第一篇：關(guān)于項目經(jīng)理個人的風(fēng)險偏好對項目發(fā)展應(yīng)該的研究分析

關(guān)于項目經(jīng)理個人風(fēng)險偏好影響因素的研究分析

摘要：決策與偏好緊密相連，可以說它們一起構(gòu)成了人類一切組織和發(fā)展行為的起點。因此決策者的個人風(fēng)險偏好將會直接影響決策者的行為。那么在項目這樣一個受到時間、人員和資源約束的一次性活動中，項目經(jīng)理作為整個項目團隊的核心，項目經(jīng)理個人的風(fēng)險偏好自然會對項目的發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。所以本文從分析項目經(jīng)理的個人風(fēng)險偏好出發(fā)，探究影響項目經(jīng)理個人不同風(fēng)險偏好的因素。

關(guān)鍵字：風(fēng)險偏好； 項目經(jīng)理； 影響因素

Abstract: decision-making and preferences are closely linked, it can be said that

together constitute the starting point for the development of all human and organizational behavior.Therefore, the individual risk preferences of decision makers will directly affect the behavior of decision makers.So by the time such a project, personnel and resource constraints disposable activities, the project manager as the core, the project manager of personal risk appetite will naturally develop projects throughout the project team have an important impact.Therefore, this paper analyzes the individual risk preferences from the project manager, the project manager to explore factors that affect individuals in different risk preferences.Keywords: risk appetite；project managers； factors 引言

所謂風(fēng)險,即一件事情存在的不確定性,而偏好是指在存在多種不同方案選擇時，人們根據(jù)其認(rèn)知進行的效用與價值上的最優(yōu)判斷。由于個體的決策受到偏好的重要影響，個體根據(jù)偏好做出選擇的過程也就是決策。

在傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)里總是以完全信息、“理性人”作為假設(shè)的，認(rèn)為決策者的信息都是確定性的。然而學(xué)者在通過對金融理論中的風(fēng)險回避、投資者預(yù)期以及效用最大化等的研究得出的結(jié)論卻是:投資者在進行決策的過程中,當(dāng)面對大量存

他不喜歡承擔(dān)風(fēng)險。

由于風(fēng)險偏好作為一種主觀認(rèn)知偏好，所以不同決策者的風(fēng)險偏好會不同。表明不同的項目經(jīng)理對同一個風(fēng)險類型的投資項目的偏好程度會不盡相同，也可以理解為風(fēng)險尋求的決策者更看重風(fēng)險投資項目帶來的收益，而風(fēng)險規(guī)避的決策者則更關(guān)注風(fēng)險投資項目帶來的風(fēng)險。所以，研究項目經(jīng)理個人風(fēng)險偏好的影響因素對把握其決策行為具有重要的理論價值和實踐意義。項目經(jīng)理個人風(fēng)險偏好的影響因素

現(xiàn)代對決策者行為的分析中，通常假定決策者個體行為特征存在差異，他們的初始風(fēng)險偏好可能并不相同。隨著外部環(huán)境的變化項目經(jīng)理個人的風(fēng)險偏好也會發(fā)生相應(yīng)的改變，這說明個人的風(fēng)險偏好函數(shù)并不是唯一的，當(dāng)項目經(jīng)理的風(fēng)險規(guī)避程度增強時，就會迅速增強對項目風(fēng)險的度量工作，增加制定應(yīng)對項目風(fēng)險的措施和加強監(jiān)控工作，采取較為保守的策略；相反，當(dāng)項目經(jīng)理的風(fēng)險規(guī)避程度減弱時，往往就會減小對項目風(fēng)險的度量工作，忽視制定應(yīng)對項目風(fēng)險的措施和加強監(jiān)控工作，采取較為激進的策略。項目經(jīng)理的風(fēng)險偏好會直接決定其決策行為，所以大量學(xué)者開始探究項目經(jīng)理風(fēng)險偏好的影響因素，項目經(jīng)理的個體行為特征對其風(fēng)險偏好的影響已為大量實證證據(jù)所證明，主要包括以下幾個方面： 2.1 文化

中國文化博大精深,不同區(qū)域和時期又顯現(xiàn)不同的特征,多元的文化形態(tài)互 相獨立而又不斷融合,共存發(fā)展。眾多的研究表明文化差異主將會導(dǎo)致在風(fēng)險認(rèn)知水平的不同,產(chǎn)生了不同的風(fēng)險偏好,項目經(jīng)理文化背景上的差異是決定其風(fēng)險認(rèn)識水平的一個重要決定因素。以中國南北方不同的區(qū)域文化影響為例，北方的游牧文化形成了群體外向流動,強悼好勇,崇尚武力,攻擊性強,勇于接受風(fēng)險,甚至勇于冒險等鮮明的性格特征和文化特點。因此,在行為決策上偏好風(fēng)險。相 反,形成在自然環(huán)境優(yōu)越的南方的農(nóng)耕文化習(xí)慣于聚居且穩(wěn)定的生活,農(nóng)耕為主的生產(chǎn)方式塑造了防御居安、務(wù)實求穩(wěn)、因循守舊的性格特征。相比于游牧文化,生活在農(nóng)耕文化區(qū)域內(nèi)的人們更加保守,厭惡風(fēng)險.[3] 2.2 性別

素。研究發(fā)現(xiàn)個體專業(yè)知識及技術(shù)背景會影響個體的風(fēng)險偏好。在一個博彩實驗中發(fā)現(xiàn)，文化背景不相同的參與者的風(fēng)險偏好也不相同。如果參與者成長于集體主義文化背景，那么他們的風(fēng)險規(guī)避程度較大；而如果參與者成長于個人主義文化背景，那么他們就比較喜歡喜好。學(xué)者發(fā)現(xiàn)有管理類教育背景的企業(yè)經(jīng)營者多屬于風(fēng)險規(guī)避型，而相對有技術(shù)類教育背景的企業(yè)經(jīng)營者多屬于風(fēng)險喜好型。2.6 財富水平

項目經(jīng)理的個人財富水平也是影響其風(fēng)險偏好的重要因素。效用理論認(rèn)為，個人的效用最大化同時取決于個體自身的效用函數(shù)和財富水平，個人的財富水平間接影響個人的風(fēng)險偏好[5]。研究結(jié)果表明，個體的風(fēng)險偏好程度與其財富水平呈反比。即經(jīng)營者自身的財富水平越高，其風(fēng)險偏好程度越小，反之，經(jīng)營者自身的財富水平越低，其風(fēng)險偏好程度越大。2.7 外部因素

項目經(jīng)理個人的風(fēng)險偏好還同時受到外部環(huán)境因素的影響。第一，研究表明：報酬激勵可以改變項目經(jīng)理個人的風(fēng)險態(tài)度，隨著報酬的增加并最終導(dǎo)致風(fēng)險規(guī)避程度降低。第二，宏觀經(jīng)濟環(huán)境也會直接影響項目經(jīng)理個人的風(fēng)險偏好，朱為眾等發(fā)現(xiàn)當(dāng)經(jīng)濟處于上升周期時，項目經(jīng)理的信心得到增強，決策傾向風(fēng)險喜好型。當(dāng)經(jīng)濟處于下降周期時，項目經(jīng)理信心缺失，決策傾向風(fēng)險規(guī)避型。[6] 結(jié)論

項目經(jīng)理在項目管理中起著非常重要的作用，他是一個項目全面管理的核心和焦點。項目經(jīng)理的責(zé)任就是通過一系列的領(lǐng)導(dǎo)及管理活動使項目的目標(biāo)實現(xiàn)并使項目利益相關(guān)者都獲得滿意[7]。了解項目經(jīng)理的個人風(fēng)險偏好對合理控制項目風(fēng)險具有重大的作用，有利于項目順利的完成。

第二篇：《商業(yè)銀行個人消費信貸的風(fēng)險分析與對策研究》

《商業(yè)銀行個人消費信貸的風(fēng)險分析與對策研究》

[摘要]隨著我國經(jīng)濟改革的不斷深化,城鎮(zhèn)居民消費熱情不斷升溫,個人消費信貸業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的主要組成部分。然而,現(xiàn)階段我國個人消費信貸業(yè)務(wù)處于發(fā)展初期,還存在很大的風(fēng)險和隱患。本文分析了個人消費信貸業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險,并提出了相應(yīng)的風(fēng)險防范對策。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行;個人信貸;風(fēng)險分析

一、個人消費信貸中的風(fēng)險因素分析

(一)個人征信系統(tǒng)不健全。個人消費信貸風(fēng)險主要來自借款人的還款能力與個人信用風(fēng)險,也即個人收入的波動幅度和道德品質(zhì)修養(yǎng)水平,其中個人信用狀況還與整個社會的信用環(huán)境密切相關(guān)。在收入水平較為穩(wěn)定的前提下,商業(yè)銀行對消費者信用的把握決定了消費信貸的開展程度。當(dāng)前,我國尚未建立起一套完備有效的個人信用制度,人民銀行的個人征信系統(tǒng)尚在運行初期,可利用資源儲備不足,商業(yè)銀行缺乏征詢和調(diào)查借款人資信的有效手段,加之個人收入的不透明和個人征稅機制的不完善,以及其它征信部門的系統(tǒng)資源不相互共享,銀行難以對借款人的自有凈資產(chǎn)、個人收入的完整性、穩(wěn)定性和還款意愿等資信狀況做出正確判斷。在消費信貸過程中,各種惡意欺詐行為時有發(fā)生,銀行采用詢問或?qū)嵉夭炜吹仍颊髟兎绞揭呀?jīng)不能保證信用信息的時效性和可靠性。

