第一篇：金融市場(chǎng)盈利模式

金融市場(chǎng)盈利模式

做短線的投資人是用遞加法來(lái)賺錢，中長(zhǎng)線投資人是用遞乘法來(lái)賺錢，二者的盈利模式不同，而其根本差異在于心態(tài)。做短線者的心態(tài)比較患得患失，只能用加法來(lái)賺錢，做中長(zhǎng)線者持有時(shí)間較長(zhǎng)，是用乘法來(lái)賺錢。兩者的計(jì)算方式差異很大，到頭來(lái)，用乘法賺的更多，但是用乘法來(lái)賺錢要忍受中間的回調(diào)，不能動(dòng)搖決心，否則還是變成用加法來(lái)賺錢。金融市場(chǎng)每天都有變化，但這些變化并非毫無(wú)規(guī)劃，一旦這些變化累積起來(lái)，就會(huì)形成趨勢(shì)，只不過(guò)短線投資人只利用其中的短期趨勢(shì)，而中長(zhǎng)線投資人善于利用其中長(zhǎng)期趨勢(shì)，二者的數(shù)學(xué)效果差異很大。做短線者，因?yàn)槭д`率高，其最后操作成果往往是加法。中長(zhǎng)線投資人，買賣比較謹(jǐn)慎，選股考慮周到，其失誤率低，其最后操作成果往往是乘法，如果連續(xù)幾次都如此，那么乘法變成遞乘，因此做乘法的人要先研究如何才能做到復(fù)利滾法。

治大國(guó)若烹小鮮，在金融市場(chǎng)的運(yùn)用就是進(jìn)出越少，收獲越大。但這種方法有幾個(gè)大前提要把握好，其一對(duì)大盤(pán)的高低點(diǎn)要有敏銳的觀察力，雖然無(wú)法預(yù)測(cè)指數(shù)的高低點(diǎn)，但高低點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)要看得出來(lái)，才能及時(shí)把握，所以選時(shí)非常重要。其二，選股票要有獨(dú)到的眼光，能夠從產(chǎn)業(yè)的變化預(yù)知某些個(gè)股未來(lái)盈利的契機(jī)，不要時(shí)常換股，因?yàn)樽罴训臋C(jī)會(huì)不會(huì)很多，換股太頻繁可能越換越差。其三要善于停利，利滾利不會(huì)永無(wú)止境，要找出中長(zhǎng)線的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，適當(dāng)?shù)墨@利或停利，才不會(huì)變成紙上富貴，空歡喜一場(chǎng)。如果能做好選時(shí)、選股、停利，那么遞乘法的數(shù)

學(xué)效果就會(huì)出現(xiàn)。遞乘法是把價(jià)值投資和趨勢(shì)投資做一個(gè)完整的結(jié)合，當(dāng)然不是一學(xué)就會(huì)，也不是每個(gè)人都做得到。

第二篇：盈利模式

一、外部的盈利模式 盈利模式分析

1．利用DIY蛋糕市場(chǎng)的空白進(jìn)行盈利，因?yàn)樵跂|營(yíng)還沒(méi)有一家DIY蛋糕店。大力宣傳我們可思蜜蛋糕的特色和文化，然后激發(fā)廣大消費(fèi)者的購(gòu)買欲望。

2．相互宣傳，與其他的糕點(diǎn)店、飾品店合作進(jìn)行盈利。

3．在企業(yè)發(fā)展的初期，我們主要是針對(duì)青少年群體的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，通過(guò)在學(xué)校周邊派發(fā)單頁(yè)，在校內(nèi)信息欄張貼產(chǎn)品信息來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)。

4．在繁華地帶針對(duì)年輕的情侶我們可以多做一些產(chǎn)品的介紹，因?yàn)槲覀兊漠a(chǎn)品不單單只是做生日蛋糕，我們可以針對(duì)顧客的要求為他們?cè)O(shè)計(jì)他們心目中的產(chǎn)品。

5．在開(kāi)業(yè)期間，我們會(huì)有免費(fèi)辦理會(huì)員卡的活動(dòng)，凡是持有會(huì)員卡的顧客一律打8折，若 是本人過(guò)生日，我們還會(huì)贈(zèng)送精美的禮品。

二、內(nèi)部的盈利模式

1.出售DIY蛋糕，巧克力，餅干，在店內(nèi)陳列出各種產(chǎn)品的樣品，產(chǎn)品一定要與其他的蛋糕店有區(qū)別。對(duì)于那些等待定做的顧客，我們承諾將以最快的速度為您呈現(xiàn)出您心儀的產(chǎn)品。（10分鐘左右）

