第一篇：眾籌模式簡介及分析

眾籌模式簡介及分析

一、眾籌的概念

（一）眾籌的定義

“眾籌”翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作“群眾集資”，臺灣譯作“群眾募資”。是指用團購加預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助。

現(xiàn)代眾籌指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項目并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。

（二）眾籌的特征

1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項目類別包括設(shè)計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子。

（三）眾籌平臺

眾籌平臺種類繁多，眾籌項目方向不僅包括新產(chǎn)品研發(fā)、新公司成立等商業(yè)項目，還包括科學(xué)研究項目、民生工程項目、賑災(zāi)項目、藝術(shù)設(shè)計、政治運動等。因此，逐步興起的眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺也各有側(cè)重。比如，國外的Kickstarter，作為最早的、也是目前發(fā)展規(guī)模最為龐大的網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺，僅支持創(chuàng)意項目，不支持慈善和法律訴訟項目；而隨后建立的Indiegogo和Rockethub眾籌平臺的融資項目則囊括創(chuàng)意類、小型企業(yè)、目標(biāo)事業(yè)三大類。國內(nèi)知名的眾籌網(wǎng)站點名時間(Demo Hour)、app眾籌網(wǎng)（appzhongchou）、覺（Jue.So）、點夢時刻（Dream Moment）等基本可看作是創(chuàng)意籌資平臺；淘夢網(wǎng)（Tmeng）則是一個獨立電影（微電影）垂直眾籌平臺；積木網(wǎng)（2013年10月1日停止運營）是一個集網(wǎng)站、開源軟件和其他非盈利項目為一體的網(wǎng)絡(luò)募捐平臺，不接受商業(yè)項目；而大家投、天使匯、3W咖啡、大家咖啡等則是創(chuàng)業(yè)股權(quán)式眾籌平臺。

（四）眾籌的興起和發(fā)展

眾籌最初是艱難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個人為自己的項目爭取資金的一個渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機構(gòu)融資的許多障礙。

眾籌的興起源于美國網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過搭建網(wǎng)絡(luò)平臺面對公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢想有可能實現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過該種眾籌模式獲得從事某項創(chuàng)作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風(fēng)投等機構(gòu)，而可以來源于大眾。

國內(nèi)眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成功了，馬上會給項目發(fā)錢去執(zhí)行。國內(nèi)為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。截至2014年7月，國內(nèi)有分屬于股權(quán)眾籌、獎勵型眾籌、捐贈性眾籌等不同形式的平臺數(shù)十家不等。

二、眾籌的現(xiàn)狀 2014年上半年，美國國內(nèi)眾籌模式共發(fā)生募資案例近5600起，參與眾籌投資人數(shù)近281萬人，擬募資金額共10426.99萬美元，實際募資金額21508.61萬美元，募資成功率為206.28%。中國眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬元人民幣。其中，股權(quán)類眾籌事件430起，募集金額15563萬元人民幣；獎勵類眾籌事件993起，募集金額3228.07萬元人民幣。

（一）國外眾籌模式市場現(xiàn)狀 2012年4月美國通過《就業(yè)法案》（JOBSAct），允許公司公開宣布融資的消息，敞開了創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權(quán)眾籌的大門。該法案細則

P2P借貸平臺，投資人通過對項目投資按比例獲得債券，并在未來獲得利息收益且收回本金。股權(quán)眾籌主要指通過網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是創(chuàng)投業(yè)務(wù)的補充，不過由于國內(nèi)法律限制，股權(quán)眾籌融資的合法性尚在討論中。獎勵眾籌則表現(xiàn)為預(yù)售類的眾籌項目，廣義上的團購也被納入此范疇，類似影視文學(xué)產(chǎn)品籌資往往通過獎勵眾籌模式。捐贈眾籌則可以理解為網(wǎng)絡(luò)上的微型公益平臺，國外也有幫助別人實現(xiàn)旅游或策劃婚禮等純愿望項目的眾籌平臺。幾年來我國眾籌模式的創(chuàng)新主要有以下幾方面：

（1）“門戶網(wǎng)站+眾籌網(wǎng)站”的模式，利于為雙方導(dǎo)入彼此人氣，增強用戶黏度。

眾籌網(wǎng)開拓了新穎的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，此次樂視網(wǎng)的眾籌網(wǎng)聯(lián)合開展的眾籌項目，不僅能為廣大球迷帶來更加耳目一新的創(chuàng)新體驗，最主要的意義在于雙方的首次合作實現(xiàn)了視頻門戶網(wǎng)站與眾籌網(wǎng)站的無縫結(jié)合，具有開創(chuàng)意義，為視頻門戶網(wǎng)站及眾籌平臺的發(fā)展均開啟了新的發(fā)展思路。

（2）“農(nóng)業(yè)+眾籌”的模式僅能針對小部分高端用戶，具體合作模式仍需探討。

農(nóng)產(chǎn)品具有生產(chǎn)周期較長、客單價較低、保值期短、產(chǎn)品滯后性強等特性，此外，農(nóng)產(chǎn)品生長過程中種植戶還需承受災(zāi)害風(fēng)險和市場風(fēng)險。眾多因素綜合在一起，農(nóng)業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)化”模式發(fā)展舉步維艱。目前火熱的眾籌模式，對農(nóng)產(chǎn)品來說，只能走高端小眾的路線，用戶

一起湊錢買平時市場里難以窺見的產(chǎn)品，或者是一些精品蔬菜水果等，生產(chǎn)基地想通過“以銷定產(chǎn)”模式來銷售自己的高端產(chǎn)品，通過眾籌還是行不通的。

（3）“傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)+眾籌”的模式將促進產(chǎn)業(yè)融合，提高用戶便利度。據(jù)了解，目前汽車租賃行業(yè)整體市場高度分散，前10家汽車租賃公司的市場占有率僅為12%。從品類細分的角度來看，短租公司由于需要大量的資金和車輛、網(wǎng)絡(luò)的支持，汽車數(shù)量最多。眾籌模式與汽車租賃行業(yè)的結(jié)合，有效的環(huán)節(jié)了該行業(yè)的發(fā)展困局，促使了互聯(lián)網(wǎng)與汽車服務(wù)的融合。該模式最大的優(yōu)勢是用戶租車全過程中享受了足夠多的便利，主要有下單即時、車輛隨叫隨到、高端客戶可線上完成付款、通過打分對司機評級以保證服務(wù)質(zhì)量等。

（4）“藝術(shù)行為+眾籌”模式的出現(xiàn)，加速藝術(shù)家夢想實現(xiàn)，使藝術(shù)更加平民化。

一方面，目前在我國，90%的藝術(shù)夢想因為資金困難而難以實現(xiàn)。作為融資的新途徑，眾籌模式讓藝術(shù)夢想有機會落地，眾籌平臺成為夢想實現(xiàn)的載體。另一方面，長期以來，藝術(shù)因其高雅的形象與大眾化的概念格格不入，即便是藝術(shù)作品逐步大眾化，但消費者依然難以接受高水平藝術(shù)消費，對藝術(shù)投資或支持藝術(shù)從業(yè)者參與藝術(shù)產(chǎn)業(yè)實踐更是望而卻步的。通過眾籌，藝術(shù)家不僅成功籌資，更是對自身藝術(shù)品牌和作品的一種宣傳，使藝術(shù)更加平民化。

3、眾籌模式分析

（1）債券眾籌又或“P2P”是指“P2P平臺下的債權(quán)合同轉(zhuǎn)讓模式” 的模式，又稱之為“多對多”模式。

借款需求和投資都是打散組合的，然后獲取債權(quán)對其分割，通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓形式將債權(quán)轉(zhuǎn)移給其他投資人，獲得借貸資金。該模式可以看作是左邊對接資產(chǎn)，右邊對接債權(quán)，平衡系數(shù)是對外放貸金額必須大于或等于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，如果放貸金額實際小于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，等于轉(zhuǎn)讓不存在的債權(quán)。但是根據(jù)我國最新發(fā)布的《關(guān)于進一步打擊非法集資等活動的通知》，這種模式被定性為“非法集資”，因此發(fā)展受到阻礙。故在此不進行進一步研究。

（2）股權(quán)眾籌方面由于股權(quán)眾籌的融資人均為初創(chuàng)期企業(yè)，因此從投資階段來講，種子期和初創(chuàng)期企業(yè)占比較高，約為96%。2014年上半年，中國眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬元人民幣。其中，股權(quán)類眾籌事件430起，募集金額15563萬元人民幣；獎勵類眾籌事件993起，募集金額3228.07萬元人民幣。

下表為2014年上半年,股權(quán)眾籌平臺供給數(shù)據(jù)統(tǒng)計(以三個以股權(quán)眾籌為核心的平臺為例)：

2014年上半年股權(quán)眾籌領(lǐng)域中，原始會的募集成功率是遙遙領(lǐng)先的，295個參與投資的投資者中能提供近1.2億的項目資金，成為目前國內(nèi)股權(quán)眾籌平臺中募集成功率最高的網(wǎng)站。

天使匯項目數(shù)量較多，但投資人投資意愿不強，主要由于網(wǎng)站采用了國內(nèi)外流行的”領(lǐng)投+跟投”的投資模式，也是由于該類投資模式，增加了投資人對項目運營及退出的擔(dān)憂程度，導(dǎo)致投資意愿不強。大家投的投資供給份額在國內(nèi)股權(quán)眾籌領(lǐng)域不足10%，項目數(shù)量最少但投資參與人數(shù)眾多，主要由于大家投的項目投資起點較低，項目方對投資者質(zhì)量要求較低，此外由于平臺對投資人的投資審查嚴格程度低于天使匯，又高于國內(nèi)其他股權(quán)眾籌平臺，故投資供給情況出現(xiàn)此類情況。2014年上半年綜合來看，股權(quán)類眾籌占國內(nèi)眾籌領(lǐng)域融資資金規(guī)模的98.71%，而股權(quán)眾籌領(lǐng)域的資金缺口巨大。股權(quán)類眾籌融資需求近20.36億，實際募集金額1.56億元，市場資金供給規(guī)模僅占資金需求的7.64%，這一組數(shù)據(jù)也側(cè)面反映出我國中小企業(yè)融資難、融資渠道有限等問題。

（3）獎勵式眾籌是指投資者在平臺上進行投資可以獲得相應(yīng)獎勵，投資者持有的是受益權(quán)而非股權(quán)，獎勵型眾籌可以為融資方減少消費者需求不足的風(fēng)險，通過這種模式還可以在不付出企業(yè)股權(quán)的前提下建立起公司的第一批影響用戶群體。獎勵型眾籌結(jié)合了融資及市場調(diào)研的雙重作用，可以通過預(yù)先下單的形式，來確認人們對產(chǎn)品的真實需求。通過獎勵型眾籌，如果達到了超募的效果，那么意味著融資的公司或產(chǎn)品，符合當(dāng)下流行的趨勢及熱潮。對未來融資也可以起到幫助作用，未來再采取股權(quán)式眾籌或?qū)で箫L(fēng)投時，可以起到很關(guān)鍵的作用。