(二)商業(yè)銀行自身管理存在缺陷,致使?jié)撛陲L(fēng)險增大。目前,國內(nèi)商業(yè)銀行雖然不斷加強制度建設(shè),但整體管理水平依然不高,難以跳出“一放就亂,一抓就死”的怪圈。由于個人消費信貸業(yè)務(wù)在我國開辦時間不長,所以在這方面更缺乏先進的管理經(jīng)驗。通常,商業(yè)銀行信貸人員僅僅憑借款人身份證明、個人收入證明等比較原始的征詢材料進行判斷和決策,對個人的信用調(diào)查基本上依賴于借款人的自報及其就職單位的說明,對借款人的資產(chǎn)負債狀況、社會活動及最為重要的有無違法紀(jì)錄和有無失信情況等缺乏正常程序和渠道進行了解征詢,導(dǎo)致銀行和客戶之間的信息不對稱。銀行內(nèi)部在責(zé)任界定上也往往依據(jù)書面上反映的問題進行處理,使得就材料而談貸款的問題更為嚴(yán)重。同時在貸款發(fā)放上,重放輕管的問題相當(dāng)突出。由于在放貸時對客戶的實際情況就只停留在資料上,因而發(fā)放后更是沒有一套相應(yīng)的管理措施跟上。有的是一些籠統(tǒng)的管理制度,內(nèi)容泛泛,面面俱到,針對性和可操作性差,使管戶信貸員無法按部就班,致使有些貸款實際上長期處在無人管理的狀態(tài)下。

(三)相關(guān)的法律法規(guī)不健全。我國目前還沒有一部統(tǒng)一規(guī)范消費信貸活動和調(diào)整消費信貸關(guān)系的全國性法律。現(xiàn)行法律條款基本上都是針對法人制定的,很少有針對消費性個人貸款的條款,對失信、違約的懲處辦法不具體。即使有,也似乎存在維護債務(wù)人權(quán)益的傾向。不少新法律法規(guī)的實施直接使得借款合同及相關(guān)合同存在法律方面的缺陷和問題。這使得銀行開辦消費信貸業(yè)務(wù)缺乏法律保障,對出現(xiàn)的問題往往無所適從。由于消費信貸業(yè)務(wù)的客戶比較分散,均是消費者個人,并且貸款金額小、筆數(shù)多,保護銀行債權(quán)的法規(guī)又不健全,特別是在個人貸款的擔(dān)保方面缺乏法律規(guī)范,銀行執(zhí)行債權(quán)成本較高,投入的人力物力較大,致使風(fēng)險控制難以落實。當(dāng)前城鄉(xiāng)消費信貸業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展,呼喚我國消費信貸法盡快出臺。

(四)抵押物難以變現(xiàn)。當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境下,抵押物變現(xiàn)渠道窄、成本高,貸款擔(dān)保往往形同虛設(shè)。借款人不能按時歸還貸款本息時,銀行通常會把貸款的抵押物作為第二還款來源,而抵押物能否順利、足額、合法地變現(xiàn),就成為銀行化解資產(chǎn)風(fēng)險的重要環(huán)節(jié)。由于我國消費品二級市場尚處于起步初創(chuàng)階段,交易秩序尚不規(guī)范,交易法規(guī)也不完善,各種手續(xù)十分繁瑣,交易費用偏高,導(dǎo)致銀行難以將抵押物變現(xiàn),影響了銀行消費貸款的健康發(fā)展。同時,由于執(zhí)行上的不規(guī)范,引發(fā)了大量的道德風(fēng)險存在,進一步加大銀行的損失。隨著消費貸款規(guī)模的擴大和抵押貸款的增加,這類問題將會變得更加突出。現(xiàn)階段,我國住房一、二級市場很不完善,政策上要求對大量非商品房產(chǎn)進行商業(yè)信貸支持,而一旦購房人無力還貸,這些非商品房產(chǎn)抵押又無法進行過戶轉(zhuǎn)讓,銀行很難得到充分的處置權(quán),貸款抵押形同虛設(shè)。

(五)盲目營銷,無規(guī)劃發(fā)放消費信貸,形成巨大的風(fēng)險隱患。近年來,為擴大盈利水平,搶占市場份額,各家商業(yè)銀行紛紛鼓勵分支機構(gòu)大力發(fā)展個人消費信貸業(yè)務(wù)。在具體實施過程中,出現(xiàn)了不少違規(guī)操作現(xiàn)象,一些商業(yè)銀行為了擴大消費信貸規(guī)模,對基層行下達硬性的放貸指標(biāo)。不少銀行擅自降低貸款標(biāo)準(zhǔn)和擔(dān)保條件,對高風(fēng)險、低信用的客戶提供消費貸款,一些地區(qū)的基層行甚至為了完成貸款任務(wù),給每個員工下達一定額度的消費信貸任務(wù)。不少員工為完成任務(wù),盲目放貸,甚至自己使用貸款進行高風(fēng)險投資或炒股。這種現(xiàn)象的蔓延將造成新一輪的風(fēng)險積聚,不利于消費信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

二、商業(yè)銀行防范消費信貸風(fēng)險的對策建議

面對消費信貸發(fā)展過程中出現(xiàn)的各種風(fēng)險,商業(yè)銀行急需建立一套防范消費信貸的風(fēng)險管理體系,具體應(yīng)從以下幾方面入手:(一)逐步創(chuàng)造全社會范圍的個人信用環(huán)境。建立科學(xué)有效的個人征詢體系是銀行控制消費信貸風(fēng)險的前提保證。從目前的實際出發(fā),可以分兩步走:先在銀行內(nèi)部建立全行性個人客戶信用數(shù)據(jù)庫,使每個存量客戶都有相對完整的信用記錄,個人與銀行的所有信用業(yè)務(wù)均有記錄登記。同時,加快建立國內(nèi)各金融機構(gòu)之間的信息交換制度。由人民銀行牽頭建立一個股份制個人征信公司,擴大現(xiàn)有人行征信系統(tǒng)的職能和范圍,聯(lián)合金融機構(gòu)、政法部門、各公用收費部門等,搜集整理個人收入、信用、犯罪等記錄,評估個人信用等級,為發(fā)放消費信貸的金融機構(gòu)提供消費者的資信情況。可以先易后難地組建征信公司,起初只聯(lián)合金融機構(gòu),以后再逐步擴大。征信公司應(yīng)遵循“會員免費提供信息,有償提供查詢服務(wù)”原則,把各家金融機構(gòu)作為會員,金融機構(gòu)免費向征信公司提供個人信用記錄,參加組建的其他部門同樣要免費提供有關(guān)的個人資信情況。金融機構(gòu)和個人查詢時要付費,以便保證征信公司正常運轉(zhuǎn)。

(二)認(rèn)真探索個人客戶差異化服務(wù)方法,調(diào)整客戶結(jié)構(gòu),培育和拓展一批高端個人客戶群體。所謂高端個人客戶就是指風(fēng)險低、潛力大、信用好的客戶。就當(dāng)前客戶群體而言,一是從事于優(yōu)勢行業(yè)或壟斷行業(yè)的文化素質(zhì)較高的人員,如電信、電力、金融等行業(yè)的從業(yè)人員。二是職業(yè)穩(wěn)定、收入較高的國家公務(wù)員和財政發(fā)放工資的事業(yè)單位人員。三是全國性或區(qū)域性大公司的管理人員與專業(yè)技術(shù)人員等。這些群體不僅工薪水平和福利條件高,而且一般掌握較好的專業(yè)技能,預(yù)期收入高,失業(yè)風(fēng)險較低。并且由于文化素質(zhì)相對較高,對自身的社會聲譽和個人信譽也更加注重,還款意愿較強。銀行對重點客戶應(yīng)加大營銷和調(diào)研力度,在促進業(yè)務(wù)發(fā)展的同時,有效降低貸款的預(yù)期損失比率。

(三)健全、完善銀行內(nèi)部信貸管理機制。一是嚴(yán)把信貸準(zhǔn)入關(guān)。根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r,有規(guī)劃的發(fā)展個人消費信貸業(yè)務(wù)。嚴(yán)格規(guī)范各環(huán)節(jié)操作流程,防止各種操作風(fēng)險的產(chǎn)生。二是加強貸后管理。根據(jù)個人消費貸款的特性,分析相關(guān)風(fēng)險點,有針對性地制定簡潔有效的管理辦法,辦法必須具有可操作性。配置好相應(yīng)的客戶經(jīng)理與風(fēng)險經(jīng)理,按規(guī)定進行貸后檢查。三是必須嚴(yán)肅信貸紀(jì)律,按規(guī)定對有關(guān)責(zé)任人進行責(zé)任追究,責(zé)任追究必須到位。對存在的問題積極整改,“舉一反三”,采取必要措施,避免同類問題再次出現(xiàn)。四是實行分類管理、分類授權(quán)。針對各分支機構(gòu)管理水平與風(fēng)險控制能力,實行不同的授權(quán)管理和程序運作,并實行精細化管理,擇優(yōu)發(fā)展。五是可以成立專門的個人消費貸款審查審批中心,對個人信貸業(yè)務(wù)進行流程再造,提高從業(yè)人員的專業(yè)化水平,實行集約化經(jīng)營。(四)進一步完善消費貸款的擔(dān)保制度。擔(dān)保制度,是貸款第一還款來源出現(xiàn)風(fēng)險時的必要保證,也是制約借款人信用程度的一個有力武器。在我國消費信貸法出臺前,商業(yè)銀行一方面要認(rèn)真研究分析現(xiàn)有法律法規(guī)的相關(guān)條款,圈定法律爭議少、執(zhí)行容易的標(biāo)的作為抵押物。產(chǎn)權(quán)不清、變現(xiàn)較難以及現(xiàn)有法律上存在爭議的抵押物一般不要接收。選定的擔(dān)保抵押物必須合法、足值、有效。另一方面,商業(yè)銀行應(yīng)合理界定保證人范圍。對借款人自身條件較好,收入穩(wěn)定,可實行保證擔(dān)保方式的貸款,保證人應(yīng)該選擇信用度高的高端客戶,且至少自身綜合條件不低于借款人。

