第一篇：中級審計專業(yè)相關(guān)知識《籌資決策管理》試題及答案

多項選擇題

1、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的說法正確的有：

A、公司價值分析法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

B、平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析

C、每股收益無差別點法沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風險因素

D、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標是降低平均資本成本

E、最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強、財務(wù)風險最小的資本結(jié)構(gòu)

【正確答案】 ABC

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

2、下列因素中能影響企業(yè)經(jīng)營風險的有：

A、銷量

B、產(chǎn)品售價

C、產(chǎn)品變動成本

D、優(yōu)先股股利

E、固定成本

【正確答案】 ABCE

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

3、計算個別資本成本時，應(yīng)考慮所得稅抵稅作用的有：

A、普通股成本

B、優(yōu)先股成本

C、長期債券成本

D、銀行借款成本

E、短期債券成本

【正確答案】 CDE

【該題針對“資本成本”知識點進行考核】

4、下列關(guān)于混合性籌資的表述中，正確的有：

A、混合性籌資主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認股權(quán)證籌資

B、認股權(quán)證的理論價格價值=一張認股權(quán)證可以購買的普通股的股數(shù)*普通股市場價格-憑一張認股權(quán)證購買N股普通股的價格

C、認股權(quán)證不可以單獨發(fā)行，只能依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行

D、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

E、認股權(quán)證可以為公司籌集額外的資金，并且可以促進其他籌資方式的運用

【正確答案】 ABDE

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

5、普通股籌資的籌資成本較高，其原因主要有：

A、資本使用風險小

B、發(fā)行成本相對較高，直接加大了籌資成本

C、在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時，普通股也隨之升值

D、股利稅后支付，不存在負債等其他籌資方式下的稅收抵稅作用

E、普通股沒有到期還本的壓力

【正確答案】 ABD

【該題針對“長期籌資方式”知識點進行考核】

第二篇：2017中級審計師審計專業(yè)知識模擬試題及答案

審計師是專門從事檢查并進一步證實公司會計賬目和報告的正確性、合理性和可接受性的專業(yè)人員。下面小編整理了2017中級審計師審計專業(yè)知識模擬試題及答案，歡迎大家進行測試!

單項選擇題

1.政府干預(yù)經(jīng)歷的主要階段不包括：

A.積極政府

B.夜警政府

C.全能政府

D.有效政府

[答案]A

[解析]政府干預(yù)經(jīng)歷的三個主要階段是：夜警政府;全能政府;有效政府

2.宏觀經(jīng)濟政策的實施主體是：

A.政府

B.社會

C.廠商

D.消費者

[答案]A

[解析]宏觀經(jīng)濟政策的實施主體是政府

3.2007年12月31日，甲公司A庫存商品賬面價值(成本)為600 000元，市場售價為620 000元，預(yù)計可能發(fā)生銷售費用20 000元、相關(guān)稅費10 000元。該批庫存商品的期末可變現(xiàn)凈值為：

A.590 000元

B.600 000元

C.610 000元

D.620 000元

[答案]A

[解析]620000-20000-10000=590000

4.審計機關(guān)對被審計單位在金融機構(gòu)的存款進行凍結(jié)時，應(yīng)當向法定機構(gòu)提出申請.該機構(gòu)是：

A.被審計單位的主管部門

B.被審計單位所在地的人民政府

C.上一級審計機關(guān)

D.有關(guān)人民法院

[答案]D

[解析]審計機關(guān)對被審計單位在金融機構(gòu)的存款進行凍結(jié)時，應(yīng)當向人民法院提出申請。

5.宏觀經(jīng)濟學中，“飛利普斯曲線”描述的是：

A.通貨膨脹率與經(jīng)濟增長率之間的關(guān)系

B.就業(yè)率與經(jīng)濟增長率之間的關(guān)系

C.失業(yè)率與通貨膨脹率之間的關(guān)系

D.經(jīng)濟增長與國際收支之間的關(guān)系

[答案]C

[解析]“飛利普斯曲線”描述的是失業(yè)率與通貨膨脹率之間的關(guān)系。

6.企業(yè)財務(wù)管理的目標不包括：

A.收入最大化

B.利潤最大化

C.企業(yè)價值最大化

D.現(xiàn)金流量最大化

[答案]A

[解析]關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標，目前主要有利潤最大化、每股盈余最大化、現(xiàn)金流量最大化、股東財富或企業(yè)價值最大化等四種目標。