三、我國對眾籌行業(yè)的監(jiān)管及要求

我國眾籌剛剛起步,初期尚沒有明確的監(jiān)管,行業(yè)發(fā)展門檻較低,主要依靠自律進行約束,面臨的法律風(fēng)險可能仍然較大。2014年3月證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會正在對股權(quán)眾籌融資進行調(diào)研，適時將出臺相關(guān)的指導(dǎo)意見，促進股權(quán)眾籌融資的健康發(fā)展，保護投資者權(quán)益，防范投資風(fēng)險。目前，中央已明確眾籌監(jiān)管部門歸屬證監(jiān)會。下表為證監(jiān)會對眾籌行業(yè)進行的指導(dǎo)和意見

據(jù)以上事件發(fā)展時間及監(jiān)管層動態(tài)匯總分析，一方面表明央行、銀監(jiān)會等監(jiān)管層認可了互聯(lián)網(wǎng)金融有效彌補了傳統(tǒng)金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的不足，承認了眾籌的合法地位，也表明了監(jiān)管層保護投資者利益的決心。另一方面，2014年作為股權(quán)眾籌發(fā)展的元年，作為眾籌模式中對傳統(tǒng)經(jīng)濟體系多層次發(fā)展補充作用最重要的一個模式，雖然屢次被提及涉及詐騙、非法資金池、吸收公共存款等法律邊緣問題，但在我國特有的經(jīng)濟背景下，不同于美國、英、澳洲等多層次完善的資本市場體系，眾籌的發(fā)展也需要特殊的市場環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境。監(jiān)管層在多次調(diào)研及各地屢次召開座談會后，意識到眾籌尤其是股權(quán)眾籌，應(yīng)該在特殊的市場環(huán)境下，由市場決定其最終、最好的發(fā)展模式，只要不涉及以上法律問題，監(jiān)管層將保持監(jiān)管的義務(wù)及觀望的態(tài)勢，將監(jiān)管細則出臺時間推遲至2014年年底。

四、眾籌模式的法律背景(一)法律背景

在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢，中心企業(yè)融資需求得不到滿足。于此同時非法集資以各種形態(tài)頻繁發(fā)生，引發(fā)了較為嚴重的社會問題。

首先，向社會不特定對象發(fā)行證券是受到法律嚴格監(jiān)管的。我國《刑法》就規(guī)定了擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》對這一罪名做了明確解釋，即未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，向社會不特定對象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，或者向特定對象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計超過200人的，應(yīng)當(dāng)認定為刑法第一百七十九條規(guī)定的“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪”定罪處罰。

對于投資人而言，其通過網(wǎng)絡(luò)購買的原始股份存在很多的法律瑕疵。首先，投資人顯然無法在工商主管部門登記稱為創(chuàng)業(yè)公司的股東，因為公司法限制了股東的人數(shù)。其次，如果投資人成為公司內(nèi)部股東由代表人代為持有公司股份，這種代持行為在法律的保護上也有欠缺的。

（二）JOBS法案對我國眾籌融資模式的啟示

提到眾籌行業(yè)的法律背景，不得不提到美國的JOBS法案

（Jobs.Act）, 2012年4月5日，JOBS法案經(jīng)美國總統(tǒng)奧巴馬簽署后正式生效。該法案對1933年證券法和1934年證券交易法中的部分條款進行了修訂，將新興公司（emerging growth company）作為一個單獨的發(fā)行人類型予以特殊監(jiān)管，部分消除了私募發(fā)行中一般勸誘禁止的限制，提高了觸發(fā)向SEC報告的股東人數(shù)門檻，并對公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了特別豁免，以實現(xiàn)便利中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)融資的目標(biāo)。JOBS法案為公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了對于聯(lián)邦證券法的豁免：通過公眾小額集資在12個月內(nèi)的融資額不超過100萬美元的發(fā)行人不受到聯(lián)邦證券法的監(jiān)管。此外，JOBS法案還對于公眾小額集資中投資者數(shù)量到達觸發(fā)注冊標(biāo)準(zhǔn)的限制進行了豁免，將公開發(fā)行的人數(shù)限制由300人界線提高到1200人。

眾籌的興起是資本市場發(fā)展的必然趨勢。眾籌融資要求我們應(yīng)該 作出以下兩方面的制度回應(yīng)。

1、消除制度障礙，構(gòu)筑眾籌融資模式的“安全港”。眾籌作為信息化時代的新型融資模式，具有區(qū)別于傳統(tǒng)融資模式的特殊之處，我們需要將公眾小額集資區(qū)別對待。首先，需要建立證券發(fā)行小額豁免制度，為眾籌融資提供制度依據(jù)。由于公眾小額集資的數(shù)額一般不高且籌資者發(fā)展并不成熟，比較難以達到公開發(fā)行的要求，這種特殊性與既有的制度結(jié)構(gòu)難以相容，這就要求現(xiàn)行證券發(fā)行制度為眾籌融資開一道口子，允許融資額并不高的初創(chuàng)企業(yè)利用集資門戶向公眾募集資金，并且盡可能減少證券監(jiān)督管理機構(gòu)對融資的行政審批以降低初創(chuàng)企業(yè)的融資成本。其次，需要明確集資門戶的法律地位并打通其獲得核準(zhǔn)設(shè)立的通道。境外已有的立法經(jīng)驗基本上都要求集資門戶在監(jiān)管部門登記備案，以有利于對公眾小額集資進行監(jiān)管。再次，需要妥善處理不同類型的公司通過眾籌融資獲取資金所出現(xiàn)的不適性。允許籌資者以有限責(zé)任公司的形式公開募集資本，并且借鑒JOBS法案的做法適當(dāng)提高公開發(fā)行認定人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

2、完善針對眾籌融資的投資者保護制度。不能因為眾籌融資數(shù)額較小而認為無需保護，相反眾籌融資中的投資者資金實力和風(fēng)險承受能力有限而更是需要加強對其的保護。首先，要限制單個投資者的投資數(shù)額。境外立法均將限制投資數(shù)額作為投資者保護的重要內(nèi)容，我國亦宜吸收這一經(jīng)驗，結(jié)合絕對數(shù)額和占年收入比重的相對數(shù)額來對投資數(shù)額進行限制。其次，要對籌資者課以程度合理的信息披露義務(wù)，以有利于投資者掌握相關(guān)信息，避免出現(xiàn)籌資者的不當(dāng)行為。從 第14 / 18頁 整體上看，眾籌融資與一般融資方式有較大區(qū)別，投資者利益保護的工作也有其特殊性，應(yīng)當(dāng)結(jié)合眾籌融資的特點來對投資者保護事宜進行有針對性的制度安排。

五、眾籌模式的風(fēng)險揭示

眾籌平臺是一個有巨大發(fā)展前景的創(chuàng)新經(jīng)濟模式，但也正是由于其“新”的特質(zhì)，國內(nèi)諸多配套的制度無法迅速跟上，因此也導(dǎo)致了眾籌平臺相較于其他傳統(tǒng)成熟平臺含有更大的風(fēng)險。

（一）政策風(fēng)險

政策出臺后，如果對投資人的數(shù)量、單筆投資金額做了明確規(guī)定，那無論是目前的獎勵類眾籌產(chǎn)品還是股權(quán)類眾籌項目，投資者都面臨項目已募集資金被返回的風(fēng)險，這樣在從項目成立起到項目資金返回期間的時間成本將成為投資者主要面臨的風(fēng)險。而目前我國眾籌領(lǐng)域各主體涉及的法律問題并不是一個監(jiān)管政策就能全部涵蓋的，整個法制體系的完備才能對該領(lǐng)域的發(fā)展起到良好的監(jiān)督、指導(dǎo)、服務(wù)的作用。

（二）股權(quán)眾籌項目真實性風(fēng)險

股權(quán)眾籌項目的投資人組成一般由領(lǐng)投人、普通投資人組成，針對籌資金額較高的項目，應(yīng)積極與其他投資人、平臺、籌資人進行溝通，對籌資人背景、資產(chǎn)、項目方案、項目同業(yè)競爭等情況進行詳細了解，確保項目的真實性。投資金額過大的，對于籌資人的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)團隊成員情況、提供的項目方案、資產(chǎn)負債等情況需要進行實地調(diào)研。

（三）眾籌平臺所帶來的風(fēng)險

目前，國內(nèi)的大多數(shù)眾籌平臺對項目方、投資方均是免費的，而用戶免費一直是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在發(fā)展過程中秉持的一條重要原則，隨著平臺發(fā)展加速分化，規(guī)模較大發(fā)展較早的平臺融資輪數(shù)及規(guī)模受到各方的重視，其估值也逐步提高，此背景下，平臺的盈利模式將受更多股東及投資者的關(guān)注，是否能永久持續(xù)對投資、籌資主體免費也是需要關(guān)注的重點。

（四）風(fēng)險規(guī)避的方法

1、模式選擇

目前眾籌模式分為股權(quán)制、募捐制、借貸制和獎勵制，考慮到目前法律風(fēng)險不明朗，實踐中可以先從法律風(fēng)險最小的獎勵模式入手操作，通過不斷實踐來把控風(fēng)險。

法學(xué)層面上，在法律的框架內(nèi)可以從三個方面推動眾籌的發(fā)展：轉(zhuǎn)換募集對象的身份，利用合伙企業(yè)的方式，保持契約方式。目前我國對眾籌這個模式的監(jiān)管尚不完善，并且國內(nèi)外的法律存在較大差異，所以不能簡單將外國的商業(yè)模式移植到本國，應(yīng)對法律進行多角度、全方位地解讀，充分利用國內(nèi)法律政策。

2、風(fēng)險提示和信息披露 眾籌平臺有義務(wù)在網(wǎng)站上詳細介紹項目的運作流程，特別是在顯要位置向支持者（出資者）提示可能存在的法律風(fēng)險、信用風(fēng)險和道德風(fēng)險，明確各方的法律責(zé)任和義務(wù)，及可能發(fā)生爭議時的處理方式。