(五)把個人消費貸款與商業(yè)銀行保險代理業(yè)務(wù)結(jié)合起來。代理保險業(yè)務(wù)是當(dāng)前商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營環(huán)境下的一項新興業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)的發(fā)展可與銀行自有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)緊密結(jié)合起來。一是可以增加收益,銀行通過代理保險業(yè)務(wù)能夠獲得可觀的代理手續(xù)費收入和存款來源;二是可以降低部分不可預(yù)測的風(fēng)險,將保險標(biāo)的(可以是抵押物,也可是借款人的人身安全)的第一受益人指定為銀行,當(dāng)標(biāo)的遭受損害或損失時,保險賠償可及時補償銀行的全部或部分損失。同時,銀行代理保險將通過銀行的中介作用改變客戶與保險公司之間信息不對稱的局面。由于銀行代理業(yè)務(wù)相關(guān)險種的保費較低廉,可以使客戶在較低的成本上獲得保險產(chǎn)品和相關(guān)信息,使得信貸客戶既可以得到銀行貸款,又可以得到自身的保險收益。

參考文獻: [1]周顯志.消費信用立法初論[J].財經(jīng)理論與實踐,1997,(1).

第三篇：對個人理財發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查與研究

對個人理財發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查與研究

------以貴陽地區(qū)為例

[摘要] 本文主要對貴陽居民的理財狀況進行了調(diào)查與分析，通過對居民收入，受教育程度，家庭人口構(gòu)成等因素進行了調(diào)查問卷，并進行了歸納總結(jié)。經(jīng)調(diào)查分析我們發(fā)現(xiàn)貴陽居民的理財狀況并不普遍，大部分人都認(rèn)為錢不多就沒必要理財，對投資理財觀念理解有誤差，理財?shù)乃讲桓摺Ｒ虼宋覀冋J(rèn)為要提高貴陽居民的投資理財水平要靠多方面的努力，如政府，金融機構(gòu)，當(dāng)然還有投資者個人的努力學(xué)習(xí)相關(guān)的知識等。

[關(guān)鍵詞] 個人理財，商業(yè)銀行，經(jīng)濟，風(fēng)險

前言

改革開放20 多年以來, 我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展, 貴陽居民生活水平不斷提高, 由“溫飽型”逐漸發(fā)展為“小康型”、“富裕型”, 居民手中積累了一定的資金。隨著經(jīng)濟體制改革、社會保障制度改革、教育制度改革、住房制度改革的深化發(fā)展, 原來由政府和企業(yè)提供的就業(yè)、住房、醫(yī)療、養(yǎng)老、子女教育等保障, 相繼轉(zhuǎn)變?yōu)橛删用褡约撼袚?dān)全部或部分風(fēng)險和費用。另外, 我國金融市場的發(fā)展, 特別是證券、保險、銀行私人信貸等業(yè)務(wù)的發(fā)展, 為居民提供了越來越多的理財渠道, 在這種狀況下,“投資理財”就成為居民生活中重要的事情, 即如何使手中的金融資產(chǎn)更好地保值增值, 如何更好地運用手中的資金改善生活, 提高生活保障。另外, 生活中存在的種種風(fēng)險, 也需要家庭通過合理的規(guī)劃和理財投資, 更好地預(yù)防、規(guī)避、分散、控制、轉(zhuǎn)移、補償這些風(fēng)險, 盡可能地避免、減少風(fēng)險造成的損失。實力雄厚的大企業(yè)能經(jīng)得住大的風(fēng)險的沖擊, 但對于資金有限的家庭來說, 小小的風(fēng)險可能也會讓一個和美的家庭破裂。因此, 每一個家庭都應(yīng)力求通過科學(xué)的理財, 提高生活質(zhì)量, 盡享快樂幸福的人生。

一、家庭個人理財?shù)暮x

巨榮良于1995 年在我國最早提出建立我國居民投資學(xué), 于勝道、謝志華、湯谷良于1995 年后先后提出或研究了所有者財務(wù)、出資者財務(wù)、經(jīng)營者財務(wù)的概念, 他們對所有者財務(wù)、出資者財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)的深入闡述, 對居民理財研究頗具啟發(fā)性。柴效武認(rèn)為, 家庭金融主要指家庭內(nèi)部及參加外部社會的金融活動, 如家庭與銀行、保險公司、信托公司、典商行, 以及其他經(jīng)濟組織、個人之

間發(fā)生的種種金融活動。總之, 家庭理財是以家庭為基本單位參與金融活動, 對其財產(chǎn)進行財務(wù)規(guī)劃與經(jīng)營, 有效

地控制財富狀況, 以提高生活質(zhì)量、有效地引導(dǎo)消費和財富積累等活動。

雖然專業(yè)性的家庭理財服務(wù)是一種在國外十分普遍和流行的金融服務(wù), 國外很多家庭的理財計劃和執(zhí)行都有專業(yè)理財規(guī)劃師的指導(dǎo);雖然在國內(nèi)也已有許多保險、銀行以及證券公司推出“理財規(guī)劃師”的服務(wù)舉措, 但是對于大部分的家庭而言, 家庭理財還是處于“自我摸索階段”。因此, 通過自我學(xué)習(xí), 對家庭面臨的主要風(fēng)險以及各種投資方式進行了解和研究, 并結(jié)合自己家庭的實際情況, 制定和實行適合自己家庭的理財計劃, 對每一個家庭的幸福來說至關(guān)重要。

二、家庭面臨的主要風(fēng)險

生活中隱藏著許多風(fēng)險, 有些應(yīng)付處理比較容易, 有些風(fēng)險一旦發(fā)生, 若無防范措施, 很可能會讓一個家庭面臨瓦解。這些潛在的風(fēng)險包括:

(1)由于家中主要工作者亡故、意外失去工作能力等, 家中主要經(jīng)濟來源中斷;

(2)家中成員患重大疾病、尤其是慢性病, 龐大的醫(yī)藥費開支, 往往使一般家庭無法承擔(dān);

(3)投資錯誤, 如利用舉債、融資的方式過度投資, 因失誤而慘賠;

(4)受人連累而負債, 如為別人作保, 到頭來莫明其妙地背了一身債。

以上種種風(fēng)險的存在, 使得每一個家庭需通過家庭理財來構(gòu)筑一套“防御工事”。“防御工事”之一是保險。投保時要掌握好“保險歸保險, 投資歸投資”的原則, 使保險充分發(fā)揮其保障性功能。此外, 家中一定要存有一筆“緊急資金”。這筆資金不一定是現(xiàn)金、存款, 也可以是變現(xiàn)性較強、較安全的投資工具, 如債券等。最后, 家中的財務(wù)管理者, 應(yīng)定期將家中財務(wù)資料整理好, 置于安全處, 一旦發(fā)生問題, 好使家人清楚了解財務(wù)狀況。由于在開源方面的重要環(huán)節(jié)是進行投資, 投資所帶來的風(fēng)險也是一個家庭要重點考慮的問題。有投資就有風(fēng)險, 這是鐵律。它除了有風(fēng)險高低之差外, 在性質(zhì)上也有差異。常見的風(fēng)險有:

(1)政治風(fēng)險, 如某一地區(qū)政治不穩(wěn)定, 會使投資人怯步, 因而導(dǎo)致股價、匯價下跌。

(2)財務(wù)風(fēng)險, 以股票或債券而論, 會因公司經(jīng)營不善, 財務(wù)狀況不佳使股票價格下跌或無法分得股利, 或使公司債券持有人無法收回本利。

(3)市場風(fēng)險, 投資股票、期貨時, 市場行情波動會使投資者持有的股票、期貨合約價格隨之變動而造成損失。

(4)通貨膨脹風(fēng)險, 通貨膨脹會使錢失去原有的購買力。

(5)利率風(fēng)險, 市場利率的變動, 也會使投資造成損失。例如投資債券時, 利率上升使債券價格下降, 造成損失。

三、家庭理財投資的主要類型

諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者威廉.F.夏普認(rèn)為, 投資是一個富有學(xué)術(shù)味道的定義。他認(rèn)為: 投資是為了獲得未來的價值(可能是不確定的)而犧牲一定的現(xiàn)在的價值。根據(jù)這一定義, 可知投資涉及兩個不同的屬性: 時間和風(fēng)險。時間屬性是指可投下去的價值或者說犧牲了的消費是現(xiàn)在, 而能獲得的價值或消費是將來, 在時間上有一段距離;風(fēng)險指的是現(xiàn)在投下去的價值是確定的, 而將來可獲得的價值是不確定的, 價值有可能增加, 也有可能減少, 也有可能不變。而風(fēng)險的大小與時間長短有關(guān), 時間越長, 價值的不確定性越大。作為家庭投資者, 最關(guān)心的是如何在越來越多的投資方式和機會中做出正確的選擇。因此需要對各

種投資方式有一定的了解。投資方式可以分為證券投資和是實際資產(chǎn)投資兩大類, 證券投資又可分為直接投資和間接投資。

1.證券投資

(1)直接投資

①銀行存款

②國債

③股票

④金融債券

⑤企業(yè)債券

(2)間接投資

①投資基金

②保險

2.實際資產(chǎn)投資

(1)未開發(fā)土地: 荒山荒地, 可以倒手轉(zhuǎn)賣, 也可以進行一定程度開發(fā), 然后賣出。

(2)房地產(chǎn): 指住宅, 商務(wù)中心的開發(fā)。

(3)商品期貨: 指商品期貨的買賣。

(4)藝術(shù)品: 名畫, 雕刻等。

(5)貴金屬和珠寶: 如金, 銀, 玉, 珍珠, 鉆石等。投資者選擇投資商品的原則是: 資金的多少, 對收益和風(fēng)險的態(tài)度, 投資目標(biāo), 時間長短的要求, 自己對投資商品的熟悉程度, 投資商品變?yōu)楝F(xiàn)金的難易程度, 本金是否安全, 收益的前景如何等。這些問題都要認(rèn)真考慮。

