第一篇：企業如何申請發債

企業如何申請發債

昨天，有不少公司詢問企業如何申請發債？對此，江蘇省發改委財政金融處處長周金剛就企業申請發債所需的申請材料進行了解答。

1.國務院行業管理部門或省級發展改革部門轉報發行企業（公司）債券申請材料的文件；2.發行人關于本次債券發行的申請報告；3.主承銷商對發行本次債券的推薦意見（包括內審表）；4.發行企業（公司）債券可行性研究報告；5.發債資金投向的有關原始合法文件；6.發行人最近3年的財務報告和審計報告（連審）及最近一期的財務報告；7.擔保人最近一年財務報告和審計報告及最近一期的財務報告（如有）；8.企業（公司）債券募集說明書；9.企業(公司)債券募集說明書摘要；10.承銷協議；11.承銷團協議；12.第三方擔保函（如有）；13.資產抵押有關文件（如有）；14.信用評級報告；15.法律意見書；16.發行人《企業法人營業執照》（副本）復印件；17.中介機構從業資格證書復印件；18.本次債券發行有關機構聯系方式；19.其他文件。

第二篇：發債相關知識點

非公開定向債務融資工具(PPN)

一、非公開定向債務融資工具定義及介紹

2011年5月，交易商協會推出非公開定向債務融資工具（PPN）。根據《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具非公開定向發行規則》，非公開定向發行是指具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具，并在特定機構投資人范圍內流通轉讓的行為，在銀行間債券市場以非公開定向發行方式發行的債務融資工具稱為非公開定向債務融資工具。

公開發行和非公開發行是兩個相對的概念，這就決定了公開發行和非公開發行債務融資工具有著諸多不同。

1、從形式上看，公開發行是在注冊之后向非特定投資人招募，其發行條件通常是標準化的，以便于非特定投資人參與認購，定向發行是向特定投資人發行金融產品，發行人與投資人的協商在注冊之前基本完成。

2、從實質運行機理上說，定向發行和公開發行最重要的區別是，定向發行進一步強化了發行人和投資人的自主協商機制，體現了市場化原則和契約自由原則，是更高層次的市場開放和市場約束。

3、在談判機制設計方面，定向發行的發行人與投資人通過談判確定《定向發行協議》，協議中的利率、期限、信息披露方式、再融資等條款設計更具靈活性和個性化，便于發行人與投資人滿足個性化需求。

4、在市場定價方面，非公開定向工具的發行價格、發行利率、所涉費率遵循自律規則、按市場方式確定，與公開發行債務融資工具相比存在著一定的流動性溢價。

5、在約束機制方面，非公開發行更能發揮市場主體自主協商的契約意識，減少事前管制，不再強制要求信用評級，把風險防范的部分微觀職責交給投資人自主決定。

6、在市場發展動力方面，非公開發行定向融資工具不對產品結構做過細的規定，鼓勵市場成員自主創新，通過引導市場主體自發創新，形成可持續的市場創新動力。

二、非公開定向融資工具特點及發行流程

(一)非公開定向融資工具的比較優勢

簡化的信息披露要求：目前，由于投資者風險偏好趨同、信息保密的需要和金融市場管制等因素，中小企業、戰略性新興產業發行人、保密性要求較高的部分發行人利用債務資本市場融資局限性很大。發行定向融資工具只需向定向投資人披露信息，無需履行公開披露信息義務，披露方式可協商約定。這將減輕發行人，尤其非上市公司發行人的信息披露負擔，同時非公開定向發行有利于引入風險偏好型投資者，構建多元化的投資者群體化解中小企業、戰略性新興產業發行人等融資主體在傳統公開發行方式的融資困局。

發行規?？赏黄啤?0%”限制：《證券法》中僅對公開發行公司債券有“累計債券余額不超過公司凈資產百分之四十”的限定，對非公開發行債券并無明確規定，因此定向工具規?？赏黄苾糍Y產40%的限制。

非公開發行方案靈活：由于采取非公開方式發行，利率、規模、資金用途等條款可由發行人與投資者通過一對一的談判協商確定。當前，銀行間債券市場公開發行的主要產品是信用評級相對較高、收益率相對較低的基礎產品，投資組合管理難。