7.下列各項屬于財務(wù)活動過程的階段是：

A.資本籌集階段

B.資本循環(huán)階段

C.資本周轉(zhuǎn)階段

D.資本運動階段

[答案]A

[解析]企業(yè)的資本運動過程，也就是財務(wù)活動的過程，可分為：資本籌集、資本投入、資本營運和資本回收四個階段。

8.在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是：

A.優(yōu)先股成本

B.債券成本

C.留存收益成本

D.普通股成本

[答案]C

[解析]留存收益是從企業(yè)稅后凈利中形成的，所以不必考慮籌資費用因素的影響。

9.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風險較小的是：

A.債券

B.長期借款

C.融資租賃

D.普通股

[答案]D

[解析]從各種籌資方式來看，普通股籌資風險較小，因其沒有還本付息的壓力。

10.某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價證券年利率為10%。則最佳現(xiàn)金持有量為：

A.50000元

B.5000元

C.2500元

D.500元

[答案]A

[解析]最佳現(xiàn)金持有量= [2×250000×500 /10%]　 =50000元

多項選擇題

1.下列有關(guān)通貨膨脹的表述中，正確的有：

A.商品價格的短期上漲

B.股票價格的上漲

C.物價水平的持續(xù)普遍上漲

D.過多的流通中的貨幣與有限的商品和勞務(wù)供給之間價格比例關(guān)系的變化

E.貨幣相對于商品和勞務(wù)的貶值

2.現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，財政政策目標包括：

A.優(yōu)化資源配置

B.國債利率穩(wěn)定

C.完全競爭

D.收入分配公平

E.經(jīng)濟穩(wěn)定增長

3.當經(jīng)濟蕭條時，政府運用相機抉擇原理應(yīng)采取的財政政策手段有：

A.發(fā)行公債擴大開支

B.降低貼現(xiàn)率

C.減少政府開支

D.降低利率

E.降低稅率

4.為實現(xiàn)貨幣政策目標，中央銀行可調(diào)控的中介指標有：

A.利率

B.貨幣供應(yīng)量

C.外匯配額

D.超額準備金

E.基礎(chǔ)貨幣

5.下列各項中，屬于保護貿(mào)易政策措施的有：

A.進口關(guān)稅

B.進口獎勵

C.進口配額

D.出口補貼

E.技術(shù)性壁壘

6.按照財務(wù)管理的具體內(nèi)容劃分，公司財務(wù)戰(zhàn)略的類型有：

A.投資戰(zhàn)略

B.營銷戰(zhàn)略

C.籌資戰(zhàn)略

D.分配戰(zhàn)略

E.產(chǎn)品戰(zhàn)略

7.確定項目投資營業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有：

A.付現(xiàn)成本

B.利息費用

C.支付的所得稅

D.銷售的現(xiàn)金收入

E.固定資產(chǎn)購A成本

8.企業(yè)集團實行的資金集中管理模式，主要有：

A.成本中心模式

B.結(jié)算中心模式

C.財務(wù)公司模式

D.統(tǒng)收統(tǒng)支模式

E.撥付備用金模式

9.影響股利政策的公司自身因素主要有：

A.舉債能力

B.現(xiàn)金流量

C.資金成本

D.股票市場

E.投資機會

10.下列各項中，屬于速動資產(chǎn)的有：

A.存貨

B.應(yīng)收票據(jù)

C.應(yīng)收賬款

D.貨幣資金

E.交易性金融資產(chǎn)

參考答案：多項選擇題

1.CDE 2.ADE 3.AE 4.ABDE 5.ACDE 6.ACD 7.AC 8.BCDE 9.ABCE 10.BCDE

第三篇：2017中級審計師審計專業(yè)知識模擬試題與答案

審計師是專門從事檢查并進一步證實公司會計賬目和報告的正確性、合理性和可接受性的專業(yè)人員。下面小編整理了2017中級審計師審計專業(yè)知識模擬試題與答案，歡迎大家進行測試!