四、貴陽個人投資理財現(xiàn)狀

（一）居民理財需求日益旺盛，但自主理財水平低，理財技巧匱乏一方面，隨著國家對貧困地區(qū)、對中低收入人群在政策上大力扶持，必然會帶來個人財富顯著增加，越來越多的人開始具備理財意識，并主動學(xué)習(xí)和實踐理財策略；另一方面，貴陽居民投資顯得非常保守，很多居民仍固守著儲蓄這唯一的理財方式。

（二）專業(yè)理財服務(wù)宣傳不夠，理財意識沒有深入民心由于我國普及性金融教育相對滯后，而且商業(yè)銀行的理財主要側(cè)重于收益的宣傳，大部分沒有嚴(yán)格履行風(fēng)險提示義務(wù)，使普通居民對風(fēng)險與收益沒有足夠的認(rèn)識。公眾普遍接受相對無風(fēng)險或銀行承諾保本類的理財業(yè)務(wù)，但這些只是理財業(yè)務(wù)一個種類而已。這已經(jīng)給很多人造成一種錯覺，購買銀行產(chǎn)品就是理財。這導(dǎo)致現(xiàn)階段市場需求集中在低風(fēng)險產(chǎn)品上。另外，在宣傳方式上，理財產(chǎn)品及服務(wù)仍然停留在那些傳統(tǒng)媒介上，渠道狹窄，宣傳力度及作用效果比較有限。

（三）專業(yè)理財品種不豐富，服務(wù)水平不高目前，國內(nèi)推出的個人理財產(chǎn)品和服務(wù)層次較低，同質(zhì)化現(xiàn)象明顯，已成為制約商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的另一障礙。如商業(yè)銀行普遍開展的為客戶代繳各項費用、代理保險、代為兌換債券，每月向客戶提供銀行交易賬單；定期提供國內(nèi)外經(jīng)濟形勢及金融政策、股市、匯市行情等信息；客戶到銀行辦理多種業(yè)務(wù)時，享受適當(dāng)減免手續(xù)費或其他優(yōu)惠等。這些業(yè)務(wù)層次低，可“復(fù)制性”強，缺乏吸引力。

（四）高素質(zhì)的理財人員缺乏個人理財業(yè)務(wù)是國內(nèi)的新業(yè)務(wù)，受國內(nèi)教育發(fā)展的制約，國內(nèi)個人理財市場的專才多于通才。熟悉某個特定市場的人員不少，但能夠同時把握各個市場運行規(guī)律獲取利潤的通才不多。商業(yè)銀行現(xiàn)有的個人理財服務(wù)人員多是原來從事傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的員工，只能辦理一些簡單的業(yè)務(wù)，滿足低層

次的消費理財服務(wù)需求，涉及到金融市場、資本、投資、貿(mào)易等各個領(lǐng)域的投資交易，則知之甚少，更談不上產(chǎn)品開發(fā)和投資組合設(shè)計。

（五）金融市場法律法規(guī)尚未健全，存在法律風(fēng)險個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展需要完備的法律法規(guī)環(huán)境來保證各方面的利益、保障業(yè)務(wù)的規(guī)范與高效運作。我國金融市場采用的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制。盡管銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)在各自領(lǐng)域內(nèi)的法律法規(guī)建設(shè)近年來不斷加強，對本領(lǐng)域中理財服務(wù)的各個環(huán)節(jié)進行了指導(dǎo)，但必須看到，這些法律法規(guī)的建設(shè)工作還處在初期階段，還不足以完全解決各行業(yè)領(lǐng)域的理財服務(wù)過程中出現(xiàn)的一些矛盾和問題。個人理財業(yè)務(wù)涉及金融市場的多個領(lǐng)域及各個領(lǐng)域之問的交叉，如果缺乏針對性更強的法律法規(guī)的界定，個人理財業(yè)務(wù)要取得快速發(fā)展將非常困難。

五、貴陽個人投資理財發(fā)展對策

個人理財業(yè)務(wù)在貴陽只是剛剛起步，要想獲得長久健康的發(fā)展，從其制約因素來看，建議從以下幾個方面進行完善和推進：

（一）進一步完善個人理財業(yè)務(wù)的政策環(huán)境及法律保障完善的法律法規(guī)是個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展和有序進行的保證，可以為個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展提供一個有效的約束框架和法律保障，有效保護市場參與主體的合法利益。隨著金融市場的發(fā)展，我國通過法律法規(guī)的制定和執(zhí)行對傳統(tǒng)理財業(yè)務(wù)的規(guī)范和發(fā)展做了很多工作，但這些法律法規(guī)仍然存在著不完善和不適應(yīng)發(fā)展的地方，因此，加快立法建設(shè)，促進法律法規(guī)的完善，保障參與主體各方的權(quán)益是促進個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。建議理財業(yè)務(wù)的法律法規(guī)應(yīng)規(guī)范以下內(nèi)容：（1）從事理財業(yè)務(wù)的資質(zhì)要求。包括具備專業(yè)理財?shù)哪芰Α⒎€(wěn)健的財務(wù)能力、健全的內(nèi)控制度、最低資本金要求，能夠依法、忠實、勤勉履行受托義務(wù)。（2）理財合同。理財機構(gòu)從事理財業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法與委托人簽訂委托合同或信托合同，但在合同中不得對理財產(chǎn)品進行保本保息的承諾。（3）理財機構(gòu)的風(fēng)險內(nèi)控制度。包括對理財資金及資產(chǎn)實行集中統(tǒng)一管理，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)會計制度的要求。

（二）加強商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的投入與發(fā)展，使其成為個人理財業(yè)務(wù)的主力軍商業(yè)銀行在我國的發(fā)展及社會公信力遠遠高于普通社會中介機構(gòu)，這使得商業(yè)銀行在客戶群體上有著得天獨厚的優(yōu)勢。但是，貴陽的商業(yè)銀行目前的分業(yè)經(jīng)營也是制約其個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。因此，商業(yè)銀行應(yīng)注意加強與保險、證券、基金等部門的聯(lián)合，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的、一站式理財服務(wù)。目前商業(yè)銀行的代理業(yè)務(wù)實際上已經(jīng)是一種跨行業(yè)的聯(lián)合，在這個角度上，商業(yè)銀行可以更多地借鑒外資銀行在理財業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗和技巧來更好地發(fā)展自身個人理財業(yè)務(wù)。

（三）加強復(fù)合型金融專業(yè)人才的培育，提高理財人員素質(zhì)無論從商業(yè)銀行角度還是獨立的理財服務(wù)角度，人才的缺乏都是一個非常突出的問題。對于商業(yè)銀行來說，盡快建立起一支熟悉金融、保險、稅務(wù)、法律、證券投資等知識的高素質(zhì)復(fù)合型專業(yè)理財員工隊伍，為客戶提供全面、最佳的個人理財服務(wù)，實現(xiàn)資產(chǎn)的增值和其自身利潤的最大化，是發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)所必需的。對于行業(yè)來講，應(yīng)當(dāng)加強與國際注冊金融理財師標(biāo)準(zhǔn)委員會廣泛合作，盡早建立起具有公信力的金融理財人員認(rèn)證培訓(xùn)及管理機構(gòu)。廣泛全面地加強對個人理財?shù)男麄鳎谷藗儗碡敺?wù)有正確的認(rèn)識，為個人理財服務(wù)的進一步發(fā)展做好市場鋪墊。

（四）理財投資者自身要加強學(xué)習(xí)，提高認(rèn)識首先，投資者要樹立理性的投資意識和風(fēng)險意識，這正是目前我國廣大理財投資者所缺乏的。其次，要通過多渠道、多種方式全面了解理財產(chǎn)品的內(nèi)容，自覺加強專業(yè)知識的學(xué)習(xí)，從而在眾多的理財產(chǎn)品中做出正確的選擇。最后，投資者除了充分享有對理財產(chǎn)品的知情權(quán)，還

負有對理財產(chǎn)品的監(jiān)督權(quán)利和義務(wù)。投資者有權(quán)依照有關(guān)民事法律法規(guī)，對于侵犯了自身權(quán)利的行為向有關(guān)監(jiān)管部門和司法機關(guān)提出投訴和控告，這也是理財市場得以健康發(fā)展的重要因素之一。

六、理財建議

（一）家庭個人投資理財?shù)慕M合不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，還是實業(yè)資產(chǎn)，都有一個合理組合的問題。許多家庭已經(jīng)認(rèn)識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會下降，成本上升，風(fēng)險上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實現(xiàn)，而實行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)常可以從資產(chǎn)的持有成本，交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，甚至自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣摺＿@是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

（二）家庭投資理財如何獲取收益

現(xiàn)在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴(yán)重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預(yù)期收益呢？我認(rèn)為：

(1)制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性，即變現(xiàn)性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。

(2)了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

(3)家庭投資理財要有理性，精心規(guī)劃，時刻保持冷靜頭腦。科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。

（三）家庭投資風(fēng)險及其規(guī)避

（1)建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑

人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。

(2)打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，廣大居民在進行家庭借貸投資或消費時，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

