第一篇：一個考華科師姐的很好的總結

一個考華科師姐的很好的總結

一轉眼又到了一年之中的秋季，去年的這時候還在各種奮戰考研，今年年初得到的成績單讓人心情跌落谷底，還好已經緩過神來接受這一事實了。我報考的學校是華中科技大學，理由很簡單，華科學校不錯（我的本科學校很一般，自己又是女生，讀研也是需要時間成本，當時想著要么讀個好學校的研，要么還不如直接工作），華科是只要初試過了，復試刷掉的比例相對于其他學校的來說又很少，當時感覺沒有背景主要考初試看自己本事最靠譜，而且當時好幾個死黨都在武漢，所以當時義無反顧地選擇了這學校。雖然最后沒考上，可是依然沒有后悔這一選擇。接下來廢話不多說就分享一下自己關于考研的經驗，好的不好的大家看著借鑒一下。

心態：想好自己為什么考研，考研出來也是要工作的，如果為了拖延工作而考研的心態不是不可以，只是覺得讀完研還是沒個想法對長遠發展不大好。規劃的這一行業就目前我的認識來看，高端的（大家都仰望的規劃師一類的）不管是收入和社會地位還是可以的。其次，規劃是一門大雜燴，多看點書多學點總感覺不僅僅是工作上的充實，還會對生活增添很多色彩。比如就我喜歡的攝影、旅游和畫畫，就是這專業帶出來的。總之，轉行不是不可以，如果選擇規劃，堅持一下辛苦一些人生也還是很精彩的。

預備工作：

1、首先當然就是確定學校了，首先先根據自己決定考研所能騰出時間的長短，自己所能承受的壓力來判斷，考研就是一個體力加心理斗爭的過程，不過先說一點，選擇一般般的學校也是會讓你大出血的。這里說的確定的學校主要是先把規劃類的學校盡量收集完整，然后看看各學校的教師風格、每年錄取比例、真題等，看看你更擅長哪一類，據我所知天津大學和東南就很注重歷史類（文言文歷史啥一直不注重積累或者像我這種歷史白癡的就還是理智些吧= =），同濟的設計能力是大頭而且最近一直有精英化的趨勢選擇須謹慎，華中科技大的就是特別注重與注冊規劃師考試相結合，所以考華科的研究生也相當于為未來考注規打基礎吧，至于內容和書本推薦后面再細講。

2、確定的選擇，最好是找到那里學校的在讀研究生，有老師理你就更好了，都沒有朋友同學聯系得上的厚些臉皮去人人網微博搜索關鍵字吧，社會學上說到世界上的任何兩個人都可以通過七個人的關系聯系起來（這個理論我和同學以自己為實例深刻討論過，很神奇地覺得是真的！），所以找到目標的最新資源和人源很重要，這涉及到你的復習重點和思維等等方面。找到了可靠的來源，就要收集歷年的真題（我找的是近十年的，如果很難找五年總能找得出的吧），每個學校都有可靠的參考書目，那些書能收集也不要吝嗇了，總會用得上的，華科的話我還推薦注冊規劃師的考試專用書，計劃出版社的一共六本，正版似乎很脫銷，去淘寶也還是有的~！

3、感情問題要處理好。個人覺得，如果當你決定考研還有一年就要進考場了的時候，還是不要開始一段新的感情了吧。樓主就是個悲劇的例子啊，雖然樓主活得灑脫，覺得感情上就該來了擋不住，非常霸氣地在七月份答應某人，后面面臨的就是一起復習又要互相磨合適應的日子，最后居然被甩了啊啊啊，悲痛之余自己做的選擇也只能自己承受。當然這么說也不是怪他什么的，感情的東西不像親人父母，沒有選擇權，既然談了后面絕得別人不好那也是自己選擇的，頂多總結一下自己做得不好的，埋怨一下自己這次運氣不夠好眼光不夠罷了，也絕對不會放棄對感情的美好追逐和向往的，嗯哼~！說著說著有點跑題了，總之，樓主以個人血一般的教訓來告訴大家新的感情還是放一放吧，你想啊也就一年而已嘛，真要在一起也不急于這一年吧，考完當天在一起也是很有紀念意義的不是？如果是一直談過來的，大學感情不容易滴要好好珍惜和打理，在決定考研之前雙方要明確好學習和娛樂的時間分配，至于怎么分配，個人覺得看一個禮拜的書玩一天挺合理的，就當放松。細節和需要遵守的原則還是要雙方討論達成一致（比如不能有節必過，各種約會項目還是能少則少吧，考完還有時間玩的，相信我），這樣才不會在備考煩躁和緊張時影響到。

開始備考：

1、剛開始會覺得這么多書，大學期間又上過一些，很多東西學過做過設計這里好像懂又好像不懂的，這時候一定要拿出規劃的思想來，做好規劃是第一步。我個人的做法是先把收集到的真題給過一遍，所謂的過一遍就是你啥書都不看的狀態下就當考試一樣地做題，做完以后就可以對這個學校出的題目和類型，以及側重點有個基礎的認識，我當時還把各個知識點給歸類起來，比如歷史類、法規類、總規類、詳規類、市政類……，這么歸類就可以從數據中看出歷年的題目變化趨勢以及考題的重點，對人有人說重點是不行的，我也覺得這話對頭，因為考研不可能都出大眾主流題看不全是不可能有競爭優勢的，這里說的是起步，起步階段得先把重點給抓了不是。（哦，這里還有一點，就是對學校導師們的簡歷和工作也收集一下，比如那個學校都沒有哪個老師是研究歷史和對文化保護不大有研究和成果的，歷史那塊可以看看規劃史綱了解主流的大概東西就足夠了，其他方面大家自行推敲吧。）

2、抓了重點以后就把學校列出的參考書目以及自己收集到的資料給整理，據我和周圍人的經驗資料是看不完的，所以得選對了。這里就要用到之前準備階段搜集的物質資源和個人資源，這些東西就得靠你自己了，至于趨勢和信心的準確性我只能說希望你是lucky的一個（當時我就找到一個華科的學長，自己不報班7月暑假開始正式復習考上的給力熱心人士）。接下來就可以根據的篩選的資料和內容進行一個規劃。

3、前面的一二點大多是講專業課的，這里就說一下四科的均衡性。我個人政治覺悟低，英語基礎弱（也不知道考研時候怎么這么豪情壯志~），所以統統報了班，政治受感情影響說實話只看了一遍半，不過考試也有差不多70，算是成果產出率最高的了。英語的基本沒做過模擬題，報了一個新東方英語沖刺班，十套真題目也只做了一遍半，考試的時候是47分，差自主劃線50分三分吧，當時好像也有說是45的我也沒去關注了。總之，通過個人經驗看來，政治是不恐怖的，英語也是有方法的。

