢測(cè)儀器、檢測(cè)軟件、檢測(cè)試劑、校準(zhǔn)品、質(zhì)控品、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)、試劑卡、參考品等）的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

1、募集資金融資必要性不充分

2007年至2009年,博暉創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2472萬(wàn)元、3985萬(wàn)元、2591萬(wàn)元,照此計(jì)算,公司09年度凈利同比下滑約35％。

雖然扣除非經(jīng)常性損益后,其凈利潤(rùn)分別為1695萬(wàn)元、1965萬(wàn)元、2566萬(wàn)元,業(yè)績(jī)倒是增長(zhǎng)穩(wěn)健。同時(shí),博暉創(chuàng)新主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率高達(dá)75％,也顯示出較強(qiáng)的盈利能力。從招股書(shū)看，博暉創(chuàng)新現(xiàn)金流充裕。2007年—2009年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為2094萬(wàn)元、1604萬(wàn)元、2279萬(wàn)元；貨幣資金分別為477萬(wàn)元、7030萬(wàn)元、6538萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司幾乎沒(méi)有向銀行借款。與新華醫(yī)療等5家可比上市公司的對(duì)照也顯示，博暉創(chuàng)新的資產(chǎn)負(fù)債率大大低于上市公司平均水平。由于資金比較充裕，博暉創(chuàng)新此前四處投資，并取得收益。2005年，公司斥資4510萬(wàn)元合作開(kāi)發(fā)烏海濱河新區(qū)改造項(xiàng)目；2006年至2008年9月，公司一直利用閑臵資金進(jìn)行新股申購(gòu)、國(guó)債回購(gòu)；2007年，投資3126萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)中誠(chéng)信托計(jì)劃產(chǎn)品。2007年，博暉創(chuàng)新投資收益476萬(wàn)元，其中新股申購(gòu)、國(guó)債回購(gòu)等短期投資收益315.67萬(wàn)元。2008年，公司投資收益達(dá)2383萬(wàn)元，其中信托產(chǎn)品投資收益約2287萬(wàn)元，超過(guò)當(dāng)年度凈利潤(rùn)的一半。

2、募集資金投向存在問(wèn)題

（1）募投項(xiàng)目大量投資于研發(fā)基地建設(shè)，研發(fā)具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)較大

公司計(jì)劃募集資金2.9億元，投資綜合研發(fā)基地項(xiàng)目。該項(xiàng)目中，投資最大的房屋建筑物，共計(jì)約1.84億元，房屋總建筑面積為39,600平方米。

招股說(shuō)明書(shū)P55披露，截止2009年底公司有員工138人；招股說(shuō)明書(shū)P245披露，募投項(xiàng)目建成后，公司將新增員工150人。招股說(shuō)明書(shū)P228披露，綜合研發(fā)基地項(xiàng)目擬投資的綜合研發(fā)基地將建設(shè)專(zhuān)業(yè)制劑實(shí)驗(yàn)室、儀器研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、組裝調(diào)試室、辦公及公共培訓(xùn)中心，配臵凈化設(shè)施、專(zhuān)業(yè)工藝基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)品、技術(shù)測(cè)試設(shè)施等，通過(guò)搭建企業(yè)技術(shù)中心的儲(chǔ)備技術(shù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)、測(cè)試平臺(tái)、組裝配制平臺(tái)和培訓(xùn)平臺(tái)，系統(tǒng)開(kāi)展面向各類(lèi)傳染性、遺傳性疾病的分子診斷和免疫診斷的基礎(chǔ)技術(shù)與應(yīng)用研究，增強(qiáng)公司在分子診斷和免疫診斷領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)三年，該項(xiàng)目將主要進(jìn)行人體微量元素檢測(cè)產(chǎn)品和腸道病毒檢測(cè)系列產(chǎn)品的研發(fā)。

招股說(shuō)明書(shū)P233披露，公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增200臺(tái)微量元素檢測(cè)儀及560萬(wàn)支配套試劑產(chǎn)能。（2）募投項(xiàng)目尚未取得生產(chǎn)許可

公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增500臺(tái)“免疫熒光法腸道多病毒聯(lián)合檢測(cè)系統(tǒng)”檢測(cè)儀及500萬(wàn)支配套試劑產(chǎn)能。公司新產(chǎn)品免疫熒光聯(lián)檢儀將于2010年3月完成注冊(cè)，進(jìn)入市場(chǎng)推廣階段，對(duì)應(yīng)的試劑卡將于2010年下半年取得注冊(cè)許可。

（四）四川優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)

募投項(xiàng)目資金匹配性不足，缺乏必要性

公司此次募投項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)，分別為技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（募集資金7,910萬(wàn)元）和閥門(mén)產(chǎn)品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目（募集資金5,915萬(wàn)元），總募集資金為1.38億。2009-2007年公司帳面連續(xù)三年貨幣資金余額為54,620,867.65、50,477,934.60、34,196,176.43，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~36,287,815.07、25,639,273.64、29,292,096.76，招股書(shū)顯示數(shù)據(jù)表明公司流動(dòng)資金充足，且公司60%資金投入于不產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)效益的研發(fā)中心，另外一個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目?jī)H靠自身流動(dòng)資金即可解決。

為此，發(fā)審委認(rèn)為募投項(xiàng)目資金匹配性不足，缺乏融資必要性。

（五）吉林集安益盛藥業(yè) 募集資金投資項(xiàng)目存在較大風(fēng)險(xiǎn)

某申請(qǐng)人計(jì)劃募集資金約2.5億元，其中擬投資9000萬(wàn)元于甲項(xiàng)目，該項(xiàng)目運(yùn)行期為7年，第8年至第13年為達(dá)產(chǎn)期。2006年至2008年申請(qǐng)人從市場(chǎng)上收購(gòu)的產(chǎn)品采購(gòu)量分別為186噸、238噸、155噸，另一募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)增加上述產(chǎn)品需求量100噸，而甲項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期內(nèi)年產(chǎn)量850噸，遠(yuǎn)高于發(fā)行人未來(lái)年需求量。因此發(fā)審委認(rèn)為，甲項(xiàng)目產(chǎn)生效益的時(shí)間較長(zhǎng)，項(xiàng)目的建設(shè)計(jì)劃能否按時(shí)完成、項(xiàng)目的實(shí)施效果和消化募投新增產(chǎn)能等都存在較大的不確定性，不符合《管理辦法》第四十一條的規(guī)定。

（六）超日太陽(yáng)能 另一申請(qǐng)人未通過(guò)的主要原因是申請(qǐng)人2008年某產(chǎn)品產(chǎn)能為60MW，銷(xiāo)量為42.59MW，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增100MW產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張幅度明顯，存在較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不符合《管理辦法》第三十九條的規(guī)定。

六、募集資金投向一些特別關(guān)注案例

（一）基本規(guī)定

1、根據(jù)信息披露準(zhǔn)則一號(hào)的規(guī)定，募集資金投向主要包括以下幾個(gè)方面：擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)生產(chǎn)、增加固定資產(chǎn)投資和研發(fā)支出、合資經(jīng)營(yíng)或合作經(jīng)營(yíng)、向其他企業(yè)增資或收購(gòu)其他企業(yè)股份、收購(gòu)資產(chǎn)、償還債務(wù)以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

2、創(chuàng)業(yè)板在募集資金投向方面有了重要改革：募集資金還可以用于提升服務(wù)能力、拓展市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、改進(jìn)技術(shù)或管理、改造生產(chǎn)或服務(wù)流程或設(shè)施、擴(kuò)充人力資源以及其他圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)而提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3、創(chuàng)業(yè)板的改革也算是給了很多企業(yè)以福音，尤其是那些非典型的制造型企業(yè)終于不用為了拼湊募投項(xiàng)目而發(fā)愁了。現(xiàn)實(shí)情況也是如此，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板粗略統(tǒng)計(jì)，技改項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)路建設(shè)以及研發(fā)中心設(shè)立成為創(chuàng)業(yè)板募投的新寵，雖然以前也有的企業(yè)在嘗試，但是總是羞羞答答心里沒(méi)底，現(xiàn)在終于可以堂堂正正了。

（二）一些特殊情況

募集資金投向不是本文的討論重點(diǎn)，重點(diǎn)在于一些在設(shè)計(jì)以及實(shí)施方面一些比較特別的案例，僅供大家參考。

1、天寶股份：募投項(xiàng)目分拆實(shí)施

該公司募投項(xiàng)目中的“超低氧高標(biāo)氣調(diào)庫(kù)及加工車(chē)間項(xiàng)目”和“年產(chǎn)5000噸大豆植物蛋白冰淇淋項(xiàng)目”，2004年在報(bào)送給發(fā)改委的可行性研究報(bào)告中，其項(xiàng)目名稱(chēng)為“大豆精深加工項(xiàng)目”。項(xiàng)目實(shí)際實(shí)施時(shí)，公司擬分為超低氧高標(biāo)氣調(diào)庫(kù)及加工車(chē)間項(xiàng)目和年產(chǎn)5000噸大豆植物蛋白冰淇淋項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)子項(xiàng)目分別實(shí)施。證監(jiān)會(huì)在反饋意見(jiàn)中關(guān)注了分拆實(shí)施項(xiàng)目的原因及如此操作的規(guī)范性。發(fā)行人律師在反饋意見(jiàn)回復(fù)中提到：①大連發(fā)改委已在2007年出函同意天寶股份在總投資和建設(shè)規(guī)模不變的前提下，將大豆精深加工項(xiàng)目分拆為兩個(gè)項(xiàng)目來(lái)實(shí)施。②超低氧高標(biāo)氣調(diào)庫(kù)及加工車(chē)間項(xiàng)目和年產(chǎn)5000噸大豆植物蛋白冰淇淋項(xiàng)目均不屬于需要政府核準(zhǔn)的項(xiàng)目。