2.針對(duì)家庭培訓(xùn)：現(xiàn)在的家庭越來(lái)越重視飲食營(yíng)養(yǎng)，在家做蛋糕、面包、西點(diǎn)等即有營(yíng)養(yǎng)又省錢，越來(lái)越成為人們所接受和追求的生活方式；（培訓(xùn)費(fèi)）

3.出售烤箱、烘焙工具及原料：目前還沒(méi)有專業(yè)的烘焙用品專賣店，超市也很少有賣。而大多數(shù)家庭不需要批發(fā)此類產(chǎn)品。市場(chǎng)相當(dāng)大；

4.訂做蛋糕：每個(gè)人每年的生日蛋糕是必不可少的，但個(gè)性化的蛋糕市面上比較少，為朋友和親人訂做個(gè)性化蛋糕已成為年輕人的追求。

5.店內(nèi)銷售禮品（一般買蛋糕的顧客，都是為慶祝一些節(jié)日或者重要的紀(jì)念日，所以他們會(huì)在賣蛋糕的時(shí)候買一些禮品。也可以根據(jù)顧客的需求制定出套餐優(yōu)惠。）

6．配送：針對(duì)一些較遠(yuǎn)的顧客，我們還開(kāi)通了電話預(yù)定，并且在5公里范圍內(nèi)我們免費(fèi)贈(zèng)送，5—10公里我們按蛋糕的價(jià)格收取1%的費(fèi)用。

第三篇：盈利模式

1.殺聲震天2003/9/26 21:

52成交量的八種情形

許多投資者對(duì)于成交量變化的規(guī)律認(rèn)識(shí)不清，K線分析只有與成交量的分析相結(jié)合，才能真正地讀懂市場(chǎng)的語(yǔ)言，洞悉股價(jià)變化的奧妙。成交量是價(jià)格變化的原動(dòng)力，其在實(shí)戰(zhàn)技術(shù)分析中的地位不言自明。在實(shí)戰(zhàn)之中，成交量的變化一般都是：向上突破時(shí)增量，回調(diào)時(shí)減量，上漲時(shí)平量或減量，天量之后向下轉(zhuǎn)勢(shì)；向下突破時(shí)增量（縮量也行），反彈時(shí)減量，下跌時(shí)平量或減量，地量之后向上轉(zhuǎn)勢(shì)。在控盤(pán)主力調(diào)控下的成交量，一般都會(huì)有八種情形出現(xiàn)在盤(pán)面上，以下結(jié)合長(zhǎng)安汽車（000625）的周K線圖及其它案例進(jìn)行詳細(xì)分析。

1、價(jià)平量增，為轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)。經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌，在低位區(qū)中出現(xiàn)股價(jià)企穩(wěn)、成交量增加的現(xiàn)象，此時(shí)成交量的陽(yáng)柱明顯多于陰柱，說(shuō)明底部在積聚上漲動(dòng)力，有主力在進(jìn)貨，可以適量買進(jìn)持股待漲。長(zhǎng)安汽車在2002年1月中下旬就出現(xiàn)價(jià)平量增，顯示出已有新多資金在暗中吸納。有時(shí)也會(huì)在上升趨勢(shì)中途出現(xiàn)“價(jià)平量增”，則說(shuō)明股價(jià)上行暫時(shí)受挫，不過(guò)只要上升趨勢(shì)未被有效擊破，整理后一般仍會(huì)有行情。

2、價(jià)漲量增，為買入信號(hào)，積極順勢(shì)跟進(jìn)。成交量持續(xù)增加，股價(jià)趨勢(shì)也轉(zhuǎn)為上升，這是短中線最佳的買入信號(hào)，也為最常見(jiàn)的多頭主動(dòng)進(jìn)攻模式，應(yīng)積極進(jìn)場(chǎng)買入與莊共舞。特別是底部區(qū)域或者在突破重要頸線位或其它重要技術(shù)壓力位時(shí)更需要價(jià)漲量增。長(zhǎng)安汽車分別于2002年4月中旬與2002年11月中上旬出現(xiàn)價(jià)漲量增的態(tài)勢(shì)，皆爆發(fā)了短期行情。但當(dāng)股價(jià)在一個(gè)相對(duì)較高的位置區(qū)域內(nèi)，一旦出現(xiàn)價(jià)平量增、價(jià)漲量增，極有可能是一個(gè)十分危險(xiǎn)的信號(hào)，往往是天量天價(jià)的先兆。長(zhǎng)安汽車在2003年4月中上旬在高價(jià)位出現(xiàn)價(jià)漲量增，明顯呈現(xiàn)先見(jiàn)天量后見(jiàn)天價(jià)的特征，股價(jià)隨后出現(xiàn)調(diào)整。