政治的話暑假7月份可以開始看，就不用理解，當看小說一樣瀏覽，知道它說什么就可以了，比如黑格爾是唯心的你記住就行，就不要去探究他為什么是唯心的，出題目的師太們也知道我們沒那政治細胞好不~~~一個月可以把政治的過一遍，之后的速度是半個月一遍~看了三遍也就是八月結束了，再做模擬題和真題，總之，以考試大綱為主~不懂的題目記住就行，不用思考。。很多人就這么考考出了79多80的~！這些都是我在十月多才懂得的,資料收集階段都邊顧著學校資料和真題還邊被撩約會去了，你們知道了要好好珍惜啊~（淚奔ing~）。之后可以報一個沖刺班，那種押題的，個人覺得還挺有效果。看了這段話，政治的總結就是多看多背，準備考了就多關注押題之類的資料就差不多了。

英語的話，剛開始看像看天書，因為對很多科技的專業詞匯平時都不接觸的，所以英語一開始從背單詞起吧。我用的是拓詞，當時跟個朋友互相比賽效果還是可以的。也可以去買那些詞匯本，最好是按照詞頻高低的亂序排版，這樣不會一直a開頭，而且從大眾的開始抓會進步得快，有了效果學下去就會有信心。單詞可以從開春3,4月份開始背了，單詞要堅持背到最后一個月。然后從放假開始就可以開始做真題，做題之前多去網上的微博啊，豆瓣啊各種網站收集考研英語的攻略，這里我就不多啰嗦了，不然都不知道寫到什么時候才寫得完。做真題最主要的就是做完對答案，然后開始查單詞，真題可以一遍又一遍地做，做熟悉就差不多了。開始看為什么自己選錯，每一個選項都有原因和來源，找對地方和方法，有單詞基礎，60多分應該不難的。這個靠自己基礎和努力，堅持就是勝利。你看我這種四級都低空飛過，蹉跎了五年，做真題一遍半都能靠近自主劃線的，你還有什么好顧慮。。

4.最后是專業課和快題。專業課的前期在一二點做出了，接下來就盡情地看吧，用理解的眼光去看，當時我把規劃、實物、法規分三本筆記本，根據看到的和做題的自己整理內容，到后面的一個兩個月就只看筆記差不多了。當時復習的主要依賴注規的參考資料，就邊看邊做，不懂的就畫圈，多跟朋友討論。有時候規劃的答案沒有唯一標準，所以有時候找到靠譜的人或者老師來問是比較好的。7月份開始看書的話可能時間會緊一些，華科的原理普遍分數都低，所以要好好看，能得個120就已經很厲害了。一個月看一遍的速度，配合做題差不多了（當然我是兩個月一遍，所以分數低是合理的，這個速度和做題方法是那位學長分享的）。其實華科很多題目都是從注規里面出的啊，大家考華科要好好看注規的練習題。華科考的東西比較中規中矩也比較細致，所以對于一些什么水管的管徑啊，道路的坡度范圍之類的也要用本子自己整理記一下。其他學校的我就不大清楚，總之了解出題風格也很重要哦。

接下來是快題，練習之前最好是先把一些快題的書來找來，至少兩三本都是畫規劃，建筑景觀類的就算了。里面應該包括城市中心設計、小區、商業居住混、工廠、校園等等，這樣你手上能用的資料才算基本夠用。從7月份開始一周一次的速度練習，可以和研友規定畫快題的時間，這樣有促進也不至于自己偷懶，其次剛開始畫也要看著時間逼著自己畫出來，一開始實在不行就先把線稿給畫完，之后再增加速度。圖紙的第一要求就是完整，基本的要畫完：總平、分析圖（至少三個：分區、交通、景觀）、設計說明。一般做快題先讀題，知道要畫什么了以后就邊想邊擴地形。設計過程中最主要的是分區，然后建筑形式和布置，其次交通，最后景觀依據建筑形態而設計，不要為了一個景觀去犧牲合理的組織形式，這種花哨的做法老師一看就能看出來好不。在畫快題的過程中，個人的感覺是先把書本的設計給看一下，特別是有同一題目不通成果的，自己拿個本子在讀完題目自己畫下基本的分區和交通，然后再看看書上的人怎么畫，別人好的和不好的在哪里，我需要學習的地方在哪，這樣每看一次快題都會有所收獲，做到圖紙上能夠體現有規劃的思想。然后一些基本的標示要積累，比如400m和200m的跑道尺寸、菜市場的畫法、公交站點的標示方法等等，我的做法是邊看書邊畫，題目或者網上能收集到的信息都用本子記下來。這樣日積月累，你的快題基礎儲備以及規劃的設計思想就能慢慢實現。我算是零基礎畫A1的快題了，練了一段時間后感覺還是學會很多東西，包括去設計院應聘的時候畫快題也表示比別人有信心哦~還有快題的顏色個人覺得最好不要超過8種了，綠色四種，共建和鋪地等四種差不多了，練到10月底要有自己的風格。在分析圖上的話盡量配色好看，圈圈泡泡新穎美觀可以加分哦~ 好了，洋洋灑灑居然寫了那么多，雖然自己考研的過程是辛苦的，還伴隨的情感的疼痛，可是還是一個很不錯的經歷啊，學到好多東西也認識了很多研友，就當是一個人生的良性積累。在剛剛開始決定考研的時候找資料也很迷茫，還是靠著前輩們的經驗之談和分享的資料慢慢成長的，所以趁著所長不在就趕緊把個人經歷share了吧。寫的時候沒有太注意打草稿想到啥就寫啥可能會有點亂，只希望能夠給你們一些幫助，在考研的路途上有個清醒的認識，并且能夠順利去到自己想去的學校~bless 哦~還有，如果有什么能幫得上的可以聯系我的呀

第二篇：很好的一個簡歷

個人簡歷

求職意向：

個人信息：

姓名：性別：

民族：出生年月：

政治面貌：籍貫：

聯系電話：電子郵箱：

聯系地址：

? 2012.09-2014.06大學電氣工程及其自動化~~~~~~~研究生

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? 2008.09-2012.06大學電氣工程及其自動化本科

電力電子技術、自動控制原理、單片機原理及應用、計算機控制技術、電力系統分析、繼電保護原理、供配電技術、電力系統自動化、電氣控制與PLC、電器智能化、電力系統設計等。教育經歷與主修課程：社會實踐：? 12.01~12.02

? 11.01~11.02廣西~~~~~有限公司~~~~~~~~~工程師

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? 10.01~10.02廣東~~~~~~~~~~~~~~有限公司~~~~~~~~

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? 09.01~10.02廣州*******公司*******

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項目與課程實踐：?**設計

?**設計

? 畢業設計

在校職務與獲獎：? 曾任~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

? 獲得~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

個人技能與興趣：? 語言能力：國語：~~~~~粵語：~~~~~英語：六級日語：二級

? 個人技能：~~~~~~~~~~~~~~~；~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~；

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? 興趣愛好：~~~~~~~羽毛球、書法

自我評價：我為人誠懇、實事求是，性格開朗，熱情，對工作認真負責，有良好的心理素質，~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~境，適應經常出差；有較強的組織策劃能力、動手能力和團隊合作能力。殷切~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~獻。