2、高新張銅：募投還貸和補(bǔ)充流動(dòng)資金

2006年10月招股的高新張銅宣稱(chēng)，其募投擬投向的全部六個(gè)項(xiàng)目在招股前已全部投入完畢，所需資金主要依靠銀行借款和自有資金，這使其公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）上升到85.59%，負(fù)債總額為13.78億元元，存在較大的償債壓力。故該公司該次發(fā)行所募資金，其中2.08億元（六個(gè)募集資金項(xiàng)目固定資產(chǎn)投入部分）用于歸還銀行借款，其余部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。募集資金到位并歸還銀行借款后，預(yù)計(jì)公司的資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）將降低到68.18%。

3、中遠(yuǎn)控股：募集資金通過(guò)委托貸款方式提供予子公司（1）將約60億元募集資金通過(guò)委托貸款的方式提供給全資子公司中遠(yuǎn)集運(yùn)用于支付12艘在建船舶所需的資本開(kāi)支。此外，購(gòu)置其中4艘船舶的資金，由中遠(yuǎn)集運(yùn)購(gòu)匯后將該等資金提供給中遠(yuǎn)集運(yùn)的境外全資子公司Mercury，并由Mercury進(jìn)一步將該等資金分別提供給Mercury的4家境外全資單船公司，用于向國(guó)內(nèi)的南通船廠支付美元購(gòu)船價(jià)款。（2）將約2.2億元募集資金通過(guò)委托貸款的方式提供給全資子公司中遠(yuǎn)集運(yùn)投資堆場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資約為4.53億元。這其中的2.31億元已使用H股募集資金投入，另2.2億元?jiǎng)t由本次A股募集資金投入，將分別于2007年和2008年支付款項(xiàng)約0.92億元和約1.3億元。

4、東華科技：募集資金大量補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)

該公司首發(fā)規(guī)模為1800萬(wàn)股，募集資金約為2.0-2.5億元。募投方向主要為兩個(gè)，即建設(shè)研發(fā)中心（約4700萬(wàn)元）和工程項(xiàng)目補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金（1.5-2.0億元）。公司招股說(shuō)明書(shū)大致按照如下思路來(lái)論述募資大量作為流動(dòng)資金的合理性。

1、帶資承包是工程總包業(yè)務(wù)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

2、資金實(shí)力和融資能力是工程公司承攬大型工程項(xiàng)目的必備核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金是公司發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

5、黔源電力：募集資金主要給子公司

引子渡水電站主體工程已經(jīng)完成，整個(gè)工程即將收尾。募集資金將主要用來(lái)償還引子渡項(xiàng)目的銀行借款。招股書(shū)附錄載明：引子渡項(xiàng)目總投資15.93億，項(xiàng)目法人應(yīng)認(rèn)繳的資本金應(yīng)為3.19億。而在發(fā)行前公司控股子公司引子渡公司資本金僅為2000萬(wàn)元。招股書(shū)又顯示，公司擬通過(guò)本次發(fā)行募集4.9億左右的資金，并全部投入引子渡公司。

6、網(wǎng)盛科技：募集資金大量投資于固定資產(chǎn)

截至2006年6月30日，發(fā)行人固定資產(chǎn)凈值為4619萬(wàn)元，占31.09%。其中，房屋建筑物凈值4115萬(wàn)元，占固定資產(chǎn)的89.09%。剩余504萬(wàn)元的固定資產(chǎn)為電子設(shè)備和交通運(yùn)輸工具。公司募集資金擬投向的四個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總資金需求為1.87億元。其中，固定資產(chǎn)投資為1.60億元，剩余0.27億元為項(xiàng)目配套流動(dòng)資金。

7、中泰化學(xué)：募集資金還貸

發(fā)行人稱(chēng)本次募資將主要用于對(duì)控股子公司華泰公司增資6億元，用于12萬(wàn)噸/年聚氯乙烯專(zhuān)用樹(shù)脂配套10萬(wàn)噸/年離子膜燒堿工程項(xiàng)目。然而，招股資料又同時(shí)顯示，華泰公司已在本次募集資金到位前，自行籌集資金先行投資建設(shè)了本次募集資金投資項(xiàng)目。該項(xiàng)目已于2006年4月建成投入生產(chǎn)，本次增資資金到位后，華泰公司將用于歸還該項(xiàng)目銀行貸款及應(yīng)付款項(xiàng)的支付。

8、遠(yuǎn)興能源：募集資金全部還銀行貸款

一般而言，募集資金若擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款的，則具體金額應(yīng)在申報(bào)材料中明確說(shuō)明，并最好附上銀行貸款協(xié)議。但在遠(yuǎn)興能源2008年3月的定向增發(fā)中，公司融資5億元全部用于償還銀行債務(wù)。在有關(guān)材料中，公司并未詳細(xì)披露償還各家銀行貸款的具體金額。證監(jiān)會(huì)認(rèn)可了該做法。

（三）募集資金被否原因探析

雖然首發(fā)上市中被否決企業(yè)各有各的不同，但是募集資金設(shè)計(jì)不當(dāng)或者顯然不合理一直是一個(gè)被否決的重要原因，結(jié)合最近兩年審核實(shí)踐來(lái)看，募集資金主要存在以下幾個(gè)問(wèn)題：

1、效益風(fēng)險(xiǎn)：主要包括募投項(xiàng)目產(chǎn)能大、經(jīng)營(yíng)模式變化帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)效益不確定以及募投項(xiàng)目可行性等方面的風(fēng)險(xiǎn) A 福建美克運(yùn)動(dòng)休閑：經(jīng)營(yíng)模式變化導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。公司在募投項(xiàng)目完成后，銷(xiāo)售模式將由“經(jīng)銷(xiāo)商+加盟店”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸睜I(yíng)店和加盟店并重”，服裝生產(chǎn)模式從外協(xié)加工轉(zhuǎn)變?yōu)樽孕猩a(chǎn)，同時(shí)休閑運(yùn)動(dòng)鞋和服裝的產(chǎn)能都將大幅增長(zhǎng)。發(fā)審委會(huì)議認(rèn)為，申請(qǐng)人在消化產(chǎn)能、適應(yīng)銷(xiāo)售模式和生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變、保證募投項(xiàng)目未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益方面存在較大的不確定性。

B 山東墨龍機(jī)械：項(xiàng)目可行性不足導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。公司本次募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，油套管總產(chǎn)能將比現(xiàn)在產(chǎn)能增加86%，但2007年頭套管的產(chǎn)能利用率較低，未達(dá)到前次募投項(xiàng)目預(yù)期，且公司在招股書(shū)中披露目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能略大于需求，公司對(duì)募投項(xiàng)目是否具有良好的市場(chǎng)前景和盈利能力缺乏合理解釋。

C 寧波摩士：募集資金在控制力較弱的子公司里實(shí)施，且與目前發(fā)行人主營(yíng)產(chǎn)品存在差異，風(fēng)險(xiǎn)較大。發(fā)行人本次募集資金項(xiàng)目之一為對(duì)大連摩士增資建設(shè)精密及特種軸承，目前發(fā)行人對(duì)大連摩士的投資占比為51%，但其董事長(zhǎng)和總經(jīng)理均為其他兩名自然人股東，發(fā)行人對(duì)其控制力有限，募集項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)。

D南京石油：募投項(xiàng)目存在較大不確定性。首先，募集資金擬投資的“10萬(wàn)噸/年碳五分離項(xiàng)目”主要原料碳五餾分全部來(lái)源于揚(yáng)子－巴斯夫公司乙烯裝置，存在原材料供應(yīng)渠道單一的風(fēng)險(xiǎn)。此外，本次募集資金投資項(xiàng)目“1萬(wàn)噸/年消光化纖助劑”的產(chǎn)品處于中試階段，大批量生產(chǎn)可能存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、成本控制風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)較大，存在較大的不確定性。