3、第三方支付平臺資金管理及分期打款

籌款、扣除管理費、向項目發(fā)起者劃款都涉及到資金，對資金安全、有序地管理既是平臺的應(yīng)有義務(wù)，也是防范其自身法律風(fēng)險的重要手段。對于眾籌平臺自身而言，最安全的辦法莫過于不直接經(jīng)手資金，而是通過第三方平臺獨立運作。這種方式能夠更好地在項目發(fā)起者和出資者之間建立信用平臺，同時也從某種程度上保障了出資者的資金安全。我國的“大家投”在2013年9月27日推出一個叫“投付寶”的中間產(chǎn)品，對投資款進行托管。對項目感興趣的出資者把投資款先打到由興業(yè)銀行托管的第三方賬戶，在公司正式注冊驗資的時候再撥款進公司。

4、積極做好相關(guān)政府部門溝通工作

盡管眾籌作為一種全新的商業(yè)模式，在與相關(guān)政府部門或監(jiān)管機構(gòu)進行溝通時可能存在一定的難度，但積極與主管部門溝通，取得相應(yīng)的指導(dǎo)或進行項目備案，將大大化解在法律模糊地帶摸索的法律風(fēng)險。雖然眾籌的某些模式與國內(nèi)目前的法律法規(guī)相抵觸，而且國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)融資環(huán)境在信息真實、出資者保護、中介服務(wù)上都與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較快的國家存在著較大差距，但眾籌模式依然可以嘗試從金融創(chuàng)新的角度入手，允許個案試水。

5、對民眾進行金融普及教育

在中國，除專業(yè)人士外，普通大眾對于金融、對于投資理財都欠缺專業(yè)的知識和系統(tǒng)的教育。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長廖理指出，“中國民眾普遍缺乏金融普及教育，這也是國內(nèi)金融非法集資和詐騙案頻繁出現(xiàn)的一個非常重要的原因。”未來中國不僅缺少普

惠金融體系，也缺少普惠金融教育。因此，在提供產(chǎn)品信息服務(wù)的同時，附加金融教育是十分有必要的，并且會有很大的發(fā)展空間。

第二篇：眾籌簡介

編者語:在資本市場，一樣可以實現(xiàn)人人為我，我為人人－－眾籌融資模式的日漸興起，不僅僅吸引了專業(yè)投資人，更讓普通大眾有了參與專融資、投資的機會。分享本文，一起看看眾籌平臺如何書寫快速融資、創(chuàng)造價值的恢弘篇章。

本文由上海雙頤實業(yè)發(fā)展有限公司CEO余剛先生友情推薦。

“眾籌”——日漸興起的新興融資方式

一、眾籌模式的起源、發(fā)展

眾籌的雛形最早可追溯至18世紀，當(dāng)時很多文藝作品都是依靠一種叫做“訂購(subscription)”的方法完成的。例如，莫扎特、貝多芬采取這種方式來籌集資金，他們?nèi)フ矣嗁徴撸@些訂購者給他們提供資金。當(dāng)作品完成時，訂購者會獲得一本寫有他們名字的書，或是協(xié)奏曲的樂譜副本，或者可以成為音樂會的首批聽眾。類似的情況還有教會捐贈、競選募資等，但上述眾籌現(xiàn)象既無完整的體系，也無對投資人的回報，不符合商業(yè)模式特征。

眾籌作為一種商業(yè)模式最早起源于美國，距今已有10余年歷史。近幾年，該模式在歐美國家迎來了黃金上升期，發(fā)展速度不斷加快，在歐美以外的國家和地區(qū)也迅速傳播開來。

2012年，美國研究機構(gòu)Massolution在全球范圍內(nèi)對眾籌領(lǐng)域展開了一項調(diào)查。結(jié)果顯示，該全球眾籌平臺籌資金額高達28億美元，而在2011年只有14.7億美元。2007年，全球眾籌平臺的數(shù)量不足100個，截至2012年底已超過700個。

2012年12月27日，美國福布斯網(wǎng)站發(fā)布一項報告，該報告預(yù)測：2013年，全球眾籌平臺的籌資總額將會達到60億美元；到2013年第二季度，全球眾籌平臺將增至1500家。未來，眾籌模式將會成為項目融資的主要方式。

在歐美國家的諸多眾籌平臺當(dāng)中，成立于2009年4 月的Kickstarter最具代表性。截至2012年，該平臺共發(fā)布項目數(shù)27,086個，其中，成功項目為11,836個，項目共融資 99,344,382美元，參與投資支持項目的人數(shù)已經(jīng)超過300萬，2012年全年營業(yè)收入超過500萬美元。對于一個處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)來講，上述數(shù)據(jù)證明了眾籌是一個值得肯定和推廣的商業(yè)模式。

目前，無論是國外還是國內(nèi)，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資都是眾籌商業(yè)平臺起步的主要內(nèi)容。作為美國眾籌平臺的第一巨頭Kickstarter，目前仍是以音樂、電影、漫畫等與文藝相關(guān)的項目為主。據(jù)統(tǒng)計，2012年，Kickstarter近30%籌資成功的項目都屬于音樂類。國內(nèi)情況也是如此。

二、眾籌商業(yè)模式的構(gòu)建

眾籌從某種意義而言，是一種Web3.0，它使社交網(wǎng)絡(luò)與“多數(shù)人資助少數(shù)人”的募資方式交叉相遇，通過P2P或P2B平臺的協(xié)議機制來使不同個體之間融資籌款成為可能。構(gòu)建眾籌商業(yè)模式要有項目發(fā)起人（籌資人）、公眾（出資人）和中介機構(gòu)（眾籌平臺）這三個有機組成部分。

（一）項目發(fā)起人（籌資人）

項目是具有明確目標(biāo)的、可以完成的且具有具體完成時間的非公益活動，如制作專輯、出版圖書或生產(chǎn)某種電子產(chǎn)品。項目不以股權(quán)、債券、分紅、利息等資金形式作為回報。項目發(fā)起人必須具備一定的條件（如國籍、年齡、銀行賬戶、資質(zhì)和學(xué)歷等），擁有對項目100%的自主權(quán)，不受控制，完全自主。項目發(fā)起人要與中介機構(gòu)（眾籌平臺）簽訂合約，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

項目發(fā)起人通常是需要解決資金問題的創(chuàng)意者或小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，但也有個別企業(yè)為了加強用戶的交流和體驗，在實現(xiàn)籌資目標(biāo)的同時，強化眾籌模式的市場調(diào)研、產(chǎn)品預(yù)售和宣傳推廣等延伸功能，以項目發(fā)起人的身份號召公眾（潛在用戶）介入產(chǎn)品的研發(fā)、試制和推廣，以期獲得更好的市場響應(yīng)。

（二）公眾（出資人）

公眾（出資人）往往是數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶，他們利用在線支付方式對自己感興趣的創(chuàng)意項目進行小額投資，每個出資人都成為了“天使投資人”。公眾所投資的項目成功實現(xiàn)后，對于出資人的回報不是資金回報，而可能是一個產(chǎn)品樣品，例如一塊Pebble手表，也可能是一場演唱會的門票或是一張唱片。

出資人資助創(chuàng)意者的過程就是其消費資金前移的過程，這既提高了生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)的效率，生產(chǎn)出原本依靠傳統(tǒng)投融資模式而無法推出的新產(chǎn)品，也滿足了出資人作為用戶的小眾化、細致化和個性化消費需求。

（三）中介機構(gòu)（眾籌平臺）

中介機構(gòu)是眾籌平臺的搭建者，又是項目發(fā)起人的監(jiān)督者和輔導(dǎo)者，還是出資人的利益維護者。上述多重身份的特征決定了中介機構(gòu)（眾籌平臺）的功能復(fù)雜、責(zé)任重大。

首先，眾籌平臺要擁有網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，采用虛擬運作的方式，將項目發(fā)起人的創(chuàng)意和融資需求信息發(fā)布在虛擬空間里，實施這一步驟的前提是在項目上線之前進行細致的實名審核，并且確保項目內(nèi)容完整、可執(zhí)行和有價值，確定沒有違反項目準(zhǔn)則和要求。

其次，在項目籌資成功后要監(jiān)督、輔導(dǎo)和把控項目的順利展開。最后，當(dāng)項目無法執(zhí)行時，眾籌平臺有責(zé)任和義務(wù)督促項目發(fā)起人退款給出資人。

同其他商業(yè)模式一樣，眾籌商業(yè)模式的核心邏輯是創(chuàng)造價值。該邏輯性主要表現(xiàn)在層層遞進的三個層面：即價值發(fā)現(xiàn)、價值匹配和價值獲取。

（一）價值發(fā)現(xiàn)

明確價值創(chuàng)造的來源，這是對機會識別的延伸。通過可行性分析，企業(yè)所認定的創(chuàng)新產(chǎn)品、技術(shù)或服務(wù)只是創(chuàng)業(yè)的手段，是否最終盈利取決于是否擁有顧客。在對創(chuàng)業(yè)機會、創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)識別的基礎(chǔ)上，進一步明確和細化顧客的價值存在，確定價值主題，這是眾籌商業(yè)模式成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。若繞開價值發(fā)現(xiàn)的思維過程，就會陷入“供給決定需求”片面思維和錯誤邏輯。

當(dāng)前，大眾力量推動商業(yè)已成為了一種趨勢，商業(yè)民主化的后果是“草根”公眾投資人將更多地介入個人或企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，他們渴望成為該過程的參與者甚至主導(dǎo)者，而不再只是旁觀者。而富有創(chuàng)造力的創(chuàng)業(yè)者們的融資需求迫切，想繞開中間商的盤剝并更多地與大眾接觸，但又缺乏推廣渠道。

即，公眾投資者存在投資需求，而創(chuàng)業(yè)者存在融資需求和尋找價值觀的認同，發(fā)現(xiàn)并能滿足雙方需求的正是像Kickstarter這樣運用各種互聯(lián)網(wǎng)工具（宣傳視頻的拍攝、微博以及與其他社交網(wǎng)站的對接）在創(chuàng)業(yè)者和大眾之間搭建橋梁的眾籌平臺。

（二）價值匹配

明確合作伙伴，實現(xiàn)價值創(chuàng)造。眾籌平臺不可能擁有滿足顧客需求的所有資源和能力，即使親自打造和構(gòu)建所需要的所有資源和能力，也常常面臨很高的成本和風(fēng)險。因此，為了在機會窗口內(nèi)取得先發(fā)優(yōu)勢，并最大限度控制風(fēng)險和成本，眾籌平臺往往要和其他企業(yè)形成合作關(guān)系，以使其商業(yè)模式有效運作。

眾籌平臺的主要功能包括項目審核、平臺搭建、營銷推廣、產(chǎn)品包裝和銷售渠道等。眾籌平臺應(yīng)圍繞其所掌握的核心能力和關(guān)鍵資源開展業(yè)務(wù)才能節(jié)約成本、提高效率和改善市場進入速度，并最終建立自己的競爭優(yōu)勢。

