第一篇：如何查看股票財務分析

如何查看股票財務分析

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

在對一個公司的股票墊資前，先要進行股票財務分析。

第一節 股票財務分析---市盈率：最簡單的公司定價指標

一、股票財務分析---怎樣計算市場盈率

市盈率是一間公司股票的每股市價與每股盈利的比率。其計算公式如下：

市盈率 =每股市價/每股盈利

目前，幾家大的證券報刊在每日股市行情報表中都附有市盈率指標，其計算方法為：

市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤

對于因送紅股、公積金轉增股本、配股造成股本總數比上一年年末數增加的公司，其每股稅后利潤按變動后的股本總數予以相應的攤薄。

以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉3股的公積金轉增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）

以市盈率為股票定價，需要引入一個“標準市盈率”進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國目前一年期定期存款利率為2.25％，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算：

100/2.25（收益）=44.44（倍）

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業績一直保持不變，則股利的收適應癥與利息收入具有同樣意義，對于投資者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的投資收益率高。因此，當股票市盈率低于銀行利率折算出的標準市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價的股票財務分析。

二、股票財務分析---正確看待市盈率指標

在股票財務分析市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發現市 場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股 票，其市場表現越好。是市盈率指標沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把握股票財務分析對市盈率指標的理解和應用而已。

1.股票財務分析---市盈率指標對市場具有整體性的指導意義

市場的資金永遠向收益率高的地方流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為“恢復性”的上漲。

2.股票財務分析---衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性。

與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準，體現了風險與收益成正比的原則。

3.股票財務分析---以動態眼光看待市盈率

市盈率指標計算以公司上一年的盈利水平為依據，其最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看，市盈率指標對業績較穩定的公用事業、商業類公司參考較大，但對業績不穩定的公司，則易產生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例，由于公司市場前景廣闊，具有很高的成長性，受到投資者的追捧，股價上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利潤增長速度，以現價購入，一年后的市盈率已經大幅下降；相反，一些身處夕陽產業的上市公司，目前市盈率 低到20倍左右，但公司經營狀況不佳，利潤呈滑坡趨勢，以現價購入，一年后的市盈率可就奇高無比了。

市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難 理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業的股票市盈率只有20倍了。當然，這并不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處于初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發生，投資者應該從公司背景、基本素質等方面進行股票財務分析thldl.org.cn，對市盈率水平進行合理判斷。

第二節 股票財務分析---公司基本情況定性分析

一、股票財務分析---公司背景如何

除了了解公司的主營業務和注冊地，以便進行行業和地域分析外，追溯一下公司的來龍去脈也是很有意思的。

1.股票財務分析---看看大股東是誰

按股股東對公司有絕對的控制權，其實力及對上市公司的扶持態度直接影響上市公司的前景。例如，天津港（600717）原名津港儲運，控股股東天津港務局 實力雄厚，以實物配 股的形式將優質資產注入股份公司，既達到天津港（600717）借殼上市的目的，也保證了股份公司近3年業績的高速增長；與此相反，上 海一家本地上市公司的控股股東經營困難，直接和間接占用股份公司資金近10億元，注冊會計師對收回款項的可能性表示懷疑，消息披露后，股價應聲跌落 50％。

2.股票財務分析---看看公司的歷史沿革

了解公司在上市以前的歷史，有去偽存真的功效。一家上市公司簡稱中帶有“科技”字樣，前身卻是一家夕陽行業的大型企業，由于改制不徹底，設備陳舊，歷史 包袱沉重，名字再冠冕堂皇，也不會被市場所認同；中關村（000931）的設立，源于重組瓊民源的背景，由于牽涉到1.8億瓊民源社會公眾股股東的切身利 益，公司的誕生盡顯管理層的呵護，一正三副北京市長為其剪彩，新聞媒體熱情渲染，注定了它上市以后的多資多彩。

二、股票財務分析---誰在管理公司

市場的競爭，歸根到底是人的競爭。公司決策層和高級管理人員的經營管理能力，加上員工的整體素質是決定公司命運的關鍵：

四川長虹有倪潤峰，青島海爾有張瑞敏，公司在激烈的競爭中不斷壯大，成為行業龍頭；王石及時收縮戰線，果斷殺回深圳房地產市場，避免了使萬科象某些大型集團一樣，在多元化發展中陷入泥潭；東大阿派的員工學歷高，平均年齡不到30歲，公司充滿朝氣和活力……

相反，某些公司領導經營管理不善，卻熱衷于個人宣傳，以把自己的頭像登上報刊廣告為樂事，股東的血汗錢得不到珍惜，如此企業又怎能令人放心呢？

三、股票財務分析---公司產品有知名度嗎

這實際上是公司在行業競爭中的地位問題。提起彩電，人們馬上會想起長虹、康佳、TCL；提起冰箱，會想起海爾、科龍。產品的知名度，直觀地反映了企業在 行業中的地位。如果說某上市公司生產彩電，而其品牌早已湮沒在市場硝煙之中，商場柜臺上又難尋芳蹤，投資者對其股票恐怕要遠而避之了。

評判企業的競爭地位，除了市場知名度、市場占有率，還要看企業的技術水平和新產品開拓能力。在彩電行業大打價格戰，慘烈廝殺之時，康佳一方面沉著應戰，一方面迅速將技術含量高的純平彩電推向市場，新產品以質取勝，附加值較高，與那些一味以低價搶占市場份額的企業相比，康佳的業績受價格戰影響的幅度肯定要 小。第三節 股票財務分析---公司財務報表解讀

公司當期財務報告，是上市公司年度報告、中期報告中的重要內容，也是評判公司經營狀況的重要信息源。對于投資者來說，了解各項主要的財務指標的含義，是上市公司財務分析的第一步。

一、股票財務分析---每股收益：最直接的業績指標

1.股票財務分析---由于股本發生變化，每股收益不能體現上市公司經營業績的變化

假設一家上市公司1997年總股本為1億，稅后利潤5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變為2 億，全年稅后利潤8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由于股本總數的變動，使每股收益下降，我們不能據此認為公司的經營業績滑坡，實際上，公司 業績是呈然快速增長的。所以，在看公司歷年每股 益值的變化時，必須結合其股本擴張情況。

2.股票財務分析---全年每股收益≠中期每股收益×2

由于不少行業在經營中有明顯的季節性，上市公司的全年業績不能以中期業績乘2簡單推算。如空調行業的公司，其上半年的業績往往占全年業績的七成。另外，經營環境重大變化也會對公司業績產生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012元，下半年國家嚴厲打擊走私，公司下半年業績迅 速改善，全年每股收益0.21元。

二、股票財務分析---每股凈資產：股票的含金量

每股凈資產，是公司期末股東權益總額除以總股本數的值。從理論上講，凈資產值反映了公司中屬于股東的資產的價值，故有人把它視為股票的含金量。

看每股凈資產值，不能光看其絕對值的大小，還要看資產的質量，這就需要引進一個新的指標--調整后每股凈資產值。它在計算時扣除了3個以上的應收款項、待處理的財產凈損失，擠干了水分，更真空地反映了股東擁有資產的價值。當一家公司凈資產值與經調整后凈資產值相差較大，其資產質量和潛在的虧損狀況將令人 擔憂。

