第一篇：IPO出資不實問題處理

IPO出資不實問題處理

股東出資不實是指公司股東在公司設立或增加注冊資本時，違反法律法規(guī)或者公司章程的規(guī)定、出資不足或抽逃出資的行為。其具體形式主要如下：

1、未及時出資；

2、虛假出資，例如以無實際現(xiàn)金或高于實際現(xiàn)金的虛假的銀行進帳單、對帳單騙取驗資報告或者以虛假的實物投資手續(xù)騙取驗資報告，從而獲得公司登記；

3、以非法律規(guī)定資產出資；

4、以非貨幣資產出資但未辦理財產轉移手續(xù)；

5、出資資產實際價額明顯低于規(guī)定或者約定；

6、抽逃出資，例如，利用股東地位、特別是控股的關系，強行從公司帳上劃走資金；未提取法定公積金和法定公益金即先行分配利潤或者在彌補上一年虧損前分配利潤；制作虛假財務會計報表，虛增利潤進行分配；股東利用親屬或自己控制的其他經濟主體，實施關聯(lián)交易，轉移利潤。出資不實的主要處理方式是補足出資、替換問題出資或者減資。具體操作中主要是如下幾點：

1、經與公司其他股東協(xié)商一致，由出資不實的股東及時采取補救措施，彌補出資不實的部分（補足出資額、置換出資方式、減資）并及時辦理出資資產的過戶手續(xù)等；

2、如股東在補足出資之前自公司取得分紅，則該股東應將出資不實部分對應的紅利返還給公司；

3、由相關驗資機構進行復核，出具注冊資本足額到位的驗資復核告；如果公司計劃IPO，還應該關注非貨幣出資評估機構的資質；

4、就相關出資不實的補救措施取得注冊地工商行政管理部門的備案、認可；

5、彌補出資之后或者運營一段時間之后，經各中介結構確認，股東出資已足額到位，不存在產生股權糾紛的潛在風險，不存在申請首發(fā)的實質性障礙。在IPO實務中除了要考慮規(guī)范出資不實的問題外，還需要考慮時限問題。根據保代培訓（2010年）：出資不到位比例〉50%，補足并等待36個月；出資不到位30-50%之間，補足１個會計年度；出資不到位以金麒麟為例：2002 年 1 月 25日，金麒麟有限召開股東會并決定將注冊資本由500 萬元變更為 5,699.168043 萬元。其中以金麒麟有限自有資產共計 20,994,295.24元作為出資來源，并非股東自有資產，屬于出資瑕疵。2004 年 8 月 12日，金麒麟有限召開股東會決定將注冊資本由5,699.17 萬元變更為 11,514.02萬元。股東以公司自有資產共計27,981,778.74 元作為出資來源，并非股東自有資產，屬于出資瑕疵。綜上，金麒麟有限2002 年、2004 年增資事項存在瑕疵。兩次增資不足部分合計 48,976,073.98 元。鑒于金麒麟有限2002 年和 2004 年兩次增資中存在出資瑕疵的情況，2011 年11 月 23 日，金麒麟有限召開股東會并作出決議，同意金麒麟有限現(xiàn)有股東承擔2002 年和 2004 年兩次出資不足部分的補繳義務，以現(xiàn)金方式補足該出資不足部分。資金來源為各股東獲得的金麒麟有限分紅款項扣除相關稅費后的凈額。2011年 12 月 10 日，山東天元同泰會計師事務所有限公司出具《山東金麒麟集團有限公司驗資報告》（魯天元同泰驗字【2011】第 4173 號），對金麒麟有限本次補繳出資的 48,976,073.98 元進行驗證，確認截至 2011 年 12 月 9 日，金麒麟有限已收到股東補繳的注冊資本人民幣 48,976,073.98 元，全部以現(xiàn)金出資；金麒麟有 限 補 繳 出 資 后 的 注 冊 資 本 人 民 幣 115,140,227.17 元，實 收 資 本 人 民 幣115,140,227.17元。根據上述補足出資的股東出具的書面承諾，除該等股東外的金麒麟有限設立時的股東不再需要償還其負債，該等股東亦就此放棄代為清償后對其他股東的追索權。上述孫忠義等股東以現(xiàn)金方式補足出資后，山東省工商行政管理局于 2011 年12 月 14 日出具《證明》，“茲證明，山東金麒麟集團有限公司注冊資本為 11,514 萬元，股東出資真實完整，近三年不存在任何重大違法違規(guī)行為，也不存在任何受到我局行政處罰的不良記錄。特此證明。”同時，會計師對發(fā)行人自成立至 2014 年 12 月 31 日的全部股東出資情況進行了復核，并出具了《關于山東金麒麟股份有限公司從成立至 2014 年 12 月 31 日期間注冊資本實收情況的復核報告》（信會師報字【2015】第 410033 號），復核結論為：“貴公司報告期內歷次注冊資本及其變動，經上述驗資報告審驗后，不存在注冊資本未到位的情形。”律師對上述事項發(fā)表了意見：金麒麟有限 2002 年、2004 年增資存在出資瑕疵，但截至 2011 年 12 月 9 日，已由股東足額繳納了全部實收資本，并經立信審驗復核。鑒于發(fā)行人歷史上存在的出資瑕疵已于 2011 年 12 月消除，出資補足后已連續(xù)運營超過三個完整會計年度且山東省工商行政管理局出具相關合法合規(guī)證明，因此發(fā)行人歷史上存在的出資瑕疵不構成發(fā)行人本次上市的障礙。