如，眾籌平臺可以將核實發(fā)起人身份、調(diào)查完成項目能力、制作推廣計劃、網(wǎng)站設(shè)計和維護等專業(yè)性和獨特性較高的環(huán)節(jié)作為自己的核心業(yè)務(wù)開展，并提供差異化服務(wù)，把對構(gòu)建競爭優(yōu)勢不太重要的其他業(yè)務(wù)外包給合作伙伴，與合作伙伴實現(xiàn)資源、要素和競爭力的優(yōu)勢互補，從而降低總成本、增加超額利潤并提高企業(yè)的敏捷性和柔韌性，最終建立以眾籌平臺為中心的價值網(wǎng)絡(luò)。

（三）價值獲取

制定競爭策略，占有創(chuàng)新價值。這是價值創(chuàng)造的目標(biāo)，是眾籌商業(yè)模式的核心邏輯之一，也是眾籌平臺能夠生存并獲取競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。一些眾籌平臺是眾籌商業(yè)模式的開拓者，但并不是創(chuàng)新利益的占有者，根本原因在于他們忽視了對創(chuàng)新價值的獲取。

價值獲取的途徑主要有兩方面：其一是眾籌平臺要擔(dān)當(dāng)價值鏈中的核心角色。價值鏈中的每項價值活動的增值空間都是不同的，眾籌平臺若能通過利用自己的核心資源，占有增值空間較大的價值活動（具有核心競爭力且難以被模仿和復(fù)制的價值活動），也就占有了整個價值鏈價值創(chuàng)造的較大比例，這直接影響到創(chuàng)新價值的獲取。

其二是眾籌平臺要設(shè)計難以復(fù)制的商業(yè)模式并對商業(yè)模式的細節(jié)采取最大程度的保密。這要求眾籌平臺盡可能構(gòu)建獨特的企業(yè)文化，設(shè)計具有高度適應(yīng)能力的組織結(jié)構(gòu)，組織高效標(biāo)準(zhǔn)化的團隊，實現(xiàn)優(yōu)秀的成本控制。

三、眾籌商業(yè)模式的優(yōu)勢

（一）可以降低融資門檻，有效促進微創(chuàng)業(yè)

微創(chuàng)業(yè)，是指使用微小的成本，以微平臺或網(wǎng)絡(luò)平臺為重要載體，在細微的領(lǐng)域進行創(chuàng)意開發(fā)的創(chuàng)業(yè)活動。其主要特點是可批量復(fù)制、投資微小、產(chǎn)生效益快。微創(chuàng)業(yè)是緩解當(dāng)前我國大學(xué)生就業(yè)壓力的有效途徑之一。

但是，在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢、融資成本較高等問題阻礙了微創(chuàng)業(yè)的發(fā)展，而眾籌是一種更大眾化的融資方式，它為微創(chuàng)業(yè)者提供了獲得成本更低的、更快捷的資金的可能，可以很好地解決“融資難”問題。項目發(fā)起人通過眾籌平臺把大眾的微小資金匯集，以獲得從事某項創(chuàng)業(yè)活動的資金，突破了傳統(tǒng)融資模式的束縛，每個投資人也可以參與項目的策劃、咨詢、管理與運營。

由于互聯(lián)網(wǎng)的開放性特征，投資人不受地區(qū)、職業(yè)和年齡等限制，只要具有一定的資金能力、管理經(jīng)驗和專業(yè)技能即可。這種依托眾籌平臺的微創(chuàng)業(yè)活動在實現(xiàn)了“眾人集資、集思廣益、風(fēng)險共擔(dān)”的眾籌理念的同時，也積累了經(jīng)驗和人脈。

（二）可以激發(fā)“草根”創(chuàng)新，拉近生產(chǎn)者與消費者的距離

眾籌模式不僅是一種投融資活動，還作為一種創(chuàng)新模式，激發(fā)“草根”創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)特征和商業(yè)民主化進程決定了“草根”創(chuàng)新時代的到來，每個人(文藝、科技人才等)都可以發(fā)揮自身的創(chuàng)新與研發(fā)能力，并借助社會資源把自己的創(chuàng)意變?yōu)楝F(xiàn)實的產(chǎn)品。

眾籌模式為每個“草根”創(chuàng)新者（即項目發(fā)起人）提供了獲取資金、市場和人脈等重要資源的平臺，而不同的投資人因為有著不同的專業(yè)背景以及不同的價值觀，他們可以直接對項目提出自己的觀點和意見，項目發(fā)起人會對此認真評估并進一步完善方案。雙方的互動拉近了生產(chǎn)者與消費者之間的距離，這種注重用戶交流和體驗的行為類似于“大規(guī)模定制”行為，極大地降低了產(chǎn)品的市場風(fēng)險。

第三篇：眾籌的模式及規(guī)模

2014年中國互聯(lián)網(wǎng)眾籌募資總額累計超9億元

隨著2009年Kickstarter成立，眾籌在互聯(lián)網(wǎng)背景下以驚人速度的在世界范圍內(nèi)蔓延開來。2011年7月國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點名時間”上線，標(biāo)志著中國眾籌行業(yè)的開始。

一、眾籌的模式分類詳解

眾籌根據(jù)其模式可以首先分為購買模式和投資模式兩大類。購買模式中又細分為捐贈眾籌和獎勵眾籌：捐贈眾籌是指出資者對項目或者機構(gòu)進行無償捐贈的眾籌模式，例如微公益等公益募捐平臺等;獎勵眾籌是指出資者對項目或機構(gòu)投資，獲得產(chǎn)品或服務(wù)的眾籌模式，例如國內(nèi)的點名時間、眾籌網(wǎng)等都屬于這類眾籌平臺。

投資模式中包括債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌：債權(quán)眾籌出資者獲得一定比例債權(quán)，未來獲取利息收益并回收本金，例如人人貸;股權(quán)眾籌指投資者獲得一定比例的股權(quán)，例如國內(nèi)的天使匯。

具體而言：

1債權(quán)眾籌

債權(quán)眾籌有兩種，一種是P2P借貸平臺——多位投資者對人人貸網(wǎng)站上的項目進行投資，按投資比例獲得債權(quán)，未來獲取利息收益并收回本金。

另一種是P2B——企業(yè)債。

2.股權(quán)眾籌

股權(quán)眾籌并不是很新奇的事物——投資者在新股IPO的時候去申購股票其實就是股權(quán)眾籌的一種表現(xiàn)方式。但在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，股權(quán)眾籌主要特指通過網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是VC的一個補充。

股權(quán)眾籌——以投付寶為例

深色箭頭是股權(quán)，淺色箭頭是資金

1)大家投委托興業(yè)銀行深圳南新支行托管投資資金 2)投資者認購滿額后，將錢款打入興業(yè)銀行托管賬戶

3)大家投協(xié)助成立有限合伙企業(yè)，投資者按出資比例擁有有限合伙企業(yè)股權(quán)

4)興業(yè)銀行將首批資金轉(zhuǎn)入有限合伙企業(yè) 5)有限合伙企業(yè)從興業(yè)銀行獲取資金后，將該資金投入被投企業(yè)，同時獲得相應(yīng)股權(quán)

6)興業(yè)銀行托管的資金將分批次轉(zhuǎn)入有限合伙企業(yè)，投資者在每次轉(zhuǎn)入前可根據(jù)項目情況決定是否繼續(xù)投資

7)若投資者決定不繼續(xù)投資，剩余托管資金將返還予投資者，已投資資金及股權(quán)情況不發(fā)生其他變化

投資者可自主選擇是否愿意擔(dān)任有限合伙企業(yè)的一般合伙人（General Partner,GP）。在這里科普下VC/PE里頭的GP和LP（Limited Partner，有限合伙人），LP是出錢的人，GP是VC的管理人，平時收點管理費和carry。

3.回報眾籌

回報眾籌一般指的是預(yù)售類的眾籌項目，團購自然包括在此范疇。但團購并不是回報眾籌的全部，且回報眾籌也并不是眾籌平臺網(wǎng)站的全部。

傳統(tǒng)概念的團購和大眾提及的回報眾籌的主要區(qū)別在于募集資金的產(chǎn)品/服務(wù)發(fā)展的階段。

回報眾籌指的是仍處于研發(fā)設(shè)計或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售，團購則更多指的是已經(jīng)進入銷售階段的產(chǎn)品或服務(wù)的銷售。回報眾籌面臨著產(chǎn)品或服務(wù)不能如期交貨的風(fēng)險。回報眾籌與團購的目的不盡相同：回報眾籌主要為了募集運營資金、測試需求，而團購主要是為了提高銷售業(yè)績。

但兩者在實際操作時并沒有特別清晰的界限，通常團購網(wǎng)站也會搞類眾籌的預(yù)售，眾籌網(wǎng)站也會發(fā)起團購項目。舉個例子，回報眾籌平臺之一眾籌網(wǎng)在早前便推出過團購茅臺的項目。

4.捐贈眾籌

其實像是紅十字會這類NGO的在線捐款平臺可以算是捐贈眾籌的雛形：有需要的人由本人或他人提出申請，NGO做盡職調(diào)查、證實情況，NGO在網(wǎng)上發(fā)起項目，從公眾募捐。

如果不把傳統(tǒng)NGO囊括進來的話，目前純粹的捐贈眾籌在中國屈指可數(shù)。

捐贈眾籌在國內(nèi)發(fā)展的限制：一是中國人相互間的不信任感將大大提高每個項目的審核成本，這就要求捐贈眾籌平臺本身擁有較強的線下團隊，當(dāng)然也可以選擇將審核程序外包給第三方。二是法律框架仍未完善，個人和企業(yè)向公眾募捐的法律法規(guī)各省各市各地都不盡相同。捐贈眾籌平臺可以有三種方式來運營：

一是由用戶個人發(fā)起公眾募捐，但是根據(jù)《中華人民共和國公益事業(yè)捐贈法》個人向公眾募捐都是“不合法”的。但個人公募其實也不“違法”。“不合法”和“違法”中間往往有灰色地帶。比如騰訊公益有一個項目，就是利用朋友圈的個人關(guān)系為需要幫助的人募集捐款。

二是由捐贈眾籌平臺根據(jù)《基金會管理條例》設(shè)公募基金會，代替有資金需求的一方向公眾發(fā)起募捐。但公募基金會申請門檻較高，據(jù)說非常難以獲批。

第三種就是上述的微公益模式。由有公募資格的NGO發(fā)起、證實并認領(lǐng)，捐贈眾籌平臺僅充當(dāng)純平臺作用。騰訊也有類似模式的產(chǎn)品（騰訊公益下的“樂捐”）。