(3)家庭投資者要及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險，由于國家宏觀經(jīng)濟政策的變化造成的風(fēng)險，應(yīng)及時調(diào)整修改投資計劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu)；如資本市場不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。以上的分析希望能夠?qū)ば郊彝ルA層理財有所幫助，最后建議要科學(xué)合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險，走出理財誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)。總之，工薪家庭投資理財?shù)慕】蛋l(fā)展，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現(xiàn)家庭財產(chǎn)使用效益的最大化。

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[5]何麗華：《理財新視角:個人理財規(guī)劃》，《審計與理財》2005年第2期。

第四篇：對北京市連鎖超市、便利店發(fā)展?fàn)顩r的分析與研究

對北京市連鎖超市、便利店發(fā)展?fàn)顩r的分析與研究（轉(zhuǎn)載）

對北京市連鎖超市、便利店發(fā)展?fàn)顩r的分析與研究

2003年，北京市政府60件實事之一就是加快連鎖超市、便利店的發(fā)展，并制定了貸款貼息等優(yōu)惠措施及相關(guān)配套政策加以扶持，取得顯著效果。據(jù)統(tǒng)計，我市2003年連鎖超市、便利店40家，擁有門店1080個；實現(xiàn)零售額182.6億元，比上年增長32.2%，占全市連鎖商業(yè)零售總額的40.0%。經(jīng)濟效益好于全市平均水平，成為北京連鎖商業(yè)最具經(jīng)營活力的業(yè)態(tài)。但對比國外的發(fā)展水平仍存在著一定的差距。本文從連鎖超市的發(fā)展背景、優(yōu)勢與不足等多個角度進行了分析并提出規(guī)范政策、增加附加服務(wù)等建議。

一、連鎖超市、便利店的發(fā)展背景

1、連鎖超市、便利店定義

西方零售業(yè)的發(fā)展規(guī)律指出：連鎖超市、便利店同樣作為零售業(yè)態(tài)的一種，是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的結(jié)果。最初起源均來自美國，這兩種密切相關(guān)的業(yè)態(tài)均以“銷售價格低廉，顧客自我服務(wù)”贏得消費者歡迎。超級市場發(fā)展到大型階段，就會催生分化出現(xiàn)代化的便利店。

連鎖超級市場是指滿足顧客日常生活需求的零售業(yè)態(tài)。營業(yè)面積在千米左右，營業(yè)時間每天不低于11小時、采用自選的銷售方式，以銷售大眾化生活用品為主，包括食品、日用生活品、服裝衣料、文具、家用電器和室內(nèi)裝飾用品等。

連鎖便利店指滿足顧客應(yīng)急性、便利性需求的零售業(yè)態(tài)。選址多在居民住宅區(qū)、學(xué)校等客流量大的繁華地區(qū)。營業(yè)面積在50-150平方米，營業(yè)時間為15-24小時，經(jīng)營品種多為食品、飲料，以即時消費、小容量、應(yīng)急性為主；80%的顧客是目的性購買。

2、連鎖超市、便利店是商業(yè)流通現(xiàn)代化的重要標(biāo)志

超級市場作為零售業(yè)態(tài)的“第二次革命”，20世紀(jì)50年代從美國傳至日本、西歐各國以及臺灣、香港等地，目前正在步入成熟期，美國連鎖超市從1932年的300個發(fā)展到現(xiàn)在的32981個，平均運營成本比百貨商店低10%-15%。日本連鎖超市成規(guī)模、成氣候的發(fā)展也已有30年的歷史。便利店作為超市的補充業(yè)態(tài)一經(jīng)出現(xiàn)，就給消費者帶來了距離、時間、商品、服務(wù)等諸多方面的便利；到九十年代初期，美國便利店數(shù)量達到84500個。日本便利店60年代末從美國引進后，經(jīng)營最為成功，門店達到41050個，其最大的便利連鎖集團7－11在日本本土擁有8600個店，銷售額達到17000億日元。在世界22個國家擁有13950個店。

從國內(nèi)來看，盡管我們起步較晚，但各城市的發(fā)展速度卻不同。目前上海擁有連鎖超市3220個，便利店4500個，廣州擁有規(guī)模以上連鎖超市167個，便利店大約在300個左右，其中上海聯(lián)華快客在廣州已有74個店鋪。

九十年代初期美國、日本便利店基本情況

指標(biāo)美國日本

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銷售額1000億美元68962百萬日元

占零售業(yè)銷售總額比例（%）-5

門店（個）8450041050

網(wǎng)點密度（人/店）29403045

銷售利潤率（％）4-

平均每天營業(yè)時間1620.3

-------------------

3、發(fā)展連鎖超市、便利店有利于提升我市商業(yè)總體水平

90年代末期，我市充分認(rèn)識到連鎖超市、便利店在國外飛速發(fā)展“投資小、見效快、服務(wù)附加值高、便于管理”的優(yōu)勢，開始在我市大力推行。資料顯示：現(xiàn)在消費者每月去一次百貨店，每星期去一次折扣店，每天去超級市場，而隨時去便利店。全市有1400萬的常住人口、“多如牛毛”的零散小賣部、較高的消費水平……這些均預(yù)示著連鎖超市、便利店巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

目前我市超市、便利店正處在起步和混合型發(fā)展階段，國外連鎖巨頭來京競相圈地，市場競爭加劇的同時。也給我市的商業(yè)企業(yè)帶來了發(fā)展的良機，我們利用其先進的經(jīng)營理念和經(jīng)營方式，在店鋪形態(tài)、經(jīng)營商品品種以及門店選址、目標(biāo)顧客選擇與確定、服務(wù)項目諸方面加以借鑒和改進，預(yù)計現(xiàn)階段我市連鎖超市、便利店每年的增速將超過30%。快速、健康、持續(xù)性的發(fā)展必將促進和提升我市的商業(yè)企業(yè)總體水平。

二、連鎖超市、便利店發(fā)展現(xiàn)狀

1、持續(xù)、快速的增長態(tài)勢。

近年來，連鎖超市、便利店作為居民日常生活消費需求最貼近，最受歡迎的經(jīng)營業(yè)態(tài)。在市政府給予貸款優(yōu)惠等一系列相關(guān)措施和政策的扶持下快速地發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，2003年我市26家連鎖超市共730個門店；實現(xiàn)零售額170.1億元，比上年增長28.8%，對連鎖零售額增長的貢獻率為42.8%，成為北京連鎖商業(yè)銷售份額最大的業(yè)態(tài)。14家連鎖便利店門店總數(shù)達到350個，實現(xiàn)零售額12.5億元，均比上年增長1.1倍，增幅位于連鎖經(jīng)營各業(yè)態(tài)之首。截至2003年底，全市連鎖超市、便利店的社區(qū)覆蓋率達到69.1%。

2、龍頭企業(yè)規(guī)模化發(fā)展促進經(jīng)營有效。

2003年，一批龍頭企業(yè)通過聯(lián)合重組、開發(fā)現(xiàn)有資源等各種形式，繼續(xù)走規(guī)模化、集中化的發(fā)展道路，其單店規(guī)模和群體規(guī)模都穩(wěn)步增長。據(jù)統(tǒng)計，連鎖超市中零售額超10億元的大型企業(yè)有6家，實現(xiàn)零售額133.7億元，占全市連鎖超市、便利店零售總額的73.2%。這6家企業(yè)分別是北京物美商業(yè)集團有限公司（51.1億元）、京客隆超市連鎖集團有限公司（22.1億元）、東方家園有限公司（21.8億元）、北京超市發(fā)連鎖股份有限公司（16.6億元）、華糖洋華堂商場有限公司（12.1億元）、北京小白楊超市連鎖總店（10.0億元）。零售額超億元的連鎖便利店增至3家。

北京7家進入2003年全國連鎖百強企業(yè)中就有3家是連鎖超市。

3、經(jīng)濟效益與開店速度同步提高。

隨著城市輕軌、五環(huán)和六環(huán)的建成通車，北京城市生活空間迅速延伸，新興居民社區(qū)不斷涌現(xiàn)，同時也給超市、便利店帶來新的發(fā)展空間。目前全市連鎖超市、便利店1080個門店的社區(qū)覆蓋率達到69.1%。共有從業(yè)人員4.0萬人，比上年增長11.1%。營業(yè)面積達到162.5萬平方米，比上年增長59.2%。門店規(guī)模的不斷擴大，促進了銷售水平穩(wěn)步提高。尤其在“非典”時期，連鎖超市、便利店在平息市場搶購**，維護首都經(jīng)濟和社會秩序方面起到重要的作用，實現(xiàn)社會效益的同時取得了良好的經(jīng)濟效益。2003年連鎖超市、便利店累計實現(xiàn)商品銷售收入161.2億元,比上年增長31.6%。實現(xiàn)稅金總額4.0億元，比上年增長37.9%。

4、多元化發(fā)展格局增強企業(yè)擴張能力。

北京商業(yè)的開放式政策以及市場、消費的包容性，使全市連鎖超市、便利店形成了多種經(jīng)濟成份共存、跨地區(qū)、跨行業(yè)發(fā)展的可喜局面。在40家連鎖超市、便利店中，股份有限公司居全市領(lǐng)先地位，實現(xiàn)零售額占46.5%；其次是其他有限責(zé)任公司占33.3%；其余為國有企業(yè)占10.4%；外商投資企業(yè)占6.3％；港澳臺商投資企業(yè)占1%。一批外省市著名連鎖超市、便利店企業(yè)來京尋求更大的發(fā)展空間。截止到2003年底，北京雙匯商業(yè)投資有限公司、北京聯(lián)華快客便利超市有限公司、西單上海華聯(lián)超市(北京)有限責(zé)任公司三家企業(yè)在京開店達到175個。