第三篇：一個華科研究生導師的肺腑之言

各位科研同志們看看吧，仁者見仁智者見智，總歸有點用，人太多，不一一@啦。1.作為你們的老師，我現在每周工作60小時，踏踏實實的60小時。閱讀，實踐，思考，討論和請教，周而復始。其實這還不夠用，因為我既要獨立做這邊自己的課題，還要協助各位完成你們的課題。那么對你們的要求降低一些，每周50小時吧。希望是真實而有效率的50小時，思維和四肢都處于激活狀態的50小時。大家千萬不要認為這有什么不得了的，跟國外就不用比了，單就國內而言，北大、清華、中科院研究生的工作狀態，比50小時有過之而無不及。不能否認我們學生的天賦，但我們的天賦大約不會比北大、清華、中科院或Stanford, Harvard, UCBerkeley的學生高很多。一周工作40小時或更少，我們拿什么去競爭？？

上面說的比較抽象，那再給各位提出一個具體的問題請大家考慮：現在你閱讀一篇自己研究方向的英文文獻，在字典幫助下，能否在3小時(研究生)或6小時(本科生)內完全讀懂和理解?現在你閱讀一篇本領域的文獻時，能否自然地聯想起3篇以上相關的文獻?如果您還做不到，那就還沒有跨入研究的門檻，還需加油。

2.如果平時幾乎沒看過英文原文，讀不懂怎么辦? 這兒有個好辦法：找一本中文經典的書籍，僅看某一節你感興趣或與你相關的內容，然后先找一兩篇英文的綜述(review)認真閱讀一下，不會的單詞可用電子詞典查一查，也許你讀第一篇文章需要花兩天，你過兩天再讀第2遍時，你也許只要一天;然后你再讀第2篇時也許你只要半天!然后你一定會真正發現讀英文文獻的快感!人家的文章分析真的透徹，內容豐富!當你需要重點研究時，一般先通覽一下近期研究的文獻的摘要，有選擇地讀幾篇好文。如果平時讀得多了，自然會有感覺，找更高級別雜志的文章讀。國外著名的科學家一般都有一個習慣，即每周都認真讀1～2篇 Science、Nature、Cell等高級別文章。而且Science對中國人是免費的!Nature中也有許多內容是免費的，即使沒有密碼之類，也能得到大量有用的信息呀。3.研究生的學習與研究研究生期間為人、為學要注意方式方法。

(1)作為低年級研究生，你的師兄師姐(尤其是馬上畢業，即將離開課題組的師兄師姐)是你不容錯過的資源!無論他們的工作做得是不是特別出色，最好真誠地與他們交流、溝通，向他們請教，將他們掌握或領悟到的核心技術和關鍵步驟學到手，這非常重要!一般來說，由于畢業有諸如發表文章等硬性要求，實驗室內部也存在隱形競爭，有的師兄師姐不大可能在平時將所掌握的東西(尤其是自己花很大精力摸索總結的東西)全部告訴你，也不可能毫無保留地向老板匯報，而這些恰好是你需要的。也許他們教你，只需一句話，指點一個實驗步驟，但對你來說可以節約幾個月的摸索時間。放下你的架子，不要以為你師兄師姐掌握的東西你很早就完全學會了，很可能他們留了一手!但實事求是地講，師兄師姐本身沒有教你的義務，他不是你的導師!如何學到手，看你的表現了!記住：這可能節省你大量的時間和精力。(2)對于研究來說，文獻是你的生命之一!注意多看文獻，多看高檔次雜志的最新文獻;即使你的學校或研究所沒有某種資源，你也可以通過網絡交流，文獻傳遞等來獲取你要的資料。文獻是用來學習的，不是用來收藏或向他人炫耀的，不要僅僅成為文獻收藏家。而且要學會看文獻，只有少數文獻才需要精讀或反復讀，反復領會。(3)一口吃不成大胖子!將你要解決的難題分步驟逐漸解決。雖然全局很重要，但你可以將一個大問題分成多個小問題，各個擊破。不要急于三下兩下就解決而弄得自己焦躁不安，這無助于問題的解決，否則，研究生就不必幾年才能畢業了。

(4)每個人考慮問題的角度不同，留意同領域人員的意見(雖然他們的意見未必正確)，他們(包括導師)“不經意”的一句話，綜合你的思考，很可能對你解決問題很有幫助!留意你的導師對課題組其他成員的指導(包括“訓斥”)，在你的工作中加以利用或避免。

(5)對于有一定基礎(高年級)的研究生來說，文獻在你看來不可能十全十美，帶著審視的眼光去讀文獻，從中尋找你的方向和突破口，你可能做出比你說看文獻更好的東西。

(6)向你感興趣的文獻作者請教，或與他們交流!你注意到他們的成果本身就是對他們的尊重，不要擔心自己是小字輩別人不理你。我曾給國外一大師級人物發電子郵件索要一篇較早的論文，他告訴我他也沒有電子版，可以寄給我紙板論文，讓我告訴他地址，最后真的很快就將論文寄給我了。

(7)研究生第一年上課，第三年找工作、寫畢業論文、答辯，很快就過去了，因此，做事一定要有計劃，頭腦要清楚，要主動!確定導師以后就該主動多與導師聯系，多與課題組的師兄師姐聯系，早著手準備，哪怕隨便在網上瀏覽相關領域的新聞也好。不要總是等導師催你做什么，你才做什么，尤其是博士研究生!(8)當你很忙時，靜下來想一想，究竟你是忙，還是“茫”或“盲”!無論如何，都要留時間思考和總結，投入很重要，但不要一味地埋頭做實驗!(9)做完實驗，盡早處理結果，這對你后續實驗設計非常重要!很多東西不是你想象的結果，要分析，調整實驗方案，不要等到畢業再來處理，到時候有問題已經來不及了。

(10)若有可能，在研究生期間盡早投一篇文章給好一點的雜志，即使不能發表，也會很有收獲，因為好雜志往往會請相關領域的專家為你評審，會給出很詳細的評審意見，這對你來說，是非常重要的指導!(11)當你的工作做得比較扎實以后，答辯就只是你展示的舞臺了。因為所有在場的人中，你才是對論文中的工作最熟悉的“專家”。剩下的就是做好ppt了。