PPN推出的目的是滿足企業的債務融資需求。根據《公司法》的規定，公司公開發行債券的金額不得超過公司凈資產的40%，因此，債券發行比率接近這一上限的企業只能通過非公開發行的方式從債券市場繼續融入資金。PPN的發行在交易商協會注冊完成，發行審核和信息披露的要求均低于短融和中票，注冊條件也隨之大為簡化。從期限來看，期限最長的為5年，最短的為6個月；3年期品種的發行量最大。

（二）非公開定向融資工具的比較劣勢

債券流通和轉讓受限：非公開定向發行縮小了信息披露范圍，簡化了發行注冊條件，因此，需要相應限定定向工具在定向投資人范圍內流通轉讓，這一特殊性決定了債券流通和轉讓存在著限制，帶來的弊端是產品流動性有所降低，影響定向工具的市場深度。因此，以美國為代表的成熟市場通過相關法律法規構建了非公開定向工具有限流通的機制，平衡定向工具投資人保護要求與市場參與者對流動性的需要。一方面，通過設定限售期限制交易流通時間、界定“合格投資者”限制交易流通受讓人等措施，合理界定了非公開定向工具的固有屬性。另一方面逐步明確非公開定向工具的豁免轉售條件，適度拓展了其流通性。中國定向發行市場的建設將來也有可能逐步引入合格機構投資人制度，擴大定向產品交易流通范圍，明確豁免轉售條件，適度提高定向產品的流動性。

發行價格存在流動性溢價：非公開定向工具的定價堅持市場化原則，發行價格、發行利率、所涉費率遵循自律規則、按市場方式確定。由于非公開定向融資工具的流動性受限，因此按照市場運行的基本規律，定向工具應該比公開發行的產品有流動性溢價。定向債券應該比公開發行的同類債券發行利率更高，以彌補投資者的流動性損失度很大。鑒于非公開定向發行信息披露要求較低、注冊程序便捷等特點，諸如債股聯合類工具、結構化融資工具等創新產品均可先由定向發行方式漸進推動，既可以將風險控制在較小范圍內，避免引起市場波動，也便于投資者對各類產品靈活配置，提高風險管理能力及盈利水平。

和同等級公開發行的短融中票相比，PPN的主要優勢在于票面利率相對較高，主要劣勢在于流動性相對較差。目前，市場上PPN的票面利率較短融中票平均要高50BP－100BP，相對投資價值較高。由于PPN屬于私募發行，目前交易流通范圍僅在加入PPN投資者名單的少數投資者之間進行流通，因而流動性相對較差。從交易商協會傳遞的信息來看，交易商協會正在通過建立150家準入投資人大名單等方式來解決投資人過少的問題，估計該措施推出后，PPN的流動性將明顯改善。同時，預計屆時PPN的票面利率溢價水平將整體低到30BP-50BP。當前，PPN整體上仍然屬于新產品高溢價階段，投資價值整體性價比較高。

主要要求

1.債項信用評級AA-及以上； 2.發行后，累計債項余額不超過上一凈資產40%（這是公募的要求，要扣除已發行的公司債和企業債規模，不扣除已發行中票、短融和PPN規模，私募沒有凈資產40%的限制，私募發行規模一般不超過凈資產）；

3.發行人最近一期末凈資產不低于5億元（公募的要求，非公開發行不受此限制）；

4.最近三個會計經審計的年均可分配利潤不少于本期債券一年利息的1.5倍（公募的要求，非公開發行不受此限制）； 行業分類指引 1.房地產類

原則上要求企業評級不低于AA-,總資產超過100億，凈資產超過40億，有國企背景的可適當放寬。

2.地方政府平臺類

關于公司債發行人的主體資格存在下述情形之一的發行人，不得發行公司債券：被列入中國銀監會地方政府融資平臺名單（監管類）；最近三年（非公開發行的為最近兩年）來自所屬地方政府的現金流入與發行人經營活動現金流入占比平均超過50%，且最近三年（非公開發行的為最近兩年）來自所屬地方政府的收入與營業收入占比平均超過50%。不過，符合條件的政府與社會資本合作模式（PPP）特別目的公司、募集資金專項用于按照國家有關規定履行了審批、核準或備案手續的保障性住房（含棚戶區改造）項目等除外。根據規定，被列入中國銀監會地方政府融資平臺監測類名單（退出平臺類），或發行人涉及土地開發、政府項目代建（BT）及市政基礎設施建設等相關業務，或控制股東或子公司存在地方政府融資平臺的，發行人應當作出如下承諾和信息披露事項：一是提供本次發行公司債券不涉及新增地方政府債務的承諾；二是募集資金用途不用于償還地方政府債務或者用于公益性項目；三是發行人應當在債券募集說明書中強化業務運營模式、治理結構等相關披露內容。