二、國內(nèi)眾籌的發(fā)展史

2011年7月國內(nèi)首家眾籌網(wǎng)站點名時間上線，標(biāo)志著我國網(wǎng)絡(luò)眾籌的開始。2011年9月首個具有公益性質(zhì)的眾籌平臺追夢網(wǎng)上線。2011年11月股權(quán)眾籌平臺天使匯上線，隨后的兩年里，數(shù)十家眾籌網(wǎng)站紛紛上線，其中包括2012年12月上線的大家投，而2013年2月上線的眾籌網(wǎng)，如今已經(jīng)成為國內(nèi)最大的眾籌平臺之一。同年十月中國夢網(wǎng)上線，12月淘星愿上線，并隨后更名為淘寶眾籌，今年7月份京東眾籌也宣布上線。隨著時間的推移，不少眾籌平臺只是曇花一現(xiàn)，但經(jīng)過時間考驗的幾家已經(jīng)成長為國內(nèi)較為具有影響力的眾籌平臺。今天的點名時間已經(jīng)轉(zhuǎn)型成為首發(fā)平臺，從產(chǎn)品的初級階段就進入到產(chǎn)品的研發(fā)團隊中去，為團隊提供建設(shè)性意見，有效的減少了傳統(tǒng)模式的跳票現(xiàn)象，同時也有助于改善產(chǎn)品的用戶體驗，可見從眾籌到首發(fā)，不僅僅是一個名稱的改變，也是三年來經(jīng)驗的積累。

三、2014年眾籌募資金額規(guī)模

2014年第一季度，國內(nèi)眾籌募資總金額約5245萬元，其中包括獎勵眾籌募資520萬元，股權(quán)眾籌募資4725萬元。2014年第二季度累計募資13546萬元，環(huán)比增長了158.3%，其中獎勵眾籌募資金額2708萬元，環(huán)比上漲420.8%，股權(quán)眾籌募資金額10838萬元，環(huán)比上漲129.4%。2014年第三季度，眾籌募資總金額達到27586萬元，較上一季度增長了103.6%，獎勵眾籌達到7302萬元，股權(quán)眾籌達到20284億元。預(yù)計第四季度我國眾籌募資總金額將達到4.45億元，其中包括獎勵眾籌9998萬元，股權(quán)眾籌34482萬元。可見眾籌規(guī)模在2014年，各個季度都達到了成倍多增長的勢頭，可見我國的國內(nèi)眾籌行業(yè)仍處于飛速發(fā)展階段。

四、平均單個項目眾籌募款金額走勢

對比2104年前三個季度的單項募資金額走勢，不難發(fā)現(xiàn)股權(quán)眾籌在第二季度從12.63萬元激增到16.26萬元以后第三季度緩慢回落，平均單項籌資14.7萬元。獎勵眾籌三個季度一直增勢不減，由第一季度的220元增至第三季度的324元，同比上漲了47.3%。可見相較于眾籌募資整體規(guī)模的發(fā)展趨勢，單項募資金額走勢相當(dāng)平緩。這說明我國眾籌的參與者規(guī)模正在以驚人的速度增長。

五、各類項目眾籌規(guī)模占比 文化類項目占近2/3

據(jù)統(tǒng)計，在參與眾籌的各類項目中，文化類募資金額占到了總募資規(guī)模的65%，公益類占到了27%，智能電子設(shè)備占到了6%。可見我國的眾籌行業(yè)項目種類較為集中，文化類項目占據(jù)主導(dǎo)地位，而除卻文化類項目和公益類以及智能電子設(shè)備，國內(nèi)眾籌在其他領(lǐng)域仍有很大的開發(fā)空間。

六、各大眾籌平臺的融資金額占比 眾籌網(wǎng)、淘寶眾籌平分秋色

淘寶眾籌和眾籌網(wǎng)平分秋色，分別占總市場份額的46.36%和43.33%。第三名的中國夢網(wǎng)募資只占到了6.4%，追夢網(wǎng)占到了1.77%，積善之家占到了1.12%，而7月剛剛上線的京東眾籌也搏到了0.94%的份額。新公益占0.04%。可見國內(nèi)眾籌網(wǎng)和淘寶眾籌在項目方和投資方都較能得到積極地認可，而發(fā)展到這樣的規(guī)模，前者只用了一年多的時間，后者更是用時不到一年。

七、項目成功率 淘寶眾籌成功率達88.5% 幾大眾籌平臺項目成功率排行中，淘寶眾籌的項目成功率高達88.5%，而眾籌網(wǎng)的羨慕成功率僅為48.1%，此外追夢網(wǎng)的項目成功率為75.4%，京東眾籌項目成功率為50%，積善之家45.5%，新公益和中國夢網(wǎng)均為37.5%。由于調(diào)查過程中有些項目仍處于未完成階段，因此，作為擁有項目最多的眾籌網(wǎng)成功率僅有48.1%也是情有可原。

八、人們對于眾籌的理解 大部分人擔(dān)心涉及法律問題

在被調(diào)查對于網(wǎng)絡(luò)眾籌的態(tài)度的人群中，有54%的被調(diào)查者表示擔(dān)心網(wǎng)絡(luò)眾籌會觸碰到法律問題，也有29%的人表示非常支持網(wǎng)絡(luò)眾籌并參與其中，還有14%的人表示不知道怎么參與到眾籌活動中去，3%的人不知道什么是眾籌。眾籌既然是通過大眾來籌集資金，那么如何獲得更多人的認可是其得以迅速發(fā)展要面臨的主要問題。我國眾籌行業(yè)發(fā)展時間仍比較短，人們對于眾籌的認識有待提高。同時，法律問題一直是眾籌發(fā)展面臨的另一大問題，不少學(xué)者也發(fā)表文章闡述眾籌的合法性質(zhì)，不過在這里筆者認為，還是應(yīng)該通過完善的法律手段來保護參與者的合法權(quán)益，使得每一個參與到眾籌的人都沒有后顧之憂。

補充：2014年中國眾籌行業(yè)十大事件

2014年無疑眾籌行業(yè)被全面滲透的一年，眾籌平臺從異軍突起到巨頭入局經(jīng)歷了不同形態(tài)的變化。目前，眾籌行業(yè)逐漸演變成股權(quán)眾籌、回報眾籌和公益眾籌并存的局面。

1、娛樂寶：眾籌電影

2014年3月26日，阿里巴巴阿里巴巴數(shù)字娛樂事業(yè)群宣布推出娛樂寶，用戶出資100元即可投資熱門影視作品，預(yù)期年化收益率7%。截至2014年12月娛樂寶一共發(fā)布四期項目，第一期總投資額7300萬元，第二期總投資額9200萬，第二期總投資額1億元，第四期總投資額4000萬元，共計3.05億元。除了娛樂寶外，百發(fā)有戲也屬于電影眾籌。

2、點名時間：去眾籌化

2011年5月，國內(nèi)首家眾籌平臺“點名時間”上線。在耗費三年時間發(fā)展成為國內(nèi)最大的眾籌平臺時，點名時間卻在今年4月宣布轉(zhuǎn)型為智能硬件首發(fā)平臺，并且在8月1日召開了一場“告別眾籌”的媒體溝通會，徹底撕去了眾籌標(biāo)簽。

據(jù)中申網(wǎng)發(fā)布的《中國科技類眾籌雙月報（2014.7-8）》顯示，2014年7月——8月眾籌平臺科技類項目募資成功率為53.47%，科技類眾籌具有較高的用戶活躍度。

眾籌在國內(nèi)發(fā)展掣肘較多；并且真正意義上的眾籌平臺針對的是用戶比較小眾，無法給平臺打來大量的流量。點名時間發(fā)展三年但是依舊深陷定位模糊的泥潭，去眾籌化雖屬無奈，但也是鳳凰涅槃后的新生。隨著智能硬件產(chǎn)品的火熱，平臺價值將獲得重新被挖掘的機會。

3、房寶寶：1000元眾籌買房

2014年6月17日，團貸網(wǎng)打著“1000元買豪宅”的宣傳口號推出了眾籌投資產(chǎn)品——房寶寶。

房寶寶通過眾籌的方式向投資者籌集資金“湊錢買房”，爾后利用房產(chǎn)的增值讓投資者獲得利潤。第一期眾籌目標(biāo)為1491萬元，在上線第二天就完成。在獲得投資人和媒體的關(guān)注后，房寶寶第二期1800萬元的眾籌目標(biāo)在9小時被秒殺完畢。

據(jù)中申網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月房寶寶已經(jīng)完成六期眾籌，累計眾籌金額9231萬元，參與人數(shù)共5597人次。

國民投資渠道狹窄且個人受房產(chǎn)保值固化思維影響對投資房地產(chǎn)有高度的熱情。需要注意的是，房地產(chǎn)市場處于調(diào)整期，不少地區(qū)房產(chǎn)市場低迷且短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)局面；而且團貸網(wǎng)表示投資者需要自負盈虧，不保證房寶寶產(chǎn)品的本金和收益，因此投資者無比注意房價下滑的風(fēng)險。同時這種公開炒房的行為可能會受到房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓。

4、ifcoffee咖啡店：眾籌經(jīng)營困難

2014年9月，ifcoffee咖啡店被轉(zhuǎn)讓。這家曾因擁有114位老板風(fēng)靡全國的咖啡店不到一年就宣告經(jīng)營失敗了。ifcoffee的發(fā)起人王連珺更是陷入窘境，自己最初的投入資金和后續(xù)的墊資無法收回不說，還被一部分股東起訴要求追回當(dāng)初入股資金。

據(jù)中申網(wǎng)統(tǒng)計，目前國內(nèi)比較知名的眾籌咖啡館有hercoffee北京、1989咖啡館北京、北京車庫咖啡、江南1535茶館、123茶樓等。

眾籌在刺激我們眼球的同時也掀起了一股創(chuàng)業(yè)熱潮，但是縱觀眾籌咖啡館，盈利困難和草草收場的不在少數(shù)。眾籌咖啡由于股權(quán)過于平均，導(dǎo)致召集股東困難，并且在管理和決策上產(chǎn)生分歧大，難以統(tǒng)一意見進行經(jīng)營。有了前車之鑒，現(xiàn)下發(fā)起眾籌咖啡大多淡化了收益色彩更在意其搭建的社交平臺。

5、三個爸爸：30天眾籌1100萬

2014年9月22號，“三個爸爸”智能空氣凈化器京東眾籌上線，半小時就做了50 萬，兩個小時100萬，10月22號籌了1122.6萬。這個項目也成為了京東眾籌上線以來首個千萬資金級別的項目。三個爸爸短時間內(nèi)成為眾籌界的一個標(biāo)桿產(chǎn)品。但也有網(wǎng)友發(fā)文指出，三個爸爸產(chǎn)品與一般空氣凈化器并無二致。