(12)每個人都有一本難念的經!不要抱怨!無論遇到什么問題，導師、課題組成員、經費......正確處理，努力工作，與人為善，開心生活!4.每天睡覺前堅持做三件事

(1)今天都干了些什么，那些與課題實驗有關，用科學而簡練的語言描述出來，記錄下來，自認為失敗的實驗也要認真對待，并找出原因。

(2)想好并安排好明天要做的實驗，千萬不要到了明天再準備。(3)前兩件事做不好，不要睡覺。就這樣，堅持做，一定會進步很快的。

5.建議(1)要腳踏實地，但目標不能太低。“欲得其中，必求其上;欲得其上，必求上上”，口里可以說只求達到學校規定的最低標準就可以了，但心里一定不能限于此。

(2)學會做人，做一個大家歡迎的人。這對于研究生來說非常重要，直接影響你是否有人愿與你合作，是否有人幫助你(包括提意見和建議，哪怕所提意見和建議不正確)。(3)尋求老板的支持很重要，畢業時的每一步都要老板簽字和鑒定。多與老板溝通，尤其是老板心情不錯時與他多溝通!如果他對你幫助不大，你也得多與他溝通，至少讓他少從反方向對你施加作用力。

(4)研究生與導師或許天生就是一對矛盾體。有時很難說誰對誰錯，要多思考，自己判斷導師的為人為學，或許師兄師姐告訴你的“悄悄話”帶有他們自己的感觸

第四篇：華科學習心得

華科學習心得

（分公司服務營銷部 趙潔榮）

今年春季的華科大學習，除課程本身的精彩印象深刻外，也似乎突然間接收到一種節奏感應，是公司改革轉型的節奏，與每一次的學習設置達至有機融合，量變逐漸在轉化為質變，對公司改革轉型的規劃決策、及近三年中的系列推動工作，有了更深刻的理解認知。以學習課程為主線，結合思考，將學習收獲與心得總結如下。

第一課《企業變革與管理創新》——從徹悟互聯思維開始

課題的帶給自己的第一個沖擊問題——作為公司一名中層管理干部、負責著一個正處于轉型中的業務條線，“我對公司變革推進的作用力主要在哪里、我能在哪些具體的方面實踐出有效的管理創新？”帶著問題，通過導師的講授，要求自己從敢于“顛覆”固有思維開始，努力尋找可以解答的路徑。

“成功的企業死于什么？” 齊振宏導師問。既然成功、為何會死？那這個成功是得益于什么？為何不能持續？看來這樣的成功，外力因素的占比是非常大的，這個外力又是什么？硅谷精神教父、科技商業預言家凱文曾有一句話：“這個世界上增長最快的不是物質、而是信息。”因為科技的發達，信息傳播速度與傳播量幾乎是顛覆式的，信息變化直接促進了生態環境的深度變化，難怪海爾張瑞敏說“沒有成功的企業，只有時代的企業。”把握時代脈搏、掌握住趨勢、順勢而為，方可讓才能與智慧找到產生價值的土壤。時代潮流與趨勢，就是外力。所以，當曾經的成功遭遇危機時，因敏銳的察覺到，自我主觀意識下的成功概念，是需要及時厘清修正的。這一點，不僅適用于企業，而且適用于每一個個人個體。

好風憑借力——“互聯+”的創新模式，已經讓所有企業、所有個人個體，站在了同一個起跑線上，所帶來的空前效應、創造的驚人奇跡實在讓人興奮、振奮。“信息數據”、“去中間化”、“口碑”、“人脈絡”、“極致服務”、“用戶粘性”，這些關鍵詞的背后是龐大的受眾群體的支撐，那就是消費者、是客戶，是通過互聯這個平等的平臺，將各類經營者與各類受眾者全部以水平線般的角度聯接在一起，衍生出跨界的新概念，讓信息資源實現整合、交叉并相互滲透。由此，一個感悟，所有創新模式的最終目的，應該是“如何真正觸及到時下消費者的需求點并創造出價值”。

齊振宏導師說：互聯時代，任何一個個體都遠遠超出了我們對他預先的價值判斷；任何一個微小的力量都有可能成為偉大的力量。這一句話，是否可以激勵我們：在互聯的時代，我們應該增添更多的自信——在公司轉型發展的進程中，想方法、找方法，敢于直面挑戰，積極推進新技術運用，以微創新思維探索更豐富的客戶體驗方式，以極致思維來訓練隊伍在產品與服務上的競爭能力，建立口碑、塑造品牌。

第二課《目標管理與績效考核實務》——學習并發揮績效管理作用力

課程非常系統化、制式性、權威感，作為一名非專業HR的公司中層管理者，對目標管理與績效考核的概念認知有了更全面、更深度的了解與理解，并收獲到非常多實用的方法。

“企業做的只是績效考核、還是績效管理？”這個問題開啟了聽課的好奇心。績效考核與績效管理并非一個概念？！順著這個問題，記起管理學上的一句話：“一個企業或一個團隊，永遠只有一個決策者，其余99%都是執行者。”以這句話作為指南，我的理解：作為這99%之一的執行者，在落實推動公司已經形成體系的戰略目標進程中，找準定位與角色，以“正確地做事”的原則，帶領指導更基層的執行者與操作者“把事做正確”，是我們的公司——這個組織的目標得以高效率達成的關鍵所在。所以，績效考核這件事，是必須通過細致的績效管理手段來實現的。績效考核核心在“數”，績效管理核心在“人”。

目標管理落地的五大方法技巧，結合實際，特別實用，在此再作記錄，以加深印象：

一、定位管理，讓員工找準自己位置；

二、標桿管理，讓員工目標有榜樣；

三、競賽管理，讓團隊進入“巔峰狀態”；

四、承諾到位，讓執行變成自行；

五、物質和精神激勵，讓目標自發達成。

課程最后章節，楊教授在講授績效管理的面談原則與注意事項時，跳出了專業課程之外，為大家提出了三個學習：“整合式學習——優化知識結構、趕超式學習——輕取競爭優勢、研制式學習——運用管理工具”，這三個學習方式，及時提示了自我檢視、引起大家的共鳴。的確，要做到以人為本的績效管理，功夫在詩外。

第三課

第五篇：一個很好地公司分析研究框架

看頂尖高手如何研究基本面

本文的初衷是幫助研究員提出一些結構性的研究要點，希望他們能夠按圖索驥、寫出一些有實戰價值的買方報告。同時也期望以此為投資輔助軟件的開發者們提供一些專業理念方面的協助。

以前有位券商自營大佬跟老揭說過，投資股票，看基本面就不要看技術面，跌得太慘，只要公司基本面向好，就堅定拿著。看技術面就不要看基本面，一旦個股破位，立即砍倉。近代投資歷史100年，基本面和技術面吵吵鬧鬧。每個流派的高手互相看不慣對方。以前，老揭經常介紹一些技術面的投資干貨，而老揭目前也以技術面為主，消息面為輔，基本面老揭很少深入研究。但為了補短板，老揭認為有必要學習學習基本面分析的投資干貨，小長假，與各位看官共享。文章有點長，請耐心讀完。

