第一篇：ipo財(cái)務(wù)“核”威力有多大？大全

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IPO財(cái)務(wù)“核”威力有多大？

IPO財(cái)務(wù)“核”威力有多大？

圍繞資本市場(chǎng)粉飾報(bào)表、監(jiān)管難等問(wèn)題，監(jiān)管層做了大量努力，只是效果欠佳。

水落下去，總會(huì)有石頭顯露出來(lái)。今年上半年，共有879家公司進(jìn)行IPO審核。在這場(chǎng)被稱為史上最嚴(yán)IPO財(cái)務(wù)審查風(fēng)暴中，截止到3月11日，已有29家公司退出。

核查的真實(shí)威力

2012年報(bào)正在密集出爐時(shí)，A股史上規(guī)模最大、最嚴(yán)厲的IPO整治風(fēng)暴正在發(fā)威。

去年12月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，對(duì)IPO在審企業(yè)開(kāi)展2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查。專項(xiàng)檢查工作分為兩個(gè)階段，第一階段為自查階段，要求中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人在2013年3月31日之前完成自查并上交自查報(bào)告；第二階段為抽查階段，由證監(jiān)會(huì)對(duì)自查情況進(jìn)行核查。

這場(chǎng)號(hào)稱“史上最嚴(yán)厲”的財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查工作劍指IPO在審企業(yè)的財(cái)務(wù)真實(shí)性，嚴(yán)打粉飾報(bào)表、虛假上市。

3月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在列席全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)組小組聯(lián)組討論間隙接受媒體采訪時(shí)表示，監(jiān)管部門(mén)要做的就是讓IPO真實(shí)，“它應(yīng)該是什么樣就是什么樣，應(yīng)該賣(mài)多少錢(qián)就賣(mài)多少錢(qián)。土豆賣(mài)土豆的錢(qián)，蘋(píng)果賣(mài)蘋(píng)果的錢(qián)，這是我們追求的。”用業(yè)內(nèi)的話來(lái)說(shuō)，IPO審核不再是“選美”了，而是“選真”。

“誰(shuí)也別心存僥幸，凡是進(jìn)入行政受理程序的，就必須承擔(dān)申報(bào)文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的責(zé)任，造成嚴(yán)重后果，承擔(dān)更嚴(yán)重的責(zé)任。”姚剛表態(tài)果斷。

“很明顯，這次證監(jiān)會(huì)是要?jiǎng)诱娓竦牧恕！?國(guó)信券商投資分析師劉女士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》稱，此次核查的重點(diǎn)是業(yè)績(jī)變臉和財(cái)務(wù)造假。因此，保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)了相當(dāng)繁重的核查工作。證監(jiān)會(huì)一再?gòu)?qiáng)調(diào)要實(shí)地走訪客戶和供應(yīng)商往來(lái)關(guān)系，他們會(huì)抽查機(jī)

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票、高鐵、住宿記錄來(lái)佐證。

據(jù)記者了解，財(cái)務(wù)事項(xiàng)占企業(yè)所有申報(bào)材料的比重往往超過(guò)60%，也是企業(yè)能否通過(guò)上市審核的關(guān)鍵所在。自IPO在2009年重啟以來(lái)，被否的200多家公司中，財(cái)務(wù)有問(wèn)題的占五成以上。此次證監(jiān)會(huì)發(fā)起的IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查，實(shí)際上是以信息披露為核心的新股發(fā)行制度改革向在審階段的延伸。

2月27日，證監(jiān)會(huì)對(duì)“綠大地財(cái)務(wù)造假”中的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了最高幅度的處罰和處理――“保代”丟掉金飯碗，審計(jì)機(jī)構(gòu)證券業(yè)務(wù)許可被吊銷(xiāo)。

退出潮低于預(yù)期

劉女士表示，目前，IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查已經(jīng)到了很關(guān)鍵的時(shí)刻，按正常的核查程序，此刻大部分IPO項(xiàng)目的走訪過(guò)程已結(jié)束，無(wú)論是核查銀行流水、工商底稿還是關(guān)聯(lián)自然人的工作，都已塵埃落定，當(dāng)前處于撰寫(xiě)自查報(bào)告初稿的階段。投行繁重的工作也即將告一段落。

記者獲悉，截至目前在自查過(guò)程中，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大的財(cái)務(wù)問(wèn)題，而此前撤回材料的企業(yè)多是因?yàn)?012年業(yè)績(jī)問(wèn)題。

“我們對(duì)自己的項(xiàng)目質(zhì)量有信心，所以自查工作相對(duì)比較輕松。”某大型券商項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示。“每家投行的內(nèi)核標(biāo)準(zhǔn)都不一樣，自查工作的細(xì)致程度也不同，我擔(dān)心一些太草率的投行會(huì)出問(wèn)題。”深圳某券商人士坦言。

根據(jù)投行人士介紹，這次自查行動(dòng)的撤回主要分為兩種情況，第一種為業(yè)績(jī)下滑較厲害，如果是創(chuàng)業(yè)板，那么撤回是毫無(wú)爭(zhēng)議的。第二種則是企業(yè)有財(cái)務(wù)造假的可能，這個(gè)需要將較多的人力和時(shí)間撲在上面。

“現(xiàn)在已披露和在審企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的較多，下滑20%算比較穩(wěn)定了，下滑50%不在少數(shù)。”證監(jiān)會(huì)人士稱。

基于監(jiān)管層透露的信息，不少投行人士均認(rèn)為，只要企業(yè)業(yè)績(jī)不偏離行業(yè)平均水平太多，下滑問(wèn)題并不大。

“一些周期性行業(yè)在去年，行業(yè)平均整體都下滑20%～30%。因此，這類(lèi)行業(yè)的擬上市企業(yè)利潤(rùn)下降就能夠解釋得通。”深圳某券商

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保代人士稱。

據(jù)了解，目前監(jiān)管層對(duì)于IPO企業(yè)的審核思路正逐漸向市場(chǎng)化的方向轉(zhuǎn)變。從以往重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)信披真實(shí)度的把控。

多位業(yè)內(nèi)人士稱，預(yù)計(jì)到今年3月末自查階段完畢，撤回材料的企業(yè)不會(huì)如外界預(yù)期，占目前在會(huì)企業(yè)總數(shù)20%～30%之多，100家左右是比較合理的。

IPO能做到真實(shí)嗎

“不過(guò)，在現(xiàn)行體制下，企業(yè)的融資需求和沖動(dòng)，并不是一場(chǎng)運(yùn)動(dòng)所能解決的事情。IPO‘堰塞湖’的重壓之下，還是有不少業(yè)績(jī)?cè)旒偕踔潦瞧墼p上市的公司。”劉女士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者表示。對(duì)于這一點(diǎn)，不少投資者也表示懷疑。雖然當(dāng)下正在進(jìn)行的IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查有可能發(fā)現(xiàn)某些IPO公司中所存在的問(wèn)題，但把發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的重任完全寄托在這次的IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)檢查身上是不合適的。因?yàn)镮PO專項(xiàng)財(cái)務(wù)檢查不可能比IPO公司上會(huì)審核更嚴(yán)格，而從過(guò)去的情況來(lái)看，即便是IPO過(guò)會(huì)公司，也還是出現(xiàn)了不少業(yè)績(jī)?cè)旒偕踔潦瞧墼p上市的公司。發(fā)審委的審核尚且不能保證“IPO真實(shí)”，何況IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)檢查呢？

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，強(qiáng)化信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性。然而，據(jù)記者了解，現(xiàn)在實(shí)際情況卻十分無(wú)奈。

“深圳鵬城所的事情被業(yè)界稱為‘重拳打在棉花’上”某會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人張總笑稱。

2月27日，證監(jiān)會(huì)祭出“世上最重罰單”，撤銷(xiāo)深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所的證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可。但鵬城所已被國(guó)富浩華吸收合并，處罰通知可能面臨無(wú)處送達(dá)的窘境。

“自從財(cái)政部要求各大會(huì)計(jì)師事務(wù)所轉(zhuǎn)為特殊普通合伙制，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的結(jié)構(gòu)就變得極為松散。”張總說(shuō)，“還是這些注冊(cè)會(huì)計(jì)師，帶著人馬和項(xiàng)目換塊牌子接著干，如之奈何？”

事實(shí)上，很多PE亦在財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴中，等待“兩會(huì)”后關(guān)于新三板的新政策出臺(tái)。對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，堅(jiān)持投資功能和融資功能盡

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量達(dá)到平衡狀態(tài)，既是資本市場(chǎng)的改革方向，又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的新課題。就此，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，正在做相關(guān)的研究準(zhǔn)備。

在IPO短期開(kāi)閘無(wú)望的大背景下，新三板的轉(zhuǎn)板機(jī)制成為市場(chǎng)覬覦的 “監(jiān)管套利”工具。一些在審企業(yè)希望走從新三板直接轉(zhuǎn)板上市的捷徑。因?yàn)榘凑铡蹲C券法》的規(guī)定，發(fā)行與上市分別由證監(jiān)會(huì)與滬深兩大交易所核準(zhǔn)，因此，在現(xiàn)有法律框架下，轉(zhuǎn)板機(jī)制有其法律依據(jù)。

不過(guò)，符合條件的公司直接轉(zhuǎn)板究竟有多大的可行性？對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰在兩會(huì)期間接受采訪時(shí)表示：新三板公司能不能直接到交易所掛牌，這里面涉及一系列的問(wèn)題，需要多方共同研究。“應(yīng)該不會(huì)是簡(jiǎn)單地直接申請(qǐng)掛牌，需要有一個(gè)合理的機(jī)制及一套規(guī)范的制度安排。”

新股發(fā)行暫停過(guò)后，還將迎來(lái)重啟的一天。如何給今后的股市一個(gè)更潔凈的環(huán)境，如何讓新股都以真實(shí)面目亮相，這個(gè)問(wèn)題監(jiān)管部門(mén)無(wú)法回避。對(duì)于目前的A股市場(chǎng)而言，治亂必須用重典，只要存在違規(guī)行為必須受到嚴(yán)懲，無(wú)論是上市還是沒(méi)上市。

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第二篇：ipo財(cái)務(wù)要點(diǎn)

IPO的11個(gè)財(cái)務(wù)節(jié)點(diǎn)

作者：吳軍 來(lái)源：首席財(cái)務(wù)官2011年第1期

梳理好上市沖刺中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，將為眾多擬上市企業(yè)解除臨門(mén)一腳中的主要障礙。