單選題

1、根據(jù)消費函數(shù)，引起消費增加的因素是(B)

A、價格水平下降;B、收入增加;C、儲蓄增加;D利率提高。

2、消費函數(shù)的斜率取決于(A)

A、邊際消費傾向;B、與可支配收入無關(guān)的消費總量;

C、平均消費傾向;D、由于收入變化而引起的投資的總量。

3、在簡單凱恩斯模型中，投資增加使儲蓄(B)

A、不變;B、增加;C、減少;D、不確定。

4、以下四種情況中，投資乘數(shù)最大的是(D)

A、邊際消費傾向為0.6;B、邊際消費傾向為0.4;

C、邊際儲蓄傾向為 0.3;D、邊際儲蓄傾向為0.1。

5、假定某國經(jīng)濟目前的均衡收入為5500億元，如果政府要把收入提高到6000億元，在邊際消費傾向等于0.9的條件下，應(yīng)增加政府支出(C)億元。

A、10;B、30;C、50;D、500。

6、如果邊際儲蓄傾向為，投資支出增加60億元，可以預(yù)期，這將導(dǎo)致均衡GNP增加(D)。

A、20億元;B、60億元;C、180億元;D、200億元。

7、若其他情況不變，所得稅的征收將會使(B)。

A、支出乘數(shù)和稅收乘數(shù)都增大;B、支出乘數(shù)和稅收乘數(shù)都變小;

C、支出乘數(shù)增大，稅收乘數(shù)變小;D、支出乘數(shù)變小，稅收乘數(shù)增大。

8、政府在預(yù)算平衡條件下增加支出會使總產(chǎn)出(A)。

A、增加;B、減少;C、不變;D、不確定。

9、IS曲線向右下方移動的經(jīng)濟含義是(A)。

A、利息率不變產(chǎn)出增加;B、產(chǎn)出不變利息率提高;

C、利息率不變產(chǎn)出減少;D、產(chǎn)出不變利息率降低。

10、貨幣供給量增加使LM曲線右移表示(D)。

A、利息率不變產(chǎn)出增加;B、利息率不變產(chǎn)出減少;

C、產(chǎn)出不變利息率提高;D、產(chǎn)出不變利息率降低。

多選題

1、下列各項支出中，應(yīng)在“管理費用”科目核算的有()。

A.對外擔保涉及訴訟時，依據(jù)法院判決承擔的訴訟費

B.同一控制下企業(yè)合并發(fā)生的直接相關(guān)費用

C.企業(yè)管理部門經(jīng)營性租入固定資產(chǎn)支付的租金

D.取得交易性金融資產(chǎn)時支付的印花稅

E.因擁有投資性房地產(chǎn)而交納的房產(chǎn)稅

標準答案：a, b, c

解析：選項D，取得交易性金融資產(chǎn)時支付的印花稅應(yīng)計入“投資收益”科目。選項E，因擁有投資性房地產(chǎn)而交納的房產(chǎn)稅計入“營業(yè)稅金及附加”科目。

2、下列情況下，通常應(yīng)確認收入的有()。

A.訂貨銷售在發(fā)出商品時

B.委托代銷商品在發(fā)出商品時

C.分期收款銷售在發(fā)出商品時

D.預(yù)收款銷售在發(fā)出商品時

E.商品需要安裝的銷售在發(fā)出商品時

E

標準答案：a, c, d

解析：委托代銷商品銷售，應(yīng)在收到代銷清單時確認收入。分期收款銷售，原規(guī)定在合同約定的收款日期分次確認收入，新準則對收入確認時間和貨款結(jié)算時間進行了區(qū)分。在商品需要安裝的銷售情況下，購買方在接受交貨以及安裝和檢驗完畢前一般不應(yīng)確認收入。但如果安裝程序比較簡單，或安裝是為最終確定合同價格而必須進行的程序，則可以在商品發(fā)出時或在商品裝運時確認收入