本文是去年為招聘研究員時寫的一個《買方研究報告綱要》，是我研究企業基本面時經常關注的一些要點。由于原文較長，本文對其作出了必要刪減，保留一些綱領性的內容，希望對廣大球友有益，也希望大家多提寶貴意見。請注意：本文僅代表我個人觀點，而非教科書式的陳述，文中觀點難免有所偏頗，請慎入。

第一部分：確定一家公司的“質地”（描繪一家公司的總體印象）1.1 天花板

天花板是指企業或行業的產品（或服務）趨于飽和、達到或接近供大于求的狀態。在進行投資之前，我們必須明確企業屬于下列哪一種情況，并針對不同情況給出相應的投資策略。在判斷上，既要重視行業前景，也必須關注企業素質。

1）已經達到天花板的行業——極度飽和的行業（如鋼鐵行業）。投資機會來自于具有壟斷經營能力的企業低成本兼并劣勢企業，擴大市場份額，降低產品生產和銷售的邊際成本，從而進一步構筑市場壁壘，獲得產品的定價權。如果兼并不能做到邊際成本下降就不能算是好的投資標的。比如，國企在行政推動下的兼并做大，并非按照市場定價原則進行，因此其政治意義大于經濟意義，此類國企不具備投資價值。

那些在行業蕭條期末端仍有良好現金流，極具競爭能力的企業在大量同類企業紛紛陷入困境之時極具潛在的投資價值。判斷行業拐點或需求拐點是關鍵，重點關注那些大型企業的并購機會，如國內四大鋼鐵公司。

2）產業升級創造新的需求，舊的天花板被解構，新的天花板尚未或正在形成。如汽車行業和通訊行業。這些行業通常已經比較成熟，其投資機會在于技術創新帶來新需求。“創新”——會打破原有的行業平衡，創造出新的需求。關注新舊勢力的平衡關系，代表新技術、新生產力的企業將脫穎而出，其產品和服務將逐步取代甚至完全取代舊的產品，如$特斯拉電動車(TSLA)$ 和$蘋果(AAPL)$ 的創新對各自行業的沖擊。

3）行業的天花板尚不明確的行業。這些行業要么處在新興行業領域，需求正在形成，并且未來的市場容量難以估計，如新型節能材料；要么屬于“快速消費”產品，如提高人類生活質量、延長人類壽命的醫藥產品和服務。這類行業歷來都是偉大企業的搖籃，牛股層出不窮，要重點挖掘那些細分行業里具備領軍地位的優秀企業——即：小行業里的大公司。

我們完全可以從公司和行業報道中，通過以上3點探討深刻了解一家公司的行業地位和未來想象空間。重點是明確：1.有沒有天花板？；2.面對天花板，企業都做了些什么？

1.2 商業模式

商業模式是指企業提供哪些產品或服務，企業用什么途徑或手段向誰收費來賺取商業利潤。比如，制造業通過為客戶提供實用功能的產品獲取利潤。銷售企業通過各種銷售方式（直銷，批發，網購等等商業模式）獲取利潤等等。

研究商業模式的意義在于：1.是不是個好生意？2.這樣的生意能夠持續多久？3.如何阻止其他進入者？這三個問題分別對應：商業模式、核心競爭力和商業壁壘。商業模式，核心競爭力和壁壘三位一體構成公司未來投資價值：前者指企業的盈利模式，核心競爭力是指實現前者的能力。壁壘是通過努力構筑的阻止其他公司進入的代價。

舉例來說：戴爾和聯想銷售的產品本質上沒有多大區別，但是戴爾的電腦直銷盈利模式不同于傳統電腦銷售，相應的核心競爭力是它的全球直銷網上管理系統。聯想若想重新搭建此平臺代價太高，且有可能遠高于戴爾構筑的成本，因此這套直銷網絡成為戴爾的壁壘。但是，PC飽和是戴爾的天花板，限制了它的發展空間。

$百度(BIDU)$ 的盈利模式是搜索流量變現。搜索技術的不斷進步是其核心競爭力，先發優勢構筑的巨大數據庫和大量的應用軟件是其壁壘；通過免費殺毒為入口，獲取流量變現是$奇虎360(QIHU)$ 的商業模式。強大的研發能力，快速的服務響應能力是其核心競爭力，快速累積巨大的用戶群構成競爭壁壘。360利用巨大的用戶量努力進入搜索領域，但是一直沒有看到突破性的技術進展可以挑戰百度累積的巨大數據和應用壁壘，所以相形之下，360 尚未具備顛覆百度的能力。

另外，傳統銀行的商業模式是息差，競爭力要點是低成本攬儲能力、放貸能力和高度的信用。壁壘是用戶基礎。中國的銀行有政府信用作為擔保加上勞動成本低廉，所以進入國內的外資銀行很難與之競爭。一旦推出存款保險制度，中小股份制銀行的信用將受到質疑，所以外資投資首選四大行，降低內地股份制銀行的投資比重。

簡要的商業模式情景分析：

靠什么掙錢？產品還是服務？掙誰的錢？是從現有的銷售中挖掘、爭奪，還是創造新的需求？如何銷售？從產品生產到終端消費，中間有幾個環節？有什么辦法能夠將中間環節減到最少？企業有沒有做這方面的努力？隨著銷售量的擴大，邊際成本會不會下降？等等。

通常來說，我們盡可能投資那些用一句話就能說明白商業模式的企業。商業模式進一步分析涉及企業所處的產業鏈的地位如何？處在產業鏈的上游、中游還是下游？整個產業鏈中有哪些不同的商業模式？關鍵的區別是什么？那些是最有定價權的企業？為什么？企業與客戶的關系是否具備很強的粘性？等等，這些決定該商業模式能否成功。

1.3 企業的核心競爭力

商業模式誰都可以模仿。但是，成功者永遠是少數。優秀的企業關鍵是具備構筑商業模式相應的核心競爭力。

核心競爭力的內容包含：股東結構，領軍人物，團隊，研發，專業性，業務管理模式，信息技術應用，財務策略，發展歷史等等。

1）專一性：

專一并不等同于“單一”，而是指企業在某一領域具有深度挖掘和擴展產品或服務的能力。例如雙匯，在肉制品上做到絕對專一，除肉制品之外的行業均不涉及。其產品線豐富，在熱鮮肉、冷鮮肉、凍肉、肉腸和其他肉類加工產品方面有深入挖掘和拓展的能力。相比之下，同樣是肉制品龍頭企業的雨潤食品卻涉足房地產、旅游等非主業，管理層精力分散，多年來業績不佳。因此，專一性決定了企業的主攻方向和發展戰略，堅持不懈必有成就。

2）創新能力：

優秀的研發團隊，已經獲得的能夠提供高標準產品和服務的先進的工藝、流程，或是發明專利，等等。純粹的技術并不構成永久的核心競爭力。但是某一領域的技術壁壘（如專利技術）卻能在一段時期內保持企業的領先優勢。此外，技術優勢會帶來生產效率以及生產