2010年12月22日，江蘇榮聯(lián)科技發(fā)展股份有限公司IPO上會(huì)被否，原因在于股權(quán)相對(duì)簡(jiǎn)單，客戶及銷(xiāo)售市場(chǎng)相對(duì)集中。據(jù)悉，這已是2010年第59家被否的IPO上會(huì)公司。截至2010年12月底，共計(jì)有60家擬上市公司在IPO沖關(guān)時(shí)折戟，無(wú)功而返。

企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要在各個(gè)方面滿足上市的規(guī)范要求，而財(cái)務(wù)問(wèn)題往往直接關(guān)系功敗垂成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，因財(cái)務(wù)問(wèn)題而與上市僅一步之隔的企業(yè)占大多數(shù)。本文擬對(duì)企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意的有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題，結(jié)合證監(jiān)會(huì)審核關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行說(shuō)明，以期對(duì)后來(lái)者所有幫助和借鑒。

關(guān)注點(diǎn)一 持續(xù)盈利能力

能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。

從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。

從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。

公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。

公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。

【案例】 某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營(yíng)產(chǎn)品為藥芯焊絲，報(bào)告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材料成本比重約為60%。最近三年及一期，由于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，直接導(dǎo)致該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在18.45%~27.34%之間大幅波動(dòng)。原材料價(jià)格對(duì)公司的影響太大，而公司沒(méi)有提出如何規(guī)避及提高議價(jià)能力的措施。

某公司中小板上市被否原因：公司報(bào)告期內(nèi)出口產(chǎn)品的增值稅享受“免、抵、退”的政策，2008年、2007年、2006年，出口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤(rùn)的比例肖分別為61%、81%、130%，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)出口退稅存在嚴(yán)重依賴。

某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報(bào)表中對(duì)前五名客戶銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客戶過(guò)于集中。關(guān)注點(diǎn)二 收入

營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。

公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。

銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。

銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。

收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。

現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓，企業(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。

關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致，收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。

企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。

關(guān)注點(diǎn)三 成本費(fèi)用

成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán)點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。

費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得是否合法，有無(wú)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范，關(guān)注點(diǎn)四 稅務(wù)

稅務(wù)問(wèn)題是企業(yè)改制上市過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。

企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒(méi)有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說(shuō)明，尋找不同解決辦法。

納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)的處罰。

【案例】上海某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：2006年納稅使用核定征收方式，不符合企業(yè)所得稅相關(guān)規(guī)定而未予糾正。

關(guān)注點(diǎn)五 資產(chǎn)質(zhì)量

企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過(guò)大。存貨余額是否過(guò)大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過(guò)低、賬實(shí)是否相符。

是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。

其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。

財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過(guò)高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。

【案例】如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因就是應(yīng)收賬款余額過(guò)大，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例每年都在40%以上，風(fēng)險(xiǎn)較大。

如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：存貨余額較高，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.75%。而且存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)連年下降的趨勢(shì)，2007年為3.67，2008年為4.92，2009年上半年僅為1.88，下降幅度驚人。隨著公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的不斷增加，流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

關(guān)注點(diǎn)六 現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無(wú)法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。現(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)。

【案例】如某公司上市被否決原因：公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，2007年、2008經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)且持續(xù)增大。2009年1～9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為138.6萬(wàn)元。公司現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴(yán)重不匹配。

關(guān)注點(diǎn)七 重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。

【案例】如某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：控股股東在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)以向企業(yè)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、代收銷(xiāo)售款方式占用企業(yè)大量資金。

關(guān)注點(diǎn)八 會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。

擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。

會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

關(guān)注點(diǎn)九 獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易

企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。

【案例】如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、租賃場(chǎng)地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。2006年、2007年、2008年及2009年1～6月，與其控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。發(fā)審委認(rèn)為其自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差，對(duì)控股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。

關(guān)注點(diǎn)十 業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。

對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。

【案例】如某公司創(chuàng)業(yè)板被否決案例：報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人及管理層發(fā)生重大變化，公司的第一大股東A信托公司持有公司32.532%股份，2008年10月8日，經(jīng)某市國(guó)資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)同意，A信托與B集團(tuán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，A信托將其持有的公司32.532%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給同為某市國(guó)資委控制的B集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓前后控股股東的性質(zhì)不完全一致。同時(shí)，A信托以信托業(yè)務(wù)為主，B集團(tuán)以實(shí)業(yè)股權(quán)投資為主，二者的經(jīng)營(yíng)方針有所區(qū)別。另外，2009年1月，本次控股股東發(fā)生變更后，B集團(tuán)提名了兩位董事和兩名監(jiān)事，企業(yè)主要管理人員發(fā)生了變化。發(fā)審委認(rèn)為企業(yè)本次控股股東的變更導(dǎo)致了實(shí)際控制人變更。

關(guān)注點(diǎn)十一 內(nèi)部控制

不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來(lái)越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。

【案例】某公司就曾因內(nèi)部控制缺陷而在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)被否決：報(bào)告期內(nèi)子公司——北京富根智能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下，即向山西省電力局臨汾供電公司大額發(fā)貨；同時(shí)對(duì)其境外投資的平壤公司未按合營(yíng)合同規(guī)定參與管理。發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人在內(nèi)部控制方面存在缺陷。

第三篇：IPO 財(cái)務(wù)造假（本站推薦）

IPO 財(cái)務(wù)造假

近期連續(xù)多起的IPO財(cái)務(wù)舞弊案例中，從作假的規(guī)模和惡劣程度看，萬(wàn)福生科應(yīng)是當(dāng)之無(wú)愧的“帶頭大哥”，談起作假起因，其董事長(zhǎng)自白：“錯(cuò)誤理解包裝是正常的上市步驟”，“當(dāng)初為了迎合上市的財(cái)務(wù)指標(biāo)得造一些，但沒(méi)想到真是做得太多了”。

在IPO實(shí)務(wù)中，“包裝”上市的說(shuō)法大行其道，“做得太多了”，一不小心就變成了“造假上市”。IPO過(guò)程中的財(cái)務(wù)舞弊，有其內(nèi)在的特定邏輯。

一、IPO舞弊以虛增報(bào)表利潤(rùn)為目的

財(cái)務(wù)舞弊的目的，主要有侵占資產(chǎn)和編制虛假報(bào)告兩大類(lèi)，兩類(lèi)舞弊對(duì)報(bào)表的影響是不同的。

1、侵占資產(chǎn)

侵占資產(chǎn)，指管理層或員工利用公司的內(nèi)控漏洞或通過(guò)串通，非法占用公司資產(chǎn)。侵占資產(chǎn)主觀上不以編制虛假報(bào)表為目的，但客觀上也會(huì)帶來(lái)報(bào)表的不真實(shí)，體現(xiàn)在報(bào)表上，可能是少計(jì)了收入或高估了費(fèi)用；也有可能會(huì)造成賬實(shí)不符，資金或?qū)嵨锒倘彼纬傻南嚓P(guān)損失未予記錄等。

2、編制虛假報(bào)告

編制虛假報(bào)告的目的主要虛減業(yè)績(jī)和虛增業(yè)績(jī)兩類(lèi)。虛減業(yè)績(jī)多出于偷漏稅款的考慮，非上市公司中常見(jiàn)的“兩套賬”，即大多是通過(guò)“外賬”少計(jì)利潤(rùn)以達(dá)到少繳稅款的目的。不同公司虛增業(yè)績(jī)的目的各種各樣，但對(duì)于IPO公司而言，虛增業(yè)績(jī)的直接目的就是為了滿足上市審核的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及提高發(fā)行估值。

無(wú)論何種目的舞弊，客觀上都會(huì)傷害財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性。但I(xiàn)PO中的財(cái)務(wù)舞弊往往直接以虛增利潤(rùn)為目的，是一種主觀故意，對(duì)報(bào)表真實(shí)性影響最大。

二、內(nèi)控程序無(wú)法解決IPO舞弊

以侵占資產(chǎn)為目的的舞弊，實(shí)施主體可能是管理層，管理層能夠通過(guò)不正當(dāng)?shù)慕灰装才徘终假Y產(chǎn)；也可能是員工，員工可以通過(guò)串通合謀侵占公司資產(chǎn)。而以編制虛假報(bào)告為目的的舞弊，無(wú)論是從動(dòng)機(jī)和還是從能力上看，只可能是管理層實(shí)施的。

內(nèi)部控制的最重要目的是保證財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，但內(nèi)部控制存在兩個(gè)“天敵”，一是員工串通，一是管理層超越內(nèi)控。對(duì)于員工舞弊，不考慮成本效益的問(wèn)題，只要增加足夠多的控制程序，是可以做到防范舞弊的；但對(duì)于管理層舞弊，從根本上是源于公司冶理結(jié)構(gòu)的缺陷，任何內(nèi)控程序都是無(wú)能為力的。

IPO舞弊，顯然是管理層超越內(nèi)控的行為，是無(wú)法通過(guò)完善內(nèi)控程序予以解決的。

三、IPO舞弊多屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造假

從方法上，財(cái)務(wù)舞弊可以分為會(huì)計(jì)方法和非會(huì)計(jì)方法。

1、會(huì)計(jì)方法

所謂會(huì)計(jì)方法，是指通過(guò)濫用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，以達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。在IPO過(guò)程中，通過(guò)會(huì)計(jì)方法實(shí)施舞弊不可能是主流，一是因?yàn)闀?huì)計(jì)方法的運(yùn)用是比較直觀的，IPO期間內(nèi)的濫用很容易被發(fā)現(xiàn)；二是會(huì)計(jì)方法大多數(shù)情況下也只能將業(yè)績(jī)前后移動(dòng)，并不產(chǎn)生真正的虛假利潤(rùn)；三是會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用，多數(shù)涉及到估計(jì)和慣例的問(wèn)題，所以即使IPO過(guò)程中有濫用的跡象，一般也難以界定為舞弊。

2、非會(huì)計(jì)方法

所謂非會(huì)計(jì)方法，是指通過(guò)業(yè)務(wù)活動(dòng)的作假來(lái)達(dá)到虛增報(bào)表業(yè)績(jī)的目的。業(yè)務(wù)作假往往是系統(tǒng)作假，即先設(shè)定目標(biāo)利潤(rùn)，再虛構(gòu)業(yè)務(wù)流程，通過(guò)會(huì)計(jì)系統(tǒng)最終體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上。

相對(duì)于會(huì)計(jì)方法，非會(huì)計(jì)方法是從業(yè)務(wù)源頭造假，虛假業(yè)務(wù)與真實(shí)業(yè)務(wù)具有同樣的業(yè)務(wù)流程，過(guò)程隱蔽，且更容易大規(guī)模虛增業(yè)績(jī)，故IPO舞弊多屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造假。

四、經(jīng)營(yíng)造假的主要手段

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造假，主要手段可以總結(jié)為以下三類(lèi)，每一個(gè)具體造假事件都是三種手段的單獨(dú)或結(jié)合運(yùn)用。