E 輝煌科技：五個(gè)募投項(xiàng)目三個(gè)不具備實(shí)施條件。公司原定募集資金五個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)審核有三個(gè)尚不具備實(shí)施的條件，募集資金使用存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。其中“鐵路計(jì)算機(jī)聯(lián)鎖系統(tǒng)”以及“分散自律調(diào)度系統(tǒng)”，均未取得產(chǎn)品認(rèn)定證書(shū)，何時(shí)取得以及能否取得存在重大不確定性；同時(shí)，“無(wú)線機(jī)車(chē)調(diào)度系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)”雖然拿到了認(rèn)定證書(shū)，但屬于新產(chǎn)品，公司還需要參與投標(biāo)才有可能拿到項(xiàng)目，故項(xiàng)目何時(shí)達(dá)產(chǎn)以及能否取得效益存在較大不確定性。

2、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：募投項(xiàng)目手續(xù)不齊備，不符合相關(guān)法規(guī)的要求

A 天虹商場(chǎng)：公司募投項(xiàng)目中，12家新設(shè)商場(chǎng)在開(kāi)業(yè)前需獲得商務(wù)部批準(zhǔn)，只有一家已獲得批準(zhǔn)，且有兩家在尚未獲得批準(zhǔn)的情況下已經(jīng)開(kāi)業(yè)，存在較大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、匹配風(fēng)險(xiǎn)：募投項(xiàng)目與現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)規(guī)模、技術(shù)及管理水平不匹配

A 晉城藍(lán)焰煤業(yè)：募集資金擬收購(gòu)顯著高于自身規(guī)模的資產(chǎn)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。公司擬以本次募集資金88億元收購(gòu)集團(tuán)下屬寺河礦資產(chǎn)恩惠業(yè)務(wù)，收購(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模顯著高于申請(qǐng)人目前68億的資產(chǎn)總規(guī)模，存在合理性問(wèn)題。

B 南京朗光：公司募投項(xiàng)目與公司現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平以及管理能力不相適應(yīng)，不符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十九條的規(guī)定。2004、2005、2006年末及2007年6月末，公司固定資產(chǎn)余額分別為159、333、617和2016萬(wàn)元，主要生產(chǎn)中小尺寸液晶顯示產(chǎn)品。本次募集資金投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資38403萬(wàn)元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，將增加約3億元的生產(chǎn)設(shè)備，主要生產(chǎn)大尺寸液晶顯示產(chǎn)品。公司是否有足夠的能力實(shí)施以及新增的利潤(rùn)能否抵消新增的折舊。

C 天虹商場(chǎng)：擬募集資金20億，是凈資產(chǎn)的4-5倍，未來(lái)三年固定資產(chǎn)折舊會(huì)對(duì)盈利產(chǎn)生影響；銷(xiāo)售過(guò)于依賴(lài)深南天虹店，又剛好處于改建，生不逢時(shí)；其他募資投向的百貨店盈利前景不明朗。

4、融資必要性不足

A 深圳金達(dá)萊環(huán)保：公司2005-2007年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率合理，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況較好，銀行授信額度尚未全部使用，期末貨幣資金余額較大，使用募集資金的理由不充分，且根據(jù)申請(qǐng)人募集資金使用計(jì)劃，申請(qǐng)人2008年僅需要800萬(wàn)，2009年使用4600萬(wàn)，將出現(xiàn)資金閑置情況，同時(shí)申請(qǐng)人對(duì)募集資金大額彌補(bǔ)未來(lái)三年?duì)I運(yùn)資金的必要性缺乏事實(shí)依據(jù)和合理解釋。另外，其募集資金的1.2億用于補(bǔ)充工程項(xiàng)目備用的運(yùn)營(yíng)資金未獲監(jiān)管層認(rèn)可。B 北京久其軟件：該公司的融資必要性不充分主要體現(xiàn)在如下方面：1）公司資產(chǎn)總額為1.65億元，其中貨幣資金為4160萬(wàn)元，占比為25.21%。而貨幣資金中又有1200萬(wàn)元用于購(gòu)買(mǎi)北京國(guó)際信托投資公司分期發(fā)行的CBD土地開(kāi)發(fā)現(xiàn)股資金信托計(jì)劃。由此給人的印象：①并不缺錢(qián)；②對(duì)主業(yè)信心不足。2）最近三年的資產(chǎn)負(fù)債率為45%、21%和20%，且均為無(wú)息負(fù)債，無(wú)銀行貸款。3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)袅魅胼^大，資金富余。4）計(jì)劃融資總額為1.4億元，但委員們認(rèn)為如果公司能夠利用自有資金，同時(shí)適當(dāng)增加銀行負(fù)債，實(shí)際資金缺口并不大。【參考文獻(xiàn)】

【1】

廣發(fā)證券：毛曉嵐，中小板發(fā)行上市募集資金運(yùn)用策劃，保薦業(yè)務(wù)通訊第二期。【2】

投行小兵博客相關(guān)內(nèi)容。【3】

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。【4】

投行先鋒論壇。【5】

其他網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資源。

第二篇：募投項(xiàng)目之可研報(bào)告

上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

1、上市募投項(xiàng)目可研報(bào)告要求

根據(jù)公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)要求，撰寫(xiě)準(zhǔn)上市企業(yè)的募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；撰寫(xiě)募投可研報(bào)告的唯一準(zhǔn)則就是證監(jiān)會(huì)對(duì)準(zhǔn)備上市的企業(yè)規(guī)則要求，募投項(xiàng)目可行性分析結(jié)論方面不能有任何瑕疵。根據(jù)上市資料申報(bào)的規(guī)則或要求，對(duì)準(zhǔn)上市企業(yè)進(jìn)行科學(xué)分析和嚴(yán)密論證，撰寫(xiě)高品質(zhì)的募投可研報(bào)告。上市募投項(xiàng)目可行性研究需要與公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合。

按國(guó)家規(guī)定，編寫(xiě)上市可行性研究報(bào)告需要相應(yīng)行業(yè)工程咨詢資格（如圖所示），該資格由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核頒發(fā)，資格等級(jí)有甲級(jí)、乙級(jí)、丙級(jí)。

2、上市募投項(xiàng)目可研報(bào)告意義

（1）證監(jiān)會(huì)會(huì)依據(jù)募投項(xiàng)目的必要性和可行性分析結(jié)果做出判斷是否成功過(guò)會(huì)。

（2）投資者會(huì)根據(jù)企業(yè)的募投項(xiàng)目來(lái)判斷企業(yè)的投資價(jià)值和增長(zhǎng)潛力。

（3）券商編制的招股說(shuō)明書(shū)中的絕大部分內(nèi)容都需要來(lái)自可行性研究報(bào)告，以可行性研究報(bào)告中的公司所在行業(yè)情況、項(xiàng)目市場(chǎng)情況、項(xiàng)目技術(shù)情況、項(xiàng)目效益情況為依據(jù)進(jìn)行編寫(xiě)。

（4）特別對(duì)于需要環(huán)評(píng)的上市項(xiàng)目，在編制環(huán)評(píng)時(shí)，需要提供項(xiàng)目可行性研究報(bào)告。

（5）可行性研究報(bào)告用于當(dāng)?shù)匕l(fā)改委或經(jīng)貿(mào)委項(xiàng)目備案。

3、上市募投項(xiàng)目可研報(bào)告特點(diǎn)

針對(duì)我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司可行性研究報(bào)告編寫(xiě)的關(guān)注特點(diǎn)，上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫(xiě)具有如下特點(diǎn)：

（1）產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策必須分析全面，可滿足有關(guān)審核、備案部門(mén)對(duì)項(xiàng)目政策符合性分析要求。

（2）市場(chǎng)分析必須準(zhǔn)確、可靠，可用于編寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)的行業(yè)背景基礎(chǔ)資料，滿足我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司項(xiàng)目市場(chǎng)前景和盈利預(yù)測(cè)的要求。

（3）技術(shù)工藝說(shuō)明準(zhǔn)確，滿足我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司項(xiàng)目技術(shù)成熟可靠的要求。

（4）募集資金估算編寫(xiě)準(zhǔn)確、規(guī)范，募集資金金額可靠，投向選擇可以滿足中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司項(xiàng)目投向的要求。

（5）項(xiàng)目效益分析嚴(yán)格按照國(guó)家發(fā)改委和建設(shè)部發(fā)布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）》進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。

4、上市募投項(xiàng)目可研報(bào)告內(nèi)容

針對(duì)化工項(xiàng)目的建設(shè)特點(diǎn)和有關(guān)上市可行性研究報(bào)告的要求及特點(diǎn)，可行性研究報(bào)告主要包括17個(gè)章節(jié)內(nèi)容：（1）總論（2）市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)（3）產(chǎn)品方案及生產(chǎn)規(guī)模（4）工藝技術(shù)方案（5）原材料及動(dòng)力供應(yīng)（6）建設(shè)條件和廠址方案（7）公用工程和輔助設(shè)施（8）節(jié)能分析（9）環(huán)境保護(hù)（10）消防（11）職業(yè)安全衛(wèi)生（12）公司組織和勞動(dòng)定員（13）項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃（14）投資估算及資金籌措（15）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（16）風(fēng)險(xiǎn)分析（17）研究結(jié)論