成本的優勢，有技術優勢的企業就能夠獲得高于行業平均水平的回報。可以通過企業的研發費用與收入的比值關系獲得量化結果做出邏輯判斷。

3）管理者優勢：

企業的發展為投資者帶來超額收益。企業的領導者及其管理團隊的素質關系到企業的素質，關系到企業能走多遠、能做多大，“投資要投人”正是這個含義。在這一部分，重點要考察領導者和管理團隊成員的背景，通過跟蹤他們的言行（通過新聞、招股說明書或董事會報告）中獲取企業的發展方向、行業戰略、用人機制、激勵措施等方面的信息。我們需要判斷他們的人品、格局和價值觀，這些因素都會潛移默化地影響一個企業的前途，也間接地影響到投資者的回報率。實踐證明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。很多第一代創業者締造的成功企業卻有可能毀在繼任者手中，微軟就是一個典型的例子。在企業核心競爭力諸多條件中，對人的因素的考察極其重要。

1.4 經濟護城河（市場壁壘）

護城河是一種比喻，通常用它來形容企業抵御競爭者的諸多保障措施。上面所述的核心競爭力是護城河的重要組成部分，但不是全部，我們還可以通過如下幾個條件來確認企業護城河的真假和深淺：

1）回報率。

從歷史上看，企業是否擁有可觀的回報率？回報率主要指毛利潤、ROE（股東權益回報率）、ROA（總資產回報率）和ROIC（投入資本回報率）。這幾種回報率指標分別適用于不同的商業模式。重點是要從商業邏輯上判斷，企業的高回報率是由哪些方面構成？決定因素是那些？能否持續？企業采取了何種措施以保障高回報率的持續性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。

2）轉化成本。

企業的產品或服務是否具備較高的轉化成本？轉化成本是指：用戶棄用本公司產品而使用其他企業相類似產品時所產生的成本（含時間成本）與仍舊使用本公司產品所產生的成本差值。較高的轉化成本構成排他性，如微信和易信，易信在本質上與微信差別不大，但對于用戶來說棄用微信而用易信存在諸多不便，存在較高的轉化（重塑）成本，微信因為先發優勢具有較強的生命力和商業價值。如果能讓用戶不選擇競爭對手的產品，說明企業的產品對用戶來說有粘性和依賴性，那么這家企業就擁有比較高的轉化成本和排他性。了解企業的 轉化成本必須要從消費者和使用者的角度考慮，從常識、使用習慣和商業邏輯來判斷。轉化成本不具備永久性，須結合實際情況綜合研判。

3）網絡效應。

企業通過哪些手段銷售產品？具體地說，是通過人力推銷、專門店銷售、連鎖加盟還是網店銷售？各種銷售手段分別為企業帶來多少銷售額？傳統企業如何應對電商？企業的網絡規模效應如何？網絡效應通常是指企業的銷售或服務網絡，這些網絡的存在為用戶提供了便利，以用戶為中心的便捷性就能產生粘性。隨著用戶數量的增加，企業的價值也逐漸由于網絡和規模的擴大而不斷放大。比如，就全國范圍來說，工商銀行 的營業網點遍布全國大街小巷，甚至在國外主要城市也有網絡分布。相比而言，它比地區性銀行具有更大更廣的網絡效應，因此，工商銀行的用戶更多，其企業價值也相對更高。

4）成本與邊際成本

企業的成本構成是怎樣的？成本的決定因素有哪些？企業的成本能否做到行業最低？如何做到？單位成本能不能隨著銷售規模擴大而下降？企業要想長久地保持成本優勢并不容易，它需要有優于對手的資源渠道（原材料優勢）以及更優越的生產工藝（流程優勢），更優越的地理位置（物流優勢），更強大的市場規模（規模優勢），甚至是更低的人力成本。低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一種強勢競爭力的體現，高毛利的企業通常具有定價權。

5）品牌效應。

產品或服務是否具有品牌效應？事實上，對于大多數用戶而言，他們對于品牌的敏感度遠不如對價格的敏感度那么高，價格是指導購買行為的第一要素。品牌的意義在于它能夠反映出產品或服務的差異性、質量、品位和口碑。品牌的價值在于它能夠改變消費者的購買行為，從而為企業帶來高于平均水平的附加值。因此，具有品牌效應的產品或服務應該具有如下特征：

A.具有很強的辨識度。B.是信任、依賴和滿足感。C.高于一般水平的售價。D.是企業的文化和價值觀。

E.對于消費者來說是一種優先購買的選擇。

6）企業采取了那些措施來保持以上這些優勢（護城河）不被侵蝕？ 1.5 成長性

成長性側重未來的成長，而不是過去，要從天花板理論著眼看遠景。成長性需要定性、而無法精確地定量分析。對于新興行業來說，歷史數據的參考意義不大。而對于成熟行業來說，較長時間的歷史數據（最好涵蓋一個完整的經濟周期）能夠提供一些線索，作為參考還是很有必要的。

收入是利潤的先行指標。A.收入增長情況 B.主營業務的變化 C.主要客戶銷售額分析 D.主要競爭對手比較

毛利率水平體現了企業的競爭力。A.毛利率水平B.成本構成 凈利潤的水份

A.經營性利潤（剔除投資收益、公允值變動收益以及營業外收益后的利潤）B.真實的凈利潤（經營性利潤-所得稅）收入與利潤的含金量

A.現金收入率（銷售商品或提供勞務收到的現金/收入）B.經營現金率（經營活動產生的現金流量凈額/收入）

C.自由現金Free Cash Flow（自由現金=運營現金流-資本支出）D.自由現金/企業價值（FCF/EV，企業價值=市值+有息債務）注：自由現金和企業價值的計算方式可參考智庫百科。1.6 回報率水平

1）ROE（股東權益回報率，或凈資產收益率）2）ROA（總資產回報率）3）ROIC（投入資本回報率）

注：以上三個回報率指標的計算方法參考智庫百科或相關教科書。需要注意的是，在計算過程中須對涉及凈利潤和凈資產的項目進行拆解，獲取屬于經營活動的真實數值。凈利潤的拆解見上一節“真實的凈利潤”，凈資產的拆解分析中必須剔除資產項中與企業經營活動無關的內容。

4）杜邦法 5）波特五力法 6）SWOT法

1.7 安全性：關鍵是現金流與現金儲備。資產結構

A.現金資產，資產中現金及現金等價物的比重，代表了企業的現金儲備。B.可轉換現金資產，包括金融資產、交易性資產和投資性資產等等。C.經營性資產 負債結構 A.有息負債

B.無息負債 運營資本與資本流轉 A.應收賬款與主要欠款方 B.存貨構成

C.資本流轉情況，即：本期運營資本變動與上一期運營資本變動的差值。運營資本變動=（預收+應付）-（應收+預付+存貨）

D.用別人的錢賺錢。具體來說就是企業的運營資本變動為正值，即：（預收+應付）>（應收+預付+存貨），上游客戶的應付款與下游客戶的預收款相當于一筆無息貸款，滿足了企業正常運作所需的流動資本。這是一種比較特別的商業模式，如：蘇寧電器 和國美電器。這種商業模式顯示出企業在市場中的強勢地位。