1、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)文件或經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)造假

整個(gè)業(yè)務(wù)流程中，排除與外部發(fā)生關(guān)系的采購(gòu)和銷(xiāo)售兩端外，通過(guò)編造、篡改內(nèi)部的生產(chǎn)、研發(fā)、人工及建設(shè)等過(guò)程文件或數(shù)據(jù)，以達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。常見(jiàn)的有降低生產(chǎn)單耗、虛增存貨、延后轉(zhuǎn)固、費(fèi)用進(jìn)行資本化處理等。

2、通過(guò)關(guān)聯(lián)方或關(guān)聯(lián)方交易造假

通過(guò)關(guān)聯(lián)方造假，目的是通過(guò)關(guān)聯(lián)方輸送利潤(rùn)。除按各種規(guī)則應(yīng)予公開(kāi)的關(guān)聯(lián)方，更為重要的是已進(jìn)行非關(guān)聯(lián)化處理的背后的關(guān)聯(lián)方。對(duì)于已公開(kāi)的關(guān)聯(lián)方，多是通過(guò)隱匿與其非公允交易的方式，如代為支付工資，代為支付費(fèi)用等；對(duì)非關(guān)聯(lián)化的關(guān)聯(lián)方，則通過(guò)編造虛假的交易，或隱匿真實(shí)的交易來(lái)達(dá)到輸送利潤(rùn)的目的。

3、與交易對(duì)手之間的交易作假

交易對(duì)手，主要指銷(xiāo)售客戶和供應(yīng)商。交易作假，一種情況是在交易對(duì)手不知情，公司單方面編造、篡改、隱匿交易文件或交易數(shù)據(jù)。這種虛構(gòu)交易多發(fā)生在交易對(duì)手多而分散，難以一一核實(shí)的情況下；更主要的另一種情況是公司與交易對(duì)手的合謀，即公司為交易對(duì)手提供利益交換，交易對(duì)手根據(jù)公司的要求提供相應(yīng)的交易文件或證明，以及配合資金流動(dòng)。

IPO財(cái)務(wù)舞弊，實(shí)務(wù)中多是內(nèi)、外結(jié)合的系統(tǒng)舞弊，往往涉及上述三類(lèi)手段的綜合使用。

五、IPO中的舞弊和粉飾

再回頭看看萬(wàn)福生科的自白，其所從事的“包裝”是虛構(gòu)眾多個(gè)人客戶，控制若干個(gè)銀行賬號(hào)進(jìn)行自買(mǎi)自賣(mài)，此“包裝”絕不是正常理解的“包裝”，而是嚴(yán)重的財(cái)務(wù)舞弊。

“包裝”應(yīng)該理解為粉飾報(bào)表的通俗說(shuō)法。從原則上，粉飾與舞弊都是管理層實(shí)施的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的操縱，都屬于管理層超越內(nèi)控的行為，這是兩者相通的地方。但粉飾并不等同于舞弊，兩者存在本質(zhì)的差異，差異的核心就是“業(yè)務(wù)的真實(shí)性”，具體的理解：

1、財(cái)務(wù)舞弊

財(cái)務(wù)舞弊操縱的是虛假的業(yè)務(wù)，通過(guò)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和文件的作假，或內(nèi)外串通作假，產(chǎn)生虛假的業(yè)績(jī)。

2、報(bào)表粉飾

通過(guò)不正常的安排，改變正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，產(chǎn)生被管理的業(yè)績(jī)，本質(zhì)上操縱的是真實(shí)的業(yè)務(wù)，即內(nèi)部和外部的經(jīng)營(yíng)文件和數(shù)據(jù)都是真實(shí)的。常見(jiàn)的粉飾手段舉例：放寬信用條件促進(jìn)年底出貨；延期付款增加現(xiàn)金流；為提升業(yè)績(jī)，階段性壓低員工工資；推遲廣告等非剛性費(fèi)用的發(fā)生。

在實(shí)務(wù)中，舞弊和粉飾的界限并不是涇渭分明的，過(guò)度的“包裝”也會(huì)無(wú)限接近于財(cái)務(wù)舞弊。在IPO過(guò)程中，財(cái)務(wù)舞弊是絕對(duì)的禁區(qū)，但粉飾業(yè)績(jī)亦會(huì)對(duì)管理層的誠(chéng)信，內(nèi)部控制的嚴(yán)肅性產(chǎn)生十分消極的影響。

六、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)舞弊手段識(shí)別

1、虛增收入，粉飾報(bào)表

我國(guó)企業(yè)普遍采用的收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)為開(kāi)具銷(xiāo)售發(fā)票時(shí)，而有些企業(yè)為了在當(dāng)期增加利潤(rùn)，確認(rèn)收入時(shí)實(shí)際上并不滿足收入確認(rèn)條件。這種寅吃卯糧的舞弊手法嚴(yán)重影響會(huì)計(jì)信息的客觀性和公允性，容易誤導(dǎo)會(huì)計(jì)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的判斷，屬于欺騙投資者的舞弊行為。國(guó)內(nèi)提前確認(rèn)收入的“典范”當(dāng)屬“屢罰不改”的天津磁卡，經(jīng)證監(jiān)會(huì)稽查，天津磁卡2000年虛增利潤(rùn)6370萬(wàn)元，主要的舞弊手法就是提前確認(rèn)收入。

偽造收入一般是在企業(yè)年底完不成目標(biāo)利潤(rùn)時(shí)的常用手法。上市公司通過(guò)與其他企業(yè)簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同，偽造出庫(kù)單和運(yùn)輸憑證，然后根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)收入，但實(shí)際上既不發(fā)貨也不收款。北亞實(shí)業(yè)2002年報(bào)告披露的運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入為22,210萬(wàn)元，通過(guò)虛構(gòu)未發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入21,145.30萬(wàn)元；2003年報(bào)告披露的運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入為7,981.90萬(wàn)元，通過(guò)虛構(gòu)未發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入7,200萬(wàn)元。

2、隱瞞費(fèi)用，虛增利潤(rùn)

我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，為長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建而發(fā)生的利息費(fèi)用，可以予以資本化，計(jì)入資產(chǎn)的成本，投入使用后，應(yīng)直接計(jì)入當(dāng)期損益。不少企業(yè)就利用資本化終止時(shí)間的彈性來(lái)進(jìn)行報(bào)表粉飾。中國(guó)證監(jiān)會(huì)管理委員會(huì)在[2010]15號(hào)處罰公告中披露，2001年至2003，科苑集團(tuán)均存在將未入賬借款利息虛構(gòu)為在建工程的行為，其相關(guān)報(bào)告相應(yīng)內(nèi)容均有虛假記載。其中，2001少記財(cái)務(wù)費(fèi)用251.15萬(wàn)元；2002少記609.91萬(wàn)元；2003少記582.76萬(wàn)元。對(duì)有固定資產(chǎn)或者無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的企業(yè)，每年都要計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)，但有的企業(yè)為了隱瞞當(dāng)期的費(fèi)用不進(jìn)行折舊或攤銷(xiāo)的計(jì)提，金荔科技就是一個(gè)典型的例子。該公司2006年未對(duì)其廣州分公司的賬面固定資產(chǎn)計(jì)提折舊、未對(duì)無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用進(jìn)行攤銷(xiāo)，導(dǎo)致2006年報(bào)告中損益表少記費(fèi)用2,227.49萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)2,227.49萬(wàn)元。

3、利用關(guān)聯(lián)交易

與其控股母公司或控股子公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的上市公司每年都占到大多數(shù)，可以看出關(guān)聯(lián)交易給企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊提供了很好的機(jī)會(huì)，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行會(huì)計(jì)利潤(rùn)操縱已經(jīng)成為近年來(lái)上市公司財(cái)務(wù)舞弊的主流。在2009年受證監(jiān)會(huì)處罰的52家上市公司中，10家公司的舞弊都涉及到了關(guān)聯(lián)交易，占總數(shù)的19.23%，如迪康藥業(yè)、酒鬼酒、榮華實(shí)業(yè)等。陜長(zhǎng)嶺2000年年報(bào)顯示，以每股1元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)母公司持有的圣方科技1000萬(wàn)股，隨后以8元/股的價(jià)格將這部分股份轉(zhuǎn)讓給了關(guān)聯(lián)方美鷹玻璃實(shí)業(yè)公司，獲投資收益7000萬(wàn)元，占該年利潤(rùn)總額的52.40%。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查并于2010年1月6日發(fā)出公告的丹化股份也是一個(gè)很好的例子，2003年至2006年期間，丹化股份向其關(guān)聯(lián)方丹東化學(xué)纖維（集團(tuán)）有限責(zé)任公司和廈門(mén)華綸紡織貿(mào)易有限公司支付大筆資金，共涉及金額150,954.33萬(wàn)元，而資金劃轉(zhuǎn)均沒(méi)有通過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)決議。

4、掩飾交易或事實(shí)

對(duì)于上市公司而言，一般不會(huì)掩飾收入，因?yàn)樯鲜泄咀骷俚哪康拇蠖际菫榱颂撛隼麧?rùn)，進(jìn)而提升股價(jià)。掩飾交易或事實(shí)的常見(jiàn)作假手法有隱瞞訴訟事項(xiàng)；未披露或中期報(bào)告；不公開(kāi)對(duì)外擔(dān)保等。四環(huán)藥業(yè)在2005年8月至2006年6月間，因?qū)ν鈸?dān)保和借款糾紛等共存在七起訴訟，金額達(dá)19982.91萬(wàn)元，公司隱瞞了該事項(xiàng)；上市公司報(bào)告、中期報(bào)告必須對(duì)外公開(kāi)披露，但是很多公司為了達(dá)到自己的目的，不進(jìn)行披露或延遲披露，這些都嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的正常運(yùn)營(yíng)，給投資者帶來(lái)很大損失。不公開(kāi)對(duì)外擔(dān)保信息也是我們常見(jiàn)的一種手法。錦華化工集團(tuán)2004年全年對(duì)外擔(dān)保額共計(jì)34500萬(wàn)元，其中5筆共計(jì)19500萬(wàn)元的對(duì)外擔(dān)保未經(jīng)董事會(huì)審議；2009年1至7月，公司對(duì)外擔(dān)保額共計(jì)17850萬(wàn)元，其中10650萬(wàn)元對(duì)外擔(dān)保未經(jīng)股東大會(huì)審議；2009年2月12日，為其他單位提供了20000萬(wàn)元質(zhì)押擔(dān)保。對(duì)于以上擔(dān)保業(yè)務(wù)公司均未履行臨時(shí)信息披露義務(wù)。