第二篇：股東出資不實的法律責任

股東出資不足的股權轉讓 出資不足的股東有權將其股權轉讓，但轉讓合同的效力會有不同。

一、對內效力

股東不按期繳納所認繳納的出資，應當向已足額繳納出資的股東承擔違約責任。此種違約責任專屬于該出資不足的股東，不能由股權受讓方承擔。

二、對外效力

（一）如果該股東在簽訂股權轉讓合同時，將自己出資不足的事實如實相告，致使受讓方知道或者應當知道這一事實，則：

（1）股權轉讓合同有效；

（2）受讓方與轉讓方應當對公司的債權人承擔連帶責任。

（二）如果轉讓方在簽訂股權轉讓合同時，隱瞞了自己出資不足的事實，致使受讓方不知道這一事實，并因此而受讓轉讓方出讓的股份，則：

（1）受讓方有權以其被欺詐為由請求撤銷或者變更股份轉讓合同；

（2）受讓方不能對抗不知情的公司債權人。如果公司的債權人能夠證明公司的注冊資本沒有實際到位，則有權將公司登記機關登記在冊的股東（包括受讓方）與公司一起列為被告，追究其連帶責任。但是，受讓方在向公司債權人承擔清償責任以后，有權向轉讓方追償，或者向法院或者仲裁機關提起股份轉讓合同變更或者撤銷之訴。

股東出資不足的法律責任

股東若沒有按章程約定的義務繳納出資額，應該承擔三種責任：

一是民事責任，主要包括以下兩個方面：

（一）內部責任

一是向公司補足出資；二是向其他股東承擔違約責任；三是該股東的股東權利受到限制，比如只能按照按照實繳的出資比例分取紅利、行使表決權等。

在股東拒絕履行出資義務時，公司得以自身的名義向股東提起訴訟，要求其承擔相應責任。

（二）外部責任

出資不足的股東，對于公司的債務應當承擔連帶清償責任；如實出資的股東，僅以其出資額為限，對公司債務承擔有限責任。

二是行政責任，因其出資不足面臨工商行政管理部門對其行政處罰。

三是刑事責任，可能因其出資不足，構成虛報注冊資本罪而被追究刑事責任。

第三篇：IPO過程中股權出資結構操作實務

IPO過程中股權出資結構操作實務

一、透析企業(yè)IPO前股權出資注意事項

股權出資，是投資人以其在其它公司投資的股權作為出資的一種形式。我國長期以來并沒有明確規(guī)定股權可以用于出資，直至新《公司法》頒布實施，才有了股權出資的最初法律依據。

由于股權出資正式開始實施的時間較晚，實務經驗不多，且現(xiàn)有規(guī)定較為原則，實際操作中經常會遇到一些需要討論和研究的問題。本文擬首先對股權出資的立法進程及現(xiàn)有相關規(guī)定做一簡單介紹，然后重點分析股權出資在公司申請首次公開發(fā)行股票并上市(IPO)過程中的應用，并對股權出資實務操作中的幾個常見相關法律問題進行討論并提出意見和建議。

我國股權出資的立法進程及現(xiàn)有相關規(guī)定介紹

股權出資，是指投資人以其在其他公司投資的股權作為出資，設立新公司，或向已經設立的公司投資以增加該公司注冊資本的行為。理論上，公司股權作為能夠帶來經濟效益同時能夠獨立轉讓的資產，應當能夠用于出資設立公司或者向公司增資。在新《公司法》頒布實施之前，我國法律法規(guī)對于股權出資既未明確允許，亦無明文禁止。新《公司法》修訂前的我國《公司法》第二十四條列舉了五種出資方式：貨幣、實物、工業(yè)產權、非專利技術和土地使用權，其中并未包括股權。但是舊《公司法》第二十條也沒有明確禁止投資人以股權形式出資。事實上，在新《公司法》頒布實施前的實務操作中，已經出現(xiàn)了個別的以股權出資的情形。但在普遍意義上，投資人還無法以股權出資。

需要提及的是，2003年11月4日，最高人民法院公布了《關于審理公司糾紛案件若干問題的規(guī)定(一)》(征求意見稿)，其中第七條明確規(guī)定：“出資人或發(fā)起人以股權、債券等能夠確定價值并具有流通性的財產出資的，人民法院應當認定其符合公司法第二十四條的規(guī)定。”但由于該征求意見稿并未成為正式的司法解釋，股權出資的合法性仍然不能得到正式的認可。

新《公司法》第二十七條規(guī)定：股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資。與原《公司法》列舉式的立法方式不同，新《公司法》對股東出資的方式沒有采用列舉式，作了較為寬泛的規(guī)定，事實上認可了股權出資的合法性。

新《公司法》頒布以后，自2006年底開始，上海、江蘇、浙江、重慶、成都、山東和廣東等地的工商行政管理機關紛紛開展股權出資登記試點，并制定頒布了股權出資相關的管理辦法或實施意見。以上海為例，經股權出資試點，上海市工商行政管理局分別于2007年6月28日、12月25日及2008年8月27日向上海市各工商分局下發(fā)《關于規(guī)范本市內資公司股權出資登記的試行意見》(滬工商注?2007?217號)、《公司股權出資登記試行辦法》(滬工商注?2007?383號)及《公司股權出資登記辦法》(滬工商注?2008?224號)，對股權出資的實施方式、程序、等級要求等做出了明確的規(guī)定。雖然各地制定的相關管理辦法和實施意見大部分都已在國家工商行政管理總局(下稱“工商總局”)頒布相關規(guī)定后失效，但其中的很多具體規(guī)定和要求在實務中仍然具有借鑒意義。