三、股票財務分析---凈資產收益率：評判經營效率的硬指標

凈資產收益率計算公式為：

稅后利潤總額/股東權益× 100％

或 每股收益/每股凈資產值× 100％

需要特別指出的是，由于改制包裝中資產評估、實物資產折股比例、新股高溢價發行等因素，新改制上市公司在上市前后的凈資產收益率指標具有不可比性。

凈資產收益率指標反映公司對股東資產的經營效率，在公司分析上有著極其重要的作用。

1.股票財務分析---縱向比較公司經營業績變化

前面我們講到，由于股東變動，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產收益率指標恰好解決了這個問題，對公司每1年1元錢的凈資產可創造多少利潤進行對比，直接反映了公司經營效率的變化。

2.股票財務分析---橫向比較不同公司經營的優劣

假設A公司每股收益0.5元，每股凈資產4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產2元，投資者就不能簡單地以每股收益和每股凈資產的絕對值高而認為A 公司好，其實，A公司凈資產收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產能創利0.125元，B公司凈資產收益率15％，很明顯，B公司對 資產的經營效率要高于A公司。

3.股票財務分析---配股資格線

根據中國證監會規定，上市公司欲申請配股，其最近3年凈資產收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基礎設施類公司不低于6％。目前，上市公司為爭取保住配股資格而調節利潤的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。

四、股票財務分析---利潤表：業績來源可靠性分析

一家公司業績出現增長，當然可喜可賀，不過對于投資者來說，還需要細致了解公司業績的增長從何而來？能否持續？查閱財務報告中的利潤及利潤分配表，分析利潤的構成，當發現凈利潤的增長與主營業務收入不同步，就要從以下幾個角度找原因了。

1.股票財務分析---成功控制費用，降低成本

當成本下降以后，主營業務收入下降并未影響主營業務利潤，保證了業績的增長，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個限度，假如主導產品的銷售不能擴大，公司可持續性的增長就難有保證。

2.股票財務分析---其他收入大增意味著什么

如果主營業務利潤未見增長，公司利潤增加來自其他收入，就要多個心眼了：前景好的公司，可能會有較穩定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產、非穩定性 投資收益得來的高額利潤，可視為公司業績的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高達1.16元，比1995年增長328％，可當年主營業務收入 下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由于無法再從評判市場獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認作高成長股，顯然是 要吃虧的。

3.股票財務分析---所得稅減免意味著什么

由于公司所得稅稅負下調，利潤總額未見增長，而凈利潤出現增長，這也不能代表公司具備成長性。

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

第二篇：股票財務分析

喬川

公司當期財務報告，是上市公司報告、中期報告中的重要內容，也是評判公司經營狀況的重要信息源。對于投資者來說，了解各項主要的財務指標的含義，是上市公司財務分析的第一步。

一、每股收益：最直接的業績指標

1.由于股本發生變化，每股收益不能體現上市公司經營業績的變化

假設一家上市公司1997年總股本為1億，稅后利潤5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變為2億，全年稅后利潤8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由于股本總數的變動，使每股收益下降，我們不能據此認為公司的經營業績滑坡，實際上，公司業績是呈然快速增長的。所以，在看公司歷年每股收益值的變化時，必須結合其股本擴張情況。

2.全年每股收益≠中期每股收益×2

由于不少行業在經營中有明顯的季節性，上市公司的全年業績不能以中期業績乘2簡單推算。如空調行業的公司，其上半年的業績往往占全年業績的七成。另外，經營環境重大變化也會對公司業績產生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012元，下半年國家嚴厲打擊走私，公司下半年業績迅速改善，全年每股收益0.21元。

二、每股凈資產：股票的含金量

每股凈資產，是公司期末股東權益總額除以總股本數的值。從理論上講，凈資產值反映了公司中屬于股東的資產的價值，故有人把它視為股票的含金量。

看每股凈資產值，不能光看其絕對值的大小，還要看資產的質量，這就需要引進一個新的指標--調整后每股凈資產值。它在計算時扣除了3個以上的應收款項、待處理的財產凈損失，擠干了水分，更真空地反映了股東擁有資產的價值。當一家公司凈資產值與經調整后凈資產值相差較大，其資產質量和潛在的虧損狀況將令人擔憂。

三、凈資產收益率：評判經營效率的硬指標

凈資產收益率計算公式為：

稅后利潤總額/股東權益× 100％

或 每股收益/每股凈資產值× 100％

需要特別指出的是，由于改制包裝中資產評估、實物資產折股比例、新股高溢價發行等因素，新改制上市公司在上市前后的凈資產收益率指標具有不可比性。

凈資產收益率指標反映公司對股東資產的經營效率，在公司分析上有著極其重要的作用。

三、凈資產收益率：評判經營效率的硬指標

1.縱向比較公司經營業績變化

前面我們講到，由于股東變動，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產收益率指標恰好解決了這個問題，對公司每1年1元錢的凈資產可創造多少利潤進行對比，直接反映了公司經營效率的變化。

2.橫向比較不同公司經營的優劣

假設A公司每股收益0.5元，每股凈資產4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產2元，投資者就不能簡單地以每股收益和每股凈資產的絕對值高而認為A公司好，其實，A公司凈資產收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產能創利0.125元，B公司凈資產收益率15％，很明顯，B公司對資產的經營效率要高于A公司。

3.配股資格線

根據中國證監會規定，上市公司欲申請配股，其最近3年凈資產收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基礎設施類公司不低于6％。目前，上市公司為爭取保住配股資格而調節利潤的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。

四、利潤表：業績來源可靠性分析

一家公司業績出現增長，當然可喜可賀，不過對于投資者來說，還需要細致了解公司業績的增長從何而來？能否持續？查閱財務報告中的利潤及利潤分配表，分析利潤的構成，當發現凈利潤的增長與主營業務收入不同步，就要從以下幾個角度找原因了。

1.成功控制費用，降低成本

當成本下降以后，主營業務收入下降并未影響主營業務利潤，保證了業績的增長，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個限度，假如主導產品的銷售不能擴大，公司可持續性的增長就難有保證。

2.其他收入大增意味著什么

如果主營業務利潤未見增長，公司利潤增加來自其他收入，就要多個心眼了：前景好的公司，可能會有較穩定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產、非穩定性投資收益得來的高額利潤，可視為公司業績的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高達1.16元，比1995年增長328％，可當年主營業務收入下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由于無法再從評判市場獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認作高成長股，顯然是要吃虧的。

3.所得稅減免意味著什么

由于公司所得稅稅負下調，利潤總額未見增長，而凈利潤出現增長，這也不能代表公司具備成長性。

喬川

第三篇：股票財務分析(深入分析基本面)

基本面分析的主題

如何查看股票財務分析

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

在對一個公司的股票墊資前，先要進行股票財務分析。

第一節 股票財務分析---市盈率：最簡單的公司定價指標

一、股票財務分析---怎樣計算市場盈率

市盈率是一間公司股票的每股市價與每股盈利的比率。其計算公式如下：

市盈率 =每股市價/每股盈利

目前，幾家大的證券報刊在每日股市行情報表中都附有市盈率指標，其計算方法為：

市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤

對于因送紅股、公積金轉增股本、配股造成股本總數比上一年年末數增加的公司，其每股稅后利潤按變動后的股本總數予以相應的攤薄。

以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉3股的公積金轉增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）