5、現(xiàn)代化的物流配送體系促進企業(yè)經(jīng)營方式不斷創(chuàng)新。

據(jù)統(tǒng)計，我市48.6%的連鎖超市、便利店統(tǒng)一配送比重超過60%，其中11家的統(tǒng)一配送比重達到100%。運輸車輛達到473輛，隨著企業(yè)利用自有配送中心、第三方物流等形式的擴大普及為企業(yè)快速發(fā)展創(chuàng)造了先決條件。2003年我市連鎖超市、便利店總店通過政府搭建的平臺，采用直營或加盟的方式拓展門店數(shù)量比上年增長41.3%。其中直營（控股）店和加盟店分別比上年增長20.4%和3.7倍。

三、我市連鎖超市、便利店發(fā)展中的亮點

國際通用標(biāo)準(zhǔn)是人均GDP3000美元時，每3000-4000人應(yīng)擁有1個店、按照我市2003年常住人口1456.4萬人計算，北京至少還有3000個超市或便利店的發(fā)展空間。因此充分肯定我市超市、便利店連鎖經(jīng)營優(yōu)勢，可以迅速提升連鎖企業(yè)集中度和組織化程度；為企業(yè)經(jīng)營決策提供有效的依據(jù)和方向。

1、自有品牌低價促銷

普爾斯馬特牌的果汁、萬客隆牌的醬油、家樂福牌的面包……美國和日本的許多超市出售自有品牌的商品。實踐證明，從制造商處直接采購的最大好處就是采購效率的提高，采購成本的降低。據(jù)統(tǒng)計，目前北京擁有14個以上門店的超市有9家，擁有5-13個門店的有9家，各占全部連鎖超市的36%。表明我市的連鎖超市的店鋪數(shù)量與經(jīng)營規(guī)模已經(jīng)達到相當(dāng)?shù)乃剑@就給連鎖企業(yè)在開發(fā)自有品牌和推廣名優(yōu)品牌商品提供了有利的發(fā)展條件，超市發(fā)、京客隆等大型企業(yè)依靠超市本身的品牌知名度和信譽，其自有品牌的商品獲得了獨特的賣點。目前京客隆集團已與有著良好的市場運作能力和完備的促銷計劃的知名供貨商可口可樂、雀巢、三元、海爾等1169家建立了源頭直供關(guān)系。

2、超市經(jīng)營品種日趨完善。

美國沃爾瑪、泰國的易初蓮花、法國的家樂福……，這些成功企業(yè)的店面寬闊明亮，商品品種繁多，再加上別出心裁、形式多樣的促銷手段，都極大的喚起了消費者的購物欲望。在不斷的學(xué)習(xí)和改進中，目前我市的連鎖超市正在向新的規(guī)模化標(biāo)準(zhǔn)邁進，并已逐步向豐富商品種類、增加經(jīng)營項目等方面發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，以經(jīng)營食品為主的超市面積在1000平方米以上的，已經(jīng)達到222個，占全部超市門店的30.4%，經(jīng)營品種在5萬種以上，其中70％是食品。面積在3000平方米以上的綜合性超市達到57個，占全部超市門店的7.8%，其中主要經(jīng)營食品，兼營部分大眾服裝和日常家居用品，品種在10萬種以上。

3、家居建材超市成為新熱點

據(jù)官方預(yù)測，今后3年，中國建筑裝飾總產(chǎn)值將以每年20%的速度遞增，到2010年，建材工業(yè)產(chǎn)值預(yù)計將達到1萬多億元，美好的前景，吸引了宜家家居、百安居、東方家園等一批國內(nèi)外建材超市巨頭來京競相發(fā)展。以東方家園有限公司為代表的國內(nèi)建材超市依靠“選址便利、品牌宣傳、低價促銷、服務(wù)周到”在京城建材市場激烈的競爭中脫穎而出。2003年，東方家園進入快速發(fā)展階段，門店達到13個，比上年增加9個。銷售總額達到23.3億元。擁有員工4600人，營業(yè)面積達到19.7萬平方米。

4、“京式”便利店發(fā)展前景廣闊

統(tǒng)觀任何一個國家的便利店，都因當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情、消費水平、人文環(huán)境等的不同而各具特色。日本式的、美國式的、歐洲式的便利店均有其獨特的代表性。我市在發(fā)展過程中，也形成了具有北京特色的連鎖便利店，北京雙匯的鮮肉和半成品、成品非常適合北京現(xiàn)在的小家庭發(fā)展趨勢，便利性的商品加便利性的服務(wù)，雙匯在短短半年的時間里迅速發(fā)展了30個直營店和30個加盟店。

物美從2001年正式開設(shè)24小時的便利店以來，它的發(fā)展特點一直遵循著小、特、精。小：現(xiàn)在21個店的營業(yè)面積在4到12平方米，特：主要為乘地鐵的快速人群服務(wù)，地鐵出站后，直接經(jīng)過物美便利店，在晚上9點鐘時可以看到大量顧客進入物美的店。精：以經(jīng)營快餐、飲料類銷量大的商品為主。

四、主要問題及對策建議：

1、政府推進與行業(yè)規(guī)范工作有待加強

由于各區(qū)縣政策不一致、政府多頭管理、統(tǒng)一納稅有地域限制等原因，造成目前我市連鎖超市、便利店在擴展門店、增加經(jīng)營項目過程中遇到了諸多問題，稅收、工商登記、專類商品審批、衛(wèi)生檢查等各方面行政干預(yù)較多。

另外，據(jù)了解我市目前沒有詳細規(guī)范的行業(yè)準(zhǔn)入制度，這就導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈非常薄弱，個別中小型連鎖超市、便利店企業(yè)抵御風(fēng)險能力和擴張能力幾乎為零。

建議：希望有關(guān)部門密切注意連鎖超市、便利店發(fā)展中遇到的新問題和新需求，特別是我國入世后，逐步取消對外商投資商業(yè)企業(yè)在地域、股權(quán)和數(shù)量等方面的限制，商業(yè)零售業(yè)將全面對外開放，外資將會進入并迅速擴大，市場競爭更加激烈。因此更加需要以政府為主導(dǎo)，研究協(xié)調(diào)制定促進連鎖經(jīng)營發(fā)展的意見和政策，增強尤其是中小連鎖超市、便利店的抗風(fēng)險能力。為連鎖經(jīng)營發(fā)展創(chuàng)造合適的發(fā)展環(huán)境。

2、跨區(qū)域發(fā)展能力不足

最近兩年，我市連鎖超市、便利店企業(yè)紛紛實行跨區(qū)域發(fā)展策略，到

國外、外省市開設(shè)分店。但經(jīng)營情況不容樂觀。2001年底，天客隆和超市發(fā)集團重組為超市發(fā)天客隆集團，總資產(chǎn)8億元人民幣，店鋪達101家。在2003年因合并公司出資糾紛，聯(lián)合最終以失敗告終。

2003年6月第一家在中國境外開業(yè)的中國超市天客隆莫斯科店，因與當(dāng)?shù)夭块T的房產(chǎn)之爭而被迫關(guān)閉。

對比上海四大集團合并重組對上海零售業(yè)實力的增強，美國的沃爾瑪、7-

11、上海聯(lián)華快客便利店對北京市場的迅速占領(lǐng)。北京的超市、便利店往外走的步子不夠快甚至是倒退，由此丟失的市場份額呈逐漸增多的趨勢。

建議：從國內(nèi)外大型連鎖企業(yè)的發(fā)展規(guī)律來看，應(yīng)當(dāng)是規(guī)模越大，效益越明顯。沃爾瑪、7-

11、聯(lián)華快客均如此。因此合并、重組是北京市的連鎖企業(yè)做大做強的必經(jīng)之路，也是連鎖業(yè)態(tài)本質(zhì)的要求。在此前提下，一是要求企業(yè)有成功的經(jīng)營管理模式，建立現(xiàn)代物流配送和信息系統(tǒng)，掌握店面管理和開店技巧。二是要求重組企業(yè)各方在追求利益的基礎(chǔ)上目光長遠，客觀評價自身發(fā)展成長的環(huán)境、條件和實際能力。三是企業(yè)文化的融合。

3、連鎖門店經(jīng)營與開發(fā)形式單一

目前，我市連鎖超市、便利店中直營店是加盟店數(shù)量的9倍，說明其發(fā)展形式主要由總部投資，直接后果就是經(jīng)營成本增大，資金利用率降低。省時、省錢的特許加盟方式不被總店采用。另外便利店經(jīng)營項目除各類食品、飲料、煙酒外附加服務(wù)太少或根本沒有。這樣就形成了商品與超市雷同,卻無法與超市競爭的尷尬局面。便利店僅靠出售商品無法在激烈的業(yè)態(tài)競爭中取得優(yōu)勢。

建議：沃爾瑪?shù)?590家門店是分散的，所以能實現(xiàn)購買的便利，同時它又是大規(guī)模的，所以能提出“為顧客節(jié)約每一分錢”的先進理念。目前我市規(guī)模以下的批零商業(yè)有28000個，這些分散的零售門店是構(gòu)成連鎖門店的潛在資源，而特許加盟形式是有效改善門店規(guī)模的首選方法，連鎖超市、便利店應(yīng)通過快速規(guī)模化的發(fā)展，進一步實現(xiàn)廉價銷售，便利服務(wù)的目標(biāo)。

“7-11”便利店的服務(wù)收費項目非常多，為煤氣公司代收煤氣費，為自來水公司代收水費，為電力公司代收電費，為郵局代收郵件，甚至為網(wǎng)上商店代送商品等，結(jié)果不僅增加了利潤，而且密切了與社區(qū)居民的關(guān)系。而我市便利店的附加功能非常少。因此尋求進一步發(fā)展的捷徑就是開發(fā)連鎖店鋪的附加價值，想方設(shè)法擴展其服務(wù)功能。