在前一階段試點及實踐的基礎上，工商總局于2008年12月17日公布了《股權出資登記管理辦法(征求意見稿)》，并于次年1月14日正式頒布了《股權出資登記管理辦法》(國家工商行政管理總局令第39號，自2009年3月1日起施行，下稱《股權出資辦法》)。該辦法明確股權出資的適用范圍為：投資人以其持有的在中國境內設立的有限責任公司或者股份有限公司的股權作為出資，投資于境內其他有限責任公司或者股份有限公司。同時，還對股權出資的各方面要求做出了明確規(guī)定。例如：用作出資的股權應當權屬清楚、權能完整、依法可以轉讓。用于出資的股權公司的注冊資本必須已繳足，并不存在設立質權或依法凍結、依據股權公司章程約定不得轉讓等情形。此外，被投資公司的全體股東以股權作價出資金額和其他非貨幣財產作價出資金額之和，不得高于被投資公司注冊資本的百分之七十。用作出資的股權還應當經依法設立的評估機構評估。至此，股權出資的合法性不僅得到了法律的認可，并得以正式進入現(xiàn)實操作階段。

二、股權出資對于公司上市的作用

股權出資也可以理解為是一種特殊形式的股權轉讓，即出資人將用作出資的公司股權轉讓給被投資公司，以此換取對被投資公司的股權。這種股權轉讓的特殊之處在于，出資人將公司股權轉讓給被投資公司，所取得的對價不是現(xiàn)金或其他實物，而是被投資公司的股權。近年來，股權出資的適用越來越普遍，以股權臵換方式完成對被投資公司的出資，成為被優(yōu)先選擇的出資方式。

在擬上市公司的組建和并購過程中，由于經常涉及多家公司，股權結構一般都會比較復雜，往往存在同一控制人下公司股權的調整及交叉持股的調整等各種情形。股權投資方式在類似情形中至少具有以下優(yōu)勢：(1)節(jié)約時間及成本。例如，擬上市公司的實際控制人控制的其他公司需要調整為擬上市公司控制的公司時，如果按一般的股權轉讓程序進行股權調整，需要對擬上市公司進行增資，再完成其他公司的股權轉讓，需要占用很大的現(xiàn)金流，同時還需要較長的時間。如果通過股權出資的方式，則既節(jié)約時間，又無需占用大量的現(xiàn)金流，可以很好的解決這個問題。(2)合理避免稅收負擔。由于股權出資的出讓方不直接獲取現(xiàn)金收益，在最終收回或轉讓投資、公司清算之前，在一些特定情況下可以避免繳納所得稅。

在新《公司法》及《股權出資辦法》施行前，就有公司通過股權出資的方式設立，并在此后成功完成了IPO。例如：浙江航民股份有限公司設立時的出資中，有相當部分就是以股權出資的方式完成的，并得到了我國證券監(jiān)督管理部門的許可，于2004年8月9日在上海證券交易所上市交易(交易代碼：600987)。其具體程序是：對公司股權經過評估后按一定比例折股，待新的公司(被投資公司)成立后，將經評估的公司股權變更至新公司名下。如有無法折股的尾數(shù)，可以作為資產轉讓給新公司。

三、股權出資過程中的幾個注意事項(一)相關稅收處理問題

1、自然人以股權出資

根據國家稅務總局《關于非貨幣性資產評估增值暫不征收個人所得稅的批復》(國稅函

[2005]第319號，2005年4月13日發(fā)布)的規(guī)定，個人將非貨幣性資產進行評估后投資于企業(yè)，其評估增值取得的所得在投資取得企業(yè)股權時，暫不征收個人所得稅。因此，如自然人以股權出資，無需繳納個人所得稅。在投資收回、轉讓或清算股權時如有所得，再按規(guī)定征收個人所得稅，其“財產原值”為資產評估前的價值。

2、企業(yè)以股權出資(1)營業(yè)稅

根據國家稅務總局《關于股權轉讓有關營業(yè)稅問題的通知》(財稅[2002]191號，自2003年1月1日起執(zhí)行)，股權轉讓無需繳納營業(yè)稅。(2)所得稅

①根據國家稅務總局《關于企業(yè)股權投資業(yè)務若干所得稅問題的通知》(國稅發(fā)[2000]118號，自2000年6月21日起施行)，企業(yè)以部分非貨幣性資產投資的，應在投資交易發(fā)生時，將其分解為按公允價值銷售有關非貨幣性資產和投資兩項經濟業(yè)務進行所得稅處理，并按規(guī)定計算確認資產轉讓所得或損失。②根據財政部和國家稅務總局《關于企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》(財稅[2009]59號，自2008年1月1日起施行)，一家企業(yè)(下稱“收購企業(yè)”)通過支付股權的形式購買另一家企業(yè)(下稱“被收購企業(yè)”)的股權，以實現(xiàn)對被收購企業(yè)控制的交易的，被收購方應確認股權、資產轉讓所得或損失;收購方取得股權或資產的計稅基礎應以公允價值為基礎確定;被收購企業(yè)的相關所得稅事項原則上保持不變。如果該交易符合通知第五條的規(guī)定，同時股權收購，收購企業(yè)購買的股權不低于被收購企業(yè)全部股權的75%，且收購企業(yè)在該股權收購發(fā)生時的股權支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下規(guī)定處理：被收購企業(yè)的股東取得收購企業(yè)股權的計稅基礎，以被收購股權的原有計稅基礎確定;收購企業(yè)取得被收購企業(yè)股權的計稅基礎，以被收購股權的原有計稅基礎確定;收購企業(yè)、被收購企業(yè)的原有各項資產和負債的計稅基礎和其他相關所得稅事項保持不變。(二)股權出資的其他影響