3、下列有關(guān)建造合同會計處理的表述中，符合《企業(yè)會計準則——建造合同》規(guī)定的有()。

A.跨的建造合同，在合同結(jié)果不能夠可靠估計的情況下，合同成本不可能收回的，不確認合同收入

B.因合同變更而增加的收入，應(yīng)在客戶能夠認可且能可靠計量時予以確認

C.跨的建造合同，在合同結(jié)果能夠可靠估計的情況下，合同收入和合同費用應(yīng)按完工百分比法予以確認

D.在一個會計內(nèi)完成的建造合同，合同收入和合同費用應(yīng)在建造合同完成時予以確認

E.跨的建造合同，在合同結(jié)果不能夠可靠估計的情況下，合同成本能夠收回的，合同收入根據(jù)能夠收回的實際合同成本予以確認

標準答案：a, b, c, d, e

本題分數(shù)： 4.88 分，你答題的情況為 錯誤 所以你的得分為 0 分

解析：以上敘述均符合企業(yè)會計準則的規(guī)定。

4、下列有關(guān)收入確認的表述中，符合現(xiàn)行企業(yè)會計準則規(guī)定的有()。

A.訂制軟件收入應(yīng)根據(jù)開發(fā)的完成程度確認

B.與商品銷售分開的安裝費收入應(yīng)根據(jù)安裝完工程度確認

C.屬于提供后續(xù)服務(wù)的特許權(quán)費收入應(yīng)在提供服務(wù)時確認

D.包括在商品售價中但可以區(qū)分的服務(wù)費收入應(yīng)在提供服務(wù)時確認

E.企業(yè)與其他企業(yè)簽訂的合同或協(xié)議包括銷售商品和提供勞務(wù)時，應(yīng)當將銷售商品部分和提供勞務(wù)部分全部作為銷售商品處理

標準答案：a, b, c, d

解析：企業(yè)與其他企業(yè)簽訂的合同或協(xié)議包括銷售商品和提供勞務(wù)時，銷售商品部分和提供勞務(wù)部分能夠區(qū)分且能夠單獨計量的，應(yīng)當將銷售商品的部分作為銷售商品處理，將提供勞務(wù)的部分作為提供勞務(wù)處理。銷售商品部分和提供勞務(wù)部分不能夠區(qū)分，或雖能區(qū)分但不能夠單獨計量的，應(yīng)當將銷售商品部分和提供勞務(wù)部分全部作為銷售商品處理。

5、股份有限公司下列有關(guān)收入確認的表述中，正確的有()。

A.如果安裝費是商品銷售收入的一部分，公司應(yīng)于資產(chǎn)負債表日按完工百分比法確認收入

B.在提供勞務(wù)交易的結(jié)果不能可靠估計的情況下，已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本預(yù)計能夠得到補償時，公司應(yīng)在資產(chǎn)負債表日按已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本確認收入

C.勞務(wù)的開始和完成分屬不同的會計，在勞務(wù)的結(jié)果能夠可靠地估計的情況下，公司應(yīng)在資產(chǎn)負債表日按完工百分比法確認收入

D.在資產(chǎn)負債表日，已發(fā)生的合同成本預(yù)計不能收回時公司應(yīng)將已發(fā)生的成本確認為當期費用，不確認收入

E.在同一會計內(nèi)開始并完成的勞務(wù)，公司應(yīng)按完成合同法確認收入

E

標準答案：b, c, d

解析：屬于商品銷售收入一部分的安裝費收入，與所銷售的商品同時確認收入。新準則對于提供勞務(wù)收入的規(guī)定與原準則相比，取消了完成合同法，將當年開工當年完工的項目視同完工進度100%。