募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

(2011-11-21 17:40:35)轉(zhuǎn)載標(biāo)簽：

可行性報(bào)告

雜談 ▼

募投項(xiàng)目：

是指企業(yè)通過(guò)IPO或再融資募集來(lái)的資金投產(chǎn)的項(xiàng)目，簡(jiǎn)稱(chēng)募投項(xiàng)目。募投項(xiàng)目的設(shè)計(jì)應(yīng)充分考慮證監(jiān)會(huì)關(guān)于募集資金運(yùn)用的要求、市場(chǎng)前景、產(chǎn)品技術(shù)含量、對(duì)環(huán)境的影響、與公司現(xiàn)有實(shí)際管理能力、銷(xiāo)售能力的匹配等。募投項(xiàng)目可行性研究：

必須從系統(tǒng)總體出發(fā)，對(duì)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、商業(yè)以至環(huán)境保護(hù)、法律等多個(gè)方面進(jìn)行分析和論證，以確定建設(shè)項(xiàng)目是否可行，為正確進(jìn)行投資決策提供科學(xué)依據(jù)。項(xiàng)目的可行性研究是對(duì)多因素、多目標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行的不斷的分析研究、評(píng)價(jià)和決策的過(guò)程。它需要有各方面知識(shí)的專(zhuān)業(yè)人才通力合作才能完成。

中商情報(bào)網(wǎng)擁有行業(yè)內(nèi)最為豐富的數(shù)據(jù)庫(kù)、一流的市場(chǎng)調(diào)查和行業(yè)分析能力、高素質(zhì)的復(fù)合型人才以及豐富的上市公司可行性研究報(bào)告編寫(xiě)經(jīng)驗(yàn)，編撰的募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告對(duì)外兼顧項(xiàng)目備案審批、上市、融資等三個(gè)方面，對(duì)內(nèi)具有確定新盈利點(diǎn)、提升管理水平、拓展市場(chǎng)等作用。【目錄】

募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告基本框架: 第一章 項(xiàng)目概覽

第二章 募投項(xiàng)目背景及投資必要性 第三章 項(xiàng)目建設(shè)單位介紹 第四章 市場(chǎng)分析 第五章 產(chǎn)品方案 第六章 技術(shù)方案 第七章 主要原、輔材料 第八章 項(xiàng)目建設(shè)條件

第九章 工程建設(shè)方案與總圖布置 第十章 人力資源管理

第十一章 項(xiàng)目節(jié)能與合理利用方案 第十二章 環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全 第十三章 項(xiàng)目發(fā)展目標(biāo) 第十四章 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 第十五章 建設(shè)投資估算 第十六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 第十七章 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析及控制措施 第十八章 項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià) 第十九章 附件

募投項(xiàng)目立項(xiàng)備案實(shí)務(wù)

IPO或再融資募集而來(lái)的資金進(jìn)行投產(chǎn)的項(xiàng)目。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（以下稱(chēng)“《決定》”）中的相關(guān)規(guī)定，政府僅對(duì)重大項(xiàng)目和限制類(lèi)項(xiàng)目從維護(hù)社會(huì)公共利益的角度進(jìn)行核準(zhǔn)。其他項(xiàng)目無(wú)論規(guī)模大小，均改為備案制。因此政府在企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能擴(kuò)大的過(guò)程中，視其項(xiàng)目的具體情況，對(duì)其采取核準(zhǔn)制或備案制。而作為擬上市企業(yè)投資建設(shè)的項(xiàng)目——募投項(xiàng)目的備案成為了企業(yè)在上市前重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

募投項(xiàng)目為何要備案

要了解項(xiàng)目備案的原因，就必須知道發(fā)改委規(guī)定項(xiàng)目立項(xiàng)的初衷。發(fā)改委是各級(jí)政府的經(jīng)濟(jì)綜合主管部門(mén)，擔(dān)負(fù)著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析和宏觀調(diào)控的職責(zé)，而投資項(xiàng)目建設(shè)恰恰是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中重要的載體之一。雖然投資體制改革后，政府充分放權(quán)給企業(yè)，不再干擾企業(yè)決策，但也不是完全不管。因此在企業(yè)決策過(guò)程中，必須首先符合國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策的要求和市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，這是項(xiàng)目立項(xiàng)的最終目的。國(guó)家會(huì)通過(guò)發(fā)改委的立項(xiàng)來(lái)具體分析近期資金投向和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，從而確定企業(yè)是否可以立項(xiàng)。所以說(shuō)，項(xiàng)目立項(xiàng)是國(guó)家保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常必不可少的環(huán)節(jié)。

項(xiàng)目立項(xiàng)程序與項(xiàng)目的單位屬性（含業(yè)務(wù)范圍、人員編制）、用地性質(zhì)、資金來(lái)源、功能用途等方面有關(guān)，因此企業(yè)需提供情況說(shuō)明及相關(guān)支撐文件，再按有關(guān)政策辦理。通常情況下，立項(xiàng)的手續(xù)分備案、核準(zhǔn)與審批三大類(lèi)。審批制是政府投資類(lèi)項(xiàng)目所走的程序。核準(zhǔn)制是企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的重大和限制類(lèi)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目所需經(jīng)過(guò)的程序，其主要的法律依據(jù)是《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《投資目錄》）、《企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行辦法》。而備案制是指企業(yè)不使用政府性資金投資《投資目錄》以外的項(xiàng)目，除國(guó)家法律法規(guī)和國(guó)務(wù)院專(zhuān)門(mén)規(guī)定禁止投資的項(xiàng)目以外，實(shí)行備案管理的程序。所以，項(xiàng)目備案是立項(xiàng)程序的一個(gè)分類(lèi)，是項(xiàng)目立項(xiàng)中環(huán)境最寬松的類(lèi)別之一。

因企業(yè)募集資金必須有明確的投向，募投項(xiàng)目的投資規(guī)模、產(chǎn)能產(chǎn)量、效益、可行性等情況都要在招股書(shū)中詳細(xì)說(shuō)明。擬上市企業(yè)提交IPO申請(qǐng)的文件中也要求提交募投項(xiàng)目在當(dāng)?shù)匕l(fā)改委等機(jī)關(guān)的備案文件和環(huán)評(píng)批復(fù)。企業(yè)上市后，募投項(xiàng)目也不能隨意變更，募集資金要專(zhuān)戶儲(chǔ)存，專(zhuān)款專(zhuān)用。所以，募投項(xiàng)目作為企業(yè)的投資建設(shè)項(xiàng)目，需要視項(xiàng)目的具體情況，通過(guò)政府的核準(zhǔn)或備案規(guī)定。

募投項(xiàng)目不一定非要到省發(fā)改委進(jìn)行備案。募投金額的數(shù)量可到不同層級(jí)發(fā)改部門(mén)備案（各個(gè)地方都有權(quán)限劃分的文件）。有些地方企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目是經(jīng)濟(jì)委員會(huì)或經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)審批或備案的。但如果涉及到固定資產(chǎn)投資，則需到發(fā)改委備案。IPO募投項(xiàng)目如何立項(xiàng)，或者如何備案，要視具體情況而定，因?yàn)檫@涉及到擬上市公司募投項(xiàng)目的性質(zhì)以及各地方政府對(duì)募投備案的不同規(guī)定。

不同地方政府的備案制度差異

2004年7月，國(guó)務(wù)院頒布了“國(guó)發(fā)[2004]20號(hào)文”《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（以下稱(chēng)“《決定》”）等文件，指出對(duì)于企業(yè)不使用政府投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。其中，政府僅對(duì)重大項(xiàng)目和限制類(lèi)項(xiàng)目從維護(hù)社會(huì)公共利益角度進(jìn)行核準(zhǔn)，其他項(xiàng)目無(wú)論規(guī)模大小，均改為備案制，除國(guó)家另有規(guī)定外，由企業(yè)按照屬地原則向地方政府投資主管部門(mén)備案。備案的具體實(shí)施辦法由省級(jí)任命政府自行制定。

地方政府投資主管部門(mén)根據(jù)《中華人民共和國(guó)行政許可法》、《決定》及其附件《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》的規(guī)定，紛紛制定了適用本行政區(qū)域范圍內(nèi)的投資項(xiàng)目備案規(guī)定。各地備案的流程管理基本類(lèi)似，首先按照屬地原則到建設(shè)項(xiàng)目所在地區(qū)縣發(fā)展和改革部門(mén)辦理立項(xiàng)備案手續(xù)，然后依據(jù)《項(xiàng)目備案通知書(shū)》，辦理規(guī)劃、土地、施工、環(huán)保、消防、市政、質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督、設(shè)備進(jìn)口和減免稅確認(rèn)等后續(xù)手續(xù)。

由于經(jīng)濟(jì)水平的差異、地方政府機(jī)關(guān)設(shè)置不同，投資項(xiàng)目核準(zhǔn)職能在政府部門(mén)間分配有所不同。現(xiàn)主要就北京市、上海市、廣東省、江蘇省、浙江省等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的投資項(xiàng)目管理相關(guān)規(guī)定作簡(jiǎn)單的介紹。