1、注意股權出資是否會導致擬上市公司的控股股東及實際控制法人發(fā)生變化。如果股權出資將導致擬上市公司的控股股東或者實際控制人發(fā)生變化的，在其他上市條件不發(fā)生變化的情況下，擬上市公司還需要再順延3年才能向證券監(jiān)督管理部門申請公開發(fā)行股票。因此，在以股權出資時，除了認識到它可以節(jié)省時間及金錢外，還應當注意其可能導致其他申報條件發(fā)生的變化，防止影響擬上市公司向證券監(jiān)督管理機構提出IPO申請。

2、注意某些特殊行業(yè)對股東身份或資格的特殊要求。以股權進行出資前，應當核查被投資公司所處的行業(yè)是否對其股東身份或資格存在特殊的監(jiān)管要求。例如：商業(yè)銀行的股東，需要滿足銀行業(yè)監(jiān)督管理部門對股東資格的特殊要求(包括但不限于：企業(yè)最近三年連續(xù)盈利、對金融機構的累計投資總額不超過凈資產的50%等)。因此，以對其他公司的股權作為對商業(yè)銀行的出資時，除用于出資的股權以外，還需要特別關注出資人本身的身份或資格。

3、注意各地工商行政管理機關的具體辦理要求。雖然《股權出資辦法》已由工商總局正式頒布實施，但由于股權出資相關的公司變更登記可能會涉及不同省份、地區(qū)，而實踐中每個省、市、地區(qū)對于股權出資變更登記的要求可能并不完成一致。因此，在辦理股權出資的工商變更登記時，還應當詳細咨詢所屬工商行政管理部門，在不違反有關規(guī)定的前提下，根據當?shù)貙嶋H要求完成有關變更登記程序。（來源：公司金融；作者：陳凱胡遐齡)

四、企業(yè)上市不得不關注的股權結構問題

在企業(yè)掛牌上市的過程中，關聯(lián)交易、同業(yè)競爭、主體資格、稅收等問題是證監(jiān)會和股轉系統(tǒng)關注的重點問題。而這些問題的共同點在于和公司的股權結構有關系，公司的股權結構決定了這些典型問題會不會成為掛牌上市的攔路虎。那企業(yè)要從哪些方面規(guī)劃和設計自己的股權結構才能更有利于創(chuàng)始人/控股股東有效的控制公司？哪一種種股權結構更能得到資本市場的認可呢？

1、什么是股權結構？

股權結構是指股份公司總股本中，不同性質的股份所占的比例及其相互關系。不同的股權結構決定了不同的企業(yè)組織結構，從而決定了不同的企業(yè)治理結構，最終決定了企業(yè)的行為和績效。

2、為什么要設計股權結構？

業(yè)內有種說法，投資=投人=投股權結構，由此可見股權結構對一家公司長遠發(fā)展的重要性。而我們之所以分析股權結構，就是因為認識到了股權結構對一家企業(yè)的重要性。股權奠定了一家企業(yè)的基因。股權機構能夠明晰合伙人之間的權利義務、責任、利益等重要問題，決定了公司的控制權掌握在誰手里，好的股權架構對公司的創(chuàng)立和發(fā)展有極大的好處。更重要的是，公司要走入資本市場一定要有明晰的股權結構。

3、怎樣設計股權結構？

公司的股權結構應按照公司的不同發(fā)展階段和時期進行全方位的衡量，好的股權結構從來不是一次完成的。（1）設計股權結構應考慮的要素 ①公司融資需求 a、老股東套現(xiàn)需求。

即公司創(chuàng)始股東基于規(guī)范公司出資瑕疵、個人資金需求、滿足后續(xù)股權重組資金需求等而需要通過股權轉讓或資產轉讓的方式變現(xiàn)。而老股東套現(xiàn)通常需注意的是應滿足相關法律法規(guī)關于股權/股份鎖定的要求、套現(xiàn)的路徑及套現(xiàn)時點和套現(xiàn)后仍保持對公司的控制力等。b、公司業(yè)務板塊發(fā)展的資金需求。

根據公司業(yè)務轉型升級及業(yè)務方向的調整而需要的資金分配，可能需對目標公司的子公司、關聯(lián)公司進行股權重組，IPO及新三板一般也應披露融資的資金需求。②公司業(yè)務整合需求 a、公司業(yè)務轉型升級

在對公司進行業(yè)務轉型升級，勢必可能牽涉到公司的股權結構的調整。

b、規(guī)范同業(yè)競爭和關聯(lián)交易問題

目前新三板和IPO都要求解決發(fā)行主體與關聯(lián)方之間的同業(yè)競爭問題，常見的方式是關、轉、停，并且要求不得再轉給關聯(lián)方；對于關聯(lián)交易問題必須披露，并應當盡可能避免關聯(lián)交易，對于不能避免的，需保證定價的公允性。規(guī)范同業(yè)競爭和關聯(lián)交易的問題要結合目標公司/發(fā)行主體的業(yè)務獨立性、完整性、持續(xù)經營時間的認定等方面來考慮，采取收購、剝離轉讓等進行，這些均可能涉及股權結構調整的問題。

c、引入投資者與保持控制權需求 l多輪融資的安排

公司從創(chuàng)立之初至天使輪、A輪、B輪直至上市前的PRE-IPO的融資均會稀釋創(chuàng)始股東的股比，為保持創(chuàng)始股東的控股權、對公司的控制及保持公司的實際控制人地位的持續(xù)穩(wěn)定性的要求，涉及股權結構的調整。l入資價格的合理性解釋

對于投資方入資價格的合理性解釋也是公司進入資本市場而成為公眾公司需要關注的一個重要方面，其初衷主要是防止控股股東利益輸送侵害廣大社會小股東的利益。d、員工持股計劃的需求