以市盈率為股票定價，需要引入一個“標準市盈率”進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國目前一年期定期存款利率為2.25％，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算：

100/2.25（收益）=44.44（倍）

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業績一直保持不變，則股利的收適應癥與利息收入具有同樣意義，對于投資者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的投資收益率高。因此，當股票市盈率低于銀行利率折算出的標準市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價的股票財務分析。

二、股票財務分析---正確看待市盈率指標

在股票財務分析市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發現市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股 票，其市場表現越好。是市盈率指標沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把

握股票財務分析對市盈率指標的理解和應用而已。

1.股票財務分析---市盈率指標對市場具有整體性的指導意義

市場的資金永遠向收益率高的地方流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為“恢復性”的上漲。

2.股票財務分析---衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性。

與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準，體現了風險與收益成正比的原則。

3.股票財務分析---以動態眼光看待市盈率

市盈率指標計算以公司上一年的盈利水平為依據，其最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看，市盈率指標對業績較穩定的公用事業、商業類公司參考較大，但對業績不穩定的公司，則易產生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例，由于公司市場前景廣闊，具有很高的成長性，受到投資者的追捧，股價上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利潤增長速度，以現價購入，一年后的市盈率已經大幅下降；相反，一些身處夕陽產業的上市公司，目前市盈率 低到20倍左右，但公司經營狀況不佳，利潤呈

滑坡趨勢，以現價購入，一年后的市盈率可就奇高無比了。

市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難 理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業的股票市盈率只有20倍了。當然，這并不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處于初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發生，投資者應該從公司背景、基本素

質等方面進行股票財務分析thldl.org.cn，對市盈率水平進行合理判斷。

第二節 股票財務分析---公司基本情況定性分析

一、股票財務分析---公司背景如何

除了了解公司的主營業務和注冊地，以便進行行業和地域分析外，追溯一下公司的來龍

去脈也是很有意思的。

1.股票財務分析---看看大股東是誰

按股股東對公司有絕對的控制權，其實力及對上市公司的扶持態度直接影響上市公司的前景。例如，天津港（600717）原名津港儲運，控股股東天津港務局 實力雄厚，以實物配股的形式將優質資產注入股份公司，既達到天津港（600717）借殼上市的目的，也保證了股份公司近3年業績的高速增長；與此相反，上 海一家本地上市公司的控股股東經營困難，直接和間接占用股份公司資金近10億元，注冊會計師對收回款項的可能性表示懷疑，消息

披露后，股價應聲跌落 50％。

2.股票財務分析---看看公司的歷史沿革

了解公司在上市以前的歷史，有去偽存真的功效。一家上市公司簡稱中帶有“科技”字樣，前身卻是一家夕陽行業的大型企業，由于改制不徹底，設備陳舊，歷史 包袱沉重，名字再冠冕堂皇，也不會被市場所認同；中關村（000931）的設立，源于重組瓊民源的背景，由于牽涉到1.8億瓊民源社會公眾股股東的切身利 益，公司的誕生盡顯管理層的呵護，一正三副

北京市長為其剪彩，新聞媒體熱情渲染，注定了它上市以后的多資多彩。

二、股票財務分析---誰在管理公司

市場的競爭，歸根到底是人的競爭。公司決策層和高級管理人員的經營管理能力，加上

員工的整體素質是決定公司命運的關鍵：

四川長虹有倪潤峰，青島海爾有張瑞敏，公司在激烈的競爭中不斷壯大，成為行業龍頭；王石及時收縮戰線，果斷殺回深圳房地產市場，避免了使萬科象某些大型集團一樣，在多元化發展中陷入泥潭；東大阿派的員工學歷高，平均年齡不到30歲，公司充滿朝氣和活力……

相反，某些公司領導經營管理不善，卻熱衷于個人宣傳，以把自己的頭像登上報刊廣告

為樂事，股東的血汗錢得不到珍惜，如此企業又怎能令人放心呢？

三、股票財務分析---公司產品有知名度嗎

這實際上是公司在行業競爭中的地位問題。提起彩電，人們馬上會想起長虹、康佳、TCL；提起冰箱，會想起海爾、科龍。產品的知名度，直觀地反映了企業在 行業中的地位。如果說某上市公司生產彩電，而其品牌早已湮沒在市場硝煙之中，商場柜臺上又難尋芳蹤，投資者對其股票恐怕要遠而避之了。

評判企業的競爭地位，除了市場知名度、市場占有率，還要看企業的技術水平和新產品開拓能力。在彩電行業大打價格戰，慘烈廝殺之時，康佳一方面沉著應戰，一方面迅速將技術含量高的純平彩電推向市場，新產品以質取勝，附加值較高，與那些一味以低價搶占市

場份額的企業相比，康佳的業績受價格戰影響的幅度肯定要 小。

第三節 股票財務分析---公司財務報表解讀

公司當期財務報告，是上市公司報告、中期報告中的重要內容，也是評判公司經營狀況的重要信息源。對于投資者來說，了解各項主要的財務指標的含義，是上市公司財務分

析的第一步。

一、股票財務分析---每股收益：最直接的業績指標

1.股票財務分析---由于股本發生變化，每股收益不能體現上市公司經營業績的變化

假設一家上市公司1997年總股本為1億，稅后利潤5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變為2 億，全年稅后利潤8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由于股本總數的變動，使每股收益下降，我們不能據此認為公司的經營業績滑坡，實際上，公司 業績是呈然快速增長的。所以，在看公司歷年每股

益值的變化時，必須結合其股本擴張情況。

2.股票財務分析---全年每股收益≠中期每股收益×

2由于不少行業在經營中有明顯的季節性，上市公司的全年業績不能以中期業績乘2簡單推算。如空調行業的公司，其上半年的業績往往占全年業績的七成。另外，經營環境重大變化也會對公司業績產生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012

元，下半年國家嚴厲打擊走私，公司下半年業績迅 速改善，全年每股收益0.21元。

二、股票財務分析---每股凈資產：股票的含金量

每股凈資產，是公司期末股東權益總額除以總股本數的值。從理論上講，凈資產值反映

了公司中屬于股東的資產的價值，故有人把它視為股票的含金量。

看每股凈資產值，不能光看其絕對值的大小，還要看資產的質量，這就需要引進一個新的指標--調整后每股凈資產值。它在計算時扣除了3個以上的應收款項、待處理的財產凈損失，擠干了水分，更真空地反映了股東擁有資產的價值。當一家公司凈資產值與經調整后凈

資產值相差較大，其資產質量和潛在的虧損狀況將令人 擔憂。

三、股票財務分析---凈資產收益率：評判經營效率的硬指標

凈資產收益率計算公式為：

稅后利潤總額/股東權益× 100％

或 每股收益/每股凈資產值× 100％

需要特別指出的是，由于改制包裝中資產評估、實物資產折股比例、新股高溢價發行等

因素，新改制上市公司在上市前后的凈資產收益率指標具有不可比性。

凈資產收益率指標反映公司對股東資產的經營效率，在公司分析上有著極其重要的作

用。

1.股票財務分析---縱向比較公司經營業績變化

前面我們講到，由于股東變動，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產收益

率指標恰好解決了這個問題，對公司每1年1元錢的凈資產可創造多少利潤進行對比，直接

反映了公司經營效率的變化。

2.股票財務分析---橫向比較不同公司經營的優劣

假設A公司每股收益0.5元，每股凈資產4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產2元，投資者就不能簡單地以每股收益和每股凈資產的絕對值高而認為A 公司好，其實，A公司凈資產收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產能創利0.125元，B公司凈資產收