1、北京市關(guān)于投資項(xiàng)目管理的規(guī)定

北京市關(guān)于投資項(xiàng)目管理體制的基本原則是，對(duì)于《投資目錄》規(guī)定由省級(jí)政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)的項(xiàng)目，由北京市政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)。由地方政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)的項(xiàng)目，其中涉及跨區(qū)縣的項(xiàng)目，由市政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)；其他企業(yè)投資項(xiàng)目，按照《北京市政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄細(xì)則（2004年本）》的規(guī)定分別由市及區(qū)（縣）政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)。

2、上海市關(guān)于投資項(xiàng)目管理的規(guī)定 上海市發(fā)展改革委、上海市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)、區(qū)(縣)投資主管部門(mén)以及上海市政府確定的機(jī)構(gòu)為上海市企業(yè)投資項(xiàng)目主管機(jī)關(guān)。其中，上海市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主管工商領(lǐng)域投資項(xiàng)目，上海市政府確定的機(jī)構(gòu)（包括外高橋保稅區(qū)管委會(huì)、張江高科技園區(qū)管委會(huì)、化學(xué)工業(yè)區(qū)管委會(huì)、臨港新城管委會(huì)、洋山保稅港區(qū)管委會(huì)、長(zhǎng)興島開(kāi)發(fā)建設(shè)管委會(huì)辦公室、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)在上海設(shè)立的出口加工區(qū)管委會(huì)）及浦東區(qū)投資主管部門(mén)主管其所屬區(qū)域內(nèi)投資項(xiàng)目，上海市發(fā)展和改革委員會(huì)主管前述投資項(xiàng)目以外的投資項(xiàng)目。

3、江蘇省和浙江省關(guān)于投資項(xiàng)目管理的規(guī)定 江蘇省和浙江省關(guān)于投資項(xiàng)目管理權(quán)限的分配相似，其投資項(xiàng)目主管部門(mén)為發(fā)展和改革部門(mén)和具有技術(shù)改造投資管理職能的經(jīng)貿(mào)部門(mén)，其中，發(fā)展和改革部門(mén)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)基本建設(shè)類(lèi)項(xiàng)目、經(jīng)貿(mào)部門(mén)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)技術(shù)改造類(lèi)項(xiàng)目。

4、廣東省關(guān)于投資項(xiàng)目管理的規(guī)定

廣東省投資項(xiàng)目主管部門(mén)包括發(fā)展和改革部門(mén)和經(jīng)貿(mào)部門(mén)兩類(lèi)，其中，基本建設(shè)投資項(xiàng)目和非工業(yè)、交通、商業(yè)領(lǐng)域技術(shù)改造投資項(xiàng)目由各級(jí)發(fā)展和改革部門(mén)核準(zhǔn)，工業(yè)、交通、商業(yè)領(lǐng)域技術(shù)改造投資項(xiàng)目由各級(jí)經(jīng)貿(mào)部門(mén)核準(zhǔn)。

綜上所述，為了順利通過(guò)政府備案審批和IPO上市，擬上市企業(yè)需要對(duì)備案引起足夠的重視，針對(duì)不同地方政府的要求，采取有效的方法。企業(yè)可以聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的IPO咨詢機(jī)構(gòu)撰寫(xiě)募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，從而達(dá)到對(duì)內(nèi)提升企業(yè)的管理水平，拓展市場(chǎng)規(guī)模，對(duì)外有利于項(xiàng)目備案審批、上市融資等內(nèi)外兼顧的效果。

企業(yè)IPO時(shí)信息披露要真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，切忌過(guò)分夸大。對(duì)于募集資金運(yùn)用需要重點(diǎn)關(guān)注所投項(xiàng)目是否用于主業(yè)、是否已經(jīng)獲得相關(guān)部門(mén)備案、批準(zhǔn)。

第三篇：IPO募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

IPO募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

因此，報(bào)告撰寫(xiě)一般分為兩個(gè)階段：

第一階段：確定募集資金總額及各個(gè)項(xiàng)目總投資、建設(shè)內(nèi)容等關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)據(jù)，完成備案核準(zhǔn)版可研報(bào)告或者申請(qǐng)報(bào)告撰寫(xiě)，上報(bào)獲取批文。同期根據(jù)項(xiàng)目環(huán)境影響到環(huán)保局辦理環(huán)評(píng)審查。

第二階段：根據(jù)券商招股書(shū)需要，詳細(xì)撰寫(xiě)項(xiàng)目投資建設(shè)的必要性、可行性、背景、市場(chǎng)容量分析、營(yíng)銷(xiāo)推廣策略、設(shè)備選型表、投資構(gòu)成描述、效益成本分析等部分。

我們具有甲級(jí)工程咨詢資質(zhì)，可以根據(jù)客戶需求編制募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告，為券商招股書(shū)編制提供全方位工作底稿及數(shù)據(jù)資料核實(shí)服務(wù)。

咨詢公司IPO募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制業(yè)務(wù)介紹

在企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO上市“招股說(shuō)明書(shū)”中“業(yè)務(wù)和技術(shù)”、“募集資金投向”等章節(jié)對(duì)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的評(píng)定結(jié)果具有重要的影響。為了保證這兩部分不會(huì)成為上市成功的阻礙，募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告必須由專(zhuān)業(yè)有經(jīng)驗(yàn)的研究機(jī)構(gòu)或具有甲級(jí)可研報(bào)告編制資質(zhì)的咨詢公司協(xié)助完成。

在這一領(lǐng)域，咨詢公司可以根據(jù)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市需要編制募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告（甲級(jí)資質(zhì)審核）并在報(bào)告編制過(guò)程中配合“招股說(shuō)明書(shū)”對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行研究。作為獨(dú)立第三方的咨詢公司可以依照證監(jiān)會(huì)相關(guān)要求，編制高質(zhì)量的項(xiàng)目投資概算并給出合理的財(cái)務(wù)收益指標(biāo)。

此外，咨詢公司還可以結(jié)合與券商、律師、會(huì)計(jì)師合作的經(jīng)驗(yàn)協(xié)助企業(yè)制定合理的上市統(tǒng)籌方案并對(duì)影響上市進(jìn)度的重大問(wèn)題提出建議參考。具體來(lái)說(shuō)可提供以下幾類(lèi)咨詢服務(wù)：

中小板上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制

創(chuàng)業(yè)板上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制

協(xié)助填寫(xiě)項(xiàng)目立項(xiàng)申請(qǐng)表

“招股說(shuō)明書(shū)”業(yè)務(wù)和技術(shù)、募投項(xiàng)目重點(diǎn)問(wèn)題解答

協(xié)助企業(yè)制定上市統(tǒng)籌方案并對(duì)重要問(wèn)題做出提醒

協(xié)助企業(yè)完成募投項(xiàng)目上報(bào)審批工作 行業(yè)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)、投資數(shù)據(jù)分析論證

咨詢公司IPO募投項(xiàng)目可研報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)目錄大綱 第一章 總 論

第二章 募投項(xiàng)目未來(lái)市場(chǎng)前景分析 第三章 募投項(xiàng)目采取的技術(shù)工藝分析 第四章 募投項(xiàng)目建設(shè)方案 第五章 項(xiàng)目實(shí)施地及配套條件

第六章 環(huán)保、消防、節(jié)能及職業(yè)安全衛(wèi)生 第七章 組織機(jī)構(gòu)、勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn) 第八章 預(yù)計(jì)募集資金數(shù)額以及使用計(jì)劃 第九章 募投項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模與建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃 第十章 與募投項(xiàng)目相匹配的各項(xiàng)能力分析 第十一章 募投項(xiàng)目未來(lái)3-5年的發(fā)展目標(biāo) 第十二章 募投項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析

第十三章 募投建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析及控制措施 第十四章 可行性研究結(jié)論

咨詢公司IPO上市募投項(xiàng)目可研報(bào)告編制服務(wù)流程

上市用募投項(xiàng)目可研報(bào)告用途說(shuō)明

咨詢公司專(zhuān)門(mén)為高科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、中小板上市提供IPO上市咨詢服務(wù)。主要包括行業(yè)概況分析、市場(chǎng)容量測(cè)算、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手調(diào)查、數(shù)據(jù)征詢公示、募投項(xiàng)目可研報(bào)告撰寫(xiě)、IPO全程辦事指導(dǎo)等服務(wù)。上市用可研報(bào)告或者申請(qǐng)報(bào)告有兩個(gè)用途：

一是報(bào)請(qǐng)發(fā)改委（或經(jīng)信委）取得批文； 二是為券商募集資金使用章節(jié)提供底稿； IPO上市整體解決方案主要服務(wù)內(nèi)容

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求，企業(yè)在文件申報(bào)階段整合準(zhǔn)備的申報(bào)材料包括： 招股說(shuō)明書(shū)與發(fā)行公告

發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請(qǐng)及授權(quán)文件 保薦人關(guān)于本次發(fā)行的文件 會(huì)計(jì)師關(guān)于本次發(fā)行的文件 發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行的文件