5、以個(gè)人名義買(mǎi)賣(mài)證券

我國(guó)《證券法》第八十條規(guī)定“禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易”，第二百零八條規(guī)定“禁止法人以他人名義設(shè)立賬戶或者利用他人賬戶買(mǎi)賣(mài)證券”。所以對(duì)于法人而言，利用他人賬戶進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)是違法的，是不被認(rèn)可的。東鼎投資2006年11月24日至2006年12月22日，利用資金賬戶5206188下掛的個(gè)人股東賬戶交易“S天一科”股票，實(shí)現(xiàn)盈利559.15萬(wàn)元。2007年1月15日，東鼎投資才將該資金賬戶5206188銷(xiāo)戶。同樣深圳物業(yè)在1999年至2007年11月間利用個(gè)人賬戶申購(gòu)新股并賣(mài)出，共獲利人民幣25.08萬(wàn)元，且深圳物業(yè)違規(guī)借用其他法人賬戶買(mǎi)入B股股票，其間共獲利港幣854.47萬(wàn)元。

6、挪用客戶資金、保證金

我國(guó)《期貨交易管理暫行條例》第三十六條規(guī)定“期貨交易所向會(huì)員收取的保證金，屬于會(huì)員所有；期貨交易所除用于會(huì)員的交易結(jié)算外，嚴(yán)禁挪作他用”。但是挪用客戶計(jì)算資金、保證金的事件屢屢發(fā)生。中科證券在成立前已經(jīng)存在挪用客戶交易結(jié)算資金的違法行為，在成立時(shí)通過(guò)臨時(shí)拆借資金將挪用的客戶交易結(jié)算資金填平。在2002年6月24日至2006年2月24日期間，中科證券挪用客戶交易結(jié)算資金累計(jì)27筆，共計(jì)631,980.88萬(wàn)元。截至2006年2月24日被托管清算日，客戶交易結(jié)算資金缺口數(shù)為132,128.24萬(wàn)元。又如三隆期貨在2003年11月至2006年9月，先后通過(guò)報(bào)備的工商銀行26407戶、01729戶、06394戶、農(nóng)業(yè)銀行2313戶和交通銀行1466戶等5個(gè)保證金賬戶，以直接或間接劃款的方式，挪用客戶保證金供三隆集團(tuán)周轉(zhuǎn)使用，累計(jì)發(fā)生額27,670.04萬(wàn)元。

7、利用內(nèi)幕交易

國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易的意見(jiàn)》，對(duì)打擊內(nèi)幕交易進(jìn)行了全面部署，2010年重點(diǎn)開(kāi)展防范打擊內(nèi)幕交易專項(xiàng)工作。1至10月，證監(jiān)會(huì)共受理內(nèi)幕交易線索114件，立案調(diào)查內(nèi)幕交易案件42起，因內(nèi)幕交易對(duì)16名個(gè)人、2家機(jī)構(gòu)做出行政處罰，將15起涉嫌內(nèi)幕交易犯罪案件移送公安機(jī)關(guān)，證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)幕交易的執(zhí)法力度達(dá)到了前所未有的高度。2008年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌內(nèi)幕交易犯罪案件（線索）29件，包括黃光裕案、劉寶春案、中山公用案、上海祖龍案、宏普實(shí)業(yè)案、管亞偉案、高仰才案等一批內(nèi)幕交易大要案和典型案件。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人提示，所有接觸內(nèi)幕信息的人員不得泄露內(nèi)幕信息，不得進(jìn)行內(nèi)幕交易；廣大投資者應(yīng)增強(qiáng)法律意識(shí)，拒絕內(nèi)幕信息。

8、虛增資產(chǎn)

有些公司也常常利用虛增資產(chǎn)來(lái)提高公司價(jià)值，如丹化股份2004年公司年報(bào)中披露銀行存款余額為48,961.46萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)查核實(shí)，其中虛假的銀行存款金額為47,926.15萬(wàn)元。在股份制改組、對(duì)外投資、租賃、抵押借款時(shí)，企業(yè)往往通過(guò)各種方法影響評(píng)估者，使得多數(shù)資產(chǎn)確定為評(píng)估增值，從而達(dá)到增加企業(yè)的資產(chǎn)總額，改善企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)狀況的目的。另一虛增資產(chǎn)的手法是將應(yīng)計(jì)入費(fèi)用的資產(chǎn)予以資本化。這些公司往往利用“待攤費(fèi)用”、“在建工程”等科目進(jìn)行調(diào)賬。如把當(dāng)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用列為遞延資產(chǎn)，將本該記入當(dāng)期費(fèi)用的利息資本化，都可以達(dá)到增加資產(chǎn)價(jià)值、虛增利潤(rùn)的目的。

9、私設(shè)“小金庫(kù)”

實(shí)際業(yè)務(wù)中有的企業(yè)為謀取暴利，逃避稅務(wù)工商部門(mén)的管理，將超出企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的業(yè)務(wù)反映在“其他應(yīng)收款”賬戶，并以此作為企業(yè)“小金庫(kù)”的資金來(lái)源；有的企業(yè)將期間費(fèi)用直接轉(zhuǎn)入“其他應(yīng)收款”，例如陜西煤航數(shù)碼測(cè)繪在2001年報(bào)告中將已經(jīng)發(fā)生的期間費(fèi)用掛在“其他應(yīng)收款”中，造成少計(jì)虧損881.74萬(wàn)元。在對(duì)外投資的業(yè)務(wù)中，也很容易產(chǎn)生舞弊現(xiàn)象。有些企業(yè)經(jīng)常不將企業(yè)購(gòu)入的有價(jià)證券入賬，從而形成企業(yè)的“小金庫(kù)”；還有些企業(yè)則利用對(duì)外投資或聯(lián)營(yíng)的名義，將企業(yè)的資金、資產(chǎn)轉(zhuǎn)出，然后從接受資金、資產(chǎn)受益方收取的利息或投資收益不入賬，不確認(rèn)投資收益。家喻戶曉的鄭百文家電分公司于1996年將3644萬(wàn)元資金投入證券市場(chǎng)，共獲投資收益4504萬(wàn)元，以上投資及收益鄭百文均未對(duì)外披露。

10、利用資產(chǎn)創(chuàng)新

剝離與模擬是與企業(yè)改制上市相伴而生的。在2001年證監(jiān)會(huì)相應(yīng)規(guī)定出臺(tái)前，一直沒(méi)有一個(gè)合適的剝離模擬法規(guī)來(lái)約束，時(shí)至今日相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也沒(méi)有出臺(tái)。因此就方便了企業(yè)為了湊足上市指標(biāo)的需要，隨意劃分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的歸屬，這一剝離和模擬的過(guò)程本身就是嚴(yán)重的會(huì)計(jì)信息失真。但是剝離與模擬在中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展中功不可沒(méi)，如果不允許剝離與模擬，許多企業(yè)是不具備上市資格的，是無(wú)法通過(guò)股份制改造和上市擺脫困境的。另一方面，剝離與模擬猶如“整容術(shù)”，通過(guò)將劣質(zhì)資產(chǎn)、負(fù)債及相關(guān)的成本和潛虧剝離，便可輕而易舉的將虧損企業(yè)模擬成盈利企業(yè)。所以說(shuō)剝離與模擬表面上看似為了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等，實(shí)際上造成了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的失真，它被廣泛用于粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)資產(chǎn)創(chuàng)新讓一些上市公司死而復(fù)生、扭虧為盈。

11、利用企業(yè)重組

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將原先因債權(quán)人讓步而導(dǎo)致債務(wù)人豁免、或者少償還的負(fù)債計(jì)入資本公積的做法，改為將債務(wù)重組收益計(jì)人營(yíng)業(yè)外收入。因此，一些上市公司的控股股東很可能會(huì)在公司出現(xiàn)虧損的情況下，通過(guò)債務(wù)重組確認(rèn)重組收益來(lái)達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。除了債務(wù)重組，企業(yè)重組的其他形式也是近年來(lái)上市公司財(cái)務(wù)舞弊的常用手法，如通過(guò)收購(gòu)盈利公司的股權(quán)或優(yōu)良資產(chǎn)將其實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)納入上市公司或者將持有的其他公司的股權(quán)趕在決算前高價(jià)出售以調(diào)節(jié)自身年報(bào)利潤(rùn)。上海梅林公司1999年12月24日將持有的上海市食品開(kāi)發(fā)公司33.87%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海輕工控股集團(tuán)公司獲益9998萬(wàn)元。2009年2月11日，魯北集團(tuán)與大唐山東發(fā)電有限公司簽訂合同，約定將魯北化工5臺(tái)熱電機(jī)組計(jì)12萬(wàn)千瓦以9600萬(wàn)元人民幣轉(zhuǎn)讓給大唐山東發(fā)電有限公司，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生9600萬(wàn)元收益，該非經(jīng)常性收益對(duì)公司2009年利潤(rùn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

12、地方政府援助

目前，利用上市公司募集資金對(duì)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著非常重要的作用。所以在上市指標(biāo)爭(zhēng)取難度大、殼資源緊張的情況下，許多地方政府往往不忍目睹上市指標(biāo)作廢，讓已上市公司失去寶貴的籌資資格。于是有的地方政府紛紛向上市公司伸出“援助之手”，采用稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼的形式幫助上市公司實(shí)現(xiàn)一定的盈利目標(biāo)，這些補(bǔ)貼往往數(shù)額巨大且缺乏正當(dāng)理由。這種地方政府“援助”為不少上市公司操縱利潤(rùn)、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表開(kāi)了方便之門(mén)。有些地方政府越權(quán)給上市公司稅收返還政策或者直接為上市公司提供財(cái)政補(bǔ)貼，更有甚者地方政府通過(guò)一些手段對(duì)上市公司拖欠的銀行利息給予核銷(xiāo)減免。如重慶萬(wàn)里蓄電池公司1999年底共欠國(guó)有資產(chǎn)租賃費(fèi)602.94萬(wàn)元經(jīng)國(guó)貿(mào)局批準(zhǔn)全部豁免，同時(shí)獲補(bǔ)貼收入399萬(wàn)元，財(cái)政貼息58.50萬(wàn)元。

上市公司的財(cái)務(wù)舞弊嚴(yán)重?cái)_亂了我國(guó)的證券市場(chǎng)，誤導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，給投資者帶來(lái)很大損失，值得我們深刻反思。而且舞弊現(xiàn)象已經(jīng)引起了政府、投資者、社會(huì)公眾以及會(huì)計(jì)界等各方面人士的強(qiáng)烈關(guān)注，使其在一定意義上超越了會(huì)計(jì)范疇，而演變?yōu)橐粋€(gè)備受關(guān)注的社會(huì)問(wèn)題。如何及時(shí)識(shí)別上市公司財(cái)務(wù)舞弊是解決舞弊的前提，通過(guò)以上分析，希望對(duì)相關(guān)各方研究上市公司財(cái)務(wù)舞弊有所啟示。