三個爸爸團隊擁有微信黑馬成員推廣，爸爸去哪兒中明星爸爸們在新浪微博上宣傳，電梯廣告宣傳，江南春的分眾傳媒推廣合作，京東眾籌的首屏宣傳，優(yōu)酷網(wǎng)直播，加上媒體造勢，不可能不引起大家的關(guān)注。在產(chǎn)品同質(zhì)化競爭的今天，讓產(chǎn)品變得有故事，更容易贏得市場。

六、聯(lián)籌網(wǎng)：試水文化創(chuàng)意

2014年10月，聯(lián)籌網(wǎng)上線。作為國內(nèi)首個文化創(chuàng)意平臺，聯(lián)籌網(wǎng)除了孵化眾籌項目獲取商業(yè)價值外，更為項目添加了一份情懷。聯(lián)籌網(wǎng)提供募資、投資、孵化、運營一站式綜合眾籌服務(wù)，在服務(wù)商類似京東眾籌模式。

截至2014年10月31日,國內(nèi)已有113家眾籌平臺。中申網(wǎng)小編認為，眾籌平臺上的文化創(chuàng)意項目因其情懷是非常具備生命力的，有機會在市場上分的一杯羹。

7、行業(yè)聯(lián)盟：9家平臺發(fā)起成立

2014年10月31日，愛合投、大家投、云籌、貸幫、眾籌幫、愛創(chuàng)業(yè)、人人投、天使街、銀杏果等九家眾籌平臺共同發(fā)起股權(quán)眾籌行業(yè)聯(lián)盟，并簽署《眾籌行業(yè)公約》。

市場從業(yè)者的成熟才能培育市場的成熟，政策雖然能一定程度上減少問題平臺的產(chǎn)生，但并不能完全根除問題；因此股權(quán)眾籌從業(yè)者不應(yīng)該完全依賴政策指導(dǎo)和保護，更應(yīng)該注重自身和行業(yè)的自律。

8、京東&遠洋：眾籌去庫存

2014年11月11日，京東金融與遠洋地產(chǎn)上線眾籌項目，項目包括網(wǎng)上支付11元或1111元，獲取1.1折購房的抽取資格；11元籌9城市新房首付款；以及5000元籌12大城市的折扣房資格。

據(jù)中申網(wǎng)統(tǒng)計，2014年11月遠洋地產(chǎn)協(xié)議銷售額和協(xié)議銷售面積較去年有明顯上升，全國項目的有效來電量較10月增長1.2倍。兩波眾籌活動總計吸引了近20萬人次參與，籌資金額超2000萬元人民幣。

此次房地產(chǎn)眾籌達到了雙贏的效果。京東依靠此次活動增加了大量的注冊用戶，相對于現(xiàn)在近百元的用戶獲取成本，此次合作的成本低了許多。這批注冊用戶對未來拉動京東線上消費必然會產(chǎn)生巨大作用。而遠洋地產(chǎn)依靠此次活動一炮走紅，獲得了更多購房者的關(guān)注，年底去庫存計劃也更為可行。

9、西少爺：眾籌狗血劇

2014年11月13日，西少爺?shù)囊幻麆?chuàng)始人宋鑫在北京發(fā)文聲討西少爺CEO孟兵。宋鑫文章中稱西少爺孟兵欠錢不還，公司創(chuàng)立一共眾籌到85萬，到現(xiàn)在一年多了，公司財務(wù)報表沒看到過，分紅更是沒有人拿到，就連眾籌人老婆生孩子急需用錢本金卻都拿不回來，多次聯(lián)系無果。對此，西少爺另外兩位創(chuàng)始人羅高景、袁澤陸做出回應(yīng)，稱宋鑫歪曲事實，好吃懶做，借機炒作。

西少爺?shù)倪@場一場眾籌糾紛主要在創(chuàng)業(yè)資金上。孟兵、宋鑫、羅高景占西少爺?shù)墓蓹?quán)分別為40%、30%、30%，而目前沒有相關(guān)的法律法規(guī)給股權(quán)眾籌予以保護，也缺乏類似的成熟模式予以參考。西少爺團隊在創(chuàng)始人出走后，疏于對團隊成員股權(quán)以及投資人投后的管理。此外，中申網(wǎng)小編提醒，目前股權(quán)眾籌的項目只有等到上市或者再次融資時才有可能退出，投資人一定要對投資期限長做好心理準(zhǔn)備。

10、股權(quán)眾籌：被國務(wù)院提名

2014年11月19日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議首次提出，“要建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點” 的觀點，決定進一步采取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問題。

此前，證監(jiān)會已經(jīng)多次透露出肯定股權(quán)眾籌的積極意義的訊號。2014年3月28日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示證監(jiān)會正在調(diào)研包括“股權(quán)眾籌”在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)，并認為新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)具有積極意義，證監(jiān)會將適時出臺指導(dǎo)意見。2014年6月12日，來自證監(jiān)會網(wǎng)站的消息，證監(jiān)會主席肖鋼赴網(wǎng)信公司、天使匯公司進行了調(diào)研。

據(jù)中申網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2014年10月，國內(nèi)股權(quán)眾籌一共有27家。隨著監(jiān)管層對股權(quán)眾籌的從調(diào)查到肯定，股權(quán)眾籌必然迎來新一輪的市場考驗。

股權(quán)眾籌平臺自成立以來一直飽受非法集資的詬病，2014年受監(jiān)管層意見影響發(fā)展逐漸陽光化。監(jiān)管層對股權(quán)眾籌的逐步認可很大程度上是意識到股權(quán)眾籌可以為小微企業(yè)在發(fā)展初期提供更多的資金支持，代替了VC原本的角色；同時股權(quán)眾籌也將進一步拓寬原有的融資渠道，在提高資金杠桿率上發(fā)揮了不小作用。

第四篇：眾籌分析報告

眾籌網(wǎng)站分析報告

主講人：

趙天意

PPT制作： 夏云霞

查找資料： 余雪鮮 劉利敏

第一部分：描述

1.定義：

是指用團購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助。2.特征:

①低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項目。

②多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項目類別包括設(shè)計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。

③依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險投資人。

④注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子，要有可操作性。3.構(gòu)成：

①發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；

②支持者：對籌資者的故事和回報感興趣的，有能力支持的人； ③平臺：連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。4.規(guī)則

①籌資項目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時間內(nèi)達到或超過目標(biāo)金額才算成功。②在設(shè)定天數(shù)內(nèi)，達到或者超過目標(biāo)金額，項目即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資項目完成后，支持者將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報，回報方式可以是實物，也可以是服務(wù)，如果項目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。③眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設(shè)有相應(yīng)的回報。5.眾籌模式（按照回饋方式劃分）：

①獎勵模式：如Kickstarter、Indiegogo 在項目完成后給予投資人一定形式的回饋品或紀念品。回饋品大多是項目完成后的產(chǎn)品。時常基于投資人對于項目產(chǎn)品的優(yōu)惠券和預(yù)售優(yōu)先權(quán)。②捐贈模式：如Causes、YouCaring 單純的贈與行為，即創(chuàng)意者無需向投資者提供任何形式的回饋。投資人更多地是考慮創(chuàng)意項目帶來的心理滿足感。③股權(quán)模式：如Upstart、人人投

此種模式與股權(quán)投資類似，即投資者投入資金后可以得到創(chuàng)意人新創(chuàng)公司的股份，或其他具有股權(quán)性質(zhì)的衍生工具。股權(quán)模式又衍生了很多形式的融資，有的是創(chuàng)意人新創(chuàng)公司融資，而有的是實體店鋪開分店融資，相對其他的股權(quán)融資平臺上的TMT行業(yè)，大大降低了投資人的風(fēng)險。

股權(quán)眾籌從是否擔(dān)保來看，可分為兩類：無擔(dān)保股權(quán)眾籌和有擔(dān)保股權(quán)眾籌 無擔(dān)保的股權(quán)眾籌是指投資人在進行眾籌投資的過程中沒有第三方的公司提供相關(guān)權(quán)益問題的擔(dān)保責(zé)任。目前國內(nèi)基本上都是無擔(dān)保股權(quán)眾籌。有擔(dān)保的股權(quán)眾籌是指股權(quán)眾籌項目在進行眾籌的同時，有第三方公司提供相關(guān)權(quán)益的擔(dān)保，這種擔(dān)保是固定期限的擔(dān)保責(zé)任。但這種模式國內(nèi)目前只有貸幫的眾籌項目提供擔(dān)保服務(wù)，尚未被多數(shù)平臺接受。④債權(quán)模式：如Kiva Zip 此種模式類似于創(chuàng)意者未來創(chuàng)意項目向投資者借款，即雙方為借貸關(guān)系。當(dāng)項目完成或有階段成果時，須向投資者返還所借款項(可加入利息)。

股權(quán)眾籌與公益眾籌涉及到的法律問題非常多，其運作模式中有些方式可能并不符合現(xiàn)行法律的規(guī)定處于法律的模糊地帶，但股權(quán)眾籌無疑是四種眾籌模式中最具有魅力的一種模式，也代表著眾籌的發(fā)展方向。6.眾籌流程圖：

7.國內(nèi)幾家代表性的眾籌平臺簡介：

8.眾籌在中國目前的發(fā)展現(xiàn)狀：

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2014年8月底，我國的眾籌平臺已經(jīng)超過90家，其中商品（預(yù)售）眾籌平臺63家，股權(quán)眾籌平臺23家，兼營商品眾籌和股權(quán)眾籌的混合平臺9家。而在2013年底，我國所有的眾籌平臺數(shù)量不足20家，其中絕大部分為商品眾籌平臺，股權(quán)眾籌平臺只有寥寥數(shù)家。

一方面是平臺數(shù)量的快速增長，另一方面平臺的交易額也在不斷攀升。股權(quán)眾籌方面，情況同樣如此。根據(jù)各個股權(quán)眾籌平臺公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，從2011年11月到2013年底，股權(quán)眾籌的籌資總額不超過3億元。進入2014年，僅上半年的股權(quán)眾籌事件就有430起，已募資金超過1.5億元（數(shù)據(jù)來源：清科《2014年中國眾籌模式上半年運行統(tǒng)計分析報告》）。