獨(dú)立第三方調(diào)研公司關(guān)于業(yè)務(wù)和技術(shù)相關(guān)文件 發(fā)行人的設(shè)立文件

關(guān)于本次發(fā)行募集資金運(yùn)用的文件（募投項(xiàng)目可行報(bào)告編制及上報(bào)審批）與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的其他文件等

針對(duì)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定及我國(guó)企業(yè)IPO上市面臨的主要問(wèn)題，咨詢公司為國(guó)內(nèi)中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、中小板IPO上市提供整體解決方案，主要包括：

行業(yè)概況分析

市場(chǎng)容量測(cè)算（對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)及技術(shù)相關(guān)文件）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手調(diào)查 數(shù)據(jù)征詢公示

募投項(xiàng)目可研報(bào)告撰寫(xiě)

IPO全程辦事指導(dǎo)等服務(wù)（博士級(jí)專(zhuān)家全程參與）

我們具有甲級(jí)工程咨詢資質(zhì)，可以根據(jù)客戶需求編制項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告，為券商招股書(shū)編制提供全方位工作底稿及數(shù)據(jù)資料核實(shí)服務(wù)。

IPO上市市場(chǎng)分析報(bào)告及底稿調(diào)研大綱 【基本框架】

一、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品及其變化情況

二、公司所處行業(yè)的基本情況

（一）行業(yè)監(jiān)管體制和行業(yè)政策

（二）行業(yè)的基本情況

（三）市場(chǎng)供求狀況及其變動(dòng)原因、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

（四）影響本行業(yè)發(fā)展的因素

（五）行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)

（六）行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式

（七）行業(yè)周期性、區(qū)域性、季節(jié)性特征

（八）行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)系

三、公司的競(jìng)爭(zhēng)地位

（一）公司市場(chǎng)份額情況及變動(dòng)趨勢(shì)

（二）主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及其簡(jiǎn)要情況

（三）公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

（四）公司的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)

四、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的具體情況

（一）公司業(yè)務(wù)發(fā)展歷程及規(guī)劃

（二）公司的經(jīng)營(yíng)方式和盈利模式

（三）公司的主要產(chǎn)品、服務(wù)的用途

（四）公司產(chǎn)品與服務(wù)的業(yè)務(wù)流程

（五）公司產(chǎn)品銷(xiāo)售情況

（六）主要原材料和能源供應(yīng)情況 【服務(wù)內(nèi)容】

1、根據(jù)客戶需求撰寫(xiě)涵蓋框架內(nèi)容的第三方市場(chǎng)研究報(bào)告；

2、按照框架目錄撰寫(xiě)行業(yè)概況工作底稿；

3、提供全部資料數(shù)據(jù)出處及相關(guān)工作底稿；

4、對(duì)沒(méi)有細(xì)分市場(chǎng)數(shù)據(jù)的行業(yè)進(jìn)行合理測(cè)算；

5、根據(jù)需要進(jìn)行關(guān)鍵數(shù)據(jù)的征詢公式；

6、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手訪談?wù){(diào)查，保障數(shù)據(jù)無(wú)爭(zhēng)議；

7、訪談行業(yè)專(zhuān)家，評(píng)估行業(yè)發(fā)展與企業(yè)地位；

8、……

咨詢公司IPO募投項(xiàng)目可研報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)大綱 第一章 總 論

第二章 募投項(xiàng)目未來(lái)市場(chǎng)前景分析 第三章 募投項(xiàng)目采取的技術(shù)工藝分析 第四章 募投項(xiàng)目建設(shè)方案 第五章 項(xiàng)目實(shí)施地及配套條件

第六章 環(huán)保、消防、節(jié)能及職業(yè)安全衛(wèi)生 第七章 組織機(jī)構(gòu)、勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn) 第八章 預(yù)計(jì)募集資金數(shù)額以及使用計(jì)劃 第九章 募投項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模與建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃 第十章 與募投項(xiàng)目相匹配的各項(xiàng)能力分析 第十一章 募投項(xiàng)目未來(lái)3-5年的發(fā)展目標(biāo) 第十二章 募投項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析

第十三章 募投建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析及控制措施 第十四章 可行性研究結(jié)論

《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號(hào)超募資金使用》中的相關(guān)規(guī)定

關(guān)于“超募資金使用計(jì)劃的披露內(nèi)容”的相關(guān)規(guī)定：超募資金計(jì)劃投入的項(xiàng)目介紹，逐項(xiàng)說(shuō)明計(jì)劃投入項(xiàng)目的基本情況、是否涉及關(guān)聯(lián)交易、可行性分析、經(jīng)濟(jì)效益分析、投資進(jìn)度計(jì)劃、項(xiàng)目已經(jīng)取得或尚待有關(guān)部門(mén)審批的說(shuō)明及風(fēng)險(xiǎn)提示。

關(guān)于“上市公司披露超募資金使用計(jì)劃之前需向本所提交文件”規(guī)定：需提交在建項(xiàng)目及新項(xiàng)目的項(xiàng)目可行性分析報(bào)告。

關(guān)于“超募資金實(shí)際使用項(xiàng)目的披露內(nèi)容”需要披露擬將超募資金實(shí)際投入該項(xiàng)目時(shí)，該項(xiàng)目的基本情況或可研分析與已披露的情況是否發(fā)生變化及變化的詳細(xì)情況。

咨詢公司依托豐富的IPO上市咨詢項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，為廣大創(chuàng)業(yè)板上市公司提供超募資金投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制服務(wù)。

《超募資金投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》標(biāo)準(zhǔn)大綱

第一章 總論

第二章 項(xiàng)目背景和發(fā)展概況

第三章 市場(chǎng)分析與建設(shè)規(guī)模 第四章 建設(shè)條件與廠址選擇

第五章 工廠技術(shù)方案

第六章 環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全

第七章 企業(yè)組織和勞動(dòng)定員

第八章 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排

第九章 投資估算與資金籌措

第十章 財(cái)務(wù)分析

第十一章 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理 第十二章 可行性研究結(jié)論與承諾

部分圖表目錄：

圖表 項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表

圖表 產(chǎn)品需求總量及增長(zhǎng)情況

圖表 行業(yè)利潤(rùn)及增長(zhǎng)情況

圖表 2011-2015年行業(yè)利潤(rùn)及增長(zhǎng)情況預(yù)測(cè)

圖表 項(xiàng)目產(chǎn)品推銷(xiāo)方式

圖表 項(xiàng)目產(chǎn)品推銷(xiāo)措施

圖表 項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)工藝流程圖

圖表 項(xiàng)目新增設(shè)備明細(xì)表

圖表 主要建筑物表

圖表 主要原輔材料品種、需要量及金額

圖表 主要燃料及動(dòng)力種類(lèi)及供應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)

圖表 主要原材料及燃料需要量表

圖表 廠區(qū)平面布置圖

圖表 總平面布置主要指標(biāo)表

圖表 項(xiàng)目人均年用水標(biāo)準(zhǔn)

圖表 項(xiàng)目年用水量表

圖表 項(xiàng)目年排水量表

圖表 項(xiàng)目水耗指標(biāo)

圖表 項(xiàng)目污水排放量 圖表 項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)組織方案

圖表 項(xiàng)目勞動(dòng)定員

圖表 項(xiàng)目詳細(xì)進(jìn)度計(jì)劃表

圖表 土建工程費(fèi)用估算

圖表 固定資產(chǎn)建設(shè)投資 單位：萬(wàn)元 圖表 行業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售收入資金率

圖表 投資計(jì)劃與資金籌措表 單位：萬(wàn)元

圖表 借款償還計(jì)劃 單位：萬(wàn)元

圖表 正常經(jīng)營(yíng)年份直接成本構(gòu)成表

圖表 逐年直接成本

圖表 逐年折舊及攤銷(xiāo)

圖表 逐年財(cái)務(wù)費(fèi)用

圖表 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元

圖表 項(xiàng)目銷(xiāo)售收入測(cè)算表

圖表 銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅金及附加估算表 單位：萬(wàn)元 圖表 損益和利潤(rùn)分配表 單位：萬(wàn)元 圖表 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)一覽表

圖表 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 圖表 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元

圖表 項(xiàng)目盈虧平衡圖

圖表 項(xiàng)目敏感性分析表

圖表 敏感性分析圖

圖表 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要數(shù)據(jù)匯總表

第四篇：上市募投可行性研究報(bào)告

國(guó)建職聯(lián)能源技術(shù)研究院 上市募投可行性研究報(bào)告概述

募投項(xiàng)目是指企業(yè)通過(guò)IPO或再融資募集來(lái)的資金投產(chǎn)的項(xiàng)目，簡(jiǎn)稱(chēng)募投項(xiàng)目。募投項(xiàng)目可行性研究必須從系統(tǒng)總體出發(fā)，對(duì)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、商業(yè)以至環(huán)境保護(hù)、法律等多個(gè)方面進(jìn)行分析和論證，以確定建設(shè)項(xiàng)目是否可行，為正確進(jìn)行投資決策提供科學(xué)依據(jù)。項(xiàng)目的可行性研究是對(duì)多因素、多目標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行的不斷的分析研究、評(píng)價(jià)和決策的過(guò)程。