（此類申報地方水務公司，供暖公司，高速公路公司，金融控股公司，國有資產經營管理公司，能源集團等有非財政相關的經營性收入占比較多的企業比較容易通過審核，純平臺性質的基本都會被斃。無論如何不能在銀監名單內，在名單內的評級AA或以上的可以考慮中票和PPN。）3.制造業企業

原則上要求總資產80億以上，凈資產30億以上，有國企背景的適當放寬。4.主板、中小板、香港聯交所上市公司 非st基本都可以申請，評級不低于AA-

第三篇：發債流程

發債（招標發行）基本流程

一、發行準備工作

每次債券招標發行前，發行主體應向全市場公開披露以下信息：

1、提前三個工作日向社會公布發債公告。發債公告應載明招標日、本次發債的數量、期限、付息方式、起息日、兌付日及發行對象（含分銷范圍）。

2、提前三個工作日向承銷商發布發行招標辦法。招標辦法除載明上述要素外，還需說明本次招標方式、招標時間、繳款日及發行手續費標準等具體事項。

3、同時，擬參加債券招標的承銷團成員在看到招標公告后，對發行價格進行研究，并尋找分銷對象簽訂分銷協議書。

二、發行投標

債券發行日投標開始前，債券阿發行主體通過債券發行系統和中國債券信息網將招標書發送給承銷商，并在規定的時間內接受承銷商的投標。

三、確定中標 投標時間截止后，發行系統對合法投標書進行統計，按發行主體規定的中標方式進行中標處理。

四、公布中標結果 債券招標結束后，發行主體通過債券發行系統和中國債券信息網向全市場公布債券招標情況。

五、債券分銷

在發行人規定的分銷期內承銷商可以向其他市場參與者進行債券分銷。

六、登記托管

承銷商在規定的日期向發行人繳納債券承銷款，中央結算公司根據發行人提供的繳款情況進行相應的債券登記托管。

第四篇：002237發債公告

維賽特財經提供（僅供參考，風險自擔）

(002237)恒邦股份:2012年公司債券發行公告

1,山東恒邦冶煉股份有限公司發行不超過人民幣11億元(含11億元)公司債券已 獲得中國證券監督管理委員會證監許可[2012]1206號文核準.2,恒邦股份本期發行11億元公司債,每張面值為人民幣100元,共計1100萬張,發 行價格為每張人民幣100元.3,發行人本期債券評級為AA級;本期債券上市前,發行人最近一期末的凈資產為 294,617.24萬元(截至2012年9月30日合并報表中歸屬于上市公司所有者權益),合并 報表口徑資產負債率為66.33%, 母公司口徑資產負債率為65.30%;本期債券上市前, 發行人最近三個會計實現的年均可分配利潤為19, 456.04萬元(2009年,2010年 及2011年合并報表中歸屬于母公司所有者的凈利潤平均值),預計不少于本期債券一 年利息的1.5倍.發行人在本次發行前的財務指標符合相關規定.4,本期債券面向全市場發行(含個人投資者);發行完成后,該債券可同時在深圳 證券交易所集中競價系統和綜合協議交易平臺掛牌上市, 不在深圳證券交易所以外 的其他交易場所上市.5,擔保人及擔保方式:本期債券為無擔保債券.6, 本期債券為5年期,債券存續期第3年末附發行人上調票面利率選擇權及投資 者回售選擇權.發行時票面利率預設區間為6.00%-6.50%.發行人和中航證券將于201 2年10月29日(T-1日)向網下機構投資者進行利率詢價, 并根據利率詢價情況確定本 期債券的最終票面利率.發行人和中航證券將于2012年10月30日(T日)在《中國證券 報》,《上海證券報》,《證券時報》及巨潮資訊網(http://.cn)上 公告本期債券的最終票面利率,敬請投資者關注.7,本期債券發行采取網上面向社會公眾投資者公開發行和網下面向機構投資者 詢價配售相結合的方式.網上認購按“時間優先”的原則實時成交;網下認購由發行人 與中航證券根據網下詢價情況進行配售.配售原則詳見本公告“五, 網下發行(六)配 售”.網上認購按照“時間優先”的原則, 先進行網上申報的投資者的認購數量將優先 得到滿足,深圳證券交易所交易系統將實時確認成交.機構投資者通過向中航證券提交《山東恒邦冶煉股份有限公司2012年公司債券 網下利率詢價及認購申請表》的方式參與網下認購.機構投資者網下最低認購數量 為10, 000手(1,000萬元),超過10,000手的必須是1,000手的整數倍(即100萬元的整 數倍),簿記管理員另有規定除外.8, 本期債券網上預設發行總額為1,000萬元,剩余部分網下發行.發行人和中航 證券將根據網上發行情況決定是否啟動回撥機制,如網上發行數量獲得全額認購,則 不進行回撥;如網上發行數量認購不足, 則將剩余部分全部回撥至網下發行.本期債 券采取單向回撥,不進行網下向網上回撥.9,本期債券網上發行代碼為“101694”,簡稱為“12恒邦債”.參與本次網上發行的每個證券賬戶最小認購單位為1手(10張, 1,000元),超過1手的必須是1手的整數倍.網上認購次數不受限制.本期債券發行結束后,網上發行代碼“101694”將轉換為上市 代碼“112119”.10,網下發行僅面向機構投資者.機構投資者通過向中航證券提交《網下利率詢 價及認購申請表》的方式參與網下詢價申購.機構投資者網下最低認購數量為10,00