根據激勵的計劃，給予員工持股的比例、員工持股結構及員工持股的股份表決權等勢必應提前在公司的股權結構設計中有所體現(xiàn)。

e、資本運作及財務稅務的籌劃需求 l融資及資本運作結構安排

主要是考慮未來的融資需求和股東資本運作的便利性、靈活性及避稅的需要對公司持股層級的設定。另外，掛牌新三板或IPO都對目標公司/發(fā)行主體的股權具有相應的要求。l所得稅及適用特殊性稅務處理

在進行公司融資或公司資本公積轉增股本及公司并購重組時涉及所得稅及其他稅的問題，這亦是公司進行股權結構設計應重點關注的要素。（2）股權分配應考慮的因素 ①股權激勵池 股權是為了鼓勵大家的積極性。與班車、免費午餐、帶薪休假、住房補貼等福利相比，股權激勵是推動員工養(yǎng)成主人翁精神的重要法寶。特別對于在海外資本市場上市的科技公司，股權激勵甚至是獲得投資人認可的必要條件 ②新合伙人的預留

前期預先準備充足的股權份額，在吸引人才的時候才有優(yōu)勢。否則，已經到手的股權，讓大家再拿出來就不一樣了。③融資的預估

融資的預估和新合伙人的預留是不一樣的概念。每輪融資都要預估出來，到時候要平等稀釋，讓大家心里有個準備。④創(chuàng)始合伙人

最后才是創(chuàng)始合伙人的股權分配。（3）應考慮的其他問題

雙層股權結構（又稱A/B股），是指公司的股票分為A、B兩種股票，假設，其中A種股票每股有一份投票權，B種股票每種有10份投票權。只有創(chuàng)始人及核心成員持有B種股票。這種設計使得核心團隊對公司的控制權超過50%。雙層股權結構是新生代互聯(lián)網公司的一種創(chuàng)新設計，符合公司上市時地經營理念，可以保護公司不受短期壓力干擾，給公司長遠發(fā)展帶來更多靈活性。這種制度有著高度的科學性，但目前只在美國、加拿大、日本、德國等少數(shù)國家采用，我國及香港都沒有類似的規(guī)定，這也是直接導致阿里巴巴最終放棄香港股票市場而遠赴美國上市的原因之一。一般情況下，只有接受外貿投資，需要設立VIE結構的創(chuàng)業(yè)公司才能使用雙層股權結構。

4、怎樣是好的股權結構？（1）簡單明晰的股權結構

在創(chuàng)始的階段，創(chuàng)業(yè)公司合伙人不是特別多。比較合理的架構是三個人。投資人在投資的時候會看你的創(chuàng)業(yè)團隊，但合伙人不一定要有完整的組合。投資人在投資的時候，首先關注的是你的產品和CEO的理念，你有沒有CTO，COO，這些都不重要，所以，不能為了追求創(chuàng)始合伙人的人數(shù)而刻意增加。

（2）有核心股東的股權結構

在股權結構設計時，股東里一定要有核心股東，能夠決定決策內容。

（3）股東之間能夠資源互補

股東之間的關系最好是我少不了你，你少不了你，能夠彼此互相幫襯。如果功能職責太過接近，一定會發(fā)生糾紛，最后很容易另起爐灶。（4）股東之間相互信任

彼此各自獨當一面，各干各的活，互相不干涉，彼此信任，背靠背。

5、怎樣的股權結構不好？（1）持股比例過于均衡

平衡股權結構是指公司的大股東之間的股權比例相當接近，沒有其他小股東或者其他小股東的股權比例極低的情況。持股比例過于均衡容易形成股東僵局，無法形成有效的股東會決議，也容易激化股東矛盾，造成公司控制權與利益索取權的失衡。（2）夫妻股東

實踐中，該種情況多存在于民營企業(yè)。夫妻公司股東結構的優(yōu)點是意見比較容易統(tǒng)一，不宜出現(xiàn)公司管理僵局。但是夫妻公司股東結構經營管理活動不規(guī)范，公私不分，財產混同，存在法人人格被否定的法律風險。另外，一旦夫妻感情出現(xiàn)危機，隨之帶來的是股權爭奪戰(zhàn)、公司控制權爭奪戰(zhàn)。如果夫妻共同財產約定不明，夫妻股東真正持股比例不清。（3）股權過分集中

在一股獨大、一股獨霸的情況下，董事會、監(jiān)事會和股東會形同虛設，“內部人控制”問題嚴重，企業(yè)無法擺脫“一言堂”和家長式管理模式。股權過分集中時，企業(yè)行為很容易與大股東個人行為混同，一些情況下，股東將承擔更多的企業(yè)行為產生的不利后果。大股東因特殊情況暫時無法處理公司事務時，將產生小股東爭奪控制權的不利局面。（4）家族企業(yè)找人做掛名股東 有的家族企業(yè)喜歡讓家族成員在工商局注冊成股東，但這些注冊的股東沒有實際出資，真正的股東以及管理者卻沒有任何工商注冊的痕跡。出現(xiàn)顯明股東和隱名股東，一旦出現(xiàn)家庭矛盾，或發(fā)生道德危機，顯明股東將股權處分，或者違背隱名股東意愿表決公司事務，均會產生法律糾紛。（5）外資、國企及特殊行業(yè)股東有特殊規(guī)定，違法代持 有些行業(yè)，國家對股東資格是要進行審查審批的，比如金融類企業(yè)(證券公司、典當行、銀行等)，另外外資企業(yè)、國有股的股權問題發(fā)生變化也都要進行審批，有些股東為了繞開這些規(guī)定，就找人代持，自己當隱名股東，這樣的持股情況也存在被法律認定為無效的風險。（6）干股、送股、股權激勵引糾紛