第四篇：IPO財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)

IPO財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)

會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。持續(xù)盈利能力

從近期IPO企業(yè)被否當(dāng)中，可以看出大多數(shù)的上市未過(guò)會(huì)被否企業(yè)還是因?yàn)楹诵母?jìng)爭(zhēng)能力不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入不穩(wěn)定，沒(méi)有可持續(xù)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)支撐，受外界的金融經(jīng)濟(jì)政策或者行業(yè)政策調(diào)控影響較大。

能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

?（1）從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。

?（2）從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。?（3）從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。

?（4）公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。

?（5）公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。

【案 例】

某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營(yíng)產(chǎn)品為藥芯焊絲，報(bào)告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材料成本比重約為60%。最近三年及一期，由于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，直接導(dǎo)致該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在18.45%-27.34%之間大幅波動(dòng)。原材料價(jià)格對(duì)公司的影響太大，而公司沒(méi)有提出如何規(guī)避及提高議價(jià)能力的措施。

某公司中小板上市被否原因：公司報(bào)告期內(nèi)出口產(chǎn)品的增值稅享受“免、抵、退”的政策，連續(xù)三年出口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤(rùn)的比例分別為61%、81%、130%，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)出口退稅存在嚴(yán)重依賴。某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報(bào)表中對(duì)前五名客戶銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客戶過(guò)于集中。

2獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易

企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。

對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的考核，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)亦多次表示，未來(lái)重點(diǎn)是要求企業(yè)消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易；不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮，界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)。

在審核指標(biāo)中，監(jiān)管部門(mén)指出，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)除關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人，還應(yīng)關(guān)注董監(jiān)高和對(duì)發(fā)行人影響較大的主要股東；不能簡(jiǎn)單以細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)品、市場(chǎng)不同來(lái)回避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，綜合判斷是否會(huì)產(chǎn)生利益沖突。

【案 例】 如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、租賃場(chǎng)地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。連續(xù)3年與其控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。發(fā)審委認(rèn)為其自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差，對(duì)控股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。

3營(yíng)業(yè)收入

營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。

主板3年凈利潤(rùn)3000萬(wàn)，創(chuàng)業(yè)板2年凈利潤(rùn)1000萬(wàn)。

公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。

銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。

銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。

現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓，企業(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。

關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致，收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。

企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。

4成本費(fèi)用

成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下： ? 首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán)點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。

? 費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得是否合法，有無(wú)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

? 對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。

? 在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范。

5稅務(wù)問(wèn)題

稅務(wù)問(wèn)題是企業(yè)改制上市過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒(méi)有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說(shuō)明，尋找不同解決辦法。

納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)的處罰。

6現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無(wú)法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。現(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

? 關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。

此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)。【案 例】

如某公司上市被否決原因：公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，2007年、2008經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)且持續(xù)增大。2009年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為138.6萬(wàn)元。公司現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴(yán)重不匹配。

7? 資產(chǎn)質(zhì)量

企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過(guò)大。

? 存貨余額是否過(guò)大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過(guò)低、賬實(shí)是否相符。

? 是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。

? 無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。

? 其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。

? 財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過(guò)高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。

【案 例】

如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因就是應(yīng)收賬款余額過(guò)大，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例每年都在40%以上，風(fēng)險(xiǎn)較大。

如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：存貨余額較高，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.75%。而且存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)連年下降的趨勢(shì)，2007年為3.67，2008年為4.92，2009年上半年僅為1.88，下降幅度驚人。隨著公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的不斷增加，流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

8重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。

【案 例】

如某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：控股股東在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)以向企業(yè)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、代收銷(xiāo)售款方式占用企業(yè)大量資金。9業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。

對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。

【案 例】

如某公司創(chuàng)業(yè)板被否決案例：報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人及管理層發(fā)生重大變化，公司的第一大股東A信托公司持有公司32.532%股份，2008年10月8日，經(jīng)某市國(guó)資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)同意，A信托與B集團(tuán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，A信托將其持有的公司32.532%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給同為某市國(guó)資委控制的B集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓前后控股股東的性質(zhì)不完全一致。同時(shí)，A信托以信托業(yè)務(wù)為主，B集團(tuán)以實(shí)業(yè)股權(quán)投資為主，二者的經(jīng)營(yíng)方針有所區(qū)別。另外，2009年1月，本次控股股東發(fā)生變更后，B集團(tuán)提名了兩位董事和兩名監(jiān)事，企業(yè)主要管理人員發(fā)生了變化。發(fā)審委認(rèn)為企業(yè)本次控股股東的變更導(dǎo)致了實(shí)際控制人變更。

10內(nèi)部控制 不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來(lái)越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。

【案 例】

某公司就曾因內(nèi)部控制缺陷而在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)被否決：報(bào)告期內(nèi)子公司——北京富根智能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下，即向山西省電力局臨汾供電公司大額發(fā)貨；同時(shí)對(duì)其境外投資的平壤公司未按合營(yíng)合同規(guī)定參與管理。發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人在內(nèi)部控制方面存在缺陷。

11會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。

擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

IPO中如何規(guī)范公司的財(cái)務(wù)制度

判斷企業(yè)是否符合IPO條件及財(cái)務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)

首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）財(cái)務(wù)審核的首要目標(biāo)，是要判斷申報(bào)企業(yè)是否符合IPO條件及財(cái)務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，可從以下15個(gè)方面予以判斷：

1、公司最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件是否存在虛假陳述

如果申報(bào)企業(yè)有虛假陳述和記載被發(fā)現(xiàn)，三年之后才能重新申報(bào)IPO申請(qǐng)。在實(shí)際操作中，存在利潤(rùn)操縱問(wèn)題的申報(bào)企業(yè)比例要遠(yuǎn)大于存在虛假陳述的企業(yè)，許多企業(yè)就是因?yàn)槔麧?rùn)操縱而被否。

2、有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司的情形 按照規(guī)定，采用整體變更方式改制的企業(yè)業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。但如果出現(xiàn)調(diào)賬行為，比如在改制時(shí)將企業(yè)資產(chǎn)重新評(píng)估入賬，或以此變更注冊(cè)資本，將不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)。

3、財(cái)務(wù)獨(dú)立性的要求

申報(bào)企業(yè)須具備獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系、獨(dú)立做出財(cái)務(wù)決策、具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度，不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。

4、注冊(cè)資本足額繳納的問(wèn)題

是否存在出資不實(shí)甚至是虛假出資的情形。

5、申報(bào)企業(yè)須依法納稅

近三年內(nèi)不存在嚴(yán)重的偷逃稅或被稅務(wù)部門(mén)嚴(yán)重處罰，且不存在嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠的現(xiàn)象，發(fā)行后企業(yè)的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。如果申報(bào)企業(yè)所得稅曾出現(xiàn)因核算錯(cuò)誤、漏繳少繳的行為，允許通過(guò)補(bǔ)繳等方式予以解決。但是如果有虛假增值稅發(fā)票的問(wèn)題，則構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的障礙。

6、股利分配問(wèn)題

利潤(rùn)分配方案申報(bào)時(shí)尚未實(shí)施完畢的，或者在審核期間提出向現(xiàn)有老股東進(jìn)行利潤(rùn)分配的，發(fā)行人必須實(shí)施完現(xiàn)金分配方案后方可提交發(fā)審會(huì)審核；利潤(rùn)分配方案中包含股票股利或者轉(zhuǎn)增股本的，必須追加利潤(rùn)分配方案實(shí)施完畢后的最近一期審計(jì)。

7、關(guān)注輕資產(chǎn)公司的無(wú)形資產(chǎn)占比問(wèn)題，但該問(wèn)題不構(gòu)成發(fā)行障礙 對(duì)于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)確實(shí)需要的無(wú)形資產(chǎn)比例高的問(wèn)題，這不是發(fā)行障礙；但和公司主業(yè)無(wú)關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)，以及僅是用來(lái)拼湊注冊(cè)資本且對(duì)企業(yè)無(wú)用的無(wú)形資產(chǎn)比例過(guò)高，則構(gòu)成發(fā)行障礙。

8、關(guān)注申報(bào)企業(yè)在資產(chǎn)評(píng)估的過(guò)程中

是否嚴(yán)格遵守了《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則；是否履行了立項(xiàng)、評(píng)估、確認(rèn)程序；選用的評(píng)估方法是否恰當(dāng)、謹(jǐn)慎；報(bào)告期內(nèi)是否存在沒(méi)有資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估問(wèn)題，尤其是收購(gòu)資產(chǎn)；是否存在評(píng)估增值幅度較大的資產(chǎn)項(xiàng)目等。

9、關(guān)注申報(bào)企業(yè)的內(nèi)部控制制度是否符合“三性”

即能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果性，具體要觀察注冊(cè)會(huì)計(jì)師的內(nèi)部控制審核意見(jiàn)，比如要關(guān)注審計(jì)報(bào)告及內(nèi)部控制審核報(bào)告的意見(jiàn)類(lèi)型是否為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)，帶有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的無(wú)保留意見(jiàn)則一般不被認(rèn)可。

10、關(guān)于驗(yàn)資問(wèn)題

謹(jǐn)慎對(duì)待驗(yàn)資問(wèn)題，申報(bào)企業(yè)不能有任何抽逃出資的情形。

11、申報(bào)企業(yè)須具有持續(xù)盈利能力，不得存在以下情形

最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定型的客戶存在重大依賴；最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并報(bào)表范圍以外的投資收益。在審核過(guò)程中，發(fā)審部門(mén)會(huì)關(guān)注申報(bào)企業(yè)最近一年的新增客戶和新增項(xiàng)目導(dǎo)致的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并判斷這種增長(zhǎng)是否具備可持續(xù)性。

12、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于盈利“持續(xù)增長(zhǎng)”的判斷標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)的，以報(bào)告期2008年、2009年、2010年為例，持續(xù)增長(zhǎng)按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握：當(dāng)2010年凈利潤(rùn)>2009年凈利潤(rùn)，且2009年凈利潤(rùn)2008年凈利潤(rùn)，則符合“持續(xù)增長(zhǎng)”規(guī)定。

13、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中的“成長(zhǎng)性”問(wèn)題 這是對(duì)擬在創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)的基本要求，是目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市盈率高的支撐。部分企業(yè)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)條件、氣候條件等依賴較強(qiáng)，因此成長(zhǎng)性不確定，一些企業(yè)因此撤回材料或被否。

14、關(guān)于擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的凈資產(chǎn)

擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)最近一期末凈資產(chǎn)須不少于2000萬(wàn)元，不存在未彌補(bǔ)虧損。需要指出的是，母公司報(bào)表和合并報(bào)表均要符合此項(xiàng)要求。

15、關(guān)于盈利預(yù)測(cè)

主要關(guān)注穩(wěn)健性，是否和利潤(rùn)表項(xiàng)目一致，是否有不合理的假設(shè)。此外，盈利預(yù)測(cè)須提示風(fēng)險(xiǎn)。? 稅務(wù)問(wèn)題

發(fā)行人稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致：A、需提供同級(jí)稅收征管部門(mén)對(duì)發(fā)行人所享受的稅收優(yōu)惠政策的證明文件；B、招股書(shū)披露“存在稅收優(yōu)惠被追繳的風(fēng)險(xiǎn)”，披露被追繳稅款的責(zé)任承擔(dān)主體，并作“重大事項(xiàng)提示”。C、保薦機(jī)構(gòu)和律師應(yīng)對(duì)上述情況是否構(gòu)成重大違法行為及本次發(fā)行上市實(shí)質(zhì)性障礙發(fā)表核查意見(jiàn)。

發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)處罰的：A、如果金額不大且情節(jié)不嚴(yán)重，只要同級(jí)稅務(wù)征管部門(mén)出具依法納稅的文件即可；B、如果相對(duì)嚴(yán)重但還沒(méi)達(dá)到重大違法的程度，需要稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)表意見(jiàn)，明確表明處罰是否構(gòu)成是否重大違法。C、如果存在欠繳較大金額的所得稅、增值稅或補(bǔ)繳較大金額的滯納金的，應(yīng)由稅務(wù)部門(mén)出具是否構(gòu)成重大違法行為的確認(rèn)文件。資金占用

關(guān)注資金占用的時(shí)間、內(nèi)容、發(fā)生額、頻率、控制人經(jīng)營(yíng)能力、是否會(huì)繼續(xù)占用等，申報(bào)前資金占用應(yīng)徹底解決 ? 關(guān)聯(lián)交易

關(guān)注關(guān)聯(lián)交易是否已充分披露、關(guān)聯(lián)交易程序合規(guī)、價(jià)格是否公允以及關(guān)聯(lián)交易占比；關(guān)注關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化的問(wèn)，重點(diǎn)關(guān)注：①非關(guān)聯(lián)化不管是報(bào)告期內(nèi)還是期外均需要關(guān)注受讓方基本情況，比如實(shí)際控制人、經(jīng)營(yíng)情況、關(guān)聯(lián)度、轉(zhuǎn)出前后交易情況等；②注銷(xiāo)比轉(zhuǎn)讓更徹底，關(guān)注被注銷(xiāo)企業(yè)的情況，包括資產(chǎn)處理債務(wù)處理方式，注銷(xiāo)程序，發(fā)行人繼續(xù)資產(chǎn)注入等情況。? 資產(chǎn)完整性

關(guān)注發(fā)行人是否具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。關(guān)注發(fā)行人申報(bào)前是否進(jìn)行過(guò)同一控制下和非同一控制下的企業(yè)合并和業(yè)務(wù)合并，是否已按規(guī)定完整運(yùn)行一定期限。關(guān)注發(fā)行人是否擁有對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有關(guān)鍵意義的商標(biāo)、專利、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)。2

企業(yè)IPO的財(cái)務(wù)審核核心要點(diǎn)及解決方案

上市前公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，人員范圍沒(méi)有限制，但通常限制在公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及中層管理人員和骨干員工。為避免利益輸送嫌疑，除引入創(chuàng)投機(jī)構(gòu)外，上市前不宜引入公司以外的人員持股。從股權(quán)激勵(lì)的效果來(lái)看，持股范圍太廣泛、持股數(shù)量太低，對(duì)管理人員和員工的激勵(lì)作用并不明顯。在上市前，股份公司股東建議控制在證券法限制的200人以內(nèi)，以避免需按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》要求向證監(jiān)會(huì)報(bào)批。

1、收入確認(rèn)

關(guān)注經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商模式收入占營(yíng)業(yè)收入比例較大時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商的布局合理性，關(guān)注經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商的經(jīng)營(yíng)情況、銷(xiāo)售收入真實(shí)性、退換貨情況。對(duì)于頻繁發(fā)生經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商開(kāi)業(yè)及退出的情況，關(guān)注發(fā)行人原有的收入確認(rèn)會(huì)計(jì)政策是否謹(jǐn)慎，對(duì)該部分不穩(wěn)定經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商的收入確認(rèn)是否恰當(dāng)。對(duì)于發(fā)行人存在特殊交易模式或創(chuàng)新交易模式的，關(guān)注盈利模式和交易方式創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)交易實(shí)質(zhì)和收入確認(rèn)的影響，關(guān)注與商品所有權(quán)相關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移、完工百分比法的運(yùn)用是否合規(guī)等。

2、存貨問(wèn)題

關(guān)注發(fā)行人是否建立并完善存貨盤(pán)點(diǎn)制度，在會(huì)計(jì)期末是否對(duì)存貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，并做書(shū)面記錄。在發(fā)行人申報(bào)期末存貨余額較大的情況下，關(guān)注存貨期末余額較大的原因以及是否充分計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

3、利潤(rùn)異常

關(guān)注發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在申報(bào)期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)或申報(bào)期內(nèi)營(yíng)業(yè)毛利或凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度明顯高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度的情形。如發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)存在異常、偶發(fā)或交易標(biāo)的不具備實(shí)物形態(tài)（例如技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同、技術(shù)服務(wù)合同、特許權(quán)使用合同等）、交易價(jià)格明顯偏離正常市場(chǎng)價(jià)格、交易標(biāo)的對(duì)交易對(duì)手而言不具有合理用途的交易，關(guān)注上述交易的真實(shí)性、公允性、可持續(xù)性及上述交易相關(guān)損益是否應(yīng)界定為非經(jīng)常性損益等。

4、內(nèi)部控制 發(fā)行人是否建立規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算體系，保證財(cái)務(wù)部門(mén)崗位齊備，各關(guān)鍵崗位應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行不相容職務(wù)分離的原則。

5、采購(gòu)環(huán)節(jié)

發(fā)行人相關(guān)部門(mén)是否嚴(yán)格按照所授權(quán)限訂立采購(gòu)合同，并保留采購(gòu)申請(qǐng)、采購(gòu)合同、采購(gòu)?fù)ㄖⅡ?yàn)收證明、入庫(kù)憑證、商業(yè)票據(jù)、款項(xiàng)支付等相關(guān)記錄。發(fā)行人財(cái)務(wù)部門(mén)是否對(duì)上述記錄進(jìn)行驗(yàn)證，確保會(huì)計(jì)記錄、采購(gòu)記錄和倉(cāng)儲(chǔ)記錄保持一致。

6、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)

發(fā)行人是否定期檢查銷(xiāo)售流程中的薄弱環(huán)節(jié)，并予以完善。重點(diǎn)關(guān)注銷(xiāo)售客戶的真實(shí)性，客戶所購(gòu)貨物是否有合理用途、客戶的付款能力和貨款回收的及時(shí)性，關(guān)注發(fā)行人是否頻繁發(fā)生與業(yè)務(wù)不相關(guān)或交易價(jià)格明顯異常的大額資金流動(dòng)，核查發(fā)行人是否存在通過(guò)第三方賬戶周轉(zhuǎn)從而達(dá)到貨款回收的情況。

7、對(duì)外擔(dān)保

擬上市公司需要在招股說(shuō)明書(shū)中披露對(duì)外擔(dān)保情況，包括被擔(dān)保人的具體情況、債務(wù)情況、擔(dān)保方式等。建議公司梳理對(duì)外擔(dān)保情況，對(duì)公司不必要發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保特別是對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的擔(dān)保進(jìn)行清理。

8、未決訴訟

公司存在的訴訟或仲裁事項(xiàng)并不是洪水猛獸。首先需要說(shuō)明訴訟、仲裁的背景、過(guò)程；其次，如果公司作為被告方或被仲裁方，需要說(shuō)明對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。3

企業(yè)財(cái)務(wù)人員申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的合理規(guī)劃

1、三年一期財(cái)務(wù)報(bào)表的剝離調(diào)整

一 般而言，國(guó)有企業(yè)整體改制上市或?qū)⒔?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)單獨(dú)作為主體上市需要對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行剝離調(diào)整，而有限公司整體變更為股份有限公司，此種情況通常不存在剝離調(diào)整問(wèn)題，但實(shí)務(wù)中因上市的需要，需要調(diào)整公司架構(gòu)，諸如剝離與主業(yè)無(wú)關(guān)的長(zhǎng)期股權(quán)投資（子公司）或嚴(yán)重虧損的子公司或不宜在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的不規(guī)范業(yè)務(wù)。

2、財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性

（1）縱向分析財(cái)務(wù) 指標(biāo)的合理性，包括三年一期資產(chǎn)負(fù)債率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流量情況等，分析相同指標(biāo)在不同期間有無(wú)異常波動(dòng)。審核人員比較關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)問(wèn)題主要有：主要會(huì)計(jì)科目，如應(yīng)收及暫付款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)短期借款、銷(xiāo)售收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、應(yīng)交稅金的異常增長(zhǎng)和變動(dòng)；主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如存貨周轉(zhuǎn)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率的異常波動(dòng)等；現(xiàn)金流情況，凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)沒(méi)有伴隨著現(xiàn)金流量的相應(yīng)增加；各項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提不充分，沒(méi)有貫徹謹(jǐn)慎性原則。

（2）橫向與同行業(yè)（上市）公司比較分析，如同類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率、成本費(fèi)用率情況，若差異較大，需要有合理的解釋。如果全行業(yè)因原材料價(jià)格上漲，毛利率下滑，發(fā)行人毛利率卻大幅上升但無(wú)合理解釋，則可能影響審核人員的判斷。（3）在不違背會(huì)計(jì)原則的基礎(chǔ)上，盡量使最近一期利潤(rùn)最大化，以提高發(fā)行價(jià)格。

3、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度下滑，是否存在發(fā)行障礙

4、如何對(duì)待已經(jīng)廢止相關(guān)文件中有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

如關(guān)聯(lián)交易（采購(gòu)與銷(xiāo)售）不得超過(guò)30%的比例等。取消116號(hào)文件的30%的關(guān)聯(lián)交易比例限制，并不意味著關(guān)聯(lián)交易不再是審核重點(diǎn)，作為替代手段，證監(jiān)會(huì)提出了更加嚴(yán)格的信息披露要求。案例：關(guān)于關(guān)聯(lián)方及其交易的披露