上述數(shù)據(jù)無疑說明了兩方面的問題，一個是我國的眾籌行業(yè)發(fā)展迅猛，速度遠超100%；另一個則是行業(yè)的規(guī)模還很小，6～8億元的籌資額尚不足以對創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域和投資行業(yè)產(chǎn)生實質(zhì)性影響。與此同時，國內(nèi)眾籌平臺的盈利模式還不清晰，每個項目5～10%的手續(xù)費很難支撐平臺順暢運轉(zhuǎn)，有的平臺甚至取消了手續(xù)費，采用免費模式吸引人氣、降低籌款人的負擔(dān)，主要依賴外部資金進行運營。

第二部分：思考

1.存在的問題： 1)法制不完善

眾籌作為一種新興的物聯(lián)網(wǎng)融合甚至是營銷模式，目前在法律法規(guī)上缺乏有效的強制性監(jiān)管。國內(nèi)的眾籌平臺一方面存在利益驅(qū)使一方面又要自我約束，顯然不切合長期發(fā)展。在這種背景下，眾籌項目主與眾籌平臺之間不可能不存在灰色地帶。希望相關(guān)法律制度能夠快速跟進，起到更有力的監(jiān)管作用，給眾籌平臺帶來陽光，讓普通的眾籌參與者看到希望，凈化這部分新興市場。2)退出機制不完善

多名投資人以“情懷”和“熱情”為出發(fā)點，昂首闊步踏入股權(quán)眾籌，但是由于投入金額的“小額”以及項目成長的時期較長，在退出機制不完善的情況下，投資人自動放棄了所投金額，這樣的事例在股權(quán)眾籌行業(yè)已經(jīng)“從有到多”。

解決方案：一名股權(quán)眾籌研究員稱，未來存在多種出路，例如可以在全國范圍建立統(tǒng)一的二級市場，抑或嫁接到現(xiàn)有的資本市場，以新三板（全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺）為主要通路市場，再或符合條件的平臺建立自己的二級交易平臺。3)創(chuàng)投在線李元斌：眾籌推銷一種夢想，產(chǎn)品眾籌被做成了團購

眾籌的優(yōu)勢的確很明顯，首先，是一個很好的宣傳平臺，媒體和投資人都會免費為產(chǎn)品和項目做宣傳;其次，也是投入前市場調(diào)研的體現(xiàn)，通過群眾的投資行為看出項目在市場的受歡迎程度。在中國，凡是火起來的模式，都會被鉆空子。

借用大平臺來做眾籌，融資者看重的是大平臺的關(guān)注度和流量，很多并不真正在意籌資額，實際上，更像是團購披了一件華麗的外衣卷土重來，產(chǎn)品回報后，融資方與投資方也沒有后期延續(xù)的交集。股權(quán)眾籌則完全不同，股權(quán)眾籌更注重后期的收益與股權(quán)的分配。

4)股權(quán)眾籌第一案讓諸多業(yè)內(nèi)問題浮出水面

股權(quán)眾籌中，眾籌平臺具有多種角色，可以作為連接籌資公司和投資者的中介，可以控制發(fā)行人的融資機會和投資者的投資機會，既可以居間經(jīng)紀，也可以受托融資，甚至還可以自籌，難以等同于一般民事主體。5)假籌錢真炒作，與經(jīng)銷商一起作秀

眾籌平臺刷單愈演愈烈，前不久某眾籌項目主曝光京東催刷單聊天記錄，稱“不刷單這樣推首頁放著很難看”。

從目前來看，中國眾籌平臺經(jīng)營模式其實與國外實名的Kickstarter有些許不同。Kickstarter更多是通過從融資成功的項目中收取5%-10%的傭金來實現(xiàn)盈利的。而國內(nèi)以京東為最典型代表的眾籌平臺則很難以這種方式維持，除了超百萬、超千萬的“明星”級大單項目，平臺當(dāng)中更多的是那些默默無聞也沒有融集多少資金，無法成功的案例。廣告收益成為國內(nèi)眾籌平臺支撐性的收入來源。6)眾籌產(chǎn)品風(fēng)險大

眾籌產(chǎn)品作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新興模式，其本質(zhì)仍然是金融產(chǎn)品，背后需要專業(yè)的團隊來管理。而中國的眾籌行業(yè)才剛剛起步，還不太成熟，眾籌產(chǎn)品風(fēng)險很大，也使得人們對眾籌產(chǎn)品投資比較謹慎。

股權(quán)眾籌平臺正在慢慢變成人力密集或知識密集型行業(yè)。“未來股權(quán)眾籌的競爭力還是在專業(yè)能力，資產(chǎn)質(zhì)量是首要關(guān)卡。7)眾籌平臺上眾多不知名產(chǎn)品

隨便翻翻眾籌平臺的頁面，大量聞所未聞的品牌和產(chǎn)品充斥其中，通過網(wǎng)友的留言和反饋看眾籌產(chǎn)品中相當(dāng)一部產(chǎn)品是存在使用障礙質(zhì)量問題。用戶拿到這些產(chǎn)品后，一旦出現(xiàn)產(chǎn)品使用障礙，很多情況消費者沒有退貨退款的全面保障，除了產(chǎn)品的質(zhì)量問題，肆意延期發(fā)貨也成為眾籌項目屢見不鮮的問題，這些初創(chuàng)企業(yè)往往在產(chǎn)線控制和產(chǎn)品訂單量上估計不足，面對眾籌支持者到期供不上貨的情況時有發(fā)生。除了抱怨訴苦和繼續(xù)等待，對于眾籌形式的違約，普通消費者是沒有有力的保障去改變和維權(quán)的。

一旦消費者所購買的產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題、拖延發(fā)貨、使用障礙這些問題。初創(chuàng)企業(yè)是沒有能力提供一個全面完善售后服務(wù)的。目前來說，大多數(shù)的初創(chuàng)企業(yè)還僅僅是依托QQ、微信和公眾號這些溝通交流平臺進行客服售后，倘若這些官方的售后渠道不負責(zé)，你恐怕只能來回奔波于平臺客服和官方客服之間說理，當(dāng)皮球被踢來踢去。甚至之前某眾籌項目團隊在遭遇質(zhì)量問題投訴之后集體消失的情況也曾出現(xiàn)。總的來說，選擇眾籌的方式去購買產(chǎn)品，無疑你要承擔(dān)更多的風(fēng)險。2.未來發(fā)展前景：

1)智能手機促使眾籌成為主流

盡管目前眾籌發(fā)展得很快，但還是有很多人其實并沒有投資過哪個初創(chuàng)公司，此外，眾籌領(lǐng)域每年的投資容量也保持在一定的范圍內(nèi)。一般來說，人們通過電腦訪問眾籌網(wǎng)站時，偶爾也會花點時間瀏覽相關(guān)公司的網(wǎng)址，以尋找最新的投資對象。顯而易見，眾籌還沒到家喻戶曉的地步。但是，使用智能手機，我們不僅能隨時訪問眾籌平臺，還能隨時關(guān)注各種各樣的社交圈子：比如家庭、學(xué)校、工作及生活區(qū)域等。2)在線投資俱樂部

投資俱樂部及天使投資集團將向網(wǎng)絡(luò)拓展他們的業(yè)務(wù)，社會投資將因此向前邁進一大步。投資者們可以通過個人聯(lián)系建立在線投資集團，這不僅是社交圈還是新的投資圈。

3)平臺將為業(yè)余投資者提供互惠基金產(chǎn)品

作為業(yè)余投資者，進行個股交易很容易賠錢，所以類似互惠基金的產(chǎn)品是業(yè)余投資者最好的選擇。一些平臺已經(jīng)開始提供組合產(chǎn)品（互惠基金類型），可以讓想采取放任管理方式的業(yè)余投資者把投資項目轉(zhuǎn)交給專業(yè)人士打理。這種產(chǎn)品促使業(yè)余投資者和擁有良好信用記錄的專業(yè)天使投資者們合作，并能把這種成功的模式應(yīng)用到以后的產(chǎn)品中。

這些新創(chuàng)公司主要關(guān)注上市交易基金，此外，由銀行及其他金融機構(gòu)提供的互惠基金將和基于眾籌平臺的股權(quán)融資也一起為客戶提供和新公司接觸的機會。用不了多久，投資者就能從銀行的總管理賬戶或財富經(jīng)理那里獲得投資產(chǎn)品，并且能通過這些金融產(chǎn)品實現(xiàn)資金多元化。4)允許次級市場供給流動

隨著眾籌不斷普及，為投資者提供流動性選擇的次級市場也快速發(fā)展。針對私人企業(yè)的股票交易所允許企業(yè)和投資者根據(jù)資金需求實現(xiàn)公司在不同階段的資金流動。天使投資者們?yōu)轱L(fēng)投鋪平了道路，這些風(fēng)險投資將會為新創(chuàng)公司保駕護航直到其能獨立運行或者得到私募股權(quán)投資公司及后繼投資者的投資。各類投資者都各盡其能，并且要留出部分資金作為現(xiàn)金支出，其余則用做日后儲備。

5)風(fēng)投將和眾籌共存共榮

Wilson指出，自2007年以來，風(fēng)投資金不斷減少而眾籌資金顯著增加。如果每個美國家庭把其可投資資產(chǎn)的1%用于眾籌，就會涌入3000億美元，這是自20世紀中期以來風(fēng)投領(lǐng)域籌得的200億美元資金的10倍。由此可見，眾籌的潛力不可限量。此外，Wilson還認為眾籌將會分享風(fēng)投的市場份額。然而，從去年開始，有一個事實變得明顯起來，那就是眾籌不會取代風(fēng)投。具體原因如下：

首先，風(fēng)投在新創(chuàng)公司早期總投資中所占的重還不到1/4，這就導(dǎo)致處于該階段的公司對眾籌等其他融資形式的強烈需求。其次，由于風(fēng)投拒絕了向其提出的99%的商業(yè)計劃，使得后來階段的投資仍是眾籌的潛在目標(biāo)。有些人預(yù)計”眾籌投資者和風(fēng)險投資者最終將會向同類公司投資，此外，由于風(fēng)投們也能瀏覽眾籌網(wǎng)站，所以他們有機會重新考慮原先錯過的公司。6)合并的趨勢顯而易見

新股權(quán)融資平臺的出現(xiàn)已成為去年的標(biāo)志性事件，但目標(biāo)不止于此，在接下來的幾年中還需不斷鞏固和完善，而最成功的眾籌平臺將有助于這個目標(biāo)實現(xiàn)。幾年以后，我們就能得到平臺的綜合數(shù)據(jù)，采用哪個平臺將因此變得更科學(xué)。此外，投資者們可以選擇歷史上收益最高、成功資助項目最多的平臺進行投資。7)逐漸專業(yè)化和個性化