有些公司在設立時采取干股、送股或者股權激勵的方式留住人才，但設臵不是很規(guī)范，干股是不是有效，送股還是股權轉讓，什么時候是股東這些問題都容易產生分歧。（7）職工入股卻不登記

有的企業(yè)在國企改制、非上市公司向職工募股，基于法律上對股東人數(shù)的限制，往往對入了股的職工卻沒有進行工商登記，由委托代持、職工持股會、股權信托等方式找人代持股東，一旦代持的股東不聽話，或者大股東忘記了職工的股東身份，職工股東的權益就容易受到侵犯。

五、IPO項目在會期間之股權變動案例及點評（本段作者：投行泰山信息來源：投行泰山）

關于“IPO項目在會期間股權變動”的相關窗口指導規(guī)則，投行泰山的個人小結：“外部多轉，等政策；外部少轉，審批嚴；內部轉，打申請；增資擴股，不允許”（“外部”指引入新股東，“內部”指老股東內部）。在目前A股IPO大規(guī)模堰塞湖的背景下，投行泰山希望證監(jiān)會能逐步允許IPO項目在會期間進行融資、在不影響實際控制人認定的基礎上進行較大比例股權轉讓等企業(yè)正常生存發(fā)展所需的行為要件。

▌案例情形1:在會期間，引入大比例的新股東 新麗傳媒的IPO申請文件于2012年11月報會。2013年10月，公司股東王子文（其于2010年4月入股公司，曾任公司的董事、總經理）與光線傳媒（創(chuàng)業(yè)板上市公司，SZ.300251）簽訂《股權轉讓協(xié)議》，將其持有的27.6420%股權以人民幣82,926.00萬元轉讓給光線傳媒，轉讓后王子文不再持有公司股份。本次股權轉讓系因王子文一直都有移民的意愿，基于國內影視行業(yè)禁止外籍人士持股的政策限制，需要進行股權轉讓。而光線傳媒一直看好新麗傳媒的發(fā)展，從而使得光線傳媒有機會投資新麗傳媒。本次股權轉讓以發(fā)行人整體估值30億元為作價依據，該估值綜合考慮了發(fā)行人的行業(yè)地位、項目儲備以及未來盈利狀況，由雙方協(xié)商確定（新麗傳媒IPO）投行泰山點評：新麗傳媒于2015年11月19日報送了上會稿，而與其同期或更遲報送上會稿的擬IPO企業(yè)大多已陸續(xù)上會審核，從泰山個人聽聞的消息來判斷，會里對其“在會期間引入大比例的新股東”這一事項仍心存芥蒂，目前只能等待相關窗口指導政策的進一步放開了。▌案例情形2:在會期間，引入小比例的新股東

浙江優(yōu)創(chuàng)材料的IPO申請文件于2013年7月報會。2014年12月，於霄雰將其持有的全部優(yōu)創(chuàng)材料合計220萬股股權（占注冊資本2.21%）以550萬元轉讓給高國強，轉讓價格為2.50元/股。同日，胡柏順與趙海鋒簽署《股權轉讓協(xié)議》,胡柏順將其持有的全部優(yōu)創(chuàng)材料合計100萬股股權（占注冊資產1.00%）以250萬元轉讓給趙海鋒，轉讓價格為2.50元/股。公司原股東於霄雰、胡柏順的股權轉讓主要是出于其自身的財務困境。招股書P67-68，披露了相關的股權轉讓程序（以評估的凈資產為作價依據），新增股東簡歷，退股股東和新增股東與發(fā)行人及其關聯(lián)方、客戶供應商的關聯(lián)關系，退股股東任職和其他對外投資情況等（浙江優(yōu)創(chuàng)材料IPO）投行泰山點評：浙江優(yōu)創(chuàng)材料已于2015年7月過會，目前還在等待發(fā)行批文中。該案例是投行泰山知曉的唯一“在會期間引入小比例的新股東”且過會的案例，也是對證監(jiān)會原來的窗口指導意見（即“引入新股東，原則上需要撤回申請文件，辦理工商登記和內部決策程序后重新申報”）的重大突破，但鑒于其類型案例的稀缺性，可見會里對該種情形的審批目前仍然較嚴。

▌案例情形3:在會期間，老股東內部轉讓股權 新麗傳媒的IPO申請文件于2012年11月報會。2014年12月，公司股東林勇、張夢雨、陳德發(fā)分別與公司的實際控制人、董事長曹華益簽訂《股權轉讓協(xié)議》。林勇將其持有的0.2040%股權以人民幣612.00萬元轉讓給曹華益；張夢雨將其持有的0.1224%股權以人民幣367.20萬元轉讓給曹華益；陳德發(fā)將其持有的0.2040%股權以人民幣612.00萬元轉讓給曹華益。轉讓價格仍以2013年10月轉股時的公司整體估值30億元為作價依據。轉讓后，三人均不再持有公司股份（新麗傳媒IPO）

投行泰山點評：目前在會項目中，在不影響實際控制人認定的前提下，老股東內部之間轉讓股份的案例較多（投行泰山受限于個人精力未能一一找出）。從一線溝通情況來看，證監(jiān)會審核人員認為如股權受讓人是老股東，因中介機構已對其核查，所以可以接受，不用重新申報。但需要券商項目組將該股東變更事項提前告知預審員，由其或主管的處長判斷重要性和影響程度。