3、價(jià)漲量平，可持續(xù)買入。成交量保持相對(duì)的等量水平，股價(jià)持續(xù)上升，可以在期間適時(shí)適量地參與。一般而言，股價(jià)的上漲都需要有增加的成交量作為揚(yáng)升的基石，而這種股價(jià)一路漲升，成交量卻保持一種相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)的現(xiàn)象，可以說(shuō)是在市場(chǎng)中一個(gè)特殊的案例。從成交量的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)上來(lái)看，可以判斷出場(chǎng)外的流通籌碼一定程度上是相當(dāng)稀少的，控盤(pán)主力持倉(cāng)的量度相對(duì)而言是巨大的，而且都是一些成本十分低廉的籌碼。價(jià)漲量平體現(xiàn)出一個(gè)顯著的信號(hào)，就是控盤(pán)主力的操作目標(biāo)位置在某種意義程度上，一般都是相當(dāng)?shù)母撸叶嗍且宰鲩L(zhǎng)莊為主，往往會(huì)有一段較大的漲幅可待。長(zhǎng)安汽車在2002年11月初再次價(jià)漲量增向上突破后，在2003年4月中旬價(jià)漲量增再度揚(yáng)升之前，一直呈現(xiàn)出價(jià)漲量平的態(tài)勢(shì)。

4、價(jià)漲量減，繼續(xù)持有。價(jià)漲量減呈現(xiàn)的是一種量?jī)r(jià)背離的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象一般都會(huì)引起市場(chǎng)上投資大眾的特別關(guān)注。成交量減少，股價(jià)仍在繼續(xù)上升，最適宜繼續(xù)持股。量減應(yīng)當(dāng)視之為浮動(dòng)籌碼很少，籌碼的鎖定性已經(jīng)很強(qiáng)。還有另外一種情形，控制盤(pán)面的主力已經(jīng)完全操縱股價(jià)，此時(shí)還只是穩(wěn)步推升的階段，遠(yuǎn)未到開(kāi)始大幅度拉升的階段，因此才會(huì)有這種量?jī)r(jià)背離的現(xiàn)象出現(xiàn)。激進(jìn)投資者仍可繼續(xù)參與，等到再度放量上攻時(shí)才需謹(jǐn)慎小心。寶鋼股份（600019）在2003年1月下旬至4月初就呈現(xiàn)出價(jià)漲量減的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明了其籌碼鎖定性很高，到了4月中旬再度放量上攻后，股價(jià)才見(jiàn)頂。

5、價(jià)平量減，為警戒信號(hào)。股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期大幅上漲之后，進(jìn)行橫向整理不再上升時(shí)，成交量顯著減少，為警戒出貨的信號(hào)。如果突發(fā)巨量或天量并拉出大陽(yáng)大陰線，無(wú)論有無(wú)利好或利空消息，均應(yīng)果斷派發(fā)。長(zhǎng)安汽車在2003年5月23日見(jiàn)頂19.79元之后，在高位平臺(tái)橫向盤(pán)整時(shí)呈現(xiàn)出價(jià)平量減的態(tài)勢(shì)，股價(jià)最終向下破位。