益率15％，很明顯，B公司對 資產的經營效率要高于A公司。

3.股票財務分析---配股資格線

根據中國證監會規定，上市公司欲申請配股，其最近3年凈資產收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基礎設施類公司不低于6％。目前，上市公司為爭取保住配股資格而

調節利潤的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。

四、股票財務分析---利潤表：業績來源可靠性分析

一家公司業績出現增長，當然可喜可賀，不過對于投資者來說，還需要細致了解公司業績的增長從何而來？能否持續？查閱財務報告中的利潤及利潤分配表，分析利潤的構成，當

發現凈利潤的增長與主營業務收入不同步，就要從以下幾個角度找原因了。

1.股票財務分析---成功控制費用，降低成本

當成本下降以后，主營業務收入下降并未影響主營業務利潤，保證了業績的增長，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個限度，假如主導產品的銷售不能擴大，公司可持續性的增長就難有保證。

2.股票財務分析---其他收入大增意味著什么

如果主營業務利潤未見增長，公司利潤增加來自其他收入，就要多個心眼了：前景好的公司，可能會有較穩定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產、非穩定性 投資收益得來的高額利潤，可視為公司業績的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高達1.16元，比1995年增長328％，可當年主營業務收入 下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由于無法再從評判市場獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認作高

成長股，顯然是 要吃虧的。

3.股票財務分析---所得稅減免意味著什么

由于公司所得稅稅負下調，利潤總額未見增長，而凈利潤出現增長，這也不能代表公司

具備成長性。

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱

向比較情況等等。

第四篇：LR分析圖查看

LoadRunner分析結果圖功能說明

Transactions（用戶事務分析）

用戶事務分析是站在用戶角度進行的基礎性能分析。

1、Transation Sunmmary（事務綜述）

對事務進行綜合分析是性能分析的第一步，通過分析測試時間內用戶事務的成功與失敗情況，可以直接判斷出系統是否運行正常。

2、Average Transaciton Response Time（事務平均響應時間）

“事務平均響應時間”顯示的是測試場景運行期間的每一秒內事務執行所用的平均時間，通過它可以分析測試場景運行期間應用系統的性能走向。

例：隨著測試時間的變化，系統處理事務的速度開始逐漸變慢，這說明應用系統隨著投產時間的變化，整體性能將會有下降的趨勢。

3、Transactions per Second（每秒通過事務數/TPS）

“每秒通過事務數/TPS”顯示在場景運行的每一秒鐘，每個事務通過、失敗以及停止的數量，使考查系統性能的一個重要參數。通過它可以確定系統在任何給定時刻的時間事務負載。分析TPS主要是看曲線的性能走向。

將它與平均事務響應時間進行對比，可以分析事務數目對執行時間的影響。例：當壓力加大時，點擊率/TPS曲線如果變化緩慢或者有平坦的趨勢，很有可能是服務器開始出現瓶頸。

4、Total Transactions per Second（每秒通過事務總數）

“每秒通過事務總數”顯示在場景運行時，在每一秒內通過的事務總數、失敗的事務總署以及停止的事務總數。

5、Transaction Performance Sunmmary（事務性能摘要）

“事務性能摘要”顯示方案中所有事務的最小、最大和平均執行時間，可以直接判斷響應時間是否符合用戶的要求。

重點關注事務的平均和最大執行時間，如果其范圍不在用戶可以接受的時間范圍內，需要進行原因分析。

6、Transaction Response Time Under Load（事務響應時間與負載）“事務響應時間與負載”是“正在運行的虛擬用戶”圖和“平均響應事務時間”圖的組合，通過它可以看出在任一時間點事務響應時間與用戶數目的關系，從而掌握系統在用戶并發方面的性能數據，為擴展用戶系統提供參考。此圖可以查看虛擬用戶負載對執行時間的總體影響，對分析具有漸變負載的測試場景比較有用。

7、Transaction Response Time(Percentile)（事務響應時間(百分比)）“事務響應時間(百分比)”是根據測試結果進行分析而得到的綜合分析圖，也就是工具通過一些統計分析方法間接得到的圖表。通過它可以分析在給定事務響應時間范圍內能執行的事務百分比。

8、Transaction Response Time(Distribution)（事務響應時間(分布)）“事務響應時間(分布)”顯示在場景運行過程中，事務執行所用時間的分布，通過它可以了解測試過程中不同響應時間的事務數量。如果系統預先定義了相關事務可以接受的最小和最大事務響應時間，則可以使用此圖確定服務器性能是否在可以接受的范圍內。

Web Resources（Web資源分析）

Web資源分析是從服務器入手對Web服務器的性能分析。

1、Hits per Second（每秒點擊次數）

“每秒點擊次數”，即使運行場景過程中虛擬用戶每秒向Web服務器提交的HTTP請求數。

通過它可以評估虛擬用戶產生的負載量，如將其和“平均事務響應時間”圖比較，可以查看點擊次數對事務性能產生的影響。通過對查看“每秒點擊次數”，可以判斷系統是否穩定。系統點擊率下降通常表明服務器的響應速度在變慢，需進一步分析，發現系統瓶頸所在。

2、Throughput（吞吐率）

“吞吐率”顯示的是場景運行過程中服務器的每秒的吞吐量。其度量單位是字節，表示虛擬用在任何給定的每一秒從服務器獲得的數據量。

可以依據服務器的吞吐量來評估虛擬用戶產生的負載量，以及看出服務器在流量方面的處理能力以及是否存在瓶頸。“吞吐率”圖和“點擊率”圖的區別：

“吞吐率”圖，是每秒服務器處理的HTTP申請數。“點擊率”圖，是客戶端每秒從服務器獲得的總數據量。

3、HTTP Status Code Summary（HTTP狀態代碼概要）

“HTTP狀態代碼概要”顯示場景或會話步驟過程中從Web服務器返回的HTTP狀態代碼數，該圖按照代碼分組。HTTP狀態代碼表示HTTP請求的狀態。

4、HTTP Responses per Second（每秒HTTP響應數）

“每秒HTTP響應數”是顯示運行場景過程中每秒從Web服務器返回的不同HTTP狀態代碼的數量，還能返回其它各類狀態碼的信息，通過分析狀態碼，可以判斷服務器在壓力下的運行情況，也可以通過對圖中顯示的結果進行分組，進而定位生成錯誤的代碼腳本。

5、Pages Downloader per Second（每秒下載頁面數）

“每秒下載頁面數”顯示場景或會話步驟運行的每一秒內從服務器下載的網頁數。使用此圖可依據下載的頁數來計算Vuser生成的負載量。

和吞吐量圖一樣，每秒下載頁面數圖標是Vuser在給定的任一秒內從服務器接收到的數據量。但是吞吐量考慮的各個資源極其大小（例，每個GIF文件的大小、每個網頁的大小）。而每秒下載頁面數只考慮頁面數。