▌案例情形4:在會期間，股東間接轉讓股權

證監(jiān)會反饋意見：“發(fā)行人是2014年6月申報的企業(yè)，股東包括持股平臺天高投資（泰山注：其系公司員工持股公司）。2014年8月，該公司讓了部分股權。請發(fā)行人：（1）說明該股權轉讓是否履行全部程序，補充披露最近一年新增股東的履歷，說明上述股權轉讓中退股股東和新增股東是否與發(fā)行人及其關聯(lián)方，發(fā)行人的客戶、供應商存在關聯(lián)關系，說明退股股東目前的任職情況，是否經營、控制或參股與發(fā)行人及其關聯(lián)方、發(fā)行人的主要客戶、供應商存在資金業(yè)務往來公司；（2）區(qū)分內部、外部股東說明直接持股的自然人股東和天高投資股東的簡要履歷，入股發(fā)行人資金來源的合法合規(guī)性；是否與發(fā)行人及其關聯(lián)方、發(fā)行人的和客戶供應商存在關聯(lián)關系，是否存在委托持股、信托持股或其他形式的利益安排。”

投行泰山點評：深圳市雄帝科技IPO已于2016年5月過會。上述反饋意見的第二句話有著明顯的筆誤，投行泰山翻閱了其于2014年6月、2016年3月預披露的兩稿招股書，未見關于上述事項的具體描述，據個人推測，可能是原部分員工股東轉讓了天高投資的股權，即構成了發(fā)行人股權的間接變動。從結果來看，該變動事項得到了證監(jiān)會的認可。附：證監(jiān)會2009-2013年的相關窗口指導意見 1、2009年第一期保薦代表人培訓：“在審企業(yè)，如果股權發(fā)生變動，如增資引入新股東，或者發(fā)起人股東及主要股東轉讓股份引入新股東，要求企業(yè)撤回材料，保薦人重新履行盡職調查之后再重新申報。” 2、2010第四期保薦代表人培訓：“關于審核過程中引入新股東：（1）雖然去年存在光大銀行、杭州銀行在審核過程中安排了私募，但是證監(jiān)會認為原則上在審核過程中股權不得發(fā)生變動；（2）引入新股東（增資或老股東轉讓），原則上需要撤回申請文件，辦理工商登記和內部決策程序后重新申報。” 3、2013年5月的證監(jiān)會窗口指導意見：據《中國證券報》報道，針對公司在申報期間股權結構能否變動的問題，證監(jiān)會回復稱“股份有限公司在IPO申報期間，不宜再發(fā)生股權轉讓。如果發(fā)生，中介機構應重新履行盡職調查責任。”

第四篇：50種不嚴不實問題

50種“不嚴不實”問題具體表現(xiàn)