6、價(jià)跌量增，一般以退出觀望為主。價(jià)跌量增的出現(xiàn)，表明投資者在某種特殊因素的引導(dǎo)之下，已經(jīng)相當(dāng)看空后市行情的發(fā)展，紛紛加入到拋售的行列之中，以回避日后將要出現(xiàn)的更大風(fēng)險(xiǎn)。由于其是由多種因素所造成，其中不乏控盤(pán)主力故意制作的騙局，因此在具體研判時(shí)，必須先行研究其所處形態(tài)的具體位置方可決定。當(dāng)價(jià)跌量增處于某一相對(duì)較高的形態(tài)位置時(shí)，一般都是多頭行情已經(jīng)發(fā)展到了尾聲階段，控盤(pán)主力突然棄莊出逃，從而引發(fā)了一系列的拋售風(fēng)潮。此時(shí)應(yīng)該當(dāng)機(jī)立斷，迅速出脫所持有的籌碼，減少資金風(fēng)險(xiǎn)。如馬鋼股份（600808）在2003年7月18日就出現(xiàn)價(jià)跌量增態(tài)勢(shì)，此中陰事實(shí)上已宣告階段性頭部的確立。當(dāng)價(jià)跌量增處于某一整理形態(tài)位置時(shí)，一般多是多頭行情突然出現(xiàn)某種較大的利空消息或不利因素的影響，投資者與控盤(pán)主力演出了一起多殺多的悲劇，紛紛奪路而逃。如北京巴士（600386）在2003年4月16日受“非典”影響開(kāi)始出現(xiàn)了放量暴挫，投資者要及時(shí)止損或止盈出局。當(dāng)價(jià)跌量增處于某一相對(duì)較低的形態(tài)位置時(shí)，或者是已經(jīng)大幅度下跌了一段時(shí)間，一般有可能是控盤(pán)主力進(jìn)行最后的震倉(cāng)吸籌的行為所致，促使不明真相的投資者紛紛在較低的價(jià)格區(qū)域出售籌碼，誘騙他們出場(chǎng)觀望，通過(guò)這個(gè)空頭陷阱達(dá)到自己搶籌建倉(cāng)的目的。北京巴士在今年4月28日至5月14日六個(gè)交易日中又出現(xiàn)價(jià)跌量增態(tài)勢(shì)，顯示出有新多資金趁機(jī)在積極地介入，隨后股價(jià)展開(kāi)了報(bào)復(fù)性反彈，此價(jià)跌量增為投資者建倉(cāng)搶反彈的信號(hào)。

7、價(jià)跌量平，繼續(xù)賣出。股價(jià)持續(xù)地下挫，而成交量卻沒(méi)能同步地有效放大，說(shuō)明市場(chǎng)并沒(méi)有形成一種一致看空的空頭效應(yīng)。多頭不死，跌勢(shì)不止，在這種情形下多是控盤(pán)主力開(kāi)始逐漸退出市場(chǎng)的前兆。由于成交量處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，容易使投資者產(chǎn)生一種僥幸的心理，以為僅僅只是控盤(pán)主力在洗盤(pán)，因此往往不會(huì)輕易地拋出手中所持的籌碼。控盤(pán)主力正是利用市場(chǎng)這種希冀的心理，從容不迫地出貨，直至所持的倉(cāng)位不再十分沉重時(shí)，才會(huì)將自己的余量部分一齊拋出，徹底地粉碎投資者依然懷抱的美好夢(mèng)幻，從而加深、加快股價(jià)的下跌幅度和速度。此階段應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持及早賣出的方針，信奉“空中飛刀不可伸手去接”，不要輕易去搶反彈。一汽轎車（000800）在2003年5月23日見(jiàn)頂12.55元之后開(kāi)始盤(pán)跌，呈現(xiàn)出價(jià)跌量平態(tài)勢(shì)，迷惑了相當(dāng)多的投資者，使他們一路持有。

8、價(jià)跌量減，主要為賣出信號(hào)。價(jià)跌量減現(xiàn)象的出現(xiàn)，一般多為多頭行情發(fā)展到了一定的上升幅度之后，開(kāi)始需要調(diào)整的跡象日益明顯，股價(jià)在控盤(pán)主力的有效調(diào)控之下，開(kāi)始逐步有計(jì)劃地回檔調(diào)整，但由于市場(chǎng)上的流通籌碼的鎖定性能相當(dāng)良好，成交量隨著浮動(dòng)籌碼的進(jìn)一步減少而漸漸萎縮，后市趨勢(shì)的發(fā)展主要視控盤(pán)主力的操作意圖而定。如果價(jià)跌量減出現(xiàn)在跌勢(shì)初期，則后市仍將會(huì)繼續(xù)下跌一段距離，直至有新的資金愿意介入時(shí)為止，短期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)保持盤(pán)跌的狀態(tài)，后市在某種意義上是不容樂(lè)觀的。如果價(jià)跌量減出現(xiàn)在跌勢(shì)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)日之后，則表明此時(shí)市場(chǎng)上的買氣依然不足，雖多頭已有惜售的心理存在，但行情在短期內(nèi)仍不容樂(lè)觀，此為無(wú)量陰跌天天跌，底部仍遙遙無(wú)期，所謂“多頭不死跌勢(shì)不止”，一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉(cāng)認(rèn)賠，并爆出大的成交量，跌勢(shì)才會(huì)停止。所以在操作上，只要趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，價(jià)跌量減時(shí)還是應(yīng)及時(shí)止損出局。浦發(fā)銀行（600000）在2003年5月27日見(jiàn)頂14.20元之后，就開(kāi)始呈現(xiàn)出價(jià)跌量減的態(tài)勢(shì)，在成交量未能再次放大之前，投資者不必參與無(wú)量陰跌過(guò)程，直到再度放量有新資金介入才可進(jìn)