注：要查看每秒下載頁數圖，必須在R-T-S那里設置“每秒頁面數(僅HTML模式)”。

6、Retries per Second（每秒重試次數）

“每秒重試次數”顯示場景或會話步驟運行的每一秒內服務器嘗試的連接次數。在下列情況將重試服務器連接： A、初始連接未經授權 B、要求代理服務器身份驗證 C、服務器關閉了初始連接 D、初始連接無法連接到服務器

E、服務器最初無法解析負載生成器的IP地址

7、Retries Summary（重試次數概要）

“重試次數概要”顯示場景或會話步驟運行過程中服務器嘗試的連接次數，它按照重試原因分組。將此圖與每秒重試次數圖一起使用可以確定場景或會話步驟運行過程中服務器在哪個時間點進行了重試。

8、Connections（連接數）“連接數”顯示場景或會話步驟運行過程中每個時間點打開的TCP/IP連接數。借助此圖，可以知道何時需要添加其他連接。

例：當連接數到達穩定狀態而事務響應時間迅速增大時，添加連接可以使性能得到極大提高（事務響應時間將降低）。

9、Connections Per Second（每秒連接數）

“每秒連接數”顯示方案在運行過程中每秒建立的TCP/IP連接數。

理想情況下，很多HTTP請求都應該使用同一連接，而不是每個請求都新打開一個連接。通過每秒連接數圖可以看出服務器的處理情況，就表明服務器的性能在逐漸下降。

10、SSLs Per Second（每秒SSL連接數）

“每秒SSL連接數”顯示場景或會話步驟運行的每一秒內打開的新的以及重新使用的SSL連接數。當對安全服務器打開TCP/IP連接后，瀏覽器將打開SSL連接。Web Page Breakdown（網頁元素細分）

“網頁元素細分”主要用來評估頁面內容是否影響事務的響應時間，通過它可以深入地分析網站上那些下載很慢的圖形或中斷的連接等有問題的 元素。

1、Web Page Breakdown（頁面分解總圖）

“頁面分解”顯示某一具體事務在測試過程的響應情況，進而分析相關的事務運行是否正常。

“頁面分解”圖可以按下面四種方式進行進一步細分： 1)、Download Time Breaddown（下載時間細分）

“下載時間細分”圖顯示網頁中不同元素的下載時間，同時還可按照下載過程把時間進行分解，用不同的顏色來顯示DNS解析時間、建立連接時間、第一次緩沖時間等各自所占比例。

2)、Component Breakdown(Over Time)（組件細分(隨時間變化)）

“組件細分”圖顯示選定網頁的頁面組件隨時間變化的細分圖。通過該圖可以很容易的看出哪些元素在測試過程中下載時間不穩定。該圖特別適用于需要在客戶端下載控件較多的頁面，通過分析控件的響應時間，很容易就能發現那些控件不穩定或者比較耗時。3)、Download Time Breakdown(Over Time)（下載時間細分(隨時間變化)）“下載時間細分(隨時間變化)” 圖顯示選定網頁的頁面元素下載時間細分（隨時間變化）情況，它非常清晰地顯示了頁面各個元素在壓力測試過程中的下載情況。

“下載時間細分”圖顯示的是整個測試過程頁面元素響應的時間統計分析結果，“下載時間細分(隨時間變化)”顯示的事場景運行過程中每一秒內頁面元素響應時間的統計結果，兩者分別從宏觀和微觀角度來分析頁面元素的下載時間。4)、Time to First Buffer Breakdown(Over Time)（第一次緩沖時間細分(隨時間變化)）

“第一次緩沖時間細分(隨時間變化)”圖顯示成功收到從Web服務器返回的第一次緩沖之前的這段時間，場景或會話步驟運行的每一秒中每個網頁組件的服務器時間和網絡時間（以秒為單位）。可以使用該圖確定場景或會話步驟運行期間服務器或網絡出現問題的時間。

First Buffer Time：是指客戶端與服務器端建立連接后，從服務器發送第一個數據包開始計時，數據經過網絡傳送到客戶端，到瀏覽器接收到第一個緩沖所用的時間。

2、Page Component Breakdown（頁面組件細分）

“頁面組件細分”圖顯示每個網頁及其組件的平均下載時間（以秒為單位）。可以根據下載組件所用的平均秒數對圖列進行排序，通過它有助于隔離有問題的組件。

3、Page Component Breakdown(Over Time)（頁面組件分解(隨時間變化)）“頁面組件分解(隨時間變化)”圖顯示在方案運行期間的每一秒內每個網頁及其組件的平均響應時間（以秒為單位）。

4、Page Download Time Breakdown（頁面下載時間細分）

“頁面下載時間細分”圖顯示每個頁面組件下載時間的細分，可以根據它確定在網頁下載期間事務響應時間緩慢是由網絡錯誤引起還是由服務器錯誤引起。“頁面下載時間細分”圖根據DNS解析時間、連接時間、第一次緩沖時間、SSL握手時間、接收時間、FTP驗證時間、客戶端時間和錯誤時間來對每個組件的下載過程進行細分。

5、Page Download Time Breakdown(Over Time)（頁面下載時間細分(隨時間變化)）

“頁面下載時間細分(隨時間變化)”圖顯示方案運行期間，每一秒內每個頁面組件下載時間的細分。使用此圖可以確定網絡或服務器在方案執行期間哪一時間點發生了問題。

“頁面組件細分(隨時間變化)”圖和“頁面下載時間細分(隨時間變化)”圖通常結合起來進行分析：首先確定有問題的組件，然后分析它們的下載過程，進而定位原因在哪里。

6、Time to First Buffer Breakdown（第一次緩沖時間細分）

“第一次緩沖時間細分”圖顯示成功收到從Web服務器返回的第一次緩沖之前的這一段時間內的每個頁面組件的相關服務器/網路時間。如果組件的下載時間很長，則可以使用此圖確定產生的問題與服務器有關還是與網絡有關。

網絡時間：定義為第一個HTTP請求那一刻開始，直到確認為止所經過的平均時間。

服務器時間：定義為從收到初始HTTP請求確認開始，直到成功收到來自Web服務器的一次緩沖為止所經過的平均時間。

7、Time to First Buffer Breakdown(Over Time)（第一次緩沖時間細分(隨時間變化)）

“第一次緩沖時間細分(隨時間變化)”圖顯示成功收到從Web服務器返回的第一個緩沖之前的這段時間內，場景運行的每一秒中每個網頁組件的服務器時間和網絡時間。可以使用此圖確定場景運行期間服務器或網絡出現問題的時間點。