某擬上市公司第三大股東的關(guān)聯(lián)公司是公司的委托加工方，在2004年、2005年及2006年上半年與公司存在委托加工交易，金額分別為1,110萬(wàn)元、2,618萬(wàn)元和1,991萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的6.91%、13.99%和16.28%。上述交易屬于關(guān)聯(lián)交易。

會(huì)計(jì)師解釋因數(shù)額小而未在招股說(shuō)明書(shū)及會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露。鑒于上述情況，審核人員要求公司補(bǔ)充披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易。4

創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)特殊要求

1、強(qiáng)調(diào)披露創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性信息 高成長(zhǎng)性是創(chuàng)業(yè)板公司的特點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，上主板市場(chǎng)的公司是比較成熟的公司，有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，業(yè)績(jī)較好。相比之下，上創(chuàng)業(yè)板的公司通常營(yíng)利現(xiàn)狀不太理想，但成長(zhǎng)潛力較大，同時(shí)公司的風(fēng)險(xiǎn)也大。但為了減少風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)上市公司盈利能力與發(fā)展前景進(jìn)行披露。

2、講究信息的實(shí)效性

信息的實(shí)效性規(guī)定了創(chuàng)業(yè)板公司風(fēng)險(xiǎn)的大小，直接影響到投資者的信心。《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（送審稿）要求上市公司每季度披露信息等。這一點(diǎn)主板市場(chǎng)是沒(méi)有的。這是因?yàn)橹靼骞臼潜容^成熟公司，而創(chuàng)業(yè)板公司是成長(zhǎng)性公司，由于處在成長(zhǎng)期，變化因素很多，所以直接影響到公司未來(lái)的發(fā)展。這就要求公司上市之前縮短信息披露時(shí)間，提高信息披露的實(shí)效性。

3、應(yīng)重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的披露

風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的焦點(diǎn)。在主板市場(chǎng)，上市公司的產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)走勢(shì)比較確定，公司的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)爭(zhēng)奪。因此，《主板公司招股說(shuō)明書(shū)》對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)只須常規(guī)披露。但由于創(chuàng)板公司行業(yè)不確定性、技術(shù)不確定性等因素，《創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書(shū)（送審稿）》對(duì)擬上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，除了要求進(jìn)行常規(guī)的定性分析外，還要求盡可能定量分析。同時(shí)要求擬上市公司對(duì)行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)狀況、市場(chǎng)容量、投入產(chǎn)出、技術(shù)水平等發(fā)展趨勢(shì)，核心技術(shù)來(lái)源，是否擁有核心技術(shù)的所有權(quán)等進(jìn)行披露。另外，還要求擬上市公司應(yīng)當(dāng)披露可以連續(xù)計(jì)算的至少24個(gè)月的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，主要產(chǎn)品或服務(wù)的研究開(kāi)發(fā)簡(jiǎn)要?dú)v程；主要產(chǎn)品或服務(wù)的性能、質(zhì)量水平、核心技術(shù)的取得方式；市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和拓展情況；主要產(chǎn)品或服務(wù)的銷(xiāo)售方式等。

公司準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市前，除了要關(guān)注條件因素、特殊要求等事項(xiàng)，還要遵循法定的程序去操作。此外，鑒于整體法制環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境遠(yuǎn)未完善等原因，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)所蘊(yùn)涵的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可小視。而完善投資者保護(hù)的法律制度和提高執(zhí)行的質(zhì)量，則應(yīng)該是所有制度建設(shè)和環(huán)境改善的重中之重。5

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：有關(guān)IPO的11個(gè)財(cái)務(wù)點(diǎn) 關(guān)注點(diǎn)一：持續(xù)盈利能力

能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。

公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。關(guān)注點(diǎn)二：收入

營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。

公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。

銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。

銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。

收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓，企業(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。

關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致，收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。

企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。關(guān)注點(diǎn)三：成本費(fèi)用

成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán)點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。

費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得是否合法，有無(wú)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范。關(guān)注點(diǎn)四：稅務(wù)

稅務(wù)問(wèn)題是企業(yè)改制上市過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。

企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒(méi)有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說(shuō)明，尋找不同解決辦法。

納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)的處罰。關(guān)注點(diǎn)五：資產(chǎn)質(zhì)量 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過(guò)大。

存貨余額是否過(guò)大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過(guò)低、賬實(shí)是否相符。

是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。

其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過(guò)高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。關(guān)注點(diǎn)六：現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無(wú)法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。現(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注點(diǎn)七：重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。關(guān)注點(diǎn)八：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。

會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

關(guān)注點(diǎn)九：獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易 企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。關(guān)注點(diǎn)十：業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。

關(guān)注點(diǎn)十一：內(nèi)部控制 不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來(lái)越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。轉(zhuǎn)自：華南融投

第五篇：IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴

IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴

2013-03-02 01:04:36來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

李建國(guó)很生氣，氣卻無(wú)處發(fā)。

他的那家準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的公司被保薦人告知先不要提交上市申請(qǐng)了。“一季度報(bào)材料是不講政治啊！”

這家福建的公司向自己的保薦人國(guó)信證券詢問(wèn)報(bào)材料的時(shí)間時(shí)，得到的答復(fù)是二季度末再說(shuō)吧。“現(xiàn)在都不知道該怎么辦了。”李先生說(shuō)。而2月28日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在媒體通氣會(huì)上表示，IPO開(kāi)閘沒(méi)有具體時(shí)間表。

蛇年初七，北京一家券商的保薦代表人就奔波在出差的旅途上了，她用相機(jī)拍下每一個(gè)到過(guò)的火車(chē)站和機(jī)場(chǎng)，保留了所有交通票根，每一個(gè)談話對(duì)象，她都做好了錄音。不只是她這樣，自從1月8日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)“IPO在審企業(yè)2012年財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”以來(lái)，擬上市公司，保薦券商，會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的員工們，開(kāi)始了一場(chǎng)轟轟烈烈的“上山下鄉(xiāng)”運(yùn)動(dòng)。他們將對(duì)擬上市公司的報(bào)告期內(nèi)收入、盈利是否真實(shí)、準(zhǔn)確，是否存在粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假等項(xiàng)目逐步自查。

雖然證監(jiān)會(huì)表示不會(huì)直接插手?jǐn)M上市公司財(cái)務(wù)核查活動(dòng)，但《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》從接近監(jiān)管層人士處獲悉，本月之后，證監(jiān)會(huì)將派出百人抽查小組，抽查近60家擬上市公司。這場(chǎng)嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)核查運(yùn)動(dòng)只是開(kāi)始，監(jiān)管層的檢查尚未啟動(dòng)，就有數(shù)十家在審企業(yè)撤回了材料。有監(jiān)管層人士向本報(bào)透露，這次財(cái)務(wù)核查預(yù)計(jì)至少逼退200家企業(yè)，而且對(duì)發(fā)現(xiàn)造假問(wèn)題的擬上市公司及中介機(jī)構(gòu)，有可能進(jìn)行處罰。實(shí)際上，對(duì)目前在審的869家企業(yè)而言，如果按照2012年的發(fā)行速度，需要5年時(shí)間才能全部上市，這還不包括正在準(zhǔn)備上報(bào)材料的數(shù)百家企業(yè)。一次核查能出多少問(wèn)題，一定程度上驗(yàn)證著眾多中介機(jī)構(gòu)在IPO項(xiàng)目上的問(wèn)題有多大。大限之前

作為一家沿海技術(shù)型企業(yè)，李建國(guó)的公司客戶幾乎全在海外，國(guó)信證券的保代告訴他，你最好現(xiàn)在就按照證監(jiān)會(huì)的財(cái)務(wù)核查要求準(zhǔn)備材料。

今年初開(kāi)始，李建國(guó)就開(kāi)始和中介機(jī)構(gòu)一起收集代理商和銷(xiāo)售商的財(cái)務(wù)信息，這包括銀行流水賬單，納稅記錄，公司詳細(xì)股東資料等等。對(duì)此，國(guó)內(nèi)的代理商和銷(xiāo)售商們均拒絕提供相關(guān)材料，“他們說(shuō)沒(méi)有這個(gè)義務(wù)，此外一些企業(yè)存在偷漏稅問(wèn)題，更不愿意向我們提供這類(lèi)信息。”李建國(guó)說(shuō)。而國(guó)外的銷(xiāo)售商更是完全不能理解李建國(guó)的訴求，“外國(guó)人根本不搭理我。”李建國(guó)稱。

為了盡量滿足監(jiān)管層的要求，李建國(guó)四處托關(guān)系收集上下游相關(guān)企業(yè)的資料，“我有朋友在中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司，我們有的代理商在這里投保，保險(xiǎn)公司會(huì)審核他們的資質(zhì)，手里也有詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東資料。”

在3月31日前的日子里，在審企業(yè)的會(huì)計(jì)師和券商保代注定是最忙碌的人。根據(jù)監(jiān)管層的要求，財(cái)務(wù)自查行動(dòng)主要要上交兩份報(bào)

告，一份是會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的2012

年年審報(bào)告，另一份是保代們的自查報(bào)告。從今年一月下旬開(kāi)始，浙江天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所的會(huì)計(jì)師王先生和其同事就一直往返于杭州及嘉興之間，對(duì)其負(fù)責(zé)的一家準(zhǔn)IPO企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)上的核查。“真的很辛苦。”王華說(shuō)，“按照所里的要求，這次對(duì)企業(yè)的核查力度非常大，開(kāi)始核查之前就做了詳細(xì)的計(jì)劃。”

這最近的一個(gè)月里，王先生不僅要重新核對(duì)企業(yè)的許多原始憑證，還要針對(duì)可能影響企業(yè)盈利的多項(xiàng)財(cái)務(wù)處理進(jìn)行逐一確認(rèn)，而更讓他感到辛苦的是，這一次現(xiàn)場(chǎng)核查代替了案頭工作成為了核查過(guò)程的主要工作方式。“這次自查很重視現(xiàn)場(chǎng)，尤其是不能出現(xiàn)虛假，所以我們出差的過(guò)路費(fèi)都要整理好，以備監(jiān)管部門(mén)抽查。”王先生說(shuō)，“我們一些同事出差遠(yuǎn)的，機(jī)票、住所費(fèi)票據(jù)更要保存好。”

據(jù)了解，此次核查開(kāi)始前，許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所要求核查人員的工作要非常細(xì)致，哪怕一個(gè)公章、一張憑證、一個(gè)客戶地址及電話都要一一核實(shí)。事實(shí)上，以往對(duì)IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，監(jiān)管的關(guān)注重點(diǎn)通常在保薦機(jī)構(gòu)上，而這次會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被拉進(jìn)來(lái)，甚至還放在與保薦機(jī)構(gòu)同樣重要的地位，讓會(huì)計(jì)師事務(wù)所們感到了很大的壓力。