它應(yīng)充分考慮證監(jiān)會(huì)關(guān)于募集資金運(yùn)用的要求、市場(chǎng)前景、產(chǎn)品技術(shù)含量、對(duì)環(huán)境的影響、與公司現(xiàn)有實(shí)際管理能力、銷(xiāo)售能力的匹配等。合理的募投項(xiàng)目可行性研究是企業(yè)通過(guò)審核的關(guān)鍵。

募投可行性研究對(duì)企業(yè)上市的意義

1、企業(yè)上市基礎(chǔ)：

一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的募投項(xiàng)目是企業(yè)成功上市的基礎(chǔ)保障。

2、投資者判斷依據(jù)：

投資者根據(jù)企業(yè)的募投項(xiàng)目來(lái)判斷企業(yè)的投資價(jià)值和增長(zhǎng)潛力。

3、證監(jiān)會(huì)發(fā)審重點(diǎn)：

募投必要性、可行性、市場(chǎng)發(fā)展前景對(duì)募投項(xiàng)目的支撐以及固定資產(chǎn)折舊及攤銷(xiāo)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響均為證監(jiān)會(huì)判斷企業(yè)能否過(guò)會(huì)的重要依據(jù)。募投項(xiàng)目可行性研究框架

第 一 章 總 論

第 二 章 募投項(xiàng)目相關(guān)背景和必要性

第 三 章 市場(chǎng)預(yù)測(cè)和建設(shè)規(guī)模

第 四 章 募投項(xiàng)目采取的技術(shù)工藝分析

第 五 章 募投項(xiàng)目建設(shè)方案

第 六 章 節(jié)能降耗

第 七 章 環(huán)境保護(hù)措施及相關(guān)審批情況消防節(jié)能及職業(yè)安全衛(wèi)生 第 八 章 組織機(jī)構(gòu)勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn)

第 九 章 預(yù)計(jì)募集資金數(shù)額以及使用計(jì)劃

第 十 章 募投項(xiàng)目建設(shè)工期與進(jìn)度計(jì)劃

第十一章 公司管理能力分析

第十二章 募投項(xiàng)目未來(lái)5年的發(fā)展目標(biāo)

第十三章 募投項(xiàng)目效益對(duì)比分析

第十四章 募投建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析及控制措施

國(guó)建職聯(lián)能源技術(shù)研究院為各行業(yè)提供可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告、資金申請(qǐng)報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、行業(yè)分析報(bào)告、行業(yè)研究報(bào)告、市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告、行業(yè)調(diào)研報(bào)告、市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)報(bào)告、行業(yè)資訊及企業(yè)年鑒等

電話；133-6644-0547

QQ;2066-215-829

第五篇：不銹鋼五金沖壓件上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

不銹鋼五金沖壓件上市募投項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

1、項(xiàng)目建設(shè)投資估算

項(xiàng)目建設(shè)投資估項(xiàng)目 建筑面積 單價(jià) 估算額（萬(wàn)元）算表序號(hào)

建筑工程 安裝工程 其他費(fèi)用 合計(jì)

（一）工程費(fèi) 5842.35 7279.19 0 13121.54 1 土建工程38703.44 2338.54 5842.35 3208.62 0 9050.97

費(fèi)

1.1 辦公樓下250 2315.20 38.47 19.41 57.88

建筑面積

1.2 A生產(chǎn)車(chē)間 7581.45 1908.75 947.68 499.43 1447.11

1.3 B生產(chǎn)車(chē)間 7842.48 1908.75 980.31 516.62 1496.93

1.4 C生產(chǎn)車(chē)間 8039.99 1908.75 1005 529.63 1534.63

1.5 辦公樓 10033 2783.40 1770.82 1021.77 2792.59

1.6 研發(fā)中心 7273.94 2302.12 1069.27 605.28 1674.55

1.7 門(mén)衛(wèi) 124.08 1670.70 13.65 7.08 20.73

1.8 綠地面積 7062.09 30.95 14.12 7.74 21.86

1.9 停車(chē)位 101 464.36 3.03 1.66 4.69 2 設(shè)備購(gòu)置及安裝調(diào)試4070.57 4070.57

費(fèi)

（二）土地購(gòu)置及整理734.77 36.74 771.51

費(fèi)

（三）工程建設(shè)其他費(fèi)用 424.68 424.68

3.1 建設(shè)單位管理費(fèi) 124.6 124.6

3.2 勘察設(shè)計(jì)費(fèi) 25.8 25.8

3.3 研究試驗(yàn)費(fèi) 12.4 12.4

3.4 建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi) 5.24 5.24

3.5 工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi) 45.72 45.72

3.6 工程保險(xiǎn)費(fèi) 24.36 24.36

3.7 施工機(jī)構(gòu)遷移費(fèi) 5.26 5.26

3.8 合同預(yù)算審查費(fèi) 2.5 2.5

3.9 招標(biāo)投標(biāo)管理費(fèi) 4.42 4.42

3.10 標(biāo)底編制費(fèi) 8.17 8.17

3.11 技術(shù)措施費(fèi) 14.24 14.24

3.12 項(xiàng)目可研及申報(bào)費(fèi) 32.6 32.6

東莞市拓步電子有限公司電話：0769-82123458傳真：0769-82123428

網(wǎng)址：http:///

客戶主要服務(wù)區(qū)域：深圳東莞廠在東莞銷(xiāo)售中心在深圳

3.13 聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi) 48.15 48.15

3.14 生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi) 27.4 27.4

3.15 市政管理費(fèi) 4.5 4.5

3.16 環(huán)保評(píng)估費(fèi) 2.27 2.27

3.17 排污管理費(fèi) 12.14 12.14

3.18 節(jié)能措施管理費(fèi) 8.5 8.5

3.19 其他費(fèi)用 16.41 16.41

（四）基本預(yù)備費(fèi) 437.42 437.42

（五）漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 141.56 141.56

（六）建設(shè)期利息 0.0 0.00 建設(shè)投資合計(jì)

2、項(xiàng)目實(shí)施背景及必要性

項(xiàng)目實(shí)施背景

（1）品牌營(yíng)銷(xiāo)、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)等互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)需求逐漸深入

品牌營(yíng)銷(xiāo)在傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)和互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域都是客戶關(guān)注的重點(diǎn)，是以企業(yè)品牌知名度、互聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)義為目標(biāo)的推廣，其核心問(wèn)題和終極追求在于獲取更多的品牌忠誠(chéng)，而品牌忠誠(chéng)在本質(zhì)上取決于品牌與顧客的關(guān)系程度，因而十分依賴(lài)對(duì)顧客數(shù)據(jù)的采集分析。精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)是以科學(xué)管理為基礎(chǔ)，以消費(fèi)者洞察為手段，恰當(dāng)而貼切地對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，并采取精耕細(xì)作的營(yíng)銷(xiāo)操作方式，將市場(chǎng)做深做透，進(jìn)而獲得預(yù)期效益的營(yíng)銷(xiāo)方式。

隨著，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)發(fā)展，大型企業(yè)客戶在追求業(yè)績(jī)的同時(shí)對(duì)品牌營(yíng)銷(xiāo)服 務(wù)的需求逐漸提升；中小客戶限于有限的資金投入，大部分還不能大規(guī)模進(jìn)行品牌推廣，因此更傾向于精準(zhǔn)的效果營(yíng)銷(xiāo)。隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)，必然進(jìn)一步轉(zhuǎn)入在品牌營(yíng)銷(xiāo)、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)能力方面的競(jìng)爭(zhēng)。

（2）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及計(jì)算機(jī)設(shè)備發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了條件

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)也進(jìn)入了Web2.0時(shí)代。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及及計(jì)算機(jī)設(shè)備不斷升級(jí)，給互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)企業(yè)的進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率帶來(lái)了可能，同時(shí)也使品質(zhì)要求高且需要大規(guī)模運(yùn)算的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供成為可能。

（3）公司現(xiàn)有平臺(tái)無(wú)法滿足日益發(fā)展的客戶需求

截至目前，騰信創(chuàng)新已經(jīng)為包括信息技術(shù)、金融、汽車(chē)、快速消費(fèi)品、其他耐用品等行業(yè)在內(nèi)的數(shù)百家企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)公關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司為客戶提供的服務(wù)量呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但服務(wù)能力已經(jīng)呈現(xiàn)出一定瓶頸，主要表現(xiàn)在：

① 客戶要求樣本采集規(guī)模、樣本包含的信息量不斷上升，現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)處理 效能逐漸不能適應(yīng)未來(lái)需求。目前公司的平臺(tái)可以采集用戶對(duì)營(yíng)銷(xiāo)信息的點(diǎn)擊量、營(yíng)銷(xiāo)信息點(diǎn)擊和最終商品購(gòu)買(mǎi)的轉(zhuǎn)化率等信息，但是無(wú)法監(jiān)控營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容的瀏東莞市拓步電子有限公司電話：0769-82123458傳真：0769-82123428