第四篇：金融市場(chǎng)

第三章 金融市場(chǎng)

[教學(xué)目的和要求]

在本章的學(xué)習(xí)中，要求了解金融市場(chǎng)的概念及其構(gòu)成要素；了解金融資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)的組合；理解和掌握傳統(tǒng)金融工具及其價(jià)格的計(jì)算；理解和掌握金融衍生工具的種類及其作用；理解和熟記貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)（證券市場(chǎng)）的概念、特征、分類、交易對(duì)象、參與主體及其交易工具，為以后各章的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)。

[教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)]

教學(xué)重點(diǎn)：金融市場(chǎng)及其構(gòu)成要素、金融工具的種類、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、證券市場(chǎng)。

教學(xué)難點(diǎn)：傳統(tǒng)金融工具價(jià)格的計(jì)算、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合。

[教學(xué)中應(yīng)注意的問(wèn)題]

本章內(nèi)容應(yīng)結(jié)合巴林銀行的倒閉原因分析、東南亞金融危機(jī)中索羅斯如何運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行投機(jī)以及我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài)、影響證券價(jià)格波動(dòng)的因素

等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行講解。

第五篇：金融市場(chǎng)學(xué)

題目 關(guān)于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查報(bào)告

學(xué)院名稱

金融學(xué)院

專業(yè)班級(jí)

學(xué)生姓名

2014年 10月

金融學(xué)12-1

劉長(zhǎng)奎

關(guān)于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查報(bào)告

——2013 年中國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行情況

前言

2013年，金融市場(chǎng)各項(xiàng)改革和發(fā)展政策措施穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，規(guī)范管理進(jìn)一步加強(qiáng)，金融市場(chǎng)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步發(fā)揮。2013年，債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券增速有所放緩；銀行間市場(chǎng)成交量同比減少，銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)下降；貨幣市場(chǎng)利率中樞上移明顯，國(guó)債收益率曲線整體平坦化上移；機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化；商業(yè)銀行柜臺(tái)交易量和開(kāi)戶量有所增加；利率衍生產(chǎn)品交易活躍度有所下降；股票市場(chǎng)指數(shù)總體下行，市場(chǎng)交易量有所增加。

一、債券發(fā)行規(guī)模同比增加

2013年，債券市場(chǎng)共發(fā)行人民幣債券9.0萬(wàn)億元，同比增加12.5%。其中銀行間債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行人民幣債券8.2萬(wàn)億元，同比增加9.9%。截至2013年末，債券市場(chǎng)債券托管總額打29.6萬(wàn)億元，同比增加13.0%.其中，銀行間市場(chǎng)債券托管余額為27.7萬(wàn)億元，同比增加10.7%。2013年，財(cái)政部通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券1.3萬(wàn)億元，代發(fā)地方政府債券2848億元，地方政府自行發(fā)債652億元；央行票據(jù)發(fā)行5362億元；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券2.1萬(wàn)億元；政府支持機(jī)構(gòu)債券1900億元；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券1321億元；證券公司短期融資券發(fā)行2996億元；信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行158億元。公司信用類債券發(fā)行3.7萬(wàn)億元，同比增加4.0%。其中，超短期融資券7535.0億元，短期融資券8324.4億元，中期票據(jù)6716.0億元，中小企業(yè)集合票據(jù)5.2億元，中小企業(yè)集合票據(jù)（含中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)61億元）66.1億元，非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具5668.1億元，企業(yè)債券4752.3億元，非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)48.0億元，公司債券4081.4億元。

圖 1：近年來(lái)銀行間債券市場(chǎng)主要債券品種發(fā)行量變化情況

二、銀行間市場(chǎng)成交量同比減少，銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)下降

2013年，銀行間市場(chǎng)拆借、現(xiàn)券和債券回購(gòu)累計(jì)成交235.3萬(wàn)億元，同比減少10.7%。其中，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借成交35.5萬(wàn)億元，同比減少24.0%；債券回購(gòu)成交158.2萬(wàn)億元，同比增加11.6%；現(xiàn)券成交41.6萬(wàn)億元，同比減少44.7%。