6、按照建造合同的規(guī)定，下列屬于合同收入內(nèi)容的有()。

A.合同中規(guī)定的初始收入

B.因合同變更形成的收入

C.從客戶得到的贊助收入

D.因索賠形成的收入

E.與合同有關(guān)得零星收益

標準答案：a, b, d

解析：合同收入包括：(1)合同中規(guī)定的初始收入;(2)因合同變更、索賠、獎勵等形成的收入;與合同有關(guān)得零星收益沖減合同成本。

7、下列關(guān)于收入確認的表述中，正確的有()。

A.與商品銷售分開計價的安裝費收入，應(yīng)在資產(chǎn)負債表日根據(jù)安裝的完工程度予以確認

B.廣告制作傭金收入應(yīng)在相關(guān)的廣告行為開始出現(xiàn)于公眾面前時予以確認

C.與提供設(shè)備相關(guān)的特許權(quán)費收入，應(yīng)在設(shè)備安裝完畢交付使用后予以確認

D.為特定客戶開發(fā)軟件的收入應(yīng)在資產(chǎn)負債表日根據(jù)開發(fā)的完工程度予以確認

E.包括在商品售價內(nèi)的服務(wù)費應(yīng)在確認商品銷售收入時予以確認

E

標準答案：a, d

解析：選項B應(yīng)按照完工百分比法確認收入;選項C應(yīng)該在資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移的時候確認收入的實現(xiàn);選項E應(yīng)在提供服務(wù)時確認收入的實現(xiàn)。

8、按照我國會計準則的規(guī)定，下列項目中可以確認商品銷售收入的有()。

A.規(guī)定有退貨期，無法估計退貨的可能性且退貨期未滿的商品銷售

B.收取手續(xù)費方式下委托代銷商品,委托方收到代銷清單的商品銷售

C.視同買斷方式下發(fā)出委托代銷商品

D.預(yù)收款方式銷售發(fā)出商品

E.買方對商品質(zhì)量問題仍負責任的商品銷售

E

標準答案：b, c, d

解析：附有銷售退回條件的商品銷售，不能估計退貨可能性的，退貨期滿確認收入。買方對商品質(zhì)量問題仍負責任的商品銷售，企業(yè)未將商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給買方，不符合收入確認條件。

9、下列有關(guān)收入確認的表述中，不符合企業(yè)會計準則規(guī)定的是()。

A.受托代銷商品收取的手續(xù)費，在收到委托方交付的商品時確認為收入

B.商品售價中包含的可區(qū)分售后服務(wù)費，在提供服務(wù)的期間內(nèi)確認為收入

C.特許權(quán)費中包含的提供初始及后續(xù)服務(wù)費，在提供的期間內(nèi)確認為收入

D.為特定客戶開發(fā)軟件收取的價款，在資產(chǎn)負債表日按開發(fā)的完成程度確認為收入

E.視同買斷方式下委托代銷商品,收到代銷清單時確認收入

標準答案：a, e

解析：委托代銷商品在視同買斷方式下，與所有權(quán)相關(guān)的風險和報酬均已轉(zhuǎn)讓給受托方，與一般的銷售沒有本質(zhì)區(qū)別，所以應(yīng)當全額確認收入。在收取手續(xù)費方式下，受托方不承擔風險和報酬，委托方視同移庫處理。

10、下列會計事項中，會產(chǎn)生應(yīng)納稅暫時性差異的有()。

A.計提無形資產(chǎn)減值準備

B.根據(jù)被投資企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤按持股比例調(diào)整后，長期股權(quán)投資的帳面價值大于其計稅基礎(chǔ)的部分

C.會計核算計提的固定資產(chǎn)折舊超過稅法允許稅前扣除的部分

D.交易性金融負債按其公允價調(diào)整后的帳面價值小于其計稅基礎(chǔ)的部分

E.預(yù)計的產(chǎn)品質(zhì)量保證損失

標準答案：b, d

本題分數(shù)： 4.88 分，你答題的情況為 錯誤 所以你的得分為 0 分

解析：選項ACE都會產(chǎn)生可抵扣暫時性差異。

第四篇：中級審計專業(yè)相關(guān)知識《籌資決策管理》案例題

案例分析題

1、某公司目前擁有資金1500萬元，其中長期借款800萬元，年利率10%，優(yōu)先股200萬元，年股息率15%，普通股50萬股，每股市價10元，企業(yè)變動成本率為40%，固定成本為60萬元。所得稅稅率33%，現(xiàn)準備追加籌資360萬元，有兩種籌資方式可供選擇：