網(wǎng)址：http:///

客戶主要服務(wù)區(qū)域：深圳東莞廠在東莞銷(xiāo)售中心在深圳

覽信息，無(wú)法根據(jù)瀏覽用戶的興趣特點(diǎn)推送符合其興趣類(lèi)型的營(yíng)銷(xiāo)信息。公司平臺(tái)從監(jiān)控營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容的點(diǎn)擊信息擴(kuò)展到監(jiān)控營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容的瀏覽信息，信息采集量將大 ②技術(shù)平臺(tái)逐漸不能滿足客戶日益增強(qiáng)的品牌營(yíng)銷(xiāo)要求；

③技術(shù)平臺(tái)比較獨(dú)立，一體化程度較低，數(shù)據(jù)在各平臺(tái)間的相互導(dǎo)入和提取需要人工完成。

鑒于此，公司必須對(duì)現(xiàn)有的Media Power營(yíng)銷(xiāo)數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)、Free AD營(yíng)銷(xiāo)監(jiān)控系統(tǒng)、Search Power搜索引擎營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)、Feedsky話題營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)、SOM輿情監(jiān)督系統(tǒng)、AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)的資源加載系統(tǒng)和iTensyn營(yíng)銷(xiāo)操作系統(tǒng)等七大核心技術(shù)平臺(tái)進(jìn)行大規(guī)模升級(jí)改造，并增加數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)投入以提升服務(wù)能力，降低當(dāng)前服務(wù)提供成本，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以滿足日益增長(zhǎng)的客戶服務(wù)需求。

項(xiàng)目實(shí)施的必要性

（1）有利于保持面向大型企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)，大型企業(yè)客戶往往更注重互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)帶來(lái)的品牌提升和服務(wù)全面性，因此在選擇服務(wù)商時(shí)更青睞于技術(shù)實(shí)力雄厚、服務(wù)內(nèi)容全面、媒介資源豐富、處理能力強(qiáng)大且具有一定知名度的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商。與此同時(shí)，新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)技術(shù)變革不斷出現(xiàn)，企業(yè)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)的認(rèn)識(shí)度越來(lái)越高，大型企業(yè) 客戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提出了更高的要求：①?gòu)囊郧昂?jiǎn)單的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)信息投放轉(zhuǎn)變?yōu)樽非鬆I(yíng)銷(xiāo)信息效果及營(yíng)銷(xiāo)策略；②從中小規(guī)模樣本抽樣分析逐漸要求大樣本量全樣本分析，關(guān)注數(shù)據(jù)的范圍、容量、指標(biāo)密度都在不斷提升。

這就要求互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)企業(yè)必須針對(duì)性的增加設(shè)備投入、提升數(shù)據(jù)庫(kù)容量 及分析精度。公司現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)及設(shè)備配置不能滿足未來(lái)業(yè)務(wù)需求，需要全面升級(jí)現(xiàn)有七大核心技術(shù)平臺(tái)、大幅度提高設(shè)備水平、增加數(shù)據(jù)庫(kù)投入，以保持面向大型企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)提高服務(wù)品質(zhì)、控制日常服務(wù)成本，以確保未來(lái)銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（2）有利于將客戶范圍擴(kuò)展中小型企業(yè)客戶

國(guó)內(nèi)中小型企業(yè)數(shù)量眾多，且中小企業(yè)多處于成長(zhǎng)的初級(jí)階段，需要通過(guò)各種營(yíng)銷(xiāo)手段擴(kuò)大其企業(yè)的知名度，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的需求較大。但中小型企業(yè) 受營(yíng)銷(xiāo)成本和盈利水平等的限制，又無(wú)法像大型企業(yè)一樣每年在營(yíng)銷(xiāo)方面進(jìn)行大額的投入，因此通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、準(zhǔn)確定位目標(biāo)客戶，從而大幅降低營(yíng)銷(xiāo)成本，對(duì)中小企業(yè)十分重要。此外，相對(duì)大型企業(yè)，中小型企業(yè)受人員、設(shè)備，以及規(guī)模 的限制，難以低成本的獨(dú)立進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)方案的設(shè)計(jì)、執(zhí)行、數(shù)據(jù)分析和優(yōu)化工作，因此也需要將互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)外包給專(zhuān)業(yè)的服務(wù)商。

公司現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度低，針對(duì)個(gè)性化要求開(kāi)發(fā)的功能相 對(duì)較少，對(duì)不同行業(yè)用戶能夠提供的數(shù)據(jù)庫(kù)支持有限。為此，公司需要升級(jí)現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)、增加功能模塊、增加數(shù)據(jù)庫(kù)采購(gòu)，使服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、平臺(tái)一體化，能夠在滿足大型企業(yè)客戶需求同時(shí)也能為中小型企業(yè)客戶提供個(gè)性化、精準(zhǔn)化服務(wù)。市場(chǎng)前景

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)以其精確度高和互動(dòng)性強(qiáng)以及成本相對(duì)較低等特性正受到越來(lái)越多的企業(yè)青睞和重視。根據(jù)DCCI發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2007年-2010年，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)投放總額從104.1億元增長(zhǎng)到256.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)35.08%。東莞市拓步電子有限公司電話：0769-82123458傳真：0769-82123428

網(wǎng)址：http:///

客戶主要服務(wù)區(qū)域：深圳東莞廠在東莞銷(xiāo)售中心在深圳

預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)投放總額將達(dá)到1,133.2億元，年增長(zhǎng)率達(dá)30%以上。有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)的詳細(xì)情況請(qǐng)參見(jiàn)本招股說(shuō)明書(shū)“第六節(jié) 業(yè)務(wù)與技術(shù)”之“二

（二）2、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r”。

3、項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表

項(xiàng)目總投資5600.00萬(wàn)元，年銷(xiāo)售收入20000.00萬(wàn)元，年綜合能耗678.54tce（當(dāng)量值），用工人數(shù)132人，總用地面積32.97畝，綠化率達(dá)24.57%，建筑密度38.53%，容積率0.46。詳細(xì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如下：

項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)名稱(chēng)單位數(shù)值備注

濟(jì)指標(biāo)表序

號(hào)

1項(xiàng)目總投資萬(wàn)元5600.00

1.1建設(shè)投資萬(wàn)元4320.00

1.2鋪底流動(dòng)資金萬(wàn)元1280.00

2年銷(xiāo)售收入（正萬(wàn)元20000.00

常年份）

3年總成本費(fèi)用萬(wàn)元17014.51

（正常年份）

4年經(jīng)營(yíng)成本（正萬(wàn)元16211.07

常年份）

5年增值稅（正常萬(wàn)元961.99

年份）

6年銷(xiāo)售稅金及附萬(wàn)元96.20

加（正常年份）

7年利潤(rùn)總額（正常萬(wàn)元2889.29

年份）

8所得稅（正常年萬(wàn)元722.32

份）

9年稅后利潤(rùn)（正常萬(wàn)元2166.97

年份）

10投資利潤(rùn)率（％）％33.65%

11投資利稅率（％）％45.97%

12資本金投資利潤(rùn)％93.20%

率（％）

13資本金投資利稅％127.34%

率（％）

14銷(xiāo)售利潤(rùn)率（％）％14.45%

15稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收％35.68%

益率（全部投資）

東莞市拓步電子有限公司電話：0769-82123458傳真：0769-82123428

網(wǎng)址：http:///

客戶主要服務(wù)區(qū)域：深圳東莞廠在東莞銷(xiāo)售中心在深圳

稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收％45.07% 益率（全部投資）稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元7886.76 FNPV（I=10%）稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元11378.02 FNPV（I=10%）稅后投資回年4.55 含建設(shè)期2年收期稅前投資回年4.07 含建設(shè)期2年收期盈虧平衡點(diǎn)（生產(chǎn)％51.75 能力利用率）設(shè)備年時(shí)基h7200 3班、300天數(shù)年耗水量m324708.42自建深水井年耗天燃?xì)鈓373536.00外購(gòu)年耗電量萬(wàn)kWh472.53外購(gòu)綜合能耗tce678.54不含水折算用工人數(shù)人132總用地面積 m221980.11 32.97畝建筑占地面積 m28468.80 生產(chǎn)生活建筑 m27720.00 行政辦公建筑 m2748.80 建筑總面積 m210086.40 綠地 m25400.00 綠化率 %24.57% 建筑密度 38.53% 容積率 萬(wàn)元/畝0.46 行政辦公建筑占萬(wàn)元/畝3.41% 比 固定資產(chǎn)投資強(qiáng)萬(wàn)元/畝115.10 度 稅金密度 萬(wàn)元/畝54.00 單位面積綜合能kgce /m2 67.27 耗 單位面積電耗 kWh/m2 468.48 單位投資綜合能kgce /萬(wàn)元 121.17 耗

東莞市拓步電子有限公司電話：0769-82123458傳真：0769-82123428 網(wǎng)址：http:///

客戶主要服務(wù)區(qū)域：深圳東莞廠在東莞銷(xiāo)售中心在深圳