8、Downloader Component Size(KB)（已下載組件大小）

“已下載組件大小”圖顯示每個已經下載的網頁組建的大小。通過它可以直接看出哪些組件比較大并需要進一步進行優化以提高性能。

第五篇：股票分析論文（精選）

股票案例分析

投資G111

韓鵬程

20110601339

目 錄

前言 ???????????????????????????????2

經典K線分析 ??????????????????????2

預備知識及名詞解釋 ??????????????????????4

案例一 ??????????????????????????????7

案例二 ??????????????????????????????8

案例三 ??????????????????????????????9

結語 ???????????????????????????????????10

前言

通過學習楊廈老師的課我們了解到我國證券市場始建于1986年，相對于荷蘭等國家來說我國證券發展較晚。初期百姓對證券知之甚少，股票發行的初期部分是強制分派，那些被分派的對象也是最幸運的人，很多在不知不覺中就成了萬元戶。這時在中國市場出現了“羊群效應”，很多人紅了眼一時間證券交易所車水馬龍。1992年，與上市公司激增同步的，是股票交易額的幾十倍地放大，在這個擴張過程中，國家從股市籌集資金額度巨大，市場開始進入真正的低迷期。1994年，我國股市幾乎崩盤。2005年4月我國開始啟動股權分置改革，股市當時跌到988點見底一路狂飆，市場上流傳了很久“萬點論”，中國股市成了人們的投資的提款機，交易所爆滿，基民排長隊買基金的場景讓人民失去了理智，上證指數越過了6000點大關，股民都看高萬點大關，直到2007年9月，股市突然急轉直下，直到點跌1000多點。這是人們才恍然大悟，知道股票不是百分之百賺錢的，不是憑著主觀臆斷就能輕易的獲得報酬的。

投資股票最忌諱亂投和道聽途說，但是由于股民自身獲得消息渠道的局限性，很多切實可靠的數據無法及時的搜尋到，從而證券分析的方法就變成了一紙空文。

老百姓投資應該抓住一個規律：事物的發展是有緊密的邏輯關系的。比如，當一個公司的業績不斷增長時股價也會不斷上升，當一個公司的業績不斷下降那股價也會持續下跌的。由此可知事物的發展必然有著密切的聯系，依靠著事物之間的聯系，就可預測事物的發展。

我們買賣股票，通常是通過基本面和K線圖的研究與分析來決定股票的買賣點，這種方法在十年前比較有效，但在今天復雜多變的股票市場上，這種方法有時無效，主力資金或莊家常常刻意地做出K線圖誘騙投資者買賣股票，在不該買入時買入，造成投資者長期被套;而在該買入時不敢買入，反而賣出，賣出后該股連續上漲，讓投資者后悔不已。

經典Ｋ線分析

Ｋ線圖分析是股市技術分析中最為常用的技術，其歷史較為悠久，各種論述普通圖形特點的書籍也不少。本書主要針對有一定經驗的職業投資者與基金經理，主要介紹滬深股市中的一些經典Ｋ線組合與職業機構新創的Ｋ線組合，而沒有提到基礎知識，內容與傳統的多數論述有所不同，更為符合中國國情。

一、極限Ｋ線的經典組合（頂與底的判斷）

１．星之旅。

我們通常把高位的放量十字星成為黃昏之星，低位放量的十 字星成為希望之星，星的出現是較為可靠的反轉圖形。

２．曙之極。

在明顯高位出現一個大陽線后緊接著出現一個大陰線，我們稱之烏云蓋頂；在明

顯的低位出現一個大陰線后緊接著出現一個大陽線，我們稱之為曙光初現，這兩種圖形的出現意味著出現強大快速的多翻空或空翻多。

３．島之光。

在局部的高（低）位，由于在不長的時間內出現兩個方向相反的跳空缺口，并把兩個缺口之間的Ｋ線孤立成一個島型狀，此島往往是一段時間內的重要底部或頭部。

４．孕之兵。

通常情況下我們把高位出現一根大陽線之后，緊接著在這根大陽線實體中間部位出現小陰線我們稱之下跌孕；在低位出現一根大陰線后，緊接著在這根大陰線實體部位出現小陽線我們稱之為上漲孕，通常孕之反轉屬于被動性的較多，因而反轉的速度較慢。

５．轉向尖。

在股市中最為常見的轉向Ｋ線為頭尖底（頂），三重底（頂），雙底（頂），園弧底（頂），在后續的尖部區域成交量放大，轉向的可靠性越強，操作上應重倉作多或者作空，切忌猶豫。

二、中繼Ｋ線的經典組合（回蕩的判斷）

１．旗形線。從９８年以來，五個浪形的旗形整理成為大黑馬與大黑熊的密集藏身地帶，其中下飄旗形的向上突破易產生黑馬，上飄旗形的向下突破易出現黑熊，大家可以參照北京天橋的９８年走勢。

２．三角線。顧名思意，一個三角形就是價格浮動由大到小而形成的三角，三角形最右邊的一個角成為三角形的頭，通常是整體形態繼續模型的突破點，操作上，在三角形的后１／３區域應取消買賣指令，等待突破方向的選擇。

３．規律線。

在局部高位出現連續放量陽線組合，但股價在一段時間內沒有明顯上漲，意味莊家在作騙線出貨；在局部低位出現連續的無量陰線組合，但股價在一段時間內沒有明顯下跌，說明莊家重倉被套。

三、陷入泥潭Ｋ線的經典組合

通常情況下連續出現無量帶有上下影線的陰陽相間的Ｋ線組合，意味著股價或大盤的走勢陷入泥潭，需經過長時間的盤局，只有消息面才能打破這種走勢。

四、總攻前的異動創新組合

１．坦克陣。

當在低位出現大幅低開的大陽線Ｋ線時，代表主力的最后吸貨或探底完成，有望短線上沖，我們稱之為沖鋒陣；當在高位出現大幅高開的大陰線時，代表主力的沖高完成，可能進入出貨階段，我們稱之為長征陣。

２．停板禿。

當個股在地位發生漲停板或在高位發生跌停板時，往往意味著短線作多與作空的總攻開始，短線機會相當大，并且停板的時間具上午開盤時間越近，證明主力敢于在高位吃貨或在低位出貨，這樣圖形的有效性越強。

３．同步璉。

當個股的走勢與大盤走勢圖形達成完全一致（或者截然相反）時，并且個股與大盤均出現經典圖形，代表該股具有極為突出的作多或作空能量，方向判斷應以個股的方向為主。

預備知識及名詞解釋

1、K線形態

大體說來，K線包括“大K線”（實體大或影線長）與“小K線”（實體小影線也短）。相比較而言，“大K線”代表大的多空力量的噴發或搏殺的程度劇烈，視覺效果上更加引人注目，無論作為突破信號、中繼信號還是轉折信號，都不難引起重視，如大陽線或大陰線；“小K線”意義模糊且容易被忽視，但作為轉折信號特別是頂部反轉信號出現的時候顯得意味深長，如小陽線或小陰線（小陽線和小陰線在K線學上被統稱為“小星線”）。

K線從另一個角度可以被劃分為“特殊K線”或“普通K線”。顧名思義，“特殊K線”就是指K線的四個要素——開盤價、最高價、最低價、收盤價之中至少有一個出現異常情況（例如十字線的開盤價與收盤價相等）、或實體與影線長度分配比例失衡的K線，例如：

（1）上吊線

也稱“吊頸線”。是出現在上升趨勢之后的反轉信號，無上影線，最高價=開盤價時實體為陰，最高價=收盤價時實體為陽，下影線長一般為實體的三倍，實體為陽還是為陰不重要。長下影線代表空方賣壓洶涌如潮，一度將多方陣地撕開一道深深的裂口。后市多方雖然基本或完全收復失地，但這將給多方心理投下陰影。如果次日K線在上吊線收盤價之下開盤，尤其是當收盤價位于昨日之上吊線收盤價之下，則反轉信號確認。周線圖、月線圖或30/60/180分鐘K線圖的研判方法與日線圖類似。