方案A：發(fā)行債券360萬元，年利率12%;

方案B：發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)30萬股，每股發(fā)行價12元。

要求：根據(jù)上述資料回答下列問題。

<1>、下列說法中正確的是：

A、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為400萬元

B、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為500萬元

C、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為600萬元

D、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為700萬元

【正確答案】 B

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

<2>、如果該公司預(yù)計銷售收入為400萬元，則：

A、選擇方案A

B、選擇方案B

C、選擇方案A和方案B是一樣

D、方案A和方案B都不能選擇

【正確答案】 B

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

<3>、如果該公司預(yù)計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：

A、1.3

3B、1.26

C、1.3

4D、1.2

3【正確答案】 A

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

<4>、如果該公司預(yù)計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為：

A、3.2

2B、3.2

4C、3.26

D、3.28

【正確答案】 C

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

<5>、如果該公司預(yù)計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的總杠桿系數(shù)為：

A、4.3

4B、4.36

C、4.38

D、4.32

【正確答案】 A

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點進行考核】

第五篇：3第三章 籌資決策習題及答案

第三章 籌資決策

一、名詞解釋

1、直接籌資：是指籌資者不通過金融機構(gòu)直接從最終投資者手中獲得資金的籌資方式。

2、股票包銷：是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

3、參與優(yōu)先股：是指其股東在獲取定額股利后，還有權(quán)與普通股股東一起參與剩余利潤的分配的優(yōu)先股。

4、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是指銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額沒有超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。

5、直接租賃：是承租人直接向生產(chǎn)廠商或有關(guān)租賃機構(gòu)租賃生產(chǎn)經(jīng)營中所需要的機器、設(shè)備，以取得資產(chǎn)使用權(quán)的租賃形式。

6、融資租賃：又稱財務(wù)租賃、資本租賃。它是承租人為融通資金而向出租人租用由出租人出資按承租人要求購買的租賃物的租賃。

7、杠桿租賃：是由資金出借人為出租人提供部分購買資產(chǎn)的資金，再由出租人購入資產(chǎn)租給承租人的方式。

8、商業(yè)信用：是指商品交易中的延期付款、預(yù)收貨款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。

9、權(quán)證，是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。

10、銷售百分比法:是依據(jù)某財務(wù)項目與銷售之間固定的百分比以及已知的預(yù)計銷售水平估計資金需求量的一種方法。

二、簡答題

1．債券籌資的優(yōu)點和缺點是什么？

答：發(fā)行公司債券來籌資，有優(yōu)點也有缺點。債券籌資的優(yōu)點有（1）由于債權(quán)人不參加公司利潤分配，債券資金的成本有確定的限制。（2）債券的成本低于普通股和優(yōu)先股。（3）債權(quán)人不參與公司的經(jīng)營管理，一般情況下不分享公司股東的控制權(quán)。（4）債券的利息可在稅前支出，可為公司帶來稅收屏蔽方面的好處。（5）債券的利息可列入稅前支出，還可以利用債券的可收回性在需要時及時調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。債券籌資的缺點有：（1）債券必須按時還本付息，若公司因一時資金周轉(zhuǎn)不暢而不能按時還本付息，將陷入財務(wù)危機，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)。（2）發(fā)行債券提高了公司的財務(wù)風險，從而要求公司為所有者提供更高的報酬率，加大了公司經(jīng)營者的難度。（3）長期債券的償還期限很長，未來的種種不確定性使公司面臨較大的償還風險。（4）嚴格的債券合同將在一定程度上限制公司的經(jīng)營決策。