通常，在一年的11月份，會(huì)計(jì)師事務(wù)所都會(huì)將來(lái)年一季度的計(jì)劃安排完畢，但由于財(cái)務(wù)核查計(jì)劃突然，許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所的計(jì)劃安排完全被打亂。為了趕在3月31日之前提交審計(jì)報(bào)告，很多事務(wù)所不得不加班加點(diǎn)的工作。不過(guò)，包括王先生在內(nèi)的多位會(huì)計(jì)師也承認(rèn)，以前會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)于準(zhǔn)備IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)尺度還是較松的，與企業(yè)的關(guān)系很很“曖昧”，“因?yàn)槠髽I(yè)上市成功與否和審計(jì)費(fèi)用的高低是掛鉤的。”王說(shuō)。

相比于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)上市公司質(zhì)量負(fù)有直接責(zé)任的券商，則更是手忙腳亂。雖然有些券商本來(lái)想與會(huì)計(jì)師事務(wù)所一同提交報(bào)告，但證監(jiān)會(huì)的意思還是堅(jiān)持分開(kāi)報(bào)，各負(fù)其責(zé)，這和往常并不一樣。在記者獲取的齊魯證券《IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作核查要點(diǎn)與工作底稿指引》中，核查報(bào)告的范圍被規(guī)定為9大類(lèi)數(shù)百個(gè)相關(guān)問(wèn)題。另外，此次大核查中對(duì)于自查報(bào)告有較為詳細(xì)的要求，具體核查人員、核查時(shí)間、核查方式以及調(diào)取相關(guān)證據(jù)等都需要在核查過(guò)程中進(jìn)行明示，“相關(guān)出差核查證明要貼在申報(bào)材料底稿上，不能馬虎。”齊魯證券一位保薦代表人告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》。

中介機(jī)構(gòu)也碰到了一些以往沒(méi)有遇到的問(wèn)題，例如，一位保薦人前往房管局打印企業(yè)的房產(chǎn)證明，單這一項(xiàng)費(fèi)用就達(dá)到了10萬(wàn)元，這筆費(fèi)用究竟由誰(shuí)負(fù)擔(dān)？在類(lèi)似的問(wèn)題上，已經(jīng)有擬上市公司和保薦券商發(fā)生了矛盾。

報(bào)上去就要承擔(dān)責(zé)任

2月27日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了綠大地上市造假案的處罰決定，撤銷(xiāo)深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可，相關(guān)責(zé)任人員行政處罰和終身證券市場(chǎng)禁入，撤銷(xiāo)華泰聯(lián)合證券相關(guān)保薦代表人保薦代表人資格和證券從業(yè)資格。這個(gè)時(shí)候出來(lái)更被視為是為IPO財(cái)務(wù)大核查的警鐘。綠大地在2007年至2009年的三年中，虛增資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收入，這些行為與華泰聯(lián)合證券、四川天澄門(mén)律師事務(wù)所及深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所的不盡職有著密切關(guān)系。

在今年1月8日召開(kāi)的“IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”中，證監(jiān)會(huì)的相關(guān)負(fù)責(zé)人明確指出了現(xiàn)在IPO財(cái)務(wù)造假有抬頭的趨勢(shì)，加上去年新上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑情況明顯高于前年，因此監(jiān)管層在大核查這一項(xiàng)工作上下了很大的決心。而工作重心則是針對(duì)銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)造假。

據(jù)了解，在3月31日自查期限之后，證監(jiān)會(huì)將組織100人左右的核查隊(duì)伍，組成15個(gè)左右的小組，抽查將近60家企業(yè)的自查情況。

一位參加了工作會(huì)議的券商投行負(fù)責(zé)人則說(shuō)，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在會(huì)上介紹了這次大核查的背景，“在我理解看來(lái)，只占社會(huì)融資總量2%的直接融資(主要是指IPO)，卻不斷惹出麻煩，這讓監(jiān)管部門(mén)有些難堪。”

在監(jiān)管部門(mén)看來(lái)，雖然企業(yè)本身的問(wèn)題是主要的，但中介機(jī)構(gòu)沒(méi)能承擔(dān)應(yīng)有的義務(wù)也是造成IPO現(xiàn)有問(wèn)題的重要原因之一，其中中介機(jī)構(gòu)的一些“曖昧”態(tài)度更是讓監(jiān)管層很不滿。而此次，監(jiān)管層的高壓態(tài)勢(shì)也讓很多券商主動(dòng)要求企業(yè)放棄申請(qǐng)，廣發(fā)證券[16.11-0.06%]的保薦代表人表示，這一次對(duì)券商最大的不同在于，以往如果有問(wèn)題，報(bào)上去被否了就沒(méi)事，但現(xiàn)在只要是報(bào)上去了，就要承擔(dān)責(zé)任。

一旦出了問(wèn)題，會(huì)有監(jiān)管措施或者行政處罰，如果收到警示函，評(píng)級(jí)、創(chuàng)新和資格都要受到很大影響。而如果涉及法律問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)就會(huì)立案調(diào)查，保代就麻煩了，甚至?xí)?jí)到刑事層面。“最麻煩的是，如果一家券商的某個(gè)項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，那這家券商已經(jīng)報(bào)會(huì)的所有項(xiàng)目都將被撤回來(lái)，這點(diǎn)非常致命。”北京一家券商的保薦人告訴記者。

由于不知道證監(jiān)會(huì)選取抽查企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，所有擬上市公司的保薦人們都在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的揣摩著監(jiān)管層的意思。比較統(tǒng)一的共識(shí)是，證監(jiān)會(huì)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的擬上市公司。雖然很多保薦人表示已經(jīng)大體完成了自查，但是幾乎沒(méi)有人愿意第一個(gè)將自查材料上交證監(jiān)會(huì)，“如果在2月份上交材料，可能會(huì)被證監(jiān)會(huì)首批抽查，但是如果在3月31日時(shí)申請(qǐng)延期或中止審查，也可能會(huì)被作為重點(diǎn)抽查對(duì)象。”一家北京券商的保薦人說(shuō)。

不過(guò)，雖然抽查還沒(méi)有開(kāi)始，但上海、深圳等幾個(gè)證監(jiān)局和滬深交易所已經(jīng)派專人進(jìn)行督促，讓抽查在開(kāi)始之前就掌握一定的情況。在1月8日會(huì)議過(guò)后僅僅兩天，遵義鈦業(yè)就主動(dòng)要求撤回上市材料，隨后，近20家企業(yè)開(kāi)始跟隨他們的腳步，多米諾骨牌效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

利劍指向信批虛假

2月28日，證監(jiān)會(huì)透露了發(fā)行體制改革的五個(gè)方向：修訂完善相關(guān)制度，細(xì)化信披的要求；開(kāi)展IPO專項(xiàng)核查工作，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人的相關(guān)行為；完善定價(jià)約束機(jī)制，會(huì)進(jìn)一步提前預(yù)披露時(shí)間；繼續(xù)抑制炒新；打擊粉飾業(yè)績(jī)等行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

從監(jiān)管層的操作思路而言，借財(cái)務(wù)核查之風(fēng)，重塑投資者對(duì)上市公司質(zhì)量的信心才是重中之重。去年9月，湖南證監(jiān)局在例行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)萬(wàn)福生科[0.00 0.00%]業(yè)績(jī)?cè)旒伲恍﹩?wèn)題甚至可以追溯至其2011年9月登陸創(chuàng)業(yè)板之時(shí)。而綠大地案的后續(xù)影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，春節(jié)前的2月8日，昆明市中級(jí)法院重審綠大地上市造假案，實(shí)際控制人何學(xué)葵的刑期被加重至10年。

一家大的券商投行人士認(rèn)為，這次高標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)核查，標(biāo)志著監(jiān)管層對(duì)擬上市公司的要求從單純的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)到信披真實(shí)的轉(zhuǎn)變。對(duì)此，大部分的中介機(jī)構(gòu)人士表示了歡迎。中信建投證券一位保薦人表示，以前證監(jiān)會(huì)對(duì)擬上市公司的財(cái)務(wù)真實(shí)性雖然也有要求，但是沒(méi)有細(xì)化到中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何具體操作，而這次的核查活動(dòng)中，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的會(huì)議要求，各家券商都拿出了相當(dāng)細(xì)致的核查指引，這種按圖索驥式的程序化操作指引，十分方便。

發(fā)行市場(chǎng)化改革的步伐中，許多細(xì)節(jié)被市場(chǎng)所忽略，從保薦人制度改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)數(shù)次強(qiáng)調(diào)了保薦人在企業(yè)IPO過(guò)程中的責(zé)任義務(wù)。花旗銀行全球并購(gòu)部一位高管告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》：“在香港和美國(guó)，證監(jiān)機(jī)構(gòu)良好的扮演了裁判角色，他們不會(huì)下場(chǎng)干預(yù)比分，但是如果中介機(jī)構(gòu)敢于挑戰(zhàn)規(guī)則，一定會(huì)負(fù)上責(zé)任。目前看來(lái)，除了發(fā)審委員會(huì)的權(quán)力外，大陸的IPO流程和海外已經(jīng)沒(méi)有大的區(qū)別。”

這為未來(lái)進(jìn)一步改革發(fā)審制度打下基礎(chǔ)，證監(jiān)會(huì)不再扮演保證上市公司業(yè)績(jī)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管信披真實(shí)的路子上來(lái)，投資者未來(lái)只會(huì)有投資判斷失誤的問(wèn)題，減少了被虛假上市信息欺騙的圈錢(qián)陷阱。

證監(jiān)會(huì)將要進(jìn)行的后的抽查行動(dòng)可能不會(huì)預(yù)先通知擬上市公司。一位地方證監(jiān)局負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》：“我們預(yù)計(jì)到今年2季度，會(huì)有超過(guò)400家企業(yè)申報(bào)上市材料。”這位負(fù)責(zé)人告訴記者，IPO財(cái)務(wù)核查肯定將會(huì)制度化，而這次的抽查行動(dòng)，監(jiān)管層預(yù)估會(huì)在800家擬上市公司中，逼退至少四分之一的公司，“上面的意思是一定要抓典型，嚴(yán)辦。而企業(yè)上市前的財(cái)務(wù)核查可能會(huì)長(zhǎng)期化、制度化。”

當(dāng)然，在核查過(guò)程中，也有會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)核查提出了自己的意見(jiàn)，例如此次核查的部分內(nèi)容與會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生了沖突，標(biāo)準(zhǔn)高于年報(bào)審計(jì)要求，下一步，如何保障審核的一致性，恐怕監(jiān)管層還需與相關(guān)機(jī)構(gòu)共同摸索。