E.信用。這里的信用是指票據信用。票據是一種信用融資，企業的應收票據是對下游客戶的信用，應付票據體現了上游客戶給予企業的信用。票據信用反映了企業與上下游合作方之間的關系和地位，也是一種商業模式。

現金流是評估企業競爭力的關鍵指標，因為利潤可以被粉飾，其結果的水分較多。經營現金流持續為正的企業具備研發和投資實力。大致可分為幾種情況：

A.現金增加值和經營現金流都是正值--------企業很安全。

B.現金增加值為正或者相抵，經營現金流為負值。表明籌資、發債或者銀行借款的現金流入抵消經營現金支出。企業還算穩健。須結合利率水平評估企業有可能存在的財務風險。

C.現金增加值和經營現金流為都為負值，表明公司存在財務問題。當然對于家公司的判斷要看其發展趨勢，要看核心競爭力和市場壁壘。比如Facebook。如果是傳統型企業還是規避為好。

D.現金增加值為負值，但經營現金流為正值。說明企業有投資、研發或者還債支出。這種情況須具體分析。重點要判斷消耗現金的主因是哪一部分（投資還是籌資）。最不理想的狀況是現金僅僅用于還債，投資價值不大。

第二部分：估值

2.1 企業的商業模式決定了估值模式

1）重資產型企業（如傳統制造業），以凈資產估值方式為主，盈利估值方式為輔。2）輕資產型企業（如服務業），以盈利估值方式為主，凈資產估值方式為輔。3）互聯網企業，以用戶數、點擊數和市場份額為遠景考量，以市銷率為主。4）新興行業和高科技企業，以市場份額為遠景考量，以市銷率為主。2.2 市值與企業價值

1）無論使用哪一種估值方法，市值都是一種最有效的參照物。2）市值=股價*總股份數，市值的意義不等同于股價的含義。

市值被看做是市場投資者對企業價值的認可，側重于相對的“量級”而非絕對值的高低。國際市場上通常以100億美元市值作為優秀的成熟大型企業的量級標準，500億美元市值則是一個國際化超大型企業的量級標準，而千億市值則象征著企業至高無上的地位。市值的意義在于量級比較，而非絕對值。

3）市值比較。

A.既然市值體現的是企業的量級，那么同類企業的量級對比就非常具有市場意義。例如：同樣是影視制作與發行企業，國內華誼兄弟 市值419億人民幣，折合約68億美元，而美國夢工廠（DWA）市值25億美元。另外，華誼兄弟2012年收入為13億人民幣（2.12億美元），同期夢工廠收入為2.13億美元。這兩家公司的收入在一個量級上，而市值量級卻不在一個水平上。由此推測，華誼兄弟可能被嚴重高估。當然，高估值體現了市場預期定價，高估低估不構成買賣依據，但這是一個警示信號。精明的投資者可以采取對沖套利策略。

B.常見的市值比較參照物：

a）同股同權的跨市場比價，同一家公司在不同市場上的市值比較。如：AH股比價。b）同類企業市值比價，主營業務基本相同的企業比較。如三一重工 與中聯重科 比較。c）相似業務企業市值比價，主營業務有部分相同，須將業務拆分后做同類比較。如上海家化 與聯合利華比較。

4）企業價值（EV, Enterprise Value）。企業價值=市值+凈負債。EV的絕對值參考意義不大，它通常與盈利指標組合，用來反映企業盈利、凈負債與市值之間的關系。如：EBITDA/EV指標用來比較相近企業價值的企業的獲利能力。

2.3 估值方法

1）市值/凈資產（P/B），市凈率。

A.考察凈資產必須明確有無重大進出報表的項目。

B.凈資產要做剔除處理，以反映企業真實的經營性資產結構。市凈率要在比較中才有意義，絕對值無意義。

C.找出企業在相當長的時間段內的歷史最低、最高和平均三檔市凈率區間。考察周期至少5年或一個完整經濟周期。若是新上市企業，必須有至少3年的交易歷史。

D.找出同行業具有較長交易歷史的企業做對比，明確三檔市凈率區間。2）市值/凈利潤（P/E），市盈率。

A.考察凈利潤必須明確有無重大進出報表的項目。

B.凈利潤要做剔除處理，以反映企業真實的凈利潤。市盈率要在比較中才有意義，絕對值無意義。

C.找出企業在相當長的時間段內的歷史最低最高和平均三檔市盈率區間。考察周期至少5年或一個完整經濟周期。若是新上市企業，必須有至少3年的交易歷史。

D.找出同行業具有較長交易歷史的企業做對比，明確三檔市盈率區間。3）市值/銷售額（P/S），市銷率。

A.銷售額須明確其主營構成，有無重大進出報表的項目。

B.找出企業在相當長的時間段內的歷史最低最高和平均三檔市銷率區間。考察周期至少5年或一個完整經濟周期。若是新上市企業，必須有至少3年的交易歷史。

C.找出同行業具有較長交易歷史的企業做對比，明確三檔市銷率區間。

4）PEG，反映市盈率與凈利潤增長率之間的比值關系。PEG=市盈率/凈利潤增長率。通常認為，該比值=1表示估值合理，比值>1則說明高估，比值<1說明低估。這種方法在投資實踐中僅作為市盈率的輔助指標，實戰意義不大。

5)本杰明.格雷厄姆成長股估值公式。

價值=年收益*（8.5+預期年增長率*2），公式中的年收益為最近一年的收益，可以用每股收益TTM（最近十二個月的收益）代替，預期年增長率為未來3年的增長率。假設，某企業每股收益TTM為0.3，預期未來三年的增長率為15%，則公司股價=0.3*（8.5+15*2）=11.55元。該公式具有比較強的實戰價值，計算結果須與其他估值指標結合，不可單獨使用。

6）還有一種常用的估值方法——利率估值法，見下文。

7）以上方式均不可單獨使用，至少應配合兩種聯合研判，其絕對值亦沒有實戰意義。估值的重點是比較，尤其是相似企業的比較，跨行業亦沒有意義。

第三部分：安全邊際 3.1 市場利率。

1）利率水平體現了市場融資成本，也是衡量市場資金面的有效指標。

2）利率雙軌制。由于制度原因，我國的利率尚未完全市場化，因此存在官方利率和民間利率的并行存在的狀況。官方利率（銀行利率）并不能完全反應市場的真實融資成本和資金供需關系。

3）一年期銀行定期存款利率（當前為3%），被認為是中短期無風險收益的參考標準，其倒數代表了當前市場靜態市盈率，即：1/0.03=33.33。當股票市場綜合市盈率低于此數值則表示投資于股票市場能夠獲得更高的收益。