2．普通股和優(yōu)先股在權(quán)利義務(wù)方面有何主要區(qū)別? 答：股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股。普通股是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。其權(quán)利義務(wù)方面的特點是：(1)普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)；(2)普通股利分配在優(yōu)先股分紅之后進行，股利多少取決于公司的經(jīng)營情況；(3)公司解散、破產(chǎn)時，普通股股東的剩余財產(chǎn)求償權(quán)在公司各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后；(4)在公司增發(fā)新股時，有認股優(yōu)先權(quán)。而優(yōu)先股是較普通股有某些優(yōu)先權(quán)利同時也有一定限制的股票。相比而言，其優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在：(1)優(yōu)先獲得股利；(2)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。但是優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利問題時有表決權(quán)。

3．簡述融資租賃的基本概念和主要特點。

答：融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)。它是以融通資金為主要目的的租賃。其主要特點有：(1)出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售那里選定。(2)租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同。(3)由承租企業(yè)負責設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險，承租企業(yè)無權(quán)拆卸改裝。(4)租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購(即以很少的，相當于設(shè)備殘值的市場售價的“名義貨價”買下設(shè)備)。

4．簡述銀行借款這種籌資方式的優(yōu)缺點。

答：銀行借款這種籌資方式的優(yōu)點是：(1)籌資速度快。與發(fā)行各種證券的方式相比，取得借款所需時間較短，可以較快地滿足企業(yè)資金需要。(2)籌資成本低。與發(fā)行債券相比，借款利息率較低，且無需支付數(shù)量很大的發(fā)行費用，與發(fā)行股票等籌資方式相比，因借款屬于債務(wù)資金，籌資成本則更低。(3)借款彈性好。企業(yè)可以與銀行直接接觸，協(xié)商借款的金額、期限和利率，借款后情況變化還可再次協(xié)議，靈活性較大。銀行借款的缺點是：(1)籌資數(shù)額有限。銀行一般不愿借出巨額的長期借款，承擔較大風險，因此利用銀行借款籌資都有一定的上限。(2)限制條件較多。企業(yè)與銀行簽訂的借款合同中，一般都有一些限制條款，如定期報送有關(guān)報表、不準改變借款用途等，有的還要規(guī)定一些比較苛刻的借款信用條件，這些限制條款可能會限制企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動。(3)籌資風險較大。企業(yè)舉借長期借款，必須定期還本付息，在經(jīng)營不利的情況下，可能會產(chǎn)生不能償付的風險，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

5．可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點 答：1）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點：（1）有利于降低資本成本；（2）有利于籌集更多的資金；（3）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加資本結(jié)構(gòu)的彈性；（4）賒回條款的規(guī)定可以避免公司的籌資損失。

2）可轉(zhuǎn)換債券的缺點：（1）轉(zhuǎn)換為股票后，可轉(zhuǎn)換債券將失去利率較低的好處；（2）增加管理層的壓力；（3）存在股價大幅度上揚，導(dǎo)致公司籌資額大幅度減少的風險；（4）因公司市場價格連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價格回售而導(dǎo)致發(fā)行公司損失的風險。

6．簡述普通股籌資與發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點？

答：1．普通股籌資的優(yōu)點：資金不需要償還；沒有固定的利息負擔；增強企業(yè)的財務(wù)實力。普通股籌資缺點：資金成本高；分散公司的控制權(quán)。

2．債券籌資優(yōu)點：資金成本低；能夠獲得財務(wù)杠桿利益；保障企業(yè)所有者對企業(yè)的控制權(quán)。債券籌資缺點：籌資風險較高；限制條件多。7．債券發(fā)行價格的高低，取決于哪幾項因素?

答：債券發(fā)行價格的高低，取決于以下四項因素：（1）債券面值。債券售價的高低，從根本上取決于面值大小，但面值是企業(yè)將來歸還的數(shù)額，而售價是企業(yè)現(xiàn)在收到的數(shù)額。（2）債券利率。債券利率是企業(yè)在債券發(fā)行期內(nèi)付給債券購買者的，債券利率越高，則售價也越高。（3）市場利率。市場利率是衡量債券利率的參照指標，與債券售價成反比例關(guān)系。（4）債券到期日。債券發(fā)行的起止日期越長，則風險越大，售價越低。

三、計算題

1.某企業(yè)發(fā)行三年期企業(yè)債券，面值為1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次。分別計算市場利率為8%、10%、12%時每張債券的發(fā)行價格。參考答案：