（2）流星線

也稱“射擊之星”。是出現在上升趨勢之后的反轉信號，無下影線，最低價=開盤價時實體為陽，最低價=收盤價時實體為陰，上影線長一般為實體的三倍，實體為陽還是為陰不重要。長上影線代表空方賣壓洶涌如潮，完全將多方打回原形。流星線的上影線的高點常常會構成日后走勢的壓力位。如果次日K線在流星線實體之下開盤，尤其是當收盤價位于昨日之流星線實體之下，則反轉信號確認。如果據此做空，應將流星線的上影線的高點設為止損點。

（3）錘子線

出現在下降趨勢之后的反轉信號，形狀與上吊線相同，長長的下影線代表多方承接有力。如果錘子線作為反轉信號被確認，其下影線的低點常常會構成日后走勢的支撐位。

（4）倒錘線

出現在下降趨勢之后的反轉信號，形狀與流星線相同，長長的上影線代表多方力量的試探。倒錘線如果伴隨著巨大的成交量，那么很可能是主力資金的一種建倉行為。

（5）高浪線

國內以唐能通為代表的學者又稱之為“螺旋槳”。上下影線都很長且等長，實體很短，是陰是陽不重要。高浪線就是風高浪急之意，代表多空力量的激烈搏殺，可能出現在上升趨勢之后，也可能出現在下降趨勢之后，是高確定性的反轉信號，但也可能作為中繼信號出現在趨勢中途。如果伴隨著跳空窗口（缺口），那么作為反轉信號的效果更佳。

（6）十字線

如果高浪線的實體被壓縮為一根橫線（即開盤價和收盤價相等或接近相等），就構成十字線。十字線的含義與高浪線相似但更為詭異，因為表面上的風平浪靜代表多空力量對比由曾經的一方壓倒另一方之格局轉化為勢均力敵，對于原來的趨勢來講可能是一種變盤信號。與高浪線相似，如果十字線伴隨著跳空窗口，那么作為反轉信號的效果更佳。唐能通把出現在天價圈且上下影線超長的十字線稱之為“天針”，把出現在地價圈且上下影線超長的十字線稱之為“地針”，兩者合稱“天地針”，既形象生動又易于記憶識辨，不能不說是一大貢獻。

（7）劍形線

上吊線的變體，因為它略帶一點上影線，因形似一把寶劍而得名。在上升趨勢或下降趨勢末尾出現這么一柄“劍”絕對不是什么好兆頭，因為它通常不是要斬掉多頭的頭就是要斬掉空頭的頭。作為高確定性的反轉信號，它出現在上升趨勢末尾的研判方法類似上吊線，出現在下降趨勢末尾的研判方法類似錘子線。

（8）T字線

形似“T”字，故而得名。實質仍然是上吊線的變體，因為它是由沒有實體的上吊線演變而來。同理，當它出現在上升趨勢末尾的研判方法類似上吊線，出現在下降趨勢末尾的研判方法類似錘子線。

（9）弓形線

也叫“箭形線”，因形似一張弓，故而得名。事實上，把劍形線倒過來，就得到它；因此也不難猜到它就是流星線的變體，所不同的只是多了一點下影線。當它出現在上升趨勢末尾的研判方法類似流星線，出現在下降趨勢末尾的研判方法類似倒錘線。

（10）靈位線

顧名思義，它就像一塊墓碑（也稱“倒T字線”），因此當它出現在高價圈絕對是不祥之兆，尤其是當它伴隨著跳空窗口，且上影線超長、形體極大的時候，作為頂部反轉信號的確定性是很高的。當然，它也可以出現在下降趨勢末尾作為底部反轉信號。靈位線實質上和弓形線一樣，是流星線的第二種變體，也就是沒有實體的流星線。當它出現在上升趨勢末尾的時候，研判方法類似流星線，當它出現在下降趨勢末尾的時候，研判方法類似倒錘線。

以上所述，就是十類最常見的、意義非同小可的“特殊K線”。它們的意義和規律是前輩交易家跨越百年的研究結論的結晶，每一個交易者對此都不可不知。所謂“普通K線”，就是那些在實體和影線兩方面都沒有任何特色的K線，如大陽線、中陽線、小陽線（可以略帶上下影線）或大陰線、中陰線、小陰線（可以略帶上下影線）。現在，我們把以上四個分類重新排列組合如下：

A、大的特殊K線

就是指上述十種特殊K線，但是形狀超大（意指最高價和最低價之間差距很大，整個K線形狀之大至少是周遭K線的2-3倍或以上）。

B、小的特殊K線

仍然是指上述十種特殊K線，但是形狀很小（意指最高價和最低價之間差距很小，整個K線形狀和周遭K線相比并不顯得“個大”，而是基本一致，沒有明顯特色）。

C、大的普通K線

包括大陽線、中陽線（可以略帶上下影線，或上影線與實體雖然各占一半但不影響大陽線和中陽線的看多意義，這一點要參照K線組合在整個技術面中的位置來評估），以及大陰線、中陰線（可以略帶上下影線，或下影線與實體雖然各占一半但不影響大陰線和中陰線的看空意義，這一點也要參照K線組合在整個技術面

中的位置來評估）。

D、小的普通K線

就是指小陰小陽線（可以略帶上下影線）。

注意：我們認為，對于股票之個股而言，上漲幅度超過5%的為大陽線，上漲幅度大于2%小于5%的為中陽線，上漲幅度小于2%的為小陽線，陰線的劃分與此類似。對于股票大盤指數與期貨市場而言，大陽線、中陽線、小陽線的定義只需將個股之大陽線、中陽線和小陽線劃分的標準除以二即可得到，陰線的劃分同理。

現在，我們重新以“特殊大K線”命名A，以“大陽大陰線”命名C，把B、D兩大類予以合并，統一以“小星線”命名之。它們的特點是：“特殊大K線”要么出現在上升趨勢末端、高價圈、頂部區域，充當頂部反轉信號；要么出現在下降趨勢末端、低價圈、底部區域，充當底部反轉信號；少數情況下，也會出現在趨勢中途充當中繼信號。但無論如何，它充當反轉信號的確定性肯定遠高于“小星線”無疑。“大陽大陰線”喜歡充當突破信號和趨勢中繼信號。“小星線”要么充當中繼信號，要么充當反轉信號，但因確定性低于“特殊大K線”而容易被人忽視，也需要其它技術信號的配合與確認。

案例一：

從上市的開始的暴漲到現在暴跌，比亞迪回歸A股之后的市場表現跌宕起伏，比起醞釀三年多的回歸之路并不遜色。

2011年10月10日，上市剛滿三個月的比亞迪開盤小幅上揚后，旋即改頭向下，盤中一度探及17.98元，首次破發。截至當日收盤，比亞迪報18.09元/股，下跌6.27%，創回歸A股以來新低。上市之初，經過一輪爆炒，比亞迪在短短五個交易日一度沖高到35.55元/股，較發行價接近翻番。隨后，公司股價漲少跌多，一度跌穿18元/股的A股發行價。若從7月初比亞迪股價收盤最高位置