圖 2：近年來(lái)銀行間市場(chǎng)成交量變化情況

資料來(lái)源：全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心

2013年，銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)有所下降，交易所市場(chǎng)指數(shù)上升。銀行

間債券總指數(shù)由年初的144.65點(diǎn)下降至年末的143.93點(diǎn)，下降0.72點(diǎn)，降幅0.49%；交易所市場(chǎng)國(guó)債指數(shù)由年初的135.84點(diǎn)升至年末的139.52 點(diǎn)，上升3.68點(diǎn)，升幅2.71%。

三、貨幣市場(chǎng)利率中樞上移明顯，國(guó)債收益率曲線平坦化上移

2013年，貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度加大，利率中樞上移明顯。2013年12月，質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為4.28%，較去年同期上升166個(gè)基點(diǎn)；同業(yè)拆借

加權(quán)平均利率為4.16%，較去年同期上升155個(gè)基點(diǎn)。年內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率共

發(fā)生兩次較大波動(dòng)：6月20日，7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率上升至11.62%，達(dá)到歷史最高點(diǎn)；12月23日，7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率上升至8.94%，創(chuàng)下半年利率新高。2013年銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線整體平坦化大幅上

移。12月末，國(guó)債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年的收益率平均比

去年年底高131、132、124、112、98個(gè)基點(diǎn)。全年大致分為兩個(gè)階段：

第一階段為年初至5月份，國(guó)債收益率緩慢下降，收益率曲線整體震蕩下行；

第二階段為2013年6月份至12月份，國(guó)債收益率持續(xù)攀升，收益率曲線平坦化

特征明顯。

圖 3：2013 年銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線變化情況

資料來(lái)源：中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司

四、境外投資者類型多元化

隨著銀行間市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品的推出和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，市場(chǎng)層次更加豐富，運(yùn)行效率進(jìn)一步提高，銀行間市場(chǎng)的影響日益擴(kuò)大，正在吸引越來(lái)越多

境內(nèi)外機(jī)構(gòu)積極參與市場(chǎng)活動(dòng)。截至2013年底，已有138家包括境外央行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、港澳清算行、境外參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、RQFII和QFII等境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，銀行間市場(chǎng)投資者類

型進(jìn)一步豐富。

五、商業(yè)銀行柜臺(tái)交易量和開(kāi)戶數(shù)量有所增加

2013年，商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。2013年商業(yè)銀行柜臺(tái)新增記賬式國(guó)

債16只，包括1年期4只，3年期2只，5年期3只，7年期4只，10年期3只。截

至2013年末，柜臺(tái)交易的國(guó)債券種包含 1 年、3 年、5 年、7 年、10 年和 15年期六個(gè)品種，柜臺(tái)交易的國(guó)債數(shù)量達(dá)到 102 只。2013 年商業(yè)銀行柜臺(tái)

記賬式國(guó)累計(jì)成交 18.7 億元，同比增加 24.7%。截至 2013 年 12 月底，商業(yè)銀行柜臺(tái)開(kāi)戶數(shù)量達(dá)到 1357 萬(wàn)戶，較上年增加 197 萬(wàn)戶, 增長(zhǎng) 17.0%。

六、利率衍生品交易活躍度有所下降

2013 年，人民幣利率互換交易共發(fā)生 2.4 萬(wàn)筆，名義本金總額 2.7 萬(wàn)億元，同比減少 6.0%。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，1 年及 1 年期以下交易最為活躍，其名義本金總額 2.1 萬(wàn)億元，占總量的75.6%。從參考利率來(lái)看，2013 年人民幣利率互換交易的浮動(dòng)端參考利率包括 7 天回購(gòu)定盤(pán)利率、Shibor 以及人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為 65.3%，33.3%，1.4%。債券遠(yuǎn)期和遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易較為清淡，全年各發(fā)生 1 筆交易。

七、股票指數(shù)總體下行，成交量有所增加

2013年，股票指數(shù)總體下行，成交量有所增加。年終，上證綜指收于2115.98點(diǎn)，較去年末下降153.15點(diǎn)，跌幅6.75%。上證綜指最高為2434.48點(diǎn)，最低為1950.01點(diǎn)，波幅為484.5點(diǎn)。市場(chǎng)全年累計(jì)成交金額22.9萬(wàn)億元，日均成交金額960.92億元，同比增加41.9%。