市場利率為8％時，發(fā)行價格為：

1000×10％×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元)

市場利率為10％時，發(fā)行價格為：

1000×10％×（P/A,10%,3）+1000×(P/F,10%,3)=100×2.4869+1000×0.7513=1000(元)

市場利率為12％時，發(fā)行價格為：

1000×10％×（P/A,12%,3）+1000×（P/F,12%,3）=100×2.4018＋1000×0.7118=952（元）

2.某公司于1999年9月1日按面值發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率為10%，發(fā)行期限為三年期，每年9月1日付息，到期一次還本。

要求：某投資者能接受的最終投資報酬率為8%，1999年9月1日該債券按1040元發(fā)行，該投資者是否會購買？ 參考答案：

按8％利率計算發(fā)行價格應(yīng)為

1000×10％×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=100×2.5771+1000×0.7938=1051.52元 高于1040元，投資者可以接受。

四、案例分析

首鋼股份由首鋼總公司獨家發(fā)起，以“主體分離”模式進行資產(chǎn)重組，以社會募集方式設(shè)立，其主體部分由首鋼總公司的優(yōu)良資產(chǎn)組成，包括2座現(xiàn)代化高爐、1座現(xiàn)代化鋼廠和3座線材產(chǎn)品生產(chǎn)廠，凈資產(chǎn)30.1億元，按65%的折股率折合股份19.6億股，另向外公開發(fā)行流通A股35 000萬股，總股本231 000萬股。

根據(jù)證監(jiān)會7月28日《關(guān)于進一步完善股票發(fā)行方式的通知》的要求，首鋼股份采取對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對法人配售相結(jié)合的方式發(fā)行股票，這是我國首次采取這一方式進行股票發(fā)行。首鋼股份的流通A股35 000萬股，向法人配售17 500萬股，向一般投資者發(fā)行17 500萬股，配售和上網(wǎng)分別進行，為同一次發(fā)行。此次發(fā)行的價格區(qū)間為4.65-5.15元/股，先由有意認購的法人競價，形成合理的發(fā)行價格，然后再向一般投資者按此價格上網(wǎng)發(fā)行。

法人投資者分為戰(zhàn)略投資者和一般法人，戰(zhàn)略投資者是指與首鋼股份業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且愿意長期持有發(fā)行公司股票的法人，一般法人是指除證券經(jīng)營機構(gòu)以外的其他法人（含證券投資基金），法人預(yù)約申購的股數(shù)最少不得少于200萬股，最多不得超過11 500萬股（總股本的5%），戰(zhàn)略投資者有優(yōu)先配售權(quán)。預(yù)約申購期間，發(fā)行人在北京和深圳分別舉行“首鋼股份”發(fā)行路演推介會，了解配售對象的認購意愿，方便法人機構(gòu)投資者熟悉配售方式。結(jié)果，投資者表現(xiàn)踴躍，共有170家法人機構(gòu)參加了預(yù)約配售，總預(yù)約申購股數(shù)66 000萬股，其中以5.15元/股認購的達61 000萬股，遠遠超過可配售的17 500萬股，從而使首鋼股份的發(fā)行價定在了區(qū)間最高價。這表明投資者對首鋼股份內(nèi)在投資價值的認同，也意味著投資者對首鋼股份的期待和對新發(fā)行方式的肯定。與此同時，我國第一批戰(zhàn)略投資者上海寶鋼、上海金陵、昆明云內(nèi)動力等共21家公司首次亮相，共獲配售9 200萬股。

在上網(wǎng)發(fā)行時，投資者也給予了很高的熱情，共有33.9萬戶投資者進行了有效上網(wǎng)深溝。這次發(fā)行獲得了圓滿成功，共吸引社會資金324億元。問 題：

1、首鋼股份的發(fā)行方式有何特點？試對其進行簡要評價？

2、查閱有關(guān)資料，分析20世紀90年代末期我國股份公司中鋼鐵板塊的特點，解釋首鋼為什么進行發(fā)行方式的改革？