一、修身不嚴的問題。主要表現(xiàn)為信念動搖、宗旨淡化、黨性不強、是非不清。

1、政治立場不夠堅定，對黨的路線方針政策執(zhí)行不夠堅決徹底，“上有政策、下有對策”，有令不行、有禁不止。

2、缺乏政治洞察力，對苗頭性、傾向性問題不敏感，混同于普通群眾，在黨不言黨、在黨不愛黨、在黨不為黨，在大是大非問題上立場不夠堅定、旗臶不夠鮮明。

3、被封建思想、腐朽文化占據頭腦，不求上進、得過且過、貪圖享樂，甚至沉迷于燒香、拜佛、看風水。

4、宗旨意識不強，服務群眾不夠到位，仍然存在“中梗阻”現(xiàn)象，辦事效率低下。

5、不比貢獻比待遇，生活上高標準，工作上低標準，工作多做一點就覺得吃虧，待遇稍差一點便滿腹牢騷。

6、對自身理論學習抓的不緊、重視不夠，滿足于吃老本，特別是對總書記重要論述學的不夠深入、不夠全面。

7、熱衷于找門子、拉關系，把同學、朋友、同鄉(xiāng)關系看得很重，不信組織信關系。

8、是非觀念淡薄，正義感退化，對社會上的不良風氣、不道德行為不愿、不敢挺身抵制。

二、用權不嚴的問題。主要表現(xiàn)為以權謀私、執(zhí)法不公、濫用職權、設租尋租。

1、落實民主集中制不嚴格，作風霸道，聽不進不同意見，搞家長制、一言堂和個人說了算。

2、侵害群眾利益，吃拿卡要、與民爭利，執(zhí)法不公，以情代法，收取紅包，辦“關系案”、“人情案”。

3、在干部調整、重大資金使用等敏感問題上，存有私心雜念，處事不公，為子女、親屬和熟人等謀取好處。

4、對上級政策執(zhí)行打折扣、搞變通，合意的就執(zhí)行，不合意的就不執(zhí)行。

5、利用職務上的便利，插手項目工程，搞權錢交易，撈取“油水”，謀取不正當利益。

6、貫徹落實黨委（黨組）主體責任不力，放縱下屬、疏于管理，本單位貪污腐敗現(xiàn)象突出。

7、奉行好人主義，怕得罪人、怕丟選票，對存在的違反紀律問題不批評、不制止、不查處，造成風氣不正、隊伍渙散。

8、落實惠民政策縮水走樣，對惠民資金暗箱操作、截留挪用，甚至拖欠錢款、克扣群眾財物。

9、超越法律法規(guī)和政策規(guī)定，利用部門權力和工作之便，亂收費、亂罰款、亂攤派。

三、律己不嚴的問題。主要表現(xiàn)為紀律松弛、作風散漫、頂風違紀、執(zhí)紀不嚴。

1、執(zhí)行中央八項規(guī)定和省、市有關規(guī)定不夠嚴格，心存僥幸，公款吃喝、公車私用等現(xiàn)象仍有發(fā)生。

2、遵守黨的政治紀律、政治規(guī)矩不嚴格，當面一套、背后一套，該請示的不請示、該匯報的不匯報，游離于組織之外。

3、無視黨紀國法，利用婚喪嫁娶，借口風俗習慣，大操大辦、伺機斂財。

4、紀律意識淡薄、自身要求不嚴，上班時間慵懶散拖，玩游戲、逛淘寶，下班后沉湎花天酒地，熱衷燈紅酒綠，縱情聲色犬馬，情趣低俗。

5、無視組織程序，擅作主張，越權辦事，甚至把手中的“權力”當成交換的籌碼。

6、執(zhí)行制度不夠嚴格，圖形式、走過場，要求別人多、監(jiān)督自己少。

7、遵章守紀的表率作用不夠，嚴人寬己、嚴下寬上，在機關和分管單位中造成不良影響。

四、謀事不實的問題。主要表現(xiàn)為脫離實際、急功近利、弄虛作假、勞民傷財。

1、好高騖遠、脫離實際，未經深入調查和評估就盲目決策、倉促上馬，造成工作被動和勞民傷財。

2、政績觀不夠正確，不從實際出發(fā)謀劃工作，只圖外表漂亮，熱衷于“形象工程”、“政績項目”。

3、對本職工作不懂行、不在行、不內行，且不學習、不研究，分管工作遲遲打不開局面。

4、抓工作浮在表面，重“顯績”、輕“潛績”，不愿做抓基層黨建、做群眾工作、改善民生等打基礎、利長遠的事。

5、調查研究不深入、不細致，下基層調研流于形式、蜻蜓點水、走馬觀花，看不到問題，提不出對策。

6、工作淺嘗輒止，貫徹落實上級要求，口號喊得響，但沒有具體思路和行動。

7、工作標準偏低，看不到工作中存在的突出問題和癥結，拿不出具有創(chuàng)新性的舉措，一些工作長期處于后進狀態(tài)。

8、思想保守，因循守舊，習慣于按老經驗、老辦法想問題、做決策，缺乏一種敢闖、敢試的勁頭。

9、新“官”不理舊事，換一任領導變一套思路，缺乏功成不必在我的胸懷。

五、創(chuàng)業(yè)不實的問題。主要表現(xiàn)為為官不為、懶政惰政、缺乏擔當、不思進取。

1、面對工作中的難題，推諉扯皮、敷衍塞責，缺乏直面矛盾、敢于擔當?shù)挠職猓灿诂F(xiàn)狀、懶散消極、虛于應付。

2、精神狀態(tài)不佳，休閑思想嚴重，甘當“太平官”、“逍遙官”，不求有功、但求無過。

3、攻堅克難的銳氣不足，只畫“設計圖”、不畫“施工圖”，對一些重點工作、重點項目，仍習慣于以會議落實會議、以文件落實文件，推進緩慢，甚至不了了之。

4、工作重部署、輕落實，尤其是對推進過程中出現(xiàn)的問題，發(fā)現(xiàn)不及時、督導不跟進、解決不徹底。

5、對上級部署的工作不是馬上辦、立即辦，而是拖拖拉拉、行動緩慢，推一推動一動，甚至推而不動。

6、干工作三分鐘熱度，缺乏埋頭苦干、真抓實干和釘釘子精神，前緊后松、虎頭蛇尾。

7、缺乏競爭意識，不善于在大格局中找標桿、定目標，抓落實只求過得去、不求過得硬。

8、推進工作缺乏緊迫感、榮譽感，不了解本單位在全市、全省乃至全國的位臵，對如何爭先進位束手無策。

9、開會、匯報工作大話、空話、套話連篇，沒有實質性內容和具體措施要求，一些工作始終原地打轉、難以落實。

六、做人不實的問題。主要表現(xiàn)為自律不嚴、作風不實、言行不

一、陽奉陰違。

1、對組織、對同志不忠誠、不老實，當面一套、背后一套。

2、任人唯親、搞親親疏疏，封官許愿、拉票賄選，培植親信、排斥異己、收買人心，搞小山頭、小圈子、小團伙。

3、不敢堅持原則，當“老好人”、“和事佬”，對干部身上出現(xiàn)的問題不及時批評教育，睜一只眼閉一只眼。

4、為了個人利益，熱衷于傳播小道消息，搞無根據的造謠中傷，惡意誹謗，拉幫結派。

5、凡事以自己利益為中心，不能顧全大局，還跟組織討價還價，達不到個人愿望就發(fā)牢騷、講怪話，甚至撂挑子。

6、奉行庸俗哲學，言行不

一、見風使舵，老于世故，明哲保身。

7、工作動機不實，干了一點事就要求回報，達不到目的就滿腹牢騷。

8、心中無黨紀、眼里無國法，自行其是、弄虛作假，不如實報告?zhèn)€人重要事項。

第五篇：四分問題——工作作風不實

工作作風不實，求真務實的精神不夠。一是接到工作任務，有時首先想到的是怎樣盡快完成，而不是怎樣做到最好，特別是任務多、壓力大的時候更是如此，有時存在著應付以求過關的想法，影響了工作效果，沒有時刻以高標準嚴格要求自己。二是欠缺創(chuàng)新意識，沒有充分發(fā)揮主觀能動性，局限于上級布置什么做什么，有時產生的新想法也只是停留于心動而無行動的狀態(tài)。三是對有關的政策法規(guī)研究不夠，工作方法較簡單，同志間的思想交流不多，深入基層和村組調查研究不夠，對全市的工作指導和督促還不夠深入，致使工作效果不夠理想。