第五篇：商業(yè)銀行參與PPP項目融資的風(fēng)險分析及其路徑選擇研究論文

一、社會投資模式改變對商業(yè)銀行的影響

2014年9月21日，國發(fā)〔2014〕43號《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（以下簡稱“43號文”），明確規(guī)范了地方政府舉債融資，剝離了融資平臺公司政府融資職能，推廣使用政府與社會資本合作模式（即PPP模式），打破了地方政府融資平臺對銀行債務(wù)融資的長期依賴。在政府債務(wù)清理及PPP模式開展下，地方政府融資平臺停止一般性銀行債務(wù)融資商業(yè)銀行面臨一系列挑戰(zhàn)，機遇與挑戰(zhàn)并存，PPP對商業(yè)銀行帶來的影響需要辯證看待。商業(yè)銀行對地方政府融資平臺的放貸量和中間業(yè)務(wù)量將大幅萎縮，但商業(yè)銀行也可以借此開拓新的貸款渠道和客戶、創(chuàng)新融資服務(wù)品種、在企業(yè)走出去過程中開拓業(yè)務(wù)、開拓銀行咨詢業(yè)務(wù)等。

二、PPP項目融資特點

PPP項目融資是典型的項目融資，總體來看可以分成權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。

（一）權(quán)益性融資的特點

作為權(quán)益性資金的社會資本，對PPP項目投資回報水平與所投資項目類型、項目所在行業(yè)關(guān)系不大，而與當(dāng)期資本市場資金利率水平密切相關(guān)。根據(jù)權(quán)威機構(gòu)的調(diào)研統(tǒng)計，常見投資型項目IRR回報水平(2012～2014年)軌道交通PPP項目為全投資（稅后）IRR不高于8%(比如北京地鐵4號線、14號線、16號線)，對應(yīng)資本金IRR約10%左右；污水處理PPP項目的資本金IRR約8%～10%；固廢處理PPP項目的資本金IRR約8%～10%；供熱PPP項目的資本金IRR約8%;大中型水力發(fā)電項目上網(wǎng)電價機制調(diào)整前，多數(shù)省區(qū)水電上網(wǎng)電價核定原則為資本金IRR為8%電力央企項目收購的資本金IRR達到8%～10%

權(quán)益性資金的的特點主要是資金投入具有永久性，需承擔(dān)項目完全風(fēng)險，公司沒有固定的股利負擔(dān)；但同時其資金成本較高；稀釋公司控制權(quán)。

（二）債務(wù)性融資的特點

權(quán)益性資金對項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率普遍要求10%左右，商業(yè)銀行5年以上長期貸款基準(zhǔn)利率為6%左右，債務(wù)利息抵稅后債務(wù)資金成本更低。債務(wù)融資在資金成本方面具有明顯優(yōu)勢，且不會分散公司控制權(quán)。

PPP項目融資中，商業(yè)銀行向特定工程項目提供協(xié)議貸款，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保的融資類型，是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。在實務(wù)工作中，商業(yè)銀行針對貸款項目經(jīng)營收益的重大不確定性，還可要求有項目實體以外的第三方提供擔(dān)保，即貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索，但擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任，以他們各自提供的擔(dān)保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。

三、商業(yè)銀行參與PPP項目融資的風(fēng)險分析

受財政部“43號文”的影響，不少中小型商業(yè)銀行2015年業(yè)務(wù)規(guī)劃提出逐步退出地方融資平臺類的項目。PPP項目成為了商業(yè)銀行必爭之地，但通常來講有穩(wěn)定收入、經(jīng)營現(xiàn)金流的好項目，地方政府不用PPP進行融資；而現(xiàn)金流不好的項目，商業(yè)銀行不愿介入。

（一）商業(yè)銀行參與PPP項目融資的風(fēng)險

1、周期風(fēng)險

從PPP項目貸本身來講，存在期限長和還款不確定等風(fēng)險。PPP的特許經(jīng)營期一般20-30年，起貸款期限相比一般貸款期限更長。20-30年的項目建設(shè)運營期內(nèi)銀行面臨的政策環(huán)境、市場環(huán)境都會發(fā)生變化，將首先對銀行安全形成影響；償還項目貸款，除了項目自身的經(jīng)營收入，還需要政府通過“特許經(jīng)營權(quán)、合理定價或財政補貼”等予以支持方能償還融資。而漲價聽證、排他性條款在未來期間均存在較大不確定性。

2、政府信用風(fēng)險

地方政府是PPP項目中重要的一方，對PPP項目的順利建設(shè)運營具有關(guān)鍵性作用。一旦政府失信，即新人官員不續(xù)管前任官員開展的PPP項目，項目就容易陷入停滯狀態(tài)，項目回報就無從談起。據(jù)清華大學(xué)王守清教授在授課培訓(xùn)過程中的統(tǒng)計，參會的90%企業(yè)家、70%民企最大的顧慮就是政府不守信用、不履行合同。法律上對PPP合同性質(zhì)的認(rèn)定存在爭議，民事合同和行政合同的不同認(rèn)定，直接影響企業(yè)與政府部門的對話機制。如果按行政合同執(zhí)行，作為投資者的企業(yè)遇到問題，只能申請行政復(fù)議，最終還是政府說了算。

失敗的案例，例如青島威立雅污水處理項目中，當(dāng)?shù)卣诤灱s后又單方面要求重新談判以降低承諾價格；長春匯津污水處理廠項目中，政府廢止了當(dāng)初指定的管理辦法，致實施機構(gòu)拖欠合作公司污水處理費最終致項目失敗；廉江中法供水廠項目中供水量和水價都未達到當(dāng)初合同規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)；杭州灣跨海大橋項目和鑫遠閩江四橋則是由于出現(xiàn)了競爭性項目而政府又無法按約定給予補償。PPP要求政府改變自身定位，由公共產(chǎn)品的唯一提供者轉(zhuǎn)變?yōu)轫椖康暮献髡吆捅O(jiān)督者，并嚴(yán)格遵守契約精神。

3、項目甄別失敗風(fēng)險

公共設(shè)施收費未能完全市場化。PPP模式以特許經(jīng)營權(quán)為基礎(chǔ)，其中項目投入是否能預(yù)期收回的核心就是收費環(huán)節(jié)。中國基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施的收費未能市場化，一般由發(fā)改委審定，如水費、電費等。項目市場化與收費未市場化的矛盾導(dǎo)致很多項目收益未能按預(yù)期實現(xiàn)。

4、支付風(fēng)險

公共項目中有些項目依靠使用者付費能夠覆蓋項目投資收益，有些則不能完全覆蓋，需要政府給予相應(yīng)的補貼來保證項目的實施，這樣的項目一般有政府公開承諾的文件。但由于項目建設(shè)時間、運營時間較長，不確定性較大，政府可能出現(xiàn)無力償還的情形，導(dǎo)致項目投

5、法律風(fēng)險

中央政府沒有正式出臺真對PPP模式的法律，社會資本參與公共項目沒有自保的有力武器。可能出現(xiàn)由于法律法規(guī)的修訂、頒布等，導(dǎo)致原有項目合法性、合同有效性發(fā)生變化，給PPP項目的建設(shè)和運營帶來不利影響，甚至直接導(dǎo)致項目失敗和終止。如江蘇某污水處理廠采取PPP模式融資建設(shè)，在合同簽訂后頒布了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于妥善處理現(xiàn)有保證外方投資固定回收項目有關(guān)問題的通知》，外方投資者被迫與政府重新協(xié)商投資回報率。

（二）應(yīng)對風(fēng)險的對策建議

針對上述風(fēng)險點，商業(yè)銀行對接PPP業(yè)務(wù)時，可以從以下四方面來展開：

1、充分把握項目實質(zhì)性經(jīng)營風(fēng)險，預(yù)測項目現(xiàn)金流。項目選擇方面，建議優(yōu)選民生型、強需求具備良好現(xiàn)金流的項目，如自來水與污水處理工程、供氣供熱工程、軌道交通、垃圾處理與焚燒發(fā)電、城市供電、機場高速、收費路橋等現(xiàn)金流穩(wěn)定的項目，具備壟斷性或獨占性的項目為佳。在PPP項目盡職調(diào)查時，銀行需要扎實開展可行性分析，全面梳理項目運營中的風(fēng)險，識別重大風(fēng)險點，提出風(fēng)控措施，盡量完善操作方案。

2、盡量選擇財力充足的地方政府及實力較強的國企為交易對手。項目前期充分開展政府承債能力和履約能力評估，綜合考察地方財政收入結(jié)構(gòu)及增速、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、省內(nèi)排名、招商引資環(huán)境、政府主要官員的從政履歷、官場反腐及領(lǐng)導(dǎo)變動、過往地方債務(wù)違約情況等。在考察合作企業(yè)時，可以重點考察企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、管理層經(jīng)驗、主要負責(zé)人的履歷與信用記錄、企業(yè)經(jīng)營收入與利潤結(jié)構(gòu)、金融機構(gòu)信用記錄、訴訟記錄等方面。優(yōu)先與省級國企或地方國資委直管的一二級核心子公司合作，謹(jǐn)慎與綜合實力偏弱的國企子公司開展合作。在地方政府選擇上，優(yōu)先選擇各大經(jīng)濟板塊的城市群中，本級財政收入排名靠前的發(fā)達城市與國家級開發(fā)區(qū)，謹(jǐn)慎營銷財政收入省內(nèi)排名偏低的縣級市、省級開發(fā)區(qū)、直轄市的非核心區(qū)縣。