為了增加資金申請和投資數(shù)量，每個平臺都會展示它的專業(yè)領(lǐng)域，比如關(guān)注公司的垂直搜索、運行周期或地理位置等。

2015年，平臺除了提供商業(yè)發(fā)展所需的資金外，還為企業(yè)家們提供更多有價值的增值服務(wù)。

8)透明是贏得投資者信任的必要條件

數(shù)字時代的消費者們習(xí)慣完全的網(wǎng)絡(luò)透明，他們對眾籌平臺也有同樣的要求。在線平臺的透明度越高，越有助于投資者做出明智的投資決定，并讓他們擁有線上投資所需的沉穩(wěn)心智。

2015年，眾籌平臺將實現(xiàn)完全透明，向投資者提供他們做投資決定所需的全面信息。投資者們還想了解的內(nèi)容包括：哪些人和自己加入了同一個投資項目，付款條件是怎樣的，未來融資循環(huán)的動態(tài)如何。投資完成后，平臺還必須向投資者提供公司的進展情況，并允許投資者以透明、專業(yè)的方式管理他們對新市場的在線投資。

股權(quán)融資相對來說還是一個新概念，但它發(fā)展勢頭迅猛，并且很快成為好多公司關(guān)注的對象。這些趨勢到來得遠比我們想象的快，帶來的變化讓人應(yīng)接不暇：包括為投資者打開充滿潛力的國際市場、增強數(shù)據(jù)驅(qū)動、為投資新創(chuàng)公司提供透明化、自動化的解決方案等。第三部分：討論（互動）相關(guān)問題：

Q1.眾籌是不是非法集資？

不是。眾籌模式從商業(yè)和資金流動的角度來看，其實是一種團購的形式，和非法集資有本質(zhì)上的差別，所有的項目不能夠以股權(quán)或是資金作為回報，項目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容等作為回報，對一個項目的支持屬于購買行為，而不是投資行為。Q2.眾籌成功的關(guān)鍵 1）籌集天數(shù)恰到好處：

眾籌的籌集天應(yīng)該長到足以形成聲勢，又短到給未來的支持者帶來信心。在國內(nèi)外眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項目最容易成功。2）目標(biāo)金額合乎情理：

目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn)、制造、勞務(wù)、包裝和物流運輸成本考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的項目設(shè)置一個合乎情理的目標(biāo)。3）支持者回報設(shè)置合理：

對支持者的回報要盡可能的價值最大化，并與項目成品或者衍生品相配，而且應(yīng)該有3-5項不同的回報形式供支持者選擇。4）項目包裝：

有視頻的項目比沒有視頻的項目多籌得114%的資金。而在國內(nèi)的項目發(fā)起人，大多不具有包裝項目能力。5）定期更新信息：

定期進行信息更新，以讓支持者進一步參與項目，并鼓勵他們向其他潛在支持提及你的項目。6）鳴謝支持者：

給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在您的個人頁面中公開答謝他們，會讓支持者有被重視的感覺，增加參與的樂趣，這點也常常被國內(nèi)發(fā)起人忽視。

第五篇：1丶眾籌簡介

眾籌的定義：

翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作「群眾集資」，臺灣譯作「群眾募資」。由發(fā)起人、跟投人、平臺構(gòu)成。具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創(chuàng)意的特征，是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個人或組織的行為。一般而言是透過網(wǎng)絡(luò)上的平臺連結(jié)起贊助者與提案者。群眾募資被用來支持各種活動，包含災(zāi)害重建、民間集資、競選活動、創(chuàng)業(yè)募資、藝術(shù)創(chuàng)作、自由軟件、設(shè)計發(fā)明、科學(xué)研究以及公共專案等。Massolution研究報告指出，2013年全球總募集資金已達51億美元，其中90%集中在歐美市場。世界銀行報告更預(yù)測2025年總金額將突破960億美元，亞洲將占比將大幅成長 定義

是指用團購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助。

現(xiàn)代眾籌指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項目并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。特征

1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項目類別包括設(shè)計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子，要有可操作性。構(gòu)成

發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；

支持者：對籌資者的故事和回報感興趣的，有能力支持的人；

平臺：連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。規(guī)則

1、籌資項目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時間內(nèi)達到或超過目標(biāo)金額才算成功。

2、在設(shè)定天數(shù)內(nèi)，達到或者超過目標(biāo)金額，項目即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資項目完成后，支持者將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報，回報方式可以是實物，也可以是服務(wù)，如果項目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。

3、眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設(shè)有相應(yīng)的回報。發(fā)展

眾籌最初是艱難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個人為自己的項目爭取資金的一個渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機構(gòu)融資的許多障礙。

眾籌的興起源于美國網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過搭建網(wǎng)絡(luò)平臺面對公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢想有可能實現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過該種眾籌模式獲得從事某項創(chuàng)作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風(fēng)投等機構(gòu)，而可以來源于大眾。在歐美逐漸成熟并推廣至亞洲、中南美洲、非洲等開發(fā)中地區(qū)。[1] 國內(nèi)眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成功了，馬上會給項目發(fā)錢去執(zhí)行。國內(nèi)為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。截至2014年7月，國內(nèi)有分屬于股權(quán)眾籌、獎勵型眾籌、捐贈性眾籌等不同形式的平臺數(shù)十家不等。優(yōu)點

一般而言，傳統(tǒng)的風(fēng)投項目都來自關(guān)系網(wǎng)推薦，或各種網(wǎng)站提交的資料，而眾籌平臺則為風(fēng)投公司帶來了更多的項目，也擁有更高效的機制對項目進行審核，能更快地與企業(yè)家進行溝通，令投資決策過程更加合理。

風(fēng)投可以利用眾籌平臺上的資料，決定一個項目是否值得花時間。由于日程安排有限，很多風(fēng)投資本家都認為眾籌平臺有其價值，幫助節(jié)省了不少時間。風(fēng)投每天都會收到數(shù)十份商業(yè)計劃，格式不同，有些還缺乏必要的數(shù)據(jù)。而眾籌平臺會對公司進行分類整理，并以標(biāo)準(zhǔn)格式進行呈現(xiàn)，這能讓投資者省下不少時間。

眾籌平臺也能讓盡職審查過程變得更快。眾籌平臺會要求公司提供一些必要的數(shù)據(jù)，供投資者參考，幫助作出決策。標(biāo)準(zhǔn)化的項目呈現(xiàn)和商業(yè)計劃節(jié)省了風(fēng)投的時間，他們不必親自搜索特定的信息，而這些信息往往會因格式不同，而難以查找。

眾籌平臺能幫助企業(yè)家了解如何準(zhǔn)備及呈現(xiàn)自己的項目，從而吸引更多的投資人。

另外，眾籌平臺還能提升信息分享，談判及融資的速率，像AngelList，F(xiàn)undable，Crowdfunder和EquityNet這樣的眾籌平臺，都擁有自己的技術(shù)，幫助簡化融資過程。眾籌平臺有成千上萬的投資者使用它。投資者形成了一個群體，而眾籌平臺往往也能讓他們相互交流，在盡職調(diào)查中提供投資幫助。借助集體的智慧，投資者也往往能做出更理性的決策。

眾籌平臺還能用來檢驗產(chǎn)品及服務(wù)的優(yōu)劣。像Kickstarter這樣的平臺允許任何年滿18歲的人參與，因而能讓大批早期支持者幫助檢驗產(chǎn)品和服務(wù)，之后投資者可決定是否進一步參與。Oculus Rift就是一個很好的例子，它先在眾籌中成功獲得了240萬美元的資金，之后才獲得了風(fēng)投公司Andreeseen Horowitz領(lǐng)投的7500萬美元融資。

現(xiàn)階段，以投資為基礎(chǔ)的眾籌平臺的資本結(jié)構(gòu)還需要進一步調(diào)整，才能滿足風(fēng)投社區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。宗教

眾籌模式的真正鼻祖是佛祖釋迦牟尼，而且是在當(dāng)時沒有發(fā)達的眾籌平臺下完成的一次次成功眾籌，并最終實現(xiàn)了自我修行和廣播信念，創(chuàng)造了東方文明最著名的宗教。這是一種最原始的眾籌模式，釋迦牟尼在中華大地上的信徒--和尚僧人們也是如此，中國歷史上的各地大小廟宇無不是民眾齊心協(xié)力、捐錢捐物的眾人之功，大家不圖金錢回報，而遇到天災(zāi)或者饑荒，寺廟道觀也成為民眾避難之所。宗教眾籌是“眾籌”這種互聯(lián)網(wǎng)籌資形式在宗教界的應(yīng)用形式，發(fā)起人通過在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布宗教項目（實物、法會、公益、香火等等），讓網(wǎng)民通過網(wǎng)絡(luò)對項目進行支持，眾籌結(jié)束后，由發(fā)起人給予相應(yīng)的回報。宗教眾籌的三種具體表現(xiàn)模式有：實物眾籌、公益眾籌、活動眾籌；

目前國內(nèi)的宗教眾籌平臺，比較有代表性的有“須彌山宗教眾籌平臺”。社會評價

眾籌對風(fēng)投很有吸引力，因為它要求企業(yè)家展現(xiàn)自己公司的實力，以及它們對市場的價值。這意味著，只有強大的團隊和創(chuàng)新的理念才能接受市場檢驗，獲得風(fēng)投公司及其它投資者的青睞。（StartEngine公司的CEO Ron Miller）相關(guān)問題

Q1.眾籌是不是非法集資？

不是。眾籌模式從商業(yè)和資金流動的角度來看，其實是一種團購的形式，和非法集資有本質(zhì)上的差別，所有的項目不能夠以股權(quán)或是資金作為回報，項目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容等作為回報，對一個項目的支持屬于購買行為，而不是投資行為。

Q2.眾籌成功的關(guān)鍵

1）籌集天數(shù)恰到好處：眾籌的籌集天應(yīng)該長到足以形成聲勢，又短到給未來的支持者帶來信心。在國內(nèi)外眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項目最容易成功。2）目標(biāo)金額合乎情理：目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn)、制造、勞務(wù)、包裝和物流運輸成本考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的項目設(shè)置一個合乎情理的目標(biāo)。

3）支持者回報設(shè)置合理：對支持者的回報要盡可能的價值最大化，并與項目成品或者衍生品相配，而且應(yīng)該有3-5項不同的回報形式供支持者選擇。

4）項目包裝：有視頻的項目比沒有視頻的項目多籌得114%的資金。而在國內(nèi)的項目發(fā)起人，大多不具有包裝項目能力。

5）定期更新信息：定期進行信息更新，以讓支持者進一步參與項目，并鼓勵他們向其他潛在支持提及你的項目。6）鳴謝支持者：給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在您的個人頁面中公開答謝他們，會讓支持者有被重視的感覺，增加參與的樂趣，這點也常常被國內(nèi)發(fā)起人忽視。