看（按A股總股本15.61億股計），公司在短短三個月內市值蒸發247.89億元。

12月18日，比亞迪首款旗艦車型G6將在津正式上市。作為比亞迪旗艦車型，G6在各個方面對自身提出了近乎苛刻的品質要求。在與頂級豪車品牌戴姆勒·奔馳公司合作的過程中，比亞迪提升了自身產品的設計理念。據銷售經理介紹，G6采用了與奔馳、寶馬同級別的中高級車主流懸掛系統前雙橫臂+后五連桿，機械結構上的優勢讓車身的穩定性和操控性更加優越。同時，G6采用了歐洲高端B級車流行的安全籠式結構以及3H高鋼性車身，并應用法格爾全數控沖壓。這種車身結構具有非常強的吸能作用，發生碰撞事故后，撞擊力會被籠式車身結構吸收，大大減少對乘客艙的破壞。

比亞迪今年第一季度實現凈利潤 1.7 億元，其后面季度個人認為比亞迪的業績應該不會馬上上升，現在企業正在努力做好自己的產品，雖然短期來看，其股票價格不會馬上上漲，但從長久來看，比亞迪的發展還是有很大的潛力的，5月23日，比亞迪從安全認證第三方機構美國UL認證手中，獲得車載充電器UL包括新能源汽車認證等5張證書。比亞迪股份有限公司總裁王傳福在新聞發布會上表示，比亞迪將加快新能源產品在全球的推廣。

個人認為，雖然從財務指標上來看比亞迪企業的現在狀況是非常差的，其企業生存下來的幾率也是低的，加上在之前發生的事情讓大家對這個品牌失去了一定的信心，可想而知，在短期內，其企業想要快速發展到以前的程度是不大可能的，如果現在正確的糾正錯誤，專注于改造和發展自己的產品，提高自己產品的性能，加強售后服務，提高社會責任，從而改善品牌建設，還是有可能再次快速發展，還有國家政府所出的政策，是有利于企業的發展，而且比亞迪企業的資源是中美的資源，尤其是純電動汽車的技術在中國也是數一數二的，再加上國家的補助與推行和當今社會發展的趨勢來看，比亞迪在中國的市場是非常大的，其后面發展的能力還是值得大家關注的，我認為比亞迪是具有一定的發展潛力和投資價值的股票。

案例二:

投資亮點：

1、公司的主要業務有石油與天然氣勘探開發、開采、石油煉制以及化工業務。是中國最大的一體化能源化工公司之一,是中國最大的石油產品和石化產品的生產商和供應商,也是中國第二大原油、天然氣生產商。

2、天然氣業務是中國石化“十二五”計劃中的重點:“十二五”計劃,天然氣將成為公司發展的重點。隨著普光氣田的建成投產,公司天然氣產量實現了大幅增長。2010年公司天然氣產量達到125億立方米,天然氣產品產量的提升對上游勘探與開采業務盈利的增長也做出了一定貢獻。

3、公司的天然氣產出穩步增長,未來需關注特別收益金征收體系調整和海外油氣資源注入的可能:當前的政策體系下,預計公司國內原油產出不太可能大幅度增加,但是天然氣產出存在提升空間。未來需要關注特別收益金征收體系變化對公司油氣產出的影響,需要關注海外油氣資源注入上市公司的可能。

4、下游煉油和銷售業務毛利已達國際市場水平:盡管原油價格近期大幅度提升,國內煉油和批零銷售綜合毛利仍已超過20 美元/桶,接近發達國家自由市場水平。其實目前國內的成品油定價制度,已經在快速推進終端消費定價的市場化,而今年有望出臺的定價制度革新將可能進一步提升煉油銷售板塊的一體化毛利水平。

5、可轉債發行有助于業績穩步增長:2010年5月公司擬發行可轉債總額不超過人民幣230億元,募集的資金將用于武漢80萬噸/年乙烯工程、安慶分公司含硫原油加工適應性改造及油質量量升級工程、石家莊煉化分公司油質量量升級及原油劣質化改造工程、榆林-濟南輸氣管道項目及日照-儀征原油管道及配套工程項目。可轉債的發行將推動以上項目的順利進行,為公司乙烯產能擴張,油品質量提高,油氣管道建設等做出貢獻。

案例三:

從K中我們可以看出，之間相當長一段時間，股價一直是處于強勢上漲的階段。移動平均線一直是成多頭排列的。在上升到最高點后，出現了一個死亡交叉，股

價一直震蕩下行，出現了反轉行情，又開始回升。最近半個月走勢弱于指數-9.74%；從當日盤面來看，明日將慣性沖高。近幾日下跌力度趨緩；該股近期的主力成本為69.42元，已上穿主力成本，后市密切留意；周線為上漲趨勢，如不跌破“36.62元”不能確認趨勢扭轉。股價在60元點位時，成交量開始放大，并一直成交量保持在高位，可見阻力線應該在六十元附近。

期間ＭＡＣＤ由負值、正值交替出現，結合移動平均線知出現正值買入信號，是買入時機，由正值轉為負值，為賣出時機。近期該指標波動頻繁，未來價格尚不確定。但最近國家及地方又出臺較多對包鋼稀土利好的政策，該股票上漲可能性很大。

基本面：基本面是很好的。有色金屬增長率中的老大，成長性有色中排名第一。技術面：風險已經得到了調整，現在的走勢是震蕩上行。

稀土是重要的稀缺資源，存儲量有限，隨著經濟復蘇，高科技產品生產和需求必定將進一步擴大，在加上我國對稀土生產企業的扶持和監管。在可以預見的未來可以知道，稀土行業的前景看好。建議投資者中長期投資，短期注意國家經濟政策和關注稀土行業。后市不確定較大，但整體趨勢是不會改變。中國新材料市場在國家政策的支持下發展潛力大，發展快速。包鋼稀土公司總資產達66.37億元，凈資產達20.11億元，是全國最大的稀土基也是我國稀土行業的龍頭企業。現在新材料產業作為我國戰略性新興產業的重要一環，已經得到了國家層面的高度重視。新材料在“十二五”規劃中將作為重點產業發展。當節能減排已經關乎國家戰略發展的時候，綠色新材料就無可厚非地成為現代工業發展的基礎之一。據悉，在節能環保、新能源、新能源汽車三大領域，稀土功能材料均有著無可比擬的優勢，稀土永磁、發光、催化、儲氫、拋光材料等亦有機會成為未來新材料領域的“明星”。所以包鋼稀土未來價值應該上升空間很大。

結語

證券分析的根本是公司的研究分析。如果片面去強調技術分析而對公司的基本情況不聞不問，那就是舍本求末。只有從公司的基本面出發，尋找發現有發展潛力的公司并進行投資才能獲得好的收益。正是基于這種認識，邏輯推理分析把公司的研究分析放在首要任務，技術分析只是作為輔助性的分析。并且只有好的分析方法并不就能解決所有問題，正確的投資理念更是證券投資的核心靈魂。沒有正確的投資理念就不會有好的投資心態，這也會誤導我們的投資決策，甚至會走向相反的結果。行動源于認識，而要認識證券運行的規律就必須有足夠的知識準備。