0手(1,000萬元),超過10,000手的必須是1,000手的整數倍(即100萬元的整數倍),簿 記管理員另有規定除外.11,投資者不得非法利用他人賬戶或資金進行認購,也不得違規融資或替他人違 規融資認購.投資者認購并持有本期債券應遵守相關法律法規和中國證券監督管理 委員會的有關規定,并自行承擔相應的法律責任.12,務請投資者注意本公告中本期公司債券的發行方式,發行對象,發行數量,發 行時間,認購辦法,認購程序,認購價格和認購資金繳納等具體規定.13,發行人將在本期債券發行結束后盡快辦理有關上市手續,本期債券具體上市 時間另行公告.與本期債券發行有關的時間安排

日期發行安排

2012年10月27日公告募集說明書及募集說明書摘要,發行公告T-1日(2012年10月29日)網下詢價確定票面利率

T日(2012年10月30日)公告最終票面利率

網上認購日

網下認購起始日

網上認購的剩余部分回撥至網下發行(如有)

T+1日(2012年10月31日)網下認購日

T+2日(2012年11月1日)網下認購截止日

中航證券向獲得網下配售的機構投資者發送《

配售繳款通知書》或《網下認購協議》網下機

構投資者于當日17: 00之前將認購款劃至中航

證券專用收款賬戶

T+3日(2012年11月2日)公告發行結果

網下發行注冊日, 中航證券將網下認購的注冊

數據于當日12:00前以書面和電子數據形式報

送登記公司

注:上述日期為交易日.如遇重大突發事件影響發行, 發行人和中航證券將及時 公告,修改發行日程.