3、選擇有實力的社會資本作為PPP合作伙伴。商業(yè)銀行參與PPP項目，優(yōu)勢在于募集資金、財務(wù)監(jiān)管和資本運作，弱勢在于項目建設(shè)及運營。若無第三方合作伙伴，PPP項目的建設(shè)運營及經(jīng)營需要依賴地方政府的誠信及地方國企的管理能力，銀行在商業(yè)談判與運營期監(jiān)管會處于相對弱勢地位。選擇具備PPP項目建設(shè)及運營經(jīng)驗的社會資本、咨詢機構(gòu)作為合作伙伴，既便于與政府的商務(wù)談判，也可保障項目順利建設(shè)，降低運營風(fēng)險。建議優(yōu)選具備基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或運營管理經(jīng)驗的上市公司、外資企業(yè)、央企，或?qū)嵙^強的民企聯(lián)合拓展PPP業(yè)務(wù)。

4、參與PPP過程中，商業(yè)銀行要做好前期和過程中的風(fēng)險管理。以前地方融資平臺的債務(wù)擁有隱性政府擔(dān)保，但是在PPP模式下，項目公司債權(quán)具有期限較長、利率偏低的特點，并且沒有政府隱性擔(dān)保，這主要取決于PPP項目的公共屬性，較長的特許經(jīng)營期和穩(wěn)定的利潤使得PPP模式很難帶來較高的回報，這就需要商業(yè)銀行在項目前期做好項目收益測算和期限匹配管理等盡職調(diào)查。同時，商業(yè)銀行也要研究PPP項目收益預(yù)警，既要制定PPP項目的退出方案，也要制定如何中途跟進PPP項目的方案。

四、路徑選擇

獲得特許經(jīng)營權(quán)的項目公司是PPP項目的融資主體，也是商業(yè)銀行的主要支持對象，但由于PPP項目在國內(nèi)發(fā)展尚未成熟，不確定性較高，銀行在進入時，應(yīng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)特色和風(fēng)險偏好，甄選優(yōu)質(zhì)客戶和項目，提高綜合收益水平，降低信用風(fēng)險。與傳統(tǒng)貸款人角色不同，商業(yè)銀行在PPP項目中將擔(dān)當(dāng)綜合化的融資服務(wù)咨詢機構(gòu)，一方面，銀行為PPP項目提供良好的金融資源，包括貸款、投行、保險、信托等，另一方面，銀行業(yè)將積極參與到項目的設(shè)計、開發(fā)等顧問服務(wù)，為項目開發(fā)提供咨詢。

商業(yè)銀行參與PPP的路徑主要包括以下幾種：投貸模式——中信集團聯(lián)動參與PPP、商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)、銀行理財借道支持PPP、資產(chǎn)證券化、股權(quán)融資、保理融資、融資租賃等。

（一）投貸模式——中信集團聯(lián)動參與PPP

投貸模式是指商業(yè)銀行通過發(fā)放貸款和運用投行資金的形式滿足PPP項目融資需求，發(fā)放貸款使得商業(yè)銀行成為PPP項目的債權(quán)人，投行資金的介入使得商業(yè)銀行可成為PPP項目的股東，商業(yè)銀行既獲得利息收入，也可以獲得股息收入，這有助于調(diào)節(jié)銀行收入結(jié)構(gòu)。同時貸款和投行資金聯(lián)動可以降低銀行大規(guī)模貸款帶來的風(fēng)險，投行資金的參與也為銀行更好參與PPP項目的運作提供了良好的契機。中信銀行與一般商業(yè)銀行相比，擁有控股金融集團背景，中信集團聯(lián)合中信銀行、中信證券、信托、地產(chǎn)、咨詢、基金等子公司，“中信PPP”模式由中信集團牽頭，各成員公司聯(lián)系人負責(zé)的模式，實現(xiàn)日常事務(wù)、項目信息的共享。中信銀行提供項目融資、銀團貸款、并購貸款、股權(quán)投資、對接險資、理財融資，票據(jù)、債券等產(chǎn)品，從傳統(tǒng)的信貸服務(wù)機構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性的服務(wù)商。

投貸模式適用于有金控集團和多元化集團的商業(yè)銀行，多數(shù)商業(yè)銀行不具備開展產(chǎn)融結(jié)合的條件，因此不適合多數(shù)商業(yè)銀行。

（二）商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)

在當(dāng)前地方政府融資受限和償還能力受質(zhì)疑的情況下，商業(yè)銀行將失去了地方政府融資平臺這一大貸款投向。PPP的發(fā)展為商業(yè)銀行提供了新的貸款投向，PPP將成為城投債的替代和延伸。PPP項目股權(quán)資本金一般為30%左右，除此之外，銀行貸款將是其主要債務(wù)資金來源。PPP項目多為公共基礎(chǔ)設(shè)施，其主要風(fēng)險被社會資本、公共部門和商業(yè)銀行合理分擔(dān)，PPP項目貸款風(fēng)險較低。

PPP項目貸款具有穩(wěn)定的回報率和安全性，貸款模式是各商業(yè)銀行參與PPP項目融資的最主要渠道，業(yè)務(wù)方式簡單，操作簡便。商業(yè)銀行信貸服務(wù)可以提供并購貸款、銀團貸款、項目融資，并可承接PPP項目運營期營收存款業(yè)務(wù)。

（三）銀行理財借道支持PPP

銀行理財產(chǎn)品參與PPP項目主要是通過與信托公司等金融機構(gòu)合作，由銀行募集資金，信托公司負責(zé)投資PPP項目。銀行理財資金進入PPP項目主要通過項目公司增資擴股或者收購?fù)顿Y人股權(quán)，并作為機構(gòu)投資人股東，獲得固定回報，并不承擔(dān)項目風(fēng)險。退出時有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和直接減資兩種方式，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指項目公司支付股權(quán)受讓金，直接減資是由銀行支付給信托公司資金，然后返還給銀行理財賬戶，程序相對復(fù)雜。

銀行理財資金或者信托作為機構(gòu)投資人股東參與PPP項目，雖然是名義上的股東，但是仍然面臨政府信用不足、項目失敗等特殊風(fēng)險，因此銀行和信托在執(zhí)行前，需要既做好盡職調(diào)查，規(guī)避項目法律風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，又要確保項目擔(dān)保的可靠性，在最壞的事情發(fā)生的情況下，減少損失。

銀行理財產(chǎn)品模式對商業(yè)銀行產(chǎn)品設(shè)計、市場推廣、風(fēng)險控制等能力要求較高，一般適合于綜合實力較強的大中型商業(yè)銀行。

（四）資產(chǎn)證券化

PPP資產(chǎn)證券化是指以項目未來收益權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)為保證的一種融資方式，主要適合經(jīng)營性項目和準(zhǔn)經(jīng)營性項目，是一種相對安全的融資方式。PPP項目通過收費方式收回前期投資，可以給銀行帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，項目資產(chǎn)長期性、安全性好。商業(yè)銀行參與PPP項目的資產(chǎn)證券化，一是可以通過信托等通道，用表外資金購買PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，可以調(diào)節(jié)銀行理財產(chǎn)品或資管計劃的風(fēng)險和久期；二是銀行非銀業(yè)務(wù)部門可以參與PPP資產(chǎn)證券化的設(shè)計產(chǎn)品和承銷。

資產(chǎn)證券化模式的PPP項目大多已進入運營期，已產(chǎn)生現(xiàn)金流，是商業(yè)銀行獲取穩(wěn)定現(xiàn)金量的重要渠道。大中型商業(yè)銀行可以從產(chǎn)品設(shè)計、承銷等幾方面參與，中小型商業(yè)銀行可以直接通過信托計劃參與其中。

（五）股權(quán)融資

由銀行撮合組成產(chǎn)業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)投資基金投資者由機構(gòu)和個人組成，然后參與PPP項目公司股權(quán)。

股權(quán)融資模式對多數(shù)商業(yè)銀行不適用，商業(yè)銀行一般不愿直接參資入股實業(yè)項目。對涉足基金投資的商業(yè)銀行來講，參與PPP項目股權(quán)融資是一個途徑。

（六）保理融資

保理融資是指保理商買入基于貿(mào)易和服務(wù)形成的應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)，服務(wù)內(nèi)容包括催收、管理、擔(dān)保和融資等。PPP項目公司將其在貿(mào)易和服務(wù)中形成的應(yīng)收賬款出售給商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行擁有債權(quán)，并負責(zé)催收，此時PPP項目公司通過保理業(yè)務(wù)融資；與此對應(yīng)的是PPP項目公司的交易對手方在與PPP項目公司貿(mào)易和服務(wù)中，形成應(yīng)收賬款，貿(mào)易商將債券轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行向PPP項目公司催收賬款。

近年來，保理融資的興起，給商業(yè)銀行創(chuàng)造新的收入機會，特別是全國性商業(yè)銀行具有廣泛地客戶群體和市場網(wǎng)絡(luò)，能夠有效降低保理催收的風(fēng)險。

（七）融資租賃

PPP項目公司與租賃商簽訂合同，由后者負責(zé)采購設(shè)備，然后租給PPP項目公司，此時租賃商擁有PPP項目公司一項債權(quán)，租賃商將其轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行負責(zé)向PPP項目公司收取租金。

融資租賃模式需要租賃公司的中間配合，PPP項目利潤率本已被政府限定，租賃公司的中介作用進一步蠶食利潤空間，因此，該模式不是商業(yè)銀行參與PPP融資的理想模式。

資金是PPP項目血液，商業(yè)銀行可視為造血機構(gòu)。商業(yè)銀行通過合理把控風(fēng)險，選擇適合自身經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營特點的途徑參與到PPP熱潮中來，實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)向和業(yè)績增長。在國家財政部正式公布的2014年首批30個PPP示范項目名單中中信銀行成為首家為財政部PPP模式示范項目提供融資的商業(yè)銀行，為貴陽市南明河綜合治理項目二期提供融資。

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