4）上海銀行間拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）與國債回購利率（Repurchase rate），這兩個利率比較真實地反映了市場資金面的波動，具有較強的實戰參考意義。因此這兩個利率指標通常被視作短期無風險收益率的參考標準。他們的倒數反映了市場的動態市盈率范圍。

5）銀行的理財產品收益率也是一個非常好的市場無風險收益率的參考標準。

6）上述各種市場利率的綜合值，體現了市場整體資金的安全邊際，它直接或間接地影響著投資人的風險偏好。

3.2 利率估值法

1）利率估值法，市場的安全邊際。

“買入價格決定收益率”。收益率=收益/買入價格，把計算公式轉換一下，買入價格=收益/收益率。這個方程式告訴投資人這樣一個事實：假設一家公司的收益是每股0.3元，要獲得相當于市場無風險收益的水平（假設為4%），那么，買入股票的價格必須低于7.5元（買入價格=0.3/0.04=7.5）。換而言之，當股價低于7.5元時，投資者就能夠獲得高于市場利率的收益。7.5元這個計算結果可以被認為是該股票的安全邊際值。

2）多重利率估值法。把一年期銀行存款利率、長期Shibor利率、國債回購利率、銀行理財利率分別代入公式，便可得出一個相對合理的無風險收益率區間。這個區間代表了市場的安全邊際范圍，數值的高低直接影響投資者的資產配置策略，也間接地影響了市場整體資金的去向。

3.3 折扣與溢價。

估值須根據具體的行業和企業特性來確定，市盈率、市凈率、市銷率，還是格雷厄姆估值法或利率估值法，無論哪一種估值方法，根據“買入價格決定收益率”原理，買入價格越低，則未來收益率就越高。

1）分檔進出原則——不要企圖做神仙。

沒有人能夠精確計算股票的價值，也沒有人能買在絕對的低點，賣在絕對的高點。因此，適當放大安全邊際和分檔進出的原則是最有效的操作策略，可以做到既不錯失機會，也不易深套。

2）根據估值的分檔進出策略（適合具有長期穩健財務特征的企業）。

舉例來說，某企業長期最低市凈率區間為1.2倍左右，激進者可以在1.5倍市凈率時做分檔買入計劃，如：1.5倍、1.3倍、1.1倍、1倍、0.9倍??。分檔放大安全邊際的目的是“不錯失，不深套”，具體的分檔情況視情況而定。

與買入策略相反，假設某企業長期最高市盈率區間為20倍，可以從18倍市盈率（0.9倍溢價）開始設置分檔賣出計劃，如：0.9倍溢價、1.0倍溢價、1.1倍??

3）根據“圖形分析四項基本原則”進出策略。4）簡單的資金管理策略。

分檔進出可以是等量進出，也可以是金字塔式買入、倒金字塔型賣出。從風險控制的角度上說，單一股票的持倉不應超過賬戶總資產的30%。

第四部分：底部與頂部 4.1 雙擊與雙殺。

每股收益EPS體現了企業的盈利情況，市盈率P/E反映出投資人對企業盈利狀況的預期，一個是現實，一個是愿景。戴維斯雙擊是指在市場低迷之時，在EPS和P/E相對低位并預計企業將出現盈利拐點之前買入股票，待其盈利好轉。當商業景氣回暖、企業EPS回升，并且伴隨著市場預期好轉P/E逐步走高。現實和愿景同步上升，能夠為投資者享帶來股價的倍乘效應，獲得巨大的投資回報。

將上述情況反過來就是戴維斯雙殺。戴維斯雙擊、雙殺很難量化，往往在數據上體現出來之時，股價已經面目全非。因此，需要結合信息分析提前做出判斷，這是難點，也最能檢驗投資者功力的部分。當然其中必然有跡可循。

4.2 好股不怕等三年。

對于一個優質的企業，我們需要做的就是持續關注和等待，等待市場錯配的機會。這種機會需要完美的、多方面的因素共振配合，包括市場綜合因素、行業景氣度和黑天鵝事件等等。對于穩健的投資者而言，戴維斯雙擊的機會是“千載難逢”的，至少是數年才有一次。一旦雙擊成功，股價將會上漲至少1倍以上，優質的領頭羊企業有可能上漲數倍或數十倍！一旦錯過雙擊買入的機會，股價也許就再也沒有可能回到雙擊前的水平。做投資的樂趣就在于尋找這樣的股票，享受復利！

4.3 主流偏見。

輿論是市場情緒的放大器，尤其是那些具有一定市場地位的大機構觀點具有翻云覆雨的巨大力量，其影響甚至是災難性的。這部分具有巨大市場影響力的輿論也被稱之為“主流偏見”。主流偏見會引導市場共識，對主流偏見的方向性解讀能力是成熟投資者的基本功。索羅斯的反身性理論認為：主導價格趨勢的主要力量是主流偏見。主流偏見的根源是對基本面（事實）過于樂觀或過于悲觀的預期所致，其根基還是基本面。研究基本面是尋找價值的平衡點，只不過市場的鐘擺從來不會在平衡點停下來，總是在其左右晃動——正是因為市場的鐘擺效應，才為有準備的投資者提供了機會。

股票價值的根基是企業基本面，當主流偏見與基本面出現嚴重背離，市場的鐘擺開始修正轉向時，價格回歸的強烈作用力會導致股價的極端形態。主流偏見既是市場鐘擺的加速器，也會對其產生阻尼作用，最終導致轉向。對于投資者而言，敏銳的方向感極其重要——鐘擺與偏見的方向是否一致？

4.4 轉向的跡象。1）有價值的信息：

A.新聞輿論開始出現反向口吻； B.有沒有更極端的情況出現； C.宏觀環境和市場資金面發生變化；

D.主流偏見的口氣不再那么堅定，出現意見不合的情況；2）企業管理層開始行動： A.回購或拋售本公司股票； B.企業發展目標發生變更； C.領導者有利或不利的言論和舉動； 3)財務數據驗證： A.收入是利潤的先行指標； B.收入的含金量變化； C.運營資本的變化； 4)市場數據驗證：

A.股價到達歷史最低（高）估值區間；

B.圖形出現極端走勢； C.成交量出現劇烈變化； D.融資融券出現劇烈變化； 結語：

實在很難用高度概括的語言全面系統地闡述一個完整的投資邏輯。投資是一門藝術，博大精深，豈是這數千字能夠講得清楚，似乎每一個段落都可以長篇大論或著書立說。然而，作為我個人投資生涯的一個階段性總結和梳理，學而時習之，落筆寫下來于人于己都是有益的。本文的初衷是幫助研究員提出一些結構性的研究要點，希望他們能夠按圖索驥、寫出一些有實戰價值的買方報告。同時也期望以此為投資輔助軟件的開發者們提供一些專業理念方面的協助。本文僅代表個人觀點，歡迎補充、指正！