第五篇：小微企業金融債遇冷 大行不差錢對發債無興趣

小微企業金融債遇冷 大行不差錢對發債無興趣

中華工商時報 06-17 11:21

國有大行對小微貸款需求欠缺往旺盛度，導致其暫停發行小微金融債。此外，今年不少銀行存款增長有所回暖也是小微金融債階段性降溫的主要原因。據某銀行業內人士透露。小微金融債緣何遇冷2011年，首單小微企業專項金融債閃電獲批，距離中國銀監會下發《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》僅有短短15日。中小銀行紛紛踴躍向監管部門提交發行申請。業內人士分析稱，中小行發債熱情如此高漲，源于銀監會新規中關于發行小微企業專項金融債可以扣減存貸比的規定，這有助于緩解銀行存貸比壓力，也將成為年報時業績表現的新增長點。相比較于集中做大客戶業務，在負債成本上有優勢的大型銀行，中小銀行為了盈利，在申請發行小企業貸款專項金融債方面，表現得更為積極。因此，在2011年，短短3個月的時間里，據坊間不完全統計，銀行已發或待發小微金融債規模就已超過2800億元，但追捧小微金融債的機構多為股份制銀行，未見四大國有銀行身影，直至今日，小微金融債仍未改變國有大行對其冷遇的局面。此外，不少銀行存款增長改善也是小微金融債遭部分機構暫時性冷遇的另一主要原因。據統計，今年前4個月商業銀行在境內發行的普通金融債共計590億元，而去年同期則高達1151.5億元。對此，東方證券稱，一是部分銀行存款增長非常迅猛，二是有幾家中小銀行儲蓄存款占比已穩定突破20%的瓶頸，其中興業、民生、光大、南京、寧波幾家銀行，不論存款增速，還是儲蓄存款占比變化都優于同業。存款增長最突出的是興業銀行，2012年其存款增長34.79%，2013年一季度又比年初增長11.2%，同比增速高達46.98%。我們今年存款增長情況不錯，當然暫時就沒有再發小微金融債的打算，畢竟成本更高。一股份制銀行人士稱，而在今年初，記者曾獲悉該行有再發小微金融債的打算。大行不差錢對發債無興趣記者注意到，在眾多發債的金融機構中基本都是股份制銀行和城商行，而國有大銀行卻無一家發行或擬發行小微金融債。此前，多家大型銀行也表示今年將加大對小微企業的支持力度，但也只是表示將加大對小微企業信用貸款的傾斜力度。據中國銀監會印發的《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》（銀監發〔2011〕94號，以下簡稱《通知》）介紹，該債項所對應的單戶授信總額500萬元（含）以下的小微企業貸款在計算小型微型企業調整后存貸比時，可以在分子項中予以扣除。這就意味著，發小微企業金融債的銀行可以借此緩解存貸比的壓力。業內專家分析稱：小微企業金融債畢竟成本較高，一般此債項的票面年利率為4%-6%之間，但是銀行一年定存利率不過3.5%，活期只有0.5%，從存款結構上看，活期存款還占較大比重。顯然，對于銀行來說，從資金成本角度考量，發債成本高于吸儲成本。因此，存貸比考核壓力較大的中小銀行更偏愛發行小微企業金融債，反之，資金充裕的國有大行對此債項缺乏發行動力。此外，南京大學商學院教授宋頌興認為，造成上述現象的原因與銀行定位有關，中小銀行放貸主要是針對中小企業，對中小企情況較為熟悉，規劃時能有的放矢，更貼近他們的真實需求。況且很多中小銀行是區域性銀行，與當地政府關系密切，而政府需要中小企的正常運轉以保證就業、財政收入等穩步發展，會對中小銀行貸款力度提出些要求。推進小微金融服務需持續給力小微企業金融服務市場競爭日趨激烈的考驗。在監管部門政策激勵和有關方面的共同努力下，目前銀行業總體上開展小微企業金融服務積極性很高，服務水平明顯上升。但部分銀行在戰略定位上尚未樹立差異化、特色化的經營理念，專業化機制和體制建設落實還不到位，也缺乏對市場和自身的了解，專業水平有限，服務模式和產品設計出現簡單趨同的苗頭，導致市場競爭力不足。而互聯網、電商等新興的第三方機構憑借掌握信息流和物流的優勢，也加入對小微企業客戶的爭奪，小微企業金融服務領域的競爭日趨激烈。下一階段，監管部門將把提高小微企業貸款可獲得性，拓寬小微企業金融服務覆蓋面作為工作目標，并繼續推動配套政策和外部制度環境的改善，從增供給、強服務、防風險、筑合力四個層面，更好地推進小微企業金融服務。其中，風險防控應重點警惕。銀監會主席尚福林表示，針對當前國內外市場環境變化，個別地區和行業小微企業風險暴露增加、不良貸款反彈的情況，小微企業金融服務要遵循市場原則，做好三項前瞻性工作：第一，主動防范風險?？茖W把握小微企業信貸風險管理的客觀規律，將風險防范從被動防御轉向主動進攻。當前，要及時調整完善小微企業客戶甄別技術和信貸管理文化，創新服務方式、信貸產品、管理流程、貸款利率定價機制，提高風險防控的前瞻性、主動性。第二，及早化解風險。力爭做到對小微企業信貸風險早預警、早識別、早處置。對潛在的重點風險和苗頭性、趨勢性風險隱患，要提高敏銳性，重點加強監測和管理。要堅持在發展中防范和化解風險，支持小微企業發展，推動小微企業金融服務轉型升級。第三，審慎科學開展創新。小微企業的創新活動必須務實推動，穩中求進，要統籌創新發展和合規風控，提升合規管理和風險控制能力。各商業銀行要有效跟蹤、研判和管理創新活動中可能出現的風險，要健全風險隔離措施，把風險控制在自身可承受的范圍內，切實防止風險外溢形成系統性、區域性風險。